inflación en el perú de 195

7/24/2019 Inflación en El Perú DE 195

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Infación en el Perú (1985-2012)

INTRODUCCIÓN:

e !re"en#a $e %anera &eneral el 'enó%en $en%ina$ infación c% el$e"e*ili+ri ecnó%ic carac#eri,a$ !r la "*+i$a &eneral $e !reci" *e !r.iene $el a*%en# $el !a!el %ne$a/ $e#erir %al %ane $e laecn%a $e *n !a"/ #raen$ c% cn"ec*encia *e n aa a*"#e enl" cn#ra#" $e #ra+a"/ e#c3

4a" ca*"a" cncre#a" e in%e$ia#a" $e la infación "n $i.er"" !er"/ en

e"encia/ "e !r$*ce infación c*an$ la 'er#a %ne#aria crece %" *e la'er#a $e +iene" "er.ici"3 C*an$ e"# c*rre/ e6i"#e *na %ar can#i$a$$e $iner a $i"!"ición $el !ú+lic !ara *n cn*n# $e +iene" "er.ici"*e n a creci$ en la %i"%a !r!rción3 7ll ace *e el $iner re"*l#erela#i.a%en#e %" a+*n$an#e *e/ c% en el ca" $e c*al*ier #ra%ercanca c*a 'er#a "e a%!la/ #ien$a a re$*cir rela#i.a%en#e "* .alr/acien$ *e "e nece"i#e en#re&ar %" *ni$a$e" %ne#aria" !ara +#enerla %i"%a can#i$a$ $e +iene"3

N" cen#rare%" en l *e '*e la infación en n*e"#r !a" $*ran#e l"!eri$" $e &+iern:

. PRI7R OI7RNO 1985-1990 (;4;N ;RCI;)

. 7UNDO OI7RNO 1990-1995 (;47RTO <U=IORI)

. T7RC7R OI7RNO 1995-2000(;47RTO <U=IORI)

. CU;RTO OI7RNO 2000-2001(P;NI;U;)

. >UINTO P7RIODO 2001-200?(;47=;NDRO TO47DO)

. 7@TO P7RIODO 200?-2011 (;4;N ;RCI;)

. 7PTIO P7RIODO 2011 A ;CTU;4ID;D (O44;NT; BU;4;)



Para c%!ren$er e'ec#" ca*"a *e #*+ en la ecn%a $el Perú e" el!eri$ carac#eri,a$ !r el a*%en# !er%anen#e ""#eni$ en el ni.el /e6i"#en #re" #i!" $e infación:

a) c*an$ la $e%an$a a&re&a$a e" %ar a la 'er#a a&re&a$a/ e"# "e

$e+e a *e la 'er#a $i"%in* la $e%an$a a*%en#3

+) !r l" c"#"/ e" $ecir/ c*an$ l" c"#" $e al&ún %a#erial %an $e+ra a*%en#a/ !r en$e a*%en#an l" c"#" $e !r$*cción e"# !r$*ceel a*%en# en el !reci $el !r$*c#3

c) 7l e"#r*c#*ral/ "e re!re"en#a !r l" ca%+i" c*rri$" en la "cie$a$3

ere%" l" e'ec#" ca*"a"/ cn"ec*encia" *e %e$i$a" "e a!licarn !ara#ra#ar $e +aar la #a"a $e infación3

II3 O=7TIO :

2313 7N7R;47:

- 7"#*$iar c% inf* la infación en la ecn%a en ca$a &+iern$e"$e 1985 a"#a la ac#*ali$a$ en n*e"#r !a"3

2323 O=7TIO 7P7CI<ICO:

- 7"#*$iar l" 'ac#re" *e l ri&inarn3

- In.e"#i&ar c% a'ec# la infación a la "cie$a$3

III3 D7;RRO44O:

C;PTU4O I: PRI7R OI7RNO



E313 OI7RNO D7 ;4FN ;RC; 1985-1990

7l &+iern $e elaún$e $eó al !a" en *na !r'*n$a cri"i" ecnó%ica3 4a"in.er"ine" a+an ca$ $e 21/2 G $el Pr$*c# r*# In#ern (PI)/ en1982/ a 12/2 G en 19853 7n 1982/ la ecn%a !er*ana n creció / en198E/ el creci%ien# '*e ne&a#i.: -12/2 G3 i/ en 1980/ el in&re" !er c!i#aera $e 1/2E2 $ólare" !r !er*an/ en 1985 lle&a+a #an "ól a 1/050 $ólare"37l $e"a"#re ecnó%ic $el &+iern $e elaún$e "e $e+ió/ !rinci!al%en#e/ a*na ca$a $e !reci" $e !r$*c#" *e Perú e6!r#a+a (c+re/ !la#a/ !l%/ca'H)3

7l &+iern $e arca reci+ió *na ecn%a en la *e n "e a+a in.er#i$

en la &eneración $e n*e.a ca!aci$a$ in"#ala$a3 De ec/ la in.er"ión a+a$e"cen$i$ '*er#e%en#e en !r!rción a l" ni.ele" $e !r$*cción $el !a"3Pr ell el &+iern $e arca reali,ó a*"#e": Reali,ó *n a*"#e $e cr#eBe#er$6/ "e a+a incre%en#a$ l" !reci" !ú+lic" *+ *na$e.al*ación $e la %ne$a3

E31313 Pr&ra%a Be#er$6:

e !a&ara la $e*$a e6#erna cn el 10G $e la" e6!r#acine" !er*ana"3

Pr$* el incre%en# $e la a"lina en E0G cn&ela%ien# $el %i"%

a"#a el E0 $e $icie%+re $e 19853 Incre%en#ó la" #ari'a" $el "er.ici !"#al/ elHc#rica" (12G)/ $e a&*a!#a+le alcan#arilla$a3

;*%en#ó cn&eló l" !reci" $e %*c" +iene" "er.ici" c% lalece/ el arr,/ el %a, l" al*ilere" reali,an$ "*+"i$i" e" $ecir ele"#a$ !a&a !ar#e $el !reci real $e l" !r$*c#" !ara *e $e e"#a 'r%a elcn"*%i$r $e la calle !*e$a a$*irir el %i"% !r$*c# a !reci" %a"a"e*i+le"3

;lan arca "e +a"a+a en $" !*n#" en#re ":J 7l !ri%er !*n# en *e "e +a"ó '*e en ir cn#ra el <n$ ne#ariIn#ernacinal !ara *e $e e"#a 'r%a "e incre%en#en la" i%!r#acine"!*e" el Perú nece"i#a+a $e #ecnl&a $e in"*%" $e #r !a" !ara !$erreali,ar "* !r$*cción !r e" el !a& $e la $e*$a e6#erna "eracn#ra!r$*cen#e3 C% arca "a+a *e e"#a !l#ica n !$a "erne&cia+le #%ó la $eci"ión $e li%i#ar el !a& $e la $e*$a e6#erna $e e"#a'r%a en l *e "e arra+a era !ara in.er#ir en la" i%!r#acine"3



J 7l "e&*n$ !*n# en *e "e +a"ó en *e c% el 'n$ %ne#ariin#ernacinal !en"a+a *e la infación "e $e+a al e6ce" $e $e%an$a *e!r e"# l" !reci" "e ele.a+an $e #al 'r%a *e arca !r$*ca %"$iner !ara in#en#ar c*+rir el $HKci# K"cal3

4a $e*$a e6#erna/ !ú+lica !ri.a$a/ alcan,ó a Kne" $e1985/ UL 1E/M9%illne"/ incre%en#n$"e li&era%en#e cn re"!ec# al $el a an#erir3 4a%ar !r!rción $e $ic %n# e"#*. cn'r%a$a !r .enci%ien#"%are" $e *n a3

4a ecn%a !er*ana en 198?3 Cn#in*ó la rec*!eración inicia$a en a&"#$e *li $e 1985/ a !ar#ir $e Ia a!licación $el Pr&ra%a $e 7%er&encia3 7lincre%en# $e l" "alari"/ el !r&re" "*"#ancial en el cn#rl $e lainfación !er%i#iern *na rec*!eración $el in&re" real-$H la !+lación lanece"aria re"#a*ración $el cn"*% *e "e encn#ra+a en ni.ele" %*$e!ri%i$"/ l *e re!re"en#ó *na e.l*ción "al*$a+le en n*e"#r !a"3

4a #a"a $e creci%ien# $e la ecn%a '*e $e 835 !r cien# l c*alcn"#i#*e *n re"*l#a$ alen#a$r en el cn#e6# $e *na "i#*ación en la *e/"in e%+ar&/ el !r+le%a $el e%!le !er%anece a*n: en ni.ele" 'ren#e a l"c*ale" n !$e%" re"i&narn"3

7n 198M la infación (&al!an#e) an*al '*e $e 1135 G/ #a"a %* "*!erir ala +"er.a$a en 198? (?239 !r cien#) la +alan,a $e !a&" *n "al$ne&a#i. $e 521 %illne" $e $ólare"3 7n $ica aceleración '*e $e#er%inan#e

la e.l*ción re&i"#ra$a a !ar#ir $e *li3 Un $e l" 'ac#re" $e %ari%!r#ancia en el incre%en# $e !reci" '*e la .ariación $el #i! $e ca%+i37n e'ec#/ cn el !r!ó"i# $e re.er#ir la e.l*ción $e"'a.ra+le en la+alan,a $e !a&"/ !ara el !er$ ener-*ni "e !re-an*nció c*%!lió *na$e.al*ación %en"*al $e 232 G (1E395 G !ara el "e%e"#re)/ %ien#ra" *e enc#*+re $icie%+re el in#i "e $e.al*ó en 25 ?5 G/ re"!ec#i.a%en#e3;"i%i"%/ en el !er$ anali,a$ "e a*%en#ó la" "+re#a"a" re"!ec# al#i! $e ca%+i $el erca$ Qnic $e Ca%+i" !ara al&*n" !r$*c#"i%!r#a$"3



O+li&a$ !r la" circ*n"#ancia" rec*rre a *n ca%+i $e r*%+ en la !l#icaecnó%ica !i$e !rH"#a%" !ara reac#i.ar la ecn%a al <I (<n$ne#ari In#ernacinal) al (anc *n$ial) c% e" +.i e"#" le

i%!nen cn$icine"3 7l e6!eri%en# $e *erer i%!le%en#ar el %$elB7T7RODO@O lle&a a "* Kn $ean$ $e la$ #$a" la" %e$i$a" ecnó%ica"a"#a e"e en#nce" i%!le%en#a$a" !rce$e a $e.al*ar la %ne$a en 2G$e ac*er$ a la rece#a $e l" +anc" a *iere" rec*rrió !ara reac#i.ar laecn%a3 4a rece"ión ecnó%ica "e a&*$i,a !r en$e a*%en#an l"lla%a$" !a*e#a," el a*%en# $el $e"cn#en# $e la !+lación3

E31323 Bi!erinfación:

D*ran#e 1988 el !r$*c# +r*# in#ern re&i"#ró *na cn#racción $e 8/8 Gcn#ra"#an$ cn la #en$encia +"er.a$a en l" $" a" an#erire"3

e a+la $e "c ecnó%ic c% única "ali$a !ara en'ren#ar la cri"i" e"en e"#a" circ*n"#ancia" *e lan,a el %* recr$a$ SPlan CerS *e #rac% cn"ec*encia el $i"!ar $e la infación3 Para recr$ar *n ee%!l la"%e$icina" "*+iern en *n ?00G/ la &a"lina en 00G c% e"#a" en #r"

r*+r" i&*al3

7n 1989 la !l#ica ecnó%ica #*. c% +e#i. l&rar el cn#rl $e lainfación / a !ar#ir $el "e&*n$ "e%e"#re/ "e rien#ó a$e%" a !r%.er lareac#i.ación $e la ecn%a3 in e%+ar&/ a !e"ar $e la" %e$i$a"a$!#a$a" !ara el l&r $e l" +e#i." Ka$" "e +"er.ó *na aceleración$e la infación "e %an#*. la cn#racción $e la ac#i.i$a$ !r$*c#i.a3

E313E3 De"a"#re ecnó%ic:



4a" e%!re"a" e"#a#ale" !er$iern 13?5E %illne" $e $ólare" la !+lación"e e%!+reció a ni.ele" "in !rce$encia3 7l n$ice $e !+re,a cr#ica "eincre%en#ó en 1 G a'ec#an$ a 1E %illne" $e !er*an"/ e" $ecir/ al 5 G$e la !+lación3

7n el #e%a $e "e&*ri$a$/ el #errri"% c+ró 9/ ??0 .c#i%a" / al Knal $e"* &+iern/ la" !Hr$i$a" %a#eriale" ac*%*la$a" $e l" úl#i%" 10 a"e*i.alan a cerca $e 18 %illne" $e $ólare"3

7l Perú aún a$e*$a+a ?00 %illne" $e $ólare" al <I 00 %illne" alanc *n$ial3

7n el "ec#r e6#ern/ el .l*%en $e la" e6!r#acine" "e e"#ancó la"re"er.a" in#ernacinale" lle&arn a %en" (-) E00 %illne" $e $ólare"3 7n la"Knan,a" !ú+lica"/ el $HKci# K"cal alcan,ó el 1?G $el PI l" in&re""#ri+*#ari" caern en MEG3

4a li*i$e, ##al "e re$* $e 1M a "ól ?G $el PI3

4a $e.al*ación en 13? %illne" !r cien# la infación ac*%*la$a

'*e $el r$en $e 232 %illne" !r cien#3

4a in'rae"#r*c#*ra nacinal !re"en#ó *n $e#erir inH$i#/ "l 20G $e la re$.ial nacinal "e encn#ra+a en +*en e"#a$3 7n %a#eria ener&H#ica e6i"#a*n $HKci# e*i.alen#e a 2?G $e la $e%an$a3 N "e reali,arn in.er"ine"!ara incre%en#ar el "*%ini"#r $e ener&a elHc#rica cn"#r*ir carre#era"3

4a in.er"ión e6#ranera $e"a!areció $el !a"3

7l P$er 4e&i"la#i./ P$er =*$icial el anc Cen#ral !er$iern "*a*#n%a3 ;$e%" arca acarreó *na !er$i$a $e .alre" %rale" H#ic"incn%en"*ra+le"/ $e"%rali,ación $e la !+lación3

C;PTU4O II: 7UNDO OI7RNO



E323 PRI7R OI7RNO D7 ;47RTO <U=IORI 1990-1995

4a rece"ión en la ac#i.i$a$ ecnó%ica en 1990 '*e a&ra.a$a !r la a$!ción$e *n e"'*er, i%!r#an#e $e e"#a+ili,ación/ rien#a$ a an*lar la "i#*ación$e i!erinfación *e +"#ac*li,a+a el $e"arrll $e la ecn%a !er*ana

E32313 $el $e 7cn%a $e c

Di ri&en a:

4a %ne$a !er*ana/ $en%ina$ el INTI '*e "e!*l#a$a / re%!la,a$cn el N*e. l/ c* .alr '*e e*i.alen#e a *n $ólar (L 1300 V W 13003

4" +iene" $e *"/ $e cn"*% $e "er.ici/ $e *n $a !ara el #r/a%aneciern cn el !reci $ie, .ece" %ar3

e $e"#r*ó el .alr a$*i"i#i. $el INTI3 Un %illón $e In#i"/ "e re$* a 1N*e. l 4" "*el$" "alari" !er$iern "* .alr a$*i"i#i.3

4" $erec" la+rale" $e l" #ra+aa$re" an "i$ $e"#r*i$"/ !r*eel 7"#a$ e"#a+a *e+ra$ %ile" $e e%!re"a" !ri.a$a" crran cn la%i"%a "*er#e "*" #ra+aa$re" *e$arn $e"c*!a$"3

; n%+re $e Re'r%a $el 7"#a$ "e lan,arn a la calle cien#" $e %ile"$e #ra+aa$re" e"#a#ale"3

<ren#e a la %*l#i!licación &e%H#rica $e la !+re,a e6#re%a !+re,a$e %illne" $e !er*an"/ !ara e.i#ar la" !r#e"#a" %a"i.a"/ "e cn#inúaa!lican$ el %$el $e la ecn%a $e "li$ari$a$ al crear <ONCOD7 XPr&ra%a" $e ;"i"#encia ;li%en#ara/ Knancia$" cn el Te"r Pú+lic !rla C!eración In#ernacinal cn *n 'n$ a!r6i%a$ $e E50 %illne" $e

$ólare" an*ale"3

7n 1990 el !r$*c# +r*# in#ern %"#ró *na $i"%in*ción $e 5 !r cien#re"!ec# al a an#erir/ a*n*e a *na #a"a %enr/ cn#in*an$ la#en$encia $ecrecien#e +"er.a$a $e"$e 19883 T$" l" "ec#re" re&i"#rarn#a"a" ne&a#i.a" $e .ariación cn e6ce!ción $el "ec#r cn"#r*cción/ c*a#a"a $e creci%ien# e"#*. a"cia$a !rinci!al%en#e a la eec*ción $e l"!rec#" c% Ca.i%cic el lle.a$ a ca+ !r la ;*#ri$a$ ;*#ón%a$el Tren 7lHc#ric (;3;3T373)



D*ran#e 1990/ la infación an*al '*e $e M ?50 !r cien#/ #a"a"i&niKca#i.a%en#e %ar a la re&i"#ra$a el a an#erir ( 2 MM5 !r cien# )37"#a aceleración $el !rce" infacinari "e e6!lica !r la !r'*n$i,ación $el" $e"e*ili+ri" %acrecnó%ic" '*n$a%en#ale" !r la crrección *e'*e nece"ari acer a l" !reci" #ari'a" !ú+lic" c*an$ "e an*ló la .en#a

$e $i.i"a" Kciale" a *na #a"a $e ca%+i +a"#an#e in'erir a la $el %erca$li+re3 7n e"#e "en#i$/ e" i%!r#an#e en'a#i,ar *e *n $e l" +e#i." $el!r&ra%a $e e"#a+ili,ación '*e l&rar *na crrección $e !reci" rela#i." $e+iene" "er.ici" c%erciali,a$" !r el "ec#r !ú+lic/ l" c*ale" n "ól"*"#en#a+an el $HKci# K"cal/ "in *e a$e%" alen#a+an el $i"!en$i $erec*r""3

Para re$*cir el $HKci# K"cal "e eli%inó el "i"#e%a $e cn#rl $e !reci" "e$i"!*" '*er#e" a*%en#" en l" !reci" $e l" +iene" "er.ici" a car& $ele"#a$/ $e"#acan$ el al,a en l" c%+*"#i+le"3 7l #i! $e ca%+i $elerca$ únic $e Ca%+i" '*e li+erali,a$/ $en$"e "* Kación a la 'er#a $e%an$a $el "i"#e%a Knancier3 4a a!licación $e e"#a" %e$i$a" i%!licó*e en el %e" $e a&"# "e re&i"#rara *na #a"a $e infación $e E9M !rcien#/ "ien$ inicial%en#e %ar el incre%en# en l" !reci" cn#rla$"/l *e re$* el $e"'a"e $e H"#" en relación a l" n cn#rla$"3 7n el!eri$ !"#erir a la a!licación $el !r&ra%a $e e"#a+ili,ación la #a"a $einfación "e re$* '*er#e%en#e a"#a *na #a"a !r%e$i %en"*al $e 1E !rcien#3

D*ran#e 1991 el l&r %" i%!r#an#e $el !r&ra%a $e e"#a+ili,aciónecnó%ica/ !*e"# en %arca $e"$e a&"# $e 1990/ '*e la cn"i$era+lere$*cción $e la #a"a $e infación3 7n &ran %e$i$a ell '*e cn"ec*encia $ela e"#ric#a !l#ica %ne#aria a$!#a$a/ !ar#ic*lar%en#e en el "e&*n$"e%e"#re $el a/ $el ri&*r" %ane $e la" Knan,a" !ú+lica"3 Cnrelación a la !r$*cción/ l*e& $e #re" a" $e ca$a" cn"ec*#i.a" $e laac#i.i$a$ ecnó%ica/ $*ran#e 1991 H"#a %"#r *n creci%ien# %$era$3Ca+e $e"#acar *e/ "i +ien e"#e re"*l#a$ "e #ra$* en *na re.er"ión $e la#en$encia $ecrecien#e $el !r$*c# +r*# in#ern (PI)3

Perú cn"i&*ió "er rea$%i#i$ ( rein"er#a$/ c% "e &*"#a $ecir a*) enla c%*ni$a$ Knanciera in#ernacinal/ l*e& $e *e el <n$ ne#ariIn#ernacinal (<I) a!r+ara en "e!#ie%+re $e 1991/ c% !lan ecnó%ic$e re'erencia/ la" %e$i$a" $e +iern !er*an $e la c*l%inación e6i#"a$e la" ne&ciacine" cn el Cl*+ $e Par"3

7n el #ran"c*r" $e 1992 la ac#i.i$a$ !r$*c#i.a '*e "e.era%en#e a'ec#a$a!r 'ac#re" e6#ra ecnó%ic" *e re"#rin&iern la 'er#a a&re&a$a3 7ll/



a*na$ #an# al !rce" $e a*"#e a"cia$ al !r&ra%a $e e"#a+ili,acióna!lica$ a !ar#ir $e a&"# $e 1990 c*an# a la !r'*n$i,ación $e la"re'r%a" e"#r*c#*rale" e%!ren$i$a" $*ran#e el a3

D*ran#e 1992 el !r$*c# +r*# in#ern $ecreció 2/8 !r cien# re"!ec# ala an#erir3 4a" ac#i.i$a$e" %an*'ac#*rera/ a&r!ec*aria !e"*erare"*l#arn la" %" a'ec#a$a" !r l" 'ac#re" cli%a#ló&ic" $eri.a$" $e la!re"encia $el <enó%en $el Ni/ el c*al ri&inó *na '*er#e "e*a en la"ierra "*r/ !r la" re"#riccine" en el "*%ini"#r $e ener&a elHc#rica !r lacn#racción $e la $e%an$a in#erna3

D*ran#e 199E la ac#i.i$a$ !r$*c#i.a e%!e,ó a %"#rar clar" "i&n" $erec*!eración c% re"*l#a$ $e la re.er"ión $e la" a$.er"a" cn$icine"cli%a#ló&ica" !re"en#a$a" el a an#erir l" a.ance" en la e"#a+ili,ación$e la ecn%a3 7"# úl#i% !er%i#ió *n %ar f* $e crH$i# acia el"ec#r !ri.a$ *na %era en l" in&re"" reale" $e la !+lación3

4a re$*cción "*"#ancial $e la infación '*e el re"*l#a$ $e la cn"i"#encia $ela" !l#ica" %ne#aria K"cal3 la" c*ale" !er%i#iern +#ener la #a"a an*al%" +aa $e"$e 19MM3 ;- l lar& $el a/ "e +"er.ó *na #en$encia$ecrecien#e $e la infación/ l *e cn#ri+*ó a re$*cir la" e6!ec#a#i.a" $e

l" a&en#e" ecnó%ic"3

7n 199 el PI re&i"#ró *n creci%ien# - a*%en# "i&niKca#i. $e lain.er"ión $e 1E30 !r cien#/ Pr "* !ar#e el PI !er c!i#a a*%en#ó cn lac*al el creci%ien# 1 131 !r cien# re"!ec# a 199E3T*+i%" %are"#a+ili$a$ $e la ecn%a/ 'ac#r *e '*e !"i+le !r re$*cir la #a"a $einfación *e !er%i#iern #an# la rec*!eración $e E935 !r cien# en 199Ea 153 cien# en 1993

C;PITU4O III: T7RC7R OI7RNO

E3E3 7UNDO OI7RNO D7 ;47RTO <U=IORI :

Pr #ercer a cn"ec*#i. el !r$*c# +r*# in#ern (PI) re&i"#ró *na #a"aal#a $e creci%ien# YM/0 !r cien#)3cn l c*al el incre%en# !r%e$ian*al en#re 199E 1995 e" $e 9 !r cien#3 7"#a %ar $in%ica !r$*c#i.ae"# a"cia$a al incre%en# real $e la in.er"ión !ri.a$a $e la"e6!r#acine"/ la" *e a*%en#arn $*ran#e 1995 en 2E M !r cien#/



re"!ec#i.a%en#e3 De e"#a %anera/ "e crr+ra el i%!ac# !"i#i. $e lae"#a+ili$a$ %acrecnó%ica3 4a" re'r%a" e"#r*c#*rale" la !aciKcación $el!a" en la" $eci"ine" $e !r$*cción e in.er"ión $el "ec#r !ri.a$3 ; !e"ar$e e"" re"*l#a$" 'a.ra+le"/ el PI !r a+i#an#e %*e"#ra *n ni.el "i%ilara l" $e Knale" $e la $Hca$a $e l" "e"en#a/ !rinci!al%en#e !r la

$eclinación $e e"#a .aria+le $*ran#e la $Hca$a $e l" cen#a3 Ca+e an#ar*e en l" !er$" 1981 A 1985 198?- 1990 el PI !r a+i#an#e caó 1 l*e& $e a+er re&i"#ra$ ele.a$a" #a"a" en#re 199E 199?3

7l e'ec# cn*n# $el a*%en# $el PI la" i%!r#acine" "e #ra$* en *nincre%en# $e 2/2 !r cien# $e la 'er#a &l+al $e +iene" "er.ici" en laecn%a3 Re"!ec# a 1995 $ica #a"a $i"%in*ó en 'r%a "i&niKca#i.a/ en

!ar#ic*lar la" i%!r#acine" *e l*e& $e !re"en#ar *n creci%ien#!r%e$i "*!erir a 2? !r cien# en el +ieni 199- 1995/ a*%en#arn "ól0/? !r cien# en 199?3 7"#a e.l*ción refea el e'ec# $e la" !l#ica"%acrecnó%ica" en la $e%an$a in#erna $e +iene" "er.ici"3

4a #a"a $e infación en 199M +aó a ?/5 !r cien#/ %enr a la $e 199? (11/8!r cien#) e" la #a"a %" +aa $e l" úl#i%" 25 a"3 4a infación e"#*.

!r $e+a $el ran& $el +e#i. Ka$ !r la !l#ica %ne#aria/ el c*al*+icó el incre%en# $e !reci" en#re 8 10 !r cien#3

7n l" c*a#r úl#i%" a"/ la !l#ica %ne#aria $el anc Cen#ral aen'a#i,a$ el c*%!li%ien# $e %e#a" $e infación *e a ec !ú+lica"an#ici!a$a%en#e3 7"#" an*nci" an #%a$ la 'r%a $e *n ran& $e #a"a"$e infación/ "e an rien#a$ a $e%"#rar la $e#er%inación $e la"accine" $e la !l#ica - %ne#aria !ara re$*cir la infación/ en *n a%+ien#e$e e"#a+ili$a$ %acrecnó%ica3 7n #$" e"#" a"/ la #a"a $e infación ae"#a$ $en#r %* cerca $el ran& $e #a"a" $e infación +e#i."3 Ca+e

!reci"ar *e en 199M la infación e"#*. !r $e+a $e l an*ncia$/ $e+i$a *na #en$encia 'a.ra+le $e l" !reci" $e l" ali%en#"/ l" c*ale"a*%en#arn %en" *e el !r%e$i3

7n 1998/ la infación cn#in*ó +aan$ !a"an$ $e ?/5 !r cien# en 199M a?/0 !r cien#/ la #a"a %" +aa $e"$e 19M23Para 1998 "e in$icó *e *n $el" +e#i." ecnó%ic" !ara $ic a era l&rar *e la infación "e*+icara en el ran& $e M/5 a 9/0 !r cien#/ l c*al i%!lica+a *n incre%en#$e la #a"a $e infación al cn"i$erar"e l" e'ec#" $el <enó%en $el Ni en



la 'er#a $e ali%en#"3 in e%+ar&/ $*ran#e el "e&*n$ "e%e"#re l"!reci" $e l" ali%en#" n #an&i+le" re&i"#rarn $i"%in*cine" i%!r#an#e"$e+i$ a *e el <enó%en $el Ni n a'ec#ó %ar%en#e la !r$*cción $ee"#e #i! $e !r$*c#"/ cn l c*al la #a"a $e infación '*e %enr al ran& $e#a"a" an*ncia$ c% +e#i.3

. IN<4;CIÓN UX;C7NT7:

4a infación/ %e$i$a c% la .ariación $el n$ice $e !reci" al cn"*%i$r/e" inf*encia$a #an# !r la e.l*ción $e la" .aria+le" %acrecnó%ica"'*n$a%en#ale" c% !r al#eracine" *e e"ca!an al cn#rl $e la !l#icaecnó%ica3 Da$ *e la" $eci"ine" $e !l#ica ac#úan "ól "+re el !ri%er&r*! $e .aria+le"/ "e *#ili,a el cnce!# $e infación "*+acen#e/ !arae6cl*ir $e la cana"#a $e cn"*% cn la *e "e %i$e el n$ice $e !reci" al

cn"*%i$r a l" r*+r" cn %ar .aria+ili$a$ en "* cn#ri+*ción!n$era$a a la infación3 7"#" r*+r": "n carne $e !ll/ #ran"!r#e*r+an/ !a!a/ ce+lla/ !an/ !e"ca$ 're"c cn&ela$/ *e."/ c#ric" #ra" r#ali,a"3 7"#a e6cl*"ión n "i&niKca *na "*+.alración $e la #a"a $einfación/ #$a .e, *e "* .aria+ili$a$ i%!lica *e la" al,a" $e !reci"c%!en"an a la" +aa"3

7n l *e re"!ec#a a l" !r$*c#" #ran"a+le" $e"#acó el al,a en l" !reci"$e l" ali%en#" (9/0 !r cien# en 1998 'ren#e a / !r cien# en 199M)37"#a %ar #a"a "e e6!lica !r*e en l" !ri%er" %e"e" $el a "e+"er.ó *n "i&niKca#i. a*%en# en l" !reci" $e !r$*c#" c% el arr, al a,úcar/ c*a !r$*cción $i"%in*ó $e+i$ a *na ca$a en "*"ren$i%ien#" !r e'ec#" $e l" ca%+i" en el cli%a3 Ca+e in$icar *e/ el!reci $e e"#" !r$*c#" #a%+iHn e"#*. a'ec#a$ !r el encareci%ien# $e

l" c"#" $e #ran"!r#e $e+i$ a l" $a" en la in'rae"#r*c#*ra .ial3

7n l" %e"e" "i&*ien#e" la %enr !r$*cción $e a,úcar '*e en &ran %e$i$ane*#rali,a$a !r el a*%en# $e la" i%!r#acine"/ %ien#ra" *e en el ca"$el arr,/ la %era $e la" cn$icine" cli%#ica" $e#er%inó *na %ar!r$*cción nacinal/ a#en*an$ el ri#% $e incre%en# $e "* !reci3 4"!reci" $e l" c%+*"#i+le" !re"en#arn *na ca$a !r%e$i $e E/0 !r

cien#/ $e+i$ a la" %enre" c#i,acine" in#ernacinale" $el !e#róle en19983 Ca+e %encinar *e en 199M l" !reci" $e la &a"lina el er"ene



!er%aneciern ca"i in.aria+le"/ %ien#ra" *e en 1998 re&i"#rarn *na ca$a$e 2/0 1/5 !r cien#/ re"!ec#i.a%en#e3 4a %ar re$*cción "e +"er.ó enel !reci $el &a" (-5/E !r cien#)3 4a e.l*ción $e l" !reci" $e l"ali%en#" n #ran"a+le"/ %"#ró *na %enr #a"a $e creci%ien# (2/2 !rcien# en 1998 'ren#e a /9 !r cien# en 1999) c% cn"ec*encia $e la"

%enre" al,a" en l" !reci" $e la !a!a/ r#ali,a" le&*%+re"/ e6!lica$a"a "* .e, !r *n incre%en# $e la 'er#a3 7"#e a*%en# en la !r$*cción "ea#ri+*ó a la *#ili,ación $e n*e.a" rea" !ara el c*l#i. $e $ic" !r$*c#"en !re.i"ión $e l" e'ec#" *e el <enó%en $el Ni !*$iera #ener en19983 ;$icinal%en#e/ l" ca%+i" en el cli%a $e#er%inarn *na$i"%in*ción en el !er$ .e&e#a#i. $e l" c*l#i."3

C;PITU4O I: CU;RTO OI7RNO

E33 OI7RNO D7 ;47NTN P;NI;U; 2000-2001:

4a ecn%a #*. *n $e"e%!e irre&*lar en el a 2000/ .iHn$"ea'ec#a$a !r *n lar& !er$ $e incer#i$*%+re !l#ica3 7l PI/ *e crecióE3?G en el eercici/ #*. li&er" "i&n" $e %era l*e& $e *n creci%ien#$e 13G en 1999/ *na cn#racción $e -03G en 19983 Ca+e "ealar *e enel 2000 la" ci'ra" $e la C*en#a" Nacinale" '*ern re.i"a$a" !r el In"#i#*#Nacinal $e 7"#a$"#ica e In'r%#ica (IN7I) e%!lean$ 199 c% a +a"e(an#e" 19M9)/ cn l *e el PI $e 1999 "e e"#i%a en a!r6i%a$a%en#eUL52 %il %illne"/ *n 10G %enr al e"#i%a$ *e e%!leó el an#erir a

+a"e3 in e%+ar& en el 2000/ l*e& $e *n e"!eran,a$r !ri%er "e%e"#re/$n$e el PI creció 53MG/ la ecn%a "*'rió *na $e"aceleración/ lle&an$ acn#raer"e 03EG en el úl#i% #ri%e"#re $el a3 4a e6!ec#a#i.a e" *e laac#i.i$a$ ecnó%ica "e %an#en$r cn %* +a $e"e%!e al %en"$*ran#e la !ri%era %i#a$ $el 20013

; !e"ar $e la !r'*n$i$a$ $e la cri"i" !l#ica *e lle.ó al e"#a+leci%ien#$el &+iern #ran"i#ri cn *n n*e. !re"i$en#e/ l" in$ica$re"ecnó%ic" !er%aneciern "r!ren$en#e%en#e e"#a+le"/ refean$

cnKan,a en el %ane $e la" .aria+le" %acrecnó%ica" '*n$a%en#ale"3 7l#i! $e ca%+i #*. li&era" f*c#*acine" #er%inan$ el a en W3E352 !rU3 3 Dólar/ $e.al*n$"e "ól en 035G $e"$e $icie%+re $e 19993 4ainfación/ i&*al%en#e %"#ró &ran e"#a+ili$a$ al #er%inar en E3MG en el2000/ i&*al a la $e 199937l c%!r#a%ien# $e l" "ec#re" ecnó%ic"$*ran#e el 2000 '*e .aria$3 4" "ec#re" !ri%ari"/ !rinci!al%en#e/cn#in*arn "* $e"arrll/ c% el ;&r!ec*ari *e re&i"#ró *n creci%ien#$e ?3G/ an*'ac#*ra ?35G/ la Pe"ca/ *e &,ó $e *na #e%!ra$ae6ce!cinal/ incre%en#an$ "* !r$*cción en 831G3 Per/ #r" "ec#re"/!ar#ic*lar%en#e a*ell" *e $e!en$en $e la $e%an$a $%H"#ica/ #*.iern

$iKc*l#a$e" c% el $e Cn"#r*cción *e $i"%in*ó 35G al "er a'ec#a$a!r la incer#i$*%+re *e re$* la in.er"ión3 ;l c%!arar el PI $el 2000



cn *n $H+il a an#erir/ el e"ca" $i"!ar creci%ien# "ec#rial$e%*e"#ra *e aún n "e aKr%a *na #en$encia $e rec*!eración $e laecn%a3 4a $e+ili$a$ $e la $e%an$a in#erna "i&niKcó *e la"i%!r#acine" crecieran 93?G a ULM/00 %illne"/ !r $e+a $e la"e6!r#acine" *e "*+iern 135G lle&an$ a ULM/000 %illne"3 4a

+alan,a c%ercial "e re$* $e *n $HKci# $e UL?1? %illne" en 1999 aULEM0 %illne" en el 2000/ %ien#ra" *e el $HKci# $e la alan,a en C*en#aCrrien#e alcan,ó 2G $el PI/ c%!ara$ cn E35G en 19993 4a" re"er.a"in#ernacinale" ne#a" $el anc Cen#ral $e Re"er.a $i"%in*ern aUL8/180 %illne" al E1 $e $icie%+re !a"a$/ a+ien$ "i$ $e UL8/0%illne" a Kne" $e 19993

7n el "e&*n$ "e%e"#re/ "e acen#*ó la !rec*!ación !r el crecien#e $HKci#K"cal3 7l e6ce" $e &a"#" en el !er$ elec#ral/ a*na$ a in&re"" K"cale"*e !er%anecen en ni.ele" "i%ilare" a l" $e 1999/ lle.ó a *n $HKci# $e

a!r6i%a$a%en#e EG $el PI/ %* !r enci%a $el 231G acr$a$ c%%e#a cn el <n$ ne#ari In#ernacinal3

; la .e, *e el "ec#r !ri.a$ re$*ca "*" in.er"ine" c% cn"ec*encia$e la incer#i$*%+re !l#ica/ el "ec#r !ú+lic recr#a+a "* &a"# e in.er"iónen el "e&*n$ "e%e"#re !ara cn#rlar el $HKci# K"cal3 7"#" recr#e"lle.arn a *na "e.era cn#racción $e la ac#i.i$a$ ecnó%ica *e ca"inó$i"%in*cine" $el PI $e"$e el %e" $e a&"#3 in e%+ar&/ "e e"!era *eel !er$ rece"i. n #en&a *na $*ración *e .aa %" all $el %%en#

en *e "e e"#a+ilice el !anra%a !l#ic3



C;PITU4O : >UINTO P7RIODO

E353 OI7RNO D7 ;47=;NDRO TO47DO 2001-200?:

C*an$ ;lean$r Tle$ a"*%ió el !$er/ el Perú a+a rec*!era$ l"e*ili+ri" '*n$a%en#ale" $e la ecn%a3 7n e'ec#/ la infación/ el .ie'an#a"%a $e l" cen#a/ e"#a+a ##al%en#e cn#rla$a/ '*e $e E/MG en ela 2000 el creci%ien# $el Pr$*c# r*# In#ern (PI) !er$i$ en 1998c% cn"ec*encia $e la cri"i" e6#erna" $el <enó%en $el Ni "e a+arec*!era$/ #er%inan$ el a 2000 cn *na #a"a $e creci%ien# $e E/0Gla" Re"er.a" In#ernacinale" Ne#a" (RIN) eran %" $e 8 %il %illne" $e$ólare" el $HKci# K"cal el $HKci# e6#ern eran ##al%en#e %anea+le"/E/EG 2/9G $el Pr$*c# r*# In#ern re"!ec#i.a%en#e3;$e%"/ el Perúe"#a+a rein"er#a$ en el "i"#e%a Knancier in#ernacinal/ "e a+an

$e"%an#ela$ la" !rc#ica" in#er.encini"#a" e"#a#i"#a"/ e6i"#an %erca$"li+re" en la %ar !ar#e $e l" "ec#re"/ l" !reci" eran el %ecani"%!rinci!al $e la a"i&nación $e l" rec*r"" $e n*e"#ra ecn%a/ "e a+acn"li$a$ el "ec#r !ri.a$r c% l$er $el !rce" $e creci%ien#/ el!a" e"#a+a !rc#ica%en#e !aciKca$/ e#c3

7" $ecir/ e6i"#a *n +*en c%!r#a%ien# $e la ecn%a en "* cn*n#(e"#a+ili$a$ %acrecnó%ica/ rec*!eración $el creci%ien# ecnó%ic/"li$e, e6#erna !r la e6i"#encia $e re"er.a" in#ernacinale"/ %er$e"e%!e $e l" %erca$"/ e#c3)3 in e%+ar&/ l" in$ica$" "ciale" n

e"#a+an en cn"nancia cn l" l&r" %acrecnó%ic"3 4" ni.ele" $ee%!le "*+e%!le/ la" #a"a" $e !+re,a/ la $i"#ri+*ción la e6cl*"ión"cial/ e#c3/ n %"#ra+an %era" "i&niKca#i.a" en al&*n" ca""/%"#ra+an al&ún &ra$ $e $e#erir3 7n cn"ec*encia/ l" !rinci!ale"in$ica$re" %acrecnó%ic" !"i#i." la %ara $e l" in$ica$re""ciale" ne&a#i."/ '*ern la erencia *e reci+ió ;lean$r Tle$ c*an$e%!e,ó "* a$%ini"#ración3

4a" re'r%a" e"#r*c#*rale" $e !ri%era &eneración (re'r%a c%ercial/#ri+*#aria/ Knanciera/ la+ra/ $e la !r!ie$a$/ e#c3)/ a!lica$a" $e %anerai%!r#an#e $*ran#e la !ri%era %i#a$ $e la $Hca$a $e l" n.en#a/

!er%i#iern rean*$ar *na #raec#ria $e creci%ien# ecnó%ic al# ""#eni$ a !ar#ir $e 199E3 7n e'ec#/ la e#a!a $e %ar creci%ien#ecnó%ic $*ran#e la" úl#i%a" $Hca$a" en el Perú a "i$ $*ran#e el!eri$ $e 199E 199M en *e el Pr$*c# r*n In#ern (PI) *ere!re"en#a el .alr $e l" +iene" "er.ici" Knale" *e "e !r$*cen en laecn%a $*ran#e *n a/ creció a *n ri#% $e M/1G an*al en !r%e$i

a el %an$ $e ;lean$r Tle$/ el Perú creció "i&niKca#i.a%en#e $*ran#eca$a %e" ca$a a $e "* &e"#ión a$e%" e"#e creci%ien# '*e$i.er"iKca$ rien#a$ acia la" e6!r#acine"3 7n el !eri$ 2001-2005/

el creci%ien# ac*%*la$ $el PI '*e $e 20/? G/ la" e6!r#acine" creciern/M G la in.er"ión !ri.a$a 25/2 G



. 7"#a+ili$a$ $e !reci"

D*ran#e l" cinc a" $e &+iern $el !re"i$en#e ;lean$r Tle$/ lainfación *e '*e cn#rla$a $*ran#e la $Hca$a $e l" n.en#a a #eni$ *nae.l*ción $ecrecien#e re"!ec# al a 2000/ en el a 2001 la #a"a $einfación '*e ne&a#i.a en 0/1EG/ .l.iHn$"e a incre%en#ar a 1/5G 2/5Gen el 2002 200E re"!ec#i.a%en#e3 7n el a 200 la infación a"cen$ió aE/5G/ #a"a %ar a la re&i"#ra$a en el a 200E ($e 1G)/ !ara .l.er a$e"cen$er a 1/5G en el 2005/ refean$ *na re$*cción "i&niKca#i.a cnrelación al a an#erir3 Pr #r la$/ $*ran#e el !er$ 2001-2005/ lainfación !r%e$i an*al '*e $e 1/8G/ $e%"#ran$ la e6i"#encia $ee"#a+ili$a$ $e !reci" en la ecn%a !er*ana/ l c*al e" *n refe $e"li$e, +*en" '*n$a%en#" %acrecnó%ic"3

. Creci%ien# ecnó%ic

; !ar#ir $e 1999 la ecn%a !er*ana e%!e,ó a rec*!erar"e len#a%en#e/l*e& $e *n a en *e "e c%+inó el i%!ac# "i%*l#ne $e la cri"i"e6#erna <enó%en $el Ni/ cn#in*an$ $e %anera %" acelera$a ""#eni$a en el a 2000/ *e #er%inó cn *na #a"a $e creci%ien# $elPr$*c# r*# In#ern (PI) $e E/0G3 Per e"#a rec*!eración $e la ecn%a"e re.er#ió en el 2001/ c% cn"ec*encia $e la cri"i" !l#ica &enera$a !rla re-reelección $el !re"i$en#e ;l+er# <*i%ri

in e%+ar&/ a !ar#ir $el 2002/ &racia" a la e"#a+ili$a$ %acrecnó%icacn"e&*i$a $*ran#e la $Hca$a $e l" n.en#a/ a la" cn$icine" e6#erna"e6#rar$inaria%en#e 'a.ra+le"/ al incre%en# $e l" i%!*e"#" $e la$e*$a !ú+lica/ e#c3/ n*e.a%en#e "e inicia la "en$a $el creci%ien# $elPr$*c# r*# In#ern (PI) $e 5/2G3 7n el 200E/ la #a"a $e creci%ien#ecnó%ic $i"%in*ó li&era%en#e a E/9G (1/EG %en" re"!ec# al ain#erir)/ !ara .l.er a incre%en#ar"e en el 200/ *e #er%inó cn *na #a"a$e creci%ien# $e 5/2G3 7n el 2005/ la ac#i.i$a$ ecnó%ica cn#in*ócrecien$ ""#eni$a%en#e/ alcan,an$ *na #a"a $e creci%ien# $el Pr$*c#

r*# In#ern (PI) $e ?/G

7n#re el 2001 2005 la ecn%a !er*ana e6!eri%en#ó *n creci%ien#""#eni$ cn *na %$era$a #a"a $e creci%ien#/ cn *n !r%e$i an*al $e/5G3

. T4C

D*ran#e "* &+iern "e Kr%arn ac*er$" c%erciale" cn $i'eren#e"!a"e"/ en#re ell" $e"#acan l" #ra#a$" $e li+re c%erci cn Tailan$ia/7"#a$" Uni$" $e ;%Hrica/ en#re #r"3



C;PITU4O I:

E3?3 7UNDO OI7RNO D7 ;4FN ;RC; 200?-2011 :

7l Perú e6!eri%en#ó *n a !ar#ic*lar%en#e e6i#" alcan,an$ *na #a"a $ecreci%ien# $e 8G/ !r enci%a $el ?3G re&i"#ra$ en el a 20053 7"#ea!recia+le ni.el $e creci%ien# '*e alcan,a$ a !e"ar $e la incer#i$*%+re!l#ica/ relacina$a a *n !er$ elec#ral en el c*al "e e.i$enció *na.ance en la ace!#ación $e !r!*e"#a" $e !l#ica ra$icale"3

7n el 200M/ el Pr$*c# r*# In#ern (PI) creció 9/0G/ "e&ún in'r%ación$el In"#i#*# Nacinal $e 7"#a$"#ica e In'r%#ica (IN7I)/ cn l *e "i&*ee6#en$iHn$"e el ac#*al !er$ $e e6!an"ión/ *n $e l" %" lar&" *e "ean re&i"#ra$ en la" úl#i%a" $Hca$a"3 4a ecn%a !er*ana 4a ecn%a!er*ana

i"#e%a <inancier Per*an i#*ación 7cnó%ica en el 200M

7n 2011/ la .ariación $el n$ice $e Preci" al Cn"*%i$r (IPC) en 4i%ae#r!li#ana '*e $e /M !r cien#/ l*e& $e *e a Knale" $e 2010 "e*+icara en 2/08 !r cien#3 4a %ar infación "e e6!licó #an# !r c*e"e6#ern" c% in#ern"3 7n el %+i# e6#ern/ el a*%en# $e l" !reci"in#ernacinale" $e l" c%$i#a" re&i"#ra$ en 2010 a'ec#ó la e.l*ción $el" !reci" $%H"#ic" $e l" ali%en#" l" c%+*"#i+le"/ !rinci!al%en#een la !ri%era %i#a$ $el a3 ; e"#" c*e" "e "*%arn an%ala"

cli%a#ló&ica" *e a'ec#arn la 'er#a $e al&*n" !r$*c#" a&rcla"!erece$er"/ !rinci!al%en#e en#re a&"# n.ie%+re3 C% re"*l#a$/ l"!reci" $e l" ali%en#" a*%en#arn 8/0 !r cien#/ e6!lican$ E/0 !*n#"!rcen#*ale" $e la infación $el a3

7n#re l" in$ica$re" $e #en$encia infacinaria/ la infación "*+acen#e!a"ó $e 2/1 !r cien# en $icie%+re $e 2010 a E/? !r cien# en $icie%+re$e 2011/ %ien#ra" *e la infación *e e6cl*e ali%en#" ener&a !a"ó $e1/ a 2/ !r cien# en e"#" !eri$"3



C;PITU4O II: 7PTIO P7RIODO

E3M3 OI7RNO D7 BO44;NT; BU;4; 2011

E3M313 PRODUCTO RUTO INT7RNO

4a ecn%a $e Perú e"# en creci%ien# e%!ie,a a a#raer in.er"re" e"ae" *na clara "eal $e creci%ien# cnKan,a "e e"#i%a *e !*e$e crecer%" $el ?G en e"#e 2012 l *e #a%+iHn "e .e refea$ en la l"a $e4i%a/ a$e%" la ecn%a $e Perú a.en#aar a "*" "ci" c%erciale" *e"e&ún e"#i%acine" creceran a"#a *n G3

;" el Pr$*c# r*# In#ern (PI) $e Perú l&rara crecer %" $el ?G#a%+iHn e" aKr%a$ !r el ini"#eri $e 7cn%a <inan,a" (7<)/ e"#ae"#i%ación "e +a"a en in'r%ación $e la" en#i$a$e" %*l#ila#erale"/ c% la$e l" "ci" c%erciale" $e Perú/ l *e ace creer *e el PI $e Perúa$e%" $e crecer el ?G !$ra "*!erar e"#a +arrera a l lar& $e 20123 7l+iern !er*an +*"car *e a$e%" $e *e "e !*e$a %an#ener e"#eni.el $e creci%ien# incl*" e"#irarl a"#a *n MG en el *e !*e$a crecer laecn%a !er*ana *e li$era al&*n" ranin&"3

7"# ace *e .ari" ecn%i"#a" crean *e e"#a" e"#i%acine" !"i#i.a" "e

$an a !ar#ir $e cier#a" %e$i$a" a!lica$a" en el %%en# *"# a *na "erie$e re'r%a" e"#r*c#*rale" *e a a!lica$ el +iern $e Perú le !er%i#ira



incl*" !$er crecer %" all $el !r%e$i $e creci%ien# $e l" "ci"c%erciale" $e Perú3 ;$e%" el *e el +iern i%!le%en#ar *na !l#ica$e a!er#*ra c%ercial3

i +ien la ecn%a $e Perú e"# a#a$a a la "*er#e $e l" %erca$"

in#ernacinale" %" all $e "* #a%a a*n*e !ara crecer $e+e a!ar"een la" e6!r#acine"3 ;*n a" el creci%ien# $e Perú crrer %er "*er#e*e #ra" ecn%a" $e la re&ión3

O#r $a# a #ener en c*en#a e" el ni.el $e re"er.a" *e "e enc*en#ran en el25G $el PI3 7n#ran$ en c%!aracine" cn l" $e%" !a"e" $e la re&ión/Perú 'rece *na ca!aci$a$ $e !a& re"!ec# a la" nece"i$a$e" ine"!era$a"$e acer !a&" al e6#erir "e enc*en#ran $en#r $e la ló&ica en ca%+i#ra" ecn%a" $e+en *#ili,ar *na &ran !ar#e $e "*" re"er.a"3

B c*an$ ra"il/ ;r&en#ina Cile "n l" +*en" al*%n" $e la re&iónPerú "e "*%a a e"a cla"e "* ecn%a e" ee%!l en e"!ecial al .er"erefea$a "* +*ena %arca en el +*en %%en# $e al&*n $e "*" "ec#re"!r$*c#i." en !len creci%ien#/ c% e" el "ec#r er.ici" cn *n al#creci%ien# en el !ri%er #ri%e"#re el "ec#r ;&r!ec*ari l&ró *ni%!r#an#e creci%ien#3 Xa "e $e"#aca el ni.el $e creci%ien# $el PI Perúc% *n $e l" %ere" $el %*n$ !ara 20123

i +ien la ecn%a %*n$ial "i&*e $e %al en !er/ al&*n $e l" !a"e"e%er&en#e" "n la e"!eran,a $e la rec*!eración $e la ecn%a%*n$ial/ en e"!ecial l" !a"e" RIC3

Tenien$ en c*en#a *e en el ri,n#e $e !rección 2011 "e e"!era *n

!anra%a %" %$era$ $e la ac#i.i$a$ ecnó%ica %*n$ial *n en#rnin#ern en el *e "e cn#in*ar cn el re#ir $el e"#%*l %ne#ari K"cal/"e !re.H *e el ri#% ac#*al $e creci%ien# "e %$ere acia l" ni.ele" $ecreci%ien# !#encial $el PI3

Pr #an#/ el anc Cen#ral $e Per*/ r&ani"% rec#r en la %a#eria/%an#iene la" !re.i"ine" $e creci%ien# $e n*e"#ra ecn%a $e ?G !aral" a" 2011 2012/ *e a an "i$ cn#e%!la$a" en l" re!r#e"%en"*ale" e%i#i$" !r la en#i$a$/ %ien#ra" *e/ !ara 2010 la #a"a $ecreci%ien# "e a re.i"a$ $e ?/? a 8/0G3



E3M323 PRI7R DZ<ICIT D7 4; 7CONO; P7RU;N;

e e"# re&i"#ran$ en n*e"#r %+i# ecnó%ic la ca$a $e la"e6!r#acine"3 7l $e#alle e" *e e" n*e"#r !ri%er $HKci# en E a"3

e&ún el c*a$r en ;+ril $el 2012 n*e"#ra" i%!r#acine" "*!erarn a la"e6!r#acine" "e $i *n $HKci# $e U L 1 %illne" $e $ólare" en *n "l%e"/ c% "e %encinó al inici e"# n "e .i $e"$e ace E a"3 ;ra enc*an# a c%!arar la" e6!r#acine" $e ;+ril $el 2012 cn re"!ec# a ;+ril$el 2011/ e"# caó en U L E85 %illne" $e $ólare" (E/2-E/05MVE85)/ en!rcen#ae "eria -11319G3

;ra en e"#e c*a$r "e .a c%!arar la" e6!r#acine" en#re el %e" $ear, ;+ril/ $el 2012 #enien$ *n re"*l#a$ P7IO/ caó en U L 92E%illne" $e $ólare" e" $ecir *n -2E319G3



7l anli"i" e" el *e la" e6!r#acine" %inera" an ca$ !r la$e"aceleración $e la ecn%a %*n$ial3 X caó en e"!ecial el r el c+rel *e %" *"a l" !a"e" in$*"#riali,a$"3

7n e"#e c*a$r "e $e#alla la" e6!r#acine" $e ;+ril ar, $el 2012 c% l" !a"e" en e"!ecial Cina/ Cana$/ 7"#a$" Uni$"/ =a!ón ;le%ania en el %e" $e ;+ril an ca$ ##al%en#e n*e"#ra" e6!r#acine"acia e"#" $e"#in"/ e" $ecir n n" e"#n c%!ran$/ "*" ecn%a" e"#n!arali,a$a" !r la cri"i"3

E3M3E3 7CONO; P7RU;N; CR7C7R; 5/MG 7NTR7 74 2012 X 74 201?

Perú crecer 53MG an*al en !r%e$i $*ran#e el *in*eni 2012A201?/ !renci%a $el G $e ;%Hrica 4a#ina E35G en el %*n$ en e"e %i"%!er$/ !rec#ó el In"#i#*# $e 7cn%a De"arrll 7%!re"arial $ela C%ara $e C%erci $e 4i%a (CC4)3

D*ran#e la !re"en#ación $el ;nli"i" <OD; Per"!ec#i.a" 7cnó%ica" $elPerú: 2012-201?/ "e "*+raó *e el Perú/ en la úl#i%a $Hca$a/ re&i"#ró *nal# ""#eni$ ri#% $e creci%ien# ecnó%ic (538G)/ %* !r enci%a $el %"#ra$ !r ;%Hrica 4a#ina (E3G) el %*n$ (E3?G)3

N +"#an#e/ c% cn"ec*encia $e la '*er#e $e"aceleración $e la ecn%a%*n$ial/ el creci%ien# $el Pr$*c# r*# In#ern "cilara en *n ran& $e/MG (en *n e"cenari !#i%i"#a) 2/G (en *n e"cenari !e"i%i"#a)3

;"i%i"%/ la CC4 "*+raó *e "i Perú crece a *na #a"a !r%e$i $e ?G/

alcan,ara l" ni.ele" $e *n !a" $el !ri%er %*n$ acia el a 202?3

7l &re%i in$icó *e !ara el *in*eni 2012-201? Perú "#en#ara la %enr#a"a !r%e$i an*al $e infación a ni.el %*n$ial/ al *+icar"e en 231G/%ien#ra" *e en el %*n$ "era $e E32G en ;%Hrica 4a#ina $e 53G3

4a in.er"ión !ri.a$a n*e.a%en#e re!re"en#ar el !rinci!al %#r $elcreci%ien# $el !a" e"#e a/ !*e" a"cen$era a ULEM/E00 %illne"(2038G $el PI)/ %ien#ra" *e la in.er"ión ##al "era $e UL8/158 %illne"(2?3G $el PI)3



4a CC4 $e"#acó *e la in.er"ión ##al (!ú+lica !ri.a$a) re&i"#rara *na #a"a$e creci%ien# $e 103?G re"!ec# al a !a"a$/ %ien#ra" *e la in.er"ión!ri.a$a "e e6!an$ira en M3?G3

*+raó *e la" !rinci!ale" 'r#ale,a" *e #iene Perú !ara a'rn#ar el

!er$ 2012-201? "n "* "li$e, %acrecnó%ica/ la e"#a+ili$a$ $e "*"i"#e%a Knancier/ el al# ""#eni$ ri#% $el creci%ien# ($n$e lain.er"ión !ri.a$a *e&a *n rl '*n$a%en#al)/ la +aa infación l" ac*er$"c%erciale" ne&cia$"3

inflación en el perú de 195

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