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AGOSTO 2014

EL ÍNDICE LÍDER AUMENTA (+0,9%)

DURANTE EL MES DE AGOSTO

El Índice Líder, que busca anticipar cambios de

tendencia en el ciclo económico, aumenta 0,9%

con respecto al mes de julio. La variación

interanual del indicador fue de 5,9%.

El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 50%.

Esto quiere decir que de las diez series que

componen el Índice Líder, cinco mostraron

aumentos intermensuales y las cinco restantes,

caídas.

La economía se encuentra en un estado de

estancamiento y la probabilidad de ingresar en una

nueva fase recesiva es del 40%. Es probable que

esta probabilidad aumente en los próximos meses.

Director

Guido Sandleris

gsandleris@utdt.edu

Investigador Principal

Martín González Rozada

mrozada@utdt.edu

Analistas

Pilar Do Campo

pdocampo@utdt.edu

Fernando Freijedo

ffreijedo@utdt.edu

Mariano Sosa

msosa@utdt.edu

Almirante Sáenz Valiente 1010

(C1428BIJ) Buenos Aires

Tel: (54 11) 5169 7300

Fax: (54 11) 5169 7347

ÍNDICE LÍDER

Indicador anticipado de actividad económica

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Resultados agosto 2014

El Índice Líder aumenta respecto al mes anterior

El ILCIF crece 0,9% en el mes de agosto con respecto a la medición del mes anterior, y se ubica en 209,0

puntos. El indicador crece 5,9% en términos interanuales (en la serie desestacionalizada) respecto a

agosto 2013. Así, marca 15 variaciones interanuales positivas en los últimos 16 meses.

Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión

desestacionalizada, se mantuvo invariante, durante julio.

El ILCIF continúa mostrando expansiones interanuales

En la medición de agosto, la serie desestacionalizada del ILCIF registra una suba del 5,9% en relación a

igual mes de 2013; mostrando una variación positiva por cuarto mes consecutivo. Cabe remarcar, sin

embargo, que la variación de agosto, aunque elevada, quiebra una tendencia alcista en las variaciones

interanuales

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IL – Informe | 3

Agosto, además, marca 15 expansiones interanuales en 16 meses; la explicación de tal fenómeno es

triple: las elevadas variaciones interanuales registradas durante 2013, surgen de la baja base de

comparación ofrecida por los datos de 2012; a su vez, la progresiva caída de las tasas de variación

durante el 1er semestre de 2014 (que culminó con variación negativa en abril), obedecen a un

estancamiento del IL en los niveles de fines de 2013; y, finalmente, un repunte en los últimos meses

explica el, de nuevo, alto crecimiento interanual.

En agosto de 2014, el Índice de Difusión se ubica en 50%

En agosto 2014, el Índice de Difusión (IDCIF) se ubica en 50%. Esto quiere decir que de las diez series que

componen el Índice Líder, cinco mostraron aumentos intermensuales y otras cinco, disminuciones.

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Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, se destacaron las mejorías en las series

vinculadas a la construcción, la bolsa y la utilización de capacidad instalada en bienes intermedios.

La serie tendencia-ciclo del ILCIF sube (1,6%) respecto al mes anterior

La serie de tendencia-ciclo, se ubica en 198,9 puntos en agosto. Esto significa un aumento del 1,6%

respecto al mes anterior.

En lo referente a las series de tendencia-ciclo utilizadas como referencia, se observa que (en la

medición de julio) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 0,2% en relación con el

mes anterior. Por su parte, la serie tendencia-ciclo el Estimador Mensual Industrial (EMI), muestra una

variación de +0,6% durante agosto.

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IL – Informe | 6

La probabilidad de ingresar en recesión se ubica en 40%

La probabilidad de ingresar en recesión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de ingresar en expansión (períodos recesivos).

De acuerdo a los datos publicados por el INDEC, la economía estuvo en recesión durante el segundo

semestre de 2013 y, a partir del primer trimestre de 2014, se encuentra en un estado de

estancamiento.

Nuestros cálculos indican que la probabilidad de entrar, de nuevo, en una fase contractiva se

encuentra en 40%. Este cálculo se refiere al mes de agosto. Es probable que la probabilidad aumente

en los próximos meses.

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IL – Informe | 7

Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)

Fecha ILCIF Fecha ILCIF

ene-93 100.98 oct-96 124.18

feb-93 99.25 nov-96 124.48

mar-93 106.80 dic-96 124.19

abr-93 104.80 ene-97 128.78

may-93 100.18 feb-97 130.21

jun-93 107.87 mar-97 129.09

jul-93 106.64 abr-97 134.65

ago-93 109.62 may-97 138.38

sep-93 112.14 jun-97 137.74

oct-93 115.93 jul-97 143.00

nov-93 115.99 ago-97 144.59

dic-93 122.42 sep-97 147.28

ene-94 125.64 oct-97 146.49

feb-94 127.79 nov-97 141.19

mar-94 126.66 dic-97 144.44

abr-94 126.43 ene-98 135.63

may-94 127.22 feb-98 141.28

jun-94 123.34 mar-98 144.33

jul-94 126.70 abr-98 143.58

ago-94 130.10 may-98 136.33

sep-94 127.37 jun-98 136.87

oct-94 124.26 jul-98 137.53

nov-94 127.79 ago-98 130.00

dic-94 122.39 sep-98 129.42

ene-95 114.85 oct-98 132.26

feb-95 109.02 nov-98 132.01

mar-95 113.14 dic-98 130.65

abr-95 108.80 ene-99 120.21

may-95 109.65 feb-99 124.50

jun-95 108.19 mar-99 125.23

jul-95 108.74 abr-99 127.86

ago-95 107.18 may-99 128.05

sep-95 107.89 jun-99 129.60

oct-95 106.03 jul-99 127.27

nov-95 109.47 ago-99 132.17

dic-95 108.29 sep-99 133.24

ene-96 112.01 oct-99 131.30

feb-96 114.49 nov-99 134.52

mar-96 114.21 dic-99 133.81

abr-96 117.19 ene-00 129.54

may-96 118.30 feb-00 130.18

jun-96 119.19 mar-00 128.54

jul-96 119.47 abr-00 122.35

ago-96 118.96 may-00 123.82

sep-96 119.33 jun-00 124.33

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Fecha ILCIF Fecha ILCIF

jul-00 124.24 abr-04 154.41

ago-00 126.20 may-04 151.97

sep-00 126.97 jun-04 157.62

oct-00 122.33 jul-04 157.78

nov-00 117.42 ago-04 158.16

dic-00 120.48 sep-04 164.28

ene-01 127.96 oct-04 164.34

feb-01 120.34 nov-04 164.43

mar-01 115.39 dic-04 167.95

abr-01 115.11 ene-05 167.32

may-01 112.40 feb-05 169.52

jun-01 113.31 mar-05 172.07

jul-01 107.02 abr-05 171.78

ago-01 101.86 may-05 175.28

sep-01 96.25 jun-05 175.06

oct-01 88.73 jul-05 178.32

nov-01 89.55 ago-05 181.92

dic-01 88.28 sep-05 184.40

ene-02 98.58 oct-05 181.55

feb-02 95.95 nov-05 182.75

mar-02 99.04 dic-05 179.65

abr-02 99.66 ene-06 184.58

may-02 97.63 feb-06 182.39

jun-02 95.12 mar-06 185.75

jul-02 96.52 abr-06 188.75

ago-02 99.78 may-06 186.76

sep-02 100.30 jun-06 188.92

oct-02 104.93 jul-06 191.52

nov-02 109.49 ago-06 191.09

dic-02 109.46 sep-06 188.96

ene-03 113.24 oct-06 190.02

feb-03 115.26 nov-06 195.37

mar-03 116.99 dic-06 195.19

abr-03 122.12 ene-07 195.75

may-03 127.08 feb-07 197.50

jun-03 136.43 mar-07 197.34

jul-03 137.21 abr-07 195.66

ago-03 138.64 may-07 197.54

sep-03 141.98 jun-07 199.53

oct-03 147.33 jul-07 194.38

nov-03 148.87 ago-07 195.21

dic-03 150.80 sep-07 193.75

ene-04 153.42 oct-07 198.88

feb-04 155.69 nov-07 197.47

mar-04 163.04 dic-07 196.93

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Fecha ILCIF Fecha ILCIF

Jan-08 196.02 Oct-11 211.02

Feb-08 194.09 Nov-11 207.84

Mar-08 188.00 Dec-11 202.77

Apr-08 191.19 Jan-12 203.49

May-08 186.71 Feb-12 197.19

Jun-08 180.15 Mar-12 200.41

Jul-08 181.49 Apr-12 187.03

Aug-08 181.47 May-12 186.36

Sep-08 178.47 Jun-12 187.23

Oct-08 159.85 Jul-12 185.39

Nov-08 158.82 Aug-12 185.23

Dec-08 158.43 Sep-12 181.71

Jan-09 154.52 Oct-12 180.52

Feb-09 152.98 Nov-12 178.84

Mar-09 153.05 Dec-12 182.99

Apr-09 155.19 Jan-13 186.15

May-09 161.17 Feb-13 187.16

Jun-09 164.23 Mar-13 190.38

Jul-09 166.22 Apr-13 196.83

Aug-09 169.82 May-13 191.11

Sep-09 176.03 Jun-13 188.01

Oct-09 176.12 Jul-13 189.60

Nov-09 172.23 Aug-13 197.27

Dec-09 179.10 Sep-13 202.22

Jan-10 177.93 Oct-13 204.67

Feb-10 182.57 Nov-13 206.94

Mar-10 188.58 Dec-13 200.39

Apr-10 190.33 Jan-14 199.10

May-10 190.00 Feb-14 194.87

Jun-10 192.27 Mar-14 192.30

Jul-10 195.44 Apr-14 190.20

Aug-10 197.73 May-14 200.98

Sep-10 202.80 Jun-14 201.98

Oct-10 206.03 Jul-14 207.30

Nov-10 220.06 Aug-14 209.04

Dec-10 219.45

Jan-11 218.20

Feb-11 223.16

Mar-11 222.09

Apr-11 223.35

May-11 223.18

Jun-11 222.43

Jul-11 219.19

Aug-11 217.61

Sep-11 212.38

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CRONOGRAMA DIFUSIÓN

INFORMES DE PRENSA 2014

04 de noviembre

04 de diciembre