Anlisis de la Industria de AFP Modelo

Anlisis de la Industria de AFP ModeloMARCO ECONMICO DE LA GESTIN

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Introduccin

El sistema provisional es el mecanismo por el cual las personas ahorran a lo largo de su vida laboral para poder disponer de estos recursos en el momento de su jubilacin. Las AFP tienen como funcin administrar estos ahorros de manera que generen una rentabilidad que permita que el ahorro aumente, para as al momento de la jubilacin de los afiliados sea un monto suficiente para tener una buena calidad de vida.La empresa que nos corresponde analizar es la AFP Modelo la cual lleva solo tres aos en el mercado de administracin de fondos de pensiones cobrando la comisin ms baja del sistema previsional. En el presente trabajo se analizar de forma profunda la industria de las AFP, enfocados principalmente en AFP Modelo, se describir e indicaran las caractersticas principales, se presentaran los actores relevantes de la industria, donde se estudiaran cada uno de ellos sealando la estructura competitiva y sus caractersticas ms importantes. Adems se realizara un anlisis FODA, donde se observaran las fortalezas y debilidades, de AFP Modelo, para hacer frente a las oportunidades y amenazas de la industria.

Resumen Ejecutivo

Industria Previsional

AFP Modelo est inserta en la industria previsional. El principal objetivo de esta industria es que al momento de cesar la vida laboral activa, al cumplir la edad legalmente necesaria o por motivos de invalidez o muerte, el trabajador tenga un ingreso que le permita satisfacer sus necesidades y tener una vejez digna. Para lograr esto el afiliado ahorra durante toda su vida laboral, estos ahorros son administrados por las AFP, que al momento de la jubilacin proporcionan estos ahorros en distintas modalidades. La oferta de seguridad previsional en Chile es realizada por tres sistemas de pensiones, que capturan las cotizaciones obligatorias de los trabajadores: AFP: de capitalizacin individual, atendido por medio de Administradoras de Fondo de Pensiones, AFP, que captan los ahorros previsionales de la mayora de los trabajadores del pas. En la actualidad son seis las sociedades annimas que se hacen cargo de la administracin los fondos de pensiones de la casi totalidad de los trabajadores chilenos. Cajas de Previsin (CAPREDENA y DIPRECA) que atienden exclusivamente al personal de las Fuerzas Armadas y de Orden, los cuales entregan su ahorro previsional a estas instituciones, aunque para el financiamiento de las pensiones y beneficios correspondientes se requiere un alto aporte estatal. IPS, el Instituto de Previsin Social (antes Instituto de Normalizacin Previsional o INP), ente gubernamental destinado a entregar pensiones a los antiguos afiliados del sistema de reparto que no se incorporaron a las AFP, tras su creacin en 1980.

Estos ltimos dos sistemas coexisten con el sistema de AFP, pero su participacin en el mercado previsional es reducida, en comparacin al sistema de capitalizacin individual, y adems no son elegibles para cualquier trabajador del pas

Al definir en que industria participa AFP Modelo, podemos analizar de mejor forma los puntos siguientes. Cabe destacar que nos enfocaremos solo en el mercado de las AFP.Participantes o eslabones de la IndustriaActores internos de la AFPFuncionamiento del Directorio:1. El Directorio cuenta con un procedimiento para la induccin de cada nuevo Director, por medio del cual ste se informe respecto de la sociedad, sus negocios, riesgos, polticas, procedimientos, principales criterios contables y del marco jurdico vigente ms relevante y aplicable a la sociedad y al Directorio.A.F.P. Modelo S.A., representada por su Gerente General, hace entrega al nuevo Director de los antecedentes y documentos que ste le solicite por considerarlo pertinente y necesario para asumir su nuevo cargo. En este sentido, debemos sealar que la entrega de informacin no se encuentra estandarizada, sino que es analizada caso a caso por el Gerente General y el Directorio, quienes evalan qu informacin complementaria es importante para una correcta induccin por parte del nuevo Director, hacindole entrega de sta. 1. El Directorio cuenta con una poltica para la contratacin de asesores especialistas en materias contables, financieras y legales que, entre otros aspectos, contemple la asignacin de un presupuesto especial y suficiente para esos efectos. Adems, dicha poltica es revisada anualmente, en funcin de las necesidades que para ello se prevean.1. El Directorio de A.F.P. Modelo S.A., atendidas las necesidades de la Compaa, evala la asignacin de recursos en la contratacin de empresas especialistas, en materias tanto legales como financieras, para resolver las contingencias del momento. Es as, como en oportunidades anteriores, el Directorio ha solicitado la asesora en materias relativas a: elecciones de candidatos a Directores en sociedades annimas cuyas acciones hayan sido adquiridas con recursos de los Fondos de Pensiones, estrategias comunicacionales hacia terceros, proteccin legal de los intereses de los afiliados, entre otras. 1. El Directorio se rige por un Cdigo de Conducta que como mnimo: i) identifica las principales situaciones que configuran un conflicto de inters; y ii) describe el procedimiento que debe seguir un Director para declarar y resolver un conflicto de inters. Dicho Cdigo, se refiere al menos a situaciones que, a pesar de no estar especficamente contenidas en la ley, de ser mal resueltas, podran terminar afectando el inters social.A.F.P. Modelo S.A. cuenta con un rea de Cumplimiento, encargada de velar para que no existan intereses contrapuestos entre los Fondos de Pensiones, la Administradora y alguna persona relacionada a sta que, en funcin a su cargo o actividades, pueda tener acceso a la informacin de las inversiones de los recursos de los Fondos, todo ello de conformidad a lo dispuesto en el Ttulo XIV del D.L. 3.500 y en el Libro IV, Ttulo X, Captulos V y VI del Compendio de Normas del Sistema de Pensiones. Para llevar a cabo lo anterior, la Administradora ha implementado procedimientos sobre solucin de conflictos de inters dirigidos a 3 grupos, cada uno de ellos integrados por distintas personas y con diversas fases. En efecto, en cada uno de dichos procedimientos, se sealan las prohibiciones y obligaciones que tienen cada uno de los integrantes de los grupos; las tareas del Oficial de Cumplimiento y/o Subrogante, definiciones y el flujo que se debe observar al momento de solicitar una autorizacin para efectuar una determinada transaccin. De esta manera, cada persona relacionada a A.F.P. Modelo S.A. deber solicitar autorizacin al Oficial de Cumplimiento y/o Subrogante, sobre cualquier transaccin que pueda comprender instrumentos que pudieran estar siendo transados por los Fondos de Pensiones, quedando a la espera del envo de la autorizacin o rechazo a dichas solicitudes.1. A.F.P. Modelo S.A., adems de encontrarse regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros, se encuentra regulada y fiscalizada por la Superintendencia de Pensiones, organismo que exige elevados estndares en cuanto al funcionamiento del Directorio. En este orden de ideas, las Administradoras de Fondos de Pensiones se encuentran sujetas a la entrega y envo de cierta informacin, en la forma y plazos exigidos por dicho ente regulador.

Relacin entre la sociedad, los accionistas y el pblico en generalA.F.P. Modelo S.A. actualmente tiene tres accionistas, contando con la asistencia de todos ellos a las juntas de accionistas de la Compaa, razn por la cual, a la fecha no ha sido necesario implementar los mecanismos electrnicos sealados. Sin perjuicio de lo anterior, a futuro, se analizar la posibilidad y conveniencia de implementar mecanismos electrnicos que permiten divulgar oportunamente al mercado, en el transcurso de la junta de accionistas, los acuerdos que se adopten, as como otros sucesos de relevancia que ocurran durante sta. A.F.P. Modelo S.A. cuenta con una Poltica de Divulgacin y Transparencia de Informacin entregada al Afiliado, la cual va dirigida tanto a los afiliados como al resto del mercado. En esta poltica se establece, dentro de las responsabilidades que tiene la Compaa, la forma en que debe ser entregada la informacin al pblico, debiendo ser sta ante todo clara, completa, no inductiva a error ni confusin, debiendo ser entregada respetando y cumpliendo la normativa vigente. De igual modo, la mencionada poltica pone a disposicin de sus afiliados y pblico general, la pgina web de la Compaa: www.afpmodelo.cl, por medio de la cual se podr acceder a informacin relativa a la situacin, marcha y negocios de la Compaa. Adicionalmente, esta Administradora debe enviar ciertos antecedentes exigidos por la Superintendencia de Pensiones, la cual es publicada a travs de su pgina web www.spensiones.cl, y que contiene informacin de inters respecto de la industria, para los accionistas y el resto del mercado.

Implementacin y supervisin de polticas y procedimientos de control interno y gestin de riesgos en la empresa. 1. Administracin de sus riesgos, siendo el personal atingente, independiente del vnculo contractual que lo una con la sociedad, debidamente informado y capacitado respecto de tales materias. Adems, dichas polticas y procedimientos son revisados peridicamente y actualizados, si correspondiere. control interno y gestin de riesgos en la empresa.

1. El Directorio cuenta con un Comit o unidad que le reporte directamente, dedicado a controlar que las polticas y procedimientos, referidos en la letra anterior, se cumplan y que por ende, la exposicin a los riesgos efectivamente asumidos, sea acorde a lo definido en tales polticas.

1. Se preocupa constantemente de mantener un ambiente laboral compatible con la dignidad de todas las personas que trabajan en la empresa, evitando que sean vctima de conductas ilcitas no acordes con la dignidad humana y contraria a la convivencia y al respeto que debe existir al interior de la empresa. En este sentido la Compaa cuenta con el Reglamento Interno de Orden, Higiene y Seguridad, el cual pone a disposicin de sus trabajadores un determinado correo electrnico, canal diseado especialmente para la denuncia de eventuales irregularidades o ilcitos que se puedan presentar en la empresa.

Eslabones de la Industria.

ProveedoresTrabajadores Los trabajadores, afiliados o cotizantes, son proveedores de las AFP ya que estas se financian a travs del cobro de comisiones a estos, las cuales son deducidas de las respectivas cuentas de capitalizacin individual, de los retiros de ella o del saldo de las cuentas de ahorro voluntario, segn corresponda. Cabe destacar que AFP modelo gano la licitacin para administrar los fondos de pensiones de los afiliados nuevos ya que oferto cobrar la menor comisin, solo un 0.77%, por depsito de pensiones. Esto significa que los nuevos trabajadores sern asignados, por hasta 24 meses, a la AFP modelo. Clasificacin de los afiliados 1. Afiliados Dependientes: Es toda persona natural con contrato de trabajo que presta servicios a un tercero, por lo que obtiene una remuneracin, la cual est afecta a descuentos obligatorios, como son las cotizaciones previsionales y la salud. Con el objetivo de construir la futura pensin a lo largo de la vida laboral debes cotizar en tu Cuenta de capitalizacin individual.1. Afiliados Independientes: Independiente es toda persona natural, que ejerce una actividad mediante la cual obtiene rentas y que no est subordinada a un empleador .A partir del 2012 y hasta el 2014 debern realizar el pago de sus cotizaciones obligatoriamente, a menos que expresen lo contrario al momento de realizar su declaracin de renta ante el SII anualmente. Desde el 2015 es obligatorio y no habr exclusiones.1. Afiliados voluntarios: Son todas aquellas personas naturales que no ejercen actividad remunerada y deseen cotizar en la AFP. 1. Pensionados : cotizantes o afiliados que cumplieron la edad de 60 aos, en el caso de las mujeres y 65 aos en el caso de los hombres , tienen derecho a tener una pensin. El monto de la pensin depender de los ahorros que haya acumulado. Estos a la vez son el cliente final pero siguen descontando de su ahorros las comisiones de la AFP,por lo tanto son proveedores.Entidades Externas.Dada la estructura de las AFPs se puede establecer un doble rol para las entidades. En el caso de AFP Modelo, no es distinto de sus competidoras: cada AFP acta posee sus propios distribuidores con los que realizan distintas operaciones financieras para poder obtener ganancias que logren traducirse en un aumento de las pensiones de las personas. Para que esto funcione, el doble rol tambin se otorga a terceros, de manera que los distribuidores (quienes distribuyen el producto final) resultan ser los mismos que los proveedores (quienes entregan un producto a la empresa para realizar sus funciones) y es as como quienes participan en el proceso de inversin y aumento de capital destinado a los usuarios de cada AFP llegan a tener ambos roles.En el caso de AFP Modelo, se trabaja con diversas entidades como corredores de bolsas y brokers/dealers extranjeros, entidades bancarias locales, custodios nacionales y extranjeros. Dentro de estos grupos de entidades, solo se logran identificar de manera concreta a Brown Brothers Harriman & Co, el banco central de Chile, la tesorera general de la repblica, bonos de reconocimiento y otros ttulos estatales, todo esto administrado y revisado de manera constante para evitar algn posible desenlace que impacte negativamente tanto a la firma como a sus clientes. Existen tambin inversiones con Empresas La Polar S.A., Enersis S.A. y Endesa S.A., sin embargo, no es posible determinar qu monto se ha invertido y cuanta ganancia hubo con estas firmas puesto que la informacin no ha sido actualizada en el sitio web de AFP Modelo (los ltimos datos son del ao 2011 e incluso estn incompletos).

Estructura competitiva de proveedores.Para un caso de proveedores tan acotado (refirindonos a la informacin que pudimos obtener tanto en documentos oficiales entregados por AFP Modelo como por la Superintendencia de pensiones y otros trabajos investigativos) como el de AFP Modelo, resulta un tanto difcil realizar un anlisis de la estructura competitiva tan detallado, por lo que se realizar uno ms general para poder tener una visin sobre el contexto en el que opera Modelo.Brown Brothers Harriman & Co: Es el banco de inversiones y activos privado ms grande en Estados Unidos que opera desde hace ya casi 200 aos y posee sucursales en varias partes del mundo, operando principalmente con inversionistas extranjeros y de un alto nivel de capital. Al ser privado, no es posible acceder fcilmente a informacin financiera detallada y como opera a nivel internacional, es complejo especificar cuanto del mercado acapara (considerando que solo en Chile hay presencia de al menos cinco que operan internacionalmente y tienen sucursales en el pas).Entidades Bancarias Locales: Los principales bancos de operaciones en Chile para empresas son los comerciales, esto es, los bancos que realizan transacciones con prstamos destinados a empresas o corporaciones de gran tamao. De acuerdo a la informacin obtenida en la superintendencia de bancos e instituciones financieras, se puede obtener el siguiente grfico de participacin de mercado para los principales bancos e en el mbito de inversiones para el enero del 2012[footnoteRef:1]. [1: Se utiliza el enero del 2012 debido a que es aproximadamente el ltimo periodo de donde se obtuvo informacin sobre las instituciones de inversin para Modelo.]

De esta manera, se puede observar que las mayores inversiones realizadas son de los bancos Santander, Estado y otras instituciones, esto no quiere decir que dichas inversiones hayan sido realizadas en concordancia y participacin con empresas del rea de pensiones ni mucho menos destinadas nicamente a empresas.Competidores Ente Fiscalizador

La Superintendencia de Pensiones tiene como funcin velar que las administradoras de fondos de pensiones para as proteger y resguardar los Fondos de Pensiones, a travs de un marco normativo y de una fiscalizacin que ayude a aumentar la confianza de los usuarios en el Sistema de Pensiones.Este organismo representa al Estado al interior del sistema chileno de pensiones. Es una entidad autnoma, cuya mxima autoridad es el Superintendente. Se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio del Trabajo y Previsin Social, por intermedio de la Subsecretara de Previsin Social.Cliente FinalLos pensionadosLos pensionados de las Administradoras de Fondos de Pensiones AFP, son quienes perciben una pensin de vejez, invalidez y/o sobrevivencia. Estos son el cliente final de la AFP ya que el principal beneficio de cotizar en estas, es el otorgamiento de pensiones, las cuales se calculan de acuerdo a los recursos acumulados en las cuentas de cada uno de los afiliados. Este ahorro acumulado est constituido por la suma de cotizaciones obligatorias, cotizaciones voluntarias y depsitos convenidos, realizados durante la vida activa laboral del afiliado, por la rentabilidad obtenida por los Fondos , debido a las inversiones de la Administradora; el Bono de Reconocimiento, si es que el trabajador tiene derecho a l; el aporte adicional de la AFP en el caso de las pensiones de invalidez y sobrevivencia; y los aportes derivados del sistema de garanta de rentabilidad mnima. Cabe destacar, que el dinero acumulado en la cuenta es de propiedad de cada trabajador afiliado y opera como patrimonio independiente de la AFP. Esto quiere decir que si la empresa llegase a quebrar el dinero de los trabajadores est protegido, ya que no es parte del patrimonio de la sociedad.Tipos de pensiones.1. Pensin por vejez : Los trabajadores, ya sean dependientes e independientes, para poder acceder a su pensin de vejez la ley establece que las edades de jubilacin son 60 aos para las mujeres y 65 aos para los hombres. 1. Pensin por invalidez: Es un beneficio del sistema previsional que se concede a todo afiliado que ha sido declarado invlido por una Comisin Mdica de la Superintendencia de Pensiones.1. Pensin de Sobrevivencia: Es el beneficio al cual tienen derecho los componentes del grupo familiar del afiliado fallecido que cumplan los requisitos legales respectivos. Esta origina cuando un afiliado/a o pensionado muere por lo cual la pensin es otorgada a un tercero de su grupo familiar (cnyuge, hijos hasta los 18 o hasta los 24 aos si estn estudiando, hijos invlidos y padre o madre de hijos de filiacin no matrimonial).Modalidades de pago de pensiones Existen diferentes modalidades de pensin, cada una con su propia forma de financiamiento y administracin, a las que pueden acceder los afiliados, estas son: Retiro Programado Se paga con cargo a la Cuenta de Capitalizacin Individual del afiliado. El monto de la pensin se calcula y actualiza cada ao tomando en cuenta el saldo de la cuenta individual, la rentabilidad de los fondos, la expectativa de vida del afiliado y/o la de sus beneficiarios y la tasa vigente de clculo de los retiros programados. El afiliado o los beneficiarios de un afiliado fallecido que se encuentren acogidos a la modalidad de Retiro Programado, pueden cambiar de modalidad de pensin en cualquier momento, pero las rentas mensuales pactadas fueren iguales o superiores a las respectivas pensiones bsicas solidarias y cumplan los requisitos legales correspondientes. Renta Vitalicia Inmediata Modalidad de pensin que contrata un afiliado con una Compaa de Seguros de Vida, obligndose dicha Compaa al pago de una renta mensual, fija en UF, para toda la vida del afiliado y fallecido ste, a sus beneficiarios de pensin. En esta modalidad la AFP traspasa a la Compaa de Seguros de Vida los fondos previsionales del afiliado para financiar la pensin contratada. Por lo tanto, al seleccionar una renta vitalicia, el afiliado deja de tener la propiedad de sus fondos. Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado En esta modalidad se dividen los fondos que el afiliado tiene en su cuenta individual de la AFP y contrata con ellos simultneamente una renta vitalicia inmediata y una pensin por Retiro Programado.Los participantes, como los trabajadores, ente fiscalizador y cliente final, no poseen estructura competitiva ya que no son empresas.

AFP Modelo

Descripcin AFP Modelo Resea Histrica

La AFP modelo es, tal como lo indica su nombre, una administradora de fondo de pensiones, la cual est controlada en un 96% de la sociedad por la Sociedad de inversiones atlntico. La fecha de su escritura de constitucin fue el 12 de enero del 2007.Posee un directorio cuyo presidente es Pablo Izquierdo Walker, vicepresidente Juan Coeymans Avaria y tres directores. La administracin cuenta con Juan Pablo Coeymans quien ocupa el cargo de Gerente General.Para aumentar la competitividad del mercado, la Superintendencia de Pensiones cre un proceso de licitacin, en donde la AFP que presentara los menores costos para los afiliados se adjudicara la cartera de nuevos afiliados al sistema por dos aos.Es as como en febrero del ao 2010, se realiz la primera licitacin, siendo AFP Modelo, la que ofreci la menor comisin con 1,14% de la remuneracin imponible para los afiliados dependientes, independientes y voluntarios. Por lo tanto de esta manera la AFP Modelo ingres todos los nuevos afiliados al sistema entre los meses de agosto de 2010 y julio de 2012, teniendo la obligacin de permanecer en esta AFP por 2 aos, desde su fecha de incorporacin. En febrero de 2012, AFP Modelo se adjudic la segunda licitacin, esta vez para el perodo agosto de 2012 y julio de 2014 cobrando una comisin del 0,77% de la remuneracin imponible, prcticamente la mitad que la comisin promedio del sistema. La idea de esta AFP, es buscar que sus afiliados tengan un mayor sueldo lquido producto de la menor comisin que cobra y con rentabilidades superiores al promedio de la industria. Cabe destacar que actualmente cuenta con ms de 700.000 afiliados.Funciones de las AFPs

Abrir, administrar y operar las cuentas individuales. Recibir las cuotas y distribuirlas en las cuentas correspondientes segn el monto y afiliados. Individualizar las cuotas y los rendimientos de las inversiones. Enviar estado de cuentas por lo menos una vez al ao. Recibir los Bonos de Reconocimiento en su debido momento, y transferirlos conjuntamente con los ahorros y rendimientos de las cuentas individuales a las compaas de seguros en el momento que sea necesario. Productos que ofrece El monto anual de las cotizaciones obligatorias se determina como la suma de los siguientes porcentajes, que se aplican sobre la renta imponible anual:AFP (Obligatorio desde el 2015): 10% para el Fondo de Pensiones administrado por la AFP.Si el trabajador independiente no se ha incorporado nunca a una AFP, debe entonces afiliarse a la AFP que se haya ganado la licitacin de nuevos afiliados (actualmente, AFP Modelo).Entre 0,77% a 2,36% para comisin de la AFP (porcentajes vigentes a la fecha). El monto de esta comisin depender de la AFP a la que est afiliado o se afilie en el futuro.1,26% para el Seguro de invalidez y Sobrevivencia (SIS)(tasa vigente hasta el 30/06/2014).Accidentes de trabajo y enfermedades profesionales (Obligatorio desde el 2015): 0,95% para el seguro de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales de la ley N 16.744, ms una tasa adicional segn cual sea la actividad desarrollada. Esta tasa adicional depende de los riesgos asociados a la actividad y ser informada al momento de registrarse en el ISL o en una Mutual.Salud:7% para salud (ISAPRE o FONASA) (Obligatorio desde el 2018).En total, las cotizaciones hasta el ao 2018, sern de aproximadamente 14% de la Renta Imponible anual, ms la tasa adicional para el seguro de ley N 16.744 de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales, en caso que corresponda. En rgimen, es decir a partir del ao 2018, sern de aproximadamente el 21% de la Renta Imponible anual.

Estructura de MercadoEn Chile existen seis AFPs y dentro de este eslabn tan cuestionado, por la poca competencia que posee, se puede argumentar que consta o tiene una tendencia muy favorable a un oligopolio, esto debido a diversos argumentos dentro de los que destacan que existen pocos oferentes (seis) y muchos demandantes (trabajadores dependientes e independientes), adems se presenta una gran concentracin en este mercado, en dnde slo tres empresas llegan a abarcar cerca del 80% del mercado (Provida, Capital, Hbitat).

Participacin de mercado segn porcentaje para las 6 AFPs existentes en Chile. Fuente: Superintendencia de Pensiones con datos al 31 dic. 2012 Por otro lado el servicio entregado es el mismo, es decir, el servicio es prcticamente indiferenciable, el cual es la administracin de fondos de pensiones.Otro elemento vital para argumentar que se est frente a un oligopolio son las altas barreras a la entrada, ya que se debe tener un gran capital que permita a la empresa competir sin ser eliminado debido a la alta existencia de productores poderosos en el mercado. Siendo ms especficos, debido a que existe un mecanismo de licitacin el cual est a cargo de la Superintendencia de pensiones quien trata de que al iniciar una nueva AFP en el mercado, sta se asegure un nivel mnimo de afiliados, lo que tiene como finalidad el evitar la existencia de prcticas ineficientes debido a las economas de escala que presentan las dems AFPs. No obstante a lo anterior, la licitacin actual slo acepta una AFP, lo que dificulta la entrada de ms de una al mercado, dicho lo anterior, la licitacin podra permitir la entrada de nuevos actores a este mercado, generando una mayor competencia en la industria. Dentro de las economas de escala que presentan estas empresas, se genera una reduccin en sus costos, las cuales no se ven reflejadas en menores comisiones que se les cobran a los cotizantes, mostrando rentabilidades anormales durante aos. Especficamente desde el 2004 a la fecha, se promedia un 22% anual de ganancia debido a lo anteriormente mencionado, llegando incluso a un peak un 40%, contrastando con la ganancia de los afiliados que llegan en promedio al 4,6 % dentro del mismo lapso de tiempo, por lo tanto la competencia entre AFPs es vital para terminar con este oligopolio semi-camuflado. Modelo de Oligopolio. Con lo anterior, podemos inferir que el modelo de oligopolio que representan las AFP es el de Bertrand. A continuacin, indicaremos algunas caractersticas de este modelo en las AFPS: Las empresas (AFP) ofrecen un bien idntico a las dems, prcticamente no se pueden diferenciar del que ofrecen unas de otras que en este caso es el servicio de laadministracinde los fondos de pensiones. Costos de produccinconstantes, ya que las comisiones estn reguladas por la SP lo que hacen que tengan unaestructurade costos constantes. No existen restricciones de capacidad, cualquiera de las empresas pueden abastecer a toda lademandadel mercado, esto debido a que las empresas ofrecen el mismo servicio por lo cual estn preparados para afrontar una mayor demanda ya que conocen muy bien el servicio que estn ofreciendo. Todos ofrecen sustitutos perfectos, ya que debido a las regulaciones de la SP no pueden ofrecer otro tipo deproductoo servicio ya que esto generaraconflictosdeinterscon respecto a las carteras de inversin. Como ofrecen el mismo servicio una disminucin en elpreciode este significar un aumento en la cantidad demandada. A pesar de lo anterior, se han tomado medidas para que este oligopolio no exista, algunas de estas son: Bajar las barreras de entrada. Lo que permitir que haya mayor nmero de competidores.(licitacin) La creacin de los fondos mltiples fomentara que el producto ofrecido sea heterogneo, lo que permite invertir los fondos en carteras de distinto riesgo. La facilitacin del traslado de los afiliados de un AFP a otra, lo que tiene como consecuencia que las AFP tomaran medidas para que estos no se cambian, lo que provocara competencia entre ellas. Separacin de funciones: extiende la subcontratacin de funciones permitiendo que se externalicen las actividades que requieren distintas capacidades y recursos, mejorando la eficiencia y por consecuente, disminuyendo los costos medios. Separacin del seguro de invalidez y sobrevivencia de las cotizaciones previsionales: a partir de esto, se crea una licitacin a nivel de sistema por la prima de este seguro, considerando diferencia de sexo y sin ajuste por siniestros y se externaliza a las compaas de seguro. Cambio en la estructura de comisiones cobradas: se elimina la comisin fija y solo se mantiene la de comisin variable a un ingreso imponible.Las tres primeras medidas buscan disminuir las barreras de entrada a nuevos competidores, aumentando la competitividad en la industria mientras que las tres ltimas buscan que se disminuyan los costos medios tanto de nuevos competidores (disminuyendo an ms las barreras) como para los ya existentes. Al separar las funciones (externalizar) permite que las AFP puedan enfocarse ms en la administracin de cuentas individuales del fondo de pensiones, eliminando recursos ociosos y siendo ms eficientes y estableciendo prioridades. Aunque se han tomado estas medidas siguen habiendo crticas a este sistema, dado que continan obteniendo rentabilidades altas que no se ven reflejadas en las pensiones dadas, por lo tanto a causa que se est en tiempo de elecciones una de las principales propuestas es como se mejorar este sistema.Anlisis FODA Fortalezas:a) Se adjudica licitacin tiene una duracin de dos aos segn estimaciones, podran ingresar hasta 700 mil.b) La contratacin de personal joven, con una excelente atencin a cada uno de sus clientes.c) Present la comisin ms baja en la apertura de sobres que contenan las ofertas para administrar los fondos de pensiones de los afiliados nuevos (1,14%).d) Supera los 200 mil afiliados y fondos bordean los US $ 120 Millones.e) En promedio tiene 450 visitas diarias en sus quince sucursales a los largo del pas, lo que es un buen promedio comparado con las dems aAFP del pas. Oportunidades:a) Mayor pensin futurab) Liquidez inmediatac) Beneficios estatalesd) Fcil acceso va internet a (a travs de una cuenta, para consultar y/o modificar): estados de cuentas, actualizar datos, cartolas, reclamos, clculo de compensacin, certificados, APV, ajuste de pensin.e) El empleador podr hacer pago de las cotizaciones a travs de su cuenta en la pgina de la AFP modelo.f) Facilidades para cambiarse a la AFP Modelo. Debilidades:a) El primer balance de la administradora creada por los hermanos Andrs y Pablo Navarro en 2007 arroja un 30% ms del costo previsto en el plan inicial. Ello debido principalmente a mayores gastos en las 15 sucursales propias que debieron crear en el pas, luego que la Superintendencia de Pensiones les negara la posibilidad de continuar funcionando a travs de las sucursales de caja de compensacin La Araucana, como lo haban planeado.b) La Administradora de Fondos de Pensiones (AFP Modelo) AF descuenta a sus afiliados, cobra una comisin por administrar estos fondo las cuales utiliza para pagar remuneraciones de su gente, suministros diversos, alquileres, etc., y el resto se destina al Fondo de pensiones de cada afiliado segn corresponda. En cambio el Estado no cobra comisin.

Amenazas:a) Existencias de otras AFP y tambin la posible entrada de nuevas.b) La antigedad de servicio entregado por las AFP tradicionales.c) La baja del porcentaje de comisiones de las AFP tradicionales.d) El depsito de las pensiones en cuentas bancarias.