Competencia y Concentracin en el Sistema Financiero en el Per

Eduardo Morn Johanna TejadaAlonso Villacorta

Noviembre 2010Competencia y Concentracin en el Sistema Financiero en el Per

4 ideas para discutirLa visin convencional es ms concentracin = menos competencia.El sector financiero est muy concentrado.En la banca no hay competencia.La solucin es un regulador preocupado por bajar los precios.

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IDEA 1:Ms concentracin implica menos competenciaPara muchos existe una relacin ineludible entre mayor concentracin y menor competencia.Pero las razones detrs de un mercado concentrado no necesariamente son malas para el consumidor.Por ejemplo, empresas ms eficientes o ms innovadoras desplazan a las menos eficientes del mercado y van concentrando la industria. La relacin va al revs: mayor competencia produce mayor concentracin. Mientras no existan barreras a la entrada de nuevos competidores las empresas existentes enfrentan la amenaza de la nueva competencia y los obliga a comportarse como si hubiese ms competidores.

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Cmo medir concentracinHay muchas formas de hacerlo. Las ms populares son:El Indice C4 que suma cul es la parte del mercado que las principales 4 empresas tienen del total. El Indice de Herfindhal busca calcular la participacin promedio que una empresa tiene del mercado. Si tengo 10 empresas cada una con una parte igual del mercado, el C4 sale 0.40 mientras que el IH = 0.1 Si 2 de las empresas tienen cada una 20% del mercado y las 8 restantes 7.5% del mercado cada una, el C4 ser 0.55 (0.2+0.2+0.075+0.075) mientras que el IH ser 0.125. Es cmo si hubieran 8 empresas de igual tamao [8=1/0.125]A veces el IH se reporta multiplicado por 10000. Segn el FTC y el Dept. de Justicia de EEUU cualquier IH>1800 implica un mercado concentrado.4

IDEA 2: El sector financiero es muy concentrado5Concentracin segn Indice C4 por sectores econmicos

Fuente: Top 10 000, SBS. Elaboracin: propia.En el caso de las industrias el clculo se realiz sobre los ingresos del ao 2008 que fueron reportados por las principales empresas en cada industria. En el caso de los productos bancarios el clculo se realiz sobre el monto colocado o depositado al final del periodo. C4: 1=concentracin completa.IDEA 2: El sector financiero es concentradoFuente: SBS. Elaboracin: propia.IH: 10000=concentracin completa. Calculado a partir del monto de colocaciones.Indice Herfindhal por tipo de crditos6

IDEA 2: El sector financiero es algo menos concentrado7

Indice Herfindhal para depsitos y tarjetas de crditoIDEA 2: El sector financiero no es tan concentrado como otros8Concentracin segn Indice Herfindhal por mercados

Fuente: DIME, SBS. Elaboracin: propia.IH: 10 000=concentracin completa. En el caso de los productos bancarios el clculo se realiz sobre el monto colocado o depositado al final del periodo.Cmo medir competencia9Dos metodologas estndares.Panzar Rosse (1987): busca estimar el poder de mercado ejercido por los participantes. Enorme dificultad en una industria multiproducto: se necesitan los costos asociados a la produccin de cada tipo de servicio/bien ofrecido. Obtiene un indicador que est entre [0,1]. Monopolio=0, Competencia perfecta=1.Amel & Hannan (1999): busca estimar la elasticidad de la demanda residual. No requiere conocer costos individuales.

Elasticidad de la demanda residual10La curva de demanda residual en un mercado es la demanda que enfrenta una firma en particular una vez que el resto de la industria atendi dicho mercado.Demanda residual de la firma i = Demanda total - Oferta del resto de empresas.La elasticidad de la demanda residual tender a ser muy grande (en valor absoluto) mientras mayor competencia exista. Pues refleja que tanto vara la cantidad que puede vender la empresa i cuando el precio de mercado cambia.IDEA 3: En la banca no hay competenciaDatosAnalizamos 7 productos (Crditos comerciales, crditos a MYPEs, Crditos de Consumo, Crditos Hipotecarios, Tarjetas de Crdito, Depsitos de Ahorro y Depsitos a Plazo) utilizando datos mensuales de 62 entidades del sistema financiero (20 bancos, 14 cajas municipales, 12 cajas rurales y a las Edpymes como un todo) para el perodo Agosto 2002 Julio 2010.

Modelo EconomtricoUtilizamos la metodologa propuesta por el Departamento de Justicia de EEUU. Esta consiste en estimar la demanda residual de la entidad financiera para cada producto financiero. Si la elasticidad de dicha demanda es baja (1 cercano a cero) es sinnimo de poca competencia. Si es alta (en trminos absolutos) es sinnimo de mucha competencia.

CalidadFactores comunes en el tiempoElasticidad de la demanda residualEfectos fijos11

Utilizando muestras rolling12Nos interesa saber que ha pasado con la elasticidad de la demanda residual. Subi, baj?Tenemos datos desde 2002 hasta 2010. Tomamos submuestras de 4 aos y estimamos el modelo avanzando un mes a la vez4 aos de datos20022010

Utilizando muestras rolling13Nos interesa saber que ha pasado con la elasticidad de la demanda residual. Subi, baj?Tenemos datos desde 2002 hasta 2010. Tomamos submuestras de 4 aos y estimamos el modelo avanzando un mes a la vez4 aos de datos20022010

IDEA 3: Ms competencia: Crditos ComercialesEl aumento de la competencia es muy claro. Este segmento incluye al mercado de crditos corporativos que tienen la posibilidad de acceder a financiamiento bancario local, internacional o al mercado de bonos. Esto redunda en mayor competencia. 14

IDEA 3: Ms competencia: Crditos MYPELos resultados muestran una mayor competencia a partir del 2008. Este mercado ha concitado el inters de las instituciones de microfinanzas y el apetito de los bancos.15

IDEA 3: Ms competencia: Crditos de ConsumoNo hay una clara tendencia hacia una mayor competencia. Los resultados apuntan a que la elasticidad ha aumentado, aunque marginalmente.16

IDEA 3: Ms competencia: Crditos HipotecariosLos resultados apuntan a mayor competencia pero no se puede concluir esto sino al final de la muestra. El reciente dinamismo del mercado debera reforzar esta tendencia.17

IDEA 3: Ms competencia: Tarjetas de CrditosLos resultados estn influenciados porque slo observamos los participantes que la SBS supervisa. Se espera un claro aumento en la competencia en este producto.

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IDEA 3: Ms competencia: Depsitos de AhorroLos resultados muestran el impacto de nuevos participantes en el mercado limeo (cajas) pero aqu si importa la red de agencias que ofrece cada institucin financiera, no slo la tasa. 19

IDEA 3: Ms competencia: Depsitos a PlazoEl impacto de abrir el mercado limeo a las cajas municipales dinamiz la competencia en este producto. Este es uno de los dos productos donde el resultado es ms fcilmente identificable.

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IDEA 3: En la banca SI hay competencia21Los diversos estudios hechos en el extranjero por otros demuestran lo mismo:

Otra metodologa pero igual resultado22

IDEA 4:El regulador debe bajar los precios que la falta de competencia no bajaDesde el punto de vista del consumidor este quiere: un servicio con un precio, una calidad y un acceso adecuados. El regulador debera tener estas tres preocupaciones.De nada me vale tener un servicio slo disponible a un precio imposible de pagar, o con una calidad deficiente.De igual manera de nada le vale a un consumidor que el servicio sea barato y de buena calidad pero no est disponible para el.El regulador que slo se preocupa por lograr un precio bajo puede estar haciendo que un segmento no tenga acceso.El verdadero reto del regulador es promover la competencia.23

IDEA 4:El regulador debe bajar los precios que la falta de competencia no baja24El mejor ejemplo de un regulador es justamente lo logrado por la SBS/BCRP en la ltima dcada.El BCRP no ha impuesto precios topes a las tasas de inters.Se ha promovido la creacin de una franja de competencia impulsando el desarrollo de las entidades de microfinanzas.Lo ha hecho mejorando la infraestructura del sistema financiero:Central pblica de riesgo: facilita la ampliacin de los servicios a nuevos clientes.Mayor transparencia en los precios: Es ms fcil comparar cuando todos los costos son incluidos.Nuevas formas para hacer transacciones: las transacciones interbancarias, los cajeros corresponsales, y la futura banca mvil.Educacin a la demanda: masivas campaas de educacin para promover un mejor y mayor uso del sistema financiero.

4 lecciones aprendidasEl sector financiero es concentrado, pero no es de los mercados ms concentrados.La evidencia estadstica muestra que el sector financiero presenta en la mayora de sus productos principales un aumento significativo en la competencia. Por ende, mercados concentrados no implican necesariamente falta de competencia.Adems, las razones detrs de un mercado concentrado no necesariamente son perjudiciales para el consumidor.

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Los 2 productos con ms competencia26Los resultados muestran que los dos productos donde es ms visible el aumento de la competencia en estos ltimos aos son: Crditos comerciales: donde est incluido el segmento corporativo que tiene opciones distintas al financiamiento bancario peruano (bonos, banca en el exterior).Depsitos a plazo: donde el impacto de la entrada de las cajas ha sido muy visible y donde no importa tanto la red de agencias de los bancos ms grandes.