Atyges dispara la venta de sus drones entre las constructoras P14

Enrique Tomás y los ex dueños de Navidul compran Tío Eusebio P14

ANDALUCÍA

Lunes 29 de febrero de 2016 | 2€ | Año XXX | nº 8.966 | Edición Andalucía

Ibex 35 8.349,20 +1,89%

EuroStoxx 2.929,16 +2,02%

DowJones 16.639,97 +1,51%

Euro/Dólar 1,1006 -0,81%

Riesgo País 142,49 -5,25%EN LA SEMANA

Banco Sabadell exporta talento a Reino Unido para reforzar TSB P18

Abertis logra 600 millones de la banca para volver a Italia P2 y 9

Meridia Capital se lanza a la inversión en empresas P7/LA LLAVE

Unidad Editorial y Google se unen por la innovación P8

www.expansion.com

HOY Expansión PYMES

MAÑANA

Expansión e c o n o m í a d i g i t a l

GUÍAS LEGALES SOBRE INTERNET

P12-13

EL PRÓXIMO SÁBADO

CAF se prepara para competir con Renfe

El fabricante español de trenes consigue licencia para el transporte ferroviario de viajeros

Valores que sobreviven al batacazo bursátil P22

Inversor

‘Supermartes’ en EEUU con primarias en doce estados P28

Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) se ha convertido en el primer fa-bricante de trenes que obtie-ne licencia para transportar viajeros y mercancías en Es-paña. Al obtener este requi-

sito, el grupo vasco muestra su interés por participar en la ruptura del monopolio de Renfe, previsto por la UE en 2020. CAF, que podría optar por explotar tanto servicios de larga distancia como cer-

canías, forma parte de la lis-ta de fabricantes precalifica-dos por Renfe para partici-par en el macropedido de 30 trenes AVE, presupuestado en un máximo de 2.642 mi-llones. P3/LA LLAVE

Se trata del primer fabricante que logra carné de operador ferroviario

La compañía vasca está entre los candidatos al macropedido de 30 trenes

El peligro de reducir el coste de los depósitos P19

El año de las fusiones en Francia P6

Análisis

Semana de pasión de Pedro Sánchez

P25 y 47

El ‘momento Mori’OPINIÓN Por Tom Burns

ENTREVISTAS EN EXPANSIÓN

FEDERICO GONZÁLEZ TEJERA Consejero delegado de NH Hotel Group

“NH puede crecer más de lo previsto en el plan hasta 2018”

La banca ingresa 10.000 millones en 2015 con la venta de inmueblesLa banca pisa el acelerador en la venta de activos inmobilia-rios. Los siete bancos del Ibex se embolsaron en 2015 más de 10.000 millones de euros al desprenderse de parte de su cartera de inmuebles, engor-dada con los impagos en la crisis. Solo entre Santander, BBVA y Popular, acapararon

el 60% de estos ingresos, con ventas por 6.179 millones. La mejor situación del mercado permitirá que el sector man-tenga un buen ritmo en la venta de activos problemáti-cos en 2016, al tiempo que se aprecia una mayor rentabili-dad en este tipo de operacio-nes. P17/LA LLAVE

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ENGRACIA HIDALGO Consejera de Economía de la Comunidad de Madrid

“Con Cifuentes no se van a subir impuestos en Madrid”Engracia Hidalgo, consejera de Economía, Empleo y Ha-cienda de la Comunidad de Madrid, afirma que el com-promiso de su Ejecutivo es “taxativo” en materia fiscal: “No se va a subir ningún im-puesto mientras Cifuentes sea presidenta”. Sobre el acuerdo entre PSOE y C’s, Hi-dalgo dice que “elimina as-pectos en materia de flexibili-dad laboral y negociación co-lectiva”. P24 JM

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Editorial La LlaveLunes 29 febrero 20162 Expansión

L a celebración mañana de primarias del Partido Demócra-ta estadounidense en catorce estados y del Partido Repu-blicano en once de ellos se presenta como la prueba defini-

tiva para los dos aspirantes que más quebraderos de cabeza es-tán provocando a las cúpulas de los dos partidos hegemónicos: Donald Trump a los republicanos y Bernie Sanders a los demó-cratas. El discurso contra el establishment de ambos aspirantes, casi su único aspecto en común, les ha servido para sumar apo-yos entre las bases, pero si uno de los dos, o ambos, lograse la no-minación para la carrera presidencial provocaría una radicaliza-ción de la vida política estadounidense de consecuencias impre-visibles. La irrupción de candidatos populistas con posibilidades reales de ser elegidos trae causa directa, según los expertos, de la etapa Obama, que ha polarizado al país con sus enfrentamientos constantes con la mayoría republicana en el Congreso y ha ge-nerado una enorme frustración entre los votantes demócratas al haber incumplido tras ocho años de presidencia sus principales promesas para transformar la sociedad estadounidense.

El ascenso por ahora impara-ble de Trump entre los republi-canos, que ha forzado la retirada de Jeb Bush, exgobernador de Florida e hijo y hermano de ex-presidentes, ha calado hasta en el electorado teóricamente más reacio a sus proclamas contra la inmigración, como los latinos, lo que resta opciones a candidatos con un perfil más próximo a es-tos votantes y más del gusto de la cúpula republicana: Ted Cruz y Marco Rubio. Y es que, al margen de su discurso desmesurado y muchas veces soez, el programa económico de Trump está en las antípodas de la ortodoxia tradicional del partido: el magnate propone, por ejemplo, mantener el elevado gasto público actual, subir los impuestos a los hedge funds, anular los tratados de libre comercio o volver al aislacionismo en política internacional.

En el bando demócrata, la candidata oficialista Hillary Clin-ton, exsecretaria de Estado y ex primera dama, cojea en dos ám-bitos: su escaso apoyo entre los más jóvenes, que se decantan por el más veterano y extremista como Sanders –un fenómeno simi-lar al de Jeremy Corbin en Reino Unido–, y la desconfianza que genera por sus contradicciones, su arrogancia o los errores de su pasado político. Eso ha permitido a su rival, gracias a un discurso que mezcla socialdemocracia y anticapitalismo –con promesas claramente inviables como implementar el modelo europeo de sanidad y educación gratuitas–, nivelar la contienda contra todo pronóstico. Aunque sólo sería determinante si los resultados son abrumadores a favor de algún candidato (pues a lo largo de mar-zo todavía deben celebrarse primarias en otros veinte estados), el llamado Supermartes dará la medida real de las posibilidades de que triunfe el populismo en Estados Unidos.

En las diez semanas transcurridas desde las elecciones del 20-D, los líderes de los principales partidos han mostrado una preocupante incapacidad para lograr grandes acuer-

dos. Prueba elocuente de ello será la investidura fallida (salvo un cambio a última hora en la posición de PP o Podemos) de Pedro Sánchez al no haber sabido captar los apoyos precisos. Un fraca-so personal del socialista fruto de su torpe estrategia de eludir a toda costa el concurso del PP, prefiriendo empero la opción falli-da de buscar una alianza con un partido radical como Podemos, que exigía a cambio un referéndum para cuestionar la unidad de España. Tampoco los populares han sido capaces de iniciar una negociación con otros partidos, mientras que Ciudadanos prefi-rió urdir un pacto con el PSOE que luego poder imponer al PP como un trágala en vez de priorizar la única vía negociadora que satisfaría la voluntad expresada por los ciudadanos en las urnas: la gran coalición de las fuerzas constitucionalistas. Es de esperar que éstas aborden cuanto antes la forja de un acuerdo de amplia base parlamentaria que incluya además cuestiones que soslaya el plan de PSOE y Ciudadanos como las reformas adecuadas pa-ra prolongar la recuperación y regenerar las instituciones.

Empresas en este número: Abertis P9/ ACS P10/ Aena P11/ Airbnb P4/ Alstom P3 y 6/ Areva P6/ Barón de Ley P12/ Bombardier P3/ Bougyes P6/ BSH P10/ CAF P3/ CaixaBank P11/ Carmila P6/ Carrefour P6/ Deutsche Bahn P3/ Dia P11/ EDF P6/ Engie P6/ FCC P10/ General Electric P6/ Google P12/ Hesperia P4/ Hitachi P3/ Meridia Capital P7/ NH Hotel P4/

Orange P6/ Renfe P3/ Sacyr P11/ Siemens P3/ SNCF P3/ Suez Environnement P6/ Talgo P3 y 6/ Unidad Editorial P12/ Veolia P6

El auge de Trump y Sanders se explica por la polarización y las promesas no cumplidas de Obama

Abertis frente a su reto italianoEl pacto con un grupo de bancos –todos españoles– para obtener unos 600 millones para financiar la operación de Italia es un paso más que demuestra la seriedad con la que Abertis se ha tomado su entrada en el país transalpino. No es fácil este mercado, mucho más inseguro que España, en el que son frecuentes las negociaciones eternas y los cambios de parecer de las autoridades antes de com-pletar cualquier tipo de operación, si no se quiebra antes. Abertis bien lo sabe, tanto por su intento fallido de hacerse con Autostrade, como por la prolongación de las nego-ciaciones en la operación del co-rredor entre Brescia y Padua hasta finales de marzo. Sin duda, tener un mayor pulmón financiero –que se suma a la enorme liquidez que tiene el grupo de infraestruc-turas– refuerza sus opciones por entrar en Italia. Pero la entrada en este país, si se confirma, será im-portante porque supondrá am-pliar la carta de presentación de la compañía, cuyo plan estratégico prevé entrar en nuevos mercados, además de consolidarse allá don-

de está, como es el caso de Brasil, Chile y Francia. Tras la compra de los activos de OHL en los dos paí-ses sudamericanos citados, Aber-tis ha intentado entrar en Austra-lia y EEUU, donde ha tenido poco éxito por la competencia de otros actores, como los fondos de inver-sión. Abertis, con una capitaliza-ción de 12.936 millones, retrocede un 4,8% desde enero y es uno de los valores que menos ha caído del Ibex este año.

La liberalización del tráfico de pasa-jeros por tren está a la vuelta de la es-quina. Si no se producen nuevas mo-dificaciones, en 2020 finalizan los monopolios en el sector. Varios gru-pos privados se están preparando para ese escenario en competencia y, entre ellos, destaca el fabricante español CAF, que ha obtenido licen-cia para competir con Renfe en via-jeros. Se trata de un movimiento pio-nero (ningún fabricante había mani-festado antes su voluntad de conver-tirse en operador) e innovadora. En un escenario de libre competencia, el precio de convertirse en un sumi-nistrador preferente podría ser crear tu propia empresa o participar en el capital de alguno de los grupos que decidan competir con Renfe en larga distancia y alta velocidad. Con la li-cencia de operador, CAF también deja la puerta abierta a la eventual li-beralización de las cercanías me-diante contratos de concesión a lar-go plazo. El Gobierno ya manejó esa posibilidad en la anterior legislatura y es probable que sea un asunto que cobre nuevamente actualidad, ya que se encuentra permanentemente vinculado al traspaso de competen-cias a las comunidades autónomas. En el ámbito de las concesiones fe-rroviarias, CAF se mueve como un pez en el agua, ya que, en la actuali-

dad, gestiona varios proyectos bajo esta modalidad. El movimiento del fabricante vasco es la respuesta a los cambios que se avecinan en el sector ferroviario español y europeo. En es-te escenario conviene seguir de cer-ca los pasos del gigante alemán Deutsche Bahn y de la francesa SNCF, los dos mayores operadores públicos europeos. Ambos también tienen licencia para operar en Espa-ña, lo que los convierte en la gran amenaza de Renfe.

La banca vende activos inmobiliarios Los principales bancos cotizados es-pañoles vendieron 10.118 millones de euros de producto inmobiliario en 2015, en un entorno favorecido por el aumento del 11% en la compra venta de viviendas hasta 354.132 operaciones, con un peso importan-te de viviendas de segunda mano, se-gún el análisis realizado por EX-PANSIÓN. El mayor volumen co-rrespondió a Popular, Santander y BBVA, responsables del 61% del to-tal con ingresos superiores a 2.000 millones cada uno, seguidos de Saba-dell, CaixaBank, Bankia y Bankinter. La banca lleva años siendo protago-

nista en la venta de activos inmobi-liarios. En 2015 destacan tres facto-res: la gradual reducción de los des-cuentos sobre los valores contables, la mayor selectividad en la venta an-te la mejora del mercado y la conti-nuación de la venta mayorista en grandes paquetes colocados a fon-dos de inversión. La mayoría de los bancos canaliza la actividad inmobi-liaria a través de filiales, y la comer-cialización es tanto propia, como, por ejemplo, en el caso de BBVA, co-mo subcontratada, caso de Santan-der. La actividad de desinversión se espera que continúe fuertemente en 2016, coincidiendo además con la progresiva reducción de la morosi-dad en el sistema bancario español, todavía muy alta en una comparativa histórica de largo plazo: 10,1% a cie-rre de 2015, el nivel más bajo desde julio de 2012. Y esta elevada tasa está todavía fuertemente influida por el grado de deterioro de la exposición al sector, superior a la media de la cartera. Aunque las secuelas de la crisis que comenzó en 2007 siguen vivas casi diez años después, el lastre inmobiliario en el sector financiero español continúa disminuyendo.

Meridia da el salto al capital riesgo Meridia Capital da un giro a su estra-tegia. El fondo español entra en un nuevo nicho de mercado con el obje-tivo de convertirse en uno de los re-ferentes de la inversión alternativa en el país. Para ello, está ya levantan-do su primer vehículo de private equity, con el que prevé captar 125 millones de euros. Meridia se había distinguido hasta ahora por dos ca-racterísticas: la especialización en el negocio inmobiliario y la anticipa-ción. El ladrillo ha sido su gran baza desde que se constituyera la gestora hace diez años. Durante la crisis, Me-ridia Capital ha invertido 400 millo-nes en centros comerciales, oficinas y otros activos inmobiliarios en Es-paña. El fondo de Javier Faus irrum-pió en este mercado en 2013, cuando otras gestoras alternativas estaban en retirada. La apuesta de entidades como Meridia permitió que el mer-cado inmobiliario español comenza-ra a recuperarse. Ahora, el lanza-miento del fondo de capital riesgo, Meridia Growth, supone adentrarse en un nuevo segmento del que otros jugadores han salido en los últimos años. La actuación de estos inverso-res permite revitalizar y profesiona-lizar compañías con un buen modelo de negocio. La maniobra de Meridia refleja su confianza en las perspecti-vas económicas de España.

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El populismo mide sus fuerzas en EEUU

Grave incapacidad para los grandes acuerdos

CAF se apunta a la liberalización del tren

EMPRESASLunes 29 febrero 2016 3Expansión

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PUEDE ESPERAR LA TENDENCIA

O PUEDE ENCONTRARLA CONNUESTRAS HERRAMIENTAS

PRIMER FABRICANTE CON CARNÉ DE OPERADOR/ La compañía vasca, que se presentará al macropedido de alta velocidad con su producto estrella, el ‘Oaris’, quiere participar en la liberalización ferroviaria.

C. Morán. Madrid Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) se ha con-vertido en el primer fabricante de trenes que ha obtenido li-cencia para transportar viaje-ros y mercancías en España, en un claro signo de la empre-sa vasca de querer participar en la ruptura del monopolio de Renfe, prevista por la Unión Europea en 2020.

“Hay que dejar abierta esa opción porque el sector puede experimentar muchos cam-bios en los próximos años”, aseguran fuentes del sector al analizar el movimiento de CAF. Hasta ahora, sólo opera-dores privados de transporte españoles (Alsa, Globalia, Avanza y Air Nostrum) y las filiales especializadas de algún grupo constructor (ACS, Fe-rrovial y Acciona) se habían posicionado abiertamente co-mo competidores de Renfe de cara a la liberalización del sec-tor impulsada por el Gobierno en la última legislatura.

Nuevo capítulo La entrada en escena de CAF marca un nuevo capítulo en el proceso de apertura donde los límites entre proveedor y ope-rador se están difuminando a marchas aceleradas. “El movi-miento de CAF podría animar al resto de fabricantes (Sie-mens, Bombardier, Talgo y Alstom) a dar ese mismo paso para no quedarse atrás en la carrera de la liberalización fe-rroviaria, un proceso impara-ble que se encuentra a la vuel-ta de la esquina según el calen-dario comunitario”, aseguran los expertos.

Además de la larga distan-cia, CAF también podría optar por la explotación de los servi-

CAF consigue licencia para competir contra Renfe en viajeros

cios de cercanías que actual-mente presta Renfe en gran-des ciudades mediante con-tratos de concesión a largo plazo. Esta iniciativa estuvo encima de la mesa del Minis-terio de Fomento en la legisla-tura pasada, pero nunca se lle-gó a desarrollar. Ana Pastor llegó a calificar esta opción en 2012 como “la segunda fase de la liberalización ferroviaria”. CAF se mueve bien en contra-tos de concesión, ya que, ac-tualmente participa en la ges-tión, entre otros proyectos, de una parte del metro de Méxi-co. “Entrar en un consorcio operador otorga a un fabrican-te como CAF el derecho a con-vertirse en un suministrador preferente de sus trenes, siste-mas y mantenimiento”, indi-can los analistas.

Al mismo tiempo que ha obtenido de Fomento licencia para operar trenes, el fabri-cante vasco forma parte de la lista de siete precalificados por Renfe para participar en el concurso para adjudicar un pedido de hasta 30 trenes AVE, un contrato multimillo-nario con un presupuesto má-ximo de 2.642 millones de eu-ros. CAF tiene previsto acudir a la puja con su modelo Oaris,

CAF se presentará al macropedido de trenes de alta velocidad con su producto estrella, el ‘Oaris’.

El AVE ha sido catalogado como el quinto tren más rápido del mundo y el segundo de Europa, tras Francia, según el Ránking Internacional de GoEuro.

VELOCIDAD

tantes contratos de concesión en el exterior. Según los datos de 2015, CAF facturó 1.283 mi-llones de euro, un 11% menos que un año antes, con un be-neficio de 42,6 millones, un 31% menos. En el arranque de 2016, el grupo ha experimen-tado un fuerte crecimiento de su cartera gracias a dos nue-vos contratos de trenes en Reino Unido y en Australia.

El proceso de liberalización ferroviaria tomó impulso en 2012 cuando el Gobierno deci-dió romper parcialmente el monopolio de Renfe con el lanzamiento de un concurso para operar el corredor del Mediterráneo en exclusividad durante siete años. El proyec-to despertó el interés de varias empresas que comenzaron a configurar sus consorcios y planes de negocio, pero la lici-tación se quedó a las puertas al final de la legislatura.

La Llave / Página 2

El fabricante vasco figura entre los siete candidatos al pedido de hasta 30 trenes de Renfe

Las grandes amenazas del mercado fe-rroviario de Renfe cuando finalice su monopolio se llaman SNCF (Francia) y Deutsche Bahn (Alemania). A diferen-cia de otros competidores, los dos gi-gantes públicos disponen de medios propios (no necesitan recurrir a la filial de alquiler de Renfe) y de una amplia plataforma logística y comercial para

competir de tu a tu con el operador pú-blico español cuando el mercado euro-peo se abra definitivamente a la compe-tencia en 2020.

Ambas empresas ya disponen de li-cencia para operar en España. La fran-cesa SNFC desde hace un par de años, mientras que Deutsche Bahn obtuvo las credenciales del Ministerio de Fomento en octubre de 2015 a través de su filial española Arriva.

SNCF ha dejado clara su estrategia al entrar como accionista significativo

(24%) de NTV, el operador privado ita-liano que está compitiendo con fuerza con Trenitalia en las principales rutas transalpinas. Además, participa junto a Transdev en Thello, que cubre las rutas internacionales entre París-Venecia y Milán-Marsella.

En Alemania, Deutsche Bahn tam-bién está expuesto a la competencia, pe-ro en corredores más regionales. Sus principales competidores son Transdev (Interconnex) y la norteamericana RDC, que opera Hamburgo- Colonia.

APERTURA DEL MERCADO/ EL GIGANTE PÚBLICO ALEMÁN, A TRAVÉS DE SU FILIAL ARRIVA, HA SIDO EL

ÚLTIMO GRAN GRUPO EN LLAMAR A LA PUERTA DE LA LIBERALIZACIÓN EN ESPAÑA.

SNCF y DB llaman a la puerta por C. MoránANÁLISIS

La compañía quiere abrirse más opciones ante los cambios que va a experimentar el sector en 2020

su plataforma de alta veloci-dad que competirá con los productos estrella de Alstom, Siemens, Bombardier, Talgo e Hitachi.

Actualmente, CAF es la gran referencia española en el ámbito ferroviario tanto por cifra de facturación como en diversificación de producto.

Además de fabricar trenes, la compañía dispone de una cre-ciente división destinada a la señalización y la seguridad fe-rroviaria y dispone de impor-

EMPRESAS

Lunes 29 febrero 20164 Expansión

“NH puede crecer por encima de lo previsto en el plan hasta 2018”ENTREVISTA FEDERICO GONZÁLEZ TEJERA Consejero delegado/ La cadena avanza en la modernización de sus hoteles, pone el foco en el crecimiento orgánico y abre la puerta a repartir dividendo con cargo a 2016.

Yovanna Blanco. Madrid NH Hotel Group avanza con paso firme, cumpliendo antes de lo previsto los hitos de su hoja de ruta hasta 2018. Tras despejar su calendario finan-ciero en 2013 y obtener liqui-dez mediante dos emisiones y la firma de un crédito sindica-do, la cadena ha concentrado sus esfuerzos en los últimos dos años en reordenar y mo-dernizar su cartera, que suma 397 hoteles operativos y fir-mados y 62.108 habitaciones.

Por el camino, NH también ha aprovechado las oportuni-dades del mercado y se ha re-forzado con la adquisición de la colombiana Hoteles Royal. La operación, valorada en 87,1 millones de euros, le ha per-mitido ganar tamaño en Lati-noamérica.

Ahora, dos años después de dar pistoletazo al plan estraté-gico, NH empieza a recoger frutos. El hito más significati-vo ha sido la vuelta a benefi-cios en 2015, en el que ganó 0,9 millones, tras cuatro años de números rojos. Los ingre-sos por habitación disponible (RevPar), índice de referencia en el sector, aumentaron un 20% en Italia y un 17,3% en España, los mercados en los que NH abordó primero la modernización de su cartera.

España e Italia “El alza en ingresos –15,5% en Italia y 11% en España– es me-nor que en RevPar porque el número de habitaciones se ha reducido por salidas de hote-les y reformas, y porque las ventas de alimentación han descendido al reducir tarifas menos rentables que, en mu-chos casos, incluían aloja-miento y desayuno”, explica Federico González Tejera, consejero delegado de NH, a EXPANSIÓN.

A cierre de 2015, el grupo había reformado 186 hoteles y 26.773 habitaciones, que re-presentan el 61% de los ingre-sos y el 64% del resultado bru-to de explotación (ebitda). Hasta finales de 2017, se reno-varán otros 27 hoteles, princi-palmente en Benelux y Ale-mania, lo que elevará la inver-

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Federico González Tejera, consejero delegado de NH Hotel Group, en el Hotel Eurobuilding de Madrid.

Los resultados de 2015 animaron el viernes la cotización de NH. Se revalorizó un 6,5% en el par-qué, hasta 3,98 euros por título. En 2016, retrocede un 21%.

ALZA BURSÁTIL

Estamos negociando con Hesperia para reposicionar sus hoteles y que los urbanos pasen a la marca NH Collection”

“El nuevo esquema,

con una copresidencia, no es muy diferente a cómo trabajábamos hasta ahora”

“Vender a través de

una agencia de online es, a veces, más rentable que a través de tu propia página web”

“Analizamos

el mercado en busca de adquisiciones, pero estamos centrados en completar la hoja de ruta”

“Nuestra labor es

generar valor y que el accionista lo perciba; repartir dividendo es una decisión del consejo”

“sión a 237 millones. Tras este proceso, el 81% del ebitda procederá de hoteles moder-nizados. Además, desde 2013, NH ha salido de 42 hoteles y ha renegociado más de 120 contratos de arrendamiento

El resultado es que, en dos años, el porcentaje de habita-ciones de categoría superior –y de mayor precio– ha pasa-do del 1% al 15%. En 2018, lle-gará al 23%, a través de las marcas NH Collection y Nhow. NH, la marca históri-ca, completará la familia de marcas junto a Hesperia, que aglutina los hoteles de su ac-cionista con el 9,09%, Grupo Inversor Hesperia, que suma 29 establecimientos, la mayo-ría vacacionales.

“La prioridad de NH está en el segmento urbano y esta-mos trabajando con Hesperia para reposicionar sus hoteles urbanos, entre ellos el Hespe-ria Castellana, pasen a formar parte de NH Collection”, apunta el directivo. González prevé que las negociaciones con José Antonio Castro, dueño de Hesperia y copresi-dente de NH, concluyan an-tes del verano.

Sobre el recién estrenado esquema de gobierno corpo-

En 2016, NH prevé alcan-zar entre 1.500 y 1.520 millo-nes de ingresos, un ebitda en el entorno de los 200 millones y una ratio de deuda ebitda de cuatro veces, frente a las 5,6 veces de 2015, cumpliendo en parte los objetivos que se marcó para 2018. Según Gon-zález, “en el plan estratégico, no asumíamos un crecimien-to de la economía y lo hará en 2016 y en 2017, por lo que la progresión depende más de que lo que consigamos hacer que del mercado”. Y apunta: “NH tiene potencial para ele-var sus ingresos por encima de lo previsto”.

A corto plazo, el foco estará en el ahorro de costes –entre cinco y diez millones hasta 2018– y el crecimiento orgá-nico, no en potenciales adqui-siciones. “Analizamos el mer-cado, pero estamos centrados al 120% en hacer más rentable el negocio actual y en comple-tar la hoja de ruta”, añade.

Lo que sí podría llegar es el dividendo, que NH no reparte desde 2008. Para González, “lo importante es generar va-lor y que el accionista lo perci-ba”. ¿2016 puede ser el año? “Nuestra labor es generar be-neficios, el consejo decidirá”.

rativo, con la creación de una copresidencia que ocupan Castro y Charles B. Mobus –representante del grupo chi-no HNA, primer accionista con el 29,5%–, González ase-gura que la organización “no es muy diferente a cómo tra-bajábamos hasta ahora”.

Tras reordenar la cartera, el reto es atraer a clientes más

rentables y maximizar los in-gresos. En 2015, un 48,5% de las ventas procedieron de sus

canales directos, frente al 51,5% de agencias de viajes tradicionales y online, y tou-roperadores. “A veces, vender a través de una agencia online es más rentable que a través de tu propia web”, señala el ejecutivo, que espera, no obs-tante, alcanzar un equilibrio entre el canal de venta directo y el indirecto.

NH ganó 0,9 millones el año pasado, dejando atrás los números rojos que arrastraba desde 2011. Las ventas crecieron un 10,3%, hasta 1.395 millones. Los ingresos por habitación disponible (RevPar), índice de referencia en el sector, aumentaron un 11% y un 95% de este alza vino del incremento en los precios. En los últimos dos años, NH ha acometido un plan de inversiones para modernizar sus hoteles, lo que ha impulsado la mejora de resultados en España e Italia.

NH vuelve a beneficios

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NH había reformado 186 hoteles a cierre de 2015 que aportan el 61% de las ventas y el 64% del ebitda

En 2016, la previsión es 1.500 millones de ingresos y un ebitda en el entorno de los 200 millones

Informe en Madrid “Un estudio de la oferta hotelera es positivo siempre que se haga con objetivos concretos, poniéndole fechas y mediante una acción concertada con la industria. La oferta depende de la demanda que consigamos para Madrid; hay que invertir en el destino y regular las viviendas turísticas”. Airbnb y la regulación “Nos puede afectar en alguna ciudad pero es algo mínimo porque cuanto mejor es tu producto más capacidad tienes para generar nuevos productos. Se nota, sobre todo, en estancias más largas, de dos o tres días, y cuanto mayor es el grupo. El precio es la motivación principal para elegir este tipo de alojamiento alternativo”.

Visión del sector

Lunes 29 febrero 2016 5Expansión

EMPRESAS

Lunes 29 febrero 20166 Expansión

El año de las fusiones en Francia

C on las empresas de Reino Unido blo-queadas por el temor

al Brexit (salida de Reino Uni-do de la Unión Europea), las españolas bajo la incertidum-bre sobre la composición de su futuro Gobierno, y las ale-manas pendientes del impac-to de la crisis de los refugiados en su sistema político y social, los banqueros de inversión ponen sus esperanzas en Francia como escenario de las grandes operaciones corpo-rativas de 2016.

Los primeros datos del año alimentan esas expectativas. El valor de las fusiones y ad-quisiciones anunciadas por empresas francesas en los dos primeros meses del año as-cendió a 25.700 millones de dólares (23.400 millones de euros), un 59% más que en el mismo periodo de 2015, se-gún datos de Thomson Reu-ters. Este nivel de operacio-nes está cercano al de Reino Unido, tradicionalmente el mercado europeo más activo, pero que muestra un descen-so del 32% en el volumen de transacciones de 2016.

Veolia, por ejemplo, ha ad-quirido Kurios, empresa nor-teamericana que se dedica a la limpieza de residuos nuclea-res, por 350 millones de dóla-res. El grupo Engie (antigua GDF Suez) acaba de comprar la firma de servicios energéti-cos OpTerra en Estados Uni-dos, a cambio de vender va-rias centrales en este país a Dynegy y Energy Capital Partners por 3.300 millones de dólares. Electricité de France (EDF) está culminan-do la toma de control del fa-bricante de reactores nuclea-res Areva por 2.500 millones de euros.

Otra prueba del repentino interés internacional por el mercado galo llegó el pasado viernes, cuando el inversor chino Wanda anunció una in-versión de 3.000 millones de euros junto a la compañía de distribución Auchan en un nuevo complejo comercial en París.

Los analistas creen que los movimientos más significati-vos todavía están por llegar. Según un especialista en ase-soramiento de fusiones en un banco de la City, “muchos grandes grupos franceses lle-van diez años sin desarrollar operaciones, primero por la crisis financiera, luego por la crisis de deuda europea, y últi-

Los grupos galos, blindados por su Gobierno, se unen entre ellos o compran en el extranjero

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LA PRÓXIMA FUSIÓN

Roberto Casado (Londres)

BUSCANDO OPERACIONES

Gérard Mestrallet, presidente de Engie.

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SED DE AGUA Los analistas creen que Engie (antigua Gaz de France-Suez) podría vender activos para tomar el control de la firma de aguas Suez Environnement.

Stéphane Richard, presidente de Orange.

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LÍDER DE LOS MÓVILES Orange está negociando la adquisición de la filial de móviles de Bouygues. A cambio, este grupo recibiría el 15% de Orange.

Georges Plassat, presidente de Carrefour.

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CENTROS A BOLSA Carmila, grupo propietario de centros comerciales participado por Carrefour y otros inversores, podría salir a Bolsa en 2016.

Jean-Bernard Lévy, presidente de Electricité de France (EDF).

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MÁS NUCLEAR El gigante eléctrico EDF estudia vender un 20% de su filial de redes, para financiar la compra de Areva y construir una nuclear en Inglaterra.

Henri Poupart-Lafarge, presidente de Alstom.

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TRENES EN MARCHA Tras vender su división de turbinas energéticas a GE, el grupo Alstom busca crecer en la fabricación de trenes. Talgo podría ser su objetivo.

Una Ley francesa hace que el voto de los accionistas de las empresas valga doble si llevan dos años en el capital, salvo que los estatu-tos digan lo contrario. Según ISS, 77 de las 120 mayores cotiza-das francesas tienen ahora ese blindaje.

LEY FLORANGE

mamente por el refuerzo de los blindajes en las principales compañías ejecutado por el Gobierno tras la compra del negocio de turbinas energéti-cas de Alstom por parte de General Electric (GE). Ahora se abre una ventana de opor-tunidad para ponerse al día, antes de la parálisis que puede generar la elección presiden-cial de 2017”.

Otro factor que puede in-centivar las operaciones es cierta recuperación de la eco-nomía francesa. Según Kevin Daly, de Goldman Sachs, “el PIB francés crecerá en línea con el del resto de la zona eu-ro en 2016 y 2017, antes de so-brepasarlo en 2018 y 2019. La economía francesa crecerá más que la alemana al tener más capacidad productiva disponible”.

Protección nacional Como consecuencia de los ci-tados blindajes (el Gobierno galo introdujo una Ley en 2014 por la que los accionistas que llevan más de dos años en una empresa tienen dobles derechos de voto que los re-cién llegados), será difícil ver adquisiciones de grandes fir-mas locales. Más bien, el mer-cado espera ver fusiones entre jugadores locales para crear grupos más grandes, o com-pras por parte de firmas galas en otros países.

está en las especulaciones de los analistas, mientras que PSA (Peugeot-Citröen) po-dría ser el socio de Fiat Chrys-ler en la fusión que esta com-pañía lleva buscando desde hace un año.

Alstom, tras la operación con GE en el terreno de equi-pos energéticos, quiere crear un gigante en la fabricación de trenes. Para ello, sus ejecuti-vos podrían analizar la com-pra de otras empresas del sec-tor como la española Talgo, que vale 650 millones en Bol-sa. Ante la proyectada fusión de las Bolsas de Londres y Fráncfort, el grupo Euronext (Bolsas de París y Ámsterdam, entre otras) podría buscar ad-quisiciones para ganar tama-ño, creen los analistas.

La mayor salida a la Bolsa de París en 2016 puede ser la de Carmila, que agrupa los centros comerciales de Carre-four en Francia, España e Ita-lia, y vale unos 4.000 millones, estima Barclays.

La Llave / Página 2

Uno de los sectores con más negociaciones cruzadas es el de las telecomunicacio-nes. Francia puede seguir los pasos de España, Reino Uni-do o Alemania, con una ma-yor concentración de esa in-dustria. Orange, antiguo mo-nopolio estatal en que el Go-bierno posee el 23%, negocia comprar la filial de móviles de Bouygues por unos 10.000 millones de euros. Otros acto-res del sector como Altice (que el año pasado intentó comprar Bouygues Tele-com), Iliad y Vivendi miran hacia el extranjero.

Altice ha entrado en Esta-dos Unidos, Iliad está intere-sado en los activos que Hut-chison deberá vender si quie-re que Bruselas apruebe la

compra de O2 a Telefónica en Reino Unido, y Vivendi po-dría reforzar su actual partici-pación del 22,8% en Telecom Italia.

Los gigantes energéticos franceses necesitan reducir deuda antes de embarcarse en nuevas operaciones. Los ana-listas de UBS anticipan que Engie podría vender sus filia-les más expuestas a los precios de las materias primas (yaci-mientos de gas y centrales de generación) por unos 15.000 millones de euros, dinero que utilizaría para tomar la mayo-ría de la distribuidora de aguas Suez Environnement, donde ahora posee el 33%. Se-gún Société Générale, el gru-po Engie podría entregar su división de servicios Cofely a

Suez, a cambio de subir su participación al 66%. Este grupo, que controla la españo-la Aguas de Barcelona, niega por ahora esa negociación mientras estudia realizar una oferta por Urbaser, filial de residuos que ACS ha puesto en venta por más de 2.000 mi-llones de euros.

EDF, por su parte, estudia vender en Bolsa un 20% de su filial de redes de distribución de electricidad, para financiar la compra de Areva e iniciar la construcción de una nueva central nuclear en Inglaterra por 25.000 millones de euros.

Otra industria con actores franceses significativos es la automovilística. La posibili-dad de una mayor integración de Renault y Nissan siempre

EMPRESAS

Lunes 29 febrero 2016 7Expansión

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Meridia Capital se lanza a la inversión en empresasDIVERSIFICACIÓN/ La gestora de Javier Faus, enfocada hasta ahora en el sector inmobiliario, entra en la industria del ‘private equity’ con un fondo de 125 millones.

M. Ponce de León/J. Zuloaga. Madrid Ser un gestor global de activos exige tocar varios palos de la inversión. Y hacia ese hori-zonte se dirigen los pasos de Meridia Capital. Después de diez años volcada en el sector hotelero y, sobre todo, en el inmobiliario, la entidad que li-dera Javier Faus da el salto a una nueva área: el private equity. La entrada en esta acti-vidad inversora no es impro-visada. Desde los orígenes, el proyecto estuvo ahí. Y ahora empieza a cristalizar.

La gestora está levantando un fondo de 125 millones de euros para tomar participa-ciones en empresas españo-las. El vehículo, bautizado co-mo Meridia Growth, ya está en proceso de registro ante la CNMV y pronto materializa-rá un primer cierre del 50% de los recursos previstos. Fa-

mily offices nacionales e inter-nacionales integran la base de inversores, pero no se descar-ta la incorporación de algún inversor institucional en los próximos meses.

A la par que progresan las tareas de captación, Meridia sigue avanzando en la consti-

tución del equipo que se en-cargará de conducir el nuevo fondo. A la cabeza de este gru-po se sitúa David Torralba, que ingresó en la gestora el pasado mes de septiembre procedente de Doughty Han-son. Además de Torralba, co-mo managing director, habrá otros tres profesionales vin-culados a esta faceta, un res-ponsable de inversiones y dos asociados. Todos actuarán con absoluta independencia respecto a la estructura de la gestora para activos inmobi-liarios.

Redondear el staff y com-pletar la recaudación son los

dos objetivos principales de Meridia para 2016 en el área de private equity, pero no los únicos. La tercera prioridad es iniciar las compras. Así, confía en concretar al menos una operación este año. Con ese propósito, ya está inmersa en conversaciones con hasta cuatro compañías.

Orientación La fase de inversión de Meri-dia Growth abarcará tres años (con uno adicional, a discre-ción del comité de supervi-sión del fondo). Y se contem-plan hasta cinco años para que los activos adquiridos maduren en cartera. Esto ha-ce que el nuevo vehículo naz-ca con una esperanza de vida de ocho años (más uno).

La estrategia de compras se asienta sobre preceptos bien precisos. La intención es efec-tuar hasta seis adquisiciones

–sin utilizar apalancamien-to–, tanto de posiciones ma-yoritarias como de minorías, y siempre en empresas con un negocio probado y cuyo ebit-da (resultado bruto de explo-tación) sea positivo. El impor-te de inversión promedio es de 20 millones y el propósito es evitar los procesos de com-pra competitivos y buscar oportunidades de tú a tú. ¿Ha-

cia dónde se orientará el ra-dar? Aunque Meridia Growth está constituido para realizar adquisiciones en cualquier sector, las preferencias apun-tan a negocios asociados con el estilo de vida, como grupos de restauración, cadenas de gimnasios o empresas de cos-méticos, entre otros.

La Llave / Página 2

El fondo prevé apostar por unas seis compañías con una inversión media de 20 millones

Elen

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amón

Javier Faus, socio fundador de Meridia Capital.

Meridia Capital ha centrado gran parte de sus inversiones durante los últimos diez años en el mer-cado inmobiliario, al que ha destinado 400 millones. Tuvo también un fondo de inversiones hoteleras y ahora da el salto al ‘private equity’.

ESTRATEGIA

EMPRESAS

Lunes 29 febrero 20168 Expansión

Unidad Editorial y Google se unen por la innovaciónAPUESTA/ El buscador selecciona para su desarrollo en la Digital News Initiative (DNI) un proyecto que convierte las ‘apps’ para el móvil en radios personalizadas.

Expansión. Madrid Unidad Editorial, grupo de comunicación líder en Espa-ña que edita EXPANSIÓN, El Mundo y Marca, entre otras cabeceras, logra un gran paso en su apuesta por una cons-tante innovación tecnológica. Uno de sus proyectos estrella ha sido seleccionado por Goo-gle para desarrollarse apoya-do por el Fondo de Innova-ción de la Digital News Initia-tive (DNI) que el gigante ame-ricano ha creado para apoyar proyectos de innovación eu-ropeos en periodismo digital.

El proyecto de Unidad Edi-torial “propone convertir las apps de medios informativos en el móvil en radios persona-lizadas”, según explica Ger-mán Frassa, director de Pro-ductos Digitales del grupo. Es decir, se busca que el usuario pueda operar con su voz para poder escuchar, en lugar de

En la imagen, la sede del grupo Unidad Editorial.

nuestros medios producen minuto a minuto con una in-terfaz de audio muy sencilla de operar que le lea al usuario las noticias y le dé el control de esa información. El pro-yecto ha sido bautizado con el nombre en código Buggles, un guiño a la banda de rock británica que popularizó en 1979 el exitoso tema Video ki-lled the radio star.

Apoyo La DNI, creada en 2015, es una alianza entre Google y medios informativos euro-peos para apoyar el periodis-mo de calidad a través de la innovación tecnológica. Goo-gle financia con un total de 27 millones de euros proyectos de 128 organizaciones de 23 países. En España, además del de Unidad Editorial, otros sie-te proyectos tendrán el res-paldo de Google.

leer, las noticias mientras conduce, camina o se despla-za en transporte público.

Millones de personas en to-do el mundo se enfrentan ca-da mañana al mismo proble-ma: ponerse rápidamente al

tanto de las noticias claves del día y salir de sus casas para ir a trabajar o estudiar.

El proyecto de Unidad Edi-torial apunta a combinar la navegabilidad del contenido escrito para Internet que

Eva

Med

ina

A. Antón. Madrid El consejo de administración de Barón de Ley ha decidido redefinir la estructura socie-taria de la bodeguera cotiza-da, productora de marcas co-mo El Coto.

Tal y como ha anunciado a la CNMV, el hasta ahora con-sejero, presidente y consejero delegado del grupo, Eduardo Santos-Ruiz, será sustituido por Mazuelo Holding, socie-dad familiar controlada por él mismo y su esposa, María Cristina García Morales. Ma-zuelo controla las acciones que, hasta el momento, esta-ban en manos de Santos-Ruiz, equivalentes al 46% del capi-tal de Barón de Ley.

Tal y como explicó el direc-tivo a EXPANSIÓN, la consti-tución de esta sociedad busca “beneficiarse del régimen de empresa familiar, que, entre otras ventajas, optimiza la fis-calidad”. Además pretende “proteger la sociedad familiar y mantener aglutinadas las participaciones”.

Esta figura jurídica es, ade-más, una estructura adecuada de cara a pensar en la planifi-cación sucesoria y patrimo-nial del grupo.

Esta cambio societario lle-ga en pleno proceso de rees-tructuración de la cúpula del grupo. Santos-Ruiz planea desvincularse de la actividad directiva de la compañía y fi-chó hace unas semanas a Cé-sar Sánchez como director general del grupo.

La historia entre Santos-Ruiz y Barón de Ley se re-monta a los años 80. En 1986, el ejecutivo dejó su cargo en Urquijo, donde trabajaba co-mo responsable de participa-das en el sector vinícola, tras llegar a un acuerdo con la multinacional BASS, para ha-cerse cargo de sus inversiones en España, entre ellas, El Coto de Rioja. Unos años más tar-de, en 1991, junto con Merca-pital, adquirió dicha sociedad –El Coto de Rioja–, fundando y desarrollando al mismo tiempo Barón de Ley.

Barón de Ley crea un hólding familiar para mejorar su fiscalidad

EMPRESAS

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Abertis logra 600 millones de la banca para volver a ItaliaJ. Orihuel/A. Zanón. Barcelona Abertis ya tiene atada la finan-ciación para uno de sus pro-yectos estrella: la compra de la autopista Serenissima, un co-rredor de 146 kilómetros de longitud en el norte de Italia.

El grupo de infraestructu-ras ha llegado a un acuerdo con siete entidades españolas para financiar una adquisi-ción valorada en unos 600 mi-llones de euros, a la espera de concluir con éxito una opera-ción compleja que supondría su entrada a Italia, ya que Abertis abandonó el país tran-salpino en 2011, como conse-cuencia de la frustrada fusión con Autostrade.

Después de la prórroga pactada en diciembre, Abertis tiene hasta finales de marzo para ejecutar la compra del 51% de A4 Holding, sociedad titular de la vía de peaje entre Brescia y Padua. Este paquete está en manos de Intesa Sanpaolo y sus socios locales (la constructora Astaldi y la familia Tabacchi).

La financiación bancaria, por la totalidad del importe de la compra, consiste técnica-mente en una operación sin-dicada de factoring en la que participan CaixaBank –que actúa como líder–, BBVA, Santander, Popular, Bankin-ter, Unicaja y Sabadell. El pla-zo de amortización oscilaría entre seis y siete años. Abertis declinó comentar ningún ex-tremo de la operación.

Siete bancos Las siete entidades avanza-rían el dinero de la adquisi-ción a Abertis a cambio de los derechos de cobro asociados a la explotación de la autopis-ta durante varios ejercicios. En 2014, la autopista facturó 561 millones de euros.

A pesar de su colchón de li-quidez –que creció el año pa-sado con la colocación de Cellnex–, Abertis ha optado por buscar financiación ban-caria para su regreso a Italia.

En su decisión habría in-fluido, además del abarata-miento del crédito, la posibili-dad de que el grupo deba afrontar una cuantiosa inver-sión adicional –de unos 1.200 millones de euros– para am-pliar la autopista, proyecto que incluye un túnel de 13 ki-

lómetros entre Venecia y Trento. A cambio de estas obras, Abertis pide extender en diez años el plazo de con-cesión de la Serenissima.

La operación sigue abierta y ahora se estaría negociando que Abertis asumiera en un primer momento la deuda vinculada al activo, para libe-

rar a los accionistas de la car-ga financiera, y más adelante hacer efectivo el desembolso.

La Llave / Página 2

Siete entidades españolas, lideradas por CaixaBank, pactan un crédito para Serenissima

Elen

a R

amón

Salvador Alemany, presidente de Abertis.

EMPRESAS

Lunes 29 febrero 201610 Expansión

SOCIEDAD Y EMPRESA

BSH impulsa la integración a través de la formaciónExpansión. Madrid

Disponer de empleados pre-parados y cualificados para desempeñar un puesto de tra-bajo, indistintamente de su si-tuación personal. BSH Elec-trodomésticos España puso en marcha en 2015 un progra-ma de formación especial dentro de las iniciativas que el fabricante de Balay, Siemens y Bosch realiza para la integra-ción sociolaboral. Un progra-ma que se diseñó en la fábrica de Montañana (Zaragoza) pa-ra mejorar la empleabilidad y capacitación de personas en riesgo de exclusión en las lí-neas de montaje y que el año pasado dio una oportunidad a 40 personas.

Los contenidos de la forma-ción se orientan a los requisi-tos de la empresa, apuntan desde BSH, que tiene también plantas en La Cartuja (Zara-goza), Navarra, Santander y Vitoria, y que colabora con In-corpora de la Obra Social de La Caixa, un programa de in-termediación laboral que ofrece asesoramiento gratuito y apoyo a las empresas.

Selección de candidatos Los candidatos fueron elegi-dos en base a unos criterios, entre ellos, mostrar una acti-tud despierta, dinámica, habi-lidad manual, capacidad de aprender y ganas de trabajar. Entre ellos, personas con dis-capacidad, jóvenes sin expe-riencia, víctimas de violencia de género, parados de larga duración y mayores de 45 años. La selección se hizo a través de las 10 entidades cola-boradoras del Programa In-corpora en Aragón, como la Fundación Federico Ozanam.

De las 38 personas que completaron la formación, a casi la mitad se les ofreció tra-bajar en la empresa y 16 se fue-ron incorporando durante el año. Dado que el programa nació en 2015, su impacto aún es pequeño, valoran en BSH, que esperan que el número de personas crezca cada año. “Estamos realmente satisfe-chos con la experiencia. El año pasado comenzamos con un grupo y decidimos ampliarlo a dos. Y este año, repetiremos”, dice Óscar Viejo, responsable de Recursos Humanos de la fábrica de Montañana.

Además de con el programa Incorpora, BSH apoya a per-sonas con necesidades espe-ciales a través de contratos con Centros Especiales de Empleo, como Tasubinsa, el Centro de Inserción Sociola-boral Varazdin en Navarra y el Centro Especial de Empleo Oliver en Zaragoza. Con ello, su cuota de personas con dis-capacidad ronda el 5%, supe-rando el mínimo legal del 2%.

“Las grandes empresas de-bemos asumir un papel motor que favorezca y dé visibilidad a iniciativas sociales que persi-guen la integración laboral y que contribuyen al desarrollo del tejido social y económico del territorio en el que desa-rrollamos nuestra actividad”, afirma Jesús Fernández, di-rector de Recursos Humanos de BSH Electrodomésticos España.

BSH puso en marcha el programa de formación en 2015.

El programa Incorpora de la Obra Social La Caixa generó 23.000 empleos en más de 8.000 empresas de toda España

La mitad de los trabajadores que hicieron la formación se han incorporado a la plantilla

Slim se enfrenta a una opa sobre FCC tras la ampliaciónSI REBASA EL 30%/ El escaso movimiento de derechos de suscripción anticipa una colocación de acciones incompleta que el inversor se ha comprometido a cubrir.

C.Morán. Madrid El magnate Carlos Slim, máxi-mo accionista de FCC con el 27,4% de la compañía, se en-frenta a una opa sobre el 100% de la participada si, finalmente, no se completa la suscripción de la ampliación de capital de 709 millones, cuyo periodo de asignación de acciones finaliza esta semana.

El inversor mexicano se comprometió a comprar las acciones sobrantes de la colo-cación con lo que, de superar el umbral del 30%, se verá obliga-do a lanzar una oferta sobre el capital que aún no controla.

La evolución de la cotiza-ción de los derechos de sus-cripción es un indicador del débil interés que la ampliación de FCC, a 6 euros por título, ha despertado en el mercado. El pasado viernes, los derechos se desplomaron un 28%. Cerra-ron a 0,135 euros tras partir de un valor teórico de 0,207 eu-ros. La cotización de la cons-tructora tampoco ha experi-mentado grandes movimien-tos en los últimos días. FCC ce-rró el viernes a 6,3 euros por tí-tulo, con un descenso en lo que va de año del 7,4%. FCC capi-

o venta de acciones. El inversor norteamericano

ya ha lanzado la opa sobre Rea-lia. El pasado viernes comuni-có a la CNMV su intención de lanzar una oferta sobre el 100% de la inmobiliaria en la que, directamente, controla el 30,4%. Prueba de su compro-miso es la entrega de un aval por valor de 257 millones.

La ampliación de FCC es necesaria para cancelar un tra-mo de su deuda bancaria (450 millones de euros). De los 709 millones, la constructora tiene previsto emplear hasta 350 mi-llones de euros después de que la mayoría de los bancos haya aceptado una quita del 15%.

Otros 300 millones se dedi-carán a Portland Valderrivas con una deuda de casi 900 mi-llones que vence en junio y que necesita refinanciar para evitar el concurso de acreedores. La filial cementera cerró 2015 con pérdidas de 62 millones de eu-ros, un 18% más, con un resul-tado bruto de explotación (ebitda) de 28,5 millones, un 10% menos, y ventas por 580 millones de euros, un 7% más. FCC presenta hoy resultados anuales.

Carlos Slim, primer accionista de FCC.

Blo

ombe

rg N

ews

C. M.Madrid Norteamérica seguirá siendo en 2016 el mayor mercado de ACS en construcción a tenor de la marcha de adjudicacio-nes en lo que va de año. La úl-tima pieza en caer ha sido el contrato de construcción del Biological Nutrient Removal en Sacramento (California), una obra destinada a la depu-ración de aguas con un presu-puesto de 379 millones de eu-

ros. El cliente es el Condado de Sacramento.

ACS se enfrentó en el con-curso a firmas locales y ex-tranjeras como Balfour Beaty, Kiewit y Skanska, entre otros.

Fue la única firma española, entre las precalificadas.

ACS ha abierto en Califor-nia una base importante de trabajo, ya que figura entre los contratistas encargados de la mayor obra del estado, el tren de alta velocidad. En concreto realiza un tramo de 100 kiló-metros por más de 800 millo-nes de euros. En Texas, cons-truye el puente US 181 Harbor Bridge Replacement por un

importe de 900 millones de euros.

El proyecto de Sacramento tratará y reciclará las aguas residuales para devolverlas al entorno natural. En EEUU, ACS ha aumentado la pro-ducción un 25%. El 44% del total de las ventas de cons-trucción se generan en ese pa-ís y la cartera actual de Nor-teamérica alcanza los 20.000 millones de euros.

ACS se refuerza en EEUU con una obra en Sacramento de 379 millones

La constructora se resiste al beneficio. Hasta septiembre perdió 13,6 millones y previsiblemente terminará el año en números rojos. Entre los factores que han lastrado el resultado en el cuarto trimestre figura Cemusa, operación que FCC cerró en noviembre. Según la datos de CNMV, el precio de venta de Cemusa a JC Decaux fue negativo en 52 millones tras novar el contrato de Nueva York y las aportaciones hechas desde la matriz.

Minusvalías por Cemusa

taliza 1.643 millones por lo que, a precios de mercado, Slim ne-cesitaría 1.200 millones para hacerse con el 100%.

Como antesala de la opa, Slim ya ha despejado el camino para librarse de impedimentos legales en el caso de verse obli-gado a lanzar la oferta de com-pra sobre FCC.

El último movimiento fue la

ruptura de los acuerdos para-sociales con la familia Ko-plowitz, que conserva el 22,4% de la empresa y que se ha com-prometido a suscribir su parte en la ampliación. Con la ruptu-ra del acuerdo, ya no hay com-promisos sobre el reparto de puestos en el consejo, ni límites temporales sobre la perma-nencia en el capital y la compra

ABENGOA El grupo afronta esta semana la recta final de las nego-ciaciones con bancos y acreedores con el reto de tener listo un prea-cuerdo a mediados de marzo, en un entorno cada vez más complejo que le ha impedido abonar a sus trabajadores las nóminas de febre-ro. A un mes de que finalice el plazo para lograr un acuerdo con los acreedores que salve a Abengoa de presentar el concurso de acree-dores, que sería el mayor de la historia de España, las negociaciones sobre la reestructuración de la empresa se ven en la obligación de avanzar, informa Efe.

La compañía afronta el reto de lograr un acuerdo antes de mediados de marzo

GRUPO DANIEL ALONSO Se trata de un grupo familiar asturiano que está especializado en la logística, el diseño y la fabricación de bienes de equipo para el sector energético. Daniel Alonso cuenta con seis plantas productivas y más de 15 centros de trabajo distri-buidos por todo el mundo. En la entrega del galardón, el ministro So-ria dijo que “es una muestra del espíritu emprendedor cada vez más mayoritario en nuestra sociedad”. El grupo de auditoría y consultoría EY también premió a las empresas BQ, Advance Medical, Bodegas Vivanco, Grupo Royal y a la Fundación DKV Integralia.

El ministro José Manuel Soria entrega el galardón de Emprendedor del año de EY

La cartera el grupo en Norteamérica suma 20.000 millones de euros, un 75% en EEUU

EMPRESAS

Lunes 29 febrero 2016 11Expansión

BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

Las mujeres suponen el 20% de los consejeros del IbexMÁS PESO/ Ellas suponen uno de de cada cinco asientos. CaixaBank y Dia acaban de nombrar consejeras y, desde junio, lo han hecho Aena, Acciona, Mapfre y Sacyr.

Ana Medina. Madrid Las mujeres han alcanzado la barrera del 20% en los conse-jos de administración del Ibex, un punto y medio por-centual más que hace seis me-ses y ocho más que hace cua-tro años. El índice cuenta hoy con 461 puestos, de los que 91 están ocupados por mujeres, lo que se traduce en uno de cada cinco asientos. Con este aumento, el Ibex avanza ha-cia el cumplimiento del Códi-go de Buen Gobierno, que re-comienda que las empresas promuevan políticas de di-versidad de género, con el ob-jetivo de que ellas represen-ten, al menos, el 30% de los puestos del consejo en 2020.

Recomendación vs ley España ha optado por la reco-mendación para impulsar la presencia de mujeres en los consejos y en los puestos de alta dirección, frente a la obli-gatoriedad de la legislación en países como Alemania, Fran-cia, Italia, Bélgica, Holanda Noruega o Austria, donde las

Isabel Martín Castellá, primera mujer consejera de Sacyr.

María Verónica Fisas, de Natura Bissé, nueva vocal de CaixaBank.

Angela Spindler, nombrada vocal independiente de Dia en febrero.

Esther Koplowitz, consejera dominical de FCC.

Ante la ley de cuotas en otros países, el Código de Buen Gobierno recomienda que las mujeres sean, al menos, el 30% en 2020. Nueve empresas del Ibex ya alcanzan ese porcentaje. Lo superan Red Eléctrica (5 mujeres en un consejo de 11 miembros, aunque perderá

una en abril), Iberdrola (5 de 14), FCC (4 de 11) y Grifols y OHL, con 4 de 12. Después de que Sacyr nombrara su primera consejera en junio de 2015 (Isabel Martín Castella), Técnicas Reunidas es el único grupo del Ibex sin mujeres en su consejo.

Avances en el selectivo de la Bolsa

empresas se enfrentan a san-ciones si no cumplen la nor-ma y, en algunos casos, a su exclusión de la Bolsa.

A este aumento de la pre-sencia femenina han contri-buido los cambios en la com-posición del Ibex en 2015. En junio entró en el índice Aena, que debutó en Bolsa en febre-ro, aportando cuatro vocales (de un consejo de 15 miem-bros); en diciembre lo hizo Merlin. La Socimi tiene tres consejeras de un total de diez integrantes.

Pero, especialmente, se nu-tre de los fichajes. El año pasa-do una docena de directivas se incorporaron a consejos del Ibex. Como ejemplo, Ga-mesa nombró a Gema Góngo-ra y Gloria Hernández, que se unían a Sonsoles Rubio. Tam-bién designaron dos conseje-ras Gas Natural (Benita Fe-rrero Waldern y Cristina Gar-mendia) y OHL (Reyes Cal-derón y Macarena Sainz de Vicuña). La presidenta de Sie-mens, Rosa María García, su-mó con Bankinter su segundo

consejo (ya estaba en Aceri-nox). También Catalina Mi-ñarro con ACS (además de Mapfre). Sacyr pasó a contar con su primera consejera, Isa-bel Martín Castellá, exvice-presidenta del BEI, como in-dependiente. Tras este nom-bramiento, Técnicas Reuni-das es el único grupo del Ibex sin mujeres en su consejo.

La vocal más antigua del Ibex es la presidenta de San-tander, Ana Botín, que se in-corporó al consejo del banco en febrero de 1989. Ella y Ma-ría Dolores Dancausa, conse-jera delegada de Bankinter, vocal desde 2010, son las úni-cas consejeras ejecutivas del índice. Tras Botín, Esther Ko-plowitz, vicepresidenta y ac-cionista de FCC, que se unió al órgano del grupo construc-tor en 1996. Su hija, Alicia Al-cocer Koplowitz, entró en el consejo en 1999. Ambas son dominicales.

CaixaBank y Dia han hecho los últimos fichajes. El jueves se incorporaba al consejo del banco María Verónica Fisas,

consejera delegada de Natura Bissé, como independiente, convirtiéndose en la quinta mujer del órgano. Hace dos semanas, la ejecutiva británi-ca Angela Spindler entró en el consejo de Dia, también como independiente. Con ella, la se-gunda independiente tras Ro-

salía Portela, la cadena cuenta con tres féminas en un conse-jo de 10 vocales. Su presidenta no ejecutiva, Ana María Llo-pis, es externa. De hecho, dos de cada tres consejeras son in-dependientes (71% del total), frente al 23% que se sientan como dominicales.

Si las mujeres representan el 20% de puestos en los consejos del Ibex, el porcentaje baja a 14,5% en el Medium cap, el índice que agrupa a las veinte empresas con más capitalización que no pertenecen al selectivo. Veintiocho directivas ocupan 29 asientos en 18 consejos del Medium cap (Cristina Garmendia, que también está en Gas Natural, figura en

Corporación Financiera Alba, el brazo inversor de la familia March, y en Logista), ya que ni Cellnex, ni NH tienen una mujer en su consejo. Ninguna de ellas es ejecutiva, manteniendo el equilibrio entre las que ocupan un asiento como independientes y las que lo hacen como dominicales, catorce frente a trece, mientras que otras dos

pertenecen a la categoría de otros externos. Sólo Euskaltel y Prosegur superan el tercio recomendado por el Código de la CNMV. La operadora,

que debutó en Bolsa en 2015, tiene un consejo de nueve vocales, de los que tres son mujeres (una dominical y dos independientes). El grupo

de seguridad también cuenta con tres féminas en un consejo de nueve miembros, entre ellos, la presidenta Helena Revoredo (dominical). Le siguen de cerca, la empresa de alimentación Ebro Foods (donde son dos de los siete consejeros, ambas dominicales), y el grupo audiovisual Atresmedia (son tres de doce, todas independientes).

Menos presencia femenina en las empresas de mediana capitalización

Las consejeras suponen el 14,5% de los puestos de vocales que hay en el ‘Medium cap’

Ninguna es ejecutiva y existe un equilibrio entre vocales dominicales e independientes

Cristina Garmendia, vocal en Gas Natural, Alba y Logista.

Lunes 29 febrero 201612 Expansión

Lunes 29 febrero 2016 13Expansión

ANDALUCÍALunes 29 febrero 201614 Expansión

Atyges dispara la venta de sus drones entre las constructoras UBICADA EN EL PTA/ La firma tiene entre sus principales clientes a Sacyr, Ferrovial y Rover Alcisa. También está fortaleciendo su colaboración con las universidades.

Juan Alberto Gómez. Málaga Las grandes constructoras se han convertido en el principal cliente de Atyges, dedicada al diseño y construcción de dro-nes. Una apuesta que la ense-ña ubicada en el PTA quiere consolidar a lo largo de 2016.

La última en llamar a su puerta ha sido Sacyr, con la que ha ganado –junto a Apli-top– el proyecto Pandora, un concurso licitado por el Mi-nisterio de Economía y Com-petitividad y que ha gestiona-do el CDTI.

Para el director técnico de la compañía malagueña, Fe-derico Alva Bianchi, “ir de la mano de Sacyr es un plus” so-bre todo en un “ambicioso proyecto desde el punto de vista técnico”.

Pandora tiene como objeti-vo la inspección, vía escáner, de túneles utilizando drones y láser de precisión. El directivo explica que “está ideado para los que están terminados o en construcción” y todo “acom-pañado de realidad aumenta-da para verificar fisuras y cualquier imprevisto”.

La filial Sacyr Chile ha con-fiado igualmente en sus dro-nes contratando el sistema Topodrón para los proyectos de obra civil en el país sur-americano. También se ha su-mado a su cartera de clientes Iberovías (Grupo Rover Alci-sa), que ha requerido varias plataformas aéreas. Ferrovial, mientras tanto, sigue contan-do con sus servicios.

Su gran apuesta de cara al corto y medio plazo es un nuevo modelo de ala fija, bautizado como FV1

Enrique Tomás y los exdueños de Navidul compran Tío EusebioS. S. Barcelona La empresa catalana Enrique Tomás ha decidido invertir en instalaciones productivas para sostener el fuerte creci-miento que registra la cadena de venta de jamón ibérico, que acabará el año con más de cien tiendas. La compañía acaba de adquirir la fábrica de jamones Tío Eusebio, situada en Villanueva de Córdoba, que cuenta con capacidad pa-ra curar y almacenar 200.000 piezas.

Esta planta está considera-da entre las “más prestigio-sas” de la comarca de Los Pe-droches y permitirá a sus nue-vos propietarios “garantizar la estabilidad y la calidad de la producción que necesita la cadena”.

La compra se ha efectuado al 50% con Delicias Ibéricas por el Mundo, una compañía propiedad de la familia Díaz, expropietaria de Navidul.

Según Enrique Tomás, los Díaz son uno de los mayores expertos de España en la pro-ducción de jamón y serán los responsables técnicos de la fá-brica, que cuenta con una su-perficie construida de 4.000 metros cuadrados en una fin-ca de 8.000 metros.

En estas instalaciones Enri-que Tomás realizará sólo la parte final del proceso de cu-ración para garantizar que se adaptan a los estándares de la empresa.

En este sentido, todas las piezas seguirán comprándose a diversos fabricantes, como hasta ahora. La planta de Vi-llanueva se utilizará también como centro logístico, com-plementando al almacén cen-tral de Badalona.

El grupo catalán cuenta con más de ochenta tiendas, una veintena de ellas franqui-ciadas. Sus previsiones para 2015 pasaban por lograr una facturación de entre 60 millo-nes y 65 millones de euros.

A medio plazo, el objetivo que se ha marcado es alcanzar los 500 puntos de venta, de los que unos 200 se ubicarán en las principales capitales del mundo, principalmente en la zona euro y Gran Bretaña, con Londres a la cabeza.

El empresario Enrique Tomás, en una de sus tiendas de Londres.

A.P

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Federico Alva y Manuel de la Torre, junto al nuevo dron de ala fija FV1.

Su actividad creciente le ha permitido crecer un 50% en 2015 hasta rondar los 650.000 euros de facturación con la previsión de crecer un 10% a lo largo del presente ejercicio.

Atyges ha lanzado un nue-vo modelo de dron de ala fija (avión), bautizado como FV1. “Constituye un complemento bastante potente para el mul-tirrotor”, germen de su activi-dad. Con una mayor autono-mía de vuelo (hasta tres horas o 500 hectáreas de trabajo) y un techo de servicio de 6.000 metros, se ha convertido en su gran apuesta.

Está concebido para “gran-des infraestructuras, agricul-tura de precisión y seguri-dad”, apunta Alva Bianchi, quien añade que Budimex, fi-lial de Ferrovial en Polonia, “se ha mostrado muy intere-sada en el ala”.

A nivel internacional, su mercado prioritario sigue siendo Sudamérica con Boli-

via, Chile, Colombia y Ecua-dor como plazas principales. Ahora está introduciéndose en México y también sondea posibilidades de negocio en Senegal y Mauritania.

Al margen de las construc-toras, Atyges también ha for-talecido su colaboración con las universidades andaluzas. Recientemente, ganó un con-curso de la de Cádiz para dise-ñar un dron que portará un sensor multiespectral “único

en España”, y destinado a la detección de microorganis-mos en el mar y análisis de agua. También trabaja con la Universidad de Granada en un proyecto de fotogrametría con aparatos propios.

La estrategia de cara a 2016 es “lanzar nuevos productos relacionados con el avión FV1 y la implementación de nue-vos sensores multiespectrales y térmicos”, así como la “me-jora de los sistemas de posi-cionamiento de los drones”.

Historia Los orígenes de Atyges se re-montan a 2011 de la mano de Ramón Martínez, Federico Alva y Manuel de la Torre. Si bien nació como una consul-tora centrada en la asistencia técnica para proyectos no re-sidenciales, el desplome del sector llevó a sus fundadores a entrar en el mundo de los drones, un área que cada vez tiene mayor peso en la firma.

Durante el año pasado su facturación creció un 50% hasta los 650.000 euros

A nivel internacional, su mercado prioritario es Suramérica, pero ahora sondea África

La fábrica cordobesa de Villanueva cuenta con capacidad para curar y almacenar 200.000 jamones

@laeconomica

Y GRATIS DOSIER: BIG DATA: LA TRANSFORMACIÓN DIGITAL ESTÁ EN MARCHA

QUÉ PASARÍA SI GOBERNASE LA IZQUIERDA POPULISTALa entrada de Podemos en el Gobierno supondría un aumento del gasto

y la fiscalidad letal para la recuperación

ESTE MES ENYA EN SUQUIOSCO

Lunes 29 febrero 2016 15Expansión

Lunes 29 febrero 201616 Expansión

Qué hacer si tu mentor bloquea tu carrera profesionalDesarrollar, orientar y promocionar a los profesionales son los objetivos que tienen que perseguir los mentores, sin embargo, llegado el momento, estos tutores frenan ese merecido ascenso.

Herminia Ibarra. Financial Times Muchos jefes fracasan a la ho-ra de impulsar la carrera de las personas prometedoras que están a su cargo. Con frecuen-cia, en películas como Star Wars, el protagonista se ve obligado a prescindir de su mentor.

“Hay que matar al mentor”, dijo uno de los estudiantes. Los alumnos de mi clase de MBA empezaron a asentir en voz baja. Estábamos discu-tiendo el caso de un directivo de 39 años cuyo mentor le ha-bía prometido un gran ascen-so, pero éste no llegó a mate-rializarse.

Algunos de mis estudiantes opinaban que el mentor nece-sitaba tener un poco de pa-ciencia; los buenos puestos no se presentan de la noche a la mañana, no en esta época. Otros alumnos pensaron que no lo había pedido con la sufi-ciente insistencia. Puede que, después de todo, ni siquiera le interesara el puesto.

Sin embargo, la hipótesis más popular con diferencia fue que el directivo le era muy útil al mentor, justo en la posi-ción en la que estaba. Tras ha-berle ayudado a escalar posi-ciones, ahora estaba blo-queando el ascenso de su pro-tegido para un puesto verda-deramente importante. Le pregunté a la clase: “¿Cuántos de vosotros habéis pasado por una experiencia similar?”. Cerca de la mitad de los alum-nos levantaron la mano.

Hacer más con menos Los mentores pueden blo-quear nuestro ascenso con la misma facilidad con la que nos ayudan a progresar profe-sionalmente, sobre todo en es-ta época en la que el lema de las empresas parece ser “ha-cer más con menos”, y en la que mantener a un subordina-do de confianza puede pare-cer la fórmula perfecta para rendir lo menos posible. Al sentirse inseguros en sus puestos de trabajo, muchos

La banca, uno de los sectores que más contrata en España

Expansión. Madrid La banca encabeza la lista de sectores con más nivel de contratación en nuestro país. El último Global Snapshot, que elabora periódicamente la consultora de selección An-tal, revela que un 86% de las empresas que operan en este sector está contrantando, una tendencia que continuará en el próximo semestre, aunque caerá hasta el 71%. La banca se sitúa también como uno de los ámbitos con menor por-centaje de despido, un 14%, sólo por detrás de la adminis-tración, en la que el 12% de las organizaciones está reducien-do sus plantillas.

Para Anatal, estas cifras co-bran sentido si se tiene en cuenta la importante rees-tructuración que ha protago-nizado la banca en los últimos años. Es un sector que ha teni-do que reinventarse y adap-tarse a una crisis económica mundial y a una sociedad do-minada cada vez más por la tecnología, que contrastaba con su metodología de traba-jo. Ante este panorama, han surgido nuevos puestos labo-rales, profesionales altamente cualificados y con un perfil muy especializado. Por ejem-plo, en el ámbito de las finan-zas y la banca, las empresas demandan cada vez más pro-fesionales con formación es-pecífica en gestión de riesgos, como analistas, controllers o aseguradores. También exis-te una gran demanda de perfi-les pertenecientes al mundo de internet y a las nuevas tec-nologías, como desarrollado-res de aplicaciones o técnicos de sistemas.

Los resultados recogidos por Antal están alineados con los generales que recoge el es-tudio, que sitúa los porcenta-jes de compañías que están contratando en todo el mun-do en el 70%, frente a un 54% correspondiente a España.

PISTA DEL DÍA El próximo 2 de marzo, Inciador celebra una jornada en Barcelona en la que tres nuevas ‘start up’ darán a conocer su experiencia. http://bit.ly/1RtqgwV

superiores intentan frenar la carrera de los subordinados que más destacan por sus cua-lidades.

Según Kathy Kram, una de las primeras investigadoras en mentoring de la Universidad de Boston, al igual que los hi-jos se van del hogar, es de es-perar que los protegidos quie-ran distanciarse de sus men-tores, tanto psicológicamente como físicamente.

Los mentores que no están preparados para la separación

M. Mateos. Madrid El ‘coach’ –entrenador– es un asesor profesional que ayuda a sacar lo mejor de uno mismo. Estos profesionales, al contrario que los mentores, no están para decirte qué tienes que hacer y cuál es la estrategia para lograr tus objetivos. El ‘coaching’ es un método de desarrollo basado en el apoyo a un profesional para que el individuo optimice su desempeño. No esperes

obtener de un ‘coach’ –ejecutivos con experiencia empresarial y un método propio para descubrir el potencial de sus ‘coaches’– lo que es propio de un mentor, una ruta, una guía para conseguir tus objetivos. En el ‘mentoring’ el protagonista de la historia es el mentor –tutor–, mientras que en el ‘coaching’ el actor principal de la historia es el ‘coach’, porque es este último el que

descubre por sí mismo las facetas profesionales que posee y que antes ignoraba.

Antes de poner en marcha un proceso de ‘coaching’, la empresa debe explicar al ‘coach’ cuáles son sus objetivos de negocio. Es una información básica para alinear la estrategia con la formación del directivo. El ‘mentoring’ es un proceso de transferencia de conocimiento, del profesional sénior al júnior.

Un ‘coach’ no es un mentor

tor a las noticias de nuestro protagonista? Con rabia. “¿Cómo puedes hacerme es-to? Te tenía preparado algo mejor”, le espetó el mentor.

Lamentablemente, este ti-po de episodios es frecuente en el caso de mis estudiantes, cuyas relaciones con sus su-periores son difíciles. Como dice el cliché, uno no abando-na el trabajo, abandona a sus jefes.

Según una encuesta de Ga-llup realizada en 2015, alejar-se de un jefe que trata mal a los empleados es la primera razón por la que los emplea-dos dejan su trabajo.

Pero, ¿cómo y cuándo se li-bera alguien de una relación dañina con su mentor mien-tras intenta reducir los per-juicios que esto puede ocasio-nar a su carrera?

Al igual que le pasó a nues-tro héroe, la gente puede se-guir teniendo dudas sobre las relaciones abusivas cuando no tienen a nadie con quien compararse.

Cualquier ruptura es difí-cil. Según mis estudiantes, conviene no decir lo que se piensa a un mentor cuando las emociones están a flor de piel. Sobre todo, hay que in-tentar mantener una buena reputación en una red profe-sional que también incluye a personas que conocen al que fue nuestro mentor.

La profesora Kram tam-bién advierte de que hay que dejar tiempo para que la rela-ción cambie. Aceptar que una relación con un maestro al que estimamos ha llegado a su fin es difícil, pero necesa-rio para darse cuenta de que uno es dueño de su propia vi-da.

Al igual que en muchas his-torias de Hollywood, desde Batman hasta Star Wars, la muerte del mentor significa que el protagonista ha llega-do a una etapa en la que debe crecer y enfrentarse a lo des-conocido por sí mismo.

Los mentores que no soportan la separación pueden impedir que sus protegidos avancen

pueden sentirse abandonados y enfadados e incluso impedir que sus protegidos avancen.

Fuga de talento El héroe de nuestra historia tenía la sensación de que su carrera no avanzaba y comen-zó a trabajar de espaldas a su mentor, fuera de la compañía para encontrar otras oportu-nidades. Encontrar una oferta de fuera fue sólo cuestión de tiempo.

¿Cómo reaccionó el men-

El crecimiento profesional es el origen y el objetivo de un proceso que no debe eternizarse

DISCÍPULOS REBELDES Anakin Skywalker, protagonista indiscutible de la saga ‘Star Wars’, es un buen ejemplo de cómo los discípulos pueden acabar con la vida de sus mentores, en este caso Obi-Wan Kenobi, auténtico maestro y artífice de los ‘jedis’.

Mantener a un subordinado de confianza puede ser la fórmula perfecta para rendir menos

Cortar la relación con un maestro es dificíl pero necesario para aceptar que uno es dueño de su vida

FINANZAS & MERCADOSLunes 29 febrero 2016 17Expansión

LAS ENTIDADES PREVÉN INCREMENTAR LAS VENTAS EN 2016/ Popular, Santander y BBVA acaparan el 61% de la venta de estos activos, que engordaron el balance de los bancos por los impagos producidos en la crisis.

Elisa del Pozo. Madrid La banca cotizada ingresó el año pasado 10.118 millones de euros por la venta de activos de su cartera de inmuebles. Popular contabilizó el mayor importe con 2.109 millones, seguido de Santander que se anotó 2.070 millones y BBVA, con 2.000 millones. Estos tres bancos acapararon el 61% de estos ingresos. El 39% restan-te se lo reparten Sabadell, con 1.902 millones, CaixaBank, con 1.312 millones, Bankia con 465 millones y Bankinter, con 260 millones.

Los primeros ejecutivos de las entidades han perfilado una positiva evolución en la venta de activos adjudicados en sus presentaciones de re-sultados de 2015 y las previ-siones para 2016 apuntan en la misma dirección.

La compra venta de vivien-das en España creció un 11,1% en 2015 gracias al estirón del mercado de segunda mano, hasta alcanzar 354.132 opera-ciones, su mayor cifra desde 2011, según los datos del Insti-tuto Nacional de Estadística (INE).

Popular pisó el año pasado el acelerador, con un creci-miento del 40,3% en estos in-gresos, lo que le llevó a sobre-pasar en 109 millones su pre-supuesto de ventas para el ejercicio que estaba fijado en 2.000 millones. Si se cumplen sus planes, el banco cerrará este año ventas por 2.800 mi-llones tras crecer un 33% en estas operaciones.

Filiales Popular agrupa este tipo de activos en su inmobiliaria Ali-seda, que controla al 100%. Aliseda Servicios de Gestión Inmobiliaria participada en un 49% por Popular y contro-lada en un 51% por los fondos Värde Partners y Kennedy Wilson, se encarga de la co-mercialización de estos acti-vos, que alcanzan actualmen-te las 31.000 unidades.

Santander comercializó el año pasado en total 11.423 in-muebles, por 2.070 millones, según la entidad. La venta de inmuebles adjudicados as-cendió a 898 millones, cuyo valor bruto era de 1.375 millo-nes. El banco presidido por Ana Botín controla el 100% de Altamira Santander Real

Expansión. Madrid La Asociación de Cajas de Ahorros para Relaciones La-borales (Acarl) y los sindica-tos se reúnen de nuevo hoy para seguir negociando la re-novación del convenio colec-tivo del sector de ahorro. El encuentro coincide con el fi-nal de la prórroga de la ultrac-tividad del citado convenio.

Hoy acaba la prórroga de la ultractividad del convenio, sin que por el momento se ha-ya avanzado en la negocia-ción, y después de que la pasa-da semana, los trabajadores del sector se concentraran an-te las sedes de algunas entida-des en distintas ciudades es-pañolas. Según los cálculos del sindicato Comisiones Obreras (CCOO), miles de trabajadores se concentraron el pasado miércoles en trece ciudades españolas en defen-sa del convenio del sector.

Escollos Los sindicatos denuncian la actitud inmovilista de la pa-tronal, que se mantiene en sus pretensiones de establecer la jornada partida con carácter general, además de ampliar el radio de la movilidad geográ-fica forzosa hasta los 50 kiló-metros, y rebajar el importe de los trienios. Además, los sindicatos critican que la pa-tronal pretende eliminar plu-ses y recortar ayudas.

Aunque estaba prevista una nueva reunión de la mesa negociadora para la semana pasada, la patronal la aplazó, y ha quedado fijada para hoy.

Ante la falta de avances en la negociación, los sindicatos creen que se volverá a prorro-gar la ultractividad del conve-nio, tal y como se ha produci-do en el sector de banca. El pasado viernes, la patronal bancaria (AEB) y los sindica-tos acordaron prorrogar hasta el 31 de marzo la negociación del convenio. El acuerdo en el sector de banca se firmó justo el día en que finalizaba la an-terior prórroga de la ultracti-vidad establecida.

En el caso del convenio co-lectivo de las antiguas cajas, su vigencia finalizó hace me-ses, por lo que patronal y sin-dicatos aprobaron un año de ultractividad para negociar uno nuevo. En el caso de que mañana las partes no acuer-den prorrogarlo de nuevo, el actual convenio perderá su vi-gencia.

La banca ingresó 10.000 millones por la venta de inmuebles en 2015

Estate que aglutina sus acti-vos inmobiliarios. La comer-cialización corre a cargo de Apollo a través de Altamira Asset Management después de que Santander vendiera esta entidad al fondo estadou-nidense.

BBVA, por el contrario, mantiene el control del 100% de su proceso de distribución a través de su filial Anida. El banco ingresó el año pasado 2.000 millones por la venta de 21.082 activos inmobiliarios. La entidad apunta que estas

operaciones cobraron espe-cial protagonismo en el últi-mo trimestre de 2015 con una mejora en su rentabilidad.

CaixaBank contabilizó 1.312 millones por despren-derse de parte de sus inmue-bles (1.380 millones en 2014) y 765 millones por alquileres (1.132 millones en 2014). La mejora del mercado inmobi-liario propició que estas tran-sacciones se colocaran en el último trimestre del año en el umbral de rentabilidad con una ganancia del 2%, aunque

el saldo de final de año arroja una pérdida del 6%.

La cartera de adjudicados disponibles de CaixaBank –que integró Barclays el año pasado– para la venta era de 7.259 millones a finales de 2015, un 8% más que un año antes. Los inmuebles en al-quiler ascienden a 2.966 mi-llones. La propietaria de la mayoría de estos activos es la inmobiliaria BuildingCenter, controlada al 100% por CaixaBank a través de Crite-ria. La comercialización de

Cajas y sindicatos se reúnen hoy para negociar el convenio

Ángel Ron, presidente de Popular.

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Ana Botín, presidenta de Santander.

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Francisco González, presidente de BBVA.JM

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La recuperación del mercado inmobiliario ha permitido a los dos mayores bancos españoles reducir las pérdidas de esta actividad en 2015. BBVA cerró con unos números rojos de 492 millones de euros en su área inmobiliaria, un 45% menos que en 2014 cuando fueron de 901 millones de euros. El

negocio inmobiliario de BBVA en España arrojó una pérdida de 85 millones de euros en el cuarto trimestre del pasado ejercicio. Esta cifra es inferior a los números rojos de 265 millones del mismo periodo de 2014. Santander perdió 420 millones, con un recorte del 35% respecto a los

652 millones contabilizados en 2014. Por el contrario, el resultado negativo de CaixaBank aumentó un 4,3% al quedar en 1.198 millones. Estas tres son las únicas entidades que han informado del resultado de su actividad inmobiliaria en sus cuentas publicadas de 2015.

BBVA y Santander: menos pérdidas inmobiliarias

El sector prevé que este año se mantenga la positiva tendencia de ventas iniciada en 2015

BBVA, Sabadell y Bankinter controlan el 100% de la comercialización de sus inmuebles

estos activos corre a cargo de Servihabitat, plataforma de distribución de la que el ban-co vendió el 51% al fondo es-tadounidense TPG.

Sabadell vendió 10.949 in-muebles por 1.902 millones, con un aumento del 16% en el año gracias al incremento del interés de los inversores por el mercado inmobiliario espa-ñol, lo que permite una re-ducción de la exposición a ac-tivos problemáticos más rápi-do de lo que se plasmó en su plan Triple.

Este entorno ha permitido menores descuentos sobre el valor bruto de los activos ad-judicados, que ha pasado del 51% en 2014 al 44% el año pa-sado, señala la entidad. Saba-dell ha empezado 2016 con impulso en este tipo de opera-ciones con la venta de 4.500 pisos al fondo Blackstone. El banco controla el 100% de su inmobiliaria Solvia y de la co-mercialización de inmuebles.

Bankia ingresó 465 millo-nes por estas ventas, un 56% más que en 2014. Ha financia-do 235 millones con una me-dia del 85% del importe de las ventas.

Bankia, que afirma que ya se han mostrado las primeras señales positivas en ventas y precios, canaliza la comercia-lización a través de Haya Re-al, filial al 100% de Cerberus.

Bankinter se desprendió de 2.496 inmuebles, un 61% más que en 2014 pero facturó un 5,3% menos, hasta 260 millo-nes.

La Llave / Página 2

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FINANZAS & MERCADOS

Lunes 29 febrero 201618 Expansión

Banco Sabadell exporta talento a Reino Unido para reforzar TSBFICHA A UNA BANQUERA DE JPMORGAN/ La entidad nombra a Cecilia Romero jefa de relaciones con los inversores y ha expatriado a Pol Navarro y a Carles Paz. Joan Bertrán se ha trasladado a Miami.

Sergi Saborit. Barcelona Banco Sabadell sigue refor-zándose en Londres tras la adquisición de TSB. La enti-dad acaba de fichar a una ban-quera de JP Morgan, Cecilia Romero, como nueva jefa de Relaciones con los Inverso-res, cargo que ejercerá desde la sede corporativa que el banco posee en la City.

Graduada por la McGill University, Romero se incor-poró a JPMorgan en 2004 y hasta ahora era directora eje-cutiva y responsable de mer-cado de capitales para la re-gión Iberia y para Grecia. Par-ticipó en las salidas a Bolsa de Aena, Applus, eDreams y Co-rreios de Portugal y también en operaciones corporativas efectuadas por grupos como Endesa y FCC.

La nueva directora de Rela-ciones con los Inversores de Sabadell sustituye a Johan Svensson –que ha dejado la entidad– y depende de Albert Coll, director de Institutional Policy & Market Relations, también radicado en la sede londinense de Sabadell, situa-da en el edificio de la City co-nocido como Cheesegrater.

Movilidad internacional En paralelo a este fichaje, y en el marco de su voluntad de impulsar la movilidad de ta-lento directivo, Sabadell ha expatriado a Londres y a Mia-mi a tres ejecutivos que hasta ahora ocupaban cargos de responsabilidad en España y que pasan a desempeñar fun-ciones de ámbito internacio-nal. Se trata de Carles Paz, Pol Navarro y Joan Bertrán, cu-yos traslados ha obligado a re-configurar varios de los orga-nigramas de la entidad.

Carles Paz y Pol Navarro han sido expatriados a Lon-

Cecilia Romero, nueva directora de Relaciones con los Inversores de Banco Sabadell.

dres con el objetivo de refor-zar el equipo gestor de TSB. Ahí se encontrarán con Adrià Galián y Carlos Abarca, que ya forman parte de la plantilla del banco británico desde el pasado verano. En paralelo, Sabadell tiene dos consejeros en TSB: Miguel Montes y To-más Varela, directores gene-rales de la entidad.

Carles Paz ocupa actual-mente la Dirección de Con-trol de Riesgos de Sabadell y, a partir del 1 de marzo, será el responsable de auditoría de TSB, incorporándose tam-bién a su comité ejecutivo,

que lidera Paul Pester. Tam-bién forman parte de este co-mité Galián y Abarca. El pri-mero es el responsable de co-ordinar las actuaciones entre TSB y Sabadell. Por su parte, Abarca es el Chief Informa-tion Officer (CIO), es decir, el director del área tecnológica y responsable de la integra-ción con la plataforma de Sa-badell.

Carles Paz, que se incorpo-ró a Sabadell en 2013 proce-dente de CatalunyaCaixa, se-rá sustituido en el banco por Joaquim Pascual, actual res-ponsable de la Dirección de

Regulación Prudencial, Su-pervisión y Solvencia.

Por su parte, el hasta ahora director de Transformación Digital de Sabadell en España, Pol Navarro, se ha traslado a Londres para ocupar la nueva dirección de Digital Innova-tion & Transformation de TSB, que dependerá de Abar-ca. Su misión será acelerar la transformación digital del banco británico e implantar en la entidad algunas de las soluciones tecnológicas que Sabadell ya ha puesto en mar-cha en España. Uno de los pri-meros encargos de Navarro

es el diseño de la nueva apli-cación móvil para los clientes de TSB, que ya funcionará so-bre la plataforma tecnológica de Sabadell.

Laboratorio digital También se exportarán a TSB las soluciones de identifica-ción con huella digital, la apli-cación Sabadell Chat –que permite pagos entre particu-lares– y la de pago con móvil (Sabadell Wallet). La idea de Navarro es instalar en Lon-dres un laboratorio digital co-mo el que el banco tiene en Barcelona, para poder apro-vechar el ecosistema empren-dedor digital británico.

La migración informática total de TSB debe estar lista antes de que acabe 2017, pero el banco catalán se ha pro-puesto anticipar todos los pla-zos. Del éxito de este proceso depende que Sabadell cobre 450 millones de libras de Llo-yds, cifra que fue clave en la fi-nanciación de la compra.

Tras la expatriación de Na-varro, Sabadell ha decidido unificar en España las áreas de transformación digital y de innovación, que ahora lidera-rá Francesc Fajula.

Finalmente, Sabadell ha decidido trasladar a Miami (Florida) a Joan Bertrán, ac-tual director de Sabadell Real Estate, es decir, de los activos inmobiliarios adjudicados del banco. Su misión en Estados Unidos será desarrollar en el país la actividad de financia-ción estructurada para inver-siones en el sector inmobilia-rio. También trabajará en operaciones de este sector que se efectúen en México, Colombia y Perú. Bertrán re-portará funcionalmente a Da-vid Noguera, director de fi-nanciación estructurada.

M. Á. Fuentes. Bilbao Kutxabank apuesta por se-guir solo en el negocio banca-rio, tras cerrar el ejercicio 2015 con un beneficio neto de 218,8 millones de euros, un 45,5% más. “En el actual en-torno de tipos, crecer en cuota de negocio a través de adqui-rir o fusionarse con redes con-vencionales no tiene ningún sentido”, señaló su presiden-te, Gregorio Villalabeitia, ante los directivos el pasado sába-do. Además, destacó que la entidad ha mejorado “la cali-dad de su cuenta” gracias al negocio recurrente. La mitad del beneficio se repartirá co-mo dividendo a los tres accio-nistas: BBK, Kutxa y Vital.

El pasado año, el banco vas-co mantuvo, con una ligera caída del 0,3% su margen de intereses; aumentó las comi-siones y contuvo los costes. La cartera de participadas aportó 155 millones netos al resulta-do, procedentes en buena parte de la salida a Bolsa de Euskaltel –en la que el banco vendió un 19,8%– y de la com-pra de R por parte de la opera-dora. En 2015, Kutxabank de-sinvirtió también la mitad de su negocio inmobiliario, que vendió a Lone Star por 930 millones.

Más provisiones La entidad aumentó un 17,7% sus dotaciones y provisionó 479,3 millones, cifra que in-cluye el coste total del plan de prejubilaciones y bajas volun-tarias de 280 trabajadores acordado con los sindicatos. Esta cifra cubriría en parte, según fuentes financieras, los efectos de una sentencia ne-gativa sobre las cláusula suelo hipotecarias de CajaSur, que rondarían los 90 millones de euros.

Por otra parte, el volumen de negocio creció un 0,3%: 99.525 millones.

Kutxabank gana un 45% más y apuesta por seguir en solitario

Pol Navarro, nuevo director de Innovación Digital y Transformación de TSB.

Carles Paz, de la Dirección de Control de Riesgos de Sabadell, será el director de Auditoría de TSB.

Joan Bertran dirigirá el área de financiación de inversiones inmobiliarias en América.

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 29 febrero 2016 19Expansión

capital radio es Luis Vicente Muñoz

No te confundas, sintoniza la genuina radio económica

El peligro de reducir el coste de los depósitos

Una de las causas iniciales de la crisis que sacudió los cimientos del sistema financiero español fue el problema

de liquidez derivado del elevado desequili-brio existente en los balances de los bancos y cajas de ahorros entre los depósitos de clien-tes y la inversión crediticia que tenían todas las entidades. Desequilibrio que obedecía al elevado ritmo de aumento de los créditos, que se financiaba en una proporción muy elevada no con depósitos de clientes sino con la apelación al mercado interbancario.

Cuando se cerró el grifo de este mercado, porque las entidades se refugiaron en sus mer-cados nacionales y desapareció el interbanca-rio europeo en la práctica, los bancos españoles tuvieron que pelear duro por captar el escaso dinero existente procedente de los ahorrado-res particulares o de las empresas. Fue el mo-mento en el que los bancos españoles llegaron a ofrecer depósitos a un año a tipos tan altos co-mo el 6% y el 7%, en una guerra del pasivo que generó importantes problemas en las cuentas de resultados de todas las entidades.

El temporal se capeó mediante varias varia-bles. Por un lado los bancos, ante el estallido de la crisis de la economía real, restringieron al máximo la concesión de créditos no sólo a los promotores inmobiliarios, donde se concen-traba el mayor problema, sino al conjunto de la economía real. No se distinguía entre clientes buenos o malos. No había crédito ni para em-presas ni para particulares. Basta con ver la evolución de la inversión crediticia. En 2008 ascendía a casi dos billones de euros (1,869 bi-llones exactamente) y al cierre del ejercicio pa-sado la cifra se había reducido a 1,327 billones, casi un 30% menos.

La segunda variable fue el desarrollo de la guerra del pasivo, tanto porque se pagaba muy caro el pasivo que se tenía o se lograba arreba-tar a las entidades más débiles que habían en-trado en dificultades y necesitado las ayudas públicas, como desviando recursos desde los fondos de inversión hacia los depósitos a plazo. La evolución de los saldos de los depósitos lo expresa claramente. En 2008 había registra-dos 1,432 billones de euros y en 2015 la cifra es

1,261 billones. El descenso ha sido de menos del 12% y una parte de él se debe a que en los tres últimos ejercicios, desde 2013, los bancos vol-vieron a proponer a sus clientes de pasivo que empezaran a trasladar parte de sus saldos ha-cia fondos de inversión de nuevo.

Lo importante es que el desequilibrio entre créditos y depósitos se ha reducido drástica-mente desde el inicio de la crisis hasta ahora. Efectivamente, en 2008 había 432.000 millo-nes de euros más de créditos que de depósitos

y el año pasado esta diferencia había descendi-do hasta 66.000 millones de euros.

La tercera variable fue la puesta en marcha por parte del Banco Central Europeo de sus primeras medidas de expansión monetaria, con las subastas de liquidez ilimitada a bajos ti-pos de interés, que a lo largo de estos años se han ido extendiendo en la medida en que el BCE siguió bajando los tipos de interés hasta colocarlos prácticamente en cero, al tiempo que mantenía la barra libre de liquidez tanto en las subasta a corto plazo como periodos mayo-res de amortización.

La conjunción de todas estas circunstancias, especialmente la disminución del saldo credi-ticio combinado con poder acudir al BCE en busca del dinero necesario, permitió a los ban-cos ir reduciendo drásticamente el tipo de inte-

rés ofrecido por captar o retener el pasivo a plazo que les vencía. Tanto que a finales del pa-sado ejercicio el tipo medio ofrecido para las imposiciones a un año se situaba en el entorno del 0,4% y bajando.

Conseguido prácticamente el equilibrio en-tre depósitos y créditos, la necesidad de pelear por captar pasivo ha desaparecido en buena parte de los casos. La competencia ahora se da en el activo; en conseguir, aunque sea en unas condiciones que apenas proporcionan rentabi-lidad a las entidades, incrementar su cuota de mercado en el segmento de créditos.

En este ejercicio los bancos se enfrentan al vencimiento de unos 300.000 millones de eu-ros de depósitos en principio sin la presión de los peores años de la crisis pero, por primera vez en años, con un elemento diferente: se es-pera que por fin en este ejercicio el saldo de la inversión crediticia en España registre tasas positivas, modestas, de variación.

Se supone que las entidades han aprendido la lección de depender en exceso del mercado mayorista para cuadrar las cifras del activo con las del pasivo, incluso aunque sea en una situa-ción temporal (aunque vaya a durar todavía cierto tiempo) tan favorable como la actual en la que los tipos de interés están en el cero y el BCE sigue dispuesto a proporcionar toda la li-quidez que se le solicite.

Y en función de ese aprendizaje, que tanto ha costado en términos de ayudas públicas pa-ra recapitalizar entidades, es de esperar que no se pasarán en la reducción de los tipos que ofrezcan para la renovación de los depósitos que vencen, confiando en que el BCE les sumi-nistrará las cantidades que necesiten. Estar cerca del equilibrio en la relación entre crédi-tos y depósitos parece un buen lugar. De hecho cuando las antiguas cajas de ahorros estaban más saneadas y eran más solventes fue cuando claramente su pasivo superaba a la inversión crediticia que soportaba su balance.

Los bancos han preferido en los últimos años desviar parte de esos depósitos que iban necesitando en menor medida hacia fondos de inversión, proporcionando una mayor rentabi-lidad a los clientes, a cambio de un mayor ries-go, y recibiendo las entidades unos importan-tes ingresos por comisiones que han ayudado a las cuentas de resultados. Pero los clientes de pasivo no son un chicle que se puede estirar en exceso según convenga porque puede acabar rompiéndose.

POR DESCONTADO

Salvador Arancibia

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Los bancos han conseguido alcanzar un equilibrio entre créditos y depósitos que no conviene volver a perder

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 29 febrero 201620 Expansión

zación de la entidad que pre-side José Ignacio Goirigolza-rri no ha vuelto a alcanzar.

Aunque después de un pe-ríodo de corrección suave el valor recuperó el nivel de los 1,50 euros en septiembre de

2014, Bankia ha seguido en los dos últimos años una fuer-te carrera bajista que ha lleva-do su capitalización bursátil desde los 17.653 hasta los 8.650 millones de euros.

En la primavera de 2013, el Frob se hizo con el 68,4% de Bankia a un precio de 1,35 eu-ros por acción. Ahora, la enti-dad financiera cotiza un 45% por debajo de ese nivel. El Es-tado está muy lejos de poder recuperar a través de la Bolsa los 10.620 millones que fue-

HENDERSON GARTMORE FUND (la “Sociedad”)Société d’investissement à Capital Variable (SICAV)

Domicilio social: 2 Rue de Bitbourg L1273 Luxemburgo

CONVOCATORIA DE LA JUNTA GENERAL ANUAL DE ACCIONISTAS

Por la presente se CONVOCA a los accionistas de Henderson Gartmore Fund a la JUNTA GENERALANUAL de Henderson Gartmore Fund, que se celebrará en su domicilio social, situado en 2 Rue deBitbourg, L1273 Luxemburgo, a las 11:00 horas de la mañana (hora de Luxemburgo) del 10 de marzode 2016, a fin de someter a consideración y votación los siguientes asuntos:

ORDEN DEL DÍA

1. Aprobación de los Informes de los Consejeros y del Auditor Independiente sobre las cuentasanuales correspondientes al periodo cerrado a 30 de septiembre de 2015.2. Aprobación de las cuentas anuales auditadas correspondientes al ejercicio cerrado a 30 deseptiembre de 2015.3. Asignación de los resultados netos.4. Exención de responsabilidades de los Consejeros en el ejercicio de su mandato.5. Reelección como Consejeros de Les Aitkenhead; Iain Clark; Jean-Claude Wolter; Tony Sugrue;Jeremy Vickerstaff; Steven de Vries; James Bowers; y Kevin Adams.6. Aprobación de la remuneración de los Consejeros Independientes: Les Aitkenhead (comoPresidente del Consejo); Jean-Claude Wolter, Iain Clark y Tony Sugrue (como Consejeros).7. Reelección de PricewaterhouseCoopers Société Cooperative como Auditor Reglamentario de laSociedad.8. Otros asuntos varios.

El Consejo de administración28 de diciembre de 2015

Notas:Todos los accionistas tienen derecho a asistir o estar representados en la citada Junta. Un accionistapuede designar a uno o más representantes para que asistan y voten en su lugar. No es necesarioque el representante sea accionista. Para que sean válidos, los Formularios de representación debenregistrarse en Henderson Gartmore Fund, Company Secretary, 2 Rue de Bitbourg, L1273 GranDucado de Luxemburgo, antes de las 48 horas previas a la hora fijada para la Junta.La Memoria Anual Auditada y las Cuentas de la Sociedad pueden obtenerse en el domicilio social deHenderson Gartmore Fund, en las oficinas de los representantes y distribuidores, y por vía electrónicaen www.henderson.com.

Bankia cae un 50% desde la colocación hace dos añosEL IBEX CEDE EL 17,89%/ Hace 24 meses, el Estado vendió un 7,5% del capital a 1,51 euros. Desde entonces, el banco ha perdido 9.000 millones de valor en Bolsa.

E. Utrera. Madrid El 27 de febrero de 2014, el Estado vendió un 7,5% del ca-pital de Bankia por 1.304 mi-llones de euros en un ambien-te de euforia. La demanda de los inversores instituciones internacionales triplicó la oferta de 863,79 millones de acciones puestas a la venta y permitió una operación per-fecta en la que Deutsche Bank, Morgan Stanley y UBS actuaron como colocadoras.

Con la acción caliente por el interés de los grandes fon-dos extranjeros por participar en una historia de reestructu-ración como la de Bankia, con la entidad ya saneada y con la actividad normalizada, el Es-tado vendió a 1,51 euros por tí-tulo y se embolsó unas plusva-lías de 136 millones de euros.

Una colocación de acciones que dio el pistoletazo de sali-da al plan del Estado para salir del capital de Bankia en dos años a través de la venta de paquetes de títulos en el mer-cado, una vía que el Frob cali-ficó como “la salida natural”.

Lejos del máximos Pero cumplido ese plazo, lo que se presumía como el co-mienzo de una privatización por tramos de éxito no ha te-nido continuidad. La acción de Bankia encara la última se-sión de febrero en los 0,75 eu-ros por acción, la mitad del precio al que los grandes in-versores institucionales com-praron hace ahora 24 meses. En el mismo periodo el Ibex ha bajado un 17,8%.

El máximo de 1,58 euros a los que cotizó Bankia después de la única venta del Estado supone un techo que la coti-

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Volkswagen lanza con Santander la mayor titulización desde 2007Daniel Badía. Madrid El mercado de titulización si-gue deprimido desde el esta-llido de la crisis financiera, pe-se al interés del Banco Central Europeo y del Banco de In-glaterra por reavivarlo. Sin embargo, las financieras de las empresas automovilísticas están logrando captar la aten-ción de los inversores. Es el caso de Volkswagen que, pese a estar envuelta en uno de los mayores escándalos que se conocen en el sector, acaba de cerrar la mayor titulización de préstamos al consumo en España desde 2007 a través de su financiera, Volkswagen Finance. Para realizar esta operación, ha contado con la ayuda de Santander, además de con BNP Paribas, Citi, DZ Bank y RBC Europe.

El fondo, que se denomina Driver España Three, consta de dos tramos o tranches, tal y como se denomina en los cír-culos financieros. Uno de ele-vada calidad, que cuenta con un ráting de AA+ de S&P y el equivalente de Aa2 de Moo-dy’s, por importe de 858 mi-llones y un tipo de interés eu-ribor a un mes más un mar-gen del 1,05%, y otro con una calificación dos escalones por debajo, de sólo 28,9 millones y un tipo fijo del 1,48%.

Se trata de la segunda ope-ración que realiza la compa-ñía alemana en España en só-lo cuatro meses. En octubre de 2015, lanzó otro vehículo similar por importe de 723,60 millones de euros.

Aunque los bonos son de elevada calidad y, por tanto, la probabilidad de impago es re-

ducida, la compañía añadió una “advertencia importan-te” en el folleto de octubre, co-mo consecuencia del escán-dalo que le ha salpicado por la utilización de un software fraudulento en sus motores diésel, capaz de detectar si el coche estaba siendo sometido a un prueba y reducir las emi-siones en ese momento. En-tonces, reconoció que “el 44,51% del importe del prin-cipal de los préstamos de la cartera de corte fue utilizado para la adquisición de vehícu-los equipados con motores diésel EA 189 EU5”.

El mercado El mercado de titulizaciones de cerró a cal y canto tras el estallido de la crisis financiera en 2007 y, desde entonces, apenas se han realizado ope-raciones. También el año pa-sado. la financiera de Peugeot Citroën captó más de 600 mi-llones de euros con una ope-ración similar, es decir, con deuda respaldada por crédi-tos para la compra de sus vehículos. Además, Uro Pro-perty, el casero de Santander, realizó otra titulización con las rentas de las oficinas del banco. Y el propio Santander lanzó otra hipotecaria, tam-bién la primera que se hacía con este tipo de préstamos desde 2007.

Capta 887 millones con un deuda avalada con créditos españoles para la compra de coches

La capitalización bursátil del banco ha pasado de 17.653 millones a los 8.650 millones de euros

ron inyectados en Bankia pa-ra salvar la entidad. Mucho más queda la recuperación de los otros 11.800 millones con los que fue rescatada la matriz BFA. Para ello, la acción del banco debería escalar hasta cerca de los tres euros por ac-ción.

Planes rotos En octubre del año pasado, el vicepresidente primero del Frob y subgobernador del Banco de España, Fernando Restoy, aseguraba que sería a partir de este año cuando el Fondo intensificaría el proce-so de privatización de su par-ticipación. Pero los planes es-tán aparcados porque sólo es-te año, la cotización de Bankia acumula una caída del 30% que más que dobla la del Ibex. “El entorno político sugiere un retraso potencial en la de-sinversión del Estado en los bancos donde tiene participa-ción. Es improbable que suce-da este año”, aseguraba re-cientemente S&P.

Expansión. Madrid El Tesoro español celebrará el jueves una subasta de bo-nos a cinco años y obligacio-nes a quince años y a diez años indexadas a la inflación, con casi una cuarta parte de sus necesidades de liquidez para 2016 ya cubiertas (el 21,5%) a pesar de la inestabili-dad política y los vaivenes de los mercados.

El precio del petróleo, ac-tualmente por encima de los 35 dólares, y el miedo de los inversores a una nueva rece-sión mundial que eche por tierra los avances logrados fueron la nota dominante en los mercados la última sema-na. Mientras, la economía es-pañola avanza poco a poco. El jueves confirmó un creci-miento del 3,2% en 2015 y del

0,8% en el cuarto trimestre respecto al anterior.

En la última subasta, que tu-vo lugar el martes, España emi-tió letras a 3 y 9 meses por im-porte de 4.171,3 millones de eu-ros, a un interés marginal nega-tivo en ambos casos, lo que sig-nifica que volvió a cobrar a los inversores por comprar su deuda, aunque algo menos que en la subasta previa.

El interés marginal negati-vo de las letras a tres meses fue del 0,196%, frente al 0,252% del pasado 26 de ene-ro. En las letras a nueve me-ses, el interés fue del -0,014%, frente al -0,085 % anterior.

El mercado de deuda sigue percibiendo un mayor riesgo a la hora de invertir en Espa-ña que en otros países del en-torno y se refleja en los tipos.

El Tesoro acude al mercado con el 21,5% de las necesidades de financiación cubiertas

Bankia parece haber parado en las últimas siete sesiones el golpe bajista que sufre este año y se ha movido en Bolsa en un rango estrecho entre los 0,73 y los 0,77 euros. La entidad tiene un gran potencial alcista, según los precios objetivos fijados por los analistas. Una de las recomendaciones más llamativas es la de BBVA, un competidor directo, que ha fijado un precio objetivo de 1,10 euros por acción, frente a los 0,75 a los que cotiza. Cree que el mercado ya ha descontado el impacto negativo de la venta de City National Bank, la revisión de la valoración de los activos financieros y la eliminación de los suelos de las hipotecas.

Con potencial alcista

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 29 febrero 2016 21Expansión

El diario EXPANSIÓN y ALLFUNDS BANK le invitan a participar en la grannoche de los Fondos de Inversión 2016 organizada por 27º año

consecutivo para destacar las instituciones de inversión colectiva másrentables y mejor gestionadas del sector. En el transcurso de la cena se

hará también entrega del Premio Salmón al mejor valor bursátil de 2015.

Reserve su plazaantes del 1 de abrilAFORO LIMITADO

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14 de abril de 201620:00 horas

Bolsa de Madrid(Plaza de la Lealtad, 1)

Sede de la

El reto del G-20: desactivar la guerra de divisasREUNIÓN INTERNACIONAL/ Los llamamientos a una acción coordinada para estabilizar el mercado de tipos de cambio chocan ante la diversidad de intereses de las grandes potencias, más dispuestas a prometer colaboración en el ámbito fiscal.

A. Monzón. Madrid “Es sólo un sueño”. De este modo tajante, el ministro de Finanzas de China, Lou Ji-wei, despejaba cualquier ex-pectativa de que en el encuen-tro del G20 iniciado ayer se al-cance algún compromiso pa-ra estabilizar el mercado de divisas.

Las referencias a los Acuer-dos del Plaza de 1985, el últi-mo gran pacto en este sentido, han sido una constante a lo largo de las últimas semanas. Existe cierto consenso entre los expertos en que, en un en-torno de débil crecimiento económico y bajas expectati-vas de inflación, las pronun-ciadas fluctuaciones que se han registrado en los merca-dos de divisas han contribui-do a generar un nerviosismo creciente entre los inversores.

Los temores a una guerra soterrada de divisas que in-cremente la inestabilidad de los mercados han ido aumen-tando a medida que los distin-tos bancos centrales han

anunciado medidas con un indiscutible impacto sobre sus monedas.

Es evidente que para mu-chos bancos centrales, contar con una divisa débil se ha con-vertido en una de sus herra-mientas más eficaces a la hora de estimular sus economías y, por ende, la inflación. Así lo han reconocido, entre otros, el BCE y el Banco de Japón. Y las sucesivas devaluaciones del yuan propiciadas por el Banco Popular de China des-de agosto también han sido interpretadas en esta clave por muchos analistas.

El problema es que los es-fuerzos de unos por depreciar su divisa pierden eficacia ante los movimientos similares de los otros, dando pie a una se-rie de contrarréplicas que en nada ayudan a estimular el comercio internacional, im-pulsar la inflación ni estabili-zar los mercados.

Por eso, desde hace varias semanas, distintos gobiernos, como el japonés, y organis-

Reunión del G-20 el pasado fin de semana.

“respuesta a una crisis en un entorno donde no hay crisis”. En su opinión, cualquier posi-ble acción debe limitarse al ámbito fiscal y no al de las di-visas. “Si alcanzamos un pun-to en el que hubiera expecta-tivas de crecimiento a un ni-vel saludable, eso es lo que conduciría a un equilibrio en los tipos de cambio”, señaló.

Para los expertos, el verda-dero problema a la hora de al-canzar un pacto en el ámbito de las divisas es que “cada uno suele barrer para casa”, según comenta Pablo García, profe-sor de Cunef. Para EEUU, la fortaleza del dólar, que ha re-puntado un 6% frente a las principales divisas del mundo en los últimos seis meses, re-presenta un problema, ya que lastra su competitividad exte-rior. Y no menos problemáti-ca resulta para un buen nú-mero de países emergentes –China inclusive–, cuyas em-presas han acumulado ingen-tes cantidades de deuda. Ade-más, un dólar a la baja sería

beneficioso también para el comercio de materias primas.

En cambio, el Banco de Ja-pón y el BCE parecen poco dispuestos a permitir un mo-vimiento en este sentido, ya que limitaría su capacidad de responder a las débiles pers-pectivas de inflación. “La evo-lución de las divisas va a de-pender de factores diversos: qué pasará con los tipos en EEUU, cómo responderán el BCE y el Banco de Japón, có-mo evolucionará el petróleo o si la economía China se esta-biliza”, comenta García.

Como se esperaba, del G-20 no salió algo más que “un compromiso verbal de enfocarse en el futuro en la política fiscal y en las refor-mas como protagonistas de la política económica futura, frente al elevado protagonis-mo monetario”, preveía José Luis Martínez, estratega de Citi. Un mensaje de este tipo podría aportar algo de calma a los mercados, pero no será duradera.

Efe

mos han hecho llamamientos a una mayor cooperación en el ámbito de las divisas. Hace unos días, el FMI, aunque sin hacer mención explícita a las divisas, reclamaba a las prin-cipales potencias una acción audaz para revitalizar la eco-nomía mundial.

Y pese a todo esto, las ex-pectativas de que las grandes potencias mundiales lleguen a un pacto para estabilizar las

divisas son cada vez menores. Los participantes del G20

reunidos este fin de semana repitieron sus promesas pre-vias de no abogar por las de-valuaciones competitivas de las monedas y se comprome-tieron a “consultar de cerca” sobre los mercados de divisas. La semana pasada, el secreta-rio del Tesoro de EEUU, Jack Lew, advertía a los inversores de que no deben esperar una

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 29 febrero 201622 Expansión

Doce valores supervivientes del batacazo bursátilLA BOLSA CAE UN 20% EN TRES MESES/ Realia, Cementos Portland, Faes, Prosegur, Logista, Azkoyen y Nicolás Correa suben entre el 5% y el 30% desde noviembre.

C. Rosique. Madrid La Bolsa española cerrará hoy con fuertes caídas por tercer mes consecutivo. A falta de una sesión el descenso acu-mulado en febrero es del 5,29% y la caída se acerca al 20% desde finales de noviem-bre. El reguero de pérdidas en este periodo es amplio y abundante, pero hay una do-cena de valores que ha resisti-do al alza como la aldea gala de Astérix.

Se pueden distinguir dos grupos. Por un lado hay valo-res de perfil más defensivo en el que han buscado refugio los inversores ante la inestabili-dad de los mercados. Hay otro grupo que ha subido al calor de noticias, expectativas o especulaciones.

Del Ibex sólo resiste al alza un valor: Gamesa, que se ano-ta un 2,66% desde noviembre y un 7,5% en el año. El resto son pequeños valores que lle-gan a escalar hasta un 30%. El fabricante de aerogenerado-res se ha animado esta sema-na tras presentar unos resul-tados del cuarto trimestre mejores de lo previsto y mejo-rar las expectativas para 2016.

Otros valores del Ibex que han aguantado mejor, pero bajan, han sido Amadeus, considerado defensivo en este entorno de mercado y FCC. “La constructora ha conse-guido ganarse la confianza de los analistas”, asegura Victo-ria Torre, directora de análisis de Self Bank. Le ha sentado bien la ampliación de capital por la que captará 709,5 mi-llones para reducir su deuda y reforzar su situación financie-ra. “El mayor protagonismo de Carlos Slim en la compañía también se percibe como po-sitivo. Se ha comprometido a completar el proceso en el ca-so de que queden acciones sin suscribir, lo que le daría el control del 30% y le obligaría, a priori, a lanzar una opa”, apunta la experta.

Fuera del Ibex han aguan-tado mejor algunos valores defensivos como Ebro Foods, que se anota un 4,19%.

Otros pequeños se han mo-vido “por movimientos espe-culativos o noticias puntuales, como la opa sobre Realia, o el efecto positivo de la amplia-

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ción de FCC en su filial Ce-mentos Portland”, explica Juan José Fernández-Figa-res, director de análisis de Link Securities. A esto se une que muchos “son valores muy ilíquidos, más manipulables que, con pocos títulos se aguantan. Cualquier entrada de un accionista nuevo o toma de posición se deja notar mu-cho”, añade el experto.

Realia es el valor más alcis-ta desde noviembre con una subida del 30%, ante el prota-gonismo de Slim en la compa-ñía. El empresario ha decidi-do lanzar una opa sobre el 100% de la inmobiliaria a un precio de 0,80� por acción. El valor cotiza a 0,90 euros, tras subir un 16,45% en 2016.

En el caso de Faes Farma, que se anota un 10,8%, se dan buenas noticias y un valor de pequeño tamaño. Logró en 2015 un beneficio neto récord de 30,4 millones, un 18,8% más que el año anterior. Fue gracias al importante cobro de licencias de varios produc-tos y el crecimiento del nego-cio internacional. Además, “ha amortizado toda su deuda bancaria, y esto le permite te-ner un saldo de tesorería sufi-ciente para cubrir la deuda fi-nanciera en su totalidad, o que le permitirá nuevas inver-siones en 2016”, apunta To-

asegura que al pertenecer al sector de la alimentación es un valor defensivo ante caídas en el mercado, como lo ha de-mostrado. Otros lo justifican por su poca liquidez y desa-consejan un valor que cotiza a sólo 0,39 euros, por su elevada volatilidad.

Tercer mes a la baja Febrero acaba hoy con pocos de sus valores en positivo. Destaca el avance superior al 18,58% de Acerinox. Dos noti-cias que han favorecido su comportamiento, además de que había sido muy castigado. “Las compañías de acero ino-xidable estadounidenses han pedido a las autoridades de competencia que abran un ex-pediente antudumping contra los productores asiáticos, con-cretamente los chinos, algo si-milar a lo que aprobó el año pasado Europa”, apunta Fer-nández-Figarers. La segunda es que NAS, su filial en EEUU (líder del mercado estadouni-dense) está empezando a su-bir precios base.

La mejora del beneficio y el dividendo ha impulsado tam-bién a Mediaset , que se anota un 5,69% en el mes. Las bue-nas cifras de tráfico están ani-mando a Aena, que está pen-diente de las tarifas para los próximos años.

El 10 de marzo se celebra la reunión mensual del BCE. El mercado espera medidas adicionales, pero podrían tener poco efecto. Los analistas contemplan que la volatilidad siga siendo elevada y que el Ibex se mueva en un amplio rango de entre 8.900 y 7.700 puntos.

Perspectivas

rre. “Al igual que Logista (que gana un 6,12%) son empresas con el capital muy estable, po-co free-float, que a poco que hay interés suben”, afirma Rodrigo García, de XTB.

También cotiza al alza Pro-segur, que se anota el 6,12%. Las crecientes alertas terro-ristas han beneficiado a las empresas de seguridad. Mu-chos analistas la consideran barata y con potencial de re-valorización.

Lingotes Especiales sube cerca de un 5% debido su co-rrelación con el oro, que ha actuado de refugio en los últi-mos meses.

Respecto a Natra, que se anota casi un 4%, Self Bank

Buffett se refuerza en IBM, Coca-Cola, Wells Fargo y AmexC. Ruiz de Gauna. Nueva York

Berkshire Hathaway, el con-glomerado inversor de Wa-rren Buffett, impulsó su bene-ficio un 32% en el cuarto tri-mestre de 2015, hasta 5.480 millones de dólares (5.010 mi-llones de euros), con un resul-tado operativo de 4.670 millo-nes, un 18% más que en el mis-mo periodo del año anterior y por encima de las previsiones de los analistas consultados por Thomson Reuters. En to-do el ejercicio 2015, las ganan-cias de la empresa de Buffett se elevaron un 21%, hasta más de 24.000 millones gracias a la fusión de los gigantes de la ali-mentación Kraft y Heinz, que compensó el peor rendimien-to de otras participadas.

En su tradicional carta a los accionistas, Buffett recuerda que ha conseguido duplicar el tamaño de Heinz tras la inte-gración. “Antes de la transac-ción, controlábamos el 53% de Heinz con un coste de 4.250 millones de dólares. Ahora, controlamos el 27% de Kraft Heinz con un coste de 9.800 millones de dólares”.

‘Big Four’ El empresario conocido como oráculo de Omaha, que lleva más de 50 años gestionando la compañía, explica también a los inversores que Berkshire ha elevado su apuesta durante 2015 en las que denomina Big Four (cuatro grandes): Ameri-can Express (Amex), Coca-Cola, IBM y Wells Fargo. En la empresa de tarjetas, Berkshire ha pasado del 14,8% al 15,6%. En Coca-Cola, controla un 9,3%, por encima del 9,2% del año anterior. La firma de

Warren Buffett, de 85 años, es el presidente de Berkshire.

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Buffett ha comprado también acciones de IBM hasta alcan-zar el 8,4%, y de Wells Fargo hasta pasar a controlar un 9,8%.

La cartera de Berkshire Hathaway está formada por participaciones en alrededor de quince compañías que al-canzan un valor de mercado de más de 112.000 millones de dólares en diciembre de 2015. Solo en las Big Four, la apuesta supera los 66.000 millones de dólares.

Berkshire Hathaway ha conseguido cerrar un buen ejercicio gracias a su diversifi-cación. Pese a todo, ha perdido un 12% de su valor en Bolsa desde enero de 2015, hasta los 325.190 millones de dólares con los que cerró la jornada del viernes. El conglomerado inversor es la quinta mayor empresa de Estados Unidos por capitalización, detrás de Apple, Google, Microsoft y ExxonMobil.

Berkshire cerró 2015 con una caja de más de 71.000 mi-llones de dólares. La firma ce-rró la mayor adquisición de la historia el año pasado, la com-pra de la empresa de compo-nentes Precision Castparts por 32.000 millones de dólares.

Optimismo En su carta a los accionistas, en la que Buffett no hace nin-guna referencia sobre su suce-sión, el empresario se muestra optimista con el futuro de Es-tados Unidos y en contra de las visiones más catastrofistas de algunos candidatos a la Ca-sa Blanca. Buffett, que respal-da a Hillary Clinton, asegura: “Los niños que están naciendo ahora son los más afortunados en la historia del país”.

LA CARTERA DE BERKSHIRE Principales inversiones del conglomerado de Buffett. A cierre de 2015

Partici- Valor del pación mercado (%) (mill. $)

Wells Fargo (Banca) 9,8 27.180

Coca-Cola (Bebidas) 9,3 17.184

IBM (Informática) 8,4 11.152

American Express 15,6 10.545 (Financiera)

Procter&Gamble (Consumo) 1,9 4.683

Wal-Mart(Supermercados) 2 3.893

Moody’s (Agencia ráting) 12,6 2.475

Goldman Sachs (Banca) 2,7 2.053

Sanofi (Farmacéutica) 1,7 1.896

Fuente: Berkshire Hathaway

Lunes 29 febrero 2016 23Expansión

Imaginemos que nos hallamos enmitad del desierto o del océano…¿podemos llamar o mandar une-mail?Sí, ahora ya es posible. Facilita-mos telefonía IP y banda anchaen cualquier lugar del mundo,por remoto que sea. Hoy en día,es una necesidad imperiosa, si noestás conectado, simplemente noexistes.Hemos instalado una red vía saté-lite para acceder a Internet de altavelocidad en pleno desierto delSahara, y toda la zona fronterizade Mauritania, Sahara y Argelia.También damos cobertura a cual-quier barco que navegue por cual-quier mar u océano del mundo,que pueden acceder a telefoníae Internet en banda KA que, aldoblar la banda KU o con la quelos barcos se conectaban hastaahora, les otorga una coberturade máxima calidad, tanta comosi estuvieran conectados a unared terrestre. Hoy día tenemos 86barcos conectados vía satélite.

La calidad del servicio está garan-tizada por la aplicación de unaestrategia muy activa en cuanto ala gestión de la flota de satélites,que abarca Europa, Oriente Me-dio, África y gran parte de Asia ylas Américas.

WSN también ofrece sus servi-cios en nuestro entorno…Sí, ofrecemos soluciones amediday adaptamos el servicio a las ne-cesidades de cada cliente, tantoparticulares que precisen buenasconexiones de banda ancha comograndes corporaciones, que de-mandan un servicio especializadocon una alto valor añadido. WSNes una fuente de alto rendimientoy flexibilidad para los operadoresy las empresas de telecomuni-

caciones en más de 150 países.Además, con nuestra plataformano hay sorpresas. Ofrecemos alcliente la posibilidad de controlarel consumo de telefonía en tiem-po real, mediante una clave paraacceder a su cuenta, lo que per-mite detectar abusos y optimizarrecursos, generando transparen-cia y un importante ahorro.

WSN diversifica e innova en otrossectores…La innovación es un elementoclave para la competitividad y elcrecimiento de nuestra empresa.Las nuevas tecnologías tienen unlargo recorrido por delante, sobretodo en sectores en los que aúnno se están aplicando.Actualmente tenemos un proyec-to que hemos bautizado comoAeroTel, dirigido al sector agríco-la. Creamos drones inteligentes,

diseñados por mecánicos aero-náuticos, dotados de sistemasavanzados de telecomunicacionesy telemática, programados parafumigar. Son más grandes quelos drones habituales, su diáme-tro es de 1,70 m. Impulsados porsus propias hélices depositan elproductor fitosanitario en árbolesy plantas. Esto significa un granahorro para el agricultor, que notiene que recurrir a costosísimos

aviones o helicópteros en lasgrandes extensiones, o grúas parallegar a árboles de gran altura. Elcoste de fumigar baja drástica-mente. Y se evitan riesgos labo-rales, ya que los trabajadores noestán en contacto directo con losproductos nocivos para la salud.Simplemente dando al dron lascoordenadas de las fincas, el tra-bajo se realiza automáticamente,de forma rápida y efectiva.

ENTREVISTA José Luis García, Director General de WSN

“LLEVAMOS INTERNET A CUALQUIERLUGAR REMOTO DEL MUNDO”

WSN es una start-up con sede en Barcelona, líder en laconectividad vía satélite, que ofrece cobertura de banda anchaa Europa, África, América y gran parte de Asia, llegando a todaslasáreas, inclusoaquellas con infraestructurapocodesarrollada.Hablamos con su fundador y director general, José Luis García.Canario de origen, su infancia en las islas, muy incomunicadasen aquellos tiempos, explica su pasión por la conectividad enlos lugares más remotos.

www.worldsatnet.comwww.aerotel.es

WSN (World Satellite Ne-tworks) nace como spin offde Satconxion, empresa de-dicada a ofrecer servicios IPvía satélite), con el objetivode crear nuevos serviciosutilizando tecnologías es-paciales, bajo la tutela deESA BIC (The ESA BusinessIncubation Centre Barcelo-na), primera incubadora deempresas en España de laAgencia Europea Espacial,así nace la primera platafor-ma VoIP (voz sobre Internet)específicamente diseñadapara redes satelitales. Es-pecializada en llevar la co-nectividad de banda anchaa lugares remotos en todoel mundo, como entornosmarítimos y rurales. En co-laboración con Telenor, elgran operador noruego detelecomunicaciones que halanzado el satélite Thor7,el primer satélite a nivelmundial que cubre todo elMediterráneo con bandaKA, ofrece Internet de ban-da muy ancha, que llega acualquier barco. En 2015 hacrecido un 570% en un mer-cado eminentemente inter-nacional en un 90%.

WSN es el operadorde satélites líder enEuropa y uno de losprincipales del mundo.

“La innovación es unelemento clave parala competitividad y elcrecimiento de nuestraempresa”

“Si no estás conectado,no existes. WSN llevaInternet en cualquierlugar remoto”

“Fumigando condrones inteligentes, elagricultor ahorra costesy riesgos laborales”

PUBLIREPORTAJE

ECONOMÍA / POLÍTICALunes 29 febrero 201624 Expansión

“Mientras Cifuentes sea presidenta no se van a subir impuestos en Madrid”ENTREVISTA ENGRACIA HIDALGO Consejera de Economía, Empleo y Hacienda de la Comunidad de Madrid/ La consejera dice que el pacto de C’s y PSOE añade rigidez al mercado laboral. La armonización fiscal “no puede suponer subida general de impuestos en Madrid”.

Bernat García. Madrid Engracia Hidalgo (Mérida, 1957) asumió la Consejería de Economía, Empleo y Hacien-da en la Comunidad de Ma-drid tras la victoria de Cristina Cifuentes. La exsecretaria de Estado de empleo resalta la necesidad de un Gobierno del PP, y critica al consistorio de Manuela Carmena por no fa-cilitar la inversión. – ¿Está afectando la incerti-dumbre política en España?

Los indicadores económi-cos no ponen de manifiesto que haya todavía ningún efec-to. El único elemento que ha generado incertidumbre ha sido el índice de confianza del consumidor, que ha bajado tras las elecciones. Sigo con-fiando en que haya cuanto an-tes un Gobierno, liderado por el partido que ha ganado las elecciones, que sea estable y pueda seguir abordando el paquete de reformas que Es-paña necesita para consolidar el crecimiento económico y la creación de empleo. – ¿Está afectando la política de Podemos en el Ayunta-miento de Madrid a las in-versiones en la autonomía?

Aquí se había generado un clima en base a la estabilidad económica y política. Y tene-mos que seguir trabajando en ello; el Ayuntamiento debe se-guir teniendo la responsabili-dad de hacer de Madrid un lu-gar atractivo para la inversión, porque así se generará creci-miento y empleo. Hacer que inversiones como el edificio de Plaza España se hayan reti-rado, no es bueno para Ma-drid, porque se ha perdido una inversión y potenciales puestos de trabajo. O cuestio-narse operaciones como la Operación Chamartín, decidi-da por las tres administracio-nes: de pronto se quedan en el aire muchos miles de millo-nes de inversión y la creación de más de 100.000 puestos de trabajo. Las administraciones deben ser responsables para poner los parámetros necesa-rios para que los empresarios puedan tomar sus decisiones de inversión. El consistorio debería dejar de generar polé-micas estériles con asuntos que no mejoran la vida de los ciudadanos y tiene que po-nerse a trabajar conjunta-mente con nosotros para

crear el clima favorable para la inversión empresarial, que es lo que genera empleo. Me parece además un craso error que el Ayuntamiento haya de-cidido prescindir de las agen-cias de ráting: lo más transpa-rente es enseñar las cuentas; que te evalúen. – En estos últimos meses las dos administraciones no han dejado de chocar.

Los miembros del actual equipo de Gobierno del ayun-tamiento se han pasado años criticando injustamente la si-tuación de los servicios públi-cos y atención al ciudadano que han desarrollado los go-biernos municipales del PP, y ahora no sólo no los están cambiando, sino que en algu-nos casos los están empeoran-do. En un asunto tan relevan-te como la limpieza de la ciu-dad, que importa tanto a los ciudadanos y a los turistas, de-berían emplearse a fondo. En cualquier caso, debemos tra-bajar juntos, desde la lealtad institucional, y ser capaces de mejorar los servicios públicos que damos a la ciudadanía. – ¿Van a bajar impuestos, co-mo el IRPF, en 2017?

Lo iremos viendo. En el Presupuesto de las autono-mías los ingresos van ligados al ciclo económico, pero el gasto es mucho más inelásti-co. A la hora de encajar esas bajadas fiscales debemos ser cuidadosos. Debe ser conju-gable con el objetivo de esta-bilidad y de déficit. Tenemos clara una cosa. En la Comuni-dad de Madrid, el compromi-so es taxativo: no se va a subir ningún impuesto mientras Cristina Cifuentes sea presi-denta de la Comunidad. Y en la medida de lo posible, se irán abordando las bajadas a las que nos comprometimos en

el programa electoral. – Todo apunta que Madrid incumplió el déficit en 2015. ¿Va a haber un ajuste adicio-nal en 2016?

Mucha de esa desviación son gastos no estructurales, como la vacuna de la hepatitis C, un gasto excesivo por la gripe de este año, y un conjun-to de sentencias que no van a volver a recaer. Evidente-mente nuestro compromiso con el objetivo de déficit sigue siendo muy importante. En 2016 todo va a depender de la evolución de los ingresos. – ¿Qué le pide al nuevo mo-delo de financiación?

Los madrileños tienen un déficit estructural en torno a 1.000 millones al año. Con el Gobierno que sea, tenemos que ser capaces de transmitir que es una financiación que se necesita en la Comunidad pa-ra que tengamos la misma fi-nanciación por habitante que el resto. Es un elemento clave, luego hablaremos de otros parámetros. – ¿Cree que Rita Barberá de-be dimitir como senadora?

Todo el mundo tiene dere-cho a que se demuestre por lo menos si ha hecho alguna co-sa mal. Todavía no hay ningu-na imputación ni ninguna ac-tuación. Lo demás son deci-siones personales. – ¿Comparte las críticas en el PP a Rajoy por falta de contundencia?

El señor Rajoy ha adoptado un paquete de medidas con-tra la corrupción que me gus-taría que la gente conociera: el régimen de incompatibilida-des, las modificaciones en el código penal, y la ley de trans-parencia. Hoy no hay nada que se pueda hacer desde la administración pública que no cuelgue en el portal de transparencia. – ¿Qué Gobierno cree que va a salir?

Quiero un Gobierno que li-dere Mariano Rajoy y que sea suficientemente fuerte y esta-ble para poder seguir abor-dando las reformas que este país necesita, y que con ello se garantice siempre el empleo y los servicios públicos de cali-dad, que no se pagan con de-

magogia, sino que se pagan con dinero a final de mes. – ¿Piensa que el PP debería negociar una posible inves-tidura sobre este acuerdo?

Es que el PP ha ganado las elecciones, y el partido que ha quedado segundo se ha nega-do siquiera a negociar con Mariano Rajoy. Pero es que además, Pedro Sánchez ha dicho públicamente que no está dispuesto a pedir, ni si-quiera a aceptar, el apoyo del Partido Popular. Una perso-na que ha obtenido el peor re-sultado de la Historia de su partido, y que demuestra ese desprecio a más de siete mi-llones de votantes del PP, no puede liderar un gobierno de coalición y de consenso, que es lo que desean los españo-les, y que debe afrontar los grandes retos que tiene por delante España. – ¿Qué opina del rumbo del ‘nuevo’ PSOE?

El nuevo PSOE cambia de rumbo cada semana. Si según Sánchez, hace dos semanas, los votantes socialistas no en-tenderían que el PSOE no lle-

Engracia Hidalgo, consejera de Economía, Empleo y Hacienda de la Comunidad de Madrid.

gase a un acuerdo con Pode-mos, no sé si ahora esos vo-tantes van a entender que ha-yan llegado a un acuerdo con Ciudadanos y no con Pode-mos, ya que son dos partidos que se vetan mutuamente. El PSOE debería tener claro lo que necesita España: un go-bierno estable, que afronte con garantías las reformas que necesita este país. – ¿Qué le parecen la reforma laboral propuesta?

El acuerdo no contempla derogar la reforma laboral, pero Pedro Sánchez salió di-ciendo tras la firma del mismo que sí iban a derogarla, mien-tras que Ciudadanos, que abogaba por un contrato úni-co, renuncia a su propuesta estrella y acepta eliminar as-pectos en materia de flexibili-dad y negociación colectiva, que previamente el señora Garicano había valorado posi-tivamente. El marco laboral es un asunto muy serio como para no tener las ideas claras. Cualquier vuelta atrás en el mercado laboral puede con-llevar que decisiones de in-versión y empresariales que se toman en España y que ge-neran empleo, puedan tomar decisiones alternativas. – ¿Y el nuevo sistema fiscal? Incluye una armonización de impuestos autonómicos.

El sistema fiscal está muy li-gado al sistema de financia-ción autonómica. Nosotros estaremos encantados de es-tudiar todas las propuestas que garanticen desde luego una financiación suficiente de los servicios públicos en la Comunidad de Madrid. Y no como ahora, que contiene ele-mentos que perjudican sólo a Madrid y que suponen que un madrileño recibe 130 euros menos que la media de los es-pañoles para financiar la Sani-dad, la Educación y el resto de servicios públicos que esta-mos obligados a prestar. Esa armonización no puede supo-ner una subida general de los impuestos que ponga en peli-gro el crecimiento económico y la recuperación. Por eso es compromiso de nuestro Go-bierno no pedir más esfuer-zos a los madrileños en forma de subidas de impuestos y quien decida lo contrario ten-drá que explicarlo y rendir cuentas ante los ciudadanos.

Los indicadores económicos no arrojan que la incertidumbre política esté afectando a la economía española”

“El Ayuntamiento de

Madrid está empeorando en algunos casos la prestación de los servicios municipales”

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 29 febrero 2016 25Expansión

La semana de pasión de Pedro SánchezHACIA UNA INVESTIDURA FALLIDA/ El líder del PSOE comenzará mañana su vía crucis defendiendo en el Congreso que Podemos se sume al pacto ‘sociociudadano’. El miércoles recibirá hasta 220 votos en contra y el viernes volverá a la casilla de salida.

Juanma Lamet. Madrid Hay dos maneras de enfrentarse a una semana de pasión como la que comienza hoy para Pedro Sánchez: con vergüenza torera o a la defensi-va. El líder del PSOE puede acudir a la investidura envuelto en un halo presidencial y reivindicar que sólo él cogió el toro por los cuernos cuando la pesadilla aritmética del 20-D cor-tocircuitaba todas las cábalas. Puede vender que ha comenzado a desen-callar la gobernabilidad, aunque to-dos sus esfuerzos aún sean baldíos . Puede decir que él, al menos, se puso a ello “pronto y en la mano”, como recomendaba Antoñete. Puede ten-der puentes a la izquierda –con más optimismo que voluntad– sin soltar amarras en el centro. Y puede pro-meter que negociando se llega a Ro-ma. Pero de nada le servirá. La cruz de Pedro es que su pacto con Ciuda-danos no llena ni la cafetería del Congreso.

El PP lo flagelará por ese “sainete”. Podemos lo hostigará sin piedad. Iz-quierda Unida y Compromís, que tan cerca estuvieron de pactar con él, negarán con la cabeza. Las palmas con las que Sánchez pensaba entrar en el Hemiciclo se tornarán cañas. Él ya sabe a lo que va. Entonces Sán-chez puede pasar a la defensiva y abandonarse, como siempre pasa en la Cámara Baja, al frentismo y al “y tú más”, que ha vuelto en los últimos dí-as (casi se le echaba de menos, con tanto nadar y guardar la ropa).

Nadie le va a poner fácil el trance al líder del PSOE. Sólo Ciudadanos le dará árnica, aunque no facilidades, porque le obligará a mantenerse fiel a ese pacto que los ha unido y aislado a la vez. Hasta el último detalle es in-flamable cuando de la investidura se habla. Sólo el horario de las votacio-nes ha desatado la ira del PP, que ha amenazado con recurrir al Tribunal Constitucional porque quiere votar a las 23 horas y que toda España vea que la izquierda tampoco concilia.

El martes, por la tarde, comenzará el calvario de la investidura, con la in-tervención inicial de Pedro Sánchez. Discurseará sobre el programa de Gobierno que ha redactado en colle-ra con Albert Rivera. Y sólo tendrá su voto, en principio. El miércoles por la noche se producirá la primera vota-ción, en la que los 90 diputados socia-listas y los 40 naranjas votarán “sí” al líder del PSOE. Esos 130 apoyos –a nada menos que 46 de la mayoría ab-soluta y con hasta 220 en contra– le valdrán para resistir en Ferraz y ga-nar tiempo, pero poco más.

El artículo 99 de la Constitución estipula que desde ese momento co-menzará a correr el plazo de dos me-ses para formar Gobierno. Si no, se repetirán los comicios. Si el 2 de ma-yo no hay presidente, el día siguiente se publicará en el BOE la convocato-ria electoral, prevista para el domin-go 26 de junio.

El presidente del Gobierno en funciones, Mariano Rajoy.

Efe

El secretario general del PSOE, Pedro Sánchez.

Efe

El secretario general de Podemos, Pablo Iglesias.

P.D

ávila

El presidente de Ciudadanos, Albert Rivera.

Efe

A las 48 horas de la primera vota-ción de investidura, se deberá cele-brar la segunda, en la que Sánchez sería investido si obtiene la mayoría simple de los votos. O sea, si consigue apoyos y abstenciones de todos los partidos menos el PP, Bildu, Esque-rra Republicana de Catalunya y De-mocràcia i Llibertat, o si Podemos “vota sí” al acuerdo sociociudadano, cosa tan probable como que Pablo Iglesias se corte la coleta nada más subir al estrado.

La primera negación La formación morada no va a apoyar a Sánchez porque considera que el programa que ha elaborado con Ri-vera “hace las delicias del Ibex y de la fundación FAES”, porque no revier-te los grandes recortes que ha hecho el PP, como dijo el portavoz de Pode-mos en el Congreso, Íñigo Errejón.

Así que el día 4 de marzo a las 23 horas –previsiblemente–, el Con-greso de los Diputados prorrumpirá en un sonoro “no” a Pedro Sánchez. Será un no “por ahora”, ya que si en algo hay consenso es en que nadie sabe qué pasará a partir del día 5 y en que todo va a mutar mucho a medida que la cuenta atrás de la in-vestidura se acerque a cero, con la

detonación de nuevas elecciones. Hasta la fecha y la hora de la vota-

ción han suscitado un agrio debate. El PP cree que si el día 2 se vota por la noche, lo correcto es que, como dice la Constitución, la segunda votación se realice 48 horas después, exacta-mente. Ni una más ni una menos. El presidente del Congreso, Patxi Ló-pez, optó por que la segunda vota-ción, en la que sólo se necesita mayo-ría simple para salir elegido presi-dente, se celebrara el sábado. Los po-pulares amenazaron con recurrir la decisión ante el Tribunal Constitu-cional, ya que creen que sienta un mal precedente: retrasar el trámite en favor de un candidato, restándole tiempo para presentarse a otros (a Rajoy, en este caso). Aunque sólo fueran unas horas.

“El tiempo que te tomes de más es tiempo que les quitas a los siguientes candidatos”, argumentó el viernes la vicepresidenta en funciones, Soraya Sáenz de Santamaría. La junta de portavoces de la Cámara Baja apro-bará hoy su decisión final. “Donde no hay problemas de interpretación, no se debe interpretar”, atajó Sáenz de Santamaría, porque “las horas de la noche también son hábiles”.

En esa votación, que será la penúl-

tima estación de su vía crucis, Sán-chez tampoco obtendrá el apoyo su-ficiente. Así que el lunes 7 comenza-rá de nuevo todo el proceso. El Rey iniciaría las reuniones con los líderes (o no) y designará como candidato a Sánchez, o a Rajoy, presumiblemen-te, aunque no se puede descartar cualquier escenario.

El futuro Si Sánchez da un paso al frente, de nuevo, será porque cree que puede convencer a Podemos. Pero para ello debe romper con Ciudadanos. Es al-go improbable, ya que el líder socia-lista se ha comprometido a seguir adelante con ese documento hasta el final del proceso. O se suman otras, o elecciones, es su órdago.

Pero, claro, este posicionamiento le imposibilita gobernar, y lo sabe perfectamente. Así que cabe pensar que el PSOE esté ya en precampaña.

En el hipotético caso de que Sán-chez se divorciara de Rivera para po-der gobernar con Pablo Iglesias, su única baza será “el carril de la iz-quierda”: una coalición con Pode-mos, IU y Compromís que necesita-ría el voto de PNV y la abstención de los independentistas. Esto último es anatema en Ferraz, que sólo con-

templa gobernar con C’s gracias a la abstención del PP o gobernar con C’s y Podemos. Iglesias, avisado sobre esto último, le recordó a Sánchez que “no se puede subir y bajar a la vez”.

El PSOE tiene previsto tender la mano y ofrecerá a Pablo Iglesias un ramillete de reformas “compatibles” con Ciudadanos. El problema es que la existencia de un punto de equili-brio entre los postulados de Pode-mos y los de la formación naranja es aún un misterio.

El otro escenario es la gran coali-ción tripartita. “Después del día 7, ya que Rivera le ha dicho a Rajoy que le parece un interesante base de traba-jo el documento que le enviamos, por trabajar no va a quedar”, dijo Sáenz de Santamaría, quien, acto se-guido, recordó que “el PSOE es im-prescindible para que el partido que ha ganado pueda gobernar”.

Una vez que pase la semana de pa-sión de Pedro Sánchez comienza de nuevo el juego de las cábalas, pero lo cierto es que, hoy por hoy, sea cual sea la combinación elegida para go-bernar, el resultado siempre es el mismo: volver a la casilla de salida.

Editorial / Página 2

Rajoy fustigará al líder del PSOE por el “sainete” de presentarse cuando sólo tiene 130 apoyos

Sánchez defenderá su pacto con C’s pero se abrirá a cambiarlo en favor de Podemos

Pablo Iglesias acusará al PSOE de calcar las medidas del PP y no luchar por el cambio

Ciudadanos es el único apoyo socialista, pero podría negociar con el PP a partir del 6 de marzo

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 29 febrero 201626 Expansión

N umerosas patronales de CEOE han re-cibido estos días un informe muy críti-co y “confidencial” con el programa de

Podemos para formar un eventual Gobierno con el PSOE. Se trata de organizaciones pode-rosas como, entre otras, las de los grandes al-macenes, la industria, el sector químico, la construcción o la patronal madrileña CEIM, que es la estructura territorial más importante de la Confederación española. El informe So-bre el programa de Gobierno ofrecido por Po-demos, ha sido elaborado por el despacho Ana-listas de Relaciones Industriales (Arinsa), que preside Luis Fabián Márquez. Es decir, uno de los principales promotores del diálogo social y asesor de política laboral de cabecera de José María Cuevas, presidente de CEOE entre 1984 y 2007. Con cierta frecuencia, Arinsa organiza debates sobre la política laboral a los que acu-den muchos empresarios, sindicalistas y repre-sentantes de los partidos políticos, como el PSOE. De hecho, esta formación también tiene el informe que pone de chupa de dómine al programa de Podemos.

Está claro que los empresarios no quieren ni oir hablar de la posibilidad de que Podemos es-té algún día en el Gobierno, o sin estar en él, pueda influir en su programa a través de sus 65 escaños. Está claro también que, como acaba de poner de manifiesto la declaración de ocho asociaciones empresariales, reunidas en torno a los Círculos de toda España, las mejores op-ciones de Gobierno para el sector privado son aquéllas que de una u otra forma reúnan al PP, PSOE y Ciudadanos. En el propio poder ejecu-tivo o apoyándolo desde fuera.

El informe de Arinsa destripa el programa de Podemos y da argumentos a los empresa-rios para continuar con su presión a los gran-des partidos para que formen un Gobierno es-table, reformista y que transmita confianza al exterior.

Como introducción, el documento plantea que si triunfa el programa de Podemos, “coli-sionaría con la Constitución, al burlarla para convocar el referéndum catalán; con la UE, al disparar el gasto y, por ello, el déficit público”. El proyecto de Pablo Iglesias también chocaría

“con nuestros aliados internacionales y afecta-ría a los distintos equilibrios en los que se basa la convivencia nacional”. Es más, la presencia de Iglesias en el Gobierno supondría abrir la puerta a “un control totalitario del poder”. Hay que recordar que en un eventual Ejecutivo con el PSOE, el líder de Podemos ha pedido una vi-cepresidencia, el control de la Justicia, de las Fuerzas de Seguridad del Estado y del Centro Nacional de Inteligencia.

En su análisis del programa económico de Pablo Iglesias, el informe se muestra nítido: “El capítulo fiscal no tiene desperdicio. De gober-nar Podemos, muchos de los afectados saldrán corriendo si pueden”. El informe de Arinsa se refiere al castigo que sufrirían “los más acomo-dados”, desde los que tienen de 60.000 a 300.000 euros de ingresos y de ahí en adelante, que sufrirían fuertes subidas fiscales si el parti-do morado llega al poder. La verdad es que si Pablo Iglesias quiere recaudar 10.000 millones más de euros al año de los que ingresa actual-mente la Agencia Tributaria tiene que subir el tipo marginal al 75%. Si no, las cuentas no sa-len.

Una circunstancia tanto más difícil de en-tender cuando Podemos plantea una expan-sión de la protección social en rentas mínimas y ayudas sociales, además de revertir las refor-mas realizadas en las pensiones durante la últi-

ma legislatura. “Es obvio que, de prosperar las tesis defendidas por Podemos no generaría-mos recursos suficientes ni a través del sistema de Seguridad Social ni con aportaciones del presupuesto público para sostener a nuestros pensionistas”. Es más , el documento tacha de “manifiesta utopía y ciencia ficción agradable a los oídos un programa muy ambicioso en el que los gastos desbordan cualquier magnitud previsible”.

El escepticismo de los expertos se agudiza al leer los puntos del programa dedicados a apo-yar a las pequeñas y medianas empresas, con un “proceso simplificado de reestructuración y cancelación de deudas para personas físicas y jurídicas que realmente libere a éstas de deu-das pasadas”. “No es preciso señalar –dice el informe– el nivel de inseguridad jurídica y de miedo cerval de los bancos e institutos finan-cieros a emitir créditos [a las pymes] a sabien-das de que por imperio de la ley los deudores pueden irse de rositas y terminar por no pagar las deudas contraídas”. Todo ello, “sin que el Estado se subrogue en sus derechos y obliga-ciones, por lo que las deudas quedarían a bene-ficio de inventario”.

El informe concluye acusando a Podemos de “hacer una interpretación torticera” de la Constitución para defender un referéndum in-dependentista de Cataluña.

El papel que circula en CEOE contra Podemos

Varias patronales han recibido un informe confidencial que es demoledor con el programa de Gobierno de Podemos

LA ESQUINA

Miguel Valverde mvalverde@expansion.com

@MiguelValverde4

El PSOE reta a Iglesias a consultar a las bases su ‘No’ a la investiduraAPOYO DE LA MILITANCIA AL ACUERDO CON C’S/ Susana Díaz avala el acuerdo suscrito pero recela de la propuesta de suprimir las diputaciones: “Hay que reformar, pero teniendo en cuenta la tarea que hacen”.

B. García. Madrid Tras el aval recibido por la mi-litancia a su acuerdo de Go-bierno con Ciudadanos, el PSOE optó ayer por pasar al ataque con la formación que ha rechazado sumarse al pac-to: Podemos. El secretario de organización socialista, César Luena, retó ayer a Pablo Igle-sias a someter a votación en-tre sus bases su rechazo a la investidura esta semana de Pedro Sánchez.

El acuerdo entre PSOE y C’s obtuvo un respaldo entre la militancia cercano al 80%, aunque apenas acudió a votar algo más de la mitad de todos los convocados. Luena acon-sejó a Podemos “tomar nota” de la consulta, porque “se sa-be lo que piensan los dirigen-tes” pero “estaría bien que se sepa lo que piensan sus mili-tantes”, indicó el dirigente so-cialista. A pesar de las críticas socialistas a Pablo Iglesias, Luena afirmó que “aún hay tiempo” para alcanzar un acuerdo esta semana y que el PSOE sigue con “disposición” y “mano tendida” a “aquellos que le han dado un portazo”. Podemos rompió las negocia-

nadie entendería que lo que hagan es asegurar la continui-dad de Rajoy”, explicitó Lue-na.

Diputaciones La presidenta andaluza y lí-der autonómica socialista, Su-sana Díaz, avaló ayer el acuer-do con Ciudadanos aunque no se abstuvo de remarcar al-gunos recelos al plan de Sán-chez y Albert Rivera. En rela-ción al acuerdo para suprimir las diputaciones, uno de los más polémicos del documen-to y que ha provocado las crí-ticas entre algunas federacio-nes, Díaz se mostró “a favor de reformar instituciones bi-centenarias”, pero “teniendo en cuenta la gran tarea que hacen”. Por ello, abogó a su vez por “conservar” aquello “construido en estos años de democracia” que, a su juicio, “es mucho y es bueno”.

Susana Díaz se mostró fa-vorable a una reforma de la Constitución, como sostiene el acuerdo de investidura, aunque sin “jugar con la uni-dad y la igualdad de todos los españoles”, que debe quedar “fuera de toda discusión”.

El PP ofrece realizar “concesiones” si hay gran coaliciónExpansión. Madrid La secretaria general del PP, María Dolores de Cospedal, aseguró ayer que si Pedro Sánchez fracasa en su intento de formar Gobierno en la se-gunda sesión del debate de in-vestidura, los populares trata-rán de articular una “gran coalición” para gobernar con el apoyo de PSOE y Ciudada-nos. Sostuvo que su partido “cederá en cosas que no sean absolutamente sustanciales para garantizar el futuro de España” para lograr dicho acuerdo. “En los acuerdos to-dos tenemos que ceder, ya lo sabemos, y nosotros cedere-mos”, anunció Cospedal tras reiterar que el PP votará en contra de la investidura. Ade-más pidió al candidato socia-lista “generosidad” en caso de no conseguir formar Gobier-no. “No puede negarse a ha-blar e imponer un cordón sa-nitario a siete millones de es-pañoles”, reivindicó.

Cospedal dijo que “la forta-leza del PP no es un nombre, ni unos nombres, ni unos hombres o mujeres” sino “su militancia”. “Esto es un parti-do con vocación de gobierno que tiene en su militancia lo más importante”, informa Europa Press.

Efe

El secretario de Organización del PSOE, César Luena, ayer en un acto de partido en Madrid.

ciones con el PSOE tras cono-cer el acuerdo de legislatura alcanzado con Ciudadanos la semana pasada. Los socialis-tas son conscientes de que la suma de ambas formaciones es insuficiente y que la posibi-lidad de alcanzar La Moncloa pasa por, al menos, una abs-

tención de Podemos, ya que el concurso del PP en la investi-dura es aún menos probable. Ante la previsible negativa de Iglesias los socialistas van en-grasando ya el tono electoral. Luena confió en que Iglesias “no tiene dudas para elegir entre Pedro Sánchez y Maria-

no Rajoy” porque “sus votan-tes no las tienen”, incidiendo en el argumento recurrente de los socialistas de que la ne-gativa de Podemos hace pinza con el PP para evitar el llama-do Gobierno de cambio. “Cuando hay partidos que han venido a cambiar, ahora

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 29 febrero 2016 27Expansión

N o cabe duda. La deflación no tiene buena prensa en nues-tros días. Por ello, la noticia

que conocimos la semana pasada de que, de acuerdo con la estimación adelantada del Instituto Nacional de Estadística, el índice de precios al consumo se ha reducido en nuestro país en un 0,8% en tasa anual ha da-do origen a comentarios que reflejan preocupación por la marcha de nuestra economía. Pero los datos no justifican realmente tal inquietud.

En primer lugar, la caída del IPC se debe, básicamente, a la reducción de los precios de los carburantes, los alimentos y las bebidas no alcohóli-cas. La inflación subyacente -la que excluye los productos energéticos y los alimentos no elaborados, a causa de su especial volatilidad, sigue en ci-fras positivas y cerró enero en el +0,8%.

Es cierto que el Banco Central Eu-ropeo (BCE) ha fijado un objetivo de inflación cercano al +2%, pero sería un error sacralizar esa cifra. Lo úni-co que podemos afirmar con certeza es que Europa hoy no está en defla-ción, ya que los precios han subido en promedio en el continente un 0,3% en tasa anual; que la caída del precio del petróleo es un factor muy positivo para unas economías im-portadoras de este producto, como son la mayoría de las europeas, y que los problemas de los países europeos no tienen su origen en la estabilidad de precios sino en el sector real de sus economías.

En lo que a España hace referen-cia, hemos podido comprobar, ade-más, a lo largo de los últimos meses, que un IPC negativo -como el que te-nemos desde el mes de agosto de 2015- ha coincidido con un aumento significativo del consumo interno, que -para bien o para mal- es hoy el motor más importante de nuestro crecimiento económico.

Algunos economistas venimos afirmando, desde que la posibilidad de deflación ha sido vista como un peligro serio para España, que consi-derar que la estabilidad de precios ha sido un factor relevante en la larga duración de nuestra crisis económi-ca y que podría suponer un freno al crecimiento futuro es un error. Baste con la siguiente reflexión: ¿qué ocu-rriría si, de forma inesperada, se pro-dujera un aumento importante de los precios de algunos bienes básicos para las economías contemporá-neas; el petróleo, por ejemplo? Su-pongamos que, por cualquier razón –una crisis política o bélica en Orien-te Medio, por ejemplo- el precio del petróleo subiera de forma sustancial. No cabe duda de que los índices de precios al consumo lo acusarían y la posibilidad de que siguieran cayen-do desaparecería o disminuiría sus-tancialmente; es decir, no habría de-flación en la economía española.

¿Significaría esto que nuestra econo-mía estaría en una situación mejor? Evidentemente no. Lo contrario se-ría lo cierto. Todos los españoles se-ríamos más pobres y reduciríamos tanto nuestros niveles de ahorro co-mo nuestras demandas de otros bie-nes de consumo, lo que haría que la salida de la crisis fuera aún más dura.

Se insiste mucho, sin embargo, en diversos factores que, en opinión de algunos economistas, explicarían la actual preocupación por una posible situación de deflación. El más im-portante es, seguramente que existe un cierto temor a que, si se consoli-dara la deflación, se podría llegar a una situación similar a la de Japón, cuyo producto interior bruto ha es-tado prácticamente estancado du-rante muchos años.

Y, como uno de los síntomas más claros de la crisis que ha sufrido ese país ha sido una ligera deflación, se considera que es éste el auténtico

problema de su economía. Me pare-ce, sin embargo, que, en esta inter-pretación, se están confundiendo síntomas con problemas. El mal que aqueja a la economía japonesa no es una reducción de sus índices de pre-cios, sino el estancamiento de su sec-tor real y el deterioro de su sistema financiero.

Y es en estos temas en los que se deben adoptar las medidas de políti-ca económica necesarias. Culpar a la deflación del casi nulo crecimiento de la producción de bienes y servi-cios y de la crisis de la banca tendría tan poco sentido como explicar los buenos resultados de la economía española en la década anterior a la última crisis con el argumento de que nuestra inflación era superior a la experimentada por otros países europeos.

Pero hay aún otros dos factores que se mencionan con frecuencia y merecen un comentario. Por una parte, se dice que, con expectativas de caídas sostenidas de precios, la gente tiende a reducir su nivel de consumo en el momento actual por-que espera que los precios bajen en el futuro.

Dudo mucho, sin embargo, que, cuando en España se produjo una reducción del consumo privado tras la crisis, la causa principal fuera que la gente pensara que los restauran-tes, la ropa o la comida fueran a bajar

de precio más adelante. Parece bas-tante más razonable pensar que el menor consumo se debió a una caída de la renta real y a una mayor incerti-dumbre con respecto al futuro. Y he-mos visto que no es precisamente una caída del consumo lo que está te-niendo lugar en España en estos mo-mentos.

Y la temida reducción de las com-pras de bienes no parece ocurrir en absoluto en los bienes de consumo duradero, como la vivienda, cuyo mercado se está recuperando tanto en lo que se refiere al número de transacciones como a los precios de venta de los inmuebles. Una vez más hay que insistir en que el IPC es un número índice, útil, sin duda, para analizar la evolución de la coyuntu-ra.

Pero lo realmente importante en una economía es el sector real y la evolución de los precios relativos de los bienes y servicios que en ella se

intercambian. Se afirma también que, un alza

sostenida del nivel general de pre-cios sería beneficiosa para el país porque permitiría reducir la carga de la deuda pública que soportan los contribuyentes actuales –y soporta-rán los futuros- mediante la dismi-nución del valor real de los títulos de renta fija que la inflación genera. Es-to último es cierto, sin duda. Cues-tión diferente es, sin embargo, que sea una estrategia recomendable o, incluso ética.

Para quien debe dinero es bueno pagar menos; pero para quien ha de-dicado una parte de su ahorro a la compra de estos títulos, la inflación supone una auténtica expropiación de una parte de sus bienes. Porque reducir la carga de la deuda median-te la inflación no es, en realidad, otra cosa que defraudar a quienes en su día compraron unos títulos en la confianza de que, a su vencimiento, recuperarían su valor real, no una cantidad reducida artificialmente mediante la reducción del valor de la moneda.

Creo que no tiene sentido, por tan-to, preocuparse mucho por los datos del IPC. Tenemos muchos proble-mas, ciertamente. Pero la deflación, hoy por hoy, no es uno de ellos.

La deflación no es el problema

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Catedrático de Economía Aplicada de la Universidad Complutense.

Think Tank Civismo.

Francisco Cabrillo

La caída del IPC ha dado lugar a comentarios que reflejan la preocupación por la marcha de la economía española. Sin embargo los datos no justifican esta inquietud. Considerar que la estabilidad de precios puede suponer un freno al crecimiento futuro de España es un error.

Es cierto que el BCE ha fijado un objetivo de inflación del 2%, pero sería un error sacralizarlo

Hemos podido comprobar que un IPC negativo en España ha coincidido con un aumento del consumo

Lo importante es el sector real y la evolución de los precios relativos de los bienes y servicios

Para quien dedica parte de su ahorro a comprar deuda, la inflación es una expropiación de bienes

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 29 febrero 201628 Expansión

‘SUPERMARTES’ PRIMARIAS EN DOCE ESTADOS DE ESTADOS UNIDOS

‘Todos contra Trump’ en el partido republicano

C. Ruiz de Gauna. Nueva York ¿Para qué mover un ápice de la estrategia que tan buenos resultados le está dando? Do-nald Trump dejó claro en el último debate republicano del jueves que no va a mode-rar su discurso por más pri-marias que vaya ganando. Al contrario, el magnate de Queens asegura que su muro para impedir la entrada de in-migrantes mexicanos será aún más alto.

El triunfo del incalificable empresario en las primarias de New Hampshre y Caroli-na del Sur ha obligado a revi-sar la estrategia de sus atóni-tos rivales. Tanto Ted Cruz como Marco Rubio optaron inicialmente por mostrar in-diferencia ante un outsider al que nadie quería dar excesiva importancia. Sin embargo, Trump es inevitablemente el candidato con más apoyos y el favorito en nueve de los do-ce estados que celebran pri-marias el Supermartes, lo que ha hecho reaccionar al resto de los aspirantes.

Los ataques a Trump han pasado a dominar el discurso político, haciendo que el de-bate republicano tenga de to-do, menos altura. Tanto Cruz como Rubio están tratando de dejar en evidencia la falta de solidez política de su gran rival, compuesto por tres o cuatro mensajes que repite sin descanso, y su pasado. Los aspirantes republicanos le re-prochan que ha contratado a inmigrantes ilegales para sus proyectos empresariales y tratan de poner en cuestión toda su figura. Puede, sin em-bargo, que su estrategia de ataque llegue demasiado tar-de y solo sirva para fortalecer la figura de un Donald Trump que se mueve con sol-tura en los debates televisa-dos y que cala hondo entre un

Donald Trump, el favorito de las encuestas.

al país más poderoso del mundo para plantearse un presidente como Donald Trump?

numeroso colectivo de esta-dounidenses. La pregunta que se hacen ahora muchos analistas es: ¿qué le ha pasado

Efe

Ted Cruz.

Efe

Marco Rubio.

Efe

Aunque las bolsas de Estados Unidos no están reaccionando de momento a la radicalización del país, los discursos populistas y de extremos tanto de Trump como de Sanders no benefician en absoluto al sistema capitalista. Pese a que el favorito del Partido Republicano, Donald Trump, es un empresario curtido

en el negocio inmobiliario, su mensaje es tan radical que no parece que contribuirá a la estabilización del país y a la atracción de inversores si llega a convertirse en presidente. Por su parte, el aspirante Sanders sostiene gran parte de su discurso en sus ataques a Wall Street y a las grandes entidades financieras. Su mensaje

obliga a una réplica por parte de Clinton, que también trata de desmarcarse de los poderes económicos. Las elecciones han hecho revivir la política del too big to fail (demasiado grande para caer), que insta a dividir a las instituciones consideradas demasiado grandes y cuya quiebra podría ocasionar un riesgo sistémico.

Wall Street, en alerta

El discurso demócrata gira a la izquierdaDUDAS/ El huracán Sanders y su éxito entre los jóvenes y progresistas obliga a Clinton a revisar su estrategia.

C.R.G. Nueva York El español Juan Verde, estre-cho colaborador de Hillary Clinton, dice a EXPANSIÓN que “la victoria siempre está en el centro” y cree que es muy difícil templar el discur-so cuando se ha optado por una estrategia de extremos.

La campaña electoral de-mócrata por la presidencia de Estados Unidos está, sin em-bargo, alejándose de la mode-ración a la velocidad que mar-ca Bernie Sanders, el aspiran-te que trata de hacer sombra a Clinton con una ideología so-cialdemócrata muy parecida a la de la Europa de izquier-das e inédita, hasta ahora, en Estados Unidos.

Los planes iniciales de Clinton, que corre la carrera presidencial por segunda vez tras ser derrotada por Barack Obama en 2008, pasaban por ser proclamada candidata ofi-cial del Partido Demócrata tras el Supermartes de maña-

na, cuando once estados cele-bran primarias.

Ahora, sus aspiraciones ten-drán que esperar. La exsecre-taria de Estado y primera da-ma durante la Administración de Bill Clinton sigue conside-rándose la candidata “más presidenciable” por su expe-riencia y capacidad de recau-dar fondos. Sin embargo, la ra-dicalización a la que tiende el país tanto en la parte de la de-recha de Trump como en la iz-quierda de Sanders alimentan las dudas sobre unas campa-ñas que ya se consideran las más inciertas de la historia.

De los once estados en los que se celebran primarias de-mócratas, Clinton parte como favorita en Texas, Georgia,

Virginia, Minnesota, Colora-do, Tennesse, Alabama, Arkansas y Oklahoma. San-ders gana en las encuestas en Massachussetts y Vermont, el estado por el que es senador. Pese a las diferencias sobre el papel, las fuerzas están muy igualadas y las encuestas han sido poco certeras hasta el momento, lo que promete que la batalla será muy larga. Hasta ahora, Clinton ha gana-do por la mínima en Iowa y en Nevada, aunque ha logrado un holgado triunfo en Caroli-na del Sur apoyada por el co-lectivo afroamericano que fortalece su campaña. Mien-tras Sanders se ha hecho con el triunfo en New Hampshire.

El test de mañana también será clave para calibrar el voto hispano, ya que se celebran primarias en Estados como Texas, donde el 38% de la po-blación es latina.

Editorial / Página 2

La candidatura de Clinton gana fuerza tras el triunfo en las primarias de Carolina del Sur

Efe

Hillary Clinton, candidata demócrata.

Efe

Bernie Sanders, aspirante progresista.

Tras las primarias de Iowa, New Hampshire, Nevada, Carolina del Sur y el Supermartes, será más fácil acertar en las quinielas con los favoritos a la nominación. Sin embargo, aún queda mucha carrera hasta ocupar el despacho más poderoso del mundo. En marzo, una treintena de estados vive su proceso de primarias, entre

ellos Florida, pero hay que esperar hasta junio para que California celebre elecciones. Además de por el peso de la población latina, que ya es mayoría, California es el estado con más habitantes de Estados Unidos, lo que le convierte en determinante. Las últimas encuestas dan a Clinton favorita de los demócratas para convertirse

en la candidata oficial del partido, con el 47% de los votos, frente al 42% de Bernie Sanders. En el flanco republicano, Trump va primero con el 33%, de los apoyos, por delante del 20% de Cruz y el 17% de Rubio. Las primarias culminan en junio y, un mes más tarde, las convenciones de los partidos designan a su aspirante.

Una carrera que culmina en junio

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 29 febrero 2016 29Expansión

IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL

La OCDE pide a México que quite barreras a la inversión Expansión. Madrid La Organización para la Coo-peración y el Desarrollo Eco-nómico (OCDE) aconseja a México reducir las barreras a la inversión extranjera en el transporte y la banca, con un marco regulador atractivo.

En su informe Apuesta por el Crecimiento, publicado con ocasión de la reunión del G-20, la OCDE recuerda toda una serie de recomendacio-nes para que México siga re-duciendo su diferencia con las economías avanzadas.

Los autores del estudio in-sisten en que se tiene que in-vertir en capital basado en el conocimiento y desarrollar las capacitaciones de forma-ción. A ese respecto, una de las principales recomenda-ciones es establecer nuevos estándares para los profeso-res de primaria y secundaria con un nuevo sistema de eva-luación y formación de los di-rectivos de los centros.Supermercado de la cadena Pao de Açucar en Sao Paulo.

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La subida de precios que están registrando los produc-tos básicos exprimen el pre-supuesto de muchos ciudada-nos. Es el caso de Elaine Cris-tina Pesati, de 48 años, que se ha visto obligada a cambiar a sus hijos a un colegio más ba-rato y a ajustar todos sus gas-tos para hacer frente a la infla-ción. Los alimentos se encare-cieron un 15% el año pasado, según datos oficiales; los gas-tos de matrícula en los cole-gios han crecido un 11%.

Hiperinflación La inflación en Brasil ha reco-rrido un largo camino desde el comienzo de los años 90, cuando el alza de los precios rondaba el 5.000% y un mis-mo producto podía cambiar varias veces de precio a lo lar-go del mismo día. Una serie

de reformas económicas, lle-vadas a cabo a principios de 1994 consiguieron terminar con la hiperinflación. El regis-tro más bajo desde esa fecha fue del 3,14%, en 2006.

Ahora, sin embargo, los precios están subiendo inclu-so después de que el Banco Central de Brasil incrementa-ra los tipos de interés hasta el 14,25%, una de las tasas más elevadas de todo el mundo.

El problema de la inflación en Brasil sienta sus bases so-bre la decisión del Gobierno anterior de subvencionar la gasolina y la energía. Con las finanzas públicas en serio de-terioro, el Ejecutivo de Dilma Rousseff ha tenido que retirar esas ayudas, lo que ha deriva-do en un alza de la inflación. El precio de la gasolina y el transporte público se disparó y la energía se encareció un 51% el año pasado, provocan-do un descalabro en los pre-supuestos familiares y empre-sariales.

Además, el real ha perdido un tercio de su valor frente al dólar lo que ha incrementado drásticamente el precio de las importaciones. Un kilo de ce-bollas cuesta hoy un 85% más que hace un año.

Otro problema añadido es que la mayoría de los salarios están vinculados a la tasa de inflación, lo que inflama toda-vía más el círculo vicioso en el que han entrado los precios.

Los impuestos también han subido en un intento del Ejecutivo de equilibrar sus cuentas, que acumulan un dé-ficit del 10,3%. Ello ha empu-jado al alza el precio del taba-co, del vino, de la electrónica , los cosméticos y otros pro-ductos y servicios. El Ejecuti-vo de Rousseff ha pronostica-do que los precios se manten-drán por debajo del 6,5% este año; sin embargo, los analistas más prudentes sitúan la tasa por encima del 8%.

En los tiempos de la hiperinflación, a principios de los años 90, la tasa rondaba el 5.000%

Los precios de la energía se encarecieron un 51% el año pasado, tras retirarse las ayudas

La escalada de la inflación castiga a los brasileños SUBIDA DE PRECIOS/ El incremento supera el 10%, mientras el consumo se resiente y el desempleo aumenta.

Paulo Trevisani. The Wall Street Journal Eder Leoni, propietario de un supermercado en Brasilia (ca-pital de Brasil), está sufriendo en su negocio las consecuen-cias del arma de doble filo que supone una tasa de inflación elevada en una economía en recesión.

A mediados de este mes, los precios de los alimentos acu-mulaban una subida del 10,84% en tasa interanual. A ello se suma un incremento de la tasa de desempleo y el miedo que ha llevado a los consumidores a recortar gas-tos. Leoni dice que a duras pe-nas podrá soportar su negocio el coste de una disminución de la clientela.

Su supermercado, situado en el barrio de Aguas Claras está prácticamente vacío. Sus ventas decrecieron un 8,5% el año pasado mientras que los costes se han elevado un 19%, por lo que no puede permitir-se rebajar los precios para atraer a la clientela. “Cuando tuvimos inflación en el pasa-do el Gobierno trató de con-gelar los precios, teníamos la sensación de que estaban ma-nos a la obra; pero, ahora, nos da la sensación de que no sa-ben qué hacer”, explica Leoni.

La elevada inflación, viejo azote de Brasil, ha vuelto a la carga después de dos décadas de relativa estabilidad en los precios. Justo cuando la gente estaba acostumbrándose a que los precios no subieran por encima del 6% anual, la tasa aumentó hasta el 10,7% a finales del año pasado, supe-rando con creces el objetivo oficial, situado en el 4,5%.

“La inflación en Brasil es un reto y las autoridades están encontrando dificultades pa-ra controlar los precios”, ex-plicaba Alberto Ramos, ana-lista jefe de Goldman Sach’s para América Latina, en un reciente informe.

Los precios están subiendo en Brasil más de un 10% en tasa interanual, muy por encima del obje-tivo oficial, situado en el 4,5%. Muchas familias y empresas se están viendo for-zadas a recortar gas-tos y limitar su con-sumo.

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Lunes 29 febrero 201630 Expansión

Expansión JURÍDICO

“El sistema de pensiones español es financieramente insostenible”

Laura Saiz. Madrid Entre discusiones por el pro-ceso de investidura a la presi-dencia del Gobierno, la Auto-ridad Fiscal Independiente ha vuelto a poner otro debate sobre la mesa: la conocida co-mo hucha de las pensiones se agotará a finales de 2018 si continúa mermando al mis-mo ritmo del Fondo de Re-serva de la Seguridad Social.

No es un tema que se hable sólo en los pasillos de los mi-nisterios, ya que el mundo de la abogacía también muestra su preocupación, como de-muestra Enrique Ceca, socio director de Ceca Magán jun-to a su hermano Esteban. “El sistema de pensiones español es financieramente insosteni-ble”, advierte el responsable del área laboral de la firma fundada en 1973. En su opi-nión, la solución no pasa por gravar a los empresarios y a los trabajadores con más im-puestos, sino conseguir una masa laboral mucho más am-plia. Por eso, no ve con bue-nos ojos promesas electorales como la del PP de eximir de cotización a los mayores de 65 años que continúen traba-jando: “Se perderá todo in-centivo a la jubilación y, por tanto, será imposible reducir las cifras de paro juvenil”.

Un despacho con motor diéselLa ley de compatibilidades hizo, allá por 1973, que Esteban Ceca Magán tuviera que elegir entre la pequeña oficina especializada en temas laborales que había montado y su papel en la Administración Pública. Cuarenta años después son sus hijos Enrique y Esteban los que están al mando de un bufete que ya cuenta con 60 abogados en diferentes prácticas. Con un departamento de laboral muy consolidado, la apuesta de 2016 será fiscal, dos áreas que Enrique Ceca define como “motores diésel, ya que dan a una firma una clientela más estable gracias a un asesoramiento recurrente y un crecimiento sostenido que ronda el 10% en el último ejercicio”. El despacho de abogados ha entrado en la fase 3.0, una nueva etapa que el socio director define como la de la consolidación como un bufete multidisciplinar en el que, como el derecho laboral como buque insignia, se vayan sumando nuevas prácticas y nuevos sectores.

En www.expansion.com/juridico: El abogado ‘multitask’, Juan Valderas (FTI Consulting España)

Almudena Vigil. Madrid El crecimiento vegetativo de los gastos de personal (anti-güedad y carrera profesional) y la deuda de cuatro millones de euros contraída por la em-presa después de que el Su-premo le obligara a devolver a los trabajadores el 5% de las retribuciones no abonadas durante tres años, no son cau-sas económicas aceptables para justificar una reducción salarial.

Así lo advierte una senten-cia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña que se-ñala que, en el caso del creci-miento de los gastos de perso-nal, dicha razón, no sólo no vale como excusa, sino que, además, “revela una falta de previsión empresarial inad-misible desde el punto de vis-ta de la gestión económica de la sociedad y supone pedir a los trabajadores una rebaja de sus salarios para poder finan-

ciar los incrementos que ge-nerarán en el futuro por méri-tos propios”.

En cuanto a la justificación de la deuda contraída por el 5% de los salarios no abona-dos que la empresa debe de-volver, y que implica aprovi-sionar cuatro millones de eu-ros, el tribunal apunta que con ello “se estaría imponiendo a los trabajadores un recorte en sus retribuciones para poder abonar lo que a ellos mismos

se les debe, de modo que se les estaría exigiendo que fueran quienes financiaran el cobro de sus créditos”.

Entre las razones esgrimi-das para reducir los salarios estaba también el incremento del IVA sobre el material sani-tario, a lo que la sentencia, que cuenta con un voto particular, responde que dicho incre-mento vino determinado por un fallo del Tribunal de la UE de 2013, “de modo que no

El previsible incremento de los gastos de personal no justifica una reducción salarial

SENTENCIA

Sede del TSJ de Cataluña.

Elen

a R

amón

puede considerarse una cir-cunstancia imprevisible”.

Por todo ello, se declara in-justificada la modificación de las condiciones de trabajo acordadas por la empresa

consistente en reducir por un importe equivalente al 5% anual todos los conceptos re-tributivos regulados en el convenio y eliminar una paga extraordinaria.

ENTREVISTA ENRIQUE CECA Socio director de Ceca Magán/ El letrado insiste en la necesidad de ahondar en la reforma laboral para aumentar la masa de trabajadores y reducir las barreras de entrada y salida a los empleos.

Derogar la reforma laboral nos llevaría a una posición prehistórica, ya que ha dado flexibilidad para la gestión interna”

“Por ser más grande,

un despacho no es mejor ni más rentable. La crisis ha cambiado la forma de trabajar del sector”

“

Enrique Ceca Gómez-Arevalillo, socio director y responsable del área laboral de Ceca Magán.

JM C

aden

as

Pero tampoco ve bien otras propuestas que hablan de de-rogación de la última reforma laboral que considera de “error”, puesto que abocaría al país a “una posición prehis-tórica”. A este respecto, Ceca insiste en que esta normativa ha dado “mucha flexibilidad a las empresas para poder gestionar los recursos huma-nos de manera interna y evi-tar así precisamente más des-

pidos de los que se han pro-ducido”.

El experto en derecho la-boral considera imprescindi-ble que, acceda quien acceda finalmente a la Presidencia del Gobierno, realice pro-puestas para reducir tanto las barreras de entrada como de salida, así como las cotizacio-nes salariales de trabajadores por cuenta ajena, pero tam-bién de los autónomos a

quien define como “la línea de flotación del empleo en España”.

Cambios en el sector Los últimos años tampoco han sido fáciles para la aboga-cía, que ha estado inmersa en lo que Enrique Ceca denomi-na “fase de desaceleración” y estima que “la crisis ha cam-biado la forma de trabajar del sector”.

Cada uno ha encontrado su manera de trabajar para ca-pear el temporal y, en el caso de Ceca Magán Abogados, re-conoce que se han ajustado las tarifas, pero, sobre todo, destaca la fuerte inversión en diferentes programas infor-máticos diseñados a medida que les ha permitido aumen-tar la rentabilidad de cada una de las operaciones. “Un des-pacho por ser más grande no es mejor ni más rentable”, mantiene.

Enrique Ceca insiste en que la mejor arma de los bufetes de tamaño mediano para competir con los gigantes del sector es “hacer cantera tra-tando de atraer a los jóvenes valores, que ya no están dis-puestos a ceder en muchas cosas sólo por estar en una gran firma de renombre, co-mo sí ocurría hace años”.

Lunes 29 febrero 2016 31Expansión

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipoCUADROS

Lunes 29 febrero 201632 Expansión

Abertis 13,715 3,71 13,715 V 13,025 X 2.739.255 14,065 En 12,220 En 2.731.230 0,74 16,418 En15 2,382 Fe00 0,66 Ab-15 C 0,33 No-15 A 0,33 4,89 -4,82 -4,82 943.220.294 12.936 18,53 15,95 3,35 ABE ATP Acciona 68,360 0,83 69,490 L 67,240 X 211.079 78,540 En 61,990 Fe 216.064 0,97 179,274 No07 22,692 My00 4,00 Jn-15 U 2,00 Jl-15 U 2,00 5,85 -13,56 -13,56 57.259.550 3.914 19,93 16,84 1,10 ANA CON Acerinox 9,804 -0,13 10,235 L 9,516 J 2.197.559 10,235 Fe 7,152 En 1.937.823 1,86 16,603 Di06 3,423 En99 0,45 Jn-14 U 0,45 Jn-15 R 0,45 4,72 4,11 4,11 266.707.393 2.615 21,82 13,43 1,46 ACX MET ACS 23,850 12,85 23,850 V 21,550 X 1.348.739 25,384 En 19,310 Fe 948.239 0,77 32,613 Fe15 3,125 Fe00 1,15 Jl-15 A 0,70 En-16 A 0,44 5,12 -11,72 -10,07 314.664.594 7.505 9,92 9,31 1,82 ACS CON Aena 104,250 0,87 105,300 L 103,150 X 714.253 105,300 Fe 94,070 Fe 483.301 0,82 110,100 Di15 58,000 Fe15 — — — — — — -1,09 -1,09 150.000.000 15.638 19,09 17,67 3,27 AENA TRS Amadeus It Holding 37,115 4,30 37,115 V 36,000 X 1.749.930 39,667 En 32,955 Fe 1.342.679 0,78 41,990 My15 9,550 My10 0,70 Jl-15 C 0,38 En-16 A 0,34 1,95 -8,77 -7,94 438.822.506 16.287 20,12 18,84 6,74 AMS TUR ArcelorMittal 3,280 2,02 3,440 L 3,118 J 4.743.105 3,952 En 2,621 Fe 2.351.109 0,33 54,154 Jn08 2,621 Fe16 0,15 My-14 C 0,12 My-15 A 0,15 4,82 -15,81 -15,81 1.803.359.338 5.915 — 51,49 0,27 MTS MET B. Popular 2,148 6,34 2,148 V 2,021 X 16.176.705 2,953 En 2,020 Fe 12.574.401 1,48 31,150 Ab07 2,020 Fe16 0,08 En-16 A 0,02 Fe-16 A 0,02 4,78 -29,41 -27,44 2.175.807.678 4.674 10,96 7,96 0,35 POP BCO B. Sabadell 1,444 2,63 1,454 L 1,392 X 26.549.731 1,664 En 1,391 Fe 29.037.046 1,37 5,176 Fe07 1,022 Jl12 0,05 Jn-15 A 0,04 Jn-15 C 0,01 3,50 -11,68 -11,68 5.439.244.992 7.854 9,37 8,04 0,59 SAB BCO B. Santander 3,686 5,34 3,686 V 3,439 X 59.830.615 4,361 En 3,310 Fe 59.732.195 1,06 7,280 Di07 1,973 Oc02 0,40 Oc-15 A 0,05 Fe-16 A 0,05 8,54 -19,13 -18,03 14.434.492.579 53.206 8,19 7,35 0,55 SAN BCO Bankia 0,751 1,21 0,760 M 0,734 X 35.329.887 1,044 En 0,725 Fe 27.166.690 0,60 46,766 Ag11 0,545 Jn13 0,02 — — Jl-15 A 0,02 2,37 -30,07 -30,07 11.517.328.544 8.650 8,34 7,91 0,66 BKIA BCO Bankinter 6,017 2,64 6,034 L 5,760 X 2.190.113 6,469 En 5,714 Fe 2.943.268 0,84 7,220 Jl15 1,239 Jl12 0,23 Oc-15 A 0,05 Di-15 A 0,05 3,89 -8,05 -8,05 898.866.154 5.408 12,67 11,80 1,32 BKT BCO BBVA 5,768 4,13 5,768 V 5,342 X 29.869.621 6,559 En 5,241 Fe 26.551.864 1,07 12,082 Fe07 3,139 Mz09 0,29 Oc-15 A 0,08 En-16 A 0,08 6,78 -14,41 -13,22 6.366.680.118 36.723 9,01 7,59 0,70 BBVA BCO Caixabank 2,546 3,45 2,570 L 2,437 X 12.528.237 3,203 En 2,380 Fe 14.821.891 0,65 4,665 Se14 1,320 Mz09 0,16 Se-15 A 0,04 Di-15 A 0,04 6,50 -20,78 -20,78 5.823.990.317 14.828 10,45 7,96 0,55 CABK BCO Dia 4,648 -5,45 5,000 L 4,520 J 7.545.812 5,306 En 4,520 Fe 4.613.066 1,90 7,447 Ab15 2,252 Ag11 — Jl-13 U 0,13 Jl-14 A 0,16 — -14,62 -14,62 622.456.513 2.893 10,85 9,59 6,18 DIA ALI Enagás 25,745 1,34 25,745 V 24,860 X 1.181.871 26,950 Fe 24,755 Fe 1.192.591 1,28 27,895 No15 2,880 Se02 1,31 Jl-15 C 0,78 Di-15 A 0,53 5,14 -0,98 -0,98 238.734.260 6.146 14,80 14,67 2,46 ENG ENE Endesa 16,575 2,66 16,630 J 16,375 X 1.911.561 18,345 En 15,735 Fe 2.148.654 0,52 20,140 No15 1,829 Se02 0,76 Jl-15 C 0,38 En-16 A 0,40 4,69 -8,55 -6,34 1.058.752.117 17.549 13,93 14,54 1,90 ELE ENE FCC 6,308 -1,78 6,450 L 6,308 V 2.047.836 7,099 En 6,039 En 1.289.333 1,27 41,538 Fe07 4,776 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — -7,48 -4,99 260.572.379 1.644 19,48 16,05 2,35 FCC CON Ferrovial 17,650 -3,89 18,515 L 17,650 V 3.201.058 20,705 En 17,300 Fe 1.961.334 0,69 22,914 Oc15 2,064 Mz09 0,70 My-15 C 0,30 No-15 A 0,40 3,82 -15,37 -15,37 732.211.074 12.924 25,86 24,10 2,38 FER ATP Gamesa 17,010 7,45 17,010 V 15,810 X 2.629.166 17,110 En 13,780 En 2.534.838 2,32 33,369 No07 1,001 Jl12 — Jl-12 A 0,04 Jl-12 C 0,01 — 7,52 7,52 279.268.787 4.750 21,82 18,51 2,58 GAM FAB Gas Natural 16,065 -0,22 16,345 L 15,620 X 2.592.654 18,238 En 15,140 Fe 1.963.139 0,50 23,974 Jl07 5,588 Mz09 0,91 Jl-15 A 0,51 En-16 A 0,41 5,85 -14,62 -12,45 1.000.689.341 16.076 10,71 10,49 1,08 GAS ENE Grifols(P) 19,805 3,56 19,805 V 19,050 X 3.855.866 20,835 En 18,000 Fe 801.440 0,48 22,551 Di15 2,052 My06 0,65 Jn-15 A 0,30 Di-15 A 0,35 3,32 -7,08 -7,08 426.129.798 8.440 20,63 18,20 3,77 GRF FAR IAG 6,840 -2,47 7,069 J 6,676 X 5.647.299 8,340 En 6,082 Fe 4.769.624 0,60 8,587 No15 1,511 No11 0,10 — — Di-15 A 0,10 1,41 -17,34 -17,34 2.040.959.979 13.960 6,67 5,98 2,21 IAG TRS Iberdrola 5,927 -1,41 6,052 L 5,869 X 14.530.730 6,520 Fe 5,869 Fe 20.458.811 0,82 7,071 No07 1,438 Oc02 0,14 Jl-15 C 0,03 En-16 A 0,13 4,57 -9,51 -7,57 6.397.197.000 37.916 14,71 14,00 1,01 IBE ENE Inditex 28,505 0,88 28,585 L 27,195 X 3.495.493 30,580 En 26,755 Fe 4.056.908 0,33 34,585 Di15 2,312 Se01 0,52 No-15 E 0,12 No-15 C 0,14 1,86 -10,05 -10,05 3.116.652.000 88.840 27,02 23,97 6,74 ITX TEX Indra 8,300 -1,95 8,489 L 7,888 X 914.052 9,091 En 7,676 Fe 1.303.272 2,03 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — -4,26 -4,26 164.132.539 1.362 14,56 9,74 2,82 IDR ELE Mapfre 1,797 3,51 1,797 V 1,723 J 6.773.204 2,241 En 1,680 Fe 7.414.218 0,62 3,423 Ab15 0,477 Jl00 0,14 Jn-15 C 0,08 Di-15 A 0,06 8,13 -22,28 -22,28 3.079.553.273 5.534 7,81 7,19 0,60 MAP SEG Mediaset 9,439 8,02 9,439 V 8,518 X 1.463.408 9,722 En 8,260 Fe 1.501.533 1,05 14,456 Jn07 3,210 Mz09 0,13 My-15 U 0,03 My-15 A 0,10 1,40 -5,89 -5,89 366.175.284 3.456 16,91 14,81 2,79 TL5 PUB Merlin Properties 9,620 0,65 9,717 L 9,280 X 1.450.616 11,460 En 8,980 Fe 1.512.252 1,20 12,125 Di15 7,326 Ag14 0,08 — — Oc-15 A 0,08 0,82 -16,67 -16,67 323.030.000 3.108 17,23 15,36 0,88 MRL INM Obrascón H.L. 5,092 9,01 5,151 M 4,821 L 3.155.262 5,152 En 4,008 En 1.669.077 1,43 19,967 Jn14 1,607 Mz03 0,35 Jn-14 U 0,68 Jn-15 A 0,35 7,02 -3,38 -3,38 298.758.998 1.521 9,49 7,66 0,41 OHL CON Red Eléctrica 72,550 1,21 72,700 L 70,650 X 400.796 76,040 Fe 69,860 Fe 467.896 0,89 80,822 No15 3,107 Fe00 3,00 Jl-15 C 2,17 En-16 A 0,89 4,23 -4,81 -3,64 135.270.000 9.814 14,81 14,34 3,27 REE ENE Repsol 9,476 7,09 9,476 V 8,581 X 13.560.498 10,060 En 8,023 En 10.225.043 1,82 17,694 Jn14 5,610 Jn02 0,95 Jn-15 R 0,48 Di-15 A 0,47 10,78 -6,36 -6,36 1.441.783.307 13.662 21,02 10,27 0,43 REP PET Sacyr 1,452 2,40 1,491 L 1,400 J 5.447.182 1,799 En 1,294 Fe 5.982.097 2,96 38,631 No06 0,934 Jl12 0,05 My-11 A 0,10 Se-15 A 0,05 3,57 -19,96 -19,96 517.430.991 751 5,38 4,21 0,37 SCYR CON Técnicas Reunidas 24,740 5,10 24,740 V 23,145 X 680.356 33,725 En 21,750 Fe 419.264 1,92 46,116 Ag15 10,947 No08 1,40 Jl-15 C 0,73 En-16 A 0,67 5,83 -29,01 -27,10 55.896.000 1.383 9,93 9,65 2,64 TRE ING Telefónica 9,125 -1,71 9,526 L 8,967 X 19.503.748 9,976 En 8,484 Fe 20.642.134 1,06 15,373 Mz00 3,514 Oc02 0,75 My-15 A 0,40 No-15 A 0,35 7,91 -10,85 -10,85 4.975.199.197 45.399 13,79 12,33 1,86 TEF TE

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

IBEX Semana 22-02-2016 al 26-02-2016

RESTO DE MERCADO CONTINUO Semana 22-02-2016 al 26-02-2016

AB Biotics (MAB)* 1,720 0,58 1,720 V 1,710 X 1.954 1,900 En 1,630 Fe 3.934 0,07 3,800 Mz14 1,330 Ag13 — — — — — — -13,13 -13,13 9.596.172 17 — — — ABB SER Abengoa 0,523 -5,77 0,582 X 0,523 V 754.651 0,639 Fe 0,354 En 860.477 2,64 6,259 Jl07 0,354 En16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 20,32 27,56 27,56 83.421.690 44 — 20,92 0,31 ABG ING Abengoa B 0,142 -5,33 0,151 L 0,142 V 11.921.567 0,228 En 0,132 Fe 19.838.906 — 4,532 Se14 0,132 Fe16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 79,58 -27,18 -27,18 858.146.181 122 — 5,68 0,08 ABG.P ING Adolfo Domínguez 3,520 0,28 3,600 M 3,410 X 6.469 3,650 Fe 3,150 En 6.407 0,17 48,819 No06 3,100 Jl12 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 2,03 2,03 9.276.108 33 — — — ADZ TEX Adveo 4,100 -18,49 5,100 M 4,070 J 32.878 6,000 En 4,070 Fe 37.273 0,74 17,541 Jl07 1,622 Fe00 0,14 Di-13 A 0,15 Mz-15 A 0,14 3,44 -35,84 -35,84 12.931.160 53 5,52 4,06 — ADV PAP Agile Content (MAB)* 1,660 -9,29 1,830 M 1,660 V 7.478 1,830 Fe 1,660 Fe 7.695 0,06 1,870 No15 1,660 Fe16 — — — — — — -7,78 -7,78 8.989.739 15 — — — AGIL ELE Airbus Group 57,500 4,45 57,500 V 54,700 X 11.196 61,750 En 50,200 Fe 11.757 0,00 68,400 No15 5,631 Mz03 1,02 My-14 U 0,64 Jn-15 U 1,02 1,78 -7,93 -7,93 783.540.635 45.054 16,70 13,18 4,20 AIR AER Alba 32,670 0,68 32,670 V 30,600 L 121.912 38,550 En 30,600 Fe 17.510 0,08 49,395 Ab15 12,503 Mz03 1,00 Jn-15 C 0,50 Oc-15 A 0,50 3,16 -18,02 -18,02 58.300.000 1.905 9,35 9,18 0,56 ALB CAR Almirall 16,250 -3,22 16,520 M 16,250 V 232.702 18,820 En 16,250 Fe 256.418 0,38 19,220 Ag15 3,939 Oc08 — My-12 U 0,17 My-13 U 0,15 — -12,78 -12,78 172.951.120 2.810 25,61 17,64 1,91 ALM FAR Altia (MAB)* 11,710 = 11,710 V 11,710 V 271 12,620 Fe 11,430 Fe 2.092 0,07 12,990 Di15 2,117 Di12 0,16 My-14 U 0,11 My-15 A 0,16 1,37 -5,56 -5,56 6.878.185 81 — — — ALC ELE Amper 0,121 4,22 0,121 V 0,118 L 3.400.183 0,126 En 0,100 En 12.056.855 — 2,481 Jl87 0,047 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — -3,04 29,01 636.850.174 77 — — — AMP ELE Aperam 30,530 0,86 32,150 M 29,500 J 3.036 33,220 En 26,100 Fe 2.778 0,01 40,000 Jn15 8,149 Jl13 — Ag-12 A 0,13 No-12 A 0,12 — -8,10 -8,10 78.049.730 2.383 — — — APAM MET Applus Services 6,920 -0,01 7,140 L 6,900 M 194.536 8,156 En 6,720 Fe 343.670 0,68 16,351 Jn14 6,720 Fe16 0,16 Jl-15 U 0,03 Jl-15 A 0,10 2,22 -17,13 -17,13 130.016.755 900 9,61 9,06 1,41 APPS ING Atresmedia 9,330 9,51 9,330 V 8,280 X 1.334.202 9,820 En 7,730 Fe 587.649 0,67 15,406 Jl15 2,172 Mz09 0,28 Jn-15 C 0,10 Di-15 A 0,18 3,16 -5,18 -5,18 225.732.800 2.106 14,58 12,96 3,87 A3M PUB Autonomy Spain (MAB)* 16,800 = 16,800 V 16,800 V — 17,000 En 16,800 Fe 547 0,00 17,000 En16 16,500 Oc15 — — — — — — -1,18 -0,01 5.059.878 85 — — — YARE INM Axiare Patrimonio 11,400 -2,31 11,860 L 11,400 V 85.164 13,300 En 10,950 Fe 93.297 0,33 13,300 En16 8,609 Ag14 0,04 — — My-15 A 0,04 0,35 -13,64 -13,64 71.874.988 819 25,91 16,06 0,95 AXIA INM Azkoyen 4,125 1,85 4,125 V 4,100 L 7.797 4,480 En 3,830 Fe 24.022 0,24 15,174 En99 1,102 Di11 0,04 Jn-02 C 0,18 Jl-15 A 0,04 0,97 -8,33 -8,33 25.201.874 104 14,26 12,33 — AZK FAB Barón de Ley 98,250 2,29 98,250 V 96,050 L 1.024 106,900 En 90,650 Fe 2.576 0,15 111,000 Di15 18,410 No00 — — — — — — -11,49 -11,49 4.300.000 422 16,59 15,30 1,61 BDL ALI Bayer Ag. 97,800 0,82 99,200 M 93,900 J 1.668 111,450 En 93,250 Fe 1.100 0,00 215,988 Mz96 8,126 Mz03 1,66 Ab-14 U 1,55 My-15 U 1,66 1,76 -15,69 -15,69 826.947.808 80.875 12,69 11,49 3,21 BAY FAR Bionaturis (MAB)* 4,100 3,80 4,100 V 3,900 M 898 5,140 En 3,750 En 5.318 0,29 13,400 Jn14 1,530 No13 — — — — — — 13,89 13,89 4.633.036 19 — — — BNT FAR Biosearch 0,435 8,75 0,435 V 0,395 X 140.277 0,505 En 0,380 Fe 159.192 0,70 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — -7,45 -7,45 57.699.522 25 — — — BIO FAR BME 29,500 12,17 29,500 V 27,070 L 308.041 30,525 En 25,325 Fe 276.328 0,85 41,054 Ab15 7,502 Mz09 1,89 Se-15 A 0,40 Di-15 A 0,60 6,61 -5,02 -5,02 83.615.558 2.467 13,59 13,41 4,82 BME CAR Bodegas Riojanas 3,950 = 3,950 V 3,950 V 286 4,150 En 3,820 Fe 2.531 0,10 11,929 Mz98 3,581 Jn13 0,12 Jl-14 A 0,11 Jl-15 A 0,12 3,04 -2,47 -2,47 5.318.280 21 — — — RIO ALI C. A. F. 259,600 5,36 259,600 V 240,750 M 4.520 260,000 En 209,000 En 5.458 0,41 380,585 No13 12,370 Fe00 5,25 Jl-14 U 10,50 Jl-15 U 5,25 2,15 1,60 1,60 3.428.075 890 11,28 9,77 1,01 CAF FAB CAM 1,340 = 1,340 V 1,340 V — 1,340 Fe 1,340 Fe — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO Carbures Europe (MAB)* 0,530 1,92 0,530 V 0,510 J 237.355 0,750 En 0,500 Fe 393.817 1,04 9,973 Mz14 0,285 Mz12 — — — — — — -31,17 -31,17 96.872.084 51 — — — CAR ING Catenon (MAB)* 0,980 -2,97 0,980 V 0,930 M 27.644 1,210 Fe 0,800 En 16.485 0,22 3,681 Jn11 0,270 Jn13 — — — — — — 22,50 22,50 18.733.848 18 — — — COM ELE Cellnex Telecom 15,100 4,46 15,100 V 14,655 X 1.092.968 17,130 En 13,430 Fe 1.152.142 1,04 17,240 Di15 13,430 Fe16 0,04 — — Di-15 A 0,04 0,27 -12,41 -12,41 231.683.240 3.498 56,98 47,19 6,79 CLNX TEL Cem.Portland 5,000 3,31 5,000 V 4,860 X 5.482 5,160 En 4,570 En 22.924 0,11 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — -4,21 -4,21 51.786.608 259 — — 0,57 CPL MAT Cie Automotive 13,560 4,95 13,560 V 13,155 X 178.469 14,760 En 12,150 Fe 172.382 0,34 15,290 Di15 0,857 Oc02 0,20 Jl-15 C 0,10 En-16 A 0,16 1,97 -11,31 -10,27 129.000.000 1.749 11,40 9,62 2,12 CIE MET Cleop 1,150 = 1,150 V 1,150 V — 1,150 Fe 1,150 Fe — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON Clínica Baviera 5,000 1,21 5,000 V 4,710 J 4.871 5,400 En 4,640 En 3.494 0,05 21,792 Ab07 3,316 Di12 0,22 My-15 C 0,13 Di-15 A 0,09 4,67 -8,09 -8,09 16.307.580 82 16,13 12,20 — CBAV SER Codere 0,810 -2,41 0,830 J 0,800 X 284.266 0,890 En 0,650 Fe 825.483 — 22,000 Oc07 0,300 No14 — — — — — — 0,00 — 55.036.470 45 — — — CDR TUR Coemac 0,325 3,17 0,325 V 0,300 J 462.669 0,405 En 0,285 Fe 274.004 0,36 6,935 Ag89 0,270 Di15 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — -4,41 -4,41 197.499.807 64 — — — CMC MAT Colonial 0,601 4,16 0,607 M 0,588 L 7.040.448 0,651 En 0,530 Fe 7.493.148 0,60 413,000 Jl89 0,161 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — -6,39 -6,39 3.188.856.640 1.917 24,04 15,03 0,83 COL INM Commcenter (MAB)* 1,650 = 1,650 V 1,650 V — 1,650 Fe 1,650 Fe 1.219 0,01 3,340 Mz14 1,360 Ab15 — Oc-12 A 0,08 My-13 C 0,08 — 0,00 — 6.606.440 11 — — — CMM TEL Corpfin Capital (MAB)* 1,600 = 1,600 V 1,600 V — 1,600 Fe 1,600 Fe 1.600 0,00 1,600 Fe16 1,600 Fe16 — — — — — — — 9.709.120 16 — — — YPR3 INM Corpfin (MAB)* 1,590 = 1,590 V 1,590 V — 1,600 En 1,590 Fe 1.633 0,00 1,600 En16 1,590 Fe16 — — — — — — -0,63 -0,63 14.553.965 23 — — — YPR2 INM Deoleo 0,210 = 0,215 L 0,205 X 545.614 0,250 En 0,195 Fe 819.444 0,18 8,836 Ab07 0,195 Fe16 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — -8,70 -8,70 1.154.677.949 242 10,63 8,77 0,42 OLE ALI Dogi 0,923 7,33 0,950 M 0,900 J 70.725 0,950 Fe 0,651 Fe 111.160 0,39 48,761 Fe99 0,490 Ag14 — — — — — — 8,97 8,97 72.004.470 66 — — — DGI TEX Duro Felguera 1,050 -4,55 1,070 M 1,040 J 452.577 1,370 En 1,030 Fe 436.069 0,70 4,832 Se13 0,229 Se02 0,11 Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 10,65 -20,45 -20,45 160.000.000 168 6,26 5,54 0,79 MDF ING Ebioss Energy (MAB)* 1,340 9,84 1,340 V 1,220 L 15.518 1,360 En 1,170 Fe 56.647 0,35 4,004 Mz14 0,730 No14 — — — — — — 2,29 2,29 40.912.416 55 — — — EBI ENR Ebro Foods 18,725 5,34 18,725 V 17,700 X 269.706 18,725 Fe 16,880 En 240.516 0,40 18,725 Fe16 4,223 Fe03 0,66 Oc-15 A 0,17 Di-15 E 0,15 3,59 3,14 3,14 153.865.392 2.881 17,50 15,88 1,39 EVA ALI Edreams Odigeo 1,520 10,14 1,600 J 1,320 X 367.313 1,940 En 1,260 Fe 331.555 0,81 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — -20,04 -20,04 104.878.049 159 7,60 7,65 0,38 EDR TUR Elecnor 6,610 1,54 6,740 M 6,610 V 3.450 8,117 En 6,150 Fe 14.524 0,04 17,782 No07 1,535 No02 0,25 Jn-15 C 0,20 En-16 A 0,05 3,83 -19,68 -19,06 87.000.000 575 5,08 4,82 0,82 ENO FAB Ence 2,830 6,79 2,840 L 2,750 X 1.135.731 3,320 En 2,490 Fe 1.002.658 1,03 6,406 Ab07 1,022 Mz09 0,14 My-15 A 0,10 Oc-15 A 0,04 5,21 -19,03 -19,03 250.272.500 708 8,09 9,13 1,04 ENC PAP Enel Green Power 1,775 2,07 1,790 L 1,714 X 19.787 1,842 En 1,621 Fe 31.071 0,00 2,125 Jn14 0,973 Jl12 0,03 My-14 U 0,03 My-15 U 0,03 1,83 -6,08 -6,08 5.000.000.000 8.875 — — — EGPW ENR Entrecampos (MAB)* 1,900 = 1,900 V 1,900 V — 1,990 En 1,900 Fe 1.180 0,00 2,790 Mz14 1,810 No13 0,01 — — Jl-15 U 0,01 0,31 -4,52 -4,52 54.668.971 104 — — — YENT INM Ercros 0,555 5,51 0,555 V 0,538 M 144.305 0,659 En 0,471 En 362.344 0,81 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — -9,90 -9,90 114.086.471 63 8,61 5,99 — ECR QUI Euroconsult (MAB)* 1,940 -1,52 1,950 L 1,940 V 6.506 1,980 Fe 1,940 Fe 16.657 0,09 2,046 No14 1,700 En15 — — — — — — -2,02 -2,02 23.680.409 46 — — — ECG ATP Euroespes (MAB)* 0,950 -6,86 1,020 L 0,910 X 4.107 1,190 Fe 0,800 En 7.692 0,27 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — 6,74 6,74 5.552.900 5 — — — EEP FAR Eurona W.T.(MAB)* 2,800 -1,75 2,820 J 2,800 V 75.458 3,100 En 2,760 Fe 26.462 0,23 5,550 Mz14 1,178 Di10 — — — — — — -9,97 -9,97 29.327.445 82 — — — EWT TEL Europac 4,950 5,17 4,950 V 4,717 L 63.128 5,177 En 4,271 Fe 70.661 0,19 6,286 Ag07 0,477 No00 0,14 Jl-15 C 0,10 Fe-16 A 0,05 3,15 -4,81 -3,79 93.623.429 463 11,29 9,98 1,18 PAC PAP Euskaltel 10,190 2,31 10,190 V 9,450 X 409.683 11,325 En 9,435 Fe 385.132 0,43 11,720 No15 9,435 Fe16 — — — — — — -12,00 -12,00 151.845.360 1.547 22,15 16,43 1,96 EKT TEL Ezentis 0,340 7,94 0,340 V 0,310 X 677.937 0,501 En 0,286 Fe 781.123 0,85 55,823 Ag98 0,286 Fe16 — Ab-91 C Ab-92 U — -32,14 -32,14 235.655.488 80 5,71 4,57 1,32 EZE TEL Facephi Biometría (MAB)* 1,070 10,31 1,070 V 0,890 M 37.038 1,120 Fe 0,400 En 18.895 0,46 3,250 Jl14 0,290 Di15 — — — — — — 181,58 181,58 9.924.549 11 — — — FACE HAR Faes 2,735 7,25 2,735 V 2,590 M 325.918 2,930 En 2,335 Fe 359.129 0,36 8,964 Ab07 0,910 My12 0,09 Jl-15 C 0,02 Di-15 A 0,08 3,40 -0,91 -0,91 254.966.370 697 18,64 15,74 2,27 FAE FAR Fersa 0,370 1,37 0,375 L 0,365 X 53.360 0,395 En 0,350 Fe 396.622 0,73 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 0,00 — 140.003.778 52 42,16 25,55 — FRS ENR Fidere (MAB)* 19,060 = 19,060 V 19,060 V — 21,070 En 19,060 Fe 143 0,00 21,610 Oc15 19,060 Fe16 — — — — — — -9,54 -9,54 10.074.324 192 — — — YFID INM Fluidra 3,100 0,65 3,100 V 3,100 V 40.539 3,245 En 3,000 Fe 75.044 0,17 5,820 No07 1,690 Di11 0,06 Oc-13 U 0,07 Oc-15 U 0,06 1,92 -0,96 -0,96 112.629.070 349 15,18 13,18 1,05 FDR ING Funespaña 7,030 = 7,030 V 7,030 V 419 7,180 Fe 6,910 En 1.502 0,01 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — -2,36 -2,36 18.396.898 129 — — — FUN SER GAM 0,220 4,76 0,220 V 0,210 M 134.343 0,240 En 0,210 Fe 639.442 0,49 25,947 Jl07 0,210 Fe16 — — — — — — -8,33 -8,33 331.550.941 73 — — — GALQ ING General Inversiones(F) 1,690 -0,59 1,690 V 1,565 X 43.552 1,750 En 1,485 En 3.965 0,04 56,243 Ab89 0,657 No02 0,05 Jl-14 A 0,04 Jn-15 U 0,05 2,96 -3,43 -3,43 8.811.384 15 — — — CGI SIC Gigas Hosting (MAB)* 2,920 4,66 2,920 V 2,920 V 1.904 3,020 En 2,790 Fe 4.130 0,04 3,320 No15 2,790 Fe16 — — — — — — -3,31 -3,31 4.275.000 12 — — — GIGA HAR Gowex (MAB)* 7,920 = 7,920 V 7,920 V — 7,920 Fe 7,920 Fe — — 26,340 Ab14 0,660 Di10 — Jl-12 A 0,08 Jl-13 A 0,01 — 0,00 — 72.313.360 573 — — — GOW HAR Grenergy Renovables (MAB)* 1,800 -1,10 1,800 V 1,800 V 3.314 1,820 Fe 1,380 En 6.587 0,03 2,090 Jl15 1,380 En16 — — — — — — 9,76 9,76 22.727.273 41 — — — GRE ENR Griñó (MAB)* 1,630 3,82 1,630 V 1,570 J 930 1,650 En 1,500 Fe 1.294 0,00 4,740 Mz14 1,500 Fe16 — — — — — — -1,21 -1,21 30.601.387 50 — — — GRI ING

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg Expansión

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CUADROS

Lunes 29 febrero 2016 33Expansión

RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)

Grupo Catalana Occ. 26,710 11,25 26,710 V 24,300 L 139.206 31,627 En 23,280 Fe 69.840 0,15 32,154 Di15 1,879 Fe00 0,64 Oc-15 A 0,13 Fe-16 A 0,13 2,55 -16,58 -16,19 120.000.000 3.205 10,23 9,57 1,08 GCO SEG Grupo Sanjosé 0,790 2,60 0,800 L 0,770 X 15.027 0,940 En 0,730 Fe 67.063 0,26 13,520 Jl09 0,690 Di14 — — — — — — -14,13 -14,13 65.026.083 51 — — — GSJ CON Heref Habaneras (MAB)* 4,370 = 4,370 V 4,370 V — 4,370 Fe 4,370 Fe 460 0,00 4,370 Fe16 4,370 Fe16 — — — — — — — 5.060.000 22 — — — YHAB INM Hispania Activos Inmob. 11,670 0,73 11,810 J 11,500 L 133.115 12,960 En 10,715 Fe 186.097 0,58 15,000 Ag15 9,550 No14 — — — — — — -10,92 -10,92 82.590.000 964 18,52 16,44 0,89 HIS INM Home Meal (MAB)* 2,270 = 2,270 V 2,270 V — 2,280 Fe 2,270 Fe 10.418 0,10 2,280 Fe16 1,991 En15 — — — — — — -0,44 -0,44 14.176.222 32 — — — HMR ALI Iberpapel 16,750 0,36 16,750 V 16,120 L 5.172 17,700 En 15,720 Fe 6.442 0,15 19,515 Ab07 6,639 Mz09 0,45 Mz-15 A 0,20 Jl-15 C 0,25 2,73 -2,90 -2,90 11.247.357 188 14,27 12,56 — IBG PAP Imaginarium (MAB)* 0,610 1,67 0,610 V 0,610 V 400 0,670 En 0,600 Fe 3.142 0,01 4,500 Di09 0,600 Fe16 — — — — — — -11,59 -11,59 22.379.648 14 — — — IMG COM Inclam (MAB)* 1,820 = 1,820 V 1,820 V 7.675 1,900 En 1,820 Fe 21.380 0,07 1,900 En16 1,590 Ag15 — — — — — — -4,21 -4,21 28.500.000 52 — — — INC ING Inmobiliaria Del Sur(F) 7,710 13,72 7,710 V 6,800 M 2.240 7,880 En 6,050 En 4.696 0,07 45,225 No07 3,366 Jl13 0,10 Jl-15 U 0,10 En-16 A 0,06 2,31 -3,02 -2,26 16.971.847 131 — — — ISUR INM Inypsa 0,150 -3,23 0,155 M 0,150 V 85.450 0,175 En 0,145 Fe 836.186 1,45 2,626 Fe07 0,124 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — -14,29 -14,29 148.116.800 22 — — — INY ING Lar España 8,050 -1,59 8,350 M 8,050 V 57.047 9,740 En 7,960 En 142.816 0,61 9,838 Ab15 7,819 Ag14 — — — — — — -14,90 -14,90 59.997.756 483 13,31 11,18 0,78 LRE INM Liberbank 0,990 -2,27 1,069 L 0,960 J 3.339.517 1,752 En 0,960 Fe 5.508.498 1,56 2,402 My14 0,960 Fe16 — — — — — — -43,30 -43,30 905.208.122 896 6,64 5,73 0,35 LBK BCO Lingotes Especiales 8,890 6,85 8,890 V 8,450 L 10.916 8,890 Fe 7,410 Fe 16.958 0,43 9,655 Oc15 1,448 Se01 0,44 My-14 C 0,13 My-15 U 0,44 5,02 5,83 5,83 10.000.000 89 — — — LGT MET Lleidanetworks (MAB)* 0,830 6,41 0,830 V 0,810 J 2.744 0,900 En 0,750 Fe 11.872 0,06 1,180 Oc15 0,750 Fe16 — — — — — — -14,43 -14,43 16.049.943 13 — — — LLN TEL Logista 19,940 3,26 19,940 V 19,300 X 213.306 19,940 Fe 17,110 En 156.083 0,30 19,940 Mz15 12,271 Oc14 0,80 Fe-15 A 0,56 Ag-15 A 0,24 1,21 2,57 2,57 132.750.000 2.647 17,04 16,47 5,55 LOG TRS Masmovil (MAB)* 20,400 -0,63 20,500 L 20,100 X 3.658 21,850 En 17,500 En 7.585 0,16 26,200 Oc15 2,029 Jn13 — Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 — -7,52 -7,52 11.766.956 240 — — — MAS TEL Medcom Tech(MAB)* 5,950 = 5,950 V 5,950 V 1.140 6,250 En 5,950 Fe 1.386 0,02 14,908 Mz14 1,317 Fe13 0,05 Fe-15 A 0,02 Di-15 A 0,03 0,50 -8,46 -8,46 9.975.398 59 — — — MED SER Meliá Hotels Int. 9,675 5,22 9,675 V 9,045 X 865.385 11,815 En 8,420 Fe 630.853 0,81 17,386 Ab07 1,586 Mz09 0,03 Ag-14 R 0,04 Ag-15 R 0,03 0,33 -20,57 -20,57 199.053.048 1.926 24,19 19,54 1,37 MEL TUR Mercal Inmuebles (MAB)* 34,200 = 34,200 V 34,200 V — 35,000 En 34,200 Fe 6.154 0,09 35,000 En16 27,658 Jl14 1,55 Jn-15 A 1,55 En-16 A 0,80 6,86 -2,29 0,00 876.266 30 — — — YMEI INM Miquel y Costas 34,500 1,23 34,500 V 33,650 X 6.216 34,900 En 31,230 En 8.097 0,17 35,474 Ab15 4,852 Oc08 0,71 Oc-15 A 0,19 Di-15 A 0,19 2,06 -1,40 -1,40 12.450.000 430 13,86 12,45 1,63 MCM PAP Montebalito 1,135 -1,73 1,180 L 1,130 X 11.268 1,295 Fe 1,101 Fe 17.490 0,27 20,846 Fe07 0,412 Di12 0,04 No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 3,52 -12,02 -9,69 15.000.000 17 — — — MTB INM N. Correa 1,360 6,67 1,360 V 1,280 L 34.859 1,480 En 1,250 En 22.930 0,47 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 6,67 6,67 12.316.627 17 — — — NEA FAB Natra 0,395 2,60 0,410 L 0,385 X 578.366 0,410 Fe 0,155 En 573.596 — 5,278 Fe07 0,155 En16 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 142,93 142,93 47.478.280 19 8,20 3,90 — NAT ALI Naturhouse 3,410 -3,94 3,500 L 3,370 J 64.589 3,940 En 3,370 Fe 60.218 0,22 5,518 Jl15 3,370 Fe16 0,05 — — Se-15 A 0,05 1,48 -11,43 -11,43 60.000.000 205 8,22 7,55 11,83 NTH ALI NBI Bearings Europe (MAB)* 1,070 = 1,120 L 1,070 V 1.572 1,180 En 1,070 Fe 10.349 0,15 1,970 Ab15 1,070 Fe16 — — — — — — -12,30 -12,30 12.330.268 13 — — — NBI ING Neol Bio (MAB)* 1,220 -5,43 1,290 L 1,200 M 3.538 1,400 En 1,170 Fe 9.651 0,08 1,830 No15 1,170 Fe16 — — — — — — -10,95 -10,95 9.241.500 11 — — — NEOL QUI Neuron (MAB)* 1,150 -9,36 1,220 L 1,150 V 37.280 1,474 En 1,150 Fe 48.543 1,49 3,141 Jl10 0,696 Oc14 — — — — — — -13,36 -11,86 8.325.000 10 — — — NEU FAR NH Hotel Group 3,985 7,85 3,985 V 3,615 X 1.182.631 4,900 En 3,280 Fe 1.103.094 0,81 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — -20,93 -20,93 350.271.788 1.396 42,22 21,51 1,13 NHH TUR Nmas1 7,160 1,13 7,200 J 7,000 X 12.201 7,850 En 6,800 Fe 13.072 0,10 14,449 My07 1,801 Jn12 0,61 Mz-15 A 0,19 Jl-15 A 0,42 8,47 -8,21 -8,21 33.670.184 241 — — — N1 CAR NPG Technology (MAB)* 1,570 = 1,570 V 1,570 V — 1,570 Fe 1,570 Fe 14.808 0,05 5,220 Jn14 0,990 En15 — — — — — — 0,00 — 12.256.070 19 — — — NPG FAB Nyesa 0,170 = 0,170 V 0,170 V — 0,170 Fe 0,170 Fe — — 37,146 Fe07 0,155 Se11 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — 0,00 — 162.329.555 28 — — — NYE INM Obsido (MAB)* 6,000 = 6,000 V 6,000 V 1.251 9,100 En 6,000 Fe 1.653 0,10 19,400 Se15 6,000 Fe16 — — — — — — -33,33 -33,33 1.102.586 7 — — — YOSO INM Only-Apartments (MAB)* 2,200 -3,93 2,250 L 2,200 V 9.497 2,300 En 2,200 Fe 14.359 0,16 2,300 En16 1,861 Jl14 — — — — — — -4,35 -4,35 7.744.060 17 — — — ONL INM Oryzon Genomics 3,400 -0,29 3,420 M 3,390 X 3.462 4,266 En 3,370 Fe 39.721 0,07 4,600 Di15 3,370 Fe16 — — — — — — -5,56 -5,56 28.467.826 97 — — — ORY FAR Pescanova 5,910 = 5,910 V 5,910 V — 5,910 Fe 5,910 Fe — — 30,577 No07 5,084 Fe00 — Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 — 0,00 — 28.737.718 170 — — — PVA ALI Pharma Mar 2,115 6,28 2,115 V 1,980 X 573.841 2,670 En 1,725 Fe 553.116 0,21 4,045 Oc15 1,725 Fe16 — — — — — — -15,74 -15,74 222.204.887 470 32,54 14,17 — PHM FAR Prim 8,750 = 8,750 V 8,660 L 1.726 9,079 En 8,310 En 6.831 0,10 10,443 Jl15 1,846 En00 0,53 Jl-15 C 0,48 En-16 A 0,06 6,08 -2,89 -2,28 17.347.124 152 — — — PRM FAR Prisa 5,216 5,22 5,216 V 4,947 X 83.223 5,329 Fe 4,523 En 1.583.841 — 824,448 Se00 2,800 Se15 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — -0,08 -0,08 78.335.958 409 9,11 6,06 — PRS PUB Promorent (MAB)* 1,060 = 1,060 V 1,060 V 2.104 1,090 En 1,030 En 2.726 0,17 1,960 Mz14 0,940 No14 — — — Jn-14 A 0,00 — -3,64 -3,64 4.074.569 4 — — — YPMR INM Prosegur 4,460 3,96 4,460 V 4,220 X 738.770 4,460 Fe 3,780 En 680.968 0,28 5,427 Ab15 0,528 Oc99 0,11 Oc-15 A 0,03 En-16 A 0,03 2,50 4,94 5,57 617.124.640 2.752 15,23 13,31 2,38 PSG SER Quabit 0,036 = 0,037 M 0,035 J 8.164.572 0,049 En 0,035 Fe 20.056.584 2,03 56,587 Fe07 0,031 Di12 — — — Oc-06 A 0,24 — -28,00 -28,00 2.525.846.804 91 — — — QBT INM Realia Business 0,885 -0,56 0,895 J 0,875 M 262.125 0,895 Fe 0,660 En 536.237 0,30 6,098 Jl07 0,336 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — 16,45 16,45 460.751.398 408 44,25 61,90 1,65 RLIA INM Reig Jofre 3,521 2,03 3,600 J 3,410 X 15.333 3,725 En 3,152 Fe 534.429 2,16 36,880 Fe07 1,766 My12 — — — Jn-13 U 0,04 — 2,03 2,03 63.214.220 223 20,12 16,89 — RJF FAR Reno de Medici 0,305 -4,69 0,314 L 0,305 V 25.060 0,360 En 0,300 Fe 156.377 0,15 3,606 Jl98 0,101 Jl13 — My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 — -10,29 -10,29 269.714.436 82 — — — RDM PAP Renta Corp. 1,500 -4,46 1,600 L 1,500 V 35.673 1,900 En 1,500 Fe 59.974 0,47 35,806 Fe07 0,550 Di12 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — -14,29 -14,29 32.888.511 49 — — — REN INM Renta 4 Banco 5,650 0,53 5,650 V 5,620 M 2.640 5,850 En 5,490 En 4.610 0,03 6,582 My15 3,212 Mz09 0,24 Ab-15 C 0,10 Oc-15 A 0,13 4,18 -3,42 -3,42 40.693.203 230 — — — R4 CAR Reyal Urbis 0,124 = 0,124 V 0,124 V — 0,124 Fe 0,124 Fe — — 10,990 Jn07 0,060 No12 — — — — — — 0,00 — 292.206.704 36 — — — REY INM Rovi 13,080 4,81 13,080 V 12,820 X 5.679 14,600 En 12,040 Fe 17.522 0,09 16,292 Ab15 3,275 Mz09 0,17 Jl-14 U 0,16 Jl-15 U 0,17 1,31 -9,42 -9,42 50.000.000 654 26,16 19,43 3,38 ROVI FAR Saeta Yield 7,900 1,96 7,900 V 7,670 M 79.976 8,600 En 7,580 Fe 144.870 0,45 10,058 Mz15 7,580 Fe16 0,08 — — My-15 A 0,08 1,04 -8,14 -8,14 81.576.928 644 17,17 15,19 1,24 SAY ENR Seafood Gl (MAB)* 3,030 = 3,030 V 3,030 V — 3,030 Fe 3,030 Fe — — 4,750 Jl11 3,030 Fe16 — — — — — — 0,00 — 1.993.231 6 — — — LMR ALI Secuoya (MAB)* 9,700 = 9,700 V 9,700 V — 10,000 En 9,700 Fe 674 0,01 10,700 Jl15 3,160 My14 — — — Oc-14 R 0,08 — -3,00 -3,00 7.885.240 76 — — — SEC PUB Service Point Solution 0,071 = 0,071 V 0,071 V — 0,071 Fe 0,071 Fe — — 3.161 Se89 0,071 Fe16 — Jl-90 U Jl-91 U — 0,00 — 176.509.910 13 — — — SPS COM Sniace 0,196 = 0,196 V 0,196 V — 0,196 Fe 0,196 Fe — — 15,608 Se87 0,165 Jl13 — Jl-78 C Di-79 U — 0,00 — 77.992.167 15 — — — SNC TEX Solaria 0,555 = 0,555 V 0,545 X 106.671 0,745 En 0,535 Fe 270.787 0,63 23,406 No07 0,300 My12 — My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 — -21,28 -21,28 109.606.032 61 — — — SLR ENE Sotogrande(F) 2,840 = 2,840 V 2,840 V 160 3,050 Fe 2,520 En 1.479 0,00 13,646 En07 1,143 No00 — Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 — 4,80 4,80 44.912.588 128 — — — STG INM Talgo 4,750 0,42 4,750 V 4,530 L 183.011 5,771 En 4,300 En 379.203 0,58 8,480 My15 4,195 Se15 — — — — — — -16,59 -16,59 136.832.900 650 7,09 7,31 2,26 TLGO TRS Tecnocom 1,095 3,79 1,095 V 1,010 X 40.356 1,180 En 0,975 Fe 47.083 0,15 13,227 Mz00 0,825 Mz03 — Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 — -5,60 -5,60 81.225.674 89 9,13 7,30 — TEC ING Tecnoquark (MAB)* 1,940 = 1,940 V 1,860 L 1.350 2,020 En 1,860 Fe 14.148 0,07 2,020 En16 1,820 Di15 — — — — — — -3,96 -3,96 5.325.249 10 — — — TQT FAB Testa Inm.Renta(F) 13,300 = 13,300 V 13,300 V — 13,300 Fe 10,560 Fe 1.902 0,00 28,212 Fe90 3,017 En11 4,72 Jn-15 A 4,57 Jl-15 C 0,15 35,49 6,74 6,74 153.967.718 2.048 — — — TST INM Think Smart (MAB)* 3,240 = 3,240 V 3,240 V — 3,450 En 2,390 En 5.162 0,03 3,650 No15 2,390 En16 — — — — — — -2,41 -2,41 5.731.938 19 — — — THK ELE Trajano Iberia (MAB)* 10,000 = 10,000 V 10,000 V — 10,300 En 10,000 Fe 816 0,00 10,400 Oc15 10,000 Fe16 — — — — — — -2,91 -2,91 9.500.000 95 — — — YTRA INM Tubacex 1,740 -3,33 1,830 L 1,735 J 284.281 1,880 Fe 1,410 En 540.590 1,04 11,899 Se87 0,901 Se01 0,07 En-15 A 0,02 Jl-15 C 0,05 2,88 -0,57 -0,57 132.978.782 231 22,87 11,04 0,83 TUB MET Tubos Reunidos 0,545 -2,68 0,550 J 0,530 L 257.478 0,645 En 0,515 Fe 340.721 0,50 4,851 Oc07 0,397 Jn04 0,01 Jn-14 A 0,02 Jn-15 A 0,01 2,09 -6,84 -6,84 174.680.888 95 — — 0,46 TRG MET Urbas Gr.Financiero 0,010 = 0,010 V 0,010 V 554.402 0,011 Fe 0,010 Fe 13.295.331 1,19 3,400 En07 0,010 Fe16 — Fe-90 A Jl-90 C — 0,00 — 2.852.214.149 29 — — — UBS INM Uro Property (MAB)* 52,650 = 52,650 V 52,650 V — 52,650 Fe 52,650 Fe 125 0,00 58,300 Jl15 48,907 Ab15 63,77 Jl-15 U 59,42 Di-15 A 4,35 121,12 0,00 — 4.141.089 218 — — — YURO INM Vértice 360 0,044 = 0,044 V 0,044 V — 0,044 Fe 0,044 Fe — — 1,325 Di07 0,044 Fe16 — — — — — — 0,00 — 337.535.058 15 — — — VER PUB Vidrala 44,850 6,28 44,850 V 42,000 M 24.508 47,002 En 41,886 En 11.112 0,11 49,383 Ag15 2,762 Di00 0,65 Jl-15 C 0,17 Fe-16 A 0,53 1,64 -3,65 -2,52 24.794.341 1.112 16,40 14,33 2,12 VID CON Viscofan 54,300 -1,36 55,130 J 54,300 V 122.933 56,000 En 51,060 En 154.313 0,85 58,990 Ab15 3,082 Se01 1,24 Jn-15 C 0,72 Di-15 A 0,52 2,26 -2,41 -2,41 46.603.682 2.531 19,60 18,79 3,63 VIS ALI Vocento 1,310 2,75 1,320 J 1,290 X 116.092 1,445 En 1,135 En 70.502 0,14 13,706 No07 0,800 Jl13 — Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 — -11,49 -11,49 124.970.306 164 13,24 10,60 0,51 VOC PUB Vousse (MAB)* 0,610 10,91 0,610 V 0,550 L 407 0,920 En 0,550 Fe 302.202 — 33,000 Ag12 0,300 My13 — — — — — — -33,70 -33,70 4.705.640 3 — — — VOU SER Zambal Spain (MAB)* 1,270 = 1,270 V 1,270 V — 1,270 Fe 1,270 Fe 2.012 0,00 1,330 Di15 1,240 No15 — — — — — — 0,00 — 450.806.452 573 — — — YZBL INM Zaragoza Properties (MAB)* 13,320 = 13,320 V 13,320 V — 13,320 Fe 13,320 Fe 109 0,00 13,320 Fe16 13,000 Se15 — — — — — — 0,00 — 5.060.000 67 — — — YZPS INM Zardoya Otis 9,820 6,16 9,820 V 9,500 L 409.190 10,385 En 8,420 Fe 376.056 0,21 15,373 Jn07 1,508 Fe00 0,33 Oc-15 A 0,08 En-16 A 0,08 3,34 -8,91 -8,16 452.369.530 4.442 28,06 26,90 9,94 ZOT FAB Zinkia (MAB)* 0,650 -2,99 0,670 J 0,640 M 5.071 0,800 En 0,630 Fe 17.175 0,06 2,510 Oc09 0,360 Di13 — — — — — — -5,80 -5,80 24.456.768 16 — — — ZNK PUB 1nKemia (MAB)* 2,010 = 2,010 V 2,010 V 5.867 2,150 En 2,010 Fe 15.422 0,12 2,714 Mz14 0,814 Fe13 — — — — — — -4,29 -4,29 25.921.503 52 — — — IKM SER

ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

Semana 22-02-2016 al 26-02-2016

Alza Real Estate 3,570 = — 3,570 Fe 3,570 Fe BAR Amci Habitat 5,000 Fe. 10 — — — BAR Ayco 0,230 = — 0,230 Fe 0,230 Fe MAD Barcino 1,200 = — 1,200 Fe 1,200 Fe MAD Bodegas Bilbaínas 6,330 = 13 6,330 Fe 6,330 Fe BIL Borges 21,000 2,85 449 21,000 Fe 15,750 Fe MAD Cartera Industrial Rea 1,260 -0,64 1.100 1,900 Fe 1,260 Fe MAD Cementos Molins 9,310 = 2.500 9,310 Fe 9,110 En BAR Cevasa 8,790 0,95 6.700 8,900 Fe 6,490 Fe MAD Desa 12,500 = — 12,500 Fe 12,500 Fe BAR Ecolumber 1,080 = — 1,080 Fe 1,080 Fe BAR Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 Fe 39,950 Fe MAD H. Vasco Leonesa 0,360 = — 0,360 Fe 0,360 Fe MAD

Inmofiban 2,300 En. 13 — — — MAD Inverfiatc 0,350 = 9.800 0,370 Fe 0,300 En BAR Inverpyme 0,310 = — 0,310 Fe 0,310 Fe BAR Libertas 2,200 = — 2,200 Fe 2,200 Fe VAL Liwe España 11,500 = — 11,500 Fe 11,500 Fe MAD Minersa 10,950 = — 10,950 Fe 10,950 Fe MAD Mob. Monesa 4,320 = — 4,320 Fe 4,320 Fe BAR Plarrega Invest 6,010 En. 10 — — — BAR Ronsa 49,500 = — 49,500 Fe 49,500 Fe BIL Rústicas 19,000 En. 10 — — — MAD Simplicity Select 6,730 Se. 06 — — — MAD Tr Hotel 1,130 Fe. 13 — — — BAR Uncavasa 4,800 = — 4,800 Fe 4,800 Fe MAD

Unión Europea Inv. 1,450 = — 1,450 Fe 1,450 Fe MAD Urbar Ingenieros 0,400 = — 0,450 En 0,400 Fe MAD

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

ÚLTIMA SEMANA ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

Barcino 1,20 = — 1,200 Fe 1,200 Fe MAD Unión Europea Inv. 1,45 = — 1,450 Fe 1,450 Fe MAD

CORROS

SICAV

Semana 22-02-2016 al 26-02-2016

ÚLTIMA SEMANA: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabili-dad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

LATIBEX ÚLTIMA SEMANA ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

Semana 22-02-2016 al 26-02-2016

Alfa Cl. I Serie A 1,632 1,18 1,632 V 1,485 L 900 1,819 En 1,446 Fe 2.075 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 0,03 Di-13 C 0,02 Ab-15 A 0,03 1,66 -11,30 -11,30 5.120.500.000 8.357 — — — XALFA CAR America Movil 0,595 2,23 0,600 L 0,574 X 500 0,641 Fe 0,530 Fe 2.668 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,03 Se-15 A 0,02 No-15 A 0,01 5,10 -0,83 -0,83 45.203.071.607 26.896 — — — XAMXL TEL B. Bradesco 4,705 7,18 4,745 J 4,590 X 11.973 4,745 Fe 3,815 En 8.996 0,01 36,030 Mz06 0,985 Se02 0,14 En-16 A 0,00 En-16 A 0,19 5,34 5,49 9,76 430.637.358 2.026 — — — XBBDC BCO Banorte O 4,295 = 4,295 V 4,295 V — 4,954 En 4,295 Fe 3.445 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,04 Ab-15 A 0,01 No-15 A 0,02 0,69 -13,30 -13,30 2.018.347.548 8.669 — — — XNOR BCO BBVA Ba.Frances Ord. 5,867 -1,99 5,867 V 5,785 M 1.252 6,268 En 4,882 Fe 4.013 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 — Jn-10 U 0,19 Jl-14 A 0,05 — -0,83 -0,83 536.361.306 3.147 — — — XBFR BCO Bradespar Or. 0,775 -1,27 0,860 L 0,775 V 1.291 0,990 En 0,615 En 1.048 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,24 Ab-15 C 0,09 No-15 A 0,09 30,21 -24,61 -24,61 26.193.920 20 — — — XBRPO CAR Bradespar Pr. 0,880 -2,22 1,010 L 0,880 V 60.547 1,110 En 0,680 En 28.595 0,03 21,790 En11 0,278 Se02 1,16 Ab-15 C 0,07 No-15 A 1,00 132,28 -23,48 -23,48 221.328.102 195 — — — XBRPP CAR Braskem 5,618 1,87 5,872 L 5,509 X — 6,221 En 5,032 Fe 1.902 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,05 Ab-14 A 0,19 Ab-15 A 0,05 0,95 -17,21 -17,21 345.002.878 1.938 — — — XBRK PET B.Santander Río 3,060 13,33 3,060 V 2,672 M 60 3,060 Fe 2,672 Fe 150 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — 4,05 4,05 300.185.648 919 — — — XBRSB BCO Cemig Pref. 1,340 -2,19 1,445 L 1,300 X 71.458 1,490 Fe 0,950 En 50.020 0,01 43,690 Mz06 0,950 En16 0,45 My-15 A 0,45 En-16 A 0,02 35,67 -5,96 -4,56 838.076.946 1.123 — — — XCMIG ENE Copel Pr. 5,200 1,96 5,405 L 4,995 X 2.770 5,515 Fe 3,920 En 1.842 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 0,27 No-14 A 0,43 Ab-15 A 0,27 5,27 -4,67 -4,67 128.242.786 667 — — — XCOP ENE Elektra 17,610 0,46 17,610 V 17,420 X 908 20,700 En 16,985 Fe 3.470 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 0,14 Ab-12 A 0,12 Mz-15 A 0,14 0,82 -15,13 -15,13 235.249.560 4.143 — — — XEKT CON Eletrobras 1,275 -6,59 1,435 L 1,275 V 12.273 1,435 Fe 1,090 En 18.846 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — -1,16 -1,16 1.087.050.297 1.386 — — — XELTO ENE Eletrobras B 2,215 -1,99 2,365 L 2,205 X 7.259 2,405 Fe 1,890 En 8.227 0,01 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — -6,93 -6,93 265.583.803 588 — — — XELTB ENE Geo Ord.B 0,417 = 0,417 V 0,417 V — 0,500 En 0,417 Fe 41 0,00 4,790 Fe07 0,104 Di15 — — — — — — -16,60 -16,60 5.549.126 2 — — — XGEO ING Gerdau Pref. 0,877 -9,59 1,025 L 0,877 V 3.593 1,115 En 0,794 En 6.138 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,09 My-15 A 0,06 Ag-15 A 0,01 10,26 -21,70 -21,70 1.146.031.245 1.005 — — — XGGB MET Petrobas O. 1,595 11,93 1,618 M 1,585 X 67.070 1,980 En 1,295 En 58.956 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 — Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 — -16,93 -16,93 7.442.454.142 11.871 — — — XPBR PET Petrobas P. 1,120 12,56 1,125 J 1,090 X 87.652 1,583 En 0,930 Fe 56.519 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 — Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 — -22,49 -22,49 5.602.042.788 6.274 — — — XPBRA PET Sare B 0,010 -37,50 0,016 J 0,010 V 4.000 0,022 En 0,010 Fe 50.969 0,00 1,425 My07 0,010 Fe16 — — — — — — -54,55 -54,55 687.349.810 7 — — — XSARE INM Tv Azteca 0,115 8,49 0,115 V 0,106 X 29.550 0,138 En 0,098 Fe 66.804 0,01 0,748 Jn07 0,098 Fe16 — My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 — -14,81 -14,81 2.062.373.705 237 — — — XTZA PUB Usiminas 0,850 5,59 0,850 V 0,830 M 19.831 0,960 Fe 0,695 En 7.851 0,00 21,667 No07 0,695 En16 — Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 — -13,27 -13,27 508.260.684 432 — — — XUSIO MET Usiminas Pref. Serie A 0,205 5,13 0,215 J 0,205 V 89.030 0,330 En 0,189 Fe 40.385 0,02 18,560 My08 0,189 Fe16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — -41,43 -41,43 508.442.943 104 — — — XUSI ENE Vale do Rio Doce 1,862 -5,91 2,106 J 1,862 V 47.258 2,355 En 1,529 En 38.492 0,00 25,750 Di10 1,529 En16 0,18 Oc-14 A 0,31 Ab-15 A 0,18 8,32 -19,91 -19,91 2.108.579.618 3.926 — — — XVALP MET Vale Rio Or. 2,530 -4,53 2,975 L 2,525 J 42.024 2,975 Fe 1,990 En 29.402 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,27 Ab-15 A 0,18 Oc-15 A 0,09 10,53 -9,32 -9,32 3.256.724.482 8.240 — — — XVALO MET Volcan Cia. Minera B 0,163 36,97 0,180 X 0,128 L 7.588 0,180 Fe 0,097 Fe 9.221 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 0,00 Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 — 35,83 35,83 2.443.157.622 398 — — — XVOLB MET

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipoCUADROS

Lunes 29 febrero 201634 Expansión

Rentabilidad Riesgo Patrimo.

36 12 Desde Últimos Volati- miles Comis. Fondo meses meses ene. 16 30 días lidad de euros anual

Rentabilidad Riesgo Patrimo.

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RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS

MONETARIO Monetario Dólar 19,89 2,77 -1,30 -1,67 3,03 439.434 0,65 Monetario Euro 1,34 -0,15 -0,05 -0,03 0,78 325.032 0,55 Monetario Franco Suizo 11,38 -2,33 -1,03 0,61 0,24 409.824 0,59 Monetario Libra 11,51 -7,10 -6,99 -3,58 0,54 91.715 0,64 Monetario Otras Divisas -3,14 -3,43 0,50 1,76 0,40 129.082 0,72 RENTA FIJA CORTO RF CP Estados Unidos 17,55 2,39 -0,95 -1,39 3,38 253.475 0,73 RF CP Otras Divisas 1,77 0,43 0,43 0,12 5,78 19.877 1,16 RF CP Otras Divisas emergentes -24,42 -17,46 1,74 3,78 14,45 266.257 1,57 RF CP Reino Unido 14,91 -6,16 -6,32 -3,28 1,75 74.419 0,90 RF CP Suiza 13,27 -1,48 -0,58 0,84 1,67 126.043 0,90 RF CP Zona Euro 3,58 -0,76 -0,30 -0,11 2,51 297.361 0,76 RENTA FIJA LARGO RF LP Asia 9,58 -1,17 -0,90 -0,54 7,30 24.932 1,28 RF LP Australia 12,48 1,83 1,60 1,13 2,80 66.211 0,65 RF LP Canada -3,60 -6,16 1,57 3,09 3,35 46.682 0,90 RF LP Estados Unidos 22,58 2,67 0,38 -0,73 5,09 191.395 1,01 RF LP Europa 15,64 -1,95 0,55 0,44 7,44 334.994 0,79 RF LP Europa del Este -2,65 -4,50 0,13 2,36 8,58 38.625 1,14 RF LP Global 8,83 -1,85 -0,33 0,03 6,15 207.233 1,17 RF LP Latinoamérica -19,25 -17,92 -1,79 1,49 14,40 8.951 1,49 RF LP Reino Unido 21,76 -7,14 -5,21 -2,90 5,19 499.641 0,58 RF LP Suiza 18,68 -0,37 0,41 1,28 3,30 165.492 0,93 RF LP Zona Euro 14,07 -0,55 0,40 0,22 4,48 151.545 0,83 OTRA RENTA FIJA RF Bonos Convertibles 14,40 -6,55 -6,21 -1,57 9,60 334.181 1,51 RF Bonos Ligados a Inflación 6,07 -1,80 -0,40 -0,38 5,70 265.013 0,69 RF Deuda Corporativa 10,30 -2,93 -1,25 -0,38 5,14 439.258 0,98 RF High Yield 7,27 -7,25 -3,43 -1,29 10,68 232.787 1,34 RF Mercados Emergentes 0,36 -4,83 -0,81 1,11 11,04 144.941 1,42

RF Titulaciones 20,72 0,76 -0,24 -0,61 3,21 172.216 0,65 MIXTOS Mixtos Flexibles 8,99 -8,01 -4,56 -0,84 8,60 160.530 1,48 Mixtos Horizonte Objetivo 23,12 -8,61 -6,29 -0,46 13,52 ,00 MIXTOS FIJOS Mixtos RF Europa 6,59 -4,94 -2,64 -0,87 4,74 260.984 1,23 Mixtos RF Global 8,83 -4,24 -2,48 -0,56 5,65 1.286.016 1,37 Mixtos RF Suiza 14,23 -6,98 -3,19 0,19 4,93 708.985 1,23 MIXTOS VARIABLES Mixtos RV Asia 2,20 -11,02 -4,07 0,12 10,31 91.797 1,70 Mixtos RV Estados Unidos 1,02 -6,84 -4,72 3,29 8,63 1.149 1,29 Mixtos RV Europa 10,56 -11,02 -6,91 -2,14 10,12 47.609 1,48 Mixtos RV Global 11,10 -7,99 -5,08 -0,93 8,59 845.383 1,52 RENTA VARIABLE RV Alemania 23,02 -12,87 -12,24 -5,09 19,38 1.385.437 1,54 RV Asia 12,23 -14,29 -10,37 -1,67 18,42 72.352 1,73 RV Asia (ex Japón) 4,49 -17,08 -9,67 -0,40 23,99 196.878 1,73 RV Australia y Nueva Zelanda 0,80 -16,64 -7,47 -1,20 17,26 182.044 1,62 RV Brasil -53,15 -35,12 -3,47 9,51 31,78 35.773 1,80 RV BRIC -13,71 -24,34 -11,59 -0,08 27,64 40.995 1,86 RV Canadá -2,44 -20,19 -6,45 3,01 13,44 60.660 1,50 RV China y Hong Kong 13,41 -17,66 -14,57 -0,65 26,44 109.003 1,76 RV Corea 2,35 -11,46 -7,86 -3,58 29,31 72.869 1,67 RV Escandinavia 21,61 -8,99 -6,98 -1,88 15,62 1.028.497 1,75 RV España 10,93 -21,57 -13,90 -4,49 19,39 61.922 1,74 RV Estados Unidos 44,77 -8,58 -7,54 0,73 16,88 315.986 1,69 RV Europa 20,97 -12,83 -10,70 -3,16 18,98 341.302 1,70 RV Europa Emergente -27,62 -16,84 -4,41 5,75 27,18 60.414 1,78 RV Francia 20,14 -8,51 -8,43 -2,40 17,71 ,00 RV Global 23,76 -11,61 -8,53 -0,84 15,37 379.933 1,67 RV Holanda 29,61 -11,69 -5,68 -1,22 20,08 376.824 0,30 RV India 24,80 -22,11 -16,68 -9,12 30,74 163.593 1,82

RV Indonesia -12,83 -16,75 2,16 4,09 25,10 2.562 1,50 RV Italia 17,91 -18,22 -19,47 -9,06 21,69 120.682 1,64 RV Japón 32,06 -7,65 -12,21 -2,79 19,58 635.440 1,73 RV Latinoamérica -40,30 -28,09 -3,27 7,90 27,11 64.067 1,72 RV Malasia -3,37 -18,38 0,02 0,93 17,91 1,50 RV Mercados Emergentes Global -10,90 -20,60 -7,46 1,75 20,33 201.275 1,87 RV Portugal — -16,04 -13,13 -5,28 22.651 RV Reino Unido 19,89 -15,09 -10,33 -1,18 16,09 898.548 1,38 RV Rusia -31,17 -10,44 -7,04 3,75 34,84 24.573 2,14 RV Singapur -7,88 -19,31 -7,00 3,16 30,28 12.915 1,70 RV Sudáfrica -16,19 -32,11 -7,06 6,11 23,28 25.902 1,50 RV Sudeste Asiático -4,83 -15,86 -1,87 3,56 19,64 53.848 1,84 RV Suiza 28,39 -10,38 -11,93 -4,17 14,25 110.246 1,68 RV Tailandia -10,73 -18,29 3,31 4,41 28,08 6.412 2,10 RV Taiwan 27,40 -11,06 -1,92 4,81 23,75 98.378 1,31 RV Turquía -21,24 -24,71 0,31 5,04 30,93 46.541 1,62 RV Zona Arabe/Oriente Medio 3,33 -22,09 -6,63 4,66 21,64 23.798 1,32 RV Zona Euro 18,50 -14,22 -11,44 -4,17 19,22 222.951 1,56 R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 34,46 -6,44 -10,75 -3,40 20,77 255.736 1,92 RV Pequeñas/Med. comp. Asia 10,94 -15,66 -9,79 -2,07 15,81 11.985 1,68 RV Pequeñas/Med. comp. Europa 38,19 -4,52 -11,22 -2,96 20,65 120.842 1,88 RV Pequeñas/Med. comp. Global 34,99 -10,00 -10,12 -0,90 20,73 100.947 1,26 RV Pequeñas/Med. comp. Japón 46,42 -1,52 -7,63 0,04 19,94 69.225 1,47 RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 52,18 3,26 -6,41 1,08 15,79 107.722 1,50 RV Pequeñas/Med. comp. UK — 4,18 -11,33 -2,94 RV Pequeñas/Med. comp. USA 38,69 -13,43 -10,14 -0,02 21,30 113.060 1,56 SECTOR Agricultura y Alimentación 10,17 -13,04 -3,70 4,93 20,86 53.945 1,60 Bienes de Consumo 19,54 -11,02 -8,14 -1,29 18,35 49.937 1,46 Biotecnología y Sanidad 67,11 -14,05 -15,23 -5,89 17,67 304.640 1,85 Construcción 17,85 -10,10 -3,99 1,59 21,41 79.471 1,56

Ecología y Medio Ambiente 22,44 -11,95 -9,25 0,04 19,38 153.921 1,59 Energía -18,38 -28,66 -9,60 1,47 26,21 228.998 1,73 Finanzas 8,06 -18,83 -17,03 -5,77 20,69 113.339 1,50 Industria 10,16 -16,50 -8,05 1,44 18,25 116.238 1,59 Inmobiliarios (RV) 26,75 -8,79 -6,59 -0,61 20,25 291.149 1,49 Materias Primas -30,96 -28,06 -3,76 6,20 22,30 85.453 1,14 Materias Primas (Inversión Directa) -41,45 -27,98 -5,77 -1,09 18,71 14.732 1,44 Metales Preciosos -36,42 -12,49 19,09 22,89 35,90 1.029.319 1,22 Ocio 68,81 -4,31 -8,19 0,44 17,31 64.544 1,69 Servicios 36,00 -5,99 -2,97 -1,35 13,38 71.076 1,45 Teconología y Telecomunicaciones 43,92 -7,12 -8,85 -1,92 16,01 68.901 1,69 GARANTIZADOS Garant. Protección Activa 4,52 -0,47 -0,29 -0,19 3,03 64.764 1,00 Garant. Renta Fija 9,05 -0,04 0,01 -0,05 3,48 58.793 0,82 Garant. Renta Variable 9,11 -4,69 -1,81 -0,58 5,10 51.545 1,10 Garantía Parcial 4,09 -9,61 -4,53 -1,47 9,86 21.238 1,01 INVERSIONES ALTERNATIVAS Objetivo Volatilidad (0% - 2%) 1,42 -1,87 -1,13 -0,36 1,90 334.599 0,88 Objetivo Volatilidad (2% - 4%) 2,69 -3,67 -2,08 -0,50 3,35 84.792 1,12 Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 2,58 -3,21 -1,63 -0,71 6,49 72.962 1,49 Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 4,39 -6,69 -3,55 -0,91 6,24 34.790 0,99 Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 2,71 -7,75 -4,17 -1,11 7,13 11.981 1,54 Rentabilidad Absoluta 2,31 -4,56 -2,98 -1,07 5,60 269.937 1,33 Ético/Solidario 14,76 -8,26 -5,04 -0,91 8,61 48.187 1,49 Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL) — — — — 3,98 11.323 1,63 Inmobiliarios (inversión directa) -38,27 0,18 -0,02 -0,02 14,09 163.649 2,31 Inv. Alt. Arbitraje 4,23 -2,49 -1,79 -0,46 2,45 291.444 1,33 Inv. Alt. Derivados 8,13 -1,33 -3,92 -2,47 6,27 56.393 2,22 Inv. Alt. Divisas 5,95 -0,87 -2,71 -1,85 3,46 4.479 1,75 Inversión Libre (FIL) 3,36 -9,72 -7,82 -1,03 10,31 47.517 1,18 OTROS Otros 25,98 -7,03 -2,25 -0,79 12,08 69.751 0,85

FONDOS DE INVERSIÓN

Monetario

Monetario Dólar 1 Cash USD SU 21,61 3,24 -1,18 -1,67 0,00 Amundi Funds 2 JPM Managed Res.A-acc-USD 21,62 3,18 -1,11 -1,56 0,40 JPMorgan Asset M. 3 Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD 20,84 3,09 -1,20 -1,69 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 4 FID Inst Liq USD A-Acc 20,99 3,05 -1,21 -1,69 0,15 Fidelity Acumulación 5 GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 20,86 3,02 -1,22 -1,69 0,20 Goldman Sachs Funds 6 Money Market A2 USD 20,91 3,02 -1,22 -1,69 0,72 Aberdeen 7 Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD 20,77 3,01 -1,22 -1,69 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 8 FID Inst Liq USD D-Acc 20,85 3,01 -1,22 -1,69 0,20 Fidelity Acumulación 9 UBS Money Mkt Fd USD 20,96 2,99 -1,24 -1,71 0,72 UBS Bank 10 GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 20,73 2,95 -1,23 -1,70 0,20 Goldman Sachs Funds 11 GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 20,71 2,94 -1,24 -1,71 0,60 Goldman Sachs Funds 12 Imantia Dólar 23,60 2,94 -1,47 -1,60 0,55 Imantia Capital 13 JPM US Dollar Mon.Mkt A — 2,91 -1,26 -1,71 0,40 JPMorgan Asset M. 14 GS US$ Treas.Liq.Re.PA R 20,69 2,91 -1,26 -1,71 0,45 Goldman Sachs Funds 15 JPM US Dollar Liq A 20,69 2,90 -1,27 -1,72 0,60 JPMorgan Asset M. 16 JPM US Dollar Liq D 20,69 2,90 -1,27 -1,72 0,45* JPMorgan Asset M. 17 MSINVF US Dollar Liq A 20,69 2,90 -1,27 -1,72 0,50 Morgan Stanley Inv. 18 JPM US Dollar Gvt Liq A 20,72 2,90 -1,27 -1,72 0,40* JPMorgan Asset M. 19 LM WA US Money Market 20,68 2,90 -1,27 -1,72 0,80 Legg Mason Inv Dublin 20 FF US Dollar Cash Fund 20,65 2,89 -1,26 -1,72 0,40 Fidelity Distribución 21 JPM USD Treas Liq. D 20,65 2,89 -1,27 -1,72 0,45 JPMorgan Asset M. 22 JPM USD Treas Liq.A 20,65 2,89 -1,27 -1,72 2,25 JPMorgan Asset M. 23 USD Reserve A 20,65 2,89 -1,27 -1,72 0,65 INVESCO 24 Ev. Ahorro Dólar 17,32 2,73 -1,41 -1,33 1,10* Allianz Popular Asset 25 UniReserve: USD A 19,40 2,39 -1,35 -1,77 0,00 Union Investment 26 Ibercaja Dólar A 14,76 2,18 -1,35 -1,27 1,15 Ibercaja 27 Cha. Liquidity USD L 16,68 2,11 -1,50 -1,76 0,81 Mediolanum 28 BBVA Bonos Dólar CP 16,34 2,05 -1,62 -1,62 1,10* BBVA 29 Cha. Liquidity USD S 16,30 2,00 -1,53 -1,78 0,81 Mediolanum 30 Sant. Corto Plazo Dólar 14,79 1,21 -1,60 -1,44 1,00* Santander Asset Mg.

Monetario Euro 1 iShares eb.rexx M.Mkt(DE) — 1,66 -0,04 -0,49 0,13 BlackRock 2 A. Corp. Fondepósito Inst 4,40 0,57 0,05 0,03 0,28 Imantia Capital 3 Mutuafondo Corto Plazo A 5,07 0,52 -0,10 -0,05 0,27 Mutuactivos 4 Renta 4 Monetario 4,41 0,50 0,06 0,04 0,40 Renta 4 5 BMN Fondepósito 3,55 0,43 0,03 0,02 0,30 Renta 4 6 A. Corp. Corto Plazo Inst — 0,39 0,07 0,10 0,43 Imantia Capital 7 Abanca Fondepósito 3,64 0,38 0,03 0,01 0,45 Imantia Capital 8 Aviva Corto Plazo A 4,36 0,37 0,05 0,02 0,10 Aviva 9 C.C.M. Fondepósito 3,82 0,33 0,00 0,00 1,30* Imantia Capital 10 CS Corto Plazo 2,20 0,32 0,00 -0,02 0,42 Credit Suisse 11 Mediolanum Premier 4,61 0,32 -0,02 0,12 1,00 Mediolanum Gestión 12 Fondo 3 Deposito 3,30 0,30 -0,01 0,00 0,00 Imantia Capital 13 Profit Corto Plazo 2,88 0,28 -0,01 0,00 0,32 Gesprofit 14 Sant. Rendimiento S — 0,25 0,00 -0,02 0,15 Santander Asset Mg. 15 BK Dinero 4 3,21 0,23 0,02 0,00 0,20 Bankinter Gestión 16 Imantia Fondeposito 3,32 0,22 0,00 0,00 0,63 Imantia Capital 17 Abanca R.Fija Corto Plazo 4,62 0,21 0,02 0,06 0,70 Imantia Capital 18 Sabadell Rendimiento-Base 4,89 0,20 0,04 0,04 0,90 B. Sabadell 19 Liberbank Platinum 4,33 0,20 -0,02 -0,18 0,30 Renta 4 20 Dinercam 3,36 0,18 0,03 0,03 0,40 Gestifonsa 21 Sabadell Fondepósito 2,91 0,18 0,01 0,00 0,25 B. Sabadell 22 ATL Capital Liquidez 2,56 0,14 0,01 0,00 0,55 Atl Capital Gestión 23 Abante Tesorería 0,71 0,13 0,03 0,02 0,15 Abante Asesores 24 Fonbilbao Corto Plazo 2,09 0,12 0,03 -0,09 0,65 GCO Gestión de Activo 25 Bank Fondepósit — 0,08 0,00 0,00 0,35 Bankia 26 Unifond Tesorería 2,57 0,08 -0,03 -0,02 0,50 Unicaja 27 DWS Fondepósito B 1,16 0,07 0,02 0,01 0,26 DWS Investments 28 CL Dinero 0,31 0,07 0,01 0,01 1,15* C. Laboral 29 Inst.Liquid.Garant CF(T) 0,59 0,06 0,01 0,00 0,09 Deka Int. (DekaBank) 30 Kutxabank RF Empresas 1,91 0,05 0,00 -0,01 0,25 Kutxabank Gestión 31 Bankia Fusión — 0,04 0,01 0,00 0,10 Bankia 32 Liberbank PLus — 0,03 -0,05 -0,12 0,07 Renta 4 33 Imantia Corto Plazo — 0,03 0,01 0,07 0,17* Imantia Capital 34 BK Ahorro Activos Euro 2,55 0,02 -0,02 -0,02 0,60 Bankinter Gestión 35 Euro Short Term Bonds 2,38 0,02 -0,22 -0,16 0,30 Generali Inv. Lux. 36 AF - Andbank Short Term A 0,79 0,02 -0,18 -0,02 0,03* Andbank 37 GVC Gaesco Constantfons 0,99 0,02 0,00 0,00 0,85 GVC Gaesco Gestión 38 Sant. Inversión C Plazo 3 — 0,01 0,01 -0,01 0,75 Santander Asset Mg. 39 Bankia Bonos CP (III) 2,56 0,01 -0,01 -0,02 0,48 Bankia 40 GVC Gaesco Fondo FT CP 0,61 0,00 0,00 0,00 0,90 GVC Gaesco Gestión 41 Ibercaja Plus A 4,07 0,00 0,24 0,40 0,40 Ibercaja 42 Openbank Corto Plazo 2,59 0,00 -0,06 -0,06 0,20* Santander Asset Mg. 43 GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR 0,00 0,00 — 0,00 0,20 Goldman Sachs Funds 44 GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR 0,00 0,00 — 0,00 0,10 Goldman Sachs Funds 45 AXA IM Euro Liquidity 0,38 0,00 -0,02 -0,01 0,00 Axa 46 FC Monetario Rdto. Plat. 1,92 0,00 -0,03 -0,02 0,26 CaixaBank AM 47 DWS Fondepósito A 0,62 0,00 0,01 0,01 0,36* DWS Investments 48 DWS Inst Money Plus 0,23 -0,01 -0,02 -0,01 0,15 DWS Investments 49 Fon Fineco Dinero 0,52 -0,01 0,01 0,01 0,25 Fineco 50 Liberbank Rentas 3,55 -0,02 -0,10 -0,19 0,50 Renta 4 51 Ev. Empresas Volumen 2,79 -0,02 0,00 -0,01 0,60 Allianz Popular Asset 52 DWS Ahorro Patri 0,96 -0,02 0,00 0,00 0,31 DWS Investments 53 DWS Ahorro 0,43 -0,03 -0,01 -0,01 0,41* DWS Investments 54 Fonditel Dinero 0,50 -0,04 -0,03 -0,03 0,04 Fonditel 55 Sant. Tesorero I 2,11 -0,04 -0,05 -0,04 0,25 Santander Asset Mg. 56 Ev. Particulares Vol. 2,80 -0,05 -0,01 -0,01 0,60* Allianz Popular Asset 57 Intermoney RF Corto Plazo 2,04 -0,05 -0,02 -0,01 0,35 InterMoney 58 Bankia Monet Eur Deuda II 1,37 -0,06 -0,03 -0,02 0,30 Bankia 59 FF Euro Cash Fund -0,07 -0,06 -0,02 -0,01 0,40 Fidelity Distribución

60 Ibercaja Conservador Cl-A 1,54 -0,06 -0,05 -0,06 0,40 Ibercaja 61 UBS Money Mkt Fd EUR 0,08 -0,06 -0,02 -0,01 0,72 UBS Bank 62 FID Inst Liq EUR D-Acc 0,43 -0,06 -0,02 -0,02 0,20 Fidelity Acumulación 63 Mutuafondo Dinero 0,74 -0,06 -0,02 -0,03 0,19 Mutuactivos 64 FID Inst Liq EUR A-Acc 0,00 -0,07 -0,03 -0,02 0,15 Fidelity Acumulación 65 Money Market A2 EUR 0,08 -0,07 -0,03 -0,02 0,72 Aberdeen 66 CX Fondipòsit 1,36 -0,08 -0,03 -0,03 1,10 Catalunyacaixa Inv. 67 UBS MM Invest EUR B 0,06 -0,09 -0,03 -0,02 0,72* UBS Bank 68 FC Monetario Rdto. E. — -0,09 -0,02 -0,02 1,05 CaixaBank AM 69 FC Monetario Rdto. Prem. — -0,09 -0,03 -0,02 0,49 CaixaBank AM 70 FC Monetario Rdto. Plus — -0,09 -0,03 -0,02 0,76 CaixaBank AM 71 Euro Reserve A -0,02 -0,09 -0,03 -0,02 0,55 INVESCO 72 Euro Reserve E -0,10 -0,09 -0,03 -0,02 0,50 INVESCO 73 GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur -0,09 -0,10 -0,03 -0,02 0,00 Goldman Sachs Funds 74 GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU -0,06 -0,10 -0,03 -0,02 0,20 Goldman Sachs Funds 75 Aviva Corto Plazo B 2,86 -0,11 -0,02 -0,01 0,61 Aviva 76 March Premier RF CP 2,56 -0,11 -0,16 0,00 0,65 March 77 BBVA Ahorro Empresas 1,15 -0,11 -0,05 -0,01 0,15 BBVA 78 M. Portfolio Liquid.S 0,11 -0,12 -0,01 -0,01 0,61 Mediolanum 79 JPM Euro Liquidity D -0,11 -0,12 -0,03 -0,02 0,45 JPMorgan Asset M. 80 JPM Euro Liquidity A -0,11 -0,12 -0,03 -0,02 0,65 JPMorgan Asset M. 81 JPM Euro Money Market D -0,13 -0,13 -0,03 -0,02 0,50 JPMorgan Asset M. 82 JPM Euro Money Market A -0,13 -0,13 -0,03 -0,02 0,40* JPMorgan Asset M. 83 JPM Euro Money Mkt A-Acc — -0,13 -0,03 -0,02 0,00* JPMorgan Asset M. 84 Cash Euro SE 0,09 -0,14 -0,03 -0,01 0,00 Amundi Funds 85 Merchbanc Fondt. -0,03 -0,15 -0,04 -0,02 0,70 Merchbanc 86 Trea Cajamar Corto Plazo 2,35 -0,16 -0,18 -0,07 0,45 Trea Asset Mgmt. 87 BK Dinero 2 2,09 -0,16 -0,04 -0,03 0,60 Bankinter Gestión 88 Liberbank Dinero 2,53 -0,16 -0,06 -0,05 1,07 Renta 4 89 UniReserve Euro C 0,82 -0,18 -0,09 -0,05 0,38 Union Investment 90 Catalana Occid R.Fija C/P 1,02 -0,18 0,16 0,10 1,00 Gesiuris 91 HGIF Euro Reserve AC -0,19 -0,18 -0,03 -0,02 0,00 HSBC 92 Euro Liquidity P -0,41 -0,19 -0,03 -0,02 0,40 ING 93 Sant. Fondepósitos C 1,85 -0,20 -0,03 -0,02 0,55 Santander Asset Mg. 94 Sant. Rendimiento Clase C 2,55 -0,20 -0,07 -0,05 0,60 Santander Asset Mg. 95 Ev. Fondepósito Plus 2,18 -0,24 -0,05 -0,03 0,80 Allianz Popular Asset 96 CX Diner -0,35 -0,24 -0,05 -0,02 0,25 Catalunyacaixa Inv. 97 CX Liquiditat 0,94 -0,24 -0,06 -0,04 0,35 Catalunyacaixa Inv. 98 PBP Ahorro Corto Plazo 1,37 -0,26 -0,08 0,02 0,40 Popular G. Privada 99 Kutxabank Monetario 0,48 -0,29 -0,02 -0,03 0,30 Kutxabank Gestión 100 NB Patrimonio 1,03 -0,29 -0,12 -0,06 0,60* Novo Banco Gestión 101 Sant. Tesorero C 1,35 -0,29 -0,09 -0,06 0,50 Santander Asset Mg. 102 GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R -0,30 -0,30 -0,07 -0,04 0,35 Goldman Sachs Funds 103 Pictet-St Mon. MktEUR -0,76 -0,31 -0,06 -0,04 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 104 BBVA Dinero Fondtesoro CP 0,03 -0,31 -0,08 -0,06 1,00 BBVA 105 UBS Dinero P 0,55 -0,31 0,09 0,11 0,45* UBS Bank 106 Caixabank Fondeposito 0,47 -0,32 -0,06 -0,03 0,50* Imantia Capital 107 Bankia Bonos CP (II) 1,48 -0,35 -0,06 -0,05 0,83 Bankia 108 Fondo Liquidez 0,36 -0,37 -0,11 -0,06 0,25 BBVA 109 Sant. Fondepósitos B 1,24 -0,40 -0,06 -0,03 0,75 Santander Asset Mg. 110 Sant. Rendimiento B — -0,40 -0,10 -0,07 0,80 Santander Asset Mg. 111 EDM Renta 1,39 -0,42 -0,09 0,01 0,66 EDM Holding, S.A. 112 Gesconsult Corto Plazo 3,75 -0,43 -0,15 -0,14 0,70 Gesconsult 113 BK Fondo Monetario -0,85 -0,43 -0,06 -0,04 0,50 Bankinter Gestión 114 Banco Madrid Ahorro 3,61 -0,44 -0,09 -0,04 0,70 Renta 4 115 Bankoa-Ahorro Fondo 2,06 -0,44 -0,07 0,06 0,50* Credit Agricole 116 Citicash 0,71 -0,46 -0,13 -0,06 0,60 Santander Asset Mg. 117 Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R -0,99 -0,46 -0,08 -0,04 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 118 Rural Rendimiento 0,68 -0,50 -0,06 -0,05 0,75 B. Cooperativo 119 CA Bankoa RF C.Plazo A 1,24 -0,50 -0,14 -0,03 0,70 Credit Agricole 120 Bankia Mot Euro Deuda (I) -0,22 -0,52 -0,11 -0,06 0,80 Bankia 121 Pioneer Euro Liquidity -0,66 -0,53 -0,10 -0,06 0,00 Pioneer 122 Gesc Deuda Soberana E 0,14 -0,53 -0,04 -0,05 0,70* B. Cooperativo 123 March RF Corto Plazo 1,52 -0,53 -0,20 0,03 1,80 March 124 Fondespaña-Duero RF CP 0,40 -0,54 -0,13 -0,10 0,70 Unicaja 125 BBVA Bonos Cash -0,59 -0,54 -0,12 -0,07 1,00 BBVA 126 Sant. Tesorero B 0,59 -0,54 -0,13 -0,08 0,75 Santander Asset Mg. 127 Bankia Fondtesoro CP 0,43 -0,54 -0,11 -0,09 1,05 Bankia 128 Sant. Inversion C Plazo 2 — -0,55 -0,09 -0,06 0,40 Santander Asset Mg. 129 Fondespaña-Duero Monet -0,26 -0,56 -0,11 -0,08 0,75 Unicaja 130 Bankia Bonos CP (I) 0,78 -0,59 -0,10 -0,07 1,08 Bankia 131 Sant. Monetario — -0,60 -0,10 -0,08 0,00 Santander Asset Mg. 132 Mediolanum Fondcuenta 0,99 -0,63 -0,05 -0,12 1,20 Mediolanum Gestión 133 SISF Euro Liquidity B -1,51 -0,64 -0,10 -0,06 0,70 Schroder 134 Rural Ahorro Plus 1,77 -0,64 -0,01 -0,01 0,55 B. Cooperativo 135 Sant. Fondepósitos A 0,48 -0,65 -0,10 -0,06 1,05 Santander Asset Mg. 136 Sant. Rendimiento Clase A 1,19 -0,65 -0,14 -0,09 1,05 Santander Asset Mg. 137 C. Ing. Fondtesoro C.P. 1,22 -0,65 -0,11 -0,11 0,74 C. Ingenieros 138 Ibercaja Din A 1,43 -0,69 0,21 0,37 1,15 Ibercaja 139 Sant. Inversión C Plazo 1,16 -0,72 -0,09 -0,05 1,00* Santander Asset Mg. 140 Ev. Ahorro Euro 2,44 -0,74 -0,40 -0,22 1,15 Allianz Popular Asset 141 WELZIA Corto Plazo 0,31 -0,80 -0,64 -0,59 0,33 Welzia Management 142 Sant. Tesorero A -0,31 -0,84 -0,17 -0,11 1,05* Santander Asset Mg. 143 March Patrimonio CP 4,37 -0,91 -0,40 -0,12 0,45* March 144 Fondesp-Duero FT C. Plazo -0,05 -0,92 -0,14 -0,11 0,90 Unicaja 145 Rural Renta Fija 1 0,44 -1,08 -0,11 -0,05 0,70 B. Cooperativo Sabadell Rendimiento-Prem — — 0,07 0,06 0,32 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Plus — — 0,05 0,05 0,60 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Emp. — — 0,05 0,05 0,60 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Cart — — 0,04 0,04 0,75 B. Sabadell Sabadell Rendimiento-Pyme — — 0,04 0,04 0,75 B. Sabadell FC Monetario Rdto Inst. — — -0,01 -0,01 0,00 CaixaBank AM Cajamar Fondepósito — — — — 0,35 Trea Asset Mgmt.

Monetario Franco Suizo 1 UBS Money Mkt Fd CHF 11,44 -2,31 -1,04 0,60 0,72 UBS Bank 2 Pictet-STMonMkt-R 11,31 -2,34 -1,02 0,62 0,45* Pictet Asset Mng. Ltd

Monetario Libra 1 Money Market A2 GBP 11,60 -7,05 -6,99 -3,57 0,72 Aberdeen 2 UBS Money Mkt Fd GBP 11,64 -7,08 -6,99 -3,58 0,72 UBS Bank 3 JPM Ster Liquidity A 11,42 -7,12 -6,99 -3,58 0,65 JPMorgan Asset M. 4 JPM Ster Liquidity D 11,40 -7,14 -7,00 -3,58 0,45 JPMorgan Asset M.

Monetario Otras Divisas 1 UBS Money Mkt Fd AUD 7,57 1,58 0,27 0,13 0,72 UBS Bank 2 Money Market A2 CAD -8,32 -5,89 0,61 2,57 0,72 Aberdeen 3 UBS Money Mkt Fd CAD -8,68 -5,97 0,62 2,57 0,72 UBS Bank

Renta Fija Corto

RF CP Estados Unidos 1 Pictet-USD SMT Bds-R 22,00 3,56 -0,59 -1,42 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd 2 iShares $ Treasury Bd 1-3 22,64 3,55 -0,51 -1,39 0,20 BlackRock 3 Mutuafondo Dolar — 3,34 -1,35 -1,30 0,29 Mutuactivos 4 JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD 21,72 3,21 -0,80 -1,51 0,60* JPMorgan Asset M. 5 Short Term US$ A2 20,69 3,18 -0,96 -1,61 0,00 Aberdeen 6 JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD 20,65 2,90 -0,84 -1,53 0,90* JPMorgan Asset M. 7 USD Shrt Term Bd Fd-A1 19,83 2,70 -0,96 -1,61 0,00 Aberdeen 8 LM WA US Short-Term Govmt 19,50 2,58 -0,95 -1,62 1,05 Legg Mason Inv Dublin 9 UBAM-Dynamic USD Bd AC 21,99 2,53 -1,52 -1,90 0,55 Union Bancaire Privée 10 MFS Limit. MaturityA1 20,39 2,53 -1,06 -1,58 0,75 MFS Meridian F. 11 BGF USDShDurBd E USD 21,26 2,46 -1,19 -1,72 1,10 BlackRock 12 Pio US Dollar Short Term 20,78 2,44 -1,84 -2,00 0,90 Pioneer 13 FC Renta Fija Dólar 17,52 2,38 -1,40 -1,45 1,31* CaixaBank AM 14 Bankia Dólar 14,34 1,76 -1,64 -1,62 1,08 Bankia 15 Sant.Short Durat. DollarB 0,71 -0,18 0,23 0,08 0,29* Santander SICAV 16 Sant.Short Durat. DollarA -0,79 -0,68 0,15 0,04 0,54* Santander SICAV Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd — — -0,97 -1,43 0,75 Mirabaud Asset Mngmt

RF CP Otras Divisas 1 Cha. In.Income L B Units 7,56 2,36 0,63 0,13 1,06 Mediolanum 2 Cha. In.Income L A Units 7,81 2,36 0,61 0,13 1,06 Mediolanum 3 Cha. Int.Income S B Units 6,89 2,15 0,59 0,11 1,26 Mediolanum 4 Cha. Int.Income S A Units 7,10 2,15 0,59 0,12 1,26 Mediolanum 5 Cha Int. Income Hed. L-A -3,07 -0,95 0,29 0,12 1,06 Mediolanum 6 Cha Int. Income Hed. L-B -3,48 -1,09 0,27 0,14 1,06 Mediolanum 7 Cha Int. Income Hed. S-A -4,07 -1,74 0,22 0,09 1,26 Mediolanum 8 Cha Int. Income Hed. S-B -4,58 -1,78 0,23 0,14 1,26 Mediolanum

RF CP Otras Divisas emergentes 1 BGF LcEmMkSDB E USD -12,11 -10,69 0,61 2,93 1,50 BlackRock 2 BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E -28,45 -14,18 1,79 4,75 1,34 BlackRock 3 Sant. Braz. Fix. Inc C-B -28,12 -20,60 2,21 3,77 1,40 Santander SICAV 4 Sant. Braz. Short Dur A -29,00 -20,90 2,15 3,73 1,80 Santander SICAV 5 Sant.Brazil.Short Dur AE — -20,92 1,97 3,74 1,80 Santander SICAV

RF CP Reino Unido 1 UBS Med Term Bd GBP P-acc 14,91 -6,16 -6,32 -3,28 0,90* UBS Bank

RF CP Suiza 1 UBS Med Term Bd CHF P-acc 13,65 -1,28 -0,48 0,90 0,90* UBS Bank 2 CS Bond Short Term Sfr b 12,89 -1,68 -0,68 0,78 0,00 Credit Suisse

RF CP Zona Euro 1 Fondo 3 Rtas Trimest. 7,22 1,71 0,09 0,00 1,15* Imantia Capital 2 DWS Bonos 2016 A 9,00 0,93 0,23 0,38 1,27* DWS Investments 3 Bankia Bonos CP Principal 4,21 0,51 0,07 0,02 0,00 Bankia 4 Ibercaja Op Renta Fija A 12,19 0,42 0,17 -0,05 0,85 Ibercaja 5 Gesiuris Fixed Income ST 3,29 0,38 -0,50 -0,20 0,40 Gesiuris 6 CL Renta Fija Euro 12,75 0,29 0,03 0,07 0,50 C. Laboral 7 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae 1,81 0,28 0,56 0,37 0,40* JPMorgan Asset M. 8 iShares Eur Gov. Bd 1-3 6,22 0,25 -0,01 -0,06 0,20 BlackRock 9 BMN Horizonte 2018 — 0,24 0,01 -0,06 0,75* Renta 4 10 Sabadell Interés Eur-Base 6,77 0,23 -0,11 -0,14 1,00 B. Sabadell 11 Eur Shrt Term Bd Fd-A1 0,48 0,22 0,35 0,13 0,00 Aberdeen 12 Bankia BP Corto Plazo 3,35 0,19 0,01 -0,01 0,28 Bankia 13 Fon Fineco Top RF Serie I 3,23 0,16 0,01 0,01 0,30 Fineco 14 JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1,53 0,09 0,38 0,28 0,60* JPMorgan Asset M. 15 Mapfre FT LP 5,43 0,09 -0,03 -0,06 0,66* Mapfre 16 JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e 3,49 0,09 — -0,09 0,40* JPMorgan Asset M. 17 Sant. PB RF Corto Plazo 4,90 0,08 -0,02 0,01 0,20 Santander Asset Mg. 18 BB Euro Fixed Income L B 0,89 0,06 -0,13 -0,06 1,41 Mediolanum 19 Fondesp-Duero RF Impulso 3,12 0,05 -0,07 -0,04 0,15 Unicaja 20 Cha. Liquidity Euro L 0,45 0,03 0,01 0,01 0,61 Mediolanum 21 Bankia Fondtesoro LP 5,63 0,02 0,04 -0,08 0,62 Bankia 22 Sant. RF Corto Plazo 3,36 0,00 -0,02 -0,01 0,50 Santander Asset Mg. 23 JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e 3,42 0,00 — -0,09 0,60* JPMorgan Asset M. 24 Amundi Corto Plazo 0,67 -0,02 0,00 0,00 0,55 Amundi Iberia 25 Fidefondo - Premier — -0,02 -0,05 -0,08 1,00 B. Sabadell 26 AZ RCM Enhan ST IT EU 0,58 -0,07 -0,06 -0,03 0,00 Allianz Global Invest 27 Unifond Renta Fija Euro 1,84 -0,09 -0,08 -0,07 0,80 Unicaja 28 Cha. Liquidity Euro S 0,08 -0,09 -0,01 0,00 0,61 Mediolanum 29 BBVA Bonos Core BP 0,15 -0,09 -0,06 -0,05 0,35 BBVA 30 Ibercaja Internacional A 10,01 -0,11 -0,97 -0,77 2,00* Ibercaja 31 Gesiuris Fixed Income 5,39 -0,12 -0,06 -0,06 0,48 Gesiuris 32 FC RF Selección Plus 2,88 -0,12 0,51 0,41 1,10* CaixaBank AM 33 Euro Bond 1-3 Years D 5,30 -0,13 -0,49 -0,41 0,50 Generali Inv. Lux.

34 SISF Euro Short T.BD-B 2,89 -0,14 — 0,00 0,00 Schroder 35 Fon Fineco Top RF Serie A 2,30 -0,14 -0,03 -0,01 0,60 Fineco 36 BK RF Corto Plazo 8,26 -0,17 0,09 0,05 0,65 Bankinter Gestión 37 Sabadell Fondtesoro LP 4,64 -0,19 -0,04 -0,07 0,60 B. Sabadell 38 Mediolanum Activo L 8,50 -0,20 -0,17 0,11 0,75 Mediolanum Gestión 39 FC DP Esp May 16 Extr. 8,19 -0,20 -0,05 -0,04 0,50 CaixaBank AM 40 Pictet-EUR SMT Bonds-R 3,16 -0,23 0,05 -0,05 0,70* Pictet Asset Mng. Ltd 41 Renta 4 Fondtesoro CP 3,11 -0,24 -0,17 -0,10 0,35 Renta 4 42 iShares Eur Treas 0-1 0,13 -0,25 -0,07 -0,04 0,20 BlackRock 43 Kutxabank RF Corto 0,97 -0,25 0,01 0,02 0,31 Kutxabank Gestión 44 Liberbank Corto Plazo — -0,27 -0,10 -0,05 1,07* Renta 4 45 BBVA Bonos CP Gobiernos 0,66 -0,29 -0,08 -0,04 0,30 BBVA 46 Fondmapfre Renta Corto 1,67 -0,30 -0,09 -0,07 0,60 Mapfre 47 Bankia Duración Flex 0-2 5,77 -0,30 -0,04 -0,09 0,60 Bankia 48 DWS Floating Rate Nt — -0,31 -0,11 -0,07 0,29 DWS Investments 49 PBP Dinero Fondtesoro CP -0,83 -0,32 -0,05 -0,02 1,06 Popular G. Privada 50 Fidefondo - Plus — -0,32 -0,09 -0,10 0,70 B. Sabadell 51 Privat Ahorro Corto Plazo 4,57 -0,33 -0,20 0,05 0,50 Privat Bank 52 Mediolanum Activo S 8,00 -0,34 -0,19 0,10 0,90 Mediolanum Gestión 53 Deut Inv I € Bd Short 3,65 -0,36 0,21 0,32 0,68 DWS Investments 54 BBVA Ahorro C. Plazo II 0,18 -0,38 -0,10 -0,04 0,75 BBVA 55 Fondesp-Duero Deposito 1,23 -0,38 -0,06 -0,05 0,55 Unicaja 56 AZ RCM Enhan ST CT EU -0,23 -0,39 -0,11 -0,07 0,00 Allianz Global Invest 57 CX Evolució Febrer 2017 — -0,39 -0,02 -0,03 0,70 Catalunyacaixa Inv. 58 Fimap 6,64 -0,39 0,06 -0,03 0,70 Popular G. Privada 59 Mir. -Short T. España 1,31 -0,41 -0,22 -0,12 0,37 Mirabaud Gestión SGII 60 Ev. Patrimonio 5,68 -0,44 -0,37 -0,14 0,85 Allianz Popular Asset 61 FC DP Esp May 16 Est. 7,23 -0,47 -0,09 -0,07 0,76 CaixaBank AM 62 Pio Euro Curve 1-3 Years 1,52 -0,49 -0,24 -0,09 0,60 Pioneer 63 Alcalá Uno 1,45 -0,51 -0,46 -0,34 0,52 B. Alcalá 64 BNP Paribas Euro 8,20 -0,51 0,13 -0,12 0,75 BNP Paribas Inv. Part 65 Ev. Renta Fija Corto 5,76 -0,51 -0,29 -0,09 1,00 Allianz Popular Asset 66 Candriam Sust Eur ST B CC 2,25 -0,52 -0,04 -0,01 0,40 Candriam 67 Caixabank RF Euro 1,25 -0,52 -0,20 -0,22 1,05 Imantia Capital 68 CX Evolució Març 2017 14,21 -0,54 -0,08 -0,08 0,40* Catalunyacaixa Inv. 69 Ibercaja BP Renta Fija A 3,30 -0,56 -0,06 0,23 0,75 Ibercaja 70 Cha. Euro Income L - B -0,28 -0,57 -0,14 -0,14 1,06 Mediolanum 71 Fidefondo - Base 3,20 -0,62 -0,14 -0,13 1,05 B. Sabadell 72 Candriam Bd Eur Short T N 2,38 -0,66 -0,12 -0,08 1,00 Candriam 73 NB Capital Plus 7,85 -0,71 -0,48 -0,17 0,60 Novo Banco Gestión 74 BNP Paribas RFCorto Plazo 0,41 -0,71 -0,17 -0,12 0,55 BNP Paribas Inv. Part 75 Candriam Sust Eur ST B CD 0,23 -0,82 -0,04 -0,01 0,40 Candriam 76 Cash + at Work E 2,01 -0,84 0,21 0,13 0,70 CapitalatWork 77 Sant. Short Dur. Euro C — -0,85 -0,15 -0,09 0,25 Santander SICAV 78 BB Euro Fixed Income L 0,39 -0,86 -0,13 -0,07 1,41 Mediolanum 79 MSINVF Short Mat Eur Bd A 1,00 -0,88 -0,44 -0,25 0,80 Morgan Stanley Inv. 80 Renta 4 RF Corto Plazo — -0,89 -0,87 -0,09 0,70 Renta 4 81 Sant. Short Durat. Euro B -2,17 -0,95 -0,17 -0,09 1,29* Santander SICAV 82 UBAM-Dynamic Euro Bd AC 0,61 -0,96 -0,37 -0,22 0,55 Union Bancaire Privée 83 CL Ahorro -0,85 -0,99 -0,15 -0,12 1,15* C. Laboral 84 JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc 1,15 -1,04 -0,20 -0,19 0,90* JPMorgan Asset M. 85 BB Euro Fixed Income S -0,25 -1,07 -0,16 -0,09 1,71 Mediolanum 86 Ibercaja Futuro A 9,35 -1,07 0,01 0,23 1,20* Ibercaja 87 BB Euro Fixed Income S B -0,64 -1,07 -0,15 -0,09 1,71 Mediolanum 88 BGF EurShoDurBd E EUR 2,75 -1,09 -0,68 -0,34 1,05 BlackRock 89 Sant. Short Durat. Euro A -2,61 -1,10 -0,19 -0,11 1,79* Santander SICAV 90 Ibercaja Ahorro 3,37 -1,10 -0,13 0,13 1,40* Ibercaja 91 FF Euro Short Term E 3,48 -1,15 -0,59 -0,18 0,65 Fidelity Acumulación 92 Cha. Euro Income S - B -1,27 -1,15 -0,19 -0,18 1,26 Mediolanum 93 Fondguissona 0,16 -1,15 -1,31 -0,16 0,25 GVC Gaesco Gestión 94 Rural R.F. 3 9,23 -1,22 -0,16 -0,02 1,30 B. Cooperativo 95 Euro Short Term Bd A 4,35 -1,23 -0,78 -0,31 0,70 INVESCO 96 BBVA Bonos Corto Plazo Pl 1,35 -1,23 -0,74 -0,33 1,00* BBVA 97 Liberbank Ahorro 6,70 -1,42 -0,47 -0,26 1,55 Renta 4 98 FC Ahorro Premiun 3,87 -1,43 -0,43 -0,08 0,65 CaixaBank AM 99 Euro Short Term Bd E 3,73 -1,43 -0,81 -0,33 0,90 INVESCO 100 UniKapital 0,95 -1,46 -0,16 -0,14 0,00 Union Investment 101 CL Rendimiento 0,08 -1,49 -0,44 -0,29 1,49* C. Laboral 102 FC Ahorro Plus — -1,51 -0,43 -0,08 0,86 CaixaBank AM 103 FC Ahorro Estandar 2,74 -1,61 -0,43 -0,08 1,10 CaixaBank AM 104 Rural Bonos 2 años 2,61 -1,63 -0,05 0,00 1,10* B. Cooperativo 105 Kutxabank Bono 7,44 -1,71 -0,73 -0,40 1,00 Kutxabank Gestión 106 ING Direct F.Naranja RF 5,99 -1,75 -0,93 -0,01 0,00 Renta 4 107 CX Patrimoni Plus 2,99 -1,79 -0,59 0,14 0,80 Catalunyacaixa Inv. 108 Mutuafondo A 7,70 -1,99 -1,21 -0,73 0,26 Mutuactivos 109 UBS Bonos Gest Activa 4,09 -2,23 -2,04 -1,48 0,60* UBS Bank 110 CX Patrimoni 1,81 -2,24 -0,66 0,15 1,00* Catalunyacaixa Inv. 111 Deut Inv I Global Bds — -2,37 -0,79 -0,17 0,90 DWS Investments 112 Trea Global Bond — -2,44 -0,74 -0,17 1,37 Trea Asset Mgmt. 113 GVC Gaesco Renta Fija 0,36 -2,70 -0,60 -0,40 1,15* GVC Gaesco Gestión 114 AZ PIMCO Treas E Cash P I -4,71 -2,75 -0,32 -0,11 0,30 Allianz Global Invest 115 Abanca R. Fija Flexible — -2,94 -1,38 -0,30 1,00 Imantia Capital 116 Fonmarch 7,87 -3,11 -0,87 -0,04 1,00 March 117 Tarfondo FI 2,13 -3,14 -2,29 -1,11 0,40 UBS Bank 118 Imantia R Fija Flexible 16,10 -3,38 -1,43 -0,30 1,08 Imantia Capital 119 Fondo 3 Renta Fija 13,14 -3,46 -1,02 -0,41 1,14 Imantia Capital 120 AF - Medicompte EUR ST A 0,69 -3,61 -2,49 0,92 0,03* Andbank 121 UBS Corto Plazo Euro 1,63 -5,40 -6,00 -3,89 0,08 UBS Bank Sécurité A EUR Acc 5,59 — 0,38 0,64 1,50* Carmignac Gestion Lux CX Bons Core — — 0,09 0,02 0,15 Catalunyacaixa Inv. Bestinver Renta — — 0,03 0,04 0,56 Bestinver Sabadell Interés Eur-Prem — — -0,03 -0,09 0,45 B. Sabadell Sabadell Interés Eur-Plus — — -0,06 -0,12 0,70 B. Sabadell Sabadell Interés Eur-Emp — — -0,06 -0,12 0,70 B. Sabadell Sabadell Interés Eur-Cart — — -0,09 -0,13 0,85 B. Sabadell

Los fondos están ordenados por categoría y la columna de rentabilidad de los últimos 12 meses calculada en euros. La comisión anual es la suma de las comisiones de gestión y depósito. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. Los Fondos con asterisco cuentan con comisión de reembolso. (*) Entre paréntesis el intervalo en porcentaje de la volatilidad de los fondos. (**) Sólo para inversores cualifica-dos. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores.

Rentabilidad

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CUADROS

Lunes 29 febrero 2016 35Expansión

Sabadell Interés Eur-Pyme — — -0,09 -0,13 0,85 B. Sabadell FC Ahorro Inst. — — -0,39 -0,06 0,00 CaixaBank AM NB Short Bond Eur-R — — — — 0,55 GNB-International M. NB Short Bond Eur-I — — — — 0,45 GNB-International M.

Renta Fija Largo

RF LP Asia 1 FF Asian Bond 33,69 5,04 0,07 -0,55 0,00 Fidelity Acumulación 2 Asian Bond A 22,21 4,92 -0,48 -0,79 1,20 INVESCO 3 Asian Bond E 20,55 4,49 -0,53 -0,99 1,25 INVESCO 4 Asian Debt Hd Ccy P 31,69 3,94 -0,48 -1,00 1,00 ING 5 FF China Rmb Bond — 3,05 -0,38 0,30 0,00 Fidelity Acumulación 6 FF China Renminbi Bond — 2,33 -1,30 -0,26 0,00 Fidelity Acumulación 7 Deut Inv I China Bds 4,03 -0,89 0,55 1,78 1,40 DWS Investments 8 Pictet-AsLclCcyDbt-R USD 9,19 -1,29 -1,20 -1,10 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 9 Asian Bd Fd-A2 11,39 -1,76 -0,91 -1,10 0,00 Aberdeen 10 SISF Asian Bd Abs. Ret. B 10,76 -2,13 -3,24 -2,58 1,00 Schroder 11 Asian Local Curr SD Bd.A2 9,12 -2,99 -2,15 -1,95 1,75 Aberdeen 12 Asian Bond D — -3,28 -0,80 -0,71 1,40 Generali Inv. Lux. 13 iShares Em.Asia Loc Gov.B — -3,91 -0,57 1,37 0,50 BlackRock 14 Asian Bd Fd-A1 2,87 -4,68 -0,91 -1,10 0,00 Aberdeen 15 Asian Bd Fd-A2 -8,99 -5,28 0,19 0,53 0,00 Aberdeen 16 LM WA Asian Opport. EUR-H -8,82 -5,87 0,57 1,35 0,00 Legg Mason Inv Dublin 17 T Asian Bond A EUR-H1 -13,13 -11,65 -3,78 -2,39 0,00 F. Templeton

RF LP Australia 1 UBS Bd Fd AUD 16,96 2,56 2,09 1,31 0,90 UBS Bank 2 Australian Dollar bd A2 16,11 2,34 2,41 1,89 0,00 Aberdeen 3 UBS Med Term Bd AUD P-acc 12,00 1,85 0,87 0,45 0,90* UBS Bank 4 JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD 7,73 1,65 0,23 0,13 0,14 JPMorgan Asset M. 5 Australian Dollar Bd A1 9,58 0,73 2,41 1,89 0,00 Aberdeen

RF LP Canada 1 UBS Bd Fd CAD -0,57 -5,28 2,25 3,46 0,90 UBS Bank 2 UBS Med Term Bd CAD P-acc -6,58 -6,12 0,73 2,47 0,90* UBS Bank 3 Canadian Dollar Bd A2 -2,12 -6,17 1,66 3,22 0,00 Aberdeen 4 Canadian Dollar Bd A1 -5,13 -7,09 1,66 3,22 0,00 Aberdeen

RF LP Estados Unidos 1 Pictet-USD Gvt Bds-R 27,66 5,34 2,01 -0,09 1,20* Pictet Asset Mng. Ltd 2 iShares $ Treas.Bd 7-10 9,50 4,85 5,14 2,57 0,20 BlackRock 3 Candriam Bd USD Gvt.N 23,70 4,40 1,95 -0,24 1,00 Candriam 4 MFS US Gov Bond A1 25,11 4,39 1,11 -0,58 0,75 MFS Meridian F. 5 JPM US Ag Bd A-Acc USD 27,20 4,25 0,67 -0,80 0,90 JPMorgan Asset M. 6 iShares US Aggregate 28,02 4,21 0,91 -0,55 0,25 BlackRock 7 JPM US Ag Bd D-Acc USD 26,29 4,00 0,70 -0,78 1,35* JPMorgan Asset M. 8 UBS Bd Fd USD 27,27 3,98 0,43 -0,85 0,90 UBS Bank 9 FF US Dollar Bond 28,69 3,93 1,01 -0,20 0,00 Fidelity Acumulación 10 UBS Med Term Bd US Gov P 21,66 3,92 0,00 -1,17 0,72* UBS Bank 11 Sabadell Dólar Fijo-Base 23,83 3,73 0,17 -0,63 1,85 B. Sabadell 12 Candriam Bd USD N 26,11 3,72 1,08 -0,45 1,00 Candriam 13 UBS Med Term Bd USD P-acc 22,69 3,61 -0,28 -1,30 0,90* UBS Bank 14 GS US Fixed Inc Pf Base 25,48 3,03 0,32 -0,97 2,00 Goldman Sachs 15 LM WA US Core Bond 28,73 3,03 0,05 -0,88 0,95 Legg Mason Inv Dublin 16 HGIF USD $ Bd EC 25,07 2,80 0,35 -0,74 1,05 HSBC 17 FF US Dollar Bond Fund 23,82 2,78 0,53 -0,72 0,75 Fidelity Distribución 18 UBS Strat.Sc.Fx Inc.USD 23,37 2,49 -0,21 -1,07 1,08 UBS Bank 19 US Dollar Bond Fund A2 24,99 2,44 0,77 -0,75 0,00 Aberdeen 20 US Fixed Income P 25,28 2,23 0,65 -0,47 0,65 ING 21 BGF USD Core Bd E USD 25,95 2,18 0,14 -0,89 0,90* BlackRock 22 US Bonds D 23,66 2,12 0,34 -1,64 1,10 Generali Inv. Lux. 23 MFS Research Bond A1 25,85 2,04 0,35 -0,77 0,75 MFS Meridian F. 24 GS US Mort Bck Sec Pf I 7,29 1,94 1,52 0,62 0,30 Goldman Sachs 25 LM WA US Adjustable Rate 18,34 1,81 -1,36 -1,80 1,10 Legg Mason Inv Dublin 26 Santander Dollar Income A — 1,77 -1,30 -1,74 1,10 Santander SICAV 27 GS US Fixed Inc Pf Base 19,88 1,41 0,29 -1,00 2,00 Goldman Sachs 28 Fondmapfre Rentadólar 14,84 1,38 -1,76 -1,81 1,95* Mapfre 29 LM WA US Core Plus Bond 25,64 1,27 -0,79 -1,33 1,15 Legg Mason Inv Dublin 30 US Dollar Bond Fund A1 20,76 1,18 0,77 -0,75 0,00 Aberdeen 31 Pio U.S. Aggregate Bond 24,84 1,15 -1,54 -1,50 0,90 Pioneer 32 SISF U.S. Dollar Bd-B 21,40 0,11 -1,12 -1,42 0,00 Schroder 33 SISF US Dollar Bond B Hdg -0,33 -3,41 -0,02 0,23 0,75 Schroder Sabadell Dólar Fijo-Prem — — 0,30 -0,56 0,70 B. Sabadell Sabadell Dólar Fijo-Plus — — 0,25 -0,59 1,00 B. Sabadell Sabadell Dólar Fijo-Cart — — 0,21 -0,61 1,25 B. Sabadell

RF LP Europa 1 iShares Eur Aggregate 16,22 0,75 2,13 1,87 0,25 BlackRock 2 Deut Inv I € Gov Bds 20,62 0,70 2,13 0,91 0,70 DWS Investments 3 Candriam Bd SustEur Gvt N 12,32 -0,04 2,48 1,29 1,00 Candriam 4 MSINVF Euro Bond A 13,94 -0,19 1,46 1,08 0,80 Morgan Stanley Inv. 5 DWS Eurorenta 10,38 -0,96 2,64 1,66 0,85 DWS Investments 6 Euro Bond A 21,63 -1,91 -0,87 -0,36 0,95 INVESCO 7 Euro Bond E 21,08 -2,05 -0,89 -0,37 0,90 INVESCO 8 Euro Fixed Income I EUR — -2,75 0,89 0,84 0,55* Oyster 9 Euro Fixed Income C EUR 13,40 -3,12 0,83 0,81 0,90 Oyster 10 Euro Bond A Dist 14,71 -3,32 -0,87 -0,36 0,75 INVESCO 11 Bd. Europe SE 17,67 -4,83 -1,56 -0,90 0,80 Amundi Funds 12 Deut Inv I € Bd Prem 10,10 -5,64 -1,77 -1,17 1,02 DWS Investments

RF LP Europa del Este 1 Central&Eastern Bd D 2,95 -2,46 -0,60 2,03 1,30 Generali Inv. Lux. 2 UniEuroAspirant C -5,93 -3,08 — 2,21 1,05 Union Investment 3 Candriam Bd Eur Conv N 8,17 -3,95 0,30 1,62 1,00 Candriam 4 Em Europ Bd Fd-A2 -14,12 -6,08 -0,17 3,72 0,00 Aberdeen 5 Deka-ConvergenceRen. CF -4,30 -6,91 1,14 2,21 1,20 Deka Int. (DekaBank)

RF LP Global 1 Robeco Lux-o-Rente DH$ 43,16 10,76 5,15 1,72 0,70 Robeco 2 Robeco Lux-o-Rente DH€ 17,52 6,83 6,36 3,44 0,60 Robeco 3 iShares Global Governt Bd 18,83 5,92 3,77 2,36 0,20 BlackRock 4 FC Renta Fija Multidivisa 17,38 5,65 -0,62 -0,94 1,31 CaixaBank AM 5 Cha. Int. Bond L A Units 13,05 4,84 3,32 1,81 1,26 Mediolanum 6 Cha. Inter Bond S A Units 12,30 4,61 3,29 1,79 1,46 Mediolanum 7 Pictet-Glo Bds-R EUR 17,86 4,38 3,33 2,12 0,60 Pictet Asset Mng. Ltd 8 Candriam Bd WldGov Plus N 16,96 4,31 3,64 1,49 1,00 Candriam 9 Cha. Int. Bon L B Units 11,58 4,19 3,00 1,81 1,26 Mediolanum 10 Cha. Int. Bond S B Units 10,90 3,98 2,97 1,80 1,46 Mediolanum 11 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 31,78 3,67 -0,32 -1,12 2,00 Goldman Sachs 12 BGF Glb Govt Bd E USD 32,22 3,58 0,54 -0,40 1,20 BlackRock 13 JPM Aggr.Bd DAcc USD — 3,44 0,65 -0,73 1,70 JPMorgan Asset M. 14 GS Gb Fixed Inc Pf I 19,58 2,65 1,40 0,54 0,50 Goldman Sachs 15 UBS Str Fd FixInc USD 23,68 2,63 -0,01 -1,05 1,08 UBS Bank 16 JPM Gb Gvt Bd A-Acc e 11,54 2,13 2,94 1,57 0,50* JPMorgan Asset M. 17 FT Gbl Sukuk A EUR — 1,97 -0,75 -0,08 1,30 F. Templeton 18 JPM Gb Bd D-Acc e 10,85 1,92 2,90 1,59 0,75* JPMorgan Asset M. 19 BNYM Gl.Bond A 13,59 1,89 2,64 1,48 1,00 BNY Mellon Global F. 20 HGIF Glb Bd EC 18,39 1,52 1,21 0,47 1,05 HSBC 21 Candriam Sust Wld Bd C C 18,15 1,48 1,20 0,37 0,60 Candriam 22 T Gbl Bond (Eur) A 2,41 1,46 -2,61 -1,73 0,75* F. Templeton 23 Global Bond Tot Ret H 23,24 1,40 -0,31 -0,60 1,20 RAM Active Inv. 24 Cha Int. Bond Hed. L-A 3,68 1,26 2,79 1,59 1,26 Mediolanum 25 iShares Global AAA-AA Gov — 1,17 2,31 1,23 0,20 BlackRock 26 Cha Int. Bond Hed. S-A 2,42 1,07 2,84 1,65 1,46 Mediolanum 27 GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I 8,99 0,80 1,39 0,95 0,50 Goldman Sachs 28 GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I 10,07 0,76 0,83 0,48 1,50 Goldman Sachs 29 Cha Int. Bond Hed. L-B 1,84 0,63 2,49 1,60 1,26 Mediolanum 30 Sabadell Bonos Inter-Prem — 0,61 -0,08 -0,50 0,70 B. Sabadell 31 GS Gb Fixed Inc Pf Base 12,22 0,57 0,87 0,34 2,00 Goldman Sachs 32 BSF EM Flexi Dyn Bd E USD — 0,47 -3,18 -0,20 2,00 BlackRock 33 Pio Global Aggregate Bond 14,70 0,46 0,53 0,65 0,80 Pioneer 34 SISF Global Bond-B 15,38 0,40 1,04 0,47 0,00 Schroder 35 Sabadell Bonos Inter-Plus — 0,31 -0,13 -0,52 1,00 B. Sabadell 36 Cha Int. Bond Hed. S-B 1,11 0,31 2,43 1,56 1,46 Mediolanum 37 Global Bond A Acc 18,34 0,23 -2,97 -2,01 0,75 INVESCO 38 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 8,28 0,14 0,76 0,41 2,00 Goldman Sachs 39 BGF Glb Gvt Bnd Hgd E 8,56 0,08 1,66 1,27 1,40 BlackRock 40 GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 6,72 0,07 1,28 0,82 2,00 Goldman Sachs 41 JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) — 0,05 1,79 0,93 1,70 JPMorgan Asset M. 42 Fon Fineco RF Intern. 5,54 0,04 0,08 0,25 0,75 Fineco 43 Global Bond E Acc 17,44 0,03 -2,99 -2,19 0,90 INVESCO 44 M&G Glbl Gover Bd EURAAcc — -0,16 1,52 1,09 1,00 M&G Investments

45 Candriam Sust Wld Bd C D 13,46 -0,18 1,20 0,37 0,60 Candriam 46 Sabadell Bonos Inter-Base 15,24 -0,19 -0,20 -0,56 1,50 B. Sabadell 47 M&G Glbl Gover Bd USDAAcc — -0,21 1,24 0,71 1,00 M&G Investments 48 FF International Bond 13,79 -0,43 0,40 0,10 0,75 Fidelity Acumulación 49 JPM Gb Strat.A(P)Acc-USD 21,50 -0,46 -2,61 -2,22 1,00* JPMorgan Asset M. 50 GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) 3,52 -0,56 1,53 0,95 0,50 Goldman Sachs 51 GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 3,47 -0,61 1,34 0,89 2,00 Goldman Sachs 52 Ibercaja Selección RF 7,90 -0,63 -0,16 0,08 1,45 Ibercaja 53 MSINVF Global Bond A 17,29 -0,67 -0,73 -0,24 0,80 Morgan Stanley Inv. 54 Segurfondo RF Flexible 2,38 -0,77 -0,14 -0,06 0,60 Inverseguros 55 Global Bond Opp.P 15,45 -0,79 -0,92 -0,89 0,65 ING 56 M&G Gl.Macro Bd EURA Acc 14,98 -0,80 -0,43 0,38 0,00 M&G Investments 57 CX RF Internacional 8,77 -0,82 -0,76 -0,21 1,25 Catalunyacaixa Inv. 58 GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 4,61 -0,86 0,78 0,43 2,00 Goldman Sachs 59 Candriam Bd Internat N 6,97 -0,87 2,14 1,27 1,30 Candriam 60 Rural RF Internacional 9,80 -0,91 -2,06 -1,53 1,80 B. Cooperativo 61 JPM Income Fd A-Acc USD — -0,95 -2,17 -1,87 1,00* JPMorgan Asset M. 62 M&G Glbl Gover Bd EURAInc — -0,98 1,52 1,09 1,00 M&G Investments 63 SISF Strat.Cred.EUR B Hdg — -0,99 -1,47 -0,57 1,00 Schroder 64 Bond Fund A M D 15,39 -0,99 -1,08 -0,72 0,75 INVESCO 65 Bond Fund A 15,54 -1,01 -0,72 -0,54 0,79 INVESCO 66 M&G Glbl Gover Bd USDAInc — -1,02 1,27 0,73 1,00 M&G Investments 67 Merchrenta -0,94 -1,12 -0,02 0,73 1,60 Merchbanc 68 JPM Gb Bd Opp A-Acc 28,25 -1,21 -2,66 -1,81 1,00* JPMorgan Asset M. 69 M&G Gl.Macro Bd EURB Acc 13,27 -1,30 -0,50 0,34 0,00 M&G Investments 70 BK Gestión Abierta 10,91 -1,34 -0,21 0,05 1,35* Bankinter Gestión 71 Bankia Bonos Intern 5,04 -1,36 -1,33 -0,72 1,35* Bankia 72 M&G Gl.Macro Bd EURA Inc — -1,58 -0,75 0,06 1,25 M&G Investments 73 JPM Gb Bd Opp D-Acc 26,34 -1,69 -2,73 -1,84 1,50* JPMorgan Asset M. 74 BBVA Bonos Int. Flexible 5,73 -1,81 -1,18 -0,44 1,10* BBVA 75 UBS Str Fd FixInc EUR 2,41 -1,84 0,46 0,47 1,08 UBS Bank 76 Global Bond Tot Ret F 1,70 -1,87 0,84 1,07 4,20 RAM Active Inv. 77 Pioneer Strategic Income 19,28 -2,10 -2,81 -1,79 1,00 Pioneer 78 UBS Bd Fd Global CHF 19,90 -2,13 0,44 1,53 1,14* UBS Bank 79 BNYM Gl.Bd H hdgd -5,99 -2,14 3,41 2,66 0,00 BNY Mellon Global F. 80 Mir. - Gl.Strat Bd A USD — -2,25 -2,89 -2,20 1,40 Mirabaud Asset Mngmt 81 FF Global Strategic Bond 7,63 -2,35 -1,23 -0,28 0,00 Fidelity Acumulación 82 C. Ing. Premier 0,50 -2,38 -0,52 -0,32 1,10 C. Ingenieros 83 BBVA Bonos Int. Flexible 0,79 -2,50 -1,33 -0,44 0,75 BBVA 84 BNYM Gl Dynamic BD H — -2,66 0,08 0,26 0,00 BNY Mellon Global F. 85 Bd. Global SU 20,45 -2,67 -0,40 0,06 0,80 Amundi Funds 86 JPM Inc Opp.PlA(P)Acc-USD 15,94 -2,69 -3,16 -2,03 0,00 JPMorgan Asset M. 87 JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD 15,55 -2,74 -3,20 -2,21 1,00* JPMorgan Asset M. 88 FF International Bond 6,81 -2,79 0,36 -0,01 0,75 Fidelity Distribución 89 Altair Renta Fija — -2,83 -2,48 -0,80 0,00 Renta 4 90 FF International Bond Hdg 4,68 -2,94 0,08 0,30 0,75 Fidelity Acumulación 91 iShares Gl. C.Bond Eur Hg — -2,95 0,72 0,80 0,25 BlackRock 92 JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD — -2,99 -3,23 -2,23 2,00 JPMorgan Asset M. 93 MSINVF Gbl Fix Income Opp 23,50 -3,06 -3,94 -2,78 1,00 Morgan Stanley Inv. 94 FC Renta F. Flexible Plus 10,62 -3,11 -1,53 -0,79 1,26 CaixaBank AM 95 UBS Str Fd FixInc CHF 13,18 -3,11 -0,42 0,98 1,08* UBS Bank 96 SISF Strategic Bond B 13,50 -3,14 -3,78 -2,78 1,00 Schroder 97 Pione Euro Strategic Bond 3,27 -3,50 -2,86 -0,86 1,00 Pioneer 98 Renta 4 RF Internacional 0,88 -3,55 -2,84 -1,62 1,10 Renta 4 99 M&G Gl.Macro Bd USDA Acc -3,03 -3,64 0,58 1,76 0,00 M&G Investments 100 JPM Income Fund A-acc Hdg — -4,28 -0,99 -0,18 1,00* JPMorgan Asset M. 101 ATL Capital Renta Fija 9,76 -4,31 -1,29 -0,78 1,00 Atl Capital Gestión 102 Global Bond Tot Ret G 12,28 -4,34 -0,17 1,71 1,20 RAM Active Inv. 103 M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc -7,45 -4,34 0,43 1,66 0,00 M&G Investments 104 JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) — -4,42 -1,50 -0,10 1,00* JPMorgan Asset M. 105 Ibercaja BP Global BondsA -0,50 -4,44 -0,92 0,68 1,60* Ibercaja 106 LM BW Global Fixed Income 12,69 -4,47 1,75 2,11 1,10 Legg Mason Inv Dublin 107 M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc -8,81 -4,77 0,36 1,62 0,00 M&G Investments 108 JPM Gb StratBdD(P)AccEURH -2,79 -4,80 -1,58 -0,61 2,00* JPMorgan Asset M. 109 FF Global Strat Bd Hdg -2,54 -4,88 -1,20 0,19 0,00 Fidelity Acumulación 110 JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) — -4,89 -1,57 -0,14 1,50* JPMorgan Asset M. 111 M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc — -5,03 0,12 1,35 1,25 M&G Investments 112 LM BW Global Opportun. FI 13,46 -5,31 1,40 1,66 0,00 Legg Mason Inv Dublin 113 UBS Renta Gestion Activa -1,21 -5,31 -3,07 -1,01 0,60 UBS Bank 114 FF Global Strategic Bd. E -4,52 -5,59 -1,36 0,10 0,00 Fidelity Acumulación 115 JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg -5,01 -5,99 -2,03 -0,53 1,00* JPMorgan Asset M. 116 LM WA Glb Multi Strategy 11,97 -6,05 -2,81 -1,18 1,00 Legg Mason Inv Dublin 117 SISF Strategic Bond B Hdg -6,28 -6,20 -2,62 -1,12 1,00 Schroder 118 JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg -5,66 -6,21 -2,06 -0,54 1,25* JPMorgan Asset M. 119 LM BW Glb Fixed Inc EUR-H 6,66 -6,31 1,43 2,26 1,10 Legg Mason Inv Dublin 120 Global Tot Ret (EUR) Bd A 5,61 -6,35 -3,47 -1,72 1,00 INVESCO 121 Global Tot Ret (EUR) Bd E 4,81 -6,59 -3,51 -1,74 1,25 INVESCO 122 Flexible Credit C EUR PR — -6,66 -1,29 -0,90 0,00* Oyster 123 NB Opprtunnity Fund 12,55 -6,84 -2,70 -0,96 1,25 GNB-International M. 124 JPM Gb StratBFA(P)AccEURH -9,38 -6,87 -2,26 -1,37 1,00* JPMorgan Asset M. 125 JPM Gb StratBFD(P)AccEURH -9,11 -6,90 -2,14 -1,20 2,00* JPMorgan Asset M. 126 NB Global Bond 15,92 -7,38 -3,64 -1,09 0,75 GNB-International M. 127 LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H — -7,61 2,93 3,79 6,00 Legg Mason Inv Dublin 128 JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) — -7,70 -2,40 -1,02 1,00* JPMorgan Asset M. 129 JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) — -7,70 -2,34 -0,93 1,50* JPMorgan Asset M. 130 F Strategic In A EUR-H1 — -8,39 -1,92 -0,28 1,25 F. Templeton 131 LM BW Glb Opp. FI EUR-H — -8,86 2,48 3,27 1,50 Legg Mason Inv Dublin 132 JPM Inc.Opp.D(P)fix-Acc H -13,83 -9,08 -2,86 -1,35 1,25* JPMorgan Asset M. 133 JPM Inc.Opp.A(P)fix-Acc H -13,93 -9,12 -2,91 -1,42 1,00* JPMorgan Asset M. 134 LM WA Glb Multi Str EUR-H -7,95 -9,14 -1,67 0,50 1,10 Legg Mason Inv Dublin 135 T Gbl Bond A EUR-H1 -9,12 -10,50 -5,37 -2,59 0,75 F. Templeton 136 T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 -10,14 -12,01 -6,25 -2,82 0,75 F. Templeton 137 LM WA Short Dur HInc BdFd -9,41 -13,06 -4,94 -1,46 1,10 Legg Mason Inv Dublin Global Bd A EUR Acc 14,15 — 1,45 1,76 0,10 Carmignac Gestion Lux Sant. Renta Fija Flexible — — 1,06 0,57 0,75 Santander Asset Mg. Sabadell Bonos Inter-Cart — — -0,16 -0,54 1,25 B. Sabadell Mir. - Gl Invest.Grd Bd A — — -0,33 0,48 0,00 Mirabaud Asset Mngmt JPM Inc.OppPl.D(perf)AccH — — -2,02 -0,36 1,00* JPMorgan Asset M. JPM Gb Strat.Bd A acc USD — — -2,64 -2,25 1,20* JPMorgan Asset M. Flexible Credit I EUR PR — — — — 0,00* Oyster

RF LP Latinoamérica 1 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM -2,44 -3,79 -1,93 -0,20 0,00 UBS Bank 2 Sant. RF Latinomerica -0,26 -4,96 -2,05 -0,91 1,25 Santander Asset Mg. 3 UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds -14,12 -11,85 -1,87 1,33 0,00 UBS Bank 4 Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD -25,27 -19,51 -2,53 1,40 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd 5 HGIF Brazil Bd EC -31,18 -20,89 5,78 5,23 1,30 HSBC 6 Sant.Am Lat Amer.Fix.IncB -31,12 -23,99 -3,31 1,65 1,35 Santander SICAV 7 Sant.Am Lat Amer.Fix.IncA -30,36 -24,29 -3,37 1,62 1,75 Santander SICAV 8 Sant.Am Lat Amer FxInc AE — -24,32 -3,54 1,62 1,75 Santander SICAV 9 Sant.Am Lat.Amer Fx Inc D — -27,67 -3,28 1,67 1,25 Santander SICAV

RF LP Reino Unido 1 iShares Core UK Gilts 30,09 -3,28 -2,66 -1,55 0,20 BlackRock 2 iShares FTSE Gilts UK 0-5 16,03 -5,03 -5,55 -2,29 0,20 BlackRock 3 Gilt A 23,61 -5,68 -3,05 -2,12 0,67 INVESCO 4 Sterl Bd Fd-A2 24,12 -7,37 -5,50 -3,02 0,00 Aberdeen 5 UBS Bd Fd GBP 24,58 -8,19 -5,66 -3,01 0,90 UBS Bank 6 Sterling Bond A 21,88 -8,39 -8,63 -4,76 0,75 INVESCO 7 FF Sterling Bond Fund 16,77 -8,83 -4,65 -2,98 0,75 Fidelity Distribución 8 UK Invest Grade Bnd A 17,03 -10,34 -6,00 -3,44 0,60 INVESCO

RF LP Suiza 1 UBS Bd Fd CHF 19,09 -0,05 0,24 1,16 0,90 UBS Bank 2 Pictet-CHF Bonds-R 19,09 -0,30 0,51 1,34 1,00* Pictet Asset Mng. Ltd 3 CS Bond SFR 17,86 -0,76 0,48 1,35 0,90 Credit Suisse

RF LP Zona Euro 1 iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 23,45 2,35 2,88 1,26 0,00 BlackRock 2 iShares Eur Gov.10-15 36,54 2,04 3,95 2,52 0,20 BlackRock 3 iShares Eur Gov. Bd 5-7 11,88 1,97 1,49 0,89 0,20 BlackRock 4 iShares Eur Gov. Bd 15-30 47,20 1,89 7,05 3,67 0,20 BlackRock 5 CX Evolució Rendes 5 — 1,89 0,60 0,12 0,50* Catalunyacaixa Inv. 6 CX Evolució 6 — 1,72 0,59 0,12 0,50* Catalunyacaixa Inv. 7 iShares Netherlands Gover — 1,47 3,77 2,15 0,20 BlackRock 8 iShares Core Eur Gov. Bd 20,10 1,39 2,65 1,81 0,20 BlackRock 9 CX Ev Rendes Maig 2020 — 1,29 0,40 -0,10 0,50 Catalunyacaixa Inv. 10 iShares Eur Gov. Bd 3-5 10,90 1,27 0,72 0,18 0,20 BlackRock 11 FC DP Abril 21 Ex — 1,25 0,48 0,35 0,50 CaixaBank AM 12 FC I España RF 2022 — 1,23 0,60 0,49 0,45 CaixaBank AM 13 GS Euro Fixed Inc Pf I 16,98 1,19 1,72 0,85 0,75 Goldman Sachs 14 Pio Euro Curve 7-10 Years 22,88 1,18 2,08 0,97 0,60 Pioneer 15 Euromix Bond P 6,06 1,13 1,82 0,87 0,00 ING 16 FC DP Abril 2021 Est. — 1,02 0,45 0,34 0,76 CaixaBank AM

17 JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR 19,51 1,01 2,25 1,08 0,50 JPMorgan Asset M. 18 iShares Italy Govern.Bond — 0,98 0,85 0,02 0,20 BlackRock 19 Kutxabank Rentas Oct.2020 — 0,97 0,47 0,17 0,55* Kutxabank Gestión 20 Kutxabank Rentas Oct 2019 — 0,97 0,16 -0,07 0,35* Kutxabank Gestión 21 Bankia Rent Obj L Plazo 33,44 0,93 0,45 -0,30 1,35 Bankia 22 Kutxabank Rentas Oc. 2018 — 0,93 0,07 -0,07 0,19 Kutxabank Gestión 23 FC Rentas Abril 2020 E.F — 0,92 0,40 0,12 0,11 CaixaBank AM 24 CX Evolució Rend. Nov2018 — 0,90 0,10 -0,07 0,30* Catalunyacaixa Inv. 25 BBVA Bonos Euskofondo 14,18 0,85 0,46 0,09 0,60 BBVA 26 Unifond Crecim. 2019-IV — 0,81 0,09 -0,15 0,50* Unicaja 27 FC Rentas Abril 2020 Est — 0,77 0,38 0,11 0,11 CaixaBank AM 28 CA Bankoa Objetivo 2019 — 0,77 0,25 -0,06 0,57* Credit Agricole 29 Fon Fineco Interés I 30,82 0,76 0,03 -0,22 0,30* Fineco 30 JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR 18,83 0,75 2,21 1,03 0,75 JPMorgan Asset M. 31 GS Euro Fixed Inc Pf Base 15,26 0,75 1,65 0,82 2,00 Goldman Sachs 32 Pictet-EUR Gvt Bds-R 18,11 0,73 2,42 1,49 0,80* Pictet Asset Mng. Ltd 33 iShares Euro Covered Bond 11,86 0,70 1,34 1,31 0,20 BlackRock 34 BBVA Bonos Patrimonio XII — 0,65 0,21 -0,09 0,59* BBVA 35 FC Rentas Julio 2019 E.F. — 0,65 0,14 -0,04 0,60 CaixaBank AM 36 BK RF Roble 2019 — 0,61 0,12 -0,12 0,68 Bankinter Gestión 37 FC Fondtesoro LP Pr 19,73 0,58 0,32 0,24 0,49 CaixaBank AM 38 Sant. Renta Fija 1 — 0,57 0,50 0,07 0,26 Santander Asset Mg. 39 FC RF Alta Cal Creditícia 8,94 0,57 2,22 1,38 1,10* CaixaBank AM 40 SISF Euro Gov.Bond B 17,54 0,57 2,12 1,05 0,00 Schroder 41 Sant Cumbre 2019 Plus 2TC — 0,53 0,01 -0,16 1,20 Santander Asset Mg. 42 Sant. Cumbre 2019 Plus 2C — 0,53 0,01 -0,16 0,60 Santander Asset Mg. 43 Euro Bond 3-5 Years D 10,85 0,52 0,14 -0,18 0,50 Generali Inv. Lux. 44 Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC — 0,52 0,07 -0,11 0,61 Santander Asset Mg. 45 Sant. Cumbre 2018 Plus 3C — 0,52 0,07 -0,11 0,61 Santander Asset Mg. 46 FC Rentas Octubre 2018 EF — 0,51 0,01 -0,08 0,59* CaixaBank AM 47 BBVA Bonos 2021 — 0,51 0,47 0,05 0,00 BBVA 48 Sant. Cumbre 2019 Plus C — 0,50 0,08 -0,17 0,70 Santander Asset Mg. 49 FC Rentas Julio 2019 Est. — 0,50 0,12 -0,05 0,75 CaixaBank AM 50 Sant. Cumbre 2019 Plus TC — 0,49 0,08 -0,17 0,70 Santander Asset Mg. 51 Fon Fineco Interés A 29,64 0,46 -0,01 -0,25 0,60* Fineco 52 Robeco Euro Govnt Bds DH€ 19,77 0,45 2,40 1,16 0,00 Robeco 53 FC I España Renta F. 2019 — 0,44 0,17 0,00 0,71* CaixaBank AM 54 Sant. Cumbre 2019 Plus 2B — 0,38 -0,01 -0,17 0,75 Santander Asset Mg. 55 Sant Cumbre 2019 Plus 2TB — 0,38 -0,01 -0,17 1,50 Santander Asset Mg. 56 Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB — 0,37 0,04 -0,12 0,76 Santander Asset Mg. 57 Sant. Cumbre 2018 Plus 3B — 0,37 0,04 -0,12 0,76 Santander Asset Mg. 58 FC Rentas Octubre 2018 — 0,36 -0,01 -0,09 0,75 CaixaBank AM 59 Sant. Cumbre 2019 Plus TB — 0,35 0,05 -0,18 0,85 Santander Asset Mg. 60 Sant. Cumbre 2019 Plus B — 0,35 0,05 -0,18 0,85 Santander Asset Mg. 61 Euro Long Duration P 38,87 0,32 5,84 3,30 0,65 ING 62 FC DP Julio 2018 Est. — 0,31 -0,03 -0,10 0,76 CaixaBank AM 63 Euro Bonds D 17,23 0,30 1,55 0,74 1,10 Generali Inv. Lux. 64 Pio Euro Curve 3-5 Years 7,88 0,30 0,32 0,07 0,60 Pioneer 65 Kutxabank RF Enero 2018 — 0,29 -0,05 -0,08 0,43 Kutxabank Gestión 66 CA Bankoa Objetivo 2017II — 0,27 0,04 -0,02 0,57* Credit Agricole 67 Sant. Cumbre 2019 Plus 2A — 0,23 -0,04 -0,18 0,90 Santander Asset Mg. 68 Sant. Cumbre 2018 Plus 3 — 0,22 0,02 -0,13 0,91 Santander Asset Mg. 69 Dux Rentinver Renta Fija 7,81 0,20 0,40 0,26 0,58 DUX Inversiones 70 Sant. Cumbre 2019 Plus A — 0,20 0,03 -0,19 0,90 Santander Asset Mg. 71 Bankia Obj 2019 I — 0,19 0,04 -0,13 0,55* Bankia 72 Kutxabank Horiz Ene 2017 — 0,19 -0,03 -0,05 0,25* Kutxabank Gestión 73 BBVA Patrimonio VI — 0,18 -0,04 -0,12 0,69* BBVA 74 GS Euro Fixed Inc Pf I 9,61 0,17 1,72 0,85 0,00 Goldman Sachs 75 Sant. Cumbre 2018 Plus C — 0,15 0,01 -0,07 0,65 Santander Asset Mg. 76 BBVA Rent. Renovable — 0,14 -0,02 -0,03 0,20 BBVA 77 Candriam Bd Eur GvtInGr N 17,47 0,13 2,30 1,17 1,00 Candriam 78 BK RF Alamo 2018 Gar. — 0,13 0,07 -0,06 0,55* Bankinter Gestión 79 Euro Gov Bd A2 16,69 0,13 1,70 0,84 0,00 Aberdeen 80 Euro Gov Bd A1 14,34 0,13 1,70 0,84 0,00 Aberdeen 81 Fondespaña-Duero Prem RF 11,49 0,13 -0,07 -0,06 0,52 Unicaja 82 Aviva Renta Fija A 18,97 0,10 -0,87 -0,53 0,44 Aviva 83 GS Euro Fixed Inc Pf Base 11,39 0,10 1,70 0,79 2,00 Goldman Sachs 84 Sant. Cumbre 2018 Plus 2C — 0,09 0,00 -0,08 0,67 Santander Asset Mg. 85 FC Rentas 2017 13,60 0,07 -0,04 -0,05 0,60 CaixaBank AM 86 CSF Relative Engineer 11,50 0,06 2,12 1,25 1,04 Credit Suisse 87 Sant. RF Acumulación 2018 — 0,06 0,00 -0,09 0,65 Santander Asset Mg. 88 Amundi FT LP 16,78 0,04 0,43 0,06 0,57 Amundi Iberia 89 Euro Fixed Income P 15,93 0,03 2,03 1,13 0,65 ING 90 Candriam Bd Eur Gvt N 17,51 0,02 2,19 1,09 1,00 Candriam 91 Foncam 13,44 0,02 0,02 0,09 0,70* Gestifonsa 92 *Sant. Cumbre 2018 Plus B — 0,00 -0,01 -0,09 0,80 Santander Asset Mg. 93 FC Hzte. Enero 2018 Es 14,75 -0,01 -0,03 -0,07 0,74 CaixaBank AM 94 BBVA Bonos Patrim VIII — -0,01 0,01 -0,12 0,99* BBVA 95 Candriam Bd Euro LongT N 28,65 -0,03 3,92 2,24 1,00 Candriam 96 Sant. Renta Fija I — -0,03 0,40 0,02 0,85 Santander Asset Mg. 97 UBS Bd Fd EUR 13,65 -0,05 2,03 1,03 0,90 UBS Bank 98 Sant. Cumbre 2018 Plus 2B — -0,06 -0,03 -0,09 0,82 Santander Asset Mg. 99 FC Rentas Enero 2018 E.F. — -0,06 -0,04 -0,07 0,76* CaixaBank AM 100 BBVA Bonos LP GobiernosII 7,43 -0,07 -0,07 -0,22 0,75 BBVA 101 FC Fondtesoro LP Estandar — -0,08 0,22 0,18 1,15 CaixaBank AM 102 FC Rentas 2018 Est. — -0,09 -0,04 -0,07 0,81 CaixaBank AM 103 BMN Horizonte 2020 — -0,09 0,05 -0,21 0,65* Renta 4 104 FC Hzte. Enero 2018 II — -0,10 -0,06 -0,08 0,86* CaixaBank AM 105 Seniors 10,72 -0,10 0,19 0,18 1,10 Gestifonsa 106 Parvest Sust. Bd EURO — -0,13 1,76 1,00 0,75 Parvest 107 Sabadell Bonos Esp.-Prem. — -0,13 0,70 0,31 0,40 B. Sabadell 108 Sant. Cumbre 2018 — -0,14 -0,05 -0,10 2,10 Santander Asset Mg. 109 Unifond Crecimiento — -0,18 -0,01 -0,03 0,75 Unicaja 110 UBS Med Term Bd EUR P-acc 4,03 -0,19 0,40 0,11 0,90* UBS Bank 111 Unifond Crecim. 2017-VI — -0,20 -0,06 -0,04 1,75 Unicaja 112 Sant. Cumbre 2018 Plus 2A — -0,21 -0,05 -0,11 0,97 Santander Asset Mg. 113 iShares Spain Govern.Bond — -0,26 1,28 0,36 0,20 BlackRock 114 Sant. Renta Fija C — -0,28 0,36 -0,01 1,10 Santander Asset Mg. 115 FC Rentas Enero 2018 Est. — -0,31 -0,08 -0,09 1,00 CaixaBank AM 116 Fonbilbao Renta Fija 7,88 -0,41 0,10 -0,06 1,15 GCO Gestión de Activo 117 BBVA Bonos Duración 7,65 -0,41 -0,37 -0,29 0,80 BBVA 118 BGF Euro Bond E EUR 15,92 -0,43 0,83 0,71 1,20 BlackRock 119 Sabadell Bonos Esp.-Plus — -0,43 0,65 0,29 0,70 B. Sabadell 120 Citifondo Bond 25,53 -0,46 0,77 0,24 0,55 Santander Asset Mg. 121 Fondespaña-Duero FT LP 11,51 -0,47 0,24 0,02 1,25 Unicaja 122 Sant. Renta Fija B 14,94 -0,48 0,33 -0,02 1,30* Santander Asset Mg. 123 Euro Bond 17,06 -0,48 1,78 1,08 1,20 Pioneer 124 FC Rentas 2016 Estandar — -0,49 -0,13 -0,11 0,84* CaixaBank AM 125 Bankia Gobiernos Euro LP 11,10 -0,49 0,06 -0,24 1,10 Bankia 126 Pictet-EUR Bonds-R 15,06 -0,49 1,51 1,08 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 127 Aviva Renta Fija B 16,68 -0,55 -0,97 -0,58 1,11 Aviva 128 Sabadell Bonos Esp.-Base 11,39 -0,59 0,63 0,27 0,85* B. Sabadell 129 BK Estrategia Renta F. 10,69 -0,59 -0,38 -0,45 1,10* Bankinter Gestión 130 Challenge Euro Bond L 16,13 -0,61 2,06 1,17 1,26 Mediolanum 131 Fondmapfre Renta Medio 8,44 -0,70 0,29 0,23 0,25* Mapfre 132 Candriam Sust Euro B C C 11,28 -0,76 1,51 1,01 0,60 Candriam 133 Sant. Renta Fija A 13,80 -0,78 0,29 -0,05 1,60 Santander Asset Mg. 134 DWS Covered Bond Fund — -0,82 1,42 1,01 0,70 DWS Investments 135 Liberbank Objetivo I — -0,82 -0,72 -0,45 0,00 Renta 4 136 Challenge Euro Bond S 15,37 -0,82 2,03 1,15 1,46 Mediolanum 137 Ibercaja Horizonte 13,18 -0,84 0,19 0,29 1,40* Ibercaja 138 Cha. Euro Bond L -B 15,36 -0,86 1,80 1,17 1,26 Mediolanum 139 Challenge Euro Income L -0,23 -0,94 -0,16 -0,16 1,06 Mediolanum 140 Fondmapfre Renta Largo 17,03 -0,98 0,66 0,43 1,25* Mapfre 141 Cha. Euro Bond S - B 14,67 -1,06 1,78 1,16 1,46 Mediolanum 142 Candriam Bd Euro N 13,26 -1,09 1,31 0,89 1,00 Candriam 143 Challenge Euro Income S -0,89 -1,14 -0,18 -0,18 1,26 Mediolanum 144 Pioneer Euro Aggregate Bo 13,83 -1,17 1,03 0,86 0,60 Pioneer 145 Fondespaña-Duero RF LP 6,88 -1,18 -0,34 -0,37 1,25* Unicaja 146 SISF Euro Bond B 14,07 -1,19 1,11 0,79 1,25 Schroder 147 JPM Euro AggrBdD-Acc EUR — -1,32 1,44 0,75 1,70 JPMorgan Asset M. 148 EDM Ahorro 5,05 -1,39 -0,69 0,04 0,91* EDM Holding, S.A. 149 BK RF Largo Plazo 16,40 -1,70 -0,36 -0,16 1,35 Bankinter Gestión 150 FF Euro Bond Fund 15,95 -1,75 0,93 0,53 0,00 Fidelity Acumulación 151 AZ PIMCO Euro Bond CT EUR 12,56 -1,87 0,50 0,57 1,25 Allianz Global Invest 152 Euro Sust.Cred.Sust.P 9,92 -1,91 1,26 1,37 0,65 ING 153 Beta Deuda FT LP 8,44 -2,00 -3,38 -1,89 0,75 BNP Paribas Inv. Part 154 UBS Strat.Sc.Fx.Inc.EUR 1,99 -2,00 0,30 0,23 1,08 UBS Bank 155 CL Renta Fija A Largo 15,97 -2,02 -0,67 -0,55 1,49* C. Laboral 156 Bankia Bonos Dur.Flex 5,05 -2,07 -0,14 -0,19 1,11* Bankia 157 Bankia Renta Fija LP 6,01 -2,08 -0,12 -0,16 1,35* Bankia 158 Ev. Bonos Euro Largo Plzo 13,60 -2,08 -0,55 0,13 1,10 Allianz Popular Asset 159 Imantia Fondtesoro LP 13,43 -2,13 -0,94 -0,58 1,26* Imantia Capital 160 FF Euro Bond Fund - E 14,52 -2,18 0,82 0,50 0,00 Fidelity Acumulación

161 HGIF Euro Bd EC 12,94 -2,21 1,27 1,22 1,05 HSBC 162 Ev. Renta Fija 6,71 -2,39 -0,83 -0,18 2,00 Allianz Popular Asset 163 MSIVF Euro Strgic Bond A 13,09 -2,43 0,05 0,49 0,80 Morgan Stanley Inv. 164 Amundi Estratégia Bonos 2,77 -2,49 -0,77 -0,24 1,39 Amundi Iberia 165 Banco Madrid R.Fija 24,71 -2,52 -0,20 -0,11 1,10* Renta 4 166 DWS Renta Plus 2019 — -2,55 -0,75 1,11 0,35 DWS Investments 167 Candriam Sust Euro B C D 5,41 -2,62 1,51 1,01 0,60 Candriam 168 CX Fondtesoro LP 17,52 -2,72 -1,01 -0,76 1,03 Catalunyacaixa Inv. 169 Mutuafondo RF Española — -2,87 -1,78 -0,88 0,52* Mutuactivos 170 BNYM Euroland Bd A 11,58 -3,13 0,86 0,76 0,00 BNY Mellon Global F. 171 Mediolanum Renta L 15,85 -3,14 -1,03 0,51 1,15 Mediolanum Gestión 172 Candriam Bd Total Ret. N 9,18 -3,17 -1,40 0,01 1,00 Candriam 173 Mediolanum Renta S 15,31 -3,28 -1,05 0,50 1,30 Mediolanum Gestión 174 FF Euro Bond Fund 9,98 -3,31 0,90 0,52 0,75 Fidelity Distribución 175 Kutxabank RF Largo Plazo 7,76 -3,34 -1,04 -0,17 1,50* Kutxabank Gestión 176 Mutuafondo LP A 12,80 -3,36 -0,75 -0,41 0,27 Mutuactivos 177 Rural R.F. 5 14,20 -3,37 -0,19 0,13 1,55 B. Cooperativo 178 FC Renta F. Flexible Est. — -3,45 -1,59 -0,82 1,60 CaixaBank AM 179 Sabadell Bonos Euro- Base 14,03 -3,49 0,48 0,18 0,10 B. Sabadell 180 Bd. Euro Aggregate SE 14,15 -3,66 -1,03 -0,21 0,00 Amundi Funds 181 Privat Renta Fija 5,27 -4,10 -2,18 -0,98 1,10 Privat Bank 182 Polar Renta Fija 9,41 -4,33 -2,12 -0,86 0,97* Mutuactivos 183 NB Fondtesoro L.Plazo 6,55 -5,21 0,50 0,11 0,58 Novo Banco Gestión 184 NB Renta Fija Largo 9,57 -5,44 -1,05 -0,02 1,25 Novo Banco Gestión 185 AP Renta Fija Dinámica A 5,01 -6,23 -3,37 -1,21 0,90 Alpha Plus Gestora 186 CS Renta Fija 0-5 5,72 -7,32 -5,02 -2,06 0,85 Credit Suisse 187 NB Euro Bond 17,22 -7,34 -4,15 -1,51 0,75 GNB-International M. 188 NB Rendimiento 2018 — -9,05 1,61 -1,00 1,10* Novo Banco Gestión Government Bds at Work E — — 1,26 0,48 0,00 CapitalatWork Sabadell Bonos Esp-Cart. — — 0,64 0,28 0,77 B. Sabadell Sabadell Bonos Euro-Prem — — 0,60 0,24 0,50 B. Sabadell Sabadell Bonos Euro-Plus — — 0,56 0,22 0,80 B. Sabadell Sabadell Bonos Euro-Cart. — — 0,52 0,20 1,05 B. Sabadell FC Rentas Abril 2021 ES F — — 0,50 0,35 0,00 CaixaBank AM FC Rentas Abril 2021 ES — — 0,48 0,34 0,00 CaixaBank AM FC Fondtesoro LP Pl — — 0,27 0,27 0,00 CaixaBank AM FC DP Julio 18 Ex — — 0,00 -0,08 0,00 CaixaBank AM BMN RF Flexible — — -0,05 0,12 0,95 Renta 4 Trea Cajamar Renta Fija — — -0,81 -0,28 0,00 Trea Asset Mgmt. FC RF Flexible Patr. — — -1,41 -0,72 0,00 CaixaBank AM FC RF Flexible Plat. — — -1,45 -0,75 0,00 CaixaBank AM FC RF Flexible Prem. — — -1,49 -0,77 0,00 CaixaBank AM

Otra Renta Fija

RF Bonos Convertibles 1 SISF Asian Conv. Bond B 24,71 1,47 -5,33 -1,63 1,25 Schroder 2 SISF Asian Conv.Bond BHdg 2,86 -1,63 -4,23 0,07 2,00 Schroder 3 M&G Glob Conv Fd USDAHInc — -2,92 -5,61 -1,94 1,50 M&G Investments 4 Global Convert. C USD HP — -3,30 -6,36 -2,85 1,45* Oyster 5 M&G Glob Conv Fd EURA Acc 28,61 -3,40 -4,36 -0,21 1,50 M&G Investments 6 SISF Global Conv.Bond B 33,95 -3,70 -7,14 -2,42 1,25 Schroder 7 M&G Glob Conv Fd EURA Inc — -4,04 -5,00 -0,87 1,50 M&G Investments 8 Euro Convertible Bd D 7,86 -4,49 -3,65 -1,98 1,20 Generali Inv. Lux. 9 Europ Conv Bd Fd-A2 13,90 -4,66 -4,67 -1,90 0,00 Aberdeen 10 Mir. - Conv.Bds Gl. A USD — -4,99 -8,07 -3,09 1,40 Mirabaud Asset Mngmt 11 Mir. - Conv. Bonds A EUR 10,25 -5,27 -6,62 -2,28 1,40 Mirabaud Asset Mngmt 12 Global Convertibles I EUR — -5,39 -5,15 -1,15 0,00 Oyster 13 Sant. RF Convertibles 4,74 -5,42 -4,66 -1,42 1,45 Santander Asset Mg. 14 UBS Bond Sicav-Conv.Gl B 13,51 -5,48 -4,04 0,32 1,80 UBS Bank 15 M&G Glob Conv Fd EURAHAcc 13,76 -5,49 -3,80 0,38 1,50 M&G Investments 16 Deut Inv I Convert 15,54 -5,62 -5,42 -0,52 1,28 DWS Investments 17 JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 34,40 -5,65 -6,77 -2,40 1,25* JPMorgan Asset M. 18 Convertible Global SE 12,40 -5,84 -6,59 -1,81 1,20 Amundi Funds 19 Global Convert. C EUR 5,36 -6,04 -5,24 -1,21 1,75* Oyster 20 MSINVF Gbl Convertible Bd 29,03 -6,12 -6,71 -2,12 1,00 Morgan Stanley Inv. 21 M&G Glob Conv Fd EURAHInc — -6,13 -4,43 -0,26 1,50 M&G Investments 22 JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 32,37 -6,14 -6,85 -2,44 1,75* JPMorgan Asset M. 23 UBS Bd Fd Convert Eur 8,65 -6,45 -5,39 -1,53 1,50* UBS Bank 24 Parvest Conv. Bd Europe 12,25 -6,47 -6,19 -2,06 1,20* Parvest 25 Global Convert. N EUR — -6,56 -5,32 -1,26 2,00 Oyster 26 SISF Global Conv. Bd BHdg 10,56 -6,60 -6,02 -0,71 1,25 Schroder 27 Ev. Global Convertibles 6,64 -6,96 -5,39 -0,01 1,25 Allianz Popular Asset 28 Objectif Convertible 27,19 -7,41 -7,52 -1,78 1,50 Lazard Frères Gestion 29 JPM Gb Conv EUR A-Acc 11,86 -8,11 -5,45 -0,64 1,25* JPMorgan Asset M. 30 UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC 6,54 -8,18 -5,93 -2,01 0,00 Union Bancaire Privée 31 Objectif Convert. Euro B 13,58 -8,19 -8,19 -3,27 1,50 Lazard Frères Gestion 32 Objectif Convert. Eur. A 8,41 -8,27 -7,39 -2,62 1,55 Lazard Frères Gestion 33 JPM Gb Conv EUR D-Acc 10,16 -8,58 -5,54 -0,67 1,60* JPMorgan Asset M. 34 Global Convert. C CHF HP — -8,60 -6,25 -0,61 0,00* Oyster 35 BB Convertible Str Col LA — -9,09 -8,30 -2,40 1,66 Mediolanum 36 BB Convertible Str Col LB — -9,11 -8,30 -2,41 1,66 Mediolanum 37 BB Convertible Str Col SA — -9,37 -8,34 -2,42 1,96 Mediolanum 38 BB Convertible Str Col SB — -9,38 -8,33 -2,43 1,96 Mediolanum 39 BB Convertible St Col LHB — -9,76 -7,84 -1,93 1,66 Mediolanum 40 Mutuafondo Bonos Conv A -3,50 -9,86 -5,35 0,06 1,04 Mutuactivos 41 BB Convertible St Col LHA — -9,91 -7,85 -1,92 1,66 Mediolanum 42 BB Convertible St Col SHB — -10,08 -7,88 -1,94 1,96 Mediolanum 43 BB Convertible St Col SHA — -10,19 -7,88 -1,95 1,96 Mediolanum 44 UBAM-European Conv Bd AC 7,62 -10,96 -7,89 -2,69 0,00 Union Bancaire Privée

RF Bonos Ligados a Inflación 1 iShares $ TIPS 15,93 2,27 1,46 0,37 0,25 BlackRock 2 LM WA Glb Inf Manag Fd 12,83 1,44 -0,79 -1,96 1,10 Legg Mason Inv Dublin 3 MFS Inflation-Adj B.A1 11,91 1,38 1,32 0,20 0,75 MFS Meridian F. 4 SISF Global Inflation L.B 23,52 1,20 0,24 -1,05 0,75 Schroder 5 CSBF Inflation Linked USD 14,41 0,73 -0,13 -0,59 1,04 Credit Suisse 6 Fon Fineco Inflación 0,94 -0,71 -0,76 -0,71 0,50* Fineco 7 Inflation at Work E 5,77 -0,78 0,76 0,57 0,00 CapitalatWork 8 iShares Gl.Inflation-Link 17,06 -0,90 -0,13 -0,93 0,25 BlackRock 9 Global Infl.Linked Hdg P 1,97 -1,66 1,82 0,45 0,65 ING 10 iShares Eur.Inflat.Link. 3,24 -2,25 -0,20 -0,09 0,25 BlackRock 11 SISF Global Inflation L.B 1,37 -2,26 1,33 0,57 0,75 Schroder 12 Euro Inflat-Linked Bond A 2,37 -2,27 -0,31 0,14 0,75 INVESCO 13 Euro Inflat-Linked Bond E 1,91 -2,41 -0,33 0,13 0,90 INVESCO 14 CSBF Inflation Linked Eur -2,82 -2,94 -0,65 -0,17 1,04 Credit Suisse 15 BGF Glb If Lk Bd H E EUR -0,24 -2,97 0,65 0,57 0,76 BlackRock 16 CSBF Inflation Linked Sfr 8,54 -2,99 -1,23 0,49 0,79 Credit Suisse 17 Candriam Bd Euro Inf.Lk N 1,60 -3,18 -0,43 -0,17 0,80 Candriam 18 FF Global Inflation -7,81 -3,50 -0,17 0,43 0,50 Fidelity Acumulación 19 FF Global Inflation-E -8,23 -3,80 -0,26 0,35 0,65 Fidelity Acumulación 20 M&G Eur InfLKCorp EURAAcc -5,07 -3,89 -2,46 -1,25 1,00 M&G Investments 21 iShares £ Index-LinkGilts 32,29 -4,92 -3,59 -3,72 0,25 BlackRock 22 Bd. Euro Inflation SE 2,06 -5,29 -2,96 -1,63 0,80 Amundi Funds FC DP Inflación 2024 — — -2,28 -0,75 0,00 CaixaBank AM

RF Deuda Corporativa 1 UBS Bd Sic ST USD Corp 22,42 2,73 -1,07 -1,53 0,90* UBS Bank 2 UBAM-Corporate USD Bd AC 26,35 2,17 -0,85 -1,60 0,40 Union Bancaire Privée 3 CS BF (Lux) Corp SD USB B 23,03 1,67 -0,99 -1,58 1,04 Credit Suisse 4 Sant. Corp. Coupon CD — 1,37 -0,97 -1,51 1,30 Santander SICAV 5 Sant. Corp. Coupon CDE — 1,31 -1,14 -1,51 1,25 Santander SICAV 6 Sant. Corp. Coupon AD — 1,30 -1,04 -1,55 1,80 Santander SICAV 7 UBAM-EmMktCorporate Bd A 20,93 0,98 -0,76 0,01 0,35 Union Bancaire Privée 8 MFS Meridian Funds Bond F — 0,86 -0,12 -0,48 0,00 MFS Meridian F. 9 Gbl Inv Grade Corp. Bd E 33,93 0,83 -1,96 -2,32 1,45 INVESCO 10 BNYM EM Corp Debt A — 0,76 -0,69 0,12 0,00 BNY Mellon Global F. 11 Mutuafondo Bonos Corp. Em — 0,59 -0,04 1,54 1,14* Mutuactivos 12 Emerg Corp High Yield 18,15 0,56 -3,39 -1,03 1,55 Pioneer 13 JPM Gb.C.Bd Fd A Acc 28,89 0,43 -1,33 -1,47 0,80* JPMorgan Asset M. 14 JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A 19,76 0,21 -1,29 -0,53 1,00* JPMorgan Asset M. 15 Mutuafondo Bonos Corp. Em — 0,19 -0,11 1,50 1,52 Mutuactivos 16 JPM Gb.C.Bd Fd D Acc 27,31 0,04 -1,40 -1,46 1,20* JPMorgan Asset M. 17 Mutuafondo Bonos Corp. II 9,24 -0,02 0,08 0,09 0,52* Mutuactivos 18 iShares Eur Corp. Bd 1-5 6,58 -0,06 0,21 0,79 0,20 BlackRock 19 iShares EurCor.ex-Fin.1-5 5,76 -0,28 0,46 1,26 0,20 BlackRock 20 US Credit P 29,04 -0,36 -1,12 -1,13 0,00 ING 21 ) M&G ShrtDate C.B USDAHI — -0,42 -2,52 -2,20 0,90 M&G Investments 22 UBS Bd Sic USD Corpor 22,96 -0,54 -0,36 -0,88 1,14* UBS Bank 23 Euro Covered Bonds D — -0,63 0,99 0,74 0,90 Generali Inv. Lux. 24 ¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond — -0,75 -0,55 0,24 0,50 BlackRock 25 UBS Bd Sic ST EUR Corp 2,02 -0,83 -0,01 0,09 0,90* UBS Bank 26 iShares $ Corporate Bond 26,19 -0,89 -0,18 -0,45 0,20 BlackRock 27 Corporate Bonds at Work E 14,62 -0,90 -0,06 0,43 0,00 CapitalatWork

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

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Lunes 29 febrero 201636 Expansión

28 Mutuafondo Deuda Subord. 16,94 -0,93 -1,76 -0,81 0,64* Mutuactivos 29 M&G Europ Corp B USDAHAcc — -0,98 -2,76 -1,68 1,00 M&G Investments 30 FF Global Corporate Bond — -1,03 -1,03 -0,80 0,00 Fidelity Acumulación 31 LM WA Glb Credit 22,94 -1,13 -1,68 -1,35 0,00 Legg Mason Inv Dublin 32 Short Ter Eur Corporate D 1,88 -1,21 -0,47 -0,19 1,10 Generali Inv. Lux. 33 Deut Inv I ShortD Crd 6,01 -1,22 -0,27 0,27 0,00 DWS Investments 34 iShares Core Eur Corp. Bd 10,70 -1,37 0,82 1,77 0,20 BlackRock 35 Sant.Euro Corp.Sh.Term BD — -1,53 -0,01 -0,03 0,85 Santander SICAV 36 iShares Global Corp.Bond — -1,55 -0,25 -0,46 0,20 BlackRock 37 Sant.Euro Corp.Sh.Term AD — -1,57 -0,03 -0,04 1,25 Santander SICAV 38 SISF Global Corp.Bd B 24,61 -1,64 -1,81 -1,94 0,00 Schroder 39 Robeco Inv.G.Corp.Bds DH€ 8,74 -1,64 0,87 1,16 0,70 Robeco 40 iShares Eur Cor.ex-Fin. 10,58 -1,66 1,36 2,53 0,20 BlackRock 41 CS BF (Lux) Corp SD EUR B 2,30 -1,70 0,25 0,29 1,04 Credit Suisse 42 iShares Euro Corp Bond 9,48 -1,80 1,11 0,98 0,20 BlackRock 43 Gbl Inv Grade Corp. Bd A 23,93 -1,81 -1,93 -2,13 1,20 INVESCO 44 Cand. Sust Euro Crp B C C 9,09 -1,83 0,54 0,52 0,60 Candriam 45 Cand. Sust Euro Crp B L C 8,84 -1,86 0,53 0,51 0,60 Candriam 46 M&G ShrtDate C.B USDAHAcc — -1,89 -1,26 -0,48 0,90 M&G Investments 47 Robeco EuroCredit Bds DH€ 9,35 -2,02 0,04 0,37 1,00 Robeco 48 Candriam Sust Eur C Bds N 8,20 -2,02 0,48 0,48 1,00 Candriam 49 BGF Euro Cor Bd E EUR 9,13 -2,03 -0,41 0,28 1,50 BlackRock 50 Euro Credit P 10,62 -2,07 0,46 0,64 0,75 ING 51 JPM Em Mkts Crp.B AaccHdg — -2,08 -3,73 -1,69 1,00* JPMorgan Asset M. 52 BNYM European Credit A — -2,13 -0,17 0,34 0,00 BNY Mellon Global F. 53 JPM Euro Corp.Bd A-A e 10,37 -2,14 0,53 0,67 0,80* JPMorgan Asset M. 54 MFS Global Credit A1 7,66 -2,15 -0,50 -0,17 0,75 MFS Meridian F. 55 Euro Corporate Short Term -0,39 -2,15 -1,28 -0,13 0,80 Pioneer 56 Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 11,26 -2,22 -0,80 -0,48 1,20 INVESCO 57 Pictet-EUR Corp Bds-R 8,39 -2,22 0,58 1,00 0,90* Pictet Asset Mng. Ltd 58 Ibercaja Premier 5,20 -2,23 0,24 0,87 1,25 Ibercaja 59 Parvest Bd Euro Corpor. 11,33 -2,31 0,20 0,61 0,75 Parvest 60 Sant. AM Euro Corp Bond B 6,71 -2,37 0,59 0,43 1,49 Santander SICAV 61 M&G ShrtDate C.B EURAHAcc — -2,39 -1,34 -0,53 0,90 M&G Investments 62 M&G Europ Corp B USDAHInc — -2,44 -2,73 -1,66 1,00 M&G Investments 63 UBAM-Corporate Euro Bd AC 8,84 -2,47 0,18 0,40 0,75 Union Bancaire Privée 64 UBS Bd Sic EUR Corpor 7,36 -2,56 0,49 0,91 1,14* UBS Bank 65 SISF Euro Corp.Bd B 11,70 -2,57 -0,64 -0,05 2,81 Schroder 66 Sant. Renta Fija Privada 8,90 -2,58 0,75 0,42 1,50* Santander Asset Mg. 67 JPM Euro Corp.Bd D-A e 9,06 -2,59 0,48 0,62 1,20* JPMorgan Asset M. 68 Gesc Deuda Corp 6,17 -2,59 -0,36 0,30 1,10 B. Cooperativo 69 BMN RF Corporativa 2,92 -2,66 -0,72 -0,03 1,05 Renta 4 70 Sant. AM Euro Corp Bond A 5,59 -2,70 0,55 0,41 1,64 Santander SICAV 71 Candriam Bd Eur Corp.NC 9,04 -2,73 -0,01 0,45 1,00 Candriam 72 JPM Gb.C.Bd Fd A-A €(Hdg) 6,12 -2,80 -0,16 0,25 0,80* JPMorgan Asset M. 73 JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) 16,45 -2,81 -4,62 -3,06 0,00 JPMorgan Asset M. 74 HGIF Euro Crd Bd EC 9,13 -2,88 -0,30 0,47 1,30 HSBC 75 JPM Financ.Bd Aacc-EUR 7,84 -2,94 -2,58 -1,73 0,00 JPMorgan Asset M. 76 UniEuroRenta Corporates C 11,17 -3,01 -0,27 0,34 0,80 Union Investment 77 GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I 6,90 -3,03 — 0,15 0,50 Goldman Sachs 78 JPM Gb.C.Bd Fd D-A €(Hdg) 4,97 -3,11 -0,17 0,25 1,20* JPMorgan Asset M. 79 FF Euro Corporate Bond 10,58 -3,22 -0,10 0,10 0,75 Fidelity Acumulación 80 GAIA KKR Credit A — -3,22 -0,24 0,29 2,00 Schroder 81 SISF Euro Credit Convi. B — -3,30 -1,68 -0,49 1,00 Schroder 82 JPM Financ.Bd Dacc-EUR 6,55 -3,32 -2,64 -1,76 0,00 JPMorgan Asset M. 83 Euro Corporate Bond D 7,52 -3,35 -0,65 -0,02 1,10 Generali Inv. Lux. 84 FF Emerg Market Corp Debt — -3,45 -0,98 0,70 0,00 Fidelity Acumulación 85 M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc — -3,45 -3,87 -2,70 0,00 M&G Investments 86 PioneEuro Corporate Bond 9,31 -3,52 -0,99 0,22 0,01 Pioneer 87 Deut Inv I Euro Corp Bd 10,32 -3,62 -0,13 0,52 0,90 DWS Investments 88 FC RF Corporativa Est. 8,93 -3,63 -1,47 -0,35 1,15 CaixaBank AM 89 Mutuafondo Bonos Financ. 8,41 -3,66 -3,53 -1,83 0,62* Mutuactivos 90 Sant. Eur Corp Bond BD — -3,67 0,58 0,43 1,94 Santander SICAV 91 Sant. Eur Corp Bond AD — -3,69 0,55 0,41 2,19 Santander SICAV 92 BBVA Bonos Corp Dur Cub 0,58 -3,69 -1,49 -0,20 0,15 BBVA 93 Emerg Mkt Corp Bond EH -2,56 -3,75 -1,06 0,40 2,00 INVESCO 94 Cand. Sust Euro Crp B C D 2,37 -3,76 0,54 0,52 0,60 Candriam 95 BGF Gb Crp Bond Hgd E 4,01 -3,79 — 0,43 1,50 BlackRock 96 Imantia Bonos Financ. 18,37 -3,81 -1,69 -0,64 0,84 Imantia Capital 97 M&G ShrtDate C.B EURAHInc — -3,87 -1,37 -0,53 0,90 M&G Investments 98 MSINVF Euro Corp Bd A 9,05 -3,87 -1,33 0,04 0,80 Morgan Stanley Inv. 99 CS BF (Lux) Corp SD CHF B 13,38 -3,99 -1,60 0,40 1,04 Credit Suisse 100 Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P -3,09 -4,13 -0,43 1,25 1,00 ING 101 Ev. Bonos Corporativos 5,09 -4,22 -0,83 0,36 1,30* Allianz Popular Asset 102 iShares Euro Co.B.In.Ra.H — -4,29 -1,70 -0,39 0,25 BlackRock 103 BBVA Bonos Corpor. LP 4,48 -4,43 -0,60 0,29 1,50* BBVA 104 T Eurpean Corp Bond A EUR — -4,56 -0,72 0,41 0,95 F. Templeton 105 Robeco Fin.Inst.Bds DHe — -4,57 -2,99 -0,79 0,00 Robeco 106 NB Global Enhancement 9,37 -4,84 -1,04 -0,05 0,60 GNB-International M. 107 Emerg Mkt Corp Bond Fd A 4,17 -4,93 -2,92 -1,62 1,50 INVESCO 108 Bd. Euro Corporate SE 6,75 -4,94 -1,23 -0,23 0,80 Amundi Funds 109 SISF Global Corp. Bd BHdg 2,19 -5,00 -0,72 -0,27 0,75 Schroder 110 BNYM Crossover Credit A — -5,13 -0,69 1,03 0,00 BNY Mellon Global F. 111 Sant. Latin Am. Corp. A -5,31 -5,53 -0,51 0,78 1,60* Santander SICAV 112 M&G Europ Corp B EURA Inc — -5,56 -1,61 -0,02 1,00 M&G Investments 113 Euro Corporate Bond A Acc 7,59 -5,68 -2,00 -0,51 1,00 INVESCO 114 JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) -2,90 -5,73 -3,43 -1,39 0,80* JPMorgan Asset M. 115 Euro Corporate Bond E 6,78 -5,92 -2,04 -0,53 1,25 INVESCO 116 JPM Gb.C.Bd Fd D-A€D(Hdg) -4,07 -6,12 -3,50 -1,43 1,20 JPMorgan Asset M. 117 M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc — -6,73 -2,73 -1,04 1,00 M&G Investments 118 Sant.Lat Ame Corp.Bond AD — -6,86 -1,77 -0,96 1,75 Santander SICAV 119 Euro Corp Bond A Dis 0,88 -7,03 -2,25 -0,63 1,00 INVESCO 120 Objectif Crédit FI 7,34 -7,47 -5,27 -2,92 1,00 Lazard Frères Gestion 121 Sabadell Finan.Cap-Prem. — -7,60 -5,90 -2,56 0,85 B. Sabadell 122 Sabadell Finan.Cap-Plus — -7,75 -5,93 -2,57 1,05 B. Sabadell 123 Europ. Corp. Bds C EUR 6,73 -7,78 -3,33 -0,82 1,50* Oyster 124 Sabadell Finan.Cap-Base 2,18 -8,06 -5,97 -2,60 1,35 B. Sabadell 125 M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc — -8,08 -2,64 -0,99 1,00 M&G Investments 126 M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc — -8,59 -2,71 -1,02 0,00 M&G Investments 127 AF - Andbank Credit A — -8,68 -4,62 0,51 0,03* Andbank 128 M&G Corp Bond F EUR A Acc 22,44 -9,10 -6,65 -3,69 1,26 M&G Investments 129 iShares £ Corp Bd ex-Fin 26,34 -9,69 -6,72 -1,35 0,20 BlackRock 130 Europ. Corp. Bds C EUR D -3,36 -10,76 -3,33 -0,83 0,00* Oyster 131 iShares Core £ Corp. Bond 24,02 -11,82 -7,54 -4,00 0,20 BlackRock Sant. Eurocrédito — — 0,10 0,04 0,10 Santander Asset Mg. FC Rent Fija Corp Pr — — -1,40 -0,31 0,00 CaixaBank AM Sabadell Finan.Cap-Cart. — — -5,95 -2,59 1,20 B. Sabadell

RF High Yield 1 Renta 4 RF Euro 24,65 7,03 -0,10 -0,03 0,15 Renta 4 2 FF Asian High Yield 25,98 1,94 -2,72 -0,65 0,00 Fidelity Acumulación 3 Select Eur HY Bd Fd- A2 13,34 0,80 -2,06 -0,72 1,00* Aberdeen 4 Candriam Bd Credit Opp N 9,93 0,32 -0,07 0,42 2,00 Candriam 5 UBAM-Global H.Yld Sol.AC 41,09 -0,27 -3,80 -2,40 0,00 Union Bancaire Privée 6 Pictet-EUR ST HighYield-R 5,07 -0,75 -0,90 -0,09 1,30 Pictet Asset Mng. Ltd 7 Eur HY Bd Fd-A2 12,26 -0,93 -1,88 -0,84 0,00 Aberdeen 8 M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc — -1,10 -5,31 -4,24 1,25 M&G Investments 9 Candriam Bd Eur HighYld N 16,29 -1,45 -1,61 -0,06 1,30 Candriam 10 Deut Inv I Euro HY Corp 13,19 -1,74 -1,94 -0,03 1,10 DWS Investments 11 Candriam Bd Glb.HighYld.N 10,79 -1,76 0,23 1,09 2,00 Candriam 12 EDM HY Short Duration 2,01 -1,84 -0,70 0,25 1,50 EDM Holding, S.A. 13 Sabadell Rentas -1,89 -2,35 -1,34 0,49 0,50* B. Sabadell 14 Robeco Eur.HY Bds DH€ 10,14 -2,49 -2,40 0,07 1,00 Robeco 15 Sabadell Euro Yield-Base 8,94 -3,31 -0,46 0,64 1,50 B. Sabadell 16 Sab.Bonos Alto Int.- Prem — -3,58 -3,02 -1,20 0,85 B. Sabadell 17 EDM Credit Portfolio B 21,37 -3,59 -2,32 -1,07 1,48 EDM Holding, S.A. 18 Mir. - Gl.HgYd Bds A USD 25,17 -3,65 -4,17 -2,69 0,00 Mirabaud Asset Mngmt 19 Thread Europe HY Bond 10,08 -3,70 -2,35 -1,11 1,50 Threadneedle Invest. 20 FF European High Yld 7,11 -3,86 -3,16 -0,87 0,00 Fidelity Acumulación 21 Sab.Bonos Alto Int.- Plus — -3,87 -3,07 -1,23 1,15 B. Sabadell 22 HGIF Eu Hgh Y Bd EC 10,99 -4,04 -2,45 -0,48 1,50 HSBC 23 Pictet-US High Yd-R USD 17,63 -4,04 -3,08 -2,29 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd 24 FF European High Yld - E 6,28 -4,13 -3,20 -0,94 0,00 Fidelity Acumulación 25 M&G Eur HhYld Bd EURA Acc 10,35 -4,23 -4,16 -2,59 1,25 M&G Investments 26 Candriam Bd Euro HighYdS — -4,30 -1,43 0,05 1,00 Candriam 27 Sab.Bonos Alto Int.- Base — -4,31 -3,14 -1,27 1,65 B. Sabadell 28 Pioneer Euro High Yield 7,04 -4,40 -3,36 -1,21 1,20 Pioneer 29 M&G Eur HhYld Bd USDAHInc — -4,64 -5,32 -4,25 1,25 M&G Investments 30 FF Global High Yield E — -4,68 -4,17 -1,79 0,00 Fidelity Acumulación 31 M&G Glob HYld Bd USDAHAcc 25,52 -4,71 -3,73 -2,13 1,25 M&G Investments 32 European High Yield D 4,79 -4,91 -4,19 -1,80 1,30 Generali Inv. Lux. 33 T Euro High Yield A 7,69 -4,91 -2,74 -0,89 0,80 F. Templeton 34 Robeco HY Bds DH€ 5,55 -5,10 -2,34 0,39 1,00 Robeco 35 Mutuafondo High Yield A 4,25 -5,25 -2,45 -0,64 0,27 Mutuactivos

36 MSINVF Euro Curr HY Bd A 10,80 -5,39 -3,13 -0,81 0,85 Morgan Stanley Inv. 37 UBS Bd Fd Eur HighYld 9,32 -5,47 -3,71 -1,47 1,26 UBS Bank 38 SISF Global High Yield B 20,93 -5,54 -4,50 -2,64 1,00 Schroder 39 Pictet-EUR High Yield-R 6,72 -5,65 -3,09 -1,67 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd 40 MSINVF Global HY Bd A 21,23 -5,80 -4,54 -2,50 1,00 Morgan Stanley Inv. 41 EDM Int.Credit Portfolio 1,27 -5,93 -1,13 0,64 1,00 EDM Holding, S.A. 42 Bd. Euro High Yield SE 8,60 -6,00 -3,17 -0,97 1,60 Amundi Funds 43 Ev. Bonos Alto Rdto. 0,68 -6,06 -1,25 0,14 1,40* Allianz Popular Asset 44 MFS Global High Yield A1 16,55 -6,17 -3,22 -1,41 0,00 MFS Meridian F. 45 Ibercaja High Yield A 1,58 -6,31 -2,37 -0,93 2,10* Ibercaja 46 iSharesMarkitBoxxEuHYBd 8,90 -6,33 -2,29 0,08 0,50 BlackRock 47 UBS Bd Sic $ High Yld 18,86 -6,49 -3,40 -2,15 1,26* UBS Bank 48 MFS Global High Yld.A1 18,10 -6,57 -3,64 -1,85 1,00* MFS Meridian F. 49 Global High Income A EH -3,26 -6,79 -2,42 -0,11 1,00 INVESCO 50 Pioneer US High Yield 18,20 -6,89 -4,45 -2,08 1,20 Pioneer 51 BNYM Eu Gl HYd Bd A 21,47 -6,95 -4,87 -2,41 0,00 BNY Mellon Global F. 52 US High Yield Bd E 18,27 -6,95 -3,81 -2,20 1,75 INVESCO 53 BB Global High Yeld L 9,46 -7,01 -4,20 -1,91 1,81 Mediolanum 54 Pictet-US High Yd-HR EUR -3,45 -7,26 -1,94 -0,61 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd 55 BB Global High Yeld S 8,47 -7,30 -4,24 -1,94 2,11 Mediolanum 56 M&G Glob HYld Bd EURAHAcc 3,20 -7,63 -2,55 -0,44 1,25 M&G Investments 57 JPM US HY Pl Bd A-Acc USD 18,05 -7,72 -4,23 -2,23 0,00* JPMorgan Asset M. 58 BB Global H.Y. L B 6,33 -7,77 -5,02 -1,90 1,81 Mediolanum 59 M&G Eur HhYld Bd EURA Inc — -7,79 -4,16 -2,59 1,25 M&G Investments 60 GS Gb High Yield Pf I 19,93 -8,04 -4,99 -2,88 0,60 Goldman Sachs 61 BB Global H.Y. S B 5,35 -8,07 -5,08 -1,94 2,11 Mediolanum 62 FF European High Yld -7,54 -8,09 -3,15 -0,90 1,00 Fidelity Distribución 63 T Gbl High Yield A EUR — -8,11 -5,22 -1,97 1,35 F. Templeton 64 M&G Glob HYld Bd USDAHInc — -8,40 -4,10 -2,50 1,25 M&G Investments 65 SISF Gl High Yield BHdg -0,40 -8,54 -3,32 -0,93 1,25 Schroder 66 FC RF Sel High Yield Plus — -8,56 -3,12 -0,59 1,10* CaixaBank AM 67 Robeco HY Bds ODHe — -8,62 -5,04 -1,02 0,00 Robeco 68 GS Gb High Yield Pf Base 17,51 -8,63 -5,10 -2,93 2,20 Goldman Sachs 69 Pio. Global High Yield 8,60 -8,67 -4,39 -2,35 1,20 Pioneer 70 CS Bond High Yield US 15,52 -8,71 -6,48 -3,66 1,20 Credit Suisse 71 Global High Income A D -0,03 -8,88 -3,54 -1,81 1,50 INVESCO 72 iShares Glo.HYield Cor Bo — -9,00 -2,97 -1,08 0,50 BlackRock 73 FC RF Sel High Yield Est -3,31 -9,02 -3,19 -0,63 1,60* CaixaBank AM 74 European High Yield P 5,49 -9,07 -3,69 -1,72 1,00 ING 75 Global High Yield I USD — -9,19 -5,11 -2,87 0,00 Oyster 76 Global High Inc A MD -1,59 -9,22 -4,48 -2,26 1,00 INVESCO 77 BB Global H.Y. Hedged L -6,76 -9,30 -2,91 -0,29 1,81 Mediolanum 78 US High Yield Bd A EH -0,92 -9,47 -2,61 -0,30 1,25 INVESCO 79 JPM Gb HY A-Acc -1,68 -9,48 -2,77 -0,40 1,25 JPMorgan Asset M. 80 DWS Hi Inc Bd Fund -8,18 -9,49 -2,86 -0,41 1,00 DWS Investments 81 iShares $ High Yield Corp — -9,51 -3,29 -1,38 0,50 BlackRock 82 BB Global H.Y. Hedged S -7,91 -9,55 -2,93 -0,28 2,11 Mediolanum 83 Global High Yd C USD — -9,59 -5,17 -2,90 0,00* Oyster 84 JPM Gb HY D-Acc -2,86 -9,85 -2,84 -0,44 1,10* JPMorgan Asset M. 85 BB Global H.Y. Hed. L B -9,87 -10,15 -3,77 -0,33 1,81 Mediolanum 86 BB Global H.Y. Hed. S B -10,67 -10,51 -3,78 -0,32 2,11 Mediolanum 87 JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg — -10,68 -2,96 -0,42 1,00* JPMorgan Asset M. 88 LM WA Glb High Yield 6,21 -10,88 -5,78 -3,18 1,25 Legg Mason Inv Dublin 89 FF US High Yield Eur 3,01 -10,98 -4,57 -2,10 0,00 Fidelity Distribución 90 Global High Yield Hdg P -5,22 -11,17 -3,00 -0,47 1,00 ING 91 GS Gb High Yld Pf I (Hdgd -1,50 -11,19 -3,92 -1,30 0,60 Goldman Sachs 92 FF Global High Yield — -11,43 -2,83 -0,23 0,00 Fidelity Acumulación 93 M&G Glob HYld Bd EURAHInc — -11,49 -2,92 -0,83 1,25 M&G Investments 94 FF US High Yield- USD 3,66 -11,59 -4,39 -2,18 0,00 Fidelity Distribución 95 Global High Yd C SGD HP — -11,70 -3,90 -1,20 0,00* Oyster 96 GS Gb High Yld Pf Oth.C -3,52 -11,77 -4,03 -1,32 3,20 Goldman Sachs 97 LM WA US High Yield 9,93 -12,15 -6,07 -3,02 1,15 Legg Mason Inv Dublin 98 Global High Yd I EUR HP — -12,45 -4,07 -1,21 0,00* Oyster 99 Global High Yd C EUR HP — -12,67 -4,01 -1,18 0,00* Oyster 100 GS Gb High Yield Pf Base 0,76 -13,24 -5,07 -2,97 2,20 Goldman Sachs 101 Global High Yd I CHF HP — -14,25 -4,96 -0,58 0,00* Oyster 102 Global High Yd C USD D — -14,40 -6,11 -3,37 0,00* Oyster 103 Global High Yd C CHF HP — -14,85 -5,10 -0,69 0,00* Oyster 104 F High Yield A 5,21 -15,65 -5,51 -2,36 0,80 F. Templeton 105 T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR — -16,12 -6,08 -2,17 1,20 F. Templeton 106 GS Gb High Yld Pf I (Hdgd -18,61 -16,32 -3,97 -1,33 0,60 Goldman Sachs 107 GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) -17,85 -16,34 -4,07 -1,34 2,20 Goldman Sachs 108 Global High Yd C SGD D HP — -16,43 -4,85 -1,69 0,00* Oyster Sabadell Euro Yield-Prem — — -0,37 0,68 0,85 B. Sabadell Sabadell Euro Yield-Plus — — -0,41 0,67 1,05 B. Sabadell Sabadell Euro Yield-Cart. — — -0,43 0,65 1,23 B. Sabadell FC RF Sel High Yi Pr — — -3,05 -0,54 0,00 CaixaBank AM Sab.Bonos Alto Int.- Cart — — -3,10 -1,25 0,00 B. Sabadell Global High Yield I USD D — — -6,06 -3,35 3,80 Oyster Global High Yd I USD HD — — -6,33 -3,43 3,80 Oyster Mutuafondo Bonos Tier 1 S — — — — 0,64 Mutuactivos

RF Mercados Emergentes 1 Emerging Markets Bond 21,11 3,72 -1,52 -0,42 1,20 Pioneer 2 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 24,94 3,05 -1,12 0,66 0,00 Goldman Sachs 3 iShares J.P. M.$ Em.Mark 22,93 2,51 0,00 1,17 0,45 BlackRock 4 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 22,42 2,35 -1,22 0,59 2,50 Goldman Sachs 5 Pictet-Glo Em Dbt-R USD 21,20 2,04 -1,09 0,03 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 6 HGIF Glb E.M.Debt Tot.R 24,75 1,34 -0,31 0,38 1,00 HSBC 7 FF Emerg Market Debt 20,49 1,28 -1,35 0,66 0,00 Fidelity Acumulación 8 MSINVF EM Corp Debt A 20,81 1,22 -1,66 -0,50 1,45 Morgan Stanley Inv. 9 HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC 16,96 1,21 -0,35 0,71 1,30 HSBC 10 FF Emerging Mkt Debt 21,69 1,11 -1,16 0,57 0,00 Fidelity Acumulación 11 JPM Em Mkts A-acc-USD 19,93 0,91 -0,99 0,15 1,15* JPMorgan Asset M. 12 FF Emerg Market Debt - E 19,05 0,86 -1,46 0,59 0,00 Fidelity Acumulación 13 Sabadell Bonos Emerg-Base 16,23 0,51 -0,38 0,14 2,00 B. Sabadell 14 MFS Emerg. Mkts Debt A1 17,20 0,34 -0,91 0,15 5,00 MFS Meridian F. 15 JPM Em Mkts D-acc-USD 17,44 0,20 -1,10 0,09 1,85* JPMorgan Asset M. 16 DWS R Emergentes 2015 4,37 0,20 -0,01 -0,01 1,40 DWS Investments 17 M&G Emer Mkts Bd EURA Acc 22,48 0,18 -1,00 0,51 1,25 M&G Investments 18 M&G Emer Mkts Bd USDA Acc 24,60 0,13 -1,26 0,14 1,25 M&G Investments 19 Renminbi Fixed Inc A 16,15 -0,03 -2,64 -0,65 1,00 INVESCO 20 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 2,93 -0,23 — 2,33 0,75 Goldman Sachs 21 Renminbi Fixed Inc E 14,90 -0,34 -2,67 -0,84 0,00 INVESCO 22 MSINVF EM Debt A 10,11 -0,42 -1,83 0,24 1,40 Morgan Stanley Inv. 23 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 21,31 -0,48 -0,19 -0,18 0,80* JPMorgan Asset M. 24 Candriam Bd Em Markets N 19,43 -0,53 -1,45 0,09 1,80 Candriam 25 JPM Em Mkts IvGrDacc USD 19,86 -0,88 -0,26 -0,21 0,00 JPMorgan Asset M. 26 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 0,67 -1,05 -0,07 2,30 2,50 Goldman Sachs 27 Emg Mkt Debt AU 10,79 -1,10 -1,04 0,66 1,00* Threadneedle (LUX) 28 BGF Emg Mkt Bnd E USD 17,85 -1,12 -1,48 0,31 1,75 BlackRock 29 3G Credit Oportunities -2,50 -1,22 -5,20 -2,84 1,35 Trea Asset Mgmt. 30 BNYM EMD A 8,66 -1,27 -1,93 0,54 0,00 BNY Mellon Global F. 31 Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR -0,53 -1,37 0,06 1,72 1,60 Pictet Asset Mng. Ltd 32 UBAM-EmergingMarket Bd A 12,18 -1,47 -1,50 0,06 1,50 Union Bancaire Privée 33 Emerg Mkt Bond A EH -0,20 -1,61 -0,55 1,02 1,00 INVESCO 34 iShares J.P.Morgan $ EM B — -1,88 0,63 2,32 0,50 BlackRock 35 Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P -1,04 -2,12 -0,66 1,78 1,20 ING 36 JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) -1,50 -2,16 0,23 1,78 1,15* JPMorgan Asset M. 37 Pictet-Glo Em Ccy-R USD -0,15 -2,18 -2,54 -1,18 1,35* Pictet Asset Mng. Ltd 38 SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 9,45 -2,22 0,23 0,21 0,00 Schroder 39 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I 8,09 -2,32 -1,09 0,66 0,75 Goldman Sachs 40 GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base 8,05 -2,33 -1,20 0,59 2,50 Goldman Sachs 41 Med. Merc. Emerg. CL-L -4,83 -2,37 -3,44 1,61 1,60 Mediolanum Gestión 42 FF Emerg Mkt Debt Hdg -0,16 -2,40 — 2,27 0,00 Fidelity Acumulación 43 FF Emerging Mkt Debt 6,30 -2,42 -1,34 0,65 0,00 Fidelity Distribución 44 Emerg Mkts Bond A 5,74 -2,63 -1,66 -0,65 1,00* INVESCO 45 Mediolanum Mercados Em S -6,09 -2,76 -3,50 1,57 2,00 Mediolanum Gestión 46 JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) -3,55 -2,92 0,14 1,74 2,00* JPMorgan Asset M. 47 FF Emerg Mkt Debt 6,95 -3,10 -1,09 0,53 0,00 Fidelity Distribución 48 Deut Inv I EM Corps -2,33 -3,44 -0,04 1,25 1,10 DWS Investments 49 JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD 16,37 -3,54 -1,97 -0,73 0,00 JPMorgan Asset M. 50 Select Em Mark Bd Fd-A2 10,74 -3,54 -2,24 0,40 1,25 Aberdeen 51 Emerg Mkts Bond A MD 3,29 -3,56 -2,50 -1,05 1,00 INVESCO 52 JPM Em MktStr.AAcc-USD — -3,83 -2,01 -0,74 1,80 JPMorgan Asset M. 53 JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) -0,35 -3,85 0,99 1,53 0,80* JPMorgan Asset M. 54 JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) -1,53 -4,23 0,93 1,50 1,20* JPMorgan Asset M. 55 Ev. Bonos Emergentes -5,33 -4,27 -1,44 1,38 1,40* Allianz Popular Asset 56 M&G Emer Mkts Bd EURA Inc — -4,53 -1,00 0,51 1,25 M&G Investments 57 M&G Emer Mkts Bd USDA Inc — -4,60 -1,26 0,14 1,25 M&G Investments 58 UBS Em.Ec.F. Global Bds -4,79 -4,70 -0,37 1,29 0,00 UBS Bank 59 LM WA EM Tot R Bd Fd -9,91 -5,07 -0,39 1,43 1,35 Legg Mason Inv Dublin 60 Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR -18,34 -5,67 -1,43 0,48 1,35* Pictet Asset Mng. Ltd 61 SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg -10,24 -5,68 1,34 1,88 1,50 Schroder

62 GS G&Em.Mkt.Debt Pf I -11,51 -5,78 — 2,34 1,25 Goldman Sachs 63 Emerg.Mkts Dbt LC P -5,22 -6,59 -2,31 -0,09 1,00 ING 64 BNYM EMD Opportunistic A — -7,19 -1,25 0,97 0,00 BNY Mellon Global F. 65 UniEuroRenta Emerg.Mark. -15,29 -7,62 1,04 2,33 1,00 Union Investment 66 Trea Rentas Emergentes — -7,71 -1,48 1,16 1,47 Trea Asset Mgmt. 67 HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC -6,51 -7,84 -0,10 1,64 1,25 HSBC 68 Emging M Debt LC Hedged P -14,44 -8,07 -1,89 0,78 0,00 ING 69 FC RF Sel Emergentes Plus — -8,73 0,18 2,33 1,10* CaixaBank AM 70 T Emer Mkt Bond A EUR-H1 — -8,81 -5,64 -1,29 1,50 F. Templeton 71 FC R Fija Sel Emerg. Est. -18,23 -9,17 0,11 2,28 1,60* CaixaBank AM 72 Pio Em Mkts B Local Curr. -13,31 -10,47 -0,64 2,00 1,20 Pioneer 73 iShares Emerg.Mk L.Govt -13,93 -10,74 -0,23 5,70 0,50 BlackRock 74 Pictet-EmLclCcyDbt-R USD -15,69 -10,86 -0,61 1,08 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd 75 JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc -14,41 -11,64 0,79 2,72 1,00* JPMorgan Asset M. 76 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I -15,87 -11,73 — 3,11 1,50 Goldman Sachs 77 JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc -14,50 -11,85 0,22 2,49 1,00* JPMorgan Asset M. 78 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I -15,81 -11,90 -0,50 2,98 0,00 Goldman Sachs 79 JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc -15,67 -12,06 0,74 2,67 1,50* JPMorgan Asset M. 80 JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc -15,79 -12,24 0,22 2,47 1,50* JPMorgan Asset M. 81 MSINVF EM Dom Debt A -18,56 -12,33 0,92 2,48 1,40 Morgan Stanley Inv. 82 Emerg. Mkts Dbt LB P -15,93 -12,35 0,47 2,57 1,00 ING 83 GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B -18,43 -12,82 -0,65 2,89 0,00 Goldman Sachs 84 BNYM EMD Lc Curr A -18,73 -13,04 -0,68 2,10 2,00 BNY Mellon Global F. 85 Emerg Loc Cur Dbt A Acc -16,07 -13,05 -0,54 2,53 1,50 INVESCO 86 UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A -16,34 -13,23 -0,95 1,53 1,50 Union Bancaire Privée 87 Emerg Loc Cur Dbt E Acc -17,58 -13,55 -0,62 2,31 2,00 INVESCO 88 MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 -14,25 -14,04 -0,06 2,07 0,90 MFS Meridian F. 89 Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR -31,29 -14,14 0,51 2,80 1,75* Pictet Asset Mng. Ltd 90 Bd. Global Emerging SU -17,41 -14,42 -0,16 2,31 1,60 Amundi Funds 91 Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH -31,50 -16,22 0,59 4,24 1,50 INVESCO 92 BNYM EMD Lc Curr H -32,75 -16,46 0,58 3,56 0,00 BNY Mellon Global F. 93 Emerg Loc Cur Dbt A Dist -29,28 -18,30 -1,56 2,01 1,50 INVESCO FC RF Sel Emergent Pr. — — 0,26 2,37 0,00 CaixaBank AM Sabadell Bonos Emerg-Prem — — -0,22 0,23 0,95 B. Sabadell Sabadell Bonos Emerg-Plus — — -0,28 0,20 1,30 B. Sabadell Sabadell Bonos Emerg-Cart — — -0,33 0,17 1,65 B. Sabadell

RF Titulaciones 1 MSINVF Gbl Mortagage Secu 32,38 4,05 -1,52 -2,32 1,00 Morgan Stanley Inv. 2 Candriam Bd Eur CoExFin N 9,06 -2,54 1,03 1,10 0,30 Candriam

Mixtos

Mixtos Flexibles 1 JPM Gb Macro Opp A-Acc(Hd — 29,93 1,92 -0,73 1,25* JPMorgan Asset M. 2 JPM Gb Macro Opp A-Acc 40,43 8,96 3,06 0,88 0,00 JPMorgan Asset M. 3 JPM Gb Macro Opp D-Acc 38,15 8,21 2,95 0,82 2,30 JPMorgan Asset M. 4 JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg — 4,14 2,05 0,57 1,75 JPMorgan Asset M. 5 JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg — 3,68 1,98 0,53 2,20 JPMorgan Asset M. 6 Global Allocation 77,50 3,03 10,05 1,67 1,60 Renta 4 7 Privary F1 Discrecional 5,02 0,95 -1,75 -1,31 1,45 Gesiuris 8 Pentathlon 42,86 0,35 -1,38 0,30 1,13 Renta 4 9 Fond.Duero Horizonte2019 — 0,33 0,04 -0,16 0,90* Unicaja 10 Fon Fineco Gestión II 6,17 0,30 -0,99 1,09 0,60 Fineco 11 Fond.Duero Horizonte 2018 — 0,11 -0,05 -0,09 1,05* Unicaja 12 I.M. 93 Renta 4,84 0,04 -0,02 -0,02 0,35 GVC Gaesco Gestión 13 Privary F2 Discrecional 1,71 -0,04 -0,92 -0,55 1,25 Gesiuris 14 March I.Torrenova Lux-A-$ — -0,09 -3,28 -1,97 1,40 March 15 BNYM Gl Real Rtn EUR A 10,25 -0,29 3,42 2,82 0,00 BNY Mellon Global F. 16 FCS Gestión Flexible — -0,60 -0,24 -0,28 1,70 Novo Banco Gestión 17 Banco Madrid Sicav Selec. — -0,73 -0,25 -0,12 0,85 Renta 4 18 JPM Divers Risk D-Acc 30,64 -1,10 -2,70 -0,66 1,90* JPMorgan Asset M. 19 AGF-Abante Pangea-A — -1,11 3,28 2,18 1,50 Abante Asesores 20 Fon Fineco Ges. 6,00 -1,64 -4,07 -1,95 0,85 Fineco 21 AGF-Abante Pangea-C — -1,89 3,28 2,19 2,50 Abante Asesores 22 Avantage Fund — -2,28 -6,30 -0,75 0,00 Renta 4 23 Global Best Selection 10,58 -2,31 -4,87 -2,03 1,15 Novo Banco Gestión 24 Privat Fonselección 2,51 -2,60 -2,34 -0,56 0,60 Privat Bank 25 1 Kessler Casadevall — -2,91 -1,08 -0,26 0,78 GVC Gaesco Gestión 26 PBP Estrategias -0,94 -2,95 -1,00 -0,55 0,85 Popular G. Privada 27 March I.Torrenova Lux-A-e — -3,00 -2,04 -0,23 1,40 March 28 EDM Valores Uno 5,87 -3,14 -1,65 0,20 0,52 EDM Holding, S.A. 29 Compositum Gestión 22,61 -3,55 -6,15 -2,93 0,60 GVC Gaesco Gestión 30 NB Premiun 5,01 -3,83 -2,28 0,11 0,80 Novo Banco Gestión 31 Global Ass.All. AU 26,04 -3,96 -4,84 -1,02 1,25* Threadneedle (LUX) 32 NR Fondo 1 7,36 -4,05 -1,82 -0,11 0,25 Novo Banco Gestión 33 JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) — -4,16 -1,46 1,15 1,90* JPMorgan Asset M. 34 Gescafondo 19,97 -4,53 -4,81 -1,44 0,95 Novo Banco Gestión 35 Fonditel Albatros 10,59 -4,58 -2,69 0,13 1,47 Fonditel 36 Global Ass.All. DU 23,18 -4,67 -5,00 -1,09 1,25* Threadneedle (LUX) 37 Intermoney Gestión Flex. — -4,80 -3,96 -1,17 0,68 InterMoney 38 Metrópolis Renta 13,02 -4,85 -1,92 -0,91 0,35 BBVA 39 FF Global Multi Asset Inc — -4,85 -2,17 0,48 0,00 Fidelity Acumulación 40 Glb Multi-Asset Target in — -4,87 -4,32 -2,14 1,50 Pioneer 41 Balanc.-Risk Alloc Fd A H 21,72 -4,90 -1,58 0,68 1,25 INVESCO 42 Multi-Ass Infl Shld I USD — -4,91 -3,61 -1,66 0,65* Oyster 43 Cartera Universal 8,01 -5,25 -2,04 -0,25 1,10* Novo Banco Gestión 44 Cartesio Y 24,02 -5,30 -5,11 -1,67 0,60 Cartesio Inversiones 45 MSINVF Glb Bal Inc A — -5,31 -3,58 -1,90 2,00 Morgan Stanley Inv. 46 Dinvalor Global 0,64 -5,33 -2,40 -0,98 1,10* Gestifonsa 47 JPM Gb Multi Asset A-Acc — -5,39 -2,39 -0,02 1,25* JPMorgan Asset M. 48 DWS Con Kaldemorgen 10,28 -5,51 -4,22 1,06 1,62 DWS Investments 49 Global Inc. E Acc — -5,59 -3,76 -0,14 1,75 INVESCO 50 MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A 17,23 -5,68 -3,66 -1,72 2,00 Morgan Stanley Inv. 51 Ohana Europe — -5,69 -4,07 -1,49 1,50 Renta 4 52 Fonsvila-Real 15,26 -5,94 -8,10 -2,21 2,00 GVC Gaesco Gestión 53 Liberbank Global 9,57 -5,94 -4,33 -1,38 2,25* Renta 4 54 Degroof Glbl Isis Med/Low 11,71 -5,98 -3,71 -0,35 0,00 Privat Bank 55 NB Global Solidario 2,63 -6,00 -0,36 2,18 0,85 Novo Banco Gestión 56 Cartera Óptima Flexible 6,74 -6,11 -4,13 0,68 1,85 Allianz Popular Asset 57 Gesiuris Global Strategy 4,30 -6,12 0,19 2,53 1,45 Gesiuris 58 Pareturn Cartesio Equity 22,89 -6,25 -5,36 -1,80 1,56 Cartesio Inversiones 59 Flexbl Opportunities 15,10 -6,26 -6,42 -0,20 1,50 Pioneer 60 Sabadell Urq. Patr.Priv.5 10,97 -6,32 -3,99 -0,69 1,10 B. Sabadell 61 GF Lynce — -6,50 -3,53 -0,20 1,55 Novo Banco Gestión 62 Altair Inversiones 25,33 -6,56 -8,55 -3,48 1,45 Santander Asset Mg. 63 Mistral Cartera Equilibr. 9,80 -6,59 -6,20 -2,10 1,80 Tressis Gestión 64 F Mult-Asset Income A EUR — -6,67 -2,56 0,36 1,35 F. Templeton 65 Cartera Selección 12,69 -6,72 -3,42 -1,17 0,00 Gestifonsa 66 PBP Fondos de Autor SG 7,69 -6,87 -4,42 -0,63 0,85* Popular G. Privada 67 ATL Capital Best Manage 7,95 -7,18 -5,91 -1,76 1,35 Atl Capital Gestión 68 Balanc Risk Alloc C 2,11 -7,28 -0,27 2,46 0,95 INVESCO 69 Privat Flexible Global 6,84 -7,32 -3,12 -0,55 1,60 Privat Bank 70 SISF Global M-Asset Inc.B 16,23 -7,51 -2,11 -0,19 1,25 Schroder 71 Best Manager Selection 13,00 -7,60 -6,11 -1,26 1,45 Amundi Iberia 72 JPM Gb Cap Struc OppA-Acc — -7,74 -3,32 -0,25 1,25* JPMorgan Asset M. 73 FC Gestión Alfa PL — -7,74 -4,87 -1,23 0,00 CaixaBank AM 74 Sant. PB Cart. Selección 4,25 -7,77 -5,64 -1,32 0,00 Santander Asset Mg. 75 Challenge Flexible L -5,01 -7,84 -4,57 -1,14 1,96 Mediolanum 76 Arte Financiero -2,36 -7,89 -3,72 -2,87 1,25* Novo Banco Gestión 77 Balanc Risk Alloc D 0,28 -7,90 -0,41 2,41 1,25 INVESCO 78 Balanc Risk Alloc A 0,28 -7,91 -0,41 2,41 1,25 INVESCO 79 FC Gestión Alfa Ex — -7,97 -4,91 -1,25 0,00 CaixaBank AM 80 SISF Global Dyn.BalancedB 1,57 -7,99 -1,68 -0,17 1,25 Schroder 81 Avance Global 4,00 -8,00 -3,76 0,26 0,70 Alpha Plus Gestora 82 Gesiuris Patrimonial 16,31 -8,14 -7,05 -2,31 2,35* Gesiuris 83 Challenge Flexible S -6,17 -8,22 -4,63 -1,19 2,36 Mediolanum 84 Gesdivisa 4,38 -8,26 -0,68 0,60 0,85 Novo Banco Gestión 85 Boreas Cartera Activa 11,67 -8,31 -8,73 -2,05 1,85 Tressis Gestión 86 Balanc Risk Alloc E -1,20 -8,33 -0,50 2,34 0,00 INVESCO 87 Gesconsult Talento 0,88 -8,41 -4,56 -1,19 1,45 Gesconsult 88 Espinosa Partners Inver. 10,08 -8,43 -5,77 -1,57 1,45 Atl Capital Gestión 89 BB Invesco Balance LA — -8,47 -3,48 -0,78 1,66 Mediolanum 90 Sant. PB Cart. Dinámica 1,93 -8,73 -5,36 -0,91 2,20* Santander Asset Mg. 91 BB Invesco Balance SA — -8,75 -3,52 -0,80 1,96 Mediolanum 92 AF - Andbank Flexible B — -8,78 -3,02 1,25 0,03* Andbank 93 BB New Opportun. Coll. L 7,40 -8,83 -6,95 -2,13 2,06 Mediolanum 94 Albus Platinum 18,37 -8,91 -6,78 -1,83 0,65 CaixaBank AM 95 Abante Património Gl. 9,90 -8,98 -6,09 -1,02 1,10 Abante Asesores 96 BB Invesco Balance LB — -9,04 -4,10 -0,77 1,66 Mediolanum 97 Annualcycles Strategies 14,78 -9,13 -9,58 -2,75 1,10 Gesiuris 98 Albus Extra — -9,18 -6,82 -1,85 0,96 CaixaBank AM 99 Abante Asesores Global 10,44 -9,19 -6,87 -1,38 1,35 Abante Asesores 100 BB New Opportun. Coll. S 6,12 -9,20 -7,00 -2,16 2,46 Mediolanum

101 PBP Diversifición Global 2,96 -9,23 -5,53 -1,72 2,35* Popular G. Privada 102 Catalana Occid Patrimonio 8,39 -9,25 -5,78 -2,26 2,35 Gesiuris 103 GVC Gaesco Patrim A 6,42 -9,26 -6,11 -1,16 1,78 GVC Gaesco Gestión 104 SISF Wealth Preserv. B -12,10 -9,27 1,63 1,84 2,81 Schroder 105 BB Invesco Balance SB — -9,31 -4,14 -0,80 1,96 Mediolanum 106 NB Global Flexible 0-50 1,67 -9,33 -3,83 -0,01 1,25 Novo Banco Gestión 107 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 28,74 -9,39 -7,88 -3,03 4,04 UBS Bank 108 Global Inc. E Dis — -9,43 -7,67 -4,21 1,75 INVESCO 109 BB New Opportun. Coll. LH -0,79 -9,53 -6,13 -1,62 2,06 Mediolanum 110 AF - Andbank Flexible A — -9,57 -3,14 1,18 0,03* Andbank 111 M&G Dynamic All EURA Acc 11,02 -9,67 -4,26 0,22 1,75 M&G Investments 112 Multi-Asset Div. I EUR PF — -9,71 -6,41 -1,61 0,90* Oyster 113 Sant. PB Inversión Global 3,83 -9,74 -6,09 -1,47 1,40* Santander Asset Mg. 114 March I.Torren.Lux-A£ — -9,75 -8,89 -3,74 1,40 March 115 Fongrum/Valor 9,90 -9,77 -5,99 -1,28 0,75* Atl Capital Gestión 116 JPM Gb Allocation Fd Aacc — -9,77 -5,65 0,11 1,25* JPMorgan Asset M. 117 Deut Inv I Multi Opp — -9,82 -4,08 0,70 1,55 DWS Investments 118 M&G Dynamic All EURA Inc — -9,91 -4,28 0,21 1,75 M&G Investments 119 JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc 2,02 -9,93 -4,30 -0,24 0,00 JPMorgan Asset M. 120 BB New Opportun. Coll. SH -2,14 -10,02 -6,17 -1,63 2,45 Mediolanum 121 Renta 4 Mult. Gcapital G. — -10,10 -3,99 -1,77 0,00 Renta 4 122 Smart-Ish Fondo Gestores 8,08 -10,13 -7,43 -1,32 1,35 Abante Asesores 123 Multi-As Divers. C EUR PF 7,84 -10,24 -6,50 -1,66 1,50 Oyster 124 Metavalor Global 17,82 -10,24 -4,30 -0,27 1,78 MetaGestión 125 UBS KSS Glob All USD 22,62 -10,29 -7,30 -2,10 2,04 UBS Bank 126 SISF Gl M-Asset Inc. BHdg -4,24 -10,44 -0,98 1,51 1,25 Schroder 127 BB Carmignac Stra Sel LA — -10,51 -3,08 -0,79 1,66 Mediolanum 128 Fonsglobal Renta 9,06 -10,68 -7,04 -2,73 1,10 GVC Gaesco Gestión 129 UBS KSS Glob All EUR 8,05 -10,73 -6,59 -0,95 2,04 UBS Bank 130 PBP Gestión Flexible 3,26 -10,75 -4,60 -0,66 0,85* Popular G. Privada 131 BB Carmignac Stra Sel SA — -10,79 -3,12 -0,82 1,96 Mediolanum 132 Multi-Asset Div. N EUR PF — -10,91 -6,60 -1,72 2,25* Oyster 133 Bankia BP Selección 17,98 -10,97 -8,45 -2,59 1,09 Bankia 134 BB Coupon Strategy L-A 8,01 -10,99 -7,05 -1,28 2,09 Mediolanum 135 BB Coupon Strategy HL-A 0,57 -11,01 -5,81 -0,06 2,06 Mediolanum 136 BB Coupon Strategy HL-B -2,25 -11,01 -5,80 -0,05 2,06 Mediolanum 137 BB Coupon Strategy L-B 5,13 -11,01 -7,04 -1,27 2,06 Mediolanum 138 CS Global AFI -3,37 -11,19 -7,89 -3,08 1,45 Credit Suisse 139 CS Estrategia Global -0,85 -11,28 -7,48 -1,76 1,10 Credit Suisse 140 BB Coupon Strategy S-A 6,72 -11,35 -7,09 -1,30 2,46 Mediolanum 141 BB Coupon Strategy S-B 3,87 -11,37 -7,09 -1,30 2,46 Mediolanum 142 BB Coupon Strategy HS-B -3,53 -11,37 -5,85 -0,08 2,46 Mediolanum 143 BB Coupon Strategy HS-A -0,91 -11,38 -5,86 -0,08 2,46 Mediolanum 144 Bankia Gestión de Autor — -11,57 -6,66 -0,56 1,80* Bankia 145 Fonradar Internacional 14,15 -12,00 -7,25 -2,45 0,90 GVC Gaesco Gestión 146 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 6,42 -12,13 -6,66 -1,26 2,04* UBS Bank 147 NB Global Flexible 0-100 7,24 -12,17 -6,34 -0,09 1,55 Novo Banco Gestión 148 Mutuafondo Crecimiento — -12,28 -7,97 -3,05 0,52 Mutuactivos 149 BBMED Pimco Inflation L-A -11,96 -12,46 -6,27 -2,54 1,66 Mediolanum 150 Multi-A Div. C CHF HP PF — -12,60 -7,43 -1,00 2,40* Oyster 151 FC Sel Tendencias Plus 23,75 -12,68 -10,51 -1,83 1,15 CaixaBank AM 152 BBMED Pimco Inflat SA -12,76 -12,72 -6,31 -2,56 1,96 Mediolanum 153 Quality Valor -10,67 -12,80 -4,90 -0,89 1,35 BBVA 154 T Gbl Income A 16,18 -12,81 -9,74 -3,00 0,85 F. Templeton 155 Abando Equities 14,26 -12,88 -9,95 -2,15 1,62 DUX Inversiones 156 Renta 4 Wertefinder 9,79 -13,12 -8,93 -2,16 1,30 Renta 4 157 FC Sel Tendencias Est. 21,01 -13,33 -10,61 -1,90 1,91 CaixaBank AM 158 Merch-Oportunidades 0,04 -13,71 11,05 20,73 1,35 Merchbanc 159 FT Gbl Alloction A EUR-H1 — -13,79 -7,41 -0,42 1,50 F. Templeton 160 UBS KSS Glob All CHF 18,86 -14,01 -7,26 0,05 2,04 UBS Bank 161 FC I Gestión Total 25,63 -14,06 -9,32 -1,52 0,30 CaixaBank AM 162 UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 18,34 -14,21 -7,67 -0,67 4,04 UBS Bank 163 Dynamic Alloc. N EUR PF — -14,21 -10,00 -3,56 2,25 Oyster 164 Argos Capital 0,65 -14,47 -6,48 -1,08 1,60 Renta 4 165 Imantia Inv. Sel Flexible 1,81 -14,51 -9,35 -4,50 1,09 Imantia Capital 166 CX Multiactiu 100 -4,05 -14,66 -11,21 -3,03 1,65 Catalunyacaixa Inv. 167 Tebas Investment FI 16,08 -14,91 -10,02 -1,19 1,05 UBS Bank 168 AP Gestión Flexible CL A 9,57 -15,09 -8,65 -2,76 1,10 Alpha Plus Gestora 169 T Gbl Balanced A EUR-H1 -1,80 -15,74 -7,11 -0,06 0,00 F. Templeton 170 ATL Capital Cart.Dinámica 2,25 -16,68 -11,94 -3,70 1,45 Atl Capital Gestión 171 Fondguissona Global Bolsa 11,06 -18,07 -11,78 -4,37 0,85 GVC Gaesco Gestión 172 Renta 4 Mult. Fractal Glb — -18,12 0,36 0,32 1,00 Renta 4 173 Fon Fineco Inversión — -18,51 -16,09 -7,13 0,55 Fineco 174 Fondcoyuntura -3,57 -21,22 -8,51 -2,64 2,10* Renta 4 175 Adriza Global 1,22 -21,54 -13,64 -2,07 1,57* Tressis Gestión 176 Merchfondo 21,85 -29,67 -18,83 -2,27 1,45* Merchbanc 177 Renta 4 Multigestión -15,87 -30,11 -12,15 -2,64 1,45 Renta 4 AGF-Abante Pangea-B — — 3,18 2,13 2,15 Abante Asesores R4 Multigestion/Ohana G.M — — -1,14 0,04 0,00 Renta 4 Alcala Gestion Activa — — -1,78 -2,27 1,41 B. Alcalá FC Estrat Flexibl Pl — — -1,85 -0,95 0,00 CaixaBank AM FC Estrat Flexibl Ex — — -1,90 -0,98 0,00 CaixaBank AM FC Estrat Flexibl Plu — — -1,93 -1,00 0,00 CaixaBank AM MFS Managed Wealth AH1 — — -2,54 -0,31 1,05 MFS Meridian F. Profil Réac100 A EUR Acc -2,07 — -3,26 0,28 0,00 Carmignac Gestion Lux Invest Lat A EUR Acc — — -3,80 -2,38 1,80 Carmignac Gestion Lux Invest Lat E EUR Acc — — -3,91 -2,45 0,00 Carmignac Gestion Lux MFS Managed Wealth A1 — — -4,36 -2,23 1,05 MFS Meridian F. Deut Inv I MultiA In — — -4,41 0,91 1,43 DWS Investments JPM Gb Cap Stru OppAH-Acc — — -4,57 -2,04 1,25* JPMorgan Asset M. FC Gestión Alfa Plus — — -4,95 -1,27 0,00 CaixaBank AM JPM Gb Allocation Fd Aacc — — -6,86 -1,73 1,25* JPMorgan Asset M. Sant. Gest. Sist. Europa — — -11,45 -3,63 1,50 Santander Asset Mg.

Mixtos Horizonte Objetivo 1 FF Target 2015 Euro Acc 16,90 -1,40 0,15 0,07 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF Target 2015 Euro 12,86 -2,29 0,15 0,06 0,00 Fidelity Distribución 3 FF Target 2020 Euro Acc 23,73 -6,34 -4,37 -0,23 0,00 Fidelity Acumulación 4 FF Target 2020 Euro 21,01 -6,88 -4,36 -0,21 0,00 Fidelity Distribución 5 FF Target 2025 Euro Acc 24,88 -8,77 -6,57 -0,47 0,00 Fidelity Acumulación 6 FF Target 2025 Euro 23,70 -8,87 -6,60 -0,54 0,00 Fidelity Distribución 7 FF Target 2030 Euro 26,27 -10,27 -8,15 -0,77 0,00 Fidelity Distribución 8 FF Target 2030 Euro Acc 27,15 -10,27 -8,18 -0,76 0,00 Fidelity Acumulación 9 FF Target 2035 Euro Acc 27,95 -11,24 -9,23 -0,98 0,00 Fidelity Acumulación 10 FF Target 2035 Euro 27,23 -11,24 -9,23 -0,97 0,00 Fidelity Distribución 11 FF Target 2020 Euro 14,13 -11,39 -6,60 0,80 0,00 Fidelity Acumulación 12 FF Target 2040 Euro 26,98 -11,49 -9,40 -0,97 0,00 Fidelity Distribución 13 FF Target 2040 Euro Acc 27,74 -11,52 -9,44 -1,02 0,00 Fidelity Acumulación

Mixtos Fijos

Mixtos RF Europa 1 Nuclefón 2,69 -0,10 -0,09 -0,05 0,30 Inverseguros 2 Abante Renta -0,26 -1,98 -0,83 -0,19 0,60 Abante Asesores 3 Altair Patrimonio 18,90 -2,19 -3,07 -1,47 0,80 Santander Asset Mg. 4 Sabadell Inv.Ética Sol. 8,99 -2,36 -2,25 -0,71 1,05 B. Sabadell 5 Dinfondo 10,10 -2,47 -1,29 -0,51 1,35 Gestifonsa 6 Ibercaja Mixto Flex 15 A 3,53 -2,50 -1,19 0,03 1,20 Ibercaja 7 Alcalá Ahorro 5,01 -2,94 -2,06 -1,02 0,92 B. Alcalá 8 Sab.R.F.Mixta Esp-Premier — -2,97 -1,44 -0,34 0,90 B. Sabadell 9 CS Duración Flexible 3,41 -3,07 -0,97 -0,55 0,75 Credit Suisse 10 Deutsche Crec Cons B 5,67 -3,12 -2,97 -1,21 0,70* DWS Investments 11 RF Mixta España Flexible — -3,14 -0,34 0,05 0,10 Renta 4 12 Rural Mixto 15 — -3,25 -1,67 -0,50 0,95 B. Cooperativo 13 GVC Gaesco Renta Valor — -3,35 -2,48 -1,00 1,35 GVC Gaesco Gestión 14 Sab.R.F.Mixta Esp-Plus — -3,36 -1,50 -0,38 1,30 B. Sabadell 15 Deutsche Crec Cons A — -3,46 -3,02 -1,24 1,05 DWS Investments 16 NB 10 5,96 -3,47 -2,24 -1,05 1,25 Novo Banco Gestión 17 Bankia Mixto RF 15 4,63 -3,65 -2,19 -0,93 1,40 Bankia 18 SabFunds Capital Apprec.1 -0,40 -3,88 -1,70 -1,24 1,60* Europa Invest, S.A. 19 Sab.R.F.Mixta Esp-Base 4,83 -3,89 -1,58 -0,42 1,85 B. Sabadell 20 Trea Cajamar Patrimonio 6,52 -3,91 -2,30 -0,99 1,40 Trea Asset Mgmt. 21 BK Mixto Renta Fija 14,42 -3,99 -3,24 -1,21 1,43 Bankinter Gestión 22 Liberbank Mix R.F. 9,62 -4,02 -2,10 -0,78 1,85* Renta 4 23 Cartesio X 12,33 -4,03 -2,69 -0,90 0,45 Cartesio Inversiones 24 Fondonorte 11,46 -4,10 -3,30 -1,14 0,52 GesNorte 25 Sant. Responsabilidad C. 7,66 -4,13 -1,51 -0,56 1,59* Santander Asset Mg. 26 Ev. Mixto 15 5,87 -4,28 -2,10 -0,20 1,60 Allianz Popular Asset 27 Gesiuris Iurisfond 3,49 -4,30 -3,55 -1,24 1,10 Gesiuris 28 SabFunds Capital Apprec.2 2,99 -4,33 -3,75 -1,78 0,66 Europa Invest, S.A. 29 Fondibas Mixto 7,34 -4,55 -2,20 -0,56 0,85 Novo Banco Gestión 30 Sant. Tandem 0-30 7,62 -4,59 -1,85 -0,65 1,50 Santander Asset Mg. 31 March Cartera Conserv. 3,44 -4,75 -2,66 -0,07 0,80 March 32 RV 30 Fond 11,23 -4,91 -3,09 -0,96 1,35 Gestifonsa

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

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36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

CUADROS

Lunes 29 febrero 2016 37Expansión

33 Pareturn Cartesio Income 10,63 -4,91 -2,93 -1,02 1,01 Cartesio Inversiones 34 CA Mercapatrimonio 10,61 -5,06 -3,11 -1,03 1,50 Credit Agricole 35 Renta 4 RF Mixto 3,54 -5,21 -2,33 0,09 1,30 Renta 4 36 FC I Gestión 25 6,33 -5,25 -3,56 -0,78 0,20* CaixaBank AM 37 Fondibas 4,84 -5,30 -2,00 0,52 1,85 Novo Banco Gestión 38 BBVA Solidaridad 2,36 -5,43 -3,56 -1,34 1,75* BBVA 39 Bankia Mixto RF 30 4,71 -5,47 -3,33 -1,30 1,45 Bankia 40 AEGON Inversión MF 1,33 -5,88 -3,05 -1,20 1,64* Inverseguros 41 UBS Mixto Gest Activa I 5,39 -5,91 -3,47 -0,57 0,50 UBS Bank 42 DB Evolution Defens -0,75 -5,92 -0,66 -0,33 1,25 DWS Investments 43 Fondespaña-Duero RF Mixta 5,30 -5,93 -3,40 -1,52 1,70 Unicaja 44 Candriam Sust Low C C 10,67 -6,17 -2,63 -0,62 1,00 Candriam 45 Fonbilbao Mixto 7,07 -6,21 -3,45 -1,35 1,51 GCO Gestión de Activo 46 BNP Paribas CAAP Moderado 3,60 -6,23 -4,24 -1,40 1,60 BNP Paribas Inv. Part 47 Fondmapfre Renta Mixto 9,39 -6,25 -3,04 -1,08 2,20* Mapfre 48 LK Selek Base 7,15 -6,29 -4,14 -1,73 1,20 C. Laboral 49 Rural Mixto 25 4,88 -6,35 -3,01 -1,07 1,50 B. Cooperativo 50 Unifond Mixto Renta Fija — -6,62 -3,46 -1,52 1,00 Unicaja 51 Intervalor Renta Mixto 3,98 -6,74 -4,16 -1,80 1,60 Gesinter 52 Mutuafondo Mixto Selec. — -7,17 -3,95 -1,59 1,30 Mutuactivos 53 Candriam Sust Low C D 7,52 -7,19 -2,63 -0,62 1,00 Candriam 54 Ev. Mixto 30 5,97 -7,35 -3,73 -0,25 2,00 Allianz Popular Asset 55 Ibercaja Renta 3,51 -7,40 -3,47 -1,22 1,70* Ibercaja 56 Pan Europ High Inc A Acc 15,54 -7,53 -5,04 -1,58 1,25 INVESCO 57 Pan Europ High Inc E 13,80 -7,99 -5,09 -1,61 1,75 INVESCO 58 Gesconsult RF Flexible 7,53 -8,20 -3,59 -1,40 1,65 Gesconsult 59 Arquiuno 6,02 -8,29 -4,10 -1,64 1,70 C. Arquitectos 60 CL Patrimonio 4,45 -8,46 -4,39 -1,86 2,20* C. Laboral 61 Pan Europ High Inc A Dis 7,14 -9,69 -5,02 -1,58 1,25 INVESCO Azvalor Capital — — 0,40 0,81 0,00 azValor PBP Alpes Conservador — — -0,63 -0,15 0,35 Popular G. Privada Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. — — -1,54 -0,40 0,00 B. Sabadell Rural Mixto 20 — — -2,16 -0,79 1,35 B. Cooperativo

Mixtos RF Global 1 JPM Gb Cap Pre A-Acc 51,30 7,56 0,91 -1,06 1,25* JPMorgan Asset M. 2 JPM Gb Cap Pre D-Acc 49,27 7,07 0,84 -1,09 1,70* JPMorgan Asset M. 3 M. Portfolio Act. 10 5,63 -0,74 0,35 0,49 0,56 Mediolanum 4 InverSabadell 10 - Prem. — -0,79 -0,93 0,03 0,65 B. Sabadell 5 InverSabadell 10 - Plus — -1,04 -0,96 0,01 0,90 B. Sabadell 6 Mutuafondo Inv&Coop. 6,68 -1,50 0,10 0,40 0,75 Mutuactivos 7 LM BW Glb Inc. Optimiser — -1,64 -0,03 -0,18 0,00 Legg Mason Inv Dublin 8 Sabadell Prudente-Base 5,89 -1,65 -2,57 -0,58 0,90 B. Sabadell 9 InverSabadell 10 - Base 5,96 -1,68 -1,06 -0,04 1,00 B. Sabadell 10 Banco Madrid Confianza — -1,90 -0,22 -0,11 1,10 Renta 4 11 InverSabadell 25 - Prem. — -1,97 -2,58 -0,52 0,75 B. Sabadell 12 JB Strat Inc B-USD 25,56 -1,98 -1,76 -0,80 1,40 GAM 13 SabFunds Dollar Portfolio 45,02 -2,03 -3,04 -1,96 1,60* Europa Invest, S.A. 14 CS Portfolio Income US$ 18,58 -2,17 -2,47 -0,97 1,20 Credit Suisse 15 InverSabadell 25 - Plus — -2,21 -2,61 -0,54 1,00 B. Sabadell 16 M&G Optiml Inc F USDAHAcc 28,89 -2,25 -3,88 -2,72 1,25 M&G Investments 17 Kutxabank Renta Global 9,67 -2,31 -1,12 -0,38 1,65 Kutxabank Gestión 18 SabFunds Capital Apprec.2 1,72 -2,50 -2,09 -1,34 0,80* Europa Invest, S.A. 19 DWS Con DJE Alpha Ren 11,17 -2,65 -1,64 0,25 1,35 DWS Investments 20 Sant. PB Cart. Conserv. 0,59 -2,68 -1,46 -0,34 1,30 Santander Asset Mg. 21 Bankia Soy Asi Cauto 6,56 -2,71 -1,49 -0,35 1,85* Bankia 22 Fonditel RF Mx Internac. 7,10 -2,79 -1,04 0,19 1,62 Fonditel 23 InverSabadell 25 - Base 7,48 -2,93 -2,72 -0,60 1,75 B. Sabadell 24 BMN Cartera Flexible 20 — -3,04 -1,93 -0,41 0,80 Renta 4 25 Segunda Generación Renta 4,52 -3,12 -4,36 -1,81 1,02 BNP Paribas Inv. Part 26 Patrimonial Defensive P 16,91 -3,29 -1,11 0,18 1,26 ING 27 Ibercaja Selección R. Int 10,87 -3,34 -2,80 -1,03 1,90* Ibercaja 28 FC Iter Extra 9,89 -3,42 -1,79 -0,34 0,81 CaixaBank AM 29 Degroof Global Isis Low 11,23 -3,47 -1,97 -0,19 0,00 Privat Bank 30 UBS Str Fd Yield USD 25,83 -3,51 -3,74 -1,54 1,26 UBS Bank 31 Cartera Óptima Prudente 3,29 -3,54 -2,02 -0,04 1,60 Allianz Popular Asset 32 Abante Valor 3,44 -3,65 -2,19 -0,27 1,35 Abante Asesores 33 FC Equilibrio Plus 7,74 -3,73 -2,50 -0,26 0,96 CaixaBank AM 34 M&G Optiml Inc F USDAHInc — -4,07 -3,89 -2,73 1,25 M&G Investments 35 Dalmatian 5,71 -4,08 -2,84 -0,93 1,10 UBS Bank 36 Liberbank Cart.Conservad 5,53 -4,11 -2,38 -0,82 1,05 Renta 4 37 FC Equilibrio Estandar — -4,26 -2,58 -0,30 1,51 CaixaBank AM 38 Rural Cesta Conservad. 20 3,12 -4,29 -2,15 -0,58 0,10 B. Cooperativo 39 BNP Paribas Gest Moderada 7,92 -4,38 -3,58 -1,16 0,85 BNP Paribas Inv. Part 40 Merch-Fontemar 0,03 -4,40 -3,96 -0,78 1,60 Merchbanc 41 Rural Mixto Intern.25 7,65 -4,42 -2,23 -0,27 1,60* B. Cooperativo 42 Sant. Sel. Prudente S -0,25 -4,44 -2,54 -0,66 1,20 Santander Asset Mg. 43 Sant. Select. Prudente A — -4,63 -2,57 -0,68 1,40 Santander Asset Mg. 44 Portfolio Moderate S 6,12 -4,70 -2,07 0,20 0,66 Mediolanum 45 Gestión del Ciclo — -4,75 -1,88 -0,07 1,10 Gesiuris 46 BBVA Gest. Conservadora 2,18 -4,87 -3,05 -0,79 2,20 BBVA 47 Cartera Óptima Moderada 7,21 -4,91 -3,42 0,36 1,80 Allianz Popular Asset 48 JB Strat Inc B-EUR 6,92 -5,09 -1,33 0,24 0,00 GAM 49 Kutxabank G Activa Patri. 3,37 -5,15 -2,59 -1,05 1,85* Kutxabank Gestión 50 BNP Paribas RFM Global 4,93 -5,15 -3,39 -1,34 0,50 BNP Paribas Inv. Part 51 CS Port.F.Inco.Euro B 7,06 -5,18 -2,45 -0,40 1,20 Credit Suisse 52 Glb Multi-Asset Conserv — -5,39 -2,62 -0,85 1,25 Pioneer 53 M. Portf. Moderate SH 2,70 -5,40 -1,84 0,30 0,66 Mediolanum 54 M&G Optiml Inc F EURAHAcc 5,98 -5,44 -2,73 -1,03 1,25 M&G Investments 55 BK Multiselección 25 4,65 -5,57 -3,60 -1,14 1,25 Bankinter Gestión 56 LM BW Glb Inc. Optimiser — -5,62 -0,69 -0,53 0,00 Legg Mason Inv Dublin 57 Abanca R. Fija Mixta — -5,74 -3,11 -1,32 1,20 Imantia Capital 58 Sant. Sel. Moderado S 6,25 -5,75 -3,90 -0,84 1,50 Santander Asset Mg. 59 CX Mixt Internacion Plus 1,33 -5,80 -2,57 0,02 1,00 Catalunyacaixa Inv. 60 FF Gbl MA Tactical Mod E 16,01 -5,82 -4,74 -1,89 0,00 Fidelity Acumulación 61 FF Multi Asset Def Hdg 6,96 -6,11 -2,17 -0,39 0,00 Fidelity Acumulación 62 UBS Str Fd Yield EUR 4,97 -6,21 -3,19 -0,49 1,26 UBS Bank 63 Iber.Renta Internacional. 11,89 -6,26 -4,42 -1,42 1,90* Ibercaja 64 ATL Capital Patrimonio 3,91 -6,41 -4,40 -1,36 1,10 Atl Capital Gestión 65 Quality Cartera Conser BP -6,54 -6,54 -2,56 -0,51 1,10* BBVA 66 CX Mixt Internacional -0,07 -6,58 -2,54 0,09 1,65 Catalunyacaixa Inv. 67 CX Multiactiu 30 -1,64 -6,72 -3,29 -0,82 1,35 Catalunyacaixa Inv. 68 BBVA Multiactivo Cons -7,93 -6,80 -2,51 -0,48 1,45 BBVA 69 BB Premium Coupon Coll L 7,22 -6,83 -3,17 -0,21 1,66 Mediolanum 70 BNP Paribas Mixto Mod 6,72 -6,97 -5,83 -1,74 0,70 BNP Paribas Inv. Part 71 BB Premium Coupon Coll LH 2,99 -7,04 -2,64 0,24 1,66 Mediolanum 72 BB Premium Coupon Coll S 6,25 -7,12 -3,22 -0,24 1,96 Mediolanum 73 Etcheverría Mixto 5,45 -7,22 -3,44 -0,52 1,15 Alpha Plus Gestora 74 M&G Optiml Inc F EURAHInc — -7,32 -2,72 -1,05 1,25 M&G Investments 75 BB Premium Coupon Coll SH 1,95 -7,33 -2,68 0,22 1,66 Mediolanum 76 BB Premium Coupon Collect — -7,40 -3,79 -0,20 0,00 Mediolanum 77 BB Premium Coupon Col.LHB — -7,60 -3,28 0,23 0,00 Mediolanum 78 BB Premium Coupon Coll.SB — -7,68 -3,85 -0,24 0,00 Mediolanum 79 FF Gbl MA Tac Mod Hdg E 6,98 -7,80 -3,46 -0,27 1,85 Fidelity Acumulación 80 BB Premium Coupon Col SHB — -7,90 -3,33 0,21 0,00 Mediolanum 81 MFS Global Multi-Asset A1 12,95 -8,56 -3,01 -0,14 0,90 MFS Meridian F. Ethna-DEFENSIV T — — -0,43 0,78 6,00 ETHENEA Ethna-DEFENSIV A — — -0,43 0,78 6,00 ETHENEA InverSabadell 10 - Cart — — -1,01 -0,02 1,67 B. Sabadell Rural Mixto Int. 15 — — -1,19 -0,25 1,10 B. Cooperativo FC Iter Pl — — -1,76 -0,32 0,00 CaixaBank AM FondMapfre Elecc Prudente — — -2,25 -0,71 1,90 Mapfre FC Equilibrio Pr. — — -2,48 -0,24 0,00 CaixaBank AM Sabadell Prudente-Premier — — -2,51 -0,54 0,55 B. Sabadell Sabadell Prudente-Plus — — -2,54 -0,56 0,75 B. Sabadell Sabadell Prudente-Empresa — — -2,54 -0,56 0,00 B. Sabadell Sabadell Prudente-Cartera — — -2,56 -0,57 0,85 B. Sabadell Sabadell Prudente-Pyme — — -2,56 -0,57 0,00 B. Sabadell InverSabadell 25 - Cart. — — -2,75 -0,65 1,37 B. Sabadell CA Selecci. Estrategia 20 — — -3,24 -0,37 1,45 Credit Agricole Alcala Multigestion — — -5,11 -1,32 1,80 B. Alcalá SabFunds Sterling Portf — — -6,72 -2,70 0,97 Europa Invest, S.A.

Mixtos RF Suiza 1 CS Portfolio Income SFR 12,75 -6,27 -3,32 -0,19 1,20 Credit Suisse 2 JB Strat Inc B-CHF 14,38 -6,76 -2,14 0,72 0,00 GAM 3 UBS Str Fd Yield CHF 15,56 -7,89 -4,10 0,05 1,26 UBS Bank

Mixtos Variables

Mixtos RV Asia 1 Asia Balanced A 9,10 -10,12 -4,34 0,11 1,45 INVESCO 2 Asia Pac MA Fd-A2 5,80 -10,22 -4,33 -0,61 0,00 Aberdeen 3 Asia Balanced Dist E 7,11 -10,62 -4,40 -0,06 1,95 INVESCO 4 Asia Pac MA Fd-A2 -13,22 -13,14 -3,23 1,05 0,00 Aberdeen

Mixtos RV Estados Unidos 1 Sant. Dollar Balance B 1,24 -6,77 -4,71 3,29 1,04* Santander SICAV 2 Sant. Dollar Balance A 0,79 -6,91 -4,73 3,28 1,54* Santander SICAV

Mixtos RV Europa 1 Dux Mixto Variable 23,97 -5,94 -6,54 -2,72 1,37 DUX Inversiones 2 March Cartera Moderada 4,51 -6,01 -3,64 -0,13 1,00 March 3 Ibercaja Renta Europa A 4,28 -6,60 -4,27 -1,10 1,90 Ibercaja 4 FF Euro Balanced 22,51 -6,74 -5,71 -1,76 0,00 Fidelity Acumulación 5 BNP Paribas Global Invest 8,32 -6,76 -4,95 -1,57 1,50* BNP Paribas Inv. Part 6 Alcalá Bolsa Mixto 10,00 -6,98 -3,21 -1,14 0,83 B. Alcalá 7 M.portfolio Balanced S 9,59 -7,00 -4,44 -0,22 0,76 Mediolanum 8 FF Euro Balanced Fund 18,02 -7,48 -5,65 -1,71 1,00 Fidelity Distribución 9 Mediolanum Crecimiento L 15,20 -7,57 -6,04 -2,17 1,60 Mediolanum Gestión 10 Fonalcalá 8,38 -7,94 -4,15 -1,65 2,01 B. Alcalá 11 M.Portfolio Balanced SH 4,41 -8,11 -4,37 -0,17 0,76 Mediolanum 12 Mediolanum Crecimiento S 13,23 -8,12 -6,12 -2,22 2,20 Mediolanum Gestión 13 Bankia Mixto RV 50 5,94 -8,18 -5,11 -2,15 0,94 Bankia 14 Bestinver Mixto 12,36 -8,48 -6,95 -1,66 1,63 Bestinver 15 BNP Paribas Diversified 8,79 -8,74 -7,31 -2,43 0,70 BNP Paribas Inv. Part 16 Aviva Fonvalor Euro A 35,35 -8,88 -7,78 -3,27 0,59 Aviva 17 Candriam Sust Md C C 11,30 -8,90 -4,59 -1,33 1,15 Candriam 18 Intervalor Bolsa Mixto 1,77 -8,93 -11,02 -4,75 1,50 Gesinter 19 CS Equity Yield FI 8,62 -8,95 -7,36 -1,73 0,50 Credit Suisse 20 AF - Andbank Balanced B — -9,26 -6,87 1,09 0,00* Andbank 21 Gesconsult León VMF A 17,76 -9,41 -8,07 -2,45 2,13 Gesconsult 22 DWS Mixta 16,44 -9,51 -6,34 -1,99 1,85 DWS Investments 23 Aviva Fonvalor Euro B 31,19 -9,61 -7,89 -3,34 1,99 Aviva 24 Candriam Sust Md N 8,38 -9,67 -4,71 -1,41 1,50 Candriam 25 DWS Crecimiento B 13,06 -9,75 -7,96 -2,38 0,85 DWS Investments 26 AF - Andbank Balanced A 1,92 -9,83 -6,95 1,04 0,03* Andbank 27 Candriam Sust Md C D 7,95 -9,88 -4,59 -1,33 1,15 Candriam 28 DWS Crecimiento A 12,10 -10,15 -8,02 -2,42 1,30 DWS Investments 29 BMN Mixto Flexible 20,73 -10,30 -7,99 -2,42 1,17* Renta 4 30 Sant. Tandem 20-60 13,40 -10,40 -5,26 -2,03 2,10* Santander Asset Mg. 31 FC I Gestión 50 11,11 -10,63 -6,97 -1,24 0,20* CaixaBank AM 32 Alcalá Acciones 3,44 -10,96 -6,91 -0,06 1,41 B. Alcalá 33 Ibercaja Renta Plus 6,41 -11,11 -7,20 -2,35 1,70* Ibercaja 34 Ev. Mixto 50 6,76 -11,15 -5,98 -0,37 2,25 Allianz Popular Asset 35 Gesrioja 23,94 -11,41 -5,28 -1,49 1,63 Novo Banco Gestión 36 Ev. Mixto 70 13,28 -11,43 -7,58 -0,47 2,25 Allianz Popular Asset 37 Sant. Mixto Europa 5,25 -11,54 -7,37 -2,89 1,65 Santander SICAV 38 Abanca R. Variable Mixta 9,20 -11,60 -8,24 -4,00 2,05* Imantia Capital 39 Ibercaja Capital Europa 6,63 -11,71 -8,43 -2,79 1,90* Ibercaja 40 Candriam Sust High C C 11,63 -11,72 -6,55 -2,05 1,35 Candriam 41 Bankia Fonduxo 24,32 -11,97 -8,30 -3,11 1,45 Bankia 42 Fon Fineco I 6,32 -11,97 -8,71 -3,09 1,60 Fineco 43 BK Mixto Flexible 14,09 -12,44 -9,34 -3,12 1,75* Bankinter Gestión 44 Liberbank Mix R.V. 10,64 -12,47 -7,51 -2,45 2,15 Renta 4 45 Candriam Sust High N 8,31 -12,55 -6,67 -2,13 1,70 Candriam 46 Rural Mixto 50 5,11 -12,62 -5,93 -2,23 2,10 B. Cooperativo 47 CL Crecimiento 8,40 -12,68 -8,66 -3,76 2,39* C. Laboral 48 Fondespaña-Duero RVMixta 6,54 -12,75 -7,28 -3,29 1,65 Unicaja 49 Candriam Sust High C D 7,40 -12,87 -6,54 -2,05 1,35 Candriam 50 Unifond Mixto R Variable — -13,05 -7,28 -3,21 1,25 Unicaja 51 Kalahari 22,59 -13,21 -9,29 -2,72 1,35 Abante Asesores 52 Ahorrofondo 11,11 -13,67 -7,97 -3,50 2,06* Imantia Capital 53 AEGON Inversión MV 1,13 -13,69 -7,50 -2,66 2,42* Inverseguros 54 Fondgeskoa 6,99 -13,69 -7,53 -2,79 2,35* Credit Agricole 55 Sab.R.V.Mixta Esp-Premier — -14,40 -8,14 -2,85 0,95 B. Sabadell 56 Sab.R.V.Mixta Esp-Plus — -14,78 -8,20 -2,89 1,40 B. Sabadell 57 Bankia Mixto RV 75 6,95 -15,13 -9,54 -3,74 1,85* Bankia 58 Sab.R.V.Mixta Esp-Base 5,46 -15,29 -8,28 -2,94 2,00 B. Sabadell 59 Merch-Eurounión 1,23 -15,55 -10,53 -3,98 1,35 Merchbanc 60 Ibercaja Capital 9,76 -15,80 -9,03 -3,27 1,70* Ibercaja 61 España Flexible 15,86 -17,72 -10,00 -3,94 0,17 Renta 4 62 Rural Mixto 75 4,19 -19,07 -9,25 -3,49 2,45 B. Cooperativo 63 Fondemar -0,84 -19,59 -8,62 -1,55 1,10 Renta 4 Euro-Patrim A EUR Acc -9,15 — -2,06 0,46 1,50* Carmignac Gestion Lux PBP Alpes Equilibrado — — -3,64 -0,98 0,35 Popular G. Privada Trea Cajamar Crecimiento — — -4,73 -1,99 1,70 Trea Asset Mgmt. Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. — — -8,24 -2,91 0,00 B. Sabadell

Mixtos RV Global 1 MFS Prudent Wth A1 41,90 3,81 -2,14 -0,23 0,90 MFS Meridian F. 2 Xenia Flexible — 0,43 5,23 3,39 1,62 Trea Asset Mgmt. 3 JPM Gb Cons.Bal A-Acc 19,59 0,33 0,02 0,91 1,50 JPMorgan Asset M. 4 JPM Gb Cons.Bal D-Acc 17,99 -0,13 -0,06 0,87 1,55* JPMorgan Asset M. 5 Sant. Active Portfolio 1B — -0,32 -2,37 -1,72 1,00 Santander SICAV 6 Sant. Active Portfolio 1A — -0,81 -2,44 -1,76 1,50 Santander SICAV 7 Sant. Active Portfolio1AE — -0,85 -2,61 -1,76 1,50 Santander SICAV 8 Sant. Active Portfolio 2B — -1,80 -3,91 -2,03 1,00 Santander SICAV 9 Banco Madrid Equilibrio — -2,16 -0,26 -0,13 1,20 Renta 4 10 Sant. Active Portfolio 2A — -2,28 -3,98 -2,07 1,50 Santander SICAV 11 Sant. Active Portfolio2A — -2,33 -4,15 -2,07 1,50 Santander SICAV 12 JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) — -2,47 -4,35 -0,57 0,00* JPMorgan Asset M. 13 CS Portfolio Reddito 16,55 -2,80 -2,12 -0,74 1,20 Credit Suisse 14 JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) — -2,96 -4,42 -0,61 0,00* JPMorgan Asset M. 15 Sabadell Urq. Patr.Priv.2 9,04 -3,60 -2,16 -0,39 0,71 B. Sabadell 16 Sant. PB Cart. Moderada 0,93 -4,29 -2,50 -0,57 1,20 Santander Asset Mg. 17 M. Portfolio Act. 40 8,86 -4,38 -2,71 -0,07 0,81 Mediolanum 18 InverSabadell 50 - Prem. — -4,45 -4,68 -0,38 0,90 B. Sabadell 19 Bestinver Mix Internac. 25,70 -4,60 -3,92 0,80 1,63 Bestinver 20 InverSabadell 50 - Plus — -4,65 -4,71 -0,40 1,15 B. Sabadell 21 Patrimonial Balanced P 24,14 -4,84 -3,30 -0,22 1,26 ING 22 Fonbilbao Global 50 14,80 -4,90 -3,87 -0,78 1,51 GCO Gestión de Activo 23 Sabadell Equilibrado-Prem — -5,10 -5,53 -0,98 0,65 B. Sabadell 24 CS Port.Balance US$ 18,67 -5,12 -4,10 -0,82 1,20 Credit Suisse 25 JPM Gb Balanced A-Acc 15,35 -5,18 -3,14 1,24 1,50 JPMorgan Asset M. 26 Fonprofit 8,22 -5,20 -2,73 0,00 0,97 Gesprofit 27 FF Gbl MA Tactical Mod 17,61 -5,24 -4,65 -1,84 0,00 Fidelity Distribución 28 Sabadell Equilibrado-Plus — -5,28 -5,56 -1,00 0,85 B. Sabadell 29 FF Multi Asset Strat 17,97 -5,34 -4,72 -1,87 0,00 Fidelity Acumulación 30 Fon Fineco Patr. Global 2,73 -5,38 -2,80 -0,64 0,85 Fineco 31 InverSabadell 50 - Base 13,64 -5,38 -4,82 -0,46 1,95* B. Sabadell 32 FF Gbl MA Tactical Mod 18,76 -5,43 -4,40 -1,91 0,00 Fidelity Distribución 33 Sabadell Equilibrado-Base — -5,47 -5,59 -1,02 1,05 B. Sabadell 34 Bankia Soy Asi Flexible 9,18 -5,48 -3,27 -0,86 1,85* Bankia 35 Sant. PB Cart.Equilibrada 1,18 -5,51 -3,29 -0,71 1,35 Santander Asset Mg. 36 Abante Selección 11,75 -5,52 -4,02 -0,38 1,35 Abante Asesores 37 BNP Paribas Global AA 13,86 -5,54 -5,89 -2,11 0,45 BNP Paribas Inv. Part 38 JPM Gb Balanced D-Acc 13,63 -5,66 -3,22 1,19 2,30 JPMorgan Asset M. 39 BNP Paribas Seleccion 8,72 -5,68 -4,62 -1,49 1,00 BNP Paribas Inv. Part 40 UBS Str Fd Balanc USD 28,89 -5,74 -5,37 -1,47 1,38 UBS Bank 41 Patrimonial Aggressive P 30,74 -5,79 -4,95 -0,27 1,26 ING 42 Sant. Select Moderado A — -5,93 -3,93 -0,85 1,70 Santander Asset Mg. 43 BBVA Gestión Moderada 10,88 -6,07 -4,91 -1,10 1,45 BBVA 44 AGF-Global Selection — -6,22 -4,50 -0,68 1,15 Abante Asesores 45 BMN Cartera Flexible 50 — -6,28 -5,09 -1,30 1,05 Renta 4 46 Sab. Emg. Mixto Flex-Base — -6,30 -2,07 0,90 2,25* B. Sabadell 47 Cartera Óptima Decidida 13,10 -6,32 -5,35 0,63 2,00 Allianz Popular Asset 48 FF FPS Moderate Growth 18,60 -6,37 -3,84 -0,59 0,00 Fidelity Acumulación 49 BNP Paribas Manag Fund 12,20 -6,38 -4,24 -1,81 0,80 BNP Paribas Inv. Part 50 Patrimonial Bal.Euro P 19,89 -6,42 -4,12 -1,31 1,26 ING 51 C. Ing. Renta 11,30 -6,62 -5,64 -1,40 1,55 C. Ingenieros 52 Alcalá Global 13,98 -6,72 -4,11 -1,29 1,75 B. Alcalá 53 FF FPS Moderate Growth 15,87 -6,89 -3,88 -0,58 0,50 Fidelity Distribución 54 FC Crecimiento Plus 12,19 -7,06 -4,82 -0,37 1,46 CaixaBank AM 55 Mutuafondo Fortaleza — -7,10 -3,73 -1,24 0,52 Mutuactivos 56 InverSabadell 70 - Prem. — -7,13 -6,91 -1,19 0,95 B. Sabadell 57 InverSabadell 70 - Plus — -7,32 -6,94 -1,21 1,20 B. Sabadell 58 FC Crecimiento Estandar — -7,34 -4,86 -0,40 1,75 CaixaBank AM 59 BGF Glb Alloc E EUR 23,27 -7,37 -5,58 -0,98 2,00 BlackRock 60 CS Global F Gest Activa 5,59 -7,45 -6,99 -1,77 1,60 Credit Suisse 61 BGF Glb Alloc E USD 23,29 -7,51 -5,30 -1,06 1,50* BlackRock 62 CA Selecci. Estrategia 50 — -7,57 -5,79 -0,88 1,70 Credit Agricole 63 Sant. Sel. Decidido S 11,05 -7,62 -5,65 -1,16 1,80 Santander Asset Mg. 64 JB Strat Bal B-EUR 9,81 -7,68 -2,96 0,09 0,00 GAM 65 Rural Multifondo 75 14,88 -7,77 -6,99 -1,63 2,45* B. Cooperativo 66 Sant. Select. Decidido A — -7,80 -5,68 -1,17 2,00 Santander Asset Mg. 67 JPM Gb Inc Aacc EUR 7,19 -7,80 -3,92 -0,28 1,25* JPMorgan Asset M. 68 Ethna-AKTIV A 3,94 -7,89 -5,49 -1,19 1,00 ETHENEA 69 FF Fidelity Patrimoine A 9,70 -7,90 -3,91 -0,52 0,50 Fidelity Distribución 70 CS Port.F.Balan.Eur.B 10,72 -7,94 -4,78 -0,96 1,20 Credit Suisse

71 InverSabadell 70 - Base 14,60 -8,02 -7,04 -1,27 2,00* B. Sabadell 72 Renta 4 Multigestión 1 Al — -8,05 -5,08 4,83 0,00 Renta 4 73 JPM Gb Inc Dacc EUR 6,06 -8,14 -3,98 -0,31 1,60* JPMorgan Asset M. 74 UBS Str Fd Balanc EUR 7,72 -8,23 -5,05 -0,98 1,38 UBS Bank 75 Fonemporium 2,41 -8,24 -3,55 -0,45 1,25 Popular G. Privada 76 Degroof Global Isis Med 14,95 -8,32 -5,41 -0,54 0,00 Privat Bank 77 Bankia Soy Asi Dinámico 15,06 -8,39 -5,55 -1,52 1,85* Bankia 78 UBS Str Fd Growth USD 31,32 -8,49 -7,24 -1,50 1,50 UBS Bank 79 BB Dynamic Coll. Hed. L 11,99 -8,53 -5,78 -0,61 1,96 Mediolanum 80 Kutxabank G.Activa Rdto. 8,02 -8,57 -5,20 -1,77 1,85 Kutxabank Gestión 81 CS Port. Balanced SFR 15,11 -8,60 -5,48 -0,86 1,20 Credit Suisse 82 CS Port. Growth US$ 17,81 -8,75 -6,25 -0,83 1,20 Credit Suisse 83 Patrisa 19,92 -8,83 -6,46 -0,83 1,65 Renta 4 84 LK Selek Plus 6,91 -8,95 -6,09 -2,32 1,50 C. Laboral 85 BB Dynamic Coll. Hed. S 10,60 -8,96 -5,81 -0,62 2,25 Mediolanum 86 Ibercaja Selección Cap. 15,12 -9,00 -7,26 -2,91 2,45* Ibercaja 87 Financialfond 14,36 -9,01 -7,66 -2,90 1,47 GVC Gaesco Gestión 88 FF Growth & Income Fund 2,23 -9,05 -4,18 -0,06 0,00 Fidelity Distribución 89 Liberbank Cart.Moderada 8,84 -9,16 -7,11 -2,39 1,25 Renta 4 90 Fondo 3 Patrimonio 4,73 -9,31 -4,99 -1,90 1,89 Imantia Capital 91 BB Dynamic Collection L 15,01 -9,33 -6,69 -1,26 2,26 Mediolanum 92 JB Strat Bal B-CHF 18,75 -9,40 -3,74 0,49 0,00 GAM 93 M. Portfolio Act. 80 11,64 -9,43 -6,63 -0,79 1,21 Mediolanum 94 BNP Paribas Global Dinver 11,10 -9,51 -7,88 -2,77 0,55 BNP Paribas Inv. Part 95 SISF Global Div.Growth B 4,44 -9,53 -4,56 0,10 1,50 Schroder 96 BB Dynamic Collection S 13,95 -9,61 -6,74 -1,30 2,21 Mediolanum 97 UBS Str Fd Balanc CHF 17,44 -9,70 -5,90 -0,41 1,38 UBS Bank 98 BNPP L1 MultiAsset Income — -9,71 -4,44 -0,38 1,35 BNP Paribas L1 99 Rural Cesta Decidida 60 16,22 -9,71 -5,85 -1,60 0,20* B. Cooperativo 100 M.Portfolio Dynamic C 12,65 -9,74 -6,64 -0,51 0,91 Mediolanum 101 JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) 11,35 -9,76 -6,48 -3,42 1,60* JPMorgan Asset M. 102 BNP Paribas CAAP Equilibr 8,20 -9,92 -7,89 -2,62 1,70 BNP Paribas Inv. Part 103 Merch-Universal 5,90 -9,94 -6,14 -0,39 1,60 Merchbanc 104 GVC Gaesco Bona-Renda 7,37 -10,23 -8,08 -0,61 1,70 GVC Gaesco Gestión 105 March Cartera Decidida 0,84 -10,26 -7,01 -0,24 1,70* March 106 UBS Str Fd Growth EUR 9,24 -10,44 -7,26 -1,74 1,50 UBS Bank 107 BGF Glb All Hgd E EUR 1,38 -10,47 -4,09 0,75 0,00* BlackRock 108 JB Strat Grow B-EUR 11,68 -10,52 -4,50 -0,15 0,00 GAM 109 BBVA Gestión Decidida 14,40 -10,72 -8,09 -1,86 2,40* BBVA 110 BK Multi. Dinámica 11,28 -10,74 -9,11 -2,78 1,50 Bankinter Gestión 111 M.portfolio Dynamic SH 5,01 -10,82 -6,18 -0,12 0,91 Mediolanum 112 Pione Glob Mult Asset 13,16 -10,84 -6,31 -1,32 1,50 Pioneer 113 CS Portfolio Growth SFR 17,14 -10,97 -7,74 -1,57 1,20 Credit Suisse 114 Sant .PB Cart. Agresiva 4,48 -11,04 -7,26 -0,91 1,45 Santander Asset Mg. 115 CS Port.F Grow.Eur.B 14,22 -11,10 -7,21 -1,43 1,20 Credit Suisse 116 Privat Fonglobal 11,56 -11,18 -9,78 -2,50 0,90 Privat Bank 117 LK Selek Extraplus 6,02 -11,41 -8,23 -2,50 1,80 C. Laboral 118 FC Oportunidad Estandar 18,60 -11,47 -8,29 -0,87 2,15 CaixaBank AM 119 ATL Capital Cart.Táctica 2,44 -11,53 -8,08 -2,55 1,45 Atl Capital Gestión 120 BNP Paribas CAAP Dinamico 13,94 -11,61 -10,31 -3,35 1,80 BNP Paribas Inv. Part 121 JB Strat Grow B-CHF 18,44 -11,80 -4,87 0,45 0,00 GAM 122 Patrim Inc A EUR — -11,87 -1,81 -1,13 1,50 Carmignac Gestion Lux 123 M&G Income All F EURA Acc — -11,89 -3,36 0,85 1,50 M&G Investments 124 CX Multiactiu 70 — -11,95 -7,15 -2,00 0,00 Catalunyacaixa Inv. 125 Fontalento 4,94 -11,99 -5,04 -2,80 0,50 Merchbanc 126 JPM Gb Inc A EUR -6,90 -12,06 -5,17 -1,58 1,25* JPMorgan Asset M. 127 Quality Cartera Moder BP -3,30 -12,08 -6,12 -1,30 1,30* BBVA 128 Patrim Inc E EUR — -12,13 -1,88 -1,16 2,00 Carmignac Gestion Lux 129 UBS Str Fd Growth CHF 17,75 -12,42 -8,26 -1,16 1,50 UBS Bank 130 BBVA Multiactivo Moderado -4,09 -12,55 -5,87 -1,15 1,65* BBVA 131 Fondmap. Diversificación 11,15 -12,89 -8,11 -2,86 1,67 Mapfre 132 Mutuafondo Mixto Flexible — -13,33 -9,05 -3,54 0,52 Mutuactivos 133 Kutxabank G. Activa Inv. 9,64 -14,26 -9,65 -2,68 1,85 Kutxabank Gestión 134 Fondmapfre Bolsa 8,80 -14,34 -8,39 -3,07 2,45* Mapfre 135 M&G Income All F EURA Inc — -14,86 -3,64 0,55 1,50 M&G Investments 136 FT Gbl F Strg A EUR-H1 — -14,88 -7,43 -0,90 1,50 F. Templeton 137 Welzia Sigma 15 5,25 -15,22 -9,86 -2,91 1,18 Welzia Management 138 Quality Cartera Decid BP 0,84 -17,55 -9,51 -2,06 1,75* BBVA 139 Gesiuris Balanced Euro 1,82 -19,99 -8,23 -2,86 2,35 Gesiuris 140 Novafondisa -5,97 -20,05 -9,90 -3,62 1,10 GVC Gaesco Gestión Profil Réac50 A EUR Acc -2,51 — -0,85 0,89 1,00 Carmignac Gestion Lux Patrimoine A EUR Acc 11,59 — -0,87 -0,71 1,50 Carmignac Gestion Lux Patrimoine E EUR Acc 9,93 — -0,94 -0,75 2,00 Carmignac Gestion Lux Sab. Emg. Mixto Flex-Prem — — -1,91 0,99 0,95 B. Sabadell Sab. Emg. Mixto Flex-Plus — — -1,98 0,95 1,45 B. Sabadell Sab. Emg. Mixto Flex-Cart — — -2,03 0,93 1,72 B. Sabadell Profil Réac75 A EUR Acc -2,87 — -2,48 0,16 1,00 Carmignac Gestion Lux Em Patrim A EUR Acc -11,95 — -3,34 0,60 0,00 Carmignac Gestion Lux Em Patrim E EUR Acc -13,90 — -3,45 0,54 0,06 Carmignac Gestion Lux PBP Renta Multiactivo — — -3,97 -0,69 1,10 Popular G. Privada FondMapfre Elecc Moderada — — -4,40 -0,87 1,90 Mapfre Ethna-DYNAMISCH T — — -4,76 0,66 6,00 ETHENEA Ethna-DYNAMISCH A — — -4,76 0,65 6,00 ETHENEA InverSabadell 50 - Cart. — — -4,77 -0,43 1,55 B. Sabadell Ethna-AKTIV T — — -5,47 -1,18 6,50 ETHENEA Sabadell Equilibrado-Empr — — -5,56 -1,00 0,00 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Cart — — -5,58 -1,01 0,95 B. Sabadell Sabadell Equilibrado-Pyme — — -5,58 -1,01 0,00 B. Sabadell InverSabadell 70 - Cart. — — -7,00 -1,24 1,60 B. Sabadell FondMapfre Elecc Decidida — — -7,34 -1,42 1,90 Mapfre

Renta Variable

RV Alemania 1 FF Germany Fund 35,22 -5,30 -10,60 -3,81 1,50 Fidelity Distribución 2 FF Germany 36,59 -5,32 -10,60 -3,82 0,00 Fidelity Acumulación 3 DWS Akt Strat Deutch 51,46 -5,56 -13,94 -3,95 0,00 DWS Investments 4 JPM Germ Eq A-Acc EUR 25,26 -11,03 -12,27 -4,34 1,50* JPMorgan Asset M. 5 JPM Germ Eq D-Acc EUR 21,41 -11,83 -12,44 -4,52 2,00* JPMorgan Asset M. 6 UBAM-DrEhrhardt German Eq 11,68 -12,90 -13,18 -7,03 2,00* Union Bancaire Privée 7 Challenge Germany Eq. L 12,13 -14,84 -12,40 -5,88 1,61 Mediolanum 8 DekaLux-Deutschland TF 16,31 -15,18 -8,74 -2,66 1,00 Deka Int. (DekaBank) 9 iShares Core DAX® (DE) — -15,23 -9,28 -5,02 0,16 BlackRock 10 Challenge Germany Eq. S 10,44 -15,26 -12,46 -5,91 2,11 Mediolanum 11 German Equities D 19,41 -15,49 -12,72 -9,08 1,60 Generali Inv. Lux. 12 Deut Inv I German Eq 23,24 -15,67 -15,21 -5,37 1,50 DWS Investments 13 DWS Deutschland 25,00 -16,17 -15,42 -5,04 1,50 DWS Investments 14 Candriam Eq.L Germany N 11,07 -20,36 -12,05 -4,85 2,00 Candriam

RV Asia 1 FF Pacific Fund 38,79 -8,91 -9,85 -0,01 1,50 Fidelity Distribución 2 JPM Pac Eq A-Acc USD 22,60 -9,11 -11,71 -1,38 1,50* JPMorgan Asset M. 3 JPM Pac Eq D-Acc USD 19,81 -9,83 -11,86 -1,45 1,75* JPMorgan Asset M. 4 SISF Asian Total Return B 16,41 -10,04 -4,51 0,45 0,00 Schroder 5 Fondmapfre Bolsa Asia 13,23 -11,08 -10,59 -1,55 1,95* Mapfre 6 AZ RCM Orient IT USD 22,27 -11,50 -8,58 -2,25 0,00 Allianz Global Invest 7 Asian Eq at Work E 8,41 -11,56 -7,31 4,68 2,50 CapitalatWork 8 AZ RCM Orient AT USD 19,06 -12,28 -8,70 -2,32 0,00 Allianz Global Invest 9 Challenge Pacific Eq. L 8,37 -13,11 -11,30 -2,55 1,66 Mediolanum 10 Challenge Pacific Eq. S 6,71 -13,55 -11,37 -2,59 2,16 Mediolanum 11 BB Pacific Collection L 8,42 -13,56 -10,85 -2,21 1,81 Mediolanum 12 BB Pacific Collection S 6,79 -14,00 -10,92 -2,27 2,31 Mediolanum 13 Robeco AsiaPacific Eq D€ 18,93 -14,02 -9,27 -1,11 1,75 Robeco 14 Candriam Sust Pacific C C 19,40 -14,22 -9,33 -2,02 1,50 Candriam 15 Pacific Equity A 22,24 -14,32 -10,40 0,17 1,80 INVESCO 16 Candriam Sust Pacific C D 11,27 -16,46 -9,34 -2,03 1,50 Candriam 17 BB Pacific Coll. Hed. L 6,26 -17,32 -13,68 -4,94 1,91 Mediolanum 18 BB Pacific Coll. Hed. S 4,34 -17,86 -13,73 -4,97 2,41 Mediolanum 19 Cha. Pacific Eq.S Hedged 3,94 -18,32 -14,39 -5,49 2,16 Mediolanum 20 iSharesFt/DvpWorldexUk -3,13 -19,16 -10,20 0,46 0,50 BlackRock 21 Cha. Pacif. Eq. L Hedged 3,64 -19,74 -14,41 -5,50 1,66 Mediolanum 22 iSharesDJAsiaPacSelDiv -8,77 -24,38 -5,86 2,17 0,59 BlackRock

RV Asia (ex Japón) 1 FF Asian Aggressive 17,56 -5,17 -5,90 1,13 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF Asian Aggressive E 14,95 -5,76 -5,97 1,11 0,00 Fidelity Acumulación 3 iShares MSCI Japan (Dist) 34,15 -6,38 -10,76 -0,08 0,59 BlackRock 4 UBS KSS Asian Eq USD B 12,40 -10,28 -5,18 0,94 2,04* UBS Bank 5 GS Asia Pf Base 16,61 -11,12 -11,83 -2,31 2,50 Goldman Sachs 6 HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC 33,61 -11,28 -11,88 -1,70 2,00 HSBC 7 FAST Asia — -11,75 -9,74 -2,47 0,00 Fidelity Acumulación 8 LM QS MV APac ex JEqGIncF 12,03 -12,44 -4,76 2,23 1,50 Legg Mason Inv Dublin 9 Asia Opportunities A 13,97 -13,28 -10,95 -4,06 1,70 INVESCO 10 Asia Opportunities E 11,07 -13,98 -11,05 -4,29 2,25 INVESCO

11 Pioneer Asia (Ex-Japan) 10,24 -14,62 -11,33 -1,01 1,50 Pioneer 12 iSharesMSCI F.East-exJapa -9,93 -14,82 -8,11 2,09 0,74 BlackRock 13 FF Asian Sp Sits 17,70 -15,07 -10,64 -1,96 0,00 Fidelity Acumulación 14 FF Asian Special Situat. 17,12 -15,16 -10,64 -1,94 1,50 Fidelity Distribución 15 Mir. - Eq Asia ex Jap A 9,64 -15,21 -11,83 -0,59 2,50* Mirabaud Asset Mngmt 16 SISF Asian OpportunitiesB 8,13 -15,45 -9,53 -0,65 0,00 Schroder 17 SISF Emerging Asia B 10,49 -15,58 -8,70 2,17 1,50 Schroder 18 FF South East Asia 0,32 -15,91 -10,87 -1,37 0,00 Fidelity Distribución 19 UBAM-Asia Equity AC 11,53 -15,94 -13,21 -2,49 0,00 Union Bancaire Privée 20 FF South East Asia Fund 1,31 -16,14 -10,64 -1,45 1,50 Fidelity Distribución 21 FC Bolsa Sel Asia Plus — -16,19 -9,88 -0,29 1,65* CaixaBank AM 22 MFS Asia Pac ex-JapA1 4,57 -16,20 -8,77 -0,19 1,05 MFS Meridian F. 23 AZ RCM Asia Pacific I EUR 8,74 -16,24 -7,52 -1,66 0,00 Allianz Global Invest 24 Asian Focus Equity A 9,50 -16,39 -10,97 -0,38 1,50 INVESCO 25 SISF Asian Equity Yield B 3,73 -16,45 -6,00 1,35 0,00 Schroder 26 FF South East Asia -E -1,18 -16,48 -10,98 -1,45 2,25 Fidelity Acumulación 27 BGF Asian Dragon E USD 14,15 -16,67 -9,17 -0,68 1,50* BlackRock 28 Asian Income P 0,37 -16,79 -9,91 0,00 1,80 ING 29 FC Bolsa Sel Asia Est. -2,00 -16,81 -9,98 -0,35 2,40* CaixaBank AM 30 Asian Focus Equity E 6,72 -17,08 -11,05 -0,65 0,00 INVESCO 31 UniEM Fernost 2,14 -17,29 -6,13 1,18 1,77 Union Investment 32 AZ RCM Lit Dragons CT EUR 9,08 -17,29 -10,38 -2,64 2,50 Allianz Global Invest 33 MSINVF Asian Equity A 0,81 -17,38 -7,89 -2,07 1,40 Morgan Stanley Inv. 34 Asian Equity A 10,63 -17,57 -11,96 -1,37 1,80 INVESCO 35 FF Emerging Asia 13,97 -17,58 -10,49 -2,40 0,00 Fidelity Acumulación 36 BBVA Bolsa Asia MF -1,87 -17,89 -10,56 -1,08 1,55* BBVA 37 Eq. Asia ex-Japan SU 3,72 -17,94 -9,87 0,53 1,60 Amundi Funds 38 Pictet-Pacif Idx-R USD -2,88 -18,00 -10,26 -0,12 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 39 Sant. Sel. RV Asia -4,40 -18,19 -9,18 0,32 2,30* Santander Asset Mg. 40 FF Emerging Asia E 11,36 -18,21 -10,63 -2,47 0,00 Fidelity Acumulación 41 Asian Equity E 8,35 -18,23 -12,09 -1,64 2,55 INVESCO 42 Candriam Eq.L Asia N 8,21 -18,39 -8,61 -1,66 2,00 Candriam 43 Ev. Asia -3,60 -18,53 -9,37 3,86 1,50 Allianz Popular Asset 44 BNYM Asian Eq A -9,28 -18,71 -5,69 0,42 2,00 BNY Mellon Global F. 45 AZ RCM TR Asia AT USD 13,44 -18,90 -9,32 -0,57 0,00 Allianz Global Invest 46 T Shariah Asia Gwth A USD — -19,08 -6,83 0,84 1,50 F. Templeton 47 Robeco Asian Stars Eq De — -19,21 -10,27 -0,22 0,00 Robeco 48 Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base -10,43 -19,30 -9,39 0,08 2,35 B. Sabadell 49 iSharesMSC FarEastExJapa 2,14 -19,32 -9,83 1,06 0,00 BlackRock 50 M&G Asian Fund EUR A Acc -0,21 -19,32 -8,02 0,73 1,51 M&G Investments 51 Thread Asia 7,44 -19,35 -10,47 0,12 1,50 Threadneedle Invest. 52 M&G Asian Fund USD A Acc 1,52 -19,37 -8,28 0,36 1,50 M&G Investments 53 HGIF Asia exJp EqHgD EC -3,52 -19,44 -8,60 1,15 2,00 HSBC 54 Pictet-AsEq exJap-R USD 7,90 -19,53 -11,78 -0,94 2,05* Pictet Asset Mng. Ltd 55 JPM Asia Pacific Eq D-Acc — -20,52 -12,45 -1,59 0,00 JPMorgan Asset M. 56 JPM Asia Alph+ D-Acc USD — -20,63 -13,95 -1,20 2,50* JPMorgan Asset M. 57 JPM Asia Pacific Eq D-Acc — -20,65 -12,55 -1,73 0,00 JPMorgan Asset M. 58 iShares Core MSCI Pacific -18,96 -21,14 -9,02 1,54 0,20 BlackRock 59 UniAsia Pacific -9,71 -21,35 -11,02 -1,04 1,30 Union Investment 60 Pictet-AsEq xJap-HR EUR -11,22 -21,93 -10,73 0,74 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd 61 CS (Lux) Asian Eq Div P B -9,08 -22,18 -10,75 0,11 0,00 Clariden Leu Ltd. 62 HGIF Asia exJp Eq EC -1,91 -22,37 -11,95 -0,03 3,50 HSBC 63 Asia Pac Eqty A2 -11,15 -24,86 -8,88 -0,03 1,00* Aberdeen 64 T Asian Growth A EUR-H1 -34,33 -32,64 -4,74 3,19 0,00 F. Templeton Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem — — -9,24 0,18 1,20 B. Sabadell Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus — — -9,32 0,13 1,20 B. Sabadell Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart — — -9,35 0,11 2,05 B. Sabadell FC Bolsa Sel Asia PR — — -9,78 -0,22 0,00 CaixaBank AM

RV Australia y Nueva Zelanda 1 Australasian Equity A2 10,02 -11,96 -4,64 -0,18 1,00* Aberdeen 2 Candriam Eq.L Australia N 9,89 -14,12 -7,36 -0,78 3,50 Candriam 3 FF Australia Fund 3,52 -15,20 -9,34 -5,84 1,50 Fidelity Distribución 4 UBS Eq Fd Australia 4,18 -18,65 -7,27 -0,54 1,50 UBS Bank 5 iShares MSCI Australia -23,63 -23,28 -8,73 1,32 0,59 BlackRock

RV Brasil 1 F Brazil Opp A EUR-H1 — -8,64 3,91 1,42 1,50 F. Templeton 2 BNYM Brazil Eq A -49,67 -33,85 -5,21 10,91 2,00 BNY Mellon Global F. 3 UBS Eq Sic Brazil B -51,19 -35,14 -0,57 10,25 2,34 UBS Bank 4 Deut Inv I Braz Eq -53,99 -38,07 0,22 13,22 1,75 DWS Investments 5 Sant. Braz. Eq. C - B -52,12 -38,83 -5,74 8,61 0,00 Santander SICAV 6 Sant. Braz. Eq. C - A -52,83 -39,13 -5,82 8,56 0,00 Santander SICAV 7 Sant. Am Brazilian Eq. AE — -39,16 -5,99 8,56 2,00 Santander SICAV 8 iShares MSCI Brazil(Dist) -51,90 -40,20 -7,16 12,54 0,74 BlackRock 9 HGIF Brazil Eq EC -60,32 -43,04 -4,83 11,52 2,25 HSBC

RV BRIC 1 Sant. BRICT -14,44 -21,80 -11,95 0,08 2,10 Santander Asset Mg. 2 GS BRICsSM Pf I -6,20 -21,88 -13,18 -2,00 0,00 Goldman Sachs 3 GS BRICs Portfolio I -6,19 -22,03 -13,52 -2,01 1,00 Goldman Sachs 4 AZ RCM Bric Eq I EUR -12,70 -22,63 -5,18 3,16 0,00 Allianz Global Invest 5 GS BRICsSM Pf Base -9,08 -22,83 -13,73 -2,17 3,00 Goldman Sachs 6 GS BRICsSM Pf Base -9,87 -23,03 -13,76 -2,17 3,00 Goldman Sachs 7 AZ RCM Bric Eq CT EUR -13,83 -23,05 -5,41 3,01 0,00 Allianz Global Invest 8 GS BRIC Pt BAEURLgBRCvUSD -24,72 -24,98 -12,56 -0,34 3,00* Goldman Sachs 9 iShares FTSE BRIC 50 -11,11 -25,30 -12,52 -0,03 0,74 BlackRock 10 SISF Bric USD B Acc. -14,22 -26,59 -14,22 -1,64 1,50 Schroder 11 HGIF BRIC Eq M2C -20,44 -26,63 -11,42 1,68 1,00 HSBC 12 T BRIC A EUR-H1 — -27,66 -11,42 0,15 2,10 F. Templeton 13 HGIF BRIC Mkts Eq EC -21,67 -28,05 -11,88 1,18 2,00 HSBC UBAM-Equity BRIC+ A — — — — 1,00 Union Bancaire Privée

RV Canadá 1 UBS Eq Fd Canada -2,44 -20,19 -6,45 3,01 1,50 UBS Bank

RV China y Hong Kong 1 UBS Eq Fd China Opport. 55,34 1,57 -11,17 0,85 1,80 UBS Bank 2 UBS Eq Fd Greater China 41,61 -1,95 -10,43 1,87 2,34 UBS Bank 3 Greater China Eq P 25,13 -9,93 -12,53 -0,09 1,58 ING 4 China Focus Equity A 26,53 -12,29 -15,95 -2,60 1,75 INVESCO 5 China Focus Equity E 24,23 -12,76 -16,00 -2,84 2,25 INVESCO 6 SISF Greater China B 18,88 -14,31 -10,99 1,95 0,00 Schroder 7 FF Greater China Fund 23,76 -14,88 -12,20 -0,09 1,50 Fidelity Distribución 8 FF Greater China Fund - E 21,03 -15,08 -12,52 -0,03 2,25 Fidelity Acumulación 9 Greater China Equity A 26,39 -15,33 -12,19 -0,07 1,70 INVESCO 10 AZ RCM China IT USD 19,27 -15,80 -12,44 0,20 0,88 Allianz Global Invest 11 Greater China Equity E 23,23 -16,00 -12,28 -0,31 2,25 INVESCO 12 SISF China Opps B 17,27 -16,03 -14,30 0,66 1,50 Schroder 13 PRC Equity Fund A D 8,73 -16,37 -18,13 -1,45 2,33 INVESCO 14 FF China Focus E — -16,52 -16,36 -1,52 0,00 Fidelity Acumulación 15 FF China Focus Fund 23,31 -16,71 -16,02 -1,47 0,00 Fidelity Distribución 16 FF China Consumer 25,91 -17,58 -14,83 -2,35 0,00 Fidelity Acumulación 17 FF China Consumer 27,17 -17,71 -14,62 -2,47 0,00 Fidelity Acumulación 18 AZ RCM China A USD 12,75 -18,21 -12,56 0,13 1,75 Allianz Global Invest 19 FF China Consumer E — -18,32 -14,90 -2,40 0,00 Fidelity Acumulación 20 Pictet-Great. China-R USD 8,76 -18,47 -14,69 0,58 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 21 JPM Greater Ch A-Acc USD 16,11 -18,58 -14,83 -0,18 1,50* JPMorgan Asset M. 22 PRC Equity A Acc EH -10,28 -18,76 -17,07 0,34 2,00 INVESCO 23 BBVA Bolsa China 3,84 -18,84 -15,49 -0,94 2,45 BBVA 24 HGIF Hong Kong Eq EC 2,11 -19,17 -16,96 -0,69 2,00 HSBC 25 Eq. Greater China SU 13,26 -19,20 -11,15 1,63 1,60 Amundi Funds 26 JPM Greater Ch D-Acc USD 12,62 -19,43 -14,97 -0,26 1,50* JPMorgan Asset M. 27 T China A -7,81 -19,52 -11,24 -1,02 1,75 F. Templeton 28 Greater China Equities D 15,38 -19,86 -13,53 0,00 1,70 Generali Inv. Lux. 29 JPM Hg Kg A-Acc USD 6,06 -20,64 -17,25 -2,20 1,50* JPMorgan Asset M. 30 SISF Hong Kong Eq. BHdg -12,37 -21,04 -13,10 -0,21 1,50 Schroder 31 SISF Hong K Equity B -7,37 -21,11 -13,13 -0,27 1,50 Schroder 32 Deut Inv I Chinese Eq 1,65 -21,42 -16,24 -1,77 1,66 DWS Investments 33 JPM Hg Kg D-Acc USD 2,96 -21,44 -17,41 -2,25 2,50* JPMorgan Asset M. 34 Pioneer Fund China Equity 6,44 -22,00 -17,65 -1,71 1,50 Pioneer 35 JPM China A-Acc USD 8,61 -22,20 -17,59 -1,68 1,50* JPMorgan Asset M. 36 HGIF Chinese Eq EC 9,26 -22,22 -17,73 -1,12 2,00* HSBC 37 Robeco Chinese Eq D€ 14,54 -22,88 -14,47 -0,73 1,50 Robeco 38 Robeco Chinese Eq D$ 15,37 -22,92 -14,24 -0,79 1,50 Robeco 39 JPM China D-Acc USD 5,41 -22,97 -17,69 -1,72 2,00* JPMorgan Asset M. 40 iShares FTSE China 25 -15,45 -29,49 -15,97 0,95 0,74 BlackRock

RV Corea 1 Korean Equity A 60,41 6,74 -6,84 -13,90 2,15 INVESCO 2 FF Korea Fund 1,81 -9,55 -9,63 -5,44 1,50 Fidelity Distribución 3 SISF Korean Equity B -6,11 -12,01 -7,33 -4,16 0,00 Schroder 4 JPM Korea Eq A-Acc USD -4,01 -13,62 -7,98 -1,01 1,50* JPMorgan Asset M. 5 AZ RCM Korea A USD -2,28 -13,70 -5,93 -2,41 0,00 Allianz Global Invest

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

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Lunes 29 febrero 201638 Expansión

6 Eq. Korea SU -7,28 -14,25 -7,81 -2,40 1,30 Amundi Funds 7 JPM Korea Eq D-Acc USD -6,85 -14,46 -8,08 -1,08 2,50* JPMorgan Asset M. 8 iShares MSCI Korea (Dist) -5,13 -15,02 -9,44 -1,41 0,74 BlackRock 9 HGIF Korean Eq EC -9,41 -17,26 -7,68 -0,43 2,00 HSBC

RV Escandinavia 1 Norden 25,03 -5,57 -7,23 -2,24 2,00 Lazard Frères Gestion 2 FF Nordic Fund 18,20 -12,40 -6,74 -1,53 1,50 Fidelity Distribución

RV España 1 Metavalor 47,41 -3,33 -11,03 -2,86 2,08 MetaGestión 2 FF Iberia 25,11 -8,94 -10,86 -3,06 0,00 Fidelity Acumulación 3 FF Iberia Fund 24,57 -8,98 -10,87 -3,10 1,50 Fidelity Distribución 4 FF Iberia Fund - E 22,25 -9,66 -10,95 -3,15 2,25 Fidelity Acumulación 5 Aviva Espabolsa 26,31 -10,58 -10,31 -2,53 0,56 Aviva 6 Renta 4 Bolsa 26,26 -12,23 -10,32 -2,70 1,94 Renta 4 7 AF - Andbank Iberian Eq A — -12,95 -11,26 0,17 0,03* Andbank 8 Sant. Small C. España 37,23 -13,02 -11,67 -0,56 2,10 Santander Asset Mg. 9 Bestinver Bolsa 14,10 -13,15 -10,95 -2,70 1,88 Bestinver 10 Gesconsult Renta Variable 19,70 -14,85 -11,91 -3,45 2,38 Gesconsult 11 EDM Inversión 27,28 -15,33 -8,33 -0,18 2,40* EDM Holding, S.A. 12 Tordesillas Iberia I 23,45 -15,34 -12,10 -4,16 1,39 Fidentiis Gestión 13 Tordesillas Iberia A — -15,82 -12,17 -4,20 1,89 Fidentiis Gestión 14 Caminos Bolsa Oportun. 10,34 -16,04 -11,71 -2,94 2,63 Gestifonsa 15 BMN Bolsa Española 17,49 -16,13 -10,53 -3,19 2,00 Renta 4 16 DWS Acciones Español 25,45 -16,48 -12,00 -3,92 2,35* DWS Investments 17 R. Pequeñas Com. Iberia — -16,76 -12,81 -1,75 2,45 B. Cooperativo 18 Sant. Acciones Esp. C 16,49 -16,89 -14,20 -5,16 1,60 Santander Asset Mg. 19 Sant. Acciones Esp. B — -17,18 -14,25 -5,19 1,95 Santander Asset Mg. 20 Sant. Acciones Esp. A 14,01 -17,46 -14,29 -5,21 2,45* Santander Asset Mg. 21 Ev. Bolsa Española 15,15 -17,48 -12,37 -1,86 2,00 Allianz Popular Asset 22 Liberbank RV España 10,05 -17,57 -12,29 -4,53 2,25* Renta 4 23 Bankia Sm&Mid Caps España 26,85 -17,83 -11,42 -1,80 2,15 Bankia 24 Bankia Dividendo España 24,88 -18,24 -10,93 -3,28 2,15* Bankia 25 March I.Valores Iberi-A-$ — -18,61 -15,33 -5,50 0,02 March 26 Med Small&Mid Caps Esp L — -18,76 -13,03 -2,08 1,80 Mediolanum Gestión 27 UBS España Gestión Activa 13,34 -18,95 -11,04 -2,56 1,20 UBS Bank 28 Ev. Bolsa 12,28 -19,05 -12,23 -1,11 2,25 Allianz Popular Asset 29 BNP Paribas B. Española 10,49 -19,10 -12,17 -4,14 1,45 BNP Paribas Inv. Part 30 Med Small&Mid Caps Esp S — -19,13 -13,09 -2,12 2,25 Mediolanum Gestión 31 Mutuafondo España 23,23 -19,44 -12,60 -3,30 0,50 Mutuactivos 32 Catalana Occid Bolsa Esp. 12,15 -19,62 -11,31 -3,60 2,35 Gesiuris 33 Sab.España Dividendo-Base 12,25 -19,83 -14,55 -3,60 2,20 B. Sabadell 34 Fonbilbao Acciones 7,22 -20,06 -12,33 -4,48 1,51 GCO Gestión de Activo 35 March I.Valores Iberi-A-€ — -20,52 -14,19 -3,70 0,02 March 36 Bankoa Bolsa 9,55 -20,62 -12,06 -4,79 2,35* Credit Agricole 37 C. Ing. Iberian Equity 6,45 -20,97 -11,88 -3,55 1,55 C. Ingenieros 38 Fondmapfre Estratégia 35 7,06 -21,29 -12,55 -4,92 2,45 Mapfre 39 PBP Bolsa España 6,01 -21,41 -15,16 -5,78 2,40* Popular G. Privada 40 AGF-Spanish Opp.-C — -21,63 -17,68 -4,11 1,50 Abante Asesores 41 Ibercaja Bolsa A 6,55 -21,92 -12,88 -4,98 1,70* Ibercaja 42 BK Bolsa España 15,38 -21,97 -15,54 -4,89 1,50* Bankinter Gestión 43 Bankia BP RV España 15,56 -22,22 -12,41 -4,44 2,15* Bankia 44 Sant. RV España Bolsa B — -22,74 -13,57 -5,10 1,95 Santander Asset Mg. 45 NB Bolsa Selección 2,33 -22,75 -14,97 -5,59 2,20 Novo Banco Gestión 46 Sant. Índice España I — -22,75 -13,37 -5,30 0,15 Santander Asset Mg. 47 CL Bolsa 3,65 -22,78 -12,53 -4,98 2,41* C. Laboral 48 Mir. - Eq.Spain A EUR 10,56 -22,92 -15,78 -6,11 0,00* Mirabaud Asset Mngmt 49 Acción Ibex 35 ETF 8,83 -23,01 -13,47 -5,37 0,38 BBVA 50 Sant. RV España 3,30 -23,03 -13,63 -5,13 2,40 Santander Asset Mg. 51 Sant. Índice España B — -23,41 -13,48 -5,36 1,00 Santander Asset Mg. 52 CX Borsa Espanya 2,75 -23,42 -13,35 -4,87 2,05 Catalunyacaixa Inv. 53 Kutxabank Bolsa 8,14 -23,43 -15,86 -6,33 2,00* Kutxabank Gestión 54 ING Direct FN Ibex-35 10,00 -23,44 -13,50 -5,41 1,09 Amundi Iberia 55 Sant.Ind.España Openbank 9,64 -23,48 -13,50 -5,37 2,10* Santander Asset Mg. 56 AGF-Spanish Opp.-B — -23,52 -17,76 -4,16 2,15 Abante Asesores 57 Cartera Vari 1,61 -23,54 -13,19 -4,61 2,15 Gestifonsa 58 Abanca R. Variable España — -23,69 -14,59 -5,32 1,45 Imantia Capital 59 Bankia Índice Ibex 8,51 -23,73 -13,56 -5,39 1,00* Bankia 60 BBVA Bolsa Índice 9,04 -23,78 -13,66 -5,44 1,20* BBVA 61 BK Futuro Ibex 10,90 -23,84 -14,69 -5,46 1,10 Bankinter Gestión 62 Mediolanum España RV L 6,55 -23,99 -15,10 -5,53 1,75 Mediolanum Gestión 63 Credit Suisse Bolsa 2,05 -24,19 -14,32 -5,47 2,00* Credit Suisse 64 Fondespaña-Duero RV Esp 6,01 -24,26 -13,28 -4,72 1,70* Unicaja 65 Mediolanum España RV S 5,18 -24,33 -15,16 -5,57 2,20 Mediolanum Gestión 66 Segurfondo R.Variable 6,37 -24,43 -13,45 -5,39 1,45 Inverseguros 67 Selectiva España 3,35 -24,66 -14,65 -5,31 2,09* Imantia Capital 68 Unifond RV 1 6,19 -25,45 -13,36 -4,86 1,95 Unicaja 69 AGF-Spanish Opp.-A — -25,54 -17,68 -4,11 1,50 Abante Asesores 70 FC Bolsa Índice España 6,58 -25,58 -15,61 -6,38 1,50* CaixaBank AM 71 March I.Valores Iberi-A-£ — -26,35 -20,35 -7,25 0,02 March 72 BBVA Bolsa Plus 3,36 -26,75 -16,08 -5,58 1,35* BBVA 73 Rural RV España 4,03 -26,86 -13,87 -5,47 2,45 B. Cooperativo 74 Challenge Spain Equity L 1,82 -26,97 -17,04 -6,20 1,61* Mediolanum 75 Sabadell Esp. Bolsa -Base 7,35 -27,13 -16,15 -6,24 1,85 B. Sabadell 76 GVC Gaesco Bolsalíder 5,25 -27,16 -15,32 -5,79 4,00* GVC Gaesco Gestión 77 Challenge Spain Equity S 0,26 -27,35 -17,10 -6,25 2,11 Mediolanum 78 FC Bolsa Gest España Plus — -28,02 -15,74 -5,56 1,65* CaixaBank AM 79 Privat Bolsa Española 1,42 -28,22 -14,23 -4,03 1,60 Privat Bank 80 FC Bolsa Gest España Est. 5,60 -28,55 -15,83 -5,62 2,40* CaixaBank AM 81 BBVA Bolsa -4,39 -29,70 -16,00 -5,54 2,10* BBVA 82 Bankia Bolsa Española -6,60 -29,98 -17,68 -7,31 2,15* Bankia 83 B.Madrid Ibérico Acciones -7,66 -30,20 -11,91 -4,44 1,40 Renta 4 84 FC Bolsa All Caps España 6,18 -30,41 -15,77 -4,24 2,45* CaixaBank AM 85 FC Bolsa España 150 2,54 -37,79 -23,32 -9,99 2,40* CaixaBank AM 86 FC Ideas B.España Plus -8,64 -37,85 -17,91 -6,43 1,65 CaixaBank AM 87 FC Ideas B España Est. — -38,32 -18,00 -6,48 2,40 CaixaBank AM Azvalor Iberia — — -9,01 -1,20 0,00 azValor Iberian Value — — -11,30 -2,51 1,45 Alpha Plus Gestora AP Ibérico Acciones Cl. A — — -12,89 -2,15 0,10* Alpha Plus Gestora Sab.España Dividendo-Prem — — -14,41 -3,52 1,10 B. Sabadell Sab.España Dividendo-Plus — — -14,49 -3,57 1,70 B. Sabadell Sab.España Dividendo-Cart — — -14,52 -3,59 1,95 B. Sabadell Trea Cajamar RV España — — -15,38 -5,73 0,00 Trea Asset Mgmt. FC Bolsa Ind Esp IN — — -15,44 -6,28 0,00 CaixaBank AM FC Bolsa Gest Esp Pr. — — -15,68 -5,53 0,00 CaixaBank AM Sabadell Esp. Bolsa -Prem — — -16,03 -6,16 0,90 B. Sabadell Sabadell Esp. Bolsa -Plus — — -16,08 -6,20 1,35 B. Sabadell Sabadell Esp. Bolsa -Cart — — -16,12 -6,22 0,00 B. Sabadell FC Ideas Bolsas Esp Pr — — -17,85 -6,39 0,00 CaixaBank AM Sabadell Esp. Bolsa-Empr. — — — — 1,35 B. Sabadell Sabadell Esp. Bolsa-Pyme — — — — 1,60 B. Sabadell

RV Estados Unidos 1 iShares S&P 500 Mini.Vola — 6,81 1,40 3,91 0,20 BlackRock 2 LM CB US Large Cap Growth 77,31 0,64 -6,87 0,28 1,25 Legg Mason Inv Dublin 3 US Fundamental Growth 72,31 -0,17 -4,92 -0,04 1,50 Pioneer 4 BMN Bolsa USA 49,64 -1,06 -2,00 2,66 2,25 Renta 4 5 Renta 4 USA 46,84 -1,12 -3,31 2,67 1,63 Renta 4 6 VAM US Large Cap Grow 58,61 -1,73 -8,50 -1,96 2,25 VAM Funds (Lux) 7 LM CB US Appreciation 55,93 -2,65 -4,38 0,87 1,25 Legg Mason Inv Dublin 8 iShares Core S&P 500 66,43 -3,32 -5,43 1,00 0,20 BlackRock 9 MFS US Conc.Growth A1 52,79 -3,40 -4,11 1,41 1,15 MFS Meridian F. 10 MFS US Equity Opp A1 — -3,56 -5,68 0,74 0,00 MFS Meridian F. 11 UBS Eq Sic USA Growth 65,19 -3,65 -9,51 -1,60 2,04 UBS Bank 12 MSINVF US Advantage A 68,20 -3,78 -7,92 -1,80 1,40 Morgan Stanley Inv. 13 North American Eq B 48,08 -3,82 -3,73 2,86 0,00 RAM Active Inv. 14 EDM American Growth A 69,43 -3,82 -11,39 -3,65 3,50 EDM Holding, S.A. 15 GAIA Sirios US Equity A — -4,01 -5,90 -3,71 2,00 Schroder 16 FF America Fund 67,59 -4,12 -7,75 1,00 0,00 Fidelity Acumulación 17 FF America Fund 67,75 -4,12 -7,74 0,98 0,00 Fidelity Distribución 18 US Growth Equity P 66,38 -4,19 -7,25 -0,66 1,50 ING 19 FF America Fund 69,33 -4,21 -7,48 0,92 0,00 Fidelity Acumulación 20 FF America Fund 69,33 -4,24 -7,50 0,90 1,50 Fidelity Distribución 21 ING Direct FN S&P 500 60,30 -4,27 -5,71 1,27 1,09 Amundi Iberia 22 US Equity A EH 23,76 -4,30 -2,69 5,16 1,50 INVESCO 23 iShares S&P 500 (Dist) 63,66 -4,44 -5,48 0,97 0,40 BlackRock 24 Fondma. Bolsa América 50,71 -4,47 -4,24 1,29 2,45* Mapfre 25 BNYM S&P 500 Index A 56,61 -4,67 -5,82 1,03 1,00 BNY Mellon Global F. 26 MFS US Value A1 54,78 -4,70 -4,37 1,88 1,05 MFS Meridian F. 27 FF America Fund - E 63,87 -4,83 -7,84 0,91 2,25 Fidelity Acumulación 28 US Equity E EH 20,96 -4,99 -2,76 5,07 2,25 INVESCO 29 U.S. Pioneer Fund 55,74 -5,06 -5,30 1,24 1,25 Pioneer 30 Pictet-USA Index-R USD 57,81 -5,39 -6,63 1,44 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd

31 JPM Ame Eq A-Acc EUR — -5,56 -9,10 1,60 1,50 JPMorgan Asset M. 32 AZ RCM US Eq IT USD 50,29 -5,56 -7,30 1,28 0,75 Allianz Global Invest 33 Segurfondo S&P 100 Cubier — -5,63 -4,45 2,46 0,45 Inverseguros 34 FAST US A Acc. EUR — -5,63 -7,51 -1,09 0,00 Fidelity Acumulación 35 Segurfondo USA 32,51 -5,65 -4,20 2,59 0,65 Inverseguros 36 JPM Ame Eq A-Acc USD 57,78 -5,73 -9,21 1,43 1,50* JPMorgan Asset M. 37 UniNordamerika 49,41 -5,98 -6,71 0,60 1,30 Union Investment 38 BK Índice América 37,69 -6,06 -4,57 2,65 1,10 Bankinter Gestión 39 EDM American Growth B 40,73 -6,22 -10,24 -1,91 0,00 EDM Holding, S.A. 40 JPM Ame Eq D-Acc EUR 54,37 -6,28 -9,20 1,59 2,25* JPMorgan Asset M. 41 UBS Eq Sic USA Quant 58,95 -6,33 -6,88 0,11 2,04* UBS Bank 42 US Selection I USD PR — -6,37 -7,09 0,61 0,00* Oyster 43 JPM Ame Eq D-Acc USD 54,32 -6,41 -9,35 1,35 1,75* JPMorgan Asset M. 44 AZ RCM US Eq C2 USD 45,47 -6,42 -7,42 1,21 1,50 Allianz Global Invest 45 MFS US Equity Opp AH1 — -6,47 -3,69 2,85 0,00 MFS Meridian F. 46 FC Bolsa USA 48,69 -6,49 -6,66 1,60 2,15* CaixaBank AM 47 US Enh.CoreConc. Eq P 58,06 -6,50 -6,45 0,10 1,50 ING 48 Bankia BP Índice S&P 500 34,02 -6,58 -4,18 2,93 0,70* Bankia 49 FF American Diversified 60,27 -6,63 -8,16 -0,73 0,00 Fidelity Distribución 50 iShares SP500 Eur Hedged 35,05 -6,69 -4,46 2,60 0,45 BlackRock 51 AZ RCM US Eq CT EUR 42,56 -6,76 -7,14 1,31 2,25 Allianz Global Invest 52 Sabadell EEUU Bolsa-Base 47,65 -6,80 -8,47 0,18 2,35 B. Sabadell 53 North American Eq E 21,53 -6,80 -2,55 4,65 3,30 RAM Active Inv. 54 American Select AU 49,75 -6,95 -8,31 0,45 1,75 Threadneedle (LUX) 55 Thread American 57,42 -6,96 -9,75 -0,54 1,50 Threadneedle Invest. 56 GAIA Sirios US Eq EUR H A — -6,96 -4,78 -2,05 2,00 Schroder 57 Ev. Estados Unidos 40,94 -6,99 -8,38 2,07 1,50 Allianz Popular Asset 58 BBVA Bolsa I USA (Cub) 31,93 -6,99 -4,21 2,89 1,12* BBVA 59 US Selection C USD PR 49,22 -7,00 -7,18 0,55 0,00* Oyster 60 Bankia Bolsa USA 43,45 -7,04 -7,07 -0,21 2,15 Bankia 61 M&G N America Val EURAAcc 57,47 -7,09 -4,35 1,81 1,51 M&G Investments 62 GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 60,97 -7,10 -8,13 -0,18 2,50 Goldman Sachs 63 US Structured Equity A 51,68 -7,11 -4,22 3,71 1,00 INVESCO 64 M&G N America Val USDAAcc 60,18 -7,15 -4,61 1,43 1,50 M&G Investments 65 Sant. North America C-B 36,64 -7,16 -6,55 1,78 1,14* Santander SICAV 66 FF American Divers - E 55,10 -7,25 -8,61 -0,72 0,00 Fidelity Acumulación 67 FF America EUR Hdg. — -7,29 -6,44 2,58 0,00 Fidelity Acumulación 68 C. Ing. Bolsa Usa 46,89 -7,29 -5,53 3,11 1,55 C. Ingenieros 69 SISF US Large Cap B 52,27 -7,43 -8,29 0,35 0,00 Schroder 70 UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. 42,53 -7,55 -9,28 -0,23 1,55 Union Bancaire Privée 71 Sant. North America C-A 34,59 -7,62 -6,62 1,74 1,79* Santander SICAV 72 US Structured Equity E 48,95 -7,63 -4,29 3,48 1,50 INVESCO 73 American Select DU 46,36 -7,65 -8,45 0,38 2,25 Threadneedle (LUX) 74 Candriam Quant-Eq.USA C C 52,89 -7,67 -5,24 2,13 1,00 Candriam 75 JPM US Eq. Plus A(P)-Acc — -7,67 -9,14 -0,12 1,50* JPMorgan Asset M. 76 JPM US Eq Pls A(P)Acc USD 60,46 -7,76 -9,20 -0,21 1,50* JPMorgan Asset M. 77 Cha. North American Eq. L 39,21 -7,84 -6,84 1,24 1,61 Mediolanum 78 Thread Amer Select 46,42 -8,05 -10,32 0,14 1,50 Threadneedle Invest. 79 Candriam Quant-Eq.USA N 51,03 -8,06 -5,30 2,10 2,00 Candriam 80 US Research 48,14 -8,07 -7,33 -0,38 1,25 Pioneer 81 GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 55,04 -8,12 -9,51 0,01 2,50 Goldman Sachs 82 GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 55,02 -8,14 -9,52 -0,02 2,50 Goldman Sachs 83 American Eq at Work E 38,32 -8,17 -3,61 2,76 2,00 CapitalatWork 84 CS Equity US$ 57,10 -8,18 -9,13 -1,29 1,92 Credit Suisse 85 BGF USFlexEq E USD 47,44 -8,27 -7,69 -0,26 1,90 BlackRock 86 Cha. North American Eq. S 37,07 -8,31 -6,91 1,19 2,11 Mediolanum 87 Robeco US Premium Eq D€ 57,45 -8,32 -9,02 0,10 1,50 Robeco 88 Robeco US Premium Eq D$ 58,63 -8,36 -9,19 0,05 1,50 Robeco 89 JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) 30,79 -8,37 -7,97 3,51 1,50* JPMorgan Asset M. 90 M&G N Ame Div EURAAcc 43,54 -8,44 -2,26 2,88 1,51 M&G Investments 91 JPM US Eq A-Acc EUR — -8,45 -8,17 0,61 2,00 JPMorgan Asset M. 92 Sant. Sel RV Norteamérica 45,50 -8,48 -8,05 -0,67 2,40* Santander Asset Mg. 93 M&G N Ame Div USDAAcc 46,02 -8,49 -2,52 2,50 1,50 M&G Investments 94 BGF US Growth E USD 51,92 -8,55 -10,05 -3,28 1,50* BlackRock 95 JPM US Eq. Plus D(P)-Acc — -8,56 -9,28 -0,20 2,50* JPMorgan Asset M. 96 JPM US Equity A-Acc 54,32 -8,58 -8,28 0,45 1,50* JPMorgan Asset M. 97 GS US Foc.Grth Eq Pf I 49,17 -8,58 -11,94 -2,22 0,75 Goldman Sachs 98 JPM US Grwt A-Acc USD 58,05 -8,61 -13,26 -2,76 1,50* JPMorgan Asset M. 99 JPM US Eq Pls D(P)Acc USD 55,72 -8,68 -9,38 -0,31 2,50* JPMorgan Asset M. 100 MSINVF US Growth A 70,15 -8,72 -12,06 -3,94 1,40 Morgan Stanley Inv. 101 US High Dividend P 32,49 -8,76 -5,10 2,86 1,50 ING 102 iSharesMSCI North America 30,47 -8,77 -4,47 2,75 0,40 BlackRock 103 Candriam Sust N. Am. C C 47,19 -8,79 -4,97 1,80 1,50 Candriam 104 Candriam Quant-Eq.USA C D 46,85 -8,92 -5,25 2,13 1,50 Candriam 105 US Value C USD PR — -8,95 -7,81 2,80 2,75* Oyster 106 JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) 27,89 -9,05 -8,04 3,43 2,25* JPMorgan Asset M. 107 JPM US Eq A-Acc USD 51,97 -9,06 -8,36 0,41 2,00* JPMorgan Asset M. 108 Multifondo América 30,40 -9,13 -6,63 1,92 0,85 Fineco 109 BBVA Bolsa USA 48,86 -9,16 -7,47 0,08 2,10* BBVA 110 Candriam Sust N. Am. N C 45,12 -9,20 -5,04 1,77 2,00 Candriam 111 UBS EF USA Multi Strat. 54,09 -9,25 -8,53 -0,69 1,50* UBS Bank 112 FC Bolsa Sel USA Plus — -9,29 -8,75 -1,06 1,65* CaixaBank AM 113 JPM US Eq All Cap A-Acc — -9,31 -10,19 0,18 2,00 JPMorgan Asset M. 114 JPM US Grwt D-Acc USD 54,47 -9,32 -13,34 -2,75 1,75* JPMorgan Asset M. 115 GS US Foc.Grth Eq Pf Base 45,42 -9,32 -11,99 -2,20 2,50 Goldman Sachs 116 GS US Foc.Grth Eq Pf Base 45,36 -9,33 -12,05 -2,25 2,50 Goldman Sachs 117 CL Bolsa USA 24,65 -9,41 -7,07 1,39 2,30* C. Laboral 118 JPM US Eq All Cap A-Acc — -9,42 -10,29 0,02 2,00 JPMorgan Asset M. 119 FC Bolsa USA Div Cubierta — -9,48 -5,39 3,20 2,06 CaixaBank AM 120 M&G N Ame Div EURAInc — -9,53 -2,26 2,88 1,50 M&G Investments 121 JPM US Sel Eq A-Acc USD 53,01 -9,55 -9,81 -0,32 1,60 JPMorgan Asset M. 122 M&G N Ame Div USDAInc — -9,58 -2,52 2,50 1,50 M&G Investments 123 Pictet-US Eq Sel.-R USD 48,81 -9,72 -9,34 -1,59 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 124 US Struct Eq A Acc EH 25,14 -9,83 -2,97 5,51 1,00 INVESCO 125 Kutxabank Bolsa EEUU 20,80 -9,86 -6,02 3,65 2,00 Kutxabank Gestión 126 Cha. N.Amer. Eq.S Hedged 18,06 -9,87 -5,56 2,68 2,11 Mediolanum 127 Ibercaja Bolsa USA A 34,39 -9,92 -7,87 -0,42 2,20* Ibercaja 128 SISF US Large Cap B Hdg 26,07 -9,93 -7,10 2,17 1,25 Schroder 129 FC Bolsa Selección USA 43,14 -9,96 -8,85 -1,13 2,40* CaixaBank AM 130 JPM US Sel Eq D-Acc USD 50,72 -10,01 -9,88 -0,36 0,50 JPMorgan Asset M. 131 Candriam Sust N. Am. C D 41,88 -10,02 -5,00 1,79 1,50 Candriam 132 LM CB Growth 56,25 -10,23 -10,09 -1,53 1,20 Legg Mason Inv Dublin 133 FF American Growth 61,65 -10,27 -8,98 -0,19 1,50 Fidelity Distribución 134 Robeco US Large Cap Eq D€ 48,23 -10,32 -7,40 1,46 0,00 Robeco 135 BNYM US Dyn Value A 47,58 -10,69 -8,22 0,75 2,00 BNY Mellon Global F. 136 American Equity A2 34,14 -10,69 -6,47 1,64 1,25 Aberdeen 137 JPM US SelEqPlA(P)Acc EUR — -10,77 -10,69 -0,59 1,50* JPMorgan Asset M. 138 FF American Growth - E 56,48 -10,82 -9,34 -0,19 2,25 Fidelity Acumulación 139 BGF US Flex Hgd E 21,95 -10,87 -6,44 1,66 0,00* BlackRock 140 M&G NAme Div EURAHAcc 21,05 -10,88 -1,47 3,96 1,50 M&G Investments 141 CS Eq. USA H 29,12 -10,89 -7,97 0,46 1,96 Credit Suisse 142 HGIF Eco Scale Idx US Eq 44,41 -10,98 -6,71 1,65 2,00 HSBC 143 JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) 31,03 -11,13 -12,05 -0,78 1,50* JPMorgan Asset M. 144 JPM US Value A Acc USD 44,01 -11,20 -7,48 1,66 1,50* JPMorgan Asset M. 145 JPM US SelEqPlus D(P)-Acc 50,53 -11,65 -10,93 -0,84 2,50* JPMorgan Asset M. 146 US Value C EUR HP PR 11,97 -11,65 -6,65 4,62 1,75* Oyster 147 JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 28,15 -11,73 -12,05 -0,83 2,25* JPMorgan Asset M. 148 JPM US Value D Acc USD 40,82 -11,90 -7,62 1,53 1,75* JPMorgan Asset M. 149 BBVA Bolsa USA Cubierto 25,21 -11,92 -5,98 1,83 0,90 BBVA 150 BB US Collection L 34,08 -11,94 -10,88 -1,64 1,81 Mediolanum 151 JPM US Eq All Cap A-Acc H — -11,94 -9,00 2,06 2,00 JPMorgan Asset M. 152 Pictet-US Eq Sel.-HR EUR 22,80 -12,15 -8,13 0,20 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 153 BB US Collection S 32,07 -12,37 -10,94 -1,68 2,31 Mediolanum 154 GS US Equity Pf I 46,64 -12,43 -12,91 -2,66 0,75 Goldman Sachs 155 US Value N EUR HP PR — -12,61 -6,81 4,50 2,25* Oyster 156 NB Bolsa USA Selección 31,27 -12,65 -11,56 -2,85 1,55 Novo Banco Gestión 157 Welzia USA Equity 18,28 -12,82 -8,81 0,44 1,70 Welzia Management 158 BB US Collection Hed. L 19,46 -12,88 -9,77 -0,42 1,91 Mediolanum 159 LM CB Value 51,28 -12,95 -10,70 -1,89 1,35 Legg Mason Inv Dublin 160 BB US Collection Hed. S 17,75 -13,27 -9,82 -0,46 2,41 Mediolanum 161 NB American Growth 33,04 -13,28 -11,70 -3,14 0,00 GNB-International M. 162 GS US Eq Pf Base 41,97 -13,32 -13,04 -2,80 2,50 Goldman Sachs 163 GS US Eq Pf Base 42,01 -13,35 -13,06 -2,74 2,50 Goldman Sachs 164 US Value C CHF HP PR — -13,79 -7,67 5,23 0,00* Oyster 165 Northamerican Basic Value 41,38 -13,89 -8,08 0,67 1,50 Pioneer 166 iShares S&PListed PrivEq 26,75 -13,96 -10,04 -2,06 0,75 BlackRock 167 JPM US Val D Acc(Hdgd) 16,77 -14,31 -6,28 3,52 2,25* JPMorgan Asset M. 168 UBS EqSicUS Opp.USD P-acc 47,65 -14,73 -10,69 -1,12 2,04 UBS Bank 169 US Value Eq. A 34,46 -15,10 -11,17 0,71 0,00 INVESCO 170 GS US Eq Pf Oth. C 17,63 -15,71 -11,93 -1,04 3,00 Goldman Sachs 171 US Value Equity E 30,41 -15,96 -11,27 0,43 0,00 INVESCO 172 LM CB US Aggr. Growth 53,13 -16,00 -11,06 0,57 1,30 Legg Mason Inv Dublin 173 BGF US Bas Val E USD 36,57 -16,10 -8,33 0,09 1,50* BlackRock 174 LM CB Tactical Div. Inc. — -16,97 -5,03 0,52 1,50 Legg Mason Inv Dublin

175 UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc 22,24 -16,97 -9,45 0,70 2,04 UBS Bank 176 UBAM-NeubergB US Eq Value 27,09 -17,83 -11,57 1,35 0,00 Union Bancaire Privée 177 BGF US Bas Val Hgd E 12,97 -18,47 -7,08 2,04 2,00 BlackRock 178 CSEF USA Value 7,93 -20,00 -8,65 2,20 1,92 Credit Suisse 179 LM CB Tactical Div. Inc. — -20,55 -5,73 0,01 0,00 Legg Mason Inv Dublin MFS US Equity Income A1 — — -5,85 0,35 0,90 MFS Meridian F. JPM US Val A Acc — — -7,39 1,78 1,50 JPMorgan Asset M. Sabadell EEUU Bolsa-Prem — — -8,31 0,27 1,20 B. Sabadell Sabadell EEUU Bolsa-Plus — — -8,38 0,23 1,75 B. Sabadell Sabadell EEUU Bolsa-Cart. — — -8,43 0,21 2,05 B. Sabadell FC Bolsa Sel USA Pr — — -8,64 -0,99 0,00 CaixaBank AM US Value I USD PR — — — — 0,00* Oyster

RV Europa 1 FF European Dynamic 33,80 -0,11 -8,03 -1,79 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF European Dynamic Gr 32,78 -0,30 -8,02 -1,80 1,50 Fidelity Distribución 3 BGF Europ Special Sits E2 35,68 -1,58 -8,68 -3,60 1,90 BlackRock 4 Candriam Eq.L Eur.InnovR 36,45 -2,41 -9,14 -2,68 2,00* Candriam 5 UBS ES Euro Opp Uncon 49,03 -2,44 -7,06 -4,69 2,04 UBS Bank 6 Candriam Eq.L Opt.Qual N 31,26 -2,80 -7,74 -1,68 2,00* Candriam 7 European Eq Ip — -2,87 -11,78 -3,57 0,80 RAM Active Inv. 8 European Equities I 38,51 -2,95 -9,76 -2,20 2,30 RAM Active Inv. 9 European Equities B 36,60 -3,40 -9,83 -2,24 1,50 RAM Active Inv. 10 MFS European Value A1 41,03 -3,44 -5,22 0,17 5,15 MFS Meridian F. 11 iShares MSCI Euro.Min.Vol — -3,69 -6,16 -1,41 0,25 BlackRock 12 JPM Euro Str G A-AccEUR 52,14 -3,77 -9,92 -2,78 1,50* JPMorgan Asset M. 13 Robeco Eur.Cons.Eq D€ 39,55 -4,09 -6,72 -1,42 1,00 Robeco 14 JPM Euro Str G D-AccEUR 48,76 -4,49 -10,03 -2,81 2,25* JPMorgan Asset M. 15 European Growth Equity A 26,81 -6,02 -8,40 0,48 1,80 INVESCO 16 Pan Europ Struct Eq A 40,26 -6,68 -8,33 -1,11 1,30 INVESCO 17 MFS European Core Eq A1 29,02 -6,72 -7,82 -0,92 5,15 MFS Meridian F. 18 European Growth Equity E 23,98 -6,73 -8,48 0,43 2,25 INVESCO 19 SISF Europ. Spec Sits B 21,29 -6,91 -8,86 -0,97 1,50 Schroder 20 AZ RCM Eurp Eq Gwt IT 30,53 -7,03 -8,80 -2,61 0,00 Allianz Global Invest 21 GS Europe Eq Part Pf I 32,67 -7,18 -10,43 -2,77 0,75 Goldman Sachs 22 MFS European Res.A1 28,52 -7,52 -8,35 -1,79 1,15 MFS Meridian F. 23 Pan Europ Struct Eq E 36,27 -7,56 -8,47 -1,20 2,25 INVESCO 24 GS Europe Core Eq Pf I-R 33,67 -7,57 -10,12 -2,54 0,75 Goldman Sachs 25 UBAM-Europe Eq Div.+ AC 2,46 -7,58 -4,84 -0,09 0,00 Union Bancaire Privée 26 Thread Europe Select 28,94 -7,59 -9,74 -3,63 1,50 Threadneedle Invest. 27 LM QS MV Euro Eq G Inc Fd 33,01 -7,83 -7,10 -1,96 1,35 Legg Mason Inv Dublin 28 Halley European Eq A 32,23 -7,86 -11,49 -2,36 0,00 Andbank 29 M&G Pan EuropeanF EURAAcc 22,56 -7,93 -4,18 0,62 1,51 M&G Investments 30 M&G Pan EuropeanF USDAAcc — -7,96 -4,44 0,25 1,50 M&G Investments 31 UBS Eq Fd European Op 31,11 -8,16 -10,33 -4,90 1,80 UBS Bank 32 Sant. Dividendo Europa B — -8,18 -8,39 -2,42 1,55 Santander Asset Mg. 33 GS Europe Eq Part Pf 28,83 -8,18 -10,53 -2,84 2,50 Goldman Sachs 34 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 30,62 -8,25 -10,18 -2,55 2,50 Goldman Sachs 35 European Equity P 25,32 -8,26 -9,26 -2,59 1,50 ING 36 GS Europe Eq Part Pf I 26,80 -8,41 -10,37 -2,76 1,50 Goldman Sachs 37 GS Europe Eq Part Pf 26,59 -8,47 -10,53 -2,88 2,50 Goldman Sachs 38 AZ RCM Eurp Eq Gwt CT 24,27 -8,53 -9,02 -2,74 0,00 Allianz Global Invest 39 GS Europe Eq Part Pf 26,46 -8,62 -10,88 -2,94 2,50 Goldman Sachs 40 Sant. Dividendo Europa A 30,12 -8,63 -8,46 -2,46 2,05 Santander Asset Mg. 41 MFS Continental Eur Eq A1 24,00 -8,64 -7,86 -2,67 1,05 MFS Meridian F. 42 M&G Pan Euro Div EURA Acc 28,83 -8,83 -8,24 -2,60 1,50 M&G Investments 43 ) M&G Pan Euro Div USDA A — -8,87 -8,49 -2,96 1,50 M&G Investments 44 AF - Andbank European A — -8,97 -11,45 0,82 0,03* Andbank 45 BMN Bolsa Europea 16,37 -9,01 -6,29 -0,20 2,00 Renta 4 46 Pictet-Eu Sust Eq-R EUR 29,81 -9,23 -8,24 -2,98 1,60* Pictet Asset Mng. Ltd 47 M&G European Fnd EURA Acc 22,98 -9,34 -7,17 -1,09 1,51 M&G Investments 48 BGF Europ Eq Income E EUR 33,82 -9,78 -9,03 -3,58 1,52 BlackRock 49 GS Europe Core Eq Pf I 22,95 -10,18 -10,08 -2,48 0,75 Goldman Sachs 50 GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 22,85 -10,22 -10,16 -2,52 2,50 Goldman Sachs 51 Sant. European Dividend B 25,12 -10,32 -9,71 -3,73 1,04* Santander SICAV 52 Pan Europ Eq Inc A Acc 37,36 -10,35 -11,94 -2,96 1,50 INVESCO 53 FF European Dividend 22,96 -10,42 -7,44 -2,34 0,00 Fidelity Acumulación 54 SISF European Large Cap B 17,98 -10,46 -9,82 -3,14 0,00 Schroder 55 JPM Europe Eq Pls A(P)Acc 36,21 -10,50 -12,10 -3,85 1,50* JPMorgan Asset M. 56 Ev. Europa 18,01 -10,51 -9,80 1,89 1,50 Allianz Popular Asset 57 DWS Invest Europen Eq. FC 25,52 -10,54 -11,08 -2,95 0,75 DWS Investments 58 Ev. Dividendo Europa 28,49 -10,71 -8,13 0,40 2,05 Allianz Popular Asset 59 Sant.European Dividend AU — -10,74 -9,62 -3,77 2,00 Santander SICAV 60 Sant. European Dividend A 23,26 -10,77 -9,78 -3,77 1,54* Santander SICAV 61 BB European Coll. Hed. L 12,21 -10,81 -8,90 -2,39 1,91 Mediolanum 62 Sant. European Opport. B 27,68 -10,82 -11,00 -2,81 1,10 Santander SICAV 63 HGIF European Eq ED 18,32 -10,84 -11,63 -3,71 1,50 HSBC 64 Pan Europ Eq Inc E 34,96 -10,88 -11,99 -2,98 2,00 INVESCO 65 AZ RCM Eur Div IT EUR 30,03 -11,07 -6,05 0,28 0,00 Allianz Global Invest 66 BK Dividendo Europa 33,75 -11,15 -11,28 -3,89 1,75* Bankinter Gestión 67 BB European Coll. Hed. S 10,55 -11,24 -8,96 -2,44 2,41 Mediolanum 68 JPM Europe Eq Pls D(P)Acc 32,60 -11,26 -12,24 -3,86 2,50* JPMorgan Asset M. 69 Sant. European Opport. A 25,77 -11,27 -11,07 -2,85 1,54* Santander SICAV 70 M&G Eur Strat Val EURAAcc 32,58 -11,32 -5,88 -1,29 1,75 M&G Investments 71 M&G Eur Strat Val USDAAcc — -11,39 -6,14 -1,66 1,50 M&G Investments 72 JPM Euro Eq A-Acc EUR 27,74 -11,40 -11,61 -3,48 1,50* JPMorgan Asset M. 73 iShares STOXX Europe 600 — -11,44 -8,13 -3,44 0,20 BlackRock 74 JPM Europe Str Div.A EUR 27,71 -11,45 -9,82 -2,06 1,25* JPMorgan Asset M. 75 BNYM Pan Euro A 19,33 -11,46 -7,40 -2,94 2,00 BNY Mellon Global F. 76 Candriam Quant-Eq.Eur C C 20,25 -11,55 -10,13 -2,95 1,00 Candriam 77 Multifondo Eficiente 25,21 -11,61 -12,22 -4,29 0,85 Fineco 78 MFS European Concentr.A1 17,58 -11,65 -7,50 -0,75 0,00 MFS Meridian F. 79 BGF Europ Value E EUR 28,33 -11,79 -8,63 -2,61 2,00 BlackRock 80 Pan Europ Eq Inc A Dt 31,96 -11,86 -11,93 -2,94 1,50 INVESCO 81 Pan European Equity AE 26,83 -11,88 -10,61 -3,79 1,25* Threadneedle (LUX) 82 Candriam Quant-Eq.Eur N 18,86 -11,88 -10,18 -2,98 2,00 Candriam 83 Ibercaja Dividendo A 21,07 -11,90 -9,53 -2,96 2,25 Ibercaja 84 BGF European Value E2 USD 28,34 -11,93 -8,37 -2,71 1,50* BlackRock 85 Thread Inv.ICVC Pan Eur. 26,53 -11,93 -11,64 -3,06 0,00 Threadneedle Invest. 86 European Eq at Work E 19,21 -11,96 -7,06 -0,87 2,00 CapitalatWork 87 CL Bolsas Europeas 18,24 -12,04 -11,33 -3,60 2,30* C. Laboral 88 JPM Euro Dy A-Acc EUR 32,35 -12,06 -11,82 -4,02 1,50* JPMorgan Asset M. 89 SISF Europ.Opportunitie B — -12,06 -12,85 -4,79 1,50 Schroder 90 JPM Europe Str Div.D EUR 24,85 -12,12 -9,93 -2,12 2,25* JPMorgan Asset M. 91 JPM Euro Eq D-Acc EUR 24,83 -12,12 -11,71 -3,58 2,25* JPMorgan Asset M. 92 M&G Eur Indx Trk EURA Acc 26,89 -12,17 -6,85 -2,10 0,51 M&G Investments 93 BB European Collection L 14,89 -12,20 -10,20 -3,13 1,81 Mediolanum 94 M&G Pan Euro Div EURA Inc — -12,23 -10,26 -4,74 1,50 M&G Investments 95 M&G Pan Euro Div USDA Inc — -12,24 -10,50 -5,09 1,50 M&G Investments 96 JPM Europe Dyn A-Acc USD — -12,24 -11,92 -4,17 2,00 JPMorgan Asset M. 97 DWS Top Europe 18,26 -12,30 -11,37 -2,71 1,25 DWS Investments 98 FC Bolsa Sel Europa Plus — -12,39 -10,71 -3,37 1,65* CaixaBank AM 99 EDM Strategy 11,84 -12,39 -10,17 -3,56 4,00 EDM Holding, S.A. 100 AZ RCM Eur Div CT EUR 23,80 -12,51 -6,27 0,14 0,00 Allianz Global Invest 101 Pan European Equity DE 23,99 -12,53 -10,72 -3,88 1,25* Threadneedle (LUX) 102 Candriam Eq.L Eur.ConvC R 23,08 -12,61 -11,03 -3,04 1,50 Candriam 103 BB European Collection S 13,16 -12,64 -10,27 -3,17 2,31 Mediolanum 104 iSharesMSCIEurop.exUk 23,24 -12,76 -11,73 -4,08 0,40 BlackRock 105 Top European Players 22,00 -12,82 -10,99 -3,09 1,50 Pioneer 106 Sabadell Europa Bol.-Base 11,43 -12,83 -11,19 -4,05 2,10 B. Sabadell 107 Pictet-Eu Equities Sel-R 1,37 -12,90 -11,45 -3,40 1,58* Pictet Asset Mng. Ltd 108 JPM Euro Dy D-Acc EUR 28,45 -12,95 -11,92 -4,08 2,50* JPMorgan Asset M. 109 FC Bolsa Selección Europa 18,88 -13,04 -10,81 -3,43 2,40* CaixaBank AM 110 SISF Europ. Eq. Alpha B 23,74 -13,08 -11,23 -2,49 1,50 Schroder 111 FAST Europe 22,63 -13,09 -10,48 -3,13 0,00 Fidelity Acumulación 112 Pione European Target Inc — -13,13 -10,03 -3,69 1,50 Pioneer 113 JPM Europe Dyn D-Acc USD — -13,14 -12,06 -4,25 2,50* JPMorgan Asset M. 114 FF European Fund A 20,75 -13,21 -10,62 -3,01 0,00 Fidelity Acumulación 115 RobecoSAM Sus.Europ.Eq De 21,09 -13,37 -9,16 -1,83 1,25 Robeco 116 Candriam Quant-Eq.Eur C D 11,26 -13,45 -10,13 -2,96 1,50 Candriam 117 Parvest Eq. Best Sel.Eur. — -13,50 -9,67 -2,32 1,50 Parvest 118 Europe Eq Opportunities P 11,12 -13,54 -11,24 -3,35 1,50 ING 119 FAST Europe-E 19,90 -13,74 -10,58 -3,19 0,00 Fidelity Acumulación 120 BGF European E EUR 16,65 -13,76 -8,92 -3,06 1,20 BlackRock 121 JPM Eur Focus A(P)-Acc 20,06 -13,79 -14,20 -2,92 1,50* JPMorgan Asset M. 122 FF European Fund - E 18,03 -13,86 -10,72 -3,09 0,00 Fidelity Acumulación 123 BBVA Bolsa Plan Dv Europa 21,70 -13,90 -8,26 -1,81 1,75* BBVA 124 Candriam Sust Eur N 9,06 -14,00 -10,03 -2,86 2,00 Candriam 125 Parvest Sust. Eq. Europe 17,25 -14,05 -10,46 -3,89 1,50 Parvest 126 European SRI Equity 12,29 -14,07 -11,96 -4,52 1,60 Generali Inv. Lux. 127 Mediolanum Europa RV L 15,78 -14,10 -10,91 -4,20 1,90 Mediolanum Gestión 128 iSharesMsci EuropeAcc 20,38 -14,14 -10,40 -3,46 0,35 BlackRock 129 Candriam Eq.L Euro N 13,40 -14,22 -10,28 -2,82 2,00 Candriam 130 iShares MSCI Europe(Dist) 19,84 -14,29 -10,43 -3,48 0,35 BlackRock

131 FF European Growth 23,36 -14,30 -9,53 -2,29 0,00 Fidelity Acumulación 132 Candriam Eq.L Eur.ConvC D 17,69 -14,35 -11,03 -3,03 1,50 Candriam 133 Pion Core European Equity 16,05 -14,37 -11,80 -3,50 1,25 Pioneer 134 FF European Large Co 22,98 -14,44 -9,54 -2,35 0,00 Fidelity Acumulación 135 Mediolanum Europa RV S 14,27 -14,48 -10,97 -4,23 2,35 Mediolanum Gestión 136 JPM Eur Focus D-Acc 17,41 -14,59 -14,40 -3,03 2,50* JPMorgan Asset M. 137 Europ. Oppor. C USD HP PR — -14,61 -13,16 -5,04 0,00* Oyster 138 European Research A 19,82 -14,61 -11,89 -3,66 1,50 Pioneer 139 Pan Europ Focus Eq A 38,04 -14,62 -12,80 -3,18 1,50 INVESCO 140 CX Borsa Europa 0,23 -14,69 -9,87 -3,48 2,25 Catalunyacaixa Inv. 141 JPM Euro Sel Eq A-Acc 21,81 -14,90 -11,87 -3,22 0,00 JPMorgan Asset M. 142 FF European Growth - E 20,61 -14,96 -9,65 -2,38 2,25 Fidelity Acumulación 143 FF European Large Co - E 20,34 -15,03 -9,63 -2,36 0,00 Fidelity Acumulación 144 FF European Large Co 18,91 -15,05 -9,54 -2,32 0,00 Fidelity Distribución 145 FF European Growth 19,25 -15,08 -9,59 -2,35 1,50 Fidelity Distribución 146 Pan Europ Focus Eq E 35,96 -15,11 -12,92 -3,28 2,00 INVESCO 147 Europ. Opport. I EUR PR — -15,14 -11,71 -3,09 0,00* Oyster 148 F European Growth A 11,50 -15,16 -11,10 -2,48 1,00 F. Templeton 149 Continental Europ Eq E 30,46 -15,41 -13,94 -4,14 2,55 INVESCO 150 Degroof Eq Europe Beh 23,14 -15,55 -13,42 -4,31 0,00 Privat Bank 151 JPM Euro Sel Eq D-Acc 19,04 -15,58 -11,99 -3,29 2,25* JPMorgan Asset M. 152 March Europa Bolsa 5,45 -15,60 -9,48 -2,70 1,95 March 153 iShares STOXX Europe 50 13,86 -15,63 -11,27 -4,38 0,35 BlackRock 154 Continental Europ Eq A 31,69 -15,77 -14,81 -5,20 1,80 INVESCO 155 Europ. Opport. N EUR PF — -15,78 -11,75 -3,07 0,10 Oyster 156 Candriam Sust Europe C D 2,26 -15,84 -9,94 -2,82 1,50 Candriam 157 SISF EuropDiv.MaximiserB 10,39 -15,86 -10,42 -2,14 0,00 Schroder 158 Europ. Opport. I EUR D PR — -15,87 -11,71 -3,09 0,00* Oyster 159 Europ. Opport. C EUR PR 16,80 -15,88 -11,83 -3,16 1,75 Oyster 160 FC Bolsa Divid. Europa P — -15,97 -13,28 -4,52 1,65* CaixaBank AM 161 AZ RCM Europ Eq A EUR 13,27 -16,03 -10,71 -3,89 0,00 Allianz Global Invest 162 JPM Euro Str V A-AccEUR 20,33 -16,18 -12,40 -3,27 1,50* JPMorgan Asset M. 163 FC Bolsa Rentas ES — -16,25 -11,39 -3,39 0,00 CaixaBank AM 164 Cha. Europ. Eq. L Hedged 3,73 -16,25 -11,46 -4,41 1,61 Mediolanum 165 UBAM-Europe Equity AC 22,78 -16,55 -13,59 -5,50 4,00* Union Bancaire Privée 166 FC Bolsa Divid. Europa 26,71 -16,59 -13,37 -4,58 2,40* CaixaBank AM 167 Pictet-Europe Index-R EUR 16,03 -16,62 -12,34 -4,59 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 168 Cha. European Eq.S Hedged 2,25 -16,63 -11,50 -4,44 2,11 Mediolanum 169 Sabadell Europa Val.-Base 13,04 -16,76 -12,05 -4,34 2,20 B. Sabadell 170 JPM Euro Str V D-Acc 17,53 -16,86 -12,54 -3,36 2,25* JPMorgan Asset M. 171 SISF Europ.Eq.Yield-B 17,05 -16,95 -11,37 -2,46 0,00 Schroder 172 MSINVF Europ Eq Alpha A 14,15 -17,17 -8,18 -1,71 1,20 Morgan Stanley Inv. 173 Europe High Dividend P 11,07 -17,55 -12,00 -2,58 1,50 ING 174 Ibercaja Bolsa Europa A 9,07 -17,56 -12,34 -4,68 1,70* Ibercaja 175 UBS KSS European Core EqP 4,51 -17,84 -13,15 -5,19 2,04 UBS Bank 176 European Equity A2 5,53 -17,91 -5,94 0,39 1,00 Aberdeen 177 Challenge European Eq. L 6,87 -17,92 -12,76 -5,12 1,61 Mediolanum 178 F Mutual European A 11,86 -18,15 -13,66 -4,88 1,00 F. Templeton 179 iSharesFTSEurfirst100 11,76 -18,23 -10,31 -3,48 0,40 BlackRock 180 ALKEN European Opps R 25,90 -18,30 -13,35 -3,92 1,50 Alken Asset Managent 181 FF European Value 17,73 -18,35 -12,98 -4,41 0,00 Fidelity Acumulación 182 Challenge European Eq. S 5,22 -18,36 -12,84 -5,17 2,11 Mediolanum 183 BBVA Bolsa Europa 2,63 -18,38 -12,40 -4,80 2,35* BBVA 184 Europ. Oppor. C CHF HP PR — -18,39 -12,74 -2,53 0,00* Oyster 185 FC Bolsa Gest Europa Plus — -18,63 -15,26 -5,48 1,65* CaixaBank AM 186 Europ Eqty Inc Fd-S2 6,06 -18,81 -5,94 -0,05 0,00 Aberdeen 187 ALKEN European Opps A 23,06 -18,93 -13,45 -3,98 1,50 Alken Asset Managent 188 Pan Europ Equity A 22,68 -18,96 -13,25 -3,23 1,70 INVESCO 189 Pan Eur Eqt Fd A Dt $ 21,16 -19,17 -13,27 -3,06 1,50 INVESCO 190 Pan Europ Equity A D 20,75 -19,22 -13,22 -3,20 1,50 INVESCO 191 FC Bolsa Gest Europa 6,23 -19,24 -15,36 -5,54 2,40* CaixaBank AM 192 BBVA DIF Augustus 5,63 -19,35 -13,67 -5,53 1,35 BBVA 193 Pan Europ Equity E 20,82 -19,39 -13,34 -3,30 2,00 INVESCO 194 Fondesp-Duero RV Europa 5,63 -19,46 -11,84 -5,00 2,10* Unicaja 195 Objetiv Alpha Europe 14,03 -20,73 -12,30 -4,62 2,10* Lazard Frères Gestion 196 Bankia Dividendo Europa 14,84 -20,77 -13,22 -5,61 2,15 Bankia 197 NB Bolsa Europa Selec. -3,82 -21,00 -16,35 -6,94 1,95 Novo Banco Gestión 198 Abanca R. Variable Europa -0,79 -21,55 -13,06 -5,56 2,14 Imantia Capital 199 NB European Equity -4,62 -21,66 -16,28 -6,59 2,00 GNB-International M. 200 NB Valor Europa -0,80 -22,31 -13,49 -6,01 2,00 Novo Banco Gestión 201 Selectiva Europa -6,84 -23,55 -13,15 -5,61 2,10* Imantia Capital 202 AGF-Europ. Quality-B — -23,63 -21,60 -8,50 2,15 Abante Asesores 203 AGF-European Quality-C — -26,30 -21,52 -8,45 1,50 Abante Asesores 204 AGF-Europ. Quality-A — -28,70 -21,52 -8,45 0,90 Abante Asesores 205 GVC Gaesco Europa -5,06 -30,63 -18,78 -7,90 2,35 GVC Gaesco Gestión Azvalor Internacional — — -1,46 6,79 0,00 azValor Gde Europe A EUR Acc 3,95 — -8,08 -2,33 0,16 Carmignac Gestion Lux Gde Europe E EUR Acc 1,76 — -8,19 -2,38 2,50 Carmignac Gestion Lux Select European Equities — — -9,23 -2,76 1,60 Trea Asset Mgmt. FC Bolsa Sel Europa Pr — — -10,61 -3,30 0,00 CaixaBank AM Sabadell Europa Bol.-Prem — — -11,06 -3,98 0,90 B. Sabadell Sabadell Europa Bol.-Plus — — -11,12 -4,02 1,35 B. Sabadell Sabadell Europa Bol.-Cart — — -11,15 -4,03 0,00 B. Sabadell FC Bolsa Rentas PR — — -11,33 -3,35 0,00 CaixaBank AM Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M — — -11,44 -4,07 0,80 Mirabaud Asset Mngmt Europ. Selection I EUR — — -11,80 -3,77 1,00* Oyster Sabadell Europa Val.-Prem — — -11,90 -4,25 1,10 B. Sabadell Europ. Selection C EUR — — -11,95 -3,85 5,00 Oyster Sabadell Europa Val.-Plus — — -12,00 -4,31 1,70 B. Sabadell Sabadell Europa Val.-Cart — — -12,02 -4,32 1,95 B. Sabadell Trea Cajamar RV Europa — — -12,75 -5,30 0,00 Trea Asset Mgmt. FC Bolsa Div Europa IN — — -13,15 -4,45 0,00 CaixaBank AM FC Bolsa Div Europa Pr — — -13,22 -4,49 0,00 CaixaBank AM FC Bolsa Ges Europa Pr — — -15,21 -5,45 0,00 CaixaBank AM

RV Europa Emergente 1 Eastern European Equity F -19,03 -9,09 -1,48 5,63 0,00 Aberdeen 2 Emerg Europe Eq A -24,70 -10,33 -4,97 6,74 1,70 INVESCO 3 Emerg Europe Eq E -26,61 -10,91 -5,03 6,71 2,25 INVESCO 4 T Eastern Europe A -26,90 -11,81 -7,74 3,11 1,75 F. Templeton 5 Pioneer Emerg Europe&Med -30,43 -14,08 -6,03 2,86 1,50 Pioneer 6 Ev. Emerg Empr Europeas 10,22 -14,49 -8,08 1,09 2,25 Allianz Popular Asset 7 Sant. Emergentes Europa -32,77 -15,15 -2,52 6,28 2,10* Santander Asset Mg. 8 UBS Eq Fd Ctrl Europe -12,15 -15,41 -4,31 5,97 2,34 UBS Bank 9 SISF Emerging Europe B -22,93 -15,57 -5,67 4,11 2,10 Schroder 10 JPM Em Europe A-Acc EUR -32,81 -15,68 -5,49 4,08 1,50* JPMorgan Asset M. 11 iSharesMSCIEastEurop10/40 -29,22 -15,80 -5,30 6,74 0,74 BlackRock 12 JPM Em Europe D-Acc EUR -34,78 -16,54 -5,68 3,99 2,00* JPMorgan Asset M. 13 BGF Emer Europe E EUR -25,89 -17,87 -4,69 5,60 1,55 BlackRock 14 Candriam Eq.L Em.Eur. N C -33,94 -18,35 -4,59 4,82 2,00 Candriam 15 Ev. Europa del Este -32,66 -19,29 -5,64 10,71 1,50 Allianz Popular Asset 16 Emerging Europe Eq P -29,55 -19,47 -4,29 4,41 1,85 ING 17 UniEM Osteuropa -36,11 -19,90 -5,37 6,62 1,77 Union Investment 18 Deka-ConvergenceAk. CF -34,28 -20,41 0,14 7,20 1,50 Deka Int. (DekaBank) 19 Central&Eastern Eq D -17,07 -21,52 -4,64 4,29 1,80 Generali Inv. Lux. 20 Sab. Eur Emerg Bolsa-Base -45,53 -21,66 -1,84 6,79 2,35 B. Sabadell 21 Pictet-Eastern Eu-R EUR -39,26 -22,15 -7,08 3,42 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 22 iShares MSCI Poland -31,31 -24,92 -4,78 11,92 0,74 BlackRock Sab. Eur Emerg Bolsa-Prem — — -1,67 6,89 1,20 B. Sabadell Sab. Eur Emerg Bolsa-Plus — — -1,75 6,84 1,75 B. Sabadell Sab. Eur Emerg Bolsa-Cart — — -1,79 6,82 2,05 B. Sabadell

RV Francia 1 FF France 23,85 -8,15 -8,40 -2,37 0,00 Fidelity Acumulación 2 FF France Fund 16,43 -8,88 -8,46 -2,43 0,00 Fidelity Distribución

RV Global 1 MSINVF Gbl Opportunity A 89,98 2,99 -8,12 -2,97 1,60 Morgan Stanley Inv. 2 BNYM Gl Eq High Inc EUR A 39,62 2,64 0,93 3,21 0,00 BNY Mellon Global F. 3 MSINVF Global Brands A 46,78 2,44 -1,20 0,10 1,40 Morgan Stanley Inv. 4 FF Global Focus 45,68 1,53 -4,35 1,90 0,00 Fidelity Distribución 5 MSINVF Global Quality A — 1,01 -2,32 -0,37 1,60 Morgan Stanley Inv. 6 Robeco Gl Cons.Eq De — 0,67 -1,81 3,26 0,00 Robeco 7 Deut Inv I Top Div 36,75 -0,47 -2,82 0,84 1,59 DWS Investments 8 BNYM Gl Opp A 43,60 -0,51 -4,45 0,49 2,00 BNY Mellon Global F. 9 True Value — -0,97 -7,03 0,15 1,45 Renta 4 10 GAIA Egerton Equity A 21,81 -1,92 -6,55 -2,26 2,00 Schroder 11 FF Global Dividnd HDG 33,53 -2,02 -3,26 1,14 0,00 Fidelity Acumulación 12 GS Gb Core Eq (I Snap) 62,72 -3,20 -7,56 0,06 0,75 Goldman Sachs 13 LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd 50,25 -3,79 -2,27 1,57 0,00 Legg Mason Inv Dublin 14 FAST Global A — -3,80 -7,48 1,92 0,00 Fidelity Acumulación 15 UBAM-30 Glb Leaders Eq A 40,03 -3,88 -7,61 -1,92 0,00 Union Bancaire Privée 16 UniFavorit: Aktien 47,75 -4,04 -6,21 0,06 1,60 Union Investment 17 Valentum — -4,28 -11,77 -3,26 1,45 Gesiuris

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

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CUADROS

Lunes 29 febrero 2016 39Expansión

18 AXA IM Maturity 2020 A — -4,38 — — 0,00 Axa 19 Metavalor Internacional 39,95 -4,51 -10,23 0,30 0,28 MetaGestión 20 Global Structured Eq E 52,80 -4,53 -7,54 -0,43 1,50 INVESCO 21 Global Structured Eq A 51,29 -4,67 -7,47 -0,20 1,00 INVESCO 22 BNYM Ln-Trm Gl Eq 31,23 -4,73 -5,12 0,99 0,00 BNY Mellon Global F. 23 First Eagle Amundi Int. 27,76 -4,88 -3,53 2,93 1,50 Amundi Inter.Sicav 24 BNYM Gl. Equity A 37,60 -5,06 -5,91 -0,56 2,00 BNY Mellon Global F. 25 FF Global Demographic 50,01 -5,42 -8,47 -2,48 0,00 Fidelity Acumulación 26 UniValueFonds: Global C 37,99 -5,71 -7,30 0,04 1,50 Union Investment 27 MFS Global Conc.A1 47,79 -6,06 -4,37 -0,25 1,05 MFS Meridian F. 28 VAM World Growth-A 29,86 -6,28 -9,30 -2,82 2,25 VAM Funds (Lux) 29 Global Structured Eq A EH 28,81 -6,57 -6,27 1,57 1,00 INVESCO 30 Pictet-Security-R USD 43,66 -6,70 -9,21 -2,78 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd 31 World Opportunities Z — -6,80 -10,43 -1,52 1,75* Oyster 32 MFS Global Equity A1 37,57 -7,25 -4,77 0,82 1,05 MFS Meridian F. 33 World Opport. C USD HP — -7,30 -11,98 -3,50 1,75* Oyster 34 MFS Global Equity A1 39,80 -7,48 -5,27 0,35 1,15 MFS Meridian F. 35 M&G Global Growth EURAAcc 24,99 -7,58 -5,15 -0,86 1,76 M&G Investments 36 AZ RCM Gbal Susta CT EUR 30,71 -7,62 -7,12 0,08 2,00 Allianz Global Invest 37 M&G Global Growth USDAAcc 27,17 -7,64 -5,40 -1,23 1,75 M&G Investments 38 M&G Global Growth EURAInc — -7,68 -5,15 -0,86 1,75 M&G Investments 39 Bestinver Internacional 34,67 -7,79 -6,53 1,39 1,88 Bestinver 40 FF World Fund 45,94 -7,80 -10,82 -2,14 1,50 Fidelity Distribución 41 SISF QEP Glb Quality B 35,71 -7,85 -6,80 1,51 1,25 Schroder 42 M&G Global Growth USDAInc — -7,98 -5,40 -1,23 1,75 M&G Investments 43 Glb Equity Target Income 30,91 -8,29 -6,67 -0,76 1,50 Pioneer 44 Cartera Óptima Dinamica 27,69 -8,29 -8,41 2,12 2,25 Allianz Popular Asset 45 World Opportunities C EUR 36,80 -8,45 -10,68 -1,66 1,50 Oyster 46 FF World Fund - E 44,16 -8,46 -10,87 -2,14 2,25 Fidelity Acumulación 47 Abante Bolsa 29,07 -8,53 -7,61 -0,97 1,35 Abante Asesores 48 FF Global Focus Fund 33,02 -8,55 -9,85 -0,89 0,00 Fidelity Distribución 49 DWS Global Growth 27,68 -8,61 -6,46 2,10 1,25 DWS Investments 50 Sabadell Dinámico-Premier — -8,61 -9,62 -2,75 0,85 B. Sabadell 51 AZ RCM Gbal Equity IT EUR 37,81 -8,62 -7,44 -0,08 0,75 Allianz Global Invest 52 FF Global Focus 34,39 -8,67 -9,61 -0,96 0,00 Fidelity Distribución 53 Sabadell Dinámico-Plus — -8,69 -9,64 -2,76 1,05 B. Sabadell 54 FF International Fund 41,88 -8,78 -8,78 -0,52 0,00 Fidelity Acumulación 55 Sabadell Dinámico-Base — -8,81 -9,65 -2,77 1,25 B. Sabadell 56 FF International Fund 41,23 -8,82 -8,78 -0,59 0,00 Fidelity Distribución 57 Fonbilbao Internacional 22,66 -8,82 -7,85 -1,47 1,81 GCO Gestión de Activo 58 Robeco BP Gl Prem Eq De 45,24 -8,87 -8,71 -0,61 1,25 Robeco 59 World Opport. N EUR — -8,91 -10,75 -1,70 2,25 Oyster 60 FF International Fund 42,65 -8,95 -8,53 -0,64 1,50 Fidelity Distribución 61 Ibercaja All Star A — -8,97 -9,22 -1,90 1,55 Ibercaja 62 FF International Fund 42,92 -9,01 -8,53 -0,67 0,00 Fidelity Acumulación 63 FF FPS Global Growth 42,02 -9,03 -8,67 -0,65 0,40 Fidelity Distribución 64 Mutuafondo Fondos A 25,52 -9,16 -9,81 -1,94 0,52 Mutuactivos 65 FF Global Focus - E 30,05 -9,24 -9,97 -0,96 0,00 Fidelity Acumulación 66 March I.Family Busin.-A-$ — -9,36 -8,04 -0,78 2,15 March 67 MFS Global Res.A1 33,55 -9,46 -7,49 -0,17 1,05 MFS Meridian F. 68 Altair Bolsa — -9,63 -9,05 -2,83 0,00 Renta 4 69 Global Sust.Equity P 32,97 -9,66 -8,12 -1,27 1,58 ING 70 Candriam Quant-Eq.Wld C C 34,98 -9,67 -7,38 0,57 1,50 Candriam 71 Global High Div. C USD — -9,87 -7,66 -0,74 0,00 Oyster 72 Robeco Gl Gth Trds Eq F€ — -9,95 -7,57 0,63 0,50 Robeco 73 Aurum Renta Variable — -9,96 -8,35 -1,39 1,45 Popular G. Privada 74 iShares MSCI ACWI 35,27 -10,01 -7,37 -0,03 0,60 BlackRock 75 iShares World Eur Hedged 25,26 -10,02 -6,85 0,51 0,55 BlackRock 76 Global Equity Inc Fd A 32,75 -10,05 -9,64 -0,30 0,00 INVESCO 77 AZ RCM Gbal Equity CT EUR 30,76 -10,07 -7,69 -0,26 2,25 Allianz Global Invest 78 Candriam Quant-Eq.Wld N 33,11 -10,09 -7,46 0,53 2,00 Candriam 79 Fondmapfre Multiselección 27,01 -10,28 -9,43 -1,51 1,95 Mapfre 80 GS Eq Partner Pf E 36,71 -10,33 -10,16 -1,77 1,50 Goldman Sachs 81 AZ RCM Gbal Equity IT H-E 19,48 -10,36 -7,09 0,70 0,75 Allianz Global Invest 82 Robeco Gl Gth Trds Eq D€ — -10,39 -7,64 0,59 1,00 Robeco 83 JPM Gb Div A-dist (Hdg) 6,10 -10,47 -6,82 0,03 1,00* JPMorgan Asset M. 84 C. Ing. Global 29,19 -10,50 -9,09 -0,06 1,55 C. Ingenieros 85 GS Gb Eq.Partn. Pf 36,85 -10,50 -10,51 -1,82 1,50 Goldman Sachs 86 JB EF Special Val B-EUR — -10,51 -2,51 2,09 0,00 GAM 87 iShares Core MSCI World 19,31 -10,63 -6,20 1,46 0,50 BlackRock 88 Candriam Sust World C C 33,70 -10,64 -7,89 0,00 1,50 Candriam 89 UBS Str Fd Equity USD 36,48 -10,88 -9,10 -1,55 1,62 UBS Bank 90 Ibercaja Nuevas Oport A 19,03 -10,88 -9,02 -2,56 2,10* Ibercaja 91 Global Equity Inc.E 28,70 -10,92 -9,75 -0,57 0,00 INVESCO 92 Global Equit Allocation D -5,73 -10,93 -9,16 -0,70 1,70 Generali Inv. Lux. 93 JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR — -10,98 -9,72 -0,24 0,00* JPMorgan Asset M. 94 Candriam Quant-Eq.Wld C D 27,75 -11,05 -7,40 0,56 1,50 Candriam 95 JPM Gb Uncon.Eq A-Acc 32,79 -11,06 -13,52 -2,91 1,50* JPMorgan Asset M. 96 Candriam Sust World N C 32,29 -11,09 -7,95 -0,04 2,00 Candriam 97 FF FPS Growth Fund 30,95 -11,17 -9,62 -1,69 0,40 Fidelity Distribución 98 JB EF Special Val E-EUR — -11,18 -2,62 2,03 2,00* GAM 99 JPM Gb Div D-dist (Hdg) 3,51 -11,23 -6,96 -0,06 1,00* JPMorgan Asset M. 100 FC Oportunidad Plus 19,34 -11,30 -8,26 -0,85 1,96 CaixaBank AM 101 Bestinver Grandes Cias. 27,69 -11,36 -6,81 1,19 1,62 Bestinver 102 NB Trading 7,65 -11,40 -7,94 -2,41 0,00 GNB-International M. 103 Profit Bolsa 14,85 -11,43 -6,12 -0,53 0,07 Gesprofit 104 iShares Msci World (Dist) 17,65 -11,59 -6,25 1,44 0,50 BlackRock 105 March I.Family Busin-A-e — -11,64 -6,97 0,87 2,15 March 106 FF Global Opportunities 25,18 -11,69 -9,00 -0,91 0,00 Fidelity Acumulación 107 Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C — -11,69 -7,98 -1,45 1,50* Mirabaud Asset Mngmt 108 Global Equity P 26,90 -11,70 -8,37 -1,41 1,38 ING 109 JPM Gb Uncon.Eq D-Acc 29,78 -11,77 -13,58 -2,96 2,25* JPMorgan Asset M. 110 M&G Glbal Leaders EURAAcc 22,05 -11,77 -8,02 -0,72 1,76 M&G Investments 111 FC Bolsa Sel Global Plus — -11,78 -9,10 -1,43 1,65* CaixaBank AM 112 F Wrld Perspectives A EUR — -11,78 -11,89 -3,16 2,10 F. Templeton 113 Contrarian Eq at Work E 29,25 -11,78 -7,96 -0,16 2,00 CapitalatWork 114 M&G Glbal Leaders USDAAcc 24,16 -11,83 -8,27 -1,09 1,75 M&G Investments 115 Global High Div. I USD D — -11,84 -8,01 -0,93 0,00* Oyster 116 SISF QEP Glb Value Plus A — -11,85 -6,25 1,90 1,75 Schroder 117 Global High Dividend P 25,87 -11,88 -8,18 -0,18 1,50 ING 118 SISF Global Eq Alpha B 25,06 -11,90 -10,98 -2,15 1,50 Schroder 119 FF Global Opportunities 26,31 -11,90 -8,76 -1,05 0,00 Fidelity Distribución 120 HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq 34,48 -11,91 -9,10 0,55 1,50 HSBC 121 Global High Dividend P 26,80 -11,93 -7,93 -0,24 1,50 ING 122 JPM Gb Dy A-Acc 31,10 -12,13 -10,44 -1,31 1,50* JPMorgan Asset M. 123 BBVA Bolsa Des.Sostenible 27,30 -12,15 -9,68 -2,34 2,40* BBVA 124 LK Bolsa Universal 2,96 -12,16 -10,52 -1,95 2,29 C. Laboral 125 Candriam Sust World C D 27,21 -12,26 -7,87 0,05 1,50 Candriam 126 JPM Gb Dy A-Acc USD 31,22 -12,28 -10,53 -1,45 1,50* JPMorgan Asset M. 127 BB Equity Power Coll LH 2,59 -12,35 -6,75 0,13 2,26 Mediolanum 128 Deut Inv I Gl Infra 29,53 -12,35 -1,29 3,10 1,64 DWS Investments 129 FF Global Opport - E 22,36 -12,38 -9,07 -0,97 0,00 Fidelity Acumulación 130 FC Bolsa Selección Global 24,19 -12,43 -9,20 -1,50 2,40* CaixaBank AM 131 UBS KSS Glob Equity 25,62 -12,44 -11,84 -1,69 2,04 UBS Bank 132 CX Mundiborsa 8,55 -12,46 -8,83 -0,30 0,95 Catalunyacaixa Inv. 133 Global High Div. C USD D — -12,49 -8,10 -0,98 0,00* Oyster 134 UBS KSS Glob Equity $ 26,50 -12,51 -11,64 -1,72 2,04* UBS Bank 135 M&G Global Basics EURAAcc 1,30 -12,59 -2,65 2,89 1,76 M&G Investments 136 Portfolio AggressiveS 17,13 -12,60 -8,92 -0,99 1,01 Mediolanum 137 M&G Global Basics USDAAcc 3,08 -12,64 -2,91 2,51 1,75 M&G Investments 138 Global Eq Opportunities P 22,51 -12,68 -10,19 -1,24 1,50 ING 139 Aviva RV Zona No Euro 17,72 -12,69 -8,85 -0,83 0,14 Aviva 140 BGF Glb Opport E USD 23,47 -12,75 -9,14 -1,58 1,55 BlackRock 141 BB Equity Power Coll SH 1,21 -12,77 -6,80 0,11 2,66 Mediolanum 142 NB Global Equity 23,65 -12,79 -11,78 -2,62 2,00 GNB-International M. 143 March Global 12,75 -12,79 -5,56 1,41 1,78 March 144 Catalana Occid B. Mundial 14,62 -12,80 -9,81 -1,69 2,10 Gesiuris 145 M. Portfolio Act. 100 14,85 -12,84 -9,24 -1,08 1,31 Mediolanum 146 CS RV Internacional A 9,09 -12,90 -10,12 -2,48 0,51 Credit Suisse 147 M&G Global Basics EURAInc — -12,90 -2,65 2,89 1,75 M&G Investments 148 Ibercaja Selección Bolsa 17,57 -12,93 -10,95 -3,75 2,45* Ibercaja 149 Liberbank Cart. Rendimto 15,31 -12,96 -10,16 -3,56 1,35 Renta 4 150 Kutxabank Bolsa Intern. 12,97 -12,97 -11,26 -3,10 2,00 Kutxabank Gestión 151 Ibercaja Bolsa Internac. 26,90 -12,98 -9,81 -2,20 2,00* Ibercaja 152 UBS Str Fd Equity EUR 13,02 -13,01 -9,57 -1,93 1,62 UBS Bank 153 M&G Global Basics USDAInc — -13,03 -2,91 2,51 1,75 M&G Investments 154 Portfolio Aggr. PlusS 13,95 -13,05 -8,80 -0,91 1,01 Mediolanum 155 BB Med MStanley GLB L 21,91 -13,07 -11,01 -4,39 2,26 Mediolanum 156 JPM Gb Dy D-Acc EUR 27,22 -13,10 -10,60 -1,42 2,50* JPMorgan Asset M. 157 BGF Glb Dyn Eq E USD 28,66 -13,15 -8,96 -1,65 2,00 BlackRock 158 Global High Div. C EUR HP — -13,15 -6,59 0,97 0,00 Oyster 159 Pictet-Glo Mega.Sel-R USD 32,78 -13,15 -9,53 -0,59 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 160 JPM Gb Dy D-Acc USD 27,28 -13,17 -10,69 -1,59 2,10* JPMorgan Asset M. 161 BB Equity Power Coll L 8,68 -13,24 -8,10 -0,76 2,26 Mediolanum

162 PBP Gran Selección — -13,30 -5,55 1,29 1,35* Popular G. Privada 163 EDM Cartera 13,14 -13,37 -9,44 -1,54 2,35 EDM Holding, S.A. 164 CSEF (Lux) Global Value B 8,82 -13,39 -8,34 2,43 1,92 Credit Suisse 165 JPM Gb Dy A-Acc Hdg 15,66 -13,40 -9,68 -0,30 1,50* JPMorgan Asset M. 166 BB Med MStanley GLB S 20,44 -13,42 -11,07 -4,42 2,66 Mediolanum 167 CX Borsa Dividends 15,52 -13,46 -7,31 -0,30 1,90 Catalunyacaixa Inv. 168 Degroof Global Isis High 15,80 -13,52 -9,30 -1,38 0,00 Privat Bank 169 DB Talento Bolsa Global — -13,57 -9,23 -0,80 1,60 DWS Investments 170 BB Equity Power Coll S 7,37 -13,60 -8,15 -0,79 2,51 Mediolanum 171 SISF Gl Div. Maximiser B 21,37 -13,61 -7,52 0,79 1,50 Schroder 172 BB Med MStanley GLB H L 15,66 -13,62 -10,65 -3,90 2,26 Mediolanum 173 BB Med Blackrock GLB L 16,37 -13,64 -11,41 -3,75 2,26 Mediolanum 174 M&G Gbl. Dividnd EURA Acc 15,47 -13,78 -2,15 4,06 1,75 M&G Investments 175 Cha Int. Equity L 20,08 -13,78 -10,12 -1,20 1,96 Mediolanum 176 M&G Gbl. Dividnd USDA Acc 15,61 -13,83 -2,42 3,67 1,75 M&G Investments 177 BB Eq.Pow.Coupon Col LHB — -13,85 -7,60 0,15 0,00 Mediolanum 178 Rural RV Internacional 29,27 -13,88 -9,09 -1,03 2,45 B. Cooperativo 179 Portf. Aggressive SH 6,21 -13,95 -8,32 -0,52 1,01 Mediolanum 180 BB Med MStanley GLB H S 14,15 -13,97 -10,71 -3,96 2,66 Mediolanum 181 BB Med Blackrock GLB S 14,97 -13,99 -11,46 -3,79 2,66 Mediolanum 182 Robeco N.V. A€ 19,74 -14,05 -10,71 -0,88 0,84 Robeco 183 Portfolio Aggr. P. SH 4,53 -14,11 -8,28 -0,46 1,01 Mediolanum 184 Cha Int. Equity S 18,60 -14,14 -10,18 -1,24 2,36 Mediolanum 185 T Shariah Gb Equity A USD — -14,17 -8,37 -1,92 1,50 F. Templeton 186 BB Med JPMorgan GLB L 21,22 -14,23 -11,38 -3,48 2,26 Mediolanum 187 BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB — -14,24 -7,67 0,11 0,00 Mediolanum 188 Privat Fondos RV Global 21,40 -14,24 -11,03 -3,04 0,85 Privat Bank 189 Selector Global 28,76 -14,27 -10,09 -3,07 1,02 DUX Inversiones 190 SISF QEP Glb ActVal B 22,98 -14,29 -8,13 1,51 1,25 Schroder 191 Abanca G. Agresivo — -14,49 -10,26 -3,30 1,89 Imantia Capital 192 Quality Mejores Ideas 16,01 -14,50 -10,49 -1,65 1,50* BBVA 193 UBS Str Fd Equity CHF 21,24 -14,55 -10,33 -1,66 1,62 UBS Bank 194 BB Med JPMorgan GLB S 19,76 -14,58 -11,43 -3,51 2,66 Mediolanum 195 GS Strat.Gb.Eq Pf Base 24,88 -14,60 -12,07 -2,18 2,50 Goldman Sachs 196 Cha. Intern. Eq. L Hedged 9,19 -14,63 -9,38 -0,53 1,96 Mediolanum 197 BB Eq.Power Coupon Col LB — -14,75 -8,95 -0,75 0,00 Mediolanum 198 Global High Div. C CHF HP — -14,84 -7,49 1,62 0,00* Oyster 199 BB Med Blackrock GLB H L 6,23 -15,00 -11,13 -3,35 2,26 Mediolanum 200 Cha. Interna. Eq.S Hedged 7,69 -15,00 -9,45 -0,58 2,36 Mediolanum 201 MSINVF Gbl Infraestrucure 30,33 -15,04 -2,84 1,47 1,50 Morgan Stanley Inv. 202 Abanca G. RV Global — -15,08 -10,63 -3,51 1,44 Imantia Capital 203 BB Eq.Pow.Coupon Coll SB — -15,10 -9,03 -0,79 0,00 Mediolanum 204 JPM Gb Focus A-Acc 26,37 -15,13 -13,31 -1,91 1,50* JPMorgan Asset M. 205 Global Select Equity A 20,65 -15,25 -13,55 -2,24 1,80 INVESCO 206 BB Med JPMorgan GLB H L 10,99 -15,38 -10,74 -2,72 2,26 Mediolanum 207 BB Med Blackrock GLB H S 4,86 -15,43 -11,19 -3,39 2,66 Mediolanum 208 F Gbl Growth A EUR-H1 — -15,47 -9,88 1,28 1,50 F. Templeton 209 SISF QEP Glb ActVal B Hdg 9,10 -15,55 -7,03 2,60 1,25 Schroder 210 GVC Gaesco Fdo. de Fondos 24,27 -15,62 -14,36 -4,45 1,60 GVC Gaesco Gestión 211 BB Med JPMorgan GLB H S 9,51 -15,68 -10,82 -2,79 2,66 Mediolanum 212 Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR 9,27 -15,68 -8,35 1,21 0,00 Pictet Asset Mng. Ltd 213 Kutxabank Bolsa Sectorial 15,35 -15,73 -11,84 -3,91 2,00* Kutxabank Gestión 214 F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 7,34 -15,75 -8,28 0,00 1,00 F. Templeton 215 Global Select Equity E 17,69 -15,83 -13,53 -2,40 2,55 INVESCO 216 JPM Gb Focus D-Acc 22,60 -15,98 -13,46 -1,99 2,10* JPMorgan Asset M. 217 Eq. Global Select SE 18,74 -15,98 -13,76 -5,36 0,00 Amundi Funds 218 Long Term Inv Classic 14,83 -16,46 -9,04 0,14 1,50 SIA-Strategic Investm 219 Mutuafondo Bolsa A 20,28 -16,52 -11,70 -3,65 0,52 Mutuactivos 220 LM CB Global Equity 22,58 -16,54 -10,86 -2,53 1,35 Legg Mason Inv Dublin 221 M&G Gbl. Dividnd EURA Inc — -16,55 -2,15 4,06 1,75 M&G Investments 222 M&G Gbl. Dividnd USDA Inc — -16,60 -2,42 3,67 1,75 M&G Investments 223 World Equity A2 7,83 -16,84 -4,56 2,12 1,75 Aberdeen 224 BBVA M Ideas Cubierto MF 1,43 -17,00 -9,73 -0,88 2,45* BBVA 225 FF Global Real As Hdg -8,95 -17,16 -6,00 4,55 1,50 Fidelity Acumulación 226 Bankia Bolsa Mundial 16,08 -17,43 -12,04 -4,35 2,10* Bankia 227 BBVA Multiactivo Decidido 2,03 -17,47 -9,23 -1,98 2,00 BBVA 228 FF Global Real As Hdg E -11,00 -17,57 -6,10 4,47 2,25 Fidelity Acumulación 229 March I.Family Busin-A-£ — -18,10 -13,49 -2,67 0,02 March 230 Imantia Inv. Selectiva 6,09 -18,35 -12,20 -4,12 1,44 Imantia Capital 231 ATL Capital Cartera RV — -18,56 -13,50 -3,70 1,45 Atl Capital Gestión 232 BBMED DWSMegatrend LA 7,50 -18,76 -12,26 -3,23 2,26 Mediolanum 233 BB MED DWS Megatrend S-A 6,22 -19,08 -12,31 -3,25 2,66 Mediolanum 234 Long Term Inv Stability — -19,63 -7,59 -4,01 0,00 SIA-Strategic Investm 235 BB MED DWS Megatrend L- H -2,29 -20,18 -11,54 -2,29 2,26 Mediolanum 236 T Frontier Mkt A EUR-H1 — -20,36 -6,30 4,94 2,10 F. Templeton 237 Deut Inv I Glb Themat 12,82 -20,52 -11,81 -0,06 1,50 DWS Investments 238 BB MED DWS Megatrend S-H -3,64 -20,53 -11,57 -2,31 2,66 Mediolanum 239 FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 — -21,13 -9,30 -0,18 1,75 F. Templeton 240 Intervalor Fondos -9,87 -21,52 -12,30 -1,13 2,35 Gesinter 241 SISF Global Recovery B — -22,08 -8,75 2,29 1,50 Schroder 242 LM Opportunity 63,12 -22,43 -15,91 2,00 6,35 Legg Mason Inv Dublin 243 GVC Gaesco Multinacional 7,89 -25,21 -19,00 -7,29 2,35 GVC Gaesco Gestión 244 I. Acc. Internacional -5,55 -29,96 -16,06 -5,47 1,50* Gesinter MFS Global Equity Inc.AH1 — — -3,90 2,02 0,90 MFS Meridian F. AWF Gl. Optimal Income A — — -5,06 -5,06 0,00 Axa MFS Global Equity Inc.A1 — — -5,69 0,05 0,90 MFS Meridian F. Investiss A EUR Acc 17,08 — -6,61 -1,90 1,50* Carmignac Gestion Lux Investiss E EUR Acc 14,64 — -6,72 -1,96 2,25 Carmignac Gestion Lux Metavalor Dividendo — — -6,83 -0,11 2,08 MetaGestión Renta 4 Acciones Globales — — -6,86 -0,32 0,00 Renta 4 Trea Cajamar RV Int. — — -8,09 -1,08 0,00 Trea Asset Mgmt. FC Bolsa Selec Gl Pr — — -8,99 -1,36 0,00 CaixaBank AM NB Best Managers — — -9,11 -1,72 1,65* Novo Banco Gestión PBP Alpes Dinámico — — -9,22 -2,51 0,35 Popular G. Privada Sabadell Dinámico-Pyme — — -9,64 -2,76 0,00 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Empresa — — -9,69 -2,79 0,00 B. Sabadell Sabadell Dinámico-Cartera — — -9,71 -2,80 1,15 B. Sabadell Global Opport. A — — -11,37 1,49 1,40 INVESCO Mir. - Eq Glb Focus A USD — — -11,54 -3,30 1,50 Mirabaud Asset Mngmt JPM MM Alternatives A-Acc — — — -1,85 1,50* JPMorgan Asset M. AXA IM FIIS Eur. SDHY F — — — — 0,00 Axa AWF Global Income Gen. A — — — — 0,00 Axa Global Active Allocat.-I — — — — 0,00 GNB-International M. AXA Rosenb.US Eq. Alpha B — — — — 2,40 Axa AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B — — — — 0,00 Axa

RV Holanda 1 iShares AEX 29,61 -11,69 -5,68 -1,22 0,30 BlackRock

RV India 1 India Equity A 39,16 -16,53 -16,51 -8,28 1,50 INVESCO 2 India Equity E 35,55 -17,23 -16,62 -8,52 2,25 INVESCO 3 BGF India E USD 31,51 -19,92 -14,78 -8,96 2,00 BlackRock 4 MSINVF Indian Eq A 33,27 -19,97 -14,93 -8,16 1,60 Morgan Stanley Inv. 5 F India A — -21,65 -15,72 -8,50 1,50 F. Templeton 6 JPM India A-Acc USD 18,78 -22,26 -16,65 -8,55 1,50* JPMorgan Asset M. 7 JPM India D-Acc USD 15,93 -22,89 -16,75 -8,63 2,00* JPMorgan Asset M. 8 FF India Focus Fund 25,62 -22,97 -16,55 -8,84 0,00 Fidelity Distribución 9 Pictet-Indian Eq-R USD 26,78 -23,99 -16,61 -10,03 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 10 HGIF Indian Eq EC -3,40 -33,66 -21,69 -12,72 2,00 HSBC

RV Indonesia 1 FF Indonesia Fund -12,05 -15,13 3,96 3,71 1,50 Fidelity Distribución 2 JPM Indones Eq.A-Acc USD -11,79 -16,92 1,49 4,20 1,50* JPMorgan Asset M. 3 JPM Indones Eq D-Acc EUR -13,74 -17,40 1,84 4,30 0,00 JPMorgan Asset M. 4 JPM Indones Eq.D-Acc USD -13,75 -17,54 1,37 4,14 0,00 JPMorgan Asset M.

RV Italia 1 SISF Italian Equity-B 26,79 -11,43 -16,89 -7,15 0,00 Schroder 2 FF Italy Fund 24,72 -13,15 -16,52 -7,62 1,50 Fidelity Distribución 3 FF Italy Fund E 22,71 -13,78 -16,61 -7,68 0,00 Fidelity Acumulación 4 Italian Opport. I EUR PR — -15,98 -20,64 -9,11 1,00* Oyster 5 Italian Opport. C EUR PR 18,65 -16,44 -20,73 -9,16 1,50 Oyster 6 Italian Opport. N EUR PR — -16,82 -20,78 -9,19 2,25 Oyster 7 CS Equity Italy 26,55 -17,54 -19,78 -9,62 1,92 Credit Suisse 8 iShares FTSE MIB (Dist) 11,56 -20,45 -21,08 -9,62 0,35 BlackRock 9 Challenge Italian Eq. L 12,16 -20,90 -20,34 -9,43 1,61 Mediolanum 10 Challenge Italian Eq. S 10,43 -21,30 -20,41 -9,46 2,11 Mediolanum 11 Italian Value I EUR PF — -22,43 -19,68 -9,85 1,80* Oyster 12 Italian Value C EUR PF 7,59 -23,30 -19,77 -9,90 1,70 Oyster 13 Italian Value N EUR PF — -23,31 -19,84 -9,94 2,25 Oyster

RV Japón 1 JPM Jap Eq A-acc JPY 65,01 5,52 -6,99 3,05 1,50* JPMorgan Asset M.

2 JPM Jap Eq A-Acc USD 64,99 5,36 -7,02 2,90 1,50* JPMorgan Asset M. 3 JPM Jap Eq D-Acc USD 61,25 4,62 -7,19 2,77 1,75* JPMorgan Asset M. 4 Japan Opport. C JPY PR — 3,20 -10,20 -4,63 1,75* Oyster 5 AZ RCM Japan IT USD 47,05 0,48 -9,11 -1,62 0,75 Allianz Global Invest 6 AZ RCM Japan A USD 43,05 -0,45 -9,22 -1,72 1,50 Allianz Global Invest 7 Japanese Value Eq. A 40,14 -1,26 -11,11 -1,74 0,00 INVESCO 8 Japanese Equity A2 42,82 -1,93 -4,98 2,85 1,75 Aberdeen 9 Japanese Value Equity E 36,60 -1,98 -11,19 -1,84 0,00 INVESCO 10 Japanese Equity A 35,69 -2,19 -11,54 -1,78 1,54 INVESCO 11 Japanese Eq. Adv.A 42,60 -2,31 -7,58 1,41 0,00 INVESCO 12 Pioneer Japanese Equity 32,28 -2,34 -8,76 0,81 1,25 Pioneer 13 JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg — -2,71 -12,24 -0,25 1,50* JPMorgan Asset M. 14 Japanese Equity Core A 38,23 -2,73 -6,66 1,81 1,80 INVESCO 15 Japanese Equity Advant E 39,15 -3,07 -7,63 1,32 2,00 INVESCO 16 MFS Japan Equity A1 37,57 -3,12 -9,28 -2,03 1,05 MFS Meridian F. 17 Japanese Equity Core E 35,78 -3,27 -6,92 1,37 2,55 INVESCO 18 GS Japan Pf Oth.Curr. 39,30 -4,16 -11,25 -3,00 1,25 Goldman Sachs 19 Renta 4 Japón 30,08 -4,67 -12,75 -5,30 1,48 Renta 4 20 BGF Japan Flex Equity E2 29,20 -5,21 -8,74 -2,19 2,00 BlackRock 21 HGIF Eco Scale Idx Jap Eq 28,26 -5,28 -11,10 -1,09 2,00 HSBC 22 SISF Japanese Eq.-B 29,79 -5,60 -11,29 -2,63 0,00 Schroder 23 FC Bolsa Sel Japón Plus — -5,81 -10,85 -2,72 1,65* CaixaBank AM 24 Ev. Japón 28,19 -5,99 -11,18 1,99 1,50 Allianz Popular Asset 25 Sabadell Japón Bolsa-Base 22,10 -6,02 -9,99 -0,05 2,35 B. Sabadell 26 Japan Opport. C EUR HP PR 42,64 -6,22 -15,37 -7,97 1,75 Oyster 27 Pictet-Japan Index-R JPY 35,93 -6,40 -11,00 -0,92 0,60* Pictet Asset Mng. Ltd 28 FC Bolsa Sel Japón Est. 30,01 -6,51 -10,95 -2,79 2,40* CaixaBank AM 29 Japan Opport. N EUR HP PR — -6,53 -15,44 -8,00 2,25* Oyster 30 FF Japan 26,57 -6,54 -11,34 -2,98 0,00 Fidelity Acumulación 31 FF Japan Fund 25,98 -6,56 -11,35 -3,01 1,50 Fidelity Distribución 32 FF Japan 24,14 -6,58 -11,83 -2,93 0,00 Fidelity Acumulación 33 FF Japan Eur 23,48 -6,66 -11,87 -3,00 0,00 Fidelity Distribución 34 Pictet-JpnEq.Opp-R JPY 35,09 -7,06 -13,28 -2,69 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd 35 iShares Core MSCI Jap IMI 14,10 -7,13 -8,97 1,41 0,59 BlackRock 36 FF Japan Fund - E 21,57 -7,29 -11,96 -2,99 2,25 Fidelity Acumulación 37 BBVA Bolsa Japón 32,03 -7,33 -9,98 0,00 2,45 BBVA 38 FF Japan Advantage Fund 17,90 -7,47 -13,23 -4,34 0,00 Fidelity Distribución 39 Candriam Eq.L Japan N 31,67 -7,92 -8,66 -3,39 2,00 Candriam 40 Japan Equity P 37,45 -7,93 -13,75 -3,66 1,50 ING 41 JPM Jap Sel Eq A-Acc 27,79 -8,29 -12,71 -1,68 1,70 JPMorgan Asset M. 42 JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR 27,57 -8,34 -12,40 -1,73 1,50 JPMorgan Asset M. 43 Sant. Sel. RV Japón 23,67 -8,60 -12,57 -4,27 2,40* Santander Asset Mg. 44 JPM Jap Sel Eq D-Acc 24,94 -8,98 -12,81 -1,74 2,35 JPMorgan Asset M. 45 GVC Gaesco Japón 35,77 -9,12 -12,77 -4,17 2,26 GVC Gaesco Gestión 46 BNYM Japan All Cap Equity — -9,89 -14,09 -7,07 0,00 BNY Mellon Global F. 47 Ibercaja Japón A 26,56 -9,97 -12,61 -2,16 2,10* Ibercaja 48 UBS Eq Fd Japan 33,23 -10,21 -8,09 -2,76 1,50* UBS Bank 49 Pictet-JpnEq Sel-R JPY 28,16 -10,99 -13,89 -3,39 4,50 Pictet Asset Mng. Ltd 50 M&G Japan Fund EUR A Acc 38,34 -12,00 -10,91 -6,27 0,76 M&G Investments 51 CL Bolsa Japón 28,37 -12,83 -14,60 -4,56 2,30* C. Laboral 52 UBAM-SNAM Japan Eq Val AC 35,35 -12,88 -14,55 -6,64 2,00* Union Bancaire Privée 53 BK Índice Japón 30,51 -12,89 -15,26 -3,75 1,10 Bankinter Gestión 54 BGF Japan Flex Eq E2 EUR 25,14 -13,01 -13,89 -5,41 1,50 BlackRock 55 BBVA Bolsa I. Japon Cub. 32,72 -13,36 -15,68 -3,63 1,20* BBVA 56 Japan Opport. I EUR HP PR — -13,69 -15,29 -7,90 0,75* Oyster 57 Bankia Bolsa Japonesa 27,45 -13,72 -15,24 -3,98 2,05* Bankia 58 SISF Japanese Equity BHdg 25,18 -13,73 -16,41 -6,02 1,25 Schroder 59 JPM Jap Adv Eq.A-Acc JPY 19,96 -13,86 -16,35 -4,32 1,50* JPMorgan Asset M. 60 JPM Jap Adv Eq.A-Acc EUR 19,80 -13,88 -16,05 -4,36 1,50* JPMorgan Asset M. 61 Kutxabank Bolsa Japón 26,20 -14,10 -15,25 -6,88 2,00 Kutxabank Gestión 62 iSharesMSCIJapanHedgedEUR 33,50 -14,18 -15,77 -3,95 0,59 BlackRock 63 JPM Jap Adv Eq.D-Acc JPY 16,40 -14,73 -16,49 -4,40 2,50* JPMorgan Asset M. 64 JPM Jap StrVal A-Acc Hdg — -15,74 -19,20 -7,01 1,50* JPMorgan Asset M. 65 JPM Jap StrVal D-Acc Hdg — -16,37 -19,29 -7,07 2,25* JPMorgan Asset M. 66 Pictet-JpnEq Sel-HR EUR 23,18 -18,83 -18,95 -6,90 1,50 Pictet Asset Mng. Ltd 67 JPM Jap Adv Eq.A-Acc Hdg — -19,38 -22,42 -9,28 1,50* JPMorgan Asset M. 68 JPM Jap Adv Eq.D-Acc EUR 13,89 -21,61 -21,17 -7,39 0,00 JPMorgan Asset M. Sabadell Japón Bolsa-Prem — — -9,83 0,05 1,20 B. Sabadell Sabadell Japón Bolsa-Plus — — -9,90 0,01 1,75 B. Sabadell Sabadell Japón Bolsa-Cart — — -9,95 -0,01 2,05 B. Sabadell FC Bolsa Sel Japón Pr — — -10,75 -2,65 0,00 CaixaBank AM

RV Latinoamérica 1 Deut Inv I Latam eq -32,23 -24,74 -0,79 9,40 1,75 DWS Investments 2 Ev. Iberoamérica -39,25 -25,00 -1,70 11,51 1,50 Allianz Popular Asset 3 Ibercaja Latinoamérica A -41,09 -25,16 -4,79 -4,79 2,45* Ibercaja 4 FF Latin America Fund - E -38,76 -25,19 -2,09 7,16 2,25 Fidelity Acumulación 5 FF Latin America Fund -37,63 -25,21 -1,73 7,13 1,50 Fidelity Distribución 6 JPM Lat Am Eq A-Acc EUR -36,34 -26,18 -1,56 7,94 0,00 JPMorgan Asset M. 7 JPM Lat Am Eq A-Acc USD -36,37 -26,30 -2,01 7,80 1,50* JPMorgan Asset M. 8 T Latin America A EUR — -26,65 -4,06 6,58 1,90 F. Templeton 9 BBVA Bolsa Latam -35,30 -26,82 -6,05 5,94 2,45* BBVA 10 MSINVF Lat Amer Eq A -38,35 -26,91 1,02 10,91 1,60 Morgan Stanley Inv. 11 Sant. Acciones Latinoam -37,38 -27,03 -4,33 6,93 2,45* Santander Asset Mg. 12 JPM Lat Am Eq D-Acc USD -38,24 -27,03 -2,14 7,69 0,00 JPMorgan Asset M. 13 SISF Latin Am.Fund-B -43,58 -27,80 -2,05 8,45 0,00 Schroder 14 Latin American Eq A -41,64 -28,10 -3,61 8,61 1,50 INVESCO 15 Latin American Equity F. -42,34 -28,22 -1,58 9,66 0,00 Aberdeen 16 Sant. L.Am.Eq. Opp. B — -28,51 -4,48 7,60 2,11 Santander SICAV 17 Sant.Latin America Eq C-B -37,35 -28,72 -4,51 7,59 1,50 Santander SICAV 18 Latin American Eq E -43,17 -28,75 -3,72 8,12 0,00 INVESCO 19 Sant.Am Lat Amer Eq.Opp A — -28,87 -4,57 7,54 2,00 Santander SICAV 20 Sant Latin America Eq C-A -37,81 -28,89 -4,53 7,58 1,79* Santander SICAV 21 BGF Lat Amer E USD -38,12 -28,90 -1,29 8,19 1,50* BlackRock 22 Latin America Equity P -40,13 -28,93 -2,69 8,10 1,80 ING 23 Renta 4 Latinoamérica -45,47 -29,03 -7,49 10,67 1,47 Renta 4 24 iSharesMSCIEMLatinAmerica -40,71 -29,27 -5,31 8,62 0,74 BlackRock 25 MFS Latin Am. Eq Fd A1 -43,22 -29,74 -4,61 6,32 1,15 MFS Meridian F. 26 Eq. Latin America SU -42,49 -30,30 -2,43 8,25 1,60 Amundi Funds 27 Latin American Eq A EH -52,36 -30,88 -2,72 10,36 1,50 INVESCO 28 HGIF LatinAmerican Eq.M1C -39,44 -30,88 -2,65 8,37 1,00 HSBC 29 Thread Latin American -42,65 -31,37 -3,01 7,83 1,50 Threadneedle Invest. 30 Sab.Amér.Latina Bol-Base -46,70 -33,36 -4,14 8,60 2,20 B. Sabadell Sab.Amér.Latina Bol-Prem — — -4,00 8,69 1,75 B. Sabadell Sab.Amér.Latina Bol-Plus — — -4,08 8,64 1,75 B. Sabadell Sab.Amér.Latina Bol-Cart — — -4,11 8,62 1,97 B. Sabadell

RV Malasia 1 FF Malaysia Fund -3,37 -18,38 0,02 0,93 1,50 Fidelity Distribución

RV Mercados Emergentes Global 1 Lg/Sht Emerg Mkts Eq I — 0,01 -3,44 -2,51 1,20 RAM Active Inv. 2 MSINVF Em Leaders Eq A 2,89 -11,05 -4,80 0,90 2,00 Morgan Stanley Inv. 3 MSINVF Em Europe, M.E & A 0,52 -11,77 -4,50 4,29 1,60 Morgan Stanley Inv. 4 T Emer Mkt Small Co.A EUR — -12,08 -9,35 -0,44 2,10 F. Templeton 5 GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf I 5,42 -13,64 -8,27 0,36 1,00 Goldman Sachs 6 GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf Base 4,18 -14,09 -8,45 0,28 3,00 Goldman Sachs 7 MSINVF Frontier EM EQ A — -14,26 -5,47 3,22 2,40 Morgan Stanley Inv. 8 C. Ing. Emergentes -9,45 -15,11 -10,00 -0,87 1,55 C. Ingenieros 9 FAST Global Em. Hdg 5,70 -15,20 -9,67 -2,52 0,00 Fidelity Acumulación 10 iSharesMSCI EM Small caps -1,29 -15,73 -9,53 1,16 0,74 BlackRock 11 Emerg Markets Eq I — -15,95 -5,68 1,93 0,80 RAM Active Inv. 12 Quality Selec.Emerg. -9,65 -16,18 -1,89 0,91 1,55 BBVA 13 Emerg Mkt Eq I 5,82 -16,23 -5,81 1,92 0,00 RAM Active Inv. 14 iShares MSCI Em.Mkt M.Vol — -16,46 -5,73 2,72 0,40 BlackRock 15 Emerg Mkt Eq B 4,35 -16,58 -5,89 1,88 1,50 RAM Active Inv. 16 Bankia Emergentes -12,88 -16,84 -7,73 0,16 1,90* Bankia 17 BBMED Templeton Emerg L-A -10,92 -16,95 -6,45 -0,54 2,06 Mediolanum 18 Mutuafondo Bolsas Emerg A -11,00 -16,99 -8,45 1,27 1,70 Mutuactivos 19 Emerg Mkt Eq L -0,39 -17,10 -6,13 2,00 2,80 RAM Active Inv. 20 CL (Lux) Emer. Mkt. IB 3,02 -17,11 -8,21 2,33 0,00 Clariden Leu Ltd. 21 Emerg Markets Eq Fp — -17,17 -6,20 1,86 1,60 RAM Active Inv. 22 BBMED Templeton Emerg S-A -12,00 -17,28 -6,51 -0,56 2,46 Mediolanum 23 CL (Lux) Emerging Mkt. B 0,80 -17,70 -8,31 2,27 0,00 Clariden Leu Ltd. 24 JPM Em Mkts Inc A-Acc — -17,70 -2,63 3,72 1,25* JPMorgan Asset M. 25 MSINVF EM Equity A -6,71 -17,83 -5,97 1,39 1,60 Morgan Stanley Inv. 26 JPM Em Mkts Inc A-Acc — -17,84 -2,76 3,56 6,25* JPMorgan Asset M. 27 JPM Em Mkts Inc D-Acc — -18,24 -2,74 3,66 6,90* JPMorgan Asset M. 28 FF Emerging Markets 8,80 -18,24 -11,17 -1,77 1,50 Fidelity Distribución 29 Deut Inv EM Sat -26,48 -18,36 -3,17 6,69 1,74 DWS Investments 30 JPM Em Mkts Inc D-Acc — -18,38 -2,86 3,50 1,90* JPMorgan Asset M. 31 GVC Gaesco Emergentfond -11,45 -18,41 -7,99 0,91 1,50 GVC Gaesco Gestión 32 Robeco Em.Cons.Eq De — -18,55 -3,58 4,08 0,00 Robeco 33 Robeco Em.Cons.Eq D$ — -18,59 -3,31 4,03 0,00 Robeco

34 Emerg Mkts Equity A -0,19 -18,65 -9,22 1,88 2,40 INVESCO 35 VAM Emerg. Mkt Growth -5,98 -18,67 -7,18 -0,30 2,25 VAM Funds (Lux) 36 FF Emerg Markets - E 5,53 -18,75 -11,52 -1,75 2,25 Fidelity Acumulación 37 Ev. RV Emergentes Global -9,11 -18,76 -6,90 5,56 2,00 Allianz Popular Asset 38 LM QS EM Equity Fd -14,17 -18,83 -4,40 3,75 1,45 Legg Mason Inv Dublin 39 March New Emerging World -15,66 -18,86 -8,87 -0,28 2,00 March 40 GS N11 sm Eq I Ptf -8,93 -18,97 -7,59 0,36 0,00 Goldman Sachs 41 BBVA Bolsa Emerg. MF -11,61 -19,02 -9,73 0,32 1,40* BBVA 42 Rural Emergentes RV -12,20 -19,05 -9,15 -0,25 2,45 B. Cooperativo 43 Ibercaja Emergentes A -13,63 -19,22 -9,01 0,66 1,70* Ibercaja 44 Kutxabank Bolsa Emergent. -10,12 -19,31 -8,01 0,61 2,00 Kutxabank Gestión 45 FAST Global Em. Mkts. 8,50 -19,42 -11,78 -3,30 0,00 Fidelity Acumulación 46 SISF Global Em.Mark.Opp.B -6,51 -19,65 -10,12 0,68 0,00 Schroder 47 GS N11 sm EqPf -11,89 -19,75 -7,31 0,31 0,00 Goldman Sachs 48 GS N11 sm Eq Ptf -11,83 -19,85 -7,67 0,34 0,00 Goldman Sachs 49 GS N11 sm Eq Ptf -11,86 -19,87 -7,79 0,21 0,00 Goldman Sachs 50 FC Bolsa Sel Emerg Plus — -19,96 -8,02 1,76 1,65 CaixaBank AM 51 Deut Inv I EM T Divid -9,98 -20,31 -6,89 2,29 1,67 DWS Investments 52 Deut Inv I Glob EM Eq -10,33 -20,37 -10,17 0,78 1,63 DWS Investments 53 Emerging Markets Equity -16,90 -20,38 -11,54 0,85 1,50 Pioneer 54 FC Bolsa Sel Emerg -14,68 -20,55 -8,12 1,70 2,40* CaixaBank AM 55 Robeco Em.Stars Eq D€ -3,70 -20,59 -8,54 0,24 0,00 Robeco 56 MFS Emerging Mkt Eq.A1 -16,17 -20,81 -9,69 0,01 1,05 MFS Meridian F. 57 Robeco Em.Stars Eq D$ -3,74 -20,81 -8,04 0,43 1,25 Robeco 58 Fondmapfre Emergentes FI — -20,82 -7,66 1,27 2,10* Mapfre 59 Candriam Eq.L Em.Mkts N -4,46 -20,83 -10,35 -0,66 4,00 Candriam 60 Renta Emergentes Global -17,30 -20,85 -9,03 -0,76 1,47 Renta 4 61 Robeco Em.Mkts Eq D€ -10,42 -20,96 -9,69 1,89 1,50 Robeco 62 Eq. Emerging World SU -9,34 -20,99 -8,53 1,35 2,00 Amundi Funds 63 Robeco Em.Mkts Eq D$ -9,77 -20,99 -9,43 1,84 1,50 Robeco 64 EDM Emerging Markets 1,29 -21,22 -9,85 1,01 2,50 EDM Holding, S.A. 65 Emg Mkt Eqty A2 -13,42 -21,47 -4,36 2,44 1,50 Aberdeen 66 Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A -12,27 -21,51 -9,43 2,69 0,00* Mirabaud Asset Mngmt 67 M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc -16,73 -21,56 -5,35 3,04 1,50 M&G Investments 68 Sant. PB Cart. Emergente -23,96 -21,57 -6,24 3,97 2,35* Santander Asset Mg. 69 M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc -15,28 -21,60 -5,60 2,66 1,50 M&G Investments 70 Pictet-Em. Mkts Idx-R USD -12,06 -21,64 -8,15 2,66 0,80 Pictet Asset Mng. Ltd 71 BB Em. Markets Coll. L -16,07 -21,76 -8,69 0,28 2,11 Mediolanum 72 T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 — -21,77 -6,01 0,60 1,50 F. Templeton 73 SISF Emerging Mark.-B -12,07 -21,93 -10,12 0,55 0,00 Schroder 74 BNYM Em Equity Income A — -21,97 -10,23 -2,11 0,00 BNY Mellon Global F. 75 M&G Gbl Emer Mkts EURAInc — -22,04 -5,87 2,48 1,75 M&G Investments 76 M&G Gbl Emer Mkts USDAInc — -22,08 -6,07 2,15 1,75 M&G Investments 77 BB Em. Markets Coll. S -17,32 -22,15 -8,77 0,24 2,61 Mediolanum 78 iSharesMSCI EMERG MKT Acc -10,45 -22,30 -9,16 2,09 0,75 BlackRock 79 CX Borsa Emergent -18,48 -22,31 -9,26 0,93 2,40 Catalunyacaixa Inv. 80 iShares MSCI Em. Markets -11,03 -22,62 -9,16 2,10 0,75 BlackRock 81 Cha. Emerging Mkts. Eq. L -17,81 -22,84 -8,75 0,82 1,86 Mediolanum 82 BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A -17,07 -22,99 -6,99 2,63 2,00 BNY Mellon Global F. 83 Emerg Mkt Quant Eq A -17,22 -23,20 -6,75 3,10 1,25 INVESCO 84 Cha. Emerging Mkts. Eq. S -19,07 -23,24 -8,82 0,77 2,36 Mediolanum 85 iShares Core MSCI EM IMI — -23,43 -7,93 3,65 0,20 BlackRock 86 Emerg Mkt Quant Eq C -18,72 -23,62 -6,85 2,95 1,00 INVESCO 87 JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR -12,71 -23,92 -7,96 1,43 1,50* JPMorgan Asset M. 88 LK Mercados Emergentes -29,47 -23,95 -10,31 -1,04 2,29* C. Laboral 89 JPM Em Mkts Div A-Acc -11,91 -23,95 -3,68 6,00 1,50* JPMorgan Asset M. 90 JPM Em Mkt Eq A-Acc USD -12,73 -24,05 -8,08 1,27 1,50* JPMorgan Asset M. 91 JPM Em Mkts Div A-Acc -11,94 -24,08 -3,79 5,83 1,50* JPMorgan Asset M. 92 JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR -15,03 -24,49 -8,13 1,37 2,50* JPMorgan Asset M. 93 Emerg.Mkt.High Div P -17,36 -24,50 -9,28 2,79 1,50 ING 94 JPM Em Mkts Div D-Acc -13,87 -24,52 -3,79 5,94 2,25* JPMorgan Asset M. 95 UniEM Global -18,57 -24,56 -9,21 2,45 1,56 Union Investment 96 JPM Em Mkt D-Acc USD -15,08 -24,63 -8,20 1,19 2,00* JPMorgan Asset M. 97 Pictet-Em. Mkts-R USD -14,03 -24,84 -9,18 2,31 2,60* Pictet Asset Mng. Ltd 98 BGF Emg Mkt E USD -16,44 -25,14 -6,80 2,18 1,55 BlackRock 99 JPM Em Mkts Opport.Aacc -15,50 -25,33 -10,94 1,30 1,50* JPMorgan Asset M. 100 Robeco A.Q. Em.Mkts Eq D€ -16,56 -25,44 -7,96 1,91 1,25 Robeco 101 HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC -20,49 -25,46 -9,53 2,50 2,00 HSBC 102 Emerg Mkt Quant Eq AEH -31,96 -25,61 -5,56 4,88 1,25 INVESCO 103 JPM Em Mkts Opport.Dacc — -25,88 -11,02 1,25 2,75* JPMorgan Asset M. 104 NB Emerging Markets -27,61 -25,90 -11,79 -0,47 2,00 GNB-International M. 105 JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD -17,40 -26,01 -11,14 1,10 2,25* JPMorgan Asset M. 106 Pictet-Em. Mkts-HR EUR -29,39 -27,24 -8,08 4,10 2,50* Pictet Asset Mng. Ltd 107 Emerg. Opport. C USD — -27,76 -4,57 4,45 2,75* Oyster 108 iShares Emer.Markets Div — -27,92 -4,98 7,24 0,65 BlackRock 109 T Emer Mkt A EUR-H1 — -28,57 -7,13 1,13 2,10 F. Templeton 110 Emerg. Opport. C EUR HP -31,58 -30,12 -3,49 6,21 1,75 Oyster 111 Emerg. Opport. N EUR HP — -30,78 -3,58 6,18 3,25* Oyster 112 Emerging Oppor. C CHF HP — -31,82 -4,52 6,87 0,00* Oyster Deut Inv I Africa — — -6,50 4,16 1,80 DWS Investments Em Disc A EUR Acc 2,90 — -6,70 2,16 0,13 Carmignac Gestion Lux Emergents A EUR Acc -3,78 — -7,71 0,26 1,50* Carmignac Gestion Lux Emergents E EUR Acc -5,65 — -7,81 0,20 2,25 Carmignac Gestion Lux FC Bolsa Sel Emerg Prem. — — -7,91 1,84 0,00 CaixaBank AM BNYM Emg Mkt Eq EUR A — — — — 0,00 BNY Mellon Global F.

RV Portugal 1 NB Portugal Equity — -16,04 -13,13 -5,28 2,05 GNB-International M.

RV Reino Unido 1 iShares FTSE250 25,30 -3,67 -5,83 1,42 0,40 BlackRock 2 Thread UK Select — -9,34 -10,73 -1,34 1,50 Threadneedle Invest. 3 BGF UK E GBP 24,04 -9,52 -11,81 -3,18 1,55 BlackRock 4 iShares FTSE 100 Acc 5,10 -9,87 -3,04 2,33 0,07 BlackRock 5 Thread Inv.ICVC UK 27,82 -12,57 -9,91 -0,05 0,00 Threadneedle Invest. 6 FF United Kingdom Fund 30,56 -12,78 -12,45 -2,66 1,50 Fidelity Distribución 7 HGIF UK Equity AC 22,10 -12,87 -11,42 -1,99 0,00 HSBC 8 MFS UK Equity A1 20,28 -13,14 -8,98 -0,40 1,05 MFS Meridian F. 9 Candriam Eq.L UK N 17,05 -14,93 -11,09 -1,75 3,50 Candriam 10 SISF U.K. Equity-B 26,40 -15,38 -11,32 -2,79 0,00 Schroder 11 M&G UK Growth Fd EURA Acc 22,82 -16,98 -10,53 -2,50 1,50 M&G Investments 12 iShares Core FTSE 100 Dis 13,78 -17,74 -9,83 -1,33 0,07 BlackRock 13 UK Equiry E 29,94 -18,79 -12,46 -0,67 2,55 INVESCO 14 UK Equity A2 9,81 -19,13 -8,25 -0,25 1,75 Aberdeen 15 SISF UK Opportunities A — -19,15 -10,67 -0,54 1,50 Schroder 16 UK Equity A 28,17 -19,26 -13,76 -1,86 1,80 INVESCO 17 iSharesFTSEUKDividendPlus 25,22 -19,48 -11,72 -2,30 0,40 BlackRock 18 UBS Eq Fd Grt Britain 14,74 -19,59 -10,28 -0,40 1,50* UBS Bank 19 M&G Recovery Fnd EURA Acc -4,96 -22,54 -12,12 -2,22 1,51 M&G Investments

RV Rusia 1 CL (Lux) Russia B RUR 7,83 0,26 -5,87 -0,11 0,00 Clariden Leu Ltd. 2 Pioneer Russian Equity -25,04 -5,28 -5,56 4,40 1,50 Pioneer 3 UBS Eq Sic Russia -29,50 -7,84 -4,30 5,74 2,34* UBS Bank 4 JPM Russia A-Acc USD -32,91 -8,33 -6,47 4,37 1,50* JPMorgan Asset M. 5 Russian Equity F. -36,74 -9,05 -7,16 4,39 0,00 Aberdeen 6 JPM Russia D-Acc USD -34,95 -9,41 -6,79 4,05 2,50* JPMorgan Asset M. 7 UBAM-Russian Equity AC -34,02 -10,53 -8,57 2,28 2,00 Union Bancaire Privée 8 Pictet-Russian Eq-R USD -36,29 -12,67 -4,62 5,80 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd 9 HGIF Russia Eq EC -36,73 -12,95 -3,35 7,35 2,25 HSBC 10 CL (Lux) Russia IB -33,60 -15,16 -10,92 1,64 0,00 Clariden Leu Ltd. 11 CL (Lux) Russia B -35,15 -15,78 -11,02 1,59 0,00 Clariden Leu Ltd. 12 CL (Lux) Russia H EUR -46,96 -18,58 -9,89 3,44 0,00 Clariden Leu Ltd.

RV Singapur 1 UBS Eq Fd Singapore 0,36 -14,40 -2,34 5,35 1,80 UBS Bank 2 FF Singapore -4,83 -18,24 -6,48 1,69 0,00 Fidelity Distribución 3 JPM Singa A-Acc USD -8,73 -19,86 -8,12 3,32 1,50* JPMorgan Asset M. 4 JPM Singa D-Acc USD -11,46 -20,67 -8,28 3,24 1,50* JPMorgan Asset M. 5 HGIF Singapore Eq EC -14,71 -23,40 -9,79 2,20 2,00 HSBC

RV Sudáfrica 1 iSharesMSCISouthAfrica -11,56 -32,11 -5,31 7,85 0,74 BlackRock 2 JPM Afri. Eq D (P) Acc -20,82 -32,11 -8,82 4,37 2,25* JPMorgan Asset M.

RV Sudeste Asiático 1 ASEAN Equity A -3,58 -13,87 -0,85 4,64 1,77 INVESCO 2 JPM ASEAN Eq D-Acc EUR -3,37 -15,35 -2,59 3,45 2,25* JPMorgan Asset M. 3 FF Asean Fund -7,53 -18,37 -2,17 2,58 1,50 Fidelity Distribución

RV Suiza 1 Candriam Eq.L Switzerl N 32,94 -8,16 -10,39 -3,07 2,00 Candriam 2 UBAM-Swiss Equity AC 38,69 -8,48 -12,21 -4,45 1,10 Union Bancaire Privée

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

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Lunes 29 febrero 201640 Expansión

3 SISF Swiss Equity-B 25,85 -9,25 -10,55 -1,86 0,00 Schroder 4 FC Bolsa Gest Suiza Plus — -11,14 -13,19 -5,69 1,65* CaixaBank AM 5 FC Bolsa Gest Suiza 17,11 -11,58 -13,25 -5,73 2,15* CaixaBank AM 6 FF Switzerland Fund 27,35 -13,63 -11,99 -4,18 1,50 Fidelity Distribución

RV Tailandia 1 Eq. Thailand SU -9,15 -16,27 1,00 3,37 1,30 Amundi Funds 2 HGIF Thai Eq EC -14,97 -19,21 5,73 5,80 3,50 HSBC 3 FF Thailand Fund -8,06 -19,38 3,19 4,06 1,50 Fidelity Distribución

RV Taiwan 1 JPM Taiwan A-Acc USD 29,78 -7,39 -1,21 3,89 1,50* JPMorgan Asset M. 2 JPM Taiwan D-Acc USD 25,94 -8,35 -1,34 3,86 1,50* JPMorgan Asset M. 3 FF Taiwan Fund 33,49 -12,32 -2,61 4,80 1,50 Fidelity Distribución 4 iShares MSCI Taiwan 20,39 -16,18 -2,53 6,69 0,74 BlackRock

RV Turquía 1 HGIF Turkey Eq EC -24,15 -22,27 2,14 5,48 1,70 HSBC 2 iShares MSCI Turkey -23,91 -22,67 3,88 6,08 0,74 BlackRock 3 JPM Turkey Equity A-Acc -18,13 -25,13 -1,41 4,65 1,50* JPMorgan Asset M. 4 JPM Turkey Equity D-Acc -20,59 -25,90 -1,60 4,54 2,55* JPMorgan Asset M. 5 UBAM-Turkish Equity AC -19,42 -27,59 -1,44 4,43 0,00 Union Bancaire Privée

RV Zona Arabe/Oriente Medio 1 iShares USA Islamics 50,84 -7,36 -4,83 2,25 0,50 BlackRock 2 iShares World Islamics 32,21 -10,32 -6,15 0,87 0,60 BlackRock 3 SISF Frontier Markets B 26,10 -18,92 -5,03 5,80 1,50 Schroder 4 SISF Middle East B 20,78 -19,50 -3,97 7,58 0,00 Schroder 5 iShares EM Islamics -16,67 -21,56 -6,59 3,37 0,85 BlackRock 6 iShares GCG ex S.Arabia -0,76 -22,04 -2,91 13,03 0,80 BlackRock 7 FF EMEA -7,66 -23,19 -8,28 3,68 0,00 Fidelity Acumulación 8 FF EMEA -6,75 -23,35 -8,04 3,58 0,00 Fidelity Acumulación 9 FF EMEA E -9,71 -23,75 -8,33 3,69 0,00 Fidelity Acumulación 10 JPM Mid East A-Acc USD 1,87 -23,76 -7,26 5,53 0,00* JPMorgan Asset M. 11 JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc -21,75 -24,25 -7,86 4,47 1,50* JPMorgan Asset M. 12 JPM Mid East D-Acc USD -1,15 -24,51 -7,40 5,44 2,00* JPMorgan Asset M. 13 JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc -24,06 -25,03 -8,00 4,41 2,00* JPMorgan Asset M. 14 T Africa A EUR-H1 — -30,39 -6,72 3,17 2,10 F. Templeton 15 Robeco Afrika Fds N.V.Ae — -33,44 -8,12 3,02 0,00 Robeco NB Africa — — — — 0,00 GNB-International M.

RV Zona Euro 1 BK Eurostoxx Inverso -29,00 8,96 11,90 4,22 1,10 Bankinter Gestión 2 Euro Equity A Acc — -3,91 -12,63 -2,91 1,50 INVESCO 3 Renta 4 Valor Europa 24,48 -5,53 -5,98 0,04 1,35 Renta 4 4 AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU 28,42 -5,70 -8,44 -3,28 0,75 Allianz Global Invest 5 BGF Euro-Mkts E EUR 21,71 -6,12 -8,13 -4,11 1,20 BlackRock 6 Aviva Eurobolsa 26,94 -6,52 -10,61 -4,74 0,66 Aviva 7 AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU 22,26 -7,23 -8,65 -3,41 2,25 Allianz Global Invest 8 UBS Eq Fd EurCount Op 27,44 -7,39 -10,39 -5,03 1,50 UBS Bank 9 Bestinfond 30,84 -8,68 -7,28 0,80 1,63 Bestinver 10 SISF Euro Equity B 26,80 -9,34 -9,13 -2,42 1,25 Schroder 11 Euro Income P 11,55 -10,10 -9,50 -2,92 1,50 ING 12 iSharesEuroStoxxSelDiv30 33,71 -10,18 -7,44 -3,00 0,40 BlackRock 13 Euro Equity E Acc — -10,48 -12,74 -2,98 2,25 INVESCO 14 CA Mercaeuropa Euro 17,15 -10,72 -10,82 -3,96 1,90 Credit Agricole 15 iSharesEuroSTOXX TMGL 21,63 -11,03 -10,04 -3,60 0,40 BlackRock 16 EURO Equity P 21,43 -11,13 -10,39 -3,70 1,50 ING 17 Deut Inv I Top Euro 23,17 -11,18 -12,81 -4,67 1,60 DWS Investments 18 Deut Inv I Top Europe 22,74 -11,21 -11,18 -3,01 1,50 DWS Investments 19 FF Euro Blue Chip 23,26 -11,25 -10,17 -3,64 0,00 Fidelity Acumulación 20 HGIF Eurolnd Grth M1C 19,12 -11,39 -11,92 -4,37 1,25 HSBC 21 C. Ing. Bolsa Euro Plus 21,20 -11,45 -10,33 -2,88 1,55 C. Ingenieros 22 JPM Eurol A-Acc EUR 28,60 -11,45 -11,40 -3,84 1,50* JPMorgan Asset M. 23 FF Euro Blue Chip Fund 20,24 -11,49 -10,17 -3,62 1,50 Fidelity Distribución 24 Fondonorte Eurobolsa 20,78 -11,70 -10,47 -4,17 1,33 GesNorte 25 Pioneer Euroland Equity 21,16 -11,90 -10,21 -3,19 1,50 Pioneer 26 FF Euro Blue Chip - E 20,51 -11,92 -10,29 -3,68 2,25 Fidelity Acumulación 27 Intermoney Variable Euro 23,45 -11,94 -10,67 -3,71 1,62 InterMoney 28 JPM Eurol D-Acc EUR 25,77 -12,12 -11,51 -3,88 2,25* JPMorgan Asset M. 29 Renta 4 Cartera Sel Div 16,46 -12,30 -6,62 -1,01 1,30 Renta 4 30 Sabadell Euroacción- Base 17,40 -12,38 -12,07 -4,34 1,85 B. Sabadell 31 Rural Euro Renta Variable 18,91 -12,69 -11,08 -4,25 2,45 B. Cooperativo 32 Candriam Eq.L EMU N C 14,61 -12,78 -10,22 -3,19 2,00 Candriam 33 Degroof Eq Emu Hi Div 28,76 -13,37 -10,71 -4,15 0,00 Privat Bank 34 Degroof Eq Emu Beha 22,26 -13,60 -12,52 -4,59 0,00 Privat Bank 35 Parvest Eq Best Sel EURO — -13,85 -10,44 -4,28 1,50 Parvest 36 Gesiuris Euro Equities 19,55 -13,91 -10,83 -4,50 2,35* Gesiuris 37 JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR 33,23 -14,00 -12,24 -4,62 0,00 JPMorgan Asset M. 38 Caminos Bolsa Euro 9,03 -14,04 -11,21 -5,04 2,45 Gestifonsa 39 Euro High Dividend P 21,89 -14,14 -10,84 -2,94 1,50 ING 40 Sant. Am Euro Equity B — -14,17 -12,47 -5,39 1,50 Santander SICAV 41 Dux R. Variable Europea 23,29 -14,38 -10,99 -5,30 1,07 DUX Inversiones 42 MSINVF Eurozone Eq Alp A 23,86 -14,40 -8,54 -2,37 1,40 Morgan Stanley Inv. 43 Candriam Quant-Eq.EMU C C 19,72 -14,43 -11,01 -4,43 1,50 Candriam 44 JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR 17,78 -14,55 -11,99 -4,24 1,50* JPMorgan Asset M. 45 Sant. Am Euro Equity A — -14,60 -12,54 -5,43 2,00 Santander SICAV 46 Liberbank RV Euro 13,87 -14,62 -11,19 -4,67 2,25* Renta 4 47 JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR 30,39 -14,64 -12,36 -4,69 0,00 JPMorgan Asset M. 48 SabFunds Noveurope 2,68 -14,67 -9,97 -3,48 1,60* Europa Invest, S.A. 49 Ev. Bolsa Europea 14,37 -14,71 -11,39 -0,63 2,25 Allianz Popular Asset 50 HGIF Eurolnd Eq EC 22,96 -14,86 -12,61 -4,28 2,00 HSBC 51 Radar Inversión 22,94 -15,17 -8,13 0,04 1,85 EDM Holding, S.A. 52 PBP Bolsa Europa 9,10 -15,30 -10,20 -3,54 2,35* Popular G. Privada 53 UniEuroSTOXX 50 C 16,54 -15,63 -11,45 -4,57 1,25 Union Investment 54 Candriam Quant-Eq.EMU C D 8,51 -15,90 -11,01 -4,43 1,50 Candriam 55 Sant. Acciones Euro 21,34 -15,98 -11,38 -4,62 2,02 Santander Asset Mg. 56 Pictet-Euroland ldx-R EUR 20,08 -16,01 -12,76 -5,11 0,60 Pictet Asset Mng. Ltd 57 iSharesFTSEurofirst80 18,32 -16,18 -12,54 -4,71 0,40 BlackRock 58 iShares Core EUROSTOXX50 19,87 -16,25 -12,97 -4,95 0,20 BlackRock 59 Accion Eurostoxx50 ETF 15,58 -16,38 -11,71 -4,96 0,20 BBVA 60 Sant Índice Euro Clase I — -16,42 -11,76 -4,95 0,15 Santander Asset Mg. 61 Gesconsult Crecimiento 9,86 -16,47 -11,63 -4,45 2,12* Gesconsult 62 iShares Euro STOXX 50 18,18 -16,53 -13,02 -4,99 0,35 BlackRock 63 BBVA Bolsa Euro 6,23 -16,61 -13,70 -5,93 2,10* BBVA 64 FC Bolsa Gest Euro Plus — -16,62 -14,42 -5,52 1,65* CaixaBank AM 65 Fonbilbao Eurobolsa 7,03 -16,82 -10,47 -4,35 1,81 GCO Gestión de Activo 66 Bankia Índice Eurostoxx 16,84 -16,87 -12,09 -5,04 1,00 Bankia 67 Sant. Índice Euro B — -17,13 -11,88 -5,02 0,00 Santander Asset Mg. 68 FC Bolsa Gest Euro Est. 21,75 -17,24 -14,52 -5,58 2,40* CaixaBank AM 69 ING Direct FN EuroStoxx50 15,58 -17,26 -11,94 -5,07 0,00 Amundi Iberia 70 Sant Índice Euro Clase Op 13,88 -17,28 -11,90 -5,03 1,20 Santander Asset Mg. 71 Bankia Euro Top Ideas 13,72 -17,35 -10,70 -4,74 2,15* Bankia 72 JPM Eurol Foc.A(P)Acc EUR 15,29 -17,48 -16,08 -4,87 0,00 JPMorgan Asset M. 73 BBVA Bolsa Índice Euro 14,44 -17,49 -12,06 -5,06 1,30* BBVA 74 Candriam Eq.L Euro 50 N 12,79 -17,64 -11,70 -4,78 2,00 Candriam 75 Objetiv Recovery Eurozone — -17,88 -15,15 -6,26 2,20* Lazard Frères Gestion 76 JPM Eurol Foc.D(P)Acc EUR 12,85 -18,09 -16,18 -4,93 0,00 JPMorgan Asset M. 77 Eurozone Equities D — -18,20 -13,71 -5,67 1,80 Generali Inv. Lux. 78 FF EURO STOXX 50TM 9,78 -18,32 -11,62 -5,08 1,50 Fidelity Distribución 79 Fondmapfre Dividendo 11,86 -18,50 -10,62 -4,23 2,45 Mapfre 80 Kutxabank Bolsa Eurozona 10,81 -18,75 -13,67 -5,96 2,00 Kutxabank Gestión 81 FC Bolsa Índice Euro Est. 11,47 -19,72 -13,76 -6,01 2,20* CaixaBank AM 82 Kutxabank Dividendo 8,54 -19,96 -13,99 -6,10 2,00* Kutxabank Gestión 83 iShares EURO Value 17,47 -20,45 -13,12 -6,21 0,40 BlackRock 84 Objectif Alpha Euro 17,29 -20,56 -12,40 -5,77 2,00 Lazard Frères Gestion 85 Fon Fineco Valor 5,94 -21,36 -15,86 -6,58 1,85 Fineco 86 BK RV Euro 11,29 -23,06 -13,00 -3,67 2,05 Bankinter Gestión 87 Okavango Delta I 39,86 -23,57 -17,65 -4,22 1,35 Abante Asesores 88 Okavango Delta A 41,28 -23,58 -17,65 -4,22 1,35 Abante Asesores 89 Europea Recovery Eq D — -24,06 -18,33 -7,35 1,80 Generali Inv. Lux. Sabadell Euroacción- Prem — — -11,94 -4,27 1,90 B. Sabadell Sabadell Euroacción- Plus — — -12,00 -4,31 1,35 B. Sabadell Sabadell Euroacción- Cart — — -12,03 -4,32 0,00 B. Sabadell FC Bolsa Ind Euro IN — — -13,49 -5,85 0,00 CaixaBank AM FC Bolsa Gestión Euro Pr — — -14,36 -5,49 0,00 CaixaBank AM

R.V. empresas peq./med. capitalizacion

RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 1 CS EF Small Cap Germany 34,46 -6,44 -10,75 -3,40 1,92 Credit Suisse

RV Pequeñas/Med. comp. Asia 1 T Asian SCo A EUR — -13,18 -9,86 -1,69 1,85 F. Templeton 2 Deut Inv I Asia SMCap 10,94 -18,13 -9,73 -2,44 1,50 DWS Investments

RV Pequeñas/Med. comp. Europa 1 Objectif Small Caps Euro 45,09 3,94 -10,67 -1,52 2,20 Lazard Frères Gestion 2 PanEuropean SmC Op AE 48,91 3,92 -8,06 -0,87 1,40 Threadneedle (LUX) 3 PanEuropean SmC Op DE 44,96 3,01 -8,19 -0,92 2,80* Threadneedle (LUX) 4 MFS European Sm Co A1 51,05 2,24 -6,69 -0,04 0,75 MFS Meridian F. 5 JPM Euro SC A-Acc EUR 57,89 1,24 -11,87 -3,39 1,50* JPMorgan Asset M. 6 FF Europ. Small Cos 37,92 1,07 -10,79 -2,53 0,00 Fidelity Distribución 7 JPM Europe SmCp A-Acc USD — 1,04 -12,31 -3,56 2,00 JPMorgan Asset M. 8 FF European Small Co 38,52 1,03 -10,82 -2,52 0,00 Fidelity Acumulación 9 FF European Small Co - E 35,53 0,32 -10,89 -2,59 2,25 Fidelity Acumulación 10 M&G Euro Sml Comp EURAAcc 32,75 0,24 -8,88 -0,95 1,51 M&G Investments 11 JPM Euro SC D-Acc EUR 53,22 0,23 -12,06 -3,49 2,50* JPMorgan Asset M. 12 M&G Euro Sml Comp USDAAcc — 0,19 -9,15 -1,34 1,50 M&G Investments 13 Parvest Eq. Eur. SmCap 55,55 -1,03 -10,04 -2,01 1,75 Parvest 14 UBS Eq Fd Mid Caps Eur 40,63 -1,25 -9,78 -2,38 1,92 UBS Bank 15 ALKEN Sm Cap Europ R 67,80 -1,47 -12,93 -5,71 1,75 Alken Asset Managent 16 Deut Inv I Europ SCap 39,35 -2,10 -11,21 -4,06 1,50 DWS Investments 17 Pan Eu Sm Cp A Dt $ 39,71 -2,17 -13,36 -3,20 1,50 INVESCO 18 Pan Europ Small Cap Eq A 39,78 -2,21 -13,35 -3,33 1,70 INVESCO 19 Eq. Euroland Sml Cap SE 36,21 -2,53 -11,58 -4,42 0,00 Amundi Funds 20 SISF Europ.Sm.Co`s-B 40,09 -2,62 -10,14 -1,91 0,00 Schroder 21 Pan Europ Small Cap Eq E 36,64 -2,96 -13,47 -3,42 2,25 INVESCO 22 DekaLux-MidCap TF 38,20 -4,53 -6,84 0,50 1,00 Deka Int. (DekaBank) 23 Pictet-Small Cap Eu-R EUR 35,58 -4,71 -13,51 -5,05 2,10* Pictet Asset Mng. Ltd 24 UBS Eq Sic SmllCapEur 44,84 -5,11 -11,46 -3,77 1,92 UBS Bank 25 Cont Europe Small Cap A 41,67 -5,45 -11,39 -3,25 2,43 INVESCO 26 F European SmC Growth A 34,21 -5,49 -12,10 -5,24 1,00 F. Templeton 27 Pionee European Potential 47,59 -5,85 -11,47 -3,58 1,50 Pioneer 28 BNYM Sml Cp Eurl A 44,85 -5,94 -10,01 -2,91 2,00 BNY Mellon Global F. 29 Europ. Mid&S Cap C EUR PR — -6,87 -12,64 -3,87 1,75* Oyster 30 Ibercaja Small Caps 28,51 -7,07 -10,56 -2,09 2,20 Ibercaja 31 HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC 31,74 -7,12 -10,14 -3,51 2,00 HSBC 32 Europ. Mid&S Cap N EUR PR — -7,41 -12,80 -4,02 2,25 Oyster 33 CSEF (Lux) S&M C.Europe B 44,53 -7,55 -11,77 -2,96 1,92 Credit Suisse 34 iShares EuroSTOXX Mid 35,36 -8,94 -12,30 -4,37 0,40 BlackRock 35 GVC Gaesco Small Caps 27,39 -9,07 -12,04 -3,11 1,80 GVC Gaesco Gestión 36 UniEuropa Mid&SmallCaps 28,70 -10,15 -14,05 -4,60 1,60 Union Investment 37 Sant. Small Caps Europa 27,92 -10,75 -11,51 -2,76 2,20 Santander Asset Mg. 38 BK Pequeñas Compañías 31,92 -11,53 -11,87 -3,63 1,75 Bankinter Gestión 39 Small&Mid Cap Euro D 18,17 -11,59 -11,58 -3,48 1,80 Generali Inv. Lux. 40 iShares EURO STOXX Small 18,57 -12,95 -11,81 -4,01 0,40 BlackRock 41 Gesc Small Caps Euro 18,74 -13,97 -13,23 -4,63 4,50 B. Cooperativo 42 FC Bolsa Small Caps Plus — -15,99 -13,76 -3,00 1,65* CaixaBank AM 43 FC Bolsa Small Caps Euro 19,71 -16,62 -13,86 -3,06 2,40* CaixaBank AM Eur-Entrepr A EUR Acc 29,48 — -6,18 -0,98 1,50* Carmignac Gestion Lux Thread Pan Eur Sm Cos — — -9,69 -1,50 0,00 Threadneedle Invest. Thread Pan Eur Sm Cos — — -9,71 -1,28 0,00 Threadneedle Invest. JPM Europe SmCp A-AccUSDH — — -11,19 -3,99 2,00 JPMorgan Asset M. Europ. Mid&S Cap I EUR PR — — -12,50 -3,79 3,90 Oyster FC Bolsa SM Caps Euro PR — — -13,70 -2,97 0,00 CaixaBank AM

RV Pequeñas/Med. comp. Global 1 Global Small Comp Eq Fd A 47,30 -4,78 -11,29 -1,93 0,00 INVESCO 2 Global Sm.Comp.Equity E 44,02 -5,45 -11,37 -2,16 0,00 INVESCO 3 GS Gb SmlCapCore Eq Pf I 47,72 -8,01 -9,63 0,11 0,00 Goldman Sachs 4 Mutuafondo Valores A 35,19 -9,95 -10,04 -1,56 0,52 Mutuactivos 5 Global Small Cap Equity A 29,94 -11,15 -10,36 -0,21 1,53 INVESCO 6 CX Creixement 17,28 -12,19 -6,23 1,27 1,50 Catalunyacaixa Inv. 7 BGF Glb Sm Cp E USD 23,52 -18,45 -11,93 -1,85 1,50* BlackRock

RV Pequeñas/Med. comp. Japón 1 UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP 43,70 2,97 -6,00 0,97 0,00* Union Bancaire Privée 2 iShares MSCI Japan SmallC 24,95 0,40 -6,15 3,63 0,40 BlackRock 3 FF Japan Small Cos 52,72 -0,55 -11,35 -3,90 1,50 Fidelity Distribución 4 Nippon Small/Mid Cap Eq A 49,74 -0,76 -6,46 1,31 1,70 INVESCO 5 Nippon Small/Mid Cap Eq E 45,71 -1,49 -6,49 1,22 2,25 INVESCO 6 M&G Jap Smllr Co EURA Acc 61,71 -4,11 -5,87 -0,91 1,51 M&G Investments 7 BNYM Japan SC Eq Foc H Hd — -7,12 -11,09 -2,06 0,00 BNY Mellon Global F.

RV Pequeñas/Med. comp. Suiza 1 SISF Swiss SmMidCapEq B 48,34 3,55 -4,97 2,75 1,50 Schroder 2 Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A 56,01 2,96 -7,86 -0,60 0,00* Mirabaud Asset Mngmt

RV Pequeñas/Med. comp. UK 1 Thread UK Sm Cie — 4,18 -11,33 -2,94 1,50 Threadneedle Invest.

RV Pequeñas/Med. comp. USA 1 SISF US SmMid Cap Eq B 56,08 -5,42 -6,23 3,13 1,50 Schroder 2 SISF US SmMid CapEqBhdg 29,06 -8,07 -5,00 4,98 1,50 Schroder 3 UBS Eq Fd Mid Caps USA 49,03 -8,53 -5,39 0,45 1,80 UBS Bank 4 Robeco US Sel.Opp.Eq D$ — -8,61 -10,12 -0,04 0,00 Robeco 5 iShares S&P SmallCap 600 29,52 -9,83 -5,32 3,61 0,40 BlackRock 6 SISF U.S. Small.Co`s-B 44,31 -10,23 -9,27 0,71 0,00 Schroder 7 Robeco US Sel.Opp.Eq DHe — -11,08 -8,92 1,77 0,00 Robeco 8 US Mid Cap Value 47,79 -11,85 -6,95 1,52 1,50 Pioneer 9 VAM US Mid Cap Growth 34,40 -11,96 -11,68 -3,62 2,25 VAM Funds (Lux) 10 Thread Amer Smll Cos 48,85 -12,16 -11,08 0,91 1,50 Threadneedle Invest. 11 GS US SmCapCore Eq PF I 43,41 -12,25 -11,53 0,64 0,75 Goldman Sachs 12 LM Royce US Small. Comp. 24,18 -13,57 -4,69 3,56 1,50 Legg Mason Inv Dublin 13 BGF US Sm&MdCp Ops E USD 46,84 -13,63 -10,04 -1,36 1,55 BlackRock 14 Parvest Eq USA SmCap — -15,54 -13,12 -0,73 1,75 Parvest 15 LM Royce US Small. Comp. — -16,11 -3,41 5,40 0,00 Legg Mason Inv Dublin 16 VAM US Micro Cap Grow 50,51 -18,08 -16,72 -4,52 2,25 VAM Funds (Lux) 17 VAM US Small Cap Grow 45,83 -18,50 -16,02 -6,28 2,25 VAM Funds (Lux) 18 LM Royce US Small Cap Opp 22,25 -19,21 -9,59 0,51 1,50 Legg Mason Inv Dublin 19 JPM US Sm CapGwthAacc-EUR 24,43 -20,70 -18,87 -4,24 1,50 JPMorgan Asset M. 20 UBS Eq Fd SmallCap US 22,50 -23,25 -18,92 -6,85 1,50 UBS Bank

Sector

Agricultura y Alimentación 1 AZ RCM Agricul IT EUR 26,61 -3,81 0,83 6,33 0,00 Allianz Global Invest 2 AZ RCM Agricul CT EUR 20,23 -5,49 0,57 6,17 0,00 Allianz Global Invest 3 Panda Agricultur&Water — -12,84 -4,48 3,23 2,00 Gesiuris 4 Pictet-Agriculture-R EUR 7,52 -14,45 -4,91 5,18 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd 5 iShares S&P Cmdty Prd Agr 10,26 -15,19 -4,57 4,60 0,55 BlackRock 6 Deut Inv I Gl Agribus -13,75 -26,48 -9,61 4,04 1,56 DWS Investments

Bienes de Consumo 1 Food&Beverages I 62,25 7,03 0,45 2,93 0,00 ING 2 Food & Beverages P 58,46 5,90 0,58 2,79 1,68 ING 3 Shares STOXX Euro600P&H G — 3,99 -0,37 0,72 0,50 BlackRock 4 iShares STOXX Euro600 F&B — 1,96 -3,91 -2,55 0,46 BlackRock 5 March Int.Vini Catena-A-$ — -1,25 -6,16 -0,46 2,15 March 6 FF Global Consumer Ind 45,73 -3,34 -6,63 -0,70 0,00 Fidelity Distribución 7 March Int.Vini Catena-A-e — -3,75 -5,02 1,24 2,15 March 8 Robeco Gl Cons.Trds Eq D€ 53,37 -6,38 -9,21 -1,40 1,50 Robeco 9 Robeco Gl Cons.Trds Eq D$ — -6,42 -9,38 -1,45 0,00 Robeco 10 Consumer Goods P 45,88 -8,63 -6,90 -0,54 1,50 ING 11 Consumer Goods P 46,96 -8,67 -6,64 -0,60 1,68 ING 12 iShares STOXX Euro600Reta — -9,62 -4,77 -2,27 0,46 BlackRock 13 March Int.Vini Catena-A£ — -10,77 -11,73 -2,35 2,15 March 14 iShares STOXX Euro600 G&S — -10,82 -4,61 -0,73 0,46 BlackRock 15 UBS Eq Fd Asian Consump $ 1,78 -16,01 -7,59 -3,59 2,04* UBS Bank 16 Pictet-Premium Brds-R EUR 11,47 -17,00 -9,03 -1,60 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 17 Prestige & Luxe P 0,52 -18,61 -7,26 -0,27 1,68 ING 18 Asia Cons Demand A 4,85 -19,63 -12,32 -3,42 1,50 INVESCO 19 Asia Cons Demand A Dt 4,20 -19,81 -12,26 -3,39 1,50 INVESCO 20 Asia Cons Demand E 2,11 -20,30 -12,45 -3,67 2,25 INVESCO 21 iShares STOXXEuro600 A&P — -23,92 -16,52 -7,27 0,46 BlackRock 22 CS (Lux) Asia Cons Eq B -6,50 -24,00 -14,94 -2,15 0,00 Clariden Leu Ltd. 23 CS (Lux) Asia Cons Eq BHE -23,13 -26,29 -13,97 -0,45 0,00 Clariden Leu Ltd. 24 CS (Lux) Asia Cons Eq BH -14,85 -28,12 -14,84 0,16 0,00 Clariden Leu Ltd.

Biotecnología y Sanidad 1 NB Pharmafund 47,55 -2,09 -7,36 -3,88 1,60 Novo Banco Gestión 2 Health Care P 80,44 -4,73 -7,82 -2,59 1,68 ING 3 FF Global Health Care 71,70 -5,63 -10,85 -3,89 1,50 Fidelity Distribución 4 FC Multisalud 64,94 -5,64 -10,19 -4,76 1,85* CaixaBank AM 5 FF Global Health Care 71,71 -5,65 -10,84 -3,90 0,00 Fidelity Acumulación 6 FF Global Health Care - E 67,92 -6,33 -10,94 -3,95 2,25 Fidelity Acumulación 7 Privat Salud 68,87 -6,54 -9,50 -3,70 0,00 Privat Bank 8 Ibercaja Sanidad A 49,91 -6,65 -9,69 -4,25 2,10* Ibercaja 9 iShares STOXXEuro600 H. C — -6,68 -8,57 -5,21 0,46 BlackRock 10 UBS Eq Fd Health Care 78,31 -6,91 -11,60 -4,74 2,04 UBS Bank 11 Cha Counter Cyclical L 36,89 -7,19 -7,07 -1,48 1,66 Mediolanum 12 PBP Biogen 36,31 -7,40 -7,40 -2,17 2,35 Popular G. Privada 13 Cha Counter Cyclical S 34,81 -7,65 -7,12 -1,51 2,16 Mediolanum 14 BGF Wld Hlthsci E USD 79,35 -9,07 -9,95 -3,89 2,25 BlackRock 15 JPM Gb Healthcare A-acc 88,68 -13,51 -14,85 -4,50 1,50* JPMorgan Asset M. 16 Pictet-Health-R USD 65,75 -15,76 -12,38 -4,94 2,00* Pictet Asset Mng. Ltd 17 Global Health Care A 54,07 -15,78 -16,46 -6,29 2,02 INVESCO 18 Pictet-Health-HR EUR 36,78 -18,04 -11,27 -3,25 2,00 Pictet Asset Mng. Ltd 19 Pictet-Biotech-R USD 68,92 -24,84 -26,86 -12,99 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 20 CL (Lux) Biotech Eq IB 104,46 -24,87 -26,40 -9,62 0,00* Clariden Leu Ltd. 21 Candriam Eq.L Biotech N 94,45 -25,61 -27,12 -10,67 2,00 Candriam 22 CL (Lux) Biotech Eq B 98,30 -25,63 -26,51 -9,69 0,00* Clariden Leu Ltd. 23 Pictet-Biotech-HR EUR 39,64 -26,56 -25,87 -11,38 1,50* Pictet Asset Mng. Ltd 24 CL (Lux) Biotech Eq H 62,91 -27,73 -25,60 -8,06 2,00* Clariden Leu Ltd. 25 DWS Biotech 84,54 -29,17 -28,72 -11,09 1,51 DWS Investments 26 UBS Eq Fd Biotech 90,47 -29,66 -24,96 -10,72 2,04 UBS Bank

Construcción 1 CL (Lux) Infrastr. IB 39,68 -2,14 1,07 3,43 1,20* Clariden Leu Ltd. 2 iShares STOXX Eur600 C$M — -2,69 -3,53 -0,45 0,46 BlackRock 3 CL (Lux) Infrastructure B 36,69 -2,84 0,96 3,37 2,00* Clariden Leu Ltd. 4 UBS Eq Fd Infras EUR 35,62 -3,36 -3,80 0,86 2,04 UBS Bank 5 iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 35,23 -5,83 1,64 3,03 0,00 BlackRock 6 CL (Lux) Infrastr. H EUR 11,43 -6,29 2,12 5,13 2,00* Clariden Leu Ltd. 7 Asia Infrastructure A Acc 3,04 -12,97 -8,63 0,65 1,50 INVESCO 8 Asia Infrstruct A Dis -0,55 -13,62 -8,67 0,67 1,50 INVESCO 9 Asia Infrastructure E 0,39 -13,66 -8,80 0,39 2,25 INVESCO 10 BB Infrastruct Op Col LHA — -15,06 -4,62 1,07 1,66 Mediolanum 11 BB Infrastruct Op Col LHB — -15,39 -5,06 1,06 1,66 Mediolanum 12 iShares EM Infrastructure -0,90 -15,46 -5,63 4,95 0,74 BlackRock 13 BB Infrastruct Opp Col LA — -15,85 -5,92 0,13 1,66 Mediolanum 14 BB Infrastruct Opp Col LB — -16,18 -6,37 0,12 1,66 Mediolanum Med. Real Estate Global — — -4,61 -0,58 0,00 Mediolanum Gestión

Ecología y Medio Ambiente 1 iShares S&P Global Water 44,62 -3,15 -3,80 0,97 0,65 BlackRock 2 Pictet-Water-R EUR 30,74 -4,10 -5,72 0,53 2,14* Pictet Asset Mng. Ltd 3 Deut Inv I New Resces 19,73 -7,40 -8,83 0,39 1,75 DWS Investments 4 Pioneer Global Ecology 30,26 -9,78 -9,52 -2,80 1,50 Pioneer 5 SISF Global Clim.Ch. Eq.B 29,46 -10,56 -11,03 -0,41 1,50 Schroder 6 HGIF Glb EqClimChange EC 22,00 -11,38 -9,29 -0,78 2,00 HSBC 7 Microbank Fondo Ecológico — -12,41 -9,67 -0,46 2,40 CaixaBank AM 8 SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg 6,67 -13,19 -9,82 1,31 1,25 Schroder 9 UBS Eq Fd Global Inn 21,73 -17,26 -10,66 -0,57 2,04* UBS Bank 10 AZ Gbal EcoTrends CT EUR 8,22 -19,01 -8,04 3,23 0,00 Allianz Global Invest 11 iShares Timber & Foresty 10,97 -23,18 -15,37 -0,99 0,65 BlackRock

Energía 1 BGF New Energy Fund USD 25,74 -8,86 -4,84 2,91 2,25 BlackRock 2 iShares STOXX Euro600 O&G — -17,15 -3,59 0,91 0,46 BlackRock 3 Ibercaja Petroquímico A -4,85 -17,56 -7,99 -0,04 2,10* Ibercaja 4 iShares S&P Clean Energy 47,12 -19,66 -15,82 -1,46 0,65 BlackRock 5 BK Sector Energía -13,37 -20,95 -10,36 -3,41 1,75* Bankinter Gestión 6 MFS Global Energy Fund A1 -8,54 -21,15 -6,74 -0,48 1,05 MFS Meridian F. 7 Pictet-Clean Energy-R USD 15,83 -23,70 -11,42 0,33 2,90* Pictet Asset Mng. Ltd 8 Energy P -16,18 -24,76 -7,40 0,75 1,50 ING 9 Energy P -15,56 -24,79 -7,14 0,70 1,68 ING 10 Challenge Energy Equity L -16,63 -26,55 -8,37 3,58 1,66 Mediolanum 11 Challenge Energy Equity S -17,91 -26,92 -8,44 3,55 2,16 Mediolanum 12 Glb Energy Eq.AU -15,22 -27,24 -6,86 0,75 1,75 Threadneedle (LUX) 13 Glb Energy Eq.DU -16,50 -27,62 -6,96 0,67 2,25 Threadneedle (LUX) 14 BGF Wld En E USD -27,57 -32,68 -7,78 3,84 2,25 BlackRock 15 CL (Lux) Energy Eq B -30,40 -32,86 -10,76 0,13 2,00* Clariden Leu Ltd. 16 CL (Lux) Energy Eq H -43,35 -35,23 -9,64 1,90 2,00* Clariden Leu Ltd. 17 BGF Wld En Hgd E EUR -41,13 -35,35 -6,84 5,61 2,25 BlackRock 18 Energy A -33,26 -37,61 -12,58 3,63 1,50 INVESCO 19 Energy E -34,91 -38,08 -12,68 3,44 2,25 INVESCO 20 Energy A Acc EH -45,05 -39,57 -11,45 5,36 1,50 INVESCO 21 iShares S&P Prod Oil&Gas -39,94 -43,70 -14,69 -0,80 0,55 BlackRock 22 SISF Global Energy B -54,31 -48,45 -18,92 0,52 1,50 Schroder

Finanzas 1 iShares STOXX Euro600 F.S — -8,53 -11,39 -2,07 0,46 BlackRock 2 Banking & Insurance L 23,81 -10,91 -11,55 -2,79 1,68 ING 3 FF Global Financial Serv 26,66 -10,92 -14,19 -2,44 1,50 Fidelity Distribución 4 FF Global Financial Ser-E 24,14 -11,51 -14,30 -2,53 2,25 Fidelity Acumulación 5 iShares STOXX Euro600 Ins — -11,66 -14,06 -7,01 0,46 BlackRock 6 Robeco NW Financial Eq D€ 15,33 -18,41 -15,74 -5,26 1,50 Robeco 7 Challenge Financial Eq. L 7,56 -19,34 -16,36 -4,35 1,66 Mediolanum 8 Challenge Financial Eq. S 5,88 -19,77 -16,42 -4,40 2,16 Mediolanum 9 BK Sector Finanzas 3,37 -21,29 -18,32 -7,18 1,60 Bankinter Gestión 10 Ibercaja Financiero -3,46 -24,39 -20,60 -7,88 2,10* Ibercaja 11 BGF Wld Fin E USD 4,85 -25,06 -18,52 -6,38 1,50* BlackRock 12 iShares STOXX Euro600Bank — -25,41 -18,55 -8,71 0,46 BlackRock 13 Welzia Banks -5,00 -27,79 -26,57 -11,18 1,28 Welzia Management 14 BBVA Bolsa Eur Finanzas -14,45 -28,63 -21,83 -8,57 2,40* BBVA

Industria 1 Cha Cyclical Equity L 29,19 -11,55 -9,21 -0,09 1,66 Mediolanum 2 Cha Cyclical Equity S 27,20 -11,99 -9,26 -0,13 2,16 Mediolanum 3 Industrials P 23,68 -12,67 -6,29 1,97 1,50 ING 4 FF Global Industrials 4,38 -14,97 -6,29 3,73 1,50 Fidelity Distribución 5 FF Global Industrials - E 2,06 -15,60 -6,40 3,66 2,25 Fidelity Acumulación 6 iShares STOXX Euro600 Chm — -16,19 -8,44 -2,60 0,49 BlackRock 7 Materials P -8,04 -24,51 -9,37 2,52 1,50 ING 8 Materials P -7,33 -24,54 -9,12 2,46 1,68 ING

Inmobiliarios (RV) 1 Global Inc. Real Est. A 26,18 -3,23 -2,34 1,18 1,45 INVESCO 2 Global Inc. Real Est. E 23,95 -3,66 -2,37 1,07 1,45 INVESCO 3 MSINVF US Property A 44,30 -3,89 -3,87 -1,11 1,40 Morgan Stanley Inv. 4 Deut Inv I RREEF — -4,71 -5,36 0,40 1,69 DWS Investments 5 iSharesDevlopPropYield 34,42 -5,10 -4,01 -0,04 0,59 BlackRock 6 Global Inc.Real Est. A Di 17,02 -5,29 -2,35 1,31 1,50 INVESCO 7 GVC Gaesco Op Emp Inmob 22,98 -5,83 -9,99 -3,09 2,34 GVC Gaesco Gestión 8 Robeco Property Eq D€ 26,23 -6,36 -5,52 -0,22 1,50 Robeco 9 Global Real Estate P 29,45 -6,50 -5,47 -1,40 1,50 ING 10 BNYM Gl. Propty Sec A 25,00 -7,10 -3,68 0,75 0,00 BNY Mellon Global F. 11 iShares European Property 41,90 -7,27 -4,60 0,14 0,40 BlackRock 12 AXA Aedificandi A 44,89 -7,61 -5,51 -1,31 1,60 Axa 13 SISF Global Prop.Secur. B 19,31 -8,92 -8,34 -1,35 1,50 Schroder 14 Ibercaja Sec.Inmob A 39,77 -8,98 -10,44 -3,34 2,10* Ibercaja 15 Global Real Estate Sec A 23,43 -9,08 -7,84 -1,01 1,30 INVESCO 16 Global Real Estate E 22,92 -9,08 -7,07 -0,28 2,25 INVESCO 17 FF Global Property 27,54 -9,20 -7,86 -1,58 0,00 Fidelity Acumulación 18 FF Global Property 28,82 -9,35 -7,61 -1,72 0,00 Fidelity Acumulación 19 iShares Asia PropertyYiel 12,43 -9,65 -1,29 6,87 0,59 BlackRock 20 F Gb Real Estate A EUR-H1 — -9,69 -4,50 0,70 1,50 F. Templeton 21 FF Global Property 24,36 -9,83 -7,87 -1,58 0,00 Fidelity Distribución 22 FF Global Property - E 24,77 -9,89 -7,96 -1,63 0,00 Fidelity Acumulación 23 FF Global Property 25,65 -10,04 -7,58 -1,64 0,00 Fidelity Distribución 24 European Real Estate P 39,41 -10,19 -8,02 -1,63 1,58 ING 25 MSINVF Global Property A 27,33 -10,23 -5,74 -0,10 1,50 Morgan Stanley Inv. 26 iShares US PropertyYield 37,61 -10,67 -10,01 -4,07 0,40 BlackRock 27 VAM Intl Real Estate 13,24 -10,71 -10,64 -0,16 2,25 VAM Funds (Lux) 28 MSINVF European Prop A 41,75 -10,91 -9,50 -4,44 1,40 Morgan Stanley Inv. 29 CS Eq. Euro. Property 45,89 -10,91 -10,88 -4,04 1,92 Credit Suisse 30 Global Real Estate A EH 4,14 -11,01 -5,71 1,75 1,30 INVESCO 31 SISF Gl Prop.Secur. BHdg -1,79 -11,77 -7,23 0,37 1,50 Schroder 32 FF Asia Pacific Property 2,83 -12,54 -3,65 5,23 0,00 Fidelity Distribución 33 MSINVF Asian Property A 5,41 -13,28 -4,14 4,88 1,40 Morgan Stanley Inv. 34 iShares FTSE UK Property 54,91 -16,28 -18,54 -9,12 0,00 BlackRock

Mediolanum Real EstateL-A — — -4,83 -0,77 1,70 Mediolanum Gestión Mediolanum Real Estate S — — -4,89 -0,80 2,15 Mediolanum Gestión

Materias Primas 1 Long Term Inv NatRes -29,75 -18,59 -0,10 9,48 1,50 SIA-Strategic Investm 2 Pioneer Commodity Alpha -35,08 -20,61 -4,05 -0,56 1,25 Pioneer 3 Pictet-Timber-R USD 0,73 -20,91 -14,54 0,47 2,30* Pictet Asset Mng. Ltd 4 iShares Dow Jones-UBS Com — -22,12 -3,51 -3,15 0,46 BlackRock 5 Ev. Recursos Naturales -26,27 -23,90 -5,02 8,72 2,00 Allianz Popular Asset 6 Pione Eur Commodities -46,02 -26,16 -2,85 1,67 1,00 Pioneer 7 Wld Res Eqty Fd-S2 -23,44 -27,93 -3,42 8,25 0,00 Aberdeen 8 Quality Commodities -40,04 -28,20 -3,32 3,44 0,05 BBVA 9 Wld Res Eqty Fd-S2 -37,58 -30,51 -2,26 10,09 0,00 Aberdeen 10 F Natural Resources A EUR — -33,86 -7,77 4,75 1,50 F. Templeton 11 JPM Gb Na Res A-Acc EUR -49,65 -35,01 -1,35 13,60 1,50* JPMorgan Asset M. 12 JPM Gb Na Res D-Acc EUR -51,14 -35,71 -1,54 13,50 2,50* JPMorgan Asset M. 13 iShares STOXX Euro600 Res — -41,34 -0,09 10,45 0,46 BlackRock Commodit A EUR Acc -15,44 — -3,20 6,17 0,30* Carmignac Gestion Lux Commodit E EUR Acc -17,81 — -3,32 6,10 0,06 Carmignac Gestion Lux

Materias Primas (Inversión Directa) 1 CSF DJ-AIG Commodity USD -35,01 -24,72 -4,61 -1,39 1,44 Credit Suisse 2 Commodity Enhanced P -45,91 -27,54 -3,60 0,29 1,00 ING 3 Sabadell Commodities-Base -39,11 -28,23 -5,17 -1,10 2,35 B. Sabadell 4 UBS RICI USD -42,44 -28,82 -7,76 -1,48 0,00 UBS Bank 5 UBS RICI EUR -43,00 -29,16 -7,77 -1,49 0,00 UBS Bank 6 UBS RICI CHF -43,20 -29,39 -7,78 -1,48 0,00 UBS Bank Sabadell Commodities-Prem — — -5,00 -1,00 1,10 B. Sabadell Sabadell Commodities-Plus — — -5,10 -1,05 1,70 B. Sabadell Sabadell Commodities-Cart — — -5,13 -1,08 1,03 B. Sabadell

Metales Preciosos 1 iShares Phys.Gold ETC** -6,69 5,30 14,84 9,06 0,25 BlackRock 2 iShares S&P Prod Gold -34,71 0,96 40,84 35,82 0,55 BlackRock 3 BGF Wld Gold E USD -29,66 -1,25 26,91 30,96 1,55 BlackRock 4 Deut Inv I Gold&Prec -40,22 -4,93 35,02 33,51 1,75 DWS Investments 5 iShares Phys.Silver ETC** -38,05 -5,90 8,24 3,94 0,40 BlackRock 6 Gold&Precious Metals A -32,99 -5,95 24,41 33,49 1,50 INVESCO 7 Gold&Precious Metals E -34,13 -6,57 24,68 33,33 0,00 INVESCO 8 BGF World Gold Hgd E -44,04 -6,77 28,26 32,80 2,25 BlackRock 9 F Glod&P Metals A EUR-H1 — -7,20 28,47 30,32 1,50 F. Templeton 10 Gold&Precious Metals A EH -46,10 -10,27 25,76 35,51 1,50 INVESCO 11 iShares Phys.Platin.ETC** -31,57 -18,26 5,23 5,38 0,40 BlackRock 12 BGF Wld Mining E USD -51,61 -36,45 7,73 19,38 1,55 BlackRock 13 iShares Phys.Pallad.ETC** -22,39 -37,85 -12,15 -4,31 0,40 BlackRock 14 BGF Wld Mining Hgd E -61,35 -39,75 8,99 21,25 2,25 BlackRock

Ocio 1 iShares STOXX Eur600T&L — 2,99 -5,87 0,58 0,46 BlackRock 2 GVC Gaesco 300 P WorldW — -5,71 -8,82 1,41 2,34 GVC Gaesco Gestión 3 Global Leisure A 70,95 -6,89 -8,98 -0,01 1,70 INVESCO 4 Global Leisure E 66,67 -7,63 -9,08 -0,22 2,25 INVESCO

Servicios 1 Utilities P 45,76 1,61 2,77 3,88 1,68 ING 2 Ibercaja Utilities A 26,24 -9,58 -6,30 -3,31 2,20* Ibercaja 3 iShares STOXX Euro600Util — -10,01 -5,38 -4,62 0,46 BlackRock

Teconología y Telecomunicaciones 1 JPM Eur Tech A-Acc(Hdg) — 6,06 -10,09 -6,33 1,50* JPMorgan Asset M. 2 iShares TecDAX® (DE) — 2,58 -11,39 -5,81 0,51 BlackRock 3 Telecom P 54,04 -1,67 -0,24 2,23 1,68 ING 4 FF Global Technology 69,96 -2,00 -10,36 0,32 1,50 Fidelity Distribución 5 FF Global Technology - E 66,20 -2,73 -10,49 0,24 2,25 Fidelity Acumulación 6 Infor.Tech.(EUR) P 57,34 -2,97 -5,76 0,99 1,50 ING 7 Infor.Tech.(USD) P 58,48 -3,01 -5,50 0,94 1,68 ING 8 UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 54,95 -3,02 -8,76 -1,32 2,04 UBS Bank 9 BBVA Bolsa Tec y Telecom 54,00 -3,62 -5,25 0,88 2,40* BBVA 10 BK EEUU Nasdaq 100 59,45 -3,88 -7,86 0,25 1,25* Bankinter Gestión 11 FF Global Telecoms 40,14 -3,98 -3,72 0,62 0,00 Fidelity Acumulación 12 iShares STOXX Euro600 Med — -4,12 -3,99 0,31 0,46 BlackRock 13 Pictet-Digital Co.-R USD 62,96 -4,34 -8,95 -1,67 2,15* Pictet Asset Mng. Ltd 14 FF Global Telecoms - E 37,07 -4,68 -3,81 0,57 2,25 Fidelity Acumulación 15 FF Global Telecoms 34,82 -4,90 -3,70 0,66 1,50 Fidelity Distribución 16 iShares STOXX Euro600 Tec — -5,02 -6,75 -6,68 0,46 BlackRock 17 Mutuafondo Tecnol. A 38,87 -5,79 -9,95 -2,87 0,52 Mutuactivos 18 Kutxabank Bolsa N Econ. 48,54 -6,03 -9,12 -0,69 2,00 Kutxabank Gestión 19 F Technology A — -6,55 -12,12 -3,53 1,50 F. Templeton 20 iShares STOXX Euro600 Tel — -7,00 -5,59 -3,14 0,46 BlackRock 21 FC Comunicaciones 42,71 -7,47 -8,19 -1,08 1,85* CaixaBank AM 22 Ibercaja Tecnológico A 48,91 -7,77 -8,13 -3,42 2,10* Ibercaja 23 Challenge Technology Eq.L 43,44 -9,01 -10,17 -1,47 1,66 Mediolanum 24 Techno Eqty Fd-A2 30,79 -9,30 -4,67 1,23 1,75 Aberdeen 25 Challenge Technology Eq.S 41,23 -9,46 -10,24 -1,52 2,16 Mediolanum 26 GVC Gaesco TFT 33,62 -10,43 -9,97 -1,88 2,35 GVC Gaesco Gestión 27 BGF Wld Techno E USD 44,76 -10,94 -10,21 -3,14 1,50* BlackRock 28 Global Technology A 42,02 -12,29 -17,08 -5,12 2,02 INVESCO 29 Rural Tecnológico RV 54,08 -13,64 -8,84 1,25 2,45 B. Cooperativo 30 BB Global Tech Coll. L 27,17 -14,70 -15,44 -5,84 1,91 Mediolanum 31 BB Global Tech Coll. S 25,31 -15,09 -15,48 -5,86 2,41 Mediolanum 32 BB Gl. Tech Coll. Hed. L 12,76 -16,33 -15,04 -5,41 2,16 Mediolanum 33 BB Gl. Tech Coll. Hed. S 11,45 -16,55 -15,06 -5,42 2,66 Mediolanum 34 BK Sector Telecomunic. 34,61 -22,53 -9,11 -3,57 1,17* Bankinter Gestión

Garantizados

Garant. Protección Activa 1 Garant 5 D 2,82 1,56 0,26 0,05 1,00 Generali Inv. Lux. 2 Garant 4 D 3,01 0,57 0,23 -0,05 1,00 Generali Inv. Lux. 3 Garant 3 D 7,43 -0,10 -0,03 -0,16 1,00 Generali Inv. Lux. 4 Garant 2 D 6,84 -0,47 -0,18 -0,17 1,00 Generali Inv. Lux. 5 Garant 1 D 2,73 -0,91 -0,22 -0,14 1,00 Generali Inv. Lux. 6 First Cl Protect. P 4,31 -3,49 -1,76 -0,68 0,00 ING

Garant. Renta Fija 1 BK RF Coral Gar — 4,71 0,61 0,25 0,80* Bankinter Gestión 2 Fondo 3 Garantizado V 11,15 3,32 0,53 0,28 1,00* Imantia Capital 3 CL Renta Fija Gar XII — 3,26 0,44 -0,07 0,31* C. Laboral 4 Fondo 3 Garantizado IV — 3,06 0,37 0,17 1,30* Imantia Capital 5 BK RF Marfil I Gar — 2,30 0,67 0,14 0,60* Bankinter Gestión 6 Bankia Gar. Rentas 14 — 2,15 0,65 0,13 0,33* Bankia 7 BK Iris Garantizado — 2,02 0,58 0,39 0,60* Bankinter Gestión 8 BK RF Cristal Gar — 2,01 0,58 0,39 0,60 Bankinter Gestión 9 Manresa Garantit 5 7,85 1,76 -0,04 -0,02 1,35* Catalunyacaixa Inv. 10 CL Renta Fija Gar. I — 1,75 0,40 -0,06 0,34* C. Laboral 11 Fondespaña D Ga RF I/2022 — 1,43 0,65 0,16 0,00* Unicaja 12 Fond.Duero Gar RF Impulso — 1,28 0,37 -0,10 0,00* Unicaja 13 Unifond 2020-II — 0,97 0,14 -0,10 0,60* Unicaja 14 Unifond 2021-II — 0,79 0,38 0,19 0,50* Unicaja 15 CL Renta Asegurada V — 0,68 0,12 -0,14 0,70* C. Laboral 16 BMN Interés Gar 11 — 0,68 0,17 -0,16 0,65* Renta 4 17 BMN Interés Gar 8 11,93 0,68 0,05 0,00 0,55* Renta 4 18 Bankia Gar. Rentas 11 — 0,65 0,05 -0,14 0,47* Bankia 19 CL Renta Fija Gar. XI — 0,65 0,07 -0,12 0,55* C. Laboral 20 Bankia Gar. Rentas 12 — 0,62 0,04 -0,14 0,55* Bankia 21 Unifond 2020-III — 0,58 0,34 -0,07 0,80* Unicaja 22 Rural Garantizado 9,70 — 0,58 0,00 -0,18 0,55* B. Cooperativo 23 Abanca Gar. Premium I 11,60 0,56 0,10 0,03 0,20* Imantia Capital 24 Unifond 2017-X — 0,52 0,05 -0,01 0,35* Unicaja 25 BMN Interés Gar 10 — 0,51 0,02 -0,15 0,60* Renta 4 26 Liberbank Renta Fija III — 0,50 -0,11 -0,23 0,70* Renta 4 27 BMN Interés Gar 9 — 0,49 -0,06 -0,12 0,60* Renta 4 28 Rural Rentas Garantizado — 0,45 0,04 -0,15 0,55* B. Cooperativo 29 Unifond 2018-II — 0,37 0,08 0,02 0,35* Unicaja 30 Unifond 2018-X — 0,36 -0,01 -0,14 0,80* Unicaja 31 Sabadell Gtía. Fija 11 14,16 0,30 -0,05 -0,14 0,65* B. Sabadell 32 Unifond 2018-VI — 0,27 0,05 -0,02 0,50* Unicaja 33 CL Renta Fija Gar X 9,64 0,26 0,08 -0,16 0,88* C. Laboral 34 Unifond 2019-I — 0,24 0,10 0,04 0,50* Unicaja 35 Abanca Garantía 6 — 0,23 0,03 -0,01 0,46* Imantia Capital 36 CL Renta Asegurada IV — 0,19 0,12 -0,11 0,97* C. Laboral 37 BK RF Atlas 2018 Gar. — 0,19 0,00 -0,10 0,85 Bankinter Gestión 38 BK RF Naos 2018 Gar. — 0,18 -0,08 -0,14 0,95 Bankinter Gestión

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

36 12 Desde Últimos Com. Ord. Fondo meses meses ene. 16 30 días anual Gestora

Rentabilidad

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CUADROS

Lunes 29 febrero 2016 41Expansión

39 Abanca Garantía 3 — 0,17 0,03 -0,01 0,70* Imantia Capital 40 Unifond 2018-V — 0,15 -0,06 -0,14 0,80* Unicaja 41 Rural 2018 Garantía — 0,15 0,02 -0,10 0,70* B. Cooperativo 42 Unnim Garantit 6 7,62 0,14 -0,04 -0,05 0,27* BBVA 43 Unifond 4X4 Garantizado 12,29 0,10 -0,06 -0,05 0,70* Unicaja 44 Manresa Garantit 11 8,28 0,09 -0,02 -0,03 0,85* Catalunyacaixa Inv. 45 Rural 2017 Garantia — 0,07 -0,04 -0,06 0,55* B. Cooperativo 46 Bankia Gar. Rentas 10 — 0,07 -0,02 -0,09 0,50* Bankia 47 Fond.Duero G RF VII 2017 — 0,04 -0,06 -0,04 0,67* Unicaja 48 Bankia Gar. Rentas 9 — 0,03 -0,01 -0,07 0,55 Bankia 49 Sant. 100 x 100 14 B — 0,01 -0,07 -0,09 0,63 Santander Asset Mg. 50 Unifond 2017-XI — 0,01 -0,08 -0,11 0,80* Unicaja 51 Sabadell Gtía. Fija 12 14,48 0,00 -0,07 -0,06 0,61* B. Sabadell 52 Bankia Gar. Rentas 8 — 0,00 -0,03 -0,08 0,48* Bankia 53 Liberbank Renta Fija IV — -0,01 -0,01 0,00 0,25 Renta 4 54 CL Renta Fija Gar. V — -0,02 -0,05 -0,05 0,62* C. Laboral 55 Sant. 100 x 100 13 C — -0,02 -0,14 -0,05 1,00 Santander Asset Mg. 56 Bankia Gar. Rentas 7 12,71 -0,04 -0,02 -0,07 0,54* Bankia 57 BK RF Onix 2018 Gar. — -0,05 0,00 -0,07 0,90* Bankinter Gestión 58 BK RF Ópalo 2017 Gar. 14,15 -0,07 -0,05 -0,07 0,80 Bankinter Gestión 59 Sant. Ahorro Garan. 5 B — -0,07 -0,15 -0,05 0,80 Santander Asset Mg. 60 Rural 9,51 Gar. R. Fija — -0,08 -0,04 -0,07 0,50* B. Cooperativo 61 BK RF Titanio 2017 Gar. 13,37 -0,08 -0,05 -0,07 0,80* Bankinter Gestión 62 BK RF 2017 Garantizado 14,42 -0,09 -0,05 -0,09 0,90* Bankinter Gestión 63 Fond.Duero Gar RF IV/2020 — -0,10 0,38 -0,13 0,15* Unicaja 64 BK RF Cuarzo 2017 Gar. 13,31 -0,10 -0,05 -0,07 0,00 Bankinter Gestión 65 Sabadell Gtía. Fija 15 11,88 -0,13 -0,09 -0,09 0,55* B. Sabadell 66 Rural Interés Gzdo. 2017 — -0,14 -0,07 -0,08 1,15* B. Cooperativo 67 Unifond 2016-VII — -0,15 -0,04 -0,03 0,65* Unicaja 68 Unifond 2017-III — -0,16 -0,07 -0,04 0,15* Unicaja 69 Sabadell Gtía. Fija 8 8,62 -0,16 -0,09 -0,08 0,55* B. Sabadell 70 Sant. 100 x 100 14 A — -0,19 -0,10 -0,10 0,83 Santander Asset Mg. 71 Unifond 2018-IX 19,10 -0,21 0,08 -0,01 0,95* Unicaja 72 Unifond 2017-VI — -0,21 -0,08 -0,05 0,90* Unicaja 73 BK RF Jade Gar. 11,55 -0,22 0,02 -0,04 0,80 Bankinter Gestión 74 Sant. 100 x 100 13 B — -0,22 -0,17 -0,06 1,20 Santander Asset Mg. 75 Unifond 2016-XI — -0,23 -0,09 -0,07 0,80* Unicaja 76 Rural Gar Renta Fija I 7,27 -0,23 -0,07 -0,05 0,60* B. Cooperativo 77 Sabadell Interés Garan. 1 12,37 -0,24 -0,06 -0,08 0,88* B. Sabadell 78 Sant. Ahorro Garant 7 B 13,28 -0,24 -0,16 -0,07 1,20 Santander Asset Mg. 79 Fondespaña Gar. R. Fija 3 4,22 -0,25 0,00 0,00 0,50 Unicaja 80 Sant. Ahorro Garant 6 B 13,20 -0,26 -0,17 -0,07 1,20 Santander Asset Mg. 81 BK RF Atlantis 2017 Gar — -0,28 0,01 -0,04 0,90* Bankinter Gestión 82 Unifond 2016-IX — -0,29 -0,08 -0,06 1,25* Unicaja 83 Sant. Ahorro Garan. 5 A 13,33 -0,32 -0,19 -0,07 1,13 Santander Asset Mg. 84 Rural 9 Gar. R. Fija 6,31 -0,33 0,04 0,02 0,70* B. Cooperativo 85 Unifond 2016-V — -0,35 -0,07 -0,05 0,60* Unicaja 86 C. Ing. 2016 Garantizado 12,90 -0,36 -0,01 -0,07 1,20* C. Ingenieros 87 March RF 2016 Garantizado 9,67 -0,36 -0,01 -0,01 0,85* March 88 BBVA Solidez XVII BP 6,45 -0,39 -0,05 -0,04 1,05 BBVA 89 Bankia Gar. Rentas 6 14,35 -0,41 -0,11 -0,13 1,15* Bankia 90 NB Cesta Acciones 2021 5,88 -0,41 0,06 0,04 0,95* Novo Banco Gestión 91 March Futuro Garantizado 3,87 -0,41 -0,03 -0,02 1,05* March 92 C. Ing. 2017 Garantizado 13,23 -0,42 -0,09 -0,09 1,10* C. Ingenieros 93 Sant. 100 x 100 13 A 11,95 -0,42 -0,20 -0,08 1,40 Santander Asset Mg. 94 BK RF Cosmos 2017 Gar. — -0,43 -0,02 -0,07 1,00 Bankinter Gestión 95 Rural 14,50 Gar. R. Fija 8,77 -0,43 -0,07 -0,09 0,70* B. Cooperativo 96 BBVA Solidez XV BP 6,96 -0,44 0,00 0,00 0,45* BBVA 97 Fondespaña-Duero G RF 4 6,25 -0,44 0,00 0,00 0,30* Unicaja 98 Sant. 100 x 100 11 C 6,51 -0,48 -0,01 0,00 0,61* Santander Asset Mg. 99 Banesto Garantía I 10,70 -0,49 -0,13 -0,10 0,77 Santander Asset Mg. 100 BK RF 2016 Garantizado 7,97 -0,50 -0,06 -0,07 0,90* Bankinter Gestión 101 Sant. Renta Fija 2017 B — -0,50 -0,13 -0,10 0,80 Santander Asset Mg. 102 BK RF 2016 II Garantizado 5,74 -0,51 0,17 0,22 0,95 Bankinter Gestión 103 CX Garantit 8 9,23 -0,51 -0,14 -0,07 0,30 Catalunyacaixa Inv. 104 Fond.Duero Gar RF I/2016 6,03 -0,51 0,02 0,01 0,38* Unicaja 105 CL R Fija Gar IX — -0,51 -0,12 -0,12 1,00* C. Laboral 106 Unifond 2016-VI 8,85 -0,52 -0,12 -0,08 1,20* Unicaja 107 NB Solidez Gzdo. II 6,82 -0,52 -0,13 -0,09 1,15 Novo Banco Gestión 108 Unifond 2017-I 13,07 -0,54 -0,07 -0,05 1,05* Unicaja 109 Sant. Ahorro Garant 7 A 12,29 -0,54 -0,20 -0,09 1,50 Santander Asset Mg. 110 Unifond 2016-IV — -0,54 -0,11 -0,06 0,90 Unicaja 111 C. Ing. 2016 2E Garant. — -0,55 -0,12 -0,11 0,40* C. Ingenieros 112 Sant. Ahorro Garant 6 A 12,21 -0,56 -0,22 -0,09 1,50 Santander Asset Mg. 113 Rural 2016 Garantía 6,42 -0,57 -0,03 -0,01 0,75* B. Cooperativo 114 Unifond 2017-II 10,67 -0,58 -0,17 -0,12 1,50* Unicaja 115 CL Renta Fija Gar VIII — -0,59 -0,16 -0,12 0,90* C. Laboral 116 CL Renta Fija Gar. III 6,70 -0,62 -0,11 -0,05 0,90* C. Laboral 117 BK RF Ambar Gar. 7,16 -0,62 -0,09 -0,08 1,00* Bankinter Gestión 118 CL Renta Fija Gar VII — -0,65 -0,18 -0,14 0,94 C. Laboral 119 Sant. Renta Fija 2016 8,15 -0,68 -0,13 -0,10 0,50 Santander Asset Mg. 120 Sant. 100 x 100 12 C 6,60 -0,68 -0,11 -0,09 0,80* Santander Asset Mg. 121 Rural Gar Renta Fija II 5,93 -0,68 -0,04 -0,01 0,90* B. Cooperativo 122 C. Ing. 2017 2E Garant. — -0,70 -0,14 -0,12 1,10* C. Ingenieros 123 Bankia Gar. Rentas 2 12,62 -0,71 -0,11 -0,13 1,30* Bankia 124 Unifond 2016-III 7,02 -0,73 -0,14 -0,07 1,10* Unicaja 125 Bankia BP Tipo Fijo Gar2 12,49 -0,73 -0,12 -0,13 1,20* Bankia 126 Fondespaña-Duero G RF 6 3,26 -0,74 0,00 0,00 1,40* Unicaja 127 NB Europa 25 5,47 -0,74 -0,07 -0,01 0,90* Novo Banco Gestión 128 Banesto Gtía 4 Años 6,76 -0,75 -0,13 -0,10 0,90* Santander Asset Mg. 129 Caixa Cat. Previsió 8,72 -0,76 -0,01 0,00 1,35 Catalunyacaixa Inv. 130 Sant. 100 x 100 11 B 5,57 -0,76 -0,04 -0,01 0,91* Santander Asset Mg. 131 CX Garantit 6 6,61 -0,81 -0,14 -0,11 1,05* Catalunyacaixa Inv. 132 Bankia Gar. Rentas 5 10,83 -0,82 -0,22 -0,17 1,55 Bankia 133 Bankia Gar. Rentas 3 9,97 -0,93 -0,17 -0,15 1,50* Bankia 134 Sant. 100 x 100 12 B 5,65 -0,97 -0,16 -0,11 1,10* Santander Asset Mg. 135 Sant.Tipo F. Acumulación 5,02 -0,98 -0,07 -0,02 0,00 Santander Asset Mg. 136 Bankia Gar. Rentas 1 8,15 -1,00 -0,14 -0,12 1,45* Bankia 137 Sant. Renta Fija 2017 A 8,74 -1,00 -0,21 -0,14 1,30* Santander Asset Mg. 138 Banesto Garantizado 111 4,79 -1,01 -0,09 0,00 1,10 Santander Asset Mg. 139 Sabadell Gtía. 130 Aniv 6,08 -1,02 -0,21 -0,13 1,20* B. Sabadell 140 Sant. Tipo Fijo 2016 4,41 -1,02 -0,06 -0,02 1,10* Santander Asset Mg. 141 Sabadell Gtía. Fija 14 6,05 -1,03 -0,21 -0,13 1,30* B. Sabadell 142 Sant. 100 x 100 11 A 4,65 -1,04 -0,06 -0,02 1,21* Santander Asset Mg. 143 Bankia Gar. Rentas 4 7,09 -1,08 -0,22 -0,13 1,60* Bankia 144 Banesto Garantizado 111-2 4,20 -1,16 -0,10 -0,02 1,33 Santander Asset Mg. 145 Unifond Gzdo. Mas 3 8,85 -1,20 -0,21 -0,14 1,60* Unicaja 146 Unifond Gzdo. Mas 3 II 6,61 -1,21 -0,22 -0,13 0,00 Unicaja 147 Sant. 100 x 100 12 A 4,70 -1,27 -0,20 -0,14 1,40* Santander Asset Mg. Laboral Kutxa RF Gar XIV — — 1,14 -0,15 0,30* C. Laboral Laboral Kutxa RF Gar XIII — — 0,72 0,18 0,21* C. Laboral Unifond 2020-IX — — 0,56 0,01 0,35* Unicaja Unifond 2021-I — — 0,52 0,03 0,30* Unicaja BMN Fodeposito Sel Eur — — 0,01 0,00 0,35 Renta 4 Laboral Kutxa RF Gar XV — — 0,01 0,01 0,33* C. Laboral

Garant. Renta Variable 1 CL Bolsa Garantizado XVI — 1,19 -0,70 -0,48 0,47* C. Laboral 2 Fondesp-Duero Dólar Gar 13,75 1,09 -0,27 -0,15 1,88* Unicaja 3 Liberbank Telecom 3x7 21,42 0,70 -0,01 0,00 1,40* Renta 4 4 Liberbank Garantía 7 2,23 0,66 0,00 0,00 1,15* Renta 4 5 Bankia Gar. Bolsa 2 — 0,58 -0,12 -0,09 0,77* Bankia 6 BK Podium Garantizado 0,72 0,44 0,01 0,01 0,40* Bankinter Gestión 7 March Eurobolsa Garan. 9,46 0,24 -0,01 0,00 1,15* March 8 Fondespaña Intern. Gar. 13,46 0,13 0,00 0,00 0,97* Unicaja 9 Sabadell Garan.Selec. IV 7,95 0,01 0,03 -0,05 0,60* B. Sabadell 10 BK Europa 55 Gar 19,80 -0,18 0,54 0,02 1,25 Bankinter Gestión 11 Unifond Bolsa Gar 2016-IX — -0,28 -0,03 -0,05 0,95* Unicaja 12 Liberbank Eurodólar Gar 5,58 -0,46 -0,10 -0,04 1,65 Renta 4 13 March Solidez Garantizado — -0,49 -1,19 -0,41 1,05* March 14 CL Bolsa Garantizado XV — -0,70 -0,92 -0,46 0,55* C. Laboral 15 C. Ing. 2018 Infl. Garant — -0,94 -0,89 -0,59 1,20* C. Ingenieros 16 Ev. Gar. Indices Globales 11,53 -1,08 -0,81 0,03 1,83* Allianz Popular Asset 17 Bankia Gar. Combi 1 — -1,15 -1,22 -0,55 0,65* Bankia 18 Sant. Gar Consolid Europa 9,80 -1,17 0,37 -0,02 1,90 Santander Asset Mg. 19 BK Grandes Emp. Esp. Gar. — -1,23 0,67 0,27 0,60* Bankinter Gestión 20 Ev. Gar. Extra Moda 6,30 -1,26 -0,06 -0,06 1,40* Allianz Popular Asset 21 Sant. Memoria 5 8,97 -1,31 -0,54 -0,07 1,40* Santander Asset Mg. 22 PBP BRIT Óptimo 0,12 -1,32 -0,11 -0,05 1,45* Popular G. Privada 23 Unifond Bolsa Gar 2020 IV — -1,40 -0,73 -0,33 0,60* Unicaja 24 CL Bolsa Garantizado IX — -1,40 -1,49 -0,68 0,38* C. Laboral 25 Sabadell Gtía. Extra 3 5,92 -1,45 0,91 -0,03 1,95 B. Sabadell

26 Liberbank Inv Mundial G — -1,45 -0,11 -0,17 1,55 Renta 4 27 March Europa Garantizado 11,84 -1,54 -0,18 0,06 1,20* March 28 Bankia Gar. Bolsa 5 — -1,66 0,34 -0,12 0,43* Bankia 29 Fonduero Eurobolsa Gar 18,11 -1,88 0,16 -0,04 2,13* Unicaja 30 Banesto G Mercados 19,97 -1,88 -0,19 0,14 1,30* Santander Asset Mg. 31 BMN Gar Selección IX 6,99 -2,02 -6,38 -2,47 1,15* Renta 4 32 Rural Gar Europa 20 — -2,05 -0,65 -0,35 0,55* B. Cooperativo 33 Unifond Bolsa Gar 2019-V — -2,07 -0,04 -0,12 0,80* Unicaja 34 Kutxabank G Bolsa Europa3 — -2,08 -1,74 -0,68 0,60 Kutxabank Gestión 35 Rural Garantía Eurobolsa — -2,08 -0,84 -0,29 0,75* B. Cooperativo 36 Rural Bolsa Euro Gar 14,82 -2,19 -0,91 -0,26 1,05* B. Cooperativo 37 Bankia Eurostoxx Gar. I 7,99 -2,33 -0,86 -0,27 1,50* Bankia 38 Rural Gar Renta V. IV 16,01 -2,34 -1,14 -0,43 1,05* B. Cooperativo 39 FD Gar Bolsa IV/2020 — -2,37 -0,46 -0,07 0,57* Unicaja 40 Bankia Gar. Bolsa 3 — -2,43 -0,99 -0,36 0,98* Bankia 41 BK España 2020 II Gar — -2,50 0,21 0,19 1,90* Bankinter Gestión 42 Sabadell Gtía. Extra 14 10,29 -2,62 -1,42 -0,59 1,25* B. Sabadell 43 Bankia Gar. Bolsa 4 — -2,64 -0,09 -0,18 0,97* Bankia 44 Rural Bolsa Española Gar — -2,75 -0,26 -0,10 0,12* B. Cooperativo 45 Sant. Memoria 4 11,11 -2,97 -2,45 -0,01 1,20* Santander Asset Mg. 46 Ev. Gar Rev. Máxima — -3,12 -1,31 -0,26 1,75* Allianz Popular Asset 47 Unifond Bolsa Gar 2018-IV — -3,12 -0,09 -0,12 0,80* Unicaja 48 Liberbank Campeones Gar 13,31 -3,12 0,67 0,81 0,65* Renta 4 49 Unifond Bolsa Gar 2019-II — -3,14 -0,95 -0,07 0,65* Unicaja 50 Liberbank España 4 Gar — -3,25 -0,83 -0,71 1,30* Renta 4 51 Sabadell Gtía. Extra 21 — -3,44 -1,82 -0,89 0,80* B. Sabadell 52 Unifond Bolsa Gar 2020-I — -3,45 0,37 0,12 5,65* Unicaja 53 Bankia Gar. 2016 7,64 -3,47 -0,11 -0,08 0,00 Bankia 54 Sabadell Gtía. Extra 19 — -3,47 -1,39 -0,54 1,00 B. Sabadell 55 BK España 2020 Gar — -3,63 -0,13 0,05 0,40* Bankinter Gestión 56 Rural Europa 2018 Gar — -3,79 -1,83 -0,76 0,07* B. Cooperativo 57 Bankia Gar. Bolsa I — -3,84 -0,08 -0,10 0,71* Bankia 58 BK RV Española Gar — -3,90 -0,41 -0,12 1,20* Bankinter Gestión 59 Sabadell Gtía. Extra 20 — -3,95 -1,88 -0,89 1,15* B. Sabadell 60 Bankia BP EuroStoxx 2016 22,63 -3,99 -1,85 -0,69 1,77* Bankia 61 Bankia Eurostoxx Gar II — -4,01 -2,07 -0,80 1,24* Bankia 62 BMN Gar Selección X — -4,05 -3,04 -1,24 0,80* Renta 4 63 CL Bolsa G. VI — -4,27 -2,98 -1,18 0,91* C. Laboral 64 BK Europa 2021 Gar. — -4,40 -2,68 -0,83 1,00* Bankinter Gestión 65 Liberbank Euro 6 Gar. 5,30 -4,45 -0,64 -0,14 0,70 Renta 4 66 Sabadell Garan.Selec. VI 3,23 -4,46 -0,09 -0,02 1,00* B. Sabadell 67 Sabadell Gtía. Extra 18 — -4,48 -0,68 -0,26 1,45* B. Sabadell 68 BMN Gar Selección XI — -4,61 -2,33 -0,94 0,75* Renta 4 69 Sabadell Gtía. Extra 16 — -4,66 -1,88 -0,84 1,20* B. Sabadell 70 Liberbank Mundial 6 Gar 6,28 -4,78 -1,32 -0,30 1,50* Renta 4 71 Sant. 105 Europa 3 2,75 -4,80 -1,25 -0,08 1,50* Santander Asset Mg. 72 CI 2019 Ibex Garantizado — -4,82 -1,00 0,02 1,20* C. Ingenieros 73 Fondesp Gar Bolsa 2022 — -4,83 -2,12 -0,49 0,76* Unicaja 74 Caja Ing 2019 Bolsa Eur G — -5,31 -3,20 -1,20 1,20* C. Ingenieros 75 Sabadell Gtía. Extra 15 — -5,31 -2,45 -1,06 1,20* B. Sabadell 76 Sabadell Garan.Selec. I — -5,36 -3,33 -1,35 1,20* B. Sabadell 77 Unifond Bolsa Gar 2017-XI — -5,62 -2,90 -1,09 0,95* Unicaja 78 BK Bolsa Europ 2019 Gar — -5,89 -3,24 -1,30 1,35* Bankinter Gestión 79 Unifond Bolsa Gar 2017-IV — -5,92 -1,86 -0,34 0,65 Unicaja 80 Bankia 2018 Eurostoxx II — -6,42 -3,88 -1,60 0,79* Bankia 81 BK Cumbre 2017 Gar 11,27 -6,81 -0,19 -0,29 1,85* Bankinter Gestión 82 Rural Europa Garantía — -6,86 -3,77 -1,44 1,00* B. Cooperativo 83 Fondesp-Duero BEG 2017 19,00 -7,08 -3,90 -1,60 1,60* Unicaja 84 Sant. Bolsa Garantizado 27,09 -7,12 -7,09 -0,03 1,50* Santander Asset Mg. 85 BK Bolsa Europ 2018 Gar — -7,39 -4,32 -1,63 1,35 Bankinter Gestión 86 BK Indice B. Española G 3,92 -7,75 -2,92 -0,80 1,40* Bankinter Gestión 87 BK Indice B.Española G2 — -7,80 -3,04 -0,91 1,25* Bankinter Gestión 88 BK Eurostoxx 2018 II Gar. — -8,27 -4,55 -1,67 1,50 Bankinter Gestión 89 BK Europa 2020 — -8,63 -5,42 -2,04 1,20* Bankinter Gestión 90 Fondo 3 acciones — -9,01 -1,65 0,21 0,80 Novo Banco Gestión 91 Sabadell Gtía. Extra 12 — -9,23 -5,04 -1,93 1,65* B. Sabadell 92 Sabadell Garan.Selec. II — -10,27 -4,31 -1,24 1,45* B. Sabadell 93 Banesto G Índices -1,27 -10,44 -7,09 -0,01 1,53* Santander Asset Mg. 94 BK Eurostoxx 2018 Gar. — -10,55 -6,45 -2,60 2,40 Bankinter Gestión 95 Sabadell Gtía. Extra 17 — -10,67 -4,48 -1,31 1,40* B. Sabadell 96 Unifond Bolsa Indice Gar — -11,34 -4,93 -1,20 0,85* Unicaja 97 NB Gzdo. Europa 6,18 -11,94 -7,22 -3,09 0,90* Novo Banco Gestión 98 BK Grandes Cías. II Gar 0,99 -13,57 0,25 -0,11 1,80* Bankinter Gestión 99 BK Grandes Compañías Gar 0,95 -13,61 0,28 -0,11 1,80* Bankinter Gestión 100 Unifond Bolsa Gar 2016 I 0,04 -14,65 -7,49 0,00 1,00* Unicaja 101 BK Índice España 2017 G. 4,06 -14,82 -7,05 -1,90 1,70* Bankinter Gestión 102 BK Ibex 2016 Garantizado 2,97 -18,55 -9,04 1,68 1,50* Bankinter Gestión 103 BK Ibex 2017 Garantizado 1,40 -18,62 -8,94 -2,54 1,65* Bankinter Gestión 104 NB Gzdo. Europa 70 — -20,40 -3,48 -3,39 0,00 Novo Banco Gestión 105 NB Gzdo. Europa 100 — -20,95 -6,72 -4,29 1,00* Novo Banco Gestión Laboral Kutxa Gar XVIII — — 0,58 0,20 0,35* C. Laboral Laboral Kutxa Bol G. XIX — — 0,06 -0,18 1,20* C. Laboral Laboral Kutxa Bolsa G XXI — — 0,01 0,00 0,37* C. Laboral Laboral Kutxa Bolsa G XX — — -0,16 -0,28 0,37* C. Laboral CL Bolsa Garantizado XVII — — -0,17 -0,20 0,37 C. Laboral Sant. 100 Valor Crec. 2 — — -0,20 -0,03 0,34 Santander Asset Mg. Banesto G Mercados II — — -0,36 0,26 1,58 Santander Asset Mg. Sabadell Gtía. Extra 22 — — -0,59 -0,41 0,60 B. Sabadell BK Ibex 2013 Garantizado — — -2,14 -0,18 0,60* Bankinter Gestión BK Eurostoxx 2024 P Gar — — -2,57 -2,59 0,60* Bankinter Gestión BK Ibex 2024 P Gar — — -2,76 -2,79 0,60* Bankinter Gestión BK Indice Europa Gar — — -2,94 -0,68 0,60* Bankinter Gestión BK Bolsa Americana Gar — — -3,30 0,46 0,60* Bankinter Gestión BK Eurobolsa Gar — — -3,34 -1,11 0,70* Bankinter Gestión BK Eurostoxx 2024 PII G — — — — 0,60* Bankinter Gestión Bankia Rend Gar 2023 — — — — 0,52 Bankia Sabadell Gtía. Extra 23 — — — — 0,55* B. Sabadell Rural Europa 24 Gar. — — — — 1,05* B. Cooperativo Ev. Gar. Acciones III — — — — 0,60* Allianz Popular Asset

Garantía Parcial 1 BBVA Sel Empresas Plus BP 17,47 -0,29 -0,64 0,79 1,39 BBVA 2 BBVA Doble Beneficio — -3,04 -2,21 -0,19 0,00* BBVA 3 Bankia BP Finan 2018 — -4,35 -0,58 -0,16 0,78* Bankia 4 Unifond Bolsa 2018-III — -5,78 -3,77 -1,40 0,70 Unicaja 5 Bankia 2018 Eurostoxx — -5,91 -3,27 -1,29 0,90* Bankia 6 Unifond Bolsa 2020-V — -6,06 -2,46 -0,78 0,70 Unicaja 7 Bankia 2017 Eurostoxx II — -6,12 -3,03 -1,04 0,58* Bankia 8 Unifond Bolsa 2018-I — -6,72 -3,90 -1,49 0,65* Unicaja 9 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 — -6,82 -3,02 -1,04 0,90* B. Sabadell 10 BK Mercado Europeo II — -7,62 -4,12 -1,42 0,60* Bankinter Gestión 11 Bankia BP EuroStoxx 2017 — -7,81 -4,09 -1,41 1,06* Bankia 12 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur2 — -7,99 -3,03 -0,67 0,90* B. Sabadell 13 Sant. 95 Europa 2 8,25 -8,99 -7,40 0,00 1,40 Santander Asset Mg. 14 Sant. 95 Mejor Opción — -9,25 -5,20 -1,87 1,25 Santander Asset Mg. 15 BBVA Selección Energía — -9,29 -0,25 -0,17 1,62* BBVA 16 BK España 2021 — -9,54 -4,44 -1,06 1,10 Bankinter Gestión 17 Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 — -9,73 -5,57 -2,05 0,93* B. Sabadell 18 Bankia BP EuroStoxx 2018 — -9,80 -5,62 -2,16 0,55* Bankia 19 Sant. 95 Europa 3 — -10,06 -7,80 -3,42 1,40 Santander Asset Mg. 20 BK Mercado Europeo — -10,41 -7,30 -2,68 1,35* Bankinter Gestión 21 BK Multifondo II Gar -7,16 -11,08 -4,07 -1,35 0,75* Bankinter Gestión 22 BK Mercado Español — -11,88 -5,89 -1,56 1,25* Bankinter Gestión 23 Sant. Reval. Eur Euro III — -12,38 -6,80 -2,56 1,50 Santander Asset Mg. 24 Sant. Reval. Europa Euro 13,11 -16,00 -9,29 -3,30 0,40* Santander Asset Mg. 25 Sant. Rev. Europa Euro II 5,19 -16,02 -9,61 -3,59 1,70 Santander Asset Mg. 26 Bankia BP Eurostoxx 2016 7,53 -16,60 -10,97 -4,47 1,55* Bankia 27 Sant. Revalorización Ibex 2,50 -17,05 -7,15 -2,42 1,50 Santander Asset Mg. 28 Sant. 75 Estructurado -14,13 -22,37 0,77 0,65 0,50 Santander Asset Mg. Sant.95 VC Plus 2 — — -0,59 -0,63 0,47 Santander Asset Mg.

Inversiones Alternativas

Objetivo Volatilidad (0% - 2%) 1 BBVA Bonos Valor Relativo 1,27 -0,55 -0,55 -0,23 0,45 BBVA 2 Unifond Ret Prudente — -0,80 -0,44 -0,25 0,35* Unicaja 3 Renta 4 Ret. Dinámico 0,21 -0,83 -2,79 0,08 0,35 Renta 4 4 Kutxabank Multiestrategia -0,02 -1,06 -0,75 -0,42 1,05 Kutxabank Gestión 5 Ibercaja Ahorro Din. A 1,03 -1,32 -0,36 0,11 1,49 Ibercaja 6 Ibercaja Patrimonio Dinam 0,69 -1,83 -0,33 0,10 1,50 Ibercaja 7 Segurfondo Gest. Dinámica 2,11 -1,93 -1,21 -0,15 0,60 Inverseguros 8 Fondespaña Duero Conserv 1,16 -1,99 -0,74 -0,39 0,80* Unicaja 9 FC Sel Ret Absoluto Plus 4,18 -2,10 -2,01 -0,97 1,00* CaixaBank AM 10 Bankia Evolución Prudente 2,21 -2,34 -0,96 -0,24 0,85* Bankia

11 Ev. Conservador Dinamico 0,22 -2,42 -0,59 -0,14 0,95 Allianz Popular Asset 12 Imantia GG Conservador 2,48 -2,43 -1,43 -0,78 0,89 Imantia Capital 13 March Patr. Defensivo 1,77 -2,44 -1,31 -0,03 0,85 March 14 Caixabank Gest Cons VaR3 2,66 -2,45 -1,43 -0,79 0,80 Imantia Capital 15 DWS Selecc Alternativa -0,16 -3,60 -2,05 -1,21 1,30 DWS Investments

Objetivo Volatilidad (2% - 4%) 1 Sant. Equilibrio Activo 0,40 -0,93 -0,55 -0,18 1,10* Santander Asset Mg. 2 Mediolanum Alpha Plus L 5,32 -1,61 -2,64 -0,84 1,05 Mediolanum Gestión 3 Mediolanum Alpha Plus S 4,74 -1,77 -2,66 -0,86 1,20* Mediolanum Gestión 4 PBP Renta Fija Flexible 6,15 -2,08 -0,51 0,08 1,10* Popular G. Privada 5 Renta 4 Pegasus 3,82 -2,21 -1,93 -0,09 1,00 Renta 4 6 Abanca G. Conservador — -2,33 -1,53 -0,70 0,63 Imantia Capital 7 CS Director Bond Focus 5,68 -2,50 -0,30 -0,10 1,40 Credit Suisse 8 FC Conservador Var 3 2,86 -2,69 -0,83 -0,10 1,10 CaixaBank AM 9 ING Direct FN Conservador 2,18 -2,76 -0,35 0,29 1,20 Amundi Iberia 10 DB Tal Gest Conserv — -2,87 -1,67 -0,20 0,81 DWS Investments 11 Renta 4 Valor Relativo 10,81 -3,30 -3,59 -1,28 1,35 Renta 4 12 BK Renta Dinámica 5,17 -3,70 -1,64 -0,37 1,00 Bankinter Gestión 13 Gesc Multiestratégias Alt 2,20 -4,01 -2,46 -0,77 1,50 B. Cooperativo 14 CA Selección -0,94 -4,35 -1,78 -0,36 1,35 Credit Agricole 15 Ibercaja BP Selec.Global 1,16 -4,59 -2,71 -0,57 1,50 Ibercaja 16 UBS Capital 2 Plus 3,33 -4,67 -2,85 -0,56 0,30 UBS Bank 17 Harmatan Cartera Conserv 3,96 -5,19 -3,63 -1,21 1,10 Tressis Gestión 18 Welzia Ahorro 5 5,53 -5,57 -1,79 0,24 0,78 Welzia Management 19 C. Ing. Gest. Alternativa -9,93 -6,48 -3,39 -2,53 1,55* C. Ingenieros 20 Ev. Rentabilidad Global -2,86 -6,51 -2,95 0,70 1,35* Allianz Popular Asset 21 UBS Retorno Activo 1,57 -6,88 -3,90 -1,15 0,85 UBS Bank Fixed Inc Ass Allocation — — — — 1,43 Renta 4

Objetivo Volatilidad (4% - 7%) 1 Trea Absolute 6 — 5,77 0,84 -1,76 1,47 Trea Asset Mgmt. 2 AP Rentab. Absoluta A -3,39 0,49 -0,48 -0,07 1,10 Alpha Plus Gestora 3 AGF-Maral Macro-A — -0,12 -1,00 -0,92 1,50 Abante Asesores 4 Candriam Multi-Strat.C — -0,74 -0,02 0,23 5,00* Candriam 5 AGF-Maral Macro-C — -0,84 -1,00 -0,92 1,50 Abante Asesores 6 Ibercaja Crecimient Din A 2,03 -1,52 -0,45 0,10 1,49 Ibercaja 7 Abante Rent. Absoluta A 0,45 -1,93 -1,54 -0,46 1,35 Abante Asesores 8 Fondespaña-Duero Divisa -3,96 -2,63 -1,27 -0,81 1,24* Unicaja 9 Mutua. Gest. Óptima Cons 4,60 -3,73 0,24 0,42 1,02 Mutuactivos 10 CS Director Income 3,63 -3,82 -0,44 -0,06 0,55 Credit Suisse 11 Fondespaña-Duero Alt Plus -0,31 -4,10 -2,10 -0,89 1,85* Unicaja 12 Abanca G. Moderado — -4,34 -2,97 -1,23 1,09 Imantia Capital 13 Imantia GG Dinamico 7,31 -4,36 -2,96 -1,24 1,00 Imantia Capital 14 ING Direct FN Moderado 7,35 -4,95 -0,66 0,25 1,20 Amundi Iberia 15 Bankia Evolución Moderado 0,47 -6,69 -3,19 -1,20 1,30* Bankia 16 GVC Gaesco Ret Absoluto 10,16 -8,64 -5,67 -1,43 1,50 GVC Gaesco Gestión 17 Welzia Int-Gl-Flex-A — -12,46 -6,59 -1,83 0,56 Welzia Management Trea Cajamar Flexible — — -0,61 -0,76 0,00 Trea Asset Mgmt. AGF-Maral Macro-B — — -1,10 -0,98 2,15 Abante Asesores

Objetivo Volatilidad (7% - 10%) 1 ATL Capital Quant 5 -0,97 1,88 -0,94 -0,35 1,10 Atl Capital Gestión 2 Mutua. Gest. Óptima Mod 5,90 -4,00 -0,22 0,53 1,27 Mutuactivos 3 Abante Bolsa Absoluta A 7,07 -4,29 -3,49 -0,62 0,60 Abante Asesores 4 FC 75 Global 2,84 -4,37 -1,22 0,18 1,10 CaixaBank AM 5 Fondespaña Duero Emprend 4,62 -4,73 -2,68 -0,94 0,55 Unicaja 6 Penta Inversión A — -6,34 -4,16 -1,79 0,90 Renta 4 7 Penta Inversión B — -6,81 -4,24 -1,83 0,00 Renta 4 8 ING Direct FN Dinámico 11,24 -7,46 -1,21 1,04 1,20 Amundi Iberia 9 Amundi Estratégia Global 7,07 -7,54 -3,75 -1,01 1,25 Amundi Iberia 10 CS Director Flexible 17,44 -9,34 -2,32 -0,66 0,50 Credit Suisse 11 Welzia Flexible 10 4,53 -11,03 -5,61 -0,22 0,98 Welzia Management 12 Estrategia Global -15,83 -16,21 -12,79 -5,27 1,45 Renta 4

Objetivo Volatilidad (10% - 15%) 1 C. Ing. Gestión Dinámica -1,54 -1,70 -1,70 -1,42 1,55 C. Ingenieros 2 Renta 4 CTA Trading -8,97 -3,87 -3,62 -1,01 0,00 Renta 4 3 Fondespaña-Duero Audaz 3,56 -7,68 -5,11 -1,74 1,60 Unicaja 4 Mutua. Gest. Óptima Din -1,32 -8,24 -1,46 0,59 1,52 Mutuactivos 5 Bankia Evolución Decidido 6,68 -8,41 -6,13 -1,13 2,10* Bankia 6 Global Estrategia — -8,66 -4,25 -0,48 1,45* Novo Banco Gestión 7 Abanca G. Decidido — -9,98 -7,00 -2,50 0,09* Imantia Capital 8 CS Director Growth 17,87 -13,46 -4,06 -1,20 2,45 Credit Suisse

Rentabilidad Absoluta 1 Abslt European Equity 8,51 7,43 -0,96 -1,80 2,00 Pioneer 2 BSF EurAbs RetrnEUR E 8,68 6,36 -1,14 -1,21 1,50 BlackRock 3 ATL Capital Quant 25 2,63 6,18 -5,11 -3,89 1,45 Atl Capital Gestión 4 SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B — 5,71 1,26 -0,07 2,00 Schroder 5 Robeco Flex-o-Rente D€ 4,73 3,32 2,71 1,50 0,70 Robeco 6 Belgravia Epsilon 49,16 2,82 -4,04 -0,15 1,10 Belgravia Capital 7 SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B — 1,44 -0,82 0,22 2,00 Schroder 8 BNYM Abs Rtn Eq R 4,48 1,29 -1,01 -1,06 0,00 BNY Mellon Global F. 9 Maral Macro -0,92 1,27 -0,16 -0,55 1,45 Abante Asesores 10 American Abs Alpha Fd AU 22,59 1,11 -4,92 -2,96 1,25 Threadneedle (LUX) 11 Ignis Abs Ret Gov Bond H — 0,78 -0,22 -0,94 1,00 Ignis Asset Mgmnt. 12 MFS Abs.Ret.A1 12,10 -0,25 -0,41 -0,76 1,15 MFS Meridian F. 13 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 0,09 -1,00 -1,37 -0,61 0,35 Goldman Sachs 14 Global Absolute Return A 8,09 -1,44 -1,11 -0,60 2,25 INVESCO 15 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -0,89 -1,48 -1,45 -0,65 0,60 Goldman Sachs 16 Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE -1,23 -1,57 -0,81 -0,42 0,50 Amundi Funds 17 BBVA Bonos Dur Flexible -1,67 -1,66 -1,69 -0,78 0,70* BBVA 18 Abs.Return Bd P — -1,71 -0,88 -0,09 0,00 ING 19 Unifond Conservador — -1,74 -0,65 -0,34 0,75 Unicaja 20 BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR — -1,80 -3,85 -2,70 2,00 BlackRock 21 Global Absolute Return E 6,50 -1,85 -1,15 -0,71 2,80 INVESCO 22 Ignis Abs Ret Gov Bond I2 — -1,92 1,03 0,78 0,30 Ignis Asset Mgmnt. 23 Am Abs Alpha Fd AEH 0,68 -1,93 -3,85 -1,34 1,25 Threadneedle (LUX) 24 Optima RF Flexible — -2,11 -1,90 -0,39 0,95 Allianz Popular Asset 25 Ignis Abs Ret Gov Bond I — -2,13 1,00 0,76 0,50 Ignis Asset Mgmnt. 26 FC Sel Ret. Absoluto Plus — -2,20 -2,02 -0,98 1,10* CaixaBank AM 27 BNYM AB Rtn Bond R — -2,35 -2,25 -1,50 0,00 BNY Mellon Global F. 28 Fondesp-Duero Altern CP -0,36 -2,36 -0,64 -0,37 0,00 Unicaja 29 GS Gb Cur. Plus Pf I -0,60 -2,45 -2,87 -1,46 2,00 Goldman Sachs 30 GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg -1,98 -2,59 -3,13 -1,44 0,55 Goldman Sachs 31 Ignis Abs Ret Gov Bond A — -2,61 0,93 0,73 1,00 Ignis Asset Mgmnt. 32 Parvest Bd Abs Ret V350 — -2,62 -1,88 -1,38 0,75 Parvest 33 Fondespaña-Duero Moderado 1,71 -2,64 -1,40 -0,63 0,55 Unicaja 34 BSF Glb Abs Rtrn Bd E EUR — -2,66 -1,89 -0,99 1,50 BlackRock 35 MFS Global Tot Ret A1 31,29 -2,69 -1,53 1,28 1,05 MFS Meridian F. 36 Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR — -2,69 -0,82 -0,64 1,65* Pictet Asset Mng. Ltd 37 BBVA&Par Euro Abs Return -3,31 -2,83 -1,37 -0,60 1,50 BBVA 38 Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc 2,02 -2,88 -1,82 -0,91 0,00 Threadneedle Invest. 39 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -3,38 -3,03 -3,16 -1,43 1,00 Goldman Sachs 40 Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR -3,08 -3,07 -0,49 1,40 3,00* Pictet Asset Mng. Ltd 41 GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) -3,61 -3,12 -2,97 -1,51 5,00 Goldman Sachs 42 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -5,76 -3,25 -1,35 -0,59 0,35 Goldman Sachs 43 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -5,75 -3,28 -1,44 -0,64 0,60 Goldman Sachs 44 Global Conservative Fd A 0,77 -3,36 -0,67 0,17 1,20 INVESCO 45 Unifond Moderado — -3,45 -1,40 -0,66 1,00 Unicaja 46 Abs Ret Multi Strat D -2,85 -3,55 -2,15 -0,91 1,10 Generali Inv. Lux. 47 Pio Abst Mult Strategy 6,01 -3,57 -1,81 -0,24 1,05 Pioneer 48 Absolute Return Bond -5,50 -3,65 -1,37 -0,04 1,25 Pioneer 49 Rural Castilla la Mancha -0,86 -3,75 -1,68 -0,99 2,59 Gesconsult 50 Global Conservative Fd E -0,72 -3,91 -0,81 0,09 1,70 INVESCO 51 CSF (Lux) Target Volat EB 2,64 -3,98 -1,34 0,46 1,50 Credit Suisse 52 Multi Strategy Growth 12,64 -4,26 -2,69 -0,24 1,15 Pioneer 53 LM BW Glb FI Abs. Return — -4,40 -0,95 0,28 0,00 Legg Mason Inv Dublin 54 Fonditel Smart Beta — -4,41 -2,63 -0,71 1,44 Fonditel 55 Multi-St U Al C USD HP PF — -4,81 -5,36 -4,25 0,00* Oyster 56 Thread Target Return -5,45 -4,97 -1,20 0,34 1,25 Threadneedle Invest. 57 M&G Episode Def.EURA-HAcc -3,52 -5,02 -3,03 -0,52 1,15 M&G Investments 58 Sant. Multigestion -6,66 -5,07 -3,52 -1,17 1,50* Santander Asset Mg. 59 Active M-Sector Credit A 0,35 -5,14 -2,24 -0,66 0,95 INVESCO 60 DB Tal Gest Flexible — -5,21 -3,03 -0,28 1,06 DWS Investments 61 GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg -7,39 -5,23 -3,18 -1,45 1,00 Goldman Sachs 62 Popular Selección 8,06 -5,24 -3,76 0,28 1,50 Allianz Popular Asset 63 Active M-Sector Credit E -0,41 -5,38 -2,28 -0,68 1,20 INVESCO 64 ALKEN Abs Rtn Europ I 14,28 -6,02 -8,99 -3,98 1,50 Alken Asset Managent 65 Multi-As Abs.Ret C EUR PR 3,77 -6,24 -1,70 -0,45 0,90 Oyster 66 Unifond Emprendedor — -6,33 -2,66 -0,89 1,25 Unicaja 67 ALKEN Abs Rtn Europ A 11,78 -6,71 -9,09 -4,04 2,25 Alken Asset Managent 68 Renta 4 Nexus 7,16 -6,83 -5,64 -0,90 1,10 Renta 4

69 HGIF Global Macro M1C -11,96 -7,40 -5,27 -1,72 1,50 HSBC 70 Fondespaña-Duero Gl.Macro — -7,69 -4,13 -2,49 1,75* Unicaja 71 CH Solidity & Return SA -0,11 -8,26 -5,35 -1,97 1,21 Mediolanum 72 CH Solidity & Return SB -1,35 -8,26 -5,34 -1,97 1,21 Mediolanum 73 Ibercaja Alpha A 9,28 -9,34 -4,46 -0,33 2,25 Ibercaja 74 BNYM Gl. Opport. B -6,27 -9,75 -3,69 -0,80 0,00 BNY Mellon Global F. 75 Multi-St U Al C CHF HP PR — -9,98 -5,25 -2,07 0,00* Oyster 76 Unifond Audaz — -10,36 -4,87 -1,56 1,50 Unicaja 77 Bankoa Gest. Global 4,21 -12,14 -6,51 -2,36 1,55* Credit Agricole 78 Dynamic Alloc. C EUR PF 14,67 -13,68 -9,90 -3,49 1,50* Oyster 79 MSINVF Div. Alpha Plus A 0,10 -13,77 -2,10 -1,80 1,75 Morgan Stanley Inv. 80 Adriza Alfa 9,76 -14,73 -8,80 -1,37 0,07* Tressis Gestión 81 Welzia Global Activo A -5,44 -16,41 -7,08 -0,58 0,00 Welzia Management 82 Welzia Dinámico 20 6,42 -18,15 -12,41 -3,79 1,18 Welzia Management 83 Tramontana R. A. Audaz — -20,39 -11,08 -4,20 2,20 GVC Gaesco Gestión 84 BBVA DIF Augustus Neutral -16,47 -21,49 -10,12 -3,81 1,50 BBVA 85 BK Kilimanjaro -29,80 -31,05 -8,43 -2,65 1,45 Bankinter Gestión Global Mark. Strat. A — — 1,99 1,22 1,25 INVESCO Global Targe. Ret. Sel. A — — 0,18 0,89 1,40 INVESCO Intermoney Attitude — — -0,13 -0,62 1,45* InterMoney Cap + A EUR Acc 2,85 — -0,76 -0,77 0,46 Carmignac Gestion Lux Multi-As Abs.Ret I EUR PR — — -1,64 -0,41 0,50* Oyster R4 Multigestion/Itaca G.M — — -21,56 -8,92 0,00 Renta 4

Ético/Solidario 1 World Solidarity Fund — -4,10 -0,36 -0,18 0,50 Renta 4 2 Inveractivo Confianza 9,31 -4,81 -2,11 -0,71 1,35* Santander Asset Mg. 3 Kutxabank Fondo Solidario 7,66 -5,16 -2,42 -0,61 1,60 Kutxabank Gestión 4 Fonengin ISR 8,40 -5,23 -2,50 -0,45 1,55* C. Ingenieros 5 Segurfondo Ético Cart Flx 8,43 -5,57 -1,27 1,89 1,15 Inverseguros 6 Compromiso Fondo Ético 4,36 -7,03 -4,61 -1,79 1,70 BNP Paribas Inv. Part 7 Microbank Fondo Ético 10,12 -7,69 -5,10 -1,75 1,60 CaixaBank AM 8 Sant. Solid.Div.Europa 27,24 -10,31 -8,85 -2,74 1,35* Santander Asset Mg. 9 Candriam Eq.L Sust.Wd N C 32,38 -11,03 -7,95 -0,06 2,00 Candriam 10 Candriam Sust Europe C C 10,46 -13,65 -9,98 -2,87 1,50 Candriam 11 UBS Eq Fd Gl. Sustainable 29,25 -16,27 -10,27 -0,72 2,04* UBS Bank

Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL) A. Corp. Alpha Multiestra — — — — 1,40 Imantia Capital Sabadell Selec. Hedge Top — — — — 1,85 B. Sabadell

Inmobiliarios (inversión directa) 1 Segurfondo Inversión -36,13 0,41 0,05 0,05 1,60 Inverseguros 2 CX Propietat -40,42 -0,04 -0,08 -0,08 3,01* Catalunyacaixa Inv.

Inv. Alt. Arbitraje 1 JPM Gb Merg ArbAacc USD 22,38 2,24 -0,92 -1,38 1,50 JPMorgan Asset M. 2 Candriam Lg Sh Credit C 3,72 0,17 0,15 0,25 0,00* Candriam 3 Candriam Indx Arbitrage C 0,90 0,05 0,06 -0,12 1,80 Candriam 4 Candriam Risk Arbitrage C 1,96 -3,55 -2,29 -0,19 0,80* Candriam 5 Candriam Lg Sh Risk Arb.C -7,82 -11,35 -5,97 -1,20 1,20* Candriam JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg — — — -0,12 0,00 JPMorgan Asset M.

Inv. Alt. Derivados 1 Abs.Volatility Euro Eq.SE -4,17 7,13 2,82 0,88 1,30 Amundi Funds 2 Market Neut Plus C EUR PF — 2,47 -9,49 -7,19 0,00* Oyster 3 JPM Systemat. Alpha A-acc 7,14 1,12 1,21 0,34 5,00* JPMorgan Asset M. 4 Market Neutral C EUR PF 5,22 0,38 -4,90 -3,75 1,50* Oyster 5 JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc — -0,53 -4,16 -3,15 1,50* JPMorgan Asset M. 6 Alternative Beta P 20,87 -3,67 -4,66 -2,14 1,00 ING 7 First Cl Ml-Asset P — -3,74 -1,28 0,18 0,00 ING 8 M&G Episod Macro EURTHAcc 15,51 -3,87 -1,01 0,13 5,50 M&G Investments 9 M&G Episod Macro EURSHAcc 16,20 -5,23 -1,15 0,06 1,50 M&G Investments 10 Multi Str.U Alt. C EUR PF -3,87 -7,33 -4,22 -2,65 1,50 Oyster Global Equity Mar.Neut. A — — -3,00 -3,00 1,40 INVESCO JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc — — -4,38 -3,33 1,50* JPMorgan Asset M. Market Neutral I EUR PF — — -4,81 -3,70 4,00 Oyster JPM US Op LS Eq A acc(hg) — — -6,54 -1,62 0,00 JPMorgan Asset M. JPM US Op LS Eq A acc USD — — -7,73 -3,40 0,00 JPMorgan Asset M. Market Neut Plus I EUR PF — — -9,41 -7,14 0,90* Oyster

Inv. Alt. Divisas 1 Absolut Return Currencies 4,60 0,37 -1,09 -0,91 1,00 Pioneer 2 GS Gb Curr.Plus Pf 16,77 0,06 -4,09 -3,16 2,50 Goldman Sachs 3 GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) -3,52 -3,05 -2,96 -1,50 0,00 Goldman Sachs

Inversión Libre (FIL) 1 Tordesillas Fil 17,47 1,96 -3,73 -3,16 1,70 Fidentiis Gestión 2 March Patrimonio Renta 7,56 0,59 -0,03 -0,04 0,55 March 3 Mutuafondo Financiación — -3,23 -1,31 1,46 0,80 Mutuactivos 4 Renta 4 Minerva -17,99 -7,34 -3,69 -1,14 1,60 Renta 4 5 Mutuafondo Estrategia Gl. 8,35 -10,65 -6,10 -2,15 1,04 Mutuactivos 6 Sab.Selec.Épsilon-Premier — -13,30 -10,41 -2,06 0,50 B. Sabadell 7 Sab.Selec.Épsilon-Plus — -13,73 -10,48 -2,10 1,05 B. Sabadell 8 Sab.Selec.Épsilon-Base — -14,16 -10,55 -2,14 1,55 B. Sabadell 9 CajaMurcia Sel Dinámica 1,42 -16,02 -10,21 -1,77 1,05 Imantia Capital 10 Sabadell Esp. 5 Val.-Base — -21,27 -10,62 0,17 1,30 B. Sabadell Sab.Selec.Épsilon-Cart. — — -10,52 -2,12 1,75 B. Sabadell Sabadell Esp. 5 Val.-Prem — — -10,56 0,21 0,85 B. Sabadell Sabadell Esp. 5 Val.-Plus — — -10,59 0,19 1,05 B. Sabadell Sabadell Esp. 5 Val.-Cart — — -10,61 0,18 1,17 B. Sabadell Bestinver Hedge Value — — — — 1,75 Bestinver

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Otros 1 Millenum Fund 95,09 14,64 -0,16 -0,09 0,34* Fineco 2 CX Evolucio Borsa 2 — -0,15 0,82 0,33 0,00 Catalunyacaixa Inv. 3 Sant. Grandes Cias 2019 2 — -1,82 -1,05 -0,12 1,30* Santander Asset Mg. 4 Sant. Grandes Cias 2019 — -2,17 -1,26 -0,20 0,62* Santander Asset Mg. 5 CX Evolució Borsa — -2,30 0,68 0,07 1,10 Catalunyacaixa Inv. 6 DB Multiestrellas — -2,71 -1,57 -0,17 0,30 DWS Investments 7 FC Valor 100/30 Eust — -2,84 -1,63 -0,35 0,00 CaixaBank AM 8 Sant. Duo Europa 2018 — -2,89 -1,23 -0,54 0,98 Santander Asset Mg. 9 CX Evolución Index Borsa — -3,16 -0,42 -0,18 0,70* Catalunyacaixa Inv. 10 Sant. Duo Europa 2019 — -3,61 -1,56 -0,64 1,40 Santander Asset Mg. 11 FC Valor 100/50 Eurostoxx — -4,61 -2,69 -0,95 0,45 CaixaBank AM 12 CX Oportunitat Borsa — -4,62 0,26 -0,04 0,00 Catalunyacaixa Inv. 13 FC Valor 100/45 Eust. — -4,92 -2,93 -0,76 0,00 CaixaBank AM 14 FC Valor 95/50 Eust — -5,35 -3,24 -0,92 0,00 CaixaBank AM 15 FC Valor 95/50 Eust 2 — -5,47 -2,38 -0,51 0,00 CaixaBank AM 16 FC Valor 100/50 Ibex — -5,64 -2,14 -0,36 0,68 CaixaBank AM 17 FC Valor Bolsa Euro — -5,76 -3,19 -1,19 1,20 CaixaBank AM 18 FC Valor Bolsa Euro 2 — -5,77 -3,23 -1,17 1,05 CaixaBank AM 19 Sant. Obj. Rend. Europa — -5,99 -4,38 -1,52 1,33 Santander Asset Mg. 20 Sant. Bolsa Eur 2019 — -6,12 -3,91 -1,49 1,10* Santander Asset Mg. 21 Sant. Bolsa Eur 2019 2 — -6,22 -3,97 -1,59 0,75* Santander Asset Mg. 22 Sant Obj Rend. Europa III — -6,82 -3,53 -1,16 1,10 Santander Asset Mg. 23 Sant. Bolsa Eur. 2018 — -7,04 -4,46 -1,63 0,82* Santander Asset Mg. 24 Sant. Obj. Rend Europa II — -7,43 -3,95 -1,46 1,41 Santander Asset Mg. 25 NB Euro/Dólar 80 -4,74 -9,01 1,45 -0,13 0,40* Novo Banco Gestión 26 Sant. RV Objetivo España — -9,17 -3,38 -0,96 1,05 Santander Asset Mg. 27 Fon Fineco Euro Líder 9,44 -9,47 -8,50 -4,01 1,10* Fineco 28 NB Cesta Acciones 2019 — -10,37 -1,56 -0,12 0,80* Novo Banco Gestión 29 FC Obj Bolsa España 2 5,52 -12,33 -5,53 -1,49 1,46* CaixaBank AM 30 GVC Gaesco RV Obj Z.Euro — -13,54 -6,95 -2,52 0,25* GVC Gaesco Gestión 31 NB Europa 50 — -17,57 -0,98 -1,64 0,85* Novo Banco Gestión 32 NB Bolsa Indice 65 — -19,77 -1,38 -0,53 1,05* Novo Banco Gestión 33 NB Europa 70 — -24,19 -4,21 -4,27 1,05* Novo Banco Gestión 34 Fon Fineco Excel 24,59 -24,79 -0,10 -0,08 1,05* Fineco CX Evolució Borsa 3 — — 0,14 0,14 0,50* Catalunyacaixa Inv. Sant. Indices Creciente — — 0,07 0,21 0,39 Santander Asset Mg. Sant. 100 Valor Crec. — — -0,05 0,10 0,37 Santander Asset Mg. PBP Bonos Flotantes — — -0,50 -0,39 1,35 Popular G. Privada Sant. 95 Valor Crec. Plus — — -0,76 -0,24 0,60 Santander Asset Mg. CX Oportunitat Borsa 2 — — -0,94 0,07 0,60 Catalunyacaixa Inv. FC Valor 100/30 Eust 2 — — -1,04 -0,15 0,00 CaixaBank AM Sant. Grandes Cías 2019 3 — — -1,60 -0,63 0,57 Santander Asset Mg. Sant. Grandes Cías. 2018 — — -1,64 -0,62 0,60 Santander Asset Mg. FC Valor 95/50 Eust 3 — — -2,60 -0,50 0,00 CaixaBank AM FC Valor 97/50 Eurostoxx — — -2,91 -0,69 0,00 CaixaBank AM FC Valor 97/50 Eurostoxx2 — — -9,24 -1,11 0,00 CaixaBank AM

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Rentabilidad

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Lunes 29 febrero 201642 Expansión

RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

ACCIONES ASIA

BK Variable Asia 5,98 -12,17 -17,26 5,19 5,15 Bankinter Rentabilidad Media -12,17 -17,26 5,19 5,15 Rentab. Media Ponderada -12,17 -17,26 5,19 5,15

ACCIONES ESPAÑA

Futurespaña R.V. P.P 13,33 -12,14 -13,39 19,54 18,48 C.España-Aviva Pelayo Espabolsa PP RV 9,26 -12,29 -14,69 — — Aviva Aviva Espabolsa 1,30 -12,29 -14,70 17,28 — Aviva Cajamar Renta Variable 13,06 -12,89 -18,46 17,25 8,12 Cajamar Vida RGARenta Variable Español 6,25 -14,87 -23,72 5,83 -3,87 Rural Penedès Pensió Borsa 0,72 -15,38 -29,15 -8,09 -11,98 Caixa Penedès P. PP Bankia Bolsa Española 127,98 -15,47 -22,55 17,64 2,38 Bankia Pensiones Europopular España 5,13 -15,60 -22,75 7,59 -5,36 Allianz Popular Citiplan II 33,12 -15,76 -18,35 18,19 0,08 Santander Santander RV España 0,64 -15,86 -24,84 0,66 -14,03 Santander MPP Audaz España 5,95 -15,86 -25,85 3,22 -13,16 Axa Pensiones Plancaixa Bolsa Nacional 4,25 -15,93 -26,45 4,21 -12,40 VidaCaixa BK Variable España 13,60 -16,22 -24,05 11,05 3,13 Bankinter Rentabilidad Media -14,66 -21,46 9,53 -2,60 Rentab. Media Ponderada -15,45 -23,12 8,41 -4,99

ACCIONES EUROPA

CX Europa 4,15 -9,27 -12,88 3,71 -12,75 Grupo BBVA Santander Dividendo 1,42 -9,52 -9,80 25,35 24,23 Santander PPI Deutsche Bank III 17,61 -10,47 -8,96 15,08 14,84 DZ Pens. Zurich Star 70,45 -10,74 -9,18 13,12 12,98 DZ Pens. Ibercaja P.Dividendo 11,25 -11,63 -13,03 20,42 9,25 Ibercaja Plus Ultra R. Variable 86,19 -12,13 -8,46 19,03 26,90 Plus Ultra Seguros BK Variable Europa 4,33 -12,79 -18,83 14,60 1,50 Bankinter Mapfre Europa P.P 6,46 -13,14 -19,11 4,81 7,03 Grupo Mapfre MPP Audaz Europa 6,17 -13,34 -18,70 11,77 5,53 Axa Pensiones Pastor R.Variable 8,13 -13,43 -17,28 8,92 0,50 B. Pastor Duero Acción Europa P.P 6,05 -14,01 -15,16 23,30 21,84 C.Duero-Mapfre PP Bankia Dividendo Europ 167,05 -15,81 -23,11 12,67 3,28 Bankia Pensiones Rentabilidad Media -12,19 -14,54 14,40 9,59 Rentab. Media Ponderada -12,16 -15,39 17,38 11,78

ACCIONES INTERNACIONAL

PPI Deutsche Bank IV 4,88 -6,39 -5,76 33,15 39,49 DZ Pens. March Acciones P.P. 8,69 -6,49 -13,83 8,93 14,24 March G. Plancaixa Bolsa Internac. 4,22 -7,08 -6,95 31,35 51,11 VidaCaixa PP Bestinver Global 24,03 -8,41 -9,95 30,36 41,25 Bestinver Asefarma Variable 10,06 -8,66 -12,74 3,80 -1,61 A&G Pensiones A&G Variable P.P 10,00 -8,66 -12,81 3,72 -1,68 A&G Pensiones CX Mundial 7,83 -8,91 -11,29 11,16 -2,01 Grupo BBVA Barclays Bolsa Global 0,88 -9,14 -12,91 24,18 34,42 Barclays Nat-Nederlanden Cr.Global 37,42 -9,24 -11,49 25,75 37,96 ING NaT-Ned Plancaixa Act Variable 8,32 -9,48 -6,47 21,50 34,64 VidaCaixa Abante Bolsa Pensiones 11,81 -9,55 -10,61 23,54 38,67 Abante Pensiones Uniplan Global 0,92 -9,57 -12,31 21,69 29,77 Unicorp-Aviva ESAF Crecimiento. P.P 13,83 -9,72 -16,42 13,22 10,58 Novo Banco Pensiones Renta 4 Global Acciones 14,29 -9,75 -12,30 21,64 30,58 Renta 4 Santander RV Global 5,71 -9,80 -12,46 27,22 26,23 Santander Ibercaja P.Nuevas Oportu. 11,60 -10,15 -11,81 20,39 13,45 Ibercaja C. Ing. Multigestión 9,71 -10,21 -11,76 29,34 39,08 C. Ingenieros Plancaixa Tendencias 13,90 -10,61 -10,17 27,23 37,76 VidaCaixa Mundiplan Audaz 8,49 -10,79 -13,23 22,92 39,79 Axa Pensiones Ibercaja P. Bolsa Inter. 5,92 -10,93 -13,42 25,00 36,31 Ibercaja Mediolanum Renta Variable 1.352,14 -11,02 -13,89 18,15 24,53 Mediolanum P. Arquiplan Bolsa P.P 5,24 -11,09 -18,15 10,93 10,07 C. Arquitectos BBVA Plan Renta Variable 9,19 -11,90 -18,34 10,12 10,56 BBVA Agrupación Futuro 649,39 -12,67 -20,90 10,34 14,08 Agrupación AMCI PP Bankia Bolsa Int. 23,07 -13,22 -18,22 11,39 7,41 Bankia Pensiones Penedès Pensió RV Int. 9,32 -13,55 -22,57 -11,33 -7,20 Caixa Penedès P. Duero Acción Global P.P 8,04 -13,65 -14,27 26,24 28,05 C.Duero-Mapfre Caja Extremadura 100 10,00 -14,05 -19,68 10,99 14,23 Liberbank Vida P. Plan 3000 6,36 -14,12 -19,57 6,88 9,63 Liberbank Vida P. BK Variable Internacional 6,92 -14,21 -27,58 9,87 13,23 Bankinter BS Renta Variable Plus 1 6,95 -14,52 -17,85 16,08 0,82 B. Sabadell BS Renta Variable Plus 2 6,58 -14,56 -18,06 15,02 -0,82 B. Sabadell BS Renta Variable 6,12 -14,56 -18,09 14,01 -2,66 B. Sabadell CNPVida Horizonte Rendim. 11,86 -14,97 -16,55 -2,28 8,10 CNP Partners Cisne Seguros Variable 11,41 — -4,89 12,93 7,06 A&G Pensiones Finantia Crecimiento 10,51 — -13,52 2,87 -2,49 A&G Pensiones Rentabilidad Media -10,93 -14,19 16,34 19,02 Rentab. Media Ponderada -10,19 -12,73 23,03 28,76

ACCIONES MERCADOS EMERGENTES

Bolsa Emergentes PP 14,42 -7,96 -22,96 -16,04 -14,44 VidaCaixa IberCaja P. Emergentes 7,85 -9,24 -21,92 -16,25 -17,25 Ibercaja Rentabilidad Media -8,60 -22,44 -16,15 -15,85 Rentab. Media Ponderada -8,06 -22,88 -16,06 -14,66

ACCIONES USA

Mapfre América P.P 9,27 -5,12 -5,27 39,18 73,03 Grupo Mapfre BK Variable América 9,33 -5,55 -7,55 32,45 56,94 Bankinter Santader RV USA 0,86 -6,74 -7,94 46,18 65,22 Santander Ibercaja Bolsa USA 20,03 -7,45 -7,92 37,96 58,36 Ibercaja Acueducto RV Norteamerica 17,00 -8,32 -7,47 42,79 55,87 Caser Europopular EE.UU. 9,30 -9,05 -7,98 43,99 — Allianz Popular Rentabilidad Media -7,04 -7,36 40,43 61,88 Rentab. Media Ponderada -6,24 -7,45 39,64 62,68

ACCIONES ZONA EURO

Caser Alligator 9,51 -4,03 -4,05 20,28 34,96 Caser Banca Pueyo Bolsa 41,06 -7,89 -7,86 24,34 14,78 Renta 4 Renta 4 Acciones 41,06 -7,89 -7,86 24,34 14,78 Renta 4 Plan Red Activa 16,66 -8,74 -12,32 19,17 8,08 Fonditel Plan Universal Variable 6,50 -9,23 -9,14 22,45 13,59 Catalana Occ. BK Pensión Dividendo 7,22 -11,21 -12,20 27,33 8,16 Bankinter Futurespaña Eurobolsa P.P 5,97 -11,32 -9,52 21,06 15,25 C.España-Aviva Generali Renta Variable 8,53 -11,79 -17,46 13,28 7,53 Generali Futurespaña Bolsa Global 5,60 -11,86 -13,31 21,43 13,01 C.España-Aviva Uniplan R.Variable 0,81 -11,88 -13,88 19,66 10,26 Unicorp-Aviva Caixa Galicia Top 100 6,49 -11,91 -12,74 21,27 11,27 Abanca Vida y Pension. Plusplan R. Variable 1,63 -11,91 -13,00 21,69 11,31 Aviva Pelayo Vida Plan Activo 12,78 -11,91 -13,00 21,49 — Aviva Cajamurcia Eurobolsa 4,48 -11,93 -13,48 19,34 7,64 C.Murcia-Aviva Cajagranada Pensión RV 13,86 -12,00 -13,53 20,51 10,36 C.Granada-Aviva Solventis EOS 120,03 -12,04 -17,87 9,22 — C. Arquitectos Coviran Pensiones, C.R 7,93 -12,17 -17,85 10,93 1,87 Rural RGA-R.V. Global 7,17 -12,17 -17,85 10,93 1,86 Rural Plancaixa Selección 14,55 -12,50 -16,14 15,48 20,19 VidaCaixa Citiequity Euroland 5,55 -12,50 -18,49 13,69 10,64 Santander BNP P. R.Variable 0,50 -12,73 -18,42 13,11 6,72 Axa Pensiones Caser Premier RV 8,09 -12,97 -22,03 7,36 6,05 Caser Santader RV Europa 0,78 -13,13 -17,45 17,93 9,09 Santander Sa Nostra 2 9,63 -13,22 -22,08 5,45 -9,12 Caser

AC Ahorropensión Futuro 4,22 -13,54 -22,62 5,73 -0,80 Caser Caser Oportunidad 8,72 -13,70 -22,80 — — Caser Europa R.V 5,00 -13,71 -22,37 6,79 -2,12 Caser Caser Variable 5,48 -13,72 -22,85 5,28 -1,47 Caser CR Renta Variable 5,11 -13,74 -22,97 4,88 -1,64 Caser BBVA Plan RV Europa 5,32 -13,77 -19,15 12,47 -2,14 BBVA Círculo Acciones 5,21 -13,82 -23,06 4,88 -1,55 Caser Ahorrocantabria Acciones 4,42 -13,95 -20,36 7,97 -0,13 Liberbank Vida P. Penedès Pensió Euroborsa 0,43 -13,99 -21,72 -4,99 -6,63 Caixa Penedès P. Barclays P. Bolsa Euro 0,67 -14,25 -15,58 11,33 9,63 Barclays Plancaixa 103 RV 4,48 -14,35 -19,14 15,33 9,53 VidaCaixa Europopular Crecim. 100 7,32 -14,40 -18,61 10,69 3,35 Allianz Popular Plancaixa 10 Bolsa 4,25 -14,43 -19,66 13,09 5,98 VidaCaixa Plancaixa Bolsa Euro 4,72 -14,44 -19,74 11,87 3,61 VidaCaixa Ibercaja Pensión IV 7,45 -14,49 -20,85 8,81 -1,15 Ibercaja Ibercaja P. Bolsa Euro 6,05 -14,53 -20,38 9,08 0,66 Ibercaja Rentabilidad Media -12,34 -16,83 13,97 6,58 Rentab. Media Ponderada -12,53 -16,26 15,75 8,78

GARANTIZADOS RENTA FIJA

Plancaixa Invest 12 15,74 2,74 1,17 15,78 42,29 VidaCaixa Plancaixa Futuro 2026 15,38 2,53 -0,33 — — VidaCaixa ESAF Protección 2017, PP 10,67 1,64 -8,82 3,11 — Novo Banco Pensiones Bankia Prot Rta. Prem.IV 121,41 1,57 -0,63 — — Bankia Pensiones Protegido Renta 2023 175,29 1,40 1,68 31,91 51,11 Bankia Pensiones Protegido Renta Premium 140,18 1,23 -0,30 — — Bankia Pensiones PPBankia Pr.R.Premium III 126,61 1,21 -0,08 — — Bankia Pensiones Bankia Prote.R.Premium II 130,54 1,21 -0,12 — — Bankia Pensiones Plancaixa Invest 16 15,35 1,19 0,05 12,88 35,01 VidaCaixa Unnim Pensions G6 16,03 1,14 0,43 42,19 57,60 BBVA Unnim Pensions G13 16,53 0,91 -0,51 51,26 64,98 BBVA Penedès P.Creixen.10(VI) 14,85 0,85 0,66 43,39 59,54 Caixa Penedès P. Penedès P.Protecció 2022 16,43 0,85 -0,48 45,34 49,61 Caixa Penedès P. Plancaixa Futuro 2024 13,75 0,76 -0,40 — — VidaCaixa Bankia Proteg.Renta 2022 126,11 0,74 -0,10 — — Bankia Pensiones San Fernando 40+10,PP 7,41 0,70 -6,24 40,22 53,48 Caser Ibercaja Solidez 40 14,47 0,58 0,37 44,98 58,30 Ibercaja Unnim Pensions G10 21,24 0,57 0,48 41,03 52,61 BBVA Uniplan Protección 2017 11,66 0,54 3,53 13,68 — Aviva PlanCaixa 5 Plus 15,13 0,53 0,26 39,07 — VidaCaixa Ibercaja Solidez 50 15,62 0,52 0,44 47,73 62,45 Ibercaja Ibercaja Protección 2013 15,43 0,49 0,26 19,37 23,89 Ibercaja Uniplan Protección 2020 11,77 0,46 0,31 — — Aviva Ibercaja Protección 2012 13,94 0,46 0,04 32,51 — Ibercaja Ibercaja Solidez 2012 14,69 0,45 -0,01 32,33 — Ibercaja Uniplan Protecc. 2017 II 11,29 0,44 2,76 12,89 — Aviva Bankia Proteg.Renta 2021 149,31 0,43 1,05 34,72 — Bankia Pensiones Plancaixa Doble Opción 13,30 0,42 -0,22 30,73 40,13 VidaCaixa Círculo 2021 14,00 0,31 -0,26 31,19 — Caser Uniplan Protección 2021 11,31 0,30 0,67 — — Aviva C. Murcia Protec 2021 II 14,73 0,29 -0,30 31,98 — C.Murcia-Aviva Plancaixa 5 Flash 13,93 0,28 -0,28 30,06 45,92 VidaCaixa Plancaixa130 13,74 0,28 -0,63 30,72 45,38 VidaCaixa BK Protección 9,43 0,27 0,37 25,38 42,82 Bankinter Novoplan 33 14,17 0,25 0,06 28,80 42,03 Caser CX Plus 30 8,18 0,19 0,57 22,75 — Grupo Mapfre Caixa Tarragona Gar.2020 12,39 0,17 -0,04 22,60 36,22 Grupo Mapfre EP Recompensa Plus 3 7,67 0,15 0,17 23,48 — Allianz Popular Plancaixa 4 Plus 13,56 0,12 -0,40 26,12 41,44 VidaCaixa Plan Caixa 4 Plus II 13,54 0,12 -0,40 25,74 40,66 VidaCaixa Canariplan 30% 13,46 0,11 0,17 33,69 46,24 Caser Europopular Consolid. X 7,05 0,08 -0,40 5,43 15,48 Allianz Popular EP Recompensa Plus 4 7,62 0,07 -0,41 18,15 — Allianz Popular Protegido Renta 2020 131,11 0,07 0,11 23,60 36,07 Bankia Pensiones Protegido Renta 2019 178,03 0,06 0,32 22,42 34,93 Bankia Pensiones NCG Seguridad 2013 11,61 0,05 -0,05 — — Aviva PlanCaixa 4 PLUS III 12,79 0,04 -0,29 22,21 37,81 VidaCaixa Penedès P. Creix. 10 III 13,02 0,03 -0,48 11,41 24,88 Caixa Penedès P. Plancaixa 5 Ya 13,66 0,03 -0,26 24,79 34,28 VidaCaixa Plancaixa Invest 4 16,49 0,03 0,32 20,20 27,48 VidaCaixa CAI P. Horizonte 6-2013 12,84 0,03 0,79 24,23 — CAI Arquiplan Estabilidad 3 128,92 0,02 -0,11 20,91 — C. Arquitectos Plancaixa Invest 8 15,64 0,00 -0,08 18,26 31,09 VidaCaixa Plancaixa Futuro 19 12,50 0,00 -0,34 7,06 14,49 VidaCaixa Manresa Proteccem 7,59 0,00 -0,36 5,88 20,02 Grupo Mapfre PlanCaixa 5 YA II 13,37 0,00 -0,26 24,80 35,84 VidaCaixa Protegido Ren. AS 07-2019 12,72 -0,01 -0,25 22,07 — Aviva EP Consolidado XII 6,83 -0,03 -0,59 6,18 17,55 Allianz Popular CX Plus 25 C 8,19 -0,05 0,40 9,52 38,95 Grupo Mapfre Plancaixa Futuro 2018 11,26 -0,06 0,01 — — VidaCaixa CX Plus 25 M 8,20 -0,07 0,25 9,04 39,59 Grupo Mapfre Caixa Tarragona Plus 25 T 7,98 -0,07 0,35 9,71 38,69 Grupo Mapfre BBVA Plan Tranquilidad 16 1,56 -0,07 -0,38 8,68 16,88 BBVA Rentab Objet 2021 8,28 -0,07 -2,15 26,76 — Caser EP Garantizado XVII 6,94 -0,07 -0,93 4,51 — Allianz Popular CAI Horizonte 4-2012-2 15,19 -0,09 -0,63 6,96 32,10 CAI CAI Horizonte 4-2012-1 15,19 -0,09 -0,63 6,96 15,34 CAI Protegido Renta 2018 154,61 -0,09 -0,32 16,37 31,81 Bankia Pensiones Plancaixa Invest 18 14,38 -0,10 -0,24 18,26 29,28 VidaCaixa CX Plus 15 C 7,71 -0,10 -0,13 5,81 30,85 Grupo Mapfre CX Plus 25 II PP 7,91 -0,10 0,22 15,50 — Grupo Mapfre Caixa Tarragona Plus 15T 7,52 -0,11 -0,18 4,55 28,78 Grupo Mapfre Plancaixa Opción 7 11,92 -0,11 -0,72 1,32 9,15 VidaCaixa EP Recompensa Plus 6 7,91 -0,11 -0,63 19,71 — Allianz Popular CX Plus 15 M 7,69 -0,11 -0,20 5,55 30,55 Grupo Mapfre CAI Horizonte 5-2011-1 14,03 -0,12 -0,76 6,43 16,58 CAI CaixaCatalunya Crecim. 25 8,23 -0,12 -0,21 5,13 29,39 Grupo Mapfre Plan Laietana PPG-83 18,16 -0,12 -0,61 5,37 3,47 C. Laietana Caixa Tarragona Optim2018 7,91 -0,12 -0,31 15,12 28,52 Grupo Mapfre CAI Horizonte 12-2006 13,79 -0,13 0,08 17,15 32,37 CAI EP Garantizado XVI 7,13 -0,14 -0,84 7,89 18,87 Allianz Popular Ibercaja Solidez 2003 14,53 -0,14 -0,57 10,93 23,57 Ibercaja Herrero Rendimiento Fijo9 11,30 -0,14 -0,87 -1,92 -1,12 B. Sabadell BS Rendimiento Fijo 9 11,31 -0,14 -0,87 -1,92 -1,14 B. Sabadell CatalunyaCaixa Plus 12 6,86 -0,14 -0,89 3,11 — Grupo Mapfre EP Recompensa Plus 7,21 -0,14 -0,92 6,28 — Allianz Popular EP Consolidado XIII 7,12 -0,14 -0,32 11,70 23,58 Allianz Popular Plancaixa Plus 145 9,01 -0,15 -1,83 3,43 13,20 VidaCaixa Protegido Julio 2018 13,38 -0,15 -0,65 16,27 33,44 Bankia Pensiones Unnim Pensions G2 14,10 -0,15 -0,62 12,40 25,11 BBVA Ibercaja Solidez 2011 12,64 -0,15 -0,47 17,24 — Ibercaja EP Recompensa Plus 2 7,48 -0,16 -0,66 11,64 — Allianz Popular Protegido Renta 2017 122,04 -0,17 -0,54 12,61 27,39 Bankia Pensiones Plan Caixa Plus 2005 7,92 -0,17 -0,88 14,63 28,49 VidaCaixa PlanCaixa Momento 11,50 -0,17 -0,79 6,22 18,11 VidaCaixa Penedès P. Creix. 10 V 14,74 -0,18 -0,85 13,40 27,64 Caixa Penedès P. Plancaixa 7 Ya 12,03 -0,18 -1,13 5,04 12,43 VidaCaixa Unnim Pensions G5 12,77 -0,18 -1,13 7,12 18,23 BBVA Protegido Abril 2016 11,62 -0,18 -1,34 3,91 — Bankia Pensiones

Plancaixa Invest 7 14,31 -0,18 -1,29 -0,19 12,12 VidaCaixa Arquidos Estabilidad 1 129,78 -0,18 -0,61 11,98 — C. Arquitectos EP Garantizado XIV 6,96 -0,18 -1,05 7,09 17,07 Allianz Popular Arquidos Estabilidad 2 119,28 -0,18 -0,92 7,41 — C. Arquitectos Barclays Pensión Plus 2 11,90 -0,19 -1,24 6,13 — Barclays EP Garantizado XVIII 7,21 -0,19 -0,94 8,70 — Allianz Popular Unnim Pensions G4 15,14 -0,19 -0,55 10,94 23,72 BBVA Caser 129 RF 8,05 -0,19 -1,66 4,19 13,47 Caser EP Garantizado XV 7,17 -0,19 -0,91 9,04 20,77 Allianz Popular Futurespaña Estabil. III 11,40 -0,19 -1,29 4,48 15,51 C.España-Aviva Caser Enero 2009 8,03 -0,19 -1,69 4,20 13,35 Caser Cgranada P.Confianza III 12,19 -0,20 -1,00 9,98 22,35 C.Granada-Aviva PlanCaixa Momento Plus 11,61 -0,20 -1,12 6,53 — VidaCaixa Unnim Pensions G12 12,15 -0,21 -0,73 9,86 21,13 BBVA Plancaixa Fidelidad 16,24 -0,21 -1,13 5,50 23,65 VidaCaixa Abanca Plus Seguridad 6 12,29 -0,21 -1,02 9,72 22,57 Abanca Vida y Pension. Plancaixa Afianza Pens. 12,33 -0,22 -0,70 12,05 — VidaCaixa C.Murcia Protec.2016 II 11,29 -0,22 -1,34 4,70 16,94 Aviva Cgranada P.Confianza 11,88 -0,22 -1,26 4,91 40,96 C.Granada-Aviva Barclays P. Solidez 1 4,91 -0,22 -1,37 -0,34 -44,26 Barclays EP Recompensa Plus 5 7,45 -0,23 -1,03 — — Allianz Popular Caja Segovia Enero 2013,P 7,59 -0,23 -0,16 3,31 9,48 Caser Caixagirona Plus 40 8,67 -0,24 -1,10 9,92 24,12 VidaCaixa Santader 2009 RF 2 1,36 -0,24 -1,18 8,41 18,61 Santander Cgranada P.Confianza II 11,98 -0,25 -1,24 13,65 29,32 C.Granada-Aviva Plancaixa Afianza Protecc 12,37 -0,25 -0,84 12,05 — VidaCaixa Uniplan Protección 2016 1,50 -0,25 -1,25 4,05 16,16 Unicorp-Aviva C.Granada P.Confianza IV 11,99 -0,27 -1,37 7,92 — C.Granada-Aviva Caser Ganador 2017 12,29 -0,27 -0,81 11,56 — Caser Caja Segovia 2014 8,23 -0,28 -0,55 2,52 12,77 Caser Optim 2017 8,68 -0,28 -0,91 10,56 24,29 Grupo Mapfre Caser 3x3 11,27 -0,28 -0,41 3,74 11,93 Caser Plancaixa Gran Premio 11,87 -0,29 -1,60 -2,06 8,36 VidaCaixa Caser 2014 Plus 8,15 -0,29 -0,64 2,20 12,16 Caser Caser Enero 2015 8,40 -0,30 -0,58 2,26 12,05 Caser Protegido Renta Cr. 2017 12,35 -0,30 -1,07 11,71 — Caser Penedès Pensió Creixent 14,74 -0,30 -0,69 1,54 6,10 Caixa Penedès P. BS Rendimiento Fijo 10 10,66 -0,31 -1,93 -4,05 -1,87 B. Sabadell Caser 2012 8,69 -0,31 -0,98 1,11 5,89 Caser Caser Julio 2013 7,89 -0,32 -1,09 -2,63 3,03 Caser Caser 330 RF 8,02 -0,32 -1,09 0,53 6,37 Caser Penedès P.Protecció 2017 13,46 -0,34 -1,22 11,38 21,84 Caixa Penedès P. Plancaixa Plus 2007 8,32 -0,35 -0,65 0,13 7,36 VidaCaixa Penedès P. Creixent 10 IV 14,78 -0,35 -1,06 13,16 25,07 Caixa Penedès P. Plancaixa Invest 17 11,53 -0,42 -1,11 -3,09 -0,45 VidaCaixa Plancaixa 7 Plus 11,93 -0,42 -1,07 0,43 7,09 VidaCaixa Plancaixa 6 Plus 11,38 -0,42 -1,11 -1,16 4,01 VidaCaixa NCG Plus Seguri. 2012 III 12,92 -0,48 -1,02 29,14 — Aviva Futurespaña Estabil. IX 11,09 -0,52 -0,04 4,50 — Aviva Rentab Objet 2017 6,95 -0,59 -1,91 8,04 — Caser Penedès Pensió 113% 12,11 -2,04 -2,87 4,58 16,53 Caixa Penedès P. Penedès P. Creixent 10 13,91 -2,14 -3,54 1,71 9,55 Caixa Penedès P. Revalorización Europa 25 14,34 -2,16 -6,20 3,48 11,40 BBVA BK Estabilidad 6,80 -3,15 -10,93 -9,14 -1,68 Bankinter Optim 2016 8,70 — -1,48 3,25 10,74 Grupo Mapfre BBVA Prote.Futuro 5/10C 1,00 — — — — BBVA BBVA Prote. Futuro 2/10C 1,00 — — — — BBVA Plan Laietana PPG-84 17,98 — — 4,85 2,59 C. Laietana Rentabilidad Media 0,01 -0,70 13,50 24,28 Rentab. Media Ponderada -0,01 -0,61 16,53 26,98

GARANTIZADOS RENTA VARIABLE

BBVA Protección 2025 1,61 1,29 -1,71 45,50 45,89 BBVA Plancaixa V.A. 2027 14,65 1,26 -1,07 52,45 57,59 VidaCaixa CX Europa 2022 5,98 1,02 — — — Grupo Mapfre BBVA Protección 2020 1,45 0,57 0,60 28,37 33,91 BBVA Bancajapensión G1 10,99 0,04 0,06 10,11 17,00 Bankia Pensiones Europopular Consolid. II 6,56 0,02 -0,68 -1,46 8,41 Allianz Popular Plancaixa Creciente 14,36 0,02 0,23 7,04 29,10 VidaCaixa Barclays P. Solidez 4 86,63 -0,07 -0,41 3,56 12,13 Barclays Barclays P. Solidez 3 14,74 -0,09 -0,67 16,19 32,01 Barclays Europopular Consolid. IV 6,36 -0,16 -1,36 3,59 11,61 Allianz Popular C.Catal.Crecimiento 10/75 6,87 -0,19 -0,98 9,94 21,92 Grupo Mapfre Penedès P. 12 més 20 13,89 -0,23 -0,74 16,14 28,28 Caixa Penedès P. Santader 2009 Ibex 1,25 -0,24 -1,20 8,47 17,73 Santander Banesto Ibex 2017 12,42 -0,29 -1,25 9,16 11,33 Santander Plancaixa Futuro 2006 7,49 -0,37 -0,75 -0,66 10,05 VidaCaixa Plancaixa Futur 2005 6,49 -0,38 -0,82 -0,92 3,68 VidaCaixa Ibercaja Protección 2014 10,10 -0,47 -1,83 — — Ibercaja Penedès P. 10 més 20 (II) 13,17 -1,99 -1,76 13,21 20,13 Caixa Penedès P. Penedès Pen.6 Més 30(II) 10,39 -2,03 -3,40 1,45 9,50 Caixa Penedès P. Penedès Pensió 6 més 30 14,28 -2,03 -2,85 3,11 20,24 Caixa Penedès P. BK Gran Reserva 40 Aniv. 4,73 -2,12 -4,09 3,36 7,55 Bankinter Penedès Pensió 15 Més 25 11,59 -2,13 -3,55 -0,72 5,70 Caixa Penedès P. Barclays P. Solidez 2 12,50 -2,17 -2,14 1,01 1,67 Barclays EP Consolidado XI 6,15 -2,55 -4,56 10,55 11,75 Allianz Popular Barclays Pensión Plus 10,98 -3,78 -6,91 12,84 11,98 Barclays C.Cat.Crecimiento 20/100 7,50 — -0,85 0,67 13,73 Grupo Mapfre Rentabilidad Media -0,68 -1,71 10,54 18,45 Rentab. Media Ponderada 0,76 -0,77 33,83 37,85

INMOBILIARIO/REITS

C. Ing. Inmobiliario 7,35 -7,36 -7,04 2,46 6,83 C. Ingenieros Rentabilidad Media -7,36 -7,04 2,46 6,83 Rentab. Media Ponderada -7,36 -7,04 2,46 6,83

INV. ALT. DINÁMICO AGRESIVO 10-15

Fondomutua Dinámico 13,57 -1,02 -6,00 7,90 6,72 Mutuactivos Rentabilidad Media -1,02 -6,00 7,90 6,72 Rentab. Media Ponderada -1,02 -6,00 7,90 6,72

INV. ALT. DINÁMICO MODERADO 7-10

Fondomutua Moderado 12,48 -0,44 -3,08 7,93 5,61 Mutuactivos Renta 4 Dédalo 13,35 -2,04 -1,25 3,59 14,96 Renta 4 Rentabilidad Media -1,24 -2,17 5,76 10,29 Rentab. Media Ponderada -1,74 -1,59 4,40 13,22

INV. ALT. DINÁMICO PRUDENTE 4-7

Fondomutua Conservador 13,22 0,09 -2,17 9,37 14,04 Mutuactivos Renta 4 Retorno Activo 9,13 — -5,45 -4,55 -12,37 Renta 4 Rentabilidad Media 0,09 -3,81 2,41 0,84 Rentab. Media Ponderada 0,09 -2,38 8,47 12,34

INV. ALT. ETICO

BS Ético Solidario 11,72 -2,00 -3,17 5,50 7,46 B. Sabadell Caser Responsabilidad Plu 6,64 -3,13 -4,56 10,31 12,11 Caser Colonya Plaetic I Solidar 6,80 -3,13 -4,50 10,47 13,13 Caser Rentabilidad Media -2,75 -4,08 8,76 10,90 Rentab. Media Ponderada -2,03 -3,21 5,64 7,61

INV. ALT. MONETARIO DINÁMICO 0-2

Barclays P.Tesorería.Plus 9,76 -0,11 -0,80 -1,11 -0,04 Barclays Ibercaja Patrim. Dinámico 11,84 -0,31 -1,62 1,21 6,37 Ibercaja Ibercaja PP Ah. Dinámico 12,34 -0,52 -1,51 0,76 3,79 Ibercaja Ibercaja Crec. Dinámico 11,50 -0,53 -1,54 2,33 6,53 Ibercaja Plancaixa Objetivo 11,03 -3,07 -4,62 0,90 2,43 VidaCaixa Rentabilidad Media -0,91 -2,02 0,82 3,82 Rentab. Media Ponderada -0,88 -2,04 1,17 4,68

MIXTO FIJA EUROPA

Plancaixa Protección 11 12,98 0,24 -0,30 23,17 — VidaCaixa Bilbao Plan 1 25,97 0,00 0,54 13,21 12,95 Seg. Bilbao Plancaixa Protección 11,50 -0,09 -1,25 13,73 24,19 VidaCaixa Mundiplan Óptimo 6,17 -0,12 -0,68 -0,72 0,64 Axa Pensiones

Plancaixa Protección 3 12,78 -0,18 -0,76 16,87 28,81 VidaCaixa Barclays P.Horizonte 2017 12,40 -0,22 -0,66 12,76 — Barclays BNP P. Renta Fija 2,41 -0,40 -1,56 5,86 12,45 Axa Pensiones BNP P. RF Mixta 2,22 -0,40 -1,56 5,02 10,44 Axa Pensiones BNP P. RF Mixta Plus 2,41 -0,40 -1,56 5,86 12,45 Axa Pensiones Plancaixa Protección 5 10,65 -0,42 -1,11 -0,46 — VidaCaixa Acueducto Cap. Protegido 7,10 -0,62 -0,43 3,09 7,31 Caser CASER Capital Protegido 7,33 -0,62 -0,40 3,36 8,01 Caser Caser Futuro Protegido 7,16 -0,62 -0,40 3,37 7,97 Caser PP Bestinver Previsión 12,42 -0,89 -0,83 3,17 4,24 Bestinver Abante Renta 7,88 -0,92 -2,22 13,42 18,54 Abante Pensiones Bankia Jubilación 99,04 -0,94 — — — Bankia Pensiones Plan Red Basica 15,91 -1,17 -2,76 7,81 18,34 Fonditel RG Mixto 20 II 24,72 -1,18 -2,93 12,55 — Rural Nat-Nederlanden Europa 48,47 -1,24 -4,07 15,00 21,01 ING NaT-Ned BS Plan 15 Plus 1 21,59 -1,30 -1,86 10,43 9,84 B. Sabadell Plan Familiar 15,83 -1,31 -3,18 4,93 9,34 Gaesco BS Plan 15 Plus 2 18,70 -1,39 -2,45 8,44 6,56 B. Sabadell BS Plan 15 P.P 15,77 -1,41 -2,60 6,95 3,55 B. Sabadell MPP Moderado 28,82 -1,44 -2,48 7,35 15,34 Axa Pensiones Caja Murcia RF 7,42 -1,46 -2,31 -0,04 4,41 C.Murcia-Aviva Ahorrocantábria P.P 19,34 -1,51 -2,19 3,24 6,20 Liberbank Vida P. PPI Deutsche Bank I 19,16 -1,57 -2,15 5,47 11,61 DZ Pens. Zurich Moderado 27,66 -1,57 -2,15 — — DZ Pens. Mi Plan S. Prudente 1,11 -1,68 -3,51 2,17 — Santander Abanca Mixto 15 13,60 -1,71 -2,23 10,54 17,37 Abanca Vida y Pension. P.Ibercaja G. Equilibrada 11,92 -1,80 -4,00 8,69 8,18 CAI Vida Pensión RF Mixta I 13,39 -1,92 -1,73 11,77 18,29 C.Granada-Aviva Europopular Desarrollo 15 12,04 -2,02 -3,87 5,76 9,80 Allianz Popular Ruralcoop Asturias 8,28 -2,04 -3,93 10,89 16,76 Rural Coop. Cerealista de Conil 7,11 -2,07 -4,13 9,34 13,54 Rural P.P Fipen II 36,16 -2,07 -3,21 13,02 30,40 CNP Partners Ruralcoop Granada 7,28 -2,07 -4,12 9,34 13,53 Rural Ruralcoop Sur 6,95 -2,07 -4,12 9,35 13,54 Rural Uniplan P.P 24,24 -2,14 -1,74 13,62 20,29 Unicorp-Aviva BK Mixto 20 Europa Bolsa 8,77 -2,17 -4,03 16,51 23,40 Bankinter Barclays Pensión 15 P.P 23,95 -2,18 -3,42 4,17 5,90 Barclays BS Pentapensión 13,89 -2,19 -3,18 7,94 0,99 B. Sabadell Pelayo Vida Plan Estable 11,87 -2,23 -2,08 14,57 — Aviva Plusfondo Mixto 22,45 -2,23 -2,08 13,65 19,73 Aviva Fipen -G- 27,35 -2,23 -4,25 9,38 23,46 CNP Partners PPI Deutsche Bank I Plus 7,60 -2,24 -3,09 9,65 19,12 DZ Pens. Agrario Duero P.P 8,26 -2,27 -3,47 8,47 11,88 C.Duero-Mapfre Duero P.P 22,16 -2,27 -3,46 8,47 11,88 C.Duero-Mapfre Bankoa Patrimonio 7,36 -2,33 -4,85 6,96 11,30 CNP Partners Pastor Fijo P.P 19,97 -2,37 -4,98 7,12 13,92 B. Pastor P.I.P. Rentapensión P.P 21,89 -2,44 -2,43 15,46 20,64 C.Murcia-Aviva Cajamar Mixto I 13,13 -2,45 -4,91 13,69 18,32 Cajamar Vida Unnim Pensions RFM2 10,77 -2,52 -6,60 -0,41 0,94 BBVA Caja Extremadura 15 27,14 -2,53 -5,23 7,73 12,98 Liberbank Vida P. BBVA Plan Individual 23,63 -2,55 -4,21 3,99 9,99 BBVA Futurespaña P.P 20,21 -2,57 -2,86 14,82 20,64 C.España-Aviva Caser Premier 8,72 -2,57 -3,51 14,81 20,87 Caser Extremadura 2000 P.S.I 19,62 -2,62 -3,38 15,07 17,73 Caser La Previsora P.P 20,80 -2,65 -4,13 12,88 16,76 Caser Caser RF Mixta 30 P.P 18,60 -2,66 -4,32 13,28 18,28 Caser Ahorro Colonya P.P 21,29 -2,67 -4,03 13,62 18,37 Caser AC Ahorropensión Patrim. 6,92 -2,68 -4,17 12,64 16,39 Caser Ahorro 6000 P.P 20,85 -2,68 -4,14 13,05 17,20 Caser Ahorrocorporación P.P 21,03 -2,68 -4,12 13,14 17,50 Caser Generali Mixto Renta Fija 10,40 -2,71 -4,60 11,81 13,81 Generali Barclays P.Dinámico 2015 10,69 -2,71 -4,33 1,36 5,02 Barclays Sa Nostra 3 8,20 -2,74 -4,33 10,00 6,89 Caser Sa Nostra 4 7,94 -2,74 -4,33 9,95 6,88 Caser Grupo Zurich 2,96 -2,75 -3,90 7,78 17,83 DZ Pens. Sa Nostra 5 Plus 6,94 -2,76 -4,63 11,96 9,08 Caser Penedès Pensió Mixt 0,62 -2,81 -4,65 4,00 3,98 Caixa Penedès P. Círculo P.P 19,93 -2,85 -4,72 10,27 12,96 Caser CI Global Sustainability 9,58 -2,85 -5,95 9,86 16,79 C. Ingenieros Agrocírculo P.P 7,00 -2,86 -4,67 10,31 14,22 Caser Plus Ultra R. Fija Mixta 11,32 -2,88 -4,70 6,79 11,08 Plus Ultra Seguros Caja de Jaén 8,25 -2,90 -5,77 8,22 10,70 Caser P.P Fineco 5 11,08 -3,18 -4,76 5,93 8,28 Fineco Arquiplan P.P 22,39 -3,18 -6,40 8,71 14,82 C. Arquitectos Plan CR Mixto Fijo 20,59 -3,18 -5,28 9,05 12,78 Caser MPP Prudente 21,01 -3,27 -4,92 6,95 11,04 Axa Pensiones Plan Catoc Vida 27,31 -3,33 -4,31 7,71 7,98 Catalana Occ. Plan Universal P.P 27,31 -3,33 -4,31 7,71 7,98 Catalana Occ. Andalucía P. de Pensiones 21,82 -3,40 -3,39 14,93 20,52 C.Granada-Aviva Vida Pensión RF Mixta II 14,35 -3,43 -3,52 14,32 19,41 C.Granada-Aviva Barclays Corporación 3 0,96 -3,45 -4,18 9,62 15,66 Barclays Medipensions P.P 1.795,41 -3,49 -6,70 -0,48 2,85 Mediolanum P. Mediplan P.P 1.795,41 -3,49 -6,70 -0,48 2,85 Mediolanum P. Plancaixa 10 RF Mixta 10,90 -3,50 -5,60 11,04 14,01 VidaCaixa Uniplan IV P.P 9,16 -3,50 -3,70 14,26 19,05 Unicorp-Aviva Plancaixa Renta F. Mixta 9,31 -3,57 -6,06 8,55 9,25 VidaCaixa Plancaixa RF Mixta V 10,56 -3,58 -6,11 5,58 9,53 VidaCaixa Plancaixa RF Mixta V (II) 7,62 -3,58 -6,11 8,15 10,48 VidaCaixa Barclays Pensión 25 P.P 1,09 -3,59 -5,04 4,13 8,03 Barclays Mediacaixa P.P 10,86 -3,60 -4,20 15,06 20,81 Abanca Vida y Pension. Profesional Caixa Galicia 10,63 -3,60 -4,20 15,06 20,81 Abanca Vida y Pension. P.P Banco Etcheverria 26,24 -3,66 -5,33 7,30 19,92 Inverseguros Pen. Caixa Galicia Plus 30 P.P 19,56 -3,67 -4,62 13,45 17,93 Abanca Vida y Pension. Plan XXI 7,55 -3,75 -6,10 3,38 8,87 Liberbank Vida P. ESAF Plan 65 Conservador 17,90 -3,76 -5,61 3,30 4,96 Novo Banco Pensiones Europopular Proyección 30 6,20 -3,89 -7,99 4,25 2,84 Allianz Popular Caja Extremadura 30 8,23 -4,02 -6,44 9,51 13,12 Liberbank Vida P. Pastor Mixto P.P 16,26 -4,19 -7,28 7,90 12,94 B. Pastor Europopular Vida 20,88 -4,20 -6,86 5,56 7,81 Allianz Popular Agrupación Previsión 2.204,73 -4,22 -6,85 10,61 15,97 Agrupación AMCI Mi Plan S. Moderado 1,21 -4,35 -6,86 8,15 — Santander Barclays Pensión Ahorro 82,67 -4,39 -6,21 5,98 5,57 Barclays Duero Equilibrio P.P 28,45 -4,48 -3,15 17,96 20,84 C.Duero-Mapfre Ibercaja Pensión III 7,97 -4,50 -7,24 2,41 0,84 Ibercaja AgrarioDuero CastillaLeón 9,47 -4,91 -6,77 28,58 35,68 C.Duero-Mapfre Mapfre Mixto Europa 27,25 -7,54 -12,22 9,47 8,16 Grupo Mapfre Privat Bank Global 12,85 — -5,12 5,41 10,15 FIATC Seguros Planfiatc 6 Solid 14,62 — -5,45 3,36 6,76 FIATC Seguros Planfiatc 1, Plan de Pens 9,01 — -4,34 3,83 6,98 FIATC Seguros Rentabilidad Media -2,46 -3,97 8,99 12,97 Rentab. Media Ponderada -2,74 -4,66 7,17 11,16

MIXTO FIJA INTERNACIONAL

BBVA Plan 50 0,95 -1,34 -2,90 2,85 9,02 BBVA Seci Renta Fija 8,88 -1,46 -3,47 4,75 10,91 El Corte Inglés V. Plan Activo Est. PP 6,75 -1,62 -2,75 5,60 8,19 VidaCaixa CX Mixt 30 7,43 -1,97 -3,39 5,90 4,36 Grupo BBVA PP Bankia Cauto 117,78 -2,06 -3,55 3,21 6,11 Bankia Pensiones March Pensiones 80/20 21,90 -2,23 -4,61 7,89 11,36 March G. P Caixa Agr.Cas-Leon 10,98 -2,39 -3,65 8,98 8,95 VidaCaixa Seci Sel. Gestoras 6,73 -2,73 -4,13 4,58 — El Corte Inglés V. Seci Pensiones 22,17 -2,74 -4,88 4,87 12,31 El Corte Inglés V. BBVA Plan 40 0,95 -3,40 -4,90 3,97 10,48 BBVA Mapfre Mixto 26,34 -3,50 -6,58 8,38 14,92 Grupo Mapfre PP Bankia Moderado 72,62 -3,68 -5,69 4,79 5,92 Bankia Pensiones Bankia BP Moderado 144,74 -3,77 -5,89 6,08 — Bankia Pensiones P.Ibercaja G. Evolución 5,94 -4,05 -4,90 14,25 16,58 Ibercaja Sta. Lucía Panda Prudente 64,72 -4,17 -10,69 — — Inverseguros Pen. Merchbanc Mixto 7,40 -4,26 -5,85 -1,20 -3,41 Merchbanc Rentabilidad Media -2,84 -4,86 5,66 8,90 Rentab. Media Ponderada -2,27 -3,88 5,49 8,65

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

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Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

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CUADROS

Lunes 29 febrero 2016 43Expansión

SOLUCIONES ANTERIORES

NIVEL FÁCIL

9 2 8 3 6

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NIVEL FÁCIL

4 2 7 8 1 6 5 3 95 6 1 3 9 7 2 8 48 9 3 4 2 5 6 7 17 5 6 2 3 9 4 1 83 1 9 6 4 8 7 5 22 4 8 5 7 1 9 6 39 8 4 7 5 3 1 2 66 7 2 1 8 4 3 9 51 3 5 9 6 2 8 4 7

NIVEL DIFÍCIL

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NIVEL DIFÍCIL

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SUDOKU

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen

números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA

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Cataluña, Extremadura, y Cantabria son las comunidades autónomas donde más impuestos se pagan en 2016, según muestra el ‘Panorama de la fiscalidad autonómica 2016’ del Consejo General de Economistas Asesores Fiscales.

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El emotivo momento en que Sira oye por primera vez

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La fiebre por dejarse una barba más o menos poblada ha dado pie a un nuevo diseño de patilla, uno muy concreto que resulta tan favorecedor como trabajoso de mantener, aunque no lo parezca. Es la que lucen Beckham, Hugo Silva o Aitor Ocio.

¿Cómo combinar las patillas con la barba?

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Grupo

MIXTO VARIABLE EUROPA

Plancaixa Protección 2 10,93 -0,27 -1,65 3,12 14,54 VidaCaixa Mujer XXI 7,65 -4,02 -6,90 10,01 12,00 Rural RGA-Mixto 40 6,75 -4,02 -6,90 10,01 12,00 Rural Plancaixa Crecimiento 16,39 -4,06 -5,17 10,31 15,72 VidaCaixa Fonditel 41,54 -4,44 -6,96 13,96 13,95 Fonditel ESAF Bolsa Plus PP 6,99 -4,60 -11,02 4,24 -2,48 Novo Banco Pensiones Ahorro Previsión 10,51 -5,51 -4,79 23,87 28,81 C.España-Aviva Bestinver Ahorro 42,10 -5,63 -6,80 22,39 30,88 Bestinver Futurespaña 40 8,18 -5,68 -5,84 19,04 20,14 C.España-Aviva Agroespaña 7,45 -5,68 -5,84 19,04 20,12 C.España-Aviva Fegamp-Caixa Galicia P.P 7,70 -5,69 -6,02 17,03 18,97 Abanca Vida y Pension. CI Euromix RV 50 6,71 -5,71 -8,78 7,51 16,19 C. Ingenieros Caixa Galicia Plus 50 P.P 7,25 -5,73 -6,31 15,20 15,48 Abanca Vida y Pension. P.Ibercaja Sostenible 11,28 -6,04 -8,96 8,32 7,07 Ibercaja Ahorrocantábria Mixto P.P 5,98 -6,09 -9,61 4,07 2,42 Liberbank Vida P. Cat Previsio Plan de Pen. 12,45 -6,16 -7,43 7,00 5,67 Catalana Occ. P.Ibercaja G. Crecimiento 10,95 -6,52 -11,20 11,20 3,70 CAI Pelayo Vida P.Evolución 12,59 -6,53 -6,68 20,18 — Aviva Plusplan Gestión 19,55 -6,53 -6,68 20,19 17,98 Aviva Vida Pensión RV Mixta 14,70 -6,57 -6,63 19,05 18,35 C.Granada-Aviva Uniplan III P.P 8,98 -6,62 -7,08 20,27 19,83 Unicorp-Aviva Cajamurcia Plus 7,61 -6,65 -6,79 18,69 16,97 C.Murcia-Aviva Barclays Corporación 2 0,97 -6,67 -7,76 17,14 28,02 Barclays Europopular Avance 50 6,46 -6,68 -12,38 5,87 4,77 Allianz Popular MPP Equilibrado 16,33 -6,69 -9,53 8,67 10,74 Axa Pensiones BK Mixto 50 España Bolsa 11,93 -6,72 -8,54 20,03 22,18 Bankinter Plancaixa 10 RV Mixta 13,02 -6,77 -9,45 15,07 12,92 VidaCaixa Plancaixa RV Mixta 6,91 -6,79 -9,62 13,48 9,83 VidaCaixa Plancaixa RV Mixta V 7,72 -6,80 -9,67 11,14 8,44 VidaCaixa Barclays Pensión 50 P.P 1,25 -6,81 -8,70 10,64 18,27 Barclays Plancaixa Ambición Global 20,36 -6,84 -9,97 16,67 24,83 VidaCaixa Zurich Dinámico 11,87 -6,93 -6,53 — — DZ Pens. PPI Deutsche Bank II 8,68 -6,93 -6,53 14,41 16,61 DZ Pens. Europopular Futuro 12,73 -7,18 -10,66 8,19 9,60 Allianz Popular Mi Plan S. Decidido 1,30 -7,63 -11,27 12,94 29,55 Santander Rioja 2 P.P 6,30 -7,67 -13,09 8,10 6,35 Caser Plan Activo Opor. PP 9,72 -7,67 -9,72 17,87 22,38 VidaCaixa Sa Nostra 6 7,75 -7,76 -13,16 6,41 -2,03 Caser Avila Renta Mixta P.P 6,45 -7,76 -13,11 7,77 5,95 Caser Caser Premier Mixto 7,32 -7,78 -13,75 7,50 7,31 Caser Círculo Mixto P.P 6,76 -7,80 -13,16 8,13 6,78 Caser Penedès Pensió Variable M 0,48 -7,81 -13,33 -3,08 -7,92 Caixa Penedès P. Caser Mixto 50 P.P 10,01 -7,81 -13,19 7,45 5,73 Caser Canarias Renta Mixta P.P 6,05 -7,84 -13,29 7,55 5,88 Caser Lealtad P.P 9,75 -7,84 -13,44 8,48 7,81 Caser Lloyds PP 13,44 -7,91 -9,23 16,98 12,90 Aviva Generali Mixto R. Var. 7,14 -7,98 -12,03 12,49 6,76 Generali Futurespaña 30 7,35 -8,02 -8,24 19,61 16,55 C.España-Aviva CI Euromarket RV 75 5,69 -8,05 -11,41 8,98 15,59 C. Ingenieros BNP P. RV Mixta 0,70 -8,14 -11,71 10,03 8,91 Axa Pensiones Cajamar Mixto II 13,03 -8,18 -13,06 11,65 8,32 Cajamar Vida Caixa Galicia Plus 75 14,36 -8,18 -8,56 17,74 14,60 Abanca Vida y Pension. RGA-Mixto 75 9,18 -8,24 -12,84 9,48 4,09 Rural Sanity 9,63 -8,24 -12,85 9,48 4,09 Rural Ibercaja Pensión V 7,84 -8,25 -12,47 3,34 1,21 Ibercaja BS Plan 60 Plus 1 5,13 -8,56 -10,31 16,47 9,37 B. Sabadell BS Plan 60 Plus 2 4,83 -8,58 -10,48 15,53 7,74 B. Sabadell BS Plan 60 7,13 -8,59 -10,52 14,55 11,17 B. Sabadell Plus Ultra Mixto 104,94 -8,70 -5,08 21,70 32,02 Plus Ultra Seguros Plan Capitalización 8,65 -8,89 -11,74 5,05 -7,34 Gaesco BK Mixto 75 Europa Bolsa 24,51 -8,97 -8,02 31,51 32,25 Bankinter CR Mixto Renta Variable 7,90 -9,69 -13,76 5,74 0,85 Caser Cantábria Oro P.P 7,24 -9,78 -14,76 5,83 3,02 Liberbank Vida P. MPP Dinámico 7,05 -10,07 -14,08 9,91 8,74 Axa Pensiones Caser RV Mixta 70 P.P 7,63 -10,18 -18,16 2,92 -1,40 Caser Ontinyent Renta Variable 7,80 -10,18 -18,18 2,97 -1,37 Caser Círculo Renta Variable 7,78 -10,20 -18,19 2,93 -1,43 Caser AC Ahorropensión Crecimi. 4,67 -10,21 -18,18 2,83 -0,76 Caser Eurofuturo P.P 5,48 -10,21 -18,17 2,97 -1,26 Caser

Barclays Pensión Futuro 61,01 -10,65 -14,12 9,99 4,14 Barclays Europopular Horizonte 75 8,73 -10,69 -15,32 10,29 9,49 Allianz Popular Duero Inversión P.P 33,25 -11,35 -12,61 17,25 19,42 C.Duero-Mapfre Planfiatc 5 Individual 21,98 — -9,20 8,08 6,88 FIATC Seguros Privat Bank Plusfondo 8,84 — -9,07 8,18 6,03 FIATC Seguros Rentabilidad Media -7,40 -10,35 11,64 11,01 Rentab. Media Ponderada -6,65 -8,98 14,25 18,43

MIXTO VARIABLE INTERNACIONAL

Evolution One 6,09 -2,62 -7,11 1,33 1,93 DZ Pens. CX Jubilación 2025 5,82 -3,09 — — — Grupo BBVA Profit Previsión 106,64 -3,20 -6,47 7,24 11,76 Inverseguros Pen. March Pension 50/50 8,39 -3,61 -6,54 11,07 14,95 March G. Etcheverria Dinámico 5,74 -3,95 -5,65 6,46 0,07 Inverseguros Pen. Barclays P. Dinámico 2020 11,55 -4,08 -6,67 8,22 15,46 Barclays Alcalá Futuro Uno 11,41 -4,62 -8,32 2,25 0,47 Alcalá Pensiones CNPVida HorizonteDecidido 8,00 -4,66 -8,39 8,07 11,19 CNP Partners Bankoa Crecimiento 7,89 -4,67 -8,49 7,74 10,64 CNP Partners CX Jubilación 2030 5,72 -4,76 — — — Grupo BBVA CX Mixt 75 4,65 -5,38 -7,66 8,11 -4,66 Grupo BBVA Abante Variable Pensiones 10,99 -5,48 -6,69 15,97 23,33 Abante Pensiones Barclays P. Dinámico 2025 11,57 -5,68 -8,95 12,10 18,51 Barclays Seci Bolsa Activo 6,58 -5,79 -11,14 -4,45 1,07 El Corte Inglés V. Tressis Carte.Equilibrada 12,20 -6,43 -7,18 14,18 — CNP Partners CX Jubilación 2040 5,59 -7,03 — — — Grupo BBVA Plancaixa Gestión 20 19,79 -7,33 -11,26 12,18 14,60 VidaCaixa BBVA Plan 30 0,95 -7,34 -8,99 7,34 11,33 BBVA BBVA Plan Renta Plus 19,04 -7,34 -9,00 7,02 10,55 BBVA A&G Equilibrado P.P 11,22 -7,40 -10,95 -4,54 -8,58 A&G Pensiones Asefarma Equilibrado 11,25 -7,40 -10,95 -4,54 -8,60 A&G Pensiones PP Bankia Flexible 30,08 -7,50 -11,20 4,32 3,76 Bankia Pensiones Arquiplan Crecimiento P.P 6,15 -8,70 -15,10 13,10 10,64 C. Arquitectos Mapfre Crecimiento 7,40 -8,76 -13,42 8,52 12,26 Grupo Mapfre Bankoa Bolsa 11,94 -9,69 -12,16 19,03 22,07 CNP Partners Caja Extremadura 75 9,66 -9,96 -14,60 10,74 13,05 Liberbank Vida P. PP Bankia Dinámico 31,17 -10,03 -15,28 6,22 3,32 Bankia Pensiones Tressis Carte.Crecimiento 11,07 -10,68 -14,05 6,90 — CNP Partners Cisne Seguros Equilibrad 12,65 — -3,37 3,59 -0,85 A&G Pensiones Rentabilidad Media -6,33 -9,60 7,24 7,84 Rentab. Media Ponderada -6,93 -10,17 8,75 10,97

MIXTOS INVERSION FLEXIBLE

Protec. Flexible 85 5,90 -1,27 -5,22 — — DZ Pens. RGA Gestión Activa 6,43 -1,60 -5,57 7,29 12,26 Rural Fondomutua 1,63 -3,43 -5,92 14,93 23,44 Mutuactivos Caser Oportunidad U.Plus 10,28 -4,08 -4,53 — — Caser Caser N. Oportunidades 16,16 -4,15 -4,83 15,37 23,61 Caser Aegón II 11,85 -6,87 -10,82 11,54 — Aegón Espana Europopular Gestión Total 14,19 -7,07 -8,70 14,62 18,88 Allianz Popular Renta 4 Nexus 9,81 -7,20 -8,85 — — Renta 4 Altair Crecimiento Pensio 8,17 -9,57 -7,81 27,19 51,77 Santander Merchpensión Global 11,14 -12,87 -21,70 2,01 0,21 Merchbanc Rentabilidad Media -5,81 -8,40 13,28 21,70 Rentab. Media Ponderada -5,85 -8,07 14,46 20,12

MONETARIO

Ibercaja Pensión II 8,52 0,21 -0,87 1,18 5,59 Ibercaja BS Plan Monetario Plus 1 8,48 0,08 0,07 3,38 9,11 B. Sabadell BS Plan Monetario Plus 2 8,00 0,03 -0,28 2,31 7,21 B. Sabadell Citiplan III 8,78 0,01 -0,05 3,06 9,62 Santander BS Plan Monetario 7,49 -0,05 -0,83 0,87 4,87 B. Sabadell Santader Monetario 1,08 -0,06 -0,14 0,86 3,66 Santander BBVA P. Mercado Monetario 1,16 -0,07 -0,28 -0,32 2,07 BBVA Europopular Capital 6,61 -0,08 -0,36 2,58 7,69 Allianz Popular Liberbank Monetario 7,18 -0,09 -0,71 1,22 5,75 Liberbank Vida P. BK Inversión Monetario 11,00 -0,09 -0,17 3,76 9,36 Bankinter Caixa Galicia Estabilidad 10,55 -0,11 -0,73 1,04 5,25 Abanca Vida y Pension. PP Bankia Rent 39,43 -0,13 -0,99 0,29 3,94 Bankia Pensiones MPP Monetario 6,64 -0,14 -0,96 -1,01 1,08 Axa Pensiones Zurich Suiza 21,02 -0,14 -0,61 0,07 2,61 DZ Pens.

DB Money Market 7,03 -0,15 -0,58 -0,12 2,37 DZ Pens. Atlantis I, P.P 7,83 -0,21 -0,04 2,93 8,07 Caser Pastor Monetario P.P 1,23 -0,24 -0,60 2,75 8,46 B. Pastor Sa Nostra P.P 17,99 -0,24 -0,29 1,78 5,78 Caser Plus Ultra Dinámico 50,43 -0,24 -1,36 1,65 6,24 Plus Ultra Seguros Plancaixa Dinero 7,67 -0,30 -0,70 1,06 3,16 VidaCaixa Cajamar Dinero 11,69 -0,42 -1,11 2,05 5,68 Cajamar Vida Rentabilidad Media -0,12 -0,55 1,49 5,60 Rentab. Media Ponderada -0,10 -0,53 1,28 4,98

RENTA FIJA LARGO P. INTERNACIONAL

Asefarma Conservador 11,04 -4,54 -6,58 0,39 9,30 A&G Pensiones A&G Conservador P.P 10,99 -4,56 -6,61 0,36 9,29 A&G Pensiones Rentabilidad Media -4,55 -6,60 0,38 9,30 Rentab. Media Ponderada -4,56 -6,61 0,36 9,29

RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA

CX Evolució Octubre 2019 7,00 0,25 0,46 — — Grupo Mapfre Duero Estabilidad P.P 11,07 0,21 -1,05 13,37 22,42 C.Duero-Mapfre Rentabilidad Media 0,23 -0,30 13,37 22,42 Rentab. Media Ponderada 0,21 -0,96 13,37 22,42

RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO

Plancaixa Proyección 2029 13,40 2,72 -0,24 — — VidaCaixa Plancaixa Futuro 160 14,88 2,43 -0,78 — — VidaCaixa Plancaixa Futuro 170 15,61 2,24 -0,90 — — VidaCaixa PPI Renta Fija 2022 8,34 0,98 1,29 — 23,25 DZ Pens. Plancaixa Proyección 2024 12,33 0,75 -0,19 — — VidaCaixa Mapfre Renta Lago Fp 8,07 0,70 -0,94 18,31 33,10 Grupo Mapfre Plancaixa Futuro 124 12,52 0,61 0,60 — — VidaCaixa Plus Ultra Renta Fija 86,28 0,57 0,65 16,58 25,59 Plus Ultra Seguros PPI Cupón Premium DB 10,82 0,43 0,26 25,86 — DZ Pens. Barclays P Horizonte 2020 11,56 0,38 0,36 — — Barclays BS Plan Renta Fija 8,05 0,38 -3,60 13,60 24,21 B. Sabadell Plancaixa Proyección 2021 11,36 0,38 0,42 — — VidaCaixa Openbank Renta Fija 1,12 0,31 -0,59 14,47 21,58 Santander Citiplan I 19,99 0,28 -0,87 13,22 19,44 Santander Santander Renta Fija 2,04 0,27 -0,86 12,23 16,88 Santander Arquiplan Inversión P.P 7,49 0,27 -0,64 16,92 31,65 C. Arquitectos MPP Renta Fija 8,27 0,26 -0,58 5,17 12,39 Axa Pensiones Agrupación Europensión 1.451,49 0,26 -0,03 13,31 23,62 Agrupación AMCI Cajamar Renta Fija 13,57 0,16 -1,31 11,42 19,00 Cajamar Vida PPI Renta Fija 2018 6,31 0,08 -0,79 5,02 — DZ Pens. Plancaixa Renta Fija 17,37 0,08 -0,96 8,67 14,30 VidaCaixa Plancaixa Proyección 2019 10,89 0,05 0,09 — — VidaCaixa P.P. Protección DB 7,46 0,01 -0,20 10,85 23,37 DZ Pens. PP CX Evolución 2018 6,96 -0,04 0,28 — — Grupo Mapfre Plancaixa 103 RF 10,13 -0,04 -2,00 14,44 21,79 VidaCaixa Plancaixa Futuro 115 12,00 -0,04 -0,35 — — VidaCaixa PP Bankia Bonos 134,75 -0,06 -1,63 7,08 15,06 Bankia Pensiones Plancaixa RF Ambición 14,97 -0,06 -2,15 13,94 21,13 VidaCaixa PPI Renta Fija 2016 7,27 -0,09 -0,83 9,33 — DZ Pens. BK Renta Fija Largo Plazo 21,86 -0,11 -1,23 15,45 21,95 Bankinter Plancaixa 10 Ahorrro 10,14 -0,13 -1,98 14,54 23,70 VidaCaixa Farmacéuticos de Soria 10,39 -0,17 -1,02 12,25 23,27 Rural CB Vida Enero 2017 11,66 -0,19 -0,96 9,77 — Ibercaja Plancaixa Ahorro 21,79 -0,24 -2,66 11,25 17,07 VidaCaixa RGA-Renta Fija 22,90 -0,26 -1,61 9,37 17,49 Rural C.R. Navarra 23,16 -0,26 -1,61 9,37 17,49 Rural NCG Estabilibad Largo Pla 13,98 -0,26 -0,44 7,25 11,42 Abanca Vida y Pension. Ruralcoop Toledo 9,47 -0,26 -1,61 9,37 17,49 Rural Solventis Cronos 102,43 -0,28 -0,88 1,79 — C. Arquitectos Cyclops P.P. 2.441,61 -0,50 -1,21 16,31 26,51 Mediolanum P. Mediolanum Pensiones II 2.441,61 -0,50 -1,21 16,31 26,51 Mediolanum P. Futurespaña 60 P.P 9,59 -0,53 -0,66 11,12 20,06 C.España-Aviva Mediolanum Renta Fija 2.178,04 -0,54 -1,45 13,92 21,46 Mediolanum P. Uniplan Horizonte 100 P.P 11,69 -0,56 -0,64 11,30 17,54 Unicorp-Aviva Europopular R.Fija L.P. 7,54 -0,61 -2,70 8,63 17,83 Allianz Popular BBVA Plan Renta Fija 17,58 -0,69 -1,88 3,71 13,76 BBVA Caja Murcia Estabilidad 11,81 -0,69 -0,46 10,42 18,83 C.Murcia-Aviva CX Renda Fixa 7,37 -0,70 -3,77 6,49 10,09 Grupo BBVA

Plusplan Renta Fija 1,51 -0,70 -0,77 11,60 20,48 Aviva Pelayo Vida Renta Fija 10,64 -0,74 -1,02 — — Aviva CI Eurobond RF 100 7,53 -0,82 -2,94 8,70 14,94 C. Ingenieros Banca Pueyo I 14,93 -0,90 -0,99 8,07 15,73 Renta 4 ESAF Bonos PP 12,04 -1,34 -3,20 10,76 25,96 Novo Banco Pensiones Aegón I 17,28 -1,36 -3,06 -3,99 -4,21 Aegón Espana Rentabilidad Media 0,02 -1,05 11,05 19,52 Rentab. Media Ponderada -0,09 -1,73 11,39 19,11

R.FIJA CORTO P. EUR

Barclays P. Capital Total 86,17 1,16 0,62 11,84 22,10 Barclays Plan 2000 22,05 0,30 -0,56 5,53 14,42 Liberbank Vida P. Mediolanum Act.Monetarios 1.267,80 0,08 0,56 6,34 13,72 Mediolanum P. Caser Ard Premier 11,10 0,07 0,19 4,21 — Caser Acueducto Rentabilidad Pl 11,24 0,07 0,24 4,43 10,99 Caser Barclays P. Conservador 0,93 0,05 -0,43 2,35 9,08 Barclays Rioja Plandepósito 11,30 0,04 -0,01 3,67 9,62 Caser Caser Enero 2010 7,71 0,03 -0,05 3,53 9,16 Caser Caser 2009 Plus 7,41 0,01 -0,16 3,22 8,74 Caser Barclays P. Empleados 1,50 0,01 0,13 3,20 10,60 Barclays Caser Ard Alfa 10,42 0,00 -0,26 2,79 — Caser Universal RF P.P. 12,22 -0,01 0,10 5,26 9,99 Catalana Occ. Arquiplan Monetario P.P 7,92 -0,02 -0,33 2,46 9,10 C. Arquitectos PP Bankia Renta Plus 113,43 -0,03 -0,48 5,38 13,12 Bankia Pensiones Círculo Tranquilidad 10,59 -0,05 -0,61 1,38 5,42 Caser CD 2009 6,96 -0,05 -0,64 1,52 5,69 Caser Caser Depósito 35 11,01 -0,05 -0,64 1,50 5,77 Caser Canarias R.Protegida 6,60 -0,05 -0,65 1,43 5,57 Caser Eneas Alta Rent.Dep. 11,07 -0,07 -0,70 1,42 5,59 Caser Merchbanc PP 19,73 -0,07 -0,34 -0,88 -0,84 Merchbanc Renta 4 Deuda Pública 11,45 -0,10 -0,54 5,61 13,11 Renta 4 Caser Premier RF 7,57 -0,15 0,27 4,08 10,17 Caser Ibercaja Pen.Conservador 10,41 -0,16 -0,87 -0,77 2,85 Ibercaja Mapfre Renta 7,32 -0,17 -0,43 1,23 5,01 Grupo Mapfre Caja Extremadura R.F 7,82 -0,17 -1,73 7,88 13,92 Liberbank Vida P. CR Corto Plazo 7,57 -0,18 -0,55 1,20 5,60 Caser Caser Seguridad Plus 10,02 -0,20 -0,04 — — Caser Caser RF 7,93 -0,21 -0,04 2,94 8,14 Caser Círculo RF 7,78 -0,21 -0,11 2,92 8,08 Caser MPP F-100 6,08 -0,24 -1,23 -2,34 -0,40 Axa Pensiones BK Renta Fija Corto Plazo 8,96 -0,26 -1,64 5,05 10,11 Bankinter Futurespaña Tesorería I 7,19 -0,26 -0,62 2,49 7,81 C.España-Aviva Plancaixa Privada Monetar 12,36 -0,27 -0,38 2,81 6,42 VidaCaixa C. Galicia Dinero Activo 7,64 -0,28 -1,25 -0,15 3,73 Abanca Vida y Pension. Plancaixa 10 Dinero 11,52 -0,28 -0,53 2,14 5,20 VidaCaixa Bankoa Monetario 6,97 -0,29 -0,86 5,74 11,36 CNP Partners CEP-1 1,67 -0,30 -0,74 -0,03 4,17 Caixa Penedès P. Plancaixa Dinero V 10,88 -0,30 -0,70 0,86 4,16 VidaCaixa Uniplan Renta fija 1,14 -0,31 -0,84 1,25 5,90 Unicorp-Aviva Ibercaja Pensión 23,21 -0,31 -1,58 7,81 16,88 Ibercaja Aviva Plan Protección P.P 10,62 -0,32 -0,99 1,05 5,10 Aviva RGA-Dinero 7,43 -0,32 -1,02 2,24 7,79 Rural Plan Pensión Creciente PP 7,43 -0,34 -0,90 4,51 11,02 March G. Europopular Renta 8,29 -0,35 -1,21 4,38 9,64 Allianz Popular Vida Pensión RF 11,69 -0,35 -1,05 0,80 4,74 C.Granada-Aviva CX Liquiditat Plus 6,68 -0,37 -1,77 0,95 2,49 Grupo BBVA Cotrel 6,77 -0,37 -1,35 0,43 4,15 Rural C.R. Torrent 26,58 -0,37 -1,34 0,44 4,16 Rural CX Liquiditat 21,71 -0,40 -1,91 1,37 5,05 Grupo BBVA Generali Renta Fija 7,63 -0,52 -1,27 2,01 5,05 Generali Duero Tranquilidad P.P. 7,82 -0,79 -1,82 5,72 13,14 C.Duero-Mapfre ESAF Tranquilidad P.P 13,15 -0,80 -2,09 4,92 15,19 Novo Banco Pensiones Renta 4 Renta Fija 14,93 -0,90 -0,99 8,07 15,73 Renta 4 Planfiatc 3, Plan de Pens 130,40 — -0,47 2,57 9,21 FIATC Seguros Rentabilidad Media -0,18 -0,68 3,03 8,28 Rentab. Media Ponderada -0,23 -0,86 3,42 8,62

TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES

BBVA Telecomunicaciones 6,98 -6,87 -4,71 52,94 60,47 BBVA Rentabilidad Media -6,87 -4,71 52,94 60,47 Rentab. Media Ponderada -6,87 -4,71 52,94 60,47

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

Valor Rentabilidad acumulada (%)

Plan último En En En En Euros 2016 1 año 3 años 5 años

Grupo

FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades

Lunes 29 febrero 201644 Expansión

DIRECTIVOS

Guía para iniciarse en el coleccionismo de arteASESORAMIENTO Existen obras y artistas para todo tipo de presupuestos.

Rosario Fernández. Madrid “Lo más importante es que te guste la obra”. Esa es la lección número uno que alguien que se quiera iniciar en el coleccio-nismo debe tener en cuenta a la hora de comprar, según Eli-sa Hernando, directora de la consultora Arte Global. Como añade Alexandra Schader, di-rectora del Departamento de Arte Moderno y Contempo-ráneo de Sotheby’s en España, “las grandes colecciones han sido personales. Para conse-guirlo, es necesario ver mu-

chas colecciones, visitar mu-seos, galerías y fundaciones, así como conocer el gusto de uno mismo”, un gusto que puede evolucionar a lo largo del tiempo. “Los gustos cam-bian y en todas las colecciones se han cometido errores. Es parte del proceso de aprendi-zaje. El coleccionismo es una evolución en el tiempo”, ase-gura Schader.

Pero esta lección no es la única. “Lo que interesa es que el dinero que le dedicas se re-valorice, no sólo con la inten-

ción de vender, sino que la pieza tenga recorrido”, añade. Para ello, es fundamental leer e informarse sobre el artista, su currículum, qué exposicio-nes ha hecho y cómo evolu-cionan sus precios. Aunque en la vida nada es seguro, algunas pistas teóricas sobre qué artis-tas tenderán a revalorizarse serán “aquellos que cuenten con una galería reputada que les represente, que sea una ga-lería que participa en ferias in-ternacionales, ya que es im-portante que el artista entre en circuito internacional, ade-más de que los coleccionistas que compren obra del artista también sean internaciona-les”, apunta la experta de So-theby’s.

Y si usted no es ningún ex-perto en arte, pero le ha pica-do el gusanillo de iniciarse, es fundamental dejarse asesorar. Aún existe una cierta barrera entre las galerías y el público en general que poco a poco se va derribando. Como destaca Hernando, “al contrario de lo que mucha gente piensa, tra-bajamos con todo tipo de per-files. Para iniciarse en el arte no es necesario ser millona-rio”. Así, desde 1.500 o 2.000 euros ya es posible hacerse con obra gráfica de artistas co-mo Antonio Tàpies, Rafael

Canogar o Luis Feito, artistas consagrados con recorrido. Son piezas fáciles de revender y que se revalorizan. Hernan-do pone un ejemplo personal. “Hace quince años me com-pré un Chillida por 100.000 pesetas (600 euros) y hoy esa obra gráfica está valorada en 6.000 euros”.

Para quienes dispongan de un mayor presupuesto, de en-tre 3.000 y 15.000 euros, bue-nas opciones de compra po-drían ser artistas como Álex Urrutia, Antonio Mesones, Chus García Fraile o Maíllo. Nombres como Cristina Igle-sias, Jaume Plensa o Juan Us-lé gozan ya de una buena pro-yección internacional, un he-cho que hace que se coticen con precio que pueden situar-se desde los 15.000 hasta los 50.000 euros. “El gran salto se produce en la horquilla de los 100.000 euros. A partir de ahí, están los grandes nom-bres”, según la consultora de arte, quien da pistas sobre una artista emergente, la fotógrafa Irene Grau, a la que le augura

un gran recorrido. Entre esos grandes nombres consagra-dos en el mercado internacio-nal, Schader sitúa a Olaffur Eliasson, Donald Judd o Alex Katz, “que pueden conseguir-se a partir de 150.000 euros”.

Pero, ¿ quién dicta el precio de lo que vale o por el que se cotiza un artista? Según Her-nando, “el valor de un artista depende, sobre todo, de lo que opinen de él los diferentes agentes del mundo del arte –como comisarios, directores de museos o galeristas–. A ello se añaden otros factores, como el carácter más o menos innovador y diferente del artista, algo que es más difícil de ver”.

Ya sabe lo que los expertos aconsejan. Información, in-formación e información, porque todos ellos coinciden en que este es un buen mo-mento para comprar, ya que, al contrario de lo que ocurría hace unos años, los precios no están inflados. Según Scha-der, “este año veremos una corrección de los precios en el mercado, pero no creo que vaya a haber desplome”. La atmósfera que se vivió estos días no sólo en ARCOmadrid, sino en ferias como JustMAD o Art Madrid da buena prue-ba de ello.

Alex Katz es uno de los grandes nombres internacionales. Una de sus obras, ‘Marisa’, estuvo presente en ARCOmadrid, que ayer cerró sus puertas.

“El valor de un artista depende, sobre todo, de lo que opinen de él los diferentes agentes implicados en el mundo del arte”

“Este año veremos una corrección de los precios en el mercado, pero no creo que vaya a haber desplome”

Efe

PISTAS

Incubadora de proyectos gastronómicos. Eso es Eatable Adventures, creada para transformar el sector de la gastronomía, que representa el 7% del PIB español. Tras una primera convocatoria para la recepción de proyectos en julio de 2015, ha puesto en marcha la incubación de tres negocios cuyo potencial de crecimiento individual es superior al millón de euros en un período de tres años.

La casa Bonhams subastará el próximo 2 de marzo El hebreo, una obra del pintor valenciano Joaquín Sorolla, que ha permanecido oculta más de cien años. La casa de subastas con sede en Londres espera recaudar entre 300.000 y 500.000 libras (entre 380.000 y 634.000 euros) por una de las obras más desconocidas del autor español.

La aventura del vino es... Así se llama la primera iniciativa editorial concebida para que los niños conozcan la historia del vino, su influencia en la cultura o su trascendencia en el paisaje. Su autor, Federico Oldenburg, ha planteado la obra, ilustrada por María Rubio, como una trilogía, cuyos tres volúmenes están orientados a niños de 6 a 10 años; de 10 a 13 años; y de 13 a 17 años. La bodega Abadía Retuerta ha promovido esta iniciativa.

Acercar el mundo del vino a los niños

Subasta de ‘El Hebreo’ de Sorolla

Incubadora para cambiar el sector ‘gastro’

Lunes 29 febrero 2016 45Expansión

DIRECTIVOS

LA AGENDA DE NUEVA YORK

EEUU, MERCADO CLAVE Estrena tienda en un edificio de Inditex.

C. Ruiz de Gauna. Nueva York Zara inaugura el jueves su nueva tienda de bandera en el corazón del Soho neoyorqui-no, uno de los barrios más de-mandados de la ciudad. El lo-cal abre sus puertas en el edi-ficio de la calle Broadway que Inditex adquirió el año pasa-do por 280 millones de dóla-res (254 millones de euros). Se trata de un inmueble de 4.400 metros cuadrados re-presentativo de la arquitectu-ra comercial de Manhattan de finales del siglo XIX.

Estados Unidos, donde el consumo supone dos terceras partes del Producto Interior Bruto (PIB), es un mercado altamente estratégico para la cadena española. Inditex cuenta con alrededor de se-senta tiendas en el país, de las que la mayoría son de su mar-ca estrella, Zara, y el resto de Massimo Dutti. Además, Za-ra Home opera a través de In-ternet. Zara ha inaugurado recientemente otro local en la

zona del World Trade Center de Nueva York, además de en ciudades como Houston, Seattle y Los Ángeles.

Amancio Ortega, fundador y primer accionista de Indi-tex, es también un inversor frecuente en Estados Unidos. El empresario gallego acaba de adquirir otro edificio en la calle Broadway de Nueva York por 145 millones de dó-

lares. El mítico Haughwout es uno de los inmuebles histó-ricos de Nueva York y fue construido en 1857. El edificio cuenta con cinco pisos y una altura de 79 metros, además de un bajo comercial.

Miami y Chicago La compra del Haughtwout fue la segunda que realizó el empresario en Estados Uni-dos en apenas unos meses. En septiembre, su brazo inversor Pontegadea se hizo con un complejo en Miami Beach por 370 millones de dólares. La adquisición implicaba un bloque que ocupa una man-zana entera y que está situado en la calle Lincoln Road, la mayor zona comercial de la ciudad. Ortega, el segundo hombre más rico del mundo con una fortuna de 70.700 mi-llones de dólares, cuenta tam-bién con un edificio emble-mático en Chicago.

Amancio Ortega, fundador de Inditex.

Efe

El ritmo de Wall StreetLos mercados se muestran confiados tras la revisión al alza del crecimiento económico en el cuarto trimestre de 2015, que fue del 1%. Las miradas se dirigen ahora a la reunión de la Reserva Federal (Fed) de mediados de marzo, en la que no está clara la estrategia que seguirá el banco central de Estados Unidos. Para acertar con las apuestas sobre si volverá a subir los tipos o decidirá

esperar, serán claves dos partidas que se conocerán esta semana: las ventas de coches en febrero y, sobre todo, el dato del paro. El último dato fijó la cifra del desempleo en el 4,9%, lo que supone casi pleno empleo e implica dejar atrás las consecuencias de la Gran Recesión. Un buen dato en el mercado laboral podría animar a la Fed a seguir subiendo tipos.

Zara crece en el Soho neoyorquino

Inmueble del número 503 de la calle Broadway adquirido por Inditex y donde se abrirá el nuevo Zara.

Rosario Fernández. Madrid Cada ingrediente de los 60 platos que conforman la carta de La Vaquería Montañesa tiene nombre y apellidos. Y es el de los pequeños producto-res que suministran la mejor materia prima a la nueva aventura empresarial de la fa-milia Zamora Gorbeña. Esta apuesta por la calidad del producto no es nueva, sino que sigue la estela de sus pro-yectos anteriores en la capital: La Carmencita y Celso y Ma-nolo, a los que se suman los que la familia tiene en su San-tander natal: DeLuz, El Ma-chi y Días de Sur, y en Otras Luces en Valladolid.

Así, en la carta de La Va-quería Montañesa puede en-contrar platos con DNI como cabrito de Picos de Europa de Rafa, el pastor de Bejes; le-chazo de oveja churra ecoló-gica de Alonso y Javier; pollos ecológicos de Santiago, el ve-terinario visionario; pato de Espinosa de los Monteros o huevos ecológicos de las pitas de Guillermo de Pedaque. La procedencia del pescado está más que clara: la lonja de San-tander, de donde se obtiene la materia prima para platos co-mo el rape negro a la plancha o los lomos de merluza. Tam-poco faltan las pastas de Be-nedetto Cavalieri como el ri-sotto de puntalette o el penne rigate al estilo de los Bouchon lioneses (con mucha trufa y crema), ni el picoteo madrile-ño a base de rabas de Santan-der, marisquete castizo y to-mates de España.

El espacio cuenta con una gran barra de mármol donde se puede disfrutar de un pico-teo al más puro estilo del res-taurante Ottonleghi de No-tting Hill. En ella se sirven roasted vegetables y crudités con salsas vacilonas, con ver-duras de la huerta de Tudela. Para quienes les cuesta deci-dirse, La Vaquería Montañe-

sa cuenta con un menú/cata de todo un poco al más puro estilo barra japonesa por 20 euros. Y todo en horario con-tinuado, cualquier día de la semana.

Materia prima con nombre y apellidos

COMIDAS DE NEGOCIOS

La decoración de La Vaquería Montañesa está inspirada en los años 50.

LA VAQUERÍA MONTAÑESA Dónde: Blanca de Navarra, 8. Madrid.

Teléfono: 911 387 106. Web:

lavaqueriamontanesa.wordpress.com Fórmula: Cocina madrileña

internacional. Precio medio: 25 euros. Horario: Todos los días de 13:00 a 01:00

horas.

FOGÓN CURIOSO La carta de vinos cuenta con ocho secciones con siete vinos cada una, entre los que figuran monovarietales de la enóloga Ana Martín, clásicos que triunfaban en los 90, naturales, de Madrid y curiosas referencias internacionales. Los fines de semana además podrá tomarse aperitivos inspirados en clásicos como el Bloody Mary 100% Organic o el Proseccos Bio, como el que sirven en el Harry’s Bar de Venecia.

Los productos ecológicos de pequeño pro-ductor son la base para las 60 recetas tradicionales y de todo el mundo que ofrece en su carta La Vaquería Montañesa.

OpiniónLunes 29 febrero 201646 Expansión

E l espectáculo al que llevamos asistiendo, más de dos meses después de las elecciones, no

por previsto es menos bochornoso. La corrupción ha afectado a los dos grandes partidos en los votos obteni-dos. Al PP, además, le han castigado temas como el aborto o la insuficiente capacidad para contactar con la ciu-dadanía, ya para explicar el por qué de sus medidas o las sorpresas y limi-taciones con que se encontró al llegar al gobierno. Además, la sensación de inmovilismo y su influjo en el arrastre separatista catalán.

Al PSOE, también, le ha contraria-do la indignación popular desatada en el último año de Zapatero y apro-vechada para el nacimiento del po-pulismo en política, y cuya respuesta (del PSOE) ha sido pactar con este populismo –en su expresión nacio-nalista– en autonomías y ayunta-mientos clave. También, ha sufrido por su endeble campaña electoral te-ñida de soberbia y rabia hacia el PP y su líder.

Los escaños de uno y otro han sido una clara traducción de tales expe-riencias. Pero, por desgracia, uno y otro partido siguen sin querer com-prender estos significados, al punto que sus cabezas están complicando aún más el horizonte. Sin olvidar la posición anti-PP de Sánchez cuya ciega pretensión de ser presidente le ha llevado, al menos, a “una lluvia de imagen”, Rajoy, con la renuncia a su candidatura, ha casi invitado a que acaso se consideren en un momento posterior fórmulas absurdas de go-bierno de izquierda/populismo/ul-tranacionalismo. Y la increíble tozu-dez de ambos hace inservible cual-quier intento como el acuerdo PSOE/Ciudadanos.

Es injustificable tal forma de enten-der la política, aún más si añadimos el problema de Cataluña y los avatares de la Unión Europea (refugiados, res-cates, posible Brexit…) y mundial (te-rrorismo, recesión…).

En estas circunstancias no pueden permitirse estos desencuentros ni las vibraciones mediáticas y políticas de un populismo que sólo busca votos (de ahí que pacte con nacionalismos y referendos que en el fondo no com-parte porque atentan contra la di-mensión del Estado que busca) y apo-derarse de un gobierno totalitario sin mercados, ni Unión Europea, euro, OTAN…

Pero la ciudadanía no puede admi-tir que tales políticos sigan alimentan-do este estado de cosas y de incerti-dumbre. Cuando oigo hablar de pac-tos y posibles variaciones pienso que estoy en la jungla y que todo cabe por-que no hay experiencia, ni responsa-bilidades y sobre todo porque no se

cuenta con principios. Los epígrafes del pacto PSOE/Ciudadanos, aún conteniendo ciertas contradicciones entre medidas y objetivos –y pecando de insuficiente concreción y lagunas– apuntan hacia no perturbar seria-mente el cauce de nuestra economía a la europea, y a corregir ciertas mise-rias, amén de combatir la corrupción con investigación y rotundidad y cor-tar cualquier intento de separatismo.

Pacto a tres Este pacto, si fuera a tres, podría ser un punto de partida del espíritu que el votante ha “decretado”. El mapa polí-tico alumbra con toda claridad un acuerdo de legislatura y de gobierno entre el centroderecha, el centro y el centroizquierda.

Un acuerdo que permita reducir desigualdades manifiestas sin rene-gar de los principios técnicos que exi-ge la realidad de nuestro paro, nues-tra gran deuda y déficit público, la

competitividad en un mundo globali-zado y digitalizado sujeto a complejas variables, a veces no previsibles ni manejables. Ni siquiera habría de contemplarse el apoyo pasivo con una abstención del PP al susodicho acuerdo. Es hora de plantearse la po-sible retirada de uno o los dos líderes de PP y PSOE mediante un Congreso de cada uno de estos dos partidos. En un mes podría gestionarse, además, un acuerdo a tres y Gobierno triparti-to PP/PSOE/Ciudadanos, con las si-guientes coordenadas:

Los dos primeros años de legislatu-ra preside el gobierno el PP. Los dos siguientes, el PSOE. ¿Por qué? No ya recordando que el PP ha sido el más votado, sino por la conveniencia de seguir el rumbo que se lleva con la economía y con nuestra pertenencia a la eurozona, y los compromisos contraídos dentro de una crisis que estamos remontando con un creci-miento del PIB del 3,2% y una crea-

ción de 500.000 empleos en 2015. De ahí que el Gobierno podría orientarse como fijo en toda la legislatura en cuanto a su distribución entre los tres partidos. Y que el PP tuviera los mi-nisterios económicos, siendo los so-cio-políticos para PSOE y Ciudada-nos.

Sólo cabe esta respuesta, a mi en-tender, a lo que reclama el ciudadano. Hay que olvidarse de locuras, de pro-gramas imposibles y de totalitarismos que nos llevarían a la ruina en menos de un año. No se puede jugar con el pueblo español. En cuanto a la co-rrupción, el ciudadano ha de com-prender que aquélla no sabe de ideo-logías y que, para combatirla, el políti-co ha de guiarse por la ética, por la prudencia valiente en el mejor senti-do. Y también ha de entender que la corrupción se refiere a personas con-cretas, solas o con cómplices, políti-cos o no. No cabe calificarla como vi-cio de un partido, aunque los superio-res han de responder, políticamente al menos, de los errores y omisiones en nombramientos, controles…

El ciudadano dolido e indignado ha de comprender, por otra parte, que la proclamación de medidas políticas “suicidas” que ofrece una nueva for-mación, no debe contar con su apoyo porque le están engañando con pala-bras y promesas tan volátiles como el aire. Termino con la necesidad de controlar el gasto público, máxime en un mundo frenado, con nuestras par-ticulares carencias y problemas socia-les que nos gustaría aliviar. Es clave el crecimiento del PIB para compensar el gasto a través de ingresos fiscales. Pero éstos más que producto de ma-yores coeficientes han de derivarse de un empleo creciente, que acaso no baste. Todo ello precisa de inversio-nes empresariales y competitividad. Y no basta. Además, hay que frenar gastos públicos que no se justifican, racionalizar las administraciones…

Sólo cabe una respuesta

Exbanquero y exprofesor de universidades

AHORA MISMO

Javier Gúrpide

L a semana pasada, la EBA lanzó las pruebas de resistencia de la banca europea, proceso ya re-

currente y bien conocido por la comu-nidad financiera. Los bancos no han de estresarse al respecto. La severidad de los escenarios para España está por debajo de las anteriores pruebas reali-zadas en 2014. Mientras que se incor-poran shocks más severos para mer-cados emergentes, se estiman impac-tos asumibles en capital por el sector. Asimismo, habrá menor atención me-diática por la ausencia de una lista de aprobados y suspensos que en el pasa-do ejercicio tenía repercusiones di-

rectas en el capital de los bancos. Sin embargo, estas pruebas de estrés se realizan en un entorno complicado para la banca europea, como así evi-dencia su caída en bolsa del 20% en lo que va de año. Los inversores no cues-tionan la solvencia de la banca, que ha mejorado sustancialmente, sino que existe preocupación acerca de la ren-tabilidad y sostenibilidad de su mode-lo de negocio. El entorno macro de no crecimiento en créditos, tipos de inte-rés negativo, altos requerimientos re-gulatorios y turbulencias en los mer-cados emergentes y de materias pri-mas limitan la capacidad de la banca para generar retornos atractivos.

En este contexto hemos de resaltar los siguientes aspectos:

• El escenario propuesto por el su-pervisor europeo es menos severo que el utilizado en 2014 para España.

Medimos la severidad del escenario en función de la desviación respecto del punto de partida (finales de 2015) y no en función de la desviación sobre la proyección base como hace el su-pervisor. ¿Se puede considerar estrés un escenario que prevé un impacto neutral en el PIB, una caída del precio de vivienda del 5% y un aumento del empleo del 2,7% en los próximos tres años?

• El supervisor europeo adopta una estrategia distinta a la seguida en Esta-dos Unidos o Reino Unido. Mientras que la severidad del escenario en Eu-ropa disminuye respecto a la utilizada

en 2014, la Fed y el Banco de Inglate-rra aumentan sus exigencias de capi-tal con stress test más severos. Tratan de limitar la capacidad de distribución de capital vía pago de dividendos a medida que la banca se recupera. ¿Es la estrategia del supervisor europeo distinta a la del supervisor americano o inglés? O, por el contrario, ¿es que no es el momento aún de ejercitar mayor presión a los bancos sobre la ya men-cionada de los mercados dado la recu-peración incompleta de países con al-ta morosidad?

• El supervisor utilizará los resulta-dos de los test como parte del proceso de evaluación individual de cada ban-co (conocido con las siglas SREP). Es-peramos que dicho proceso aumente el límite mínimo de CET1 en el esce-nario adverso del 5,5% (utilizado en el 2014) a un rango del 7-8%. Estas con-

clusiones no se compartirán con el mercado. ¿Ha de cuestionarse la transparencia de los test de la EBA si al final del mismo no se comparten las conclusiones importantes?

Los test de estrés de 2014 cumplie-ron los objetivos de credibilidad, transparencia y reparación de balan-ces de la banca europea con mejoras en provisiones y capital de más de �200.000 millones. Los test de 2016 no tendrán impactos significativos. Tam-poco se centran en temas prioritarios para el inversor, como puede ser el en-torno de tipos o la baja rentabilidad de los modelos de negocio de la banca. Sin embargo, los test de estrés segui-rán siendo una herramienta impor-tante de supervisión por parte del re-gulador y de la gestión de capital por parte de la banca.

La banca y los test de estrés de 2016

Fernando de la Mora

Managing director, Alvarez & Marsal

El escenario propuesto por el supervisor europeo es menos severo que el de 2014 para España

A FONDO

OpiniónLunes 29 febrero 2016 47Expansión

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Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323 Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.

M ientras las nuevas subidas de impuestos revolo-tean ya en los alféizares de los contribuyentes, conviene recordar que cuando se viola la liber-

tad de los ciudadanos, éstos suelen reaccionar en función de sus posibilidades y de los márgenes que el poder les conceda.

Un viejo impuesto inglés fue el window tax, el gravamen sobre las ventanas, establecido en 1696, y que duró hasta 1851. Como dicen Wallace E. Oates y Robert M. Schwab, se trató de un caso de manual sobre cómo un impuesto puede tener efectos colaterales graves sobre el bienestar social, no sólo en términos de equidad sino en una mala asigna-ción de recursos (“The Window Tax: A Case Study in Ex-cess Burden”, Journal of Economic Perspectives, invierno de 2015).

Era un impuesto sobre los ocupantes, no sobre los pro-pietarios, y empeoró las condiciones de vida de los más po-bres de las ciudades. Por cierto, era progresivo: no se paga-ba si había menos de 10 ventanas en cada casa; era de 6 pe-niques por ventana si había entre 10 y 14 ventanas; 9 peni-ques si había entre 15 y 19 ventanas; y un chelín si había 20 ventanas o más. Y tenía antecedentes, como el impuesto sobre las chimeneas, establecido por Carlos II en 1662: dos chelines por cada hogar y estufa en las casas de Inglaterra y Gales. Los chimney-men inspeccionaban las viviendas pa-ra contar los fuegos, al revés que el impuesto a las ventanas, que no exigía entrar en los domicilios: bastaban los window peepers que contaban las ventanas desde el exterior. Los economistas de entonces no lo respaldaron: Adam Smith lo criticó en La riqueza de las naciones. La consecuencia del impuesto sobre las ventanas fue que empezaron a cons-truirse casas con pocas ventanas, y a cerrarse más y más ventanas en casas ya construidas, tendencia que se aceleró cuando el impuesto fue triplicado en 1797 para financiar las guerras napoleónicas.

Regresivo e insalubre Fue un tributo muy regresivo contra los pobres y dañó es-pecialmente la salud: “Una serie de estudios efectuados por médicos y otros especialistas demostraron que las ma-las condiciones sanitarias derivadas de la falta de una venti-lación apropiada y aire fresco fomentaron la propagación de numerosas enfermedades como la disentería, la gangre-na, y el tifus”. La cuestión que se plantean Oates y Schwab es por qué duró tanto tiempo un impuesto que claramente tenía consecuencias nocivas para la vida de los ciudadanos y que llegó a representar una carga muy onerosa para ellos. La respuesta, como era de esperar, radica en el gasto: los impuestos no bajan porque el poder político necesita y le conviene gastar. En esa época era el gasto militar el gran justificador, ahora es el gasto redistribuidor. Pero sea como fuere, la regla parece ser que “cuando los Estados necesitan aumentar mucho la recaudación, incluso un impuesto muy malo puede sobrevivir durante mucho tiempo”.

M añana Pedro Sánchez, líder del PSOE, expondrá en el Congreso de Diputados por qué se conside-

ra merecedor de la confianza de la Cámara y solicitará el apoyo de los parlamentarios para poder formar un gobierno. Nunca na-die intentó tamaño cesto con tan pocos mimbres. Lo importante es lo que viene después. El previsible fracaso de Sánchez da comienzo a un nuevo capítulo en la saga de despropósitos que comenzó con la de-rrota del sistema bipartidista en las eleccio-nes generales del 20 de diciembre. Se acer-ca el momento Mori.

El epíteto Mori es para que nos entenda-mos. Se emplea como aldabonazo porque llega la hora de que una amplia mayoría parlamentaria acuerde romper el bloqueo constitucional. Esto se consigue con el pac-to entre el partido Popular, el Socialista y Ciudadanos de apoyar la creación de un gobierno transitorio formado por tecnó-cratas independientes.

En noviembre 2011 y ante el aplauso ge-neralizado del parlamento italiano, el pre-sidente Giorgio Napolitano, nombró presi-dente de Gobierno a Mario Monti con el fin de atajar los embates de los mercados de deuda. Monti sucedió a Silvio Berlusconi que renunció al cargo porque había perdi-do ya del todo la confianza de las autorida-des de la eurozona y la de sus conciudada-nos. El reto hoy y aquí es replicar esa estra-tegia de emergencia.

En noviembre 2011 los españoles en-mendaron una errática política económica eligiendo a un gobierno competente para reemplazar a uno que no lo era. El desafío ahora es otro y el punto de partida para en-frentarlo debería ser el reconocimiento de que nuestro problema institucional no es que el Congreso de los Diputados esté frac-cionado como consecuencia del resultado de las elecciones del 20 de diciembre. Esto es, sin duda, una inconveniencia para un régimen político acostumbrado a mayorías suficientes por parte de uno de los dos grandes partidos que lo sustentaban. Pero de ningún modo es una contrariedad insal-vable para una democracia parlamentaria.

Coaliciones de gobierno y acuerdos pun-tuales en torno a iniciativas legislativas son la norma en Europa. Aquí tales prácticas parlamentarias carecen de rodaje. Con el tiempo se irá adquiriendo esa flexibilidad pero primero el sistema hispano ha de re-

cuperarse de la resaca que supuso la derro-ta del bipartidismo. La gran dificultad, y la causa del bloqueo constitucional, es que aún pervive la cultura política de la deno-minada partitocracia. Esta es la práctica de excluir al otro y de guardarse para uno mis-mo el reparto de todas las prebendas que permiten las artimañas clientelares.

Monti, un economista de amplia expe-riencia como catedrático, asesor de gran-des empresas y comisario de la Unión Eu-ropea, pudo capear la crisis con programas de austeridad y reformas estructurales que ningún político profesional italiano tenía agallas de acometer. Un homónimo suyo aquí se ganaría sobradamente el sueldo apuntalando con rigor el actual marco eco-nómico que permite un crecimiento soste-nible, negociando con Bruselas un presu-puesto prudente y viable para 2017 y esta-bleciendo las bases para una nueva ley electoral y un nuevo marco para la finan-ciación territorial.

Si se confirman todos los pronósticos y Sánchez no consigue la investidura esta se-mana ocurren automáticamente dos cosas según lo que marca la Constitución. El Rey, previa consulta con los representantes de los partidos parlamentarios y a través del presidente del Congreso, propondrá nue-vos candidatos a la presidencia del Gobier-no. Y, en segundo lugar, comienza la cuenta

atrás para la convocatoria de nuevas elec-ciones puesto que en el caso de que ningún candidato obtenga la confianza del Congre-so, el Rey disolverá ambas cámaras de las Cortes transcurridos dos meses a partir de la primera votación de investidura.

En la primera ronda de consultas Maria-no Rajoy, líder de la pata algo menos atro-fiada del bipartidismo, le dijo al Rey que no se presentaba a la investidura porque care-cía de apoyos parlamentarios. En la segun-da Sánchez, ignorando que la cojera de su partido era todavía mayor, dio un impetuo-so paso adelante. En la tercera que está a la espera, ambos representantes de la feneci-da partitocracia están descalificados pues-to que ninguno está dispuesto a cualquier transacción con el otro. No así los electores. Se abre así la posibilidad de que un inde-pendiente obtenga la confianza del Con-greso para gestionar un “tiempo muerto” durante un periodo, entre uno y dos años, predeterminado.

Esta deriva cuenta con varias ventajas. Despejará la incertidumbre política, infun-dirá un necesario cimbreo a la cultura par-lamentaria, instruirá, por vía de la ejempla-ridad, a quienes se estrenan en los asuntos del estado y permitirá la profunda renova-ción de los agarrotados aparatos de los di-nosaurios de la partitocracia. Tiene un cla-ro riesgo y este es el protagonismo que asu-mirá la Corona. Este peligro se evita si, lle-gado este momento, son Rajoy y Sánchez quienes acuerden el señor Monti con quien podrían convivir. Si se empeñan en elecciones en junio los riesgos y los peligros para todos serán mayores.

El ‘momento Mori’ El impuesto sobre las ventanas

El presidente en funciones, Mariano Rajoy, y el líder del PSOE, Pedro Sánchez.

VISIÓN PERSONAL

Carlos Rodríguez Braun

ENSAYOS LIBERALES

Tom Burns Marañón

Efe

Se abre la posibilidad de que un independiente obtenga la confianza del Congreso para gestionar un período corto

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Lunes, 29 de febrero de 2016

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Los ‘Flash Boys’ intentan cruzar el canal de la Mancha

FIRMAS DE ‘TRADING’ DE ALTA FRECUENCIA QUIEREN CONSTRUIR DOS TORRES DE COMUNICACIÓN EN DOVER PARA ENVIAR SUS ÓRDENES DE COMPRAVENTA A LAS BOLSAS DE EUROPA EN MILLONÉSIMAS DE SEGUNDO

Roberto Casado. Londres El libro Flash Boys de Michael Lewis relata el esfuerzo de va-rios fondos de inversión, du-rante la pasada década, para contar con una infraestructu-ra de comunicaciones que les permitiera colocar sus órde-nes de compraventa en me-nos de una millonésima de se-gundo en las distintas bolsas y mercados de Estados Unidos.

Algunas de esas firmas de trading de alta frecuencia (HFT, por sus siglas en inglés) quieren repetir la jugada en Europa. Dos inversores han presentado propuestas para-lelas a las autoridades del con-dado inglés de Kent para que les autoricen la construcción de sendas torres de comuni-cación a orillas del canal de la Mancha, con el fin de ganar velocidad en las operaciones que realizan desde Londres en los mercados europeos.

New Line Networks, em-presa respaldada por los tra-ders de KCG Holding y Jump Trading, quiere erigir un más-til de 305 metros de altura. La estructura que planea Vigi-lant Global, propiedad de DRW Trading, sería de 324 metros. Ambas se ubicarían cerca de Dover para enviar una señal “sin obstrucciones” al otro lado del Canal.

Se han creído que el gobierno se gana con un acto declarativo de la voluntad firmado ante tes-tigos, como si fuera una heren-cia o un matrimonio moderno. Se han tragado la bola mediáti-ca; pensaban de verdad que los primeros que cerraran un pac-to encontrarían abiertas las puertas del Palacio, que el resto se rendiría ante su audacia que –¡ahí queda eso!– viene refren-dada por las bases del PSOE. A mi me tienen confuso; no sé si son unos pipiolos aficionados o, de una manera simplona, están dando vidilla al circo como pro-fesionales de la supervivencia. La verdad es me trae al fresco…, ¡mientras no gobiernen!

Nadie esperaba que la alian-za PSOE-Ciudadanos nos tra-jera la piedra filosofal del ple-no empleo, la regeneración política y la reinvención del modelo económico. Pero tam-poco que el documento que han firmado no tenga pase. Eso no es un programa de go-bierno; es un bodrio –un caldo de sobras y mendrugos mal aderezado–. Está salpicado con medidas que no guardan relación de causa y efecto con los objetivos que persiguen.

Valga un ejemplo: para ge-nerar empleo estable y bien pa-gado, proponen –como prime-ra medida– retrotraer la nego-ciación colectiva al modelo del paleolítico zapateriano. La cuestión no es si esa retrotrac-ción retrógrada ayuda a crear empleo o alimenta las filas del

paro; es que no tienen nada que ver una cosa –la negociación colectiva– con la otra –la crea-ción el empleo–. ¡Y se quedan tan anchos!

Otro de los objetivos estela-res del acuerdo es que la econo-mía española se convierta a un modelo de innovación. Sin dis-cutir el discutible “topicazo”, las dos formaciones proponen dotar con más recursos al CDTI y al ICO para financiar más proyectos de “emprende-dores” (figura que se usa y de la que se abusa, pero que en nin-gún momento se define). La no-vedad es que ambas institucio-nes públicas tendrán que tomar decisiones según criterios de banca privada. Como no los es-pecifican, me atrevo a suponer que se refieren a la exigencia de rentabilidad teórica a los pro-yectos y de una cierta solvencia a los empresarios financiados.

¡Qué lógica más absurda! El CDTI hace un trabajo fantástico pero precisamente porque sus criterios de inversión no son los de un banco privado sino los de una institución pública. Persi-gue objetivos más amplios, co-mo ayudar a la viabilidad de aventuras empresariales que no encuentran financiación en los canales tradicionales por el ries-go implícito de sus negocios o la falta de solvencia patrimonial de los emprendedores.

¡Y se quedan tan anchos por-que tienen el respaldo de las bases del PSOE!

No tiene pase

La actividad de los ‘traders’ de alta frecuencia es polémica porque pueden agudizar los ‘crash’ bursátiles.

Su propósito es llegar antes que ningún otro inversor a las bolsas de Europa continental. De este modo, en cuanto se produce una noticia que pue-de mover el mercado, esas fir-mas lanzan sus órdenes de compraventa antes que nadie, y se benefician del movimien-to posterior de los precios.

Esta táctica, que estos tra-ders defienden porque au-menta la “liquidez” de los mercados, es polémica por dos razones. Primero, porque puede generar crash bursáti-les cuando se produce un alu-

vión de órdenes de esas fir-mas en una misma dirección. Además, algunos analistas y el propio Michael Lewis acusan a los HFT de operaciones irregulares: cuando detectan órdenes de otros inversores en un mercado, se adelantan y compran o venden antes que

ellos, moviendo el precio an-tes de que se pueda casar la operación original.

El éxito de sus planes en Kent no corre riesgo por esos factores, sino por el temor de los políticos locales al impacto de las torres en el entorno lo-cal. Craig Mackinlay, diputa-do por Kent en el Parlamento británico, dice que los másti-les “traerían unos pequeños beneficios a la comunidad, frente a los aspectos negativos de impacto visual y efecto ad-verso en los vuelos del cerca-no aeropuerto de Manston”.

LA ÚLTIMA PALABRA (5ª T) IGNACIO DE LA RICA

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Los políticos de Kent se resisten a dar el visto bueno a las torres de los ‘traders’ por su impacto visual

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