el concepto de riesgo país

5/25/2018 El Concepto de Riesgo Pa s

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El concepto de riesgo pas, hace referencia a la probabilidad de que un pas,

emisor de deuda, sea incapaz responder a sus compromisos de pago de deuda, en

capital e intereses, en los trminos acordados. En tal sentido se pueden mencionar

tres fuentes de las que proviene el riesgo de incumplimiento de una

obligacin:Riesgo Soberano, Riesgo de Transferencia y Riesgo Genrico.

El concepto de riesgo pas, hace referencia a la probabilidad de que un pas,

emisor de deuda, sea incapaz responder a sus compromisos de pago de deuda, en

capital e intereses, en los trminos acordados. En tal sentido se pueden mencionar

tres fuentes de las que proviene el riesgo de incumplimiento de una

obligacin:Riesgo Soberano, Riesgo de Transferencia y Riesgo Genrico.

El primer tipo de riesgo es aquel que poseen los acreedores de ttulos de estatales,

indica la probabilidad de que una entidad soberana no cumpla con sus pagos de

deuda por razones econmicas y financieras. El riesgo de transferencia, implica la

imposibilidad de pagar el capital, los intereses y los dividendos, debido a la

escasez de divisas que tiene un pas en un momento determinado, comoconsecuencia de la situacin econmica en la que se encuentre. Finalmente, el

riesgo especfico est relacionado con el xito o fracaso del sector empresarial

debido a conflictos sociales, devaluaciones o recesiones que se susciten en un pas.

(1)

Los factores que influyen sobre el Riesgo PasEl anlisis de la capacidad de pago de un pas est basado en los factores

econmicos y polticos que afectan la probabilidad de repago.

El principal indicador de riesgo pas es la diferencia de tasa que pagan los bonos

denominados en dlares, emitidos por pases subdesarrollados, y los Treasury Bills

de Estados Unidos, que se consideran libres de riesgo. Este diferencial (tambin

denominado spreado swap) representa la probabilidad de que el gobierno emisor

de la deuda no cumpla con el pago de sus obligaciones, ya sea por pago tardo o

por negacin a pagar su deuda. Los bonos ms riesgosos pagan un inters ms

alto, por lo tanto el spread de estos bonos respecto a los bonos del Tesoro de

Estados Unidos es mayor.

Las agencias calificadoras utilizan ciertos factores polticos, sociales y econmicos

para determinar el nivel de crdito de un pas. Entre otros se pueden listar los

siguientes:

Estabilidad poltica de las instituciones, que se refleja en cambios abruptos o no

planificados en instituciones pblicas o en puestos polticos.


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La existencia de un aparato burocrtico excesivamente grande disminuye los

incentivos a invertir en el pas. Para atraer capitales, se ofrece un pago mayor de

inters y por ende se genera in incremento en la prima de riesgo.

Altos niveles de corrupcin, que generalmente se asocian a una burocracia grande.

Esto genera incertidumbre por la necesidad de realizar trmites inesperados eincurrir en mayores costos a los previstos.

La actitud de los ciudadanos y de movimientos polticos y sociales pueden ser un

factor de riesgo para el pas.

Los patrones de crecimiento econmico. La volatilidad en el crecimiento de un pas

afecta su nivel de riesgo.

La inflacin es una parte del riesgo monetario y es uno de los principales factores

considerados por los inversionistas en un mercado emergente.

Poltica de tipo de cambio. La fortaleza o debilidad de la moneda del pas muestra

un alto nivel de estabilidad o inestabilidad de la nacin emisora de deuda.

El ingreso per capita.

Los niveles de deuda pblica externa e interna.

grado de autonoma del banco central

La restriccin presupuestaria. Un gran dficit gubernamental con respecto al PIB,genera la necesidad de mayor emisin de deuda, lo que trae aparejado una mayor

tasa de inters.

Alto nivel de expansin monetaria, refleja la incapacidad del gobierno para hacer

frente a sus obligaciones de forma genuina.

Niveles altos de gasto gubernamental improductivo. Pueden implicar mayor

emisin monetaria o un incremento en el dficit fiscal.

Control sobre precios, techos en tasas de inters, restricciones de intercambio y

otro tipo de barreras al comportamiento econmico natural.

Cantidad de reservas internacionales como porcentaje del dficit en cuenta

corriente, refleja la proporcin de divisas disponibles para hacer frente al pago de

la deuda.

Los ndices de Riesgo Pas


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Ahora bien, cuando se habla del ndice de riesgo pas se hace referencia

principalmente a los ndices que elabora el banco de inversiones JP Morgan. Dentro

de estos se encuentran el EMBI, el EMBI+ y el EMBI Global, entre otros.

El EMBIEl EMBI (Emerging Markets Bond Index) es un indicador econmico que prepara

diariamente el banco de inversin JP Morgan desde 1994. Este estadstico, mide el

diferencial de los retornos financieros de la deuda pblica del pas emergente

seleccionado respecto del que ofrece la deuda pblica norteamericana, que se

considera que tiene libre de riesgo de incobrabilidad.

En su clculo se tienen en cuenta los Bonos Bradys denominados en dlares y

otros bonos soberanos reestructurados similares. Los bonos que se incluyen en el

clculo del EMBI son denominados en dlares y estrictamente lquidos, es decir son

comprados y vendidos en el mismo da.

El EMBI Plus o EMBI+El EMBI+, introducido en el ao 1995 con datos desde el 31 de diciembre de 1993,

fue creado para cubrir la necesidad de los inversores de contar con un ndice de

referencia ms amplio que el provisto por el EMBI al incluir a los bonos globales y

otra deuda voluntaria nueva emitida durante los aos 90. Para poder incluir otros

mercados en el ms amplio EMBI+, fue necesario relajar los estrictos criterios de

liquidez contenidos en el EMBI.

Este ndice compuesto de 109 instrumentos financieros de 19 pases diferentes, es

una variacin del EMBI, el cual contiene nicamente Bonos Brady. Esta extensin

hacia otro tipo de instrumentos de inversin disponible en estos mercados, hace

del EMBI+ un indicador que se ajusta mejor a la variedad de oportunidades de

inversin que ofrecen los mercados emergentes.

Para la construccin del ndice, primero se definen los pases y los instrumentos

financieros que lo integrarn. Para la seleccin de pases se utiliza un concepto de

mercado emergente que agrupa en esta categora pases con habilidad para pagar

la deuda externa, cuyas calificaciones crediticias se ubiquen hasta la categora

BBB+/Baa12.

El EMBI+ incluye distintos tipos de activos: Bonos Brady, prstamos y Eurobonos.

Los pases que actualmente integran el ndice son: Argentina, Brasil, Bulgaria,

Colombia, Ecuador, Egipto, Malasia, Mxico, Marruecos, Nigeria, Panam, Per,

Filipinas, Polonia, Rusia, Sudfrica, Turqua, Ucrania y Venezuela.

El EMBI Global


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El EMBI Global, se calcula desde julio de 1999, ampli la composicin respecto del

EMBI+, usando un proceso de seleccin de pases diferente y admitiendo

instrumentos menos lquidos.

En vez de seleccionar pases de acuerdo a un cierto nivel de calificacin crediticia

soberano, como se hace con el EMBI+, el EMBI Global define mercados de pasesemergentes con una combinacin de ingreso per capita definido por el Banco

mundial y la historia de reestructuracin de deuda de cada pas. Este criterio de

seleccin permite que el ndice incluya pases con calificaciones de deuda

superiores a las exigidas para entrar al EMBI+, los cuales no eran considerados

anteriormente como mercados emergentes.

Actualmente, el ndice es una cesta compuesta por 170 instrumentos emitidos por

31 pases emergentes. Los instrumentos incluyen Bonos Brady, Eurobonos,

prstamos negociables, instrumentos denominados en moneda local emitidos por

soberanos o entidades cuasi-soberanas. Los pases que actualmente integran elndice son: Argentina, Brasil, Bulgaria, Chile, China, Colombia, Costa de Marfil,

Croacia, Repblica Dominicana, Ecuador, Egipto, El Salvador, Hungra, Lbano,

Malasia, Mxico, Marruecos, Nigeria, Pakistn, Panam, Per, Filipinas, Polonia,

Rusia, Sudfrica, Tailandia, Tnez, Turqua, Ucrania, Uruguay y Venezuela.

Otras Calificaciones de RiesgoExisten tambin otras calificaciones para medir el riesgo de las inversiones

burstiles. Estos indicadores son elaborados por las principales agencias

calificadoras de riesgo: Moodys, Standard & Poors (S&P) y Fitch IBCA.

Estas agencias elaboran una calificacin que evala la capacidad de pago que los

emisores de obligaciones tienen en un momento dado. Las calificaciones se ubican

en una escala determinada segn cada agencia, que indican el nivel de riesgo

correspondiente a cada obligacin emitida. Es de esperar que mientras mayor sea

el riesgo inherente a una emisin, mayor ser el retorno que dicha emisin ofrece.

La tabla de calificaciones, se divide en dos grandes grupos, aquellos bonos que

alcanzan el grado de inversin, con menor riesgo, y aquellos que por su mayor

riesgo se denominan especulativos. (En la Tabla 1 se encuentra el ranking

completo de las tres agencias calificadoras de riesgo mencionadas).

Cmo se calcula el riesgo pas

El diferencial de los bonos soberanos, es una variable fundamental en los pases

emergentes, indica el mayor costo de financiamiento que stos deben pagar por

endeudarse, en relacin al costo que pagan los pases desarrollados.


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Una forma convencional de medir el riesgo pas, es comparar el precio de un bono

cupn cero (2) de un emisor riesgoso, contra el precio de un bono libre de riesgo

(con la condicin que ambos tengan el mismo plazo y paguen el cupn en el

mismo plazo). Lo que se supone aqu es que, la diferencia de precios (3) entre el

bono libre de riesgo y el bono riesgoso, muestra el valor presente del costo de

incumplimiento. Esto implica que el mayor rendimiento que tiene un bono riesgoso

es la compensacin por existir una probabilidad de incumplimiento.

O

RArg= Arg / USA

tra forma de medir el riesgo, es a travs de la dispersin de los valores de

cotizacin de un ttulo riesgoso respecto a uno libre de riesgo. Si quisiramos, por

ejemplo, cuantificar el riesgo pas para la Argentina, podramos utilizar el cociente

de desviaciones estndar del precio de los bonos soberanos emitidos por Argentina

y los emitidos por el Tesoro de Estados Unidos (libres de riesgo):

Donde RArges la desviacin relativa de Argentina, que se calcula como el

cociente de desviaciones (Arges la desviacin de Argentina y USAes la

desviacin de Estados Unidos).

Para obtener una nueva prima de riesgo del mercado aplicable a Argentina (RA),

se multiplica el cociente de la frmula anterior por la prima de riesgo del mercado

de Estados Unidos (RUSA).

RA = RUSA x RArg

De sta forma, la prima por Riesgo Pas de Argentina exacta la obtenemos

restando la prima de riesgo de mercado de Estados Unidos de la prima aplicable a

Argentina:

RP RArg = RA - RUSA

Este mtodo es criticado al no considerar la desviacin estndar como la mejor

medida de riesgo relativo en especial en pases con baja volatilidad de mercado a

pesar de ser pases emergentes ya que en algunas ocasiones la deuda de un pas

puede ser poco voltil, sin embargo el pas puede tener una alta probabilidad de

no pagar su deuda.

Esto mismo sucedi en Argentina cuando cay en una situacin de incumplimiento.La deuda Argentina presentaba poca volatilidad y calificaciones de deuda

sumamente bajas (calificaciones CCC o menores, ver tabla 1). A pesar de las

crticas, el diferencial entre bonos del pas emergente y bonos de un pas libre de

riesgo es una buena medida de riesgo pas.


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El EMBI mide el spreadentre bonos soberanos de Estados Unidos y sus

equivalentes Argentinos en dlares,el resultado se expresa en puntos

bsicos (pb) y por cada 100 pb se paga un punto porcentual (1%) por

encima del rendimiento de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills.

Esta diferencial mide la posibilidad de que el Gobierno Argentino no

cumpla con el pago de sus obligaciones. Al comparar deuda emitida en

dlares, se intenta mantener aislado en el clculoel riesgo asociado a los

cambios de precio de la moneda a la moneda. De esa manera, se supone que el

EMBI refleja solamente el riesgo de No Pagoo Default.

El EMBI trep desde 956.2 puntos bsicos (pb) hasta 6281 pb de junio de 2001 a

junio de 2002, y permaneci hasta junio de 2005 en valores que rondaban desde

los 3000 hasta superar, incluso, los 6000 pb. Cuando el indicador llega a tomar

valores como los mencionados, la posibilidad de default es inminente. Un EMBI de

6000 pb indica que el bono de deuda del Estado Argentino paga 60 puntos

porcentuales por encima del rendimiento de los bonos del Tesoro Norteamericano.

Desde mediados de 2005 en adelante los valores del EMBI para Argentina se han

acercado a la realidad latinoamericana, su comportamiento ha quedado atado al

comportamiento del EMBI de Venezuela.

La utilidad del Riesgo PasLa pregunta que intentamos responder aqu es: sirve el riesgo pas? Y como en

muchas cuestiones de la economa, la respuesta es depende. Depende de quin.


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Quienes consideran que el ndice es til, suponen que cuando se mantiene dentro

de rangos normales, su evolucin puede indicar el rumbo que tendr la economa

de un pas. El razonamiento que subyace detrs es el movimiento de la inversin.

Si el pas se vuelve menos riesgoso y los indicadores bajan, entonces se atraern

capitales, la inversin aumentar y por lo tanto el empleo y el producto.

Quienes nocreen en la utilidad del ndice critican al ndice desde varios flancos. En

primer lugar, sostienen que este "riesgo-pas" es un indicador de la solvencia de

un pas y de la calidad de determinadas polticas econmicas medidas desde la

ptica de los acreedores de la deuda externa. Y esta medicin sirve para sostener

su influencia. De hecho, lo que cuenta en realidad, en este tipo de mediciones, es

el nivel de consensos y compromisos para llevar a cabo o para completar las

reformas estructurales acordes con las demandas del Consenso de Washington.

Sostienen, tambin, que la metodologa utilizada, se basa en percepciones y por lo

tanto el resultado que se obtiene es subjetivo.

Finalmente, apuntan que este indicador no mide el verdadero riesgo pas que

est relacionado con la carencia de salud y educacin, con los elevados grados de

corrupcin e ilegitimidad que corroen los fundamentos del sistema democrtico,

etc.

Notas

(1) Tomado de un artculo de la Universidad Autnoma de Madrid. Anlisis de

Riesgo pas.http://www.uam.es/departamentos/economicas/econapli

(2) Un bono cupn cero es un bono emitido sin cupones y con el pago del capital

en el vencimiento. Normalmente los bonos son emitidos con cupones y pueden

presentar amortizaciones parciales del capital durante la vida del instrumento.

(3) Para calcular el precio de un bono cupn cero se utiliza la frmula:

Bt = V [ 1 - dt * (T-t/360)]

Donde:

B = Precio del bono cupn cero el da t .

V = Valor nominal del bono cupn cero.

t d = Tasa de descuento anualizada del da t para el periodo Tt.

T = Da de vencimiento del periodo Tt.

t = Da de inicio del periodo Tt.

Tt = Nmero de das por vencer que le restan al bono.
http://www.uam.es/departamentos/economicas/econaplihttp://www.uam.es/departamentos/economicas/econaplihttp://www.uam.es/departamentos/economicas/econaplihttp://www.uam.es/departamentos/economicas/econapli


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Tabla 1

Moody's S&PFitch

IBCASignificado

Grado de inversin

Aaa AAA AAAMuy alta capacidad de pago de capital e intereses.

Calificacin mxima. Factores de riesgo inexistentes.

Aa1 AA+ AA+Alta capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo

moderado bajo.*

Aa2 AA AA

Difiere muy poco de las obligaciones con calificaciones

ms altas. La capacidad del emisor para cumplir con

sus compromisos financieros relacionados con la

obligacin es muy fuerte.

Aa3 AA- AA- *

A1 A+ A+Buena capacidad de pago de capital e intereses.

Riesgo moderado alto. *

A2 A A

Es un poco ms susceptible a condiciones econmicas

adversas y a cambios coyunturales que las

obligaciones en categoras con calificaciones ms

altas. Sin embargo, la capacidad del emisor para

cumplir con sus compromisos financieros relacionados

con la obligacin todava es fuerte.

A3 A- A- *

Baa1 BBB+ BBB+

Suficiente capacidad de pago de capital e intereses

.Calificacin media superior. Riesgos altos susceptiblesa debilitarse ante cambios en la economa, sector o

emisor. *

Baa2 BBB BBBUna obligacin calificada como BBB exhibe parmetros

de proteccin adecuados. No obstante, condiciones

econmicas adversas o cambios coyunturales


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probablemente conducirn a una reduccin de la

capacidad del emisor para cumplir con sus

compromisos financieros relacionados con la

obligacin.

Baa3 BBB- BBB- *

Por debajo de grado de inversin

Ba1 BB+ BB+

Variable capacidad de pago. Calificacin media. Riesgo

alto, la empresa puede retrasarse en el pago de

intereses y capital. *

Ba2 BB BB

Una obligacin calificada BB es menos vulnerable al no

pago que otras emisiones. Sin embargo, enfrenta

mayores incertidumbres o exposicin a condiciones

adversas de negocios, financieras o econmicas que

pueden llevar al emisor a incumplir con sus

obligaciones.**

Ba3 BB- BB- *

B1 B+ B+

Capacidad mnima de pago. Calificacin media. Riesgo

alto, la empresa quizs no puedan cancelar el pago deintereses y capital. *

B2 B B

Una obligacin calificada como B es ms vulnerable al

no pago que las calificadas BB, pero el emisor tiene

actualmente la capacidad de cumplir con sus

obligaciones. Condiciones adversas de negocios,

financieras o econmivas probablemente deteriorarn

la capacidad o la voluntada de pago por parte del

emisor. **

B3 B- B- *

Caa1 C+ C+ *


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Caa2 C C

La calificacin C puede ser usada para identificar una

situacin donde se ha hecho una peticin de

bancarrota, pero los pagos de la obligacin continuan

hacindose.**

Caa3 C- C- *

* Las calificaciones de la AA a la CCC pueden ser modificadas por la adicin de

un signo + o - para mostrar una situacin relativa con respecto a las categoras

principales.

** Las obligaciones que reciben calificaciones BB, B, CCC, CC y C se consideran

como obligaciones que presentan caractersticas especulativas significativas. BB

indica el grado especulativo ms bajo, mientras que C representa el ms alto.

factores que influyen sobre el Riesgo PasEl anlisis de la capacidad de pago de un pas est basado en los factores





denominado spreado swap) representa la probabilidad de que el gobierno emisorde la deuda no cumpla con el pago de sus obligaciones, ya sea por pago tardo o






siguientes:







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Esto genera incertidumbre por la necesidad de realizar trmites inesperados e

incurrir en mayores costos a los previstos.












La restriccin presupuestaria. Un gran dficit gubernamental con respecto al PIB,

genera la necesidad de mayor emisin de deuda, lo que trae aparejado una mayor

tasa de inters.

Alto nivel de expansin monetaria, refleja la incapacidad del gobierno para hacerfrente a sus obligaciones de forma genuina.







la deuda.

Los ndices de Riesgo PasAhora bien, cuando se habla del ndice de riesgo pas se hace referencia




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BBB+/Baa12.





El EMBI GlobalEl EMBI Global, se calcula desde julio de 1999, ampli la composicin respecto del




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soberano, como se hace con el EMBI+, el EMBI Global define mercados de pases

emergentes con una combinacin de ingreso per capita definido por el Banco








soberanos o entidades cuasi-soberanas. Los pases que actualmente integran el

ndice son: Argentina, Brasil, Bulgaria, Chile, China, Colombia, Costa de Marfil,


























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O

RArg= Arg / USAtra forma de medir el riesgo, es a travs de la dispersin de los valores de








Para obtener una nueva prima de riesgo del mercado aplicable a Argentina (RA),se multiplica el cociente de la frmula anterior por la prima de riesgo del mercado


RA = RUSA x RArg



Argentina:

RP RArg = RA - RUSA


medida de riesgo relativo en especial en pases con baja volatilidad de mercado apesar de ser pases emergentes ya que en algunas ocasiones la deuda de un pas


no pagar su deuda.

Esto mismo sucedi en Argentina cuando cay en una situacin de incumplimiento.

La deuda Argentina presentaba poca volatilidad y calificaciones de deuda





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etc.

Notas







Bt = V [ 1 - dt * (T-t/360)]

Donde:








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Tabla 1

Moody's S&PFitch

IBCASignificado

Grado de inversin




moderado bajo.*

Aa2 AA AA





Aa3 AA- AA- *



A2 A A







A3 A- A- *

Baa1 BBB+ BBB+



emisor. *





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obligacin.

Baa3 BBB- BBB- *


Ba1 BB+ BB+




Ba2 BB BB






obligaciones.**

Ba3 BB- BB- *

B1 B+ B+



B2 B B







emisor. **

B3 B- B- *

Caa1 C+ C+ *


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Caa2 C C




hacindose.**

Caa3 C- C- *



principales.




factores que influyen sobre el Riesgo PasEl anlisis de la capacidad de pago de un pas est basado en los factores





denominado spreado swap) representa la probabilidad de que el gobierno emisorde la deuda no cumpla con el pago de sus obligaciones, ya sea por pago tardo o






siguientes:







20/126


Esto genera incertidumbre por la necesidad de realizar trmites inesperados e

incurrir en mayores costos a los previstos.












La restriccin presupuestaria. Un gran dficit gubernamental con respecto al PIB,

genera la necesidad de mayor emisin de deuda, lo que trae aparejado una mayor

tasa de inters.

Alto nivel de expansin monetaria, refleja la incapacidad del gobierno para hacerfrente a sus obligaciones de forma genuina.







la deuda.

Los ndices de Riesgo PasAhora bien, cuando se habla del ndice de riesgo pas se hace referencia




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BBB+/Baa12.





El EMBI GlobalEl EMBI Global, se calcula desde julio de 1999, ampli la composicin respecto del




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soberano, como se hace con el EMBI+, el EMBI Global define mercados de pases

emergentes con una combinacin de ingreso per capita definido por el Banco








soberanos o entidades cuasi-soberanas. Los pases que actualmente integran el

ndice son: Argentina, Brasil, Bulgaria, Chile, China, Colombia, Costa de Marfil,


























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O

RArg= Arg / USAtra forma de medir el riesgo, es a travs de la dispersin de los valores de








Para obtener una nueva prima de riesgo del mercado aplicable a Argentina (RA),se multiplica el cociente de la frmula anterior por la prima de riesgo del mercado


RA = RUSA x RArg



Argentina:

RP RArg = RA - RUSA


medida de riesgo relativo en especial en pases con baja volatilidad de mercado apesar de ser pases emergentes ya que en algunas ocasiones la deuda de un pas


no pagar su deuda.

Esto mismo sucedi en Argentina cuando cay en una situacin de incumplimiento.

La deuda Argentina presentaba poca volatilidad y calificaciones de deuda





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etc.

Notas







Bt = V [ 1 - dt * (T-t/360)]

Donde:








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Tabla 1

Moody's S&PFitch

IBCASignificado

Grado de inversin




moderado bajo.*

Aa2 AA AA





Aa3 AA- AA- *



A2 A A







A3 A- A- *

Baa1 BBB+ BBB+



emisor. *





27/126




obligacin.

Baa3 BBB- BBB- *


Ba1 BB+ BB+




Ba2 BB BB






obligaciones.**

Ba3 BB- BB- *

B1 B+ B+



B2 B B







emisor. **

B3 B- B- *

Caa1 C+ C+ *


28/126

Caa2 C C




hacindose.**

Caa3 C- C- *



principales.




Riesgo pas y el EMBI

El riesgo pas es un indicador sobre las posibilidades de un pas emergente de no

cumplir en los terminos acordados con el pago de su deuda externa, ya sea al

capital o sus intereses; cuanto ms crece el nivel del "Riesgo Pas" de una nacin

determinada, mayor es la probabilidad de que la misma ingrese en moratoria de

pagos o "default".

Se pueden mencionar tres fuentes de las que proviene el riesgo de

incumplimiento de una obligacin:

Riesgo Soberano. Es aquel que poseen los acreedores de ttulos de

estatales, e indica la probabilidad de que una entidad soberana no cumpla

con sus pagos de deuda por razones econmicas y financieras.

Riesgo de Transferencia. Implica la imposibilidad de pagar el capital, los

intereses y los dividendos, debido a la escasez de divisas que tiene un pas

en un momento determinado, como consecuencia de la situacin


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econmica en la que se encuentre.

Riesgo Genrico. Est relacionado con el xito o fracaso del sector

empresarial debido a inestabilidad poltica, conflictos sociales,

devaluaciones o recesiones que se susciten en un pas.

En la prctica, el riesgo pais se mide con el EMBI (Emerging Markets Bond

Index), que fue creado por la firma internacional JP Morgan Chase y que da

seguimiento diario a una canasta de instrumentos de deuda en dlares emitidos

por distintas entidades (Gobierno, Bancos y Empresas) en pases emergentes.

El EMBI, que es el principal indicador de riesgo pas, es la diferencia detasa de

intersque pagan los bonos denominados en dlares, emitidos por pases

subdesarrollados, y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se consideran

"libres" de riesgo. Este diferencial (tambin denominado spread o swap) se

expresa en puntos bsicos (pb). Una medida de 100 pb significa que el gobiernoen cuestin estara pagando un punto porcentual (1%) por encima del

rendimiento de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills. Los bonos ms

riesgosos pagan un inters ms alto, por lo tanto el spread de estos bonos

respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos es mayor. Esto implica que el

mayor rendimiento que tiene un bono riesgoso es la compensacin por existir una

probabilidad de incumplimiento.

Tasas de inters

Las tasas de inters son el precio del dinero. Si una persona, empresao gobierno requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus

operaciones, y solicita un prstamo, el inters que se pague sobre eldinero solicitado ser el cost que tendr que pagar por ese servicio.Como en cualquier producto, se cumple la ley de la oferta y la

demanda: mientras sea ms fcil conseguir dinero (mayor oferta,

mayor liquidez), la tasa de inters ser ms baja. Por el contrario, sino hay suficiente dinero para prestar, la tasa ser ms alta.

Cmo influyen las tasas de inters en la economa?Tasas de
http://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htm


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inters bajas ayudan al crecimiento de la economa, ya que facilitan elconsumo y por tanto la demanda de productos. Mientras ms

productos se consuman, ms crecimiento econmico. El lado negativo

es que este consumo tiene tendencias inflacionarias.

Tasas de inters altas favorecen el ahorro y frenan la inflacin, ya queel consumo disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al

disminuir el consumo tambin se frena elcrecimiento econmico.

Los bancos centrales de cada pas (Banco de Mxico, en el caso de

nuestro pas) utilizan las tasas de inters principalmente para frenar

lainflacin,aumentando la tasa para frenar el consumo, o

disminuyndala ante una posible recesin.

En Mxico, la tasa sobre CETES (Certificados de la Tesoreria de la

Federacin, modo de financiamiento del gobierno Federal) es la tasa

base sobre la que se fijan la mayora de las otras tasas de inters.

Otra tasa de inters que se utiliza como indicador macroeconmico es

la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio), la cual surgi en

marzo de 1995 como necesidad de tener una referencia diaria de la

Tasa Base de Financiamiento. Los bancos la utilizan como tasa deinters base para aumentarle su margen de intermediacin.

Devaluacin

Riesgo pas y el EMBI Indicadores Econmicos

Indicadores Econmicos

Los indicadores econmicos.

El entender, relacionar e interpretar losindicadores econmicos ayud a todos losempresarios y ciudadanos en general apronosticar el futuro econmico yanticiparse a los cambios. La culturaeconmica ya no es un lujo, sino unaherramienta. Si no queremos ser victimasde otro error de diciembre, otro crashbursatil, una devaluacin, hay que

Producto Interno Bruto.

El PIB es el valor monetario de los bienes yservicios finales producidos por unaeconoma en un perodo determinado.

Entrar
http://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htmhttp://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htmhttp://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htmhttp://www.economia.com.mx/inflacion.htmhttp://www.economia.com.mx/inflacion.htmhttp://www.economia.com.mx/inflacion.htmhttp://www.economia.com.mx/devaluacion.htmhttp://www.economia.com.mx/devaluacion.htmhttp://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htmhttp://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htmhttp://www.economia.com.mx/indicadores_economicos.htmhttp://www.economia.com.mx/indicadores_economicos.htmhttp://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htmhttp://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htmhttp://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htmhttp://www.economia.com.mx/indicadores_economicos.htmhttp://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htmhttp://www.economia.com.mx/devaluacion.htmhttp://www.economia.com.mx/inflacion.htmhttp://www.economia.com.mx/producto_interno_bruto.htm


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entender estos indicadoresmacroeconmicos.

Inflacin

La inflacin es el aumento generalizado ysostenido de los precios de bienes yservicios en un pas.

Entrar

Devaluacin

La devaluacin es la disminucin o prdidadel valor nominal de una moneda corrientefrente a otras monedas extranjeras.

Entrar

Tasas de inters

Las tasas de inters son el precio deldinero. Si una persona, empresa ogobierno requiere de dinero para adquirirbienes o financiar sus operaciones, ysolicita un prstamo, el inters que sepague sobre el dinero solicitado ser elcost que tendr que pagar por eseservicio.

Entrar

Riesgo pas y el EMBI

El riesgo pas es un indicador sobre lasposibilidades de un pas emergente de no

cumplir en los terminos acordados con elpago de su deuda externa, ya sea al capitalo sus intereses;

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La revista britnica Euromoney publica un ranking de Riego Pas (ECR por sus siglas en ingls)que recoge informacin cualitativa de expertos acerca de quince categoras, as comoinformacin cuantitativa. Los factores cualitativos incluyen: riesgo poltico, econmico y

estructural. La evaluacin del riesgo poltico toma en cuenta preguntas sobre corrupcin,estabilidad del gobierno, acceso a la informacin, riesgo institucional y entorno regulatorio. Lasvariables de riesgo econmico consideran riesgo bancario, perspectivas del crecimiento delPBI, empleo, finanzas pblicas y poltica monetaria y cambiaria. Asimismo, el riesgoestructural considera crecimiento demogrfico, infraestructura fsica, regulacin del mercadolaboral e instituciones. Por otro lado, los factores cuantitativos incluyen indicadores de deuda(usando como fuente al Banco Mundial), clasificaciones de riesgo (clasificaciones soberanas deMoody's, Standard & Poors y Fitch) y acceso a banca y mercados de capitales internacionales.
http://www.economia.com.mx/inflacion.htmhttp://www.economia.com.mx/inflacion.htmhttp://www.economia.com.mx/devaluacion.htmhttp://www.economia.com.mx/devaluacion.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htmhttp://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htmhttp://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htmhttp://www.economia.com.mx/tasas_de_interes.htmhttp://www.economia.com.mx/devaluacion.htmhttp://www.economia.com.mx/inflacion.htm


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Los factores cualitativos y cuantitativos se ponderan para calcular el ndice ECR: riesgo poltico(30% de ponderacin en el ndice), riesgo econmico (30%), riesgo estructural (10%),indicadores de deuda (10%), clasificaciones de riesgo (10%) y acceso a banca y mercados decapitales (10%). El ndice es calculado para 187 pases y oscila entre 0 y 100 donde 0 representacompleta exposicin al riesgo y 100, nula exposicin.

Principales Calificaciones de Riesgo Soberano

Las calificaciones de riesgo soberano tratan de evaluar la capacidad de un pas para cumplir con suscompromisos de pagos de deuda, ya sea en moneda nacional o en moneda extranjera.

En esta seccin se muestran las calificaciones de riesgo soberano y la perspectiva de los principales paseslatinoamericanos, para la deuda de largo plazo en moneda local y en moneda extranjera.

CALIFICACIN PRINCIPALES PASES LATINOAMERICANOS(Actualizado al 15 de mayo de 2014)

Deuda de LP en moneda local

PASES MOODYS S&P FITCH DBRS NICE

ARGENTINA WR CCC+u B- BL B

BOLIVIA Ba3 BB BB- - -

BRASIL Baa2 BBB+ BBB BBB(H) BBB+

CHILE Aa3 AA+ AA- AA -

COLOMBIA Baa3 BBB+ BBB+ BBB(H) -

COSTA RICA WR BB BB+ - -

ECUADOR WR B NR - -

EL SALVADOR WR BB- BB- - -

M XICO A3 A A- - A-

PANAM NR BBB BBB - -

PARAGUAY WR BB- BB- - -

PER Baa2 A- A- BBB BBB+

URUGUAY Baa3 BBB- BBB BBB(L) -

VENEZUELA Caa1 B- B - -

Para DBRS: (H) equivale a (+) y (L) equivale a (-)

Deuda de LP en moneda extranjera
http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/


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ARGENTINA Caa1 CCC+u CC CCC(H) B-


BRASIL Baa2 BBB- BBB BBB BBB

CHILE Aa3 AA- A+ AA(L) -

COLOMBIA Baa3 BBB BBB BBB -

COSTA RICA Baa3 BB BB+ - -

ECUADOR Caa1 B B - -

EL SALVADOR Ba3 BB- BB- - -

M XICO A3 BBB+ BBB+ - BBB+

PANAM Baa2 BBB BBB - -

PARAGUAY Ba2 BB- BB- - -

PER Baa2 BBB+ BBB+ BBB BBB

URUGUAY Baa3 BBB- BBB- BBB(L) -



Perspectiva


ARGENTINA Estable Negativo Negativo Negativo Negativo

BOLIVIA Estable Estable Estable - -

BRASIL Estable Estable Estable Estable Estable

CHILE Estable Estable Estable Estable -

COLOMBIA Positivo Estable Estable Estable -

COSTA RICA Negativo Estable Estable - -

ECUADOR Estable Positivo Estable - -

EL SALVADOR Estable Negativo Negativo - -


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M XICO Estable Estable Estable - Estable

PANAM Estable Estable Estable - -

PARAGUAY Positivo Estable Positivo - -

PER Positivo Estable Estable Positivo Estable

URUGUAY Positivo Estable Estable Estable -

VENEZUELA Negativo Negativo Negativo - -

ESCALA DE CLASIFICACIN TERMINOLOGA ESTNDAR Y PROCEDIMIENTOS

CATEGORA MOODYSS&P / FITCHCOMENTARIO MOODYS S&P / FITCH

Alto grado

de Inversin

Aaa

Aa1Aa2Aa3A1A2A3

AAA

AA+AAAA-A+AA-

Bajo gradode Inversin

Baa1Baa2Baa3

BBB+BBBBBB-

Gradode No Inversin

Ba1Ba2

Ba3

BB+BB

BB-

Bajo gradode No Inversin

B1B2B3Caa1Caa2Caa3CaC

B+BB-CCC+CCCCCC-CCC

Negligencia SDD

Principales Calificaciones de Riesgo Soberano


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Las calificaciones de riesgo soberano tratan de evaluar la capacidad de un pas para cumplir con suscompromisos de pagos de deuda, ya sea en moneda nacional o en moneda extranjera.

En esta seccin se muestran las calificaciones de riesgo soberano y la perspectiva de los principales paseslatinoamericanos, para la deuda de largo plazo en moneda local y en moneda extranjera.

CALIFICACIN PRINCIPALES PASES LATINOAMERICANOS(Actualizado al 15 de mayo de 2014)

Deuda de LP en moneda local


ARGENTINA WR CCC+u B- BL B


BRASIL Baa2 BBB+ BBB BBB(H) BBB+

CHILE Aa3 AA+ AA- AA -

COLOMBIA Baa3 BBB+ BBB+ BBB(H) -

COSTA RICA WR BB BB+ - -

ECUADOR WR B NR - -

EL SALVADOR WR BB- BB- - -

M XICO A3 A A- - A-

PANAM NR BBB BBB - -

PARAGUAY WR BB- BB- - -

PER Baa2 A- A- BBB BBB+

URUGUAY Baa3 BBB- BBB BBB(L) -



Deuda de LP en moneda extranjera


ARGENTINA Caa1 CCC+u CC CCC(H) B-


BRASIL Baa2 BBB- BBB BBB BBB
http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C1%29/http://ts%28%27envoltura%27%2C-1%29/


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CHILE Aa3 AA- A+ AA(L) -

COLOMBIA Baa3 BBB BBB BBB -

COSTA RICA Baa3 BB BB+ - -

ECUADOR Caa1 B B - -

EL SALVADOR Ba3 BB- BB- - -

M XICO A3 BBB+ BBB+ - BBB+

PANAM Baa2 BBB BBB - -

PARAGUAY Ba2 BB- BB- - -

PER Baa2 BBB+ BBB+ BBB BBB

URUGUAY Baa3 BBB- BBB- BBB(L) -



Perspectiva


ARGENTINA Estable Negativo Negativo Negativo Negativo

BOLIVIA Estable Estable Estable - -

BRASIL Estable Estable Estable Estable Estable

CHILE Estable Estable Estable Estable -

COLOMBIA Positivo Estable Estable Estable -

COSTA RICA Negativo Estable Estable - -

ECUADOR Estable Positivo Estable - -

EL SALVADOR Estable Negativo Negativo - -

M XICO Estable Estable Estable - Estable

PANAM Estable Estable Estable - -

PARAGUAY Positivo Estable Positivo - -

PER Positivo Estable Estable Positivo Estable

URUGUAY Positivo Estable Estable Estable -


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VENEZUELA Negativo Negativo Negativo - -

ESCALA DE CLASIFICACIN TERMINOLOGA ESTNDAR Y PROCEDIMIENTOS

CATEGORA MOODYSS&P / FITCHCOMENTARIO MOODYS S&P / FITCH

Alto gradode Inversin

AaaAa1Aa2Aa3A1A2A3

AAAAA+AAAA-A+AA-

Bajo gradode Inversin

Baa1Baa2Baa3

BBB+BBBBBB-

Gradode No Inversin

Ba1Ba2Ba3

BB+BBBB-

Bajo gradode No Inversin

B1B2B3Caa1Caa2Caa3CaC

B+BB-CCC+CCCCCC-CCC

Negligencia SDD

De acuerdo a las caractersticas ynaturalezadelprocesodeproduccin,lasempresasestablecen

elsistemapara acumular y asociar loscostoscon la unidad delproducto,con el objeto de satisfacer las

necesidades deinformacinoportuna, confiable y vlida que permita a lagerencialatoma dedecisionesapropiadas.

En la presente Unidad se realiza ladescripcinyanlisisdel flujo de los costos en un sistema decontabilidad

de costospor rdenes especficas, desde el momento que se emite la orden deproduccin,hasta la

contabilizacin y determinacin de los costos de la produccin terminada, pasando por los tres momentos del

proceso productivo:productosen proceso, productos terminados ycostode los artculos vendidos.

En eldesarrollode la presente unidad se refleja la aplicacin de los conocimientos adquiridos en los mdulos

anteriores en un tipo especfico deempresa,aquellas que fabrican atendiendo a los requerimientos delcliente.

OBJETIVOS DELAPRENDIZAJE:OBJETIVO TERMINAL
http://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos3/gerenylider/gerenylider.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos3/gerenylider/gerenylider.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos3/gerenylider/gerenylider.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtmlhttp://monografias.com/trabajos10/anali/anali.shtmlhttp://monografias.com/trabajos10/anali/anali.shtmlhttp://monografias.com/trabajos10/anali/anali.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos10/conco/conco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/conco/conco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/conco/conco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/conco/conco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/teap/teap.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/teap/teap.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/teap/teap.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/teap/teap.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/conco/conco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/conco/conco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://monografias.com/trabajos10/anali/anali.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos3/gerenylider/gerenylider.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/sisinf/sisinf.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtml


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Disear un sistema de costos por rdenes especficas parauna empresaen particular

OBJETIVOS ESPECIFICOS DE LA UNIDAD Definir el sistema decontabilidadde costos por rdenes especficas, sealando susobjetivos.

Explicar las caractersticas del sistema de contabilidad de costos por rdenes especficas.

Describir los flujos de costos en un sistema de contabilidad de costos por rdenes especficas, indicando

losmodelosyprocedimientosms usados.

Registrar los asientos correspondientes en un sistema de contabilidad de costos por rdenes especficas Estructurarel estadodecostos de produccinyventanormal.

Definicin, objetivos, caractersticas, ventajas y

desventajas del sistema de costos por rdenesespecficasLa acumulacin y clasificacin de las cifras relativas a los costos de produccin es tarea de fundamental

relevancia, debido a que permite la consecucin de uno de los objetivos de la contabilidad de costos: el costeo

del producto terminado, de igual manera constituye una herramienta de apoyo valiosa a la gerencia, porque

suministra la informacin necesaria para predecir las consecuencias econmicas de sus decisiones.

Los administradores necesitan determinar el costo del producto, el cual es calculado por los contadores para

dos fines: para la toma de decisiones que permite a los administradores evaluar suspolticasdepreciosy losdiferentes productos que se fabrican, y como informacin financiera que se refleja en elestado de

resultadosa travs de la cuenta de costo de venta y comovalordeinventario(bienesterminados y en

proceso) en elbalance general.

Lossistemasde acumulacin y clasificacin de los costos de produccin deben seguir el ciclo de produccin y

el flujo fsico de losmaterialesa medida que se reciben, almacenan, consumen y se convierten en artculos

terminados.

El ciclo de produccin suele dividirse en tres fases principales:

-Almacenamientode materiales

- Proceso de transformacin de materiales en artculos terminados

- Almacenamiento de productos terminados.

Con la finalidad de lograr un mayorcontrolde los costos de produccin, las empresas deben optar por la

utilizacin de un sistema perpetuo de acumulacin, debido a que el mismo provee informacin continua sobre

los materiales, productos en proceso y productos terminados, costo de artculos fabricados y costo de venta,logrando los objetivos de acumular costos totales, calcular costos unitarios y mantener en forma continua y

permanente (no solo al final del perodo, como en el caso del sistemaperidico)informacin a la gerencia

para facilitar las decisiones deplaneaciny control.

Existen dos tipos bsicos de sistemas perpetuos de acumulacin de costos, clasificados de acuerdo con

laclasede proceso productivo o como seala Neuner (1988) "de acuerdo con la naturaleza de

lasoperacionesde fabricacin", tales sistemas son el sistema de costos por rdenes especficas y el sistema

de costos por proceso continuo.

A los efectos de la presente unidad se desarrollarn aspectos relacionados con el sistema de costos por

rdenes especficas.

Definicin:

El sistema de contabilidad de costos por rdenes especficas, conocido tambin como sistema de costos por

rdenes de produccin, por lotes, por pedido u rdenes detrabajo,es un sistema de acumulacin de costos

de acuerdo a las especificaciones de losclienteso en algunos casos para ser llevados alalmacnde

productos terminados, en el cual los costos que intervienen en el proceso de produccin de una cantidad

especfica o definida de productos se acumulan o recopilan sucesivamente por sus elementos (materiales

directos, mano de obra directa y costos indirectos), los cuales se cargan a una orden de trabajo, fabricacin o

produccin, sin importar los periodos detiempoque implica. Por ejemplo, algunos trabajos se pueden

completar en un periodo corto, mientras que otros se pueden extender por varios meses.

Este sistema es el ms apropiado de utilizar cuando los productos que se fabrican difieren en cuanto a los

requerimientos de materiales y de costos de conversin; y, la produccin consiste en trabajos

oprocesosespeciales, segn las especificaciones solicitadas por los clientes, ms que cuando los productos
http://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/Contabilidad/http://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/Contabilidad/http://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/Contabilidad/http://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elorigest/elorigest.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/produccion/produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/produccion/produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/produccion/produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conin/conin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/dispalm/dispalm.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/dispalm/dispalm.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/dispalm/dispalm.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/prens/prens.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/prens/prens.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/prens/prens.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/debate-multicultural-etnia-clase-nacion/debate-multicultural-etnia-clase-nacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos34/el-trabajo/el-trabajo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos34/el-trabajo/el-trabajo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos34/el-trabajo/el-trabajo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/sercli/sercli.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/alma/alma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/alma/alma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/alma/alma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/alma/alma.shtmlhttp://www.mon

el concepto de riesgo país

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