informe econÓmico junio de 2015 -...

INFORME ECONÓMICO JUNIO DE 2015

16

II. ENTORNO NACIONAL

Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los

principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto

en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.

1. SECTOR REAL

1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL

A continuación se presenta la gráfica del producto interno bruto, en forma trimestral y en forma

anual el cual está de acuerdo al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como

año base el 2001. En ese sentido el crecimiento reportado para el 2014 fue de 4.2% superior en

0.5% al del 2013 de 3.7%. Para el primer trimestre de 2015 el crecimiento se ubicó en 4.8%

superior en 0.4% con respecto al cuarto trimestre de 2014.

El Fondo Monetario Internacional –FMI- revisados hacia la baja en un 0.5% en el 2015, lo cual

supone una desaceleración de la actividad por quinto año consecutivo, el crecimiento más débil de

lo previsto en Estados Unidos al comienzo del año supone las perspectivas de menor crecimiento

en México, América Central y el Caribe el cual se estima en un 4.1%.

1.1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA

PRODUCCIÓN

En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual

medido por el origen de la producción, del primer trimestre de 2011 al primer trimestre de 2015,

los cuales se presentan en valores constantes en donde los volúmenes valorados fueron

referenciados al 2001.


17

I. 2011 II III IV I. 2012 II III IV I. 2013 II. III. IV. I. 2014 II. III. IV. I. 2015 GRÁFICO IA IT

-0.7% 6.1% 6.6% 7.4% 5.2% 3.1% 4.6% 6.3% 9.0% 5.5% 4.1% 1.6% 3.6% 4.9% 2.5% 3.7% 4.7% ↑ ↑

19.3% 12.7% 31.8% 12.7% -9.1% -17.5% -22.1% -27.5% -0.9% 2.6% 1.3% 11.6% 34.5% 57.3% 72.5% 27.1% 26.1% ↓ ↓

5.7% 3.4% 1.1% 2.0% 2.3% 4.4% 2.4% 4.1% 2.1% 7.3% 2.3% 2.3% 2.8% 2.0% 4.1% 3.9% 4.1% ↑ ↑

3.8% 7.4% 4.5% 6.5% 3.8% 5.2% 8.7% 7.7% 2.4% 6.0% 6.1% 6.4% 7.1% 5.8% 2.7% 4.5% 4.3% ↓ ↓

1.4% 2.4% 2.6% 2.9% -3.4% -1.6% 2.9% 3.7% -2.3% 2.3% 3.3% 2.7% 3.1% 4.5% 5.3% 4.3% 3.8% ↑ ↓

3.0% 3.9% 7.5% 0.9% 3.7% 2.6% 1.9% 4.0% 2.7% 3.1% 3.7% 3.4% 3.1% 3.6% 4.0% 4.4% 5.2% ↑ ↑

2.7% 2.9% 4.5% 9.0% 6.2% 6.7% 0.3% -0.7% 0.8% 1.8% 7.2% 2.2% 1.8% 3.4% 2.8% 3.9% 3.4% ↑ ↓

14.3% 1.5% 3.2% 2.9% 7.2% 12.9% 14.3% 15.5% 9.8% 13.9% 14.4% 7.7% 8.0% 8.6% 5.7% 14.4% 13.2% ↑ ↓

3.1% 2.9% 2.8% 2.8% 3.0% 3.0% 3.0% 2.9% 3.1% 3.0% 3.1% 3.1% 3.1% 3.0% 3.1% 3.1% 3.1% = =

3.9% 4.6% 5.7% 3.6% 4.1% 1.9% 2.4% 3.2% 1.6% 4.0% 4.7% 1.8% 3.5% 3.5% 2.5% 3.8% 4.1% ↑ ↑

3.8% 6.1% 4.2% 2.3% 7.3% 3.7% 8.4% 2.6% 6.5% 7.8% 3.9% 7.7% 0.8% 4.5% 4.4% 1.9% 4.2% ↑ ↑

7.3% 7.8% 2.9% 9.9% 6.6% 7.6% 11.0% 10.1% 10.5% 13.0% 12.9% 8.8% 9.4% 9.1% 6.3% 10.0% 9.4% ↑ ↓

7.5% 2.7% 7.8% -0.3% 4.9% 2.5% 2.2% 6.2% 1.6% 3.9% 4.9% 3.4% 3.0% 4.1% 5.8% 4.8% 5.2% ↑ ↑

Fuente: Banguat

IA = variación interanual del 1er. Trimestre 2015 con respecto de 1er. Trimestre 2014

IT = variación intertrimestre del 1er. Trimestre 2015 con respecto del 4to. Trimestre 2014

PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL (PIBT), MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓNPERÍODO: 1T-2011 - 1T-2015

Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001

12

Servs. Intermediación

Financiera Medidos

Indirectamente -SIFMI- (1) 7.0% ↓

10

Servicios privados

4.4% ↑

11

5.5%

7

8

Intermediación

financiera, seguros y

actividades auxiliares

9Alquiler de vivienda

2.9% ↓3.0% 3.0%

13

Impuestos netos de

subvenciones a los

productos (2)

8.9%

3.9%4.3%

Administración pública y

defensa

↑

4.0% ↓

2.9%

↑3.1%

Transporte,

almacenamiento y

comunicaciones

11.2%

3.4%

2.8%

3.0%

6.4%

5.5% ↓

6Comercio al por mayor y

al por menor 3.8% ↑3.0% 3.1%

5Construcción

2.4% ↑0.8% 1.7% 4.4%

3.8%

ACTIVIDAD

4Suministro de

Electricidad y agua 5.6%

1

2

3

5.0%Agricultura, ganadería,

caza, silvicultura y pesca

18.4%Explotación de minas y

canteras

Industrias

manufactureras

4.9%

-19.3%

3.3%

↓

↑

6.4%

4.7%

3.5%

3.5%

5.2%

3.7%

46.7%

3.2%

5.0%

3.0%

9.2%

3.1%

3.3%

2.9%

8.7%

4.5%

↓

3.0% ↓

4.8%

12.3% 11.3%

PERÍODO I. 2011 II III IV I. 2012 II III IV I. 2013 II. III. IV. I. 2014 II. III. IV. I. 2015 GRÁFICO IA IT

Trimestral 4.3% 3.6% 4.9% 1.9% 3.9% 2.2% 2.3% 4.1% 2.0% 5.0% 4.8% 3.0% 3.8% 4.2% 3.4% 4.2% 5.1% ↑ ↑

Anual

Trimestral 4.4% 8.2% 1.8% 2.6% 3.2% 0.2% 9.0% 10.1% 2.7% 16.3% 5.8% -0.8% 6.3% 4.6% 6.2% 6.5% 6.9% ↑ ↑

Anual

Trimestral 4.3% 4.1% 4.6% 2.0% 3.8% 2.0% 3.0% 4.8% 2.2% 6.3% 4.9% 2.4% 4.0% 4.3% 3.7% 4.4% 5.3% ↑ ↑

Anual

Trimestral 1.3% 11.2% 6.8% 8.4% 0.9% 6.0% 4.1% 3.0% -0.4% -2.4% 8.6% 0.1% 3.8% 3.1% 0.7% 9.2% 3.6% ↓ ↓

Anual

Trimestral 4.1% -1.4% 9.4% 0.9% -0.5% -0.9% 5.8% 3.0% 7.5% 8.7% 4.8% 5.8% 2.4% 5.1% 14.8% 8.3% 3.5% ↑ ↓

Anual

Trimestral 4.9% 12.0% 12.5% -1.0% 6.6% -0.6% -2.1% 7.9% 2.3% 6.7% 6.1% 2.0% 8.1% 4.2% 7.7% 4.2% 4.1% ↓ ↓

Anual

Fuente: Banguat

IA = variación interanual del 1er. Trimestre 2015 con respecto de 1er. Trimestre 2014

IT = variación intertrimestre del 1er. Trimestre 2015 con respecto del 4to. Trimestre 2014

PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL (PIBT), MEDIDO POR EL DESTINO DEL GASTOPERÍODO: 1T-2011 - 1T-2015

Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001

DESTINO

1Gasto de consumo final

de los hogares e ISFLSH* 3.6% ↑3.1% 3.7% 3.9%

3Total gasto de consumo

final 3.9% ↑3.4% 4.0% 4.1%

2Gasto de consumo final

del gobierno general 4.1% ↑5.8% 4.9% 5.9%

5Exportación de bienes y

servicios 3.0% ↑1.8% 5.8% 7.6%

4Formación bruta de

capital fijo 7.1% ↑3.6% 1.9% 4.3%

* Se refiere a instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (como las ONG`s dirigidas a servicio social)

6Importación de bienes y

servicios 7.0% ↑2.8% 3.9% 6.0%

(1) Según la nota metodológica del registro de cuentas nacionales del Banco de Guatemala, se refiere principalmente por una parte, a los servicios de intermediación

cobrados en forma explìcita y medidos directamente a través de los honorarios y comisiones cobrados (por cambio de moneda, asesorìa en inversiones, alquiler de

cajilllas de seguridad. El valor de estos servicios se mide como la diferencia entre el total de las rentas de la propiedad recibida por los intermediarios financieros

por la colocación de recursos de terceros, menos el total de los intereses pagados por las obligaciones que contraen como intermediarios.

(2) En las subvenciones se registran todas las transferencias que el gobierno se compromete a pagar a las empresas públicas, colegios y universidades particulares y

otras empresas privadas; éstas están registradas en las ejecuciones presupuestarias y estados financieros, según el caso.

1.1.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL

GASTO

Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,

el que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual del primer

trimestre de 2011 al primer trimestre de 2015, los cuales del mismo modo que en las anteriores,

se presentan en valores constantes en donde los volúmenes valorados fueron referenciados al

2001.


18

1.2 INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)

La actividad económica medida por la estimación del IMAE de acuerdo a datos del Banco de

Guatemala, al mes de mayo de 2015, mostró un crecimiento de 3.4% (4.5% en mayo de 2014). El

comportamiento descrito, estuvo influenciado por la incidencia positiva que experimentaron,

principalmente, las actividades económicas siguientes: Comercio al por mayor y al por menor;

Intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares; Servicios privados; Industrias

Manufactureras; Transporte, almacenamiento y comunicaciones; y Agricultura, ganadería, caza,

silvicultura y pesca.

La serie desestacionalizada registró una variación de 1.0% en mayo de 2015 respecto del mes

anterior, mientras que la tendencia ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 3.9%,

menos dinámica que el mismo mes del año previo.


19

1.3 TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)

Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la subyacente es excluir algunas categorías

como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento

estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación

total. De acuerdo a las metas de corto plazo, establecidas por el Banco de Guatemala, las

expectativas de inflación se encontrarían para 2013 en 3.0% como límite inferior y 5.0% como

límite superior.

Las series de Inflación Total y Subyacente para Al 30 de junio de 2015 en donde la Inflación Total

terminó en 2.39% y la Inflación Subyacente en 2.22%. La inflación total, debajo de la meta

establecida para el 2015, según los parámetros establecidos para dicha variable; y en cuanto a la

inflación subyacente está también muy por debajo de esos límites. La inflación total (2.39%)

destaca que la actividad económica se desempeña conforme lo previsto para 2015, apoyada, entre

otros factores, por la evolución de las remesas familiares y la baja de los precios del petróleo.

En lo que respecta a la subyacente, refleja estabilidad, ya que en enero de 2015 se encontraba en

2.18% sin mayor variación a junio de 2015 que se situó en 2.22%. Esto refleja que al presentarse

precios del petróleo bajos el impacto en la economía es menor en la Inflación Total, evitando

volatilidad en los precios.

1.4 TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala mostró un comportamiento estable y

congruente a los patrones estacionales hasta finales de julio de 2014, que se comprueba con la

variación interanual (a diciembre de cada año). En lo que respecta al tipo de cambio del 2014 en

promedio se mantuvo en Q7.7349 por US$1, inferior al del 2013 (Q7.8587 por US$1) pero con


20

menor volatilidad (una desviación estándar de 0.06). A finales de junio de 2015 el tipo de cambio

se reportó en Q7.62452 x US$1.

1.5 TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO

PLAZO

1.5.1 TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA

La Junta Monetaria modificó la tasa líder durante el 2015, tomó la decisión de disminuir el nivel

de esa tasa de interés en 50 puntos básicos al pasar de 4.00% a 3.50% el 25 de febrero. Lo anterior

se realizó luego de haber conocido el Balance de Riesgos de Inflación. En el ámbito externo,

consideró que la economía mundial continúa recuperándose a un ritmo moderado, en presencia

de riesgos a la baja. Asimismo, tomó en cuenta la considerable reducción en el precio

internacional del petróleo y sus derivados y la estabilidad en el comportamiento de los precios

internacionales del maíz amarillo y del trigo, lo que modifica a la baja la trayectoria de la inflación.

En el ámbito interno, enfatizó que si bien el desempeño de la actividad económica continúa

dinámico y el ritmo inflacionario total a junio se ubicó en 2.39%.


21

7.00 NIVEL CENTRAL

MARGEN DE TOLERANCIA

6.00

HORIZONTE DE CONVERGENCIA DE MEDIANO PLAZO

5.00

4.00

3.00

2.00

2015

METAS DE INFLACIÓN A DICIEMBRE DE CADA AÑO2011 - 2014

E

n

p

o

r

c

e

n

t

a

j

e

s

Fuente: Banguat

2011 2012 2013

METAS DE MEDIANO

PLAZO

2014

1.5.2 METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO

El establecimiento de metas de corto y mediano plazo, se estableció en Resolución de Junta

Monetaria JM-161-2010, la cual ha facilitado el anclaje de las expectativas de los agentes

económicos de acuerdo a los siguientes márgenes de metas de inflación:

5.0% +/- 1.0 punto porcentual para diciembre de 2011.

4.5% +/- 1.0 punto porcentual para diciembre de 2012.

4.0% +/- 1.0 punto porcentual, con un horizonte de convergencia de mediano plazo de 3

años.

2. SECTOR EXTERNO

2.1 COMERCIO EXTERIOR DE BIENES

2.1.1 EXPORTACIONES

Con respecto a las exportaciones a mayo de 2015 estas acumularon un total de US$4,564.1

millones, las cuales exceden en US$165.1 millones a las reportadas a la misma fecha en 2014, con

lo que al momento son superiores en un 3.6% y se manifiesta recuperación las exportaciones.


22

CUADRO 1

COMERCIO GENERAL

A MAYO DE CADA AÑO

- En miles de US dólares -

2014 2015

Absoluta Relativa

T O T A L 4,564.1 4,729.2 165.1 3.6

1 Artículos de vestuario 495.1 514.3 19.2 3.9

2 Azúcar 470.7 488.1 17.3 3.7

3 Café 360.2 375.3 15.2 4.2

4 Banano 267.4 312.6 45.2 16.9

5 Frutas frescas, secas o congeladas 143.1 172.9 29.8 20.8

6 Piedras y metales preciosos y semipreciosos156.5 147.1 (9.4) (6.0)

7 Grasas y aceites comestibles 124.2 141.6 17.4 14.0

8 Bebidas, líquidos alcohólicos y vinagres 157.7 135.7 (22.0) (14.0)

9 Plomo 150.9 133.7 (17.2) (11.4)

26 Otros productos 2,238.2 2,307.8 69.6 3.12,325.84 2,421.39

Fuente: Banco de Guatemala

GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LOS 25 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN

No. C O N C E P T O

VARIACIONES 2015/2014

Monto MontoMonto

De las exportaciones a febrero de 2015, principalmente el 35.0% fueron a Estados Unidos de

América, 27.0% a Centroamérica y 7.0% a la Eurozona; las 3 anteriores son el 69.0% del total.

En cuanto la importancia de los productos exportados, a continuación se presentan los principales

y sus respectivas variaciones, es de hacer notar el aumento de la exportación artículos de

vestuario el cual ocupa la primera posición a junio de 2015.

2.1.2 IMPORTACIONES

Lo acumulado a junio de 2015 fue de US$7,155.6 millones lo que representa un 5.5% menos del

total de las importaciones a la misma fecha del 2014.

Monto en

millones de

US$

Estructura (%)

T O T A L 4,729.2 100.0

1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 1,655.3 35.0 2 CENTROAMÉRICA 1,275.8 27.0 3 EUROZONA 331.8 7.0 4 MÉXICO 163.0 3.4 5 REPÚBLICA POPULAR CHINA 142.9 3.0 6 PANAMÁ 109.7 2.3 7 CANADÁ 105.3 2.2 8 JAPÓN 85.8 1.8 9 GHANA 66.4 1.4

10 RESTO DE PAÍSES 793.1 16.8

No. P A Í S

ACUMULADO A MAYO DE 2015

GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LAS EXPORTACIONES CLASIFICADASPOR PRINCIPALES PAÍSES COMPRADORES A MAYO DE 2015

COMERCIO GENERAL

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

35.0%

CENTROAMÉRICA27.0%

EUROZONA7.0% MÉXICO

3.4%

REPÚBLICA POPULAR CHINA

3.0%

PANAMÁ2.3%

CANADÁ2.2%

JAPÓN1.8%

GHANA1.4%RESTO DE PAÍSES

16.8%Fuente: Banco de Guatemala


23

Montoen millones Estructura (%)

de US$

T O T A L 7,155.6 100.0

1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 2,741.6 38.32 MÉXICO 826.6 11.63 CENTROAMÉRICA 795.5 11.1

4 REPÚBLICA POPULAR CHINA 728.8 10.25 EUROZONA 500.2 7.06 PANAMÁ 254.3 3.67 COREA DEL SUR 166.3 2.38 COLOMBIA 140.4 2.09 JAPÓN 108.9 1.5

10 RESTO DE PAÍSES 892.9 12.5

MAYO DE 2015

P A Í SNo.

GUATEMALA: VALOR (CIF) DE LAS IMPORTACIONES CLASIFICADAS

POR PRINCIPALES PAÍSES VENDEDORES A MAYO 2015

COMERCIO GENERAL

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

38.3%

MÉXICO11.6%

CENTROAMÉRICA11.1%

REPÚBLICA POPULAR CHINA

10.2%

EUROZONA7.0%

PANAMÁ3.6%

COREA DEL SUR2.3%

COLOMBIA2.0%

JAPÓN1.5%

RESTO DE PAÍSES12.5%Fuente: Banco de Guatemala

En cuanto a las importaciones acumuladas a febrero de 2015, el 38.3% fueron con Estados Unidos

de América, 11.6% con México, 11.1% con Centroamérica, 10.2 con China y 7.0% con la Eurozona.

Lo anterior suma un total de 78.2% de las importaciones realizadas a la fecha indicada.

2.2 BALANZA DE PAGOS

En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en

donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el 2014

(cifras preliminares) se observa que no es muy similar el nivel de cuenta corriente del 2013 y una

disminución en los activos de reserva de US$629.7 millones.


24

2008 2009 2010 2011 2012 2013 p/

2014 p/

1er. Trimestre

2015 p/

CUENTA CORRIENTE -1,413.9 272.8 -563.3 -1,598.7 -1,309.6 -1,351.1 -1,386.6 184.2

Bienes -5,574.7 -3,348.3 -4,270.9 -4,963.4 -5,735.0 -6,176.1 -6,058.4 1,057.7

Exportaciones FOB 7,846.5 7,294.9 8,535.6 10,518.6 10,102.7 10,182.6 10,993.6 2,823.7

Importaciones FOB 13,421.2 10,643.1 12,806.5 15,482.0 15,837.7 16,358.7 17,052.0 3,881.4

Servicios -9.7 97.0 -26.8 -118.7 78.1 -80.6 -136.3 24.3

Renta -937.6 -1,101.6 -1,211.3 -1,650.4 -1,297.6 -1,207.1 -1,637.7 -360.7

Transferencias Corrientes Netas 5,108.1 4,625.6 4,945.7 5,133.8 5,644.9 6,112.7 6,445.8 1,578.3

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA 1,465.5 205.7 1,586.5 2,029.4 2,262.0 2,619.8 1,796.8 524.8

CUENTA DE CAPITAL 1.1 1.0 2.5 2.6 0.0 0.0 0.0 0.0

CUENTA FINANCIERA 1,464.4 204.7 1,584.0 2,026.8 2,262.0 2,619.8 1,796.8 524.8

ERRORES Y OMISIONES (NETO) 281.2 -5.7 -346.3 -224.8 -453.5 -566.5 -337.7 -256.8

BALANZA GLOBAL 332.8 472.8 676.9 205.9 498.9 702.2 72.5 452.2

FINANCIAMIENTO -332.8 -472.8 -676.9 -205.9 -498.9 -702.2 -72.5 -452.2

Activos de Reserva -332.8 -472.8 -676.9 -205.9 -498.9 -702.2 -72.5 -452.2

* Al 1er trimestre de 2015p/ Cifras preliminaresCifras preliminares

BALANZA DE PAGOS DE GUATEMALA

AÑOS 2001 - 2015*Millones de US Dólares

Componentes Normalizados

Fuente: Banco de Guatemala

2.3 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)

En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un valor positivo es salida de

capitales y un saldo negativo entrada de capitales, de acuerdo al registro de la balanza de pagos,

se observa que en el primer trimestre de 2015 (preliminar) disminuyó al situarse en US$524.8

millones, situación que bajó levemente con respecto al cuarto trimestre de 2014 que fue de

US$602.5 millones.

2.4 REMESAS FAMILIARES

Las remesas familiares han registrado un moderado pero constante crecimiento, impulsadas por la

mejora del sector laboral en los Estados Unidos de América. De acuerdo al Banco de Guatemala el

crecimiento en las remesas familiares estimado para 2015 sería entre 6.3% y 8.7%. En lo registrado

a junio de 2015, US$536.3 millones, se manifiesta un aumento de 3.3% de este rubro con

respecto al mes de mayo de 2015 (US$519.0) y de 9.3% con respecto a lo acumulado a junio de

2014.


25

2.5 RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES

Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de

las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación se muestra la evolución del saldo de las

reservas monetarias. En el 2014 la tendencia de las reservas manifestó un comportamiento

estable. Al mes de junio de 2015 se registraron US$7,717.7 millones aumentando en US$621.3

millones con respecto al mes de junio de 2015 (US$7,096.4 millones). Con respecto al mes

anterior reporta un aumento de US$67.9 millones.


26

3. SECTOR FISCAL

3.1 FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)

En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado a diciembre 2014 (preliminar) fueron de

Q52,196.5 millones monto superior en Q2,937.3 millones al reportado en el 2013 que fue de

Q49,259.2 millones. En lo que respecta a los Egresos estos alcanzaron la suma de Q60,818.6

millones (preliminar a diciembre 2014) monto superior en Q2,549.7 millones al reportado en el

2013 por Q58,269.0 millones. De los ingresos reportados, el 94.4% corresponde a ingresos

tributarios; mientras que en lo que respecta a los egresos, los gastos de funcionamiento

representan el 82.4%. A junio de 2015 lo acumulado de ingresos es de Q25,916.9 millones y los de

egresos es de Q29,774.6 millones.

En cuanto a la recaudación del Gobierno Central de los impuestos a junio de 2015, según datos de

la Superintendencia de Administración Tributaria el 65.1% corresponde a impuestos indirectos

(Q16,759.8 millones), el 34.0% a impuestos directos (Q8,767.4 millones) y el 0.9% a recaudación

de otras instituciones (Q219.0 millones). El total recaudado (total de ingresos tributarios brutos)

en lo que va del 2015 fue de Q25,746.2 millones.


27

De acuerdo al comportamiento de la carga tributaria con respecto al PIB al 30 de junio de 2015

esta representa aproximadamente el 5.0%, considerando que la proyección del PIB se estima en

Q487.3 millardos.

3.2 DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA

3.2.1 DÉFICIT FISCAL

En lo que respecta al déficit fiscal a junio de 2015 fue de Q3,857.8 millones, superior en Q1,420.8

millones con respecto al mismo período del 2014 (Q2,437.0 millones). Se puede observar en la

gráfica que el déficit fiscal mantuvo una brecha similar hasta 2008, en donde se incrementó dicho

rubro.

Adicionalmente, la política fiscal continuará moderadamente expansiva, pues a la fecha el

Ministerio de Finanzas Públicas prevé que el déficit fiscal para el 2015 alcance el 2.0% del PIB.

/1 Producto Interno Bruto según Base 2001, año 2012,2013,2014 preliminares/2 Datos a junio

Fuente: Intendencia de Recaudación y Gestión SAT, Ministerio de Finanzas Públicas; Banco de Guatemala

8.7%

9.6%

9.8%

9.7%

10.4%

10.6%

10.8%

11.8%

11.7%

11.5%

11.2%

11.9%

12.1%

11.3%

10.3%10.4%

10.9%

10.8%

11.0%10.8%

5.0%

2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015/2

Comportamiento de la Carga Tributaria Gobierno Central Años 1,995 - 2,015


28

3.2.2 DEUDA PÚBLICA

3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA

La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y

del Resto del Sector Público. Para junio de 2015 el Sector Púbico tenía una deuda por US$7,485.8

millones, de los cuales el 98.9% corresponden al Gobierno Central. Otro aspecto en el

comportamiento de la deuda pública externa es que de octubre de 2013 a octubre de 2014

aumentó un 16.5%.

3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA

La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública

Interna acumulada al mes de junio de 2015, presenta un saldo de Q. 61,723.5 millones.


29

4. SECTOR MONETARIO

4.1 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS

4.1.1 EMISIÓN MONETARIA

La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,

Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente una variable que

el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 30 de junio de 2014

alcanzó un nivel de Q29,768.5 millones, superior en Q4,689.7 millones respecto a junio del año

anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a que a finales de

cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los requerimientos de la época.

En el caso de enero a junio de 2015 manifestó alza en de un 18.7% comportamiento con lo que se

puede inferir que hay factores que incrementaron la emisión monetaria más que en años

anteriores.


30

4.1.2 NUMERARIO EN CIRCULACIÓN

Al 30 de junio de 2015 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)

alcanzó una cifra de Q25,027.8 millones monto superior en Q4,268.5 millones al observado con

respecto al saldo de la misma fecha de 2014.

4.1.3 BASE MONETARIA

La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en

cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 30 de junio

de 2015 fue de Q48,599.7 millones, manifestando diferente tendencia que en el 2014; es de hacer

notar que la base monetaria a junio de 2015 fue superior en Q8,399.2 millones con respecto al

mismo período del 2014.

4.1.4 MEDIO CIRCULANTE

Este indicador, que para junio de 2015 fue de Q70,410.4 millones, está compuesto por los

medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía como

billetes, monedas y depósitos monetarios. Con respecto al comportamiento en 2014 manifestó un

incremento de Q12,022.5 millones.


31

4.1.5 MEDIOS DE PAGO

En cuanto a los medios de pago, para junio de 2015 el saldo fue de Q192,288.8 millones. Dicho

monto es superior en Q20,363.6 millones al presentado al acumulado a junio de 2014, el cual

refleja la tendencia característica del período.

4.1.6 INDICADOR DE PREFERENCIA DE LIQUIDEZ

El indicador mensual de preferencia de liquidez es el factor resultante del numerario dentro del

total de depósitos. A junio de 2015 dicho factor se encontraba en 14.96% que comparándolo con

junio del año anterior (13.73%) es superior.


32

COMENTARIOS GENERALES

Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,

dentro de los aspectos más relevantes está el del comportamiento del PIB trimestral que para el

primer trimestre de 2015 el crecimiento se ubicó en 4.8%. De acuerdo a los datos del Banco de

Guatemala el comportamiento de corto plazo de la actividad económica, medida por la estimación

del IMAE, al mes de mayo de 2015, mostró un crecimiento de 3.4% (4.5% en mayo de 2014). Como

se puede observar dichos indicadores mostraron mejor dinamismo en el crecimiento económico

para el 2015, que según lo proyectado por el FMI para la región será de 4.1%.

De acuerdo a datos del Banco de Guatemala la recuperación de la actividad económica a nivel

mundial sigue consolidándose, en las economías avanzadas, aunque se observa una ralentización

en las economías con mercados emergentes y en desarrollo y la vigencia de algunos riesgos. Para

Guatemala, como a la región, empieza a manifestarse el dinamismo en sus economías, esperando

los resultados de su principal socio comercial Estados Unidos de Norteamérica, el cual se espera

mejoras para los siguientes trimestres.

Adicionalmente, pese a los grandes problemas que atraviesan las grandes economías, los

principales indicadores macroeconómicos nacionales permanecen estables (inflación, tipo de

cambio y tasas de interés), para el caso al 30 de junio de 2015 la Inflación total terminó en 2.39%

y la Inflación Subyacente en 2.22%. La inflación total, es congruente con la meta establecida para

el 2015, según los parámetros establecidos para dicha variable (4.0% +/- 1 punto porcentual),

puesto que disminuyeron los escenarios de riesgos.

En cuanto el tipo de cambio, a finales de marzo de 2015 se reportó en Q7.62452 x US$1,

ubicándose por debajo del de junio de 2014. Otro fenómeno que contribuye a la estabilidad

macroeconómica es el precio del petróleo, el cual se cotizó en US $59.5 dólares el barril a finales

de junio de 2015.

En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado a junio de 2015, recaudado por la SAT fue

de Q25,746.2 millones lo cual es el principal objetivo derivado de que no se ha llegado a la metas

propuestas.

informe econÓmico junio de 2015 -...

Documents