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Mario Bergara
Cumbre Blockchain Montevideo, 5 de setiembre de 2018
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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Digitalización, Internet y Big Data
Tendencias tecnológicas inexorables
Automatización, Robótica e Inteligencia Artificial
La incertidumbre derivada de la revolución tecnológica atraviesa todas las áreas económicas y sociales
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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Digitalización, Internet y Big Data
Tendencias tecnológicas inexorables
Automatización, Robótica e Inteligencia Artificial
Los mercados se organizan en base a plataformas electrónicas
La incertidumbre derivada de la revolución tecnológica atraviesa todas las áreas económicas y sociales
Presión a la inequidad y el rol de las políticas públicas
La dinámica tecnológica genera productividad pero también disrupciones: transformaciones estructurales de la producción
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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Base y control de política tributaria / seguridad social / regulatoria
Riesgos en las cuentas públicas
Cambios en las relaciones productivas y laborales
Lógicas de inserción externa y flujos migratorios
Diseño y evaluación de políticas sociales (transición)
Nuevas demandas al sistema de formación del capital humano:
Foco en capacidades, proyectos y pensamiento computacional
Capacidad de adaptación a mundos cambiantes
Mentalidad emprendedora, colaborativa y creativa
Procesos de recalificación permanente y “aprender a aprender” •4
Desafíos para las políticas públicas
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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Los Bancos Centrales no están ajenos al proceso: el desafío de las cripto-monedas: ¿A quién “culpar”?
Satoshi Nakamoto
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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La volatilidad de las cripto-monedas y los riesgos asociados
¿Monedas, activos o esquemas de Ponzi? Fluctuaciones drásticas y mecanismos de verificación costosos Los riesgos que su volatilidad potencie la inestabilidad financiera
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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Innovaciones potencialmente disruptivas aplican nuevas tecnologías a las finanzas:
Distributed ledger technology (Blockchain) Inteligencia artificial y big data Criptografía y contratos inteligentes Plataformas de acceso por internet
Algunas diferencias con innovaciones anteriores: Velocidad: Inversión de 9 billones de dólares en 2010 a 25 billones en 2016 (FMI, 2017) Globalidad: 703 Fintech en América Latina (BID, 2017) Complementariedades y efectos de red Facilidad de acceso y demanda de consumidores
Plataformas electrónicas: crean oportunidades y desafíos
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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No es obvio que pongan en duda las razones de existencia de los intermediarios financieros:
Reducción de asimetrías de información y oportunidades de rentabilidad bancaria y de agentes de valores Capacidad de adaptación de intermediarios y agentes
No implica que desaparezcan las justificaciones de la regulación financiera:
Protección de agentes no sofisticados Prevención de riesgos sistémicos
Plataformas electrónicas: crean oportunidades y desafíos
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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Oportunidades: Inclusión financiera y mayores alternativas de financiamiento Regtech
Desafíos: Velocidad genera incertidumbre Balance entre innovación y mitigación de riesgos Estándares crediticios, efectos de red, prociclicidad y riesgo sistémico Perímetro regulatorio: a similar riesgo similar carga regulatoria Concentración, poder de mercado y competencia Ciberseguridad Prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo
Plataformas electrónicas: crean oportunidades y desafíos
Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica
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El desafío de las monedas digitales
Monedas digitales emitidas por Bancos Centrales:
Aspectos técnicos y logísticos a efectos de que repliquen las funciones del papel moneda Pueden contribuir a la estabilidad de precios al ser unidad de medida estable Reduce costos para operar como medio de pago y reserva de valor Pueden permitir marcos transparentes y sistemáticos de política monetaria
Exploración en Uruguay: prueba piloto
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La economía del Blockchain
Base en la que los “escritores” (nodos) se turnan para registrar información, generando una plataforma distribuida robusta, segura y transparente
No requiere “confianza” (verificación externa)
Plataformas descentralizadas permiten reducir costos de procesar, almacenar y transmitir información digital
Tres tipos de Blockchain:
Privada: una entidad tiene control sobre registros y privilegios de acceso
Permisionada: un consorcio de entidades tiene privilegios sobre registros
Pública: sin restricciones de registro y acceso, pero con manejo de identidad por la vía de la Proof-of-Work
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La economía del Blockchain
Cryptoeconomics: análisis de incentivos asociados a los protocolos descentralizados que aseguran y restringen la conducta en las transacciones registradas
Incentivos: plataformas descentralizadas son beneficiosas ante presencia de externalidades de redes
Blockchain como tecnología de descentralización.
Eficiencia dinámica al incrementar escala y complejidad
Blockchain como sistema de reglas de coordinación económica
Blockchain como un mecanismo de gobernanza:
Modo alternativo a mercados y empresas con costos y competencias para lidiar con racionalidad limitada y conductas oportunistas
Contratos incompletos y mecanismos criptológicos de enforcement
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Mario Bergara
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Desafíos de los bancos centrales ante la dinámica tecnológica