TEXTO D. L. / A. R / P.M. S.

Los beneficios de las grandes em-

presas despegaronun39%enel pri-

mer semestre del año. A falta de las

cuentas de Inditex y Sacyr, que aún

no han presentado sus cuentas, las

35 compañías que componen el Ibex. Esta vez,

el consumo se reanima con un aumento de las

ventas del 1,8%, mientras el beneficio de ex-

plotación (ebitda) crece un 3,8%. Abertis,

BBVA, Gamesa, IAG yMediaset han registra-

do alzas de tres dígitos.

Las compañías de consumo interno y los

bancos han liderado el incremento de los be-

neficios en el primer semestre del año, im-

pulsadas en parte por la recuperación eco-

nómica en elmercado interior. También la de-

preciación del euro ha relanzado las cuentas

de las compañías conmás presencia interna-

cional, aunque la debilidadde las divisas emer-

gentes podría jugarles una mala pasada.

Este buen tonode las cuentas de lasmayores

empresas españolas se mantendrá en el se-

gundo semestre. Según las estimaciones del

consenso de analistas recopiladas por Factset,

el beneficio de las grandes compañías será algo

mayor a los 37.400 millones al cierre del año,

un 20,2% más que en

2014.

Lasempresasdel Ibexgananun39%máshasta junioescoltadasporel tiróndel consumoenEspaña

Energía

Las compañías del sector energético que cotizan

en el Ibexmejorarán ligeramente sus resultados

este año, a excepción de Endesa y Red Eléctri-

ca, según las estimaciones del mercado recogi-

das por Factset. El caso de la compañía presidi-

da por Borja Prado es particular ya que en 2014 ganó 3.337

millones de euros, un 77%más que en el ejercicio anterior,

debido a las plusvalías obtenidas con la venta de su nego-

cio en América Latina a Enel. Este año, Endesa ganará 1.084

millones, lo que implica un descenso del 67,4% de su be-

neficio neto. Mientras, el mercado prevé que Red Eléctri-

ca alcance un beneficio de 616 millo-

nes, un 11,9% menos que en 2014.

El resto de empresas eléctricas y ga-

sísticas presentes en el selectivo es-

pañol vivirán un año modesto, según

las previsiones del mercado, condi-

cionadas en parte por el descenso en

el precio de las materias primas. Gas

Natural, con un beneficio estimado

para este ejercicio de 1.501millones de

euros, será la compañía que más me-

jore sus resultados en 2015, un 4,2%.

Le siguen Iberdrola (un 2,2%más, hasta los 2.384millones

de euros) y Enagás (un 1,5% más hasta los 413 millones).

Repsol, mientras, ganaría un 3,7% menos. La compañía

presidida por Antonio Brufau podría verse castigada por la

caída del precio del petróleo. Pese a ello, Victoria Torre, ana-

lista de Self Bank, considera que “le afectará enmenorme-

dida que a otras petroleras el descenso del crudo, porque

cuenta con su propio negocio de refinamiento y de gas li-

cuado, por lo que no depende tanto del precio del barril”.

Unamejoríadel 38%condesafíospordelante

Los siete bancos presentes en el selectivo

español (Santander, BBVA, CaixaBank,

Bankia, Sabadell, Popular y Bankinter) ga-

narán este año unos 15.000 millones, lo

que representa un incrementodel 38%res-

pecto a 2014. CaixaBank será la entidad quemás au-

mente su beneficio, un 137%, tras la compra de Bar-

clays, mientras que BBVA ganará un 27%más. San-

tander volverá a ser el banco español que obtenga

mayores beneficios este año: 7.452 millones, un in-

cremento del 28% respecto al ejercicio anterior.

El sector financiero ha dejado atrás el periodo de

lasmayores provisiones, aunque sigue haciendo fren-

te a exigencias regulatorias que podrían limitar sus

márgenes. El mayor reto que tienen por delante es

el de relanzar el negocio bancario tradicional en un

entorno de tipos de interés a cero. Cumplir este ob-

jetivodemejorar la rentabilidadpuedepasar, enparte,

por aumentar el dinero que las entidades financie-

ras ingresan mediante las comisiones, como mues-

tra la decisión de varias grandes entidades de cobrar

por el uso de sus cajeros a los no clientes.

Araceli de Frutos, de la Eafi homónima, indica que

entre los factores positivos para la banca están “la

menor incertidumbre en Grecia, unas condiciones de

crédito más favorables, la caída de la morosidad, la

mejora de los balances y la vuelta al dividendo de

algunos de estos valores”.

Lacaídadel preciode lasmateriasprimaspodríadañaracompañíascomolapetroleraRepsol

2015Previsión

201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000

Beneicio neto agregado de las empresas del Ibex 35

Fuente: CNMV y Factset CINCO DÍAS

En miles de millones de euros

15,313,9 13,0

18,8

24,8

33,1

45,2

54,952,8

42,0

51,1

33,8

12,9*

23,2

37,4

30,4

(*) No se ha incluido Bankia para evitar distorsionar el resultado, ya que la entidad registró en 2012 unas pérdidas de 19.056 millones de euros

Losbeneficiosechanavolaryauguranmásalzas

En portada

Estabilidadenelsector

Banca

01/08/2015Tirada:Difusión:Audiencia:

56.869 36.481 68.000

Categoría:Edición:Página:

EconómicosNacional12

AREA (cm2): 939,5 OCUPACIÓN: 83,3% V.PUB.: 8.184 ECONOMIA

En portada

El estallido de la crisis inmobilaria

y el cierre en secodel grifo del gasto

público obligó a las compañías

constructoras españolas a crecer en

el extranjero. La recuperación

económica de España, unida a su sólida po-

sición internacional, sondos de las razones que

deberían llevar a estas compañías a mejorar

sus cuentas este año de forma unánime.

La venta de su filial inmobiliaria Testa a

la SocimiMerlin ayudará a Sacyr a elevar un

270% su beneficio neto hasta los 121 millo-

nes de euros, según las previsiones del con-

senso de mercado recopiladas por Factset.

Mayor aún será la mejoría de OHL, que el

año pasado redujo sus beneficios a apenas

23 millones por provisiones extraordinarias

y que este ejercicio podría ganar 204 millo-

nes, un 785%más. Son las dos compañías del

sector quemás incrementarán sus beneficios

este año. ACS apenas ganará un 3,1% más y

Ferrovial, un 1,6%. Acciona, compañía en ori-

gen del sector constructor reconvertida a

energética, mantendrá prácticamente plano

su beneficio (se anotará un incremento de

una décima porcentual). Por su parte, FCC

saldrá de las pérdidas del año pasado y ga-

nará 66 millones.

Desde el departamento de análisis de XTB

señalanque “los niveles de reduccióndedeuda,

de contención de costes y las perspectivas para

los próximos trimestres serán las variables

clave del sector”. Tanto Victoria Torre como

Araceli de Frutos alertan de que las próximas

elecciones generales en Españapuedengenerar

incertidumbre para estas compañías.

Consumo interno

Aprovecharlamejoradelaeconomía

Hay empresas en el Ibex

que por su naturaleza

están estrechamente li-

gadas a la economía y el

consumo. Las mejores

perspectivas y la creciente confianza del

consumidor están impulsando los be-

neficios de casi todas estas empresas.

Todas, menos una: Dia. Los analistas

prevén que la cadena de distribución

recorte sus beneficios un 23% al final

del ejercicio. Ya en este primer semes-

tre ha visto sus ganancias reducidas en

un 70%.

En el polo opuesto de Dia se en-

cuentra Mediaset, que se espera que

siga su senda de crecimiento, aumen-

tando el beneficio al final del año en

un 171%, rozando los 183millones. Por

su lado, el sector turístico sigue su-

biendo y para este ejercicio pretende

alcanzar otro récord en la llegada de tu-

ristas foráneos, además de un mejor

ánimodel español para viajar. Este con-

texto empujaría a IAG, propietaria de

Vueling e Iberia en España, en su re-

sultado al final del ejercicio, superan-

do el 52% de subida en sus beneficios.

También el comercio textil tiene bue-

nas perspectivas e Inditex se prevé que

gane casi un 17% más. Similar a la su-

bida de la farmacéuticaGrifols, del 16%.

Industria

Cuentasquebailanalcompásdelpetróleo

El precio del petróleo ha ro-

zado en julio su mínimo

anual, llegando a bajar de los

53 euros el barril de Brent.

A la espera de conocer el

comportamiento futuro las compañías

industriales que viven más apegadas a

los vaivenes del crudo tendrán este año

un comportamiento irregular. Solo una

de ellas terminará el ejercicio con pér-

didas, según los analistas: Arce-

lorMittal. Aunque la firma re-

ducirá los números rojos

hasta los 320 millo-

nes de euros.

En el lado opuesto se encontraría Téc-

nicas Reunidas, que mejoraría sus re-

sultados al final de 2015 en un 8,7%. Dos

compañías sehan estrenado este segundo

trimestre en el Ibex, Acerinox y Aena. La

primera lo hará con un crecimiento del

29% en sus resultados al final del ejer-

cicio mientras que la empresa aeropor-

tuaria lo hará en torno al 45%. Mucho

mayor será el crecimiento, si se cumplen

las previsiones, para las otras dos com-

pañías industriales que están en el in-

dicativo bursátil. Abengoa incrementa-

rá sus beneficios un 80% y Gamesa un

102%, gracias al repunte de ventas.

Cuentas de las empresas del Ibex en el primer semestre

Millones de euros

Abengoa

Abertis

Acciona

Acerinox

ACS

Aena

Amadeus

ArcelorMittal*

Bankia (1)

BBVA (1)

Banco Sabadell (1)

Banco Popular (1)

Banco Santander (1)

Bankinter (1)

CaixaBank (1)

Dia

Enagás

Endesa

Ferrovial

FCC

Gamesa

Gas Natural

Grifols

Iberdrola

Inditex (2)

Indra

IAG

Mapfre (3)

Mediaset

OHL

Red Eléctrica

Repsol

Sacyr (4)

Técnicas Reunidas

Telefónica

TOTAL

(1) En los bancos, en lugar del ebit se muestra el margen de intereses. (2) El primer semestre �scal de Inditex concluyó el 31 de julio y presenta sus cuentas el próximo 16 de septiembre. Se muestran las estimaciones de consenso recopiladas por Factset. (3) En Mapfre, en lugar de ebit, se muestra el resultado de la cuenta técnica. (4) Sacyr presenta sus resultados el 31 de agosto. Se muestran las estimaciones de consenso recopiladas por Bloomberg. *Arcelor Mittal publica todos sus datos en dólares; se ha efectuado el cambio a euros para un canje de 1,10 dólares por euro.

-854,50

313

120,8

794,8

401,5

591,3

1.050,0

1.388,0

7.521,0

1.299,0

1.126,0

16.942,0

432,2

2.270,0

114,7

311,9

1.262,0

459,5

155,9

164,9

1.654,0

470,6

2.168,1

1.469,0

-415,0

555,5

890,5

110,9

277,2

507,1

683,0

151,0

95,0

3.067,6

47.548,5

-

23,2%

-12,3%

2,5%

20,1%

7,4%

-23,6%

-2,7%

6,9%

20,7%

-0,4%

18,0%

22,2%

12,7%

-16,5%

-7,9%

35,1%

45,9%

-16,5%

99,6%

-6,1%

12,8%

-1,6%

23,0%

-

143,5%

-8,5%

38,6%

-31,7%

4,5%

58,8%

0,5%

26,2%

-15,7%

3,8%

832,30

254

137,8

775,5

334,3

550,6

1.375,0

1.427,0

7.038,0

1.076,0

1.130,0

14.362,0

353,6

2.015,0

137,3

338,8

934,0

315,0

186,7

82,6

1.762,0

417,3

2.203,6

1.194,0

101,2

228,1

972,8

80,0

406,1

485,3

430,0

150,2

75,3

3.640,6

45.802,0

2015 2014 Var. %

72,0

1.677,5

103

63,9

407,0

275,5

390,4

-501,0

556,0

2.759,0

352,2

188,0

4.261,0

197,3

708,0

63,4

213,0

870,0

267,0

-11,9

97,2

751,0

261,5

1.505,9

1.122,0

-435,7

321,8

315,6

97,8

52,4

308,8

1.053,0

60,1

74,5

3.693,4

22.190,6

4,3%

444,6%

51,5%

-16,0%

3,1%

79,9%

9,7%

-

11,6%

107,8%

55,3%

7,4%

54,6%

31,6%

74,8%

-70,0%

1,4%

17,1%

58,6%

-

130,3%

-19,4%

16,3%

7,4%

20,9%

-

278,1%

-31,0%

357,0%

30,3%

6,5%

-20,6%

-2,4%

11,2%

94,1%

39,2%

69,0

308,0

68

76,1

394,9

153,1

356,0

-140,0

498,0

1.328,0

226,8

175,0

2.756,0

149,9

405,0

211,3

210,0

743,0

168,4

-52,7

42,2

932,0

224,8

1.402,1

928,1

60,2

85,1

457,7

21,4

40,2

290,0

1.327,0

61,6

67,0

1.902,5

15.945,7

RESULTADO NETO RESULTADO ESTIMADO

2015 2014 Var. %

230

784

180

186

746

723

687

-320

1.167

3.373

637

428

7.452

388

1.495

245

413

1.084

429

66

190

1.501

543

2.384

2.921

60

1.534

963

183

204

616

1.672

121

146

3.979

37.407

31 dic. 2015

80,1%

19,7%

0,1%

29,0%

3,1%

45,0%

8,6%

-

51,9%

27,3%

71,4%

34,8%

28,1%

39,2%

136,7%

-23,1%

1,5%

-67,4%

8,6%

-

102,5%

4,2%

15,8%

2,2%

16,8%

-

52,9%

11,9%

171,8%

784,7%

-11,9%

-3,7%

270,8%

8,7%

23,2%

20,2%

Var. %

EBIT

Fuentes: CNMV y datos de Factset preparados por Link Securities CINCO DÍAS

Telecos

Telefónica conseguirá man-

tenerse fuerte e impulsar sus

beneficios un 23% pese a

tener ante sí un sector más

concentrado, con operacio-

nes como las de Vodafone y Ono, la de

Orange y Jazztel (queha salido del Ibex)

y la más reciente entre Euskaltel y R.

Los analistas consideran que alcanza-

rá los 3.900 millones de ganancias.

La industria tecnológica española

también está pendiente de la evolución

de Indra, inmersa en pleno proceso re-

corte de 1.850 puestos de trabajo. Los

analistas ven con buenos ojos la evo-

luciónde la compañíapresididaporFer-

nando Abril-Martorell ya que esperan

que se dejen atrás los números rojos de

2014 y se logre un beneficio de 60 mi-

llones.

La última de las tecnológicas espa-

ñolas que cotizan en el Ibex, Amadeus,

ha vivido unos meses convulsos en

Bolsa después de la decisión de

Lufthansa de penalizar el precio de los

billetes adquiridos a través de sistemas

como el suyo. Los analistas no prevén

un gran impacto y lemantienenun cre-

cimiento de los beneficios del 8,6% al

final del ejercicio.

CrecerentrelosEREylasfusiones

ConstrucciónMásbeneficioymenosdeuda

01/08/2015Tirada:Difusión:Audiencia:

56.869 36.481 68.000

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EconómicosNacional13

AREA (cm2): 968,9 OCUPACIÓN: 86% V.PUB.: 8.374 ECONOMIA