informe macroeconómico noviembre 20172. tasa de inflación y núcleo a noviembre de 2017, la tasa...

Informe

Macroeconómico

Noviembre 2017

San Salvador, enero de 2018

Índice

I. Entorno internacional. ........................................................................................................ 2

A. Indicadores de Estados Unidos ........................................................................................... 2

1. PIB Trimestral ................................................................................................................. 2

2. Tasa de inflación y núcleo ............................................................................................... 2

3. Tasa de desempleo ......................................................................................................... 3

B. Precios de Materias Primas ................................................................................................ 3

1. Petróleo.......................................................................................................................... 3

2. Café ................................................................................................................................ 4

3. Spreads del EMBI ............................................................................................................ 4

II. Entorno Doméstico 2017 .................................................................................................... 5

A. Evolución de la demanda agregada a noviembre/2017 ....................................................... 5

B. Sector Monetario ............................................................................................................... 6

1. Depósitos Totales ........................................................................................................... 6

2. Cartera de préstamos ..................................................................................................... 7

3. Tasas de interés .............................................................................................................. 8

4. Liquidez de la economía ................................................................................................. 9

C. Evolución de los precios ................................................................................................... 10

D. Sector externo .................................................................................................................. 12

1. Remesas familiares ....................................................................................................... 12

2. Exportaciones de bienes ............................................................................................... 13

3. Importaciones de bienes ............................................................................................... 15

Informe Macroeconómico. Noviembre de 2017

1

Resumen Ejecutivo

Al finalizar noviembre de 2017, los principales indicadores económicos de los Estados Unidos

evidenciaron resultados favorables, reflejándose en el crecimiento de 3.2% del Producto Interno

Bruto (PIB) al tercer trimestre 2017, el desempleo continuó a una tasa del 4.1% y la inflación

interanual se ubicó en 2.2%. La economía estadounidense se está beneficiando de un

aceleramiento del crecimiento mundial, un sólido mercado laboral, una aceleración privada,

mayores gastos del gobierno y una caída en el valor del dólar ante otras monedas. Al finalizar

2017, el precio del petróleo se incrementó 17.11% anual ubicándose esta semana a un nivel

máximo de US$61.63 el barril, mientras que los precios del café reflejaron una subida mensual

de 5.83%, asociado con problemas climatológicos en Brasil que han impulsado el precio de la

variedad arábiga.

Hasta noviembre de 2017, la economía salvadoreña se continúa beneficiando por el dinamismo

de la demanda interna. El consumo privado ha mostrado mejoras importantes, ya que los salarios

reales pagados en el sector formal de la economía han crecido 4.9%; las remesas familiares

recibidas entre enero y noviembre de 2017 totalizan US$4,518.3 millones, creciendo a una tasa

de 10.1% y el crédito personal registra un crecimiento anual de 4.3% hasta el mes de noviembre.

Por su parte, el crédito a empresas creció 6.7% y las importaciones de bienes de capital 7.2%, al

tiempo que los anuncios de inversión privada totalizan US$1,724 millones.

El sector externo, por su parte, recibieron el impulso del aumento en los niveles de producción y

empleo en Estados Unidos, mostrando resultados favorables en las remesas familiares y

exportaciones. Sin embargo, la primera variable también indujo mayores niveles de

importaciones. Las exportaciones de bienes crecieron 6.1% a noviembre de 2017, mientras las

importaciones de bienes han incrementado 7.3%, dando como resultado un saldo comercial

deficitario del 8.8%.

El agregado monetario M3 a noviembre 2017, se incrementó anualmente en US$1,331.9

millones, que reflejó un saldo acumulado de US$13,428.5 millones, registrando una tasa de

crecimiento equivalente a 11.0% en términos interanuales. El dinamismo de la liquidez total fue

de 7.2%, menor al del M3, explicado por la reducción en las tenencias de valores de corto plazo

por sectores no emisores de dinero.


2

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

E-1

3 M

My Jl

S N

E-1

4 M M Jl

S N

E-1

5 M

My Jl

S N

E-1

6 M

My Jl

S N

E-1

7 M

My Jl

S N

Inflación Anual Inflación Núcleo

2.2%

1.7%

I. Entorno internacional.

A. Indicadores de Estados Unidos

1. PIB Trimestral

El PIB de Estados Unidos aumentó a una tasa anual del 3.2% entre julio y septiembre, según el

tercer cálculo provisional de crecimiento en el tercer trimestre publicado por el Departamento de

Comercio. La revisión del tercer trimestre refleja que los gastos de consumo personal

aumentaron menos de las estimaciones previas, sin embargo el panorama de crecimiento

económico de 2017 sigue siendo favorable. El dinamismo en el crecimiento del PIB real en el

tercer trimestre refleja principalmente la aceleración de la inversión privada de inventarios y un

repunte en los gastos del gobierno estatal y local que fueron parcialmente compensados por

desaceleraciones gastos en consumo personal, inversión fija no residencial y exportaciones.

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce

2. Tasa de inflación y núcleo

A noviembre de 2017, la tasa de variación interanual del Índice de Precios al Consumidor (IPC)

en Estados Unidos se ubicó en 2.2%, un incremento de 0.2% que responde a los precios de los

de la energía y gasolinas, los cuales aumentaron 3.9% y 7.3% respectivamente. Por su parte la

inflación nucleó disminuyo 0.1%, ubicándose en 1.7% en noviembre (la inflación núcleo se ha

mantenido en un rango entre 1.6% y 2.3% desde junio del 2011).

Tasa de Inflación y Núcleo – Noviembre/2017 Porcentaje variación punto a punto

Fuente: Bureau of Labor Statistics

http://www.datosmacro.com/paises/usa


3

3. Tasa de desempleo

La tasa de desempleo en Estados Unidos se mantenido sin cambios en noviembre a una tasa de

4.1%. La economía estadounidense creó 228 mil empleos, siendo los sectores con mayor

participación: servicios de comidas y bebidas, servicios profesionales y comerciales, industria

manufacturera y atención médica. El desempleo se redujo en dos décimas. en la etnia

afroamericana, mientras que en la población asiática descendió en una décima. Por su parte en

las poblaciones latinas y caucásicas, el desempleo fue una décima menor respecto al mes

anterior.

Tasa de Desempleo – Noviembre/2017

Fuente: Bureau of Labor Statistics

B. Precios de Materias Primas

1. Petróleo

Al finalizar noviembre de 2017, el precio del petróleo alcanza cerca de US$62 el barril por

primera vez en tres años, el precio se ha incrementado durante los últimos dos años luego de que

la OPEP y países productores incluidos Rusia disminuyeran la producción a fin de reducir los

inventarios.

Sin embargo una encuesta de la Reserva Federal de Dallas el mes pasado a más de 100

ejecutivos de la industria petrolera de Texas, un 42% dijo que para justificar más exploración de

esquisto y por ende incrementar nuevamente la producción el petróleo tendría que alcanzar

niveles entre $61 y 65$ con un 31% adicional que indicó que esperarían un nivel de $66. Cabe

destacar que solo durante el último año el incremento del precio es de 17.77%.


4

Fuente: Bloomberg

2. Café

Los precios del café incrementaron al cierre del 2017, no obstante se muestra una caída anual de

un 5.22%. En general, la cosecha 2017/18, tuvo una menor oferta de Brasil, debido al ciclo

bianual negativo, al barrenador del café y el grano más pequeño, situación que genero incentivos

en la disponibilidad del resto de los principales países productores de las variedades arábiga y

robusta.

Fuente: Bloomberg

3. Spreads del EMBI

Al finalizar noviembre de 2017, el spread de riesgo soberano, sobre una base compuesta para

Latinoamérica, según se refleja en el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI), se

redujo 6 puntos básicos, pero en el último mes, se incrementó 6 puntos básicos ubicándose en un

Materias Primas: Petróleo

Evolución del Café (NYMEX)


5

valor de 342 puntos básicos. El spread del EMBI de El Salvador fue de 420 puntos básicos,

mostrando un descenso semanal de 4 puntos básicos y una reducción mensual de 12 puntos

básicos.

Fuente: Bloomberg - JP Morgan

II. Entorno Doméstico 2017

A. Evolución de la demanda agregada a noviembre/2017

Hasta noviembre de 2017, la economía salvadoreña se continúa beneficiando por el dinamismo

de la demanda interna. En ese sentido, el consumo privado ha mostrado mejoras importantes, ya

que los salarios ajustados por inflación, es decir, los salarios reales pagados en el sector formal

de la economía han crecido 4.9% anual a septiembre de 2017; las remesas familiares recibidas

entre enero y noviembre de 2017 totalizan US$4,518.3 millones, creciendo a una tasa de 10.1%,

y el crédito personal registra un crecimiento anual de 4.3% hasta el mes de noviembre.

Los indicadores de inversión privada por su parte muestran un buen desempeño, ya que al cierre

de noviembre el crédito a empresas creció 6.7% y las importaciones de bienes de capital 7.2%;

por su parte, los anuncios de inversión privada totalizan US$1,724 millones, de los cuales las

mayores proporciones corresponden a sectores como Comunicaciones, Electricidad, Bienes

Inmuebles y Construcción. En lo que se refiere al Sector Público, tanto el gasto de consumo

aumentó 2.6% y la inversión disminuyó 9.1%, respectivamente, al mes de noviembre.

En relación a la demanda externa, las exportaciones de bienes muestran dinamismo al registrar

un crecimiento de 6.1% en los valores exportados entre enero y noviembre de 2017, mientras las

importaciones de bienes han incrementado 7.3%, dando como resultado un saldo comercial

deficitario que crece 8.8%.

Spreads del EMBI


6

Indicadores de Demanda Agregada

Tasas de crecimiento anual

* Salarios nominales a septiembre **Anuncios de inversión a noviembre

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.

B. Sector Monetario

1. Depósitos Totales

Las captaciones de depósitos y recepción de fondos por vencimiento de valores públicos,

favorecieron el crecimiento en la cartera de crédito, inversiones en el exterior y pagos de deuda

externa. El aumento anual total de depósitos (excluyendo los del Gobierno Central) fue de

US$1144.2 millones, que junto a los vencimientos netos de valores públicos por US$245.0

millones y financiamiento a través de títulos de emisión propia, permitieron el aumento neto en

la cartera de préstamos por US$590.2 millones. Adicionalmente, las Otras Sociedades de

Depósito (OSD) fortalecieron su posición en el exterior, al aumentar sus activos externos en

US$285.1 millones y cancelar deuda externa por US$308.6 millones. En cumplimiento con los

requerimientos de reserva de liquidez, producto del aumento de depósitos, las OSD aumentaron

sus posiciones en el BCR por US$308.2 millones.

Al mes de noviembre 2017, los depósitos totales continúan siendo la principal fuente de fondeo

de los bancos y bancos cooperativos, los cuales registraron un saldo por $12,409.9 millones,


7

2016 2017 Abs. Rel.

I. Sector Público no Financiero 772.9 892.1 119.1 15.4

1. Gobierno Central 240.8 227.3 -13.5 -5.6

2. Resto del Gobierno General 106.7 115.6 9.0 8.4

3. Empresas Públicas no Finan. 425.5 549.1 123.7 29.1

II. Instituciones Financieras No Monetarias

1. Depósitos 85.8 128.4 42.6 49.6

1.1 A la Vista 19.7 23.0 3.4 17.0

1.2 Ahorro y A Plazo 66.2 105.4 39.2 59.3

III.- Depósitos del Sector Privado

1. Depósitos 10,420.4 11,389.4 969.0 9.3

1.1 A la Vista 2,942.9 3,302.2 359.3 12.2

1.2 Ahorro y A Plazo 7,477.5 8,087.2 609.7 8.2

DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) 11,279.2 12,409.9 1,130.7 10.0

Bancos 10,792.1 11,846.8 1,054.7 9.8

Bancos Cooperativos 487.1 563.1 76.0 15.6

Total 11,279.2 12,409.9 1,130.7 10.0

Fuente:Central de Riesgos y Balances de Bancos y Bancos Cooperativos

Variación anualnoviembre

Sector Institucional

superior en $1,130.7 millones al 2016 ($11,279.2 millones), registrando tasas de crecimiento en

depósitos totales 10.0% y los depósitos privados 9.3%, superiores a las de igual periodo de 2016,

que se situaron en 4.0% los privados y las totales de 3.1%, reflejando un mayor ritmo de ahorro

interno.

Otras Sociedades de Depósitos

Depósitos totales y privados a noviembre 2017

Fuentes: BCR en base a cifras de SSF

Del total de depósitos, el 91.8% provienen del sector privado, mientras que 8.2%, del Sector

Público No Financiero, principalmente de las Empresas Públicas No Financieras y del Gobierno.

Al 30 de noviembre de 2017, el Sector Público No Financiero registró un saldo de US$892.1

millones, monto superior en US$119.1 millones respecto al registrado al mismo mes del año

previo.

2. Cartera de préstamos

Durante los últimos meses se observa una leve

reducción en el dinamismo de los préstamos totales,

especialmente afectado por el rendimiento de

préstamos a empresas. No obstante, su crecimiento

continuo siendo superior al del año previo,

beneficiando mayores niveles de producción y de

consumo.

Al mes de noviembre de 2017, la cartera de créditos a

empresas residentes registró un saldo de US$5,510.9

Fuente: BCR en base a cifras SSSF


8

millones y un flujo anual de US$347.8 millones, equivalente a un crecimiento anual de 6.7%. La

cartera total de crédito creció 4.7% incidiendo el menor crecimiento registrado por el Sector

Público de 2.8%, así como también la disminución del saldo a no residentes.

Otras Sociedades de Depósito Préstamos Totales según Sectores y destinos económicos

Cifras en millones de dólares y porcentajes

Fuente: BCR en base a cifras SSF

De acuerdo a la clasificación del crédito por destino económico, al finalizar noviembre 2017,

destaca que el 34.8% es destinado al consumo y el 19.9% a la adquisición de viviendas. A nivel

de crédito a empresas, es importante la participación del sector comercio, industria

manufacturera y servicios, que mostraron tasas de crecimiento anual de 7.5%, 6.2% y 3.9%,

respectivamente.

3. Tasas de interés

El crecimiento en las captaciones de depósitos influyó en

leves reducciones en las tasas pasivas. No obstante, otros

aumentos de costos fueron trasladados a préstamos de corto

plazo de particulares y de más de un año de empresas.

Al mes de noviembre de 2017, las tasas de interés pasivas

para los plazos de 30, 180 y 360 días registran

disminuciones anuales de 3.6, 1.6, mientras que la tasa a

360 días registra un aumento de 0.1 décimas

respectivamente.

Saldos

nov-15 nov-16 nov-17 Abs Rel.

Residentes 11,477.1 12,164.2 12,808.2 644.0 5.3

Empresas 4,764.7 5,163.1 5,510.9 347.8 6.7

Hogares 6,555.7 6,839.4 7,131.1 291.7 4.3

Sector público 156.7 161.7 166.3 4.5 2.8

No residentes 267.9 287.1 224.9 62.2- 21.7-

Total 11,745.0 12,451.3 13,033.1 581.8 4.7

Fuente: Centra l de Riesgos (SSF) y ba lances .

Con base en el sa ldo total de 2016 se han estimado los sectores insti tucionales

VariacionesSectores

Otras Sociedades de DepósitoPréstamos Totales según Sectores

Cifras en millones de dólares y porcentajes

Tasas

Transacciones nov-16 nov-17 nov-17 nov-16Depósitos 30 días 4.1 3.8 3.6- 5.5

180 días 4.5 4.3 1.6- 2.2

360 días 4.7 4.7 0.1 2.3

Tasas activasHasta un año Particulares:< 1 año 8.8 9.5 7.0 1.2 Empresas: <1 año 6.5 6.4 0.7- 3.1 Mas de un año Particulares: > 1 año 11.4 11.2 1.7- 3.4- Empresas: > 1 año 8.4 8.1 2.8- 8.1- Vivienda 7.7 7.6 1.1- 0.6

Fuente:BCR

Cambios (décimas p)

nov-15 nov-16 nov-17 2016 2017

I. Adquisición de Vivienda 2,515.1 2,548.3 2,592.2 19.9 1.3 1.7

II. Agropecuario 372.8 398.6 420.1 3.2 6.9 5.4

III. Mineria y Canteras 7.3 5.7 6.5 0.0 22.3- 14.3

IV. Industría Manufacturera 1,026.8 1,131.9 1,201.7 9.2 10.2 6.2

V. Construcción 413.8 400.9 435.7 3.3 3.1- 8.7

VI. Electricidad, gas,agua y servicios 185.2 217.9 250.0 1.9 17.6 14.7

VII. Comercio 1,611.1 1,660.9 1,785.7 13.7 3.1 7.5

VIII.

Transporte, almacenaje y

Comunicación 208.1 249.4 272.2 2.1 19.9 9.1

IX. Servicios 878.0 967.1 1,005.0 7.7 10.2 3.9

X. Instituciones Financieras 362.9 428.5 381.8 2.9 18.1 10.9-

XI. Otras Actividades 123.4 151.0 143.5 1.1 22.3 5.0-

XII. Consumo 4,040.7 4,291.1 4,538.9 34.8 6.2 5.8

TOTAL 11,745.0 12,451.3 13,033.1 100.0 6.0 4.7

Fuente: Superintendencia del sistema Financiero-CIF

DESTINOS ECONOMICOS

Saldos Tasa anualPeso


9

Tasas de interés pasivas y activas a Noviembre 2017 %

Fuente: BCR

Por su parte, las tasas de interés para operaciones activas de crédito reflejaron un

comportamiento a la baja en la mayor parte de plazos. Los préstamos para vivienda

disminuyeron en 1.1 décimas de punto.

4. Liquidez de la economía

El dinamismo de la liquidez de la economía esta fuertemente influenciada al crecimiento de los

depósitos y los títulos de deuda emitidos por Bancos, lo cual favoreció el indicador M3 que se

refiere al “Dinero en Sentido Amplio”. Lo anterior fue atenuado por las redenciones de títulos

de los sectores no emisores de dinero o de largo plazo, principalmente títulos del Gobierno.

El agregado monetario M3 a noviembre 2017, totalizó $13,428.5 millones, el cual a nivel de

saldo superan al observado en el mismo periodo del año anterior en $1,331.9 millones;

equivalente a una tasa de crecimiento de 11.0% superior a la mostrada en 2016 (3.4%).

Liquidez total de la economía Millones de dólares y Tasa de crecimiento (eje derecho)

Fuente: BCR en base a cifras de SSF


10

C. Evolución de los precios

Durante los últimos meses del corriente año se observa un leve repunte inflacionario, proveniente

principalmente por precios del gas, electricidad, derivados del petróleo y de algunos alimentos.

En forma complementaria, el Índice Subyacente de Inflación, que excluye los componentes de la

canasta de mercado que presentan mayor volatilidad en su precio, también mostro un leve

aumento.

Inflación anual mensual, subyacente y aportes por divisiones Tasa de crecimiento y porcentajes

Fuente: BCR en base a cifras de DIGESTYC

La inflación interanual en noviembre se mantuvo creciente por noveno mes consecutivo,

situándose en 1.67%. A nivel de producto, los precios que más aportaron en el crecimiento anual

fueron los relacionados con los precios internacionales del petróleo, tales como la electricidad, el

gas propano y las gasolinas.

De forma acumulada, los productos con mayores aportes a la inflación en el 2017, corresponden

al grupo de alimentos un total de 0.40%, compuesto así: huevos de gallina: 0.16, cebolla: 0.12,

tomate: 0.07 y naranja: 0.05. En el caso del gas, también indujo a un mayor gasto en concepto de

subsidio por cada tambo, que tal como se observa en el gráfico, mostró cierta tendencia creciente

durante los últimos meses.


11

De acuerdo a datos proporcionados por DIGESTYC, la canasta básica alimentaria urbana

continúa su tendencia al alza, alcanzando un incremento de 1.0% principalmente por mayores

precios de frutas y verduras. Para finales de año se espera que la canasta básica urbana alcance

una variación del 1.6%, coincidente con la estimación presentada en septiembre/17, suponiendo

ausencia de shocks importantes de precios durante el resto del año.


12

Evolución de la Canasta Básica Urbana y Rural En dólares y variación anual

Fuente: BCR en base a cifras de DIGESTYC

D. Sector externo

1. Remesas familiares

En el corriente año, las remesas familiares

muestran un impulso asociado a mejores

condiciones de producción y empleo en

Estados Unidos.

Las familias salvadoreñas se benefician con el

incremento de las remesas familiares, ya que

estos recursos mejoran su condición de vida e

incentivan la actividad comercial del país.

Durante este período se recibieron remesas procedentes de 160 países del mundo, principalmente

de Estados Unidos con US$4,217 millones (97.2% del total y 16.6 millones de operaciones),

Canadá con US$39.6 millones (0.9%) y de la Unión Europea con US$39.2 millones (0.9%),

según datos oficiales. Las estadísticas del Banco Central indican que los cinco departamentos

con mayor recepción de remesas al mes de noviembre de 2017 fueron: San Salvador (20.2%),

San Miguel (12.4%), La Unión (8.5%), Santa Ana (8.2%) y La Libertad (8.0%) y entre los que

reciben menos remesas están San Vicente (3.5%) y Cuscatlán (2.5%). El departamento de

Fuente: BCR en base a cifras SSSF


13

Chalatenango reportó el monto de remesa promedio del período por operación más alto con

US$337.8, mientras que San Salvador con $219.4 es el que registró el menor promedio.

Todos los municipios del país son receptores de remesas y los principales 50 recibieron el 70%

de los ingresos que llegaron a través de medios formales, con un monto de US$3,027.3 millones,

destacándose San Salvador con 9.2%, San Miguel (7.1%), Santa Ana (3.9%), Soyapango (2.8%)

y Usulután (2.6%).

La tasa de desempleo total de Estados Unidos en noviembre fue de 4.1% igual a la registrada el

mes anterior, mientras que la hispana fue de 4.7% con una leve disminución de 0.1 puntos

porcentuales con respecto al mes de octubre. Otros países también obtuvieron resultados

favorables en esta variable al mes de noviembre: Guatemala alcanzó los US$7,471.9 millones en

remesas y creció 15.3%; Honduras, con US$4,065.7 millones creció a una tasa de 13.3%;

México registró una tasa de 7.4% y Nicaragua 10.5% en los ingresos acumulados a septiembre,

según información de los Bancos Centrales de estos países.

Los bancos pagaron el 47.7% de las remesas familiares, equivalentes a US$2,156.4 millones y

7.9 millones de operaciones. Las federaciones y otras empresas, el 48.9%, equivalentes a

US$2,209.5 millones y 13.4 millones de operaciones, mientras que el resto (3.4%) fue trasladado

en efectivo por familiares, amigos o encomenderos. Hasta el mes de noviembre se liquidaron un

total de 21.3 millones de operaciones, de las cuales 4.1 millones corresponden a recargas a

teléfonos celulares de residentes en el país por cuenta de personas residentes en el exterior.

2. Exportaciones de bienes

Al finalizar el mes de noviembre, Las exportaciones salvadoreñas de bienes acumularon

US$5,244.4 millones a noviembre de 2017, US$303 millones adicionales a lo registrado en igual

período del 2016, lo cual representa un crecimiento interanual de 6.1%, informó el Banco

Central de Reserva. Las ramas del sector industrial con mayor aporte a los resultados fueron:

Prendas de vestir con US$90.2 millones adicionales, azúcar (US$72.6 millones), textiles y

manufacturas (US$57.3 millones), maquinaria y equipo (US$32 millones), entre otras. En cuanto

al sector agrícola, el mayor aporte fue del café con US$10 millones adicionales, y de los

productos de la caza y de la pesca (US$5.8 millones).


14

Valor Exportaciones de bienes Millones de dólares y Tasa de crecimiento (eje derecho)

A noviembre de cada año

El 45.3% de las exportaciones totales se destinó al mercado estadounidense, principal mercado

demandante de los bienes salvadoreños, que a noviembre ascendió a US$2,161.2 millones,

monto muy cercano a lo exportado en igual período del 2016 (US$2,177.7 millones), lo cual

implica un leve decrecimiento de 0.8%, en términos interanuales. Tres de los cincuenta

principales socios comerciales aumentaron la demanda de mercancías salvadoreñas en

porcentajes superiores al 100%, los cuales fueron Rumania que pasó de 3 mil dólares a US$14.4

millones; Vietnam de US$1.1 a US$24.5 millones y China de US$4.3 a US$46.1 millones.

Las exportaciones hacia Centroamérica (excluyendo Panamá) crecieron 5.7%, superando en

US$109.7 millones a lo exportado en el mismo período del 2016; Guatemala, Honduras y

Nicaragua demandaron US$97 millones más y representaron el 88.4% del total demandado por

la región. Las tasas de crecimiento de estos socios comerciales oscilaron en el rango de 4.9% y

6.3%, mientras que Panamá demandó US$2.4 millones menos (2.1%).

Las exportaciones hacia Estados Unidos al cierre de noviembre crecieron 0.2%, con un

incremento de US$4.1 millones, pasando de US$2,370.6 a US$2,374.7 millones. El café

contribuyó con US$12.3 millones, con un crecimiento de 27.3%.

El sector maquila redujo sus exportaciones en 3.7%, es decir US$40 millones menos; los rubros

que influyeron en dicho resultado fueron las prendas de vestir con un decrecimiento de US$73.2

millones, mientras que otro tipo de textiles aumentó en US$9.4 millones. Por el lado de los no

textiles, los chips electrónicos tuvieron un crecimiento de 14.5% con una demanda adicional de

US$23.5 millones. El 89.4% del total de productos maquilados se exportó hacia los Estados

Unidos.


15

Las exportaciones de bienes de tecnología de información y comunicación (TIC) acumularon

US$174.5 millones, US$17.8 millones más respecto al mismo período de 2016. Los principales

bienes exportados fueron los componentes electrónicos con US$160.4 millones y el principal

destino fue Estados Unidos con 92.7% del total.

Por su parte, las importaciones de TIC crecieron 4.5%, es decir, US$24.4 millones más y los

principales proveedores fueron Estados Unidos con US$274.5 millones, China (US$78

millones), México (US$56.8 millones), Hong Kong (US$50.4 millones) y Panamá (US$26.4

millones), indicó el Banco Central.

3. Importaciones de bienes

Las importaciones totales de El Salvador a noviembre fueron de US$9,700.3 millones, mayor en

US$663.8 millones, lo que representa un crecimiento de 7.3% respecto a 2016. Las ramas

económicas de las cuales se demandaron más mercancías del exterior fueron los textiles con

US$110.1 millones adicionales, maquinaria, equipos y suministros con US$108.9 millones,

productos metálicos (US$103.5 millones), y productos de la refinería de petróleo (US$81.9

millones).

Valor Importaciones de bienes Millones de dólares y Tasa de crecimiento (eje derecho)

A noviembre de cada año

Fuente: BCR

Las importaciones de bienes de consumo acumularon US$3,534.5 millones, con un crecimiento

de 2.8%; los bienes intermedios importados ascendieron a US$3,978.7 millones (10.7% más),

mientras que la importación de bienes de capital sumó US$1,567.1 millones, con un 7.2% de

crecimiento.

La factura petrolera cerró con US$1,109.2 millones, US$107 millones más que lo acumulado a

noviembre de 2016, con un crecimiento de 10.7% en valor; sin embargo en volumen se reportó


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una reducción de 236.1 millones de kilogramos, es decir ‐9.8%. El diésel se mantuvo como el

derivado más demandado con US$49.4 millones adicionales, mientras que la importación de

gasolinas incrementó en US$27.4 millones más, sumado a US$2 millones adicionales de

compras de gas propano.

El saldo de la balanza comercial fue de –US$4,455.9 millones aumentándose el déficit en 8.8%

anual, equivalente a US$360.8 millones.

informe macroeconómico noviembre 20172. tasa de inflación y núcleo a noviembre de 2017, la tasa...

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