BOLSACLASE R

RENTA 4

Comentario de gestión Renta 4 Bolsa FI julio 2021 A cierre de julio, Renta 4 Bolsa FI se revaloriza un +11,2% manteniendo el mismo valor liquidativo que el mes pasado a pesar de la corrección del -1,6% de la renta variable española en julio. La rentabilidad de Renta 4 Bolsa FI de los últimos 10 años es de +81% (+6,3% anualizado), a pesar de que la bolsa española cae un 10% en el mismo periodo, aportando unos retornos incluyendo el dividendo de +2,6% anualizado, muy por debajo de nuestros retornos.

La bolsa española dado su sesgo más cíclico y mayor sensibilidad al desarrollo de la pandemia y la recuperación económica, ha sufrido una corrección desde los máximos de junio de hasta el -10%, para la segunda parte del mes de julio rebotar con bastante fuerza aunque se mantiene por debajo de los máximos del año. Renta 4 Bolsa FI ha amortiguado considerablemente bien (como suele ser habitual en momentos de mayor volatilidad) la corrección, y estamos a menos de un 3% de los máximos históricos. Las compañías que más han aportado a la rentabilidad en el mes han sido:

Por el lado positivo destacan las revalorizaciones de Aperam, Indra, Acerinox, ArcelorMittal y Airbus. Todas ellas han presentado resultados por encima de las expectativas, dando a su vez guías para todo el 2021 que confirman la recuperación de sus beneficios. Mantenemos

posiciones en todas ellas habiendo incrementado notablemente la ponderación en Acerinox hasta el 3% del patrimonio del fondo por considerar que las buenas perspectivas de sus negocios no están reflejadas en su valoración actual.

El EBITDA de los próximos años va a prácticamente doblar el generado en 2019 y 2020 lo que deja a Acerinox cotizando a 4x-5x EV/EBITDA, casi a la mitad de su valoración histórica de 8x. La generación de caja según nuestros números debería estar alrededor de los 500 millones de euros al año lo que significa que a €2.800bn de capitalización está cotizando a un Free Cash Flow Yield cercano al 20%. Creemos que Acerinox nos va a dar muchas alegrías los próximos trimestres por lo que decidimos casi duplicar nuestra posición en Renta 4 Bolsa FI aprovechando que la colocación de un 7% de Nippon Steel la dejó cotizando por debajo de los 10€ por acción buena parte del mes de julio.

Durante el mes también hemos tomado una pequeña posición en Almagro Capital Socimi y Faes Farma, a la vez que hemos incrementado en FCC, Gestamp, Bankinter y Línea Directa aprovechando la debilidad de la bolsa española. Por el lado de las reducciones, destacar la salida total en Red Eléctrica y la reducción de ponderación en: Indra, Ebro Foods y Ence.

Ence fue una de las compañías que más nos ha drenado al valor liquidativo del fondo. Tras cerca de dos años de espera, este mes conocimos las sentencias de la Audiencia Nacional que declaran no haber lugar a la prórroga de la concesión de la fábrica de Pontevedra. La fábrica de Pontevedra supone el 44% de producción celulosa y 35% del EBITDA por lo que realmente es un golpe duro a la cuenta de resultados de Ence.

Ence recurrirá la sentencia pero es inevitable que la incertidumbre se mantenga en su cotización los próximos 2-3 años. A pesar de que la compañía se encuentra a valoraciones muy razonables incluso perdiendo la producción de la fábrica de Pontevedra, hemos decidido no mantener el peso en la cartera de Renta 4 Bolsa FI y reducir una cuarta parte de la posición que teníamos. Mantenemos en cualquier caso un 1,5% de peso en el fondo, porque no creemos que haya problema con la viabilidad de la compañía y a menos de 5x EV/EBITDA y FCFy de doble dígito, gran parte de lo negativo ha sido descontado con la corrección del 20% después del anuncio de la Audiencia Nacional. Es ineludible la destrucción de valor sin el activo de Pontevedra, y nuestro potencial de apreciación en la valoración de Ence también se resiente, dejando menos potencial con mayor incertidumbre que otras empresas que tenemos en cartera donde tenemos mucha mayor visibilidad.

Los resultados del segundo trimestre en España están siendo en general muy positivos con recuperaciones de los mismos hacia los niveles pre-pandemia que nos aportan más comodidad en cuanto a las perspectivas de la renta variable española para los próximos años. Los beneficios están superando las expectativas cómodamente, lo que provoca que la valoración de la bolsa española esté a menos de 14x los beneficios de 2022, siendo una de los mercados europeos más baratos en la actualidad.

Los movimientos de rotación durante todo el 2021 - subida de las compañías más cíclicas hasta mayo y corrección posterior hasta julio con mejor comportamiento de las compañías defensivas - está causando que la bolsa española, (con mayor peso de los sectores cíclicos) haya pasado de

ser uno de los mejores mercados en la primera parte del año, a uno de los peores los últimos dos meses (junio y julio). Es muy probable que los sectores cíclicos vuelvan a liderar las subidas antes de finalizar el año, lo que volverá a dar un impulso a las acciones españolas que cierren el gap de comportamiento relativo actual con el resto de bolsa europeas.

Javier Galán Director de Inversiones en Renta Variable Española en Renta 4 Gestora SGIIC

4

lb_nombre_indice_4lb_nombre_indice_3lb_nombre_indice_20IBEX 35Rentabilidad Año

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................29,833,02009

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-17,4-11,82010

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-13,1-7,62011

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-4,70,12012

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................21,427,52013

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................3,74,82014

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-7,29,02015

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-2,07,32016

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................7,416,82017

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-15,0-9,02018

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................11,814,32019

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................-15,5-6,62020

.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................7,511,22021

Desde 01/01/2009 hasta 31/07/2021.....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

DiciembreNoviembreOctubreSeptiembreAgostoJulioJunioMayoAbrilMarzoFebreroEnero

...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................2020 3,423,8-4,4-2,51,9-3,20,92,27,9-21,6-6,2-3,0

...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................2021 0,0-1,03,51,64,75,2-3,0

...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................IBEX 35 -1,6-3,63,82,74,36,0-3,9

5

37,07437,056VALOR LIQUIDATIVO CLASE

31/07/202130/06/2021

4,3%4,4%Tesorería

4,3%4,4%Renta Fija

95,6%95,6%Renta Variable

95,6%95,6%Renta Variable

30/06/21 31/07/21

6

BURSATIL

CAPITAL

/EBITDA

EV

/EBITDA

Neta

Deuda

22E

PER

21E

PER

21E

RPD

% Patr.% RVCambioDivisaDescripción

Renta Variable

87,091,2España

2.723MViscofan SA 5,3...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,1 14,3x0,5x19,6x21,1x3,3%58,6EUR

89.105MIndustria de Diseno Textil SA 5,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,0 14,7x-1,3x22,3x25,6x3,4%28,6EUR

24.886MAmadeus IT Group SA 5,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,0 12,4x1,3x32,6x247,7x0,2%55,2EUR

18.463MFerrovial SA 5,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,0 153,6x25,2x80,4x0,0x2,2%25,0EUR

14.084MRepsol SA 5,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

4,9 3,2x1,2x6,5x7,4x6,5%9,2EUR

12.556MGrifols SA Clase B 4,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

4,0 13,0x4,2x11,1x13,4x2,7%13,1EUR

37.322MCellnex Telecom SA 4,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

4,0 60,0x5,2x638,8x0,0x0,1%54,9EUR

64.679MIberdrola SA 4,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

4,0 10,1x3,7x15,8x17,4x4,3%10,2EUR

1.226MConstrucciones y Auxiliar de F 3,8...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

3,6 7,1x2,0x11,9x14,9x2,7%35,8EUR

1.161MApplus Services SA 3,3...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

3,1 6,0x2,1x10,4x12,5x2,1%8,1EUR

3.078MCIE Automotive SA 3,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

3,0 7,7x2,6x9,5x11,2x2,8%25,1EUR

23.423MCOCA-COLA EUROPEAN PARTNERS SM 3,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

3,0 13,1x2,7x16,1x20,1x2,4%51,5EUR

3.045MAcerinox SA 3,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

3,0 9,4x1,4x8,1x7,9x4,5%11,3EUR

2.882MVidrala SA 3,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,9 12,0x1,2x16,9x17,7x1,3%101,4EUR

2.412MLogista - Cia de Distribucion Integral 3,0...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,9 1,1x-6,9x12,1x12,2x6,9%18,2EUR

1.558MIndra Sistemas SA 2,5...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,4 5,8x1,4x10,5x12,4x1,2%8,8EUR

3.336MLaboratorios Farmaceuticos Rovi 2,5...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,4 59,4x-0,2x23,7x32,7x1,0%59,5EUR

763MGlobal Dominion Access SA 2,2...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,1 6,4x-1,0x15,4x19,3x1,8%4,5EUR

2.404MAlmirall SA 2,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,0 9,1x1,3x22,2x26,2x1,4%13,4EUR

1.288MSacyr SA 2,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,0 9,0x7,1x7,6x8,4x3,4%2,0EUR

4.444MMerlin Properties Socimi SA 2,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,0 25,8x14,2x15,4x16,9x3,8%9,5EUR

4.568MInmobiliaria Colonial Socimi S 2,0...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,9 31,9x15,8x31,3x36,0x2,3%9,0EUR

6.681MFluidra SA 2,0...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,9 28,1x2,5x25,8x28,1x1,4%34,2EUR

2.371MGestamp Automocion SA 1,9...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,8 4,8x2,5x8,5x13,5x1,9%4,1EUR

641MEnce Energia y Celulosa SA 1,6...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,5 8,5x3,9x15,8x31,8x1,1%2,6EUR

4.103MFomento de Construcciones y Co 1,6...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,5 7,2x3,1x11,3x11,3x4,3%9,7EUR

4.141MBankinter SA 1,5...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,4 0,0x0,0x10,5x12,4x4,2%4,6EUR

1.852MLinea Directa Aseguradora SA C 1,5...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,4 0,0x0,0x0,0x0,0x0,0%1,7EUR

2.686MZardoya Otis SA 1,0...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,0 12,5x-0,2x17,6x18,4x5,3%5,7EUR

3.786MGrupo Catalana Occidente SA 1,0...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,0 0,0x0,0x9,6x10,4x3,0%31,6EUR

2.631MEbro Foods SA 1,0...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,0 10,6x2,8x16,1x16,8x3,7%17,1EUR

583MAtrys Health SA 0,8...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

0,7 0,0x0,0x24,4x31,1x0,0%9,5EUR

979MFaes Farma SA 0,3...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

0,3 9,8x-0,6x12,1x12,8x5,6%3,3EUR

100MAlmagro Capital SOCIMI SA 0,2 0,2 0,0x0,0x0,0x0,0x0,0%1,3EUR

2,93,1Francia

91.005M142857Airbus SE 3,1 2,9 8,2x-1,4x24,3x37,2x0,7%115,8EUR

5,65,9Luxemburgo

32.384MARCELORMITTAL 2,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,0 8,0x1,9x5,8x3,6x1,3%29,4EUR

4.288M161222APERAM SA 2,1...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,0 13,2x0,4x10,5x8,5x3,5%53,6EUR

2.648MBefesa SA 1,7...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

1,6 19,1x2,6x20,5x23,9x2,1%66,2EUR

7

% Patr.% RVSector

15,9 %16,7 %BIENES DE EQUIPO...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

11,5 %12,0 %MATERIALES...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

9,1 %9,5 %ALIMENTAC. Y BEBIDA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

8,7 %9,1 %FARMACIA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

7,4 %7,7 %SOFTWARE...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

6,5 %6,8 %TRANSPORTE...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,2 %5,4 %SERVICIOS...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,0 %5,2 %VENTA AL POR MENOR...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

4,9 %5,1 %ENERGIA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

4,8 %5,0 %AUTO. Y COMP................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

16,6 %17,5 %Otros...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

% Patr.% RVPaís

87,0 %91,0 %España...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5,7 %5,9 %Luxemburgo...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

2,9 %3,1 %Francia...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

%Divisa

100,0 %EUR...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

8

Valor

161222APERAM SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Indra Sistemas SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Acerinox SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

ARCELORMITTAL...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

142857Airbus SE...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Merlin Properties Socimi SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Inmobiliaria Colonial Socimi S...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS SM...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Logista - Cia de Distribucion Integral...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Bankinter SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Valor

Repsol SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Ence Energia y Celulosa SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Grifols SA Clase B...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Amadeus IT Group SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Industria de Diseno Textil SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Almirall SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Gestamp Automocion SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Sacyr SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Ebro Foods SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Linea Directa Aseguradora SA C...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Valor

Repsol SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Red Electrica Corp SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Applus Services SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Inmobiliaria Colonial Socimi S...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

CIE Automotive SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Befesa SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Linea Directa Aseguradora SA C...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Laboratorios Farmaceuticos Rovi...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Zardoya Otis SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Fluidra SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Global Dominion Access SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Vidrala SA...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

Grupo Catalana Occidente SA

296.413,3TOTAL DIVIDENDOS

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. Mejor Gestora Europea de Fondos en la categoría de 41 a 70 fondos calificados 2020. - European funds trophy -

. Mejor grupo gestor de fondos de inversión en renta variable española por Renta 4 Bolsa F.I 2020 - Rankia -

. Líderes en la liga de las estrellas. - Morningstar 2020 -

. Mejor Gestora Europea de Fondos en la categoría de 41 a 70 fondos calificados 2019. - European funds trophy -

. Líderes en la liga de las estrellas. - Morningstar 2019 -

. Premio Citywire mejor grupo Gestor de Renta Variable Española 2019

. Mejor plan de pensiones de renta variable europea por Renta 4 Acciones P.P. - Morningstar El Economista 2019 -

. Naranja SP 500 P.P. gestionado por Renta 4, mejor plan de RV - Inversión a Fondo / El Economista 2019 -

. Mejor fondo de Renta Fija Corto Plazo por Naranja Renta Fija Corto Plazo FI - Expansión/Allfunds 2019 -

. Mejor fondo de Renta Fija Global por Renta 4 Renta Fija FI - Expansión/Allfunds 2019 -

. Mejor fondo de Renta Variable Europa por Renta 4 Acciones P.P. - Expansión/Allfunds 2019 -

. Mejor fondo Multiactivos Conservador por Fondpueyo Pensiones (Renta 4) - Expansión/Allfunds 2019 -

. Premio al Mejor Fondo de Renta Variable España, por el fondo Renta 4 Bolsa 2018 - Morningstar -

. Mejor Plan de Pensiones de Renta Fija Euro, por Renta 4 Renta Fija PP 2018 - Morningstar -

. Mejor Plan de Pensiones de Renta Variable Europea, por Renta 4 Acciones PP 2018 - Morningstar -

. Mejor Gestora Europea de Fondos en la categoría de 41 a 70 fondos calificados 2018. - European funds trophy -

. Líderes en la liga de las estrellas. Morningstar 2018

. Renta 4 Bolsa, premiado por Morningstar como mejor fondo de RV España en 2017.

. Renta 4 Acciones PP, premiado por Morningstar como mejor plan de pensiones de RV Europa en 2017.

. Renta 4 Renta Fija PP, premiado por Morningstar como mejor plan de pensiones de RF Euro en 2017.· Renta 4 Valor Relativo, premiado por Rankia como el mejor Fondo de Gestión Alternativa del año 2016.· Renta 4 Bolsa, premiado por Expansión-Allfunds como mejor Fondo de Bolsa Española del año 2016 - BME -· Renta 4 Pegasus: premiado por Expansión-Allfunds como mejor Fondo Multiactivo/ Conservador del año 2016.· Renta 4 Monetario: Mejor Fondo Renta Fija / Monetarios-- Premio Expansión 2015.· Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: mejor Plan de Pensiones de RF corto Plazo a 5 años -- Morningstar 2014· Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: mejor Plan de Pensiones de RF corto Plazo a 5 años -- Morningstar 2013· Renta 4 Pegasus FI: Mejor fondo de Absolute Return Eur medium a 3 y 5 años -- Lipper funds Awards 2013.· Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto - Expansión 2012· Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011.· Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011· Fondcoyuntura: Mejor Fondo categoría Mixta Agresivo -- Morningstar 2009· Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008· Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador zona Euro 3 años -- Lipper Funds Awards 2008· Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de Renta Variable por rentabilidad acumulada - BME 2007· Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor's 2007· Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor's 2006· Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión/Standard & Poor's 2007· Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión/Standard & Poor's 2007· Gesdinco: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007·. Mejor Gestora de Activos Revista Dinero 2006· Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable - Morningstar / Intereconomía 2004· Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión/ Standard & Poor's 2004· Mejor Gestora de Fondos de RF - Revista Inversión 2003· Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar/Intereconomía 2003· Mejor Gestora Global - Lipper / Reuters 2001· Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor's 2000· Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor's 1999· Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997

10

El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de laspersonas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfilde riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición enel momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de ventacompleto o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen laúnica base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión.

Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con caráctermeramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, concarácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos porinversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados.