AT Bursatil – Informes semanales Página 1

25 de agosto del 2019

INFORME SEMANAL: MERVAL Y ALGUNOS ACTIVOS PROTAGONISTAS. UNA

MIRADA DESDE EL ANÁLISIS TÉCNICO.

Por Cristian Díaz.

Cuando se recibe un golpe severo y certero que te tira al piso, es difícil levantarse. El

mareo te hace tambalear, la visión borrosa te asusta, la cefalea te anula. Considero que

esta analogía de una pelea con el mercado es apropiada y es lo que sucedió esta semana,

donde arrancamos de la peor manera (recuerden el lunes no hubo mercado local pero sí

operaron los ADRs y tuvieron una jornada para el olvido), intentamos luego bancar un

nivel de precios y nos volvimos a caer.

Como si fueran pocos los problemas que tenemos a nivel local, tenemos un personaje que

derrumba mercados desde su cuenta de twitter: Donald Trump. Esta semana volvió a

hacer de las suyas y luego de que China “atacara” subiendo tarifas, el presidente de los

EE.UU no podía quedarse atrás y redobló la apuesta, subiendo nuevamente aranceles. Por

supuesto los mercados reaccionaron negativamente y nosotros no fuimos la excepción: el

día viernes cerramos de la peor manera, marcando nuevos mínimos e ingresando al fin de

semana con pocas expectativas de recuperación de cara a la próxima semana.

¿Algo positivo para rescatar?

El tipo de cambio se mantuvo estable toda la semana, en torno a los 55$ el mayorista. En

cuanto al riesgo país, si bien el día lunes abrió 200 puntos arriba en relación al viernes,

durante la semana se “estabilizó” en 1800 puntos (de más está decir que seguimos en

niveles muy elevados).

MERVAL – VISIÓN DIARIA

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Comenzamos la semana arbitrando los precios de los activos locales que operaron en el

Norte el día anterior (ADRs) y por supuesto el resto de los papeles por efecto contagio

bajaron en similares proporciones. El saldo fue una corrección del 10.4%, marcando

nuevos mínimos en relación al “lunes negro” post electoral. Es interesante mencionar que

martes, miércoles y jueves los principales ADRs se mantuvieron estables en USA, esto

generó una recuperación parcial del índice hasta los 28.000 puntos, donde les comenté en

el video semanal que podía tratarse de un rebote de “gato muerto” si no confirmaba el

quiebre y búsqueda de los 29500 puntos.

El jueves quedó demostrado que la oferta seguía dominando el escenario (aunque el

volumen de negocios fue mermando progresivamente) con la vela doji y la mecha superior

y el viernes, tras el famoso tweet de Donald, caímos nuevamente un 5%, cerrando casi en

mínimos.

Si bien estamos sobrevendidos por RSI y las barras de histograma del MACD muestran

debilidad progresiva de la dominancia bajista, el complicado contexto local e internacional

me hace pensar que contactaremos nuevos mínimos antes de comenzar la recuperación.

En este sentido, se plantea una zona de soporte muy importante para el índice por

múltiples contactos anteriores: hablo del nivel comprendido entre los 26.000 y los 25.200

puntos (ver zona rectangular sombreada en el gráfico, con flechas rojas). Personalmente

pienso que, de no mediar nuevos drivers negativos, deberíamos detener la “sangría” en

estos valores, el castigo es severo e independientemente de si la tendencia es alcista o

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bajista, el comportamiento del precio no suele ser lineal sino en zigzag, por lo cual un

rebote deberíamos observar. A esto le sumo el hecho de que el nivel actual se encuentra

muy sobre-extendido de la media móvil exponencial de 20 sesiones y esto, tarde o

temprano se regulariza, los precios SIEMPRE vuelven a su media.

MERVAL – VISIÓN SEMANAL

La semana pasada les comenté el interesante cierre semanal justo por arriba del piso del

canal alcista principal. Atrás quedaron estos valores, lamentablemente. La vela semanal, si

bien disminuyó en tamaño en relación a la anterior, sigue siendo muy relevante por el

amplio cuerpo y el cierre en mínimos.

Las dos líneas horizontales que pueden observar por debajo de la vela corresponden a los

26.000 puntos y 25.200 puntos y son los soportes que debemos respetar la próxima

semana, caso contrario se complicaría muchísimo todo (se habilitarían los 22.600 puntos).

Los indicadores siguen siendo contundentes: MACD dio venta y crecen las barras de

histograma (se fortalece la dominancia bajista) mientras que el RSI continúa en dirección

descendente hacia la zona de sobreventa, donde aún cuenta con un pequeño margen de

recorrido.

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MERVAL EN DÓLARES – VISIÓN SEMANAL

53% de caída en dólares desde el máximo del 2019, 73% desde máximos históricos del

2018. Destrucción total de valor, paliza.

Los 550$USD mencionados como gran soporte a respetar quedaron atrás y ahora la

prueba de fuego se ubica en los 465$USD que corresponde a mínimos del 2012. Será vital

mostrar reacción desde este nivel. Lo que ven graficado como una zona sombreada

rectangular corresponde a un área de piso cuyo extremo inferior se ubica en los 405$USD.

Este valor surge de trazar un Fibonacci desde el mínimo de abril al máximo de julio y

define la primera proyección de precios (1.618). Entonces, tenemos una zona (más que un

precio en particular) donde la cotización del índice podría consolidar un piso.

Los indicadores muestran datos similares a la versión en pesos.

Conclusiones y sugerencias:

El empeoramiento de la guerra comercial USA-China fue un condimento extra a la crisis

local y la considero el dato más importante para justificar la continuidad en la caída esta

semana.

Si bien es clave la estabilidad del TC y del riesgo país para pensar con fundamentos que un

piso está próximo a consolidarse tanto en renta fija como variable, seguimos a merced de

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drivers externos desfavorables que dificultan la confianza de los inversores para volver a

posicionarse en riesgo Argentino.

Sigo pensando también que es una exageración, una sobre-reacción lo que venimos

observando en acciones y por ende una oportunidad, pero debemos tener paciencia y no

“agarrar cuchillos cayendo de punta”. Como mencioné en informes anteriores, el

potencial upside es impresionante y vamos a tener tiempo de sobra para posicionarnos.

En caso de comprar activos de riesgo, recuerden tomar cobertura, ya sea con futuros u

opciones financieras. No olviden además mantener un alto % de cartera dolarizada, las

posibilidades de una nueva devaluación son reales (después se puede discutir si es baja o

alta la probabilidad de que suceda).

Índice Standard & Poor´s:

VISIÓN SEMANAL

Nuestro principal índice de referencia cierra una mala semana tras los dichos de Trump,

con una vela semanal de amplio cuerpo y cierre casi en mínimos (a diferencia de semanas

anteriores que se caracterizaron por una gran mecha inferior de recuperación). El

retroceso 0.618 de Fibonacci por el momento viene siendo respetado, pero la morfología

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de la vela podría hacernos pensar que la próxima semana irá a buscar nuevos mínimos y

en este sentido, los 2790-2800 puntos serán el piso CLAVE a respetar.

Estamos entonces en plena etapa 3 de Stan Weinstein con una gama operativa que

podríamos plantearle como límite inferior los valores arriba mencionados (perderlos

significaría ingresar a etapa 4). Los indicadores no ayudan: el RSI acaba de perder los 50

puntos y tiene un largo recorrido potencial hasta la zona de sobrecompra, mientras que el

MACD dio venta hace 2 semanas y las barras de histograma son crecientes.

Este índice es un factor muy importante que debemos tener en consideración de manera

diaria, ni hablar para los que operan en forma intradiaria.

Seguimos en plena tormenta, cuiden el dinero mientras pasa, las oportunidades están

llegando.

PARA CONTINUAR LEYENDO EL INFORME CON EL ANÁLISIS DE 15 ACTIVOS DEL

MERCADO LOCAL, VISITÁ NUESTRO SITIO WEB WWW.ATBURSATIL.COM

ESPERO QUE LES HAYA RESULTADO ÚTIL, NOS REENCONTRAMOS LA

PRÓXIMA SEMANA.

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diarios de activos, debates sobre análisis técnico y respondo consultas. Además, te sugiero

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semanales del mercado, con una marcada orientación pedagógica. Los activos son

analizados en la plataforma Tradingview.