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Opciones de Inversión en el Mercado de Valores Colegio de Profesionales en Ciencias Económicas de Costa Rica 24 de marzo de 2017

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OpcionesdeInversiónenelMercadodeValoresColegiodeProfesionalesenCienciasEconómicasdeCostaRica

24demarzode2017

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InstrumentosdeRentaFija

Page 3: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

RentaFija

Certificadosdedepósito

Reportos(recompras)

Cerocupón

Tasafija

Tasaajustable

3

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Certificadosdedepósito

• Títulosemitidosporunbanco,financiera,cooperativaomutual

• Seemitenaunplazofijo,típicamente3,6,9y12meses

• Seemitenatasafija,conpagosmensuales,trimestralesoalvencimiento

• Sontítulosúnicosalamedida,noestandarizados

• Sonnegociablesenbolsa

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Page 5: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

Reportos(recompras)

• Sonoperacionesdefinanciamientodecortoplazo:seponeuntítulovalorcomogarantíaparaadquirirunpréstamodecortoplazo

• Seemitenaunplazofijo,típicamentemáximoa3meses

• Seemitenatasafijaconpagoalvencimiento

• Sontítulosúnicosalamedida,noestandarizados

• Sonnegociablesenbolsa

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Bonos

• Los bonos son instrumentos de deuda de renta fija que se emiten a corto, mediano ylargo plazo y paga generalmente una tasa de renta fija

• Prospecto: Es el documento en que el emisor del bono especifica todas lascaracterísticas del instrumento. Es de carácter legal y de obligatorio cumplimiento

• Emisión: los emisores, ya sean estatales o privados emiten bonos para recaudar fondosy poder financiar proyectos, sufragar programas de expansión o financiar algunaoperación específica

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Bonoscerocupón

• Sonbonosquenoposeenunatasaasociada,sinoquesenegocianconundescuentosobreelvalordelprincipal

• Seemitenaunplazofijo,típicamentea1año

• Seemitenatasaceroconpagodeun100%delprincipalalvencimiento

• Sontítulosestandarizados

• Sonnegociablesenbolsaypuedensergarantíapararecompras

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Page 8: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

Bonostasafija

• Sonbonosdemedianoylargoplazo

• Seemitenaunplazofijo,típicamenteamásde1año

• Seemitenatasafijaconpagotrimestralosemestral

• Sontítulosestandarizados

• Sonnegociablesenbolsaypuedensergarantíapararecompras

8

Page 9: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

Bonostasaajustable

• Sonbonosdemedianoylargoplazo

• Seemitenaunplazofijo,típicamenteamásde1año

• Seemitenatasaajustable,ligadosaunatasadereferenciacomolatasabásicaolibor,conpagotrimestral osemestral

• Sontítulosestandarizados

• Sonnegociablesenbolsaypuedensergarantíapararecompras

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InstrumentosdeRentaVariable

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Acciones

• Sontítulosdepropiedadunaempresa,derentavariableporquelasretribucionesdependendeldesempeñodelnegocio,nodeunatasa

• Seemitenalplazodelasociedad,típicamentea99años

• Nopaganinteresessinodividendos,siemprequelaAsambleadeAccionistasasíloacuerde

• Lasquecotizanenbolsasontítulosestandarizados

• Lasquecotizanenbolsa puedensergarantíapararecompras

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InversionesAlternativas

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RentaFija

Contratosafuturo

Opciones

Fideicomisos

Titularizaciones

Notasestructuradas

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Contratosafuturo

• Soncontratosqueestablecenelintercambioobligatoriodeunvalornocionalenunafechafuturadefinida,conbaseenelcomportamientodeunactivosubyacente

• Seemitenaplazofijo

• Senegocianconbaseenunmontollamadonocional

• Elvalorlodefineelcomportamientodelactivosubyacente

• Subyacentestípicos:divisas,petróleo,maíz,cobreydemáscommodities

• Existendostipos:subyacenteentregableynoentregable

14

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Opciones

• Soncontratosentre2partes,uncompradoryunvendedor,enlosquequiencompraadquiereelderecho,peronolaobligacióndenegociarunactivosubyacente

• Sonejecutablesalvencimientoodurantesuvigencia

• Senegocianconbaseenunmontollamadonocional

• Elvalorlodefineelcomportamientodelactivosubyacente

• Subyacentestípicos:accionesybonos

• Existendostiposgenerales:call yput

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Opciones

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• Putcorto

• Putlargo

• Calllargo

• Callcorto

Venta Compra

VentaCompra

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Fideicomisos

• Sonvehículosespecialescreadosparalarealizacióndeproyectosespecíficos

• LosfideicomisosdeinversiónestánreguladosporlaSugeval

• Seutilizanparadesarrollostalescomoplantashidroeléctricas,infraestructurapúblicaydesarrollosprivados

• Intervienentrespersonas:– Fiduciario:fungecomoadministrador– Fideicomitente:aportaeldineroygiralasinstrucciones– Fideicomisario:eselbeneficiariodelFideicomiso,puedeserelmismoFideicomitente

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Titularizaciones

• Sonvehículosespecialesqueconviertenflujosfuturosdeefectivoenuntítulovalor

• Puedenrealizarsepormediodefideicomisos,fondosdeinversiónosociedadestitularizadoras

• Unejemploeslatitularizacióndeunacarteradehipotecas

• LastitularizacionesdeofertapúblicaestánreguladasporlaSugeval

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EntidadFinancieraORIGINADORA

FondodeInversióndeHipotecas

EntidadFinancieraADMINISTRADORA

CompradoresdeVivienda

GarantíadeCrédito

HipotecasdeVivienda

VehículodeAdministración

TítulosValores BolsadeValores

Inversionistas

IniciodeCiclodelProceso

Transformacióndehipotecasavalores

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Notasestructuradas

• Sontítulosvaloresemitidoscuyodesempeñodependedelvalordeunactivosubyacente

• Seemitenaplazofijo

• Sonunhíbridoentrerentafijayrentavariable

• Lasnotasestructuradaspaganunrendimientosielactivosubyacentesemantieneenunrango,fueradeestenopagan

• Esusualqueseemitanconventanasperiódicasdepago

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FondosdeInversión

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¿Quéesunfondodeinversión?

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Fondo de Inversión

$ $

$

Aportesdelosinversionistas

$

Fondo de Inversión

$

Beneficiosobtenidosdelasinversionesdelfondo

Administración del fondo

Gastosycomisiones

Gananciasdistribuidasalos

inversionistas

Riesgosderivadosdelasinversiones

Valor de Participación

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Fondo de Inversión

Valor de Participación (o valor cuota): corresponde al precio de la fracciónmás pequeña en que se divide el valor de la cartera total de un fondo deinversión. Es el equivalente a una acción en el caso de las empresas.

ValordelaParticipación

Inversionista3

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¿Cómofuncionan?

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Valoracióndelasparticipaciones

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Fase3

Fase2

Fase1

Portafolio Total del Fondo

Valor de la

Partici-pación

•Fase 1: se valoran los activos del fondo.•Fase 2: se restan los pasivos, gastos y comisiones para obtener el Activo Neto del fondo.•Fase 3: se divide el Activo Neto entre el número total de participaciones (a su valor nominal).

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Valoracióndelasparticipaciones

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MarkTo

Market

Título2

Título1

Título4

Título6

Título5

Título3

Título7

Título8

ValoraMercadodela

Cartera

Preciosdecierredemercadodelostítulosencartera.

El valor de cada título en

cartera se actualiza al

precio de cierre del día según la interacción que

se da entre oferta y

demanda en Bolsa.

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Comisiones

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Comision

es:

iDeadministraciónsobreRendimientos

iDeEntrada

iDeSalida

iDeadministraciónsobreelActivoNeto

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Comisionesdeadministración

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SobreActivoNeto

• Secalculadiariamente• Sepagaunavezalmes

Series

• Sepuedecobrarsegúnelmontoinvertido• Lasseriesdebenespecificarseenelprospecto

Informaciónalmedio

• Sedebeindicarlacomisiónmáximaenelprospecto• Plazomínimodemodificación:unavezcada30días

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Razóndeser

¿Paraquélosfondosdeinversiónsiyaestánlosinstrumentosbancariosolosbonosdemaneraindividual?

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Tiposdefondosdeinversión

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Tiposdefondos

• Porlanaturalezadesusinversiones:– Financieros=>acciones,bonos,certificados,hipotecas,etc.– NoFinancieros=>inmueblesdealquiler,desarrollosinmobiliarios

• Porladistribuciónderentabilidad:– Mercadodedinero=>liquidez– Renta/Ingreso=>ingresosperiódicos– Crecimiento=>acumulacióndebeneficios

• Porlaformaderedimirlasinversiones:– Abiertos=>elfondoredimedirectamentelasinversionesdelosclientes– Cerrados=>paraqueunclientesalga,otrodebecomprarsuparticipación

32

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Fondosabiertosycerrados

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FondosAbiertos

Elfondoesquiendaliquidezalos

inversionistasqueseretiran

Sepuedeentrarysalirdeellosencualquiermomento(sopenade

unacomisión)

Lasparticipacionesnosonnegociablesenbolsaynoselesconsideraun

títulovalor

FondosCerrados

Elfondonodaliquidezaningúninversionista

SepuedeentrarysalirsolosisenegocianlasparticipacionesenBolsa

Lasparticipacionessonnegociablesenbolsayselesconsiderauntítulo

valor

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Redencióndeparticipaciones(fondosabiertos)

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Los reembolsos se realizan a partir del día hábil siguiente a la solicitud (t +1) y hasta un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de lasolicitud (t + 3).

Como excepción en los fondos de mercado de dinero, las solicitudes dereembolso de un solo inversionista que superen el 10% del activo total,pueden ser liquidadas hasta en un plazo máximo de 15 días naturales.

Las solicitudes que presenten los inversionistas deben respetar la hora decorte establecida en el prospecto. Las solicitudes que se presenten despuésde la hora de corte, son consideradas como del día hábil siguiente.

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Redencióndeparticipaciones(fondosabiertos)

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SolicituddeReembolso

iEj:supongaquesepidehoyantesdelahoradecorte

Pagodelretiroal

inversionista

iEj:eldepósitoochequesegiramañana

Seajustaactivonetoporretiros

iEj:silosretirossonmayoresquelosingresossereduceelactivoneto

Cambiavalordeparticipa-

ción

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Redencióndeparticipaciones(fondosabiertos)

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Solicituddereembolso

i Se aplica hoy (T) y se liquidamañana (T+1)

Antes del corte

i Se aplica mañana (T+1) y seliquida pasado mañana (T+2)Después del

corte

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Fondos de Mercado de Dinero

Page 38: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosdeMercadodeDinero

• Conceptosclave:

• Manejoeficientedelaliquidezdelosinversionistas.

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoalosproductosbancarios

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…

38

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FondosdeMercadodeDinero

SONPRODUCTOS:

• LÍQUIDOS,• RENTABLES• YDEBAJORIESGO

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Plazosdevencimiento

40

0

20

40 60

100

80

0

20

40 60

100

80

0

20

40 60

100

80

Plazo Promedio de

vencimiento de los títulos

90días

85%

% mínimo invertido a menos de 360

días

%máximoinvertidoentre360hasta540

días15%

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Fondos de Ingreso

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FondosdeRenta/Ingreso

• Conceptosclave:

• Pagoperiódicodeintereses

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoalosproductosbancarios

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…

42

Page 43: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosdeRenta/Ingreso

SONPRODUCTOS:

• DEPAGOPERIÓDICO,• RENTABLES• YDERIESGOBAJO/MEDIO

43

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Fondos de Crecimiento

Page 45: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosdeCrecimiento

• Conceptosclave:

• Capitalizacióndelosintereses

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoalosproductosindividualesdemedianoylargoplazo

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…45

Page 46: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosdeCrecimiento

SONPRODUCTOS:

• DEMEDIANO/LARGOPLAZO,• RENTABLES• YDERIESGOMEDIO/ALTO

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Page 47: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

Fondos Inmobiliarios

Page 48: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosInmobiliarios

• Conceptosclave:

• Pagoperiódicodeintereses

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoaproductosdepagoperiódico

• Diversificarelriesgoenmúltiplesinversiones

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…48

Page 49: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosInmobiliarios

SONPRODUCTOS:

• DEPAGOPERIÓDICO• DEMEDIANO/LARGOPLAZO,• RENTABLES• YDERIESGOMEDIO/ALTO

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Page 50: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

Fondos de Desarrollo de Proyectos

Page 51: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosdeDesarrollodeProyectos

• Conceptosclave:

• Gananciasdecapitalporventadeactivosdesarrollados

• Rentabilidadescompetitivasconrespectoaproductosdelargoplazo

• Diversificarelriesgoeninversionesalternativas

• Democratizaciónenelmercadodevalores

• Enresumen…51

Page 52: Opciones de Inversion en el Mercado de Valores CPCECR (sv)• Son títulos valores emitidos cuyo desempeño depende del valor de un activo subyacente • Se emiten a plazo fijo •

FondosInmobiliarios

SONPRODUCTOS:

• DELARGOPLAZO,• RENTABLES• YDERIESGOALTO

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