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Superintendencia del Mercado de Valores Fondos Mutuos

Fondos Mutuos como

Alternativa de Inversión

[email protected] / [email protected]

Presentado por Armando Manco M.

Octubre de 2011

mailto:[email protected]



Fondo Mutuo

Fondo Mutuo

Custodio

Resultados de las Inversiones

Ente Supervisor y Regulador

Partícipes

SAF

Instrumentos Financieros


Es el patrimonio integrado por aportes de inversionistas (partícipes) para su inversión en instrumentos financieros.

Es administrado por una empresa especializada (SAF), quien actúa por cuenta y riesgo de los partícipes.

Su patrimonio está dividido en cuotas de características iguales representadas por certificados de participación emitidos por la SAFM en nombre del fondo.

El número de cuotas puede variar en cualquier momento, a voluntad del inversionista Capital Variable

¿Qué es un fondo mutuo?


Características

Cuando un inversionista aporta dinero al fondo

mutuo (adquiere cuotas), realiza una operación

denominada “suscripción”, y cuando retira su

dinero del fondo realiza un “rescate”.

No se produce una “transacción” de cuotas.

El valor cuota es calculado diariamente por la SAF

=Patrimonio / Número de Cuotas

Las inversiones deben valorizarse diariamente y

reflejar su valor de liquidación.

Las ganancias o pérdidas, potenciales o

realizadas, se registran cada día.


Ventajas de Invertir en Fondos Mutuos

Conocimiento, sin poseer muchos conocimientos se

puede acceder al mercado de valores.

Monto, con montos relativamente pequeños se

invierte indirectamente en diversos instrumentos

financieros.

Diversificación, reducción de riesgos individuales.

Tiempo, no se requiere mucho tiempo para el

seguimiento de las inversiones.

Liquidez, se pueden suscribir y rescatar cuotas en

cualquier momento.


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Riesgos al Invertir en Fondos Mutuos

No se garantizan rendimientos

Riesgo de fluctuación en los precios de los instrumentos de la cartera.

Riesgo de tipo de cambio

Riesgo de liquidez de los instrumentos

Riesgo de tasas de interés, etc.

“A mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo.”


Proceso de Colocación

Informarse

Leer el Prospecto Simplificado:

• Política de Inversiones

• Comisiones

• Riesgos (mercado, tipo de cambio, liquidez, tasa de interés, etc)

• Otras características del fondo

Leer el Reglamento de Participación

Suscribir el Contrato de Administración

Abonar el dinero directamente en la cuenta del fondo


¿Cómo elegir un Fondo Mutuo?

Evaluar las características que ofrecen los fondos

– INFORMACION

– Evaluar la política de inversiones y riesgos

– Comisiones: remuneración de la SAF, comisión de suscripción y rescate

– Implicancias tributarias de las inversiones

Perfil de riesgo del inversionista


Antes de Invertir debe Conocer su Perfil de Riesgo:

•Objetivo de inversión: para que ahorro? Para comprar una casa Para comprar un carro Para pagar mis estudios Es un excedente

•Tolerancia al riesgo: estoy dispuesto a asumir riesgo?

Soy conservador Soy agresivo

•Horizonte de inversión: cuando necesitaré mi dinero?

Corto plazo o largo plazo

•Edad: cuál es mi edad actual? Soy joven, adulto, adulto mayor


... Y antes de invertir debe tomar en cuenta que:

• A mayor rentabilidad esperada se asume mayor riesgo.

• Si soy adverso al riesgo debo buscar instrumentos con baja volatilidad.

• En escenarios de crisis, la volatilidad aumenta.

• Para inversiones de corto plazo es recomendable buscar instrumentos de baja volatilidad (renta fija de corto plazo).

• La inversión en instrumentos de mayor volatilidad debería ser a largo plazo.

•No debe tomarse deuda para invertirlo en fondos.


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Alternativas de Inversión

Los fondos mutuos pueden invertir en:

depósitos y certificados de depósito

oferta pública: acciones, bonos, etc

oferta privada: bonos titulizados, pagarés, letras de cambio, etc

operaciones de reporte, pactos

forwards y swaps

inversiones en el exterior: depósitos, acciones, bonos, fondos mutuos


Política de inversiones Porcentaje mínimo sobre

la cartera

Porcentaje máximo sobre

la cartera

Según Tipo de Instrumentos y Duración

Instrumentos representativos de deudas o pasivos 25% 50%

- Corto plazo (duración hasta 1 año) 0% 50%

- Mediano plazo (duración entre 1 y 3 años) 0% 50%

- Largo plazo (duración de mas de 3 años) 0% 30%

Instrumentos representativos de participación (acciones) 50% 75%

Según Moneda

Inversiones en moneda del valor cuota 0% 100%

Inversiones en moneda distintas al valor cuota 0% 100%

Según Mercado

Inversiones en el mercado local o nacional 50% 100%

Inversiones en el mercado extranjero 0% 50%

Según Clasificación de Riesgo Local

Inversiones susceptibles de clasificación 15% 50%

Inversiones en niveles de riesgo mayores o iguales a una determinada categoría (en mercado local o nacional)

- Categoría AAA hasta AA- 15% 50%

- Categoría A+ hasta A- 0% 30%

- Categoría BBB+ hasta BBB- 0% 15%

- Categoría BB+ hasta D 0% 0%

Instrumentos sin clasificación 0% 35%

Inversiones en niveles de riesgo mayores o iguales a una determinada categoría (en mercado extranjera)

- Estados del Continente Americano igual o superior a riesgo Perú 0% 50%

- Estados del resto del mundo igual o superior a BBB- 0% 30%

Derivados

Derivados para fines de cobertura

- Forward con Monedas 0% 100%

- Swap de tasas de interés 0% 30%


Tipología de Fondos

100

110

120

130

140

150

160

170

Ene-07

Ene-07

Feb-0

7

Feb-0

7

Mar

-07

Mar

-07

Abr-

07

Abr-

07

May

-07

May

-07

Jun-0

7

Jun-0

7

Jul-0

7

Jul-0

7

Jul-0

7

Ago-

07

Ago-

07

Sep-0

7

Sep-0

7

Oct

-07

Oct

-07

Nov-

07

Nov-

07

Dic

-07

Dic

-07

Ene-08

162

168

174

180

186

192

Ene-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep-0

4

Nov-

04

Ene-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep-0

5

Nov-

05

Ene-06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6

Sep-0

6

Nov-

06

Ene-07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep-0

7

Nov-

07


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Tipología de Fondos Considerando Política de Inversiones:

Renta Variable (75-100% RV)

Renta Mixta Crecimiento (50-75% RV)

Renta Mixta Balanceado (25-50% RV)

Renta Mixta Moderado (0-25% RV)

Instrumentos de Deuda (100% RF): Muy Corto Plazo (hasta 90 días)

Corto Plazo (De 91 a 360)

Mediano Plazo (De 361 a 1080)

Largo Plazo (más de 1080)

Flexibles

Otros:

Internacionales (min 51% en el exterior)

Estructurados, Fondos de Fondos, Fondos Espejos


Tipología de Fondos Riesgo

Rendimiento

Renta

Variable

Renta Mixta

Crecimiento

Renta Mixta

Balanceado

Renta Mixta

Moderado

Renta Fija


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Principios Normativos

Las normas se basan en 2 principios:

Información a proporcionar a los partícipes o potenciales inversionistas antes de la suscripción (reglamento de participación) y durante la permanencia en el fondo (estado de cuenta, memoria, detalle de la cartera, hechos de importancia).

Mecanismos de protección: Custodio, Separación de Actividades, Normas Internas de Conducta, Auditorías, Garantías.


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Comparativo con Otros Instrumentos Financieros

Fondo Mutuo Depósito a Plazo

No tiene plazo. Altamente líquido.

Rendimiento de la cartera. Gestión por cuenta y riesgo del participe.

No esta cubierto, pero tiene una garantía del 0,75% del patrimonio por faltas de la SAF.

Tiene plazo fijo.

Tasa de interés prefijada.

Esta cubierto por el fondo de seguro de depósito (hasta S/. 82 mil y solo personas naturales)



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Fondo Mutuo Acciones

Altamente líquido.

Rendimiento de la cartera diversificado

No requiere mucho conocimiento ni tiempo

La liquidez depende de la calidad del valor.

Riesgo de emisor, mercado mayor

volatilidad

Mayor conocimiento y tiempo


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Fondo Mutuo Bonos

Periodo de inversión según necesidad o voluntad del partícipe

Rendimiento de la cartera diversificado

Menor conocimiento Menor inversión

Inversión a largo plazo, flujos de ingresos a plazos predeterminados.

Tasa de interés prefijada más rendimiento de mercado del bono. Riesgo emisor

Mayor conocimiento

Mayor monto a invertir


FONDOS MUTUOS

País 2006 2007 2008

EEUU 78.9% 86.9% 67.3%

España 29.8% 27.5% 16.8%

Mexico 6.6% 7.4% 5.6%

Chile 12.1% 14.9% 10.4%

Argentina 2.9% 2.6% 1.2%

Brasil 38.4% 46.1% 30.5%

Perú (Patrimonio) 2.8% 4.0% 2.2%

* Patrimonio

Fuente: Investment Company Institute.

País 2006 2007 2008

España 20.0% 18.4% 13.5%

Mexico 1.4% 1.6% N.D.

Chile 4.9% 6.5% 6.5%

Argentina 0.4% 0.4% N.D.

Perú 0.6% 1.0% 0.7%

ND: No disponible.

Fuente: CONASEV, INVERCO, Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos.

Valor de Activos Netos de Fondos Mutuos / PBI

(porcentaje)

Número de Pártícipes de los Fondos Mutuos/Población

(porcentaje)


Fondos Mutuos como

Alternativa de Inversión

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Presentado por Armando Manco M.

Octubre de 2011



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