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BALANZA DE PAGOS Y POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL

MBP6CEMLA – BCV

Definición de los activos económicos. Clasificación funcional y por instrumentosy

Caracas, VenezuelaD l 18 l 29 d j i d 2012Del 18 al 29 de junio de 2012

INTRODUCCIÓN

1. Los balances (PII) y las cuentas del ió f dacumulación forman un grupo de

cuentas relacionadas con el valor delos activos (y pasivos) propiedad de lasunidades institucionales.

2. El valor total de los activos propiedadde una unidad menos el valor total dede una unidad, menos el valor total desus pasivos, recibe el nombre de valor

tneto.2

INTRODUCCIÓN

3. Los activos económicos poseen lassiguientes características:siguientes características:

a) Las unidades institucionales puedenejercen derechos de propiedadejercen derechos de propiedad,individual o colectivamente.

b) Sus propietarios pueden obtenerbeneficios económicos por su posesiónbeneficios económicos por su posesióno uso durante un período de tiempo.

3

INTRODUCCIÓN

4. Todo activo económico funcionad ó it d lcomo un depósito de valor que

depende del monto de los beneficioseconómicos que su propietario puedeeconómicos que su propietario puedeobtener por su posesión o utilización.

5. Cuando los beneficios remanentes sehacen decrecientes con el paso delti l l d l ti dtiempo, el valor del activo puedevariar.

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INTRODUCCIÓN

6. Beneficios que pueden obtenerse delos activos:los activos:

a) Utilización en la producción: Edificios o maquinarias.

)b) Rentas de la propiedad: Poner adisposición de otras unidades

finstitucionales los activos financierosy de tierras y terrenos (Intereses,di id d d l i )dividendos rentas de la tierra).

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INTRODUCCIÓN

6. Beneficios que pueden obtenerse de losactivos:

c) Depósito de valor: Conservación hasta agotar los Conservación hasta agotar los

rendimientos que pueden reportar. Disposición antes de agotar los Disposición, antes de agotar los

rendimientos, con el fin de realizar losvalores capitalizados de los rendimientosque aún les quedanque aún les quedan.

Depósitos de valor (metales o piedraspreciosas, etc.), sin que se obtengan depreciosas, etc.), sin que se obtengan deellos otros beneficios.

6

ACTIVOS NO FINANCIEROS

7. Categorías de activos no financieros:i A ti d id (AN1) A tii. Activos producidos (AN1): Activos no

financieros que fueron creados en losprocesos comprendidos dentro de laprocesos comprendidos dentro de lafrontera de producción del SCN.

ii. Activos no producidos (AN2): Activosno financieros que tienen su origenpor vías distintas de los procesos dela producción.

7

ACTIVOS PRODUCIDOS

8. Categorías: A i fij Activos fijos. Existencias.

Mantenidos sólo con fines de producción Mantenidos sólo con fines de producción

Objetos valiosos.

9 Los activos fijos son activos9. Los activos fijos son activosproducidos que se utilizan repetida, ocontinuamente, en procesos deproducción durante más de un año.p

8

ACTIVOS PRODUCIDOS

10. Los activos fijos incluyen: Estructuras.

Maquinarias y equipos.q y q p

Activos cultivados (árboles o animales quese utilizan repetida o continuadamentese utilizan repetida o continuadamentepara obtener productos).

Activos intangibles como programas de Activos intangibles como programas deinformática u originales artísticos que seusan en el proceso de producción.

9

ACTIVOS NO PRODUCIDOS

11. Incluyen activos de origen natural,como tierras y terrenos y ciertoscomo tierras y terrenos y ciertosbosques no cultivados y losyacimientos de minerales y algunosy y gactivos intangibles, como los derechospatentados.

12. Sólo los activos de origen naturalsobre los que se han establecidoderechos de propiedad que se ejercende manera efectiva, se consideranactivos económicosactivos económicos.

10

LA FRONTERA DE LOS ACTIVOS

13. Los activos naturales han de ser objetode propiedad y capaces de aportarde propiedad y capaces de aportarbeneficios económicos a sus

i t i d d l t l í lpropietarios, dada la tecnología, elconocimiento científico, los recursosdisponibles y los precios relativosvigentes a la fecha de referencia delbalance o esperados en el futuropróximo.próximo.

11

LA FRONTERA DE LOS ACTIVOS

14. Los depósitos conocidos de mineralesque no son explotables comercialmenteque no son explotables comercialmenteen un futuro previsible no se incluyenen los balances aun cuando puedanen los balances, aun cuando puedanser explotables comercialmente en unafecha posterior como consecuencia defecha posterior como consecuencia deavances tecnológicos imprevistos o degrandes cambios de los preciosgrandes cambios de los preciosrelativos.

12

ACTIVOS FINANCIEROS (AF)

15. Instrumentos financieros:Contratos celebrados entre unidadesinstitucionales (pueden dar lugar ad h fi i )derechos financieros).

16. Derecho financiero:Permite a su tenedor recibir de otraPermite a su tenedor recibir de otraunidad (deudor), fondos u otros recursosen base a lo establecido en un contrato.

1313

ACTIVOS FINANCIEROS (SCN2008)ACTIVOS FINANCIEROS (SCN2008)

O ( ) G ( )AF1 Oro monetario (AF11) y DEG (AF12)AF2 Dinero legal y depósitosAF3 Títulos de deudaAF4 PréstamosAF4 PréstamosAF5 Participaciones de capital y en fondos

de inversiónAF6 Planes de seguros, de pensiones y

garantías estandarizadasAF7 Derivados financieros y opciones sobre

acciones asignadas a los asalariadosAF8 Otras cuentas por cobrar / pagar

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ACTIVOS FINANCIEROS (MBP6)ACTIVOS FINANCIEROS (MBP6)

I Inversión directa

CLASIFICACIÓN FUNCIONAL:

I. Inversión directa.II. Inversión de cartera.

III. Derivados financieros y opciones accionarias de los asalariadosaccionarias de los asalariados (distintos de reservas).O óIV. Otra inversión.

V. Activos de reserva.15

ACTIVOS FINANCIEROS (MBP6)ACTIVOS FINANCIEROS (MBP6)

I AF5 Participaciones de capital yDe los cuales:

II Instrumentos de deuda (AF12 AF2

I. AF5 Participaciones de capital y en fondos de inversión

III Ot ti i

II. Instrumentos de deuda (AF12, AF2, AF3, AF4, AF6, AF8)

III. Otros activos y pasivos(AF11*, AF7)

*Oro monetario (cuentas de oro no )

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(asignado = depósitos)

AF1 ORO MONETARIO Y DEG:

AF11 Oro monetario: Activos de reserva (autoridades(

monetarias). Comprende: lingotes(moneda, lingotes y barras) y cuentas deoro no asignadasoro no asignadas.

No tiene pasivo de contrapartida. Oro no monetario?O o o o eta oAF12 Derechos especiales de giro (DEG): Activos de reserva Activos de reserva. Derecho incondicional de obtener otros

activos de reserva de otros tenedores. Asignaciones = Pasivo (OI)

171717

AF2 DINERO LEGAL Y DEPÓSITOS:

AF21 Dinero legal: Billetes y monedas.

AF22 D ó it t f iblAF22 Depósitos transferibles:

Negociables a la vista por monedas ogbilletes, sin penalización ni restricciones. Sonmedios de pagos.

Sobre giros = Préstamos (AF4).

AF221 Posiciones interbancarias.AF221 Posiciones interbancarias.

AF222 Otros depósitos transferibles.

AF23 Otros depósitos.181818

AF3 TÍTULOS DE DEUDA:

Instrumentos negociables, representados enobligaciones de deudas:g

Efectos: Tienden a ser negociados enmercados secundarios con descuentos (interés y

i i )vencimiento):

Aceptaciones bancarias, letras del tesoro,f t i l tifi d d d ó itefectos comerciales, certificados de depósitos

negociables.

Bonos: pagos de intereses y reembolsos Bonos: pagos de intereses y reembolsos.

Valores respaldados con activos o ingresosfuturos préstamos negociables accionesfuturos, préstamos negociables, accionespreferentes no participantes. 19

1919

AF4 PRÉSTAMOS:

Los acreedores prestan fondos y sudocumentación no es negociable:g Sobregiros bancarios: Préstamos. Préstamos. Créditos de ventas a plazo. Derechos o pasivos frente al FMI Derechos o pasivos frente al FMI. Arrendamiento financiero. A d d Acuerdos de recompra. Operaciones de pase (swaps) en oro.

202020

AF5 PARTICIPACIONES DE CAPITAL Y EN FONDOS DE INVERSIÓN

AF51 PARTICIPACIONES DE CAPITAL:

Aportes de los propietarios de una unidad Aportes de los propietarios de una unidadinstitucional, que le otorgan el derecho sobre elvalor residual, una vez satisfechos los derechosde otros acreedoresde otros acreedores.

AF511 Acciones cotizadas.

AF512 Acciones no cotizadas.

AF513 Otras participaciones de capital:AF513 Otras participaciones de capital:

Sucursales, Fideicomisos, Sociedades deresponsabilidad limitadaresponsabilidad limitada.

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AF5 PARTICIPACIONES DE CAPITAL Y EN FONDOS DE INVERSIÓN:

AF51 PARTICIPACIONES DE CAPITAL:

R i t d l t d i (%) Registro de la compra venta de acciones (%).

Aportes y retiros de capital:

Dividendos extraordinarios.

Ventas de acti os por c asi sociedades Ventas de activos por cuasi sociedades.

Empresas públicas (Transferencias).

Reinversión de utilidades.

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AF5 PARTICIPACIONES DE CAPITAL Y EN FONDOS DE INVERSIÓN

AF52 PARTICIPACIONES EN FONDOS DEINVERSIÓN:

Operaciones de inversión colectiva quedistribuyen los riesgos diversificando las inversiones.

Fondos mutuos (emiten acciones) y unidadesfiduciarias.

Aumentos del valor de las participaciones.

AF521 M d t iAF521 Mercado monetario.

AF522 Distintos a los del mercado monetario.AF522 Distintos a los del mercado monetario.

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AF6 PLANES DE SEGUROS, DE PENSIONES Y GARANTÍAS ESTANDARIZADAS

Contribuciones netas o primas netas pagadas a lossistemas, menos beneficios o derechos pagados porlos sistemas:los sistemas:

Reservas técnicas de seguros no de vida. Derechos de seguros de vida y rentasvitalicias. Derechos de pensiones. Indemnizaciones de los fondos de pensionespsobre los gerentes de pensiones. Provisiones para opciones de compra bajop p p jsistemas de garantías estandarizadas.

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AF7 DERIVADOS FINANCIEROS Y OPCIONES SOBRE ACCIONES ASIGNADAS A LOS EMPLEADOS

AF71 DERIVADOS FINANCIEROS

Instrumentos vinculados a un instrumento o Instrumentos vinculados a un instrumento oindicador financiero específico o a, unamercancía, con el fin de negociar riesgosfi ifinancieros:

Su valor depende del precio de otro activollamado activo subyacente (mercancía activollamado activo subyacente (mercancía, activofinanciero, tipo de interés, tipo de cambio, derivadofinanciero, o un margen entre dos precios).

Se diferencia de un instrumento de deuda en queno se prevé ningún monto principal, ni devengarentarenta.

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AF7 DERIVADOS FINANCIEROS Y OPCIONES SOBRE ACCIONES ASIGNADAS A LOS EMPLEADOS:

AF71 Derivados financieros:

Mercado de Derivados

ExportadoresTesorerías

ImportadoresDeudores

DerivadosEspeculadoresEspeculadores

Cobertura

Cobertura ante disminuciones de

iante aumentos de

precios

precios

26

precios


AF711 Contratos de opciones:Compra

Comprador Vendedor(call)

Venta (put)Venta (put)

Pago de prima

El comprador adquiere un derecho y el

Precio, tiempo o fecha

El comprador adquiere un derecho y elvendedor (suscriptor) una obligación.

C f i i i l Con frecuencia expiran sin valor.27


AF711 Contratos de opciones:Compra

Comprador Vendedor(call)

Venta (put)Venta (put)

Pago de prima $0,20

Precio ($10), tiempo o fecha

Pf = 12 5Compra Pay off = 12 5 – 10 = 2 5Pf = 12,5(call)

Pay off = 12,5 10 = 2,5

f 9 0V t ( ) ff 10 9 128

Pf = 9,0Venta (put) Pay off = 10 – 9 = 1


AF712 Contratos a término (Forwards):

Las partes intercambian cierta cantidad de Las partes intercambian cierta cantidad deuna partida subyacente (activo financiero oproducto), a un precio dado, en una fechadeterminada.

Obligación incondicional de liquidación.g q

Generalmente, en la liquidación no sueleentregarse la partida subyacente.entregarse la partida subyacente.

Valor inicial del contrato es igual a cero.Exposición al riesgo = valor del activoExposición al riesgo = valor del activosubyacente.

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AF712 Contratos a termino (Forwards):

Pf 3 1

prad

or

dedo

r100US$ * 3Mn/US$= 300 Mn Pe = 3,0

Pf = 3,1

Comp

Vend¿Depósito = 1US$? Pf = 2,9

P i (P ) f h dPf > Pe Pe > Pf

100–96,77= 3,23300/3,1= 96,77

Precio (Pe) y fecha de entrega

Las posiciones deudoras o acreedoras secrean y cambian en magnitud y direccióndurante la vida del contrato

300/2,9= 103,45 103,45–100= 3,45

durante la vida del contrato.30


AF72 Opciones sobre acciones asignadas a losempleados:

Contratos suscritos en una fechadeterminada, que permite a los empleadosd i i ú d d d i d ladquirir un número dado de acciones de la

empresa empleadora a un precio estipulado,en un momento determinado o en unen un momento determinado o en unperíodo de tiempo.

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AF8 OTRAS CUENTAS POR COBRAR / PAGAR:

AF81 Créditos y anticipos comerciales:

Créditos comerciales y anticipos por Créditos comerciales y anticipos portrabajos en curso o por trabajos a ejecutar.

AF89 Ot t b /AF89 Otras cuentas por cobrar / pagar:

Impuestos, dividendos, interés devengadodno pagado.

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