TTULO: MERCADOS MONETARIO, FINANCIERO Y CAMBIARIO

TTULO: MERCADOS MONETARIO, FINANCIERO Y CAMBIARIO

CURSO: MACROECONOMIAESCUELA: NEGOCIOS INTERNACIONALES

RESUMEN EJECUTIVOEl presente informe contiene una investigacin sobre los mercados monetarios, financieros y cambiarios que han estado en constante variacin en estos ltimos aos. Como es el mercado monetario en donde se determina el equilibrio entre la cantidad de dinero que hay en la economa y la cantidad de dinero que los agentes desean tener para realizar sus transacciones, ahorros, etc. Adems se identifica y se describe los principales factores que afectan su manejo y la naturaleza de su impacto, as como todos los factores que intervienen en el.

Tambin se presentar pautas estratgicas y conclusiones en el contexto mundial. Por otro lado hablaremos sobre el dinero que es un activo financiero fundamental en todas las economas modernas que cumple las funciones de: medio de pago, depsito de valor, unidad de cuenta o de medida.

El informe est dividido en tres secciones: La primera seccin, est contenida por el resumen ejecutivo, la segunda seccin contiene una introduccin con informacin bsica la cual contiene conceptos y caractersticas del mercado monetario, financiero y cambiario y su importancia en la econmica, entre otras caractersticas. La tercera seccin, consta de tres captulos relacionados con el mercado monetario, financiero y cambiario

En el Captulo 1, analizaremos el mercado monetario en donde se determina el equilibrio entre la cantidad de dinero que hay en una economa y la cantidad de dinero que los agentes desean tener para realizar sus transacciones, ahorros, etc. Tambin sobre el concepto de dinero y los medios de pago para los cuales sirve. As como oferta de dinero que es el dinero existente en una economa, la demanda de dinero que intenta explicar ,qu es lo que determina la cantidad de liquidez y la sntesis del mercado monetario que tiene que ver con el mercado, la cantidad y el precio de equilibrio.

En el Captulo 2, analizaremos el mercado financiero que es aquel en donde se realizan las transacciones de activos financieros de todo tipo (a excepcin del dinero), tambin la libre movilidad de capitales que entre fronteras permite que los agentes econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a otro sin barreras administrativas significativas y el control de capitales. En funcin de algunos de los supuestos realizados, se puede plantear que la decisin de los inversores acerca de los activos financieros en que invertir, depender exclusivamente de la comparacin de las tasas de inters, con lo que los movimientos internacionales de capitales dependern de dicha comparacin.

En el Captulo 3, analizaremos el mercado cambiario o de divisas que es aquel donde se intercambian las monedas de los diferentes pases y en donde se determina el precio de estas divisas, que se denomina tipo de cambio.

Finalmente, esperamos contribuir con este documento al anlisis econmico y sus diversos factores que intervienen en el mercado monetario, financiero y cambiario.

INTRODUCCINEl mercado monetario, financiero y cambiario que estos ltimos aos ha estado en constante variacin por el crecimiento econmico y diversos factores que permiten su crecimiento como el banco central de reserva que interviene en la economa interna y se encarga de mantener la inflacin baja y estable y otros factores que intervienen en estos mercados. A continuacin pasaremos a explicar en el captulo 1 , el mercado monetario o de dinero que es el conjunto de mercados financieros, independientes pero relacionados, en los que se intercambianactivos financierosque tienen como denominador comn un plazo de amortizacin corto, que no suele sobrepasar los dieciocho meses a un bajoriesgoy una elevadaliquidez. En las cuales se identificara y se describir los principales factores que afectan su manejo y la naturaleza de su impacto, as como los diversos factores que intervienen en el.

Se presentar en el captulo 2 el mercado financiero que es aquel en donde se realizan las transacciones de activos financieros de todo tipo (a excepcin del dinero), tambin la libre movilidad de capitales que entre fronteras permite que los agentes econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a otro sin barreras administrativas significativas y el control de capitales.

En el Captulo 3, se analizara el mercado cambiario o de divisas que es aquel donde se intercambian las monedas de los diferentes pases y en donde se determina el precio de estas divisas, que se denomina tipo de cambio.

En esta monografa se expandir ms sobre las clases, sobre las definiciones y caractersticas del mercado monetario, financiero y cambiario en las cuales se detallara la informacin y se explicara de manera sencilla.

III. MARCO TERICO

V. ANLISISTEMA: MERCADOS MONETARIO, FINANCIERO Y CAMBIARIO1. MERCADO MONETARIO1.1 QU ES MERCADO MONETARIO?Tenemos por conocimiento, que el mercado monetario es aquel en el cual podemos determinar el equilibrio que existe entre la cantidad de dinero que posee una economa, que podemos llamar oferta de dinero y, la cantidad de dinero que los agentes desean tener para poder realizar sus transacciones, ahorros, entre otros, en este caso lo llamamos demanda de dinero.

1.2 QU ES EL DINERO?Tenemos como definicin de dinero, a aquel activo financiero que es sumamente fundamental en todas las economas hoy en da y, que puede ser utilizado para realizar diversas transacciones.El dinero, cumple esencialmente tres funciones bsicas.

MEDIO DE PAGO O DE CAMBIOEn este caso, el dinero es utilizado para realizar transacciones, es decir, para comprar bienes, pagar cuentas, entre otras acciones.Por ejemplo, al acudir nosotros a una tienda, tenemos por seguro que los vendedores aceptarn nuestro dinero a cambio del objeto o servicio que nos venden, esto es lgicamente porque el dinero es esencial.

DEPSITO DE VALORPor otro lado, el dinero tambin es utilizado para ahorrar, debido a que mantiene su valor. Pues, al ahorrar, el dinero nos permite decidir cundo es que vamos a utilizarlo, ya sea al momento de realizar nuestras compras u otras acciones.Sin embargo, tenemos que tener cuidado, ya que si los precios suben a medida que pasa el tiempo, las personas vamos a poder adquirir menores bienes con el mismo dinero.

UNIDAD DE CUENTA O DE MEDIDAEl dinero, es el patrn con el que se miden todos los bienes.Como se ha venido haciendo desde hace mucho tiempo, todos los precios se fijan en unidades monetarias y es as que nos permite saber el valor de cada bien o servicio y la cantidad que se debe pagar por estos.

1.3 OFERTA DE DINEROEnmacroeconomase entiende por oferta de dineroo masa monetaria a la cantidad dedinerodisponible en unaeconomapara comprarbienes,serviciosyttulos de ahorro, en un momento determinado. La potestad de emitir dinero la tiene la autoridad monetaria o banco central, simplemente a travs de la emisin de billetes y monedas. Pero tambin los bancos comerciales (resto de los bancos) crean dinero, aunque de forma indirecta. Los bancos comerciales no emiten dinero, sino que crean dinero al prestar sus fondos excedentes.

1.4 DEMANDA DE DINEROCantidad de dinero que la economa requiere en forma de efectivo o numerario o en cuentas corrientes. El monto de dinero que recibimos cada quincena como pago por nuestro trabajo es un ingreso, un flujo. El monto de dinero que tenemos en nuestra billetera o en una cuenta de depsito en el banco es un inventario, es un acervo.Las influencias sobre las tenencias de dineroNivel de preciosLa tasa de IntersEl PBI realLa innovacin financiera Depsitos en cuentas de cheques con pago diario de intereses Transferencias automticas entre depsitos de cheques y depsitos de ahorro. Cajeros automticos Tarjetas de crdito La curva de demanda de dinero1.5 SNTESIS DEL MERCADO MONETARIOElmercadomonetario, por lo tanto, es una rama dentro del mercado financiero donde se negocian activos financieros (certificado de depsitos, pagars, etc.) a corto plazo. Su finalidad es ofrecer a los agentes econmicos la opcin de transformar su riqueza en ttulos o valores con alto grado de liquidez.Laparticipacinen el mercado monetario puede darse a travs de una relacin directa con las emisoras de los activos o mediante intermediarios especializados (como casas de bolsa o bancos). Entre las razones para invertir en un mercado monetario pueden mencionarse la seguridad, la alta liquidez y laflexibilidad.

2. MERCADO FINANCIERO2.1. Qu es el mercado financiero? El mercado financiero es aquel en donde se realizan las transacciones de activos financieros de todo tipo (a excepcin del dinero), tambin denominado mercado de fondos prestables o mercado de capitales. Se transan tanto activos financieros internos o externos, como en moneda nacional o en moneda extranjera. Los movimientos internacionales de capitales pueden ser inducidos por los movimientos de la cuenta corriente o ser autnomos a ella, y a su vez estos ltimos puede responder a causas polticas o a causas estrictamente econmicas; siendo estas ltimas en donde centraremos nuestro anlisis. Cada uno de los activos financieros tiene asociado un rendimiento, que de ser comparable (si son sustitutos perfectos), los agentes econmicos preferirn el que brinde mayor rendimiento. Como ya se hizo anteriormente, se asociar dicho rendimiento a la tasa de inters que pague el activo financiero, simplificando el anlisis al trabajar solamente con un activo interno nominado en moneda nacional que paga una tasa de inters nominal i y un activo externo nominado en moneda extranjera con una tasa de inters nominal i*. La tasa de inters se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de este mercado. Para las economas abiertas hay distintas formas en que se produzca este equilibrio. Esto depende de si la economa en cuestin es grande o pequea. En el caso de las economas pequeas que son las que estudiamos aqu hay dos variantes que corresponden, una a la existencia de movilidad de capitales, y otra a la presencia de controles sobre el movimiento internacional de los mismos. Esto implica que haya dos formas bien diferentes en que funciona el mercado.2.2. Libre movilidad de capitalesLa libre movilidad de capitales entre fronteras permite que los agentes econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a otro sin barreras administrativas significativas. Este libre juego de oferta y demanda de capitales entre los pases hace que las tasas de inters, domstica e internacional, se arbitren. Si hacemos el supuesto simplificador de que no existen expectativas de variaciones en el tipo de cambio, podemos plantear que ambas tasas de inters sern iguales, teniendo as la relacin denominada como paridad de tasas de inters: i = i*A los efectos de utilizar de forma sencilla esta relacin en el siguiente captulo, supondremos, adems, que no existen expectativas de inflacin (tanto en la economa local como en la del resto del mundo) y que la prima de riesgo asociada a cada activo financiero es nula. As, podemos plantear dicha paridad en trminos de tasas de inters reales: r = r* El equilibrio entre la oferta y demanda de fondos prestables se alcanza a travs de la salida o entrada de capitales hacia o desde el extranjero (movimientos que se detectan luego en la balanza de pagos).2.3. Control de capitalesSi bien a partir de los aos ochenta se hizo comn que los agentes econmicos puedan convertir libremente sus activos financieros de un pas a otro sin barreras administrativas significativas, esto no es tan correcto en el mundo en desarrollo, donde los controles de capitales continan en vigor, haciendo que los activos financieros no puedan ser convertidos fcilmente.

En el caso de una economa con control de capitales, la tasa de inters domstica no necesariamente tiene que alinearse a la internacional. No todos los agentes econmicos tienen la facultad de convertir activos financieros (por ejemplo, el caso donde el banco central slo compra o vende divisas a particulares para transacciones de comercio exterior), lo que no permite el arbitraje entre ambas tasas de inters.

2.4 Sensibilidad de los movimientos de capitales a la tasa de intersEn funcin de algunos de los supuestos realizados, se puede plantear que la decisin de los inversores acerca de los activos financieros en que invertir, depender exclusivamente de la comparacin de las tasas de inters, con lo que los movimientos internacionales de capitales dependern de dicha comparacin.Resulta ms realista pensar que los movimientos de capitales (SCK) no se rigen exclusivamente ni instantneamente en funcin de dicha comparacin. La siguiente ecuacin resulta til a los efectos de aclarar esta idea: SCK = + . ( r r* )r: Tasa real domsticar*: Tasa nominal internacional.3. MERCADO CAMBIARIO3.1. Qu es el mercado cambiario?El mercado cambiario o de divisas es aquel donde se intercambian las monedas de los diferentes pases y en donde se determina el precio de estas divisas, que se denomina tipo de cambio.En el mercado cambiario, el precio de las divisas (tipo de cambio) no necesariamente estar determinado por la libre interaccin de la oferta y la demanda, sino que depender del rgimen cambiario vigente en la economa.Pero comencemos por aclarar el concepto de tipo de cambio. El tipo de cambio es el precio relativo de las monedas de dos pases, esto es, el precio de la divisa en trminos de moneda nacional.

3.2. Demandantes y oferentes de divisasPara comprender mejor el anlisis de los agentes que demandan u ofrecen divisas en una economa, pensemos que se trata de la economa uruguaya, y que la divisa es el dlar norteamericano.Quines son los principales agentes que demandan dlares en una economa? Se identifica a los siguientes agentes como demandantes de dlares: los importadores, que adquieren bienes en el extranjero y deben pagarlos en dlares, pero que poseen pesos al venderlos en el mercado local; los turistas uruguayos, que viajan al extranjero y requieren dlares para sus gastos en el exterior; los depositantes uruguayos, en la medida que decidan realizar sus depsitos en dlares; y los inversionistas uruguayos (financieros o no) que decidan adquirir activos financieros nominados en dlares. En definitiva, se demandan dlares para comprar bienes, servicios y activos extranjeros, dando a cambio moneda nacional.Quines ofrecen dlares en una economa? En general, la oferta de dlares proviene de: los exportadores, que reciben dlares por la venta de bienes en el extranjero pero necesitan pesos para sus gastos en el pas; los inversores extranjeros, que traen dlares y necesitan pesos para realizar sus gastos en Uruguay; y los turistas extranjeros que vienen a Uruguay y necesitan pesos para sus gastos.Estos agentes ofrecen dlares en la economa a cambio de moneda nacional.3.3. Regmenes cambiariosEl gobierno tiene dos opciones extremas en materia de sistemas cambiarios: dejar que el tipo de cambio flucte libremente y se determine en funcin de la interaccin de la oferta y la demanda, o determinar l mismo el valor del tipo de cambio (rgimen de tipo de cambio fijo). En el medio existe una variedad de opciones que combinan propiedades de los dos sistemas extremos.3.3.1 Tipo de cambio flotante o flexibleUn sistema de tipo de cambio flotante o flexible es aquel en el cual la autoridad monetaria no tiene compromiso alguno de sostener la cotizacin del tipo de cambio. En tal caso, todas las fluctuaciones en la demanda y la oferta de divisas se absorben mediante cambios en el precio de la moneda extranjera respecto a la moneda local, es decir, el tipo de cambio flucta libremente en respuesta a los cambios en la situacin econmica.3.3.2 Tipo de cambio fijoEn el caso del rgimen de tipo de cambio fijo, la autoridad monetaria fija el precio relativo entre la moneda nacional y la moneda extranjera, es decir, la cotizacin de las divisas. Ello supone que el banco central se compromete a comprar o vender las divisas que sean necesarias para cubrir los excesos de oferta o de demanda respectivamente, que puedan producirse en el mercado cambiario para impedir que la cotizacin de la divisa se modifique. Para llevar a cabo esta poltica, el banco central requiere tener una reserva de divisas suficiente y la posibilidad de utilizar la moneda nacional a tales fines (emitiendo por ejemplo), para hacer frente a las compras o ventas de divisas.Debe quedar claro entonces que el banco central no obliga a nadie a transar la moneda a ese precio, sino que, dada esa poltica, los particulares comprarn o vendern a ese tipo de cambio pues les conviene. En ambos casos, las reglas de juego plantean que el banco3.3.3 Regmenes intermedios Como sealamos anteriormente, existen algunas variantes respecto a los sistemas extremos de tipo de cambio fijo o de tipo de cambio totalmente flexible. Dentro de estas variantes las ms importantes son: Flotacin sucia: el tipo de cambio se comporta bsicamente Como el tipo de cambio flexible Paridad deslizante o crawling peg: el banco central determina el tipo de cambio y lo vara con cierta regularidad. En caso de que estas variaciones sean anunciadas con anterioridad, da lugar a la paridad preanunciada, rgimen conocido popularmente como la tablita. Bandas de flotacin: el tipo de cambio puede flotar libremente entre dos valores fijados por el banco central, un valor mnimo al cual la autoridad monetaria se compromete a comprar divisas y un valor mximo al cual se compromete a venderlas. Control de cambios: la diferencia bsica con los dems sistemas cambiarios es que el banco central prohbe a los particulares comprar y vender divisas libremente, estando obligados a hacerlo con un organismo oficial y a un precio determinado.

3.3.4 Tipo de cambio fijo o flexible? Ventajas y desventajasLos argumentos acerca de qu tipo de sistema cambiario es ms conveniente para una economa, cul es recomendable que adopte un pas, han estado permanentemente en el tapete de la discusin; predominando el tipo de cambio fijo en determinados momentos del tiempo y el tipo de cambio flexible en otros, pero incluso existiendo ambos al mismo tiempo en diferentes pases.

VI. CONCLUCIONES

El mercado monetario es aquel en el cual se determina el equilibrio entre la cantidad de dinero que hay en la economa (oferta) y la cantidad de dinero que los agentes econmicos desean tener para realizar sus transacciones, ahorros, etc. (demanda).

El dinero es un activo financiero fundamental en todas las economas modernas. Sin l, las personas se veran obligada a usar el trueque para todas sus transacciones. Esto sera altamente ineficiente, no solo porque requerira una coincidencia mutua de necesidades sino tambin por la necesidad de tener el precio de cada bien o servicio en trminos de todos los otros

El dinero se refiere a los activos financieros que pueden ser utilizados para realizar transacciones, el dinero cumple con tres tipos de funciones: es un medio de pago, depsito de valor y una unidad de cuenta y medida.

La oferta de dineroo masa monetaria a la cantidad dedinerodisponible en unaeconomapara comprarbienes,serviciosyttulos de ahorro, en un momento determinado, para un fin futuro.

La demandad de dinero es cantidad de dinero que las personas necesitan en forma de efectivo o numerario o en cuentas corrientes, un ejemplo es el monto de ingresos por trabajos realizados.

Elmercadomonetario, por lo tanto, es una rama dentro del mercado financiero donde se negocian activos financieros (certificado de depsitos, pagars, etc.) a corto plazo.

El mercado financiero es aquel en donde se realizan las transacciones de activos financieros de todo tipo, y est regulada por el banco de reserva

La libre movilidad de capitales entre fronteras permite que los agentes econmicos puedan convertir sus activos financieros de un pas a otro sin barreras administrativas significativas.

En el control de capitales, la tasa de inters domstica no necesariamente tiene que alinearse a la internacional, ya que no todos los agentes econmicos tienen la facultad de convertir activos financieros.

La decisin de los inversores acerca de los activos financieros en que invertir, depender exclusivamente de la comparacin de las tasas de inters, con lo que los movimientos internacionales de capitales.

En el rgimen de cambiarios el gobierno tiene dos opciones extremas en materia de sistemas dejar que el tipo de cambio flucte libremente y se determine en funcin de la interaccin de la oferta y la demanda, o determinar l mismo el valor del tipo.

En el rgimen de tipo de cambio fijo, la autoridad monetaria fija el precio relativo entre la moneda nacional y la moneda extranjera, es decir, la cotizacin de las divisas.

En el tipo de cambio flotante o flexible la autoridad monetaria no tiene compromiso alguno de sostener la cotizacin del tipo de cambio de la moneda.

Los principales agentes que demandan dlares en una economa son los importadores, que adquieren bienes en el extranjero y deben pagarlos en dlares, pero que poseen soles al venderlos en el mercado local; los turistas peruanos, que viajan al extranjero y requieren dlares para sus gastos en el exterior; los depositantes peruanos, en la medida que decidan realizar sus depsitos en dlares; y los inversionistas internacionales.

Las personas que exportan, inversores extranjeros y turistas extranjeros, son ofertantes de divisas ya que en cada situacin necesitan el cambio de moneda nacional para poder comprar productos de uso personal o por simple necesidad.

Los controles sobre la oferta monetaria de una economa hacen que la misma pueda ser tratada como una variable exgena, es decir, es controlada totalmente por la autoridad monetaria

El tipo de cambio de moneda permite corregir desequilibrios en los mercados monetario y financiero, al poder ajustar los excesos de oferta o demanda de dinero o de activos financieros, locales y externos.

El tipo de cambio flexible permite ajustar automticamente la demanda agregada de la economa, y as los equilibrios interno y externo, a travs del ajuste de la cotizacin que realizan los mercados y as de la competitividad, en forma inversa a lo que origin el desequilibrio

VII. ANEXOSPosicin de cambio y tasa de referencia BCRP, recuperado: http://www.sbs /trabajos52/mercado-monetario/mercado-monetario2.shtml SISTEMA FINANCIERO PERRUANO, RECUPERADO: http://www.congreso.gob.pe/comisiones/1998/microempresa/e-cofide.htm