boletin r4 oct15

7/24/2019 boletin r4 oct15

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Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web:http://www.renta4.com 1/19

BOLETNSEMANAL

BC%Semana del lunes 28 de septiembre al viernes 2 de octubre de 2015

lt imo Var.Sem. Var.1m Var 2015Desde

Mx.12m

Desde

Mn.12mRenta Variable Espaola

IBEX 35 9.603,6 0,9% -3,4% -6,6% -19,2% 4,0%

IGBM 969,7 0,7% -3,7% -7,0% -19,6% 3,8%

LATIBEX TOP 2.378,6 -0,9% -5,2% -31,2% -43,8% 4,5%

ndices Sectoriales Espaa

Bienes Consumo 4.472,3 1,4% 3,5% 23,4% -7,6% 47,9%

Comunicacin 956,4 -2,3% -7,0% -4,3% -21,0% 8,1%

Construccin 1.159,3 1,0% -4,2% 0,6% -20,7% 9,1%

Petrleo y Utilities 1.203,8 2,5% 0,5% -3,1% -14,2% 5,4%

S.Financieros 604,4 1,2% -7,2% -19,6% -28,2% 4,1%

Servicios 1.400,5 -0,2% 0,9% 6,9% -14,3% 41,6%

Bolsas Internacionales

EUROSTOXX 50 3.088,2 -0,8% -3,5% -1,9% -19,5% 10,7%

DAX 9.553,1 -1,4% -4,9% -2,6% -22,9% 14,3%

CAC 40 4.458,9 -0,5% -2,1% 4,4% -15,6% 17,7%

FTSE 100 6.130,0 0,3% 0,8% -6,6% -13,9% 6,3%MIB 30 21.395,3 0,3% -1,0% 12,5% -11,4% 21,9%

PSI 20 5.216,8 3,1% 2,5% 8,7% -17,8% 13,3%

AEX GRECIA 641,0 -5,1% 2,3% -22,4% -41,0% 13,9%

RTS$ (Rusia) 764,9 -3,0% -3,1% -3,3% -32,2% 32,3%

S&P 500 1.913,1 -0,9% -1,8% -7,1% -10,4% 5,1%

NASDAQ 100 4.178,5 -1,1% -1,8% -1,4% -11,0% 12,9%

DOW JONES 16.189,4 -0,8% -1,0% -9,2% -11,8% 5,3%

NIKKEI 225 17.725,1 -0,9% -2,0% 1,6% -15,4% 22,0%

HSCEI (China) 9.686,6 1,2% 2,5% -19,2% -35,3% 6,9%

SHANGHAI 3.052,8 -2,0% -3,6% -5,6% -41,0% 33,9%

TURQUIA 74.396,7 -0,3% 1,0% -13,2% -19,0% 6,6%

BRAZIL IBOVESPA INDEX 46.126,8 2,9% -0,7% -7,8% -21,7% 7,9%

S&P MILA 467,8 -0,0% -1,8% -26,5% -35,5% 5,8%

MEXICO 42.394,3 -0,1% -1,3% -1,7% -8,0% 8,0%

CHILE 3.670,8 -1,2% -3,4% -4,7% -11,5% 3,6%

COLOMBIA 1.204,4 -0,9% -1,2% -20,4% -28,0% 5,6%

Futuros ndices

IBEX 35 9.595,0 0,9% -3,6% -6,3% -23,7% 4,0%

EUROSTOXX 3.079,0 -0,9% -3,9% -1,7% -22,4% 10,0%

DAX 9.542,5 -1,7% -5,2% -3,1% -30,3% 12,5%

DJIA MINI e-CBOT Dec15 16.083,0 -0,7% -1,0% -8,0% -12,8% 5,1%

BUND 10A 157,3 1,2% 2,7% 0,9% -2,2% 5,7%

Futuros Petrleo

Brent 47,0 -3,2% -6,9% -17,9% -100,6% 10,2%

WTI 44,2 -3,4% -4,5% -17,1% -107,9% 14,5%

Futuros Commodities

Oro 1.139,1 -0,6% 0,5% -3,8% -14,8% 5,9%

Plata 15,2 0,7% 3,7% -2,3% -20,7% 8,5%

CRB 192,1 -1,8% -2,4% -16,4% -31,6% 3,8%

Cobre 231,2 0,9% -0,9% -18,2% -34,7% 4,4%

Niquel 10.023,0 1,4% 2,9% -33,6% -70,6% 7,1%Aluminio 1.563,5 -1,1% -1,7% -14,7% -33,6% 4,3%

Trigo 516,8 1,8% 9,2% -12,4% -31,0% 11,9%

Divisas

USD/EUR 1,1 0,8% 0,5% -6,8% -12,5% 7,9%

GBP/EUR 0,7 0,4% 1,0% -4,5% 8,6% -6,4%

JPY/EUR 134,7 -0,3% -0,3% -7,0% 11,2% -6,4%

SOL PERUANO/EUR 3,6 0,8% -0,6% 0,7% 4,9% -10,8%

PESO COLOMBIANO/EUR 3.408,7 -0,9% -4,4% 18,5% 10,5% -25,8%

JPY/USD 119,4 -1,0% -0,8% -0,3% 5,4% -11,9%

REAL/USD 4,0 -0,1% 5,6% 49,5% 6,9% -40,6%

PESO/USD 16,8 -0,9% -0,0% 14,0% 3,1% -21,1%

Volatilidad

DAX 30,6 5,6% -4,7% 33,4% -29,1% 92,8%

Eurostoxx 30,9 1,4% -8,2% 18,1% -32,3% 93,6%

S&P 22,9 -3,1% -12,3% 19,2% -57,1% 110,3%

Deuda CorporativaEuro Grado Inversin 207,0 0,1% -0,1% -1,3% -2,3% 0,9%

Euro Grado Inversin Ex-Financieras 112,6 0,1% -0,5% -3,4% -5,4% 0,7%

Prima de Riesgo

Variacin en

ltimo Sem. 2015 2014 2013

Espaa 127 -12 +20 -115 -173

Italia 112 -2 -23 -85 -99

Francia 38 -1 +10 -34 -5

Portugal 179 -12 -36 -206 -149

Reino Unido 119 - -2 +12 +58

Grecia 762 +5 -159 +271 -409

Variaciones en la Semanaltimo Var.Sem.

AMPER 0,16 34,8%

CLIN BAVIERA 6,00 19,8%

GRAL.ALQ.MAQ 0,27 17,4%

ERCROS 0,56 15,8%

ZARDOYA OTIS 10,14 14,4%

ltimo Var.Sem.

C.PORTLAND V 4,96 -15,2%

AZKOYEN 2,71 -6,9%

CAF 257,75 -5,8%

EDREAMS 1,99 -5,7%

INT.AIRL.GRP 7,72 -5,5%

Variaciones en 2015ltimo Var.2015

AMPER 0,16 453,6%

CODERE 1,09 251,6%

LINGOTES ESP 9,10 111,6%

GAMESA 12,68 67,7%

INM. DEL SUR 9,70 59,0%

ltimo Var.2015

CARBURES 1,03 -80,6%

ABENGOA 0,84 -54,0%

PRISA 3,77 -51,3%

TUBOS REUNID 0,89 -48,0%

ARCEL.MITTAL 4,77 -47,3%


2/19

BC%


ltimo Var.Sem (ptos) Var.1m (ptos) Var.2015 (ptos) Cierre 2014 Cierre 2013

Curvas de Tipos (IRS)

EONIA -0,12% 0,02 0,00 -0,27 0,14% 0,45%

2 Aos 0,09% -0,09 -0,08 -0,31 0,40% 1,50%

3 Aos 0,29% -0,13 -0,14 -0,30 0,58% 1,93%

4 Aos 0,51% -0,17 -0,22 -0,17 0,69% 2,27%

5 Aos 0,79% -0,18 -0,27 -0,09 0,88% 2,73%

7 Aos 1,38% -0,25 -0,32 0,24 1,14% 3,32%

10 Aos 1,78% -0,26 -0,35 0,17 1,61% 4,15%30 Aos 2,90% -0,26 -0,32 -0,05 2,94% 4,96%

TIR Bono 10 aos

Alemania 0,51% -0,14 -0,27 -0,03 0,54% 1,93%

Espaa 1,78% -0,26 -0,35 0,17 1,61% 4,15%

Francia 0,89% -0,15 -0,24 0,07 0,83% 2,56%

Grecia 8,13% -0,09 -1,26 -1,62 9,75% 8,42%

Italia 1,63% -0,16 -0,35 -0,26 1,89% 4,13%

Japn 0,32% -0,01 -0,08 -0,01 0,33% 0,74%

Portugal 2,30% -0,26 -0,38 -0,39 2,69% 6,13%

Reino Unido 1,70% -0,14 -0,22 -0,05 1,76% 3,02%

USA 1,95% -0,22 -0,24 -0,23 2,17% 3,03%

Tipos de Intervencin - Bancos Centrales2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008

Brasil 14,25% 11,75% 10,00% 7,25% 11,00% 10,75% 8,75% 13,75%

China 4,60% 5,60% 6,00% 6,00% 6,56% 5,81% 5,31% 5,31%

Estados Unidos 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25%

Eurozona 0,05% 0,05% 0,25% 0,75% 1,00% 1,00% 1,00% 2,50%

Japn 0,10% - 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10%

Noruega 0,75% 1,25% 1,50% 1,50% 1,75% 2,00% 1,75% 3,00%

Reino Unido 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 2,00%

Suecia -0,35% 0,00% 0,75% 1,00% 1,75% 1,25% 0,25% 2,00%

Suiza -0,75% -0,25% 0,00% 0,00% 0,00% 0,25% 0,25% 0,50%

ltimas subastas del Tesoro

Vencimiento FechaMarginal

ltimoMarginalanterior

Dif.(p.b) Solicitado Adjudicado"Bid tocover"

Letras a 3 meses 11/12/2015 22/09/2015 -0,105% -0,067% -4 2.245,5 511,1 4,4x

Letras a 6 meses 11/03/2016 15/09/2015 0,002% -0,001% 0 3.060,6 472,9 6,5x

Letras a 9 meses 17/06/2016 22/09/2015 0,034% 0,028% 1 6.208,3 2.784,6 2,2x

Letras a 12 meses 16/09/2016 15/09/2015 0,053% 0,029% 2 6.789,9 4.461,5 1,5x

Bonos a 3 aos 30/04/2018 01/10/2015 0,344% 0,412% -7 3.980,7 949,3 4,2x

Bonos a 5 aos 30/07/2020 01/10/2015 0,882% 1,028% -15 3.568,7 1.152,4 3,1x

Obligaciones a 10 aos 30/07/2025 01/10/2015 1,844% 2,156% -31 4.536,6 2.470,4 1,8x

Obligaciones a 15 aos 30/07/2030 16/07/2015 2,642% 2,333% 31 1.290,4 810,3 1,6x

Obligaciones a 30 aos 31/10/2044 03/09/2015 3,227% 3,191% 4 2.651,0 1.234,0 2,1x

...Subasta realizadas esta semana.

Prximas subastasFecha

... Subasta prxima semana.


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BC%


ltimo Var.Sem. Var.1m Var.6m Var.1aEn

2015En

2014En

2013En

2012Desde

Mx.12mDesde

Mn.12m

ASIA

CHINA SHENZHEN 1.050,7 1,7% 1,1% -10,0% 7,3% 2,1% 18,5% 22,1% 25,4% -35,0% 10,2%

INDIA SENSEX 30 26.221,0 1,5% 3,0% -7,2% -1,3% -4,6% 29,9% 9,0% 25,7% -12,7% 5,6%

COREA KOSPI 200 237,2 1,2% 3,1% -7,0% -5,2% -2,8% -7,6% 0,1% 10,9% -13,8% 9,0%

HSCEI 9.686,6 1,2% 2,5% -22,7% -6,0% -19,2% 10,8% -5,4% 15,1% -35,3% 6,9%

HANG SENG 21.506,1 1,0% 1,5% -14,3% -6,2% -8,9% 1,3% 2,9% 22,9% -24,8% 5,6%

MALASIA KLCI 1.628,8 0,9% 2,4% -11,1% -11,4% -7,5% -5,7% 10,5% 10,3% -12,8% 8,3%AUSTRALIA 200 5.052,0 0,2% -1,0% -14,4% -4,6% -6,6% 1,1% 15,1% 14,6% -15,8% 2,7%

TURQUIA 74.396,7 -0,3% 1,0% -8,9% 0,7% -13,2% 26,4% -13,3% 52,6% -19,0% 6,6%

NIKKEI 225 17.725,1 -0,9% -2,0% -8,2% 13,2% 1,6% 7,1% 56,7% 22,9% -15,4% 22,0%

SHANGHAI 3.052,8 -2,0% -3,6% -19,9% 29,1% -5,6% 52,9% -6,7% 3,2% -41,0% 33,9%

EEUU/CANADA

DOW JONES 16.187,8 -0,8% -1,0% -8,9% -3,6% -9,2% 7,5% 26,5% 7,3% -11,8% 5,3%

S&P 500 1.913,0 -0,9% -1,8% -7,4% -1,7% -7,1% 11,4% 29,6% 13,4% -10,4% 5,1%

NASDAQ 100 4.178,0 -1,1% -1,8% -3,2% 4,8% -1,4% 17,9% 35,0% 16,8% -11,0% 12,9%

CANADA COMP. 13.171,8 -1,5% -2,8% -12,3% -10,8% -10,0% 7,4% 9,6% 4,0% -15,2% 3,7%

NASDAQ COMP. 4.610,1 -1,6% -2,9% -5,7% 4,1% -2,7% 13,4% 38,3% 15,9% -11,9% 12,0%

EUROPA

PSI 20 PORTUGAL 5.216,8 3,1% 2,5% -13,6% -5,1% 8,7% -26,8% 16,0% 2,9% -17,8% 13,3%

IBEX35 9.603,6 0,9% -3,4% -17,5% -7,8% -6,6% 3,7% 21,4% -4,7% -19,2% 4,0%

IGBM 969,7 0,7% -3,7% -17,9% -8,8% -7,0% 3,0% 22,7% -3,8% -19,6% 3,8%

FTSE 100 6.130,0 0,3% 0,8% -10,3% -4,9% -6,6% -2,7% 14,4% 5,8% -13,9% 6,3%

MIB 30 21.395,3 0,3% -1,0% -8,2% 7,5% 12,5% 0,2% 16,6% 7,8% -11,4% 21,9%SUIZA SMI 8.515,5 0,1% -1,3% -6,7% -1,6% -5,2% 9,5% 20,2% 14,9% -10,7% 8,4%

HOLANDA AEX 422,6 -0,1% -2,5% -14,2% 4,0% -0,4% 5,6% 17,2% 9,7% -17,2% 15,2%

SUECIA OMX 1.412,9 -0,4% -4,0% -15,7% 4,4% -3,5% 9,9% 20,7% 11,8% -17,9% 13,3%

EUROSTOXX600 347,9 -0,4% -1,7% -12,6% 4,8% 1,6% 4,4% 17,4% 14,4% -16,2% 15,0%

CAC 40 4.458,9 -0,5% -2,1% -12,1% 5,1% 4,4% -0,5% 18,0% 15,2% -15,6% 17,7%

EUROSTOXX50 3.088,2 -0,8% -3,5% -16,9% -0,6% -1,9% 1,2% 17,9% 13,8% -19,5% 10,7%

BELGICA BEL20 3.342,9 -1,1% -2,0% -11,4% 6,7% 1,8% 12,4% 18,1% 18,8% -14,5% 19,0%

DAX 9.553,1 -1,4% -4,9% -20,2% 3,9% -2,6% 2,7% 25,5% 29,1% -22,9% 14,3%

RUSIA RTS 764,9 -3,0% -3,1% -18,1% -30,2% -3,3% -45,2% -5,5% 10,5% -32,2% 32,3%

AEX GRECIA 641,0 -5,1% 2,3% -16,9% -39,5% -22,4% -28,9% 28,1% 33,4% -41,0% 13,9%

EUROSTOXX SECTORIALES

PETRLEO Y GAS 261,9 3,2% -0,8% -14,5% -20,7% -7,9% -15,1% 3,8% -4,3% -24,5% 8,0%

UTILITIES 292,0 1,8% 0,1% -10,0% -6,7% -7,4% 13,3% 7,5% -0,7% -14,8% 4,9%

RETAIL 331,9 1,6% -1,1% -9,6% 18,9% 6,5% -4,1% 19,6% 8,8% -13,5% 27,9%

ALIMENTACIN 594,8 1,0% 4,9% -6,4% 14,3% 7,9% 11,2% 8,5% 19,0% -10,5% 22,0%

INDUSTRIALES 402,1 0,4% -4,0% -15,6% 3,6% -1,0% -1,9% 22,5% 21,9% -18,7% 14,2%

SERVICIOS FINANCIEROS 418,5 -0,1% 1,1% -7,9% 25,1% 10,9% 9,8% 35,0% 21,5% -13,4% 36,3%

BANCA 185,6 -0,2% -3,9% -14,2% -4,0% -1,7% -2,8% 19,0% 23,1% -18,4% 6,8%

TECNOLOGA 310,6 -0,2% 0,7% -13,0% 7,8% -0,5% 7,5% 26,7% 21,8% -18,1% 19,4%

SEGUROS 256,2 -0,3% -0,9% -14,9% 9,7% 2,3% 9,8% 28,9% 32,9% -17,1% 19,7%

CONSUMO CCLICO 723,6 -0,7% 3,3% -2,2% 23,7% 13,6% 9,2% 14,0% 20,9% -11,5% 31,1%

QUMICAS 782,0 -0,7% -4,0% -18,4% 6,4% -0,6% 3,8% 13,9% 29,5% -21,8% 15,5%

INDUSTRIA BSICA 269,3 -0,8% -8,0% -31,2% -30,9% -28,4% -6,2% -13,4% 4,2% -38,4% 8,5%

MEDIA 295,9 -0,9% 1,0% -8,3% 20,8% 8,6% 7,3% 33,7% 17,4% -12,9% 30,5%

AUTOMVILES 463,8 -1,0% -9,0% -29,1% 4,9% -7,5% 4,0% 37,3% 35,5% -33,2% 13,7%

CONTRUCCIN 359,0 -1,4% -3,9% -10,7% 15,0% 7,3% 4,7% 21,8% 15,4% -14,1% 28,4%

VIAJES 242,2 -1,4% 1,4% -5,0% 26,5% 9,1% 18,3% 27,9% 30,0% -9,3% 39,3%

SALUD 753,4 -2,2% -2,0% -9,4% 8,5% 8,6% 18,2% 20,4% 12,1% -14,3% 21,4%

TELECOMUNICACIONES 323,4 -5,0% -6,2% -12,0% 10,5% 1,0% 7,5% 32,1% -10,7% -19,0% 21,9%

LATAM

BOVESPA 46.153,0 2,9% -0,7% -13,1% -13,8% -7,7% -2,9% -15,5% 7,4% -21,6% 8,0%S&P MILA 467,8 -0,0% -1,8% -21,2% -34,3% -26,5% -15,7% -22,6% 17,3% -35,5% 5,8%

MEXBOL 42.386,8 -0,1% -1,4% -4,1% -4,2% -1,8% 1,0% -2,2% 17,9% -8,0% 8,0%

LATIBEX 2.378,6 -0,9% -5,2% -30,5% -39,4% -31,2% -11,1% -12,4% -2,6% -43,8% 4,5%

COLOMBIA 1.204,4 -0,9% -1,2% -9,4% -26,1% -20,4% -5,8% -12,4% 16,6% -28,0% 5,6%

CHILE 3.670,8 -1,2% -3,4% -7,4% -5,2% -4,7% 4,1% -14,0% 3,0% -11,5% 3,6%

PER - - - - - - -6,1% -23,6% 5,9% -5.830,9% -8.223,2%


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EVOLUCIN 12 MESES EVOLUCIN EN LA SEMANA

IBEX 35

EUROSTOXX 50

DOW JONES

NASDAQ COMPOSITE

NIKKEI


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EVOLUCIN 12 MESES EVOLUCIN EN LA SEMANA

TIR DEL BONO A 10 AOS (ESPAA)

TIR DEL BONO A 10 AOS (ALEMANIA)

TIR DEL BONO A 10 AOS (USA)

DLAR / EURO

BARRIL CRUDO BRENT


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Principales noticias de la semana

Sector Financiero.El Gobierno ha decidido modificar el tratamiento fiscal de los DTAs medianteuna reforma del impuesto sobre sociedades. La reforma permitir eliminar cualquierincertidumbre sobre la compatibilidad de este instrumento con la legislacin comunitaria.

Adems, con esta reforma, que cuenta con el visto bueno de la Comisin Europea, se asegura laestabilidad del clculo del capital regulatorio que las entidades financieras espaolasmantienen en la actualidad. De este modo, los DTAs (generados antes de enero de 2016) queactualmente computan como recursos propios en capital no sern considerado ayudas pblicas. Acambio, los bancos tendrn que pagar una prestacin patrimonial voluntaria, podra ascender a420 mln de euros anuales a partir de 2016,cuota que ir reducindose en la medida que se vayanamortizando los DTAs. Noticia positiva que permite eliminar una de los riesgos que se cernansobre el sector ante la posibilidad de tener que dejar de computar los DTAs como capital.

Gamesa. Ha firmado un contrato para instalar 72,5 MWs en 3 parques elicos en Turqua (52,5MWs), Chipre (10 MWs) y Kuwait (10 MWs) con turbinas G114-2 MWs.La fecha de entrega ser en2016. El contrato cuenta con el servicio de mantenimiento durante los primeros 5 aos. Noticia

positiva. Gamesa contina diversificando su negocio a pases con menor penetracin de energaelica. Precio objetivo 15,7 eur. Sobreponderar.

Repsol. Tras la reciente venta del 10% de CLH por 325 mln eur, ahora ha vendido a British Gassu paquete minoritario en tres bloques canadienses por 70 mln USD (62 mln eur). Noticiapositiva, que suponer continuar con la desinversin de activos no estratgicos. Recordamos queel 15-octubre la petrolera actualizar su estrategia. Sobreponderar.

Mediaset Espaa.Prosigue su programa de recompra de acciones de hasta un mximo de 170mlneur o 14.137.500 de t tulos (3,9% del total) con una duracin hasta f inales dediciembre. Hasta el 25 de septiembre ha recomprado 12,495 mln acciones a un precio medio de11,43 /acc invirtiendo 142,030 mln eur (83,5% del total). Los ttulos deberan seguir vindose

apoyados por el programa de recompra de acciones propias. Mantener.

Liberbank.El Consejo de Administracin de Liberbank ha acordado la distribucin de un dividendoa cuenta de 2015 en especie, consistente en la entrega de acciones de la autocartera de 1 accinpor cada 45 ttulos, as como de un dividendo asociado en concepto de pago a cuenta para losaccionistas sujetos a retencinconforme a la normativa fiscal vigente, o su equivalente en metlicoen los dems casos. El derecho a percibir este dividendo se devengar a favor de quien seaaccionista de Liberbank el 2 de octubre. Detalles del acuerdo de distribucin de dividendo:

Dividendo a cuenta en especie mediante la entrega de 56,8 acciones propias procedentes de1.autocartera en la proporcin de una accin por cada 45 acciones que posean los accionistas, conun valor de mercado de 31,5 millones de euros, equivalente a 0,0123 euros por accin yDividendo a cuenta en metlico asociado al dividendo en especie para absorber en su caso el2.impacto fiscal del dividendo en especie,con valor estimado de 9,1 mln de euros y que seabonar de la siguiente forma:

Accionistas sujetos a retencin e ingreso a cuenta. Sobre el dividendo en metlicose practicar la correspondiente retencin a cuenta del Impuesto sobre la Renta de lasPersonas Fsicas, Impuesto sobre Sociedades o Impuesto sobre la Renta de NoResidentes. Del importe neto resultante, se deducir el ingreso a cuentacorrespondiente al dividendo en especie.

Accionistas no sujetos a retencin e ingreso a cuenta. Percibirn el importe ntegro

del dividendo a cuenta en metlico.Caixabank.Una vez finalizado el periodo de negociacin de los derechos de asignacin gratuita, el91,74% (vs 93,32%programa anterior realizado en marzo) de los inversores ha optado por recibir


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nuevas acciones.De este modo, el importe del aumento de capital liberado es de 55,7 mln deeuros(con la emisin de 55,7 mln de acc, 0,97% vs actual). Las nuevas acciones comenzaran acotizar en los prximos das (de acuerdo al calendario tentativo el da 2 de octubre). Noticiasinimpacto en cotizacin esperado. Mantener. Precio objetivo 4,09 euros/acc.

Popular.El resultado del dividendo en scrip se ha saldado con una aceptacin del 82,49% de los

accionistas que cobrarn en acciones (vs 82,47% en abril). As, el aumento de capitalliberadoser de 9,6 mln de acciones correspondiente al 0,456% del capital social.El importenominal del aumento de capital ser de 4,8 mln de euros. Est previsto que comiencen a cotizar en losprximos das. Noticia sin impacto, se mantiene la tendencia del sector de una elevadaproporcin de accionistas aceptando el cobro en acciones. Mantener.

OHL. La compaa ha decidido cambiar la forma de contabilizar las autopistas mexicanasen suscuentas. Hasta la fecha la manera de contabilizarlas era como activos intangibles (as se contabilizanlas autopistas de peaje de manera habitual), pero al tratarse de activos que reciben efectivo demanera garantizada por el concedente se pasan a contabilizar como activos financieros. Lacompaa informa que estos cambios tendrn un efecto neutro en la cuenta de resultados por lo que

no esperamos impacto en la cotizacin. Al margen hasta resultados de auditoras del Gobierno deMxico.

Tecnicas Reunidas. Abu Dhabi Oil Company Limited(ADOC) ha adjudicado a Tcnicas Reunidasun contratopara el desarrollo de la infraestructura precisa para la produccin temprana de crudo enel campo de Hail en Abu Dhabi. El contrato, que ha sido adjudicado bajo la modalidad llave enmanopor un valor aproximado de 310 mln de dlares(277 mln de euros aproximadamente, 3% dela cartera de pedidos al cierre de 1S15) y un plazo de ejecucin de 20 meses,comprende trabajosonshore desarrollados en dos islas, una de ellas artificial, y trabajos offshore consistentes en laconstruccin de un corredor submarino con tres tuberas y un cable de fibra ptica que comunicadichas islas. Para Tcnicas Reunidas este nuevo contrato da continuidad a las actividades de laempresa en el sector offshore y representa el quinto proyecto en Emiratos rabes Unidos , ocho

meses despus de su ltima adjudicacin en este pas, fortaleciendo su presencia y su compromisocon el mismo para mantener su capacidad actual de produccin de crudo y de gas. Con este nuevocontrato, las adjudicaciones acumuladas en 2015 se elevan a 4.000 mln eur vs nuestras previsiones(en revisin al alza) de 3.300 mln eur. La cartera de pedidosya estaba en mximos histricos, a loque se suma que el flujo de noticias seguir siendo favorable,recordando que seguimos a laespera de confirmacin oficial de un contrato en Arabia Saudi por cerca de 3.000 mln USD .Reiteramos nuestra recomendacin de Sobreponderarcon precio objetivo 48 eur/acc (en revisinal alza).

BBVA.Detalles de laampliacin de capital para atender al Dividendo opcin, programa que seejecutar para el pago del segundo dividendo complementario a cuenta del ejercicio 2015, y que

dar a elegir a los accionistas entre retribucin en acciones o efectivo. Los accionistas que nocomuniquen su decisin recibirn el dividendo en acciones.Detalles sobre el pago del Dividendoopcin:

La entidad llevar a cabo una ampliacin de capital liberada de mximo 68,5 mln de

acciones (1,04% de las acciones actualmente en circulacin) con un valor nominal de 0,49euros/acc.El precio de compra de cada derechode asignacin gratuita es de 0,08 euros, queser el

importe del dividendo en caso de optar por cobrarlo en efectivo.El nmero de derechos de asignacin gratuita necesarios para recibir una accin nueva es de

92.

Recordamos el calendario tentativo previstopara la ejecucin del aumento de capital liberado:2-octubre:fecha de referencia para la asignacin de los derechos de asignacin gratuita.


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5-octubre:comienzo del perodo de negociacin de los derechos de asignacin gratuita.

14-octubre:fin del plazo para solicitar la retribucin en efectivo.

19-octubre:fin del perodo de negociacin de los derechos de asignacin gratuita.

22-octubre:fecha de pago a los accionistas que hayan solicitado su retribucin en efectivo.

29-octubre:asignacin de las nuevas acciones a los accionistas.

30-octubre:inicio de la contratacin ordinaria de las nuevas acciones.

Abertis. La compaa informa que se ha autorizado por parte de la CNMV la OPA de Abertis sobresus propias accionesen los trminos ya conocidos, que son 6,5% del capital a 15,7 eur/acc (+11%con respecto al cierre de ayer, 14,13 eur/acc). En el plazo mximo de cinco das Abertis deberproceder a la difusin pblica de la oferta, a partir de entonces los accionistas tienen 15 das paraacudir a la oferta (fecha lmite 20 de octubre).Recordamos que en caso de acudir todos losaccionistas a la oferta se recompraran 220 acciones a cada inversor en el tramo lineal sumiendo queel nmero de accionistas es cercano a 70.000, aumentando esta cifra en caso de que acudiesen

menos accionistas (ver documento Abertis: Aprovechamos la OPA en www.r4.com). Noticia sinimpacto al ser algo esperado. Sobreponderar.

Telefnica.En relacin al prximo pago de dividendo en formato script(pago efectivo a principiosde diciembre), el Consejo ha decidido que las 5 sesiones previas al 13 de noviembre (6, 9-12 nov)determinen el precio de cotizacin que se aplique a la frmula de fijacin del precio de comprade los derechos de asignacin gratuita y a la del nmero provisional de acciones a emitir.Los derechos de asignacin gratuita se asignarn a los accionistas de telefnica que seanlegitimados como tales a las 23:59 horas del da de la publicacin en el Boletn Oficial del RegistroMercantil, que est previsto para el 17 de noviembre. Noticia sin impacto en cotizacin. Mantener.

Repsol. Ha vendido parte de su negocio de gas canalizadoa Gas Natural Distribucin y aRedexis Gas por 652 mln eur, superando con ello los 1.000 mln USD en desinversiones deactivos no estratgicos a las que se comprometi en el momento de la compra de Talisman(elpasado 25-septiembre vendi el 10% de CLH por 325 mln eur). La operacin genera una plusvalaaproximada despus de impuestos de 367 mln eur, y se completar en los primeros meses de2016, sujeta a la obtencin de las correspondientes autorizaciones administrativas. Adems de estaoptimizacin de activos, Repsol ha anunciado que ha alcanzado un rcord de produccin de700.000 barriles equivalentes de petrleo al da, +97%respecto a los 355.000 bep/d, gracias a laincorporacin de nuevos proyectos de produccin en Estados Unidos, Canad, Sudeste Asitico,Latinoamrica y Noruega, derivados en gran parte de la adquisicin de Talisman. La integracin dela compaa canadiense tambin ha permitido a Repsol incrementar sus reservas un 55%, hastaalcanzar los 2.200 millones de barriles equivalentes de petrleo.Valoramos ambas noticias de

forma positiva, pudiendo actuar de catalizadores para la cotizacin tras las recientes cadas (enltimos 3 meses, Repsol -35% vs Ibex -12%) que consideramos excesivas.Recordamos que elpasado viernes incluimos a Repsol en nuestra cartera verstil, a la espera de la actualizacinestratgica que realizar el prximo 15 de octubre. Sobreponderar.

Gas Natural. La compaa ha adquirido 250.000 puntos de suministro de propano canalizado aRepsol por importe de 450 mln eur. Estos puntos de suministro sern conectados a la red dedistribucin de gas natural del grupo. El importe de la operacin asume un pago de 1.800 eur porcada punto de suministro, cifra un tanto elevada con respecto al precio que se ha venido pagando enoperaciones similares (1.300- 1.600 eur por punto de suministro), si bien creemos que esto se debe aque los puntos se encentran en la zona de influencia de Gas Natural por lo que parece razonable el

pago de una prima. Noticia positivapara gas natural en el sentido de que puede rentabilizar lacajagenerada y se engloba dentro de la estrategia del grupo de realizar pequeas adquisicionesque le permitan obtener crecimientos a futuro. Sobreponderar.
http://www.r4.com/http://www.r4.com/


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Repsol. Segn medios, la petrolera tiene previsto eliminar 1.500 empleos a nivel mundial, en tornoa un 6% de su plantilla, en los tres prximos aos como parte de sus esfuerzos para reducircostes. Esta noticia, con el foco en la mejora de eficiencia, se suma a las desinversiones en losltimos das, que elevan ya el total por encima de los 1.000 mln USD comprometidos en el momentode la compra de Talisman. Recordamos que Repsol presentar su Plan Estratgico 2016-2020 elprximo 15 de octubre, un plan que estar orientado a la creacin de valor una vezalcanzadossus objetivos de crecimiento. Las noticias recientemente conocidas apuntan en la buenadireccin estratgica para afrontar el complicado entorno actual de precios del crudo.Sobreponderar.

BME. Ha publicado volmenes negociados de septiembre, con un incremento interanual de+1%(nmero de negociaciones -7%), lo que supone registrar el mejor septiembre desde 2009.Entrminos de medias diarias negociadas, la cifra se sita en 2.858 mln eur, ligeramente inferior (-3%)que el mes anterior. Si consideramos el acumulado en 2015 (enero-septiembre), el incremento devolumen es del +21%y el nmero de negociaciones -4%. De cara al medio plazo, esperamos quese mantengan unos slidos volmenes de negociacin (apoyo del incremento de volatilidad,scrips, salidas a bolsa...), a lo que se aade una elevada y sostenible RPD ordinaria en efectivo

(cercana al 7% con cargo a 2015e) a la que se podra sumar en el futuro la vuelta del pago dedividendo extraordinario. Reiteramos nuestra recomendacin de Sobreponderar conprecio objetivo46 eur/acc (potencial +50%).

Amadeus.Ha anunciado la firma de un acuerdo con Virgin Australia para incorporar, por primeravez, uno de los 3 mdulos del programa Altea (divisin IT) , en concreto, el de control dedespegue. Noticia positiva sin impacto en cotizacin. Sobreponderar.

Sabadell. Ha adqui rido 8 ,2 mln de acc iones del banco colombiano Banco GNBSudameris,representativas del 4,99% de su capital social,por un precio de 50 mln de dlares (44mln de euros aproximadamente). Con carcter simultneo a la compra, Banco Sabadell ha suscritocon Starmites Corporation, sociedad propiedad de la familia Gilinski y propietaria a su vez de Gilex

Holding, que es el accionista mayoritario de Banco GNB Sudameris, un acuerdo concedindosemutuamente opciones de compra y venta sobre la participacin adquirida. La adquisicin secomplementa con un acuerdo de cooperacin comercial de carcter estratgico que tiene porobjeto aprovechar las oportunidades mutuas que ofrecen los mercados en los que est presenteBanco GNB Sudameris y Banco Sabadell. Noticia sin impacto significativodado el tamao de laoperacin. Mantener.

Indra. Ha anunciado que, dentro del programa de reestructuracin que tambin afecta a la altadireccin, sustituye a su director financiero por D. Javier Lzaro, ex director financiero dePrisa, que trabaj con D. Fernando Abril-Martorell, actual Consejero Delegado de la compaa,cuando estuvo al frente de Prisa. Sobreponderar.

Medios TV.Audiencias de TV de Septiembre. Buenos datos de MSE, que se recupera de la cadade agosto (mes menos relevante), especialmente en prime time, Atresmedia mejora en prime time,al igual que TVE. En 24 horas:MSE: +0,9pp vs agosto 2015 hasta 31,4%,A3M: sin cambios a26,8%,TVE:+0,2pp hasta 16,5% y la Forta:+0,1 pphasta 7,2%. En Prime Time:MSE:+1,2 pp vsagosto 2015 hasta 30,0%,A3M+0,5 pp hasta 27,8%, TVE: +0,9 pp hasta 17,0% y la Forta-1,0 pphasta 7,2%. Reiteramos que antes del 16 de Octubre se subastarn 6 canales nuevos (3 en HD y 3 enSingle Definition). Las principales cadenas han anunciado que pujarn. El mximo establecido es uncanal de cada (SD y HD). No esperamos reaccin significativa de los ttulos de MSE o A3M, sibien los de la primera han sido claramente mejores. Recomendamos Mantener (ambas).

Para ms informacin respecto a noticias empresariales, consultar la pgina web: www.renta4.com


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Anlisis Macroeconmico

Los datos macroeconmicos en Estados Unidos dejaron un mal sabor de boca en lo que almercado laboral se refiere adems de ver debilidad en el sector de manufacturas. Sin embargo,tuvimos buenas noticias en China, donde aunque los datos de septiembre conocidos han sido

dbiles, no ahondan en el deterioro y se mantienen prcticamente estables frente a meses anteriores.Pocas novedades en Europa,que se enfrenta a nuevas presiones en precios tras la correccin delprecio del crudo.

En Estados Unidos, las nminas no agrcolas de septiembremostraron una creacin de 142.000puestos de trabajo (vs 201.000e y revisin a la baja del dato de agosto un 21% hasta 136.000 y el dejulio un 9% hasta 223.000), con una tasa de desempleo sin cambios en niveles de 5,1% y un salariomedio por hora plano en trminos mensuales (vs +0,2%e y +0,3% anterior) y +2,2% i.a. (vs +2,4%e y+2,2% anterior). Por su parte, elADP de empleo privadomostr una creacin de 200.000 puestosde trabajo por encima de los 190.000 estimados (vs 186.000 previo revisado a la baja ligeramente).

Dbil ISM manufacturero de septiembre afectado por la menor demanda global y por la

apreciacin del dlar, que ha llevado al ndice a marcar mnimos desde mayo de 2013 en 50,2(vs50,6e y 51,1 anterior).

Sin sorpresas en los datos del deflactor del consumo privado de agosto que avanz +0,3% i.a(+0,3%e y previo) y +1,3% i.a en tasa subyacente (vs +1,3%e y +1,2% anterior). Cabe mencionar labuena lectura de los gastos personales de agostocon un aumento del +0,4%mensual (vs +0,3%ey +0,4% previo revisado al alza +10 pbs) frente a unos ingresos personalesdel mismo mes quedesaceleran el ritmo de crecimiento hasta +0,3% (vs +0,4%e y +0,5% previo revisado al alzadesde +0,4%).

En Europa, la inflacin en septiembre (preliminar) confirm la nueva presin a la baja existentecomo consecuencia de la cada del precio del crudo. As, en la Eurozona el IPC general se situ

en terreno negativo (-0,1% i.a) por primera vez en 6 meses, con una tasa subyacente estable en+0,9%. Una presin que tambin pudimos ver en Alemania y Espaa, 0% i.a(vs +0,1%e y +0,2%anterior) y -0,9% i.a (vs -0,5%e y -0,4% anterior) respectivamente.

Destacar tambin los PMI manufactureros finales de septiembre que confirmaron el ligerodeterioro respecto al mes anterior excepto en Francia, donde mejor recuperando niveles de 50puntos tras dos meses consecutivos en zona de contraccin. En la Eurozona, el ndice se situen 52 (vs 52e y 52,3 anterior), en Alemania 52,3 (vs 52,5e y 53,3 anterior), en Francia 50,6 (vs 50,4e y48,3 anterior), en Espaa 51,7 (vs 52,9e vs 53,2 anterior)y en Reino Unido 51,5 (vs 51,3 y 51,5anterior). Unos niveles compatibles con un crecimiento del PIB 3T15 similar al 2T15.

En Reino Unido se confirm el slido ritmo de crecimiento: el PIB 2T15 final avanz +0,7%

trimestral(vs +0,7%e y +0,4% anterior) y +2,4% i.a(vs +2,6%e y +2,9% anterior).

En China, los PMIs de septiembre fueron dbiles aunque no tanto como se esperaba. Enmanufacturas, el PMI oficial se mantiene por debajo de la zona de expansinaunque mejoraligeramente el dato previo hasta 49,8(vs 49,7e y anterior)y el Caixin final (mayor peso deexportadoras) sin grandes cambios en 47,2 (vs 47e y preliminar y 47,3 anterior) aunque suponemarcar su nivel ms bajo de los ltimos 6 aos y medio; en servicios, estabilidad en el dato oficialen 53,4 y deterioro en el Caixin 50,5 vs 51,5 anterior. Unos datos compatibles con la idea detransformacin del modelo de crecimiento hacia menor inversin y ms consumo privado.

La semana que viene las referencias sern escasas. En Estados Unidostendremos lasActas dela Fed correspondientes a la reunin del 17 de septiembre, en la que se decidi retrasar la subida de

tipos de intervencin ante las incertidumbres internacionales. Por otro lado, se publicar,correspondiente al mes de septiembre, el ISM de serviciosy datos finales de PMI compuesto yde servicios.Otro dato a tener en cuenta ser la balanza comercial de agosto. En Europalo ms


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relevante sern las cifras finales de PMI compuesto y de servicios en la Eurozona, Francia,Alemania, Espaa y Reino Unido. Adems, del mes de agosto conoceremos la produccinindustrial en Alemania y Espaa, las ventas al por menor en la Eurozona y en el pas germano labalanza comercial. En Reino Unido el Banco de Inglaterra anunciar tipos de inters, donde noesperamos cambios.

Para ms informacin respecto a anlisis macroeconmico, consultar la pgina web: www.renta4.com


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Anlisis de Mercado

La volatilidad sigue reinando en los mercados. A pesar de sesiones de rebote ante los atractivosprecios que han dejado unas cadas a nuestro juicio excesivas, la falta de confirmacin derecuperacin cclica (dbil dato de empleo americano, entre otros) sigue pesando sobre los

mercados. As, las plazas europeas han marcado uno de sus peores meses de septiembre y tercertrimestre desde hace aos.

El Ibex recogi un mejor comportamiento relativo frente a sus homlogos, pero tampoco ha logradosalvar un mal mes de septiembre (-6,8%), el peor desde 2002, y que ha dado como resultado tambinel peor 3T15 desde 2011 con un descenso del -11%. A destacar la moderacin de la prima deriesgouna vez transcurridas las elecciones catalanas: el diferencial de Espaa frente a Alemania se hareducido 11 pbs en la semana, con una TIR marcando mnimos de los ltimos 4 meses por debajodel 2%. Esto se tradujo en una subasta del Tesoro de Bonos a 3 y 5 aos y Obligaciones a 10 aosque se sald con elevada demanda y reduccin del coste medio.

Destacamos la publicacin esta semana de un informe de la agencia de calificacin S&P sobre

perspectivas econmicas para la Eurozona, advirtiendo de que el BCE podra anunciar tanpronto como en diciembre una extensin del QE, llevando la compra de bonos hasta mediadosde 2018(vs septiembre 2016 inicial)y ampliando el importe a ms del doble hasta 2,4 billones deeuros(vs 1,1 billones de euros anunciados). Estas previsiones se enmarcan en el entorno actual deincertidumbre sobre la desaceleracin del crecimiento en China y su impacto en mercadosemergentes y unos precios de las materias primas en mnimos. S&P considera que una extensin delQE por parte del BCE podra mitigar los efectos adversos que estos factores puedan tener en larecuperacin de la Euro zona y las expectativas de inflacin, y que dificultan el cumplimiento deobjetivos del actual programa de QE.

De cara al mes de octubre, los mercados seguirn pendientes de la evolucin de los datosmacroeconmicos en China, donde las ltimas cifras pronostican un crecimiento de su economa

inferior al 7%, objetivo establecido por el Gobierno (y que ira en lnea con la revisin a la baja del PIBrealizada por el Banco Asitico de Desarrollo hasta +6,8% desde 7,2% inicial). En cualquier caso,seguimos apostando por un aterrizaje suave de la economa china frente al aterrizaje bruscoque descuenta el mercado.

Tambin ser importante no perder de vista a la FED que deber comenzar la normalizacin de supoltica monetaria tarde o temprano apoyado por la buena evolucin de su economa . En estesentido, los inversores estn considerando que la debilidad del entorno internacional pesarms en la decisin de la FED que la buen marcha de la actividad , dando una probabilidad paraesa primera subida de tipos de inters de tan slo un 6% en la reunin del 28 de octubre, del 28% el16 de diciembre, y teniendo que ir hasta la reunin de junio de 2016 para ver un porcentaje superior al

60%. Otra cita clave para este mes ser la reunin del BCE el prximo da 22, en un entorno depresin a la baja en precios (alejndose de su objetivo del 2%)y las expectativas de que puedadar alguna seal sobre una posible ampliacin del QE.

Entendemos que estos dos factores, ralentizacin de la economa China y expectativas de unaumento de los tipos de inters en Estados Unidos, seguirn contribuyendo a que se mantengala volatilidad e incertidumbre en el mercado. No obstante, consideramos que los ndicesdeberan recuperar parte del terreno perdido en un contexto donde las expectativas cclicas nosparecen demasiado negativas (capacidad de Estados Unidos y Europa para mantener buenosritmos de crecimiento) y un BCE dispuesto a hacer lo que sea necesario (ampliacin del QE?).En nuestra opinin, los niveles actuales son atractivos de cara al medio/largo plazo. Vemos quemuchos valores y sectores han sufrido cadas muy acusadas alejndose de sus precios objetivo

incluso en entornos macro menos atractivos.

A esto hay que aadir el inicio de la temporada de resultados del 3T15 en Estados Unidos con


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Alcoa (jueves), en un contexto donde las previsiones del BPA 3T15e del S&P se han revisado a labaja hasta -4,3% i.a (vs -0,4%e inicial), unos niveles bajos que podran ser finalmentesuperados.

En este contexto, mantenemos nuestros niveles tcnicos sin cambios: Ibex 9.350 11.600, en elEurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 2.150 puntos.

En cuanto a carteras en la de 5 Grandes espaola optamos por reducir exposicin al sectorfinanciero dando salida a BBVA tras su mejor comportamiento relativo vs Santander. En su lugarentra DIA. La reaccin negativa de la cotizacin ha sido excesiva y reiteramos nuestra recomendacinde Sobreponderar a medio plazo (precio objetivo 7,4 eur/acc). A pesar de la dbil evolucin de los LFL(ventas comparables) en Iberia en 1S15, resultado en parte de la canibalizacin de los nuevosformatos, la compaa confa en una progresiva recuperacin en 2S15, apoyada por la mejora de laoferta comercial con la remodelacin de DIA Market y DIA Maxi con muy buenos resultados. Encuanto a la integracin de las ltimas adquisiciones (El rbol, tiendas Eroski), va por buen camino, consinergias superando las expectativas iniciales. Consideramos que con los ltimos movimientos, DIAest bien posicionada para ganar cuota en sus mercados "core" (Iberia y Latinoamrica), tanto a

travs de crecimiento orgnico como va adquisiciones. Tras este cambio la cartera quedaconstituida por: BME (20%), DIA (20%), Santander (20%), Tcnicas Reunidas (20%) y Telefnica(20%).

En la Cartera Verstil, entra Europac que pasa a ocupar el lugar de Ence y cuenta con un valorcon un negocio similar.El comportamiento relativo (mucho mejor en Ence en el ltimo ao) juegamuy a favor de Europac. Adems, a pesar de que Europac est consiguiendo subir precios del papel,sus ttulos han cado con fuerza en las ltimas semanas de una forma similar a la de muchos valoresligados a las materias primas que s han visto cmo sus precios de venta se han visto muy castigados.En nuestra opinin, la evolucin de su negocio y perspectivas no se corresponde con su recientecomportamiento en los mercados.De Europac, adems, destacamos el plan integral de mejoracomercial, de eficiencia y costes, que le permitir mejorar significativamente sus mrgenes y

rentabilidad. La cartera queda compuesta por:Amadeus (10%), BBVA (10%), BME (10%), DIA(10%), Europac (10%), Gamesa(10%), Repsol (10%), Santander(10%), Tcnicas Reunidas (10%) yTelefnica (10%).

No realizamos cambios en las carteras de 10 Europeas ni en la Cartera de Estados Unidos, quesiguen formadas por:

Cartera de 10 Europeas: Antofagasta (10%),Astrazeneca(10%),ASML(10%), Continental

(10%), Deutsche Post (10%),DSM (10%), Dufry (10%), Ericsson(10%), ING (10%) yTotal (10%).

Cartera de Estados Unidos: Accenture (10%), Baxter International (10%),Colgate Palmolive

(10%), Disney (10%), Mastercard(10%), McDonalds (10%), Metlife (10%),Mead Johnson,

Monsanto (10%), Nutrition (10%) y P&G (10%).

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BC%


Revalorizaciones EspaaPrecios histricos Revalorizacin Diferencias

ltimo Sem. 2014 2013 2012 Var.Sem.Desde

2014Desde

2013Desde

2012Desde

Mx.12mDesde

Mn.12mVolumen

ACERO

ACERINOX 8,10 8,34 12,51 9,25 8,35 -2,9% -35,3% -12,4% -3,0% -51,8% 5,1% 1.981.320

APERAM 25,06 24,89 24,43 13,40 11,37 0,7% 2,6% 87,0% 120,4% -40,3% 34,9% 9.059

ARCEL.MITTAL 4,77 5,04 9,05 12,94 12,78 -5,3% -47,3% -63,1% -62,7% -55,1% 7,8% 2.069.495

LINGOTES ESP 9,10 9,19 4,30 3,45 2,52 -1,0% 111,6% 164,2% 261,1% -12,4% 149,0% 4.916AEROESPACIAL

EADS NV 54,25 54,30 41,34 55,70 29,40 -0,1% 31,2% -2,6% 84,5% -20,1% 36,3% 9.924

AEROLNEAS

AMADEUS IT 38,44 37,73 33,09 31,11 19,05 1,9% 16,2% 23,6% 101,8% -10,3% 52,5% 776.961

INT.AIRL.GRP 7,72 8,17 6,19 4,84 2,23 -5,5% 24,7% 59,6% 246,2% -9,8% 93,0% 17.126.803

ALIMENTACIN

B.RIOJANAS 3,91 4,00 3,93 5,37 4,50 -2,3% -0,5% -27,2% -13,1% -17,7% 2,4% 506

BARON DE LEY 93,75 95,95 75,00 59,00 44,80 -2,3% 25,0% 58,9% 109,3% -4,7% 38,7% 3.339

CUNE 16,76 16,77 17,20 15,20 14,60 -0,1% -2,6% 10,3% 14,8% -8,8% 10,3% 0

DEOLEO 0,30 0,28 0,38 0,47 0,28 7,3% -21,3% -37,2% 7,3% -37,2% 13,5% 358.667

DIA 5,50 5,16 5,63 6,50 4,81 6,6% -2,3% -15,4% 14,3% -26,5% 26,2% 5.246.202

EBRO FOODS 17,13 17,46 13,71 17,04 15,00 -1,9% 24,9% 0,6% 14,2% -9,8% 27,3% 248.897

NATRA 0,38 0,37 0,64 2,21 0,91 2,7% -41,4% -83,0% -58,6% -74,1% 15,4% 253.234

PESCANOVA 5,91 5,91 5,91 5,91 14,01 0,0% 0,0% 0,0% -57,8% 0,0% 0,0% 0

REIG JOFRE 3,70 3,80 0,18 0,29 0,13 -2,6% 1.910,9% 1.189,2% 2.768,2% - - 4.888

VISCOFAN 53,52 52,10 44,07 41,35 42,81 2,7% 21,5% 29,4% 25,0% -12,2% 33,5% 106.881

BANCA

B. SABADELL 1,66 1,60 2,03 1,73 1,65 3,9% -17,9% -3,7% 0,6% -31,4% 5,5% 28.816.900

B.POPULAR 3,31 3,23 4,16 4,39 2,93 2,6% -20,4% -24,5% 13,0% -36,3% 5,1% 8.395.830

BANKIA 1,15 1,10 1,24 1,23 4,77 5,0% -6,9% -6,6% -75,8% -22,7% 16,4% 46.901.139

BANKINTER 6,58 6,41 6,70 4,99 2,02 2,7% -1,8% 31,9% 226,0% -11,5% 12,1% 3.151.534

BBVA 7,51 7,50 7,85 8,95 6,96 0,1% -4,4% -16,1% 7,9% -23,2% 4,1% 39.613.356

CAIXABANK 3,52 3,39 4,36 3,79 2,64 4,0% -19,3% -7,0% 33,5% -26,9% 6,2% 13.781.280

LIBERBANK 0,54 0,53 0,68 0,60 - 1,5% -19,8% -9,5% - -32,3% 7,1% 12.079.739

RENTA 4 BCO. 5,98 5,75 5,49 5,05 4,69 4,0% 8,9% 18,4% 27,5% -13,2% 18,7% 677

SAN. RIO B 3,22 3,22 2,10 1,77 1,22 0,0% 53,2% 82,3% 164,0% -1,0% 97,3% 0

SANTANDER 4,77 4,72 7,00 6,51 6,10 1,1% -31,9% -26,7% -21,9% -37,1% 4,7% 65.640.021

CONSTRUCCIN

ACS CONST. 26,19 26,22 28,97 25,02 19,04 -0,1% -9,6% 4,7% 37,5% -23,9% 4,5% 1.122.769

CLEOP 1,15 1,15 1,15 1,15 1,15 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0

FCC 6,84 6,86 11,75 11,85 6,86 -0,2% -41,8% -42,2% -0,3% -49,2% 11,4% 1.135.708G.E.SAN JOSE 0,79 0,75 0,82 1,20 1,14 5,3% -3,7% -34,2% -30,7% -42,8% 19,7% 2.700

SACYR 2,06 2,03 2,78 3,66 1,53 1,5% -25,7% -43,5% 35,2% -50,3% 8,6% 5.490.015

CONSUMO

CODERE 1,09 1,09 0,31 0,69 3,72 0,0% 251,6% 58,0% -70,7% -60,2% 275,9% 271.833

INDO 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0

NATURHOUSE 4,88 4,95 - - - -1,5% - - - -14,3% 5,5% 1.703

PROSEGUR 4,05 4,13 4,72 4,98 4,44 -1,9% -14,2% -18,7% -8,8% -28,1% 3,6% 1.283.745

SERV.POINT S 0,07 0,07 0,07 0,09 0,12 0,0% 0,0% -24,5% -41,8% 0,0% 0,0% 0

DISTRIBUCIN

A. DOMINGUEZ 4,05 3,80 4,96 5,66 3,91 6,6% -18,3% -28,4% 3,6% -27,7% 11,0% 7.043

INDITEX 30,20 29,50 23,71 23,96 21,10 2,4% 27,4% 26,0% 43,1% -7,2% 57,2% 4.061.599

ELCTRICAS

ELECNOR 7,88 8,24 8,50 11,18 9,47 -4,4% -7,3% -29,5% -16,8% -22,7% 1,8% 5.992

ENDESA 18,84 18,96 16,55 23,30 16,87 -0,7% 13,8% -19,2% 11,6% -4,8% 38,5% 2.325.628

GAS NATURAL 18,06 17,74 20,81 18,70 13,58 1,8% -13,2% -3,4% 33,0% -22,7% 7,8% 2.590.123

IBERDROLA 6,00 5,93 5,60 4,64 4,20 1,1% 7,1% 29,4% 42,9% -7,7% 19,5% 16.500.736FARMA

ALMIRALL 16,10 16,25 13,75 11,84 7,45 -0,9% 17,1% 36,0% 116,1% -16,8% 45,7% 162.775

BIOSEARCH 0,43 0,42 0,39 0,69 0,38 1,2% 10,4% -38,4% 13,3% -43,3% 16,4% 55.601

FAES 2,42 2,32 1,68 2,49 1,50 4,3% 43,9% -2,8% 61,8% -7,6% 50,1% 144.488

GRIFOLS 37,28 37,75 33,12 34,77 26,36 -1,3% 12,5% 7,2% 41,4% -13,1% 33,6% 462.461

LABORAT.ROVI 13,36 13,08 10,30 9,98 5,30 2,1% 29,7% 33,9% 152,1% -20,3% 69,1% 7.029

PRIM 8,97 9,21 6,30 5,76 5,24 -2,6% 42,4% 55,7% 71,2% -18,5% 49,5% 1.709

ZELTIA 3,39 3,45 2,67 2,31 1,22 -1,9% 26,8% 46,5% 178,6% -21,8% 45,3% 198.808

HOLDING

BOLSAS Y MER 31,70 31,74 32,14 27,66 18,45 -0,1% -1,4% 14,6% 71,8% -27,1% 16,3% 618.000

COR.ALBA 37,92 38,19 40,60 42,50 35,31 -0,7% -6,6% -10,8% 7,4% -28,9% 3,2% 27.355

DINAMIA 7,57 7,25 8,39 7,00 5,45 4,4% -9,8% 8,1% 38,9% - - 11.459

GRAL.INVERS. 2,08 2,08 1,66 1,66 1,58 0,0% 25,3% 25,3% 31,6% -1,4% 46,5% 0

HOTELES

MELIA HOTELS 12,51 12,34 8,86 9,34 5,78 1,3% 41,1% 34,0% 116,5% -8,8% 71,9% 515.258

NH HOTELES 4,90 4,75 3,98 4,29 2,61 3,1% 23,1% 14,2% 87,5% -18,1% 60,0% 1.901.227

INDUSTRIAL

AMPER 0,16 0,12 0,03 0,09 0,13 34,8% 453,6% 82,4% 21,1% -74,7% 503,4% 35.819.466

APPLUS 8,65 8,36 9,15 - - 3,5% -5,5% - - -27,7% 15,2% 394.215


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BC%


Precios histricos Revalorizacin Diferencias


2014Desde

2013Desde

2012Desde

Mx.12mDesde

Mn.12mVolumen

AZKOYEN 2,71 2,91 1,94 2,10 1,36 -6,9% 40,1% 29,0% 99,3% -22,5% 63,7% 24.955

CAF 257,75 273,60 302,35 384,30 349,00 -5,8% -14,8% -32,9% -26,1% -25,1% 12,0% 12.355

CARBURES 1,03 0,95 5,32 3,27 0,41 8,4% -80,6% -68,5% 150,8% -81,8% 21,2% 92.266

CIE AUTOMOT. 12,57 12,13 11,27 8,00 5,20 3,6% 11,5% 57,1% 141,6% -18,3% 34,7% 213.072

CORREA 1,24 1,12 1,09 1,30 0,70 10,3% 13,3% -4,6% 76,4% -34,8% 16,0% 9.045

D. FELGUERA 2,12 2,19 3,35 4,90 4,81 -3,2% -36,7% -56,7% -55,9% -51,5% 8,2% 253.521GRAL.ALQ.MAQ 0,27 0,23 0,21 0,72 0,40 17,4% 28,6% -62,5% -32,5% -46,0% 28,6% 1.742.950

INYPSA 0,19 0,17 0,17 0,33 0,25 8,8% 11,2% -43,6% -26,5% -45,5% 58,0% 2.090.337

TALGO 4,77 4,75 - - - 0,4% - - - -45,3% 17,1% 280.657

TUBACEX 1,87 1,90 3,10 2,89 1,99 -1,6% -39,7% -35,3% -5,8% -52,5% 7,5% 297.641

TUBOS REUNID 0,89 0,84 1,71 1,77 1,80 6,0% -48,0% -49,7% -50,4% -64,0% 7,9% 391.340

ZARDOYA OTIS 10,14 8,86 8,85 12,16 9,60 14,4% 14,6% -16,6% 5,6% -15,6% 29,5% 409.052

INFRAESTRUCTURAS TRANSPORTE

ABERTIS INFR 14,44 13,85 15,65 14,65 10,73 4,2% -7,7% -1,5% 34,5% -16,0% 10,5% 2.725.311

AENA 100,00 98,90 - - - 1,1% - - - -7,7% 72,4% 333.047

FERROVIAL 21,40 21,57 16,43 14,07 11,20 -0,8% 30,3% 52,2% 91,1% -4,3% 53,5% 1.470.893

OBR.H.LAIN 12,23 11,57 18,55 29,45 21,95 5,8% -34,1% -58,5% -44,3% -54,0% 13,5% 1.106.240

INMOBILIARIAS

AXIA REAL STATE 11,99 11,44 10,39 - - 4,8% 15,5% - - -4,1% 35,0% 136.739

HISPANIA 12,42 13,00 10,84 - - -4,5% 14,6% - - -17,7% 30,6% 207.503

INM. DEL SUR 9,70 9,60 6,10 16,00 4,09 1,0% 59,0% -39,4% 137,2% -38,2% 66,7% 278

INM.COLONIAL 0,63 0,61 0,55 0,26 0,41 3,5% 14,4% 139,5% 53,8% -10,4% 30,1% 13.385.422LAR ESPAA 8,56 8,77 8,20 - - -2,4% 4,4% - - -13,7% 11,8% 68.879

MARTINSA FAD 7,30 7,30 7,30 7,30 7,30 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0

MERCAL INMUEBLES 35,00 35,00 33,50 - - 0,0% 4,5% - - 0,0% 19,0% 0

MERLIN PROPERTIES 10,90 10,68 8,01 - - 2,0% 36,1% - - -2,9% 47,9% 1.830.246

MONTEBALITO 1,15 1,20 1,08 1,13 0,53 -4,2% 6,5% 1,8% 117,0% -31,6% 28,4% 1.750

QUABIT INM. 0,08 0,08 0,06 0,12 0,05 -3,8% 25,0% -36,4% 63,0% -50,0% 33,9% 3.959.904

REALIA 0,66 0,67 0,51 0,83 0,75 -1,5% 29,4% -20,5% -12,0% -44,8% 32,0% 130.072

RENTA CORP. 1,68 1,72 1,17 0,57 0,61 -2,3% 43,8% 193,9% 176,9% -13,2% 193,9% 6.836

REYAL URBIS 0,12 0,12 0,12 0,12 0,09 0,0% 0,0% 0,0% 45,9% 0,0% 0,0% 0

SOTOGRANDE 3,15 3,15 4,42 2,68 2,20 0,0% -28,7% 17,5% 43,2% -33,7% 5,0% 0

TESTA INMUEB 13,38 13,35 17,25 7,56 5,72 0,2% -22,4% 77,0% 133,9% -12,8% 19,2% 3.000

URBAS 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 6,7% 6,7% -36,0% 23,1% -42,9% 14,3% 6.341.533

MATERIALES CONSTRUCCIN

C.PORTLAND V 4,96 5,85 3,82 5,56 2,99 -15,2% 29,8% -10,8% 65,9% -44,2% 41,7% 9.122

FLUIDRA 2,93 2,98 3,07 2,72 2,23 -1,5% -4,6% 7,7% 31,7% -20,3% 23,9% 8.281

URALITA 0,40 0,40 0,38 1,19 1,59 0,0% 5,3% -66,4% -74,8% - - 225.113

VIDRALA 41,33 40,58 38,00 35,66 19,94 1,8% 8,8% 15,9% 107,2% -17,3% 34,4% 5.817

MEDIA

ATRESMEDIA 11,55 11,71 11,64 12,02 3,90 -1,4% -0,8% -3,9% 196,2% -27,2% 15,4% 578.066

MEDIASET ESP 9,70 9,93 10,45 8,39 5,09 -2,3% -7,1% 15,7% 90,6% -26,5% 20,7% 1.008.724

PRISA 3,77 3,53 7,74 12,00 7,05 6,8% -51,3% -68,6% -46,5% -64,1% 44,4% 943.673

VERTICE 360 0,04 0,04 0,04 0,05 0,09 0,0% 0,0% -4,3% -50,6% 0,0% 0,0% 0

VOCENTO 1,79 1,77 1,75 1,51 1,03 1,4% 2,3% 18,5% 73,8% -25,4% 25,6% 1.987

PAPELERAS

ADVEO 7,10 6,74 11,75 14,23 10,82 5,3% -39,6% -50,1% -34,4% -50,2% 12,9% 10.416

ENCE 2,96 2,90 2,07 2,64 1,99 2,1% 43,0% 12,0% 49,0% -21,1% 102,7% 614.833

EUROPAC 4,37 4,30 3,83 3,70 1,91 1,6% 14,1% 18,2% 128,9% -26,9% 24,1% 35.674

IBERPAPEL 14,61 14,66 12,71 15,10 13,10 -0,3% 14,9% -3,2% 11,5% -13,6% 26,4% 32.210

MIQUEL COST. 30,20 30,20 32,00 30,50 20,50 0,0% -5,6% -1,0% 47,3% -17,6% 23,2% 14.772

RENO MEDICI 0,34 0,33 0,27 0,27 0,14 4,9% 29,4% 29,4% 150,4% -22,9% 42,3% 21.707

SNIACE 0,20 0,20 0,20 0,20 0,64 0,0% 0,0% 0,0% -69,2% 0,0% 0,0% 0PETRLEO

REPSOL 11,04 10,10 15,55 18,32 15,34 9,4% -29,0% -39,7% -28,0% -41,1% 11,5% 14.108.144

TEC.REUNIDAS 40,27 39,50 36,29 39,49 35,09 1,9% 11,0% 2,0% 14,8% -16,1% 22,8% 259.644

QUIMICA

BAYER 115,75 115,20 113,80 102,30 71,00 0,5% 1,7% 13,1% 63,0% -21,1% 21,7% 85

ERCROS 0,56 0,48 0,39 0,48 0,40 15,8% 41,7% 17,3% 39,3% -27,4% 48,1% 42.124

RENOVABLES

ABENGOA 0,84 0,88 1,83 2,18 2,34 -3,8% -54,0% -61,3% -64,0% -79,2% 20,4% 10.040.057

ACCIONA 63,22 63,57 56,20 41,77 56,21 -0,6% 12,5% 51,4% 12,5% -16,1% 34,1% 196.479

ENEL GREEN P 1,68 1,62 1,67 1,80 1,45 3,5% 0,2% -6,9% 16,0% -16,3% 6,7% 9.198

FERSA 0,39 0,38 0,33 0,39 0,34 2,6% 18,2% 0,0% 14,7% -33,3% 23,8% 26.248

GAMESA 12,68 11,63 7,56 7,58 1,66 9,1% 67,7% 67,3% 663,9% -24,3% 96,8% 2.484.664

SAETA YIELD 8,15 8,18 - - - -0,3% - - - -24,1% 3,4% 304.904

SOLARIA 0,73 0,69 0,70 0,77 0,70 5,1% 3,6% -5,2% 3,6% -42,0% 9,0% 99.522

SALUD

CLIN BAVIERA 6,00 5,01 8,49 10,46 3,81 19,8% -29,3% -42,6% 57,5% -34,9% 36,4% 7.461SEGUROS

G.CATALANA O 25,87 25,96 23,99 26,02 13,77 -0,3% 7,8% -0,6% 87,9% -13,0% 21,2% 38.431

MAPFRE 2,36 2,36 2,81 3,11 2,32 -0,0% -16,2% -24,3% 1,8% -34,9% 4,2% 8.393.494


16/19

BC%




2014Desde

2013Desde

2012Desde

Mx.12mDesde

Mn.12mVolumen

TECNOLOGA

EZENTIS 0,57 0,55 0,71 1,40 0,54 2,5% -20,5% -59,5% 3,8% -38,2% 10,6% 459.658

INDRA A 9,43 9,26 8,07 12,16 10,02 1,8% 16,9% -22,4% -5,9% -18,2% 26,4% 843.504

TELECOMUNICACIONES

EUSKALTEL 10,20 10,75 - - - -5,1% - - - -15,0% 3,3% 192.701

TECNOCOM 1,08 1,03 1,30 1,21 1,07 4,4% -17,0% -11,2% 0,5% -36,0% 7,5% 8.800TELEFONICA 10,60 11,00 11,79 11,70 10,07 -3,6% -10,1% -9,4% 5,2% -25,9% 2,2% 23.391.684

TEXTIL

LA SEDA 0,73 0,73 0,73 0,73 0,93 0,0% 0,0% 0,0% -21,7% 0,0% 0,0% 0

TRANSPORTE ELECTRICIDAD

RED ELE.CORP 74,87 72,26 73,21 48,50 37,30 3,6% 2,3% 54,4% 100,7% -5,5% 23,1% 1.054.743

TRANSPORTE GAS

ENAGAS 25,83 25,53 26,19 19,00 16,14 1,2% -1,4% 36,0% 60,0% -9,9% 12,7% 1.008.635

TURISMO

EDREAMS 1,99 2,11 1,68 - - -5,7% 18,5% - - -52,2% 94,5% 100.879

VARIOS

CELLNEX 15,18 15,69 - - - -3,3% - - - -9,0% 4,4% 878.042

FUNESPAA 7,34 7,35 7,32 6,00 6,18 -0,1% 0,3% 22,3% 18,8% -2,1% 38,5% 0

LOGISTA 16,83 16,46 18,12 - - 2,2% -7,1% - - -17,9% 38,1% 107.746


17/19

BC%


Revalorizaciones EurostoxxPrecios histricos Revalorizacin Diferencias

Nombre ltimo Sem. 2014 2013 2012 Var.Sem.Desde

2014Desde

2013Desde

2012Desde

Mx.12mDesde

Mn.12mVolumen

AGUA

GDF SUEZ - - - - - - - - - - - 0

ALIMENTACION

DANONE 56,12 55,38 54,45 52,32 49,91 1,3% 3,1% 7,3% 12,5% -17,2% 12,6% 1.834.714

NESTLE SA-REG 73,35 72,40 72,95 65,30 59,60 1,3% 0,5% 12,3% 23,1% -4,7% 14,3% 6.052.671UNILEVER NV-CVA 36,09 35,56 32,64 29,28 28,84 1,5% 10,6% 23,3% 25,1% -15,6% 25,5% 6.031.283

AUTOMOVILES

BAYER MOTOREN WK 78,21 78,89 89,77 85,22 72,93 -0,9% -12,9% -8,2% 7,2% -36,8% 8,5% 2.015.689

DAIMLER AG 64,58 65,72 68,97 62,90 41,32 -1,7% -6,4% 2,7% 56,3% -32,8% 17,2% 4.486.434

VOLKSWAGEN AG 101,65 115,82 180,10 196,90 162,75 -12,2% -43,6% -48,4% -37,5% -60,1% 1,7% 601.110

BANCA

BANCO BPI SA-REG 1,03 0,92 1,03 1,22 0,94 12,6% 0,7% -15,0% 9,5% -37,1% 35,9% 7.239.256

BANCO COM PORT-R 0,05 0,05 0,07 0,10 0,04 9,6% -20,4% -45,8% 20,2% -50,4% 28,7% 728.638.724

BANCO ESPIRITO-R - - 0,12 0,94 0,81 - - - - - - 0

BANCO SANTANDER 4,77 4,72 7,00 6,51 6,10 1,1% -31,9% -26,7% -21,9% -37,1% 4,7% 65.640.021

BARCLAYS PLC 248,55 254,95 243,50 271,95 242,39 -2,5% 2,1% -8,6% 2,5% -14,2% 21,8% 32.854.396

BBVA 7,51 7,50 7,85 8,95 6,96 0,1% -4,4% -16,1% 7,9% -23,2% 4,1% 39.613.356

BNP PARIBAS 51,92 52,55 49,26 56,65 42,59 -1,2% 5,4% -8,3% 21,9% -14,9% 20,4% 3.298.096

COMMERZBANK 9,43 9,52 10,98 11,71 10,73 -0,9% -14,1% -19,5% -12,1% -29,6% 4,2% 8.542.033

CREDIT AGRICOLE 10,32 10,50 10,76 9,31 6,08 -1,8% -4,1% 10,9% 69,5% -28,8% 5,0% 6.468.788

CREDIT SUISS-REG 23,61 24,05 25,08 27,27 21,73 -1,8% -5,9% -13,4% 8,7% -18,4% 30,8% 5.612.128

DEUTSCHE BANK-RG 23,80 24,68 24,99 33,07 31,43 -3,5% -4,7% -28,0% -24,3% -28,8% 5,0% 8.462.449

INTESA SANPAOLO 3,15 3,13 2,42 1,79 1,30 0,6% 30,0% 75,5% 142,2% -13,8% 57,2% 119.122.830

LLOYDS BANKING 76,55 75,51 75,82 78,88 47,92 1,4% 1,0% -3,0% 59,8% -14,3% 7,9% 212.198.955

ROYAL BK SCOTLAN 320,80 319,00 394,40 338,10 324,50 0,6% -18,7% -5,1% -1,1% -22,5% 6,8% 10.410.261

SOC GENERALE 39,63 39,71 34,99 42,22 28,34 -0,2% 13,2% -6,1% 39,8% -18,8% 24,4% 4.297.283

UBS AG-REG - - - - - - - - - - - 0

UNICREDIT SPA 5,66 5,65 5,34 5,38 3,71 0,1% 6,0% 5,1% 52,6% -14,4% 17,3% 50.551.151

BOLSAS

BOLSAS Y MERCADO 31,70 31,74 32,14 27,66 18,45 -0,1% -1,4% 14,6% 71,8% -27,1% 16,3% 618.000

DEUTSCHE BOERSE 78,83 77,16 59,22 60,20 46,21 2,2% 33,1% 30,9% 70,6% -9,8% 58,0% 673.603

LONDON STOCK EX 2.528,00 2.462,00 2.221,00 1.596,35 1.002,21 2,7% 13,8% 58,4% 152,2% -7,2% 43,6% 742.469

CCLICAS

AIR LIQUIDE SA 105,65 103,95 102,85 93,45 86,41 1,6% 2,7% 13,0% 22,3% -14,8% 21,2% 931.599

BASF SE 66,71 67,64 69,88 77,49 71,15 -1,4% -4,5% -13,9% -6,2% -31,4% 5,9% 4.226.170

BAYER AG-REG 113,15 116,65 113,00 101,95 71,89 -3,0% 0,1% 11,0% 57,4% -22,7% 16,9% 2.110.262CONSUMO

ANHEUSER-BUSCH I 95,72 97,22 93,86 77,26 65,74 -1,5% 2,0% 23,9% 45,6% -20,0% 21,5% 1.720.873

L 155,55 151,90 139,30 127,70 104,90 2,4% 11,7% 21,8% 48,3% -14,2% 32,9% 1.292.841

LVMH MOET HENNES 149,20 151,15 132,25 119,50 125,09 -1,3% 12,8% 24,9% 19,3% -15,5% 36,4% 962.834

DISTRIBUCION

AHOLD NV 17,63 17,00 14,76 14,14 10,98 3,7% 19,5% 24,7% 60,5% -11,4% 52,4% 4.261.384

CARREFOUR SA 26,52 26,27 25,30 28,81 19,35 0,9% 4,8% -8,0% 37,1% -20,2% 23,8% 3.187.315

HENNES & MAURI-B 299,50 305,60 325,60 296,20 224,50 -2,0% -8,0% 1,1% 33,4% -18,7% 11,1% 3.964.269

INDITEX 30,20 29,50 23,71 23,96 21,10 2,4% 27,4% 26,0% 43,1% -7,2% 57,2% 4.061.599

TESCO PLC 179,85 167,45 189,00 334,35 336,00 7,4% -4,8% -46,2% -46,5% -28,8% 15,7% 17.123.363

ELCTRICAS

E.ON SE 7,95 7,38 14,20 13,42 14,09 7,6% -44,0% -40,8% -43,6% -48,6% 12,3% 18.595.315

EDP 3,34 3,17 3,22 2,67 2,29 5,5% 3,8% 25,1% 45,9% -10,9% 13,2% 10.913.102

ENDESA 18,84 18,96 16,55 23,30 16,87 -0,7% 13,8% -19,2% 11,6% -4,8% 38,5% 2.325.628

ENEL SPA 3,97 3,94 3,70 3,17 3,14 0,9% 7,5% 25,1% 26,6% -11,7% 18,1% 55.414.088

IBERDROLA SA 6,00 5,93 5,60 4,64 4,20 1,1% 7,1% 29,4% 42,9% -7,7% 19,5% 16.500.736RWE AG 10,43 9,60 25,65 26,61 31,24 8,6% -59,3% -60,8% -66,6% -66,0% 14,3% 7.926.021

FARMACIA

GLAXOSMITHKLINE 1.281,50 1.289,00 1.376,00 1.611,50 1.335,00 -0,6% -6,9% -20,5% -4,0% -22,1% 4,4% 7.837.722

SANOFI 84,98 87,01 75,66 77,12 71,39 -2,3% 12,3% 10,2% 19,0% -15,9% 22,1% 3.170.361

INDUSTRIALES

ALSTOM 27,97 27,79 26,86 26,48 30,14 0,6% 4,1% 5,6% -7,2% -7,4% 13,2% 961.589

ARCELORMITTAL 4,78 5,04 9,09 12,97 12,94 -5,2% -47,5% -63,2% -63,1% -55,1% 7,8% 26.229.168

CRH PLC 23,11 24,65 19,90 18,30 15,30 -6,3% 16,1% 26,3% 51,0% -18,3% 51,5% 1.216.886

KONINKLIJKE PHIL 21,23 21,37 24,15 26,65 19,90 -0,6% -12,1% -20,3% 6,7% -24,2% 3,7% 3.727.967

SCHNEIDER ELECTR 49,37 50,97 60,61 63,40 54,83 -3,1% -18,6% -22,1% -10,0% -34,4% 1,6% 2.981.990

MAT.CONSTRUCCIN

SAINT GOBAIN 38,65 38,91 35,23 39,98 32,22 -0,7% 9,7% -3,3% 19,9% -13,8% 31,0% 2.153.759

UNIBAIL RODAMCO 230,40 232,30 212,85 186,25 181,95 -0,8% 8,2% 23,7% 26,6% -12,1% 27,5% 338.254

VINCI SA 56,45 57,71 45,51 47,72 35,96 -2,2% 24,0% 18,3% 57,0% -6,5% 42,6% 1.984.048

MAT.PRIMAS

BHP BILLITON PLC 1.042,00 1.026,00 1.294,97 1.743,11 1.986,06 1,6% -19,5% -40,2% -47,5% -34,6% 9,6% 7.784.698

RIO TINTO PLC 2.242,00 2.217,00 3.000,00 3.409,50 3.511,50 1,1% -25,3% -34,2% -36,2% -31,6% 7,2% 4.175.795

MEDIA

VIVENDI 20,65 21,06 20,69 19,16 16,95 -1,9% -0,2% 7,8% 21,8% -16,8% 19,2% 7.929.955


18/19

BC%



Nombre ltimo Sem. 2014 2013 2012 Var.Sem.Desde

2014Desde

2013Desde

2012Desde

Mx.12mDesde

Mn.12mVolumen

PETROLEO

BP PLC 351,45 333,30 411,00 488,05 424,80 5,4% -14,5% -28,0% -17,3% -27,9% 9,9% 43.918.591

ENI SPA 14,33 13,99 14,51 17,49 18,34 2,4% -1,2% -18,1% -21,9% -23,0% 10,4% 21.610.381

REPSOL SA 11,04 10,10 15,55 18,32 15,34 9,4% -29,0% -39,7% -28,0% -41,1% 11,5% 14.108.144

ROYAL DUTCH SH-A 21,87 21,13 27,66 25,91 25,98 3,5% -21,0% -15,6% -15,8% -27,1% 7,9% 10.672.223

TOTAL SA 41,25 40,39 42,52 44,53 39,01 2,1% -3,0% -7,4% 5,7% -18,8% 11,7% 8.129.834SEGUROS

AEGON NV 5,10 5,20 6,26 6,86 4,80 -2,0% -18,6% -25,7% 6,1% -33,8% 4,7% 12.468.247

ALLIANZ SE-REG 139,45 138,35 137,35 130,35 104,80 0,8% 1,5% 7,0% 33,1% -18,0% 21,2% 1.638.323

AXA 21,62 21,72 19,21 20,21 13,35 -0,5% 12,6% 7,0% 61,9% -14,3% 31,6% 7.607.577

GENERALI ASSIC 16,26 16,22 17,00 17,10 13,74 0,2% -4,4% -4,9% 18,3% -15,4% 12,9% 7.229.369

MUENCHENER RUE-R 163,95 167,85 165,75 160,15 136,00 -2,3% -1,1% 2,4% 20,6% -20,6% 16,2% 977.152

SERVICIOS FINANC.

AGEAS 37,07 37,23 29,51 30,95 22,22 -0,4% 25,6% 19,8% 66,8% -5,4% 56,3% 679.063

ING GROEP NV-CVA 12,68 12,87 10,83 10,10 7,06 -1,5% 17,0% 25,5% 79,5% -20,8% 31,0% 17.403.574

TECNOLOGA

ALCATEL-LUCENT 3,29 3,18 2,97 3,26 0,95 3,2% 10,6% 0,8% 245,1% -28,1% 84,9% 15.369.179

ALTRAN TECH 10,41 10,08 7,85 6,37 5,75 3,3% 32,6% 63,3% 81,0% -5,5% 54,8% 230.145

ASML HOLDING NV 77,20 77,15 89,50 68,04 48,00 0,1% -13,7% 13,5% 60,8% -26,4% 13,0% 1.312.571

NOKIA OYJ - - - - - - - - - - - 0

SAP AG 57,69 57,32 58,26 62,31 60,69 0,6% -1,0% -7,4% -4,9% -18,5% 15,2% 3.857.288

SIEMENS AG-REG 79,15 80,00 93,75 99,29 79,65 -1,1% -15,6% -20,3% -0,6% -25,6% 1,6% 2.718.212STMICROELECTRONI 6,04 5,96 6,20 5,84 5,37 1,2% -2,6% 3,4% 12,4% -35,3% 23,3% 3.333.560

TELECOMUNICACIONES

BT GROUP PLC 420,55 420,50 401,50 379,40 231,10 0,0% 4,7% 10,8% 82,0% -12,7% 19,5% 16.289.979

DEUTSCHE TELEKOM 15,00 16,03 13,25 12,43 8,60 -6,4% 13,2% 20,7% 74,5% -14,9% 49,0% 17.493.034

FRANCE TELECOM - - - - - - - - - - - 0

KPN (KONIN) NV 3,21 3,43 2,63 2,34 2,25 -6,4% 22,2% 37,1% 42,6% -12,2% 52,0% 17.578.951

PORTUGAL TEL-REG - - - - - - - - - - - 0

TELECOM ITALIA S 1,03 1,11 0,88 0,72 0,68 -7,2% 16,3% 42,3% 50,2% -19,8% 39,3% 214.974.336

TELEFONICA 10,60 11,00 11,79 11,70 10,07 -3,6% -10,1% -9,4% 5,2% -25,9% 2,2% 23.391.684

VODAFONE GROUP 206,15 217,65 222,65 295,28 192,43 -5,3% -7,4% -30,2% 7,1% -20,1% 15,1% 73.208.190

* No forman parte del Eurostoxx 50


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BC%

Boletn Anlisis Semanal | Datos a 02/10/2015 18:02 (Mercados internacionales a las 17:47) | Fuente: Bloomberg, Tesoro y Renta 4 | 2013 Renta 4, S.V., S.A. Telfono: 902 15 30 20. Web: 19/19

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El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del inters del inversor incluso suponerle la prdida de la inversininicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuadospara todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las prdidas pueden ser superiores a la inversin inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportacionesadicionales para cubrir la totalidad de dichas prdidas.

Por ello, con carcter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones yriesgos que incorporan, as como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podra no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

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Los empleados de RENTA 4 S.V., S.A., pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversin a los clientes que reflejenopciones contrarias a las expresadas en el presente documento.

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Del total de recomendaciones elaboradas por el Departamento de Anlisis de RENTA 4 S.V., S.A.: 51% Sobreponderar, 44% Mantener y 5% Infraponderar.

boletin r4 oct15

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