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Macroeconomía
Es la rama de la economía que estudia el funcionamiento de ésta en su
conjunto.
Es decir, estudia la economía global de un país, si bien para proceder a dicho
estudio lo que hace es fijarse en el funcionamiento individual de una serie de
mercados y en las interrelaciones que se producen entre ellos.
Distinguiremos principalmente los siguientes mercados:
Mercado de bienes y servicios: donde se compran y venden todo tipo
de bienes (alimentos, electrodomésticos, ordenadores, ladrillos, etc.) y
de servicios (servicios profesionales de abogados, médicos,
espectáculos, competiciones deportivas, peluquería, etc.).
Mercado de dinero: donde confluye la demanda de dinero (interés de
familias, empresas, organismos públicos, etc. de disponer de dinero ) y
la oferta de dinero (cantidad de dinero que el Banco Central del país
mantiene en circulación).
Mercado de trabajo: donde confluye la oferta de trabajo (deseo de los
habitantes del país de trabajar) y la demanda de trabajo (interés de las
empresas de contratar trabajadores)
EL PBI
El PIB representa la suma de todos los bienes y
servicios finales producidos en un país durante un
año, ya sea por nacionales o por extranjeros
residentes.
También se puede definir como el valor de mercado
de los bienes y servicios finales producidos en un
país durante cierto periodo.
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El PIB es un indicador que sirve para comparar el nivel de bienestar que
tienen distintos países:
En principio, aquel que tiene un PIB más elevado es el que goza de mayor
bienestar.
El PIB se puede medir desde dos enfoques diferentes, obteniendo en
ambos casos el mismo resultado.
Como flujo de gastos (o de productos finales): es decir, cuál ha sido el
destino de los distintos bienes y servicios producidos durante el ejercicio.
Como flujo de rentas: cómo se distribuyen las rentas que se han
generado durante la producción de esos bienes y servicios.
a. FLUJO DE GASTOS
PBI = C + G + I +X – M
C = Gasto de consumo de familia
G = Gasto del Gobierno
I = Gasto de Inversión de las empresas
X = Exportación
M = Importación
Donde: X – M = La balanza comercial o exportaciones netas
El gasto de consumo de familias:
Gasto de los hogares en bienes y servicios con la excepción de las compras de
nuevas viviendas
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Gasto del Gobierno
Los gastos del estado comprenden el gasto de bienes
y servicios realizado por la administración central y
por las administraciones locales y regionales.
Incluye los sueldos de los trabajadores de la
administración pública y el gasto de obras publicas
Inversión
La inversión es la compra de bienes que se utilizaran en el futuro para producir
más bienes y servicios. Es la suma de las compras de equipo de capital,
existencias y estructuras.
Es el gasto de las empresas en equipo capital y construcciones, así como el
gasto de las familias en casas nuevas.
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Exportaciones
En economía, una exportación es cualquier bien o servicio enviado a otra parte
del mundo, con propósitos comerciales.
La exportación es el tráfico legítimo de bienes y servicios nacionales de un país
pretendidos para su uso o consumo en el extranjero. Las exportaciones pueden
ser cualquier producto enviado fuera de la
frontera de un Estado.
Importaciones
Las importaciones pueden ser cualquier
producto o servicio recibido dentro de la
frontera de un Estado con propósitos
comerciales.
Las importaciones permiten a los ciudadanos adquirir productos que en su país
no se producen, o más baratos o de mayor calidad, beneficiándolos como
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consumidores. Al realizarse importaciones de productos más económicos,
automáticamente se está librando dinero
b. FLUJO DE RENTAS.
Otra manera de medir el PIB es sumando las rentas que se han generado
en el ejercicio derivadas de la actividad económica.
Sumando los ingresos que las empresas pagan a las familias por los
factores de producción.
Las cuales se dividen en 5 categorías.
Compensación a los trabajadores.
Interés neto
Ingreso por rentas
Ganancias corporativas
Ingreso de los propietarios
Compensación a los trabajadores.
Es el pago por el trabajo. Esta compensación incluye los sueldos y salarios
netos (denominados “pago que se lleva a casa”) que los trabajadores reciben,
mas los impuestos retenidos sobre los ingresos, mas las prestaciones como la
seguridad social y las contribuciones al fondo de pensiones.
Interés neto
Es el interés que las familias reciben sobre los
préstamos que otorgan, menos el interés que pagan
sobre su propio endeudamiento.
Ingreso por rentas
Es el pago por el uso de la tierra y otros recursos rentados
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Ganancias corporativas
Son las utilidades de las corporaciones, parte de las
cuales son pagadas a las familias en forma de
dividendos y otra porción es retenida por las
corporaciones como utilidades no distribuidas. Todas
ellas se consideran ingreso.
Ingreso de los propietarios
Es el ingreso obtenido por el propietario y administrador de una empresa, que
incluye la compensación por el trabajo del propietario, el uso del capital del
propietario y las ganancias.
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P.B.I. Real y Nominal
Por el flujo de gasto; el PBI mide el gasto total en bienes y servicios en todos
los mercados de la economía. Si el gasto total aumenta de un año a otro debe
ser por.
La economía está produciendo mas bienes o servicio.
Los bienes y servicio se están vendiendo a precios más altos.
Para dar respuesta a estas dos interrogantes se utiliza el PBI Real y el PBI
Nominal
PBI NOMINAL: producción de bienes y servicios valorada a los precios
vigentes.
PBI REAL: Producción de bienes y servicios valoradas a los precios
constantes. El PBI Real solo reflejan las variaciones de las cantidades
producidas, también llamado indicador del bienestar económico
El Deflactor del PBI
A partir del PBI nominal y el PBI real podemos calcular el deflactor del PBI, que
refleja los precios de los bienes y servicios pero no las cantidades producidas,
y se calcula de la siguiente fórmula:
Deflactor del PBI = x 100
Ejemplo:
Los datos de la producción de un país se da en el siguiente cuadro durante los
años 2001, 2002 y 2003, calcular el PBI nominal, el PBI real y el deflactor del
PBI
PBI nominal
PBI real
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PBI Per cápita
El PIB per cápita (también llamado renta per cápita o ingreso per cápita) es una
magnitud que trata de medir la riqueza material disponible. Se calcula
simplemente como el PIB total dividido entre el número de habitantes (N):
PIBpc = PBI per cápita
N = Numero de habitantes
AÑO PRECIO DE
LOS
PERRITOS
CALIENTES
($)
CANTIDAD DE
LOS PERRITOS
CALIENTES
PRECIO DE LA
HAMBURGUESA
($)
CANTIDAD DE
HAMBURGIESA
2001 1 100 2 50
2002 2 150 3 100
2003 3 200 4 150
AÑO CALCULO DEL PBI NOMINAL
2001
2002
2003
AÑO CALCULO DEL PBI REAL (AÑO BASE 2001)
2001
2002
2003
AÑO CALCULO DEL DEFLACTOR
2001
2002
2003
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Datos adicionales año 2007
PAIS PBI
(millones
US$)
Población
(Millones)
PBI
percapita
(US$)
CHINA 3’241,774 1328.6
EEUU 13’841,300 303.9
PERU 109,086 28.2
CHILE 163,915 16.6
INDIA 1’135,132 1134.0
Calculo de las tasas de crecimiento
Expresamos la tasa de crecimiento económico como el cambio porcentual
anual del PBI real. Para calcular esta tasa de crecimiento, usamos la formula.
Otros indicadores de la renta de un país
PNB (Producto Nacional Bruto): mide lo producido por los nacionales de un
país, ya residan en el mismo, ya residan en el extranjero.
La diferencia con el PIB es la siguiente:
La actividad productiva que desarrolla un no residente en España (por ejemplo,
una empresa inglesa que opere en España) se incluye en el PIB pero no en el
PNB. La actividad que desarrolla un español en el extranjero (por ejemplo, una
empresa española que opere en Portugal) se incluye en el PNB pero no en el
PIB.
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PIN (Producto Interior Neto): Es igual que el PIB, pero deduciendo la pérdida
de valor (el desgaste) que haya experimentado el equipo productivo
(infraestructuras, maquinaria, instalaciones, etc.) durante el ejercicio.
En el PIB se incluyen todas las inversiones, pero hay que tener en cuenta que
parte de ellas se destinan simplemente a reponer (reparar) el desgaste sufrido
por el equipo productivo. Esta parte se deduce cuando se calcula el PIN (se
considera que no es una riqueza adicional que se ha generado, ya que
simplemente compensa la pérdida sufrida por el inmovilizado).
Veamos un ejemplo: si una economía genera en el ejercicio un PIB de 2.000
euros (otro país que lo tiene crudo para entrar en el G-7), pero la maquinaria,
instalaciones, etc. se deprecian 200 euros, el PIN del ejercicio será de 1.800
euros.
EL EMPLEO Y EL DESEMPLEO
Porque es un problema el desempleo
El desempleo es un problema económico personal y social grave por dos
razones. El desempleo da lugar:
Perdida de producción e ingresos
Perdida de capital humano
Perdida de producción e ingresos
La pérdida del empleo ocasiona para el
trabajador desempleado una pérdida de
ingreso, además de que genera una pérdida de producción.
En la actualidad, las prestaciones del empleo crean una red de seguridad, pero
remplazan totalmente las ganancias perdidas cuando se está desempleado
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Perdida del capital Humano
El desempleo prolongado daña en forma permanente las perspectivas de
empleo de una persona al destruir el capital humano.
La población en total se divide:
Población en edad de trabajar o Población en edad económicamente
activa
Es el total de personas mayores de 14 o 18 años, que no están en la cárcel, en
un hospital, o bajo otra forma de cuidado institucional.
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Los que integran la fuerza laboral o PEA
Está compuesta por toda persona en edad laboral que o bien trabaja en un
empleo remunerado (población ocupada) o bien se halla en plena búsqueda de
empleo.
No se considera población activa la que realiza un trabajo sin remunerar, por
ejemplo, el cuidado del propio hogar o el estudio, pero no busca en el mercado
de trabajo un empleo remunerado.
Empleados
Para que se considere a una persona como empleada, esta debe contar con
un trabajo, ya sea de tiempo completo o parcial.
Desempleados
Para que se considere a una persona como desempleada, debe estar en
disposición de trabajar y ubicarse dentro de una de las siguientes categorías.
Está sin trabajo, pero durante las cuatro semanas anteriores ha realizado
esfuerzos específicos por encontrar empleo.
Está en espera de ser llamado para volver al empleo del que fue despedido
Está en espera de comenzar a laborar en un nuevo empleo en un plazo de
30 días
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INDICADORES DEL MERCADO LABORAL
La tasa de desempleo.
La razón de empleo a población.
La tasa de participación de la fuerza laboral.
La tasa de desempleo.
Este es un indicador del número de personas que desean un empleo y no
pueden encontrarlo.
Se expresa como el porcentaje de personas en la fuerza laboral que están
desempleadas
Donde: Fuerza laboral = Nº personas empleadas + Nº personas desempleadas
La razón de empleo a población.
Es el número de personas en edad de trabajar que tienen empleo.
Es el porcentaje de personas en edad de trabajar que tienen empleo.
La tasa de participación de la fuerza laboral.
El número de personas que ingresa a la fuerza laboral es un indicador de la
disposición de las personas en edad de trabajar a aceptar empleos.
Es el porcentaje de la población en edad de trabajar que forma parte de la
fuerza laboral.
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LA INFLACION
Se presenta de manera general el fenómeno
denominado inflación como el desequilibrio
económico caracterizado por la subida general
de precios y que proviene del aumento del papel
moneda, deterioro y mal manejo de la economía
de un país, trayendo como consecuencia que no haya ajuste en los contratos
de trabajos, préstamos, etc.
En economía, la inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de
precios de bienes y servicios, a lo largo del tiempo, medido frente a un poder
adquisitivo.
Se define también como la caída en el valor de mercado o del poder adquisitivo
de una moneda en una economía en particular.
Devaluación
Se refiere a la caída en el valor de la moneda de un
país en relación con otra moneda cotizada en los
mercados internacionales, como el dólar
estadounidense, el euro o el yen
Tipos de inflación
Inflación moderada
Inflación galopante
Hiperinflación
Inflación moderada
La inflación moderada se refiere al incremento de
forma lenta de los precios.
Cuando los precios son relativamente estables,
las personas se fían de este, colocando su dinero
en cuentas de banco. Ya sea en cuentas
corrientes o en depósitos de ahorro de poco
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rendimiento porque esto les permitirá que su dinero valga tanto como en un
mes o dentro de un año. En sí está dispuesto a comprometerse con su dinero
en contratos a largo plazo, porque piensa que el nivel de precios no se alejará
lo suficiente del valor de un bien que pueda vender o comprar.
Inflación galopante
La inflación galopante describe cuando los precios incrementan las tasas de
dos o tres dígitos de 30, 120 ó 240% en un plazo promedio de un año.
Cuando se llega a establecer la inflación galopante
surgen grandes cambios económicos, muchas
veces en los contratos se puede relacionar con un
índice de precios o puede ser también a una
moneda extranjera, como por ejemplo: el dólar.
Ya que el dinero pierde su valor de una manera
muy rápida, las personas tratan de no tener más de lo necesario; es decir, que
mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo necesario o indispensable para
el sustento de todos los seres.
Hiperinflación
Es una inflación anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual.
Este tipo de inflación anuncia que un país está viviendo una severa crisis
económica pues como el dinero pierde su valor, el
poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y
servicios con el dinero) baja y la población busca
gastar el dinero antes de que pierda totalmente su
valor.
Este tipo de inflación suele estar causada porque
los gobiernos financian sus gastos con emisión de
dinero sin ningún tipo de control, o bien porque no
existe un buen sistema que regule los ingresos y
egresos del Estado.
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Índice de precios al consumidor
En cada país existe una oficina o instituto de estadística encargada de calcular
el nivel de precios de la economía. Para estimar el nivel de precios se calcula lo
que se denomina el Índice de precios al consumidor (IPC), que es una
medida del promedio de precios que pagan los consumidores urbanos por una
canasta fija de bienes y servicios de consumo.
El IPC le dice que ha ocurrido con el valor del dinero que trae en su bolsillo.
Como se elabora el IPC
La elaboración del IPC es una operación inmensa que se realiza en 03 etapas
Selección de la canasta básica
Aplicación de la encuesta de precios mensual
Cálculo del IPC
La canasta básica: Es la primera etapa de la
elaboración del IPC, esta canasta contiene
los bienes y servicio considerados en el
cálculo del índice e incluye la importancia
relativa de cada uno de ellos. La idea es
lograr que la importancia relativa de cada
elemento de la canasta básica sea
representativa del presupuesto de una familia
urbana promedio.
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La encuesta de precios mensual: Debido a que la canasta básica tiene como
objetivo medir los cambios, en los precios, es importante que los precios
registrados cada mes se refieran exactamente al mismo artículo.
Calcular el IPC: El cálculo del IPC consta de 03 pasos:
Encontrar el costo de la canasta básica a los precios del periodo base
Encontrar el costo de la canasta básica a los precios del periodo en curso
o corriente.
Calcular el IPC para el periodo base y para el periodo corriente
La fórmula del IPC es:
MEDIR LA TASA DE INFLACION
Uno de los propósitos principales del IPC es medir los cambios en el costo de
la vida y del valor del dinero. Para medir estos cambios, calculamos la tasa de
inflación que es el porcentaje de cambio anual en el IPC. Para calcular la tasa
de inflación, usamos la formula:
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RELACIÓN ENTRE EL AHORRO Y LA INVERSIÓN
El ahorro que realiza un país es fundamental para poder financiar las nuevas
inversiones que quiera acometer, lo que redundará en un mayor crecimiento de
su economía y, a largo plazo, en un mayor nivel de vida.
La renta que genera un país se destina una parte al consumo y otra parte
al ahorro, existiendo una relación directa entre dicho ahorro y la inversión.
En toda economía siempre se cumple:
Ahorro = Inversión
Por tanto, para que un país invierta más debe consumir menos y ahorrar una
parte mayor de su renta.
Vamos a tratar de explicar el por qué de esta igualdad (Ahorro = Inversión)
Para simplificar la explicación supondremos que se trata de un país que no
tiene comercio exterior (no exporta ni importa), por lo que el PIB viene
definido como:
Y = C + I + G
Donde: Y (PIB), C (Consumo), I (Inversión), G (Gasto Público).
Si despejamos la inversión, tenemos que:
I = Y - C - G (Ecuación 1°)
Por otra parte, la renta generada se destinará una parte al ahorro (S) y otra al
consumo (tanto al privado "C", como el público "G"):
Y = S + C + G
Si se despeja el ahorro (S) tenemos que:
S = Y - C - G (Ecuación 2°)
Ahora relacionando la Ecuación 1° con la Ecuación 2° tenemos que: I = S
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Economía con sector exterior
La relación que acabamos de explicar (S = I) también se cumple cuando se
considera el sector exterior. En este caso:
Y = C + I + G + NX
Donde: NX es la posición neta de comercio exterior (exportaciones-
importaciones).
Si operamos con la ecuación tenemos:
Y - C - G = I + NX
Por otra parte, ya vimos antes que el ahorro se puede expresar:
S = Y - C - G
Luego, podemos concluir que:
S = I + NX
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AGREGADOS MONETARIOS
Cuando se habla de dinero nos referimos normalmente a las monedas y billetes
de curso legal, pero hay otras modalidades que tienen características más o
menos similares: valor, liquidez, medio de pago, etc.
El Banco Central cuando trata de controlar el nivel de liquidez (cantidad de
dinero) en el sistema analiza distintos agregados monetarios en función de los
conceptos incluidos.
Los agregados más utilizados, clasificados de menor a mayor amplitud, son:
Efectivo en manos del público (Lm): monedas y billetes de curso legal en
manos del público.
M1: Efectivo en manos del público + depósitos a la vista en las entidades
de crédito. A la M1 se le denomina también Oferta Monetaria.
M2: M1 + depósitos de ahorro en entidades de créditos.
M3: M2 + depósitos a plazo y otros pasivos bancarios.
Activos líquidos en manos del público (ALP): M3 + otros componentes,
entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos del público, pagarés de
empresas, etc.
Dinero bancario
Las entidades financieras (bancos, cajas y cooperativas) reciben depósitos de
sus clientes en forma de cuentas corrientes (que denominamos dinero
bancario). Estas entidades utilizan estos depósitos para conceder créditos.
Por ejemplo: un banco recibe un depósito de un cliente de 10000 euros. Parte
de este dinero lo dejará en caja para atender posibles retiradas de fondos
(supongamos que 1000 euros) y el resto lo destinará a conceder créditos (9000
euros).
Parte del importe de estos créditos vuelve a las entidades financieras en forma
de nuevos depósitos bancarios.
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Por ejemplo: la empresa que ha recibido el crédito de 9000 euros lo utiliza
para comprar una maquinaria. El vendedor recibe el dinero de esta venta y lo
ingresa en su cuenta corriente.
El banco con el que trabaja este vendedor tiene un nuevo depósito de 9.000
euros y al igual que en el caso anterior dejará una parte en caja (por ejemplo,
800 euros) y utilizará el resto (8200 euros) en la concesión de nuevos créditos.
Vemos que un depósito inicial de 10000 euros ha puesto en marcha un
mecanismo que ha llevado a que los depósitos sumen ya 19000 euros (los
10000 iniciales y los 9000 que acabamos de ver). Y el proceso se sigue
repitiendo.
En definitiva, la operatoria de las entidades financieras lleva a multiplicar el
valor de los depósitos (crean dinero bancario).
¿Cuánto dinero bancario se puede crear?
Para contestar a esta pregunta comenzaremos por definir el concepto
de "encaje bancario":
Las entidades financieras cuando reciben un depósito
tienen que dejar un porcentaje en caja para atender
retiradas de efectivo. Este porcentaje es precisamente el
"encaje bancario" o "coeficiente de reservas".
El Banco Central determina dicho porcentaje, es decir, la
proporción de los depósitos del público que las entidades financieras tienen
que guardar en forma de activos líquidos (efectivo en caja o reservas en el
Banco Central) para poder atender las retiradas de efectivo.
El importe total de dinero bancario generado por las entidades financieras viene
determinado por el "Multiplicador del dinero bancario":
Multiplicador del dinero bancario = 1 / Coef. de reserva
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Ejemplo:
Supongamos que en el caso que venimos analizando el coeficiente de reservas
es del 10%. Entonces el multiplicador del dinero bancario será:
Multiplicador del dinero bancario = 1 / 0,10 = 10
Por tanto, las entidades financieras podrían generar un volumen de dinero
bancario 10 veces superior al de los depósitos que manejan: si el depósito
inicial es de 10000 euros, el dinero bancario que se podría generar es de
100000 euros.
Este sería el importe potencial máximo de dinero bancario que se podría
generar, lo que no quiere decir que efectivamente se genere, puede que la
banca no emplee todo el importe disponible en la concesión de créditos, puede
que los créditos concedidos no retornen en su totalidad como depósitos a las
entidades financieras, etc.
Base monetaria
La base monetaria es la suma del efectivo en manos del público (Lm)
más reservas bancarias (efectivo en manos de las entidades de crédito y
depósitos de éstas en el Banco Central).
Base monetaria = efectivo manos del público + reservas bancarias
El Banco Central determina la base monetaria y a partir de ahí los
intermediarios financieros generan dinero bancario.
Si vemos la composición del balance de un Banco Central, la base monetaria
equivale al total de activos menos los pasivos no monetarios.
Si aumenta la base monetaria: creación de dinero
Si aumentan los activos del Banco Central (incremento de las reservas de
divisas, aumento del crédito al sistema bancario o al sector público) sin que
aumenten los pasivos no monetarios, lógicamente tendrá que aumentar el
pasivo monetario (creación de dinero).
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Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin variación del activo,
necesariamente tendrá que aumentar el pasivo monetario.
Si se reduce la base monetaria: destrucción de dinero
Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se reduzcan los pasivos no
monetarios, llevará a una disminución de la base
monetaria.
Hay variaciones en el balance del Banco Central, que
afectan por tanto a la base monetaria, que éste no
puede controlar, son de carácter autónomo:
Por ejemplo, un déficit (o superávit) de la balanza de pago no es controlable
por el Banco Central, sin embargo influirá en su nivel de reservas de divisas .
Otras variaciones del balance del Banco Central si son controlables y es lo que
le va a permitir determinar (con cierta aproximación) el importe de la base
monetaria.
Por ejemplo, los créditos concedidos al sistema bancario: si aumentan los
créditos aumenta su activo y por tanto aumentará su pasivo. Si el pasivo no
monetario no varía, necesariamente tendrá que aumentar el pasivo monetario
(aumento de la base monetaria).
¿Cómo actúa en la práctica el banco central para modificar la base
monetaria?
A través del tipo de redescuento: es el tipo al que el Banco central está
dispuesto a prestar dinero a las entidades financieras:
Si sube el tipo de redescuento, los créditos que el Banco Centra presta a las
entidades serán más caros, luego las entidades financieras demandarán
menos (contracción de la base monetaria).
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Si baja el tipo de redescuento, estos créditos será más barata por lo que las
entidades financieras solicitarán mayores importes (expansión de la base
monetaria).
Otra forma que tiene el Banco Central de actuar sobre la base monetaria es
mediante operaciones de mercado abierto: compra-venta a las entidades
financieras de valores de Deuda Pública.
Si el Banco Central compra Deuda Pública está aumentando la liquidez del
sistema. Las entidades financieras estarán sustituyendo valores de renta fija
por liquidez que pueden destinar a la concesión de préstamos.
Por el contrario, si el Banco Central vende Deuda Pública a las entidades
financieras, sustituye estas posiciones líquidas en balance por valores. En el
pasivo del Banco Central disminuirán los depósitos de las entidades financieras
ya que parte se habrán destinado al pago de la compra de este título
Oferta monetaria
Hemos visto que al agregado M1 se le denomina también Oferta Monetaria:
M1 = efectivo en manos del público + depósitos a la vista (dinero bancario)
Los bancos centrales tratan de controlar la oferta monetaria en el sistema ya
que ésta junto con la demanda de dinero determina el tipo de interés en el corto
plazo.
Y el tipo de interés influye en el volumen de la inversión, lo que afecta al nivel
de producción de equilibrio y por tanto al nivel de empleo.
Los bancos centrales cuando tratan de influir sobre los tipos de interés buscan
conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de cambio, requisitos para un
crecimiento sostenido en el tiempo de la producción y del empleo.
¿Cómo pueden influir los bancos centrales sobre la oferta monetaria?
Vamos a tratar de explicar la relación entre Oferta monetaria (OM) y Base
monetaria (BM):
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OM = Efectivo en manos del público (Lm) + Depósitos a la vista (Dv)
BM = Efectivo en manos del público (Lm) + Reservas bancarias (R)
Si se divide la primera ecuación por la segunda tenemos:
OM / BM = (Lm + Dv) / (Lm + R)
Luego:
OM = ((Lm + Dv) / (Lm + R)) * BM
Ahora vamos a dividir el numerador y el denominador del paréntesis por Dv:
Al cociente "Lm / Dv" le llamaremos "x" y representa la proporción de los
depósitos a la vista que el público mantiene en efectivo.
Al cociente "R / Dv" le llamaremos "y" y representa el encaje bancario, es decir,
la proporción de los depósitos que las entidades financieras tienen que
mantener líquidos (caja o reservas en el Banco Central) para atender las
retiradas de efectivo.
Luego,
OM = ((x + 1) / (x + y)) * BM
El cociente (x + 1) / (x + y) es siempre mayor que 1:
En el corto plazo se puede suponer que "x" es constante, es decir, que la gente
tiende a mantener un determinado porcentaje de sus depósitos en dinero
efectivo y que esa proporción es estable.
Por tanto, el valor de este cociente va a depender de "y", es decir, del encaje
bancario.
Veamos un ejemplo:
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La BM de un país es de 1000 euros, la proporción de depósitos que la gente
mantiene en efectivo es del 20% y el encaje bancario es del 10%. Calcular la
OM.
OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,1)) * 1.000 = 4.000 euros
El banco central decide elevar el encaje bancario al 20%:
OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 = 3000 euros
En definitiva los bancos centrales puede actuar sobre OM a través de:
La Base Monetaria, tal como vimos en la lección anterior. Aunque su control
no es absoluto (la base monetaria se puede ver afectada por factores que el
Banco Central no controla)
El encaje bancario "y": si aumenta el encaje bancario disminuye la OM y si
reduce el encaje bancario aumenta la OM (bajo la hipótesis de que "x" es
constante lo que en la vida real no tiene por qué cumplirse siempre).
En definitiva, los bancos centrales tienen posibilidad de actuar sobre la oferta
monetaria pero no tienen un control absoluto.
Demanda de dinero
La gente quiere tener una parte de su dinero en
efectivo (demanda de dinero) por diversos motivos,
entre los que destacan:
Para poder realizar transacciones, es decir para poder
pagar las compras que realizan.
La cantidad demandada por este motivo depende principalmente del nivel de
renta: a mayor renta, mayor consumo y por tanto mayor demanda de dinero (y
a menor renta lo contrario).
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Demanda como activo financiero: el dinero tiene un valor y el público puede
preferir mantener una parte de su riqueza en forma de dinero, especialmente
en momentos de incertidumbre.
En lugar de tener el dinero en un banco que puede quebrar, o en acciones que
se pueden hundir, en periodos de crisis la gente puede preferir tener el dinero
en casa.
La demanda de dinero, por uno u otro motivo, presenta una relación negativa
con el tipo de interés:
Si suben los tipos aumenta el coste de oportunidad de tener el dinero líquido y
no tenerlo depositado en un banco donde produce intereses. Por ello, la gente
tratará de mantener en líquido el mínimo necesario.
Si por el contrario bajan los tipos este coste de oportunidad se reduce, lo que
hará que a la gente no le importe mantener en efectivo una mayor proporción
de sus ahorros.
Esta relación inversa entre tipos de interés y demanda de dinero se puede
representar en una gráfica
Variaciones en el tipo de interés provocan movimientos a lo largo de la curva
Mientras que variaciones en el nivel de renta provocan desplazamientos de la
curva:
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Si aumenta la renta, aumentará el consumo, lo que llevará a la gente a
mantener más dinero en efectivo para pagar las compras: la curva de demanda
de dinero se desplaza hacia la derecha (para un mismo tipo de interés se
demandará más dinero).
Si baja la renta, disminuirá el consumo y, por tanto, la necesidad de la gente
de mantener dinero en efectivo: la curva de demanda de dinero se desplaza
hacia la izquierda.
Punto de equilibrio del mercado monetario
Vamos a suponer que en el corto plazo la oferta de dinero es fija, es una
cantidad determinada, por lo que la representaremos como una línea vertical.
El equilibrio en este mercado viene determinado por el punto de cruce de la
demanda monetaria y de la oferta monetaria. Este punto de equilibrio determina
el tipo de interés a corto plazo
¿Qué ocurriría si el tipo de interés no fuera el de equilibrio?
Supongamos que el tipo de interés es más alto que el de equilibrio (i 1 >
i 0). En este caso la demanda de dinero por parte de los ciudadanos es menor
que la oferta. La gente quiere tener menos dinero líquido (en efectivo o en
cuentas a la vista con escasa remuneración) ya que el coste de oportunidad es
elevado, por lo que invertirá el exceso de liquidez en productos con mayor
remuneración.
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La fuerte demanda de estos productos alternativos (depósitos a plazo, renta
fija, etc.) hará descender sus tipo de interés (las entidades emisoras de estos
productos no tendrán que ofrecer tipos altos para atraer el dinero, ya que éste
acudirá por sí mismo)
Si el tipo de interés es más bajo que el de equilibrio (i 2 < i 0), los
ciudadanos tenderán a tener más dinero líquido ya que el coste de oportunidad
es comparativamente bajo. Las entidades emisoras de productos alternativos
tendrán que elevar los tipos de interés ofrecidos para poder colocar sus
productos
Resumen: política fiscal vs. Política monetaria
Hay que señalar que el objetivo principal del Gobierno cuando trata de actuar
sobre la economía es mantener una tasa de crecimiento estable en el largo
plazo:
Históricamente se ha demostrado que lo más eficaz para una economía es
mantener un ritmo de crecimiento estable, mantenerlo en el tiempo, sin que
provoque fuertes desajustes.
Tan malo resulta que la economía crezca poco, a que lo haga de una manera
descontrolada, ya que esto origina serios desajustes (en primer lugar, un fuerte
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repunte de la inflación), que son difíciles de corregir y que suelen terminar con
una recesión.
Las medidas que puede adoptar, como ya hemos visto, son diversas: por el
lado de la demanda (es decir, aquellas dirigidas a tratar de desplazar la curva
de demanda agregada) podemos señalar la política fiscal y la política
monetaria:
La política fiscal engloba actuaciones que afectan al gasto público y a los
impuestos y que impactan en primer lugar en el mercado de bienes y servicios.
La política monetaria, que suele instrumentar el banco central, incluye medidas
que afectan a la Oferta Monetaria y que actúan en primer lugar sobre el
mercado de dinero