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Finanzas Internacionales

CAPITULO I: MARCO CONCEPTUALCONTENIDO DE LA EXPOSICINCAPITULO II: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOSCAPITULO III: FONDOS MUTUOS EN EL PER

CAPITULO 1: marco conceptual

FONDOS MUTUOS

Instrumentos de separacin patrimonial

ASPECTOS COMUNES: SEPARACIN PATRIMONIAL

SBSSMVFondos Mutuos

Dinmica de los Fondos MutuosSociedad deposita-riaSociedad GerenteEstablece el objeto de inversinCompra activos SegnInstrumentos financieros (acciones, bonos, etc.) elegidos segn el perfil de riesgo del fondo

Cuota y valor cuota

Instrumentos por tipo de fondo y perfil de riesgoTipo de fondo/ instrumentoBonosPagarspapeles comerciales, operaciones de reporte certificados Bancarios depsitos a plazo, etc.Perfil ConservadorPerfil AgresivoRiesgoRiesgoInversin en acciones de la Bolsa de ValoresPerfil Moderado - Renta MixtaCLASIFICACINPerfiles BsicosTiposEn Funcin de su poltica de inversinRenta fija (deuda) Renta variable (acciones) Renta MixtaCorto plazoMediano plazoLargo plazo Garantizados Estructurados Internacionales De fondos Flexibles

Tipos de Fondos Mutuos132

ConservadorModeradoAgresivoCrecimientoBalanceadoModerado7FONDOS MUTUOSMARCO CONCEPTUAL1231.5 Caractersticas DE LOS FONDOS MUTUOS

FONDOS MUTUOSMARCO CONCEPTUAL4506

1.5 Caractersticas DE LOS FONDOS MUTUOSFONDOS MUTUOSMARCO CONCEPTUALVentajas y desventajas de

(-)(+)Pueden ser importantes para un determinado inversionista pueden no serlo para otro.Adm. ProfesionalFONDOS MUTUOSMARCO CONCEPTUAL1.7 riesgos

FONDOS MUTUOSMARCO CONCEPTUAL1.7 riesgos

FONDOS MUTUOSDescripcion de la operacion1. Etapa Pre Operativa2. Etapa OperativaFondo mutuo deber contar con 50 partcipes.

Patrimonio neto no inferior a S/. 400.000

Remisin al Registro la relacin de los miembros del comit de vigilancia. CONDICIONES

FONDOS MUTUOSComisiones Al igual que sucede con cualquier negocio, la administracin de fondos mutuos tambin conlleva ciertos costos y gastos.

Viene expresada como un % de los activos del fondo.

No se carga directamente a los inversores pero s se sustrae de los activos del fondo antes que las ganancias sean distribuidas.

CAPITULO 1I: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS

FONDOS MUTUOS

FONDOS MUTUOSSOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOSEs importante precisar que las sociedades administradoras de fondos mutuos son intermediarios a travs de los cuales podemos participar del mercado de valores. Por eso, cuando suscribimos (depositamos) en un fondo mutuo, obtenemos una cantidad de cuotas (unidad de inversin de un fondo mutuo), es decir una participacin en el fondo.

ObjetivoAdministracin de uno o ms fondos mutuos por cuenta y riesgo del participante.CobranComisin de administracin, la cual se determina libremente. Tambin pueden cobrar comisiones por suscripcin y rescate de cuotas.FONDOS MUTUOSFondos mutuos por sociedad administradoraN de fondos por SAFM (Dic. 2011)Fuente: Superintendencia de Mercado de ValoresElaboracin: propia

A diciembre del 2011 en el mercado se registraban 56 fondos operativos, de los cuales 17 son administrados por BBVA Asset Management Continental, 12 por Interfondos, 10 por Credifondo, 8 por Scotiafondos, 7 por Fondos Sura y 2 por Promoinvest. FONDOS MUTUOSTipos de Fondos mutuos por sociedad administradoraTipos de fondo por SAFM (Dic. 2011)Fuente: Superintendencia de Mercado de ValoresElaboracin: propia

Del total de fondos mutuos operativos, 29 estn especializados en instrumentos de renta fija, 19 en renta mixta y 8 en renta variable.FONDOS MUTUOSPatrimonio por sociedad administradoraFuente: Superintendencia de Mercado de ValoresElaboracin: propia

Participacin patrimonial por fondos administrados (Dic. 2011)CREDIFONDOSBBVA ASSETMANAGEMENTCONTINENTALFONDOS MUTUOSFuente: Superintendencia de Mercado de ValoresElaboracin: propia

Participacin patrimonial por fondos administrados (Dic. 2011)INTERFONDOSSCOTIAFONDOSPatrimonio por sociedad administradoraFONDOS MUTUOSRentabilidad por sociedad administradoraFuente: Superintendencia de Mercado de ValoresElaboracin: propia

Fondos con mayor rendimiento (Dic. 2011)FondoTipo de FondoVariacin a 360 dasSura Renta Soles Flexible5.97%Scotia Fondo Premium SolesFlexible5.28%BCP Conservador Mediano Plazo SolesInst. Deuda mediano plazo5.08%IF Deuda Soles Inst. deuda mediano plazo4.84%IF Deuda DlaresInst. Deuda mediano plazo4.81%Fondos con menor rendimiento (Dic. 2011)Fuente: Superintendencia de Mercado de ValoresElaboracin: propia

FondoTipo de FondoVariacin a 360 dasIF Acciones SolesRenta variable-26.42%BCP Acciones DlaresRenta variable-26.23%Sura Acciones SolesRenta variable-24.88%BBVA Agresivo SolesRenta variable-23.11%Scotia Fondo Acciones SolesRenta variable-22.25%Durante el 2011, la evolucin de la rentabilidad fue muy diferenciada entre los fondos de renta fija y los fondos de renta mixta y variable. El panorama econmico y poltico generaron en los inversionistas una preferencia por instrumentos de menor riesgoCAPITULO III: FONDOS MUTUOS EN EL PER

FONDOS MUTUOS

FONDOS MUTUOSPerfil de mercado de fondos mutuos en el per

A diciembre del 2011 el patrimonio administrado fue de US$5,071.4 millones, mostrando una cada, expresada en dlares, del 9.1% respecto de los US$5,792.1 millones registrados a diciembre del 2010. Por otro lado, en trminos de partcipes, el mercado fue an ms sensible, lo que se evidenci en la migracin de partcipes hacia alternativas de inversin ms conservadoras y fuera del mercado de fondos. Cabe destacar que la salida de partcipes en el mercado pas de 279,429 en diciembre del 2010, a 262,816 al cierre del 2011 mostrando una cada del 5.9%. FONDOS MUTUOSPerfil de mercado de fondos mutuos en el perLa menor concentracin en instrumentos de corto plazo con respecto del 2010 est asociada al menor rendimiento relativo. Asimismo, la menor participacin de acciones dentro de la cartera se debe a la alta volatilidad de la renta variable y al menor rendimiento relativo durante el 2011, lo que reafirma la preferencia actual de los inversionistas y administradoras por instrumentos de menor riesgo asociado.

FONDOS MUTUOSParticipacin del Mercado

PART. % EN RELACIN AL NMERO DE PARTCIPESPART. % SEGN PORCENTAJE ADMINISTRADOFONDOS MUTUOSSOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOSSociedad Administradora de FondoParticipespatrimonioNumero%Miles S/.%Credifondo SAF81,69431.1%5,745,30642.0%Continental SAF66,19725.2%3,026,77822.1%Interfondos SAF59,00122.4%2,161,33915.8%Scotia Fondos SAF48,15818.3%2,151,22315.7%ING SAF6,5832.5%559,1294.1%Promoinvest SAF1,1830.5%28,7860.2%TOTAL 262,816100%13,672,562100%COMPOSICIN DEL MERCADO DE FONDOS MUTUOS POR ADMINISTRADORA, DICIEMBRE DEL 2011 FONDOS MUTUOSParticipacin del Mercado

EVOLUCIN DE LA CARTERA DE FONDOS MUTUOS. 2010 - 2011TIPO DE FONDO ADMINISTRADO.FONDOS MUTUOSParticipacin del MercadoINSTRUMENTOS INVERTIDOS EN FONDOS MUTUOS DE OBLIGACIONES, DICIEMBRE DEL 2011.INSTRUMENTOS INVERTIDOS EN FONDOS MUTUOS MIXTOS, DICIEMBRE DEL 2011.

FONDOS MUTUOSLa rentabilidad hace referencia al beneficio, lucro, utilidad o ganancia que se ha obtenido de un recuso o dinero invertido.

Cmo se calcula la rentabilidad de un fondo?

La rentabilidad del fondo se calcula a travs de la variacin porcentual del valor de la cuota en un perodo determinado, cuya frmula es:

La rentabilidad puede expresarse en forma diaria, semanal, mensual o segn el perodo que se quiere calcular. Sin embargo, es importante destacar queningn Fondo Mutuo puede proyectar o asegurar una rentabilidad futura ya que sta depende de los valores (o precios de mercado).ANLISIS DEL DESEMPEO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER FONDOS MUTUOSANLISIS DEL DESEMPEO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER Durante el 2011, la evolucin de la rentabilidad fue muy diferenciada entre los fondos de renta fija y los fondos de renta mixta y variable. La incertidumbre electoral durante el primer semestre del ao y la volatilidad de los mercados financieros generaron en los inversionistas una preferencia por instrumentos de menor riesgo. Rentabilidad anual de Fondos Mutuos(Abril 2011 Abril 2012)Fuente: SMVFONDOS MUTUOSANLISIS DEL DESEMPEO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER A Marzo del 2012, casi todos los fondos han tenido rendimientos positivos a excepcin de los de corto plazo dlares (-0.68%). El fondo mutuo que obtuvo la mayor rentabilidad fueron los de Renta Variables Soles con una ganancia de 18.49%, seguidos muy de cerca de los del Renta Variable Dlares con 17.8%. Rentabilidad de Fondos Mutuos en lo que va del ao

(Dic 2011 Marzo2012)Fuente: SMVFONDOS MUTUOSANLISIS DEL DESEMPEO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER En el mes de marzo casi todos obtuvieron rentabilidades positivas, a excepcin de los Fondo Mutuo Internacional con -0.43%, seguido de los de Corto Plazo Dlares con -0.10%. El fondo mutuo que obtuvo una mayor rentabilidad fue el de Renta Variable Dlares con 5.12%. Rendimientos de los Fondos Mutuos en el mes de marzo RiesgosEl riesgo es la posibilidad de que ocurran acontecimientos, favorables o desfavorables, asociados con los rendimientos, los flujos de efectivo o el valor de un activo o de un proyecto de inversin. En el caso de los riesgos de los fondos mutuos podemos sealar que ello depender del tipo de renta, pero en general est asociado al riesgo crediticio o al riesgo de mercado.FONDOS MUTUOSANLISIS DEL DESEMPEO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER Riesgo del sector econmicoEl 12 de junio del 2007, el Per registr el nivel ms bajo de riesgo pas con 95 puntos. Al 9 de febrero del presente ao, Chile alcanza 164 puntos, Colombia 171 puntos, Per 195 puntos, Brasil 197 puntos, Argentina 844 puntos, Venezuela 1.075 puntos. De esta manera el Per se encuentra entre los tres pases de Amrica Latina con menores niveles de riesgo pasDurante el ao 2011 la economa peruana creci a una tasa de 6,9 por ciento, igual al promedio de los ltimos ocho aos. Luego de crecer 8,8 por ciento en 2010, en el transcurso de 2011 la tasa de crecimiento se fue moderando hacia niveles ms cercanos al crecimiento del producto potencial, en lnea con la disminucin en el crecimiento de la demanda interna.Riesgo PasFONDOS MUTUOSANLISIS DEL DESEMPEO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER Riesgo tributarioUna de las principales caractersticas del mercado cambiario del Per de los ltimo aos ha sido el procedo de apreciacin del Nuevo Sol frente al Dlar. Su efecto sobre la rentabilidad de los fondos mutuos ha sido considerable, sobre todo en aquellos cuyo valor nominal se expresan en esta moneda extranjera. Dada la modificacin del reglamento del Impuesto a la Renta, las ganancias de capital e intereses obtenidos por ttulos valores dentro de portafolios de fondos mutuos se encuentran gravados. Cabe sealar que existen excepciones, como por ejemplo, los instrumentos con fecha de emisin previa al 2007 y los instrumentos del Gobierno.En tal sentido, existe an incertidumbre acerca de cuan negativamente podra afectarse al mercado en el mediano y largo plazo; toda vez que se incide en la rentabilidad de los fondos. Riesgo tipo de cambioFONDOS MUTUOSPERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER Para Ernesto Delgado, Gerente General adjunto del BBVA Asset Management Continental Sociedad Administradora de Fondos (SAF), este ser un ao de recuperacin para los Fondos Mutuos. Las prdidas de 9,3% registradas durante el 2011 no solo se recuperaran este ao sino que se estima un crecimiento de 15%, con un patrimonio administrado de US$ 5.600 millones.

"Vemos que el saldo promedio empieza a caer, lo que te dice que est entrando ms gente que invierte menores montos. Estos estn optando por fondos de corto y muy corto plazo, lo cual es positivo, porque estn entrando a fondos ms conservadores", FONDOS MUTUOSPERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER

Fuente: Diario Gestin (22.05.2012Desde abril. 28 fondos registran prdidas, principalmente aquellos vinculados a la bolsa.FONDOS MUTUOSPERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS EN EL PER Pese a que la industria de fondos mutuos en el Per se ha quintuplicado en la ltima dcada, an se encuentra distante del tamao alcanzado por otros pases de la regin como Chile, Argentina, Brasil y Mxico; sin embargo, viene dando pasos importantes para superar este tipo de brechas.Uno de estos es la implementacin de un vector nico de precios que garantizar que se generen valuaciones iguales de un mismo activo, tal como ya ocurre en pases ms desarrollados, aportando mayor consistencia al mercado de fondos mutuos.