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Independencia Asset Management LLC

Fondo Independencia Core US I

Nueva Colocación de Cuotas

Montevideo

Uruguay

Boston

Miami

USA

SantiagoChile

IndependenciaFondos de Inversión 2Fondos de Inversión


• Fundada el año 2005 entre Fernando Sánchez y Claudio Zichy, Independencia Asset Management LLC

(“IAM LLC”), filial de Independencia S.A., nace como la entidad que llevaría a cabo el plan de

inversiones del Fondo Rentas Inmobiliarias en EE.UU., enfocado específicamente en propiedades con

renta estabilizada.

• Con el paso del tiempo, y tras dimensionar la profundidad del mercado de Estados Unidos, IAM LLC se

abre a la estructuración de vehículos de “private equity” con el fin de abarcar segmentos de inversión de

mayor rentabilidad, como “value added”.

• A partir del año 2008 y tras la crisis inmobiliaria en Estados Unidos, IAM LLC reorganiza la estrategia de

los vehículos de los privados con el fin de poder capturar las oportunidades de inversión en activos de

bajo riesgo a precios de descuento generados por la crisis.

• Desde 2008 a la fecha IAM LLC se ha especializado en la búsqueda de activos de bajo riesgo en

ciudades primarias, secundarias y terciarias, que posean buenos fundamentos económicos. Para esta

estrategia Independencia ha creado una red de más de 10 socios locales quienes actúan como

proveedores de oportunidades así como gestores inmobiliarios de los negocios mismos.

• A la fecha IAM LLC cuenta con USD 2.000 MM en activos bajo administración y el flujo de negocios

supera los USD 3.500 MM al año lo que equivale a evaluar más de 100 oportunidades por ejercicio.



UruguayChile

USA

Fondo Rentas Inmobiliarias USD $ 814 MM

Independencia Asset Management LLC USD $ 2.000 MM

Fondo Rentas Inmobiliarias Uruguay USD $ 60 MM

Fondo Expertus USD $ 30 MM

Fondos administrados por Independencia S.A.:

IndependenciaFondos de Inversión 4

Independencia Asset Management

46PROPIEDADES

BAJO

ADMINISTRACIÓN

2BILLIONS

EN AUM

21%RENTABILIDAD

PROMEDIO DE

VENTAS DESDE

2011 (11 VENTAS)

197VEHÍCULOS

PARA

ESTRCUTURAR

LAS

INVERSIONES

5,85AÑOS

REMANENTES DE

CONTRATO EN

PROMEDIO

150NEGOCIOS

ANALIZADOS AL

AÑO

9%DIVIDENDO

PROMEDIO

DESDE

2011

755MM EN EQUITY

95%DE OCUPACIÓN

PROMEDIO DEL

PORTFOLIO

11GENERAL

PARTNERS


Fernando

Sanchez

Presidente

Claudio Zichy

Director

Ejecutivo

Mónica

Braun

Director

Mónica

Schmutzer

Director

Francisco

Herrera

Director

Fernando

Barros

Asesor

Legal

Isabel Calvo

M. Jesús Rabat

René Cardosso

Ejecutivos de

Negocios

Jason RabinDirector

Adquisiciones

Independencia Asset

Management LLC

Juan C. Sanchez

Alfredo Martínez

Juan Jorge Lazo

Adquisiciones/Asset

Managers

Directorio

Ignacio

OssandónGerente General

Felipe FigueroaDirector Asset

Management

Independencia

Internacional AGF

Mónica

WeinholdController

Claudio ZichyDirector Ejecutivo

Laura Dambolena

Mariana Osorio

Juan Giraldo

Contabilidad y Control

de Gestión

Carlos Da Costa

Pamela Escobar

Contabilidad

Asesores LegalesDirectorio de la Administradora Estructura de la Administradora

M. Jesús Pérez

V. Merino

Legales y

Compliance

Arlette Vera

Administración

Independencia

Capital LLC

Rod LauredoDirector

Inversiones Deuda

Nicolas Parot

Associate

Independencia Asset Management LLC, Equipo


• Fernando Sánchez – Presidente: Ingeniero Comercial - Pontificia Universidad Católica de Chile.

Fundador de Independencia AFI. Participó en la puesta en marcha del sistema AFP entre 1981 y 1988. Posteriormente en

1990, fundó Rentas Inmobiliarias SA, sociedad inmobiliaria de giro exclusivo con los aportes de las principales AFP chilenas.

Rentas Inmobiliarias S.A. dio origen al Fondo del mismo nombre, líder absoluto en la inversión en propiedades de renta,

ubicadas en Chile y USA, que es administrado por Independencia AFI. Actualmente es Presidente y miembro del directorio

de Independencia S.A. Participa activamente de las decisiones y control de las inversiones nuevas y actuales.

• Claudio Zichy – Director Ejecutivo: Ingeniero Industrial - Pontificia Universidad Católica Argentina. Empresario con más

de 14 años de experiencia en Negocios Internacionales. Responsable de implementar el plan de inversiones de

Independencia en USA desde su comienzo. Actualmente es el encargado de presentar las oportunidades de inversión y de

la gestión de las actuales inversiones, pues está en relación directa con brokers, General Partners y la red de contactos en el

mercado americano. Radicado en Miami, Florida desde 2003.

• Mónica Braun – Directora. Ingeniero Comercial - Pontificia Universidad Católica de Chile. 15 años de experiencia en la

administración de Fondos de Inversión de Independencia S.A, con un fuerte enfoque en la estructuración de Fondos Privados.

Desde el año 2005 estuvo a cargo de la gestión de los negocios inmobiliarios en EE.UU. con un especial énfasis en la relación con

los inversionistas. Desde agosto de 2015 es Directora de Independencia Internacional S.A.

• Mónica Schmutzer – Directora. Ingeniero Comercial - Pontificia Universidad Católica de Chile. Durante 12 años ejerció el

cargo de Gerente Inmobiliario de Independencia S.A. Actualmente es miembro Comité de Inversiones Internacionales de

Independencia, Directora de Independencia Internacional S.A. y dirige ´emprendimientos propios en el rubro hotelero e inmobiliario.

Independencia Asset Management LLC, Equipo, Comité de Inversiones


Independencia Asset Management LLC, Proceso Inversión.

Más de 300

oportunidades de

inversión cada

año.

Primera selección: Mercado,

volumen de la inversión, tipo de

Inversión (Core, Core plus, etc..)

Solo 100 son

estudiados y

analizados.

Segunda selección: El equipo

de adquisiones evalúa la

inversión, su relación

riesgo/retorno y las posibles

alternativas de financiamiento.

Solo 8-10, son

llevados al comité

de inversiones.

Proceso Final: Tomando en cuenta el

precio definido en “B&F”, el comité de

inversiones analiza la inversión y si se

ajusta a la estrategia de IAM LLC,

aprueba la compra.

Inicio del proceso

de compra.

Firma del P&S

(Purchase and

Sale Agreement).

Contrato no vinculante que da

incio al proceso de Due

Dilligence (Contratos, legales,

ingenieriles) 30 días.

Fin del Proceso de

Due Dilligence y

pago del deposito

Hard.

Al finalizar el proceso de

DD, se hace un depósito

vinculante del orden de

USD $ 1 MM – 3 MM.

Fin del proceso de

Compra.

Análisis concreto y cierre de las

opciones de financiamiento.

Comienza la licitación

del proyecto. 1°, 2°

ronda y “Best and

Finals”.


Independencia Asset Management LLC, Rol de socios locales

En EEUU hay 50 Estados, dentro de los cuales hay más de 60 ciudades con un mercado de

oficinas relevante, las cuales suman cerca de 4 mil millones de pies cuadrados.

Esta profundidad del mercado hace necesario contar con socios locales en cada zona o mercado,

quienes conocen las dinámicas específicas de cada uno de estos y la mejor manera de agregar

valor.

Con una inversión real de su capital nuestros socios son los encargados de la gestión de cada uno

de los activos y son los encargados de presentar las distintas oportunidades de inversión.

Mercados donde IAM tiene

socios con presencia activa


Independencia Asset Management LLC, Red de socios locales

A través de exhaustivos procesos de selección, IAM ha ido y continúa formando su red de socios locales, fijándose como

paramentos básicos las siguientes características que un GP (socio local) debiese cumplir:

1. Presencia local en los mercados donde opere: Son compañías de tamaño medio, dedicadas a la gestión inmobiliaria de una

ciudad especifica o de una zona de EEUU.

2. Estándar Institucional en estructuras y procesos de toma de decisiones: IAM LLC invierte siempre con socios que

cumplan requerimientos institucionales, esto que comenzó para dar sustento al plan de internacionalización del Fondo Rentas

Inmobiliarias se volvió en un requerimiento para todas las inversiones de Independencia Asset Management ya sea que

inviertan institucionales o no.

3. Foco similar en cuanto a las estrategias de inversión de largo plazo: si bien tienen otras líneas de negocios deben cumplir

cierta “expertise” en el tipo de activos que busca IAM.

4. Deben invertir en conjunto con IAM LLC: Desde un 5% hasta un 10% en los proyectos que desarrollamos, de esa manera se

alinean los incentivos como principio fundamental de las asociación.


Mercado Inmobiliario Estados Unidos, Oportunidad



Independencia Asset Management LLC, Atractivo de invertir en bienes raíces

comerciales en Estados Unidos.

Si bien los CAP Rates se han ido comprimiendo en los últimos años, dado los actuales niveles en las tasas

de interés en USA, aún se pueden obtener rentabilidades sobre el promedio histórico para esta clase de

activos. Luego, los Bienes Raíces Comerciales son aún una alternativa atractiva en su relación riesgo-

retorno.

Fuente: Wells Fargo Securities, Commercial Real Estate Q3 2018


Propuesta de Inversión



Independencia Asset Management LLC, Propuesta de Inversión.

Inversiones en propiedades estabilizadas, con una ocupación mayor al 80% y con un flujo de

fondos predecible. Activos generalmente localizados dentro de grandes ciudades. Se realizan con

una estructura de capital y deuda conservadora.

Las inversiones se realizan en propiedades localizadas en mercados urbanos o suburbanos

consolidados, que presentan un alto nivel de ocupación pero que requieren de algún tipo de

mejora. Se realizan con una estructura de capital y deuda más agresiva y proporcionan un flujo de

fondos predecible.

Las inversiones son en bienes raíces que exhiben problemas operacionales o de gestión,

requieren de mejoras físicas y/o sufren de restricciones de capital. Usualmente, el horizonte de

inversión es mucho más corto que el de una estrategia core/core plus y no está restringida a

mercados consolidados.

Esta estrategia requiere de un gran nivel de involucramiento. Incluye inversiones en terrenos,

desarrollos inmobiliarios, créditos respaldados en hipotecas y propiedades que exhiben

importantes problemas para su operación.

Oportunista

Value Added

Core Plus

Core


Independencia Asset Management LLC, Propuesta de Inversión, Mercados Objetivo.

• La estrategia del Fondo consistirá en invertir en activos “Core” estabilizados, con una

atractiva relación riesgo retorno, que nos permita mantener flujos estables, pero con

excelentes perspectivas de apreciaciones de valor.

• La búsqueda de inversiones será en aquellos mercados y submercados que cumplan los

requisitos necesarios para ajustarse a la estrategia del Fondo, es decir, Mercados Core.

¿Que se entiende por un mercado Core?

Mercado Líquido Fácil desinversión

Mercado Profundo Absorción neta positiva en el tiempo Net absorption / Inventory

Oferta limitada de

metros cuadrados

Niveles de vacancia bajos, limitaciones a la

nueva construcción.

10%-12%

Vacancia histórica


Independencia Asset Management LLC, Propuesta de Inversión, Ejemplos de

Mercados Objetivo.

Mercado Profundidad: Absorción Neta/ Inventario (promedio 10 años)

Vacancia:(promedio 10 años)

Boston, MA +0,16% 10,51%

Washington DC +0,527% 11,3%

San Francisco, CA +1,2% 11,8%

Seattle, WA +1,45% 13%

New York City -0,1% ( +0,46% si se saca 2008-9) 10,4%

San Diego, CA +0,91% 15%

Estos mercados además de probar su profundidad y restricciones de oferta, han mantenido

niveles razonables de liquidez aún en períodos de crisis. Luego, el Fondo buscará activos en

mercados y submercados que tengan estas características.


Independencia Asset Management LLC, Propuesta de Inversión, Ejemplos de

Mercados Objetivo.

Los mercados Core en Estados Unidos son los únicos que muestran apreciaciones sostenidas, tanto en

series de tiempo largas como cortas. Es por esto que la estrategia del Fondo Independencia US Core I se

enfocará en mercados que muestren apreciación constante a través del tiempo.

Mercados de Oficinas – Apreciaciones en periodos de inversión de 10 años:

Mercados

Core


Independencia Asset Management LLC, Propuesta de Inversión.

A pesar de que en cuanto a los

ingresos los activos “Core” muestran

ingresos moderados, en cuanto a su

apreciación histórica superan a las

diferentes categorías de activos.

Retornos de las Carteras, según horizontes de Inversión:

A medida que aumenta el horizonte

de inversión los retornos se hacen

aún mayores en esta clase de

Activos.

Retornos según tipo de cartera, serie de 14 años:


Inversiones Actuales



Independencia Asset Management LLC, Inversiones Actuales

2168 Shattuck Ave.

Berkeley, CA

110 110th Ave NE

Bellevue, WA


Independencia Asset Management LLC, Inversiones en Proceso de Due Diligence:

Potomac Tower, Arlington, VA

1101 19th Street,

North Arlington, VA

Tipo Edificio Oficinas

Tipo de Oficina Clase A

Año Const./ Renov. 1989 / 2013 / 2016

Superficie 240,104 Sf

Ocup. Compra 91.5%

Ocup. Histórica 92% (1994-2018)

Precio Compra USD 147 MM

Cap Rate (Estabilizado) 5.0% ( 6.21%)

Socio Local American Real Estate Partners (5%)

Principales ArrendatariosVenture Global (23%), Grocery Manufactures

(14%), Insight Global (10%)


Term Sheet Fondo



Independencia Asset Management LLC, Term Sheet Fondo

Tamaño Inicial Fondo

Nueva Colocación de Cuotas

• US$ 76 MM

• US$ 74 MM, llevando al Fondo a 150 MM de equity

Periodo • 7 años con 2 opciones de extensión de 1 año cada una, a partir de

Diciembre de 2017

Periodo de Inversión Nueva

Colocación

• 12 meses.

Reinversión • No hay.

Management Fee • 1,1%

Succes Fee • 20% sobre 8% rentabilidad anualizada realizada en USD

Tipo de Producto • Edificios de oficinas, Centros de distribución industrial y activos Retail

selectivos en mercados relevantes de US

Leverage • A nivel del fondo 0%, a nivel del activo hasta 66,67%*

TIR Esperada • USD 8% - USD 10% Neta de impuestos, comisiones y gastos.

Dividendo Promedio • USD 5%-6% anual, distribuido trimestralmente

Uso de fondos Nueva

Colocación

• 50% del Equity de Potomac Tower ( US$ 28 MM) y 2-3 nuevos proyectos

IAM LLC Commitment • 2% del Fondo

*De manera transitoria el activo Potomac Tower tendrá un leverage mayor a 2/3

para el cierre. A mediados de marzo, cuando se realice un nuevo llamado de

capital, se regularizará la situación volviendo a los 2/3 de leverage.


Independencia Asset Management LLC, Term Sheet Fondo,

Esquema de comisiones, caso estándar.

Comisión de

Estructuración

Comisión Fija

Administración

Comisión de Éxito,

Primer “Hurdle”

Comisión de Éxito,

Segundo “Hurdle”

General

Partner 0,5% del precio

3% de la renta

Bruta de la

propiedad

Empieza a participar del 20% del

exceso, una vez realizado el 8% de

IRR hasta el 12%.

Empieza a participar del 30%

del exceso, una vez realizado

el 12% de IRR.

Independencia -

1,1 % de los

montos invertidos

(Patrimonio)

Empieza a participar del 20% del

exceso, una vez realizado el 8% de

IRR

-

Otras comisiones e ingresos del GP con respecto a la inversión:

1. Comisión de arriendo: 2% del valor del arriendo si participó en conjunto con un corredor (el corredor se lleva otro 2%). 4% del valor del arriendo si no se involucra otro

corredor.

2. Comisión de construcción de habilitaciones: GP cobra el 5% de todas las inversiones en habilitaciones para nuevos arriendos.

3. Comisión de construcción de mejoras al edificio: GP cobra el 5% del valor de las inversiones en el edificio que superen los USD 50,000.


Track Record



Independencia Asset Management LLC, Track Record, Ejemplo de Inversiones,

250 Summer St.

Resumen de la Inversión:

• En enero de 2012 IAM LLC (90%) en conjunto con Synergy

Investment (10%), adquirieron el inmueble ubicado en 250

Summer St en Boston, específicamente en el sector de

Seaport., a minutos del South Station. Este barrio ubicado en el

CBD de Boston vivió una importante transformación desde

2010 a la fecha, consolidándose como uno de los principales

polos de oficinas “brick and beam” de esa ciudad.

• El proyecto consistió en tomar ventaja de los precios a los

cuales se estaban transando los activos en ese momento y

junto a eso ser capaces de colocar el 19% de vacancia que

tenía el edificio.

• Tras una importante apreciación del inmueble, se tomó la

decisión de refinanciar la propiedad con el mismo banco,

pasando así de un total de deuda de USD $ 15,1 MM a USD

$ 24,1 MM, y distribuyendo el exceso a los aportantes.

• Hace unas semanas, una vez finalizado el plan de negocios, la

alianza entre IAM y Synergy vendió el proyecto a uno de los

fondos de Morgan Stanley, alcanzando una rentabilidad sobre

el 25% neta para los aportantes y un MOIC de 2.4x.

Precio de Compra

TIRProyectada

Precio de Venta

TIR Final

USD $ 25,000,000 11,45% USD $62,200,000 25,11%


Independencia Asset Management LLC, Track Record, Ejemplo de Inversiones

• En Abril de 2012 IAM LLC (89,9%) en conjunto con Kojaian

Management Corp (10,1%) adquirieron el inmueble ubicado en 210

Sixth Avenue, Pittsburgh, Pennsylvania, el cual se encuentra en el

centro financiero de Pittsburgh en una zona con numerosos

restaurantes, retail, atracciones culturales y deportivas.

• La propiedad fue adquirida bajo el costo de reposición y con sólidos

arrendatarios con buenas perspectivas, dentro de los cuales destaca la

firma de abogados K&L Gates quienes ocupan el 40% del inmueble

con un contrato que vence a fines de 2024.

• El proyecto consiste en arrendar los espacios vacantes, aprovechar el

flujo de caja seguro que provee la propiedad y beneficiarse de un

mercado con continuos aumentos en las rentas.

• El plan de negocios termina en Diciembre de 2017.

Precio de Compra

Tasación 2016 Cash on Cash Proyectado

Cash on Cash Realizado

USD $ 120,000,000 USD $ 127,750,000 7,48% 9,26%


Independencia Asset Management LLC, Track Record, Red de socios locales

• Consecuente con la estrategia que ha mantenido, Independencia ha formado una red de socios locales quienes actúan como

proveedores de negocios y como gestores inmobiliarios de los activos en los que invertimos.

General Partner

Zona Boston CBDWashington, New

Jersey y Maryland

Denver, Kansas y

Salt Lake City

Boston

Suburbano

San Francisco,

Portland y Seattle

Inversiones

Actuales$ 434 MM $ 306 MM $ 450.5 MM $ 222 MM $ 182 MM

Inversiones

Realizadas$ 237 MM - - - $ 53 MM

Rentabilidad 19,65% - - - 11,00%

*Además de los más importantes, IAM cuenta con otros 4 especializados en mercados medianos como: Miami, Orlando,

Charlotte, Connecticut y Detroit que en conjunto suman USD $ 540 MM.

*Valor de los activos a valor de Tasación Dic-2016


Independencia Asset Management LLC, Track Record

• Desde el 2005 IAM ha realizado más de 40 inversiones (más de 50 propiedades) en todo Estados Unidos y

suma USD $ 2,000 MM de activos bajo administración lo cual se traduce en USD 755 MM de capital invertido.

• De las adquisiones se han completado 10 planes de inversión con una rentabilidad (TIR neta realizada) que

supera el 21% en promedio.

Property Purchase Date Purchase Price Equity Sale Price Sale Date Projected IRR IRR Projected C/CAverage Cash

on Cash

51 Melcher October-11 $ 10.500.000 $ 10.500.000 $ 52.750.000 August-14 14,23% 27,33% 12,20% 0%General Mills July-10 $ 42.999.200 $ 14.994.000 $ 50.000.000 April-14 15,00% 16,13% 11,95% 12,86%Chauncy-Summer August-11 $ 24.500.000 $ 14.736.711 $ 75.000.000 Nov-16 15,29% 25,46% 8,89% 15,29%IP 4 November-09 $ 25.000.000 $ 13.000.000 $ 53.927.700 March-11 21,6% 22,80% 11,43% 0%Two Oliver December-12 $ 52.000.000 $ 23.000.000 $ 79.000.000 July-15 12,35% 15,41% 6,03% 3,63%500 Atlantic Parking Mayo-12 $ 14.000.000 $ 5.000.000 $ 22.150.000 Ago-16 11,32% 15,80% 6,15% 20,41%American Bank Building July-14 $ 45.100.000 $ 16.200.000 $ 53.000.000 Jan-16 11,46% 11,00% 7,01% 7,59%Fawcett August-10 $ 25.500.000 $ 10.200.000 $ 31.000.000 June-13 13,28% 12,89% 9,00% 7,22%250 Summer Street January-12 $ 25.000.000 $ 10.900.000 $ 62.000.000 July-17 11,45% 23,53% 8,04% 15,66%253 Summer Street December-10 $ 40.000.000 $ 12.200.000 $ 140.000.000 Oct-17 16,20% 28,27% 12,44% 16,96%

*Independencia Asset Management ha probado ser exitoso en la toma de oportunidades de inversión en EEUU,

alcanzando altas rentabilidades en activos de bajo riesgo.


Independencia Asset Management LLC, Track Record, Lista de Propiedades.

Property Purchase Date Purchase Price EquityAverage Annual

Cash on Cash

Accumulated Distributions

(as percentage of the equity)

Appraisal Value as

Dec 2017

Westgate December-10 66,000,000$ 24,138,461$ 6.93% 42.53% 60,000,000$

Riverside on the James April-11 63,000,000$ 21,973,840$ 6.97% 51.65% 72,900,000$

200 Newport May-11 25,000,000$ 13,000,000$ 8.04% 52.23% 29,100,000$

HarbourSouth July-11 31,300,000$ 14,500,000$ 10.42% 69.96% 33,700,000$

G Tech March-12 51,500,000$ 18,580,797$ 12.34% 61.64% 67,700,000$

KL Gates April-12 120,000,000$ 51,870,294$ 10.33% 54.31% 107,500,000$

Morrissey August-12 30,000,000$ 9,900,000$ 7.30% 46.50% 37,300,000$

Keith Portfolio December-12 109,000,000$ 33,149,000$ 11.24% 45.90% 119,500,000$

Brickell Bayview March-13 70,000,000$ 27,500,000$ 13.59% 62.37% 103,000,000$

Merrill Lynch July-13 91,850,000$ 34,800,000$ 9.32% 41.15% 113,000,000$

Wells Fargo Center June-14 78,800,000$ 25,700,000$ 9.61% 33.64% 75,000,000$

Broadway Station July-14 73,250,000$ 28,744,444$ 7.60% 25.96% 88,800,000$

Plaza Vista November-14 103,600,000$ 38,500,000$ 10.70% 32.99% 116,500,000$

Sam Houston Crossing December-14 32,800,000$ 14,444,444$ 6.15% 18.45% 23,300,000$

100 Quannapowitt February-15 31,050,000$ 11,500,000$ 11.35% 32.15% 38,900,000$

Hamilton Landing July-15 89,000,000$ 33,370,000$ 7.54% 18.84% 112,000,000$

City Place I September-15 113,250,000$ 43,370,792$ 8.03% 18.07% 101,350,000$

Panorama Portfolio January-16 190,620,000$ 51,858,000$ 5.62% 11.24% 191,000,000$

The Round February-16 29,325,000$ 11,350,000$ 14.00% 24.49% 30,000,000$

Lexington Corp Center June-2016 46,000,000$ 17,500,000$ 13.62% 20.44% 54,200,000$

150 W Jefferson July -2016 80,985,576$ 31,845,554$ 13.46% 17.94% 96,000,000$

Rustcraft Corporate Center September-16 70,000,000$ 26,600,000$ 9.49% 13% 77,100,000$

Candler Building Jan- 17 61,000,000$ 25,100,000$ 4.73% 4.73% 80,000,000$

South Towne Corp Center March-17 64,000,000$ 24,600,000$ 10.72% 10.72% 66,300,000$

9350 Financial Center November-17 31,870,000$ 11,480,960$ N/A N/A 31,870,000$

One Union Center October-17 64,250,000$ 23,601,288$ N/A N/A 64,250,000$

BBB Plaza December-17 37,900,000$ 13,239,526$ N/A N/A 37,900,000$

1600 Market Street February-17 160,000,000$ 59,500,000$ N/A N/A 160,000,000$

Total 2,015,350,576$ 741,717,400$ 2,188,170,000$


Anexos



Independencia Asset Management LLC, Track Record. Distribuciones promedio

7,8 MM

15,1 MM18,4 MM

25,7 MM

34,9 MM

43,7 MM

0,6 MM 1,7 MM 2,0 MM 3,1 MM 2,8 MM 2,3 MM

3,9 MM

5,4 MM6,7 MM

5,5 MM

5,2 MM

6,2 MM

19,6 MM

59,1 MM

30,8 MM

1,5 MM

4,8%

11,3%

10,6% 10,3%

9,4%

3,8%

7,3%

8,2%

12,4%

18,9%

14,2%

9,97%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0 MM

5 MM

10 MM

15 MM

20 MM

25 MM

30 MM

35 MM

40 MM

45 MM

50 MM

55 MM

60 MM

65 MM

70 MM

75 MM

80 MM

85 MM

90 MM

95 MM

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Return of Capital Institutional Investors Distributions Private Investors Distributions Dividend Yield


Independencia Asset Management LLC, Track Record, Nivel de apalancamiento de

la cartera.

*Valor de los activos a valor de inversión

75,0% 75,2% 76,2%

79,3% 79,3%

73,0%

66,1% 66,1%

60,7%

63,6%

65,5% 66%

50,0%

53,0%

56,0%

59,0%

62,0%

65,0%

68,0%

71,0%

74,0%

77,0%

80,0%

0 MM

100 MM

200 MM

300 MM

400 MM

500 MM

600 MM

700 MM

800 MM

900 MM

1.000 MM

1.100 MM

1.200 MM

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Institutional AUM Private AUM Leverage


Independencia Asset Management LLC, Estructura Tributaria

RE

Investor 2

U.S. Corp

Investor 3 Investor 4

Chilean Fund

LLC

Independencia

USA

100% Voting

LLCLLC

RERE

Chilean Fund Invest

20% Equity

Chilean Fund Invest

80% Loan

Investor 5Investor 1

5%

Sociedad GP

5-10%


Independencia Asset Management LLC, Track Record, Propiedades en la cartera

◼ Precio Compra: US$ 25 MM

◼ Tamaño: 247,000 SF (22,971 mt²)

◼ US$/SF: $ 101.21 (23.19 UF/m²)

◼ TIR Proyectada: 21.6 %

◼ TIR Realizada: 22.8%

◼ Cash on Cash: 11.43 %

◼ Precio Compra: US$ 42.9 MM

◼ Tamaño: 1,508,765 SF (140,164 mt²)

◼ US$/SF: $ 29 (6.66 UF/m²)





◼ Tamaño: 130,304 SF (12,118 mt²)

◼ US$/SF: $ 195.7(44.94 UF/m²)




10 Fawcett – Cambridge, MAMassachusetts 253 Summer Street – Boston, MAMassachusetts

Westgate Corporate Center – Route 78 New Jersey


◼ Tamaño: 263,066 SF (25,790 mt²)

◼ US$/SF: $ 242 (55.57 UF/m²)

◼ TIR Proyectada: 14.96%

◼ Cash on Cash: 11.44%

Riverside on the James – Richmond, VAVirginia


◼ Tamaño: 175,436 SF (16,298 mt²)

◼ US$/SF: $ 228 (52.35 UF/m²)


◼ TIR Realizada: 28,27%



◼ Tamaño: 231,518 SF (21,416 mt²)

◼ US$/SF: $ 286 (65.67 UF/m²)



International Plaza 4 – Tampa, FLFlorida General Mills – Social Circle/Atlanta, GAGeorgia




◼ Tamaño: 145,752 Sqf (13,540 mts²)

◼ US$/SF: $ 175 (40.18 UF/m²)



200 Newport – Boston, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 146,810 SF (13,639 mts²)

◼ US$/SF: $167 (38.35 UF/m²)




101 Summer, 99 Chauncy Street – Boston, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 204,750 Sqf (19,000 mts²)

◼ Precio /SF: US$ 153.8 (35.70 UF/mt²)



Harbor South – Quincy, MAMassachusetts 51 Melcher Street – Boston, MAMassachusetts

250 Summer Street – Boston, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 199,661 Sqf (18,549 mts²)

◼ Precio /SF: US$ 257.94 (59.86 UF/mt²)



GTech Center– Providence, RIRhode Island


◼ Tamaño: 92,317 Sqf ( 8,576 mts²)

◼ US$/SF: US$ 113.7 (26.39 UF/mt²)





◼ Tamaño: 104,709 sqf (9,727 mts²)

◼ US$/SF: US$ 238.76 (55.41 UF/ mt²)







◼ Tamaño: 637,000 sqf (59,177 mts²)

◼ Precio /Sqf: US$ 188.38 (43.72 UF/ mt²)

◼ TIR Proyectada: 12. 30%



◼ Tamaño: 376 espacios de arriendo

◼ Precio /Spot: US$ 39,893.62 (860.09 UF/spot)





◼ Tamaño: 163,770 sqf (15,214 mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 244.24 (56.68 UF/ mt²)



Two Oliver Street- Boston, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 1,926,765 sqf (178.996 mts²)




Keith Industrial Portfolio – Charlotte, NCNorth Carolina


◼ Tamaño: 223,372 sqf (20,751 mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 233 (53 UF/ mt²)




441 Stuart Street - Boston, MAMassachusetts Morrissey Blvd- Boston, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 103,992 sqf (15,214 mts²)



◼ TIR Realizada: 22%


K&L Gates Center – Pittsburgh, PAPennsylvania Intercontinental Parking Garage – BostonMassachusetts




◼ Tamaño: 285,529 sqf (26,526 mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 232.9(53.47 UF/ mt²)


◼ TIR Realizada: 16%


Brickell Bayview – Miami, FLFlorida


◼ Tamaño: 380,000 sqf (35,302 mts²)




1100, 1150 y 1200 Merrill Lynch Dr. – Princeton, NJNew Jersey


◼ Tamaño: 318,053 sqf (29,547 mts²)

◼ Precio /Sqf: US$ 229,52 (56,9 UF/ mt²)


◼ Cash on Cash: 8,43%

Denver

◼ Precio Compra: US$ 45,1 MM

◼ Tamaño: 168,794 sqf (15,495 mts²)

◼ Precio /Sqf: US$ 267,07 ( 68,51 UF/ mts²)

◼ TIR Proyectada: 10,89%



American Bank Building – Portland, OR Oregon


◼ Tamaño: 648,307 sqf ( 60,228)mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 120,7 ( 30,96UF/ mt²)



Wells Fargo Center – Jacksonville, FLFlorida


◼ Tamaño: 253,720sqf ( 23,571)mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 408,3 ( 107,7UF/ mt²)



Plaza Vista - Kansas City, MOMissouri

Broadway Station – Denver, CO




◼ Tamaño: 168,000 sqf (15,608 mts²)




100 Quannapowitt– Wakefield, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 159.175 sqf (14,788 mts²)




Sam Houston Crossing I, Houston, TexasTexas


◼ Tamaño: 406,335 sqf (37,752 mts²)




Hamilton Landing– Novato, CACalifornia


◼ Tamaño: 884,669 sqf (82.188 mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 128 (37,18 UF/ mt²)



City Place I – Hartford, CTConnecticut




◼ Tamaño: 288,528 sqf (26.805 mts²)




Lexington Corporate Center – Lexington, MAMassachusetts


◼ Tamaño: 780,649 sqf (72,567 mts²)




Panorama Portfolio - Denver, COColorado


◼ Tamaño: 144,938sqf (13.465 mts²)




The Round – Beaverton, OROregon


◼ Tamaño: 486,786 sqf (45,223 mts²)




150 West Jefferson – Detroit, MI Michigan


◼ Tamaño: 421,924sqf (39.198,01 mts²)




Rustcraft Corp Center – Dedham, MAMassachusetts




◼ Tamaño: 569,618 sqf (52,919 mts²)




The Candler Building - Baltimore, MDMaryland


◼ Tamaño: 262,219 sqf (24.361 mts²)




South Towne Corp - Salt Lake City, UTUtah


◼ Tamaño: 191,679 sqf (17,808 mts²)

◼ Precio/ Sqf: US$ 335



One Union Center- Washington D.C.Washington DC.


◼ Tamaño: 105,472 sqf (9,799 mts²)




9350 Financial Center – Miami, FLFlorida


◼ Tamaño: 97,456 sqf (9,054 mts²)




BBB Doral Plaza- Miami, FLFlorida


◼ Tamaño: 825,968 sqf (76,735 mts²)




1600 Market St.- Philadelphia, PAPhiladephia


Independencia Asset Management LLC, Atractivo de invertir en bienes raíces

comerciales en Estados Unidos ¿Por que invertir en bienes raíces?

Los bienes raíces comerciales han ofrecido

históricamente retornos atractivos, con una baja tasa

de volatilidad cuando se los compara con otras clases

de activos.

Los bienes raíces comerciales, sean estos activos

públicos o privados, presentan una baja correlación

con acciones y bonos. Por esta razón, su

incorporación tiene efectos positivos en el portfolio de

un inversor.

Los flujos provenientes de los bienes raíces se

relacionan directamente con el nivel de rentas

aportado por los arrendatarios. Por esta razón,

exhiben una mayor correlación con la inflación que las

acciones y los bonos, convirtiéndose en una cobertura

natural ante ésta.

Clase de Activo

Acciones U.S Bonos U.SBienes Raíces Com. Privados

Bienes Raíces Com. Públicos

Acciones U.S 1,00

Bonos U.S 0,03 1,00

Bienes Raíces Com. Privados

0,23 -0,24 1,00

Bienes Raíces Com. Públicos

0,58 0,14 0,13 1,00

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