informe anual cm cic dynamique international...lento pero progresivo de los riesgos e...

Ejercicio del 01/01/2019 al 31/12/2019

INFORME ANUAL CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL

Fondo común de inversión

CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL 2

CARACTERÍSTICAS DEL OIC

Forma jurídica: FCI

• El objetivo de la gestión El objetivo de gestión de este OICVM es la búsqueda de un rendimiento superior al del índice de referencia 80 % MSCI World + 10 % Barclays Euro Aggregate 5-7 Y + 10 % EONIA capitalizado, sobre la duración de inversión recomendada. Los índices se mantienen en cotización de cierre y se expresan en euros, con los dividendos y cupones reinvertidos y los intereses capitalizados.

• Estrategia de inversión El gestor utiliza una gestión dinámica y flexible del OICVM, FIA o fondo de inversión. Para lograr el objetivo de gestión, la estrategia utilizada se basa en los siguientes elementos: -Una definición de la asignación estratégica a largo plazo en OICVM, FIA o fondo de inversión. -Una gestión flexible de la construcción de la cartera: una selección de OICVM, FIA o fondo de inversión se lleva a cabo de acuerdo con los criterios cuantitativos y cualitativos (sociedad gestora, gestor, proceso). Esta construcción pretende ser evolutiva y dinámica en el tiempo. El gestor supervisa la evolución de los componentes geográficos y sectoriales de los índices de referencia. Luego, teniendo en cuenta las conclusiones del comité de gestión estratégica de CM-CIC Asset Management, en función de la asignación estratégica decidida por el comité de gestión y dentro del límite de su margen de maniobra, el gerente dispone de márgenes tácticos para aprovechar las fluctuaciones del mercado y constituir su asignación táctica sobreponderando o subponderando ciertas zonas por medio del OICVM, FIA o fondos de inversión especializados. No hay un área geográfica predominante. Para llevar a cabo la selección y el seguimiento de los títulos de tipos, la sociedad gestora no depende exclusiva ni mecánicamente de las agencias de calificación. La sociedad da prioridad a su propio análisis de crédito, que sienta las bases para las decisiones de gestión sobre el interés de los usuarios. El OICVM se compromete a respetar los siguientes niveles de exposición sobre los activos netos: Del 70 % al 90 % en los mercados de valores de todas las áreas geográficas, especialmente los países incluidos en el universo del índice MSCI World, de cualquier capitalización y sector, de los cuales: - del 0 % al 30 % para los mercados de valores de países emergentes. Del 10 % al 30 % en instrumentos de renta fija soberanos, del sector público y privado, de todas las zonas geográficas, incluidos los países emergentes, de cualquier calificación, según el análisis de la sociedad gestora o el de las agencias de calificación, o sin calificación, de los cuales: - del 0 % al 10 % en instrumentos de tipos especulativos; Del 0 % al 100 % al riesgo de cambio de divisas distintas al euro. Se puede invertir: - hasta el 20 % de su patrimonio neto en títulos de deuda negociables de categoría Investment Grade en el momento de la adquisición; - más de un 20 % de su patrimonio neto en OICVM de derecho francés o extranjero y hasta un 30 % en FIVG de derecho francés, en FIA establecidos en otros Estados miembros de la UE y en los fondos de inversión de derecho extranjero mencionados en el R.214-25 que cumplan con los requisitos del artículo R.214-13 del Código monetario y financiero francés. También puede intervenir en: - contratos financieros a plazo firme u opcionales utilizados a título de cobertura y/o exposición a los riesgos de acción, de tipos y de cambio, que puedan resultar en una sobreexposición de la cartera del 30% como máximo del patrimonio neto; - depósitos, préstamos en efectivo.


COMENTARIO DE GESTIÓN

2019 fue año bursátil excepcionalmente positivo: los índices aumentaron entre un 25 % y

un 30 % según la zona, en contraste con un 2018 anormalmente negativo, con un

descenso de más del −10 % en Europa. Después de haber vivido en 2018 un aumento

lento pero progresivo de los riesgos e incertidumbres, en 2019 pudimos ver como estos

se reducían gradualmente o incluso desaparecían.

A pesar de que los inversores vaticinaban un inicio de año complicado, los índices

registraron un potente arranque, ya que las ventas masivas de diciembre crearon

numerosas oportunidades de compra. El fantasma de un brexit sin acuerdo se había

desvanecido y, sobre todo, la Fed se mostraba mucho más acomodaticia de lo

esperado, lo que frenó todavía más los últimos aumentos en los tipos. Por último, las

publicaciones de las empresas eran tranquilizadoras, especialmente los pesos pesados

del Nasdaq, que seguían registrando tasas de crecimiento atractivas. Al final, la Fed

puso fin a su restricción monetaria e incluso realizó tres recortes de los tipos durante el

año y dejó de reducir el volumen de su balance; ante esto, el BCE mantuvo sus tipos

negativos durante un largo periodo y estableció un TLTRO III en septiembre.

Este cambio de rumbo por parte de los bancos centrales provocó una ola de optimismo

en los mercados, que duró hasta abril. CM-CIC Dynamique se benefició de esta

situación a nivel internacional con un aumento del 14,5 %, en línea con su índice de

referencia, que se situaba al +15,16 % en esta etapa de euforia. Nuestra leve demora

apareció al final del periodo debido a la prudencia en nuestras asignaciones (72 % de las

acciones), pero también en ciertos segmentos de valor europeos afectados por la caída

de los tipos a largo plazo.

Entre mayo y mediados de agosto, los mercados alternaron a nivel global entre una fase

de descenso y repuntes posteriores, de acuerdo con el estado de las negociaciones

entre China y Estados Unidos. El duro retorno a la realidad golpeó a los activos de

riesgo y jugó a favor de los activos refugio, con la deuda soberana a la cabeza; en este

contexto, los bancos centrales se mostraron pragmáticos.

CM-CIC Dynamique International no logró mantenerse en esta montaña rusa financiera y

cayó un −3,75 % frente al −0,77 % de su índice de referencia (del 30/04/2019 al

16/08/2019). Una vez más, nos vimos perjudicados por nuestra excesiva prudencia con

las acciones y las fuertes etapas de caída nos llevaron a reducir la ponderación de las

acciones (exposición del 70 % a las más bajas para volver al 76 %); también sufrimos

por nuestras exposiciones emergentes (reducidas del 7 % al 4 % del patrimonio) y los

valores pequeños y medianos.


Nuestra exposición a los segmentos de valor en Europa también sufrieron caídas

masivas, que coincidían completamente con el exagerado descenso de los tipos: −0,7 %

del tipo alemán a diez años y el +1,5 % en el tipo estadounidense a diez años ( +3 % en

noviembre de 2018).

La última etapa del año volvió a ser positiva: las aguas se calmaron gracias a los

progresos reales en guerra comercial, ya que se vislumbraba un alto el fuego implícito

con la firma de un acuerdo de fase 1. Finalmente, Inglaterra aprobó el futuro brexit

gracias a la mayoría parlamentaria de la victoria de Boris Johnson.

De esta forma, los mercados empezaron a atisbar un pequeño ciclo de recuperación

para principios de 2020, que también eliminó la presión de compra sobre los tipos

soberanos. CM-CIC Dynamique International se volvió a beneficiar de esta situación a

nivel internacional con un aumento del 8,29 %, en línea con su índice de referencia, que

se situaba al +8,75 %. Los segmentos de valor, que se vieron muy afectados en la fase

anterior, compensaron nuestra exposición relativa a las acciones, un 76 % de media

frente al 80 % del índice de referencia.

~~ Integración de criterios ESG

Se estableció un enfoque de compromiso accionarial y obligacionista relacionada con las

prácticas ASG (ambiental, social y de gobernanza) de los emisores. Forma parte de una

perspectiva sectorial y se estructura en torno a cinco ejes: política social, medio

ambiente, relaciones con las partes interesadas externas (clientes, proveedores,

sociedad civil), la gestión empresarial y el compromiso del emisor con un enfoque

socialmente responsable. Una vez que el análisis ASG interno detecta un problema

importante relativo a la materialidad (rendimiento financiero), se inicia un diálogo con el

emisor, con el fin de:

especificar el contexto;

medir los riesgos, las oportunidades y los posibles impactos en el valor de la inversión;

evaluar las posibles reorientaciones.

A los equipos de gestión se les mantiene informados de los avances, las dificultades y

los resultados del diálogo, el cual tienen en cuenta en su universo y en sus opciones de

gestión, en caso de que se someta a voto en una asamblea general.

Este enfoque queda respaldado por la adhesión de CREDIT MUTUEL ASSET

MANAGEMENT a los Principios de inversión responsable de la ONU.

En materia de gobierno corporativo, CREDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT es

miembro de la ICGN (International Corporate Governance Network).

En materia social, CREDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT ahora es firmante de la

Access to Medicine, cuyo objetivo es facilitar el acceso a atención sanitaria en los países

en vías de desarrollo.


En lo referente al medioambiente, con el fin de contribuir al cumplimiento del objetivo

internacional de limitar el calentamiento global en 2 °C respecto al período preindustrial

y reducir los riesgos financieros de la transición a una economía baja en carbono,

CREDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT es firmante del Acuerdo de París, de

Finance for Tomorrow y del Global Investor Statement to Governments. Además, apoya

tres iniciativas del CDP (Carbon Disclosure Project): el control de las emisiones de

gases de efecto invernadero y la lucha contra el cambio climático; el acceso al agua y la

seguridad hídrica, la protección de los bosques y la limitación de la deforestación.

Riesgos asociados al cambio climático:

Determinados emisores industriales ya se benefician de oportunidades vinculadas a las

elecciones estratégicas aplicadas, creando una ventaja competitiva en el marco de la

lucha contra el cambio climático.

La práctica totalidad de los grupos y emisores están expuestos a un impacto económico

directo del cambio climático. En primer lugar, se trata de un riesgo de subida en los

costes vinculados al endurecimiento de la normativa, que puede traducirse en un

aumento de los cargos o la disminución del valor de determinados activos. En segundo

lugar, el impacto puede estar provocado por fenómenos meteorológicos extremos. El

riesgo de escasez de agua y de pérdida de biodiversidad es menos perceptible.

Determinados grupos y emisores, concretamente en el consumo, pueden verse

afectados por consecuencias económicas indirectas, especialmente aquellas derivadas

de la localización geográfica de sus clientes y proveedores (fenómenos meteorológicos

importantes o zonas anegables, por ejemplo).

La siguiente tabla resume las oportunidades y los riesgos que, desde el punto de vista

del equipo de Crédit Mutuel Asset Management Finance, surgieron o se desarrollaron

significativamente en 2019, y en los que se centró una parte significativa del debate

de las empresas sobre acciones y bonos.


~~ Escenario de 2 ºC: Las condiciones de limitar a 2 ºC, o incluso a 1,5 ºC, el aumento de la temperatura hasta finales de siglo pasan por la innovación y la adopción de tecnologías disruptivas. La contribución de las inversiones a la innovación ambiental puede percibirse en la lucha contra el calentamiento global. Asimismo, es importante que cada emisor mida el grado de importancia de la innovación, el plazo de instauración y el ámbito de aplicación (cambio climático, equilibrio del planeta, preservación de la biodiversidad). Más allá de los gobernantes y de los grupos bancarios en el sentido amplio (cuya innovación ambiental no puede calificarse, salvo a través de productos financieros), determinados valores de la industria y de los servicios participan en el correcto equilibrio del planeta a través de sus esfuerzos innovadores de reducción en la extracción de materias primas, la explotación del agua y la reutilización de los residuos, y tienen un papel innovador en la preservación de la biodiversidad. Por último, determinados valores de la industria y de los servicios presentan un enfoque innovador en el ámbito de la lucha contra el cambio climático. El primer ámbito de efecto de estas innovaciones es la eficiencia energética, seguida de la reducción de las emisiones de gases y de la difusión del uso de energías renovables.


• Transparencia de las operaciones de financiación de valores (SFTR)

Durante el ejercicio, el fondo no realizó operaciones de financiación de valores sujetos al reglamento

SFTR, a saber, operación de recompra, préstamo de valores de materias primas, operación de

compraventa, operación de préstamo con ajuste de margen y swaps de retorno total (TRS).


INFORME CONTABLE

• INFORMACIÓN LEGAL El rendimiento pasado no representa una garantía de resultados futuros.

• Comisión de movimiento y gastos de intermediación

El informe relativo a los gastos de intermediación, previsto en el Reglamento general de la Autorité des Marchés Financiers, se puede consultar en el sitio web www.creditmutuel-am.eu y en CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT, 4 rue Gaillon, 75002 París.

• Política de la gestora en materia de derecho a voto

De conformidad con el Reglamento general de la Autorité des Marchés Financiers, la información relativa a la política de voto y el informe correspondiente se encuentran disponibles en el sitio web de la sociedad gestora y/o en su sede social. La política de voto se inscribe en la prolongación de la política de inversión, cuyo objetivo es la búsqueda de un rendimiento periódico a largo plazo, respetando las orientaciones de gestión de los fondos. Integra las particularidades de cada país en materia de derecho societario y de gobierno corporativo. Los principios de la política de voto de CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT son los siguientes: - el respeto de los derechos de los accionistas minoritarios y la equidad entre los accionistas; - la transparencia y calidad de la información proporcionada a los accionistas; - el equilibrio de poderes entre los órganos directivos; - la sostenibilidad e integración de la estrategia a largo plazo de las empresas; - el apoyo de las mejores prácticas de gobierno corporativo. En los fondos de participación de los

empleados, el consejo de supervisión ejerce los derechos de voto correspondientes a los títulos de la empresa.

• Procedimiento de selección y evaluación de los

intermediarios y las contrapartes Los intermediarios seleccionados figuran en una lista establecida y revisada al menos una vez al año por la sociedad gestora. El método utilizado es el de puntuación global anual de cada intermediario, lo cual permite atribuirle una nota que condiciona su mantenimiento o no en la lista de intermediarios autorizados. La nota obtenida se basa en los elementos específicos considerados como determinantes para la gestión cuantitativa. Se trata, por orden de importancia descendiente: el compromiso por parte del intermediario con las cantidades por negociar y entregar, la calidad de la ejecución, la reacción a la recepción/transmisión de órdenes, el número de incidentes de pago/entrega y la pertinencia de la información comunicada. El respeto de las tarifas negociadas condiciona el mantenimiento del intermediario en la lista.

• Información relativa a las modalidades de cálculo del

riesgo global El riesgo global sobre contratos financieros se calcula según el método del cálculo del compromiso.

• Política de remuneración


Crédit Mutuel Asset Management inscribe su política de remuneración en el marco de los principios de Crédit Mutuel Alliance Fédérale (véase la página web de la Banque Fédérative du Crédit Mutuel – Área de inversores – Información financiera/reglamentada), respetando al mismo tiempo las exigencias reglamentarias. Crédit Mutuel Alliance Fédérale ha establecido un comité de remuneraciones único, cuyo alcance se extiende a todas sus filiales.

A modo de recordatorio, la política de remuneración aplicable a los gestores de fondos de inversión se rige por las Directivas 2014/91/UE, de 23 de julio de 2014 (OICVM V), y 2011/61/UE, de 8 de junio de 2011, conocida como Directiva GFIA, así como sus textos de transposición.

A. Proceso operativo El comité de remuneraciones de la Caisse Fédérale de Crédit Mutuel lleva a cabo un examen anual de los principios de la política de remuneración y expresa su opinión sobre las propuestas de la dirección general, elaboradas previa consulta con la dirección de riesgos y de conformidad.

Con respecto a Crédit Mutuel Asset Management, las remuneraciones se basan en dos criterios principales: el rendimiento del fondo o de los fondos gestionados por el colaborador, así como la contribución individual a las actividades de la empresa. Para obtener más información, consulte el sitio web de Crédit Mutuel Asset Management.

B. Personal identificado Crédit Mutuel Asset Management ha identificado a los tomadores de riesgos según dos criterios: - el papel y la responsabilidad de los actores para determinar a los tomadores de riesgo a nivel de la sociedad gestora y de los OICVM/FIA gestionados; - la remuneración para determinar el personal que, teniendo en cuenta su remuneración, debería considerarse como tomador de riesgos.

Será considerado personal identificado: - el director general, los directores generales adjuntos, los responsables encargados, respectivamente: de los centros de gestión, de la dirección jurídica y financiera, de la dirección comercial, de la dirección de riesgos, de la dirección de servicios de apoyo, de la dirección de recursos humanos y el responsable del control interno y de conformidad (RCCI); - los colaboradores destinados a las actividades de gestión colectiva de Crédit Mutuel Asset Management: los gestores y el responsable de la mesa de negociación. C. Remuneración Entre el personal identificado de Crédit Mutuel Asset Management, determinados colaboradores perciben, además de su remuneración fija, unas primas discrecionales. Se trata, principalmente, de los gestores y de la dirección general. Con el objetivo de limitar los riesgos asumidos, las modalidades de remuneración discrecionales deben permitir tener en cuenta el rendimiento y el riesgo. En cualquier caso, la gestión del riesgo, el respeto de la ética y del interés del cliente deben prevalecer sobre el rendimiento financiero.

La entidad puede decidir que no se concedan primas discrecionales, si las circunstancias así lo justifican. En particular, esas primas individuales podrán disminuirse e incluso reducirse a cero, en determinadas circunstancias, principalmente en caso de que se vean afectados los intereses de los clientes o que se detecte una clara falta de ética. El pago de primas garantizadas es excepcional y solo se aplica en el marco de la contratación de un nuevo miembro del personal, únicamente en el primer año.

En 2018, el total de las remuneraciones brutas globales pagadas a los 251 colaboradores presentes en el ejercicio de 2018 ascendió a 16 708 949 €, de los cuales 1 335 650 € se abonaron en concepto de primas. Los elementos de remuneración pagados a los colaboradores inciden sobre el perfil de riesgos de la sociedad gestora y ascienden a 5 922 834 €.


Las primas de carácter discrecional se pagan en marzo del año (n+1), cuando se encuentra disponible una visión del ejercicio (n). Estas primas se limitan a un importe anual unitario de 100 000 € y no son objeto de escalonamiento. En el marco de una revisión de la política de remuneración, que permita un pago de primas discrecionales superiores a 100 000 €, Crédit Mutuel Asset Management informará previamente a la AMF y asegurará el cumplimiento de su política de remuneración con las directivas denominadas OICVM V y AIFM, previendo, en particular, las condiciones de escalonamiento en un periodo mínimo de tres años.


• Acontecimientos durante el período 21/06/2019: cambio de clasificación: eliminación de la clasificación «Acciones internacionales». 21/06/2019: características de gestión: conformidad con el marco. 14/08/2019: modificación del índice de referencia: cambio del índice de referencia BARCLAYS EURO AGGREGATE 5-7 Y, en lugar del índice FTSE MTS Eurozone Govt Bond 5-7 Y.


BALANCE DEL ACTIVO

31/12/2019 31/12/2018

Inmovilizado neto

Depósitos e instrumentos financieros

Acciones y valores asimilados

Negociados en un mercado regulado o asimilado

No negociados en un mercado regulado o asimilado

Obligaciones y valores asimilados



Instrumentos de deuda


Instrumentos de deuda negociables

Otros instrumentos de deuda


Participaciones de organismos de inversión colectiva

OICVM y FIA de vocación general destinados a no profesionales y equivalentes de otros países

Otros fondos destinados a no profesionales y equivalentes de otros países Estados miembros de la Unión Europea

Fondos profesionales con vocación general y equivalentes de otros Estados miembros de la Unión Europea y organismos de titulización cotizados

Otros fondos de inversión profesionales y equivalentes de otros Estados miembros de la Unión Europea y organismos de titulización no cotizados

Otros organismos no europeos

Operaciones temporales sobre títulos

Créditos representativos de títulos recibidos con pacto de recompra

Créditos representativos de títulos prestados

Títulos tomados en préstamo

Títulos cedidos con pacto de recompra

Otras operaciones temporales

Contratos financieros

Operaciones en un mercado regulado o asimilado

Otras operaciones

Otros instrumentos financieros

Títulos de crédito

Operaciones de cambio a plazo de divisas

Otros

Cuentas financieras

Liquidez

0,00 0,00

561.184.111,69 475.929.983,62

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

559.810.196,22 474.121.957,81

559.810.196,22 474.121.957,81

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00

0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

1.373.915,47 1.808.025,81

1.373.915,47 1.808.025,81

0,00 0,00

0,00 0,00

17.243.829,26 11.949.077,85

0,00 0,00

17.243.829,26 11.949.077,85

34.717.159,32 9.439.148,91

34.717.159,32 9.439.148,91

Total activo

613.145.100,27

497.318.210,38


BALANCE DEL PASIVO

31/12/2019 31/12/2018

Capital propio

Capital

Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas (a)

Traspaso a cuenta nueva (a)

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio (a, b)

Resultado del ejercicio (a, b)

Total del capital propio

(= importe representativo del patrimonio neto)

Instrumentos financieros

Operaciones de cesión sobre instrumentos financieros


Deudas representativas de títulos cedidos con pacto de recompra

Deudas representativas de títulos tomados en préstamo

Otras operaciones temporales

Contratos financieros

Operaciones en un mercado regulado o asimilado

Otras operaciones

Deudas

Operaciones de cambio a plazo de divisas

Otros

Cuentas financieras

Préstamos bancarios corrientes

Empréstitos

565.970.775,87

478.283.848,71

0,00 0,00

0,00 0,00

7.359.906,61 1.652.585,89

-4.873.391,90 -4.917.738,16

568.457.290,58 475.018.696,44

1.373.916,81

1.808.026,23

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

1.373.916,81 1.808.026,23

1.373.916,81 1.808.026,23

0,00 0,00

743.845,77 622.848,60

0,00 0,00

743.845,77 622.848,60

42.570.047,11 19.868.639,11

42.570.047,11 19.868.639,11

0,00 0,00

Total pasivo

613.145.100,27

497.318.210,38

(a) Incluidas las cuentas de regularización (b) Menos anticipos pagados en concepto del ejercicio


FUERA DE BALANCE

31/12/2019 31/12/2018

Operaciones de cobertura

Compromisos en mercados regulados o asimilados

Contratos de futuros

Divisas

ECXXH0F00002 EURUSD-CME 0320

ECXXH9F00002 EURUSD-CME 0319

Total de divisa

Índices

FESXH0F00002 STX50E-EUX 0320

MMEXH0F00001 Mini MSCIEM 0320

FESXH9F00002 STX50E-EUX 0319

MMEXH9F00001 Mini MSCIEM 0319

Total índices

Tipos

FGBLH0F00002 BUND-EUX 0320

FGBLH9F00002 BUND-EUX 0319

Total tipos

Total Contratos de futuros

Total Compromisos en mercados regulados o asimilados

Compromisos extrabursátiles

Total Compromisos extrabursátiles

Otros compromisos Total

Otros compromisos

Total Operaciones de cobertura

Otras operaciones

Compromisos en mercados regulados o asimilados

Contratos de futuros

Divisas

JY1XH0F00001 JPY/USD-CME 0320

JY1XH9F00001 JPY/USD-CME 0319

Total de divisa

Índices

ESXXH0F00002 Mini SP500-CME 0320

FESBH0F00002 STXE Bank-E 0320

NKXXH0F00002 NK225-SGX 0320

ESXXH9F00002 Mini SP500- 0319

FESBH9F00002 STXE Bank-E 0319

NKXXH9F00002 NK225-SGX 0319

Total índices

Tipos

USTNH0F00002 TNote 10Y-C 0320

USTNH9F00002 TNote 10Y-C 0319

Total tipos

44.883.591,87

0,00

0,00 17.849.919,27

44.883.591,87 17.849.919,27

117.761.820,00

0,00

4.993.313,72 0,00

0,00 38.810.700,00

0,00 4.218.886,37

122.755.133,72 43.029.586,37

8.524.500,00

0,00

0,00 8.177.000,00

8.524.500,00 8.177.000,00

176.163.225,59 69.056.505,64

176.163.225,59 69.056.505,64

0,00

0,00

0,00

0,00

176.163.225,59 69.056.505,64

15.454.499,87

0,00

0,00 15.007.527,49

15.454.499,87 15.007.527,49

68.412.788,62

0,00

42.858.870,00 0,00

4.893.379,03 0,00

0,00 26.783.644,62

0,00 15.300.990,00

0,00 4.028.708,99

116.165.037,65 46.113.343,61

22.897.722,21

0,00

0,00 21.297.892,30

22.897.722,21 21.297.892,30


31/12/2019 31/12/2018

Total Contratos de futuros

Total Compromisos en mercados regulados o asimilados

Compromisos extrabursátiles

Total Compromisos extrabursátiles

Otros compromisos

Total Otros compromisos

Total Otras operaciones

154.517.259,73 82.418.763,40

154.517.259,73 82.418.763,40

0,00

0,00

0,00

0,00

154.517.259,73 82.418.763,40


CUENTA DE RESULTADOS

31/12/2019 31/12/2018

Productos sobre operaciones financieras

Productos sobre depósitos y cuentas financieras 283.481,28 5.051,62

Productos sobre acciones y valores asimilados 698.396,50 656.279,97

Productos sobre obligaciones y valores asimilados 2.381,72 6.730,95

Productos sobre títulos de deuda 0,00 0,00

Productos sobre adquisiciones y cesiones temporales de títulos 0,00 0,00

Productos sobre contratos financieros 0,00 0,00

Otros productos financieros 0,00 0,00

TOTAL (I) 984.259,50 668.062,54

Cargos sobre operaciones financieras

Cargos sobre adquisiciones y cesiones temporales de títulos 0,00 0,00

Cargos sobre contratos financieros 0,00 0,00

Cargos sobre deudas financieras 188.988,36 445.909,70

Otros cargos financieros 0,00 0,00

TOTAL (II) 188.988,36 445.909,70

Resultado sobre operaciones financieras (I - II)

795.271,14

222.152,84

Otros productos (III) 0,00 0,00

Gastos de gestión y dotaciones para amortizaciones (IV) 5.814.512,98 5.226.669,96

Resultado neto del ejercicio (L. 214-17-1) (I - II + III - IV)

-5.019.241,84

-5.004.517,12

Regularización de los ingresos del ejercicio (V) 145.849,94 86.778,96

Anticipos sobre resultados pagados en concepto del ejercicio (VI) 0,00 0,00

Resultado (I - II + III - IV +/- V - VI)

-4.873.391,90

-4.917.738,16


• NORMAS Y MÉTODOS CONTABLES

Las cuentas anuales se presentan según la forma prevista en el Reglamento ANC 2014-01 modificado.

Los elementos contables se presentan en euros, la divisa de contabilidad del OIC.

• Contabilización de los ingresos

Las cuentas financieras se registran por su importe, elevado, en su caso, por los intereses devengados que les correspondan.

El OIC contabiliza sus ingresos utilizando el método del cupón cobrado.

• Contabilización de las entradas y salidas en cartera

La contabilización de las entradas y salidas de títulos en la cartera del OIC se efectúa excluyendo los gastos.

,,,,

• Asignación de los importes distribuibles Participación C: Para los ingresos: capitalización total Para las plusvalías o las minusvalías: capitalización total Participación N: Para los ingresos: capitalización total Para las plusvalías o las minusvalías: capitalización total Participación ER: Para los ingresos: capitalización total Para las plusvalías o las minusvalías: capitalización total


• Gastos de gestión y de funcionamiento

Los gastos de gestión se indican en la nota informativa o en el folleto completo del OIC.

• Gastos de gestión fijos (tipo máximo)Gastos de gestión fijos Base impositiva

C FR0000447591 1,6 % imp. incl. máximo Patrimonio neto

N FR0011076272 0,1 % imp. incl. máximo Patrimonio neto

ER FR0013226396 2,25 % imp. incl. máximo Patrimonio neto

• Gastos de gestión indirectos (sobre el OIC)Gastos de gestión indirectos

C FR0000447591 2,50 % imp. incl. máximo del patrimonio neto

N FR0011076272 2,50 % imp. incl. máximo del patrimonio neto

ER FR0013226396 2,50 % imp. incl. máximo del patrimonio neto

• Comisión de rentabilidadParticipación FR0000447591 CNinguna.

Participación FR0011076272 NNinguna.

Participación FR0013226396 ERNinguna.

• RetrocesionesLa sociedad gestora decide la política de contabilización de retrocesiones de gastos de gestión de OIC objetivo detentados.Dichas retrocesiones se contabilizan como deducción de las comisiones de gestión. Los gastos soportados de manera efectiva por el fondo figuran en la tabla «GASTOS DE GESTIÓN SOPORTADOS POR EL OIC». Los gastos de gestión se calculan sobre el patrimonio neto medio en cada valor liquidativo y cubren los gastos de gestión financiera, administrativos, de valoración, el coste del depositario, los honorarios de los auditores…, pero no incluyen los gastos de transacción.

• Gastos de transacciónEl corretaje, las comisiones y los gastos correspondientes a las ventas de títulos incluidos en la cartera colectiva, así como las adquisiciones de títulos efectuadas por medio de importes procedentes de la venta o del reembolso de títulos, o bien de los ingresos procedentes de los haberes incluidos en el OIC, se cargan a dichos haberes y constituyen una deducción de la liquidez.

Comisiones de movimiento Clave de reparto (en %)

SG Depositario Otros proveedores

Ningun

• Método de valoraciónEn cada valoración, los activos del OICVM o del FIA se evalúan según los principios siguientes:


• Acciones y títulos asimilados cotizados (valores franceses y extranjeros):La evaluación se realiza según la cotización en bolsa.La cotización en bolsa utilizada depende del parqué del título:Parqués europeos: última cotización bursátil del día.Parqués asiáticos: última cotización bursátil del día.Parqués australianos: última cotización bursátil del día.Parqués norteamericanos: última cotización bursátil del día.Parqués sudamericanos: última cotización bursátil del día.En el caso de un valor no cotizado, se utilizará la cotización bursátil del día anterior.

• Obligaciones e instrumentos de deuda asimilados (valores franceses y extranjeros) y EMTN:La evaluación se realiza según la cotización en bolsa.La cotización en bolsa utilizada depende del parqué del título:Parqués europeos: última cotización bursátil del día.Parqués asiáticos: última cotización bursátil del día.Parqués australianos: última cotización bursátil del día.Parqués norteamericanos: última cotización bursátil del día.Parqués sudamericanos: última cotización bursátil del día.En el caso de un valor no cotizado, se utilizará la última cotización bursátil del día anterior.

Si la cotización no fuera realista, la sociedad gestora debe realizar una estimación que se corresponda más con los parámetros reales del mercado. Según las fuentes disponibles, la evaluación podrá efectuarse mediante distintos métodos, por ejemplo:- la cotización de un contribuidor;- una media de las cotizaciones de varios contribuidores;- una cotización calculada por un método actuarial a partir de un diferencial (de crédito o de otrotipo) y de una curva de tipos;- etc.

• Títulos de OICVM, de FIA o de fondos de inversión en cartera:Evaluación sobre la base del último valor liquidativo conocido.

• Participaciones de organismos de titulización:Evaluación a la última cotización bursátil del día, para los organismos de titulización cotizados en los mercados europeos.

• Adquisiciones temporales de títulos:• Repos en la compra: valoración contractual. No se contratarán repos con una duración superior a 3meses.• Retroventa en la compra: valoración contractual, ya que la recompra de los títulos por el vendedorse prevé con suficiente certeza.• Préstamos de títulos: valoración de los títulos tomados en préstamo y de la deuda de restitucióncorrespondiente al valor de mercado de los títulos en cuestión.

• Cesiones temporales de títulos:• Títulos entregados con pacto de recompra: los títulos entregados con pacto de recompra sevaloran al precio de mercado, y las deudas representativas de los títulos entregados con pacto derecompra se mantienen al valor fijado en el contrato.• Préstamo de títulos: valoración de los títulos prestados a la cotización en bolsa del valorsubyacente. El OICVM o FIA recupera los títulos al vencimiento del contrato de préstamo.

• Valores mobiliarios no cotizados:Evaluación utilizando métodos basados en el valor patrimonial y en el rendimiento, teniendo en cuenta los precios utilizados para transacciones significativas recientes.


• Instrumentos de deuda negociables: • Los TCN que, en el momento de su adquisición, tengan una vida residual inferior a tres meses, se valoran de manera lineal. • Los TCN adquiridos con una vida residual de más de tres meses se valoran: - a su valor de mercado hasta 3 meses y un día antes del vencimiento; - la diferencia entre el valor de mercado constatada 3 meses y un día antes del vencimiento y el valor de reembolso se linealiza sobre los tres últimos meses; - excepciones: los BTF y BTAN se valoran al precio de mercado hasta el vencimiento.

Valor de mercado utilizado:

- BTF/BTAN: Tipo de rendimiento actuarial o cotización del día publicada por el Banco de Francia.

- Otros TCN: Para los TCN objeto de cotizaciones regulares: el tipo de rendimiento o la cotización utilizados son los que se constatan diariamente en el mercado. Para los títulos sin cotización regular: aplicación de un método proporcional con utilización del tipo de rendimiento de la curva de tipos de referencia, corregido por un margen representativo de las características intrínsecas del emisor.

• Contratos a plazo fijo:

Las cotizaciones de mercado utilizadas para la valoración de los contratos a plazo fijo están en línea con los de los títulos subyacentes. Varían en función del parqué de los contratos: - Contratos a plazo fijo cotizados en parqués europeos: última cotización del día o cotización de compensación del día. - Contratos a plazo fijo cotizados en parqués norteamericanos: última cotización del día o cotización de compensación del día.

• Opciones:

Las cotizaciones de mercado utilizadas siguen el mismo principio que para los contratos o títulos de apoyo: - Opciones cotizadas en parqués europeos: última cotización del día o cotización de compensación del día. - Opciones cotizadas en parqués norteamericanos: última cotización del día o cotización de compensación del día.

• Operaciones de permuta (swaps):

• Los swaps con una duración inferior a 3 meses se valoran de forma lineal. • Los swaps con una duración superior a 3 meses se valoran al precio de mercado. • La evaluación de los swaps de índices se realiza al precio proporcionado por la contraparte, mientras que la sociedad gestora realiza de manera independiente un control de esta evaluación. • Cuando el contrato de swap se incorpora a títulos claramente identificados (calidad y duración), estos dos elementos se evalúan globalmente.

• Contratos de cambio a plazo:

Se trata de operaciones de cobertura de valores mobiliarios en cartera denominados en una divisa distinta a la de contabilidad del OICVM o del FIA para una toma en préstamo de divisa en la misma moneda por el mismo importe. Las operaciones a plazo de divisas se valoran según la curva de tipos del prestamista/prestatario de la divisa.


• Método de evaluación de los compromisos fuera de balance • Los compromisos sobre contratos a plazo fijo se determinan al valor de mercado. Es equivalente a la cotización de valoración, multiplicada por el número de contratos y por el nominal; los compromisos sobre contratos de cambio extrabursátiles se presentan al valor nominal o, a falta de valor nominal, por un importe equivalente. • Los compromisos sobre operaciones condicionales se determinan sobre la base del equivalente subyacente de la opción. Esta traslación consiste en multiplicar el número de opciones por un delta. El delta deriva de un modelo matemático (de tipo Black-Scholes), cuyos parámetros son: la cotización del subyacente, la duración al vencimiento, el tipo de interés a corto plazo, el precio de ejercicio de la opción y la volatilidad del subyacente. La presentación fuera de balance se corresponde con el sentido económico de la operación y no con el sentido del contrato. • Los swaps de dividendos frente a la evolución de la rentabilidad se indican a su valor nominal, fuera de balance. • Los swaps incorporados o no incorporados se registran al nominal, fuera de balance.

• Descripción de las garantías recibidas u otorgadas • Garantía recibida:

Comentario:

Ninguno.

• Garantía otorgada:

En el marco de la realización de las transacciones sobre instrumentos financieros derivados extrabursátiles y operaciones de adquisición/cesión temporal de títulos, el fondo puede recibir activos financieros considerados como garantías y que tienen como objeto reducir su exposición al riesgo de contraparte.

Las garantías financieras recibidas estarán constituidas, esencialmente, por efectivo o títulos financieros para las transacciones sobre instrumentos financieros derivados extrabursátiles, y por efectivo y bonos del Estado elegibles para las operaciones de adquisición/cesión temporal de títulos.

Estas garantías se otorgan en forma de efectivo o de bonos emitidos o garantizados por los Estados miembros de la OCDE o por sus colectivos públicos territoriales, o por instituciones y organismos supranacionales de carácter comunitario, regional o mundial.

Cualquier garantía financiera recibida respetará los siguientes principios: - Liquidez: cualquier garantía financiera en títulos debe ser altamente líquida y debe poder negociarse rápidamente en un mercado regulado a un precio transparente. - Transferibilidad: las garantías financieras son transferibles en todo momento. - Evaluación: las garantías financieras recibidas son objeto de una evaluación diaria a precio de mercado o según un modelo de fijación de precios. Se aplicará una política de descuento conservadora sobre los títulos que puedan tener una volatilidad considerable o en función de la calidad crediticia. - Calidad crediticia de los emisores: las garantías financieras deben ser de alta calidad crediticia, según el análisis de la sociedad gestora. - Inversión de las garantías recibidas en efectivo: o bien se invierten en depósitos en entidades elegibles o en bonos del Estado de alta calidad crediticia (calificación que respete los criterios de OICVM/FIA monetarios), se invierten en OICVM/FIA monetarios o se utilizan para transacciones de pactos de recompra suscritas con una entidad de crédito. - Correlación: las garantías son emitidas por una entidad independiente de la contraparte. - Diversificación: la exposición a un emisor no debe superar el 20 % del patrimonio neto. - Conservación: las garantías financieras recibidas se colocan en un depositario o por medio de uno de sus agentes o un tercero bajo su control o cualquier depositario tercero que sea supervisado de manera prudente y que no tenga ningún vínculo con el proveedor de las garantías financieras. - Prohibición de reutilización: las garantías financieras que no sean en efectivo no pueden venderse, reinvertirse ni volver a entregarse como garantía.


• Información adicional Los costes excepcionales relacionados con el cobro de los créditos por cuenta del FIA o con un procedimiento para ejercer un derecho pueden añadirse a los gastos recurrentes facturados a este y presentados anteriormente.


EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

31/12/2019 31/12/2018

Patrimonio neto al inicio del ejercicio 475.018.696,44 505.889.547,97

Suscripciones (incluidas las comisiones de suscripción atribuidas al OIC) 55.931.190,81 74.263.315,83

Reembolsos (deducidas las comisiones de reembolso atribuidas al OIC) -55.581.196,96 -40.146.549,57

Plusvalías realizadas sobre depósitos e instrumentos financieros 15.453.193,92 4.738.890,55

Minusvalías realizadas sobre depósitos e instrumentos financieros -1.340.184,09 -687.703,32

Plusvalías realizadas sobre contratos financieros 93.883.755,18 18.956.712,99

Minusvalías realizadas sobre contratos financieros -100.239.967,15 -21.265.675,66

Gastos de transacción -218.586,73 -211.780,04

Diferencias de cambio -457.988,65 58.255,78

Variación de la diferencia de estimación de los depósitos e instrumentos financieros 89.518.933,87 -62.547.893,15

Diferencia de estimación ejercicio N 117.085.984,16 27.567.050,29

Diferencia de estimación ejercicio N-1 27.567.050,29 90.114.943,44

Variación de la diferencia de estimación de los contratos financieros 1.508.685,78 976.092,18

Diferencia de estimación ejercicio N 864.381,32 -644.304,46

Diferencia de estimación ejercicio N-1 -644.304,46 -1.620.396,64

Distribución del ejercicio anterior sobre plusvalías y minusvalías netas 0,00 0,00

Distribución del ejercicio anterior sobre resultado 0,00 0,00

Resultado neto del ejercicio antes de cuenta de regularización -5.019.241,84 -5.004.517,12

Adelantos pagados durante el ejercicio sobre plusvalías y minusvalías netas 0,00 0,00

Adelantos pagados durante el ejercicio sobre resultado 0,00 0,00

Otros elementos 0,00 0,00

Patrimonio neto al final del ejercicio 568.457.290,58 475.018.696,44


INSTRUMENTOS FINANCIEROS - DESGLOSE POR NATURALEZA JURÍDICA O ECONÓMICA DEL INSTRUMENTO

Importe %

ACTIVO


TOTAL Obligaciones y valores asimilados 0,00 0,00


TOTAL Instrumentos de deuda 0,00 0,00

Operaciones contractuales en la compra

TOTAL Operaciones contractuales en la compra 0,00 0,00

PASIVO

Cesiones

TOTAL Cesiones 0,00 0,00

Operaciones contractuales en la venta

TOTAL Operaciones contractuales en la venta 0,00 0,00

FUERA DE BALANCE


Divisa 44.883.591,87 7,90

Índices 122.755.133,72 21,59

Tipos 8.524.500,00 1,50

TOTAL Operaciones de cobertura 176.163.225,59 30,99

Otras operaciones

Divisa 15.454.499,87 2,72

Índices 116.165.037,65 20,44

Tipos 22.897.722,21 4,03

TOTAL Otras operaciones 154.517.259,73 27,18


DESGLOSE POR NATURALEZA DE LOS TIPOS DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

Tipo fijo % Tipo variable % Tipo revisable % Otros %

Activo

Depósitos




Cuentas financieras

Pasivo


Cuentas financieras

Fuera de balance


Otras operaciones

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

34.717.159,32

0,00

42.570.047,11

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

6,11

0,00

7,49

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

8.524.500,00

22.897.722,21

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1,50

4,03

DESGLOSE POR VENCIMIENTO RESIDUAL DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

0-3 meses % [3 meses-1

año] % [1-3 años] % [3-5 años] % >5 años %

Activo

Depósitos




Cuentas financieras

Pasivo


Cuentas financieras

Fuera de balance


Otras operaciones

0,00

0,00

0,00

0,00

34.717.159,32

0,00

42.570.047,11

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

6,11

0,00

7,49

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

8.524.500,00

22.897.722,21

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1,50

4,03


DESGLOSE POR DIVISA DE COTIZACIÓN O DE EVALUACIÓN DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

Divisa 1

USD

%

USD

Divisa 2

JPY

%

JPY

Divisa 3

GBP

%

GBP

Otra/s

divisa/s %

Activo

Depósitos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Acciones y valores asimilados 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligaciones y valores asimilados 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Instrumentos de deuda 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Títulos de OIC 172.602.693,33 30,36 13.354.880,51 2,35 0,00 0,00 0,00 0,00

Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Contratos financieros 818.567,80 0,14 23.027,67 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Títulos de crédito 12.150.693,61 2,14 207.248,99 0,04 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 32.841.305,96 5,78 296.210,98 0,05 1.571.761,58 0,28 7.880,80 0,00

Pasivo

Operaciones de cesión sobre instrumentos financieros 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Contratos financieros 818.569,14 0,14 23.027,67 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Deudas 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Fuera de balance

Operaciones de cobertura 44.883.591,87 7,90 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Otras operaciones 106.765.010,70 18,78 4.893.379,03 0,86 0,00 0,00 0,00 0,00


VALORES ACTUALES DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS OBJETO DE ADQUISICIÓN TEMPORAL

31/12/2019

Títulos adquiridos con pacto de retroventa 0,00

Títulos tomados con pacto de recompra 0,00

Títulos tomados en préstamo 0,00

VALORES ACTUALES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS CONSTITUTIVOS DE DEPÓSITOS DE GARANTÍA

31/12/2019

Instrumentos financieros otorgados en garantía y mantenidos en su partida de origen 0,00

Instrumentos financieros recibidos como garantía y no inscritos en el balance 0,00


INSTRUMENTOS FINANCIEROS EMITIDOS POR LA SOCIEDAD GESTORA O LAS ENTIDADES DE SU GRUPO

ISIN DENOMINACIÓN 31/12/2019

Acciones 0,00

Obligaciones 0,00

TCN 0,00

OIC 182.673.702,92

FR0000444366 CM-CIC OBJ.ENV.C3D 542.289,68

FR0000447310 CM-CIC MICR.CAP 3D 4.383.407,51

FR0000447328 CM-CIC EURO M.C.3D 4.718.196,46

FR0000986648 CM-CIC FRA.EQ.C 3D 20.929.106,09

FR0000986655 CM-CIC EURO EQ.C3D 4.117.629,60

FR0000991788 CM-CIC EU.VAL.RD3D 19.400.078,53

FR0007004130 CM-CIC OBLI 7-10 11.063.213,20

FR0007085121 CM-CIC TAUX VAR.3D 4.949.172,48

FR0007390174 CM-CIC G.GOLD RC3D 938.280,53

FR0007495171 CM-CIC HI.YLD RC3D 700.654,20

FR0010018192 CM-CIC ENTREPR.C3D 21.589.111,52

FR0010037341 CM-CIC EUR.GROW.3D 9.169.387,46

FR0010250605 CM-CIC OBL.INT.C3D 5.761.665,64

FR0010328922 CM-CIC OPPORT.3D 4.568.674,42

FR0010415448 CM-CIC I.J.225 C3D 6.017.888,39

FR0010691204 GAILLON 130-30 3D 1.193.312,00

FR0010776229 CM-CIC EU.L.VO.RC3D 958.156,15

FR0010924266 CM-CIC EU.RDM RC3D 18.023.151,66

FR0010941328 CM-CIC OBLI ISR 3D 1.547.974,72

FR0011274976 CM-CIC GLOB.RES.3D 3.951.871,20

FR0011491208 CM-CIC OB.P.EM.I3D 2.817.423,09

FR0011631019 CM.PME-ETI ACT.C3D 1.434.611,01

FR0012170512 CM-CIC GL.GOLD M3D 5.095.309,55

FR0012287423 CM-CIC GL.LEA.I 3D 897.218,35

FR0012698173 CM-CIC HI.YLD IC3D 8.645.517,37

FR0013213204 CM-CIC GL.DIV.I 3D 1.384.599,96

FR0013232022 CM-CIC OB.SPR.23 C 1.573.800,00

FR0013246550 CM-CIC GR.BDS IC3D 3.536.261,05

FR0013266624 CM-CIC ENT.EUR.C3D 9.710.639,64

FR0013298338 CM-CIC GL.IN.RC 3D 1.756.976,46

FR0013336773 CM-CIC H.Y.24 RC3D 1.298.125,00

Contratos financieros 0,00

Total de títulos del grupo 182.673.702,92


TABLA DE ASIGNACIÓN DE LOS IMPORTES DISTRIBUIBLES

Anticipos sobre resultados pagados en concepto del ejercicio

Fecha Participación Importe

total

Importe

unitario

Créditos de impuestos

totales

Créditos de impuestos

unitario

Total anticipos

0

0

0

0

Anticipos sobre plusvalías y minusvalías netas, pagados en concepto del ejercicio

Fecha Participación Importe

total

Importe

unitario

Total anticipos

0

0


Tabla de asignación de los importes distribuibles correspondientes al resultado

31/12/2019 31/12/2018

Importes que quedan por asignar

Traspaso a cuenta nueva 0,00 0,00

Resultado -4.873.391,90 -4.917.738,16

Total -4.873.391,90 -4.917.738,16

31/12/2019 31/12/2018

A1 PART. CAP. ER

Asignación

Distribución 0,00 0,00

Traspaso a cuenta nueva del ejercicio 0,00 0,00

Capitalización -8.705,36 -5.469,94

Total -8.705,36 -5.469,94

Información relativa a los títulos que dan derecho a distribución

Número de títulos 0 0

Distribución unitaria 0,00 0,00

Créditos de impuestos correspondientes a la distribución del resultado

Importe global de los créditos de impuestos 0,00 0,00

Procedentes del ejercicio 0,00 0,00

Procedentes del ejercicio N-1 0,00 0,00




31/12/2019 31/12/2018

C1 PART. CAP. C

Asignación


Traspaso a cuenta nueva del ejercicio 0,00 0,00

Capitalización -4.864.686,54 -4.912.268,22

Total -4.864.686,54 -4.912.268,22




Créditos de impuestos correspondientes a la distribución del resultado

Importe global de los créditos de impuestos 0,00 0,00

Procedentes del ejercicio 0,00 0,00






Tabla de asignación de los importes distribuibles correspondientes a las plusvalías y minusvalías netas

Asignación de las plusvalías y minusvalías netas

31/12/2019 31/12/2018

Importes que quedan por asignar

Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas 0,00 0,00

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio 7.359.906,61 1.652.585,89

Anticipos pagados sobre plusvalías y minusvalías netas del ejercicio 0,00 0,00

Total 7.359.906,61 1.652.585,89



31/12/2019 31/12/2018

A1 PART. CAP. ER

Asignación


Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 0,00 0,00

Capitalización 19.559,59 3.461,81

Total 19.559,59 3.461,81






31/12/2019 31/12/2018

C1 PART. CAP. C

Asignación


Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 0,00 0,00

Capitalización 7.340.347,02 1.649.124,08

Total 7.340.347,02 1.649.124,08





TABLA DE RESULTADOS Y OTROS ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS DEL OIC EN LOS ÚLTIMOS CINCO EJERCICIOS

Fecha Participación

Patrimonio neto

Número

de títulos

Valor

liquidativo

unitario

Distribución unitaria sobre

plusvalías y minusvalías

netas (incluidos los anticipos)

Distribución unitaria

sobre resultado

(incluidos los anticipos)

Crédito de

impuestos

unitario

Capitalización unitaria sobre

resultado y PMV netas (1)

€ € € € €

31/12/2015 C1 PART. CAP. C 290.590.534,78 6.904.834,210 42,08 0,00 0,00 0,00 1,75

30/12/2016 C1 PART. CAP. C 362.356.408,26 8.410.203,476 43,08 0,00 0,00 0,00 0,91

29/12/2017 A1 PART. CAP. ER 99,88 1,000000 99,88 0,00 0,00 0,00 0,28

C1 PART. CAP. C 505.889.448,09 10.837.208,026 46,68 0,00 0,00 0,00 0,69

31/12/2018 A1 PART. CAP. ER 872.178,62 9.854,910000 88,50 0,00 0,00 0,00 -0,20

C1 PART. CAP. C 474.146.517,82 11.497.658,942 41,23 0,00 0,00 0,00 -0,28

31/12/2019 A1 PART. CAP. ER 1.512.472,41 14.273,201904 105,96 0,00 0,00 0,00 0,76

C1 PART. CAP. C 566.944.818,17 11.516.272,192 49,22 0,00 0,00 0,00 0,21

(1) De las cuales, PMV netas a partir del 31/12/2013


SUSCRIPCIONES Y REEMBOLSOS

En cantidad En importe

A1 PART. CAP. ER

Participaciones o acciones suscritas durante el ejercicio 7.106,12637 710.858,52

Participaciones o acciones reembolsadas durante el ejercicio -2.687,83429 -270.332,53

Saldo neto de las suscripciones/los reembolsos 4.418,29208 440.525,99

Número de participaciones o acciones en circulación al final del ejercicio 14.273,20190

En cantidad En importe

C1 PART. CAP. C

Participaciones o acciones suscritas durante el ejercicio 1.225.171,72100 55.220.332,29

Participaciones o acciones reembolsadas durante el ejercicio -1.206.558,47100 -55.310.864,43

Saldo neto de las suscripciones/los reembolsos 18.613,25000 -90.532,14

Número de participaciones o acciones en circulación al final del ejercicio 11.516.272,19200


COMISIONES

En importe

A1 PART. CAP. ER

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso percibidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción percibidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso percibidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso retrocedidas

0,00

Importe de comisiones de suscripción retrocedidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso retrocedidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso atribuidas

0,00

Importe de comisiones de suscripción atribuidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso atribuidas 0,00

En importe

C1 PART. CAP. C

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso percibidas 12.319,81

Importe de comisiones de suscripción percibidas 12.319,81

Importe de comisiones de reembolso percibidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso retrocedidas

12.319,81

Importe de comisiones de suscripción retrocedidas 12.319,81

Importe de comisiones de reembolso retrocedidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso atribuidas

0,00

Importe de comisiones de suscripción atribuidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso atribuidas 0,00


GASTOS DE GESTIÓN ASUMIDOS POR EL OIC

31/12/2019

FR0013226396 A1 PART. CAP. ER

Porcentaje de gastos de gestión fijos

1,20

Gastos de funcionamiento y de gestión (gastos fijos) 13.969,49

Porcentaje de gastos de gestión variables 0,00

Comisiones de rentabilidad (gastos variables) 0,00

Retrocesiones de gastos de gestión 5.090,18

31/12/2019

FR0000447591 C1 PART. CAP. C

Porcentaje de gastos de gestión fijos

1,50

Gastos de funcionamiento y de gestión (gastos fijos) 8.180.995,02

Porcentaje de gastos de gestión variables 0,00

Comisiones de rentabilidad (gastos variables) 0,00

Retrocesiones de gastos de gestión 2.375.361,35


CRÉDITOS Y DEUDAS

Naturaleza del débito/crédito 31/12/2019

Títulos de crédito

Depósitos de garantía

9.056.312,27

Títulos de crédito Gastos de gestión retrocedidos 205.733,96

Títulos de crédito SRD y pagos diferidos 7.981.783,03

Total de créditos 17.243.829,26

Deudas

Gastos de gestión

743.845,77

Total de deudas 743.845,77

Total de deudas y créditos

16.499.983,49


DESGLOSE SIMPLIFICADO DEL PATRIMONIO NETO

INVENTARIO RESUMIDO

Valor EUR % del patrimonio neto

CARTERA 559.810.196,22 98,48

ACCIONES Y VALORES ASIMILADOS 0,00 0,00

OBLIGACIONES Y VALORES ASIMILADOS 0,00 0,00

INSTRUMENTOS DE DEUDA NEGOCIABLES 0,00 0,00

TÍTULOS DE OIC 559.810.196,22 98,48

OTROS VALORES MOBILIARIOS 0,00 0,00

OPERACIONES CONTRACTUALES

0,00

0,00

OPERACIONES CONTRACTUALES EN LA COMPRA 0,00 0,00

OPERACIONES CONTRACTUALES EN LA VENTA 0,00 0,00

CESIONES DE VALORES MOBILIARIOS

0,00

0,00

OPERADORES DEUDORES Y OTROS CRÉDITOS (INCLUIDO EL DIFERENCIAL DE SWAP) 17.243.829,26 3,03

OPERADORES ACREEDORES Y OTRAS DEUDAS (INCLUIDO EL DIFERENCIAL DE SWAP) -743.845,77 -0,13

CONTRATOS FINANCIEROS

-1,34

0,00

OPCIONES 0,00 0,00

FUTUROS -1,34 0,00

SWAPS 0,00 0,00

BANCOS, ORGANISMOS Y ENT. FINANCIERAS

-7.852.887,79

-1,38

ACTIVO DISPONIBLE -7.852.887,79 -1,38

DEPÓSITOS A PLAZO 0,00 0,00

EMPRÉSTITOS 0,00 0,00

OTROS ACTIVOS DISPONIBLES 0,00 0,00

COMPRAS A PLAZO DE DIVISAS 0,00 0,00

VENTAS A PLAZO DE DIVISAS 0,00 0,00

PATRIMONIO NETO

568.457.290,58

100,00


CARTERA DETALLADA DE TÍTULOS

Designación de los valores Divisa Cant. Núm. o nominal

Valor bursátil

% del. patrim.

neto

TOTAL Valores de OIC

559.810.196,22

98,48

TOTAL FIVG reservados a no profesionales y equivalentes de otros Estados miembros

de la UE 5.576.719,51 0,98

TOTAL FRANCIA 5.576.719,51 0,98

FR0000447310 CM-CIC MICRO CAP (C) EUR 578.285,951 4.383.407,51 0,77

FR0010691204 GAILLON 130-30 (C) EUR 7.120 1.193.312,00 0,21

TOTAL OICVM y equivalentes de otros Estados miembros de la UE 554.233.476,71 97,50

TOTAL FRANCIA 327.463.288,14 57,60

FR0000422859 PLUVAL.FRA.SMAL.CAPS A SI.3DEC EUR 12.926,9 8.744.401,51 1,54

FR0000444366 CM-CIC OBJECTIF ENVIRONNEMENT (C) EUR 51.401,865 542.289,68 0,10

FR0000447328 CM-CIC EURO MID CAP (C) EUR 78.807,357 4.718.196,46 0,83

FR0000986648 CM-CIC FRANCE EQUITIES (C) EUR 4.113,045 20.929.106,09 3,68

FR0000986655 CM-CIC EURO EQUITIES (C) EUR 964 4.117.629,60 0,72

FR0000991788 CM-CIC EUROPE VALUE (RD) EUR 9.047,025 19.400.078,53 3,41

FR0000994980 MONETA MICRO ENTR.C FCP 4DEC EUR 8.800 10.606.992,00 1,87

FR0007004130 CM-CIC OBLI 7-10 (C) EUR 2.197 11.063.213,20 1,95

FR0007085121 CM-CIC TAUX VARIABLE (C) EUR 2.721 4.949.172,48 0,87

FR0007390174 CM-CIC GLOBAL GOLD RC FCP 3DEC EUR 30.844,199 938.280,53 0,17

FR0007495171 CM-CIC HIGH YIELD (RC) EUR 853 700.654,20 0,12

FR0010018192 CM-CIC ENTREPRENEURS (C) EUR 10.687,097 21.589.111,52 3,80

FR0010037341 CM-CIC EUROPE GROWTH (C) EUR 1.302,864 9.169.387,46 1,61

FR0010250605 CM-CIC OBLI INTERNATIONALES (C) EUR 30.742 5.761.665,64 1,01

FR0010256404 NATIX.ACT.US GROWTH I FCP 4DEC USD 77,5051 22.988.398,90 4,04

FR0010298596 MONETA MULTI CAPS C FCP 4DEC EUR 11.785 3.452.180,05 0,61

FR0010328922 CM-CIC OPPORTUNITES (D) EUR 61.225,87 4.568.674,42 0,80

FR0010415448 CM-CIC INDICIEL JAPON 225 (C) EUR 33.523,973 6.017.888,39 1,06

FR0010429068 MUL LYX.MS.EM.MAR.UC.ETF C EUR EUR 549.000 6.147.702,00 1,08

FR0010584474 ED.ROTHS.FIN.BDS I EUR SI.3DEC EUR 80.431,808 15.446.124,41 2,72

FR0010589325 GROUPAM.AVENIR EURO M FCP 3DEC EUR 23.453 9.321.629,38 1,64

FR0010590950 LAZARD CRED.FI PVC EUR FCP3DEC EUR 377,017 5.958.312,58 1,05



Valor bursátil

% del patrim.

neto

FR0010674978 LA FRANCAIS.SUB DEBT(C)FCP5DEC

EUR

1.866,97746

4.242.220,86

0,75

FR0010776229 CM-CIC EUR.LOW VOLA.RC FCP3DEC EUR 309,666 958.156,15 0,17

FR0010828913 LAZARD ALPHA EURO I SI.3DEC EUR 10.124,881 4.840.199,36 0,85

FR0010924266 CM-CIC EUROPE RENDEMENT (RC) EUR 10.488,089 18.023.151,66 3,17

FR0010941328 CM-CIC OBLI ISR (C) EUR 958 1.547.974,72 0,27

FR0011152990 GINJER ACTIF 360 PART I 3DEC EUR 11.494,587 17.833.621,84 3,14

FR0011274976 CM-CIC GLOBAL RESOURCES (C) EUR 38.204,478 3.951.871,20 0,70

FR0011274984 GEMEQUITY PART I FCP 3DEC EUR 81.699,422 15.509.818,27 2,73

FR0011491208 CM-CIC OBLI PAYS EMERGENTS (I) EUR 44,013 2.817.423,09 0,50

FR0011550177 BNPP EASY S&P 500 UC.USD C ETF USD 2.350.000 25.274.703,57 4,42

FR0011631019 CM-CIC PME-ETI ACTIONS (C) EUR 8.827,289 1.434.611,01 0,25

FR0012170512 CM-CIC GLOBAL GOLD (M) EUR 3,466 5.095.309,55 0,90

FR0012287423 CM-CIC GLOBAL LEADERS (I) EUR 5 897.218,35 0,16

FR0012698173 CM-CIC HIGH YIELD (IC) EUR 75,372 8.645.517,37 1,52

FR0013213204 CM-CIC GLOBAL DIVIDEND (I) EUR 12 1.384.599,96 0,24

FR0013232022 CM-CIC OBLI SPREAD 2023 (C) EUR 15.000 1.573.800,00 0,28

FR0013246550 CM-CIC GREEN BONDS IC SI.3DEC EUR 35 3.536.261,05 0,62

FR0013266624 CM-CIC ENTREPRENEURS EUROPE (C) EUR 89.466 9.710.639,64 1,71

FR0013298338 CM-CIC GLOB.INNOV.RC FCP 3DEC EUR 1.502,357 1.756.976,46 0,31

FR0013336773 CM-CIC HIGH YIELD 2024 (RC) EUR 12.500 1.298.125,00 0,23

TOTAL IRLANDA 8.788.545,11 1,55

IE0032904330 JO HAM.EUROP.SEL.VAL.A EUR 3DC EUR 655.789,166 2.238.208,42 0,39

IE00B241FC99 LM CLEARB.US AGG.ACC.PREM.USD USD 26.158,903 6.550.336,69 1,16

TOTAL LUXEMBURGO 217.981.643,46 38,35

LU0234572450 GS EM.MKT EQ.PTF CL.I USD C.3D USD 482.214,02 9.130.984,92 1,61

LU0256881128 ALL.EUROPE.EQ.GROWT.CL.IT C.3D EUR 807,749 2.806.701,61 0,49

LU0308864965 MAIN.T.E.ID.F.CL.C.E.CAP.2 DEC EUR 328.880 22.317.796,80 3,93

LU0318939179 FIDEL.FDS AMER.FD Y ACC USD 2D USD 903.279,22 17.965.730,05 3,16

LU0360484686 MISF US ADVANTAGE FD CL.Z CAP. USD 331.284 31.025.572,08 5,46

LU0607514808 INVESCO JAPAN.EQ.ADV.CL.C C.3D JPY 286.754,45 13.354.880,51 2,35

LU0870552998 DNCA EURO.GROWTH EUR CL.I C.4D EUR 60.896,3956 14.353.889,41 2,53



Valor bursátil

% del patrim.

neto

LU0892045930 STATE ST.EUR.VAL.SP.FD I 4DEC

EUR

1.685.632,3988

17.265.932,66

3,04

LU0980583388 LOOM.S.EM.M.C.B.FD I/A USD 3D USD 99.885,24 10.929.762,29 1,92

LU0997480107 GEN.INV.SI.EUROP.EQ.REC.BX 3D EUR 76.395,105 8.190.777,58 1,44

LU1003376065 ABERD.ST.FRONT.M.BD I USD C.3D USD 565.866,206 8.015.555,09 1,41

LU1160352354 EDM.EMERGING BDS I EUR H C.3D. EUR 37.937,689 5.113.621,10 0,90

LU1306385201 LFIS VIS PR EBC EUR C. EUR 4.276,486 4.867.752,95 0,86

LU1377722647 FOCUS EUROPEAN COMPOUND.P C.2D EUR 13.362,48 3.321.378,03 0,58

LU1529781541 AXA WLD F.FR.ROB.I CAP USD C3D USD 191.063,941 28.193.726,94 4,96

LU1876460731 AXIOM OBLIGATAIRE CL.C EUR4DEC EUR 4.296,6498 8.599.658,64 1,51

LU1883855675 AMU PI US EQ I2C USD C. USD 1.900 12.527.922,80 2,20

TOTAL Contratos financieros -1,34 0,00

TOTAL Contratos financieros con ajuste de margen -1,34 0,00

TOTAL Compromisos a plazo fijo -1,34 0,00

TOTAL FRANCIA -864.382,66 -0,15

MARF.EUR ajustes de margen futuros EUR -426.168 -426.168,00 -0,07

MARF.JPY Ajustes de margen futuros JPY -2.805.000 -23.027,67 -0,01

MARF.USD Ajustes de margen futuros USD -465.715,25 -415.186,99 -0,07

TOTAL OTROS PAÍSES 864.381,32 0,15

ECXXH0F00002 EURUSD-CME 0320 USD -357 -134.426,54 -0,02

ESXXH0F00002 Mini SP500-CME 0320 USD 475 692.364,27 0,12

FESBH0F00002 STXE Bank-E 0320 EUR 8.846 -106.152,00 -0,02

FESXH0F00002 STX50E-EUX 0320 EUR -3.158 443.820,00 0,08

FGBLH0F00002 BUND-EUX 0320 EUR -50 88.500,00 0,02

JY1XH0F00001 JPY/USD-CME 0320 USD 150 126.203,53 0,02

MMEXH0F00001 Mini MSCIEM 0320 USD -100 -64.188,29 -0,01

NKXXH0F00002 NK225-SGX 0320 JPY 51 23.027,67 0,00

USTNH0F00002 TNote 10Y-C 0320 USD 200 -204.767,32 -0,04


COMPLEMENTO INFORMATIVO RELATIVO AL RÉGIMEN FISCAL DEL CUPÓN (según el artículo 158 del CGI)

Cupón de la participación A1: información relativa a la participación que opta a la desgravación del 40 %

NETO UNITARIO DIVISA

Del cual, importe que opta a la desgravación del 40 %*

EUR

(*) Esta desgravación solo concierne a los partícipes y accionistas que sean personas físicas.

Cupón de la participación C1: información relativa a la participación que opta a la desgravación del 40 %

NETO UNITARIO DIVISA

Del cual, importe que opta a la desgravación del 40 %*

EUR

(*) Esta desgravación solo concierne a los partícipes y accionistas que sean personas físicas.

CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL Fondo común de inversión

Sociedad gestora: Crédit Mutuel Asset Management

4, rue Gaillon 75002 París

Informe de auditoría de las cuentas anuales

Ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2019

CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL

Fondo común de inversión de la sociedad gestora: Crédit Mutuel Asset Management

4, rue Gaillon 75002 París

Informe de auditoría de las cuentas anuales

Ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2019

A los partícipes del FCI CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL,

Dictamen

Ejecutando la misión que nos ha encomendado la sociedad gestora, hemos realizado la auditoría de las cuentas anuales del organismo de inversión colectiva CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL, constituido bajo la forma de fondos comunes de inversión (FCI) relativos al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2019, como los que se adjuntan en el presente informe.

Certificamos que las cuentas anuales son, de acuerdo con las reglas y principios contables de Francia, regulares y sinceras y que otorgan una imagen fidedigna del resultado de las operaciones del ejercicio anterior, así como de la situación financiera y del patrimonio del FCI al final del presente ejercicio.

Fundamento de la opinión de las cuentas anuales

Marco de auditoría

Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia. Creemos que la información que hemos recopilado es suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión.

Las responsabilidades que nos corresponden en virtud de esas normas están indicadas en la parte «Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales» del presente informe.

Deloitte & Associés 6 place de la Pyramide 92908 París-La Défense Cedex Francia Tel.: +33 (0) 1 40 88 28 00 www.deloitte.fr Dirección postal: TSA 20303 92030 La Défense Cedex

Sociedad anónima simplificada con un capital de 1 723 040 €. Empresa contable inscrita en el Colegio Oficial de París – Isla de Francia. Empresa de auditoría miembro de la sociedad regional de Versalles. 572 028 041 RCS Nanterre CIF: FR 02 572 028 041 Una entidad de la red Deloitte

3 l CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL l Informe de auditoría de las cuentas anuales l Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2019

Independencia Llevamos a cabo nuestra auditoría de acuerdo con las normas de independencia que nos son aplicables para el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2019 y cabe destacar que no hemos infringido norma alguna, puesto que nos hemos basado en el código deontológico de la profesión del auditor de cuentas.

Justificación de las valoraciones

En aplicación de las disposiciones incluidas en los artículos L. 823-9 y R. 823-7 del Código de comercio relativas a la justificación de nuestras valoraciones, les informamos que las valoraciones más importantes que hemos realizado, según nuestro juicio profesional, han sido acerca del carácter apropiado de los principios contables aplicados, sobre todo en lo que se refiere a los instrumentos financieros en cartera y a la presentación del conjunto de las cuentas en relación con el plan contable de los organismos de inversión colectiva de capital variable.

La realización de dichas valoraciones se enmarca en el contexto de la auditoría de las cuentas anuales en su conjunto y de la formación de nuestro dictamen expresado anteriormente. No expresamos ninguna opinión sobre las partidas individuales de estas cuentas anuales.

Verificaciones específicas

Igualmente, hemos procedido, de conformidad con las normas del ejercicio profesional aplicables en Francia, a realizar los controles específicos previstos por los textos legales y reglamentarios.

No tenemos nada que comunicar respecto a la presentación fiel y la coherencia con las cuentas anuales de la información facilitada en el informe de gestión elaborado por la sociedad gestora.

Responsabilidades de la sociedad gestora relativas a las cuentas anuales

Incumbe a la sociedad gestora elaborar cuentas anuales que presenten una imagen fidedigna, de conformidad con las normas y los principios contables franceses, y aplicar el control interno que considere necesario para la elaboración de cuentas anuales sin declaraciones erróneas significativas, ya sea por fraude o por error.

Al elaborar las cuentas anuales, incumbe a la sociedad gestora evaluar la capacidad del FCI para continuar sus operaciones, presentar en estas cuentas, si procede, la información necesaria relativa a la continuidad de las operaciones y aplicar la política contable de la empresa en funcionamiento, a menos que pretenda liquidar el FCI o cesar en sus actividades.

Las cuentas anuales han sido cerradas por la sociedad gestora.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales

Es nuestra responsabilidad redactar un informe sobre las cuentas anuales. Nuestro objetivo es obtener una garantía razonable de que las cuentas anuales, en su conjunto, no contienen declaraciones erróneas significativas. La garantía razonable supone un alto nivel de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada conforme a las normas profesionales detectará sistemáticamente cualquier declaración errónea significativa. Las anomalías pueden proceder de fraudes o ser el resultado de errores y se consideran

4 l CM-CIC DYNAMIQUE INTERNATIONAL l Informe de auditoría de las cuentas anuales l Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2019

significativas cuando podemos esperar, dentro de lo razonable, que puedan influir, de manera individual o colectiva, en las decisiones económicas que los usuarios de las cuentas van a tomar al basarse en estas.

Como se especifica en el artículo L.823-10-1 del Código de comercio, nuestra misión de certificación de las cuentas no consiste en garantizar la viabilidad o la calidad de la gestión de su FCI.

En el marco de la auditoría realizada de conformidad con las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia, el auditor de cuentas ejerce su juicio profesional durante toda la auditoría. Además:

� identifica y evalúa los riesgos de que las cuentas anuales contengan una declaración errónea significativa, ya sea por fraude o por error, y define e implementa procedimientos de auditoría para abordar estos riesgos, además de recopilar información que considere suficiente y adecuada para fundamentar su opinión. El riesgo de no detectar una anomalía significativa debido a un fraude es mayor que el de una anomalía significativa debido a un error, ya que el fraude puede implicar connivencia, falsificación, omisiones voluntarias, declaraciones falsas o elusión del control interno;

� toma conocimiento del control interno relevante para la auditoría, con el fin de definir los procedimientos de auditoría que resulten apropiados a las circunstancias y no para expresar una opinión sobre la efectividad del control interno;

� evalúa la idoneidad de los métodos contables utilizados y la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la sociedad gestora, así como la información relativa a los mismos que se facilita en las cuentas anuales;

� evalúa la idoneidad de la aplicación por parte de la sociedad gestora de la política contable de la empresa en funcionamiento y, según la información recopilada, la existencia o no de una incertidumbre significativa en relación con acontecimientos o circunstancias que puedan afectar a la capacidad del FCI para continuar sus operaciones. Esta valoración se basa en la información recopilada hasta la fecha de su informe, aunque se recuerda que las circunstancias o acontecimientos posteriores podrían poner en peligro la continuidad de las operaciones. Si concluye que existe una incertidumbre significativa, llamará la atención de los lectores de su informe sobre la información facilitada en las cuentas anuales sobre dicha incertidumbre o, si esta información no se facilita o no resulta pertinente, emite una certificación con reservas o una denegación de certificación;

� evalúa la presentación general de las cuentas anuales y si dichas cuentas reflejan las transacciones y los acontecimientos subyacentes para ofrecer una imagen fiel.

París La Défense, 30 de marzo de 2020

El auditor de cuentas

Deloitte & Associés

[Firma ilegible]

Olivier Galienne

[Firma ilegible]

Jean-Marc LECAT

informe anual cm cic dynamique international...lento pero progresivo de los riesgos e...

Documents