A.

San Salvador, agosto de 2019

Informe Económico Mensual

Noviembre 2019

San Salvador, enero 2020

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Resumen Ejecutivo

Para los últimos meses del 2019, se reportan indicadores que muestran estabilidad en la economía de Estados Unidos, la estimación del PIB trimestral del tercer trimestre cierra con una tasa de crecimiento de 2.1%, la mayor registrada en relación a los dos trimestres anteriores; esto ha sido resultado del dinamismo del consumo personal y la inversión fija no residencial. Por su parte, la tasa de inflación también presenta signos de estabilidad, el resultado a noviembre refleja una tasa de 2.1% del índice general, en concordancia con la estabilidad del mercado laboral y de los salarios de este país.

Por otro lado, en el entorno local se registra una mejora en el dinamismo de la economía salvadoreña, medido a través del Índice de Volumen de Actividad Económica (IVAE), el resultado al mes de noviembre, refleja un crecimiento de 2.9%, notablemente mayor al 2.0% obtenido el año 2018; este comportamiento ha sido impulsado por la dinámica de las actividades comercio, transporte y almacenamiento, actividades de alojamiento y servicios de comida; construcción, industrias manufactures y explotación de minas y canteras.

En relación a los precios, la inflación reporta una variación mensual del 0.12% afectada principalmente por el incremento en los precios de los viajes por aire, y productos alimenticios como el tomate, chile verde y la patata. Sin embargo, la inflación anual registra un crecimiento de -0.58%, resultado de la disminución en los precios de los derivados del petróleo, con respecto al año anterior.

En el sector externo, se observa ampliación del déficit comercial, debido a una reducción en las exportaciones de bienes, afectadas por la disminución de la demanda de productos salvadoreños por parte de Estados Unidos y Nicaragua, principalmente; y un incremento en las importaciones, sobre todo en los bienes de consumo. Las remesas familiares continúan creciendo a tasas moderadas conforme a las expectativas.

Finalmente, el sector monetario muestra altas tasas de crecimiento en los depósitos totales, impulsados por la dinámica del sector privado, y por otro lado el crédito total continúa creciendo impulsado por los sectores de consumo y construcción.

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Contenido Resumen Ejecutivo ............................................................................................................................................ i 

I.  Entorno internacional ............................................................................................................................. 1 

A.  Indicadores Económicos de Estados Unidos ......................................................................................... 1 

B.  Precios de materias primas: Petróleo, café y azúcar .............................................................................. 2 

C.  Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) .............................................................................. 4 

II.  Entorno Doméstico .................................................................................................................................. 5 

A.  Sector Real ........................................................................................................................................... 5 

1.  Resultado del Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) ............................................ 5 

2.  Evolución de los precios ................................................................................................................... 6 

B.  Sector Externo ..................................................................................................................................... 8 

1.  Remesas familiares ........................................................................................................................... 8 

2.  Exportaciones de bienes .................................................................................................................... 8 

3.  Importaciones de bienes .................................................................................................................. 10 

C.  Sector Monetario ............................................................................................................................... 11 

1.  Fuentes y Usos de Fondos de las Otras Sociedades de Depósito (OSD) ........................................ 11 

2.  Captación de depósitos de las OSD ................................................................................................ 12 

3.  Cartera de préstamos de las OSD. ................................................................................................... 13 

4.  Evolución de las tasas de interés pasivas y activas ......................................................................... 14 

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Índice de gráficos

Gráfico 1. Estados Unidos. PIB trimestral. ......................................................................................................... 1 Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de inflación (%). Noviembre 2019. ................................................................ 2 Gráfico 3. Precio del petróleo WTI .................................................................................................................... 2 Gráfico 4. Precios Café (NYMEX) .................................................................................................................... 3 Gráfico 5. Precios Azucar ................................................................................................................................... 4 Gráfico 6. Spreads del EMBI ............................................................................................................................. 4 Gráfico 7. Contribucíón del IVAE por agrupación ............................................................................................. 5 Gráfico 8. Inflación anual, mensual y subyacente .............................................................................................. 6 Gráfico 9. Productos con mayor aporte a la inflación ........................................................................................ 6 Gráfico 10. Precio de referencia gasolina regular............................................................................................... 7 Gráfico 11. Precio de Gas Licuado de Petróleo. ................................................................................................. 7 Gráfico 12. América Latina: Inflación interanual al mes de noviembre 2019 .................................................. 7 Gráfico 13. Remesas Familiares acumuladas a noviembre. Millones de US$ y tasas anuales ........................... 8 Gráfico 14. Remesas Familiares mensuales. ...................................................................................................... 8 Gráfico 15. Exportaciones de bienes. ................................................................................................................. 9 Gráfico 16. Tasas de crecimiento de las importaciones de Estados Unidos con América Latina ....................... 9 Gráfico 17. Importaciones de bienes. ............................................................................................................... 10 Gráfico 18. Comparación de la clasificación económica de las importaciones. En millones de US$ y tasa (eje derecho) ............................................................................................................................................................ 10 Gráfico 19. Fuentes y usos de fondos de las OSD (Bancos y bancos cooperativos) ........................................ 12 Gráfico 20. Saldos de depósitos totales y sector privado. ................................................................................ 13 Gráfico 21. Préstamos Totales ......................................................................................................................... 13 Gráfico 22. Préstamos Totales según Sectores ................................................................................................. 13 Gráfico 23. Tasas de interés pasiva ................................................................................................................. 14 Gráfico 24. Tasas de interés activa ................................................................................................................... 14 

Índice de tablas.

Tabla 1. Spreads del EMBI Latinoamérica ......................................................................................................... 5 Tabla 2. Depósitos captados por OSD. ............................................................................................................. 13 

1

I. Entorno internacional

A. Indicadores Económicos de Estados Unidos

Los indicadores de corto plazo de Estados Unidos, muestran dinamismo en la actividad económica de este país; según la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre del 2019 creció a una tasa de 2.1%, este resultado es reflejo de las contribuciones positivas del gasto de consumo personal, el gasto del gobierno federal, la inversión residencial, las exportaciones y los gastos del gobierno estatal y locales que fueron parcialmente compensados por contribuciones negativas de la inversión fija no residencial y la inversión de inventario privado. Por otra parte, las importaciones que son una resta en el cálculo del PIB, reportaron incrementos.

Gráfico 1. Estados Unidos. PIB trimestral. Tasa de variación anualizada respecto al trimestre previo

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.

En relación al índice de precios al consumidor de Estados Unidos, según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos (BLS por sus siglas en inglés), éste se situó en 2.1% en su tasa de crecimiento interanual, lo que equivale a tres décimas adicionales con respecto a la cifra registrada el mes anterior que fue de 1.8%. Los aumentos en los índices de alojamiento y energía fueron factores importantes así como también los incrementos en los índices para la atención médica, recreación y alimentación también contribuyeron al incremento.

La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y alimentos debido a su volatilidad, se mantuvo en 2.3%.

2

Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de inflación (%). Noviembre 2019.

Fuente: Bureau of Labor Statistics.

Por otro lado, la tasa de desempleo cayó en noviembre hasta el 3.5%, creándose un total de 266,000 nuevos puestos de trabajo, según los datos publicados por la oficina de estadísticas laborales del Departamento de Trabajo estadounidense, en concreto dicha tasa es explicada por el final de la huelga de los trabajadores de General Motors y el incremento de las contrataciones en el sector de la salud, mientras que el sector manufacturero recuperó los 43.000 empleos perdidos en octubre.

B. Precios de materias primas: Petróleo, café y azúcar

Petróleo: Al 23 de diciembre de 2019, el precio del barril de petróleo WTI se ubicó en US$60.52 presentando un incremento del 33.33% anual, por otro lado, se observa un incremento mensual del precio del petróleo de 3.61%, los principales motivos de esta alza son el recorte de la producción de 500,000 barriles diarios pactado por la OPEP y sus aliados (conocida como la OPEP+) a principios del mes de diciembre, que se suma a los 1.2 millones de barriles que sacaron del mercado hace un año.

Gráfico 3. Precio del petróleo WTI US$/barril

Fuente: Bloomberg

Por otro lado, el impulso derivado de mayores recortes al bombeo de grandes productores y de la "fase uno" del acuerdo entre Washington y China, que ha aliviado las tensiones

Cotización al 23/12/2019

Spot: 60.52

Var. Semanal -0.69% ↓

Var. Mensual 3.61% ↑

Var. Anual 33.33% ↑

WTI

3

comerciales ha mejorado el panorama económico global, planteando la posibilidad de una mayor demanda de energía, el próximo año afectando los precios del petróleo. Café: Al 23 de diciembre los precios internacionales del café se recuperan después de presentar precios mínimos, registrando un incremento del 29.17% respecto a los precios observados en 2018; y respecto al mes anterior, el precio registra un incremento de 7.67%. Las razones de este comportamiento están asociadas a las perspectivas de una caída en los suministros de café a nivel global. En su informe sobre el mercado cafetero de octubre de 2019 la Organización Internacional del Café (OIC) estimó que la producción mundial para el año comercial 2019-20 disminuirá 0.9% hasta los 167.4 millones de sacos. Las predicciones se basan en la disminución de la cosecha de Brasil, que no solo está en la parte de baja de su ciclo bianual sino que está soportando una temporada de bajas lluvias.

Gráfico 4. Precios Café (NYMEX) US$/quintal

Fuente: Bloomberg

Azúcar: El precio del azúcar presenta un incremento anual de 8.75% y una variación mensual de 4.60%, impulsado principalmente por las crecientes expectativas de que el consumo mundial de azúcar en 2020 superará a la producción. Cabe señalar en ese sentido, además, que la Organización Internacional del Azúcar elevó su pronóstico de déficit global de ese alimento en 2019/2020 a 6 millones 100 mil TM, desde una proyección anterior de 4 millones 800 mil TM.

4

Gráfico 5. Precios Azucar

US$/quintal

Fuente: Bloomberg

C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI)

Para este periodo, el spread del EMBI de Latinoamerica ha reportado una disminuciòn en concordancia con el comportamiento de America Latina.

Fuente: Bloomberg - JP Morgan.

En el caso de El Salvador, la mejora en el EMBI, está influenciado por el incremento en la volatilidad de los mercados internacionales, más que por la situación interna. El Spread del EMBI de El Salvador registra una disminución de 1pb con respecto al dato registrado el día anterior hábil, pasando de un nivel de 399pb a 398pb. Con relación a la semana anterior presenta una disminución de 11pb. Durante el mes se acumula una disminución de 52pb con relación al último año registra una disminución de 102pb.

Gráfico 6. Spreads del EMBI

5

Fuente: Bloomberg - JP Morgan.

II. Entorno Doméstico

A. Sector Real

1. Resultado del Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE)

El desempeño de la actividad económica, medido a través del IVAE, registró una tasa anual de 2.9% en octubre de 2019, resultado consistente con la dinámica registrada desde julio.

El crecimiento del indicador a octubre 2019 se debe a la dinámica de las actividades comercio, transporte y almacenamiento, actividades de alojamiento y servicios de comida; construcción, industrias manufactureras y explotación de minas y canteras; y las actividades financieras y de seguros; agricultura, ganadería silvicultura y pesca y actividades inmobiliarias. (Ver gráfico N°7)

Gráfico 7. Contribucíón del IVAE por agrupación

Fuente: Banco Central de Reserva

Tabla 1. Spreads del EMBI Latinoamérica

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2. Evolución de los precios

En el mes de noviembre, el Índice de Precios al Consumidor se ubicó en 112.17 con una variación mensual de 0.12% y una variación anual de -0.58%. El Índice Subyacente de Inflación se ubicó en 105.8, presentando una variación anual de -0.03%. (Ver gráfico N°8)

Las divisiones que más incidieron en la variación del índice mensual fueron alimentos y bebidas alcohólicas (0.10%) y transporte (0.05%), la suma de ambas divisiones representan el 38.3% en la ponderación del índice. Los principales productos que aportaron al resultado del índice fueron viajes por aire (0.07), tomate (0.05), chile verde (0.04) y patata (0.03) (Ver gráfico N°9).

La inflación anual en noviembre de 2019, presentó una tasa de -0.58% incidiendo en este resultado las divisiones de transporte y alojamiento, agua, electricidad y otros combustibles. Los principales productos que aportaron al índice fueron: el gas propano (-0.49), electricidad (-0.18), gasolina regular (-0.06), tortilla (-0.05) y gasolina especial (-0.04).

Cabe destacar que durante noviembre, el precio de referencia de los combustibles fue afectado por los precios internacionales del petróleo. Según informó la Agencia Internacional de Energía (AIE), se registró una reducción en los precios, debido al incremento de 5.1 millones de barriles en las reservas de petróleo de Estados Unidos; lo que incidió en que en El Salvador el precio de referencia para la gasolina regular pasara de US$3.11 por galón a US$3.06. Por otra parte, el precio del gas propano para el mes de noviembre se ubicó en US$4.69 con subsidio y US$9.57 sin subsidio, para el cilindro de 25 libras, esto equivale a un incremento de US$0.12 con respecto al mes anterior. Este incremento del precio se debe en parte a la reducción de la producción de petróleo y adicionalmente, el inicio de bajas temperaturas en Estados Unidos, que aumenta la demanda de consumo de destilados de calefacción, afectando el precio al alza.

Gráfico 8. Inflación anual, mensual y subyacente Tasas de crecimiento (%) a noviembre 2019

Fuente: Elaboración propia, con base a cifras DIGESTYC

Gráfico 9. Productos con mayor aporte a la inflación Porcentaje de aporte (%) a noviembre 2019

‐2.5

‐2.0

‐1.5

‐1.0

‐0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

N14

F M A N15

F M A N16

F M A N17

F M A N18

F M A N19

Anual: ‐ 0.58% Mensual: 0.12% Subyacente: ‐0.03%

7

Gráfico 10. Precio de referencia gasolina regular A Noviembre 2019

Gráfico 11. Precio de Gas Licuado de Petróleo. A Noviembre 2019

Fuente: Elaboración propia, con base a cifras del MINEC Fuente: Elaboración propia, con base a cifras MINEC

En relación con la inflación regional, El Salvador continúa mostrando estabilidad en sus precios y baja inflación interanual con respecto a los demás países de América Latina. (Ver gráfico 12).

Gráfico 12. América Latina: Inflación interanual al mes de noviembre 2019 Variación Interanual de cada año (%)

Fuente: SEMCA

12.63 

9.57 

2.5

5.0

7.5

10.0

12.5

15.0

17.5

N16

F M A N17

F M A N18

F M A N19

Subsidio

Sin subsidio

Con Subsidio

5.0

-0.58

-0.33

0.04

1.86

1.87

1.93

2.81

2.92

2.97

3.23

3.27

3.41

3.84

3.85

6.30

8.40

‐2 0 2 4 6 8 10

El Salvador

Panamá

Ecuador

Costa Rica

Perú

Paraguay

Chile

Guatemala

México

República Dominicana

Brasil

Bolivia

Honduras

Colombia

Nicaragua

Uruguay

8

B. Sector Externo

1. Remesas familiares

Las remesas familiares presentaron un saldo acumulado al mes de noviembre de US$5,099.3 millones superior en US$234.3 millones, a asimilar periodo del año anterior equivalente a un crecimiento interanual de 4.8%. Solamente en el mes de noviembre, el país recibió US$457.6 millones en remesas que implica US$33.6 millones adicionales.

Las remesas recibidas desde Estados Unidos representaron el 95.0% del total, con un monto de US$4,842.2 millones y un crecimiento de 5.2% respecto al año anterior; el segundo país con mayor monto de envío de remesas familiares fue Canadá con US$46.2 millones, experimentando un crecimiento de 5.3%. Respecto a las remesas provenientes de México y España, se observaron tasas de crecimiento cercanas al 27.0% en ambos casos.

Las remesas enviadas a través de empresas de transferencias de remesas o bancos promediaron US$264.2 por operación al mes de noviembre de 2019, similar al año anterior cuando se registraron US$263.5. El departamento con la remesa media por operación más alta fue Chalatenango con US$353.3, los montos medios son más elevados debido a que existen pocos establecimientos para el cobro; mientras tanto, en el departamento de San Salvador la remesa media fue de US$232.9, la más baja de todas, probablemente por la abundancia de pagadores que provoca que los envíos se vuelvan más pequeños y más frecuentes

2. Exportaciones de bienes

Las exportaciones de bienes totales, presentaron un valor de US$5,494.8 millones a noviembre 2019, experimentando un crecimiento de 0.1% lo cual equivale a US$8.2 millones adicionales. (Ver gráfico N° 15).

Gráfico 13. Remesas Familiares acumuladas a noviembre. Millones de US$ y tasas anuales

Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR

Gráfico 14. Remesas Familiares mensuales. Millones de US$

Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR

3,835.6 4,074.7 

4,486.0 

4,865.1 5,099.3 

2.6 

6.2 

10.1 

8.4 

4.8 

0

2

4

6

8

10

12

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2015 2016 2017 2018 2019

Remesas Var.Anual %

424.0400.6

404.9

492.1478.4

504.9

462.6485.1

471.5459.0

482.6

457.6

250.0

350.0

450.0

550.0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2015 2016 2017 2018 2019

9

Las exportaciones destinadas a los países centroamericanos disminuyeron un 5.4% en su conjunto; de los 4 países de Centroamérica, Nicaragua experimentó una reducción de 2.72% en la demanda de exportaciones salvadoreñas, probablemente debido a la continuidad de la crisis política. Las ventas al resto de países decrecieron en 5.4%, aunque existen incrementos considerables en las exportaciones a Canadá (US$61.9 millones) y Corea del Sur en (US$31.2 millones). Estados Unidos representa el 41.9% del total exportado, en ese sentido presentó una leve disminución en sus importaciones de 0.9% al mes de noviembre, y con respecto a la demanda de bienes desde los países latinoamericanos, este presenta resultados positivos para 10 de 18 países, entre los que destaca Paraguay, Argentina y Colombia, por otro lado la demanda de productos salvadoreños se redujo en 2.3%. (Ver gráfico 16)

Gráfico 15. Exportaciones de bienes. . Millones de US$ y Variación anual (%)

Fuente: Con base a cifras del BCR.

Gráfico 16. Tasas de crecimiento de las importaciones de Estados Unidos con América

Latina

Fuente: Con base a cifras U.S Census Bureu

Las exportaciones de café mostraron una variación interanual de -0.9% acumulando un total de exportaciones de US$110.2 millones, equivalente a 767 mil quintales, que fueron negociados a un precio promedio de US$114.6 que implica una reducción de US$2.04 por quintal con respecto al mes anterior y U$28.02 con respecto al año anterior. Por otro lado las exportaciones de azúcar reportaron una disminución de 1.4% acumulando al mes de noviembre US$156.3 millones, equivalente a 10,073 mil quintales a un precio promedio por quintal de US$17.62, precio mayor presentado al del mes anterior en US$4.36. Por otro lado, las actividades económicas con mayor demanda externa son: elaboración de productos alimenticios con US$56.9 millones adicionales, fabricación de papel y productos de papel con US$33.2 millones más y la fabricación de productos farmacéuticos con US$27.5 millones de aumento, respecto el año anterior. Por ramas de actividad económica, estas tres son las que más contribuyeron positivamente al desempeño de las exportaciones.

10

Los principales 10 productos exportables constituyen el 44.5% del total, entre los que se encuentran: T-shirts y camisetas de punto (6.3%), suéter, pullovers, y cardigans (5.8%), calzas, panti medias, leotardos, calcetines (4.6%), artículos para el transporte o envasado plástico (4.2%) y azúcar de caña (4.0%), Adicionalmente, los medicamentos, el papel higiénico, los demás tejidos de punto, los productos de panadería y el agua mineral y gaseada registraron un crecimiento superior a los US$15.0 millones y en conjunto representan el 16.0% del valor exportado sin incluir maquila. Por otro lado, las exportaciones de maquila registraron un saldo de US$1,074.5 millones presentando una variación interanual de -1.9%; equivalente a US$21.0 millones, sin embargo, al descomponer por rubro, la maquila textil y de confección creció 4.7% (equivalente a US$35.6 millones adicionales); mientras que, la dedicada a otras actividades como chips electrónicos, productos plásticos y arneses para vehículos se redujeron en 17.0% equivalente a US$56.6 millones.

3. Importaciones de bienes

Las importaciones de mercancías alcanzaron un saldo de US$11,116.3 millones presentando una tasa de crecimiento de 1.8%, impulsado por la evolución de los bienes de consumo que registraron una variación interanual de 5.6% con respecto a similar periodo del año anterior; también se observan incrementos en la importación de bienes intermedios y de capital con tasas de crecimiento de 1.0% y 1.5% respectivamente.

Los bienes de consumo presentaron un saldo de US$4,220.3 millones, presentando un incremento de US$222.5 millones, todos los componentes de los bienes de consumo han experimentado variaciones positivas, en cuanto a los bienes no duraderos experimentaron un crecimiento de 5.8% y los bienes duraderos 4.1%; es importante mencionar que los bienes no duraderos representan el 85.0% del total de bienes de consumo en el cual se encuentran los derivados de petróleo, hidrocarburos y gas.

Gráfico 17. Importaciones de bienes. Datos acumulados a Noviembre. En millones de

US$ y tasa (eje derecho)

Gráfico 18. Comparación de la clasificación económica de las importaciones. En millones de US$

y tasa (eje derecho)

Fuente: con base a cifras del BCR

11

Las compras de bienes intermedios industriales, agropecuarios, para construcción y otros sectores presentaron variaciones en: 2.3%, 7.6%, -0.4% y 8.9% respectivamente.

Las importaciones de bienes de capital alcanzaron un saldo de US$1,681.0 millones, experimentando un crecimiento de 1.5% es decir US$24.4 millones respecto al año anterior, siendo la industria manufacturera y la construcción las que más adquirieron este tipo de bienes al comprar US$59.3 millones y US$27.4 millones más que el año pasado. Los bienes de capital importados para el sector electricidad, agua y otros servicios se contrajeron en US$55.8 millones, pues el año anterior hubo inversiones extraordinarias debido a los proyectos energéticos que se estuvieron llevando a cabo; los bienes de capital importados por el resto de los sectores en conjunto crecieron 5.5%.

Por otro lado, la factura petrolera sumó US$1,379.3 millones y tuvo una reducción de 10.1%, es decir, US$154.2 millones menos, comparado con el mismo período del año anterior. En términos de volumen, la factura petrolera experimentó un 3.2% de crecimiento, lo que indica que los precios fueron favorables durante el período y que la factura bajó a pesar del incremento en el consumo, lo cual podría percibirse un ahorro en los hogares y en las industrias que utilizan este tipo de bienes, ya que los bienes fueron adquiridos a precios menores.

C. Sector Monetario

1. Fuentes y Usos de Fondos de las Otras Sociedades de Depósito (OSD)

La posición financiera de las OSD, presentada a través del análisis de fuentes y usos de fondos (ver gráfica N° 19) destaca los siguientes aspectos:

1. La principal fuente de fondeo de las OSD es la captación de depósitos, tanto públicos como privados, que al mes de noviembre muestran un incremento de US$1,495.8 millones.

2. El principal uso de los fondos, son los préstamos, éstos representan el 60.0% del total de los fondos, la variación de los préstamos con respecto a 2018 ha sido de US$695.9 millones, seguido por los depósitos/valores en el BCR han experimentado un incremento de US$597.3 millones.

3. Los activos externos han incrementado en mayor medida que los pasivos, mostrando un mejoramiento en la posición externa neta que al mes de noviembre fue de US$613.9 millones.

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Gráfico 19. Fuentes y usos de fondos de las OSD (Bancos y bancos cooperativos) Flujos netos en millones de US$-Noviembre 2018 - Noviembre 2019

Aumento de pasivos y reducción de activos constituyen fuentes de fondos, graficados a la izquierda del eje de las ordenadas (y) para efectos de distinción del uso de fondos. Fuente: Elaboración propia con base a cifras de SSF

2. Captación de depósitos de las OSD

Los depósitos totales registraron un saldo de US$14,482.7 millones, incrementándose en 11.8% equivalente a US$1,528.5 millones adicionales, donde los fondos provenientes del sector privado, totalizaron de US$13,280.3 millones, cifra superior en US$1,365.9 millones (equivalente a un 11.5%) más a los registrado en el 2018 (ver gráfico N° 20).

Del total de fondos captados del Sector Privado, US$9,537.5 millones corresponden a depósitos de ahorro y a plazo, elevándose de forma interanual en US$907.0 millones, incrementándose en 10.5% anual, mientras que US$3,742.9 millones corresponden a la categoría de depósitos a la vista que presentaron un incremento de 14.0% respecto al mismo período del año anterior.

El Sector Público No Financiero acumuló depósitos por un monto de US$977.6 millones, monto superior en US$106.0 millones respecto al mismo mes del año previo, como se presenta en la tabla 2, dicho aumento es resultado del incremento en los depósitos de las Empresas Publicas No Financieras en U$62.8 millones.

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3. Cartera de préstamos de las OSD

El crecimiento de la cartera total de préstamos continúa estable con un crecimiento anual del 4.9%, equivalente a US$674.9 millones con respecto al año anterior, por otro lado los préstamos destinados a empresas presentaron un crecimiento de 5.2% (US$316.3 millones) mientras que los préstamos a los hogares crecieron en 4.9% (US$363.5 millones) con respecto al año anterior. (Ver gráfico 21).

Al mes de noviembre 2019, los préstamos otorgados por las Otras Sociedades de depósitos totalizaron US$14,474.3 millones impulsado principalmente por los préstamos de consumo y construcción que han incrementado en US$289.2 millones y US$209.9 millones respectivamente.

Fuente: Con base a cifras de la Superintendencia del Sistema Financiero. Incluye Bancos, Bancos Cooperativos y SAC.

Gráfico 20. Saldos de depósitos totales y sector privado.

Millones de US$ y tasa de crecimiento (eje derecho).

Fuente: BCR con base a cifras de SSF

Tabla 2. Depósitos captados por OSD. Saldos en millones de US$ y Var (%)

Fuente: BCR con base a cifras de SSF

Gráfico 21. Préstamos Totales Variaciones porcentuales a noviembre 2019

Gráfico 22. Préstamos Totales según Sectores Variaciones porcentuales a noviembre 2019

2018 2019 Abs. Rel. I. Sector Público no Financiero 871.6 977.6 106.0 12.2 1. Gobierno Central 249.8 282.5 32.7 13.1 2. Resto del Gobierno General 132.2 142.7 10.5 8.0 3. Empresas Públicas no Finan. 489.6 552.4 62.8 12.8

II. Instituciones Financieras No Monetarias 1. Depósitos 168.1 224.7 56.6 33.7 1.1 A la Vista 22.1 44.8 22.7 102.7 1.2 Ahorro y A Plazo 146.0 179.9 33.9 23.3

III.- Depósitos del Sector Privado 1. Depósitos 11,914.5 13,280.3 1,365.9 11.5

1.1 A la Vista 3,284.0 3,742.9 458.9 14.0 1.2 Ahorro y A Plazo 8,630.5 9,537.5 907.0 10.5

DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) 12,954.2 14,482.7 1,528.5 11.8

Bancos 12,333.3 13,754.5 1,421.2 11.5Bancos Cooperativos 620.9 728.2 107.3 17.3Total 12,954.2 14,482.7 1,528.5 11.8

Sector InstitucionalNoviembre Variación anual

14

4. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas

Al mes de noviembre 2019, las tasas de interés promedio ponderado del Sistema Bancario, muestran un incremento interanual en las tasas de interés pasivas, donde la ofrecida por depósitos a 30 días se elevó 13 p.b., por fondos a 180 días se ha mantenido estable y la a 360 días cerró en 4.6% (elevándose 5 p.b). En contraste, la tasa cobrada por préstamos mayores a un año fue de 9.3% inferior a la reportada en el mismo período del año anterior (10.1%.).

Fuente: BCR con base a cifras de bancos comerciales

Gráfico 23. Tasas de interés pasiva A noviembre 2019

Gráfico 24. Tasas de interés activa A noviembre 2019

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

MJ

J‐16 A S O N D E F

MA MJ

J‐17 A S O N D E F

MA MJ

J‐18 A S O N D E F M A MJ

 30 días:  180 días:  360 días:

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

MJ

J‐16 A S O N D E F

MA MJ

J‐17 A S O N D E F

MA MJ

J‐18 A S O N D E F M A MJ

Vivienda:  Particulares > 1 año:

 Empresas, <1 año:  Empresas > 1 año: