la adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · cartagena de indias, colombia, 20 al...
TRANSCRIPT
![Page 1: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/1.jpg)
La adecuación de la oferta de productos y servicios al perfil
de los clientes en Chilede los clientes en Chile
Patricia Aguila – Catalina MunitaSuperintendencia de Valores y Seguros
“Jornada sobre la adecuación del perfil inversor a la actividad inversora” Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011
![Page 2: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/2.jpg)
Agenda
• Marco regulatorio �
• Visión general del mercado chileno
• Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Avances en Industria de Intermediación• Avances en Industria de Intermediación
![Page 3: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/3.jpg)
Marco Regulatorio
• Ley N°18.045 - Ley de Mercado de Valores
– Regulación para la oferta pública de valores, sus respectivos mercados e intermediariossus respectivos mercados e intermediarios
– Establece que la entrega de información no puede inducir a error al público inversionista sobre la naturaleza y las características de la oferta (artículo 65)
• D.L. N°1.328 – Ley de Fondos Mutuos
![Page 4: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/4.jpg)
Agenda
• Marco regulatorio
• Visión general del mercado chileno �
• Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Avances en Industria de Intermediación• Avances en Industria de Intermediación
![Page 5: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/5.jpg)
Visión general del mercado chilenoIntermediación
Capitalización de Mercado (MM US$)
300.000
350.000
400.000
• Al 31/05/2011 la capitalización bursátil alcanza MM US$ 338.500, un 235% del PIB
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
2006 2007 2008 2009 2010 may-11
PIB
• N°de bolsas de valores es 3, N°de corredores de bolsa es 46 y de agente de valores, 15
• El número de compañías listadas es bolsa es 228
![Page 6: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/6.jpg)
Visión general del mercado chilenoFondos Mutuos
FONDOS MUTUOS
1.400
1.600
1.800
Pa
rtíc
ipe
s (
mil
es
) 35.000
40.000
45.000
Pa
trim
on
io (
MM
US
$)
• Al 31/05/2011 el patrimonio alcanza MM US$ 35.708 con 1.615.000 partícipes
0
200
400
600
800
1.000
1.200
20 06
20 07
20 08
20 09
20 1031 /05 /2 011
Pa
rtíc
ipe
s (
mil
es
)
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
Pa
trim
on
io (
MM
US
$)
Partícipes Patrimonio
1.615.000 partícipes
• N°de fondos es 489 y N°de administradoras es 25
• Patrimonio representa un 25% del PIB
![Page 7: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/7.jpg)
Agenda
• Marco regulatorio
• Visión general del mercado chileno
• Avances en Industria de Fondos Mutuos �
• Avances en Industria de Intermediación• Avances en Industria de Intermediación
![Page 8: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/8.jpg)
• Comercialización de cuotas de fondos mutuos– El Principio IOSCO N°17, relativo a las IIC, que señala
que “el marco regulatorio de una jurisdicción deberá fijar las normas para establecer la idoneidad y regular aquéllos que deseen comercializar o gestionar una IIC
Avances en Industria de Fondos Mutuos
aquéllos que deseen comercializar o gestionar una IIC– En Chile las cuotas de los fondos mutuos son
comercializadas por la propia sociedad administradora y a través de agentes
– La Ley y la reciente modificación a su Reglamento, faculta a la SVS parta dictar normativa que establezca los requisitos y condiciones que deben cumplir dichos agentes
– Es responsabilidad de la sociedad administradora velar porque sus mandatarios y quienes presten servicios para éstos, cumplan los requisitos y condiciones que establezca la SVS
![Page 9: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/9.jpg)
• Suitability– Capacidad (idoneidad) que deben tener los comercializadores
para conocer al inversionista, a objeto de definir su “perfil” y direccionarlo al tipo de producto financiero que más se ajuste a éste
– La normativa relativa a Supervisión Basada en Riesgo (SBR),
Avances en Industria de Fondos Mutuos
– La normativa relativa a Supervisión Basada en Riesgo (SBR), dispone que las administradoras de fondos mutuos deberán definir políticas y procedimientos destinados a cumplir con el objetivo que persigue Suitability. Es así como:
• Las políticas deberán considerar antecedentes del inversionista, tales como, situación financiera, horizonte de inversión y grado de tolerancia al riesgo
• Los procedimientos deben estar referidos a la forma en que la administradora controlará el cumplimiento de las políticas
• Las políticas y procedimientos deberán estar formalmente contenidas en un “Manual”
![Page 10: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/10.jpg)
Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Estudio Perfil Inversionista– Objetivo
• Evaluar el grado de comprensión que tienen los inversionistas (actuales y/o potenciales) respecto de las variables relevantes de la industria de Fondos Mutuos, a objeto de que la SVS revise la normativa actualmente vigente y reformule, en caso de ser necesario, qué tipo de información relevante debe ser conocida, la calidad, qué tipo de información relevante debe ser conocida, la calidad, oportunidad de la información y medios de entrega
• Conocer el perfil demográfico y conductual de los inversionistas de Fondos Mutuos, con la finalidad de analizar sus estrategias de inversión en la industria
– Metodología
• Solicitud bases de partícipes a las Administradoras / Focus Group /
Cuestionarios a las Administradoras
![Page 11: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/11.jpg)
– Percepción de los inversionistas de FM de acuerdo al Estudio:• Respecto a información disponible
− Poco amigable y difícil de comprender
− Dificultad de efectuar comparaciones
− Demasiado técnica y detallada, inclusive para grupos de inversionistas de
Avances en Industria de Fondos Mutuos
− Demasiado técnica y detallada, inclusive para grupos de inversionistas de
mayor conocimiento
− Información en “Cartola o Estado de Movimientos” remitida por las
Administradoras no oportuna (obsoleta), que algunos desechan y pocos
leen
− Léxico de RI y CSC complejo y textos muy extensos
− Poca importancia asignada a la información relativa a costos
![Page 12: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/12.jpg)
• Respecto de la sociedad administradora
− Dirigen los aportes de los partícipes hacia los fondos que la alta gerencia decide, y no
hacia aquellos que son los más adecuados al perfil de un inversionista o lo más
conveniente en un momento dado
− Confusión entre los servicios del Banco y de la Administradora, para aquellas
sociedades filiales bancarias
Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Respecto a los Ejecutivos o Asesores de inversión
− Falta de formación financiera
− Falta de asesoría activa
− Alta rotación de ejecutivos
sociedades filiales bancarias
Respecto a la SVS
− Desconocimiento del rol de la SVS y de su página Web
− No se percibe una orientación de servicio al inversionista
![Page 13: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/13.jpg)
Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Estudio Perfil Inversionista - Acciones
– Nuevo Reglamento Interno
– Nuevos Contratos– Nuevos Contratos
– Folleto Informativo
![Page 14: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/14.jpg)
Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Key investor information (E.C.) – Diagnóstico Comisión Europea– Retail investors should receive clear, easily understandable and
relevant information when they envisage to invest in UCITS.
– The Simplified Prospectus introduced in 2001 has been – The Simplified Prospectus introduced in 2001 has been implemented in such a way that it has proven to be an additional source of unnecessary costs for the industry and a document of a very limited use to investors.
– The simplified prospectus could be replaced by the Key Investor Information (KII) concept.
– This would be a simple document giving key facts to investors in a clear and understandable manner. It would assist them in making an informed investment decision.
![Page 15: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/15.jpg)
Avances en Industria de Fondos Mutuos
Reglamento Interno
Reglamento Interno
Contrato General
Contrato de
Contrato de Suscripción
Contrato de Suscripción
Folleto Informativo
Comprobante de Aporte o Rescate
![Page 16: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/16.jpg)
Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Reglamento Interno (Depósito)– Políticas y normas generales
– Información general del fondo
• Contrato General (Depósito)– Normas generales que regirán los actuales y potenciales
aportes y rescates aportes y rescates
– Declaraciones relativas a que se le ha informado debidamente de:
• Riesgos, no aprobación SVS post MKIII, lugar donde puede acceder al R.I., etc.
• Contrato de Suscripción de cuotas– Información específica sobre aportes realizados y planes
adscritos
![Page 17: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/17.jpg)
Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Folleto Informativo
– Información útil
• Características esenciales del fondo
• Fiscalización e Información SVS (sitio web)• Fiscalización e Información SVS (sitio web)
• Resumen de Costos
• Rendimientos históricos y simulación de escenarios
• Otros
• Comprobante de Aporte
– Medio de prueba ante problemas por aportes efectuados por medios autorizados en Contrato
![Page 18: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/18.jpg)
Agenda
• Marco regulatorio
• Visión general del mercado chileno
• Avances en Industria de Fondos Mutuos
• Avances en Industria de Intermediación �• Avances en Industria de Intermediación �
![Page 19: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/19.jpg)
Avances en Industria de Intermediación
• Acreditación de intermediarios – MK III elevó los estándares requiriendo la
acreditación de los conocimientos suficientes de la intermediación de valoresde la intermediación de valores
– Entre éstos al personal vinculado con atención de clientes, desarrollo de nuevos productos y fuerza de ventas
• Gerentes y jefes de área
• Ejecutivos de cuenta, ejecutivos de ventas y asesores de inversión
![Page 20: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/20.jpg)
Avances en Industria de Intermediación
• La normativa de la SVS establece las materias que al menos deben ser evaluadas, particularmente:Gerentes y jefes de área Ejecutivos de cuenta, de venta y
asesores de inversión Conocimiento de gestión de Conocimientos avanzados de Conocimiento de gestión de riesgos
Conocimientos avanzados de las características y riesgos de los productos financieros que vende o asesora.
Conocimiento del marco jurídico, en especial relativo a actividades permitidas, conductas prohibidas, resolución de conflictos
Conocimiento del marco jurídico, en especial relativo a actividades permitidas, conductas prohibidas
![Page 21: La adecuación de la oferta de productos y servicios al ... · Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011. Agenda • Marco regulatorio • Visión general del mercado](https://reader033.vdocuments.co/reader033/viewer/2022060219/5f06c9857e708231d419bb66/html5/thumbnails/21.jpg)
La adecuación de la oferta de productos y servicios al perfil
de los clientes en Chilede los clientes en Chile
Patricia Aguila – Catalina MunitaSuperintendencia de Valores y Seguros
“Jornada sobre la adecuación del perfil inversor a la actividad inversora” Cartagena de Indias, Colombia, 20 al 24 de Junio de 2011