Guillermo Larraín

Superintendente de AFP

Santiago, 9 de noviembre, 2004

Ahorro Previsional Voluntario :

Análisis y desafíos

Evolución del Saldo de Ahorro Previsional Voluntario y Número de Cuentas

(marzo 2002 – junio 2004)

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

Mar-02

Jun-02

Sep-02

Dic-02

Mar-03

Jun-03

Sep-03

Dic-03

Mar-04

Jun-04

MM

de

$ d

e c

ad

a m

es

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

N°

de

cu

en

tas

Monto N° de cuentas

Monto Total Acumulado de Ahorro Previsional Voluntario por Industria

INDUSTRIA

Saldo acumulado

Jun. 04 (MM$)

% departicipación en el Sistema

Saldo acumulado

Jun. 03 (MM$)

% departicipación en el Sistema

AFP 546.972 84,7% 425.947 90,6%

BANCOS

1.5220,2% 1.509 0,3%

COMPAÑÍAS DE SEGUROS

48.8277,5% 21.461 4,5%

FONDOS MUTUOS 46.289 7,2% 19.911 4,2%

FONDOS PARA LA VIVIENDA

633 0,1% 289 0,1%

CORREDORES DE BOLSA

1.7090,3% 1.180 0,3%

SISTEMA 645.952 100% 470.297 100%

Nota: Las estadísticas en el caso de las AFP consideran los aportes efectuados como depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias con anterioridad a la Ley N° 19.768. Cifras en pesos de cada período.

Número de Cuentas de Ahorro Previsional Voluntario por Industria

INDUSTRIANúmero de

cuentasJun. 04

% de participación en el Sistema

Número de cuentasJun. 03

% de participación en el Sistema

AFP 363.001 87,9% 322.510 90,9%

BANCOS 3.869 0,9% 3.244 0,9%

COMPAÑÍAS DE SEGUROS

33.191 8,0% 21.538 6,1%

FONDOS MUTUOS 11.424 2,8% 6.145 1,7%

FONDOS PARA LA VIVIENDA

1.482 0,4% 1.395 0,4%

CORREDORES DE BOLSA

179 0,0% 115 0,0%

SISTEMA 413.146 100% 354.947 100,0%

Monto de los Depósitos* y Retiros de Ahorro Previsional Voluntario por Industria

(Promedio mensual trimestre abril –junio 2004)

INDUSTRIAMonto depósitos

por Industria (MM$)

% departicipación en el Sistema

Monto retirospor Industria

(MM$)

% departicipación en el Sistema

AFP 10.604 70,3% 1.229 82,3%

BANCOS 69 0,5% 69 4,7%

COMPAÑÍAS DE SEGUROS

2.678 17,8% 159 10,6%

FONDOS MUTUOS 1.677 11,1% 33 2,3%

FONDOS PARA LA VIVIENDA

25 0,1% 2 0,1%

CORREDORES DE BOLSA

32 0,2% 1 0,0%

SISTEMA 15.087 100% 1.493 100%

* Considera los depósitos que son enterados por primera vez en un plan de ahorro previsional voluntario.

Número de personas con cuentas de Ahorro Previsional Voluntario por Industria y Género

(junio 2004)

INDUSTRIA

Depósitos de APV y Cotizaciones Voluntarias*

Depósitos Convenidos

Hombres Mujeres Hombres Mujeres

AFP 200.031 94.555 49.789 18.615

BANCOS 2.525 1.148 135 61

COMPAÑÍAS DE SEGUROS 21.953 8.248 1.877 286

FONDOS MUTUOS 3.054

1.234

664 383

FONDOS PARA LA VIVIENDA

66 61 745 584

CORREDORES DE BOLSA 105 24 26 1

SISTEMA 227.734 105.270 53.236 19.930

* Depósitos de APV son las sumas destinadas a los planes de APV ofrecidos por las Instituciones Autorizadas. Cotizaciones Voluntarias son las sumas que los trabajadores afiliados o no al Sistema de Pensiones, enteren voluntariamente en una AFP.

El pilar de ahorro voluntario es todavía pequeño y necesario…

0

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000

P1 P2 P3: APV

Pensionados

Cotizantes

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

No ahorro Sist. depensiones

Libretas deahorro

Propiedades-Autos

Empresa oNegocio

Educ. dehijos

Acciones-Depósitos

Seguro deVida-RV

Independientes

Asalariados-FF.AA-f.n.r

La gente no tiene disposición natural a ahorrar: obligatoriedad e incentivos

Fuente: HLSS

Tanto asalariados como

independientes no ahorran

Los asalariados consideran las

cotizaciones como impuesto

**EPR = Edad promedio de retiro

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Sí, la pensión era baja Sí, otros No, tengo mala Salud No, decisión personal No, estoy desempleado(a)

Retiro ancitipado, AFP (EPR=55)

Retiro por vejez, AFP (EPR=64)

¿Sigue trabajando a pesar de haberse retirado? ¿Por qué?

Un porcentaje significativo de los pensionados tiene que seguir trabajando

Fuente: HLSS

Un importante grupo subestima su esperanza de vida…

Fuente: HLSS

La gente corrige sus expectativas de vida muy tarde

Expectativa de vida según tablas de 1985

¿Necesidad de Mejorar la pensión esperada? Espacio al APV

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%

% d

e R

espu

esta

s

menos de 50 entre los 51 y los60

entre los 61 y los70

entre los 71 y los80

más de 80

Espera vivir...

Expectativa de Vida de personas entre 15 y 35 años

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%

% d

e R

espu

esta

s

menos de 50 entre los 51 y los60

entre los 61 y los70

entre los 71 y los80

más de 80

Espera vivir...

Expectativa de Vida de personas entre 35 y 60 años

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%

% d

e R

espu

esta

s

menos de 50 entre los 51 y los60

entre los 61 y los70

entre los 71 y los80

más de 80

Espera vivir...

Expectativa de Vida para personas de más de 60 años

Expectativa de vida según tablas de 1985

Sistema APV puede que corrija parcialmente problema de expectativas

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

Menos de30 años

Entre 30 y50 años

Entre 50 y65 años

Más de 65años

Tramo de edad

Tra

mo

de

Sa

ldo

Hasta 100 mil

Entre 100 mil y 4 millones

Entre 4 y 30 millones

Más de 30 millones

¿Debilidades?

En materia de Información:

1) Dificultad de comparar rentabilidades y costos asociados

2) Bajo conocimiento de los ahorrantes acerca del producto

- Ahorro de personas de rentas bajas

- Tasa de retención del 15% y tasa de castigo

Desafíos

Comisiones de AFP

APV: 0,47% a 0,51%

Seguro Cesantía: 0,6%

Fondos Pensiones: 0,64%

¿Las comisiones de APV son altas o bajas?

Dado que los productos son distintos, no son comparables directamente.

1) Mejorar la calidad de la información

Desafíos

2) Incorporar los individuos de rentas bajasRenta Bruta 350.000$ 1.400.000$ 3.500.000$ 5.000.000$ Descuento AFP + Isapre 70.665$ 208.707$ 208.707$ 208.707$ Renta tributable 279.335$ 1.191.293$ 3.291.293$ 4.791.293$ Tramo Impuesto 0% 10% 32% 40%Renta liquida sin APV 279.335$ 1.137.820$ 2.780.690$ 3.734.351$ APV 50.000$ 200.000$ 200.000$ 200.000$

Renta tributable con APV 279.335$ 991.293$ 3.091.293$ 4.591.293$ Renta liquida con APV 229.335$ 957.820$ 2.644.690$ 3.614.351$ Disminución Renta Liquida 50.000$ 180.000$ 136.000$ 120.000$ Beneficio Tributario -$ 20.000$ 64.000$ 80.000$ Ratio Aporte Estado/aporte Ind. - 0,11 0,47 0,67

Rentas Bajas no tienen incentivos al APV.

A partir de un cierto nivel de renta, el incentivo se vuelve creciente.

Guillermo Larraín

Superintendente de AFP

Santiago, 9 de noviembre, 2004

Ahorro Previsional Voluntario : Análisis y desafíos