opciones de inversion en el mercado de valores cpcecr (sv)• son títulos valores emitidos cuyo...

OpcionesdeInversiónenelMercadodeValoresColegiodeProfesionalesenCienciasEconómicasdeCostaRica

24demarzode2017

InstrumentosdeRentaFija

RentaFija

Certificadosdedepósito

Reportos(recompras)

Cerocupón

Tasafija

Tasaajustable

3

Certificadosdedepósito

• Títulosemitidosporunbanco,financiera,cooperativaomutual

• Seemitenaunplazofijo,típicamente3,6,9y12meses

• Seemitenatasafija,conpagosmensuales,trimestralesoalvencimiento

• Sontítulosúnicosalamedida,noestandarizados

• Sonnegociablesenbolsa

4

Reportos(recompras)

• Sonoperacionesdefinanciamientodecortoplazo:seponeuntítulovalorcomogarantíaparaadquirirunpréstamodecortoplazo

• Seemitenaunplazofijo,típicamentemáximoa3meses

• Seemitenatasafijaconpagoalvencimiento

• Sontítulosúnicosalamedida,noestandarizados

• Sonnegociablesenbolsa

5

Bonos

• Los bonos son instrumentos de deuda de renta fija que se emiten a corto, mediano ylargo plazo y paga generalmente una tasa de renta fija

• Prospecto: Es el documento en que el emisor del bono especifica todas lascaracterísticas del instrumento. Es de carácter legal y de obligatorio cumplimiento

• Emisión: los emisores, ya sean estatales o privados emiten bonos para recaudar fondosy poder financiar proyectos, sufragar programas de expansión o financiar algunaoperación específica

Bonoscerocupón

• Sonbonosquenoposeenunatasaasociada,sinoquesenegocianconundescuentosobreelvalordelprincipal

• Seemitenaunplazofijo,típicamentea1año

• Seemitenatasaceroconpagodeun100%delprincipalalvencimiento

• Sontítulosestandarizados

• Sonnegociablesenbolsaypuedensergarantíapararecompras

7

Bonostasafija

• Sonbonosdemedianoylargoplazo

• Seemitenaunplazofijo,típicamenteamásde1año

• Seemitenatasafijaconpagotrimestralosemestral

• Sontítulosestandarizados

• Sonnegociablesenbolsaypuedensergarantíapararecompras

8

Bonostasaajustable

• Sonbonosdemedianoylargoplazo

• Seemitenaunplazofijo,típicamenteamásde1año

• Seemitenatasaajustable,ligadosaunatasadereferenciacomolatasabásicaolibor,conpagotrimestral osemestral

• Sontítulosestandarizados

• Sonnegociablesenbolsaypuedensergarantíapararecompras

9

InstrumentosdeRentaVariable

Acciones

• Sontítulosdepropiedadunaempresa,derentavariableporquelasretribucionesdependendeldesempeñodelnegocio,nodeunatasa

• Seemitenalplazodelasociedad,típicamentea99años

• Nopaganinteresessinodividendos,siemprequelaAsambleadeAccionistasasíloacuerde

• Lasquecotizanenbolsasontítulosestandarizados

• Lasquecotizanenbolsa puedensergarantíapararecompras

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InversionesAlternativas

RentaFija

Contratosafuturo

Opciones

Fideicomisos

Titularizaciones

Notasestructuradas

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Contratosafuturo

• Soncontratosqueestablecenelintercambioobligatoriodeunvalornocionalenunafechafuturadefinida,conbaseenelcomportamientodeunactivosubyacente

• Seemitenaplazofijo

• Senegocianconbaseenunmontollamadonocional

• Elvalorlodefineelcomportamientodelactivosubyacente

• Subyacentestípicos:divisas,petróleo,maíz,cobreydemáscommodities

• Existendostipos:subyacenteentregableynoentregable

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Opciones

• Soncontratosentre2partes,uncompradoryunvendedor,enlosquequiencompraadquiereelderecho,peronolaobligacióndenegociarunactivosubyacente

• Sonejecutablesalvencimientoodurantesuvigencia

• Senegocianconbaseenunmontollamadonocional

• Elvalorlodefineelcomportamientodelactivosubyacente

• Subyacentestípicos:accionesybonos

• Existendostiposgenerales:call yput

15

Opciones

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• Putcorto

• Putlargo

• Calllargo

• Callcorto

Venta Compra

VentaCompra

Fideicomisos

• Sonvehículosespecialescreadosparalarealizacióndeproyectosespecíficos

• LosfideicomisosdeinversiónestánreguladosporlaSugeval

• Seutilizanparadesarrollostalescomoplantashidroeléctricas,infraestructurapúblicaydesarrollosprivados

• Intervienentrespersonas:– Fiduciario:fungecomoadministrador– Fideicomitente:aportaeldineroygiralasinstrucciones– Fideicomisario:eselbeneficiariodelFideicomiso,puedeserelmismoFideicomitente

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Titularizaciones

• Sonvehículosespecialesqueconviertenflujosfuturosdeefectivoenuntítulovalor

• Puedenrealizarsepormediodefideicomisos,fondosdeinversiónosociedadestitularizadoras

• Unejemploeslatitularizacióndeunacarteradehipotecas

• LastitularizacionesdeofertapúblicaestánreguladasporlaSugeval

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EntidadFinancieraORIGINADORA

FondodeInversióndeHipotecas

EntidadFinancieraADMINISTRADORA

CompradoresdeVivienda

GarantíadeCrédito

HipotecasdeVivienda

VehículodeAdministración

TítulosValores BolsadeValores

Inversionistas

IniciodeCiclodelProceso

Transformacióndehipotecasavalores

Notasestructuradas

• Sontítulosvaloresemitidoscuyodesempeñodependedelvalordeunactivosubyacente

• Seemitenaplazofijo

• Sonunhíbridoentrerentafijayrentavariable

• Lasnotasestructuradaspaganunrendimientosielactivosubyacentesemantieneenunrango,fueradeestenopagan

• Esusualqueseemitanconventanasperiódicasdepago

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FondosdeInversión

¿Quéesunfondodeinversión?

Fondo de Inversión

$ $

$

Aportesdelosinversionistas

$

Fondo de Inversión

$

Beneficiosobtenidosdelasinversionesdelfondo

Administración del fondo

Gastosycomisiones

Gananciasdistribuidasalos

inversionistas

Riesgosderivadosdelasinversiones

Valor de Participación

Fondo de Inversión

Valor de Participación (o valor cuota): corresponde al precio de la fracciónmás pequeña en que se divide el valor de la cartera total de un fondo deinversión. Es el equivalente a una acción en el caso de las empresas.

ValordelaParticipación

Inversionista3

¿Cómofuncionan?

Valoracióndelasparticipaciones

26

Fase3

Fase2

Fase1

Portafolio Total del Fondo

Valor de la

Partici-pación

•Fase 1: se valoran los activos del fondo.•Fase 2: se restan los pasivos, gastos y comisiones para obtener el Activo Neto del fondo.•Fase 3: se divide el Activo Neto entre el número total de participaciones (a su valor nominal).

Valoracióndelasparticipaciones

27

MarkTo

Market

Título2

Título1

Título4

Título6

Título5

Título3

Título7

Título8

ValoraMercadodela

Cartera

Preciosdecierredemercadodelostítulosencartera.

El valor de cada título en

cartera se actualiza al

precio de cierre del día según la interacción que

se da entre oferta y

demanda en Bolsa.

Comisiones

28

Comision

es:

iDeadministraciónsobreRendimientos

iDeEntrada

iDeSalida

iDeadministraciónsobreelActivoNeto

Comisionesdeadministración

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SobreActivoNeto

• Secalculadiariamente• Sepagaunavezalmes

Series

• Sepuedecobrarsegúnelmontoinvertido• Lasseriesdebenespecificarseenelprospecto

Informaciónalmedio

• Sedebeindicarlacomisiónmáximaenelprospecto• Plazomínimodemodificación:unavezcada30días

Razóndeser

¿Paraquélosfondosdeinversiónsiyaestánlosinstrumentosbancariosolosbonosdemaneraindividual?

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Tiposdefondosdeinversión

Tiposdefondos

• Porlanaturalezadesusinversiones:– Financieros=>acciones,bonos,certificados,hipotecas,etc.– NoFinancieros=>inmueblesdealquiler,desarrollosinmobiliarios

• Porladistribuciónderentabilidad:– Mercadodedinero=>liquidez– Renta/Ingreso=>ingresosperiódicos– Crecimiento=>acumulacióndebeneficios

• Porlaformaderedimirlasinversiones:– Abiertos=>elfondoredimedirectamentelasinversionesdelosclientes– Cerrados=>paraqueunclientesalga,otrodebecomprarsuparticipación

32

Fondosabiertosycerrados

33

FondosAbiertos

Elfondoesquiendaliquidezalos

inversionistasqueseretiran

Sepuedeentrarysalirdeellosencualquiermomento(sopenade

unacomisión)

Lasparticipacionesnosonnegociablesenbolsaynoselesconsideraun

títulovalor

FondosCerrados

Elfondonodaliquidezaningúninversionista

SepuedeentrarysalirsolosisenegocianlasparticipacionesenBolsa

Lasparticipacionessonnegociablesenbolsayselesconsiderauntítulo

valor

Redencióndeparticipaciones(fondosabiertos)

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Los reembolsos se realizan a partir del día hábil siguiente a la solicitud (t +1) y hasta un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de lasolicitud (t + 3).

Como excepción en los fondos de mercado de dinero, las solicitudes dereembolso de un solo inversionista que superen el 10% del activo total,pueden ser liquidadas hasta en un plazo máximo de 15 días naturales.

Las solicitudes que presenten los inversionistas deben respetar la hora decorte establecida en el prospecto. Las solicitudes que se presenten despuésde la hora de corte, son consideradas como del día hábil siguiente.

Redencióndeparticipaciones(fondosabiertos)

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SolicituddeReembolso

iEj:supongaquesepidehoyantesdelahoradecorte

Pagodelretiroal

inversionista

iEj:eldepósitoochequesegiramañana

Seajustaactivonetoporretiros

iEj:silosretirossonmayoresquelosingresossereduceelactivoneto

Cambiavalordeparticipa-

ción

Redencióndeparticipaciones(fondosabiertos)

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Solicituddereembolso

i Se aplica hoy (T) y se liquidamañana (T+1)

Antes del corte

i Se aplica mañana (T+1) y seliquida pasado mañana (T+2)Después del

corte

Fondos de Mercado de Dinero

FondosdeMercadodeDinero

• Conceptosclave:

• Manejoeficientedelaliquidezdelosinversionistas.

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoalosproductosbancarios

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…

38

FondosdeMercadodeDinero

SONPRODUCTOS:

• LÍQUIDOS,• RENTABLES• YDEBAJORIESGO

39

Plazosdevencimiento

40

0

20

40 60

100

80

0

20

40 60

100

80

0

20

40 60

100

80

Plazo Promedio de

vencimiento de los títulos

90días

85%

% mínimo invertido a menos de 360

días

%máximoinvertidoentre360hasta540

días15%

Fondos de Ingreso

FondosdeRenta/Ingreso

• Conceptosclave:

• Pagoperiódicodeintereses

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoalosproductosbancarios

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…

42

FondosdeRenta/Ingreso

SONPRODUCTOS:

• DEPAGOPERIÓDICO,• RENTABLES• YDERIESGOBAJO/MEDIO

43

Fondos de Crecimiento

FondosdeCrecimiento

• Conceptosclave:

• Capitalizacióndelosintereses

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoalosproductosindividualesdemedianoylargoplazo

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…45

FondosdeCrecimiento

SONPRODUCTOS:

• DEMEDIANO/LARGOPLAZO,• RENTABLES• YDERIESGOMEDIO/ALTO

46

Fondos Inmobiliarios

FondosInmobiliarios

• Conceptosclave:

• Pagoperiódicodeintereses

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoaproductosdepagoperiódico

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…48

FondosInmobiliarios

SONPRODUCTOS:

• DEPAGOPERIÓDICO• DEMEDIANO/LARGOPLAZO,• RENTABLES• YDERIESGOMEDIO/ALTO

49

Fondos de Desarrollo de Proyectos

FondosdeDesarrollodeProyectos

• Conceptosclave:

• Gananciasdecapitalporventadeactivosdesarrollados

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoaproductosdelargoplazo

• Diversificarelriesgoeninversionesalternativas

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…51

FondosInmobiliarios

SONPRODUCTOS:

• DELARGOPLAZO,• RENTABLES• YDERIESGOALTO

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53