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D E P A R T A M E N T O D E B A L A N Z A D E P A G O S G E R E N C I A D E E S T U D I O S Y E S T A D Í S T I C A S E C O N Ó M I C A S
“Balanza de Pagos: Instrumento básico para el análisis del sector externo”
Enero de 2015
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Contenido
Conceptualización La BDP y el análisis económico Nueva Metodología MBP6 Antecedentes adopción MBP6 Acciones realizadas Cambios generales Clasificaciones y variables Gráficos
Conclusiones
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Conceptualización Balanza de Pagos: Estado estadístico que resume las
transacciones económicas entre residentes y no residentes de una economía
Cuenta Corriente: Componente de la balanza de pagos que agrupa los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e ingreso secundario entre residentes y no residentes
Cuenta de Capital: muestra los asientos de crédito y débito de los activos no financieros no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes
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Conceptualización Cuenta Financiera: Comprende todas las transacciones
relacionadas con los activos y pasivos financieros de una economía.
Errores y Omisiones: Esta cuenta muestra los desequilibrios, que puedan presentar las cuentas de la balanza de pagos, relacionados a errores de medición, cobertura parcial de los datos fuente, omisiones de variables que no son relevantes desde un punto de vista macroeconómico o por carencia de información.
Endeudamiento neto frente al resto del mundo: Resultado de la balanza de pagos que indica que la economía compiladora ha recibido ahorro del resto del mundo para el financiamiento de sus gastos.
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La BDP y el análisis económico
PIB= C + G + I + X – M (1)
INDB= C + G + I + X – M + SIP + SIS (2)
SCC= INDB – C – G – I ó (3)
INDB= SCC + C + G + I (4)
SCC
Gasto
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La BDP y el análisis económico A= INDB – C – G (5)
A= I + SCC (6)
SCC= A – I (7)
SCC= (Ap-Ip) + (Ag-Ig) (8)
PEN= SCC + SCK = CFN (9)
Ej.: Déficit + Pasivos ó – activos
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La BDP y el análisis económico
Aspectos importantes a considerar: Movimientos en las diferentes categorías funcionales y sus diferentes
desgloses complementarios: sectores, instrumentos, plazos
Factores que determinan los flujos financieros: tasas de interés, rendimientos, variaciones de tipo de cambio y aspectos impositivos
Entorno económico y político
Medidas de política
Medidas de ajuste de balanza de pagos: variaciones en tipos de cambio, medidas fiscales, política monetaria
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NUEVA METODOLOGÍA
MBP6
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Antecedentes adopción MBP6
En 2008 el Fondo Monetario Internacional editó la VI versión del Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional.
El CMCA impulsó el Proyecto Regional de Armonización de Estadísticas Macroeconómicas (PRAEM)
Desde 2009 se cuenta con el Centro Regional de Asistencia Técnica de Centroamérica, Panamá y República Dominicana (CAPTAC-DR) del FMI.
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Acciones realizadas •Capacitaciones
•Revisión de conceptos del nuevo manual
•Visitas de consultores
•Modificación a formularios de encuestas y cambios en reportes
•Identificación de nuevas fuentes de información
•Ampliación de cobertura
•Modificación de bases de datos
•Investigaciones especiales
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Cambios Generales Ampliación del Manual y mayor detalle sobre cuentas específicas
en apéndices.
Plena concordancia con el Sistema de Cuentas Nacionales y otros manuales estadísticos.
Sectorización ampliada
Partida equilibradora denominada préstamo neto/endeudamiento neto.
Cambios conceptuales en la cuenta financiera, eliminando créditos y débitos
Mayor atención a los balances y sus vulnerabilidades, con un capítulo sobre los flujos que no se originan en transacciones
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Balanza de Pagos
Cuenta Corriente +
Cuenta de Capital
Cuenta Financiera
Préstamo o Endeudamiento Neto Frente al RM
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Balanza de Pagos Cuenta
Corriente y de Capital
Cuenta Financiera
Ingreso Secundario
Ingreso Primario
Servicios
Bienes
Pasivos netos incurridos
Adquisición neta de activos
Cta
. de
Cap
ital
Categorías funcionales
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Cuenta Corriente: Bienes
Bienes
Mercancías Generales
Oro No Monetario
a. Dos subcuentas pasan a la cuenta de servicios.
b. Se dejan de registrar las transferencias de emigrantes.
c. Bienes adquiridos en puerto se clasifican dentro de las mercancías generales.
d. Reexportaciones de bienes deben reportarse como partida suplementaria.
e. Incluye compra venta de bienes.
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Cuenta Corriente: Servicios
Servicios
Manufactura s/insumos
físicos Mantenimiento y reparaciones
Transporte
Viajes
Construcción
Seguros/ Pensiones
Financieros
Uso de propiedad intelectual
Telecomunicaciones, informática e información
Otros Ss. empresariales
Personales, culturales y recreativos
Bs. y Ss. del Gobierno
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Cuenta Corriente: Ingreso Primario
a. Cambia el nombre de la cuenta.
b. Detalle por funciones e instrumentos.
c. Descuenta el SIFMI de los intereses.
d. Ingresos provenientes de activos de reserva se indican por separado
• Sueldos y salarios • Contribuciones
sociales del empleador Remuneración de Empleados
• Directa • Cartera • Otra Inversión • Activos de Reserva
Renta de la Inversión
• Impuestos y subsidios a la producción
• Arriendos Otro Ingreso
Primario
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Cuenta Corriente: Ingreso Secundario
Gobierno General
Impuestos
Prestaciones sociales
Contribuciones sociales
Donaciones
Sociedades Financieras, no
financieras, hogares e ISFLSH
Transferencias Corrientes
entre hogares
Donaciones
Otras transferencias
a. Tratamiento de
contribuciones y prestaciones sociales.
b. Tratamiento de las indemnizaciones de seguros y primas netas.
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Cuenta Capital
Adquisiciones/disposi
ciones brutas de activos no financieros
no producidos
Gobierno General
Condonaciones
Donaciones y otras
Sociedades Financieras, no
financieras, hogares e ISFLSH
Condonaciones
Donaciones y otras
Registro de la cuenta de capital en cifras brutas
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Cuenta Financiera
Se registra un saldo neto para cada categoría funcional de activos o pasivos, en una columna con signo positivo (si aumenta) o negativo (si se reduce).
Asignaciones de Derechos Especiales de Giro se registran como pasivos
Aplica principio direccional para la inversión directa y el registro separado de activos o pasivos.
Profundización de las relaciones de inversión directa: inclusión de emparentadas, términos de control e influencia.
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• Inversión Directa
• Inversión de Cartera
• Derivados Financieros
• Otra Inversión
• Activos de Reserva
Cuenta Financiera Adquisición Neta de Activos
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Cuenta Financiera Pasivos Netos incurridos
• Inversión Directa
• Inversión de Cartera
• Derivados Financieros
• Otra Inversión
1
2
3
4
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Clasificaciones Importantes Se
ctor
es in
stit
ucio
nale
s • Banco Central • Sociedades
Captadoras de Depósitos
• Gobierno General
• Otros sectores: • Otras Soc.
financieras • Sociedades
no financieras
• Hogares • ISFLSH C
ateg
oría
s Fu
ncio
nale
s • Inversión Directa
• Inversión de Cartera
• Derivados Financieros
• Otra Inversión
• Reservas
Plaz
os
• Corto plazo: • <= a 1 año
• Largo plazo: • > 1 año
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Créditos Débitos Saldo Créditos Débitos Saldo Cuenta Corriente Cuenta CorrienteBienes BienesServicios Servicios Renta Ingreso PrimarioTransferencias Corrientes Ingreso Secundario
Cuenta Capital
Préstamo Neto/endeudamiento neto de la CC y CK
Adquisición neta de activos financieros
Pasivos netos incurridos Saldo
Cuenta de Capital y Financiera
Préstamo Neto/ endeudamiento neto de la CF
Cuenta de Capital Cuenta FinancieraCuenta Financiera Inversión Directa Activos Inversión de cartera Inversión Directa Derivados Financieros Inversión de cartera Otra Inversión Derivados Financieros Activos de reserva Otra inversión Créditos Débitos Saldo Pasivos Errores y Omisiones Inversión Directa Inversión de cartera Derivados Financieros Otra inversión Activos de ReservaErrores y Omisiones
V MANUAL VI MANUAL
Comparación Balanza de Pagos Manuales V y VI
Interpretación según signo: Positivo implica aumento neto de activos o pasivos y
viceversa - +
+ -
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Saldo de la Cuenta Corriente Millones de dólares
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 CC -431 -150 -405 -702 -642 -622 -766 -1217 -1532 -312 -533 -1112 -1288 -1577
-1800
-1600
-1400
-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
0
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Saldo de la Cuenta Corriente Porcentaje del PIB
-3.3
-1.1
-2.8
-4.7
-4.1
-3.6
-4.1
-6.1
-7.1
-1.5
-2.5
-4.8
-5.4
-6.5
-8.0
-7.0
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0 2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
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Saldo de la Cuenta Corriente por componentes Millones de Dólares
-2179.6 -2407.1 -2337.3 -2766.4
-3125.5 -3529.4 -4084.1 -4740.3 -5113.3 -3506.4
-4022.2 -4772.2 -4926.6 -5294.9
205.1 224.2 232.6 373 386.6 363.3 284.1 234.4 223.6 308.3 398.3 449.1 507.7 584.3
-253.1 -265.7 -323.4 -423
-457.9 -490.3
-437.5 -456.3 -389.1
-556 -538.2
-618.2 -889.7
-965.7
1797.1 2298.3
2022.9 2114.3 2555
3034.8 3472 3745.6 3746.6 3441.8
3629.3 3829.5 4020.6 4099.6
-8000
-6000
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
IS IP Servicios Bienes
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Saldo de la Cuenta Financiera por componentes Millones de Dólares
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Inv.Directa -178.4 -288.6 -495.7 -122.6 -366 -398.2 -267.4 -1455.3 -823.6 -365.8 225.6 -218.4 -483.6 -137.2 Otra Inv -134.8 87.3 73.3 -737.1 300.2 -263.3 -167.7 728.9 -667.5 1202.5 -314.6 -458.8 -563.2 -681.2 Inv.Cartera 25.7 -29 -265.6 -189.1 -57.1 -125.1 -764.8 166.8 -130.6 -747.1 121.4 -98.6 -868.2 -33.1 Activos Rva -45.5 -177.7 -123.5 316.2 -52.5 -190.3 46.6 279 333.4 422.6 -296.3 -414.1 650.7 -326.7
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
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Préstamo Neto/Endeudamiento Neto Cta. Cte. y Capital Millones de Dólares y porcentaje del PIB
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 PEN -322 48.6 -196 -589 -542 -528 -669 -1064 -1452 -181 -301 -845 -1087 -1476 % -2.4 0.4 -1.4 -3.9 -3.4 -3.1 -3.6 -5.3 -6.8 -0.9 -1.4 -3.7 -4.6 -6.1
-8.0
-7.0
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
-1600
-1400
-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
% P
IB
Mill
ones
de
US$
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Información Disponible en Página web del BCR
Series históricas de estadísticas de balanza de pagos (Base de datos económica/Sector Externo/Balanza de Pagos)
Documento Metodológico sobre la Balanza de
Pagos
Nota Técnica
Conciliación entre las estadísticas de comercio exterior y la cuenta de bienes de la balanza de pagos
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Conclusiones
El enfoque de análisis macroeconómico no se modifica con la nueva metodología
La adopción de la VI edición del Manual de Balanza de Pagos y PII garantiza la comparabilidad de las estadísticas del país con el resto del mundo.
La nueva metodología de compilación permitirá profundizar el análisis del sector externo, de parte de los usuarios de esta información.
El país avanza de esta manera en materia estadística y tiene herramientas modernas para el análisis de los hechos más relevantes de las cuentas externas de El Salvador.