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Flash México México

México D.F., 3 de marzo de 2017 (19:30 CDT del 2 de marzo), Mercados, Equity

Noticias corporativas Pinfra: Pinfra anunció segunda operación con FVIA por

MXN4,060mn

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 01/03/2017

Walmex: VMT en febrero estimado en 6.1%

01/03/2017 Consumo: Un tono cauteloso para 2017

01/03/2017 Medios & Telecoms: Regulador mexicano declarará a Televisa dominante en TV de paga

21/02/2017 Financieros: Un trimestre difícil para las compañías de microfinanzas

16/02/2017 Infraestructura: Un sector resistente y con precio atractivo

14/02/2017 IEnova: Crecimiento explosivo

14/02/2017 Materiales: Enfoque en 2017

10/02/2017 Consumo: Bien, pero antes del efecto Trump

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 47,288.7 -0.3% 6.1% 3.6%

Dow Jones 21,003.0 -0.5% 9.6% 6.3%

S&P 500 2,381.5 -0.7% 8.7% 6.4%

Bovespa (BR) 65,736.6 -2.0% 9.0% 9.1%

Ipsa (CH) 4,420.1 0.5% 5.2% 6.5%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

GMEXICO 63.36 2.4 7.5 12.3

AC 113.94 2.2 6.4 5.4

AMX 13.10 1.7 7.6 0.5

KIMBER 38.41 1.5 14.2 2.9

IENOVA 87.42 1.2 -1.4 -3.2

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

CEMEX 17.3 -4.2 7.1 4.6

PE&OLES 483.51 -3.6 10.5 25.2

ASUR 313.14 -2.9 7.8 4.8

LAB 22.72 -2.7 3.6 5.6

OMA 95.84 -2.3 4.6 7.2

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

GEO 1.86 3.3 -70.6 -68.8

HOMEX 0.89 3.3 -45.3 -20.9

IDEAL 28.00 1.8 9.9 0.7

RASSINI 79.38 1.7 3.4 1.9

CMOCTEZ 61.00 1.6 4.8 2.5

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

ICA 1.86 -13.5 -29.3 -33.8

URBI 4.09 -11.1 -64.2 -45.5

MFRISCO 12.97 -9.4 -14.8 -17.0

MEDICA 38.32 -4.1 -6.5 -9.4

POCHTEC 7.81 -3.8 -6.8 -3.3

Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Noticias corporativas

Promotora y Operadora de Infraestructura (Superior al Mercado) PO: MXN235.00. Precio de cierre al 02/03/2017 MXN186.54.

Pinfra anunció segunda operación con FVIA por MXN4,060mn (ver nuestro reporte publicado el 02/03/2017)

Aunque no ofrecieron detalles específicos, nuestra primera impresión de esta operación es neutra a ligeramente favorable. Por el lado positivo, y de acuerdo con nuestras estimaciones, la venta de una participación minoritaria de c.20% en la concesión Peñón-Texcoco por MXN4,060mn implicará una atractiva valuación de 20.5x VE/EBITDA 2017e, que se compara de manera positiva con el múltiplo actual de Pinfra de 11.7x, calculado a través del método de la Suma de Partes, y que es congruente con nuestro PO de MXN235.00 (Superior al Mercado). Por el lado negativo, consideramos que el comportamiento de la acción podría ser limitado hasta que la compañía proporcione los detalles del razonamiento y estructura de la operación y, de manera más importante, el uso potencial de la fuerte posición de efectivo neto que tendrá después de esta operación (c.MXN12,000mn en términos proforma, vs. MXN10,000mn al cierre de 2016).

La operación. FVIA (el primer vehículo Fibra E de México, patrocinado, asesorado y administrado por Pinfra) anunció que el 27 de febrero su Comité aprobó la adquisición de 42.7% de Desarrollo Global de Concesiones, S.A. de C.V. (DGC), una subsidiaria indirecta de Pinfra que mantiene el título de la concesión de la carretera Peñón-Texcoco, en MXN4,060mn. Aunque no ofrecieron detalles específicos de la operación, pensamos que se llevará a cabo de manera similar al inicio de FVIA, cuando el vehículo adquirió c.44% de la concesión México-Toluca. Así, consideramos que Pinfra venderá c.20% de la concesión Peñón-Texcoco a los accionistas minoritarios de FVIA y que los recursos netos para la compañía serán de c.MXN1,900mn.

Nuestra primera impresión de la operación: Neutra a ligeramente positiva. Por el lado positivo, y de acuerdo con nuestras estimaciones, implicaría una atractiva valuación de 20.5x VE/EBITDA 2017e, que se compara de manera positiva con el múltiplo actual de Pinfra de 11.7x, calculado a través del método de Suma de Partes de MXN235.00 por acción, y que es congruente con nuestro PO. Por el lado negativo, pensamos que el comportamiento de la acción podría ser limitado hasta que la compañía proporcione los detalles del razonamiento y estructura de la operación y, de manera más importante, cuáles son sus planes para el uso de la considerable posición de efectivo neto que tendrá después de esta operación (c.MXN12,000mn en términos proforma, vs. MXN10,000mn al cierre de 2016).

Reiteramos nuestra visión optimista para Pinfra. Nuestra recomendación favorable se justifica por su sólido perfil de crecimiento, rentabilidad superior (RoCE promedio de 23% en 2015-18e), sana generación de FEL (MXN4,900mn para 2017e, un rendimiento de 6.2%), buen balance y exposición mínima a fluctuaciones cambiarias. Lo anterior se complementa por una valuación atractiva, ya que Pinfra se cotiza con un descuento de 11% vs. sus comparables globales en términos de VE/EBITDA 2017e. Asimismo, en el precio actual, estimamos una TIR de 11.1%, que implica un diferencial de 97pb vs. su WACC. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR

Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2017e 2018e 2017e 2018e 16-19e 16-19e 2017e 2018e

PINFRA 78,247 15.7 16.0 11.6 11.1 30.8 15.0 1.8 3.0 Fuente: Estimados BBVA GMR

Francisco Chávez f.chavez@bbva.com

Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Perspectiva técnica de corto plazo

México y EE.UU. IPC: 47,289pts (-0.3%); Rentable: 256pts (-0.4%); Dow Jones: 21,003pts (-0.5%); S&P: 2,382pts (-0.7%)

El IPC no fue capaz de ligar una segunda sesión de alza y, como hemos visto en las últimas 8 sesiones, se mantuvo intercalando alzas y bajas, ahora retrocediendo -0.3% (-165pts). A diferencia de las bajas anteriores, recuperó alrededor de 330pts desde el mínimo hasta el cierre; esto le permitió, por lo pronto, seguir operando por arriba de la referencia de los 47,000pts y por arriba del promedio móvil de 30 días. Aunque AMX se mantuvo al alza con una ganancia de +1.7%, Cemex no fue capaz de darle continuidad al rebote de la jornada previa y retrocedió -4.2%. Mientras que la resistencia importante en el corto plazo continúa en los 47,500pts, a la baja el promedio móvil de 200 días (46,500pts) sigue siendo el nivel que nos permite mantener posiciones.

Rec. anterior (02/03/2017): A pesar del alza, el mercado todavía no rompe la línea de tendencia bajo la cual ha operado desde el 25 de enero y donde ha encontrado tope en 3 intentos de rebote. Para superar esta resistencia, el mercado debe cerrar por arriba de los 47,500pts. Veremos si puede ligar dos sesiones de alza.

En EE.UU., el Dow Jones y el S&P operaron con bajas de -0.5% y -0.7%, aunque no han roto algún piso que nos sugiera una baja mayor. Comentamos que necesitamos un cierre por debajo del mínimo de la vela anterior o por debajo del promedio móvil de 10 días y, por lo pronto, no hemos tenido alguno de estos movimientos. Estamos en espera.

Rec. anterior (02/03/2017): Se colocaron por arriba de la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días con el Dow operando, por primera ocasión, por arriba de los 21,000pts, lo que ahora colocó a este nivel como nuestro piso y cuyo rompimiento a la baja nos haría cerrar posiciones.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Perspectiva técnica de corto plazo

Europa Eurostoxx: 3,385pts (-0.2%)

El Eurostoxx detuvo el movimiento tan fuerte al alza que vimos en la sesión anterior. Sigue colocado muy cerca de zona de resistencia, al ubicarse justo en la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. Por el momento, no participamos.

Rec. anterior (02/03/2017): Rápidamente se colocó en una zona de resistencia al haber alcanzado la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días, lo que nos impide recomendar tomar posiciones.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Perspectiva técnica de corto plazo

FX Dólar/Peso: MXN20.0082 (+0.9%); Euro/Dólar: USD1.0508 (-0.4%)

El dólar retomó el movimiento de alza, cerrando apenas por arriba de la referencia de MXN20.00 y del promedio móvil de 10 días (MXN19.97). Consideramos que este rebote se puede extender hacia la zona del promedio móvil de 30 días y del máximo anterior, entre MXN20.45 y MXN20.50.

Rec. anterior (02/03/2017): No cerraremos posiciones largas mientras siga operando por arriba del promedio móvil de 200 días, ahora en MXN19.52.

El euro mantuvo baja y se acercó a la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. A partir de USD1.048 recomendaríamos tomar posiciones largas.

Rec. anterior (02/03/2017): Continuó operando por debajo del promedio móvil de 10 días, y pensamos que puede acercarse a la zona de USD1.048 antes de intentar un nuevo rebote.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Portafolio de trading

Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossAc 24/08/16 116.00$ 113.94$ 2.2% -1.8% 122.50$ 7.5% 110.30$ Livepol 05/01/17 144.00$ 138.60$ -1.1% -3.8% 152.00$ 9.7% 137.00$ Amx 03/02/17 12.85$ 13.10$ 1.7% 1.9% 13.60$ 3.8% 12.25$ Cemex 21/02/17 17.76$ 17.30$ -4.2% -2.6% 18.70$ 8.1% 16.90$ Oma 01/03/17 98.00$ 95.84$ -2.3% -2.2% 103.00$ 7.5% 93.20$

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD

IPC -0.3% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 6.2% 3.6%Portafolio -0.5% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 18.8% 2.1%

Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %

Ac 16/10/2013 Venta 79.90$ -13.0%Livepol 11/08/2016 Venta 195.50$ 7.1%Amx 13/06/2016 Venta 11.05$ -7.0%Cemex 09/11/2015 Venta 10.21$ -7.0%Oma 10/02/2017 Venta 94.15$ 7.0%

Fuente: BBVA GMR

02/03/2017

-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%

dic/

16

ene/

17

feb/

17

IPC Port.Trading 3.6%

2.1%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

IPC Port.Trading

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

TLEVISALALA**KIMBER

GICSA**NEMAKAC**

AMX**GFAMSAOMA**AXTEL**FEMSA**

OHLMEX**FIHOLAB

BOLSA**ASURGAP**IPC

ALFA**GMEXICOLIVEPOL**

HERDEZ**FUNO**

MEXCHEM**PINFRA**SORIANA**BACHOCOGFNORTE**WALMEX**

GCARSOALSEA**

SANMEX

IENOVA**BIMBO**

PE&OLESCHDRAUI**CEMEX**ICHGFINBUR

ARACREAL**CADU**

GRUMA**GFREGIOGENTERA

ALPEK**SITES**

LACOMER**

KOF**

ELEMENT

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

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Flash México México D.F., 3 de marzo de 2017

Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e

AC O 126.00 5.4 27.7 23.5 15.4 12.9 11.4 17.8 21.3 19.9 1.6 1.6

ALFA O 29.90 1.5 35.3 23.7 8.3 7.0 285.4 49.0 34.0 18.0 1.8 2.3

ALPEK O 29.90 -15.1 16.2 11.0 7.3 5.7 243.2 47.8 76.5 27.8 2.8 4.5

ALSEA O 72.00 -5.0 47.8 32.9 15.1 13.2 47.4 45.9 53.5 14.3 0.8 1.4

AMX O 15.25 0.5 24.6 18.9 6.8 7.3 -22.1 32.8 -0.4 -6.6 4.3 2.1

ASUR M.P. 330.00 4.8 32.2 26.2 20.9 17.4 27.6 23.2 25.6 20.3 1.7 1.8

BIMBO O 52.00 -0.4 42.6 28.3 13.3 10.8 47.0 50.5 27.0 23.1 0.0 0.5

BOLSA 6.7

CEMEX O 18.50 4.6 201.7 29.1 13.6 11.2 116.1 566.7 16.9 21.8 3.9 2.2

ELEKTRA 11.6

FEMSA O 187.00 4.3 33.3 28.4 19.3 16.8 5.9 17.1 13.9 14.4 1.4 1.5

GAP O 197.00 2.5 36.0 32.0 20.5 16.4 21.6 12.5 42.1 25.4 3.5 4.2

GCARSO U 86.00 2.4 31.3 21.1 18.3 14.4 10.0 48.7 17.7 27.4 1.0 1.0

GENTERA M.P. 32.33 -18.6 14.1 12.3 3.3 2.8 0.8 14.5 12.3 12.3 2.3 2.8

GFINBUR U 27.94 -8.2 16.3 15.4 1.8 1.6 -35.3 6.0 -33.9 15.6 1.3 1.5

GFNORTE O 113.63 -3.5 16.0 14.2 2.0 1.6 12.3 12.9 11.8 14.0 1.0 2.6

GFREGIO M.P. 118.56 -9.4 19.2 14.2 3.1 2.6 8.6 35.1 4.2 44.7 0.8 1.0

GMEXICO M.P. 61.80 12.3 26.5 23.4 11.8 9.9 -22.4 13.3 2.5 20.2 1.7 1.3

GRUMA O 290.00 -0.9 148.2 21.6 14.4 12.4 -82.2 586.9 22.0 16.9 0.6 0.8

IENOVA O 120.50 -3.2 55.7 55.8 27.7 17.5 33.4 -0.3 41.4 58.4 2.6 2.6

KIMBER U 41.00 2.9 27.3 25.1 15.4 14.1 22.2 9.5 17.6 9.2 4.0 4.0

KOF O 150.00 -0.9 26.4 29.3 11.6 10.6 -2.9 -10.0 10.0 9.6 2.4 2.6

LAB U 23.00 5.6 N.A. 14.2 -33.3 11.7 -174.0 257.5 -133.7 384.1 0.0 0.0

LALA O 36.00 10.3 21.1 20.9 12.0 11.8 26.8 1.1 24.5 1.9 1.7 2.0

LIVEPOL O 200.00 -7.3 20.2 17.4 12.9 11.2 18.6 15.8 14.2 14.6 0.5 0.7

MEXCHEM O 56.60 3.9 46.5 40.2 12.4 11.5 30.9 15.8 33.5 8.2 1.1 3.5

NEMAK M.P. 21.00 8.4 13.5 11.3 7.3 6.0 35.7 19.1 29.2 22.6 0.0 2.9

OHLMEX O 23.10 2.8 5.3 6.0 5.4 5.1 -4.2 -12.0 -5.4 4.6 0.0 1.9

OMA O 114.00 7.2 30.6 21.1 16.4 12.2 18.6 45.1 44.7 34.8 3.4 3.7

PE&OLES U 441.10 25.2 N.A. 25.9 20.0 8.6 -172.2 957.2 -5.7 134.1 0.4 0.5

PINFRA O 235.00 7.8 17.2 16.8 14.3 12.6 109.3 2.3 30.0 13.3 0.0 0.5

SANMEX M.P. 34.47 0.2 14.3 12.9 1.8 1.9 0.9 11.1 5.1 13.6 3.3 8.6

TLEVISA U 78.00 18.4 26.6 57.5 12.7 11.7 102.1 -54.1 9.5 8.6 0.4 0.3

VOLAR N.R. -19.2

WALMEX O 44.50 4.9 25.7 20.3 15.6 13.3 -13.1 26.5 -3.2 17.7 5.0 4.3

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Objeto 3

Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e

ARA M.P. 7.10 -6.0 13.7 12.8 9.1 8.2 17.5 7.2 7.7 10.6 1.0 1.2

AXTEL O 5.00 11.1 N.A. N.A. 8.0 5.3 4.9 29.2 3.6 52.6 0.0 0.0

BACHOCO U 90.00 -5.1 12.4 12.2 6.2 6.4 -0.9 1.7 -3.9 -2.5 1.8 1.6

CADU O 16.30 -35.6 7.2 5.1 6.1 4.7 -58.1 41.3 18.2 30.2 0.0 7.4

CHDRAUI O 49.00 1.3 20.8 18.3 8.3 7.4 1.8 13.7 6.3 13.2 0.7 0.7

CREAL O 40.45 -11.1 0.0 1.6

DANHOS M.P. 32.30 -1.1 16.1 10.4 32.9 23.3 67.9 44.5 29.4 41.6 6.1 6.5

ELEMENT M.P. 22.00 3.8 2,461.9 1,899.6 13.7 12.0 -97.9 29.6 12.2 14.1 0.0 0.0

FIBRAMQ M.P. 22.20 -2.0 4.3 3.3 15.1 12.1 19.2 31.7 27.2 25.4 7.1 8.5

FIBRAPL O 35.00 0.1 7.7 10.3 16.4 13.5 170.7 -25.4 124.8 21.6 4.8 6.7

FIHO M.P. 15.90 5.5 31.2 28.8 19.4 15.5 -6.8 8.6 34.3 25.0 6.2 6.4

FMTY M.P. 12.10 -4.8 24.1 42.5 27.8 15.7 -43.4 76.5 0.0 8.2

FRAGUA U 270.00 -18.5 22.7 20.2 9.8 8.6 0.2 12.2 3.6 13.1 0.0 0.0

FSHOP U 13.30 0.7 7.2 11.8 17.2 14.4 76.2 -39.4 52.9 19.6 8.3 8.7

FUNO O 35.90 -7.9 59.1 N.A. 19.1 15.6 37.7 -139.3 35.8 22.7 6.2 6.8

GFAMSA U 8.20 18.8 27.1 8.4 19.1 19.6 -57.3 220.7 23.1 -2.6 0.0 0.0

GFINTER O 122.50 7.2 2.1 3.3

GICSA O 13.00 11.1 10.5 16.7 14.5 13.4 -37.1 28.3 8.9 0.0 0.0

GSANBOR O 24.00 -2.7 15.7 14.3 8.8 8.1 6.2 10.0 12.2 9.7 3.9 4.1

HERDEZ O 44.00 -0.5 41.7 23.4 13.6 14.1 -49.6 78.1 19.5 -3.2 2.4 2.4

LACOMER O 19.00 -11.9 17.5 47.7 8.3 10.7 3.1 -63.2 2.0 -21.7 0.0 0.0

MAXCOM U 4.70 -11.9 N.A. N.A. 6.4 1.3 -34.0 -1,222.6 -20.6 402.5 0.0 0.0

MEGA M.P. 70.00 7.3 21.1 18.1 11.8 10.1 21.1 16.3 18.9 17.2 1.6 1.8

RASSINI O 44.70 3.1 14.3 8.3 7.1 4.8 2.3 71.6 14.1 49.1 2.0 3.8

SORIANA O 51.50 -7.5 20.2 18.8 13.4 8.3 -0.1 7.7 3.0 62.6 0.0 0.0

TERRA O 32.40 14.9 22.3 N.A. 16.5 13.0 66.1 -160.7 17.6 26.7 7.2 6.9

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

DISCLAIMER

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Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

ALFA 06-03-2017 09-03-2017 32 DIVIDENDO EN EFECTIVO: USD 0.0332.

ALPEK 03-03-2017 08-03-2017 6 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE USD0.0337.

ALPEK 04-09-2017 07-09-2017 7 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE USD0.0337.

DANHOS 07-03-2017 10-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO DE MXN0.318845791218.

DANHOS 07-03-2017 10-03-2017 REEMBOLSO: MNX0.221154208781341.

FIBRAHD 03-03-2017 08-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: MXN0.06560218925.

FIBRAMQ 07-03-2017 10-03-2017 REEMBOLSO A RAZON DE: MXN0.44.

FIBRATC 03-03-2017 08-03-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PMXN0.01254495.

FSHOP 03-03-2017 08-03-2017 REEMBOLSO: MXN0.265978174219.

GFNORTE 02-03-2017 07-03-2017 6 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.23355355686851.

GRUMA 04-04-2017 07-04-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.

MEXCHEM 23-11-2017 28-11-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.

MEXCHEM 24-08-2017 29-08-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.

MEXCHEM 25-05-2017 30-05-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.

NAFTRAC 26-12-2017 29-12-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 27-11-2017 30-11-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 26-10-2017 31-10-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 26-09-2017 29-09-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 28-08-2017 31-08-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 26-07-2017 31-07-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 27-06-2017 30-06-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 25-04-2017 28-04-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

NAFTRAC 28-03-2017 31-03-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

DISCLAIMER

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Global Equity Research

Director Ana Munera ana.munera@bbva.com

Equity España y Portugal

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com

María Torres maria.torres.debecerril@bbva.com

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com

Nicolás Mira nicolas.mira@bbva.com

Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso alfredo.alonso@bbva.com

Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com

Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com

Farma / Estrategia sectorial Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com

Consumo / Small Caps Analista Jefe Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com

Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com

Equity México

Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com

Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com

Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com

Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com

Equity Perú Equity Colombia

Estratega Equity Miguel Leiva mleiva@bbva.com

Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com

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Distribución Equity Europa

Cash Equities

Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com

Europa e Internacional

Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com

Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com

Internacional

Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com

Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com

Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com

Peter Prischl pprischl@bbva.com

España

Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com

Juan Bueno juan.bueno@bbva.com

Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com

José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com

Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com

Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com

México

Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com

Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com

Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com

Juan Walker juan.walker@bbva.com

Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com

Berenice Patrón b.patron@bbva.com

Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com

Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com

Marie Laure Dang m.dang@bbva.com

Sales Trading Juan Sebastián Quintero sebastian.quintero@bbva.com

Julio García julio.garciar1@bbva.com

Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com

Sales Trading Diana Rueda dianapaola.rueda@bbva.com

Sales Trading Willy Enciso willy.enciso@bbva.com

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Lima (Perú)

Director Jorge Ramos jramos@bbva.com

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net

Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com

Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com

Santiago (Chile)

Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com

Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl

Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com

Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com