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Banca, Finanzas y Negocios
15 de noviembre
2008
El periódico de Matemáticas Financieras
Edición No. 1
Director Ricardo Dueñas
Con la colaboración de los siguientes periodistas financieros:
Katherine Acosta Jairo Afanador Diana Albarracín Ángela Alfonso Paula Alvarez Evelyn Arbeláez Krystell Ardila Andrea Ballesteros Lorena Beltrán Natalia Bernal Tatiana Bustamante Juan Campuzano Carolina Casallas Cristina Castañeda Lilí Castro Ibis Castro Brian Cortés Héctor Cortés Estephania Cuaicuán Diana Cuesta Harold escobar Luis Flórez Lorena Fonseca Andrés Forero Catalina Gaitán Daniela García Paula Gil Catherine González Diana Grillo Laura Gutiérrez Paola Jaimes Diego Jaimes Daniela León Andrea Ospino Carlos Pedraza Jaime Sánchez
Politécnico Grancolombiano Banca, Finanzas y Negocios
2
Gracias a la colaboración de estudiantes y profesores del Área de Finanzas
fue posible concretar la idea de elaborar, publicar y difundir un Objeto Virtual
de Aprendizaje (OVA), de circulación periódica semestral, dentro del marco
de la Investigación Formativa que promueve el Politécnico Grancolombiano.
Esta primera edición del periódico virtual Banca, Finanzas y Negocios
está a cargo de los estudiantes de Tercer Semestre Diurno de Tecnología
en Finanzas 2008-2 de la asignatura Matemáticas Financieras, orientada
por el Profesor Ricardo Dueñas.
TABLA DE CONTENIDO
Editorial ......................................................................................................................................... 5
¿COMO SE LEE UN PERIODICO FINANCIERO? ............................................................................... 6
¡He aquí formas legales para reducir la retención en la fuente! ............................................... 8
CUIDADO CON LOS FRAUDES ELECTRONICOS .............................................................................. 9
EL ARTE DE PLANIFICAR SU DINERO ........................................................................................... 14
¿ES BUENA INVERSION COMPRAR CARRO? ................................................................................ 18
LA PENSIÓN DE JUBILACIÓN ........................................................................................................ 22
¿Sabe usted como está gastando su dinero? .............................................................................. 26
Cómo debe usted invertir su dinero ........................................................................................... 29
¿Sus logros personales están de acuerdo con su edad? .................................................. 31
DMG ¿ES UNA PIRAMIDE? .......................................................................................................... 34
Noticia del día .............................................................................................................................. 39
BPR – Benchmark ........................................................................................................................ 46
¿Cómo pagar la matrícula del Poli? ............................................................................................. 49
La educación también se planea ................................................................................................. 53
Crisis financiera ........................................................................................................................... 55
DESEMPLEO Y FINANZAS ............................................................................................................. 67
¿Qué es el DÓLAR? .................................................................................................................... 73
CICLO ECONOMICO EN LOS NEGOCIOS. ..................................................................................... 86
LA COMPETENCIA Y EL RIESGO EN EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO. ............................ 90
UVR ............................................................................................................................................ 92
LA VIVIENDA ................................................................................................................................ 97
PORQUE VARIA TANTO EL PRECIO DEL PETROLEO ................................................................... 102
BETA Ó EL RIESGO DE LAS ACCIONES ........................................................................................ 104
Bolsa de Valores de Colombia .................................................................................................. 111
¿COMO INVERTIR EN FOREX? ................................................................................................... 126
EL RIESGO .................................................................................................................................. 132
LA INVERSION EN ACCIONES EN COLOMBIA ............................................................................. 137
La verdad acerca de los CDTs .................................................................................................... 141
¿PORQUE INVERTIR EN LAS SOCIEDADES FIDUCIARIAS? .......................................................... 145
LO QUE DEBEMOS SABER SOBRE TASAS DE INTERES ............................................................... 153
TITULARIZACION ........................................................................................................................ 160
Aprenda a estructurar su Portafolio de inversión ..................................................................... 166
Politécnico Grancolombiano Banca, Finanzas y Negocios
4
ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO .................................................................................................. 166
RELACION RENTABILIDAD Y RIESGO.......................................................................................... 167
OPCIONES PARA INVERTIR ........................................................................................................ 167
EDITORIAL
¡En hora buena!
Los estudiantes de Tercero A
Diurno de Tecnología en Finanzas
2008-2, presentan a la comunidad
universitaria, Banca, Finanzas y
Negocios, publicación periódica
semestral.
Caracteristicas de este periódico
son entre otras: es la primera
edición de una serie que esperamos
permanezca en el tiempo; por
tratarse de una publicación virtual,
sus costos de producción son
mínimos; los estudiantes desarrollan
competencias de investigación
sobre temas financieros y
empresariales, aplican herramientas
de alta tecnología, además mejoran
sus hábitos de escritura y lectura y
afirman sus conocimientos sobre el
tema especial que desarrolla el
periódico; de otra parte, los
profesores de Finanzas adquieren el
compromiso de continuar
desarrollando este tipo de ejercicios
en las distintas materias y con los
demás estudiantes.
Este Objeto Virtual de Aprendizaje
que nace hoy con el formato de un
periódico, es fruto de los
estudiantes y para los estudiantes,
lo cual resalta la autonomía y el
auto estudio, el nivel de
compromiso, el esfuerzo, la
dedicación y el empeño demostrado
en sus estudios.
El Profesor Ricardo Dueñas
reconoce, destaca, exhalta y
agradece a sus estudiantes la
invaluable colaboración, sin la cual
no hubiera sido posible desarrollar
este periódico.
¿COMO SE LEE UN PERIODICO FINANCIERO?
Por Carolina Casallas
La lectura de un periódico
Financiero como lo es el
Portafolio ó La República,
permite a su lector acceder de
manera concisa y en un
formato de fácil lectura, a
noticias y comentarios acerca
del comportamiento del
mercado.
A continuación presentamos
una guía de las secciones que
podemos encontrar en un
periódico financiero.
En su página principal
encontramos los titulares los
cuales nos brindan información
sobre los acontecimientos
importantes en el medio
financiero y económico entre
otros.
El periódico financiero se
estructura en las siguientes
secciones:
1. Económica :
1.1 Economía de hoy
1.2 Finanzas
1.3 País
2. Negocios:
2.1 Empresas
2.2 Agro negocios
2.3 Comercio exterior
2.4 Lecciones
empresariales
2.5 Consultorio
3. Opinión
3.1 Columnistas
3.2 Blogs
4. Internacional
4.1 E.U. y Canadá
4.2 Europa y Asia
4.3 Países Emergentes
Politécnico Grancolombiano Banca, Finanzas y Negocios
7
5. Mercados o indicadores
5.1 Acciones
5.2
5.3
Encontramos la
cotización diaria de las
principales acciones así
como las variaciones ó
volatilidades de las
mismas.
5.4 Monedas
Aparece el peso
colombiano y la cantidad
de éste que se entrega
por cada una de las
principales monedas.
T.R.M. $2.281,24
Casas de cambio (promedio)
Compra $2.120,00
$2.300
Venta $2.200,00
$1.950,00 $2.100,0
5.5 Renta fija
5.6 Noticias
6. Bien estar
7. Finanzas personales
7.1 Guías
7.2 Comprar seguro
7.3 Compra acciones
8. Empresas
8.1 Empresas
8.2 Sectores
Analizar el entorno económico
equivale a reconocer el terreno
donde tendrá lugar el
desarrollo financiero personal,
por esta razón es muy
importante tener conocimiento
de los temas tratados en un
periódico o revista financiera.
¡HE AQUÍ FORMAS LEGALES PARA REDUCIR LA RETENCIÓN EN LA FUENTE!
La retención en la fuente es un mecanismo de recaudo anticipado de los
impuestos que consiste en restar de los pagos o abonos en cuenta, un
porcentaje determinado por el régimen tributario a cargo de los beneficios
de dichos pagos o abonos en cuenta.
La normatividad fiscal establece la
posibilidad de descontar gastos en
educación, salud y vivienda, con
objeto de reducir el pago del
impuesto o retención en la fuente.
Los trabajadores por ley están
obligados a aportar 3.37 por ciento
de sus salarios de conformar el
ahorro pensional que asegurara su
retiro a futuro; esto equivale a 25%
del aporte; el resto corre por cuenta
de la empresa.
Todos estos aportes están exentos
de retención en la fuente. EL
ASALARIADO PUEDE DISMINUIR LA
BASE DEL TRIBUTO CADA AÑO
concepto de créditos hipotecarios o de
vivienda y pagos relacionados con
educación, medicina prepagada,
cuentas AFC y aportes voluntarios a
fondos de pensiones.
CUIDADO CON LOS FRAUDES ELECTRONICOS
Por el inicio de la temporada de fin de año, se incrementan los fraudes en cajeros
electrónicos y sitios web. ¿Cómo reconocer y evitar este tipo de estafas?
POR LAURA GUTIERREZ
Los fraudes más habituales en cajeros automáticos son el lazo libanés y el duplicado de tarjetas o skimming, además del uso de silicona en las bocas de salida de billetes, o la réplica de cajeros automáticos falsos en zonas de paso obligado.
La época de rebajas es típicamente consumista y, por derivación, de las más intensas en lo que se refiere a operaciones de efectivo en cajeros automáticos. Se estima que aproximadamente diez millones de personas comprarán durante estas fechas, la mitad de los cuales serán abonados en efectivo. Pero también es una época aprovechada por delincuentes y timadores para intensificar las estafas en los cajeros automáticos. Los fraudes más comunes son el denominado lazo libanés y el duplicado de tarjetas o skimming, sin olvidar otras prácticas como el uso de silicona en las bocas de salida de billetes, o la réplica de cajeros automáticos falsos en zonas de paso obligado.
En el caso del “Lazo libanés”, los delincuentes emplean un dispositivo mecánico para que la tarjeta quede retenida en el cajero. Cuando la víctima intenta recuperarla, acude un individuo en su ayuda y le pide el número secreto para extraerla. Ésta queda retenida en el cajero y, en el momento en que el usuario desiste y se marcha, los delincuentes recuperan la tarjeta con el número. Por su parte, el skimming es un procedimiento novedoso que consiste en colocar un lector-grabador de bandas magnéticas sobre el lector original del cajero automático. Una pequeña cámara de vídeo camuflada bajo un soporte de folletos o similar graba el PIN. El usuario, que es ajeno al fraude, podrá salvarse de una pérdida mayor sólo si revisa habitualmente los movimientos de su cuenta. Con este procedimiento se pueden llegar a duplicar cientos de tarjetas en un sólo día. Pero además de estas estafas, se siguen produciendo timos tradicionales como el uso de silicona en la boca de salida de los billetes o la colocación de cajeros automáticos falsos en zonas de alta afluencia de publico.
CINCO CONSEJOS DE SEGURIDAD PARA LOS USUARIOS DE
CAJEROS AUTOMÁTICOS
1. Evitar realizar transacciones en cajeros aislados, sin cámaras de vigilancia, mal iluminados -si es de noche- y que tengan elementos extraños o papeles con instrucciones.
2. Desconfiar de las personas que ofrezcan consejos o ayuda ante algún problema en un cajero. Si la tarjeta queda atrapada en la ranura conviene no perderla de vista y llamar inmediatamente al banco o caja para comunicar la incidencia.
3. Memorizar y no revelar a nadie el número secreto de la tarjeta.
4. Tener siempre lista la tarjeta y tapar con una mano el número secreto mientras se teclea el número o la cantidad que se vaya a sacar con la otra. Esta medida protegerá el PIN de posibles cámaras ocultas.
5. Comprobar regularmente los cargos del extracto y en caso de duda comunicárselo al banco o caja.
MEDIDAS DE LA BANCA
Por su parte, la banca y los grupos de medios de pagos, que son los que asumen el pago de la mayoría de fraudes, barajan distintas soluciones técnicas de seguridad como es la implantación de un chip en las tarjetas, o el envío de un mensaje de confirmación inmediata al teléfono móvil cada vez que se realiza un movimiento, para poner freno a este tipo de delincuencia. Asimismo, se están modificando las entradas de los lectores de tarjetas para dificultar que se pueda añadir cualquier mecanismo ajeno al mismo, y se están incorporando nuevos dispositivos capaces de detectar las estafas más comunes, además de teclados adaptados a las normas que incluyen tecnología inteligente de detección de fraude y sistemas anti-intrusión para evitar su manipulación.
CUIDAR LA INFORMACIÓN CONFIDENCIAL QUE SE ENTREGA POR INTERNET
PARA EVITAR SER VÍCTIMAS DE ESTAFAS MILLONARIAS.
Entre las medidas indicadas se sugiere confirmar que la dirección del sitio web que
requiere los datos corresponda al URL original de la entidad que indica. Por lo
general, este intento de fraude persigue que la víctima visite un enlace que simula
un sitio Web oficial y realice transacciones que parecen ser legítimas. Para darles
mayor credibilidad, los atacantes incluso copian imágenes, logotipos y texto de
empresas genuinas para respaldar su oferta. Para ello, suelen enviar un correo
electrónico al usuario como si fuera de un proveedor de servicios, solicitándole que
visite dicho enlace fraudulento e ingrese sus datos confidenciales.
De acuerdo con el estudio “Informe de tendencias de los ataques de fraude
electrónico" de APWG (Anti-Phishing Working Group), sólo en enero de 2008 se
reportaron 176 nuevos ataques de fraudes únicos, llegando a 5,7 por día. Esto
equivale a un incremento de un 52% respecto de diciembre de 2007.
EVITE SER ENGAÑADO !!!
A NIVEL USUARIO
1. Revise que el nombre de la dirección Web (url) sea el mismo
de la empresa con la que tiene algún vínculo comercial. Si no
corresponde, sospeche y verifique antes de entregar cualquier
tipo de información personal.
2. Debido a la masividad de estos ataques, es importante usar
detectores de spam para bloquear correos electrónicos
maliciosos o fraudulentos.
3. Finalmente, instale un software para bloquear el envío de
información importante con intenciones maliciosas.
4. Establecer políticas corporativas para el contenido de los
correos electrónicos.
5. Establecer una fuerte autenticación en los sitios Web.
Monitorear regularmente la Internet en búsqueda de sitios Web de
“fraude electrónico".
Implementar un antivirus de buena calidad, que contenga filtro y
soluciones antispam en el punto de enlace de Internet.
EL ARTE DE PLANIFICAR SU DINERO
POR EDWIN GOMEZ
COLOMBIA SE CARACTERIZA POR SER UN PAIS DONDE LA
MAYORIA DE LA GENTE NO PLANIFICA EL MANEJO DEL
DINERO. SE VIVE DE LA QUINCENA PORQUE LA
IMPROVISACION PARECE SER LA UNICA FORMULA PARA
TOMAR DECISIONES. LOS COLOMBIANOS CON FRECUENCIA
NO PLANEAMOS COMO PAGAR LA EDUCACION; EL CARRO O
LA CASA.
¿ POR QUE PLANEAR?NO SE TRATA DE CUADRICULAR LA
VIDA Y VOLVERLA SUMAS Y RESTAS, AGREGANDO MAS
ESTRÉS A LA RUTINA DIARIA.
PARA QUE NOS SIRVE EL
FLUJO DE CAJA
EL FLUJO DE CAJA NO ES
MAS QUE EL PROCESO DE
PLANEAR PARA LOGRAR
QUE SUS INGRESOS
CUBRAN LO URGENTE. EN
PRINCIPIO LO QUE NOS
PERMITE TENER UN
ADECUADO FLUJO DE CAJA
ES LA PLANEACION DE UN
PRESUPUESTO, CON EL
PROPOSITO DE SABER A
CIENCIA CIERTA EN QUE
GASTAMOS NUESTRO
DINERO.USTED PUEDE
PRESUPUESTAR GASTOS
SEMANALES, MENSUALES E
INCLUSIVE ANUALES.
REVISE SU FLUJO DE CAJA
TOME SUS INGRESOS
FAMILIARES TOTALES Y
LUEGO DIVIDALOS ENTRE
LOS DIFERENTES GASTOS
QUE TIENE
PERIODICAMENTE Y ASI
SABRA QUE PROPORCION
ESTA DEDICANDO A:
TRATE DE ORDENAR SUS
GASTOS DIARIOS Y
SEMANALES DE MANERA
QUE CADA VEZ QUE SAQUE
DINERO DE SU CUENTA
TENGA CLARO QUE USO LE
VA A DAR.
5 RECOMENDACIONES
1. Lo primero y más importante
de todo sería no perder de
vista ningún movimiento tanto
a la alza como a la baja de
nuestra caja, para poder así
llevar un cálculo exacto.
2. Intentar reducir o refinanciar
el interés con el banco en el
caso de que se estuviera con
un crédito o una hipoteca y
observar los bancos de la
competencia lo que cobran por
los servicios que nosotros
utilizamos más a menudo. Por
ejemplo las fusiones bancarias
habitualmente traen consigo
revisiones de costos que no
van a nuestro favor o no son
tan favorables como con la
anterior entidad.
3. Reducir nuestro gasto con
la tarjeta de crédito,
reduciendo así los
astronómicos valores de las
comisiones que pagamos por
usarla.
4. Hacer tus transferencias tu
mismo desde el cajero o
automatizarlas en el caso de
que hagas transferencias
habitualmente
5. Reducir esos costos que
tienes y podrías evitarte
llevando el desayuno de casa
en vez de ir a la cafetería,
VIVIENDA TRANSPORTE
EDUCACION
intentar aprovechar los
descuentos o épocas de
rebajas para hacer tus
compras o gastos, usar la
tarifa telefónica que se adapte
mejor a tu horario.... en
definitiva pequeñas cosas que
suman al final del ejercicio.
EJEMPLO
GASTOS MENSUALES
CONDICIONES PRESTAMO
DEL VEHICULO
VALOR COMERCIAL DEL CARRO($)
10.0000.000
VALOR DEL PRESTAMO($)
500.000
TASA EFECTIVA ANUAL(%)
45
PLAZO AÑOS 3
CONCEPTO MONTO ($)
PORCENTAJE FRENTE AL INGRESO
TOTAL (%)
ARRIENDO 400.000 20
CUOTA CARRO
250.000 12
MATENIMIENTO
CARRO
60.000 3
ALIMENTACION
300.000 15
COLEGIOS 200.000 10
SERVICIOS 150.000 7
TARJETAS DE
CREDITO
300.000 15
VARIOS 200.000 10
TOTAL 1.860.000
¿QUE SE DEBE HACER?
PARTE DEL ANALISIS DEL FLUJO DE CAJA CONSISTE EN
IDENTIFICAR LOS GASTOS MAS GRANDES Y VER “QUE
RECORTES SE PUDEN HACER” EN EL CASO ANTERIOR
EXISTEN VARIAS SOLUCIONES A LA MANO: SIN ATENTAR
DEMASIADO CONTRA LA CALIDAD DE VIDA, SERIA POSIBLE
VENDER EL CARRO, PAGAR LA DEUDA (SI SE TIENE EN
CUENTA QUE, EN LA MAYORIA DE LOS CASOS, LOS
CREDITOS PARA COMPRA DE VEHICULO TIENE UNA TASA DE
INTERES MUY ALTA) Y ADQURIR UNO DE LOS 5 MILLONES DE
PESOS, QUE LO DEJARIA LIBRE DE DEUDA. ESTA SOLUCION,
AUNQUE IMPLICA ADQUIRIR UN AUTOMOVIL MAS VIEJO Y
USADO, NO AFECTA LA CALIDAD DE LA VIVIENDA, UNO DE
LOS ASPECTOS CLAVES EN EL ESTANDAR DE VIDA DE
CUALQUIER PERSONA. IGUALMENTE, PODRIA REVALUAR EL
USO QUE LE ESTA DANDO A LA TARJETA DE CREDITO,
BUSCANDO DISMINUIR AL MAXIMO LA CUOTA MENSUAL.
¿ES BUENA INVERSION COMPRAR CARRO?
Por Daniela León
Al ver el tráfico tan caótico y la
falta de sistemas eficientes de
transporte que se presentan en
las principales ciudades de
nuestro país, un automóvil se
presenta como una salida muy
fácil para evitar esta clase de
inconvenientes.
Aunque mucha gente no tiene la
posibilidad de adquirirlo, y saben
que tener un carro es un gasto,
son muchos los colombianos que
sueñan con tener el suyo, de
41’242948 millones de habitantes
que hay en el país tan solo dos
millones de estos tiene y pueden
mantener un vehículo.
El ser dueño de un carro es muy
buena opción para entrar a
impresionar sociológicamente a
este nuevo mundo, por ejemplo
un carro da muy buena categoría
social, haciendo que la imagen
de las personas cambie, dando
posibilidades de entrar a
relacionarse con
Mucha gente buscando un
beneficio propio.
Comprar carro no es una
inversión ni un ahorro, solo si este
va aprestar un servicio sacando
dividendos, ya sea como
herramienta de trabajo o medio
de transporte y servicio público o
una
Pieza de colección.
Un carro no es una inversión por
qué no está dejando ningún
beneficio en su rendimiento
además de que no se valoriza.
Anteriormente en Colombia
tener un carro si se veía como una
inversión por qué de cierta
manera si se valorizaban, podían
subir el valor de estos, pero en los
precios este hecho no incurría
solamente pérdida de valor.
Todo esto cambio en la apertura
económica, la cual trajo consigo
una baja en los aranceles para las
importaciones de los vehículos,
esto hizo que los carros subieran
como lo que son, bienes de
consumo durable que se
deprecian a penas se da un paso
fuera del concesionario.
EL COSTO DE TENER CARRO
Comprar un carro tiene un costo
bastante alto, usted entrega a un
concesionario una cuota mínima
del 10% del valor del vehículo,
sabiendo que más o menos en 1
o2 años este va a desvalorizarse,
por ejemplo un carro modelo
2005 hace tres su valor comercial
era de 40.000.000 millones de
pesos tres años después este se
cotiza por 24.000.000 millones de
pesos lo que indica que en tres
años bajo su valor
aproximadamente 15.000.000
millones de pesos.
a veces más de su valor
comercial .
Tener un vehículo, nuevo o usado
implica una serie de gastos que
pasan de 'agache' entre los
propietarios.
El simple hecho de tanquear su
vehículo semanalmente,
representa un valor cercano a los
dos millones de pesos, claro está
que para un automóvil promedio
de modelo 2000 en adelante. Hay
que anotar que cada mes el valor
del galón de gasolina se ajusta al
alza en nuestro país.
De acuerdo con el Ministerio de
Transporte, en el país hay 3,5
millones de automotores, entre
vehículos de servicio público y
privado.
Un motor de alto cilindrare y gran
potencia consume más
combustible que uno más
económico y de otras
características.
Además de esto también hay que
pensar en el seguro que está en el
10% del valor del carro y pagar un
impuesto del 0,1% del mismo
valor, y así mismo ver los gastos
en los que se va a incurrir para
mantener el vehículo.
Adquirir un carro por gusto y
comodidad no es un negocio,
aunque hay formas de minimizar
el costo, y hacer eficiente el
dinero que se invierta en el auto.
En primer lugar se tiene
que evaluar las necesidades
de lujo y necesidad que se
tenga, tomar varias
opciones, cotizaciones que
ofrezca el mercado para así
encontrar una buena
alternativa de compra una
de estas podría se
refugiarse en los carros
usados.
Como segundo punto, es
muy mala opción comprar
un carro de contado, si las
tasas son bajas y hay largo
plazo se recomienda mejor
buscar nuevas cosas en que
utilizar el dinero.
CONSEJOS PARA
COMPRAR CARRO
Observe el mercado,
recuerde que hay unos
carros que son más
comerciales que otros, en
donde se venden más
rápido y la ventaja es su
depreciación es menor.
Siempre trate de inspeccionar los vehículos durante el día, ya que se pueden ver mejor los detalles que por la noche.
Se recomienda practicar inspeccionando su propio vehículo o el de un amigo (en buenas condiciones). Al hacerlo se familiarizará con el proceso y también obtendrá un punto de referencia con relación a los vehículos que piensa comprar.
pida la Experticia reciente del vehículo, así confirmará que los seriales no han sido alterados y que el vehículo no está solicitado por las autoridades.
Siempre solicite el título original del automóvil, ya que en este se indican los gravámenes del vehículo, incluyendo si el mismo tiene reserva de dominio a favor de un tercero. Títulos extraviados o vehículos cuya ropiedad se demuestra sólo con documento notariado no son confiables.
Comprar un carro
importado atento contra su
bolsillo, su depreciación es
impresionante.
Cuando hay poca demanda
sobre cualquier bien el
precio de esta baja.
Preocúpese por averiguar,
haciendo varias
cotizaciones, en
concesionarios pregunte en
promedio de cuál es el
valor del auto que se desea
comprar y así se va
haciendo una idea de
cuánto le puede costar.
LA PENSIÓN DE JUBILACIÓN
¿Qué es?, ¿Quién la puede
recibir? Y ¿Cuáles son los
requisitos para recibirla?
Por LORENA BELTRAN
egún la ley 100 de la constitución
política de Colombia, dice que: El
Sistema General de Pensiones
tiene por objeto garantizar a la
población, el amparo contra las
contingencias derivadas de la vejez, la
invalidez y la muerte, mediante el
reconocimiento de las pensiones y
prestaciones que se determinan en la
presente ley, así como propender por la
ampliación progresiva de cobertura a los
segmentos de población no cubiertos con
un sistema de pensiones.
En Colombia tan solo el 25% de la
población económicamente activa, cotiza
en un fondo de pensiones. Esto quiere
decir que es muy probable que muchas
personas cuando lleguen a su vejez, no
gozaran de una pensión y por ende su
calidad de vida se verá afectada.
El sistema de pensiones es un bien
privado cuya existencia debe ser
garantizada por el estado. Pero también
es considerado un servicio público, lo que
no lo hace de por si un bien público. La
pensión es un bien que es impuesto a los
individuos por su propio bien.
La base para hallar las cotizaciones, es el
salario mensual. La base de la cotización
nunca puede ser más baja que el monto
del salario mensual vigente, exceptuando
a los trabajadores domésticos. Cuando se
devenga más de 20 salarios mínimos, la
base de las cotizaciones se puede limitar
a dicho monto. Las cotizaciones de los
trabajadores con un salario integral se
calculan sobre el 70% de este.
S
En Colombia existen dos clases de
sistemas de pensiones, el de prima media
y el de ahorro individual con solidaridad.
Los requisitos para el sistema de prima
media es tener más de 60 años si es
hombre y más de 55 si es mujer, el
mínimo de semanas que se deben cotizar
es de 1000. Estas primeras 1000
semanas, equivaldrán al 65% del ingreso
base de la liquidación, por cada 50
semanas adicionales a las 1000, hasta las
1200, se incrementara en un 2%
entonces llegando al 73 % de la
cotización de la liquidación, por cada 50
semanas adicionales a las 1200, hasta las
1400, se incrementara en este caso en un
3% llegando al 85% de la cotización. La
pensión no puede ser superior al 85% del
ingreso base de liquidación.
Tasa de cotización -13.5% (+1% para más de 4 SLM) -75% a cargo del empleador -25% a cargo del empleado -Gastos de admin. 3.5%
Edad de jubilación 55 M / 60 H y 57 M / 62 H -2014
Tasa de reemplazo (min/máx)
65% / 85%
Número de semanas (min/max)
1000 / 1400
Base de cotización (min/máx)
1 SLM / 20 SLM
Periodo de traslado Cada 3 años Base de liquidación Últimos 10 años
Tabla de resumen
En el sistema de ahorro individual con
solidaridad la persona es la que elige en
qué edad va a recibir su pensión,
teniendo en cuenta que el capital que
esta persona tenga en su cuenta
personal, le servirá para obtener una
pensión mensual superior al 110% de
salario mínimo.
Para las personas que no alcanzaron a
cotizar las semanas requeridas, el
gobierno les completara la parte que
hace falta, siempre y cuando hayan
cotizado mínimo 1150 semanas, para
poder recibir una pensión. A esto se le
conoce como garantía de pensión
mínima de vejez. Pero esta garantía tiene
dos limitaciones, la del articulo 38 “Para
las personas que tienen acceso a las
garantías estatales de pensión mínima,
tales garantías se pagarán a partir del
momento en el cual la anualidad
resultante del cálculo de retiro
programado sea inferior a doce veces la
pensión mínima vigente, o cuando la
renta vitalicia a contratar con el capital
disponible, sea inferior a la pensión
mínima vigente” y la del articulo 84
“Cuando la suma de las pensiones, rentas
y remuneraciones que recibe el afiliado o
los beneficiarios, según el caso, sea
superior a lo que le corresponde como
pensión mínima, no habrá lugar a la
garantía estatal de pensión mínima”.
La ley 100 trajo consigo problemas como
son:
• El elevado costo de la transición (20
años) por el sostenimiento de las
antiguas condiciones.
• El costo fiscal del mantenimiento de
los regímenes especiales que dejó
vigentes.
• A pesar del ajuste de algunos
parámetros, el sistema no quedó en
equilibrio.
Por eso en el 2003 se hicieron los siguientes
ajustes. Reducción del periodo de transición
(de 2014 a 2008) establecido por la Ley 100
en lo relativo a los tiempos mínimos de
cotización requeridos para la pensión de
vejez en prima media.
Fortalecimiento de las
contribuciones al Fondo de
Solidaridad Pensional.
Reducción en las comisiones de
administración de las AFP.
Ley 100/93 Ajustes
Tasa de cotización
13.5% (+1% > 4 SLM) Gastos admin. 3.5%
14.5% (+1% > 4 SLM) 16.5% par a 2008 Gastos admin. 3%
Edad de jubilación
55 M / 60 H – 2014 y 57 M / 62 H
55 M / 60 H - 2014 y 57 M / 62 H
Tasa de reemplazo (min / máx)
65% / 85% r = 65.50 - 0.50 s
Número de semanas
1000 / 1400 1300 / 1800
Base de cotización (min /máx)
1 LSM / 20 LSM
1 LSM/ 25 LSM
Periodo de traslado
Cada 3 años Cada 5 años
Base de liquidación
10 años 10 años
Tabla de resumen
¿SABE USTED COMO ESTÁ GASTANDO SU DINERO?
Aquí vamos a mostrar como es el gasto personal y como se debería administrar con unos
ejemplos de la vida diaria.
Como sabemos, cada persona tiene sus gastos personales y obligaciones que cumplir por
eso es muy importante saber en que utilizamos nuestro dinero.
POR HAROLD ESCOBAR
En el siguiente cuadro vamos a diferenciar cuales son las cosas importantes y las no
importantes en las cuales destinamos nuestro dinero.
URGENTE NO URGENTE
I II
- Arriendo - Ahorro general
- Cuota de vivienda o cualquier otra clase de prestamos - ahorro para educación
- Pago servicios públicos - Ahorro pensión
- Pago de administración - Compra de carro
- Mercado - Ahorro para vacaciones
- Colegio - Planeación de la inversión
- Pago de tarjetas de crédito - Planeación de compra de vivienda
- Planeación de un negocio
III IV
- Comida fuera del hogar - Exceso de vida social
- Gasto en esparcimiento no planeado - Compra de ropa demasiado costosa
- Gastos excesivos en tarjeta de crédito (ropa de marca)
- Compra de un auto demasiado lujoso - Exceso en planes de esparcimiento
( viajes y comidas por fuera de la casa toda la semana )
- lujos innecesarios
El ejemplo que se va dar es un salario de una persona que se gana $1.200.000 y el salario de un
gerente de una empresa que se gana $30.000.000
JOSE Salario de $1.200.000
URGENTE
- Arriendo $ 300.000 “si tiene casa propia no entraría este gasto”
- Pago servicios públicos $ 300.000
- Administración $ 80.000
- Colegio $ 150.000 “ si tiene hijos y dependiendo cuantos tenga “
- Pago tarjetas de crédito $ 200.000
NO URGENTE
- Ahorro general $ 100.000 “aquí podemos incluir ahorro para la educación”
Los gastos totales de esta persona son $ 1.130.000.
Por el ingreso que tiene no puede estar en los cuadrantes NO IMPORTANTES porque sus
ingresos no se lo permite.
Martin salario $ 30.000.000
URGENTE
- Pago de servicios públicos $ 950.000
- Mercado $ 1.200.000
- Colegio $ 1.000.000
- Pago de tarjetas de crédito $ 1.000.000
NO URGENTE
- Ahorro general $ 1.500.000
- Ahorro para educación $ 1.000.000
- Planeación para la inversión $ 10.000.000
- Compra de vivienda $ 2.000.000 “este es el valor de una cuota mensual”
NO IMPORTANTE.
- Comida por fuera del hogar $ 500.000
- Cuota de un auto lujoso $ 4.000.000 “ este valor es de la cuota mensual”
- Compra de ropa de maraca $ 1.500.000
- Exceso en planes de esparcimiento $ 1.500.000
El total de los gastos de esta persona son $ 26.150.000
Aquí en este ejemplo podemos ver que entre más ingresos tenemos mayor serán los
gastos.
SU PORTAFOLIO DE GASTOS.
La mayoría de las personas tiene un problema en la parte del ahorro, posiblemente las
respuesta a este problema está en establecer un balance entre todos los cuadrantes de
LA MATRIZ DE LA ADMINISTRACION DINERO, lo cual implica planear muy bien los gastos.
Es frecuente que las personas se excedan en actividades sociales, compra de ropa de marca y
adquisición de lujos innecesarios, manteniendo un estándar de vida que no se puede ajustar a
sus ingresos. Tal vez le impide pensar en lo ni inmediato.
CÓMO DEBE USTED INVERTIR SU DINERO
Por Diana Albarracín
La inflación y las tasas de interés
tienen una fuerte relación, en gran
parte de los casos la inflación es el
resultado de un exceso de
consumo.
Cuando una persona pretende
incrementar el consumo de un
determinado bien, quien lo vende
querrá aumentar también su precio
para que su ingreso sea mejor.
Para aumentar el consumo de un
bien una de las opciones podría ser
pedir un préstamo. Sea cual sea la
forma de hacerlo. El costo de este
endeudamiento seria la tasa de
interés. Cuando el costo del
endeudamiento es alto las personas
consumen menos y se endeudan
menos, entonces en este punto el
exceso de este consumo es menor
y los precios no suben, mientras en
el caso contrario las personas se
endeudan, mas consumen y
obviamente los precios suben.
Es por ello que el Banco Central
encuentra una excelente manera de
controlar el tema de la inflación,
para ello suben las tasas de interés;
las personas no se endeudan tanto,
consumen menos y esto hace que
baje la inflación o caso contrario.
Devaluación: cuando la
cantidad de moneda local,
para comprar una unidad de
moneda extranjera aumenta,
un ejemplo de ello es cuando
el dólar pasa de 1.800 a
1.900 pesos colombianos.
Reevaluación: sería el caso
contrario un dólar pasaría de
1.800 a 1.700 pesos.
En nuestro país cuando entran
muchos dólares hay un proceso de
reevaluación, pues el precio baja
inmediatamente, mientras si hay
pocos el precio aumenta, entonces
llegamos a la devaluación.
Es de esta manera que los
inversionistas extranjeros esperan el
aumento en la tasa de interés
generando la entrada de dólares y
causando un efecto de
reevaluación.
El enfrentamiento de intereses se
resuelve entonces por la
constitución y las leyes que rigen
nuestro país. El Banco de La
República tiene una sola obligación:
contener o reducir la inflación, para
ello usa la tasa de interés, la cual es
llevada a mediano plazo para
bienestar de todos.
En un proyecto la inflación incide en
los flujos de efectivo y sobre la tasa
de efectivo requerida para la
empresa, distorsionando las
decisiones en la elaboración del
presupuesto de capital a su vez
disminuyendo el flujo de efectivo
que se tenía previsto desde el
principio.
Siempre que se habla de inflación
en cualquier país entre las personas
se genera un aire de malestar y en
otras hasta pánico. Hay que estar
bien informados para saber en qué
momento invertir y tener
presupuestos basándonos en
perspectivas que tengan en cuenta
la inflación y en dado caso la
reevaluación.
Un empresario exitoso combate la
inflación con precios altamente
competitivos, pero en si no puede
luchar con ella. De este modo la
inflación incentiva de una manera
notable las inversiones, con rápida
recuperación y que no requiera una
gran inversión de capital, mientras
que en el caso de las devaluaciones
que no sean contemplado se genera
un notable deterioro en la economía
de la empresa, por ello debemos ver
bien en que vamos a invertir y tomar
nuestra decisiones basados en
presupuestos controlables y con
expectativas alcanzables.
¿SUS LOGROS
PERSONALES ESTÁN DE
ACUERDO CON SU
EDAD?
POR DIANA GAITAN
Alguna vez, se ha
puesto a pensar si a la edad
que tiene ha realizado lo
suficiente, o al menos si su
futuro esta asegurado?, lo mas
seguro es que no tenga ni
idea, ya que la planeación
financiera no es una factor
importante en su vida; por esta
razón de acuerdo a los rangos
de edades ( 25 – 35; 35 – 45;
45 – 55; y de los 55 en
adelante) se va a dar una
breve explicación, de acuerdo
a estudios realizados, de cual
es el prospecto financiero en
cada intervalo:
De los 25 a los 35 años
En esta etapa, generalmente
se esta terminando el ciclo
universitario, y empezando la
fase laboral; se puede decir
que es una de las mas
importantes, ya que es
definitiva para adquirir hábitos
financieros claves para el futro.
Para tener mas clara esta
etapa presentamos una serie
de objetivos:
1. Tener una reserva
monetaria, en caso de
que se presente alguna
emergencia.
2. Crear un hábito de
ahorro, es decir, guardar
una pequeña suma de
dinero al mes del dinero
que recibe.
3. Invertir el dinero
ahorrado en un CDT, o
cualquier otra que tenga
un riesgo mínimo.
4. Comprar vivienda, es
una excelente opción, ya
que es uno de los bienes
que más se valoriza.
5. Si va a comprar carro,
asegúrese bien ya que
más que una necesidad
es un lujo.
6. En el caso de tener hijos,
asegure su educación
teniendo en cuenta que:
La educación
superior de calidad,
oscila entre 3 o 4
millones de pesos
la carrera.
Para ahorrar este
dinero, coloque
aproximadamente
de a 1.800.000
anuales con una
tasa del 26% .
Tenga en cuenta la
inflación, es decir
ahorrar un poco
más para
protegerse de ella.
De los 35 a los 45 años
Esta es una etapa en la que
las personas se ven
enfrentadas a gastos
mayores, como el
sostenimiento de la
familia; a pesar de esto
es cuando se
empiezan a ver los
frutos de la carrera, (comienzo
de la etapa laboral) lo que
indica que los ingresos son
mayores, por esta razón la
tasa de ahorro debe crecer al
mismo ritmo.
Tips para esta etapa:
Estar al tanto de toda la
información financiera,
para de esta forma tomar
decisiones acertadas.
Hacer un inventario de
propiedades,
asegurándose de que
todo esté en orden,
impuestos al día,
seguros, etc.
Analizar las diferentes
opciones, para el
momento de su
jubilación.
De los 45 a los 55 años
Llego el momento de hablar
del tema de la pensión; a sus
45 años ya debe tener
aproximadamente 15 años de
ahorros, es decir, si durante su
época laboral tuvo un salario
que oscilaba en un millón de
pesos de hoy, debería tener 60
millones de pesos
ahorrados; lo que importa
ahora es asegurarse de
que este en el fondo de
pensión correcto o
invertido en activos
rentables.
Tips para esta etapa:
Realizar provisiones,
para en caso de que le
suceda algo, estas
puedan responder por
sus hijos dependientes.
Maximizar la rentabilidad
de sus ahorros.
NOTA: En esta etapa los
egresos empiezan a disminuir,
debido a que sus hijos se
vuelven independientes, razón
por la cual usted debe pasar
de ser demandante puro a un
ahorrador neto
De los 55 años en adelante
Ahora como dicen
comúnmente es momento de
recoger las semillas, de todo lo
que sembró a lo largo de su
vida, y decidir que va a hacer o
como va a gastar su dinero ya
sea dejándoselo a sus
herederos, o bien gastándolo,
en un viaje o cualquier otra
cosa.
Para concluir lea las siguientes
metas para aprovechar mejor
su dinero en esta etapa:
1. El endeudamiento debe
pasar a un segundo
plano, no conviene
endeudarse.
2. Si tiene inversiones de
renta variable, cámbielas
por títulos de menor
riesgo.
3. Piense en mudarse a
una vivienda un poco
más pequeña, para así
disminuir los costos fijos
e invertirlos en otra cosa.
Informe especial
DMG ¿ES UNA PIRAMIDE?
Esta es la primera imagen que te van a vender de
una pirámide.
¿QUE SON Y COMO FUNCIONAN LAS PIRAMIDES?
Por BRAYAN CORTES
En la mayoría de los casos aparece
una empresa que ofrece altos
rendimientos financieros los cuales se
pagan a los primeros en invertir y se
financian con los dineros de los que
entran más adelante, de esta manera
las Pirámides son insolventes desde
el mismo día en que nacen pues sus
pasivos son infinitamente superiores
a sus activos. Sin embargo el juego
prospera pues se corre la Voz, (El
Voz a Voz como dicen en uno de los
grupos ) haciendo que ingresen cada
vez más incautos inversionistas en
algunos casos inversiones sólidas,
aparentes, en empresas de los
sectores de salud, vehículos,
electrodomésticos, confecciones,
alimentos, etc., cuando el capital
inicial más los intereses excede el
monto aportado por los nuevos
inversionistas entonces la pirámide
eleva nuevamente las tasas de
interés y así sucesivamente hasta
agotar el número de inversionistas, es
cuando la pirámide se establece en
otra ciudad o en otra región o país,
buscando captar nuevos
inversionistas que soporten el pago
de los primeros, hasta cuando estas
tasas tan altas comienzan a despertar
sospechas y es cuando los
inversionistas deciden retirar sus
fondos y la pirámide se desmorona
como castillo de naipes para los
inversionistas, menos para los
inventores, quienes se han ido hace
rato con el dinero de los incautos.
Algunas Financieras dicen tener
importantes inversiones reales, sin
embargo si miramos con
detenimiento podemos observar que
buena parte de sus compras son
productos “importados” donde poco o
nada se respeta la legislación
aduanera ni de impuestos en
mercancías de dudosa procedencia.
Los rendimientos ofrecidos hoy en día
en una de estas pirámides es hasta
del 70% en 34 días, llegan momentos
en que debido a la caída de recaudos
ofrecen rendimientos hasta del 100%
en menos de un mes.
Pero entonces…
… ¿Qué ES DMG?
El grupo DMG es una multinacional dedicada a la comercialización, fabricación y
distribución de diferentes bienes y servicios.
Manejan un plan de medios de publicidad personalizado; consiste en que no se
generan costos de publicidad en medios masivos si no que en cambio las
personas que trabajan con DMG hablan bien de la empresa a sus más cercanos y
así ya están haciendo publicidad. Hay dos tipos de contrato par atrabajar con
DMG los cuales son:
Contrato por publicidad personalizada:
Compromisos:
Facilitar un listado de referidos de al menos 3 personas al firmar el
contrato.
Y en un periodo después ese número deberá aumentar de 3 a 20.
Tener que hablar bien de la compañía. Con esta frase. “somos una
compañía que se encarga de fabricar, inventar, distribuir, vender y
comercializar productos y servicios que benefician a la gente (desde
canasta familiar hasta automóviles)”
Exhibirá material con el logo y/o nombre de la compañía tales como
llaveros, camisetas y calcomanías para las casas o automóviles.
Preferencia por los productos que ofrezca DMG. Al mayor sea el
numero de compras con DMG mayor será la remuneración mensual
en la renovación del contrato.
Tarjeta inteligente prodygy card: Es una tarjeta prepago que le permite comprar
bienes y servicios en los establecimientos afiliados a la red.
VENTAJAS:
Premios y descuentos
Vinculación de honor al club de empresarios (capacitaciones
permanentes, ruedas de negocios, bancos de proyectos) para poder
desarrollar sus propias ideas.
ESTABLECIMIENTOS COMERCIALES DE DMG:
Inmunovida (clínica de anti envejecimiento)
Factory model (empresa de modelaje)
El gran trigal (productos agropecuarios)
Body channel tv (canal de entretenimiento televisivo)
DMG comercializadora virtual
DMG productos naturales
Al ver toda esta información facilitada por el grupo DMG en su página
www.dmggrupo.com; podemos observar que DMG no es una pirámide ni un
multinivel, es simplemente una comercializadora que se encarga de darse a
conocer por un método publicitario no común (publicidad personalizada).
NOTICIA DEL DÍA
¿QUÉ SOLUCIONES PLANTEA EL GOBIERNO ESTADOUNIDENSE, LA
RESERVA FEDERAL Y EL BANCO MUNDIAL PARA LA CRISIS FINANCIERA
GLOBAL?
POR EVELYN ARBELAEZ
UN GRAN RETO enfrenta el nuevo
presidente de los estados unidos BARAK
OBAMA, la histórica votación y el
cambio en el mapa político americano y
unas mayorías en el congreso imponen un
gran compromiso no solo con los EE.UU
sino con el mundo entero a este primer
presidente afro-descendiente en la historia
de los Estados Unidos
Sin lugar a dudas los ojos están puestos
en lo que hará OBAMA para conjurar la
crisis económica mundial si quiere que
las propuestas de cambio social y
participativo que pregono durante su
campaña tengan espacio dentro de un
mundo que cada día se hace mas inviable
por la grave crisis económica y financiera
que golpea en gran medida a la nación
mas poderosa del mundo
Más allá de las emociones de una noche
inolvidable, el triunfo de Obama signific
el comienzo de "una nueva era", como
dijo en su discurso de aceptación. Una
etapa inédita en la que, por ahora, es más
evidente lo que queda atrás que lo que
viene en el futuro. El nuevo Presidente
recibió un claro mensaje de cambio que
fue precisamente el lema de su campaña,
para ajustar a su país y al mundo a las
nuevas realidades: el desgaste de la
confianza en el mercado, la crisis
financiera y la desconfianza en el uso de
la fuerza militar.
Desde la casa blanca con la influencia y
liderazgo propios de su investidura
OBAMA debe apoyar las propuestas que
embrionariamente han diseñado el Banco
mundial, el Fondo monetario
internacional y los Bancos imperiales de
EE.UU y Europa, quienes abrieron un
nuevo frente de batalla contra la crisis
financiera al reducir en forma simultánea
las tasas de interés a corto plazo. Medida
que sin embargo no calmo del todo el
nerviosismo de los inversionistas como
no lo han hecho las diferentes medidas
adoptadas por todas las autoridades
económicas y financieras en procura de
conjurar la crisis.
Asesores económicos del antes candidato
OBAMA indicaron en Washington que el
país podría seguir los pasos de Gran
Bretaña y comprar acciones de
preferencia en bancos en dificultades,
nacionalizándolos parcialmente, en un
intento por aumentar la liquidez en los
mercados crediticios.
Con el derrumbe mundial de los
mercados financieros, la mayor caída de
los precios de las materias primas en 50
años y la crisis bancaria que se expande
como una epidemia desde las potencias
centrales a los países de la periferia, el
sistema capitalista tras-nacionalizado
ingresó en un colapso generalizado que
ha desatado la alarma a escala global.
La recesión con subida de precios, baja
del consumo y desempleo masivo.
Técnicamente, el sistema financiero
imperial (USA-UE) está en un “crash”:
que ya se proyecta por todas las variables
de la economía real con los peores
pronósticos de los analistas y las
autoridades mundiales.
Las medidas 1 y 2 de los bancos centrales
imperiales (plan de rescate financiero y
baja de tasas) resultaron impotentes para
detener el pánico y la fuga del dinero
efectivo de los mercados con sus efectos
inevitables: Crisis del crédito y
desaceleración de la economía (piedras
basales de la “estanflación” que ya
comienza a expandirse por todo el
planeta)
Por otra parte Los Bancos Centrales han
inyectado a diario fuertes sumas de
liquidez para evitar una crisis bancaria
que, si afecta a Estados Unidos, se va a
contagiar al mercado global. El momento
es inquietante si se tiene en cuenta que en
los países industrializados se está
viviendo alegremente navegando en la
deuda individual y colectiva.
Las medidas de los Bancos Centrales han
sido acogidas con alivio en un primer
momento. Pero si los mercados no
otorgan confianza a estas medidas, se
puede pasar en cuestión de horas o días a
una crisis que genere pánico.
Pero eso no quiere decir que no tengan
remedio. Hay fórmulas e instrumentos
suficientes para que la sociedad no tenga
que soportar sus tremendos costos y para
que las economías no se vean sometidas a
la quiebra constante, al despilfarro, a la
ineficiencia y al bloqueo permanente.
Los anuncios de los asesores económicos
del nuevo presidente de los estados
unidos y su mismo discurso de contenido
social y participativo suponen medidas
para conjurar la crisis que consideramos
importantes y significativas.
-Para evitar las crisis hipotecarias es
preciso evitar que la vivienda se convierta
en un activo creado para generar
beneficio a través de la acumulación y la
especulación. Los gobiernos tienen
medios para asegurar que las viviendas
sean lo que deben ser, soluciones al
problema social de la habitabilidad, y no
activos para canalizar el ahorro de los
ricos y para labrar ganancias
especulativas.
Para ello pueden establecerse reservas de
suelo, controles de precios y políticas
impositivas que desincentiven la
especulación con bienes sociales básicos.
Puede y debe romperse la vinculación
entre el mercado de la vivienda y los
flujos financieros garantizando fuentes
estables y asequibles de financiación no
vinculadas a los mercados secundarios
que, como hemos visto, son la fuente de
las crisis financieras.
-Para evitar las crisis financieras ni
siquiera sería necesaria, aunque fuese
deseable, una auténtica regulación
financiera internacional que hiciera saltar
por los aires los mecanismos que
transmiten la especulación y la volatilidad
a todas las actividades económicas. Quizá
baste con incorporar, como dijera hace
años James Tobin, algo de arena en las
ruedas de las finanzas internaciones para
desincentivar ese tipo de lógica
financiera. Una arena que deberían tener
la forma de impuestos y tasas
internacionales, erradicación de los
paraísos fiscales, transparencia y control
y, sobre todo, de la creación de fuentes de
crédito públicas que garanticen el
funcionamiento de la actividad económica
con independencia de los desequilibrios y
la volatilidad de los mercados.
-Para evitar las crisis de solvencia
bancaria y para limitar el irracional y
excesivo poder bancario que provoca
crisis y desequilibrios constantes es
preciso establecer un sistema basado en la
plena cobertura de las reservas bancarias.
-Para evitar que crisis localizadas se
conviertan peligrosamente en crisis
globales es preciso, sobre todo, acabar
con el régimen de plena libertad de
movimientos de capital. un régimen que
solo es necesario y está justificado para
garantizar mayores beneficios a los
propietarios de capital, puesto que no hay
razón científica alguna que permita
asegurar que de esa forma se logran
mejores resultados en la producción de
bienes y servicios y en la actividad
económica en general.
-Para evitar los efectos de las crisis
financieras sobre la economía real lo
necesario es, lógicamente, evitarlas
aplicando los mecanismos que vengo
señalando y, sobre todo, controlar la
hipertrofia de los flujos financieros, y
garantizar fuentes de financiación en la
vida económica que no estén al albur de
la lógica del beneficio sino en función de
las demandas sociales.
Naturalmente, todo ello, que es
plenamente posible, no puede llevarse a la
práctica si los ciudadanos no son capaces
de negar el estado de cosas actual, de
imponer su voluntad sobre la de los
mercados en donde gobiernan los
poderosos y para ello es preciso no solo
que sean conscientes de la naturaleza real
de estos problemas económicos sino que
tengan el poder suficientes para convertir
sus intereses en voluntades sociales y
éstas en decisiones políticas.
Como quiera que la crisis económica y
financiera mundial afecta notablemente
las instituciones financieras y de crédito
consecuentemente afecta la economía de
la población pues la variación de las tasas
de interés y las condiciones del crédito
como términos de duración y condiciones
de apertura se modifica según el
comportamiento de la economía global
,algunos ejemplos de estas variaciones
podemos observar en las graficas
siguientes.
1. Tasas de interés: La grafica muestra como aumenta o
reduce el pago en diferentes niveles
de tasa de interés:
De este análisis se desprende la
importancia que representa el asegurar la
tasa de interés más baja posible y por
consiguiente de comparar las diversas
opciones de los productos que ofrecen las
instituciones de crédito.
2. Aumento en el plazo del crédito: ¿Cómo impacta en el importe de la
mensualidad si el plazo se alarga o se
acorta?
A mayor plazo de 15 años el pago
disminuye en proporción decreciente. Si
se reduce el plazo el pago se incrementa
en alta proporción para una tasa de interés
del 12% o niveles semejantes, el plazo de
15 años parece ser el más apropiado.
3. Comisión por apertura: Como impacta la mensualidad la
comisión por apertura, si se requiere
recibir un crédito neto $1.000.000
Si el acreditado requiere recibir un crédito
neto por $1.000.000 el monto del crédito
a solicitar se incrementa y
consecuentemente con él, sube el importe
de la mensualidad en la misma
proporción.
BPR – BENCHMARK
Por Camilo Campuzano
En la actualidad las empresas
tienen que competir no sólo con
empresas de la misma región, sino
que se presenta una competencia
cada vez mayor con otras
empresas de otros lugares y países,
lo anterior debido a la globalización
que se ha estado presentando. Es
por lo anterior que las empresas
deben buscar formas o fórmulas
que las dirijan hacia una
productividad y calidad mayor
para poder ser competitivos. Una
de estas herramientas o fórmulas es
el Benchmarking.
El SISTEMA BPR-BENCHMARK es un
Sistema de información gerencial
que busca optimizar dos procesos
fundamentales en las empresas
como son la focalización del
proceso de mercadeo y la
racionalización del proceso de
crédito a través de bases de datos
con más de 40.000 empresas de los
sectores: real, público, financiero,
seguros y pymes.
Información financiera detallada de
los últimos cinco años: Indicadores,
Balance General, P&G y Flujo de
Caja.
Estudios sectoriales compuestos de:
análisis macroeconómico de la
economía colombiana y su
tendencia de los últimos tres años,
análisis del TLC con los Estados
Unidos y los principales impactos
sectoriales en Colombia, análisis de
fortalezas y debilidades del sector
dentro de la economía
colombiana, definición y
composición del sector, calificación
del sector según los generadores de
caja.
El SISTEMA BPR-BENCHMARK
contiene dos aplicativos que
apoyan la labor del ejecutivo
comercial y de crédito así:
o Selekta: permite clasificar
empresas de un universo por
diferentes criterios de
segmentación (ubicación
geográfica, indicadores
financieros, cuentas de balance
y P&G de la empresa) y definir un
mercado objetivo para
desarrollar estrategias de:
vinculación, fidelización y
reducción.
o Proyekta: permite administrar el
riesgo, ya que evalúa el
desempeño financiero de las
empresas comparando sus
resultados con los del sector al
que pertenece, otro sector u otra
empresa en particular
(competencia); además evalúa
la capacidad de pago de
clientes empresariales, realiza
proyecciones financieras bajo
diferentes escenarios e identifica
finalmente los elementos críticos
necesarios para realizar una
profunda y certera evaluación
financiera en segundos.
¿CÓMO PAGAR LA MATRÍCULA DEL POLI?
Por Natalia
Castañeda
El Poli Ofrece
más de una
opción para
realizar el pago
de la orden de matrícula. El pago en
efectivo no es la única opción.
Llegan las entregas, llegan los
exámenes finales y llegan los
recibos de pago, se avecina un
nuevo semestre.
Llegamos a casa y se lo
entregamos a nuestros padres y
ellos dicen ¿otra vez subió?, y
nosotros respondemos eso sube
todos los años, guardan el recibo.
Nos vamos de vacaciones, luego
regresamos a clases y ni por
enterados nos dimos de cómo
pagaron ese montón de plata.
Para que no pasemos por
desconsiderados les
mencionare algunas
de las formas que hay
para pagar la matrícula
del Poli.
Una forma de pago
muy usada por
aquellos que disponen de liquidez
inmediata es el pago en efectivo ya
sea por medio de una entidad
bancaria o en la caja de la
universidad.
Por otro lado, aquellas personas
que tienen disponibilidad inmediata
de fondos en cuantas bancarias
pueden realizar el pago de la
matrícula por medio de su tarjeta
débito.
Otra forma es por medio de
cheques posfechados. Primero que
todo debemos sabes que un cheque
es un titulo de crédito nominativo o
al portador que contiene la orden
incondicional de pagar a la vista una
suma determinada de dinero,
expedido por una quien tiene en un
institución financiera fondos de los
que puede disponer.
Cuando hablamos de un cheque
posfechado nos referimos a aquel
que se extiende para que sea
cobrado por su beneficiario en una
fecha acordada con el girador, ya
sea para pagar un bien o un
servicio. Es útil para casos en los
cuales no se tiene la liquidez
suficiente en el momento pero para
dentro de cierto tiempo se sabe que
va tener saldo disponible en la
cuenta.
Para poder usar esta forma de pago
es necesario que el
estudiante o el
encargado del mismo
tenga una chequera y
una cuenta corriente
vigente a su nombre,
no estar reportado
como deudor moroso
ante las centrales de riesgo y por
supuesto no haber girado cheques
son fondos o haber estado bajo
procesos jurídicos.
Llegan las entregas,
llegan los exámenes
finales y llegan los recibos
de pago, se avecina un
nuevo semestre.
Ya que, como su nombre lo indica,
es un titulo de crédito, se deben
pagar cierta tasa de interés mensual
que oscila entre el 0.6% y el 1.1%.
Una forma poco usual de pagar la
matrícula es por medio de un
pagaré el cual es un titulo valor que
contiene la promesa incondicional
de una persona a las cual se
denomina suscriptora, de que
pagará a una segunda llamada
beneficiaria, una suma determinada
de dinero. Veamos
El padre de Mauricio Gonzales
decide pagar la matricula de su hijo,
que llego por $3.000.000, por medio
de una pagare en el cual se
especificaran 6 pagos mensuales.
El padre de Mauricio acordó que las
cuotas aumentarán periódicamente
en $85.000, a una tasa de
financiación del 3% mensual.
El valor que el padre de Mauricio
pagara en cada cuota será:
3.000.000=C1[1-(1+0.03)-6] + 85.000
0.03 0.03
[1-(1+0.03)-6 – 6(1+0.03)-6]
0.03
C1=348.617
C2=348.617+85.000=433.617
C3=433.617+85.000=518.617
C4=518.617+85.000=603.617
C5=603.617+85.000=688.617
C6=688.617+85.000=773.617
En la siguiente tabla podemos ver de qué forma el padre de Mauricio pagaría las cuotas
pactadas en el pagaré:
MES CUOTA INTERES ABONO SALDO TASA INTERES
0 $ 3.000.000 3%
1 $ 348.617 $ 90.000 $ 258.617 $ 2.741.383 3%
2 $ 433.617 $ 82.241 $ 351.376 $ 2.390.007 3%
3 $ 518.617 $ 71.700 $ 446.917 $ 1.943.091 3%
4 $ 603.617 $ 58.293 $ 545.324 $ 1.397.766 3%
5 $ 688.617 $ 41.933 $ 646.684 $ 751.082 3%
6 $ 773.617 $ 22.532 $ 751.082 $ - 3%
De igual forma existe el pago por
medio de tarjeta de crédito o
también conocido “dinero plástico”.
Con la tarjeta de crédito el
estudiante o su
responsable puede
elegir las cuotas en las
que desee pagar el
monto, si lo desea
puede pedir periodos
de gracia, pero OJO, el
periodo de gracia en un periodo
durante el cual no se hace pago de
cuotas, ¿suena bonito, no?, pero al
no hacer pago de cuota igualmente
corren los intereses lo que significa
que durante ese periodo
de gracia se sumaran los
intereses al saldo total, o
sea que tu deuda
aumentara, veamos:
Yesenia Angulo estudia
administración financiera y su recibo
Al pasar los periodos
de gracia va
aumentando el saldo
de la deuda inicial.
de matricula llego por $3.000.000.
Su madre decide pagarlo con su
tarjeta de crédito, que por su puesto
tienes cupo disponible. Al pagar
decide dejar un periodo de gracia de
4 meses ya que debe cumplir con
otras obligaciones durante esos
meses y difiere su duda en 6 cuotas
mensuales iguales. Debemos tener
en cuenta que la tasa de
financiación es del 2.1% mensual.
Para hallar la cuota mensual
debemos aplicar la siguiente
fórmula:
3.000.000=C[1-(1+0.021)-6] (1.021)-4
0.021
Cuota=$583.969
Al analizar la tabla de amortización de la deuda:
MES CUOTA INTERES ABONO SALDO TASA INTERES
0 $ 3.000.000 2,10%
1 0 $ 63.000 $ (63.000) $ 3.063.000 2,10%
2 0 $ 64.323 $ (64.323) $ 3.127.323 2,10%
3 0 $ 65.674 $ (65.674) $ 3.192.997 2,10%
4 0 $ 67.053 $ (67.053) $ 3.260.050 2,10%
5 $ 583.969 $ 68.461 $ 515.508 $ 2.744.542 2,10%
6 $ 583.969 $ 57.635 $ 526.334 $ 2.218.208 2,10%
7 $ 583.969 $ 46.582 $ 537.387 $ 1.680.822 2,10%
8 $ 583.969 $ 35.297 $ 548.672 $ 1.132.150 2,10%
9 $ 583.969 $ 23.775 $ 560.194 $ 571.956 2,10%
10 $ 583.969 $ 12.011 $ 571.956 $ - 2,10%
Podemos notar que al pasar los periodos de gracia va aumentando el saldo de
la deuda inicial.
También se puede solicitar
financiación por medio de entidades como:
Inversores Pichincha
Fincomercio
Banco de Crédito
Fundación Michelsen
Icetex
Con el Banco de Bogotá y El poli se tienen todas las opciones y facilidades de
pago que ofrece el banco, las 24 horas del día, los 7 días a la semana, sin ir a
alguna oficina del banco. Por medio de un sistema de canales para el pago de
la orden de matrícula.
Lo primero que hay que tener en cuenta para realizar el pago es:
Con el Banco de Bogotá y
El Poli se tienen todas las
opciones y facilidades de
pago que ofrece el banco,
las 24 horas del día, los 7
días a la semana, sin ir a
alguna oficina del banco.
El código asignado para el convenio POLITECNICO
GRANCOLOMBIANO PRESENCIAL que es 1547
El numero de referencia para el pago que esta ubicado en la parte
superior derecha del recibo
Tener claro el valor a cancelar
Los pagos se pueden realizar por medio de cajeros automático, en internet
banca personal y por medio del Proveedor de Servicios Electrónicos (PSE).
Estas son algunas de las formas de pago usadas en El poli, unas muy usuales
otras poco pero casos se han visto.
Ahí les dejo la información para que la próxima vez que les pregunten: oiga y
¿cómo pago la matricula? No responda pues en el banco!!!!! No?
LA EDUCACIÓN TAMBIÉN SE PLANEA
Por CARLOS PEDRAZA
La difícil economía no deja pensar a los padres de familia, de cómo podrán pagar la
educación de sus hijos.
¡Si el costo de una matricula de una
buena universidad sigue evolucionando
como hasta ahora, en 20 años seria
necesario pagar 58 millones de pesos por
Cada semestre!
Esto es lo que piensan los padres hoy en
día y que además no saben como hacer
cuando su hijo termine el bachillerato. si
siguen creciendo los costos de la
educación.
Pues bien la cifra espanta a cualquiera,
usted pensara. Con razón, que sus hijos
van a tener que conformarse Con ser
bachilleres. ¡Pero no se preocupe: 58
millones de pesos del año 2016 son 3 o
4 millones de hoy!. Que de todos modos es realmente alto. No obstante con una
buena organización y una buena disciplina hay formas de llegar a esa apoca con todo
o parte del dinero ahorrado para financiar la educación.
Todo depende de cómo vaya hacer el ritmo de la economía en
los próximos años
¿Por qué hay que partir de la base de que el costo de la
educación también se planea?
Por la información histórica, desacuerdo con los datos del Icfes, las matriculas universitarias aumentan a una tasa
del4%por
encima de
la inflación
cada año
esto indica que, si los incrementos siguen
a ese ritmo, en 20 años lo que vale 1,5 o 2
millones de pesos valdrá 3 o cuatro
millones de pesos también de hoy. Ahora la
pregunta es ¿Cómo lo evitaríamos?
¿Estás listo para pagarle a
su hijo seis u ocho
millones de pesos por año
en matrícula
universitaria?
Las respuestas no son tan importante,
cuando los hijos son apenas bebes. Lo
definitivo es empezar a ahorrar pronto
para tener el problema parcial o
totalmente resuelto cuando llegue el
momento.
Por ahora no es posible saber que va a
pasar con los costos universitarios más allá
del año 2000. es posible que las matriculas
sigan aceleradas y que el crecimiento sea
aun mayor, o que se produzca un freno en
los costos. Lo único seguro es que la
educación constituye cada ves mas un
factor de competencia. Y no cualquier
educación. Los profesionales cuando llegan
a cierto nivel en sus carreras, empiezan a
necesitar especializaciones sofisticadas
costosas, muchas veces fuera del país estos
requerimientos del mundo moderno
cuestan, pero si se planean se forman
viables toda la vida.
De todas formas la única forma de planear
es haciendo previsiones. En el caso de la
educación de los hijos los supuestos son
relativamente simples. En primer lugar,
cada padre de familia debe considerar sus
ingresos y las
posibles
evoluciones que
van a tener en los
próximos años;
con base en ello
se puede estimar
que carrera se
podría pagar y en
que universidad.
Luego hacer un
sondeo sobre los costos actuales de las
universidades.
Lo más complejo que también lo
podríamos considerar como una formula
de ahorro a seguir: cruzar las posibilidades
económicas, el tiempo que queda para
ahorrar, y el sueño, es decir. Como
queremos ver a nuestros hijos cuando sean
grandes.
CRISIS FINANCIERA
Por Héctor Cortés
La crisis financiera actual se origino
en Estados Unidos con la caída de
las bolsas: la primera fue la de
Nueva York y a pesar de los
intentos del gobierno de ese país
para contenerlo no fue posible la
estrepitosa caída de la bolsa de
Wall Street que encendió todas las
alarmas y detrás de ella vino la
caída de las bolsas de la Unión
Europea, de Asia y Latinoamérica.
Esta crisis a provocado
desconfianza en los consumidores y
por ende en la demanda el
crecimiento económico y el empleo.
Como consecuencia hay una menor
liquidez para las inversiones en
nuestro país, siendo esta variable
una de las importantes para nuestro
crecimiento y afectara a la cuenta
financiera del sector privado y a la
cuenta corriente por la reducción en
el ahorro externo. Asimismo,
tampoco se puede descartar la
posibilidad que estos problemas de
liquidez lleguen al sistema bancario
local.
Otra de las principales cuentas que
se verían afectadas es la referida a
la balanza comercial y, en especial,
las exportaciones, principalmente de
textiles, productos mineros y demás
vinculados a la demanda de los
países a quienes exportamos.
Asimismo, las transferencias del
exterior y especialmente de las
remesas de las familias que también
han venido siendo una de las
principales variables que han
sostenido el consumo de las
familias y de la demanda interna,
puede verse seriamente afectad.
Finalmente, queda ver su efecto en
el empleo, que al ser una de las
variables más sensibles a las
variaciones en el Producto Bruto de
los países, es de esperarse un
impacto sobre la misma ante una
desaceleración del mismo.
Ante este escenario al inicio de la
crisis hay un cambio de políticas
ejecutadas por las autoridades
económicas. El aumento
descontrolado del déficit fiscal
empieza a Preocupar, por lo que se
hacen esfuerzos por reducir los
gastos gubernamentales. Así, la
contracción del déficit fiscal
pronuncia el deterioro de la
demanda.
En cuanto a la política monetaria, lo
común es que se produzca una
contracción de los agregados
monetarios. Las autoridades,
preocupadas por la expansión
exagerada del crédito pueden
aplicar políticas restrictivas que
aumenten las tasas de interés.
También se puede generar un
aumento en las tasas de interés o
aumentos en el tipo de cambio
como consecuencia de la salida de
capitales.
Para la recuperación de la crisis
financiera dependen de
características específicas y los
desbalances macroeconómicos.
Además, las ayudas del gobierno
para solventar y solucionar los
problemas de la crisis juegan un
papel importante en la recuperación
de la economía y el sector
financiero. Las medidas pueden
agruparse en asistencias a los
bancos, asistencias a los deudores
y mejoras en el marco legal.
Aunque no existe un procedimiento
establecido bajo el cual se tengan
unos mejores resultados, existen
varios aspectos que pueden
asociarse a países que
experimentaron salidas más rápidas
de las crisis. Correa (1999) resalta
la importancia de la intervención
temprana, ya que determinar los
problemas y las pérdidas lo más
rápido posible es esencial. Parra y
Salazar (2000) encuentran que los
países que reaccionaron con un año
de anterioridad tuvieron un mayor
éxito en el control de la crisis.
También es importante identificar
cuáles entidades bancarias son
viables y cuáles tienen problemas
sin solución.
El costo del salvamento disminuye
cuando sólo se sanean las
instituciones
Verdaderamente viables y sólidas.
Finalmente, el papel del banco
central como prestamista de última
instancia debe limitarse a proveer
liquidez de corto plazo.
Las decisiones de política deben ser
cuidadosamente consideradas
puesto que una crisis mal resuelta
puede incrementar la probabilidad
que la crisis se repita o puede
afectar la recuperación de la
economía. Arias (2001) encuentra
que las medidas de auxilio a los
problemas financieros en la década
de los noventa en Colombia no
tuvieron los efectos esperados. La
nueva regulación provocó, contrario
a una solución de la crisis, un
estancamiento y convirtió una
contracción leve en la “peor
recesión de la historia
Colombiana reciente“.
Ahora bien es muy preocupante que
actualmente en Colombia tras la
caída de las bolsas y la crisis
financiera global como lo dijo María
Mercedes Cuellar, Presidenta de
Asobancaria, “En Colombia no ha
habido mucha conciencia del
problema de afuera y eso es muy
desafortunado. Aquí se está
hablando de cualquier otra cosa.
Parece que viviéramos en la luna,
porque lo que está pasando en el
mundo es muy grave…La crisis
financiera puede arrastrar muy duro
las economías, se seca el crédito, la
gente se queda sin empleo y puede
perder sus ahorros”. El país está
más atenido a las obviedades
espetadas por Juanes, personaje
central del conversatorio realizado
por el principal diario económico del
País, Portafolio, con motivo de sus
quince años de circulación. El
Presidente de la Bolsa de Valores
de Colombia (BVC), Juan Pablo
Córdoba, da un parte de
tranquilidad, pues, según él “la
tormenta nos coge relativamente
bien parados”, porque “el país viene
de una dinámica de crecimiento,
tiene buen nivel de reservas
internacionales (US $24 mil
millones), las exportaciones están
creciendo y los niveles de inversión
son altos”. Todo esto es cierto, pero
es que para pronosticar el curso de
los acontecimientos hacia el futuro
lo que hay que consultar es la
tendencia de las variables que tocan
con los fundamentales de la
economía. El Ministro de Hacienda
coincide con él y considera que “la
economía colombiana presenta
actualmente menores
vulnerabilidades y está mejor
preparada para los choques
externos”.
Cabe preguntarse en realidad qué
tan bien parados nos coge esta
crisis, qué tan preparada está la
economía colombiana para resistir
los embates de esta crisis que se
abate sobre ella. Para responder
esta pregunta tenemos que
remitirnos a los más recientes
reportes del DANE, que no son para
nada alentadores. Según estos, el
acumulado semestral del
crecimiento del PIB se situó en el
4.1%, lo cual denota una
desaceleración bárbara de un 50%
con respecto al año inmediatamente
anterior, el Índice de Producción
Industrial cayó en un 8.5% en el
primer semestre de este año. Y,
como si esto fuera poco, el Índice
de Confianza Industrial de
Fedesarrollo reportó una fuerte
caída al pasar de un nivel máximo
alcanzado de 20.03 unidades en
agosto del 2006 a 9 en julio de
2008. Entre tanto, el consumo de
los hogares, que representa nada
menos que el 62% del PIB, se vino
a pique bajando en un 3.1% en el
primer semestre de este año, lo cual
contrasta con el incremento del 6%
en igual período del año anterior. El
crecimiento del consumo de los
hogares en el segundo trimestre fue
el más bajo en 5 años; entre abril y
junio los hogares gastaron $45.2
billones, 3.1% más que en el
segundo trimestre del año anterior;
pero, para aquel entonces el
consumo creció al 6.2%. Y en el
último año se perdieron según el
DANE 149 mil empleos, al crecer la
tasa de desempleo en medio punto
con relación a agosto del año
pasado alcanzando el 11.2%. La
situación se va a tornar mucho más
dramática para millares de hogares
colombianos que reciben remesas
desde el exterior, que superaron los
ingresos por ventas externas de
café (US $1.062 MM) y los de
ferroníquel (US $532 MM) en el
primer semestre de este año que
llegaron a los US $2.330 MM, para
un incremento del 19.6% respecto al
primer semestre del año anterior,
pues estas ya empiezan a mostrar
su caída a consecuencia del
desempleo y la caída en el ingreso
que cunde en los países en donde
las mismas se originan. Los más
recientes registros del Banco de
España dan cuenta que las remesas
que los inmigrantes envían desde el
país ibérico cayeron un 7.3% en el
primer semestre de este año y
Colombia es el primer destino de las
mismas con un 17.6%; recordemos
que el 28% de las remesas que
reciben los colombianos proviene de
allá. El más claro indicador de la
creciente ralentización del
crecimiento esperado del PIB es el
comportamiento de la inversión, que
toca con la Formación Bruta de
Capital, que lo venía jalonando con
tasas de crecimiento del orden del
23.3% anual entre 2003 – 2007 y
que para el primer semestre de este
año apenas sí registró el 10.3%
anual, porque de ella depende.
No obstante, se dice que las
exportaciones sacarán la cara por la
economía, dado su dinamismo a
pesar de la revaluación del peso. En
efecto, en estos primeros siete
meses del año las exportaciones
colombianas crecieron 42.7% en
comparación con las realizadas en
igual período en 2007. Pero, no
perdamos de vista que el factor
determinante de dicho crecimiento
ha sido el ritmo de crecimiento de
las exportaciones de productos
tradicionales y sus precios,
especialmente de petróleo, carbón y
níquel, los cuales ya se empezaron
a ver afectados por la
desaceleración de la economía
global y la crisis financiera. Un
ejemplo patético es el de China, que
no importará gasolina en octubre
por segundo mes consecutivo.
Además, como “gran parte de la
demanda ha sido especulación y
ahora esa demanda está cayendo
por el temor que invade al
mercado”, esta presión sobre los
precios de los mismos también ha
cedido. El tercer trimestre de este
año fue el peor para los
commodities desde 1970 cuando se
introdujo el Índice de materias
primas GSCI de Standard & Poor´s.
Incluso, después del leve repunte
de septiembre, dicho Índice cerró el
trimestre con una caída de 28.6%
con respecto al mes de junio.
Podemos citar como ejemplo lo que
ha pasado con el petróleo, que ha
perdido el 40% de su precio desde
el 11 de julio que se cotizó a US $
147.50 el barril a los US $87.8 que
se cotizó el 6 de octubre; en el caso
del carbón, su precio se desplomó
desde los US $143.25 que marcó el
1º de julio hasta los US 4109.83
para la misma fecha; entre tanto el
níquel ha sufrido un bajonazo
impresionante desde los US $23.67
la libra en mayo de 2007 a US $9.14
en julio de este año. Y estos son los
tres principales renglones
exportadores del país y todo indica
que esta tendencia va a perdurar a
consecuencia del freno del
crecimiento de la economía global,
lo cual afecta de soslayo la
inversión en la minería que
representa más de 50% de la IED
que ha venido llegando al país. Ello
nos indica que la balanza comercial,
hasta ahora superavitaria, se va a
ver afectada severamente. Aunque
el Ministro de Hacienda reconoce
que Colombia es el único país de la
región que viene arrastrando un
déficit en cuenta corriente, lo cual lo
hace mucho más vulnerable a la
crisis, pretende consolar al país
diciendo que si bien es cierto que
está en 2.3% dicho déficit “se viene
cerrando…y se estima que no
superará el 3% del PIB” y remata
con esta perla: “No hay nada
inherentemente ´malo’ en un déficit
de cuenta corriente, tampoco nada
intrínsecamente ´bueno´ en un
superávit”.
Afirma el Ministro de Hacienda que
la principal preocupación con
respecto a dicho déficit estriba en su
tamaño y la naturaleza de las
fuentes de financiación. A este
propósito se pavonea el señor
Ministro ufanándose de que “en
materia de fuentes de financiación
del sector privado, el actual déficit
en cuenta corriente está más que
cubierto con IED, una fuente de
recursos más estable”. Y, para
fundamentar su aserto indica que
“en el segundo período (2004 –
2007) la relación de IED a cuenta
corriente ha sido en promedio
234%, cuando en el primero (1994 –
1997) sólo alcanzaba 48%”. Así las
cosas, según el Ministro, no hay de
qué preocuparse, pues la economía
puede seguir muy oronda
cabalgando sobre la socorrida
confianza inversionista ignorando
cuanto acontece a su alrededor. Es
una verdad de Perogrullo lo que
dice el Presidente Uribe, en el
sentido que “es mucho mejor o
menos difícil sortear estas
dificultades de la economía con
inversión que sin inversión”; pero,
no es del todo cierto que la
confianza inversionista “es lo que
nos va a sacar adelante en este
momento de dificultades de la
economía”. Esta es una condición
necesaria, pero no suficiente para
enfrentar con éxito la actual
coyuntura. Es cierto que, como lo
afirma él la tasa de inversión ha
evolucionado favorablemente al
pasar de 12% al 27.5%; pero ese
dato ya es histórico y corresponde a
la tendencia que se dio en todos los
países latinoamericanos en el último
lustro.
Lo importante es saber lo que se
nos viene ahora pierna arriba y
cómo sortearlo; para ello no basta
con pedir que “el objetivo del país
sea mantener la tasa de inversión
en niveles superiores al 25%”. Esta
no pasa de ser una declaración de
buena voluntad. El hecho es que las
consecuencias de la crisis apenas
se empiezan a sentir y lo peor está
por venir, pues sus devastadores
efectos tardan en llegar pero
llegarán y será entonces cuando
sabremos qué tan preparado estaba
el país para soportarlas. Como lo
pronostica Germán Umaña, director
del CID de la Universidad Nacional,
“con una recesión estadounidense
podría subirse a 5% o 6% para julio
de este año (el déficit de cuenta
corriente de la B de P), un nivel
preocupante si se tiene en cuenta
que lo normal de una economía es
que el déficit de cuenta corriente
esté alrededor el 3%”, habida
cuenta de la importancia de este
mercado para las exportaciones
colombianas.
Ya se sintieron los primeros
estragos: según el Superintendente
financiero, Cesar Prado, los fondos
de pensiones del país perdieron
cerca de $55.000 millones que
había colocado en el Lehman
Brothers, uno de los bancos de
inversión arrasados por la crisis;
aunque son “sólo el 0.1% de los
recursos de los fondos” que
ascienden a los $57 billones, pero
son $55.000 millones que pierden
sus afiliados. También el Banco de
la República tenía allí depositados
algo así como $7.000 millones de
sus reservas, que son de todos los
colombianos, que también se
perdieron en los primeros escarceos
de la crisis. Por fuerza de las
circunstancias, le toco al Ministro de
Hacienda echar para atrás y
reconocer que la crisis también es
con Colombia y, muy a su pesar, le
tocó revisar a la baja la meta de
crecimiento para este año, del 5%
inicial a la horquilla de 3.8% - 4.2%,
pero insiste en la meta del 5% para
2009, hecho este que no se daba
hace 10 años. Además, se niega a
modificar el monto del presupuesto
para ese mismo año, pese a que ya
se sabe que el menor crecimiento
del PIB en 2008 le cuesta al fisco
más de $600.000 millones, lo cual
significa que, al margen de lo que
pueda llegar a ocurrir en 2009, se
partirá de una base menor de la
prevista al momento de
establecerse por parte del Congreso
a solicitud del gobierno. Resulta
inverosímil que, en estas
circunstancias, el gobierno persista
en el trámite de un presupuesto
inflado, desfinanciado, como lo
certificó la Contraloría General de la
República, con un incremento nada
menos que del 14% con respecto al
de 2008. El gobierno ha hecho caso
omiso de las recomendaciones de la
Comisión Independiente del Gasto
Público, que le vendrían muy bien
en este momento. Cabe
preguntarse: si el gobierno central
no quiso o no fue capaz de
equilibrar sus finanzas en plena
bonanza, qué va a pasar ahora
cuando el país empieza a sentir los
rigores de la época de las vacas
flacas. Hasta Chávez, después de
gastar a manos llenas durante diez
años, ha empezado a hablar de
ahorro y austeridad en el gasto,
porque es consciente de la
gravedad de la coyuntura, pues,
como lo afirma Asdrúbal Oliveros,
director de la firma Eco analítica, “el
gobierno sabe que el año entrante
será complicado con un mundo que
pudiera entrar en recesión debido a
la difícil situación de Estados
Unidos, lo cual podría afectar los
precios del petróleo” y resulta que
este representa el 95% de los
ingresos por concepto de
exportaciones y el 50% de los
ingresos del fisco.
Ante la crítica de diferentes
analistas independientes a la
pasividad del gobierno y a su
inmovilidad frente al agravamiento
de la crisis, amén de la
autocomplacencia del Ministro de
Hacienda, fue el propio Presidente
de la República, Álvaro Uribe Vélez,
quien de buenas a primeras y al
mejor estilo repentista que
caracteriza a su gobierno pergeñó
improvisadamente lo que él llamó
un “Plan de contingencia para
enfrentar la crisis financiera
internacional” . En efecto, en el
curso de la instalación en
Bucaramanga de la Asamblea anual
de Confecámaras, le anunció al país
un paquete de cinco medidas, a
saber: “primero, unos créditos de
emergencia con los bancos
multilaterales; segundo, estar
buscando por todo el mercado la
financiación que corresponde a
fuentes distintas de los bancos
multilaterales, para los años 2009,
2010 y 2011, anticipar esa
financiación; tercero, buscar
mercados diferentes para nuestros
recursos financieros, volver a los
mercados asiáticos, al mercado
japonés; cuarto, para que no se
vaya a afectar el ritmo de Inversión
Extranjera Directa (IED) en
Colombia, buscar también otras
fuentes de inversión, como la fuente
del lejano oriente, de los países
árabes; quinto, mantener todo el
buen cuidado para que no se
deteriore el mercado nacional” . El
gobierno nacional tiene que salir
próximamente a prestar US $2.400
millones para financiar el
presupuesto del año entrante y
“anticipar esa financiación” para los
años 2010 y 2011, en momentos en
que el crédito se restringe y se hará
más costoso.
El Presidente Uribe plantea como
una de las salidas “unos créditos de
emergencia con los bancos
multilaterales”, como si estos no
estuvieran también afectados por la
crisis; al fin y al cabo los accionistas
de esos bancos son los mismos
países que están en líos y, además,
los bancos son bancos. En cuanto a
los créditos con la banca comercial,
es un hecho que la tasa de interés
de la deuda colombiana, medida
con el Índice Embi, se han
duplicado desde junio, al pasar
desde niveles de 150 a más de 425
puntos. Y ello ocurre, porque a
Colombia se le percibe cada vez
con un mayor nivel de riesgo – país,
a pesar de la cantinela del gobierno
con la manida confianza
inversionista. “El caso es que si
Colombia pretendiera salir por estos
días a los mercados globales a
vender títulos de deuda externa,
tendría que pagar el doble de
intereses que si las operaciones las
hubiera hecho hace tres meses.
Igual sucede con empresas
privadas, a las que el crédito se les
ha encarecido de manera sustancial
en el transcurso de este año” . Nos
parece una ocurrencia salir ahora
en volandas a “buscar mercados
diferentes” a los EEUU, como son
“los mercados asiáticos, al mercado
japonés”, cuando ellos están
también precaviéndose de los
estragos de la crisis financiera que
también los tocó y de contera la
diplomacia colombiana se ha
circunscrito casi que exclusivamente
a la relación bilateral con los EEUU.
No resulta fácil cambiar de pareja
en la mitad del baile; acudir ahora al
lejano oriente o a Asia no ofrece
muchas posibilidades a corto plazo
de establecer una sólida relación
que permita acceder a sus también
comprometidas fuentes de
financiamiento. Como parte de la
receta se plantea explorar “otras
fuentes de inversión” distintas a las
tradicionales “para que no se vaya a
afectar el ritmo de inversión
extranjera directa” y se menciona al
lejano oriente, como si ello fuera así
de fácil. Se da por descontado que
unos de los efectos de la crisis será
la reducción del flujo de capitales
por la estrechez de liquidez
sobreviniente, especialmente hacia
los países emergentes incluido
Colombia. No nos podemos hacer
ilusiones de que el país va a salir
indemne de este descalabro, sobre
todo cuando el origen de la IED en
Colombia ha sido
fundamentalmente EEUU y España,
con el 20% y el 16.5%
respectivamente, dos de los países
con mayores complicaciones.
Vemos muy remota la posibilidad
que el país pueda alcanzar la meta
de los US $11.000 millones de IED
este año y ni pensarlo para el año
entrante y este es otro factor que
conspira contra las posibilidades de
sostener el ritmo de crecimiento que
traía la economía colombiana. El
país tiene que prepararse para una
baja sensible de la afluencia de IED.
Finalmente, el gobierno dice que va a
“mantener todo el buen cuidado para
que no se deteriore el mercado
nacional”, pero no dice cómo lo va a
hacer. Además, como ya lo vimos, el
mercado doméstico se viene
deteriorando desde mediados del año
pasado, cuando aún no se había
desatado la crisis, la cual viene ahora a
complicar su manejo. El Secretario
General Iberoamericano, Enrique
Iglesias, acaba de pronosticar que el
crecimiento económico de
Latinoamérica va a ser mediocre, duda
que llegue al 4.5% para este año y hay
quienes proyectan un 3.3% para 2009 y
lógicamente ello va afectar también el
desempeño de la economía
colombiana. Como lo afirma Rodrigo
Valdés, economista Jefe para
Latinoamérica en Barclays Capital en
Nueva York, “los últimos cuatro a cinco
años fueron muy buenos para
Latinoamérica, pero el ciclo está
llegando a su fin…Esperamos una
desaceleración en prácticamente todas
las economías” y la de Colombia no
será la excepción. De modo, pues, que
hay que apretarse el cinturón y
consensuar un paquete de medidas de
emergencia que consulten
DESEMPLEO Y FINANZAS
“INELUDIBLEMENTE
UNIDOS”
Por Natalia Bernal
Para nadie es un secreto que el
desempleo ha seguido el rumbo de
nuestro país a través del tiempo, y en
los últimos años ha presentado un
crecimiento de gran importancia, que
inevitablemente ha ligado el
direccionamiento del sector financiero
de la nación.
Las cifras hablan por si solas……
Aunque las cifras han mostrado una
ligera disminución, no cesan de ser
preocupantes.
El Dane sostiene que, en total, en el
país hay 2'337.000 desempleados,
51.000 menos que un año atrás.
También afirma que en los últimos
doce meses en Colombia se generaron
1'288.000 nuevos empleos y que la
tasa de subempleados pasó de 33,4
por ciento en 2007 a 29,8 por ciento en
2008. Por su parte la tasa de ocupación
se ubicó en 51 por ciento.
La ciudad con mayor tasa de
desempleo (en el trimestre enero-
marzo de 2008) fue Ibagué con 19,8
por ciento y la de menor tasa de
desempleo fue Bucaramanga con 10,1
por ciento.
El comercio, los restaurantes y los
hoteles fueron la rama de actividad con
mayor número de ocupados (24,9 por
ciento) en este trimestre (primero del
2008).
La posición ocupacional que mayor
participación registró fue el trabajador
por cuenta propia con 40,4%.
Para el total nacional, la población
ocupada estimada fue de 18'424.000
personas y la población inactiva,
15'024.000 personas.
En las cabeceras, el total de ocupados
estimados fueron 13'957.000 millones
personas, los desocupados, 1'888.000
personas y los inactivos, 10'706.000
personas. En la zona rural se
registraron: 4'467.000 millones
ocupados estimados, 378.000
desocupados y 4'317.000 inactivos.
Al cierre de octubre, la tasa de
desempleo en Colombia se ubicó en 10
por ciento, manteniendo su tendencia
descendente de los últimos meses.
Así lo informó el Departamento
Administrativo Nacional de Estadística
(Dane), al señalar que la cifra
registrada en el décimo mes de 2007
es inferior en un 1,4 puntos
porcentuales frente a octubre de 2006,
cuando se ubicó en 11,4 por ciento.
Según el más reciente informe del
Dane, la tasa de desempleo en las 13
ciudades se ubicó en octubre 10,3 por
ciento, frente a 12,7 un año atrás.
De acuerdo con la entidad, la población
ocupada, aproximada, del total de las
13 áreas para octubre es 9 millones
160 mil personas.
En las trece áreas metropolitanas la
población desocupada aproximada,
para el mes de octubre, fue de un millón
50 mil personas.
INCIDENCIA EN LA SOCIEDAD
Todos los Colombianos son victimas o
han vivido el desempleo, mínimo una
persona de cada familia en el país ha
sido victima de esta situación, esto
lleva a las persona a buscar alguna
fuente de dinero para sostenimiento a
beneficio propio y conlleva a su familia
a un desgaste personal e intrafamiliar,
sin embargo los desempleados del país
sostienen que su conflicto es la falta de
trabajo y que por tal razón esto los
conlleva a robar, a pedir por las calles o
prestarse a cosas ilícitas. Es claro
entender que un hecho causante de
violencia es el no tener un trabajo que
genere ingresos para permitir ejercer
uno de los derechos del hombre, vivir.
Por otro lado, quienes andan
buscando empleo, sino es que ya están
cansados de tanto rechazo, saben que
muchas de sus posibilidades de
trabajar las han perdido a causa de la
violencia, la misma que dice ser
generada a favor de su causa. Una
incertidumbre, una duda tan alta hacia
aquellos que desean crear empresas y
dar trabajo en nuestro país, que los
llevan a huir por causa de la violencia
que atraviesa nuestro país ya que la
violencia trae muchos problemas y uno
de ellos es el desempleo.
Los mas afectados…….
Para nadie es un secreto, que en el
campo donde se han centrado los
enfrentamientos, las personas tienen
los salarios reales más bajos y tienen
largos periodos sin tener ingresos
constantes, pues dependen de los
ciclos de las cosechas. Estas personas
(campesinos) que hacen parte de la
sociedad Colombiana, deben ser
tenidos en cuenta ya que hacen parte
de la larga lista de desempleados por
causa de la guerra en nuestro país.
Es curioso pensar, que quienes dicen
ser los máximos favorecedores de esta
noble causa, el empleo, son uno de los
que más desempleo están creando,
afectando la población más indefensa y
pobre del país, las cuales hacen parte
de casi de más de tres cuartas partes
de la población Colombiana. Ninguna
solución por mágica ni voluntariosa que
sea sacará al país de la crisis del no
trabajo, si continúa este juego
incesante y esta absurda guerra.
Y EL GOBIERNO…….
El Gobierno no ocultó su preocupación
por el incremento del desempleo que
se elevó de 10,7% en agosto del año
pasado a 11,2% en el mismo mes de
un año después, lo que significa que el
úmero de desocupados creció en
149.000 personas hasta llegar a los 2,1
millones.
El ministro de Hacienda, Óscar Iván
Zuluaga, explicó que siguen
aumentando la tasa de ocupación, pero
la de particiación lo hace mucho más.
La explicación es que "ante unas
condiciones económicas más difíciles,
menor crecimiento económico, mayor
efecto del choque de oferta en lo que
significa el ingreso disponible de los
hogares".
Indicó que "personas adicionales del
hogar salen a demandar más empleo
para restituir las condiciones del
ingreso del hogar".
Al conocer las cifras, el presidente
Álvaro Uribe señaló al Banco de la
República de haber provocado la
desaceleración de la economía y
desincentivado el consumo, lo que lleva
a las empresas a recortar personal. “El
lío nuestro es que si siguen esas tasas
de interés así de elevadas (10%),
perderemos la dinámica de generación
de empleo y de la reducción de la
pobreza”.
El gobierno tiene en mente un plan
para desarrollar, que se dividiría en tres
partes la primera reducir las horas
laboradas, la cual se encuentra en el
código de trabajo y ayudaría a las
empresa a mejorar su stock tecnológico
y para los trabajadores esto seria una
motivación.
La segunda se basaría en empleo
social el cual consiste en oportunidades
para jóvenes y personas no mayores
de 30 años, que hallan terminado una
carrera, dándoles trabajo en municipios
en temas como ecología, enseñanza,
administración y salud.
Finalmente, la tercera seria
oportunidades agrícolas de producción
que consiste en entregar tierras a las
personas desplazadas o campesinos
verificando el uso productivo agrario de
estas.
ESTADISTICAS….
En esta grafica podemos observar
plenamente el desempeño que ha
tenido la tasa de desempleo a través
de los años.
Aunque cabe notar que cifras del ultimo
trimestre manifestaron un leve
descenso en el desempleo del país;
pero este ha sido generalmente el
comportamiento que ha tenido en los
últimos años.
LOS EXPERTOS OPINAN…..
En mayo, la tasa de desempleo nacional fue de 10,7 por ciento, registrando un descenso de 0,7 puntos porcentuales frente al mismo mes del 2007.
La cifra a un dígito más reciente se conoció en diciembre del año pasado con un 9,9 por ciento.
Eduardo Sarmiento Palacio, director del Centro de Estudios Económicos de la Escuela Colombiana de Ingeniería Julio Garavito, dice que se necesita una política monetaria y fiscal que dé prioridad al empleo y no a la inflación.
"Propongo un banco central que concilie varios propósitos. En vez de darle prioridad a la inflación a cambio de sacrificar el empleo y la producción". Además, es fundamental una política de creación directa de empleo por cuenta del Estado, pues las empresas son insuficientes para aumentar la oferta laboral.
Otra es la observación que hace Stefano Farné, director del Observatorio del Mercado de Trabajo y la Seguridad Social de la Universidad Externado de Colombia, para él una tasa de desempleo natural debe estar por debajo del 10 por ciento y es posible que Colombia pueda mejorar esos niveles, aunque no es una perspectiva que se proyecte a corto plazo. "Si queremos bajar en forma sustancial la tasa de desempleo, debemos crecer de manera sostenida a un ritmo del 5 por ciento", puntualiza.
Los empresarios también manifestaron
su preocupación. “Pienso que eso
empieza a mostrar la tendencia de
desaceleración del primer semestre,
que se termina traduciendo en
desempleo”, sostiene el presidente de
Acopi, Norman Correa, quien agrega
que las causas del desempleo son las
mismas de la desaceleración: la
revaluación, las tasas de interés, los
problemas con los vecinos.
Las ciudades con mayor número de
desempleados son Ibagué (17,8%),
Pasto (14%) y Pereira (13,4%),
mientras que la desocupación rural en
julio se ubicó en 8,6%, dos décimas
menos que en el mismo mes de 2007.
“Con toda franqueza, un punto más o
un punto menos no es lo que preocupa.
Lo grave es que la tasa de desempleo
haya llegado a los dos dígitos. Además,
lo que uno observa en la realidad es
que la tasa de desempleo es mucho
mayor a la oficial”, asegura Julio
Roberto Gómez, presidente de la CGT,
y añade: “Si ha aumentado el
desempleo, seguramente van a
aumentar los contratos basura y el
trabajo informal”.
El informe del DANE también reveló
que el subempleo subjetivo (no están
buscando empleo formal)pasó de
36,3% en julio de 2007 a 28% en 2008,
mientras que el objetivo (en busca de
un empleo formal), se mantuvo en
9,5%.
¿QUÉ ES EL DÓLAR?
POR ANGELA ALFONSO
El dólar estadounidense (US$) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América.
Aunque la emisión de dólares sólo se hace en este país, Ecuador, El Salvador y Panamá
lo han adoptado también como moneda oficial.
El dólar (representado por $, US$, C$,) es
el nombre de la moneda oficial de varios
países, dependencias y regiones. El dólar
estadounidense es la moneda en
circulación más extendida del mundo. El
símbolo del dólar procede del Peso
mexicano, $, que no es otra cosa que las
columnas de Hércules y la banda con la
inscripción "Plus Ultra" que figuraba en esa
moneda (y siguió figurando en las monedas
de 100 pesetas, formando parte del escudo
real, hasta su desaparición con la entrada
del euro).
Otro símbolo del dólar estadounidense fue
derivado de —o inspirado por— la marca
de ceca de la casa de la moneda colonial
española de la ciudad de Potosí, en el
actual país de Bolivia. Esta marca de ceca
estaba compuesta de las letras PTSI sobre-
impuestas una encima de la otra, formando
un símbolo muy similar al original símbolo
del dólar (el de una barra vertical: $). Los
reales de plata españoles (las «piezas de a
ocho») eran de uso común en las colonias
inglesas de Norteamérica. Entre ellas
hubieran figurado las monedas potosinas.
A veces se usa aun la variante con dos barras
verticales. Esta variante se atribuye a veces a
El dólar estadounidense es la
moneda en circulación, más
extendida del mundo. Después le
sigue el euro.
Estas, además, hubieran tenido un perfil
algo elevado, ya que la mina de plata de
Potosí supuestamente fue la más grande
en la historia, tanto que Potosí llegó a
ser por un tiempo la ciudad más grande
de toda América y su fama era mundial
en aquella época.
la idea de superponer U y S (de United
States), pero parece que la misma ya existía
por la época en que la zona eran colonias
británicas. El símbolo del dólar sería una
estilización de las Columnas de Hércules que
aparecían en las monedas acuñadas en la
Ceca de México, los reales de a 8 llamados
columnarios. Las barras verticales serían las
columnas y la S seria la banda con la leyenda
«Plus Ultra» que las envolvía. Un sello con
esta forma se estampaba sobre los lingotes
de oro y plata que viajaban en las Flotas de
Indias con destino al Tesoro Real. La versión
de una sola barra es una simplificación del
original de dos.
Por último, la similitud del símbolo del dólar
con el del sestercio (IIS, I·IS o HS) podría
hacer pensar en un origen romano. Sin
embargo, en los manuscritos antiguos nunca
aparece el símbolo del sestercio con los
trazos verticales superpuestos a la letra S.
¿Qué significa la TRM?
El pasado 16 de octubre de 2007, el Director General del FMI Rodrigo Rato, dijo que "Hay
espacio para una mayor caída del dólar" a pesar que la caída ha sido sustancial, debería
caer más.
Monedas: 1¢, 5¢, 1 dime, ¼$, ½$, $1
Billetes: $1, $2, $5, $10, $20, $50, $100, $500, $1000, $5000,
$10000, $100000
Emisor: Reserva Federal
Usted puede consultar más acerca de la historia del Dólar ingresando a
http://dolar.wilkinsonpc.com.co/historia-del-dolar.html
LA TRM ES EL PROMEDIO PONDERADO DE LAS OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA DE DÓLARES SIN INCLUIR LAS OPERACIONES DE VENTANILLA (CONOCIDAS COMO AQUELLAS QUE SE REALIZAN EN EL NEXT DAY O MERCADO DE COMPRA Y VENTA DE DÓLARES) Y DE DERIVADOS SOBRE DIVISAS QUE LLEVAN A CABO LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO (SIN INCLUIR LAS COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL) EN LAS CUATRO PRINCIPALES CIUDADES DEL PAÍS (BOGOTÁ, MEDELLÍN, CALI Y BARRANQUILLA).
La tasa de cambio muestra la relación
que existe entre dos monedas. Para el
caso de Colombia, ésta expresa la
cantidad de pesos que se deben pagar
por una unidad de la moneda
extranjera. En nuestro caso, se toma
como base el dólar, porque es la divisa
más utilizada en Colombia para las
transacciones con el exterior. Al igual
que con el precio de cualquier
producto, la tasa de cambio sube o
baja dependiendo de la oferta y la
demanda: cuando la oferta es mayor
que la demanda (hay abundancia de
dólares en el mercado y pocos
compradores), la tasa de cambio baja;
por el contrario, cuando la oferta es
menor que la demanda (escasez de
dólares y muchos compradores), la
tasa de cambio sube.
TIPOS DE DE REGÍMENES DE TASA DE CAMBIO
Tasa de cambio fija:
Usted puede encontrar las estadísticas sobre la tasa de cambio representativa del
mercado (TRM) se encuentran en las páginas del |Banco de la República y del
Departamento Nacional de Planeación
Este sistema tiene como objetivo mantener constante, a través del tiempo, la relación de las dos monedas; es decir, que la cantidad de pesos que se necesiten para comprar un dólar (u otra moneda extranjera) sea la misma siempre. En este caso, el banco central, que en el caso de Colombia es el Banco de la República, se compromete a mantener esta relación y tomar las acciones necesarias para cumplir con este objetivo. Por lo tanto, cuando en el mercado existe mucha demanda por dólares o cualquier otra divisa (moneda extranjera), el Banco pone en el mercado la cantidad de dólares necesaria para mantener la tasa de cambio en el valor que se determinó. Igualmente, cuando se presentan excesos de oferta (cuando hay más dólares en el mercado de los que se están pidiendo o demandando), el Banco compra dólares para evitar que la tasa de cambio disminuya.
DEPENDIENDO DE SI EL MOVIMIENTO DE LA TASA DE CAMBIO ES HACIA ARRIBA
O HACIA ABAJO, SE PRESENTAN DOS TIPOS DE EFECTOS:
Tasa de cambio flotante:
Este régimen permite que el mercado, por medio de la oferta y la demanda de divisas (monedas extranjeras), sea el que determine el comportamiento de la relación entre las monedas. El banco central no interviene para controlar el precio, por lo cual la cantidad de pesos que se necesitan para comprar una unidad de moneda extranjera (dólar, por ejemplo) puede variar a lo largo del tiempo.
1. La Revaluación
Ocurre cuando la moneda de un país aumenta su valor en comparación con otras
monedas extranjeras; por lo tanto, la tasa de cambio baja y, en el caso
colombiano, se deben dar menos pesos por una unidad de moneda extranjera
(dólar).
2. La Devaluación
Ocurre cuando la moneda de un país reduce su valor en comparación con otras
monedas extranjeras; por lo tanto, la tasa de cambio aumenta y, en el caso
colombiano, se necesitan más pesos para poder comprar una unidad de la moneda
extranjera.
En países que tienen un mercado de cambio controlado, la devaluación es una
decisión tomada por el gobierno como consecuencia de, o para enfrentar una
situación económica determinada. En contraposición, cuando la moneda de un
país cuyo tipo de cambio es totalmente libre, ésta se devalúa cuando en dicho
mercado hay una demanda mayor que la oferta de divisas extranjeras (bajo este
régimen cambiario, a la devaluación se le conoce como |depreciación).
Usted puede consultar más acerca de la Tasa de Cambio y TRM ingresando a
http://www.banrep.gov.co/
¿Qué le está pasando al
DÓLAR? No importa en qué lugar del mundo usted resida. Si usted ahorra en dólares, ya sea en
una cuenta bancaria o debajo del colchón, seguramente le preocupa la estrepitosa
caída que ha sufrido la moneda estadounidense frente a las principales divisas
internacionales, fundamentalmente el euro, en las últimas semanas.
Europa es uno de los principales afectados por la debilidad del dólar
Desde febrero, el dólar ha venido
cayendo frente al euro -la moneda
europea- en los mercados
internacionales. Y no sólo eso, el euro
alcanzó un récord histórico al llegarse a
intercambiar por US$1,3046 esta
semana en Nueva York. Es decir, es
necesario ofrecer un dólar y algo más de
30 centavos para poder recibir un euro a
cambio.
El dólar también ha perdido valor frente
a otras monedas fuertes y consideradas
de referencia en los mercados
internacionales, como el yen japonés, el
franco suizo y la libra esterlina.
La pregunta clave es: ¿Qué es lo que le
está sucediendo al billete verde, una
moneda que siempre ha sido
considerada como la más fuerte del
mundo y la preferida del consumidor en
el extranjero, tanto para ahorrar como
para protegerse de la inflación?
Fuerte déficit comercial
Sin dudas, la principal causa de esta
caída es el abultado déficit de la
balanza comercial de Estados Unidos,
el que se ubicó en algo más de
US$500 mil millones en 2003. En
términos sencillos, esto quiere decir
que EE.UU. importa (compra) más
bienes y servicios de los que exporta
(vende), y lo hace por un monto
abultado que equivale al 5,7% del
Producto Interno Bruto (PIB) del país.
El alza de las tasas de interés afecta
la deuda de los países en vías de
desarrollo. Una de las causas de este
déficit es el alto poder adquisitivo de
los consumidores estadounidenses
que hace que estos no se satisfagan
sólo con productos nacionales, sino
que cada día demanden más
productos extranjeros.
Los importadores estadounidenses, al
comprar bienes y servicios provenientes
del exterior, deben cambiar dólares por
las monedas en las que se venden esos
productos.
Por ejemplo, cuando un importador
compra calzados chinos, debe vender
sus dólares por yuanes (moneda china) y
en ese proceso incrementa la oferta o
disponibilidad de billetes verdes en los
mercados. En tanto, en el exterior, la
cantidad de consumidores interesados
en adquirir dólares para pagar por los
productos y servicios estadounidenses
es menor.
Al ponerse en acción la ley de la oferta y
la demanda, el dólar se deprecia o
pierde valor, al existir menos personas
demandando esa moneda y una mayor
oferta de la misma.
Esto no ha ocurrido de la noche a la
mañana. Desde la década de los
noventa, Estados Unidos viene luchando
con su déficit comercial, pero hasta el
momento las consecuencias sobre el
dólar habían sido fácil de controlar
gracias a la fuerte demanda de dólares
por parte de inversores extranjeros
ávidos por activos estadounidenses
como los bonos, las acciones, los fondos
mutuos, las inversiones en bienes raíces,
entre otras inversiones.
Hoy, con un mercado bursátil no tan
eufórico como hace una década atrás, la
demanda de dólares es menor, lo que
vuelve a la moneda mucho más débil.
Doble déficit
La principal causa de la caída del
dólar es el abultado déficit de la
balanza comercial de EE.UU. Este
desbalance (en la cuenta corriente)
es también consecuencia directa del
abultado déficit fiscal que sufre el
país y que se ha acelerado en los
últimos cuatro años. Esto
simplemente quiere decir que la
economía estadounidense gasta más
de lo que recibe por ingresos.
Los altos niveles de gasto, más que
nada por la guerra en Irak y la
seguridad interna como producto de
la lucha contra el terrorismo, junto a
la reducción en los impuestos que ha
venido haciendo la administración
del presidente George W. Bush,
explican el abultado déficit fiscal de
EE.UU. que, al cierre del ejercicio
anual del 30 de septiembre pasado,
alcanzaba una cifra histórica de
US$412 mil millones.
Caída del DÓLAR:
¿buena o mala? Pero ¿qué está haciendo el gobierno estadounidense para detener la caída
del dólar? La respuesta es muy simple: hasta el momento, sencillamente
nada.
No es un secreto que un dólar más
débil favorece a los exportadores estadounidenses al volver más competitivos (baratos) sus productos en el exterior. Esa es una herramienta directa para financiar el déficit comercial, es decir, lograr incrementar las exportaciones para que logre cubrir la brecha negativa que generan las mayores importaciones de bienes y servicios. Un dólar más débil vuelve menos competitivas las exportaciones europeas. Más aún, el presidente Bush parece decidido a no modificar su actual política económica (o realizar otro tipo de ajustes para apuntalar el dólar). Desde comienzo de su campaña presidencial anunció que está decidido a reducir los impuestos aún más, con lo que, si la economía estadounidense continúa gastando al mismo ritmo que lo viene haciendo ahora, el déficit presupuestario seguirá incrementándose, y con él, el déficit comercial y por ende la debilidad del dólar.
¿A quién perjudica un
DÓLAR barato? Europa es uno de los principales afectados por la debilidad del dólar. Un
euro más fuerte (o dicho de otra manera, un dólar más débil) vuelve
menos competitivas las exportaciones europeas, es decir, los productos
y/o servicios europeos se vuelven más caros frente a los estadounidenses.
Lo mismo ocurre para los países asiáticos.
A lo anterior se suma que el alto endeudamiento del gobierno federal estadounidense tiene el potencial de elevar las tasas de interés en los mercados financieros. De hecho, las tasas de interés de los fondos federales (tasa de referencia en los mercados internacionales) ya han comenzado a subir. La última subida fue en noviembre 10, cuando la Reserva Federal (FED) colocó la tasa de los fondos federales a 2%. El incremento de las tasas de interés no sólo perjudica a los consumidores estadounidenses, sino que también afecta la deuda de los países en vías de desarrollo al tener que desembolsar mucho más de sus bolsillos a la hora de pagar sus compromisos financieros.
¡Un DÓLAR como pa`
volverse loco!
Ningún economista pretende ya que existan fenómenos que sean el resultado de una
sola variable. Así, el trabajo al que se han visto enfrentados los analistas de la
evolución del dólar y sus implicaciones en Colombia es uno muy arduo, en la medida
que, dados los estragos que el fenómeno ha producido, el público del circo quisiera la
sangre de un 'villano'. Pero no lo hay.
En la medida que el dólar y el peso son las monedas nacionales de 2 países, además de los factores ordinarios de oferta y demanda del respectivo 'bien', existen un número importante de factores determinantes. De manera enunciativa, debe tenerse en cuenta que la relación de cambio entre éstas dos monedas depende, principalmente de: diferencias en precios de los bienes entre los dos países, oferta monetaria, tasa de interés, nivel del PIB real; tasa de inflación y diferencial de productividades. En este contexto, hay que tener en cuenta que la economía estadounidense se encuentra en desaceleración, dentro de un escenario de alta inflación, que no permite que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Una consecuencia de esto ha sido un continuo debilitamiento del dólar a nivel global. Efectivamente, en el período comprendido entre 2002 y 2008, dicha moneda ha experimentado una caída de aproximadamente 50% frente a las principales monedas de los otros países del G-7. También el aumento en el precio del petróleo a nivel mundial, que ha contribuido a que las exportaciones colombianas de petróleo, presentaran un crecimiento anual del 104% durante el primer trimestre del 2008, frente al primer trimestre del 2007.
En el frente interno, el fortalecimiento de
las condiciones macroeconómicas del país,
han creado confianza por parte de los
inversionistas, de manera tal que
Colombia es hoy un receptor neto de
inversión Extranjera Directa, con un Influjo
en lo corrido del año de US$1.407
millones. Otro factor que ha influido en el
ingreso de divisas al país, lo constituyen
las remesas de trabajadores colombianos
en el exterior. Al cierre de mayo de 2008,
dicho rubro se ubicó en US$2.300
millones. De continuar con dicha
tendencia en lo restante del año, este
concepto aportará un ingreso cercano a
US$6.000 millones.
Además, según los datos de la balanza
cambiaria del Banco de la República, los
reintegros netos oficiales ascienden a
US$864 millones en lo corrido del 2008, lo
que implica entrada de divisas, originadas
en endeudamiento externo de la nación.
Obviamente, puestos en ese complejo
escenario macroeconómico, lo que en
Colombia hacen los partícipes del mercado
cambiario tiene influencia relativa y, con
mucha más razón lo que podrían influir las
Sociedades Comisionistas de Bolsa, dista
mucho ser determinante.
Para tener esa claridad, basta repasar algunas de las cifras de ese mercado: -Para que las SCB pudieran influir en precio del dólar, tendrían que tener capacidad de actuar sobre el volumen de divisas que se transan. No lo hacen. -Los forwards y las OPCFs determinan compromisos futuros, que define necesidades futuras de compra y venta de dólares que deben hacer los intermediarios del mercado cambiario, con el objeto de satisfacer las condiciones que pactaron con sus clientes. -El mercado de forwards es operado por intermediarios financieros diferentes de las sociedades comisionistas de bolsa (SCB), que monetizan los ingresos obtenidos por los exportadores, y que a la vez son los agentes a través de los cuales los inversionistas institucionales realizan sus operaciones de compra y venta de dólares. -La relación entre lo transado en el mercado OPCFs y los forwards es aproximadamente de 1 a 20, a favor de los forwards. Pasando al mercado de contado, es decir el 'spot', el valor total promedio de dólares que se tranzan diariamente es de US$923 millones. De esos solo el 30% es responsabilidad de las SCB. El 70% corresponde a operaciones de intermediarios del mercado cambiario diferentes a las SCB. Adicionalmente, debe notarse que el 30% corresponde a un número importante de firmas, lo cual diluye aún más su posibilidad de determinar precios de mercado. Aproximadamente de 1 a 20, a favor de los forwards.
Usted puede consultar más acerca de la noticia ingresando a
http://dolar.wilkinsonpc.com.co/un-dolar-para-volverse-loco.html
Publicada el 01/ Junio / 2008
PORTAFOLIO
El DÓLAR sigue ganando
peso y la Bolsa se debilita Colombia De nuevo la moneda estadounidense se fortaleció registrando una ganancia de $30
con el cierre a $2.036 y de $25,17 frente al promedio negociado de $2.017,88, mientras que el
índice de la Bolsa de Valores se mantuvo en terrenos negativos al bajar a 9.518,43 unidades
con una caída de 1,07%.
En una jornada que negoció 1.669 millones de dólares en 2.122 operaciones, la divisa estadounidense registró una cotización máxima de $2.039,50 y una mínima a $1.993,20, tras una apertura de $2.001,70. Con este comportamiento la apreciación del peso llega a sus límites, mejorando la incertidumbre de los exportadores y agricultores que se sentían afectados con la revaluación.
Pese a que nadie se atreve a asegurar que la divisa se mantendrá por mucho tiempo en este espiral alcista, un buen porcentaje de analistas del mercado considera que es difícil que el dólar vuelva a caer por debajo de los $2.000, y dan como un hecho que en lo que resta del año se mantendrá en este nivel.
En el mercado accionario, este jueves fueron negociados $114.297 millones en 2.341 operaciones. El índice general IGBC se ubicó en 9.518,43 unidades, con una variación negativa del 1,07%, haciendo que en lo corrido de 2008 este indicador acumule un descenso del 10,99%, de acuerdo con el informe de la Bolsa.
Por su parte el Índice de capitalización de la Bolsa de Colombia (COLCAP) cerró este jueves en 1.005,96 unidades, con descenso del 1,11%. Un comportamiento similar evidenció en su cierre el índice de liquidez
COL20, que bajó un 0,45% a 900,24 unidades.
El informe de la entidad bursátil indica que la acción más negociada fue Ecopetrol con $58.250 millones con un descenso del 1,69% en su precio, a $2.615.
También se destacaron Fabricato que transó $10.623 millones, con variación positiva del 2,14%, a $28,60 y preferencial de Bancolombia que movilizó $6.293 millones, con baja del 0,12%, a $16.940.
La acción de la BNA logró el ascenso más importante durante la sesión. El precio de este título creció un 2,97%, con cierre de $11.080. Otros títulos destacados por su apreciación fueron Fabricato cuyo precio creció un 2,14% a $28,60; y Popular que ascendió un 1,92% a $265, informó la Bolsa de Valores.
Entre las acciones con mayor descenso en la jornada de este jueves se destacaron Cartón con una variación negativa del 10% en su precio, a $8.100. Otras depreciaciones importantes fueron las registradas por Éxito con descenso del 2,54% a $11.500 y Valorem que mostró una depreciación del 2,47% a $355.
CICLO ECONOMICO EN LOS NEGOCIOS.
CAUSAS Y EFECTOS
POR KRYSTELL ARDILA
A partir de la primera Guerra Mundial la cantidad de literatura sobre el tema del ciclo económico ha aumentado más allá de cualquier precedente, aunque Ios numerosos escritores que han contribuido, no siempre se dan cuenta de que en los tiempos actuales ya no hay ciclo económico. Su característica esencial es la periodicidad, que por supuesto, es el significado del término ciclo. Lo que impresionó a los economistas de antes de la primera guerra, fue que la alternativa entre buenos y malos negocios se extendía
regularmente en un período de 7 a 11 años y que sucedía en todo el mundo. De otra manera no hubieran tenido nada que explicar. Que el estado de los negocios variará es lo que cada quien puede esperar. Si fuera éste siempre igual, como la temperatura del cuerpo humano, habría habido al menos tanta necesidad de explicarlo como al ciclo económico.
Desde la primera guerra hemos tenido altas y bajas en los negocios, pero no se han presentado en forma generalizada sino tan sólo parcialmente en diferentes países, por lo que ya no existen huellas de periodicidad regular. Este cambio es significativo y debe arrojar luz en la explicación del ciclo económico.
Indudablemente, al investigar el ciclo económico debemos considerar en primer lugar, cuáles son los fenómenos que varían periódicamente. La alteración consiste en buenos y malos negocios, o en prosperidad y depresión. Pero son términos imprecisos. Los que estudian el ciclo económico están enterados de que la alternación es aparente en muchos aspectos distintos. Apenas si hay algún campo de la actividad económica que no presente este fenómeno.
En el l ciclo económico hay dos tendencias que sobresalen notablemente y pueden muy bien considerarse como fundamentales, que son la fluctuación en la actividad productiva y la fluctuación en el nivel de precios. La primera no debe confundirse con una fluctuación en la producción. La una se mide por la cantidad de esfuerzo que se pone en la producción, y la otra por el monto de la producción resultante. La producción depende en parte del esfuerzo y en parte de otros factores, tales como los procesos técnicos y las condiciones naturales.
La producción proporciona una buena medida de la actividad productiva cuando los factores perturbadores están ausentes, o si se toman en cuenta, cuando están presentes. Pero la ocupación es la mejor prueba. Cuando el por ciento de trabajadores sin empleo aumenta, la actividad productiva disminuye, y viceversa.
El ciclo económico se compone de períodos de buenos negocios, caracterizados por aumento de precios y bajas proporciones de desocupación, alternando con periodos de malos negocios con precios bajos y
altas proporciones de desocupación.
Puesto que la actividad productiva y el nivel de precios aumentan y disminuyen juntas, se sigue necesariamente que hay una fluctuación correspondiente en la demanda total para todos los productos expresada en términos de dinero.
Creo que la teoría de la sobreproducción así elaborada representa claramente la explicación del ciclo económico que prevalece entre los que podemos llamar economistas de la escuela clásica. En muchos aspectos se ajusta bien a Ios hechos. La experiencia demuestra que en las épocas de buenos negocios las industrias de construcción son más activas que las otras, y cuando la marea cambia, son las que sufren más. Sus existencias de mercancías son sobrantes cuando la actividad económica es mala y reducida cuando es buena.
Esto nos puede ayudar ha entender un poco la razón del estado económico actual y el camino que ese ha tomado. Empecé diciendo que desde la primera guerra no ha habido ciclo económico. Esto es por sí mismo una valiosa confirmación de la explicación
monetaria, pues si la causa del ciclo económico se encuentra en el progreso gradual de la expansión del crédito en un sistema de patrón oro internacional, podremos esperar que cuando no existe tal sistema no habrá ciclo. En los Estados Unidos existió el patrón oro desde junio de 1919, pero la fuerza de un sistema internacional no se hizo sentir. En el lapso de seis años y medio la actividad económica en ese país alcanzó tres máximas sucesivas; en mayo de 1920, en marzo de 1923 y en febrero de 1925, con severas depresiones en 1921 y en la primera parte de 1924.
Otros países han experimentado similares fluctuaciones de corto plazo que tienen poca relación con las de Estados Unidos. Algunos, en las angustias del colapso monetario llegan a familiarizarse dolorosamente con la "catástrofe del auge", o sea, la actividad exagerada asociada con una rápida depreciación de la moneda. Otros, bajo la sombra de la deflación, sufren depresión crónica y desocupación. Así los males de las fluctuaciones no se han evitado. Sin embargo, esta experiencia nos da una valiosa ayuda para encontrar un remedio al ciclo económico. Los Bancos de la
Reserva Federal se enfrentaron al problema de cómo evitar una expansión indebida del crédito y un alza de precios cuando las importaciones excepcionales de oro aumentaron de tal manera sus reservas que las proporciones establecidas por la ley eran completamente ineficaces. Se vieron obligados a buscar un medio distinto a las proporciones de reserva, adoptando sustancialmente la política de estabilización de precios. La fácil aceptación de las proporciones de reserva como guía para la política de crédito fue la causa real del ciclo económico antes de la primera guerra. Las proporciones de reserva sirvieron de advertencia, demasiado tarde, contra la expansión de crédito y ésta se desarrolló hasta cobrar ímpetu durante años, antes de que Ios bancos tomaran medidas efectivas para detenerla. Entonces se presentó la depresión del crédito acompañada de una prolongada contracción que desde ese momento se hizo necesaria para restablecer la posición de efectivo de los bancos. Si se contiene la expansión antes de que vaya demasiado lejos, puede evitarse la necesidad de, cuando menos, una pequeña y transitoria depresión. La experiencia norteamericana
demuestra convincentemente que se puede hacer esto para un solo país. No hay razón, en principio, para que el mismo remedio no pueda aplicarse a un sistema internacional, si las autoridades responsables controlan el crédito y están dispuestas a cooperar. En Europa, la cooperación internacional para evitar las fluctuaciones indebidas en el poder adquisitivo del oro se acordó, en principio, en la
Conferencia de Génova de 1922. Puesto que el progreso se hizo hacia ese ideal no sólo en Europa, sino también en América, podemos esperar que el ciclo económico, la causa siniestra de tantos desastres antes de la primera guerra y particularmente de las epidemias periódicas de desocupación que se están viviendo ahora, tengan una solución.
LA COMPETENCIA Y EL RIESGO EN EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO.
POR CATHERIN GONZALEZ
En una estructura monopólica puede ser posible que haya una relación más fuerte entre la competencia que existe en los establecimientos de crédito y su mayor riesgo, hay mas efecto negativo y en la mayoría de casos puede incrementar el riesgo de los activos en las diferentes entidades. Es por esto que las entidades financieras tratan de hacer sus inversiones en activos riesgosos, de una manera más cautelosa, si la pérdida en la que inciden es creciente en comparación a la rentabilidad que están alcanzando. Cuando las entidades tienen menor poder en el mercado debido a que existe mayor competencia, el desplome de los ingresos es remediado con mas inversiones de alto riesgo, lo que genera mayor probabilidad de que la entidad entre en quiebra. Por otro lado hay una hipótesis contraria, ocurre cuando hay mayor competencia en el mercado puede ser positiva por que ayuda a reducir el riesgo de quiebra. En un monopolio las compañías pueden generar mayores ingresos debido a la
reducción en las tasas que brindan a los ahorradores y el aumento en las tasas que deben pagar los beneficiarios por créditos. Por otro lado existe el problema que se genera por las tasas altas ya que el riesgo de que los préstamos no se paguen aumenta, lo que genera caída en la cartera. Cuando se habla de una menor competencia las
entidades de crédito tienen un mejor manejo si los ingresos que se generan
por depósitos son superiores a las pérdidas generadas por la quiebra de la cartera, cuando no es así es conveniente que exista mayor competencia de mercados en el sistema financiero ya que de esta manera bajan las tasas y por lo tanto la posibilidad de quiebra se reduzca. Estudios sobre la ineficiencia en la banca colombiana muestran que la desaparición de factores competitivos en el sector financiero disminuye el efecto del mercado y los gastos relacionados con decisiones por los intermediarios financieros. Analizando el avance que tienen los costos en los bancos de forma individual se reflejan bancos ineficientes que presentan costos de producción más altos a los de otras compañías bancarias. Si las diferencias en los costos representan ineficiencia, esto indicaría que
la competencia en el sistema bancario es incapaz de tener un efecto que ayude, ya que muchos bancos han podido operar sin ningún problema. Analizando si es mejor que haya mayor o menor competencia y si produce eficiencia o por el contrario ineficiencia es variable, ya que lo que es favorable para algunas compañías, es desfavorable para otras. Analizando desde otra perspectiva el comportamiento de las tasas de interés en los prestamos refleja el riesgo que tienen los bancos en la calidad de sus activos, cuando en los bancos hay deterioro, el desempeño de capacidad de tener mas depósitos se reduce, ya que se percibe que la entidad esta en riesgo y por lo tanto tiene mayor probabilidad de fracaso, con esta situación el banco incrementa el riesgo de sus activos y la compensa con la perdida de los ingresos.
UVR (Unidad de Valor Real) POR PAOLA JAIMES La unidad de valor real (UVR) es una unidad constante, que refleja el poder adquisitivo de la moneda y se calcula con base, exclusivamente, en la variación del índice de precios al consumidor IPC que es certificado por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística, (DANE). Fue creada mediante Ley 546 de 1999 y comenzó a funcionar el primero de enero del año 2.000. A partir de enero de 2000 la UVR reemplazó la unidad de poder adquisitivo constante (UPAC). Al igual que la UPAC, la UVR es calculada de acuerdo con la metodología establecida por el Consejo de Política Económica y Social (Conpes), y se utiliza para actualizar y calcular el costo de los créditos de vivienda a largo plazo. Esta unidad de cuenta permite a las entidades financieras ajustar el valor del crédito en el tiempo, de acuerdo con el aumento de la capacidad de pago de los colombianos (aumento de sus ingresos) puesto que dicho aumento incrementa el costo de vida del país IPC. Esta Ley facultó al Consejo de Política Económica y Social (Conpes) para establecer la metodología de cálculo del valor de la UVR. El valor de la UVR es calculado, actualmente, por el Banco de la República para cada uno de los días del año. El valor de la UVR es calculado actualmente por el Banco de la República, para cada uno de los días del año con base en la inflación, en periodos mensuales que comienzan el día 16 de un
mes y el día 15 del mes siguiente. La metodología usada para calcular la UVR que fue establecida por la Junta Directiva del Banco de la República asegura el cumplimiento estricto de lo
que es ordenado en la Circular Reglamentaria C-955/2000.
VALORES DE LA UNIDAD DE VALOR REAL (UVR) Vigentes para el período 16/Octubre/2008 al 15/Noviembre/2008
(Resolución Externa No. 13 de 2000) Variación mensual IPC Septiembre de 2008: -0,19% Valor de la UVR al 15 de Octubre de 2008: 181,1401
La variación anual corresponde al cambio porcentual entre el valor de la UVR de la fecha en mención y el valor de dicha unidad en la
misma fecha del año anterior. HÉCTOR MANUEL ZÁRATE SOLANO JEFE ESTADÍSTICA – SGEE Bogotá, Octubre 6 de 2008.
CARACTERISTICAS DE LA UVR
Es una unidad de cuenta expresada en Pesos.
Se liquida y abona día vencido sobre saldos.
FORMULA PARA CALCULAR LA UVR
UVRt = UVR15*(1+ip)t/d
Donde:
UVRt = Es el valor en moneda legal de la UVR el día t del
período de cálculo
ip = Es la variación mensual del IPC durante el mes
calendario inmediatamente anterior al mes del inicio del período
de cálculo.
UVR15 = Es el valor en moneda legal de la UVR el último día del
período de cálculo anterior.
t = Es el número de días calendario transcurrido desde el inicio
de un periodo de cálculo hasta el día de cálculo de la UVR. Por
lo tanto t tendrá valores entre 1 y 31, de acuerdo con el número
de días calendario del respectivo período de cálculo.
d= Es el número de días calendario del respectivo periodo de
cálculo, y tendrá valores entre 28 y 31.
CALCULO DE LA UVR
El valor de la UVR se calcula cada mes con base en el IPC (Índice de Precios al Consumidor) del mes anterior, para cada uno de los días del mes comprendidos entre el día 16, inclusive, y el día 15, inclusive, del mes siguiente. Por ejemplo, el valor de la UVR del día 28 de marzo del año 2.000 fue de $ 106,4656y la inflación del mes de febrero fue del 2,30% mensual. El valor de la UVR para el día 29 de marzo de 2.000 se calcula aplicando la expresión:
UVR29 = UVR28*(1+INF)t/d UVR29 = 106,4656*(1+0,023)1/31 UVR29 = 106,543725
El valor de d puede tomar valores entre 28 y 31 días, dependiendo
del periodo de cálculo. Para este caso, estamos calculando el valor
de la UVR en el período comprendido entre el 16 de marzo y el 15
de abril, por tanto d toma el valor de 31 días
El valor de t será 1 porque el cálculo se solicita para un día.
EJEMPLO APLICATIVO DE LA UVR
Mediante un ejemplo, podremos ver cómo es el proceso de actualización de los créditos: Supongamos que el día de hoy la UVR se encuentra en 100 pesos (su valor se puede consultar en la sección de economía de los periódicos o en los noticieros de televisión), y que hoy recibí un crédito hipotecario por 1´000.0000 para comprar vivienda. Si el crédito se encuentra bajo el sistema UVR, quiere decir entonces que recibí 10.000 UVR (1´000.000 de pesos a 100 pesos cada UVR). Al final del primer mes, la variación del IPC (inflación del mes) fue del 1%, por lo tanto, la UVR vale ahora 100 * 1.01 = 101 pesos, y mi crédito, que sigue siendo de 10.00 UVR, vale 10.000 * 101 = 1´010.000 pesos. Es importante anotar que los bancos, además de actualizar el valor del crédito por medio de la UVR, cobran una tasa de interés (conocida como tasa de interés real). Si no cobraran esta tasa, los bancos no estarían ganando nada por el préstamo, sino tan sólo manteniendo el poder de compra del dinero a través del tiempo. Según esto, supongamos que la tasa de interés del banco es del 2% anual. Por lo tanto, al final del primer mes, teniendo en cuenta la actualización del crédito y la tasa de interés, el valor de mi crédito es: 1´000.000 * 1.01 * 1.02 = 1´030.200 pesos.
LA VIVIENDA
POR DIANA GRILLO
La vivienda en este país es
una inversión que ofrece
buena rentabilidad y bajo
riesgo. Si una persona compra
vivienda al principio de un ciclo
de expansión y la vende antes
de que los precios se
desplomen, es factible tener
rentabilidades por solo
valorización superiores a 40%
en algunos casos. (Ver
cuadro)
En el mediano y largo plazo el
análisis de precio del metro
cuadrado en las diferentes
ciudades del país indica que
RENTABILIDAD DE LA
VIVIENDA A CORTO
PLAZO
Año Variación Precio M2
1993 43%
1994 34%
1995 17%
1996 9%
La vivienda es sin duda el principal
activo que adquiere una familia
colombiana promedio. Adicionalmente a
su función de servir de techo para una
familia o una persona, es la base para
construir un capital económico, es el
seguro de vida cuando faltan los padres
e incluso a funcionado como soporte
pensional o parte del ahorro que les
permite a las personas vivir tranquilas y
disfrutar su época de jubilación.
es mejor invertir en vivienda
que en un CDT. En el cuadro
se muestra la rentabilidad
obtenida por alguien de estrato
medio que compro vivienda en
1993. La valorización de esa
vivienda fue muy alta entre
1993 y 1994, pero en los dos
últimos años se desplomo, de
modo que el rendimiento
promedio fue de 25% anual.
Vale la pena anotar que a esa
valorización es necesario
agregarle un 8 o 9 por ciento
que correspondería al arriendo
que dejo de pagar al tener
vivienda, porque aunque es un
dinero que no entro al
patrimonio tampoco lo tuvo
que gastar.
Ahora bien, si usted tiene la
opción de comprar, arrendar e
invertir el producido del
arriendo a la tasa de interés
que le ofrecería un fondo de
valores o una fiduciaria,
entonces ese 8 o 9 por ciento
se le convierte en 12%
adicional al año, lo que
indicaría que la rentabilidad
total seria de 25% de
valorización mas 12% por la
renta es decir, casi 40% al
año. No obstante tener
vivienda implica unos costos
que si se tienen en cuenta
reduce notoriamente la
rentabilidad.
Aunque suene demasiado
obvio, planear puede ser la
palabra clave en el tema de la
vivienda, así como en muchos
otros aspectos financieros y
personales, La planeación le
ayuda a fijar objetivos y a
diseñar estrategias para
lograrlos. Es posible que usted
compre una cosa porque un
día se encontró un buen
negocio o un empleo muy bien
pagado, pero si planea las
cosas llegara a tenerlas con
más facilidad.
La base de todo es el ahorro.
En la medida en que
establezca un plan de ahorro
con disciplina y coloque el
dinero a una tasa rentable, el
ideal de tener un apartamento
propio o una casa se acercara
mas a la realidad, además
recuerde que necesita al
menos tener un capital para la
cuota inicial, porque ninguna
entidad financia el valor total
de la vivienda.
El 21 de Octubre de 2008, el
Ministro de Ambiente, Juan
Lozano Ramírez, presento al
Congreso de la República la ley
de "Techo digno y ciudades
justas para todos", una
herramienta jurídica y
legislativa que recoge, modifica
y actualiza toda la normativa
existente en materia de
vivienda.
"Llegó la hora de acabar con el
déficit estructural de vivienda
en Colombia. Así como los
colombianos consideran
inaceptable que los niños no
puedan ir a la escuela o que
los pobres no puedan acceder
a la salud, esta ley parte del
principio de que todos, en el
país, deben tener un techo
digno".
"Con este estatuto se busca
acabar las vueltas
innecesarias, los papeleos
eternos, las cartas de subsidio
guardadas esperando el
otorgamiento de un crédito.
Esta ley, que recoge más de
11 leyes y 2.000 normas,
regulará la entrega, disposición
y adecuado aprovechamiento
de la vivienda en el país para
que por fin, todos los
colombianos puedan tener
casa propia" señaló el titular
de la Cartera Ambiental.
¿CUALES SON LOS CAMBIOS QUE CONTEMPLA?
El más relevante de todos es la revolución, la transformación del uso del subsidio.
Antes: Se destinaba solamente para el pago parcial de la cuota inicial.
Esto implicaba un mayor monto de ahorro de la familia y un menor valor de crédito otorgado por la entidad bancaria, con una mayor cuota para el beneficiario.
Ahora: Se destina una parte para el pago de la cuota inicial y la otra para ayudar a pagar las cuotas del crédito.
Se requiere un menor ahorro por parte de la familia, se potencializan sus ingresos para lograr un mayor crédito, pagando una menor cuota ya que el Estado asume una parte importante de la misma.
Finalmente, esta nueva fórmula implica un aumento real en el valor del subsidio
Facilita el acceso de los beneficiarios de subsidios al crédito popular de vivienda para asegurar la efectividad del derecho a un techo digno.
Protege a los beneficiarios del subsidio para evitar que pierdan su casa.
Prohíbe los desalojos nocturnos, el uso de la fuerza en los mismos y los métodos inhumanos de cobro. Garantiza el acompañamiento permanente del Ministerio Público.
Rehabilita como sujetos de subsidios de vivienda social a quienes perdieron sus casas por el UPAC.
Reduce papeleos, tramitología y costos para construir vivienda.
Establece la exclusión del pago de gastos notariales y de registro a las viviendas sociales.
Incluye la financiación de gastos de conexión a los servicios públicos para facilitar la adquisición de vivienda social.
Crea la Superintendencia delegada de Vivienda, cero grasas burocráticas para vigilar, controlar y sancionar a quienes abusan en el proceso de compra, venta y arrendamiento de inmuebles.
Establece el principio de leal colaboración entre entidades públicas para garantizar "techo digno y ciudades justas para todos".
Por Ley, se prohíben viviendas de interés social con una sola habitación que ponen en peligro los derechos de niños y niñas.
Aunque entre 2006 y 2008 casi se multiplica por 5 el presupuesto de vivienda, se requiere un esfuerzo sostenido por la siguiente década para combatir el déficit histórico.
Se requiere una inversión de 15.4 billones de pesos para combatir el déficit de cantidad y calidad de soluciones habitacionales para los próximos 10 años.
PORQUE VARIA TANTO EL PRECIO DEL PETROLEO
Por Natalia Bernal
Porque varia tanto el precio del petróleo?
Para resolver este interrogante se debe
tener en cuenta muchos factores que
trataremos brevemente de desglosar. El
principal efecto corresponde a la oferta y
demanda del petróleo, para el caso de la
oferta debemos analizar la poca inversión
que realizan los países productores para
hallar nuevas reservas; Desde hace un par
de años el mundo se ha dado cuanta que las
reservas mundiales del crudo se van a
extinguir prontamente y por lo tanto se
deben conseguir nuevas fuentes de
recursos, por eso la importancia que países
como el nuestro realice una mayor inversión
en exploración y que alternativamente se
desarrollen nuevos productos sustitutos
como en el casos de alcoholes basados en
productos alimenticios como el azúcar.
Pero el caso de la demanda me parece aun
más preocupante, la población mundial
crece a un ritmo acelerado, lo que lleva a
que grandes industrias también presenten
un crecimiento acelerado para poder fabricar
diferentes tipos de productos para satisfacer
las necesidades de dicha población
creciente, y el petróleo es base fundamental
para ayudar en ese crecimiento, tanto por el
poder energético que desarrolla para el
funcionamiento de maquinaria y vehículos
como por los subproductos que se generan
de la producción, tales como polipropileno,
que se convierte en plásticos y que a su vez
se convierte en productos tan básicos como
bolsas, hasta partes para automóviles,
computadores etc.
0
20
40
60
80
100
120
140
160
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1
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2
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3
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4
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May-0
5
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6
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Ene-07
May-0
7
Sep-07
Ene-08
May-0
8
Sep-08
Teniendo en cuenta los 2 puntos anteriores,
vemos que la producción no aumenta al
mismo ritmo como la demanda de dichos
productos y vemos como desde 2006 y
especialmente en 2007 y 2008 los precios
del crudo presentan unos crecimientos
supremamente altos principalmente por el
crecimiento en la demanda de países como
estados unidos, china e india, potencias
tantos en el consumo por el nivel de
población como en el nivel de fabricación de
productos de todo tipo.
Ahora bien que ha pasado en 2008 y
especialmente en el ultimo mes, veníamos
con un crecimiento acelerado en el cual
veíamos en la mayor parte de países del
mundo incluido Colombia unas tasas de
crecimiento de la economía bastantes alta,
esto a su vez traía mayor poder adquisitivo
para las personas que pedían mas y más
recursos y productos, esto jalono
increíblemente el precio del crudo llegando a
133 dólares por barril en julio de 2008, pero
desde hace un mes empezó una de las
crisis mas significativas de la ultima década,
donde vemos que la producción de los
grandes países ha decrecido a tasas
gigantes, es así como vemos que empresas
como toyota presenta caída en ventas de
60% nunca antes vistas, esto conlleva al
despido de trabajadores y al reajuste de los
presupuestos en la Población mundial, y por
lo tanto la demanda de petróleo y los
subproductos cae sustancialmente llegando
ayer a un precio de 60 dólares por barril un
valor cercano al que se tenia en marzo del
2007.
Que espera para el Futuro? Esperaríamos
que la disminución lleve a una sustancial
disminución los precios de los productos
derivados, gasolina, disminución en precio
de transporte de personas y de productos,
disminución en insumos para el sector
agropecuario entre otros, lo que llevaría a
una posible reactivación de la producción
pero a precios bajos; sin embargo dada la
baja producción del crudo y el posible
aumento de la demanda del mismo en el
mediano plazo, se esperaría que el barril se
incrementara a cerca de $ 100 dólares
promedio de acuerdo con las proyecciones
de la Agencia Internacional de Energía
(AIE). Sin embargo dependemos de las
medidas que tomen los grandes y pequeños
países para superar la crisis y las medidas
que tomen las empresas para incrementar
su producción y manejar unos precios
acordes con la situación mundial.
BETA Ó EL RIESGO DE LAS ACCIONES
En el mercado accionario no se necesita ser
millonario para adquirir en las bolsas de
valores acciones y títulos que le dejen un buen
margen de rentabilidad.
POR JESSICA GIL
En Colombia el mercado accionario es visto como
algo lejano y de difícil acceso, pero en realidad en
Colombia su mercado es uno de los más pequeños
del mundo y no existe cultura bursátil.
En los países desarrollados las bolsas de valores son
uno de los mejores indicadores del comportamiento
de la economia. Así mismo, puesto que concluye en
la actividad bursátil un gran numero de personas, el
comportamiento de estos centros se ve afectado
también por los eventos políticos y económicos. Las
elecciones, los escándalos gubernamentales, el
desempleo, las tendencias de la inflación y de las
tasas de interés son algunos de los factores que
inciden sobre el comportamiento de las bolsas de
valores.
Cuando los intereses de toda la sociedad están
reflejados en la bolsa de valores, es fácil entender
por que son mercados tan sensibles a su entorno.
Para bolsas como la de TOKIO o NUEVA YORK es
tan importante que dice un jefe de Estado como las
relaciones internacionales o las perspectivas
económicas del país, que finalmente marcaran el
desempeño de las empresas inscritas en esas bolsas.
Otra forma de ver la situación es que cuando ocurren
eventos que pueden afectar positiva o negativamente
el desarrollo de las empresas, esto incide sobre el
bolsillo de millares de familias e inversionistas.
LOS RIESGOS DEL MERCADO
En el mercado accionario existen dos clases de
riesgo:
- el sistemático - el no sistemático
-El riesgo SISTEMATICO se refiere a las variaciones
en el rendimiento de una acción o portafolio de
acciones, atribuidas a los cambios que presentan en
el mercado. Este riesgo no se puede manejar, porque
corresponde a las variaciones cíclicas que tiene todo
mercado.
-El riesgo NO SISTEMATICO se atribuye al
comportamiento de la empresa en si, o al de la
industria a la cual pertenece. Es la clase de riesgo
que se puede contrarrestar comprando acciones de
compañías con diferente objeto social.
Aunque el riesgo sistemático es inevitable, si se
puede medir para establecer que acciones son menos
o más riesgosas. Para esto se han elaborado estudios
sobre los llamados indicadores BETA, que señalan
que tanto se mueve el precio de una acción en
relación con los movimientos del mercado en
conjunto. Si el BETA de una acción es igual a 1,
significa que las variaciones de precio de esa acción
son iguales a las del mercado, o el riesgo de la
acción y del mercado es similar, si el BETA es mayor
que 1, quiere decir que la acción es mas riesgosa que
el mercado; y si el BETA es inferior a 1, el riesgo de
ese titulo es inferior al del mercado.
15245 13
COEFICIENTES BETAMERCADO COLOMBIANO
ACCIÓN ALFA BETA R2
Bavaria 0,0116 1,0438 0,6280
Nal. Chocolates 0,0038 1,0850 0,8004
Noel -0,0016 0,8500 0,3066
Cadenalco 0,0032 0,9175 0,4559
Carulla 0,0038 0,4447 0,0722
Éxito -0,0086 0,6800 0,2645
Cem. Caribe -0,0031 1,1628 0,6414
CPR 0,0012 0,7212 0,1728
Cem. Argos -0,0057 1,2133 0,7437
Bco. Bogotá 0,0044 1,0095 0,6594
Bco. Ganadero 0,0156 1,2347 0,2471
Suramericana 0,0075 0,9946 0,6991
Los coeficientes BETA pueden ser un indicador para
armar un portafolio con acciones poco riesgosas que
sirvan de soporte y otras que tal vez den mayores
sobresaltos pero ofrezcan más rentabilidad.
15245 11
BETA
• Es la medida del riesgo sistemático de un activo.
• Betas mayores que uno más riesgo que el mercado.
i = Beta del activo i.
COV (Ri,Rm) = Covarianza entre el riesgo del activo i y el riesgo del mercado.
2 = Varianza del mercado.
ii m
m
COV R R( , )2
Las consideraciones más importantes sobre BETA:
-Beta mide el riesgo no diversificable, o de mercado, de un valor.
-El valor de beta del mercado es de 1.
-El valor de beta de los títulos de inversión puede ser positivo o negativo; casi siempre positivo.
-Los valores con betas mayores que 1 son más sensibles que el mercado a los cambios en retorno o rendimiento del mercado, y por lo tanto, también son más riesgosos. Los valores con betas inferiores a 1 son menos riesgosos que el mercado.
-A mayor beta, mayor nivel de retorno
esperado de un valor (debido a que también el
riesgo es más alto) u viceversa.
Finalmente los riesgos que las acciones corren con
diferentes factores:
- El riesgo con la Tasa de Interés es cuando las tasas de interés suben, los inversionistas prefieren poner su dinero en renta fija, lo cual afecta las finanzas de las empresas. Estos factores producen bajas en el mercado accionario.
- El mercado de acciones tiene fluctuaciones constantes, lo cual es un riesgo en si mismo.
- El los negocios se refiere a los aspectos internos de la empresa, como la gerencia, la tecnología, la competencia que enfrenta.
- En lo financiero cuando hay aumentos en la tasa de interés. Una empresa con alto nivel de endeudamiento puede presentar dificultades. Esto también ocurre cuando hay devaluación y la empresa tiene deuda en dólares.
- En la información cuando circula información que afecta la imagen de la empresa puede caer el precio de la acción. Cuando no hay suficiente información sobre una empresa también se esta corriendo un gran riesgo.
En conclusión como cualquier otra inversión las
acciones corren sus riesgos y responden
especialmente a decisiones representativas, como
situaciones políticas o resultados económicos que
siempre deben llamar su atención.
Si es un inversionista de acciones, permanezca
atento a los periódicos, noticias y demás medios de
comunicación para que se encuentre informado en
cuando a estas inversiones.
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
UNA BOLSA PARA
TODOS LOS
COLOMBIANOS
“Cualquier persona
puede invertir en el
mercado de capitales,
gracias a la gran variedad
de posibilidades que se
ofrece”
Por Lorena Fonseca
La Bolsa de Valores de Colombia
(BVC) esta empeñada en que por
lo menos un millón y medio de
colombianos, comunes y
corrientes, es decir, amas de casa,
profesionales, obreros,
estudiantes, jubilados, etc. Sean
propietarios de las empresas
nacionales, a través de la compra
y venta de sus acciones.
En palabras del presidente de la
BVC, Juan Pablo Córdoba, “Esta es
la forma de participar
activamente en la construcción
del futuro de un país”. Para la
Bolsa, Colombia puede pasara a
ser un país de propietarios,
generando valor y beneficios
para todos. Por eso la BVC trabaja
en convertir el mercado de
capitales en el escenario en
donde se unen las necesidades
de financiación de los
empresarios, con las
oportunidades de inversión de
cientos de colombianos que
saben que en las empresas
nacionales hay oportunidades de
negocios y crecimiento. Esto,
significa que todos podemos
participar en el progreso del país,
en el ingreso, la generación de
empleo y la proyección para los
empleados de dichas compañías.
¿QUE ES LA BVC?
La Bolsa de Valores de Colombia
(BVC) es una compañía privada,
cuya finalidad es ser el foro de
negociación mayorista de
productos financieros, al cual
concurren vendedores y
compradores a diario. Haciendo
actividades similares a
“corabastos” de las acciones y los
títulos valores; es decir donde se
forman los precios por las leyes
de oferta y demanda.
La experiencia unida de 141 años
de trabajo y el claro objetivo de
hacer un mercado mucho mas
grande, hizo que, hace siete años,
las tres bolsas que operaban en el
país se unieran para crea la BVC y
a su vez un mercado sólido y
transparente en beneficio de los
actores involucrados. La Bolsa
como empresa esta inscrita en la
bolsa e hoy cuenta con más de
350 socios. Su actividad es
regulada por la Superintendencia
Financiera.
Como administrador del mercado,
fomenta el buen gobierno
Corporativo, es decir, las practicas
transparentes y bajo estándares
internacionales, con el fin de
ofrecer a los inversionistas
información que les permita tener
una idea clara y real de la
compañía del a que quieren hacer
parte.
Para la Bolsa ningún inversionista
es pequeño. Por eso trabaja en
varios productos para que sea
efectiva. La Bolsa quiere
realmente ser la tierra fértil para
construir con capital propio una
Colombia prospera para todos.
Para lograr este objetivo, la BVC
cuenta con un personal
comprometido y competente que
goza de los más altos estándares
éticos y de valores, así como un
amplio sentido de liderazgo y
actitud de servicio. En su norte
corporativo la organización se ha
propuesto trabajar con calidad,
preocupándose día a día por
satisfacer las necesidades de sus
clientes y siendo más eficaz en la
prestación de todos y cada uno
de sus servicios.
Pensando precisamente en la
calidad y en el bienestar de sus
clientes, la BVC implementó un
Sistema de Gestión de Calidad
bajo la norma internacional ISO
9001 versión 2000, el cual fue
certificado por la firma Icontec en
diciembre de 2004 y cuya
cobertura es integral, es decir,
cobija todos los procesos y sedes
de la organización.
Para la Bolsa de Valores de
Colombia trabajar con calidad
significa no solamente hacerlo en
función de la satisfacción de los
clientes, significa también
construir procesos sencillos,
estandarizados y eficientes;
proveer una plataforma
tecnológica segura, confiable y
amable para el desarrollo de los
mercados, así como innovar
permanentemente para ofrecer
más y mejores productos.
En esa labor la BVC ha decidido
operar a través de procesos que
facilitan la ejecución eficaz y
especializada de sus funciones,
generando mayor interacción
entre sus funcionarios y
permitiendo el cumplimiento de
los objetivos del negocio.
1. Procesos estratégicos
A través de ellos se analizan los
resultados del negocio, las
potencialidades y riesgos, así
como las debilidades y fortalezas.
Al profundizar en estos puntos se
puede determinar la orientación
de la organización hacia el
mediano y largo plazo, la
definición de objetivos, la
determinación de acciones y
recursos para alcanzarlos, la
detección y satisfacción de
requisitos en materia de nuevos
productos y mejoras a los
existentes.
2. Procesos operacionales
Representan el conjunto de
operaciones y actividades
necesarias para brindar un
entorno tecnológico adecuado,
administrar las operaciones de
negociación, cumplimiento,
compensación y garantías,
proveer información a clientes y
partes interesadas y desarrollar
actividades relacionadas con
operaciones especiales.
3. Procesos de control
Los procesos de control se
orientan fundamentalmente
hacia el apoyo del mejoramiento
de los procesos y buscan velar por
el cumplimiento de normas, tanto
a nivel interno como externo,
creando políticas y
procedimientos que fomenten la
transparencia
y la eficaz
gestión de los
riesgos.
En este sentido y para brindar un escenario acorde con las necesidades del mercado, la asamblea general de accionistas decidió, dando cumplimiento a la Ley 964 de 2005, separar el proceso de gestión de supervisión de los demás procesos de la BVC. De esta forma y a partir de julio de 2006, se creó el Autorregulador del Mercado de Valores, entidad independiente a la BVC que tiene a su cargo la labor de vigilar el buen desempeño ético, no solo de las
Sociedades Comisionistas, sino de todos los intermediarios en el mercado público de valores.
4. Procesos de soporte
Incluyen todas las actividades necesarias para brindar apoyo al negocio en materia tecnológica, jurídica, administrativa y organizacional.
Estos procesos se encuentran
documentados y su
desempeño es
medido a través
de indicadores.
En el marco del
sistema de
gestión se han
identificado las
competencias
técnicas y organizacionales de los
cargos y las brechas de los
colaboradores frente a los
mismos, generando planes de
formación que al aplicarse
redundan en un mejor
desempeño de los funcionarios.
En el marco del SGC, eje central
de la política de calidad, se han
identificado los riesgos
operacionales de los procesos,
trabajado a la par en las
oportunidades de mejora
continua que permiten cerrar
hallazgos de auditoria y gestionar
los riesgos de más alto impacto
para la organización.
MISION DE LA BOLSA
DE VALORES
Contribuir al crecimiento y
desarrollo del mercado de
capitales a través de la
canalización del ahorro hacia la
inversión productiva mediante la
administración de mercados
eficientes, transparentes,
equitativos, competitivos, seguros
y supervisados, en beneficio de
emisores, inversionistas e
intermediarios, y generar valor
para sus accionistas mediante un
adecuado equilibrio entre los
objetivos de rentabilidad y el
desarrollo de los objetivos de
mediano y largo plazo.
VISION DE LA BVC.
En el 2015 la BVC será el
principal foro de negociación de
activos financieros en el país,
administrando un 55% del total
transado en el mercado nacional.
Para lograrlo, la organización
creará valor para sus accionistas,
trabajará en conjunto con
intermediarios y reguladores,
ejecutará procesos confiables
orientados estratégicamente
hacia los resultados e incorporará
el mejor capital humano y
tecnológico disponible.
VALORES DE LA BVC
• Excelencia
• Liderazgo
• Orientación al mercado
• Innovación o la imaginación y la
creación
• Trabajo en equipo
• Pasión
• Competitividad
OPERACIONES
ESPECIALES
Las siguientes son operaciones
que la BVC realiza:
• Subastas:
Se consideran subastas especiales aquellas que realiza la Bolsa de Valores de Colombia, por encargo recibido del emisor o de su agente colocador, que en adelante llamaremos "el ordenante". Por cuenta de éstos se procede a realizar la adjudicación en mercado primario de títulos de renta fija, previa recepción de las aceptaciones a la oferta. Esta se hace en los términos y condiciones de un aviso de oferta pública autorizado por la Superintendencia Financiera, mediante mecanismos
electrónicos y bajo la modalidad de subasta holandesa por precio o tasa.
• Democratizaciones:
Las Ofertas Públicas para Democratización son aquellas en la que el accionista controlante de una compañía ofrece vender, en condiciones que propendan por la masiva participación en la propiedad accionaria, para una parte o la totalidad de las acciones utilizando procedimientos que garanticen amplia publicidad y libre concurrencia. Estos son campañas publicitarias a través de medios masivos de comunicación que incorporen el concepto de democratización de la propiedad accionaria, así como el uso de la red de los establecimientos de crédito.
• OPA – Ofertas
Públicas de
Adquisición
Las ofertas públicas de
adquisición –OPAS- son
operaciones de bolsa que se
realizan en forma independiente
de la rueda electrónica, de
conformidad con la sección II del
capítulo quinto del título segundo
de la Resolución 400 de 1995 de
la Sala General de la
Superintendencia de Valores,
subrogada por el Decreto 1941 de
2006 del Ministerio de Hacienda y
Crédito Público, y con sujeción a
lo previsto en el presente capítulo
y demás normas que los
adicionen, modifiquen o
complementen, garantías para la
realización de ofertas públicas de
adquisición
La Bolsa permitirá la realización
de OPAS, siempre y cuando ante
ella se acredite la constitución y
entrega de garantías en los
términos dispuestos por el
Decreto 1941 de 2006. Tales
garantías podrán ser de la
sociedad comisionista por medio
de la cual se realiza la oferta, del
oferente o de un tercero, y en
todo caso se constituirán en favor
de la Bolsa y a disposición
irrevocable de ésta para el
cumplimiento de las operaciones
resultantes de la oferta.
La sociedad comisionista por
conducto de la cual se realice la
oferta será responsable ante la
Bolsa por la constitución, entrega
y ajuste de las garantías, así como
por la sustitución o reposición de
las mismas, independientemente
de que las garantías hayan sido
otorgadas por ella, por el
oferente o por un tercero.
Los actos por virtud de los cuales
se constituyan, incrementen o
sustituyan las garantías, serán
irrevocables y no podrán
impugnarse, anularse o
declararse ineficaces.
• Martillos
Es una operación que tiene por
objeto el remate público de
valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores e
Intermediarios.
La BVC cumple con recibir por
escrito las solicitudes de las
entidades que desean realizar la
venta de sus acciones a través de
martillo.
LA BOLSA DE
VALORES EN EL
CONTEXTO
INTERNACIONAL
La BVC mantiene un contacto
permanente con las diferentes
bolsas del mundo y organismos
internacionales.
El objetivo de su gestión
internacional es conocer y
adelantar gestiones encaminadas
a elevar la calidad de sus servicios
y homologar sus actividades a
estándares internacionales.
La BVC ahora es parte de la
Word Federatión of Exchange,
WFE y, de la Federación
Iberoamericana de Bolsas, FIAB.
La presencia internacional de la
BVC ante los organismos
internacionales anteriormente
citados, responde a la iniciativa
de la BVC de integrar el mercado
de valores colombiano para
ofrecer nuevas alternativas de
inversión y financiación a los
empresarios, inversionistas e
intermediarios.
¿QUE SIGNIFICA SER
ACCIONISTA?
Ser accionista de una compañía
es ser dueño de una parte de esa
empresa y como propietario, la
ley le confiere una serie de
derechos políticos y económicos,
que varían de acuerdo con el tipo
de acción que se adquiera.
TIPOS DE ACCIONES
• Acciones Ordinarias:
Le dan derecho al inversionista a
votar en la asamblea por las
decisiones que en adelante tome
la empresa de la que se es socio y
además se tiene derecho a recibir
dividendos
• Acciones Preferenciales:
Con ellas, el inversionista
renuncia a sus derechos políticos,
pero a cambio le entregan un
derecho a mayor dividendo por
cada acción y tiene prioridad
sobre los demás accionistas.
• Acciones Privilegiadas:
Con ellas, el inversionista obtiene
unos derechos transitorios, como
un dividendo preferencial, hasta
cuando se convierten en acciones
ordinarias.
COMO GANO AL
COMPRAR ACCIONES…
Hay dos formas de obtener
beneficios a través de la compra
de acciones. La primera es vía
dividendos y la segunda por la
valorización. Esta ganancia se
materializa el día que se vendan.
A todos los inversionistas se les
recomienda hacer inversiones de
largo plazo. Así aumentara la
probabilidad de ganancia.
¿COMO INGRESAR A LA BOLSA ?
La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) le ofrece múltiples oportunidades
y beneficios para sus inversiones
Para invertir a través de la BVC solo se necesita acercarse a una de las
Sociedades Comisionistas de Bolsa Inscritas, donde le brindaran asesoría
profesional-
QUE HACER
No existe un valor mínimo para invertir a través de la BVC. Sin embargo,
este puede variar de acuerdo con el precio de los títulos valores que
quiera adquirir y la sociedad comisionista de bolsa que se le elija.
HAY 2 MECANISMOS:
• De forma Individual: Usted mismo como inversionista, a través de una
sociedad comisionista de Bolsa elige la manera directa los títulos que
adquirió y administrara.
• Fondo de Valores: Usted entre a ser parte de un grupo de personas,
quienes reúnen una suma de
dinero, la cual puede ser
invertida en diferentes títulos.
Esta inversión es administrada
por la sociedad comisionista,
usted es propietario de una parte
del fondo, equivalente a la suma
de dinero que aporto, de acuerdo
con lo previsto en el reglamento
particular de cada fondo.
VENTAJAS DE INVERTIR
Existen varios beneficios para quienes optan por comprar acciones
• Rentabilidad: atractivos retornos sobre las inversiones
• Liquidez: puede disponer de su dinero
cuando lo desee, vendiendo sus títulos
al máximo precio de cotización en el
mercado
• Tranquilidad: inversiones a largo plazo
aumentaran sus posibilidades de
ganancia
• Acceso y Asesoría: cuenta con más de 30 sociedades comisionistas de
bolsa a su servicio
• Trasparencia: negociaciones reguladas por la Superintendencia
Financiera de Colombia
• Respaldo: el fondo de garantías FOGACOL respalda el cumplimiento de
sus operaciones
• Variedad de Alternativas: por la diversidad de Títulos Valores en los
cuales se puede invertir
• Comodidad y seguridad: los depósitos centrales de valores evitan el
manejo físico de los títulos
• Beneficios Tributarios: los inversionistas en acciones están exentos del
impuesto al patrimonio, además la utilidad generada no constituye
ganancia ocasional.
BENEFICIOS DE INVERTIR
PARA NOSOTROS
• Prosperidad económica a través de más posibilidades de ingresos para
usted y su familia
• Oportunidad para construir su futuro desde ahora, planeando sus
finanzas a largo plazo y programando sus sueños
• Disponibilidad de sus recursos ya que sus recursos ya que sus títulos
valores gozan de liquide, lo que permite su venta cuando lo desee
• Asesoría de profesionales altamente capacitados para recomendarle el
mejor manejo de sus inversiones
• Control sobre sus decisiones de inversión con información disponible y
oportuna que constituyen la base adecuada para tomar mejores
decisiones de inversión
• Oportunidad para diversificar sus inversiones, según sus preferencias
aprovechando las múltiples opciones que brinda el mercado.
• Beneficios en el pago de sus impuestos de renta y patrimonio para
destinar estos recursos a su bienestar
PARA COLOMBIA
• Contribuir con su desarrollo económico ayudando a financiar el
crecimiento de nuestras empresas, fomentar mayor número de empleos
para colombianos, ayudar a mejorar la calidad de vida de las familias
colombianas, propiciar posibilidades de crecimiento en las pensiones de
los trabajadores.
¿COMO INVERTIR EN FOREX?
Por Luis Flòrez
FOREX (FOReign EXchange por
sus siglas en inglés), Este mercado
de divisas consiste en la compra de
la moneda de un determinado país y
la venta simultánea de la divisa de
otro. FOREX es el mercado
financiero de mayor tamaño y
liquidez que existe hoy en día a
nivel mundial, con un volumen diario
de US$ 1.9 billones en
transacciones (es importante notar
que lo que nosotros conocemos
como billón o un millón de millones,
en inglés se denomina trillón). Esto
es más que los principales
mercados accionarios
juntos.
Las monedas se cotizan en pares, tales como el EUR/USD o USD/CHF. A la primera moneda mencionada se le conoce como la moneda base, mientras que la segunda es la moneda en contra o contramoneda.
La moneda base es la “base” para
la compra o la venta. Es decir que si
se COMPRA de EUR/USD usted
habrá comprado euros (y vendido
simultáneamente dólares). Se
tomaría esa posición con la
expectativa de que el euro se
aprecie en relación con el dólar
estadounidense.
En Forex, existe un término llamado “pip”. Se denomina pip al movimiento mínimo que puede variar un tipo de cambio. Es importante notar que algunos pares como el USD/JPY o el EUR/JPY se cotizan únicamente con 2 lugares decimales, mientras que pares como el EUR/USD o USD/CHF, se cotizan con cuatro puntos decimales.
Por lo tanto el valor de un pip depende del PAR. Para un par que maneja cuatro puntos decimales, un pip es equivalente a 0.0001. Para
un par que maneja 2 puntos decimales, un pip es equivalente a 0.01.
“Los pips son muy útiles porque permiten llevar fácilmente una cuenta de
las ganancias o pérdidas obtenidas de una transacción observando solamente la variación del precio en pips, ya que se conoce su valor. También es útil para fijar de antemano el número de pips para cerrar una operación exitosa o a cuantos pips de variación actúa el Stop Loss.”
SPREADS
Cuando el inversionista de Forex
establece una posición (sin importar
si estamos comprando o vendiendo
una moneda), se establece una
pérdida en la negociación; esto se
debe a que el precio de compra
(buy / ask) es más alto que el precio
de venta (sell / bid). En otras
palabras, el diferencial (spread) es
el valor resultante de restar el precio
de compra al precio de venta. Esto
es lo que gana el broker (la
empresa en donde se abren las
cuentas).
En FOREX existen dos tipos de
ordenes para negociar: entrar en
posición y salir de posición, estas
son fundamentales no solo para
transar en el momento adecuado si
no para detener en el momento de
perdidas.
Existen dos tipos de cuadros de
análisis que pueden ser aplicados
por los traders, el más usado es el
de análisis técnico, ya que permite
estar más tiempo lejos del
computador, y suministra gran
cantidad de información en el
tiempo y sus tendencias, así mismo
es el más complejo.
Tipos de mercado:
Básicamente existen 2 tipos de mercados dependiendo de su comportamiento. Cada tipo de mercado debe tener su propia estrategia y es uno de los errores más comunes de muchos inversionistas de Forex el querer tranzar los 2 mercados con una misma estrategia.
Mercado sin tendencia:
Mercado con Tendencia (a la Alta o a la Baja - Alcista o Bajista):
Existen 2 conceptos básicos que pueden ser aplicados en cualquiera de los dos mercados mencionados anteriormente.
El Soporte puede ser definido como el "suelo" en el cual un PAR tiene dificultad para pasar hacia abajo. Resistencia es el concepto contrario: El techo o limite superior en el cual un Par tiene dificultad de traspasar hacia arriba. Como se puede ver en las siguientes graficas esto aplica para mercados con y sin tendencia:
Existen también candelas y patrones que permiten ver el movimiento de los
precios de los pares en un periodo de tiempo determinado:
Cada candela representa 24 horas en un cuadro diario, cada candela representa 60 minutos en un cuadro de 1 hora, cada candela representa 240 minutos en un cuadro de 4 horas, y así...
Una candela negra o verde significa que, durante el período evaluado, el mercado ganó valor es decir se aprecio. Una candela blanca o roja significa que, durante el período evaluado, el mercado perdió valor se depreció.
El objetivo principal de de los patrones de candelas es el lograr identificar
posibles retracciones del mercado o algunos otros patrones de precio ANTES
de que sucedan.
Los más comunes:
Bullish Engulfing Usualmente aparece luego de fuertes tendencias a la baja. Muy posible reverse a la alta
Bearish Engulfing Usualmente aparece luego de fuertes tendencias a la alza. Muy posible reverse a la baja.
Patrón Básico de Reversa a la Alza Significa que los vendedores están perdiendo fuerza y que podría ocurrir una reversa a la alza en cualquier momento.
Patrón Básico de Reversa a la Baja Significa que los compradores están perdiendo fuerza y que podría ocurrir una reversa a la baja en cualquier momento.
Estrella Fugaz Significa que los compradores No pueden sostener nuevos altos y que podría ocurrir una reversa hacia la baja en cualquier momento.
El Promedio Móvil o PM es el indicador más utilizado en análisis técnico y con razón, ya que es uno de los indicadores técnicos más antiguos que existen. Es el precio promedio del mercado en cierto período de tiempo.
Un promedio móvil muestra la dirección y la duración de una tendencia. El propósito de un promedio móvil es el mostrar la tendencia, de una forma suavizada. Debido al hecho que es uno de los indicadores más versátiles y de mayor uso dentro de todos los
indicadores, es la base del diseño de la mayoría de sistemas y estrategias utilizados hoy en día.
Precio de Apertura: El análisis del período se hace en base el precio de apertura de cada cuerpo.
Precio de Cierre: El análisis del período se hace en base el precio de cierre de cada cuerpo.
Precio más Alto: El análisis del período se hace en
base el precio más alto de cada cuerpo.
Precio más Bajo: El análisis del período se hace en base el precio más bajo de cada cuerpo.
Precio Medio: El análisis del período se hace en base el precio medio de cada cuerpo. Precio Medio = (Precio Alto + Precio Bajo) / 2
Precio Típico: El precio típico del período es calculado de la siguiente forma: Precio Típico = (Precio Alto + Precio Bajo + Precio Cierre) / 3
Precio Ponderado: El precio ponderado del período es calculado de la siguiente forma: Precio Ponderado=(Precio Alto + Precio Bajo + Precio Cierre + Precio Cierre)/ 4
FORMA PRESUPUESTAL
A través de esta forma es posible predecir de alguna manera como va a ser el comportamiento del mercado, no es la mas exacta pero si resulta efectiva muchas veces.
Este método es bastante sencillo y es usado de igual manera que al hacer un presupuesto de ventas. Es decir que se tienen ciertos valores con respecto al precio en el que se tranza y a estos valores se les saca un promedio y valor porcentual. Posteriormente se utiliza una sencilla formula de valor futuro, la cual arroja un resultado que estima de alguna manera si es o no es adecuado invertir en el momento en la divisa tranzada, un ejemplo claro de esto es:
Los precios usualmente se retraen o retrasan un porcentaje del movimiento previo antes de dar marcha atrás. Estas retracciones se conocen como las de Fibonacci usualmente ocurren en tres niveles – 38.2%, 50% y 61.8%. En realidad, el nivel del 50% no tiene nada que ver con Fibonacci, pero los comerciantes usan este nivel debido a la tendencia de los precios a cambiar después de retraerse a la mitad del movimiento previo.
Para los inversionistas es bastante atractiva un retracción al nivel 61.8%, ya que esto implica que muy probablemente el mercado comience a dar puntos ala alza en cualquier momento.
FV= 1.200.00(1+0.618)3=5.082.96
Lo anterior indica que si se esta pensando en tranzar con dólares y la tendencia se a mantenido a la baja de esta manera, puede que en tres periodos que para estar mas seguro se deben tomar semanales, el nuevo valor de la inversión allá aumentado considerablemente.
FV= 1.200.00(1-0.382)3=283.23
Esto indica que el mercado probablemente al estar en un punto negativo, es decir que la divisa se cotiza a la alza, en un periodo determinado de tiempo tienda a bajar.
Como explicaba anteriormente no es un método 100% seguro pero es muy utilizado y algunas veces muy efectivo al momento de tomar una decisión de cuando y en que divisa invertir.
La siguiente es una grafica que muestra los cambios Fibonacci.
Tendencia alcista. Posiciones cortas y largas.
OTRA FORMA DE OBTENER DINERO
Al conocer y manejar las técnicas de inversión en FOREX, es posible ser catalogado como un Trader, esto no solo es un titulo que permite invertir en la plataforma sino también permite obtener recursos de otras personas para invertirlos tal y como la hacen los comisionistas de bolsa.
Haciendo uso del interés compuesto es posible adquirir recursos y tranzarlos en la plataforma ya sea ganando un porcentaje fijo sobre ellos, o mejor aún poniendo al cliente un porcentaje fijo con una tasa nominal mes vencido.
Como funciona:
Un cliente decide invertir 1.000.000 de pesos, y se le da un nivel de perdida o ganancia de 10%NMV.
Entonces si sobre la inversión se obtienen rendimientos más altos al 10%, ese porcentaje por encima es ganado por el trader.
FV=PV(1+ip)n
FV=1.000.000(1.1)1=1.100.000
Entonces si tranzando las divisas, la ganancia fue de 2.000.000, al trader le corresponden 900.000.
EL RIESGO
Nuestra sociedad, es una
sociedad llena de inseguridad
y desconfianza, día a día se
presentan oportunidades que
quizás sean favorables o
desfavorables, nunca sabemos
en lo que hacemos y lo que
debemos de hacer para un
buen beneficio, por eso se dice
que el destino esta lleno de
riesgo, en donde este es la
contingencia de un daño. A su
vez contingencia significa que
el daño en cualquier momento puede materializarse o no hacerlo nunca.
En síntesis cualquier cosa que pueda provocar daños, es un riesgo.
LA TOLERANCIA DEL RIESGO AL INVERTIR
En cualquier plan de inversión es necesario determinar el riesgo que
esta dispuesto a tolerar en una inversión especifica; sé puede invertir en
acciones, CDT, vivienda, bonos, fondos, amigos y muchas otras cosas,
que no se sabe si son de alto riesgo. Por ejemplo un CDT de un banco,
es una inversión de bajo riesgo ya que existe una amplia certeza de que
el dinero no se va a perder, pero tampoco se puede esperar gran
rentabilidad.
El riesgo está en función del tiempo, sé puede invertir, a corto o largo
plazo. Las inversiones seguras en Colombia demuestran que en el corto
plazo puede convertir mucho dinero, y en el largo plazo es necesario
tener cuidado con el fenómeno inflacionario, que puede deteriorarlas.
Se puede concluir que la mejor alternativa de inversión es a largo plazo,
cómo CDT, fondos administrativos por sociedad comisionistas o
fiduciarias, qué se dedican a invertir en opciones de bajo riesgo; la
razón obedece a que hay más tiempo para lograr el objetivo y si algo
sale mal, tiene la oportunidad de canalizar los recursos hacia otra
alternativa ,por el contrario, las acciones es algo incierto e inseguro; por
ejemplo, si se pone un dinero en acciones y este se va a necesitar en
un corto tiempo, sé tiene más probabilidad que se pierda a que se gane
,entonces esto es como un juego o una apuesta en donde se gana o se
pierde.
C
D
T
C
D
T
C
D
T
C
D
T
T
E
S
T
T
E
S
T
T
E
S
T
PIRAMIDE DEL RIESGO
LOS RIESGOS EN EL MERCADO
Riesgo de un activo: se
refiere a la variabilidad
de los rendimientos del
activo o título. Se mide
por la desviación típica
de los rendimientos de la
acción
¿COMO SE MIDE
Rendimiento de un
activo:? se mide mediante la tasa de rendimiento (es la ganancia
monetaria total generada por un título dividida por el precio de compra,
en porcentaje). Las acciones suelen tener unos rendimientos más altos
que los bonos pero tienen más riesgo
ACCIONES,
PRESTAMO
DE DINERO AMIGOS
FONDOS DE INVERSION
EN ACCIONES
VIVIENDA,CDT,BONOS DE EMPRESAS,FONDOS DE INVERSION EN
RENTA FIJA
TITULOS EMITIDOS POR EL GOBIERNO Y LAS ENTIDADESOFICIALES,CUENTA DE AHORRO,AHORRO EN
CESANTIAS Y PENSIONES
ALTO RIESGO
MEDIANO RIESGO
BAJO RIESGO
MINIMO RIESGO
Bonos
Intereses generados/precio del bono
Acciones
Ganancia monetaria (dividendos
revalorización)/precio acción
MEDICION DEL MERCADO POR BETA´S
Se utiliza para establecer que acciones son menos
o mas riesgosas,señalan que tanto se mueve el
precio de una acción en relación con los
movimientos del mercado en conjunto.
BETA RIESGO DE LA ACCION
IGUAL A1 Proporcional al riesgo del mercado
MAYOR QUE
1
Mas que proporcional al riesgo del
mercado
MENOR QUE
1
Menos proporcional al riesgo del
mercado
IGUAL A 0 No tiene riesgo sistemático
Estimación de los indicadores de Riesgo Sistemático
Betas con Información Contable
Regresón entre Los Indicadores Betas con
Información del Mercado
y el Tamaño de las Empresas 2001-2007
INDICADOR Valor Valor desde el Origen
Constante -1.466
Valor t -1.617
Significancia t 12.50%
Coeficiente TA 0.144 0.061
Valor t 2.819 16.365
Significancia t 1.20% 0.00%
R-Cuadrado 57.60% 97.00%
R-Cuadrado Ajustado
33.20% 94.00%
Fuente: Cálculos realizados por el autor a través del SPSS. Univalle 2004.
Betas Apalancados y Betas no Apalancados según Sectores -
Colombia (2001 -2004) --Tamaño a
Precios Corrientes
Estimaciones con Base en las Ecuaciones de Estimación de Betas Contables
Betas Apalancados - Betas no
No. EMPRESA BL
Apalancados -Bu
Beta Beta Beta Beta Beta
Beta
ACTIVIDAD S 1 2 Promedio 1 2 Promedio
Corporaciones de ahorro y vivienda 4
Corporaciones financieras 25 2.38 1.63 2.00 0.66
0.45 0.55
Entidades cooperativas 28 1.86 1.41 1.64
0.69
0.52 0.60
Organismos cooperativos de grado superior 1 2.10 1.51 1.80
0.30
0.22 0.26
Almacenes generales de deposito 12 2.06 1.49 1.78
1.76
1.28 1.52
Sociedades fiduciarias 49 1.88 1.42 1.65 1.68
1.26 1.47
Soc. administradoras fondos
Pensiones cesantías 10 2.10 1.51 1.81 1.94
1.40 1.67
Bancos 43 2.61 1.73 2.17 0.41
0.27 0.34
Casas de cambio 12 1.88 1.42 1.65
1.31
0.99 1.15
Compañías de financiamiento comercial 75 2.12 1.52 1.82
0.46
0.33 0.40
LA INVERSION EN ACCIONES EN COLOMBIA
La inversión en acciones protege el ahorro frente a la inflación. Las
acciones representan partes de activos reales, cuyo valor monetario crece
por efecto de la inflación, por lo que también aumenta el precio de las
acciones.
Invertir en acciones no es tan costoso como parece.
POR DIANA CUESTA
Muchas personas comentan que: “Es que invertir es para ricos y no tengo tanto
dinero”. Pero en realidad eso NO es cierto.
Si cualquier persona quiere invertir,
solamente le cuesta el trabajo de abrir
una cuenta con un corredor de bolsa y
algunos no tienen mínimos de
inversión. Cada transacción le puede
costar entre US$7 y US$19 dólares,
dependiendo del servicio que desee.
No necesitan $20,000 dólares, como
son los requisitos de algunos
corredores de bolsa en Latinoamérica
que se aprovechan de las limitaciones
del mercado y de la poca información
para el inversionista no tenga acceso
a nuestros productos. Cuando un
corredor de bolsa le pone un mínimo
de inversión, eso simplemente quiere
decir que el quiere una buena tajada
de la comisión y no quiere que su
“comisión” sea pequeña.
Existen innumerables tipos de
acciones para invertir en
bolsa.
La pregunta clásica de muchos de
los lectores ¿qué acciones
compro? Existen muchas acciones
en el mercado, por ejemplo:
empresas de baja capitalización o
de alta capitalización, compañías
de tecnología, de energía, de los
más diversos tipos e industrias,
locales e internacionales. Esto
definitivamente confunde a
cualquier persona al invertir en
bolsa. Para los principiantes es
mejor pisar un terreno seguro y
comprar empresas de alta
capitalización, que significa
compañías con mucho capital
(como Apple), lo suficientemente
grandes como para saber que no
desaparecerán en dos meses.
VENTAJAS DE COTIZAR EN
BOLSA
Existen
varias
ventajas al
acudir al
mercado de
valores frente
al mercado
financiero cuando una empresa
necesita recursos frescos para
realizar programas de expansión,
sustitución de pasivos, ampliación
de planta, necesidades de capital
de trabajo, entre otros. Se pueden
hacer emisiones de deuda, como es
el caso de bonos o capitalización
mediante la suscripción de
acciones.
El mercado
público de
valores
facilita el
acceso de la
empresa a
una amplia comunidad de
inversionistas que confía en la
empresa y comparte con ella el
objetivo de maximización del
beneficio tanto para los empleados,
los clientes y la empresa,
adicionalmente un mercado
organizado permite que los precios
de los valores se fijen de acuerdo
con las fuerzas competitivas, no se
fijan en negociaciones ajenas al
mercado, así mismo estos precios
son ampliamente difundidos para
el conocimiento de todos los
interesados en los mismos.
ACCIONES MAS COTIZADAS EN
LA BOLSA PARA EL 30 DE
OCTUBRE DE
2008
Grafica de índice accionario del
15 al 30 de octubre de 2008
Índice de las empresas que
tienen alta rentabilidad en el
último mes
COLCAP
ESPECIE
PRECIO
CIERRE CANT VOLUMEN VARIAC
BBVACOL 152.00 40 6,080,000.00 -6.17
BCOLOMBIA 11,600.00 626,446 7,219,609,460.00 6.81
BNA 15,800.00 101,05 1,567,919,000.00 0.38
BOGOTA 21,400.00 5,588 119,736,240.00 1.90
BVC 18.80 65,725,266 1,257,763,206.20 -1.57
CEMARGOS 5,850.00 548,176 3,180,989,710.00 6.95
CHOCOLATES 13,400.00 16,987 228,455,140.00 -0.74
COLINVERS 20,060.00 442,966 8,849,986,120.00 8.43
COLTEJER 1.04 790,884,436 820,983,889.81 0.00
CORFICOLCF 12,400.00 14,246 176,671,920.00 1.64
ECOPETROL 2,000.00 25,389,903 50,841,191,410.00 2.56
ENKA 5.52 2,828,884 15,901,810.72 -1.43
ETB 512.00 1,159,350 601,124,077.00 0.20
EXITO 8,280.00 285,079 2,337,348,760.00 3.50
FABRICATO 18.00 76,662,680 1,422,020,043.80 -3.23
GASNATURAL 79,500.00 5 397,500,000.00 -9.99
GRUPOAVAL 430.00 383,493 165,230,165.00 0.00
INTERBOLSA 1,480.00 1,288,595 1,964,832,375.00 -2.63
INVERARGOS 7,910.00 189,908 1,501,464,470.00 3.53
ISA 6,640.00 237,671 1,564,795,030.00 4.40
ISAGEN 1,785.00 166,631 295,080,670.00 1.42
MINEROS 2,150.00 26 55,900,000.00 2.38
ODINSA 72,500.00 6,06 439,350,000.00 -2.32
PAZRIO 40.00 704,2 28,168,000.00 0.00
PFBCOLOM 11,460.00 759,771 8,676,218,580.00 4.56
PFBCREDITO 260.00 2,239,168 579,644,806.00 1.96
PROMIGAS 36,000.00 500 18,000,000.00 2.86
SURAMINV 13,200.00 458,814 5,987,595,220.00 8.20
TABLEMAC 3.95 89,146,466 349,057,670.47 3.95
VALOREM 297.00 110,132 32,667,557.00 -6.90
Volumen Precio %
0 18.00
-
5.76
COL 20
IGBC
LA VERDAD ACERCA DE LOS CDTS
¿Es realmente rentable o solo es parte de su publicidad?
Por: Andrés Forero
Los CDTs son definidos como
una alternativa de inversión segura y
rentable para el manejo de
recursos a corto, mediano y largo plazo con períodos de tiempo y tasas de interés definidas con antelación.
Se han convertido en una forma de ahorro muy popular debido a que no se corren grandes riesgos de
pérdida, situación que es más factible en otros tipos de inversión y ahorro. Sin embargo, aunque su mayor
atractivo sea la seguridad que representan, lo
recomendable es tener el conocimiento necesario respecto a su funcionamiento para no ser parte del
engaño. Y entonces, ¿cuál es el engaño?...
…El primer engaño los constituyen ¡¡¡Las verdaderas ganancias!!!
Este tipo de cuentas pocas veces supera el 8% efectivo anual, lo cual se convierte en una gran ironía
si tenemos en cuenta que los créditos piden el 30%. Un ejemplo concreto puede ser el Banco Santander
con su ahorro “Más Santander”.
Su publicidad tiene la osadía de asegurar una gran
ganancia, la revolución en la forma de ahorrar de los colombianos, pero en dinero cómo se traduce?.
Se traduce de la siguiente manera: si un colombiano, perteneciente al pequeño grupo ahorradores debido a
las condiciones actuales de vida, cuenta con $ 1 millón y decide ahorrar con el banco que LE DA MÁS, al cabo
de 90 días tendrá una ganancia de $ 23.384; no es mucho verdad! pero la cosa no termina ahí, ese valor
no es el que le darán a nuestro compatriota ahorrador, pues le será descontado el porcentaje
debido de retención en la fuente que equivale al 7%.
Entonces, se le otorgará el beneficio de, al cabo de 90 días de no tener su dinero, luego de un esfuerzo por
ahorrar la módica suma de $ 1 millón, ganará $ 21.747, lo cual se traduce en que el ahorro no
presentó intereses del 10,11%, sino del 9,4%. Pero bueno, el atractivo hasta este punto sigue siendo que
aun que no se obtenga una suma considerable, se puede obtener una rentabilidad segura a corto,
mediano o largo plazo.
…El segundo engaño ¡¡¡Lea la letra pequeña!!!
Si usted va a abrir un CDT tenga claro que éste puede
ser renovado de manera automática por el banco si no se realizan los trámites correspondientes en las fechas
que el banco tiene estipuladas, generalmente en la denominada “letra menuda”; de no ser así su dinero
no podrá ser suyo hasta que sea cumplido el nuevo periodo de tiempo que se estipule en la renovación.
Finalmente, en un país donde sólo favorecen a los
banqueros y olvidan el pueblo, que podemos esperar, mis recomendaciones son: no se deje comprar por los
premios que prometen a sus clientes, dichas entidades proporcionan un objeto de escaso valor para poder
invertir su dinero con tasas de rentabilidad altísimas,
intereses que solo convienen a los bancos, pues con su dinero se aseguran una disponibilidad de efectivo
para trabajarlo sin preocuparse por el cliente. Es decir esa seguridad le permite al banco lograr una mejor
rentabilidad aprovechándose de sus clientes.
Ejemplos: Abriendo un CDT en el Banco Santander con
3.000.000
VF= 1.000.000= 3.072.095 a 90 días
Interés = 3.072.095–3.000.000 = 72.095 en 90 días
Le restamos la retención en la fuente
7% a los intereses:
72.095 * 7%= 5046
VF Neto= 3.072.095 – 5046 =
3.067.049 a 90 días
IP= -1= 0.09378*100= 9.378% E.A.
Es decir que la rentabilidad de nuestro CDT en el Banco Santander es realmente de 9.40% E.A. Si
hacemos cuentas de cuanto es la rentabilidad de los primeros 30 días nos encontramos con:
VF= 3.000.000 =3.022.132 a 30 días
Es decir vamos a llevar 22.132 de interés los primeros 30 días.
¿PORQUE INVERTIR EN LAS SOCIEDADES FIDUCIARIAS?
PARA INVERTIR CON CONFIANZA, SEGURIDAD Y ESTABILIDAD SU DINERO, BUSQUE LA
MEJOR OPCIÓN LAS FIDUCIARIAS.
Por: Paula Margarita Álvarez Trujillo
Usted como
inversionista puede
tener la seguridad de
que las fiduciarias son
entidades serias y
responsables, estas
están vigiladas por la
superintendencia
bancaria. Los negocios
fiduciarias se adaptan a
sus necesidades y
expectativas, ya que el
cliente puede escoger
el producto que quiera
con asesorías de gente
especializada.
¿Qué es una fiducia?
Mediante la fiducia una
persona natural o
jurídica confía a
sociedad fiduciaria uno
o más de sus bienes,
para que cumpla con
una finalidad
determinada en el
contrato. La fiducia es
un mecanismo elástico,
porque permite realizar
todas las finalidades
lícitas que las
necesidades o la
imaginación determinen
Qué son las
sociedades
fiduciarias?
Las sociedades
fiduciarias son
entidades de servicios
financieros, constituidas
como sociedades
anónimas, sujetas a la
inspección y a la
vigilancia de la
Superintendencia
Financiera, cuyo objeto
es la realización de
todos aquellos actos de
confianza en virtud de
los cuales una persona
(fideicomitente) entrega
a otra (fiduciario) unos
bienes determinados,
transfiriéndole o no la
propiedad de los
mismos, con el objeto
de que éste cumpla con
ellos una actividad
específica, bien sea en
provecho del mismo
fideicomitente o de un
tercero.
¿Cuál es la
rentabilidad y cuales
son las clases de
fiducia?
Comparando con otras
opciones de ahorro, las
fiduciarias muestran
interesantes niveles de
rentabilidad, esto ocurre
con mayor satisfacción
si en realidad se tiene
en cuenta las más
convenientes formas de
inversión para cada tipo
de cliente.
Algunos productos
fiduciarias son:
1. De inversión: esta
de da cuando un
cliente entrega una
suma de dinero a la
fiduciaria para que
esta la invierta
rentablemente en
títulos u otros
activos.
Tiene dos
modalidades:
Fideicomisos
de inversión
especifico: su
administración
es de forma
separada y los
títulos
corresponden
solo al cliente
Fideicomisos
de inversión
administrada
en forma
colectiva: la
inversión no
pertenece a un
cliente en
particular,
algunos fondos
administrados
por las
sociedades
fiduciarias son
los fondos
comunes
especiales en
moneda
extranjera, los
fondos de
pensiones
voluntarias y
los de
empleados.
2. Inmobiliaria: con el
fin de que
administre
desarrolle un
proyecto de
construcción
inmobiliaria y
transfiera las
unidades
construidas
(apartamentos
oficinas casa,
etcétera), se le
entrega a la
fiduciaria un bien
inmueble. a demás
ayuda a obtener
permiso para
adelantar la
construcción,
conseguir los
recursos
financieros o
vender las
unidades
construidas.
3. De administración:
cuando el cliente
entrega a la
fiduciaria un bien
diferente al dinero
Las fiduciarias de
este tipo son:
De emisión de
bonos o
papeles
comerciales:
expide los
títulos a sus
adquirientes,
realiza
estudios de
facilidad de la
emisión y el
diseño físico
de los títulos,
entre otros.
De tesorerías
empresariales,
de empresas
de concordato
y de acuerdos
pre
concordatorios
.: opera
cuando por
caso de
huelga,
traslado o
adecuación de
una empresa,
esta tenga
paralizada sus
operaciones.
De herencia o
legados y
bienes
incapaces: se
maneja
cuando una
persona deja
en un
testamento
una herencia o
legado de
unos bienes a
otra persona
que no esta en
capacidad de
administrarlos.
De seguros de
vida:
administrar los
dineros tras la
muerte del
tomador de la
fiducia.
De
administración
y pagos: opera
especialmente
el servicio de
las entidades
públicas, que
en muchos
casos no
cuentan con la
infraestructura
necesaria para
efectuar pagos
con la
oportunidad o
el cubrimiento
territorial
requerido.
Ventajas:
La fiducia de inversión
tiene grandes ventajas,
1. Cualquier
ahorrador puede
acceder a los
mercados
financieros.
2. Cada día se esta
especializando
mas, tiende a
aumentar la
creatividad para
brindar nuevos
productos,
servicios,
oportunidades,
entre ortos.
3. Todos los días se
esta conociendo
mas el sector y los
clientes están
recurriendo cada
ves mas a
entidades
especializadas en
la inversión como
son las fiduciarias.
4. Los inversionistas
encuentran una
estructura eficaz
para la
diversificación de
los diferentes
riesgos a través de
los sistemas de
administración.
5. A la hora de invertir
se encuentra con la
presencia de un
gestor profesional,
que le presta la
ayuda necesaria
para invertir
adecuadamente.
6. La inversión se
puede estructurar a
corto, mediano y
largo plazo.
7. Gran variedad de
productos
8. Los activos
administrados por
las sociedades
fiduciarias a través
de las carteras
colectivas y demás
fideicomiso,
registran n
porcentaje de
inversión superior
al 60 por ciento del
total de los activos
gestionados, lo
cual ubica al sector
como uno de los
principales
inversionistas
institucionales del
país.
¿Como y cuando le
responden las
sociedades
fiduciarias?
Se indemnizan a los
perjudicados, cuando
los negocios
encargados no
emplean la misma
diligencia y el cuidado
que cualquier
persona emplearía al
manejar sus negocios
propios.
¿Qué se le puede
exigir a una
fiduciaria?
Cualquier
inversionista lo
mínimo que debe
exigir a una fiducia es
el cumplimiento de
sus obligaciones,
solicitar por causa
justa al
superintendente
bancario la remoción
de la fiducia y
oponerse a cualquier
embargo de los
bienes dados en
fiducia.
¿Qué deberes tiene
una sociedad
fiduciaria?
Mantener una
separación contable
entres sus bienes y
los que les entrego
sus clientes, proteger
y defender los bienes
entregados, realizar
eficazmente la misión
que se le haya
entregado, rendir
información a los
clientes cada seis
meses acerca de su
inversión, transferir el
beneficio al cliente.
LO QUE DEBEMOS SABER SOBRE TASAS DE INTERES
POR IBIS CASTRO
Es el valor del dinero o el
precio que se paga por tenerlo,
es una de las variables
económicas que directamente
afecta el ciclo de las finanzas
de cada persona. También se
puede definir la tasa de interés
como el rendimiento producido
por la unidad de capital en la
unidad de tiempo. Cuando se
habla de unidad de capital se
refiere a la unidad de moneda;
esto significa que si la unidad
de moneda es el dólar, la tasa
de interés es el interés de 1
dólar expresado también esa
moneda; y si la unidad de
moneda es el peso, la tasa de
interés será el interés de 1
peso. Y la unidad de tiempo es
el periodo al final del cual los
intereses se capitalizan Cabe
aclarar que el capital esta
referido al momento inicial de
la operación y el interés al
momento final
Ademas de ser uno de los
principales determinantes de
las finanzas, la tasa de interés
es un indicador básico del
conjunto de la economía.
Como se trata de un precio, no
es más que el resultado de la
interacción entre la oferta y la
demanda de un bien, que en
este caso es el dinero.
La tasa de interés esta
presente en:
Apertura de una cuenta
de ahorro
Solicitar un crédito
Utilización de la tarjeta
de crédito
Prestamos de dinero
¡Solo aquí conozca el como y el
porque de las tasas de interés y
decida como hacer de sus
inversiones un negocio rentable!
¿Qué
respuestas su
dinero necesita?
¿Qué elementos integran
normalmente la tasa de
interés?
el interés propiamente
dicho
el riesgo de la
operación: esta dado
por la probabilidad
estimada o conocida de
incobrabilidad. A esto se
le denomina riego de
crédito. Al trasladarse el
riesgo a la tasa de
interés, es evidente que
produce un incremento
de ella.
El gasto administrativo:
para el acreedor por la
administración del
crédito, para el deudor el
costo de la gestión
(comisiones, impuestos,
etc.)
La desvalorización
monetaria: dado por el
cambio de valor de la
moneda en que ha sido
realizada la operación
financiera, y puede ser el
principal por su
magnitud. La inflación
representa la perdida de
poder adquisitivo en el
tiempo. Quien preste
capital pedirá tasa de
interés más alta para
compensar esa perdida.
La relación entre la tasa
de interés y tasa de
inflación, es una relación
que se realiza entre tasa
de interés actual y tasa
de inflación esperada.
Esto es lo que hace difícil
de medir empíricamente,
puesto que la inflación
esperada es una
medición no objetiva
Amplitud del periodo
de inversión:
generalmente el nivel de
las tasas de interés a
corto y a largo plazo en
cualquier momento que
se le considere son
diferentes, lo que se
denomina “estructura a
plazos de las tasas de
interés”. En la práctica
las tasas a largo plazo
son mayores que las de
corto plazo.
De los componentes
enunciados, los tres primeros
constituyen el costo financiero
global para el tomador del
crédito y el último es un
componente de ajuste a
valores homogéneos
Instrumento de política
La tasa de interés es un
instrumento de política
económica, que utilizan los
bancos centrales en todo el
mundo para estimular una
economía en crisis o frenar
una demasiado acelerada. Por
ejemplo, cuando una
economía presenta síntomas
recesivos, el banco central
puede aumentar la cantidad de
dinero circulante; la tasa de
interés cae ante el exceso de
dinero y de esta forma se
estimula a la gente para que
gaste e invierta.
Tipos de Tasas de Interés
Tasa de captación (tasa
pasiva): Es aquella que
le paga el sistema
financiero a la gente por
utilizar su dinero. La
tasa de captación indica
que tan bien se tienen
invertidos los ahorros o si
en general las
inversiones son
eficientes.
Tasa de colocación
(tasa activa): marca
cuanto cuesta realmente
pedir dinero prestado en
el sistema financiero. El
análisis de esta tasa
tendría el propósito de
ver si la gente esta
pagando lo justo por el
crédito o si, en cambio,
convendría una
refinanciación.
Tasa Real
La tasa real de interés es la
comparación entre el
rendimiento del dinero (la tasa
pasiva) y la inflación, y
mediante ella se muestra
cuantos puntos por encima de
la inflación esta rentando el
dinero. Esta variable es
definitiva para el análisis de
largo plazo. Para efectos
prácticos, el cálculo de la tasa
real es la resta entre el
rendimiento del dinero que se
ofrezca en el sistema
financiero y la inflación.
Para una mayor comprensión
del comportamiento de la tasa
real veamos su
comportamiento durante 12
años consecutivos (1985 –
1996) analizando con ello otros
factores como la inflación y
DTF.
De los anteriores graficos podemos
concluir que existe incertidumbre
sobre la evolucion del tipo de
cambio, tasas de interes e inflacion.
TASAS DE INTERES
TASA CONCEPTO
TBS
Tasa básica del sistema Bancario: tasa promedio de captación ofrecida por Certificados de Depósitos a Termino (CDT) y Certificados de Deposito de Ahorro a Termino (CDAT) de las entidades financieras. Se calcula diariamente (tasa interbancaria) o para periodos mas largos, como meses o mas de un año
DTF
Deposito a termino fijo: tasa de interés calculada como un promedio ponderado semanal por monto, de las tasas promedios de captación diarias de los CDTs a 90 días, pagadas por los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial. La calcula el Banco de la República con la información provista por la Superintendencia Bancaria hasta el día anterior. La DTF tiene vigencia de una semana.
TCC Tasa de corporaciones financieras: lo mismo que la DTF, pero únicamente para corporaciones financieras.
0
10
20
30
40
DTF Inflacion Tasa Real
AÑO DTF INFLACION TASA REAL
1985 35.24 22.45 10.45
1986 31.24 20.95 8.51
1987 31.02 24.02 5.64
1988 33.92 28.12 4.53
1989 33.05 26.12 5.49
1990 35.34 32.36 2.25
1991 36.69 26.82 7.78
1992 26.61 25.13 1.18
1993 25.50 22.60 2.41
1994 29.50 22.59 5.65
1995 32.03 19.46 10.52
1996 30.60 21.63 7.42
Es una tasa de interes basica para Colombia. Similar a la DTF que se calcula con base en el promedio de las tasas de interes, para los depositos a termino fijo, en los ultimos 90
Tasa a la vista
La misma interbancaria. Mide el costo diario de los créditos entre entidades financieras. Esta tasa sube aceleradamente cuando el mercado esta líquido (cuando no hay dinero) influyendo directamente en incremento en las tasas de captación.
Libor
Libor (London Inter Bank Offered Rate) es el tipo de interés interbancario que se aplica en el mercado de capitales de Londres. Es la base de los tipos de préstamo interbancario de Londres definida como el tipo de interés para grandes transacciones interbancarias en el mercado bancario internacional. Es una tasa que fluctúa de acuerdo al estado del mercado y dependiendo del plazo del préstamo y de la moneda contratada.
Prime Rate
Prime Rate: Es la tasa de interés cobrada por los bancos estadounidenses a los créditos a corto plazo concedidos a los clientes preferenciales.
Tasa Nominal y Tasa Efectiva
Usualmente las entidades financieras hablan en
términos de tasas efectivas. Las nociones de tasas
efectivas o nominales solo indican la forma como se
utilizan los intereses recibidos por el dinero invertido.
La tasa de interés efectiva es el instrumento
apropiado para medir y comparar el rendimiento de
distintas alternativas de inversión. Se puede calcular
para diferentes periodos, bien sea mensual,
semestral, trimestral o cualquier otra opción. La tasa
de interés efectiva aplicada a un régimen de
capitalización periódica produce, para un mismo
tiempo, un monto igual al que se obtiene utilizando
tasas proporcionales en la capitalización
subperiodica; es importante mencionar a la tasa
equivalente la cual es un sustituto de la tasa efectiva.
Es un mecanismo algebraico para poder analizar que
pasa en los subperiodos por lo tanto dos tasas son
equivalentes cuando en el mismo horizonte de
tiempo producen el mismo capital final, pero
capitalizando en periodos distintos, siempre en forma
compuesta. Las tasas nominales son aquellas que
en que el pago de los intereses no se capitaliza.
Diferencias y semejanzas entre
Tasa efectiva y equivalente subperiodica:
ambas son efectivas, cada una en su plazo. La
relación de equivalencia se da siempre entre
tasas efectivas. Para una operación
determinada, solo existe una tasa efectiva e
infinitas equivalentes.
Tasa equivalente y nominal: la tasa nominal
es proporcional al plazo, la equivalente es el
resultado final de su proceso de acumulación
Algunas expresiones de uso común:
Tal vez sea necesario que usted se familiarice con
algunos significados de uso común (algunos ya
nombrados anteriormente) que le permitirán
entender más a fondo el tema de las tasas de interés
Tasa activa: es la tasa de interés que el
tomador de fondos paga, o sea, lo que el
banco o institución financiera le cobra a quien
le pide un préstamo.
Tasa pasiva: es la tasa de interés que el
depositante cobra, o sea, lo que el banco o
institución financiera paga a los que realizan
los depósitos.
Spread: es la diferencia que existe entre la tasa
activa y la tasa pasiva, es el costo de la
intermediación financiera.
Tasa Libor: es una tasa de interés
interbancaria Londinense (London inter bank
Offered rates). Es usada internacionalmente
sobre prestamos otorgados
Prime Rate: es la tasa que cobran por
prestamos a sus principales clientes, los
grandes bancos de E.E.U.U.
Call Money: los bancos para cubrir sus
necesidades financieras o para no tener
excedentes ociosos, piden y prestan dinero
dentro del circulo bancario, esto es lo que se
conoce con este nombre, el call oficial se
refiere a los bancos oficiales y el call privado a
las entidades privadas.
TITULARIZACION
“Una pequeña inversión… (securitization)”
POR DIEGO JAIMES
Mauricio Samayoa, presidente de Grupo Cuscatlán, está convencido de que la titularización es un instrumento importante de financiamiento y de inversión que, una vez pueda ejecutarse en el país, traerá importantes beneficios.
así como el hay miles de Colombianos que
piensan de esta forma pero bueno antes de entrar
a hablar qué es la titularización hipotecaria,
querría decirles que se trata de un invento
moderno y americano, De hecho hasta los años 70
no se permitió, en Estados Unidos.
Para muchos colombianos este término es algo
novedoso y poco práctico; en Colombia hasta 1993
no existía la posibilidad de generar nuevos títulos
valores, de los ya hasta entonces conocidos
(acciones, bonos y papeles comerciales). El
esquema básico consiste en transferir un bien a
una Sociedad Fiduciaria para constituir con él un
patrimonio autónomo que será el emisor de los
valores. Pero para poder entender y entrar en
materia es necesario saber cual es su finalidad y
para que esta hecho.
Empecemos por decir que la titularización es un
mecanismo o proceso financiero el cual permite
vender activos no líquidos o de lenta realización en
el mercado de valores por medios de títulos valor
los cuales son administrados y repartidos por lo
general, por una entidad fiduciaria generando así
para el vendedor de los activos negocios y
financiamiento.
En Colombia este sistema es bastante atractivo ya
que se ha centrado en la forma de convertir los
bienes inmuebles en títulos de inversión
(Titularización inmobiliaria), que consiste
principalmente en la emisión de títulos sobre
patrimonios autónomos constituidos con bienes
inmuebles ya construidos en donde al inversionista
le permite y asegura la tenencia de esa parte del
bien y el derecho a recibir la rentabilidad
generada de la valorización del bien inmueble más
la tasa de arriendo.
Esto ha abierto la posibilidad de que la gente
invierta cantidades relativamente pequeñas en
finca raíz y así crecer como pequeños
inversionistas. Es atractivo este mecanismo porque
sus costos son sustancialmente inferiores en
comparación con los márgenes de intermediación
de las entidades de crédito. Los gastos
administrativos de la titularización son mínimos y
en Colombia, la titularizadora no realiza encajes, ni
inversiones forzosas.
Pero no son solo los bienes inmuebles los que se
pueden titularizar y generar flujo de efectivo; en
Colombia esta practica se aplica a Letras, Cuentas
x Cobrar, Créditos
Valores, Edificios, Otros Inmuebles, obras de
infraestructura y de servicios públicos y contratos
de leasing.
...y que ventajas trae?
En cuanto a las ventajas que trae la titularización
de un bien encontramos la posibilidad de
diversificar el portafolio, porque por lo general un
inversionista en finca raíz tiene que escoger un
bien especifico (lote, local o casa) y destinar a el
todo su dinero. En cambio, con los títulos puede
distribuir el dinero entre diferentes opciones
(hoteles, fincas, edificios, parques, industrial),
aunque para su venta y la obtención de su liquidez
sea algo complejo debido a su poca permanecía e
historia en el mercado y mas en el mercado
bursátil; es necesario que pase algún tiempo para
que estos papeles sean fáciles de comprar y
vender en el mercado de capitales. “…Otra de las ventajas que trae la inversión en estos títulos es la
incursión y profundización en el mercado” dice el
Ministro de Hacienda, Juan Camilo Restrepo.
Mirándolo desde este punto de vista es cierto,
puesto que uno de los grandes obstáculos que
impiden llegar a un nivel de profundización
adecuado del mercado publico de valores
colombiano es la escaza oferta de títulos; la
estructuración de procesos de titularización
permite ampliar la gama de posibilidades de
emisión de valores en el mercado bursátil.
Adicionalmente esto permite nuevos participantes
en el mercado que se encuentran beneficiados al
actuar como originadores de procesos. La
posibilidad de estructurar procesos de
titularización genera una nueva dimensión en las
opciones de fuentes de recursos no intermediados
para las compañías. Lo anterior representa la
posibilidad de obtener liquidez a muy bajo costo,
puesto que los recursos financieros provienen
directamente del público inversionista. Sobre el
particular, es importante anotar que, según
estudios de la Superintendencia de Valores
basados en los procesos de titularización
aprobados, los costos y gastos generados en estos
procesos representan tan solo el 1.88% del valor
de la emisión. La financiación de proyectos en
Colombia, es una de las ventajas significatorias que
refleja la titularización, ya que en un país como
Colombia, es indispensable contar con alternativas
de bajo costo para la financiación de proyectos de
infraestructura y de servicios públicos. Bajo esta
premisa, la titularización se convierte en un
esquema ideal para proveer de recursos a estos
proyectos, mediante modalidades que se ajusten a
sus necesidades específicas de plazo, costo y
demás características financieras.
Lo que esperamos…
Para nadie es un secreto y es muy notorio, como ya
se ha mencionado y explicado, las ventajas y
bondades que ofrece esta figura, en Colombia se
han ofrendado en el mercado, hasta el 2000, más
de 73 procesos de titularización por un monto de
us$1.630 millones; de los cuales sobre la cartera
hipotecaria corresponden a un 23% y
titularización inmobiliaria abarca un 55% del total.
Un resultado alentador en cuanto al éxito de la
titularización en Colombia, ha sido el alto interés
de otros países como Perú, Ecuador y Bolivia en
tomar como modelo el caso colombiano, para
estructurar la figura en sus mercados locales.
También, este esquema ha llamado la atención de
grandes inversionistas norteamericanos que ven en
él una interesante alternativa de inversión en
mercados emergentes como el nuestro.
En conclusión, la titularización tendrá un papel
protagónico en los próximos años, tanto por su
sofisticación como por los volúmenes de
negociación. Es allí donde se encontrará que esta
figura contribuya en buena parte a lograr la tan
deseada profundización del mercado público de
valores colombiano y el incremento del ahorro y la
inversión.
23%
55%
22%
0%
TITULARIZACION
HIPOTECARIA
INMOBILIARIA
OTROS TIPOS
APRENDA A ESTRUCTURAR SU PORTAFOLIO DE
INVERSIÓN
Por Lilí Castro
Activo
financiero
Capital Invertido Tasa
Pactada Tasa EA
Rendimiento
Financiero $ %
Cta. Ahorro 5000000 0,6849 2% EA 2% 100000
CDT 15000000 2,0548 DTF +2% 10% 1500000
Dólares 30000000 4,1096
Ip 1% PM
21,70% 6509130 Dev: 8% EA
Acciones 100000000 13,6986 4% PT 16,99% 16985800
Bienes
Raíces 500000000 68,4932
UVR +
10% 16,60% 83000000
Bonos 80000000 10,9589 7% PSA 15,62% 12496240
TOTAL 730000000 100 120591170
Portafolio es el conjunto de activos de una persona natural, jurídica o inversionista institucional; que contiene una combinación de bonos, acciones, commodities, bienes raíces y equivalentes de caja.
El propósito es reducir el riego mediante diversificación, que no es más que distribuir el dinero en diferentes tipos de inversión, con el objetivo de lograr mejor rentabilidad con el menor riesgo posible, a través del tiempo, planeación y las expectativas esperadas.
El beneficio de un portafolio bien estructurado nos permite que las demás opciones a invertir se mantengan sólidas y nuestro capital no se desvaloricé en un lapso de tiempo determinado.
ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO
Para la construcción de portafolio es necesario: diversificación, eficiencia, poder de negociación, cumplir con las metas y objetivos de inversión; a la vez son conformados en tres niveles.
Nivel estratégico: Se basa en constituir el portafolio de inversión que le ayudará a alcanzar los propósitos y garantizara seguridad, y disponera de sus recursos y conocerá su nivel de riesgo
Ajuste dinámico: Es necesario de que periódicamente se analice el estado de la inversión, rentabilidad y el riesgo que le genera; debido a que estas fluctúan en el mercado lo cual significa que hoy es segura mañana puede ser riesgosa, por eso es indispensable de estar ajustándola.
Revisión Táctica: Por medio de los análisis se puede observar que inversiones cumplieron con el límite de valorización y por ende ya pueden estar disponibles a la venta, llamadas inversiones maduras.
Commodities: son
bienes básicos sin
ningún valor agregado
“materias primas”
La RENTABILIDAD es la ganancia en el valor del dinero en el tiempo y estos incluyen valorización y rendimientos, por ello es un beneficio financiero asociado con la inversión. Pero con ello se relaciona el RIESGO porque existe la posibilidad de perder o que no sea rentable como se espera la inversión.
Estos riesgos se dividen en:
Jurídico: Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor.
Solvencia: Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título.
Contraparte: Incumplimiento por parte de la entidad con quien se efectúa un negocio.
Maduración: Riesgo representado en el plazo de las inversiones efectuadas, entendiéndose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente.
Operativo: Posibilidad de errores durante la gestión operativa.
Liquidez: Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo sin perder
De mercado:
-Duración: Exposición a la tasa de interés. Mide los cambios en el VPN de los títulos debidos a cambios en la tasa de interés.
-Acciones: Volatilidad en el precio. Se mide con la varianza, la desviación estándar o el coeficiente de variación del precio de cada acción.
RELACION RENTABILIDAD Y RIESGO
Para invertir dinero se encuentra 4 opciones en el mercado financiero como papeles de renta fija, finca raíz, acciones o dólares, aunque los papeles de renta fija esta ligados al riesgo de la solidez de la entidad financiera que emite papeles, también se presenta riesgo alto en las acciones, en el caso de que un inversionista lo espera a corto plazo; los dólares tienen alto nivel de riesgo porque está sujeto a fluctuaciones muy altas o muy bajas. Sin embargo, la finca raíz en Colombia es una inversión segura, siempre se valoriza y en el peor de los casos, crece menos que la inflación, pero difícilmente se corre el riesgo de perderlo.
OPCIONES PARA INVERTIR
A la hora de capitalizar
el dinero, debemos
asegurarnos de la
inversión más segura.
Como es la Finca Raíz.
Los pasos son:
1. Determinar las necesidades del cliente: A través de los objetivos de inversión, tolerancia el riesgo, Restricción de Inversión y límite de tiempo.
2. Construir el portafolio: A través de asignación de disposición de capital, metas de riesgo y rentabilidad y estructura de portafolio (selección tipo de activos)
3. Administración del portafolio: Filtro y selección de las inversiones, administración del riesgo y excelencia en la ejecución de compras y ventas
La ganancia del dinero
en el tiempo se relaciona
con diferentes riesgos
Constitución del portafolio a través de la distribución del capital en diferentes Activos Financieros, con su respectiva Rentabilidad, para cada año.