Estudio, Resumen y Comentarios del Captulo 4Anlisis e Interpretacin de la Informacin FinancieraAutor: Alberto Garca Mendoza

Anlisis de Estados Financieros

Es la descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza. El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.Para una mayor comprensin se define el concepto de contabilidad que es el nico sistema viable para el registro clasificacin y resumen sistemticos de las actividades mercantiles.

Concepto de Interpretacin de Estados FinancierosPor interpretacin debemos entender la "Apreciacin Relativa de conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros, basado en el anlisis y la comparacin. Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el anlisis y en la comparacin.Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una empresa, por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su comprensin y presentacin.Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situacin financiera que presenta una empresa.Luego de la presentacin y anlisis de los anteriores conceptos relativos al trmino de la Interpretacin de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la determinacin y emisin de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos, cifras, y dems informacin presentada en los estados financieros de una empresa especifica, dichos criterios se logran formar por medio del anlisis cuantitativo de diferentes parmetros de comparacin basados en tcnicas o mtodos ya establecidos.

Relacin y Diferencia entre el Anlisis y la Interpretacin

El anlisis es Estados Financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnmero de operaciones matemticas calculando variaciones en los saldos de las partidas a travs de los aos, as como determinando sus porcentajes de cambio; se calcularan razones financieras as como porcentajes integrales.

Cabe recordar que los Estados Financieros presentan partidas condensadas que pueden resumir un mayor nmero de cuentas. Las cifras que all aparecen son como todos los nmeros, de naturaleza fra, sin significado alguno a menos que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretacin se lleva a cabo otro proceso de sumarizacion que es el anlisis, en donde se trata de aislar lo relevante o significativo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la interpretacin se intentara detectar los puntos fuertes y dbiles de la compaa cuyos estados se estn analizando e interpretando.

Principales Objetivos del Anlisis e Interpretacin de Estados FinancierosEl primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los ms apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organizacin; sin embargo, existen otros elementos intrnsecos o extrnsecos que de igual manera estn interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situacin en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuacin se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros.Los objetivos especficos que comprenden la interpretacin de datos financieros dentro de la administracin y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes:Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden aplicar dentro de una empresa.Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solucin para los distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que realice la organizacinUtilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de una empresa.Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros, as como las razones que se pueden usar para evaluarla posicin deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda.Evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus ventas, inversin en activos, inversin de capital de los propietarios y el valor de las acciones.Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempea.Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos necesiten para mantener informados acerca de la situacin bajo la cual trabaja la empresa.Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo.El anlisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa.Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificacin de sus relaciones.La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con los resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios.El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.Anlisis Interno comparado con el Anlisis Externo

El anlisis interno y el anlisis externo, por su parte, se diferencia uno del otro en que en el primero se tiene acceso a toda informacin necesaria para el anlisis, pues se realiza dentro de al propia empresa; en tanto que el anlisis externo es llevado a cabo fuera de al empresa, bien sea por un analista de crdito, asesores de inversiones o cualquier persona interesada.

Derivado de lo anterior se podr comprender que el anlisis interno es ms completo por tener disponible toda la informacin necesaria. El anlisis externo podr mejorarse bastante si se basa en los informes detallados que elaboran los auditores externos, los cuales habrn de servir como complemento a los estados financieros que se hayan de analizar.

Principales Usuarios del Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

En las grandes compaas existe un divorcio entre la propiedad de dichas empresas y la administracin. Los accionistas tienen un particular inters en evaluar la actuacin de al administracin. A estos a su vez les interesa conocer los resultados de su gestin, poniendo una atencin especial en la informacin contable.

Los accionistas habrn de decidir si venden sus acciones o si compran nuevas acciones. Los asesores de inversiones habrn de analizar la informacin financiera para prestar mejor servicio a su clientela.

Los analistas de crdito estudiaran la informacin contable de los solicitantes para seleccionar aquellos a quines se les habr de conceder crdito.

La Secretaria de Hacienda comparara las utilidades contables conforme se detallan en el Estado de Resultados con el ingreso global gravable que se presente en la declaracin fiscal. Los sindicatos podrn tener inters en la informacin contable, aun cuando el reparto de utilidades alos trabajadores tenga como base el ingreso global gravable (mas dividendos cobrados por las empresas).

La Bolsa de Valores requiere que todas las sociedades annimas cuyas acciones estn registradas en Bolsa presenten informacin contable en forma peridica.

La Comisin Nacional Bancaria, esto permitir que el anlisis de dicha informacin revele que instituciones bancarias estn bien o estn mal en cuanto a solvencia, rentabilidad y estabilidad, para que la Comisin ejerza su funcin de vigilancia y control.

Principales Mtodos o Herramientas de Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

Las herramientas o mtodos de anlisis pueden clasificarse en dos grandes grupos: mtodos horizontales en los cuales se analiza la informacin financiera de varios aos y mtodos verticales en donde los porcentajes que obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio.

Los mtodos de anlisis ms utilizados son:

Mtodo de Porcentaje Integral Mtodo Compuesto

Las grandes cifras que aparecen en los estados financieros pueden confundir a un lector de los mismos. Una manera de simplificar la comprensin es el convertir dichas cifras a porcentajes integrales, en donde se respeta la mxima matemtica: el todo es igual a la suma de sus partes. Aplicando este mtodo al estado de resultados, se consideraran las ventas netas como un 100% y se relacionaran el resto de las partidas del Estado de Resultados con dichas ventas netas.

Lo nico que nos refleja este porcentaje integral es que los gastos de administracin absorben una mayor parte de las ventas netas.

Es digno de mencionarse que en el Estado de Resultados son las Ventas Netas las que se consideraran como 100% y no las Ventas Bruta, partida que se presenta generalmente en primer trmino en el Estado de Resultados. Siguiendo este criterio se pierde algo de informacin valiosa con respecto a las devoluciones, rebajas y descuentos sobre ventas, debiendo complementar los porcentajes integrales con los porcentajes relativos de dichas devoluciones, rebajas y descuentos con relacin a las ventas bruta.

Mtodo de Estados Comparativos o Aumento y disminucin

Al comparar los balances generales de 2 periodos con fechas diferentes podemos observar los cambios obtenidos en los Activos, Pasivos y Patrimonio de una Entidad en trminos de dinero. Estos cambios son importantes porque proporcionan una gua a la administracin de la Entidad sobre lo que esta sucediendo o como se estn transformando los diferentes conceptos que integran la entidad econmica, como resultados de las utilidades o perdidas generadas durante el periodo en comparacin.

Mtodo de Tendencias o Mtodo HistricoPodemos decir que este mtodo constituye una ampliacin del mtodo de aumentos y disminuciones. Efectivamente, recordaremos que la principal desventaja que citamos para el mtodo de aumentos y disminuciones, era la de que presentaba ciertas dificultades cuando se quera aplicar ms de tres ejercicios ya que entonces surga la dificultad de adoptar la mejor base sobre la cual calcular las diferencias.Por otro lado, se ha apreciado en la tcnica actual del anlisis la convivencia de estudiar mas de tres ejercicios, a efecto decontar con un punto de vista mas elevado que permita ver la direccin que ha seguido la empresa y obtener mas conclusiones, que si nicamente se examinaran lapsos cortos.Mtodo de razones financierasLos mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos:Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin.Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamenteMtodo de Razones EstndarLa razn estndar viene a ser en realidad una razn simple promediada que se calcula utilizando los valores que se consideren adecuados para tener la mayor eficiencia posible.Por razones estndar debemos entender la interdependencia geomtrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una medida de eficiencia o de control basada en la independencia geomtrica de cifras promedio que se compran entre si; o tambin, una cifra media representativa normal o ideal a la cual se trata de igualar o llegar.Mtodo de Flujo de EfectivoCon base en la informacin presentada en dos balances comparativos se podr proceder a elaborar un Estado de Flujo deFondos o un Estado de Flujo de Efectivo. Al Estado de Origen y Aplicacin de Recursos se le denomina a veces el estado financiero de las grandes finanzas, puesto que se pretende determinar aquellos cambios en las partidas no circulantes que constituyen una fuente de recursos los provenientes de emisiones de obligaciones o de acciones, as como aplicaciones de recursos en la expansin de negocios mediante la adquisicin de activos fijos. El capital neto de trabajo lo constituye la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Si se desea tambin se podrn analizar los cambios habidos en el efectivo de un ejercicio a otro, en cuyo caso se elaborara el Estado de Flujo de Efectivo.reas Principales de AnlisisEl anlisis de razones es el punto de partida para desarrollar la informacin, las cuales pueden clasificarse en:Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa para saldar las obligaciones que vencen.Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa esta utilizando los Activos empleados.Razones de Cobertura: miden el grado de proteccin a los acreedores e inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro pas la ms utilizada es la razn entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo total.Estructura Financiera: por estructura financiera de una empresa se entiende en que proporcin se han utilizado las distintas fuentes de financiamiento, que parte de los activos totales se han financiado con pasivos y que partecon capital contable? Se podrn aplicar porcentajes integrales a las partidas que aparecen en el lado derecho del balance general, considerado como 100% el total de suma de pasivo y capital. Una empresa tendr mayor riesgo financiero entre mayor sea su financiamiento con pasivo.

Estudio, Resumen y Comentarios del Capitulo 1Anlisis de Estados FinancierosAutor: John J. Wild

Componentes del Anlisis de Negocios

Anlisis de Ambiente de Negocios

Anlisis Contable:

El anlisis contable, tambin conocido como anlisis fundamental, trata de determinar la situacin econmica financiera de una empresa a travs de la informacin emitida por la misma. Tambin a extraer de los estados financieros informacin acerca de la rentabilidad, solvencia, liquidez y eficiencia de la empresa y, con ello, se pretende ayudar a la toma de decisiones de inversores actuales o potenciales, acreedores, administraciones pblicas y trabajadores. Asimismo, se utilizarn diversas tcnicas estadsticas para utilizar esta informacin para el anlisis de los distintos sectores de actividad y para la prediccin de algunas variables fundamentales (como el beneficio o la quiebra).

Anlisis de Crditos: Consiste en prestarle fondos a una compaa a cambio de una promesa de repago con intereses. Este financiamiento es temporal porque los acreedores esperan el repago de sus fondos con intereses. En el proceso de evaluacin de un crdito para una empresa se debe contemplar una evaluacin profunda tanto de sus aspectos cualitativos como cualitativos. Es necesario considerar el comportamiento pasado del clientetanto como cliente de la misma institucin como de las dems instituciones.

La decisin crediticia se la debe tomar en base a antecedentes histricos o presentes.Es necesario considerar en los anlisis de crdito diferentes consideraciones que se pueden dar con el fin de anticipar los problemas. El anlisis de crdito de concentra el riesgo de la empresa. Lo cual incluye el anlisis de la liquidez como la solvencia.

Anlisis de Capital: es proporcionar fondos a una empresa a cambio de los riesgos y la recompensa de la propiedad. Ofrece una proteccin de salvaguardar para todas las otras formas de financiamiento de mayor antigedad. Determinacin del capital contableRegistra dos parte el capital accionario y las utilidades retenidas. Capital accionario: dinero original invertido. Utilidades retenidas: ganancias para pagar dividendos futuros.

Anlisis Financiero: El anlisis de los Estados Financieros de la empresa, forma parte de un proceso de informacin cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones.

Los usuarios de esta informacin, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa interesados en la evaluacin de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones, nuevos proyectos y cual es la mejor va de financiacin, hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder crditos para llevar a cabo dichas inversiones.

Anlisis Prospectivo: es el pronstico de los resultados comnmente de utilidades, flujos de efectivo este hace uso del anlisis contable, el financiero, el anlisis deestrategia y el ambiente de los negocios.

Valuacin: es el principal objetivo de muchos tipos de anlisis de negocios se refiere al proceso de convertir pronsticos de los resultados futuros en un estimado del valor de la compaa.

Actividades de Negocios y su relacin con los Estados Financieros

Actividades de Planeacin o Plan de Negocios: Tanto los individuos como las organizaciones necesitan planear. La planeacin es el proceso bsico de que nos servimos para seleccionar las metas y determinar la manera de conseguirlas. As mismo, la planeacin es la primera etapa del proceso administrativo, ya que planear implica hacer la eleccin de las decisiones ms adecuadas acerca de lo que se habr de realizar en el futuro. Esta establece las bases para determinar el elemento riesgo y minimizarlo.Para que una empresa se pueda organizar, dirigir o controlar, antes deben elaborarse planes que den direccin y propsito a la organizacin, que decidan qu deba hacerse, cundo y cmo ha de hacerse y quin lo har.

Actividades de Financiamiento: mtodo empleado por los empleados por la empresa para reunir dinero para pagar las necesidades de la empresa. Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de recursos de los accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversin, pago de recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo.

Actividades de Operacin: significa llevar a cabo el plan de negocios conforme a las actividades de financiamiento e inversiones. Las actividades de operacin generalmente estn relacionadas con la produccin ydistribucin de bienes y prestacin de servicios, con transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinacin de la utilidad neta y/o con aquellas actividades que se traducen en movimientos de los saldos de las cuentas directamente relacionadas con la operacin de la entidad y que no quedan enmarcadas en las actividades de financiamiento o de inversin.Actividades de Inversin: se refieren a la adquisicin y mantenimiento de las inversiones de una empresa para efecto de vender productos. Las actividades de inversin incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la compra y venta de deudas, de instrumentos, de capital, de inmuebles, equipo, maquinaria, de otros activos productivos distintos de aquellos que son considerados como inventarios de la empresa.

Compra de Materia Prima: Podramos definir como materia prima a todos aquellos elementos fsicos susceptibles de almacenamiento stock. Contablemente se ubicar dentro del rubro de bienes de cambio y su naturaleza podr variar segn el elemento a producir pero es el nico elemento del costo de fabricacin ntidamente variable.Produccin: en economa, es crear utilidad, entendindose sta como la capacidad de generar satisfaccin ya sea mediante un producto, un Bien econmico bien o un servicio mediante distintos modos de produccin.

Mercadeo: consiste en actividades, tanto de individuos como organizaciones, encaminadas a facilitar y estimular intercambios dentro de un grupo de fuerzas externas dinmicas. De esta forma se interrelacionan productores, intermediarios consumidores en su capacidad de intercambiar bienes yservicios que satisfagan necesidades especficas. Mercadeo es el proceso de planeacin y ejecucin de conceptos, precios, promociones y distribucin de ideas, bienes, servicios para crear un intercambio que satisfaga necesidades y los objetivos de la organizacin.

Administracin: tambin conocida como Administracin de empresas es la ciencia social y tcnica que se ocupa de la planificacin, organizacin, direccin y control de los recursos (humanos, financieros, materiales, tecnolgicos, el conocimiento, etc.) de la organizacin, con el fin de obtener el mximo beneficio posible; este beneficio puede ser econmico o social, dependiendo esto de los fines que persiga la organizacin.

Balance General: Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada. Situacin de la empresa Activos, pasivos y capital contable.

Estado de Resultado: es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la forma de como se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado. Aqu se analizan las actividades de operaciones Ingresos, compras, produccin y gastos operacionales.Estado de Cambio en el Patrimonio: El estado de cambios en el patrimonio tiene como finalidad mostrar las variaciones que sufran los diferentes elementos que componen el patrimonio, en un periodo determinado.Adems de mostrar esas variaciones, el estado de cambios en el patrimonio busca explicar y analizar cada una de las variaciones, sus causas y consecuencias dentro de la estructura financiera dela empresa.Para la empresa es primordial conocer el por qu del comportamiento de su patrimonio en un ao determinado. De su anlisis se pueden detectar infinidad de situaciones negativas y positivas que pueden servir de base para tomas decisiones correctivas, o para aprovechar oportunidades y fortalezas detectadas del comportamiento del patrimonio.La elaboracin del estado de cambios en el patrimonio es relativamente sencilla puesto que son pocos los elementos que lo conforman y todo se reduce a determinar una simple variacin.Estado de Flujo de Efectivos: El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros bsicos que deben preparar las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de cada pas. Este provee informacin importante para los administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado, como tambin un anlisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales.Segn FASB-95, emitido en el ao 1995 el Estado de Flujos de Efectivo especifica el importe de efectivo neto provisto o usado por la empresa durante el ejercicio por sus actividades:a. De Operacinb. De Inversinc. De Financiamiento

Principales Herramientas de AnlisisAnlisis de Estados Comparativos: Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacin con uno o ms periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicin financiera de una empresa yfacilitar su anlisis.Anlisis de Estados Financieros Porcentual: Consiste en inducir una serie de cantidades a porcentaje de una base dada, se dice que es vertical porque va de arriba hacia abajo induciendo una partida de otra, generalmente todas las partidas del estado de resultado se presentan calculando qu porciento de las ventas netas representa cada partida del estado.Este tipo de anlisis facilita las comparaciones y es til para evaluar la magnitud y el cambio relativo a las partidas. Adems la reduccin de los valores monetarios a porcentual puede facilitar la comparacin entre entidades de diferentes envergaduras. En este tipo de anlisis el factor tiempo no es sustancial.El anlisis vertical es conveniente hacerlo ao con ao pues de esta manera se va teniendo una historia en nmeros relativos y en nmeros absolutos dentro de un mismo estado. En el estado de resultado es ms significativo este anlisis, que en el balance general.Para poder determinar qu indican los estados contables acerca de la situacin financiera y los resultados de operacin de una empresa, es necesario hacer uso de las razones financieras.Estas razones son tiles porque ofrecen una perspectiva diferente de los asuntos financieros de la empresa (en particular lo relativo al Balance General y al Estado de Resultados) y en consecuencia ampla la informacin constituida en los estados financieros de la empresa.Anlisis de Razones Financieras: Es el anlisis que se ejecuta a partir de razones financieras lo cul puede denominarse en varios trminos significativos, es decir rateos, ndices, indicadoro simplemente razn. Se define una razn financiera como la relacin entre dos nmeros donde cada uno de ellos puede estar integrado por una o varias partidas de los estados financieros de una empresa.El propsito de usar razones financieras en los anlisis de los estados financieros es reducir la cantidad de datos de forma prctica y darle mayor significado a la informacin, por tanto debe tenerse en cuenta varios aspectos a la hora de realizar el clculo:Existen cientos de razones que se pueden calcular. El analista debe saber cul combinacin de razones es la ms apropiada para una situacin especfica.Una razn sola, significa muy poco, su valor se deriva de su uso junto con otras razones, y de su comparacin con alguna otra.Las razones pocas veces proporcionan respuestas concluyentes en ves de ello inducen a la persona que tome la decisin hacer las preguntas debidas y algunas veces dan la pista de posibles reas de fortaleza o debilidad.La contribucin ms significativa de las razones financieras es el de permitir que el inversionista evale la situacin financiera y el resultado de operacin pasados y presentes de la empresa; su procedimiento es muy sencillo de los estados financieros anuales se extrae informacin seleccionada para calcular una serie de ndices, los cuales se comparan despus de evaluar la situacin financiera y los resultados de operacin de la empresa.Anlisis de Flujo de Efectivo: aqu se concentran las actividades de negociosOperaciones, inversin y financiamiento.

Valuacin: es el principal objetivo de muchos tipos de anlisis de negocios serefiere al proceso de convertir pronsticos de los resultados futuros en un estimado del valor de la compaa.

Existen diferentes instrumentos de financiacin, bancarios y no bancarios, queCanalizan el ahorro hacia la inversin, y facilitan el acceso de la empresa aRecursos financieros necesarios para el desarrollo de proyectos de inversin:

Ventas de accionesEmisin de BonosPrstamo y CrditoDescuento.Capital - Riesgo.Prstamo participativo.Garantas - Reafianzamiento.Pagar.Cesin de crdito.Hipoteca y Prenda.Factoring.Leasing.Renting.Confirming.Forfaiting.

Estudio, Resumen y Comentarios del Capitulo 14Anlisis e Interpretacin de la Informacin FinancieraAutor: Williams Meigs

Clasificacin del desempeo de S&P 500

Los Estados Financieros estn diseados para el anlisis

La meta de la contabilidad es proporcionar informacin til a las personas que toman decisiones. Los estados financieros generados a travs del proceso de contabilidad estn diseados para ayudar a los usuarios a identificar relaciones y tendencias clave. Los estados financieros de la mayora de las compaas pblicas estn clasificados y se presentan en forma comparativa. Con frecuencia, la palabra consolidada aparece en los encabezamientos de los estados. Los usuarios de los estados financieros deben tener una clara comprensin de estos trminos.

La mayora de las organizaciones de negocios preparan estados financieros clasificados, lo que significa que los renglones con ciertas caractersticas se renen en un grupo o clasificacin. El propsitode estas clasificaciones es desarrollar subtotales tiles que ayudaran a los usuarios de los estados en sus anlisis. Esas clasificaciones y subtotales estn estandarizados casi en todas las empresas. Una practica que ayuda a las personas que toman decisiones al comparar los estados financieros de las diferentes compaas.

En los estados financieros comparativos, aparecen los valores de los estados financieros para diversos aos en columnas verticales seguidas. Esto ayuda a los inversionistas a identificar y a evaluar cambios y tendencias significativas.

Principales Herramientas de Anlisis

Hay cuatro tcnicas analticas de uso generalizado:

1. Los cambios en moneda corriente y en trminos porcentuales:

El valor del cambio de un ao a otro en moneda corriente es significativo y la expresin del cambio en trminos porcentuales agrega perspectiva.

El valor en dlares de cualquier cambio es la diferencia entre el valor para un ao de comparacin y el valor para un ao base. El cambio porcentual se calcula dividiendo el valor del cambio en moneda corriente entre los aos por el valor para el ao base.

2. Porcentaje de tendencia:

Los cambios en los renglones de los estados financieros de un ao base a los aos siguientes se expresan con frecuencia como porcentaje de tendencia para mostrar la medida y direccin del cambio. Hay dos pasos necesarios para calcular los porcentajes de tendencia. Primero, se secciona un ao base y cada rengln en los estados financieros para el ao base recibe una ponderacin de 100%. El segundo paso es expresar cada rengln en los estadofinancieros para los aos siguientes como porcentajes de su monto del ao base. Este clculo consiste en dividir un rengln tal cono ventas en los aos posteriores al ao base por el monto de las ventas en el ao base.

3. Porcentajes Compuestos :

Los porcentajes compuestos indican el tamao relativo de cada rengln incluido en un total. Por ejemplo, cada rengln en un balance general, se podra expresar como un porcentaje de los activos totales. Esto muestra rpidamente la importancia relativa de cada tipo de activo as como el monto relativo del financiamiento obtenido de los acreedores actuales, los acreedores de largo plazo y los accionistas. Al calcular los porcentajes compuestos de diversos balances generales sucesivos, se puede ver que renglones estn aumentados en importancia y cuales se estn tomando menos significativos.

Otra aplicacin de los porcentajes compuestos es expresar todos los renglones en un estado de resultados como porcentajes de las ventas netas. Un estado como ese se denomina estado de resultados de tamao comn.

4. razones:

Una razn es una expresin matemtica simple que relaciona un rubro con otro. Cada porcentaje puede ser considerado como una razn, es decir, un nmero expresado como porcentaje de otro.

Normas de Comparacin

Al utilizar los cambios porcentuales y en moneda corriente, los porcentajes de tendencias, los porcentajes compuestos y las razones, los analistas financieros buscan constantemente alguna norma de comparacin frente a la cual juzgar si las relaciones que han encontrado son favorables o no. Dos de esas normasson:

1. El desempeo pasado de la compaa y2. El desempeo de otras compaas en la misma industria (para fines de manejo interno, otra comparacin importante se realiza con nmeros esperados o presupuestados).

Calidad de las Utilidades

Las utilidades son la vida de una empresa. Ninguna entidad puede sobrevivir mucho tiempo y lograr el resto de sus metas a menos que sea rentable. Las perdidas continuas son un drenaje para los activos del negocio, consume el patrimonio de los propietarios y dejan a la compaa a merced de los acreedores. Al evaluar las perspectivas de una compaa, no solo estamos interesados en el monto total de las utilidades sino tambin en la tasa de utilidades sobre las ventas, sobre los activos totales y sobre el patrimonio de los propietarios. Adicionalmente, debemos mirar la estabilidad y la fuente de las utilidades.

Calidad de los activos y del monto relativo de la deuda

Aunque un nivel satisfactorio de utilidad puede ser un buen ndice de la capacidad de largo plazo de la compaa para pagar sus deudas y dividendos, debemos mirar tambin la composicin de los activos, su condicin y liquidez, los tiempos de pago de pasivos y el valor total de al deuda vigente. Una compaa puede ser rentable e incluso no poder pagar sus pasivos a tiempo; las ventas y las utilidades pueden parecer satisfactorias, pero la planta y equipo pueden estar espirando; puede haber perdidas sustanciales inminentes debido a inventarios de movimiento lento y a cuentas por cobrar vencidas. Las compaas con grandes cantidades de deuda con frecuencia son vulnerables aaumentos en las tasas de inters e incluso a reducciones temporales en los flujos de efectivo.

Impacto de la Inflacin

Durante un periodo de inflacin significativa, los estados financieros preparados en trminos de costos histricos no reflejan completamente los recursos econmicos o el ingreso real (en trminos del poder del poder de compra) de una empresa. La FASB recomienda que las compaas incluyan en sus informes anuales anexos complementarios que muestren los efectos de la inflacin sobre sus estados financieros.

La inclusin de estas revelaciones complementarias es voluntaria, no obligatoria. La mayora de las compaas no incluye estos anexos complementarios, debido al alto costo que implica desarrollar esta informacin, lo mismo que al hecho de que los usuarios de los estados financieros generalmente no encuentran que la informacin sea particularmente til.

Medidas de Liquidez y de Riesgo de Crdito

Liquidez como ya hemos mencionado es la capacidad de pago de una empresaExisten 3 tipos de ndice que miden dicha liquidez

ndice liquidez general: Muestra la relacin entre activos circulantes y pasivos circulantes es muestra de capacidad para saldar las deudas a corto plazo.Se obtiene calculando: activos circulantes entre pasivos circulantes.

ndice de liquidez inmediata: hace anlisis mas profundo, examina cuan rpido podemos convertir los activos en efectivo al excluir los inventarios y pagos anticipados.Se obtiene al sumar efectivo a cuentas por cobrar dividiendo entre pasivos circulante.

ndice de endeudamiento: si un negocio quiebra debe serliquidado.Este ndice se obtiene sumando los pasivos circulantes a la deuda a largo plazo.

Balance General Clasificados

El balance general clasificado hace referencia a la clasificacin que se hade de cada una de las partes del balance en funcin de la disponibilidad del activo o de la exigibilidad del pasivo.

El balance general clasificado no es otra cosa que un balance en el cual se discriminan los activos corrientes y no corrientes, al igual que los pasivos.El balance general est compuesto por tres elementos a saber: Activos, Pasivos y Patrimonio.

Los activos hacen referencia a todos los bienes y derechos que posee una empresa, como son el dinero en efectivo, las cuentas bancarias, inversiones en otras empresas, la

Cartera o cuentas por cobrar, los inventarios, la propiedad planta y equipo, como autos, maquinaria, edificaciones, computadores. Hacen parte tambin de los activos los bienes intangibles de la empresa como el crdito mercantil , las marcas, patentes, activos diferidos y las valorizaciones.Estos activos estn clasificados en dos grandes grupos: Activos corrientes y activos no corrientes.

Se conoce como activo corriente al activo que puede convertirse en dinero en efectivo en un trmino no superior a un ao. Cualquier activo que pueda ser realizado o vendido en un trmino de un ao convirtindolo en efectivo, es considerado activo corriente. Entre ellos est la cartera o cuentas por cobrar, los inventarios y algunas inversiones. Por obvias razones el disponible es un activo corriente puesto que ya es efectivo.

Los activos no corrientes son locontrario a los activos corrientes, esto es que se trata de activos que no podrn ser convertidos en efectivo sino a largo plazo, como es el caso de los activos fijos o propiedad planta y equipo.

Los pasivos son las deudas y obligaciones que tiene la empresa con terceros. Entre los pasivos tenemos las obligaciones financieras, las deudas con proveedores, con el estado por concepto de impuestos, con los empleados por concepto de nmina y cualquier otra obligacin con una persona ajena a la empresa.

Al igual que los activos, los pasivos est clasificados segn si nivel de exigibilidad, de modo que aquellos pasivos que son exigibles en un plazo inferior a un ao se consideran pasivos corrientes o pasivos a corto plazo, y esos pasivos que solo son exigibles a plazos superiores a un ao, son considerados pasivos no corrientes o pasivos a largo plazo.

El patrimonio corresponde a los aportes de los socios y a las utilidades generadas por la empresa, utilidades que pueden tomar la figura de reservas, o utilidades retenidas. Hacen parte tambin del patrimonio las valorizaciones y el supervit de capital.El patrimonio no est clasificado entre corriente y no corriente, puesto que este es propiedad de los dueos de la empresa, y no tiene objetivo realizar clasificacin alguna, y de hacerlo, correspondera a una obligacin de la empresa para con los socios a largo, muy largo plazo.

En el caso de las utilidades decretadas y no pagadas, estas se convierten en pasivo de la empresa para con sus socios, y dependiendo de su exigibilidad, se convertirn en pasivo corriente o no corriente.Un esquema elemental de lo que sera un balance general clasificado sera: Activos- Activo corriente- Activo no corriente Pasivos- Pasivos corriente o de corto plazo- Pasivo no corriente o de largo plazo Patrimonio

Principales Razones del Balance

1. Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa para saldar las obligaciones que vencen.2. Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa esta utilizando los Activos empleados.3. Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.4. Razones de Cobertura: miden el grado de proteccin a los acreedores e inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro pas la ms utilizada es la razn entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo total.

Razn de solvencias o circulantes o de capital de trabajo: Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes. Mide el nmero de veces que los activos circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo.

Razn de liquidez o prueba de acido: Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos ms lquidos.

Razn de endeudamiento o liquidez: Mide la porcin de activos financiados por deuda. Indica la razn o porcentaje que representa el total de las deudas de la empresa con relacin a los recursos de que dispone para satisfacerlos.

Razn de deuda a Capital: Expresa la relacin que existe dentro de la estructura de capitalentre los recursos proporcionados por terceros y los fondos propios. Seala la proporcin que el pasivo representa con relacin al capital lquido.

Razn del Patrimonio o Activo total: Es la relacin que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos proporcionados por los accionistas o dueos del capital y el activo total.

Mediadas de Rentabilidad

Las medidas incluyen las tasas de la utilidad bruta, la utilidad operacional, utilidad neta como porcentaje de las ventas las utilidades por acciones, el rendimiento de los activos y rendimiento del patrimonio.

Elementos para calcular la utilidad BrutaIngresos por la Ventas:Costo de los productos

Elementos para calcular los ingresos netos despus del impuestoUtilidad BrutaGastos operacionalesIngresos Por intersIngresos por las Operaciones

Elementos para calcular la Utilidad por AccinIngresos netos despus del impuesto entreMonto de la acciones en circulacin

Estado de Resultados de Pasivos MltiplesUn estado de resultado de pasos mltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos costos y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes vendidos es deducido de las ventas netas parra determinar el subtotal de utilidad bruta. Como segundo paso, los gastos de operacin se deducen para obtener un subtotal llamado utilidad operacional (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de impuesto sobre la renta y otros reglones no operacionales para llegar a la utilidad neta.El estado de resultados est dividido en cuatro grandessecciones:IngresosCosto de los bienes vendidosGastos de operacinReglones no operacionalesLos estados de resultados de pasos mltiples se destacan por sus numerosas secciones y por el desarrollo de subtotales significativos.La Seccin de Ingresos: En una compaa comercializadora, seccin de ingresos del estado de resultados generalmente slo contiene una lnea, denominada ventas. (Otros tipos de ingresos, de existir, aparecen en la seccin final de los estados).Los inversionistas y los gerentes estn muy interesados en la tendencia de las ventas netas. Un medio para evaluar esta tendencia es, con frecuencia, calcular el cambio porcentual de las ventas netas de un ao al siguiente. Un cambio porcentual es el valor del cambio en una medicin financiera, expresado como un porcentaje; se calcula dividiendo el valor del incremento o de la disminucin por el valor de la medida antes de que ocurriera el cambio. (Los cambios no se pueden expresar como porcentajes si el valor de los estados de los estados financieros en el periodo anterior es cero o ha cambiado de una suma negativa a una positiva).Seccin de Costo de los bienes Vendidos: La segunda seccin del estado de resultados de una empresa comercializadora muestra el costo de los bienes vendidos durante el periodo. El costo de los bienes vendidos generalmente aparece como un solo valor, el cual incluye renglones incidentales tales como fletes y prdidas por disminuciones normales.Utilidad Bruta: En un estado de resultado de mltiples pasos, la utilidad bruta aparece como un subtotal. Esto facilita que los usuarios de losestados de resultados el clculo del margen de utilidad bruta de la empresa (taza de utilidad bruta).La taza de utilidad bruta es la utilidad bruta expresada como un porcentaje d e las ventas netas.Al evaluar el margen de utilidad bruta de una empresa en particular, el anlisis debe considerar las tazas obtenidas en periodos anteriores y tambin las tazas obtenidas por otras empresas de la misma industria bajo condiciones normales, el margen de utilidad bruta de una empresa tiende a permanecer razonablemente estable de un periodo al siguiente. Los cambios significativos en esta taza pueden proporcionar a los inversionistas una indicacin temprana de una demanda cambiante del consumidor por los productos de la empresa.Seccin de gastos de Operacin: se incurre en gastos de operacin con el fin de producir ingresos. Frecuentemente, los gastos se subdividen en las clasificaciones de gastos de venta y gastos de generales y administrativos. La subdivisin de los gastos de operacin en clasificaciones funcionales ayuda a la gerencia y a otros usuarios de los estados financieros a evaluar separadamente aspectos diferentes de las operaciones de la empresa. Por ejemplo, los gastos de venta aumentan con frecuencia y se reducen en forma directa con los cambios en las ventas netas. Por otra parte los gastos administrativos, generalmente permanecen constantes de un periodo al siguiente.Utilidad Operacional: Parte de los ingresos y gastos de un negocio provienen de actividades diferentes de las operaciones de negocios bsicos de la empresa. Como ejemplos comunes est el inters obtenido sobre lasainversiones y el gasto por impuesto a la renta. La utilidad operacional (o utilidad proveniente de las operaciones) muestra las relaciones entre los ingresos obtenidos de clientes y los gastos en los cuales se incurre para producir estos ingresos. En efecto, la utilidad operacional mide la rentabilidad de las operaciones de negocios bsicos de una empresa y deja por fuera otros tipos de ingresos y gastos.Renglones No Operacionales: El ingreso y los gastos que no estn relacionados directamente con las actividades principales de los negocios de la compaa, se enumeran en una seccin final de los estados de resultado despus de determinar la utilidad operacional.Dos renglones no operacionales significativos son el gasto de intereses proviene de la manera en la cual los activos son financiados, no de la manera en la cual son utilizados estos activos en las operaciones del negocio. El gasto de impuesto a la renta no esta incluido en los gastos de operacin porque el pago de estos impuestos no ayuda a producir ingresos. Los ingresos no operacionales, tales como el inters y los dividendos obtenidos en inversiones, tambin se relacionan en esta seccin final de estado de resultados.Utilidad Neta: La mayora de los inversionistas patrimoniales consideran la utilidad neta (o la prdida neta) como las cifras ms importantes en el estado de resultados.El valor representa un incremento global (o reduccin) en el patrimonio de los propietarios, resultante de las actividades del negocio durante el periodo.Con frecuencia, los analistas financieros calculan la utilidad neta como unporcentaje de las ventas netas (la utilidad neta dividida por las ventas netas). Esta medida proporciona un indicador de la capacidad de la gerencia para controlar gastos y de retener una porcin razonable de su ingreso como utilidad.La razn normal de utilidad neta vara bastante segn la industria. En algunas industrias, se puede tener xito si se obtiene una utilidad igual al 2% o al 3% de las ventas netas. En otras industrias, la utilidad neta puede ascender a cerca de la 20% o 25% de la utilidad neta de ventas.

Utilidad Por acciones: La evidencia de la propiedad de una sociedad esta constituida por acciones de capital. Qu significa la utilidad neta de una sociedad para alguien que posee, por ejemplo, 100 acciones del capital de una sociedad? Para ayudar a los accionistas individuales a relacionar la utilidad neta de la sociedad con la propiedad de sus acciones, las grandes sociedades calculan las utilidades por accin y muestra estos valores al final de sus editados de resultados.En trminos ms simple, la utilidad por accin es la utilidad neta, expresadas en trminos de accin.

Estado de Utilidades retenidas: El termino utilidades retenidas se refiere a la porcin del patrimonio de accionistas derivada de operaciones rentables. Las utilidades retenidas aumentan mediante la obtencin de utilidades netas y se reducen al incurrir en prdidas netas y mediante la declaracin de dividendos.Adicional al balance general, al estado de resultado y al estado de flujos de efectivo, un juego completo de estados financieros incluye un estado de utilidades retenidas.Ajuste deperiodos Anteriores: Ocasionalmente una empresa puede descubrir que un error material fue cometido el le medicin de la utilidad neta en un ao anterior. Puesto que la utilidad neta se cierra en la cuenta utilidades retenidas, un error en la utilidad neta reportada ocasionar un error en el valor de las utilidades retenidas que aparece en todos los balances generales siguientes. Cuando tales errores salen a la luz, ellos deben ser corregidos. La correccin, denominada ajuste de periodo anterior, se muestra en el estado de utilidades retenidas como un ajuste al saldo de las utilidades retenidas a principios del ao actual. El valor del ajuste se muestra neto de cualquier afecto de impuesto sobre la renta.Los ajustes del periodo anterior rara vez aparecen en los estados financieros de las grandes sociedades annimas abiertas.Los estados financieros de estas empresas son auditados anualmente por auditores y n o es probable que contengan errores materiales que posteriormente pueden requerir correccin por ajustes por periodos previos. Es mucho ms probable que tales ajustes aparezcan en los estados financieros de aquellas empresas no obligadas a ser auditados.

Evaluacin de activosCapitulo I categorizacin de la cartera por tipo de crditos

Artculo 5. Para evaluar la cartera de crditos, los prstamos se dividirn en tres grupos:a. Crditos Comerciales: Son aquellos crditos otorgados a personas fsicas o jurdicas, cuyo objeto es promover sectores de la economa, tales como: agropecuario, industrial, turismo, comercio, exportacin, minera, construccin, comunicaciones, financieros y otras actividades de la economa; as como los crditos otorgados a travs de tarjetas de crdito corporativas. Su administracin requiere suficiente informacin y un continuo seguimiento por la complejidad que suelen presentar estas operaciones.Prrafo: Cualquier acreencia asimilable a crdito que mantenga un deudor con una entidad de intermediacin financiera, salvo los crditos de consumo e hipotecarios para vivienda, deber ser considerada como crditos comerciales, para efectos de su evaluacin y clasificacin.

b. Crditos de Consumo: Son aquellos crditos concedidos slo a personas fsicas, con el objeto de adquirir bienes o el pago de servicios. Su pago se realiza, normalmente, en cuotas iguales y sucesivas. Dentro de este grupo se incluyen las tarjetas de crdito personales.

c. Crditos Hipotecarios para la Vivienda: Son prstamos concedidos a personas fsicas para la adquisicin, reparacin, remodelacin, ampliacin o construccin de viviendas, pagaderos generalmente en cuotas iguales y sucesivas y, estn amparados, en su totalidad, con garanta del mismo inmueble. La anterior definicin debe entenderse taxativa, por lo que no comprende otros tipos de crditos, an cuando stos se encuentren amparados con garanta hipotecaria, los que debern clasificarse como crditos comerciales.

Capitulo IIClasificacin del riesgo de las cuentas contingentes

Artculo 6. El concepto de cuentas contingentes incluye las operaciones por las cuales la entidad de intermediacin financiera ha asumido riesgos crediticios o est sujeta a una condicin que, dependiendo dehechos futuros, pueden convertirse en crditos directos y generarle obligaciones frente a terceros, tales como: garantas otorgadas (fianzas y avales), cartas de crdito emitidas sin depsito previo no negociadas, cartas de crdito confirmadas no negociadas, documentos descontados, lneas de crdito de utilizacin automtica y otras contingencias.

Artculo 7. En la medida que se hayan efectuado desembolsos, estas partidas no deben estar contabilizadas en cuentas contingentes, sino dentro de algunas de las partidas de los activos de la entidad de intermediacin financiera, ya sea como crditos, an cuando estn sin formalizar, inversiones u otras cuentas.Ante esta situacin, dichas operaciones debern estar sometidas al proceso de clasificacin de crditos e inversiones de la entidad de intermediacin financiera y debern constituirse las provisiones que correspondan por los riesgos que se determinen, o registrar los gastos segn el caso.

Artculo 8. Las entidades de intermediacin financiera debern considerar como parte de las obligaciones objeto de evaluacin la totalidad de las cuentas contingentes, conjuntamente con el resto de las obligaciones de los deudores en funcin de la clasificacin otorgada a dicho deudor en el proceso de evaluacin, constituyendo las provisiones que correspondan.

Artculo 9. Para los fines de verificar el correcto registro de las operaciones reflejadas en sus cuentas contingentes, las entidades de intermediacin financiera debern incluir en la auditora externa que debern realizar a final de cada ao, con el objeto de determinar que lasoperaciones registradas en dichas cuentas corresponden efectivamente a obligaciones contingentes, donde no hubiere mediado transferencia alguna de fondos de parte de la entidad de intermediacin financiera. En caso contrario, dichas partidas debern ser contabilizadas correctamente por las entidades de intermediacin financiera y constituirse las provisiones, o efectuarse los registros que correspondan, segn las normas y disposiciones legales y contables vigentes.Artculo 10. En los casos de apertura de lneas de crdito las entidades de intermediacin financiera debern considerar los lineamientos generales.

Capitulo IIIClasificacin del riesgo de la cartera de crditos

Artculo 11. La evaluacin del riesgo de la cartera de crditos se realizar sobre la base del anlisis de los criterios establecidos en el presente Reglamento asignando la categora de riesgo que corresponda a cada deudor, tomando en consideracin las condiciones particulares de cada crdito a fin de estimar una provisin preventiva que cubra las prdidas esperadas de esta cartera. La evaluacin del deudor se realizar en base a la totalidad de sus deudas con la entidad de intermediacin financiera, de forma que exista una nica calificacin para cada deudor. Las garantas otorgadas por el deudor en ningn caso podrn modificar su calificacin.

Artculo 12. La evaluacin del deudor consiste, en el anlisis que cada entidad de intermediacin financiera efectuar de las variables esenciales respecto de los mismos, con la finalidad de establecer su solvencia, es decir, su capacidad para cumplir con susobligaciones crediticias, mediante informacin suficiente y confiable, a travs de los actores de riesgo que se indican a continuacin:

a. La Capacidad de Pago del deudor respecto a la totalidad de sus obligaciones.b. El Comportamiento Histrico de Pago de sus obligaciones con la entidad de intermediacin financiera y con el sistema financiero.c. Riesgo Pas.

Artculo 13. Los indicadores que se describen ms adelante, sern los utilizados por las entidades de intermediacin financiera para evaluar la calidad crediticia de cada deudor, si embargo, podrn ser ampliados cuando se precise realizar una evaluacin ms profunda del deudor.El uso de indicadores adicionales a los establecidos en este reglamento, en ningn momento mejorar la calificacin del deudor realizada conforme los ndices aqu establecidos.

a. Capacidad de PagoEsta variable est determinada por la capacidad que tenga el deudor de generar por s ismos, ingresos o flujos que le permitan atender, oportunamente, el pago del capital y los rendimientos de sus obligaciones financieras.As, los factores a evaluar dentro del anlisis de la capacidad de pago del deudor, son lo siguientes:a.1) Flujo de Efectivo. Se deber evaluar la capacidad del deudor de generar flujo proveniente de las operaciones normales de la empresa, es decir, a travs de su actividad giro principal. Para ello, el anlisis de flujo deber basarse en las siguientes razones financieras clave: Flujo de efectivo neto despus de operaciones / Intereses, Comisiones y PorcinCorriente de la Deuda a Largo Plazo. Flujo de efectivo netodespus de operaciones / Pasivo Circulante.A fin de realizar una evaluacin uniforme de este concepto de riesgo, se deber utilizar el formato de flujo de efectivo que se encuentra en el Anexo 1 del presente Reglamento.Mediante Circular la Superintendencia de Bancos podr realizar cambios a dicho Anexo cuando lo considere pertinente. Se deber analizar tambin el flujo operativo de la empresa en los 2 (dos) ltimos aos y el proyectado para el ejercicio en curso, debiendo realizar un anlisis comparativo con las razones financieras de flujo de sus competidores principales en la industria. Si el deudor mantiene obligaciones en moneda extranjera se deber incorporar en la evaluacin del riesgo crediticio que pudiera afectar el flujo de efectivo del deudor, posvariaciones en el tipo de cambio.

a.2) Liquidez. El anlisis de la liquidez del deudor se centrar en la evaluacin de las Fuentes principales de ingresos y gastos de la empresa, incluyendo los compromisos obligaciones de operaciones contingentes. Se deber realizar un anlisis histrico de la tendencia y evolucin de las razones financieras clave:. Activo Circulante / Pasivo Circulante Activo Circulante - Inventario / Pasivo Circulante Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante.De la misma manera, se deber realizar un anlisis comparativo del estado actual y la evolucin histrica de estas razones en los principales competidores de la Industria donde participa el deudor.Si el deudor mantiene obligaciones en moneda extranjera se deber incorporar en el anlisis de la liquidez, la evaluacin de laposicin de cambio que mantiene, con la finalidad de medir los efectos que tendra la variacin de la tasa de cambio en sus flujos financieros.a.3) Apalancamiento. El propsito del anlisis de apalancamiento del deudor ser conocer su estado actual de endeudamiento con respecto a sus obligaciones tanto de corto como de largo plazo, a fin de conocer la viabilidad de pago de los mismos, as como efuso que se le est dando a los recursos obtenidos mediante el apalancamiento. El uso dlas siguientes razones financieras clave ser fundamental para conocer un estado comparativo con sus promedios dentro de la Industria y su evolucin histrica dentro dlos 2 (dos) ltimos aos: Pasivo Total / Activo Total Pasivo Total / Capital Contable Pasivo Circulante / Pasivo Total Pasivo Circulante / Deuda de Largo Plazo.

Si el deudor mantiene obligaciones en moneda extranjera se deber incorporar en el anlisis de apalancamiento del deudor, la evaluacin de la posicin de cambio que mantiene, con la finalidad de medir los efectos que tendra la variacin de la tasa recambio en sus flujos financieros.

a.4) Rentabilidad y Eficiencia Operativa. Se buscar conocer las fuentes principales que generan las utilidades del deudor, con base en un anlisis detallado de los ingresos gastos pasados y presentes de la empresa. Deber realizarse un anlisis histrico de la evolucin de las siguientes razones financieras, as como un estudio comparativo con los principales competidores de la Industria: Utilidad Neta / Activo Total Utilidad Neta / Capital ContableDe la misma manera, se deberrealizar el anlisis histrico y comparativo de la eficiencia de la empresa en la operacin de su negocio, a travs de las siguientes razones financieras: Rotacin de Inventarios Rotacin de Cuentas por Cobrar Rotacin de Cuentas por PagarSe debern tomar en cuenta tambin, descalces en moneda extranjera de activos pasivos, de ingresos y gastos de los deudores, as como los factores externos que introduzcan vulnerabilidades en el comportamiento normal de los mismos.El anlisis de los indicadores financieros sealados, deber considerar las observaciones reveladas en el informe de los auditores externos.

Para el anlisis financiero indicado en los rubros del presente Artculo, debern considerarse nicamente las fuentes de ingreso estables de la empresa, eliminando los ingresos espordicos o de carcter extraordinarios. Una vez evaluados los distintos factores de riesgo que componen la situacin financiera del deudor deber clasificarse su capacidad de pago dentro de uno de los siguientes niveles de riesgo.

Capitulo 4: Anlisis Interpretacin

Aspecto Bsico de la Actividad Contable

La tenedura de libros constituyen la parte constructiva de la contabilidad, y la auditoria la parte critica contable, el anlisis e interpretacin de la informacin contable constituye la culminacin de dicha actividad. El registrar las operaciones de una empresa tan solo porque la secretaria de Hacienda y las leyes as los dispone esta lejos de cumplir el objetivo bsico de la contabilidad (que es proporcionar informacin til para la toma de decisiones).No ser lgico trazar planesde operacin y financieros para una empresa si no se conociera su actual en una forma similar a lo que ocurre con un medico que no pueda recomendar un plan de capacitacin fsica a su paciente en tanto no conozca cual es su condicin fsica actual.

Diferencia entre el Anlisis y la Interpretacin de la Informacin Contable

Algunos contadores no hacen distincin alguna entre el anlisis y la interpretacin de la informacin contable. En forma similar a lo que sucede en la medicina donde se somete a un paciente de un anlisis clnico para despus, con base en este anlisis, proceder a concluir el estado fsico. El anlisis Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos generados o utilidades en la operacin, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado. La expresin "pesos constantes", representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (ltimo ejercicio reportado tratndose de estados financieros comparativos.

El anlisis Interno y el Anlisis externo Contrastado Con la Auditoria Interna y Auditoria Externa

Tanto en la interna como en la externa se llevan a cabo dentro de la empresa auditada, revisndose toda la documentacin y registros de la empresa, diferencindose de que la auditoria externa es realizada por un contador pblico independiente y la auditoria interna por el personal de la empresa.El anlisis interno y el anlisis externo se diferencian uno de otro en que el `primero se tiene acceso a toda lainformacin necesaria para el anlisis pues se realiza dentro de la misma empresa, en tanto el anlisis externo es llevado fuera de la empresa.

Anlisis financiero

El Anlisis de Estados Financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el tipo de empresa (Industrial, Comercial o de Servicios) y considerando su entorno, su mercado y dems elementos cualitativos.

Anlisis Financiero

Los Estados Financieros nos muestran la situacin actual y la trayectoria histrica de la empresa, de esta manera podemos anticiparnos, iniciando acciones para resolver problemas y tomar ventaja de las oportunidades.Los Indicadores Financieros obtenidos en el anlisis nos sirven para preparar Estados Financieros Proyectados, en base a la realidad.

Clasificacin de los Mtodos de Anlisis

Mtodos de anlisis financiero

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

reas de Estudio en el Anlisis Financieros

Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin.Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.

Herramientas o Mtodos de Anlisis

Mtodo De Anlisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Mtodo De Anlisis Horizontal: Es un procedimiento queconsiste en comparar estados financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro.

Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones.

Anlisis de la Informacin Financiera

Los diferentes tipos de anlisis que se conocen no son excluyentes entre s, ninguno se puede considerar exhaustivo ni perfecto, pues toda la informacin contable financiera esta sujeta a un estudio ms completo o adicional. Permite al analista aplicar su creatividad en el anlisis mismo, adems de encontrar nuevas e interesantes facetas. Para obtener una buena informacin de la situacin financiera y del funcionamiento de un negocio, se requiere cuando menos disponer de un estado de situacin financiera y de un estado de resultados

Una clasificacin de los tipos de anlisis se presenta a continuacin:

Por la clase de informacin que se aplica.

MtodosVerticales. Aplicados a la informacin referente a una sola fecha o a un solo perodo de tiempo.

Mtodos Horizontales. Aplicados a la informacin relacionada con dos o ms fechas diversas o dos o ms perodos de tiempo.

Anlisis factorial. Aplicado a la distincin y separacin de factores que concurren en el resultado de una empresa.

Objeto. El presente Reglamento tiene por objeto establecer la metodologa que debern seguir las entidades de intermediacin financiera para evaluar, provisionar y castigar los riesgos de sus activos y contingentes.

Alcance. El alcance de este Reglamento es definir los criterios, conceptos, variables y clasificaciones que debern seguir las entidades de intermediacin financiera para la evaluacin y medicin del riesgo de la cartera de crditos, de inversiones, activos fijos, bienes recibidos en recuperacin de crditos, otros activos y contingentes, as como establecer los criterios de eliminacin o castigo de las partidas irrecuperables del balance.

mbito de Aplicacin. Las normas contenidas en el presente Reglamento son aplicables a las entidades de intermediacin financiera, pblicas o privadas, siguientes:a. Bancos Mltiples.b. Bancos de Ahorro y Crdito.c. Corporaciones de Crdito.d. Asociaciones de Ahorros y Prstamos.e. Banco Nacional de Fomento de la Vivienda y la Produccin.f. Otras entidades de intermediacin financiera que la Junta Monetaria considere que deban ser incluidas.

Clasificacin de la cartera de crdito Comercial

Crditos Comerciales: Son aquellos crditos otorgados a personas fsicas o jurdicas, cuyoobjeto es promover sectores de la economa, tales como: agropecuario, industrial, turismo, comercio, exportacin, minera, construccin, comunicaciones, financieros y otras actividades de la economa; as como los crditos otorgados a travs de tarjetas de crdito corporativas. Su administracin requiere suficiente informacin y un continuo seguimiento por la complejidad que suelen presentar estas operaciones.

Cualquier acreencia asimilable a crdito que mantenga un deudor con una entidad de intermediacin financiera, salvo los crditos de consumo e hipotecarios para vivienda, deber ser considerada como crditos comerciales, para efectos de su evaluacin y clasificacin.

Crditos de Consumo: Son aquellos crditos concedidos slo a personas fsicas, con el objeto de adquirir bienes o el pago de servicios. Su pago se realiza, normalmente, en cuotas iguales y sucesivas. Dentro de este grupo se incluyen las tarjetas de crdito personales.

Los crditos otorgados para ampliacin y remodelacin de viviendas que no cuenten con garanta hipotecaria sobre el mismo inmueble, debern ser considerados crditos de consumo.

Los crditos otorgados a personas fsicas con garanta de depsitos en la misma entidad de intermediacin financiera o una entidad de intermediacin financiera con una clasificacin de grado de inversin A o superior, dada por una calificadora aceptada por la Superintendencia de Bancos, son los nicos que se le permite pago de capital a vencimiento.

Crditos Hipotecarios para la Vivienda: Son prstamos concedidos a personas fsicas para la adquisicin, reparacin, remodelacin, ampliacin o construccin de viviendas, pagaderos generalmente en cuotas iguales y sucesivas y, estn amparados, en su totalidad, con garanta del mismo inmueble. La anterior definicin debe entenderse taxativa, por lo que no comprende otros tipos de crditos, an cuando stos se encuentren amparados con garanta hipotecaria, los que debern clasificarse como crditos comerciales.

Clasificacin del Comportamiento Histrico de Pago del DeudorA Cuentas vigentes sin retrasos o con retrasos de 1 a 30 das.B Incumplimientos entre 31 a 60 das.C Incumplimientos entre 61 a 90 das.D Incumplimientos entre 91 a 365 das.E Incumplimientos mayores a 365 das.

Riesgo

CLASIFICACION DE LOS CREDITOS COMERCIALESLas entidades de intermediacin financiera debern, cuando menos trimestralmente, clasificar la totalidad de los deudores comerciales, agrupndolos para tales fines en tres grupos:Mayores Deudores ComercialesMenores Deudores ComercialesCrditos a la Microempresa

Una vez evaluados y clasificados los mencionados factores de riesgo, las entidades de intermediacin financiera debern clasificar al deudor en uno de los siguientes 5 (cinco) niveles de riesgo:

Clasificacin A - Riesgo NormalClasificacin B - Riesgo PotencialClasificacin C - Riesgo DeficienteClasificacin D - Difcil CobroClasificacin E Irrecuperables

Valoracin de la capacidad de pago

Los porcentajes de provisiones requeridos para los crditos comerciales, de consumo e hipotecarios, se detallan a continuacin:

Clasificacin A.- Crditos de Riesgo Normal: 1%Clasificacin B.- Crditos de Riesgo Potencial: 3%Clasificacin C.- Crditos de Riesgo Deficiente: 20%Clasificacin D.- Crditos de Difcil Cobro: 60%Clasificacin E.- Crditos Irrecuperables: 100%

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