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BCR Pensión Operadora de Planes de Pensiones

Complementarias, S.A.

Estados Financieros Intermedios

30 de Junio del 2010 (Con cifras correspondientes de 2009)

(Informe No Auditado)

BCR Pensión

Operadora de Planes de Pensiones Complementarias, S.A.

Notas a los Estados Financieros

30 de Junio del 2010

(Continúa)

(1) Resumen de operaciones y principales políticas contables

(a) Resumen de operaciones

BCR Pensiones Operadora de Planes de Pensiones Complementarias, S.A. (la Operadora) cédula jurídica 3-101-253104, se constituyó en San José, Costa Rica como sociedad anónima con personería jurídica propia en el mes de octubre de 1999. Su actividad es brindar a los trabajadores que voluntariamente se afilien, la administración de los recursos aportados a los fondos de pensión como protección complementaria ante los riesgos de vejez y muerte, así como fomentar la previsión y ahorro a mediano y largo plazo.

La Operadora es una subsidiaria propiedad total del Banco de Costa Rica. Su

domicilio legal es Avenida Central y 2, calles 4 y 6, San José, Costa Rica. El número de empleados al 30 de junio de 2010 es de 120 (127 en el 2009).

Sus operaciones surgen a raíz de la promulgación de la Ley de Protección al

Trabajador. Las actividades que realice la Operadora deben ser conformes las disposiciones emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia de Pensiones (SUPEN), la cual está adscrita al Banco Central de Costa Rica.

La SUPEN es el ente encargado de fiscalizar y regular el funcionamiento de las

operadoras de pensiones complementarias (OPC). Las actividades de la Operadora están reguladas por la Ley No.7523 del Régimen Privado de Pensiones Complementarias y sus reformas, la Ley de Protección al Trabajador 7983, Reglamento de Inversiones y el Reglamento sobre la Apertura y Funcionamiento de las Entidades Autorizadas y el Funcionamiento de los Fondos de Pensiones, Capitalización Laboral y Ahorro Voluntario previstos en la Ley de Protección al Trabajador.

De acuerdo con las leyes vigentes, BCR Pensiones Operadora de Planes de

Pensiones Complementarias, S.A. está constituida como una entidad autorizada para administrar los siguientes fondos: Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias en Colones, Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias en Dólares, Fondo del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias, el Fondo del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias Erróneo, el Fondo de Capitalización Laboral, Fondo de Capitalización Laboral Erróneo y el Fondo de Pensiones de los Empleados del Banco de Costa Rica.

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BCR Pensión Operadora de Planes de Pensiones Complementarias, S.A.


La Operadora es la encargada de recibir los aportes, constituir los fondos,

administrarlos y distribuir los beneficios correspondientes, conforme a las normas legales y reglamentarias vigentes.

La Ley de Protección al Trabajador establece dos regímenes de acumulación de aportes para fondos de pensión:

Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias, que se define como

el sistema de capitalización individual, cuyos aportes son registrados y controlados por medio del Sistema Centralizado de Recaudación de la C.C.S.S. Una vez recaudados los fondos son trasladados a las operadoras que los trabajadores eligieron para administrar sus aportes.

Régimen Voluntario de Pensiones Complementarias, que se define como

el sistema de capitalización individual, cuyos aportes son registrados y controlados directamente por la Operadora de Pensiones.

Cada fondo está constituido con las contribuciones de los afiliados y los

cotizantes de los planes así como con los rendimientos obtenidos de las inversiones. La legislación vigente establece que deben existir sistemas de control y registro contable independientes, entre cada fondo administrado y la operadora de pensiones.

(b) Base de contabilidad

Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las disposiciones de carácter contable y financiero emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia de Pensiones (SUPEN).

(c) Registros contables

Los estados financieros y sus notas se expresan en colones (¢), la unidad monetaria de la República de Costa Rica.

Estos valores en el tipo de cambio por el Sistema de Bandas Cambiarias podrán

ser modificados por la Junta Directiva del BCCR, cuando las condiciones financieras y macroeconómicas así lo ameriten. Conforme a lo establecido en el Plan de Cuentas del CONASSIF, los activos y pasivos en moneda extranjera deben expresarse en colones, utilizando el tipo de cambio de compra de referencia que divulga al Banco Central de Costa Rica.

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Los recursos de cada Fondo Administrado y de la Operadora son administrados

en forma separada e independiente entre sí, manteniendo registros contables individuales para un mejor control de las operaciones.

(d) Instrumentos financieros

i. Clasificación

La Operadora clasifica todas sus inversiones como disponibles para la venta. Valores disponibles para la venta

Los valores disponibles para la venta se presentan a su valor razonable y los intereses devengados y dividendos se reconocen como ingresos. Los cambios en el valor razonable de estos valores, si los hubiese, son registrados directamente al patrimonio neto hasta que los valores sean vendidos o se determine que éstos han sufrido un deterioro de valor; en estos casos, las ganancias o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en el patrimonio neto son incluidas en la utilidad o la pérdida neta del período.

ii. Reconocimiento

La Operadora reconoce los activos financieros disponibles para la venta y los pasivos disponibles para la venta en la fecha en que se liquida el instrumento financiero (fecha de liquidación). Se reconoce diariamente cualquier ganancia o pérdida proveniente de cambios en el valor de mercado, a partir de la fecha en que se compromete a comprar o vender los activos y pasivos financieros (fecha de negociación).

iii. Medición

Los instrumentos financieros son medidos inicialmente al costo, incluyendo los costos de transacción. Para los activos financieros, el costo es el valor justo de la contrapartida entregada. Para los pasivos financieros, el costo es el valor justo de la contrapartida recibida. Los costos de transacción incluidos en la medición inicial son aquellos costos provenientes de la compra de la inversión.

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Las partidas originadas por la Operadora son registradas a su costo amortizado.

iv. Principios de medición al valor justo

Posterior a la medición inicial, las inversiones disponibles para la venta son registradas a su valor justo o de mercado. Este valor se determina mediante la aplicación del vector de precios suministrado por los Proveedores Integrales de Precios de Centroamérica, S.A. (PIPCA) a partir del 21 de agosto de 2008, anterior a la fecha el vector de precios era suministrado por la Bolsa Nacional de Valores, S.A.

v. Ganancias, pérdidas y mediciones subsecuentes

Las ganancias y pérdidas provenientes de cambios en el valor justo de las inversiones disponibles para la venta se reconocen en el patrimonio, como ganancias o pérdidas no realizadas.

vi. Baja de activos financieros

Un activo financiero es dado de baja cuando la Operadora pierde el control de los derechos contractuales del activo. Esto ocurre cuando los derechos se realizan, expiran o se ceden a un tercero.

Las inversiones disponibles para la venta que son vendidas y dadas de baja en la fecha de liquidación de la transacción. La Operadora utiliza el método de identificación específica para determinar las ganancias o pérdidas realizadas por la baja del activo. Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el contrato haya sido pagada, cancelada o haya expirado.

vii. Deterioro de activos financieros Los activos financieros que se registran al costo o a su costo amortizado, son revisados por la Operadora a la fecha de cada balance de situación para determinar si hay evidencia objetiva de deterioro. Si existe tal tipo de evidencia, la pérdida por deterioro se reconoce basada en el monto recuperable estimado.

Si en un año subsiguiente, el monto de la pérdida por deterioro se disminuye y la disminución se puede vincular objetivamente a un evento

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ocurrido después de determinar la pérdida, ésta se reversa y su efecto es reconocido en el estado de resultados.

viii. Efectivo y equivalentes de efectivo

La Operadora considera como efectivo y equivalentes a los activos de corto plazo que actúan como un buffer (amortiguador), para hacer frente a las necesidades de liquidez.

(e) Provisiones

Una provisión es reconocida en el balance de situación, cuando la Operadora

adquiere una obligación legal o contractual como resultado de un evento pasado y es probable que se requiera un desembolso económico para cancelar tal obligación. La provisión realizada es aproximada a su valor de cancelación, no obstante puede diferir del monto definitivo. El valor estimado de las provisiones, se ajusta a la fecha del balance de situación afectando directamente el estado de resultados.

(f) Prestaciones legales

La legislación costarricense requiere el pago de cesantía al personal que fuese

despedido sin causa justa. La Operadora sigue la práctica de transferir mensualmente a la Asociación Solidarista los fondos relacionados con la cesantía correspondiente al 5,33% de los salarios de los empleados afiliados para su administración y custodia; esos fondos serán entregados al empleado al cesar sus funciones y se reconocen como gasto en el momento de su traspaso.

En febrero de 2000, se publicó y aprobó la “Ley de Protección al Trabajador”,

esta ley contempla la transformación del auxilio de cesantía, así como la creación de un régimen obligatorio de pensiones complementarias, modificando varias disposiciones actuales del Código de Trabajo.

De acuerdo a dicha ley, todo patrono público o privado, aporta un 3% de los

salarios mensuales de los trabajadores, durante el tiempo que se mantenga la relación laboral, el cual es recaudado por la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) una vez que inicio el sistema, y los respectivos aportes son trasladados a las Entidades Autorizadas seleccionadas por el trabajador.

(g) Aguinaldo

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La legislación costarricense requiere el pago de un doceavo del salario mensual por cada mes trabajado. Este se le paga al empleado anualmente, independientemente si es despedido o no, este pago se efectúa en el mes de diciembre.

(h) Impuesto de Renta

De acuerdo con la ley del impuesto sobre la renta, la Operadora debe presentar

sus declaraciones de impuesto sobre la renta al 31 de diciembre de cada año.

Corriente: El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto estimado a pagar sobre la renta

gravable para el año, utilizando las tasas vigentes a la fecha del balance y cualquier otro ajuste sobre el impuesto a pagar con respecto a años anteriores.

Diferido: El impuesto de renta diferido se registra de acuerdo al método pasivo del balance.

Tal método se aplica para aquellas diferencias temporales entre el valor en libros de activos y pasivos para efectos financieros y los valores utilizados para propósitos fiscales. De acuerdo con esta norma, las diferencias temporales se identifican ya sea como diferencias temporales gravables (las cuales resultaran en el futuro en un monto imponible) o diferencias temporales deducibles (las cuales resultaran en el futuro en partidas deducibles). Un pasivo diferido por impuesto representa una diferencia temporal gravable, y un activo diferido por impuesto representa una diferencia temporal deducible.

Los activos por impuesto diferido se reconocen sólo cuando existe una

probabilidad razonable de su realización.

(i) Reserva legal De acuerdo con la legislación vigente y disposiciones estatutarias, la Operadora

debe registrar una reserva legal, con cargo a utilidades, igual al 5% de la utilidad neta hasta alcanzar el 20% del capital social.

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Al 31 de diciembre de 2010, se aumentó la Reserva legal en ¢37.681.759 para un acumulado total de ¢ 93.479.322.

(j) Reconocimientos de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se reconocen cuando se cumplen los requisitos para su

reconocimiento. Los ingresos se reconocen en el estado de resultados cuando ha surgido un incremento en los beneficios económicos futuros, relacionado con un incremento en los activos o una disminución en los pasivos, y además el importe del ingreso puede medirse con fiabilidad. Un gasto se reconoce cuando ha surgido una disminución en los beneficios económicos futuros, relacionada con una disminución en los activos o un incremento en los pasivos, y además el gasto puede medirse con fiabilidad.

(k) Reconocimiento de intereses

El ingreso y gasto por intereses se reconocen en el estado de resultados sobre la base de devengado, tomando en cuenta el rendimiento efectivo del activo. El ingreso y gasto por intereses incluye la amortización de cualquier descuento o prima u otras diferencias entre el valor de costo inicial de un instrumento que devenga intereses y su madurez.

(l) Comisiones ordinarias

Por administrar los recursos la Operadora cobra una comisión ordinaria a los

Fondos Administrados, según los topes máximos establecidos en el Reglamento sobre la apertura y funcionamiento de las entidades autorizadas y el funcionamiento de los fondos de pensiones, capitalización individual y ahorro voluntario, previstos por la Superintendencia de Pensiones. Cuando los servicios son distintos a los de manejo normal es factible cobrar comisiones extraordinarias. Las comisiones ordinarias se registran como cuentas por cobrar a los fondos, generando a su vez cuentas recíprocas en los fondos que se liquidan mensualmente, y reflejan al mismo tiempo el respectivo ingreso y gasto de operación.

Las comisiones aplicables a los fondos se modificaron el 10 de Diciembre de

2007. En el caso del ROPC pasaron de 6% a 8% sobre rendimientos y de un 2% a un 4% sobre los aportes y los fondos voluntarios A y B en colones y dólares se mantuvieron en un 10% sobre rendimientos. En el caso del FCL la comisión paso del 1,5% al 2% sobre el saldo administrado

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y el Fondo de Empleados del BCR pasó de un 0,5% a un 0,4% sobre saldo administrado.

La Superintendencia de Pensiones, al amparo de lo establecido en el artículo 4 del

“Reglamento sobre la apertura y funcionamiento de las entidades autorizadas y el funcionamiento de los fondos de pensiones, capitalización laboral y ahorro voluntario previstos en la Ley de Protección al Trabajador”, promueve la presente licitación con el propósito de adjudicar, entre las operadoras de pensiones que participen en ella, la administración de los recursos correspondientes a registros erróneos del Fondo de Capitalización Laboral y el Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias por espacio de dos años, prorrogables por un período igual.

Para los efectos de esta licitación, se entiende como registro erróneo aquel

registro creado por el Sistema Centralizado de Recaudación (SICERE) para identificar aportes realizados por patronos indicando datos incorrectos, es decir, datos de los trabajadores como el nombre, apellidos, cédula de identidad o número de asegurado, que no corresponden a los contenidos en el padrón nacional del Registro Civil ni en la base de datos del SICERE y que, por ello, no pueden asociarse a determinado afiliado en particular.

Los servicios que deberá prestar la operadora adjudicataria consistirán en la

administración de los recursos financieros que corresponden a los registros erróneos y el mantenimiento de la información que permita el seguimiento individual de cada aporte con su historial de movimientos (comisiones, rendimientos, entre otros), sin perjuicio de las demás obligaciones establecidas en la regulación vigente.

Mediante la Licitación Administración de recursos correspondientes a registros

erróneos del Fondo de Capitalización Laboral y del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias del 12 de junio del 2009 por parte de la SUPEN, BCR Pensiones ganó dicha licitación cobrando un 0.49% de comisión sobre saldos administrados en los registros erróneos del Fondo de Capitalización Laboral y el Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias.

Mediante el oficio BCROPC-125-09 del 11 de agosto de 2009 BCR Pensión

Operadora de Planes de Pensiones Complementarias, S.A. presentó una nueva solicitud de autorización al addendum suscrito entre dicha entidad y

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el Banco de Costa Rica, por medio del cual se acuerda reducir la comisión que cobra la operadora por la administración del Fondo de Garantías y Jubilaciones de los Empleados del Banco de Costa Rica en un cero punto cuatro por ciento (0,4%) sobre los saldos diarios anualizados. Por tal razón la Superentendía de Pensiones, por medio del oficio SP-R-1086 se aprobó el addendum al “Contrato de Administración de los Recursos del Fondo de Jubilaciones de los Empleados del Banco de Costa Rica, cursada por nuestra representada.

(m) Moneda extranjera Conforme a lo establece el Plan de Cuentas, los activos y pasivos en moneda

extranjera deben expresarse en colones utilizando el tipo de cambio de compra de referencia del Banco Central de Costa Rica vigente a la fecha, por lo que las transacciones y los saldos pendientes a la fecha del balance son ajustados al tipo de cambio en vigor en esa fecha; la diferencia de cambio resultante es liquidada por resultados de operación. Al 30 de junio del 2010, el tipo de cambio se estableció en ¢529.91 y ¢540.24 (¢570.61 y ¢579.91 en el 2009), por US$1,00 para la compra y venta de divisas, respectivamente.

(n) Uso de estimaciones

La Operadora ha efectuado un número de estimaciones y supuestos relacionados

con la valuación de activos y pasivos y la revelación de los pasivos contingentes, al preparar estos estados financieros. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.

(2) Saldos y transacciones con compañías relacionadas y los fondos administrados

Al 30 de junio, los saldos y transacciones con compañías relacionadas y en los

fondos administrados, se detallan como sigue:

Saldos 2010 2009 Activos: Efectivo mantenido en el Banco de Costa Rica ¢ 65.149.804 51.549.150 Comisiones por cobrar: Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias 110.720.009 101.933.831 Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias

Erróneo

3.487.140 - Fondo Capitalización Laboral 58.489.033 45.588.481

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Fondo Capitalización Laboral Erróneo 814.572 - Fondos Creados por Leyes Especiales 16.604.483 16.812.849 Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias Colones A y B

2.089.424 2.366.097

Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias Dólares A y B

542.368 1.566.587

Total Comisiones por cobrar ¢ 192.747.030 151.454.996 Cuentas por cobrar con partes relacionadas: Cuentas por cobrar - Banco de Costa Rica 23.393 - Total activos ¢ 23.393 219.816.995 Pasivos: Cuentas por pagar - Banco de Costa Rica 34.921.935 23.854.969 Total Pasivos ¢ 34.921.935 23.854.969

Transacciones Ingresos: Ingresos financieros por disponibilidades ¢ 2.902 51 Comisiones ordinarias: Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias 1.151.768.148 1.126.188.320 Fondo de Capitalización Laboral 351.979.927 270.997.009 Fondos Voluntarios de Pensiones Complementarias A y B (colones y dólares)

21.710.350 29.488.236

Total comisiones ordinarias ¢ 1.525.461.327 1.426.673.565 Ingresos por la administración del Fondo de Jubilaciones y Pensiones de los Empleados del BCR

96.299.860 96.782.700

Total de ingresos ¢ 1.621.761.187 1.523.456.265 Gastos: Comisiones de agente colocador - Banco de Costa Rica ¢ - 3.637.394 Servicio de custodia- Banco de Costa Rica 13.004.612 11.052.635 Servicios administrativos - Banco de Costa Rica 238.130.548 165.118.036 Total de gastos ¢ 264.139.772 178.808.065

(3) Inversiones en instrumentos financieros

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El detalle de las inversiones en instrumentos financieros al 30 de junio, se detalla como sigue:

2010 2009 Valores del BCCR ¢ 858.266.786 1.066.878.776 Valores de Gobierno 1.276.757.460 954.674.201 Valores emitidos por entidades financieras públicas y privadas

679.985.225 508.256.405

Valores del sector privado no financiero

148.592.769 50.003.349

Valores en participación en Fondos de Participación en Fondos de Inversión Abiertos

105.982.000 86.294.126 Primas y descuentos (31.144.789) (30.638.498) Plusvalía (minusvalía) no realizada por valoración

(39.499.768) (63.273.643)

Totales ¢ 2.998.939.683 2.572.194.716

A continuación se presenta una descripción del tipo de instrumento:

Instrumento 2010 2009

Instrumentos financieros del Banco Central de Costa Rica.

Bemv-bem0-bem

bemv-bem0-bem-c$v10

Instrumentos financieros del sector público no financiero del país. tptba- TP$A-

tudes- tp0-bcfa-

tptba- TP$A-tudes- tp0-

bcfa- Instrumentos financieros de entidades financieras del país.

MADAP-bcphd MADAP-bcphg ci-bhahg-phc02-bha1c-BSJ-besjl

SCOTI-cdp BCAC-cdp

cdp-bcphg-besjl

Valores del sector privado no financiero Bfa2c - Fondos de Inversión Abiertos F1708 F0304 - F0305

(4) Activos sujetos a restricciones

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De acuerdo con lo establecido en el artículo 37 de la Ley de Protección al Trabajador, la Operadora debe tener un capital mínimo de funcionamiento equivalente a un porcentaje de los fondos administrados, el cual está respaldado por títulos valores que, al 30 de junio de 2010 y 2009 ascienden a ¢1.141.102.777 y ¢870.473.602,00 respectivamente. Estas inversiones se encuentran restringidas y no pueden convertirse en efectivo, ya que están condicionadas a la existencia de la cuenta patrimonial.

(5) Capital mínimo de constitución y de funcionamiento

(a) Capital mínimo de constitución Capital social

Al 30 de junio de 2010 la Operadora cuenta con un capital social de

¢1.019.450.000, representado por 20.389 acciones comunes y nominativas con un valor nominal de ¢50.000 cada una, suscritas y pagadas en su totalidad.

Mediante acuerdo de Junta Directiva celebrada el 26 de febrero de 2009, se

acordó incrementar el capital de constitución por un monto de ¢244.650.000, representado por 4893 acciones comunes nominativas de ¢50.000 cada una, suscritas y pagadas en su totalidad.

(b) Capital mínimo de funcionamiento

El Artículo No. 17 del Reglamento sobre la “Apertura y funcionamiento de las

Entidades Autorizadas y el funcionamiento de los Fondos de Pensiones, Capitalización Laboral y Ahorro Voluntario Previstos en la Ley de Protección al Trabajador”, fue derogado en el acta de la sesión 743-2008, celebrada por el CONASSIF el 12 de setiembre del 2008 y publicado en el diario La Gaceta N° 200 del 16 de octubre del 2008 y se incluyó el capítulo denominado “Suficiencia Patrimonial de la Entidad Autorizada” por lo que se entenderá que una entidad autorizada cumple co-n el requerimiento de patrimonio cuando el capital base de la entidades es suficiente para respaldar los requerimientos por riesgo de mercado, riesgo operativo y riesgo de crédito definidos en el reglamento.

En este capítulo se indica que el Capital Mínimo de Funcionamiento es un capital

adicional variable e independiente, destinado a respaldar ante los afiliados el riesgo operativo de la Operadora de Pensiones. Para determinar el

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Capital Mínimo de Funcionamiento, la Superintendencia de Pensiones realizará al menos una evaluación cualitativa anual, en función de la calificación obtenida se determinará el capital requerido para este fin.

Mediante el acuerdo firme de la Asamblea Ordinaria y General Extraordinaria

No. 02-10 celebrada el 08 de marzo del 2010, se acordó No distribuir al socio (BCR), las utilidades resultantes del período 2009, la cual asciende a ¢357.976.706,50, monto que se obtiene, restar el incremento en la reserva legal y hacer la distribución del 50% de las utilidades netas a favor de los afiliados en las cuentas individuales del ROPC; así como realizar un aporte en efectivo por la suma de ¢23.293,50 y con ello completar un incremento en Capital Mínimo de Funcionamiento por la suma de ¢ 358.000.000,00, que no significa un incremento del número de acciones.

Al 30 de junio de 2010, la Operadora mantiene un capital mínimo de

funcionamiento de ¢1.429.958.747,43 y para el mismo mes del año 2009 estaba compuesto por un monto total ¢1.071.958.747,43

En cuanto al riesgo operativo, indica que el Capital Mínimo de Funcionamiento

es un monto de capital adicional, variable e independiente del capital social que forma parte del patrimonio societario, destinado a respaldar ante los afiliados el riesgo operativo de la entidad. El cálculo de dicho capital será el 0,40% del valor total del activo neto administrado por la entidad autorizada.

El Riesgo operativo se calculará diario. SUPEN realizará al menos una evaluación

cualitativa anual del riesgo operativo en función de la calificación obtenida por la entidad autorizada. El requerimiento de Capital Mínimo de Funcionamiento será disminuido de acuerdo a la siguiente tabla:

Calificación Riesgo

Operativo Requerimiento por Riesgo Operativo

Menos de 75% 0,50% Entre 75% y 89,99% 0,40% Entre 90% y 100% 0,25%

En la sesión 21-08 del 10 de noviembre de 2008, se solicitó a la Junta Directiva

del BCR la convocatoria de una Asamblea de Accionistas de OPC, para someter a la aprobación de ese Órgano la disminución del capital mínimo

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de funcionamiento de la Operadora de Pensiones a la suma de ¢1.071 millones y reintegrar al Banco de Costa Rica la suma de ¢900 millones.

Cuando se de un deterioro de la calificación. La entidad deberá reponer el capital

en no más 60 días naturales. El nuevo requerimiento se mantendrá por un mínimo de 6 meses a menos que se verifique un deterioro adicional.

El acuerdo SP-A-123 del día 20 de octubre de 2008, denominado “Instrumentos para la evaluación del riesgo operativo”, establece que la Superintendencia de Pensiones efectuará las evaluaciones de riesgo operativo dos veces por año, con corte al día 30 de setiembre y 31 de marzo de cada año. En lo que respecta al año 2010, el resultado de la calificación de la evaluación cualitativa otorgada por la Superintendencia de Pensiones es de un 81,22% de Riesgo Operativo con corte al 31 de marzo, mediante la SP-954-2010 del 17 de junio del 2010.

De conformidad con lo establecido en el artículo 37 de la Ley de Protección al

Trabajador, la Operadora debe disponer de un capital mínimo de funcionamiento equivalente a un porcentaje de los fondos administrados.

Según el acuerdo del CONASSIF se establece el porcentaje del capital mínimo de

funcionamiento según lo señalado en el Capítulo VII del reglamento sobre la “Suficiencia Patrimonial de la Entidad Autorizada”, de acuerdo con la siguiente distribución al 30 de junio de 2010:

Fondo Capital

mínimo requerido

Capital mínimo registrado

Exceso / Faltante

de capital

Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias

¢ 750.297.742 865.658.747 115.361.005

Fondo de Capitalización Laboral 155.041.926 224.706.306 69.664.380 Régimen de Pensiones Voluntario

Colones y US dólares A y B

32.468.715 73.593.694 41.124.979 Fondo de Pensiones y 203.294.392 266.000.000 62.705.608

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Jubilaciones del BCR Totales ¢ 1.141.102.775 1.429.958.747 288.855.972

Al 30 de junio de 2009:

Fondo Capital mínimo

requerido

Capital mínimo registrado

Exceso / Faltante

de capital Régimen Obligatorio de

Pensiones Complementarias ¢

562.206.984 640.658.747 78.451.763 Fondo de Jubilación de los

Empleados del BCR

115.538.714 164.706.306 49.167.592 Fondo de Capitalización

Laboral

27.586.188 56.593.694 29.007.506 Régimen de Pensiones

Voluntario Colones y US dólares

165.141.716 210.000.000 44.858.284 Totales ¢ 870.473.602 1.071.958.747 201.485.145

Cabe destacar que mediante el acuerdo SP-A-127 del 31 de octubre de 2008, referente a los medios y a los plazos para el envío de la información necesaria para el cálculo de la Suficiencia Patrimonial, indicado en el Capitulo VII del “Reglamento sobre la Apertura y Funcionamiento de las Entidades Autorizadas y el Funcionamiento de los Fondos de Pensiones, Capitalización laboral y Ahorro Voluntario previstos en la Ley de Protección al Trabajador”, la SUPEN determinó que los registros contables relacionados con las inversiones del Capital Mínimo de Funcionamiento, deben ser reclasificados a las cuentas correspondientes de inversiones de recursos propios.

La unificación de las inversiones de Capital Mínimo de Funcionamiento a las

inversiones propias de la Operadora se realizó durante el mes de enero de 2009.

(c) Utilidad o pérdida del período y distribución del 50% de las utilidades netas

de las operadoras según SP-A-087

Al 30 de junio de 2010 y 2009, se reporta una utilidad del periodo por ¢319.128.739 y ¢243.478.089, respectivamente.

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En el año 2009 la Operadora de pensiones obtuvo Utilidades Acumuladas por un monto de ¢753.635.171, de los cuales según el articulo 49 de la Ley de Protección al Trabajador donde establece “ El cincuenta porciento de la Utilidades Netas de las Operadoras, constituidas como sociedades anónimas de capital público, se capitalizará a favor de sus afiliados en las cuentas individuales de su respectivo fondo obligatorio de pensiones complementarias, en proporción con el monto total acumulado en cada una de ellas”, el día 04 de marzo de 2010 se distribuyó un monto de ¢357.976.706,50 entre los afiliados a las cuentas individuales del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias.

El monto a distribuir entre los afiliados se obtuvo de restar a la utilidad neta

después de impuesto de BCR Pensiones S.A. según los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2009, la reserva legal registrada durante el 2009 como lo establece la Superintendencia de Pensiones en La Reforma de Acuerdo SP-A-087 “Disposiciones Generales para la Distribución del 50% de las Utilidades Netas de las Operadoras de Pensiones a favor de sus afiliados en las cuentas individuales del ROPC”.

A continuación se presenta el cálculo mencionado: Utilidad Neta después de impuestos ¢753.635.171 Reserva Legal (37.681.759) Subtotal ¢715.953.412 Utilidad por Distribuir 50% ¢357.976.706,50

Mediante acuerdo de la Asamblea anual ordinaria y general extraordinaria N° 02-

10 celebrada el 08 de marzo de 2010, se acordó la distribución del 50% de las utilidades netas del 2009 a favor de los afiliados en las cuentas individuales del ROPC, las cuales ascienden a ¢357.976.706,50.

(6) Comisiones por cobrar

Al 30 de junio, las comisiones por cobrar se detallan como sigue:

2010 2009 Comisiones sobre rendimiento:

Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias Colones Fondos A y B

¢ 2.089.424 2.366.097

22



Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias Dólares Fondos A y B

542.368 1.566.587


78.637.150 72.506.923 Comisiones sobre saldos administrados: Régimen Obligatorio de Pensiones Erróneo

3.487.140 - Fondo de Capitalización Laboral 58.489.033 45.588.480 Fondo Creado por Leyes Especiales 16.604.483 - Fondo de Capitalización Laboral Erróneo 814.572 - Comisiones sobre aportes: Régimen Obligatorio de Pensiones

Complementarias

32.082.859 29.426.908 Totales ¢ 192.747.029 151.454.995

(7) Otros activos a corto plazo

Al 30 de junio, los gastos pagados por anticipado se detallan como sigue:

2010 2009 Impuestos pagados por anticipado 98.242.969 35.014.645Póliza de seguros pagada por anticipado 6.118.374 5.961.058Otros gastos pagados por anticipado 35.455 2.911.125Totales ¢ 104.396.798 43.886.828

(8) Activos intangibles

Al 30 de marzo de 2009, los activos intangibles desarrollados internamente por la

entidad y adquiridos externamente, corresponden al Sistema de Portafolio de las Inversiones para el Área de Finanzas, el Módulo de la Pasiva para las Áreas de Finanzas y Operaciones y la licencia del software ACL para Windows versión 9.10 en español para el Área de Auditoría Interna. En el caso del sistema de inversiones entró en funcionamiento en el mes de setiembre del 2006.

El 22 de mayo del 2009, se adquirió externamente una licencia para el uso de un

software que consiste en una versión nombrada actualización estándar del software ACL para Windows versión 9.10 en español, comprado a la

23



compañía Software de Auditoria Costa Rica S.A. para uso interno del Área de Auditoria Interna.

Cabe mencionar que el activo intangible del Módulo de Pasiva y la licencia del

software ACL para Windows versión 9.10 en español, se amortizan por el método de línea recta a partir de la fecha de su utilización con una vida útil estimada de 3 años.

(9) Documentos y cuentas por pagar corto plazo:

Al 30 de junio las cuentas y comisiones por pagar se detallan como sigue:

2010 2009 Obligaciones con el Público - -Cargos por pagar obligaciones entidades financieras y no financieras

- -

Aportaciones patronales por pagar 45.616.927 49.856.906Impuestos retenidos por pagar 7.588.056 10.530.903Otras retenciones por pagar 1.996.114 3.090.300

Remuneraciones por pagar

38.323.154 33.531.780

Software

Activos en proceso Total

Costo: Saldo al 31 de diciembre de 2009 1.304.869 - 1.304.869 Adiciones 113.350.127 - 113.350.127 Traspasos (reclasificación a aplicaciones automatizadas en desarrollo)

- - - Saldo al 30 de junio de 2010 114.654.996 114.654.996 (-)Amortización acumulada: Saldo al 31 de diciembre de 2009 - - - Gasto por amortización del software 19.060.058 - 19.060.058 Saldo al 30 de junio de 2010 19.060.058 - 19.060.058 Saldo neto 30 de junio de 2010 ¢ 95.594.938 - 95.594.938

24



Participaciones sobre la utilidad * 14.784.791 240.040.828Vacaciones acumuladas 32.006.306 30.606.822Aguinaldo acumulado 49.363.070 45.601.474Aporte al presupuesto de las superintendencias 14.466.308 10.801.923Otras cuentas y comisiones 65.220.187 56.746.025Aportaciones laborales retenidas por pagar 10.082.732 11.126.208Totales ¢ 279.447.644 491.933.169

* Mediante el oficio SP-2112 del 23 de diciembre de 2009 la SUPEN establece

calcular el monto de las utilidades a distribuir a partir de la información de los estados financieros auditados presentados, por tanto se trata de un cálculo sobre utilidades anuales auditadas y no sobre resultados mensuales o semestrales.

Dado lo anterior, la SUPEN instruyó a la operadora, a realizar las acciones

correspondientes para que el cálculo del cincuenta por ciento (50%) de las utilidades netas (anuales y auditadas), a ser capitalizadas a favor de sus afiliados, se determine anualmente y no mensualmente.

El 30 de junio de 2010 se realizó la provisión del 3% sobre el Superávit libre y

total que corresponde al excedente de ingresos reales sobre los gastos reales en un periodo determinado antes de impuestos, correspondientes a la Ley Nacional de Emergencias y Prevención de Riesgos No. 8488 por un monto de ¢14.784.791.

(10) Provisiones de corto plazo

El movimiento de las provisiones se detalla como sigue:

Incentivo por Resultados

(CMI)

Auxilio de cesantía 5.33%

Litigios Salario Escolar Total

Saldo al 30 de junio de 2008 30.769.262 27.249.478 58.018.740 Incremento en la provisión

realizada 27.476.761 4.505.935 31.982.696 Reversión de provisión (16.737.219) (27.249.478) (43.986.697) Provisión utilizada (27.345.939) (27.345.939)

Saldo al 30 de junio de 2009 ¢ 14.162.865 4.505.935 - 18.668.800

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Saldo al 30 de junio del 2009 14.162.865 4.505.935 - - 18.668.800 Incremento en la provisión

realizada 62.286.800 261.153.751 323.440.551 Reversión de provisión (37.039.473) (4.505.935) (41.545.408) Provisión utilizada (15.979.623) (15.979.623)

Saldo al 30 de junio de 2010 ¢ 23.430.569 - 261.153.751 - 284.584.320

El 07 de mayo del 2010 se acreditó el incentivo por resultados llamado Cuadro de

Mando Integral que corresponde aproximadamente a un 90% del salario bruto de los funcionarios correspondiente al período 2009, el monto utilizado en la provisión del CMI fue por un monto total de ¢15, 979,622.45.

El día 15 de julio del 2009, se notificó a BCR Pensiones S.A. mediante el acta

AN-173-09 por parte de la Comisión para Promover la Competencia (COPROCOM) y por solicitud de la Superintendencia de Pensiones mediante el oficio SP-2503 el 17 de noviembre de 2004, donde nuestra representada fue investigada por prácticas monopolísticas junto con otras operadoras de pensiones complementarias al intentar uniformar la estructura de las comisiones del mercado de pensiones. Por lo que, para efectos de sanción se consideró el artículo 28 de la Ley No. 7472, que señala una multa del 10% de las ventas o de hasta el 10% de los activos (el que resulte más alto) par estimar el monto de la sanción por infracción a la Ley. Dado lo anterior, a nuestra representada se le impuso una multa correspondiente al 10% sobre los activos, por resultar mayor que el correspondiente al 10% sobre las ventas o ingresos, por lo que se registró una provisión por litigios a corto plazo pendiente de resolver legalmente, por un monto total de ¢261.153.751 el 23 de julio de 2009.

(11) Cuentas de orden de los activos de los fondos administrados

Al 30 de junio cuentas de orden se detallan como sigue: 2010 2009 Fondos en colones Fondo Voluntario de Pensiones

Complementarias Colones A y B ¢ 5.221.570.738

4.067.703.673

Fondo de Capitalización Laboral 38.760.481.544 28.884.678.470 Fondo de Jubilación de los Empleados del

BCR

50.823.598.087

41.285.428.948

26




187.574.435.699

140.551.746.040

Total 282.320.086.067 214.789.557.131 Fondo en dólares

Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias Dólares A y B

2.895.608.129

2.828.843.246

Totales ¢ 285.215.694.196 217.618.400.377 (12) Gastos de personal

Los gastos de personal al 30 de junio detallan como sigue:

2010 2009 Sueldos y bonificaciones de personal

permanente (administrativo) ¢ 332.050.557 283.736.431

Sueldos y bonificaciones de personal permanente (vendedores)

64.392.046 67.752.493

Comisiones de vendedores 59.784.103 54.189.515Sueldos y bonificaciones de personal

permanente (Restricción Laboral)

3.955.596 -Sueldos y bonificaciones de personal

contratado (Servicios Especiales)

2.473.286 -Dietas a directores 11.297.440 11.357.060Tiempo extraordinario 3.327.451 2.165.164Viáticos 9.289.189 17.033.209Décimo tercer sueldo 44.107.066 38.025.584Vacaciones 2.116.977 530.030Incentivos laborales por resultados 24.255.582 14.323.356Gastos representación fijos - 500.174Cargas sociales patronales 142.238.678 124.949.195Refrigerios 745.955 -Vestimenta 13.402.366 967.259Capacitación 26.589.787 21.837.375Seguros para el personal 7.171.335 5.606.971Salario escolar 40.864.391 35.188.033Fondo de Capitalización Laboral 15.287.262 13.729.010Otros gastos de personal 630.670 -Totales ¢ 803.979.737 691.891.309

27



(13) Gastos generales

Los gastos generales al 30 de junio, se detallan como sigue:

2010

2009 Materiales y suministros de oficina 9.576.114 8.584.423 Promoción y publicidad 22.031.422 41.193.364 Suscripciones y afiliaciones 4.331.026 2.565.349 Amortización de software 19.060.058 3.277.883 Aportes al presupuesto de las Superintendencias

31.999.726 28.913.793

Gastos generales diversos 117.747.056 104.813.698 Gastos de representación 366.545 - Gastos por otros servicios públicos 1.425.543 1.664.625 Aportes a otras instituciones 3.170.215 2.200.830 Gastos por servicios externos 85.554.011 29.490.826 Gastos de movilidad y comunicaciones 2.513.010 2.186.404 Gastos de infraestructura 78.789.551 54.086.605 Comisiones por servicios 16.629.962 156.462.392 Gastos por provisiones - 4.505.935 Otros gastos operativos 93.259.831 1.990.255 Gastos por estimación de deterioro de activos 33.313 - Totales ¢ 486.487.383 306.185.488

(14) Impuesto sobre la renta

Se determina según las disposiciones establecidas por la Ley del Impuesto sobre la

Renta. De resultar algún impuesto derivado de ese cálculo, se reconoce en los resultados del período y se acredita a una cuenta pasiva del balance de situación.

Corriente: El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto estimado a pagar sobre la renta

gravable para el año, utilizando las tasas vigentes a la fecha del balance y

28



cualquier otro ajuste sobre el impuesto a pagar con respecto a años anteriores.

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Operadora de Pensiones debe presentar su declaración de impuesto sobre la renta por el período de doce meses que termina el 31 de diciembre de cada año.

Durante el período 2009, debido a la existencia de utilidades fiscales se reconoce el impuesto sobre la renta corriente. La base imponible se determinó con base a la utilidad acumulada más los gastos no deducibles menos los ingresos no gravables, que están representados por la totalidad de los intereses que se obtuvieron en las inversiones de la Operadora.

Por el año terminado el 30 de junio de 2010 y 2009, la diferencia entre el gasto de impuesto sobre la renta y el gasto que resultaría de aplicar la tasa correspondiente al impuesto sobre la renta se concilia como sigue:

2010 2009 Utilidad (pérdida) antes de impuestos ¢ 481.568.445 658.370.961 Menos el efecto impositivo de: Gastos no deducibles 132.578.492 21.809.910 Ingresos por valores disponibles para la venta gravados

en la fuente

(118.130.352)

(97.340.723) Base imponible 496.016.585 582.840.148 Tasa de impuesto 30% 30% Gasto por impuesto sobre la renta ¢ 148.804.976 174.852.044 Menos adelantos de impuesto sobre renta (94.817.515) Otros impuestos pagados por anticipado (3.425.454)

(31.915.504) (3.099.141)

Impuesto de renta por pagar, neto ¢ 50.562.007 139.837.399

El día 15 de marzo de 2010 se realizó el pago del impuesto sobre la renta corriente al Ministerio de Hacienda correspondiente a las utilidades obtenidas durante el período fiscal 2009 por un monto de ¢379.270.061

El día 28 de junio de 2010 se realizó el primer pago parcial de renta del periodo

2010, esto debido a que la Operadora de Pensiones tiene un período fiscal natural, el monto pagado fue por un total de ¢94.817.515,25.

Diferido:

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El impuesto sobre la renta diferido representa el monto de impuestos por pagar y/o por cobrar en años futuros, que resultan de diferencias temporales entre los saldos financieros de activo y pasivo y los saldos para propósitos fiscales, utilizando las tasas impositivas a la fecha del balance de situación. Estas diferencias temporales se esperan reversar en fechas futuras. Si se determina que no se podrá realizar en años futuros el activo o pasivo de impuesto diferido, éste sería reducido total o parcialmente.

Los pasivos diferidos por impuesto representan una diferencia temporal gravable

y los activos diferidos por impuesto representan una diferencia temporal deducible.

Al 30 de junio de 2010, la compañía ha reconocido un pasivo por impuesto sobre la

renta diferido por un monto de ¢2.527.307 (¢1.619.683 en el 2009) y un activo por el mismo concepto por ¢22.884.191 (¢20.726.923 en el 2009).

La Compañía generó activos y pasivos por impuesto sobre la renta diferida por la

ganancia no realizada por valuación de inversiones disponibles para la venta que componen las inversiones de recursos propios y del capital mínimo de funcionamiento.

Los movimientos de las diferencias temporales y los conceptos que los originan,

son como sigue:

30 de

junio 2009

Incluido en el estado de resultados

Incluido en el

patrimonio 31 de

junio 2010 Registrado en la cuenta de pasivo

Valoración de Inversiones ¢

1.619.683 23.642.554 (21.319.082) 3.943.155 Revaluación activos - Provisiones - Estimación por incobrables -

1.619.683 23.642.554 (21.319.082) 3.943.155 Registrado en la cuenta de activo Revaluación activos - Valoración de Inversiones 20.726.923 (33.796.885) 28.924.983 15.855.021 Provisiones - (15.935.156) 22.964.326 7.029.170

30



Estimación por incobrables - ¢ 20.726.923 (46.839.039) 48.977.458 22.884.191

Los registros contables pueden ser revisados por la Dirección General de la

Tributación, por lo cual existe una contingencia por la aplicación de conceptos fiscales que pueden diferir de los que ha utilizado la Operadora.

(15) Administración de riesgos de instrumentos financieros

La Operadora está expuesta a diferentes riesgos, entre ellos, los más importantes:

a) Riesgo crediticio b) Riesgo de liquidez c) Riesgo de mercado c.1) Riesgo de tasa de interés c.2) Riesgo de tipo de cambio d) Riesgo operacional e) Riesgo legal

Un instrumento financiero es cualquier contrato que origina a su vez un activo

financiero en una entidad y un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra entidad. Las actividades de la Operadora se relacionan principalmente con el uso de instrumentos financieros y, como tal, el balance de situación se compone principalmente de instrumentos financieros.

La Junta Directiva de la Operadora de Pensiones tiene la responsabilidad de

establecer y vigilar las políticas de administración de riesgos de los instrumentos financieros. Para tal efecto, ha establecido comités para la administración y vigilancia periódica de los riesgos a los cuales está expuesta la Operadora. Entre estos comités están los siguientes: Comité de Riesgos, Comité de Inversiones, Comité Corporativo de Valoración, Comité Corporativo de Cumplimiento.

Adicionalmente, la Operadora está sujeta a las regulaciones y normativa emitida

por el Banco Central de Costa Rica (BCCR), el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia de Pensiones (SUPEN), en lo concerniente a concentraciones de riesgos, liquidez y capitalización, entre otros.

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La administración del riesgo es de carácter obligatorio según el Reglamento de Inversiones emitido por la SUPEN. Dada esta situación, BCR Pensiones cuenta con la Unidad Integral de Riesgos, la cual brinda el servicio de monitoreo e identificación de los riesgos inherentes en la gestión de la Operadora. Esta unidad realizó un trabajo de mapeo de los riesgos, el cual es un procedimiento que permite clasificar los riesgos de acuerdo con su severidad o impacto y su frecuencia o probabilidad de ocurrencia.

Una vez ubicados y valorados cada uno de los riesgos, estos se pueden situar en

cualquiera de los siguientes cuadrantes: I. Poco impacto poca frecuencia, II. Poco impacto alta frecuencia, III Alto impacto poca frecuencia y IV Alto impacto y alta frecuencia.

También se creó el Comité de Riesgos que sesiona mensualmente y es

responsable de dar seguimiento a las políticas dictadas sobre la materia y las recomendaciones que emanan de la Unidad Integral de Riesgos.

a) Riesgo crediticio

Es el riesgo de que el deudor, emisor ó contraparte de un activo financiero propiedad de la Operadora no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que debía hacer a sus acreedores de conformidad con los términos y condiciones pactados al momento en que la Operadora adquirió u originó el activo financiero respectivo.

Para mitigar el riesgo de crédito, las políticas de administración de riesgo

establecen los siguientes límites:

Calidad crediticia

(máx.) Fondos propios 1.00

Respecto al riesgo de crédito, la calidad crediticia ponderada es la calificación

máxima que un fondo puede obtener en función de los ratings crediticios que poseen los valores que lo componen. Se calcula el rating medio asignado por agencias calificadoras específicas a los títulos de la cartera del fondo. A cada rango de rating se le asigna un resultado numérico y se calcula una media.

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Los Comités respectivos asignados por la Junta Directiva vigilan periódicamente la condición financiera de los deudores y emisores respectivos, que involucren un riesgo de crédito para la Operadora.

La Operadora ha establecido algunos procedimientos para administrar el riesgo

crediticio, según se resume a continuación: Límites de Concentración y Exposición: Se podrá invertir en emisores nacionales, como el Ministerio de Hacienda, Banco

Central de Costa Rica, instituciones del sector público no financiero, entidades financieras públicas y privadas, empresas privadas y vehículos de inversión como fondos de inversión y procesos de titularización con calificación de riesgo “A” o superior, según los términos de equiparación utilizados por la Superintendencia de Pensiones.

En razón de la inversión en emisores extranjeros, se podrá invertir en Gobiernos,

Ministerios de Hacienda o del Tesoro, Bancos Centrales y agencias gubernamentales de países miembros del Comité Técnico de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO por sus siglas en idioma inglés), de la Unión Europea, a las entidades que emitan valores bajo la regulación y supervisión de éstos, así como a los organismos multilaterales, corporaciones privadas y vehículos de inversión previstos en la normativa vigente y que cumplan con las condiciones regulatorias establecidas.

En todo caso, los activos elegibles deberán contar con una calificación de riesgo

de corto plazo igual o superior a P-3, A-3, F3, R3 o AMB-3, según las agencias calificadoras de riesgo internacional de Standard & Poor´s, Moody´s Investor Services, FitchRatings, Dominion Bond Rating o A.M. Best, respectivamente. En el caso de valores emitidos localmente, aplicarán las calificaciones equiparadas por la Superintendencia de Pensiones para tal efecto.

Desarrollo y Mantenimiento de Evaluación de Riesgo: La Gerencia de Riesgo informará mensualmente o cuando así lo requiera el

Comité de Riesgos, la exposición global y por tipo de riesgos de los fondos administrados.

33



El Comité de Riesgos informará trimestralmente a la Junta Directiva y mensualmente al Comité de Inversiones, o antes, de ser necesario, los eventos o situaciones relevantes que se presenten y que pudieran producir resultados sustanciales en los niveles de riesgos existentes.

Revisión de Cumplimiento con Políticas: En este sentido, se da seguimiento a la evolución de las calificaciones de riesgo

emitidas por agencias calificadoras reconocidas internacionalmente y aquellas autorizadas por la Superintendencia General de Valores, considerando el acuerdo de equiparación de calificaciones emitido por la Superintendencia de Pensiones.

Los informes incluirán la exposición asumida a los distintos riesgos y los posibles

efectos negativos en la operación de la entidad, así como también la inobservancia de los límites de exposición al riesgo establecidos. Adicionalmente, deberá contemplar las medidas correctivas a implementar, tomando para ello en cuenta los controles previstos en los procedimientos de administración de riesgos.

La Operadora monitorea la concentración de riesgo de crédito por sector y

ubicación geográfica.

Las estimaciones del valor razonable están basadas en el valor del colateral según sea el periodo de tiempo del crédito y generalmente no son actualizadas excepto si el crédito se encuentra en deterioro en forma individual. El colateral generalmente no está supeditado a los préstamos ó adelantos bancarios efectuados, excepto cuando las inversiones mantenidas forman parte de un valor comprado bajo acuerdo de reventa y también se consideran los valores bajo acuerdo de recompra, que son sobre las inversiones.

La estimación del valor razonable de las garantías y otras garantías sobre estos

activos financieros se detallan a continuación:

Inversiones

Depósitos con Bancos

2010 2009 2010 2009 Propiedades - - - - Instrumentos de Deuda - - - - Acciones Comunes - - - - Depósitos en el banco - - - -

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Total - - - -

La Operadora monitorea la concentración de riesgo de crédito por sector y ubicación geográfica. El análisis de la concentración de los riesgos de crédito a la fecha de los estados financieros es la siguiente:

Fondos Propios Inversiones Depósitos 2010 2009 2010 2009 Concentración por Sector Entidades Financieras Públicas

₡30.017.400 ₡50.052.500 ₡65.149.804 ₡51.549.150

Entidades No Financieras Públicas

0 0

0 0

Gobierno y Banco Central 1.745.336.895 1.798.367.434 0 0 Privado 909.308.547 591.143.433 0 0 Resto del sector público 314.276.842 132.631.350 0 0 Total ₡2.998.939.683 ₡2.572.194.716 ₡65.149.804 ₡51.549.150 Concentración Geográfica Panamá ₡0 ₡0 ₡0 ₡0 América Latina y el Caribe 2.998.939.683 2.572.194.716 65.149.804 51.549.150

Estados Unidos de América y Canadá

0 0 0 0

Europa 0 0 0 0 Otros 0 0 0 0 Total ₡2.998.939.683 ₡2.572.194.716 ₡65.149.804 ₡51.549.150

Las concentraciones geográficas para las inversiones están medidas basándose en

la locación del emisor de la inversión. b) Riesgo de liquidez

Corresponde a la pérdida potencial en el valor del portafolio por la venta anticipada

o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente.

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La forma de gestionar el riesgo de liquidez es mediante el cálculo del coeficiente

de liquidez y el calce de plazos. Asimismo, las carteras poseen un alto porcentaje de títulos de gobierno con una alta bursatilidad, lo que disminuye la exposición a una situación de iliquidez, ya que en caso de requerirse dichos activos son de fácil negociación.

Administración del Riesgo de Liquidez:

Las políticas de administración de riesgo establecen un límite de liquidez que determina que se mantendrá un nivel de liquidez máximo para hacer frente a las necesidades de inversiones y a las características del plan de pensiones, según la necesidad generada por la naturaleza misma del fondo administrado.

Todas las políticas y procedimientos están sujetas a la revisión y aprobación del

Comité de Riesgos y Comité de Inversiones. La Junta Directiva ha establecido niveles de liquidez mínimos sobre la proporción mínima de fondos disponibles para cumplir con las necesidades de los fondos.

Cada fondo posee un nivel de liquidez que responde a la naturaleza de operación.

Igualmente, poseen una cartera de activos a corto plazo e inversiones líquidas para asegurarse que mantiene la suficiente liquidez.

Exposición del Riesgo de Liquidez: Adicionalmente, y dada la naturaleza de las carteras de los fondos gestionados, la

Operadora de Pensiones para la administración del riesgo de liquidez ha establecido índices que permitan determinar los niveles de liquidez. Para la evaluación de este riesgo se utilizan los siguientes indicadores:

El índice de bursatilidad de los instrumentos de inversión

Al 30 de junio de 2010, los vencimientos de las inversiones se detallan como sigue:

Inversiones propias

Instrumento Entre 0 y

1 años Entre 1 y

5 años Entre 5 y 10 años

Mayor a 10 años

Valor en Libros

Costo 991.229.922 1.256.967.607 485.311.776 336.074.936 3.069.584.240 Primas o descuentos (7.251.226) (22.067.200) (1.821.188) (5.175) (31.144.789)

36



Ganancias y/o pérdidas por valoración

(3.342.263) 7.695.033 (33.869.624) (9.982.913) (39.499.682)

Totales 980.636.432 1.242.595.439 449.620.964 326.080.848 2.998.939.683

Al 30 de junio de 2009, los vencimientos de las inversiones se detallan como sigue:

Inversiones propias

Instrumento Entre 0 y

1 años Entre 1 y

5 años Entre 5 y 10 años

Mayor a 10 años

Valor en Libros

Costo 1.292.181.423 759.630.884 427.960.279 186.334.272 2.266.106.858

Primas o descuentos (7.391.184) (22.158.917) (1.085.294) (3.104) (30.638.498) Ganancias y/o pérdidas por valoración

(9.707.004) (27.427.668) (20.341.086) (5.797.885) (63.273.643)

Totales ¢1.275.083.235 710.044.299 406.533.899 180.533.283 2.572.194.716

c) Riesgo de mercado

Se relaciona con la pérdida potencial en el valor del portafolio por cambios en los

factores de riesgo que incidan sobre la valuación de las posiciones, tales como tasas de interés, tipos de cambio e índices.. El objetivo de la administración del riesgo de mercado, es el de administrar y vigilar las exposiciones de riesgo, y que las mismas se mantengan dentro de los parámetros aceptables optimizando el retorno del riesgo.

Las políticas de administración de riesgo disponen el cumplimiento con límites por

tipo de fondo Administración de Riesgo de Mercado:

La Operadora de Pensiones administra la exposición al riesgo de mercado y continuación se describen los factores utilizados como parámetros de política en este tipo de riesgo:

Valor en riesgo (VaR)

37



Se establece para la medición y cuantificación del riesgo de mercado, la técnica estadística de Valor en Riesgo (VaR) que se calcula en forma mensual para un horizonte temporal de un día, un mes y un año, con distintos niveles de confianza (95% y 99%).

Se han desarrollado tres tipos de metodologías para el cálculo del VaR; no obstante,

para los límites máximos asumibles fijados por la Junta Directiva se toma en cuenta el cálculo del VaR paramétrico al 99% con horizonte de 30 días.

Simulación a condiciones extremas (stress testing)

Se realizan simulaciones bajo escenarios extremos con el fin de evaluar las pérdidas potenciales ante tales condiciones. Los escenarios estandarizados se repetirán de forma periódica (un mes o menor) de tal manera que siempre se pueda comparar cómo se van comportando las carteras.

También la Operadora mantiene exposición en operaciones extranjeras, donde las

mismas están expuestas al riesgo correspondiente a las tasas de cambios. Para la gestión de riesgos cambiarios, se clasifica el análisis de la exposición del riesgo por fondo, considerando la intencionalidad de la operación, así como los factores de riesgo implícitos en los diferentes tipos de operaciones pudiéndose aplicar las metodologías apropiadas de acuerdo con su naturaleza: operaciones al contado, reportos y recompras, derivados de cobertura y divisas.

El objetivo de realizar operaciones de cobertura, es reducir la exposición de la

posición primaria del portafolio ante movimientos adversos de mercado en los factores de riesgo.

La posición de cobertura debe cumplir con la condición de comportarse de manera

inversa a la posición primaria, esto es, alzas en los factores de riesgo que se traduzcan en pérdidas de valor en la posición primaria, resultarán en ganancias en la posición de cobertura, disminuyendo el riesgo de manera significativa.

Los instrumentos derivados (futuros, swaps y opciones) pueden ser utilizados para

dichos fines, según las políticas de inversión aprobados por la Junta Directiva. Como medida de la efectividad de la cobertura, se emplea un ratio de reducción de riesgo (RRR) comparando el VaR de la posición primaria y el VaR resultante de la compensación entre la posición primaria

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y el instrumento derivado, en donde la primera deberá verse aminorada como producto de la utilización de la cobertura.

Las posiciones de cobertura deberán tener una eficiencia que se encuentre dentro de

los límites 80-120%, de lo contrario no serán consideradas como posición de cobertura. A la fecha, la entidad no ha hecho uso de derivados financieros.

La Junta Directiva de la Operadora, ha determinado que todo lo referente al tema

de riesgo de mercado sea manejado y monitoreado directamente por el Comité de Riesgos que está conformado por personal Ejecutivo; este comité es responsable por el desarrollo de políticas para el manejo de los riesgo de mercado, y también revisar y aprobar la adecuada implementación de las mismas.

Exposición al Riesgo de Mercado – Portafolio para Negociar: La principal herramienta utilizada por la Operadora para medir y controlar la

exposición al riesgo de mercado, es la herramienta de medición del “Valor en Riesgo” (VaR – “Value at Risk”); la función de la misma es determinar la pérdida estimada que pueda surgir dentro de dicho portafolio, en un período de tiempo determinado lo cual se denomina período de tenencia (“holding period”), que se puede ver influenciado a los movimiento adversos del mercado, de allí que se determine una probabilidad específica lo cual sería el nivel de confianza (“confident level”) que se utilice dentro del cálculo del VaR.

El modelo de VaR utilizado por la Operadora está basado en un nivel de confianza

de un 99% y se asume que tiene un período de tenencia de 30 días; y el mismo está basado principalmente en una metodología paramétrica. No obstante, para efectos del capital propio y las inversiones del capital de funcionamiento el organismo supervisor establece un VaR de simulación histórica, a un horizonte temporal de 21 días con un 95% de confianza. Para determinar las premisas utilizadas en este modelo se ha tomado información del mercado de 500 observaciones para atrás

Aunque el modelo de VaR que es una herramienta importante en la medición de los

riesgos de mercado, las premisas utilizadas para este modelo dan algunas limitantes, que indicamos a continuación:

El período de espera indicado de 30 días asume que es posible que se

39



cubran o dispongan algunas posiciones dentro de ese período, lo cual considera que es una estimación real en muchos de los casos, pero quizás no considere casos en los cuales pueda ocurrir una iliquidez severa en el mercado por un tiempo prolongado.

El nivel de confianza indicado del 99% podría no reflejar las pérdidas que

quizás puedan ocurrir alrededor de ese nivel. Por lo general, este modelo utiliza un porcentaje de que la probabilidad de pérdidas no podrían exceder el valor del VaR.

El VaR únicamente puede ser calculado sobre los resultados al final del

mes, ya que, quizás no se podrían reflejar los riesgos en las posiciones durante el mes de negociación.

El uso de información histórica es la base para determinar el rango de

resultados a futuro, ya que quizás no se podría cubrir posibles escenarios, especialmente los de una naturaleza en especial.

La Operadora utiliza los límites del VaR para los riesgos de mercado identificados.

La estructura de los límites del VaR está sujeta a revisión y aprobación por la Junta Directiva semestralmente, y es analizado mensualmente en el Comité de Riesgo.

El cuadro a continuación presenta un resumen del cálculo del VaR para cada

portafolio, a la fecha de los estados financieros:

Las

Las limitaciones de la metodología del VaR son reconocidos pero son

complementadas con otras estructuras de sensibilidad de límites, incluyendo límites para tratar riesgos potenciales de concentración dentro de cada portafolio para negociación. Adicionalmente, la Operadora utiliza pruebas de stress sobre el modelo, para medir el impacto financiero en varios escenarios correspondientes a portafolios para negociación individual y como también a nivel de la posición total de la entidad.

Fondos Propios

Al 30 de junio Promedio Máximo Mínimo 2010 0.9946% 0.1270% 0.2080% 0.0922%

Riesgo de mercado 2009 0.0961% 0.5507% 1.0748% 0.0741%

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A continuación se presentan detalladamente la composición y análisis de cada uno

de los límites sobre este riesgo:

Valor en riesgo (máx)

Fondos propios 0,50%

La Operadora mantiene operaciones de instrumentos financieros monetarios en el balance de situación, pactadas en divisas extranjeras, las cuales se presentan en su equivalente en colones costarricenses, según se detallan:

Fondos Propios

2010 Dólares 2009 Dólares

Disponibilidades 36.570.451 Disponibilidades 10.595.674 Valores Disponibles para la venta 450.619.879

Valores Disponibles para la venta 305.525.621

Cuentas por cobrar - Cuentas por cobrar - Intereses acumulados por cobrar 2.900.245

Intereses acumulados por cobrar 2.143.331

c.1) Riesgo de tasa de interés Este riesgo se define como la probabilidad de reinvertir los vencimientos a

rendimientos menores a los actuales. Este riego es difícil de administrar, ya que se deriva de condiciones de mercado (riesgo sistémico). La Unidad de Riesgo de Mercado del Conglomerado Financiero BCR, analiza mediante metodologías estadísticas y financieras (duración, duración modificada, convexidad y VaR) el impacto de las variaciones en las condiciones económicas en los fondos, haciendo las observaciones al Comité de Riesgos con el fin de que hagan las recomendaciones concretas para mitigar las posibles pérdidas

Al 30 de junio de 2010, el calce de plazos de tasas de interés sobre los activos y

pasivos se detalla como sigue:

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Inversiones propias

Tasa

Promedio De 1 a 30 De 31 a 90

De 91 a 180

De 181 a 360

De 361 a 720 Más 720 Total

Inversiones 7.39% - 97.063.406 412.165.798 481.158.955 413.759.628 1.641.556.969 3.045.704.756

Al 30 de junio de 2009, el calce de plazos de tasas de interés sobre los activos y

pasivos se detalla como sigue:

Inversiones propias

Tasa

Promedio De 1 a 30 De 31 a 90

De 91 a 180

De 181 a 360

De 361 a 720 Más 720 Total

Inversiones

8.47% 154.650.718 0.00 294.218.910 844.316.432 276.422.613 1.054.119.469 2.623.728.142

Riesgo de tasa de interés del flujo de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés del flujo de efectivo y el riesgo de tasa de interés de

valor razonable, son los riesgos que los flujos de efectivo futuros y el valor de un instrumento financiero fluctuarán debido a cambios en las tasas de interés del mercado. El Comité revisa mensualmente el nivel de exposición a tasa de interés y se monitorea diariamente por el la Gerencia de Riesgo.

La tabla que aparece a continuación resume la exposición de los fondos a los

riesgos de la tasa de interés:

Fondo Indicador Jun -9 Jun -10

Dur. Modificada 0.55% 0.93% Inversiones Propias Convexidad 0.98 2.51

La administración de la Operadora para los riesgos de tasa de interés a valor

razonable, ha definido un intervalo en los límites para vigilar la sensibilidad

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en los activos financieros. Se han diseñado escenarios estándares de movimientos en las curvas de rendimiento. Los escenarios estándares están considerados sobre una base mensual, que incluye movimientos paralelos en la curva de 300 pb hacia arriba y hacia abajo; para movimientos de inclinación o aplanamiento de la curva en los extremos se mueve, en cada caso, 30 puntos básicos, obteniendo los movimientos a realizar en los plazos intermedios por técnicas de interpolación.

El análisis de sensibilidad efectuado por la Operadora para medir los incrementos ó

disminuciones en las curvas se detalla a continuación:

Fondos Propios 2010 Inclinación de la curva 30 pbs Flatening de la curva 30 pbs Cambio en la curva 300 pbs

Al 30 de junio 99.84% 100.08% 97.83% Promedio del período 99.97% 99.98% 97.89% Máximo del período 100.17% 100.17% 98.60% Mínimo del período 99.75% 99.83% 97.29%

2009 Al 30 de junio 100.13% 99.87% 98.52% Promedio del período 100.13% 99.91% 98.74% Máximo del período 100.24% 100.00% 99.11% Mínimo del período 100.09% 99.85% 98.31%

En general, la posición del riesgo de tasa de interés para las posiciones no negociables es manejada directamente por la Gerencia Financiera de la Operadora, que utiliza inversiones en valores y depósitos, para manejar la posición general de las carteras administradas.

Riesgo de precio: Es el riesgo de que el valor de un instrumento financiero fluctúe como

consecuencia de cambios en los precios de mercado, independientemente de que estén causados por factores específicos relativos al instrumento en particular o a su emisor, o por factores que afecten a todos los títulos negociados en el mercado.

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Las carteras están expuestas al riesgo de precio de los instrumentos clasificados como disponibles para la venta o como valores a valor razonable con cambios en los resultados. Para gestionar el riesgo de precio derivado de las inversiones en instrumentos de patrimonio, la Operadora diversifica las carteras, en función de los límites establecidos por la normativa vigente y la política aprobada.

c.2) Riesgo de tipo de cambio

Se refiere a la posible pérdida de valor por variaciones en los tipos de cambio de

las divisas en las cuales se tienen posiciones abiertas.

La Operadora está expuesta al riesgo cambiario principalmente en las cuentas de activo del balance, tales como inversiones en valores y cuentas por cobrar en US dólares.

Para efectos de la Operadora, se asume un riesgo de cambio al tomar inversiones

en moneda extranjera, dado que un movimiento adverso en el tipo de cambio de las monedas puede generar una pérdida de valor.

La Operadora registró sus transacciones en monedas extranjeras al tipo de cambio

de referencia del Banco Central de Costa Rica, vigente a la fecha de cierre contable del mes correspondiente. El tipo de cambio empleado por la Operadora al 30 de junio de 2010 y 2009, para la conversión de activos y pasivos en monedas extranjeras, corresponde al tipo de cambio de compra proporcionado por el Banco Central de Costa Rica de ¢529.91 y ¢570.61 $1.00, respectivamente.

Al 30 de junio del 2010 y 2009, la posición monetaria es la siguiente:

2010 2009 Activos

Disponibilidades 69.013 18.569 Inversiones en valores 862.908 535.560 Cuentas por cobrar 19 19 Productos por cobrar asociados a inversiones en instrumentos financieros

5.473 3.756

Comisiones por cobrar (Fondo Voluntario en Dólares A y B)

1.023 2.220

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Posición activa US$ 938.436 560.124

Pasivos - Otras cuentas y comisiones por pagar (9.383) (1.124)

- Posición pasiva US$ (9.383) (1.124) Posición Neta US$ 929.053 559.000

d) Riesgo operacional Se denomina riesgo operacional a la probabilidad de incurrir en pérdidas

derivadas de fallas o deficiencias en los recursos humanos, procesos internos, sistemas de información y otros eventos externos atribuible a la falla directa. Relativo al riesgo de pérdida debido a la inadecuación o fallos de los procesos, personal y los sistemas internos o bien a causa de acontecimientos externos.

Periódicamente, la Gerencia de Riesgo realiza la evaluación de los distintos

riesgos operacionales intrínsecos a su actividad. No obstante, se apoya para ello en la División de Tecnología de Información para el caso del riesgo tecnológico y de la División Jurídica para el caso del riesgo legal, ambas dependencias del BCR.

La principal responsabilidad para el desarrollo e implementación de los controles

sobre el riesgo operacional, están asignadas a la administración superior dentro de la Gerencia de Riesgo y revisada trimestralmente en el Comité de Riesgo y la Junta Directiva; esta responsabilidad es apoyada, por el desarrollo de estándares para administrar el riesgo operacional, en las siguientes áreas:

Aspectos sobre la adecuada segregación de funciones, incluyendo la independencia en la autorización de transacciones.

Requerimientos sobre el adecuado monitoreo y reconciliación de transacciones.

Cumplimiento con los requerimientos regulatorios y legales. Documentación de controles y procesos. Evaluaciones periódicas de la aplicación del riesgo operacional, y los

adecuados controles y procedimientos sobre los riesgos identificados.

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Reporte de pérdidas en operaciones y las propuestas para la solución de las mismas.

Desarrollo del plan de contingencias. Desarrollo de entrenamientos al personal de la Operadora. Aplicación de normas de ética en el negocio. Desarrollo de actividades para mitigar el riesgo, incluyendo políticas

de seguridad.

Estas políticas establecidas por la Operadora, están soportadas por un programa de revisiones periódicas, las cuales están vigiladas por la Gerencia de Riesgo, la Auditoría Interna, los resultados de estas revisiones son evaluadas semestralmente por el supervisor y discutidas con la alta administración, así como conocidas en el Comité de Riesgos de la Operadora.

Administración de Capital

Los reguladores y supervisores de la Operadora que son el Consejo Nacional de

Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia de Pensiones (SUPEN) en ese orden, requieren que la Operadora mantenga un nivel de suficiencia patrimonial en función de los riesgos asumidos.

La Operadora calcula sus requerimientos de capital para el riesgo de mercado, de

crédito y operacional en función de la normativa establecida por el CONASSIF y la SUPEN, a saber el Reglamento de Apertura y Funcionamiento y el acuerdo SP-A-124, cambios realizados durante el último trimestre de 2008.

Las políticas de la Operadora, son el de mantener un capital sólido, el cual pueda

mantener a futuro el desarrollo de los negocios de inversión dentro del mercado, manteniendo los niveles en cuanto al retorno del capital de los accionistas, reconoce la necesidad de mantener un balance entre los retornos sobre las transacciones e inversiones efectuadas, y la adecuación de capital requerida por los reguladores.

La Operadora mantiene una posición de suficiencia patrimonial que se compone de

la siguiente manera para el 30 de junio de 2010 y 2009, que se detalla como sigue:

Al 30 de junio, la Operadora mantiene una posición de suficiencia patrimonial,

que se detalla como sigue:

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2010 2009

Capital Primario Capital pagado ordinario neto de acciones en Tesorería. 1.019.450.000 774.800.000 Capital Mínimo de Funcionamiento 1.429.958.747 1.071.958.747 Reserva Legal 93.479.322 55.797.563 2.542.888.069 1.902.556.310 Capital Secundario Aportes para incrementos de capital 244.600.472 Ajuste por valuación de las inversiones disponibles para la venta, cuando el saldo es deudor. (27.587.903) (44.166.403) Ajustes por valuación de inversiones en respaldo del capital mínimo de funcionamiento, cuando el saldo es deudor. - - Resultado acumulados de ejercicios anteriores - - Resultados del periodo. En el caso de las operadoras que distribuyen utilidades según lo dispuesto en el artículo 49 de la Ley de Protección al Trabajador se considera únicamente el 50% de los resultados del periodo neto de las deducciones que corresponde 159.564.369 243.478.089 159.564.369 443.912.158 Deducciones Inversiones en empresas relacionadas - 89.711.283 10% de las cuentas y comisiones por cobrar. 24.036.270 21.868.677 10% Activos Intangibles 9.559.494 1.921.590 33.595.764 110.501.549 CAPITAL BASE 2.641.268.771 2.235.966.919

Asignación del capital

Requerimientos de riesgo Requerimientos de mercado 20.941.566 33.182.500 Requerimientos de crédito 148.104.590 93.095.239 Requerimiento operativo 1.130.342.677 859.292.105 Total de requerimiento ₡1.341.879.938 ₡1.250.397.074 Índices de Capital Suficiencia Patrimonial 2.03 2.27 Total del Capital Primario expresado en porcentaje del requerimiento

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La colocación del capital se deriva de la optimización de los retornos logrados de la

colocación del capital. El proceso para la colocación de capital de ciertas operaciones y actividades es

independiente de la operación, por grupos de riesgo y crédito, y están sujetos a la revisión por parte del Comité de Riesgos y de la Junta Directiva.

Las políticas establecidas por la Operadora para la administración de la colocación

del capital es regularmente revisada por la Junta Directiva. e) Riesgo legal Se refiere a las contingencias legales que la misma operación y naturaleza de la

industria generan en la aplicación e interpretación de la ley y los reglamentos en materia de pensiones. BCR Pensiones cuenta con asesoría legal y contratos autorizados por el regulador. BCR Pensiones se apoya en la División Jurídica del Banco de Costa Rica para el caso del riesgo legal.

(16) Contratos y convenios

La Operadora ha suscrito los siguientes contratos y convenios:

- Contratos

Corresponde a los servicios de infraestructura y otros que el Banco de Costa Rica

suministra a la Operadora, tales como alquileres, tecnología y puntos de venta. Por estos servicios el Banco recibe una remuneración mensual, la cual se calcula sobre la base de costos reales, mismos que detalla en una factura a nombre de la Operadora.

Desde el mes de octubre de 2007, la Operadora administra el Fondo de Pensiones y

Jubilaciones de los empleados del Banco de Costa Rica, obteniendo un 0.5% de comisiones por saldos administrados en sus ingresos operacionales como servicios de administración. A partir del mes de agosto de 2009 se modificó la comisión sobre saldos administrados en este fondo en un 0.4%. (Véase nota 1, inciso (l )).

La Operadora suscribió tres contratos con el Banco de costa Rica, correspondientes

a servicios administrativos, pago de comisión de agente colocador y servicios de custodia y administración de valores. Debido a lo anterior, el

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Banco le cobra a la Operadora los gastos directamente identificables y asociados a su actividad, así como los relacionados con el soporte de recursos físicos y técnicos.

El Banco de Costa Rica, funge como agente colocador de los productos que ofrece

la Operadora según contrato de comercialización, consecuentemente, por esta gestión, el Banco de Costa Rica, recibe de la Operadora, la suma fija de un mil novecientos once colones (¢1.911) por cada afiliación que realice a cualquiera de los fondos de capitalización laboral, plan obligatorio y voluntario, colocado y aceptado por la Operadora. Ese precio contempla el costo en que incurre el Banco de Costa Rica en la venta de productos de la Operadora de Pensiones, más una ganancia que representa el 30% sobre ese costo.

El servicio de custodia y administración de valores es aquel que presta BCR

Custodio para el cuidado y conservación de valores y el efectivo relacionados.

Por el año terminado el 30 de junio de 2010, la Operadora ha reconocido gastos por

agente colocador pagados a Banco de Costa Rica por montos de ¢0,00 (¢1.920.957 en el 2009). A esa fecha, la Operadora ha reconocido gastos por servicios administrativos al Banco de Costa Rica por un monto de ¢ 238.130.548 (¢165.118.036 en el 2009) y gastos por el servicio de custodia al Banco de Costa Rica por un monto de ¢13.004.612 (¢ 11.052.635 en el 2009) (véase nota 2).

(18) Transición a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Mediante varios acuerdos el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (el Consejo) acordó implementar parcialmente a partir del 1 de enero de 2004 las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), promulgadas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad. Para normar la implementación, el Consejo emitió los Términos de la Normativa Contable Aplicable a las Entidades Supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL y SUPEN y a los Emisores no Financieros. Durante los últimos años la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad modificó prácticamente todas las normas vigentes y emitió nuevas normas.

El 18 de diciembre de 2007, mediante oficio C.N.S. 1116-07 el Consejo Nacional

de Supervisión del Sistema Financiero dispuso reformar el reglamento

49



denominado “Normativa contable aplicable a las entidades supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL y SUPEN y a los emisores no financieros” (la Normativa), en el cual se han definido las NIIF y sus interpretaciones emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Información Financiera (IASB por sus siglas en inglés) como de aplicación para los entes supervisados de conformidad con los textos vigentes al primero de enero de 2007; con la excepción de los tratamientos especiales indicados en el capítulo II de la Normativa anteriormente señalada.

Como parte de la Normativa, y al aplicar las NIIF vigentes al primero de enero de

2007, la emisión de nuevas NIIF o interpretaciones emitidas por el IASB, así como cualquier modificación a las NIIF adoptadas que aplicarán los entes supervisados, requerirá de la autorización previa del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF).

A continuación se detallan algunas de las principales diferencias entre las normas

de contabilidad emitidas por el Consejo y las NIIF así como las NIIF ó CINIIF no adoptadas aún:

1. Norma Internacional de Contabilidad No.1: Presentación de Estados

Financieros

La presentación de los estados financieros requerida por el Consejo, difiere en muchos aspectos de la presentación requerida por la NIC 1. A continuación se presentan algunas de las diferencias más importantes:

La Normativa no permite presentar en forma neta algunas de las transacciones,

como por ejemplo los saldos relacionados con el diferencial cambiario, ganancias o pérdidas por venta de instrumentos financieros y el impuesto sobre la renta y otros, los cuales, por su naturaleza las NIIF requieren se presenten netos con el objetivo de no sobrevalorar los activos y pasivos o resultados.

2. Norma Internacional de Contabilidad No.1: Presentación de los estados

financieros (revisada)

Introduce el término “estado de resultado global” (Statement of Total Comprehensive Income) que representa los cambios en el patrimonio originados durante un período y que son diferentes a aquellos derivados de transacciones efectuadas con accionistas. Los resultados globales pueden presentarse en un estado de resultado global (la combinación efectiva del

50



estado de resultados y los cambios en el patrimonio que se derivan de transacciones diferentes a las efectuadas con los accionistas en un único estado financiero), o en dos partes (el estado de resultados y un estado de resultado global por separado). La actualización de la NIC 1 pasará a ser obligatoria para los estados financieros correspondientes al 2009 y no se espera que su aplicación tenga un impacto significativo en la presentación de los estados financieros. Estos cambios no han sido adoptados por el Consejo.

3. Norma Internacional de Contabilidad No.7: Estado de Flujos de Efectivo

El Consejo autorizó únicamente la utilización del método indirecto. La NIC 7

permite el uso del método directo, para la preparación del estado de flujos de efectivo.

4. Norma Internacional de Contabilidad No.12: Impuesto a las Ganancias El Consejo no ha contemplado la totalidad del concepto de impuesto de renta

diferido dentro del Plan de Cuentas, por lo que las entidades han debido registrar estas partidas en cuentas que no son las apropiadas, según lo establece la NIC 12. Por ejemplo el ingreso por impuesto de renta diferido no se incluye dentro de la cuenta de resultados del gasto por impuesto de renta diferido.

5. Norma Internacional de Contabilidad No.21: Efectos de las Variaciones

en las Tasas de Cambio de la moneda Extranjera

El Consejo requiere que los estados financieros de las Entidades Supervisadas se presenten en colones como moneda funcional.

6. Norma Internacional de Contabilidad No.23: Costos por intereses

El Consejo no permite el tratamiento alternativo de capitalización de intereses, el

cual si es permitido por la NIC 23. Esta capitalización solo se permite para fondos de desarrollo inmobiliario.

7. Norma Internacional de Contabilidad No.23: Costos por Intereses

(revisada) Elimina la opción de cargar a gastos los costos por intereses y requiere que la

entidad capitalice los costos por intereses directamente atribuibles a la

51



adquisición, construcción o producción de un activo como parte del costo de dicho activo. La NIC 23 revisada será obligatoria para los estados financieros del 2009. Esta modificación no ha sido adoptada por el Consejo.

8. Norma Internacional de Contabilidad No.32: Instrumentos Financieros:

Presentación e información a Revelar La NIC 32 revisada provee de nuevos lineamientos para diferenciar los

instrumentos de capital de los pasivos financieros (por ejemplo acciones preferentes). La SUGEVAL autoriza si estas emisiones cumplen lo requerido para ser consideradas como capital social.

9. Las actualizaciones a la NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación e

información a revelar, y a la NIC 1, Presentación de los estados financieros — Instrumentos financieros con opción de venta y obligaciones que surgen en la liquidación,

Requieren que los instrumentos con opción de venta y los instrumentos que

imponen a la entidad una obligación de entregar a otra parte una participación proporcional en los activos netos de la entidad solo en la liquidación de la entidad, se clasifiquen como instrumentos de patrimonio si se cumplen ciertas condiciones. Dichas actualizaciones, pasarán a ser obligatorias para los estados financieros correspondientes al 2009, requerirán una aplicación retrospectiva y se espera que no tengan impacto alguno en los estados financieros. Estos cambios no han sido adoptados por el Consejo.

10. Norma Internacional de Contabilidad No.39: Instrumentos Financieros

Reconocimiento y Medición

La NIC 39 revisada introdujo cambios en relación con la clasificación de los instrumentos financieros, los cuales no han sido adoptados por el Consejo. Algunos de estos cambios son:

Se establece la opción de clasificar los préstamos y las cuentas por cobrar

como disponibles para la venta Los valores cotizados en un mercado activo podrán clasificarse como

disponibles para la venta, mantenidos para negociar o mantenidos hasta su vencimiento

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Se establece la denominada “opción de valor razonable” para designar cualquier instrumento financiero para medición a su valor razonable con cambios en utilidades o pérdidas, cumpliendo una serie de requisitos (por ejemplo que el instrumento se haya valorado a su valor razonable desde la fecha original de adquisición).

La categoría de préstamos y cuentas por cobrar se amplió para incluir a los préstamos y cuentas por cobrar comprados y no cotizados en un mercado activo

El Consejo requiere que las primas y descuentos de los títulos valores con

rendimientos ajustables se amorticen durante el plazo de la inversión. Ese tratamiento no está de acuerdo con la NIC 39.

Las compras y las ventas de valores convencionales deben registrarse utilizando

únicamente el método de la fecha de liquidación.

De acuerdo con el tipo de entidad, los activos financieros deben ser clasificados como se indica a continuación:

a) Carteras Mancomunadas. Las inversiones que conforman las carteras mancomunadas de los fondos

de inversión, fondos de pensión y capitalización, fideicomisos similares, y OPAB deben clasificarse como disponibles para la venta.

b) Inversiones propias de los entes supervisados. Las inversiones en instrumentos financieros de los entes supervisados

deben ser clasificadas en la categoría de disponibles para la venta.

Las inversiones propias en participaciones de fondos de inversión abiertos se deben clasificar como activos financieros negociables. Las inversiones propias en participaciones de fondos de inversión cerrados se deben clasificar como disponibles para la venta.

Los supervisados por SUGEVAL, SUPEN y SUGEF pueden clasificar otras

inversiones en instrumentos financieros mantenidos para negociar, siempre que exista una manifestación expresa de su intención para negociarlos en un plazo que no supere los noventa días contados a partir de la fecha de adquisición.

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Las entidades supervisadas por SUGEVAL y SUPEN no pueden clasificar inversiones en instrumentos financieros como mantenidos hasta el vencimiento.

Las clasificaciones mencionadas anteriormente no necesariamente concuerdan

con lo establecido por la NIC. 11. Norma Internacional de Información Financiera No.2: Pagos Basados en

Acciones (revisada)

Condiciones para la consolidación de la concesión y caducidades, aclara la definición de condiciones para la consolidación de la concesión, introduce las condiciones de no consolidación, requiere que estas condiciones de no consolidación sean reflejadas a su valor razonable a la fecha de otorgamiento de la concesión y establece el tratamiento contable para las condiciones de no consolidación y para las caducidades. La actualización de la NIIF 2 pasará a ser obligatoria para los estados financieros correspondientes al 2009 y requerirá una aplicación retrospectiva. La entidad aún no ha determinado el efecto potencial de la actualización. Esta Norma no ha sido adoptada por el Consejo.

12. Norma Internacional de Información Financiera No.8, Segmentos operativos

La NIIF 8 requiere revelar los segmentos con base en los componentes de la

entidad que supervisa la administración en la toma de decisiones sobre asuntos operativos. Tales componentes (los segmentos operativos) se identificarán según los informes internos que revisa habitualmente el encargado de tomar las principales decisiones operativas (CODM) al asignar los recursos a los segmentos y evaluar su rendimiento. Este “enfoque gerencial” difiere de la NIC 14, que actualmente requiere la revelación de dos grupos de segmentos –los segmentos del negocio y geográficos– a partir del desglose de información que se incluye en los estados financieros. Conforme a la NIIF 8, los segmentos operativos se reportan de acuerdo con pruebas umbral relacionadas con los ingresos, resultados y activos.

La NIIF 8 requiere revelar una “medida” de las utilidades o pérdidas del segmento

operativo, partidas específicas de ingresos, gastos, activos y pasivos, que incluye los importes reportados al CODM. Deberá revelarse información

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adicional de utilidades o pérdidas, y dar una explicación de cómo se miden tales utilidades o pérdidas y los activos y pasivos para cada segmento que deba informarse. Además, se exige conciliar los importes totales de la información del segmento con los estados financieros de la entidad.

El NIIF 8 ha pasado a ser obligatoria para los estados financieros del 2009. Este

NIIF no ha sido adoptado por el Consejo. 13. La CINIIF 7, Aplicación del Enfoque de Reexpresión bajo la NIC 29 -

Información financiera en economías hiperinflacionarias

Analiza la aplicación de la NIC 29 cuando una economía se vuelve hiperinflacionaria por primera vez, así como la contabilización del impuesto diferido. El CINIIF 7 ha pasado a ser obligatoria para los estados financieros del 2007. Este CINIIF no ha sido adoptado por el Consejo.

14. La CINIIF 9, Revalorización de Derivados Implícitos

Requiere revalorar si se debe separar el derivado implícito del contrato principal

únicamente cuando se efectúan cambios al contrato. El CINIIF 9 ha pasado a ser obligatorio para los estados financieros del 2007. Este CINIIF no ha sido adoptado por el Consejo.

15. La CINIIF 10, Estados Financieros Interinos y el Deterioro

Prohíbe la reversión de una pérdida por deterioro reconocida en un periodo

interino previo con respecto a la plusvalía, una inversión en un instrumento patrimonial o un activo financiero registrado al costo. El CINIIF 10 pasará a ser obligatorio para los estados financieros del 2007 y se aplica a la plusvalía, las inversiones en instrumentos patrimoniales y los activos financieros registrados al costo a partir de la fecha en que se aplicó por primera vez el criterio de medición de las NIC 36 y 39, respectivamente (es decir, el 1 de enero de 2004). El Consejo permite la reversión de las estimaciones.

16. CINIIF 14, NIC 19, El Límite de un Activo por Beneficio Definido,

Requerimientos Mínimos de Financiamiento y su Interacción Esta Interpretación clarifica cuando los reembolsos o disminuciones en

contribuciones futuras, relacionados con un activo por beneficio definido, deberían considerarse disponibles, y brinda una guía sobre el impacto de

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los requerimientos mínimos de financiamiento en esos activos. También abarca la situación en la que un requerimiento mínimo de financiamiento puede originar un pasivo. La CINIIF 14 será obligatoria para los estados financieros correspondientes al 2008, con aplicación retroactiva. La Administración no ha cuantificado su efecto en los estados financieros. Este CINIIF no ha sido adoptado por el Consejo.

La administración no ha cuantificado el impacto económico por el alejamiento de

las disposiciones legales, reglamentarias y normativa contable emitida por el Banco Central de Costa Rica (BCCR), la Superintendencia de Pensiones (SUPEN) y el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF), con respecto a las Normas Internacionales de Información Financiera.

bcr pensión operadora de planes de pensiones …€¦ · fondo de capitalización laboral erróneo...

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