UNIDAD V EL CAPITAL DE TRABAJO Y ESTADOS DE CAMBIO EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO

OBJETIVO TERMINAL

Al finalizar esta unidad, el participante estará en capacidad de:

comprender la importancia del capital de trabajo en las empresas.

Determinar y analizar el estado de cambio en el capital de trabajo.

CONTENIDO CURRICULAR

Definición del capital de trabajo. Razones para la insuficiencia del

capital de trabajo. Factores que afectan la cantidad de capital de trabajo.

Fuentes del capital de trabajo, aplicaciones y usos. Estados de cambio en el

capital neto de trabajo. Análisis y forma de presentación.

Definición del Capital de Trabajo:

DEFINICIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

Según Wikipedia la Enciclopedia Libre, Capital de Trabajo es “el excedente

de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida

de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal

desarrollo de sus actividades en el corto plazo”.

En otras palabras, se podría decir que el Capital de trabajo no es más que el

recurso económico que posee una empresa u Organización para financiar

sus operaciones a corto plazo, es decir periodos que no sean mayores a un

año.

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¿De dónde sale el Capital de Trabajo?

R: Capital de Trabajo no es más que la diferencia entre el Activo Circulante y

Pasivo Circulante.

CT=AC – PC

Donde:

CT = Capital de trabajo

AC = Activo circulante

PC = Pasivo circulante

¿Por qué se llama Capital de Trabajo?

Existen diversos criterios que nos hablan del porqué se le dio el nombre de

Capital de trabajo a este término entre los cuales tenemos:

Weston, (1994) en "Fundamentos de Administración Financiera" plantea

que el término de Capital se originó “con el legendario pacotillero

estadounidense, quien solía cargar su carro con numerosos bienes y

recorrer una ruta para venderlos. 

Dicha mercancía recibía el nombre de Capital de Trabajo porque era lo que

realmente se vendía, o lo que rotaba por el camino para producir

utilidades”.

Otro de los criterios sobre el origen del Capital de Trabajo es el que según

el sitio Web usuarios, hay un contenido cuyo autor, Lycos, (2004) establece

que; “El término capital de Trabajo se originó como tal en una época en

que la mayor parte de las industrias estaba estrechamente ligadas con la

agricultura; los procesadores compraban las cosechas en otoño, las

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procesaban, vendían el producto terminado y finalizaban antes de la

siguiente cosecha con inventarios relativamente bajos. Se usaban

préstamos bancarios con vencimientos máximos de un año para financiar

tanto los costo de la compra de materia prima como los del procesamiento,

y estos préstamos se retiraban con los fondos provenientes de la venta de

los nuevos productos terminados”.  

Tanto el origen como la necesidad del Capital de Trabajo residen en el

entorno de los flujos de caja de la empresa, los que pueden ser

predecibles; también se fundamentan ambas en el conocimiento del

vencimiento de las obligaciones con terceros y en las condiciones de

crédito con cada uno. 

Aunque vale añadir que lo realmente esencial y complicado es la 

predicción de las futuras entradas a caja; ya que los activos (como las

cuentas por cobrar y los inventarios), son rubros que, en corto plazo,

resultan de difícil convertibilidad en efectivo. 

Razones para la insuficiencia del capital de trabajo.

Una Organización puede tener un bajo nivel de capital de trabajo por:

1.-El resultado de las pérdidas de operación: Esto sucede debido a:

-Volumen de ventas insuficientes en relación con el costo para lograr las

ventas.

-Precio de Ventas rebajadas debido a la Competencia.

-Un Gasto Excesivo por las Cuentas por Cobrar Incobrables.

-Aumentos en los Gastos mientras disminuyen las ventas.

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2.-Perdidas Excesivas en Operaciones Extraordinarias: Como por ejemplo la

baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia

de desastres naturales.

3.- Fracaso de la Gerencia en la obtención de Fuentes de Financiamiento

Externas de los recursos necesarios para financiar la ampliación del negocio

(no conseguir quién le preste a la empresa).

4.-Una política un poco conservadora de dividendos: El pago de dividendos

aún cuando ni las ganancias actuales ni la situación de caja garantizan

dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la apariencia

de una situación financiera favorable.

5.- La Inversión de Fondos Corrientes en la Adquisición de Activo no

Corriente, por ejemplo en la adquisición de mercaderías de lenta rotación o

de activos no productivos, que son el resultado de no realizar previamente un

estudio técnico.

6.- Los aumentos en los precios debido a factores macroeconómicos,

requiriendo por lo tanto la inversión de más dinero para poder mantener la

misma cantidad física en los inventarios y activo fijo.

Factores que afectan la cantidad de capital de trabajo.

Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo,

inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven

afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de

Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:

a. Actividad del Negocio

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El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo,

pues no todas las empresas necesitaran la misma proporción de capital de

trabajo, por ejemplo una empresas industriales requerirán de mayor cantidad

de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial

necesitara una mayor inversión en materias primas, producción en proceso y

artículos determinados.

b. Tiempo requerido para la obtención de la mercadería y su costo

unitario

Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricación de la mercadería

o para la obtención de las mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se

requerirá y esta variará dependiendo del costo unitario de la mercadería

vendida.

c. Volumen de Ventas

Existe una relación directa entre el volumen de ventas y las necesidades de

Capital de Trabajo, debido a la inversión de éste en costo de operación,

inventarios y cuentas por cobrar. Es lógico que a medida que se amplía el

volumen de las operaciones, la cantidad de Capital de Trabajo requerido será

mayor, aunque no necesariamente en proporción exacta al crecimiento.

d. Condiciones de Compra

Las condiciones de compra de las mercaderías determinan que los

requerimientos de Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras

más favorables sean las condiciones de crédito en que se realizan las

compras, menor será la cantidad de efectivo que se invierta en el inventario.

e. La Rotación de Inventarios y Cuentas por Cobrar

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Cuanto mayor sea el número de veces que los inventarios son vendidos y

repuestos, menor será la cantidad de Capital de Trabajo que hará falta, la

rotación elevada de inventarios debe estar acompañada de una elevada

rotación de cuentas por cobrar para que el Capital de Trabajo no esté

inmovilizado y de esta manera esté disponible para usarse en el ciclo de las

operaciones.

f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante

Una baja o disminución en el valor real en comparación con el valor de libros

de los valores negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar dará

como resultado un Capital de Trabajo disminuido; entonces, mientras más

grande sea el riesgo de una pérdida tan mayor será el importe del Capital de

Trabajo que deba tener disponible a fin de mantener el crédito de la

empresa.

Fuentes del capital de trabajo, aplicaciones y usos.

Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:

a. Operaciones normales, mediante la depreciación, el agotamiento y la

amortización.

b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones

temporales.

c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no

circulantes.

d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias

similares.

e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de

fondos por los propietarios.

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f. Préstamos bancarios y otros a corto plazo.

g. Créditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y

documentos por pagar)

Algunas transacciones se pueden identificar directamente como fuentes de

capital de trabajo. A su vez, estos aumentos en el capital de trabajo se

clasifican como provenientes de las operaciones propias o como provenientes

de fuentes distintas de las operaciones ordinarias de la empresa.

 

Recursos provenientes de operaciones propias

 

La primera fuente de generación interna de recursos la constituye las ventas, a

las que se debe adicionar aquellas partidas que, por concepto de ingresos no

operacionales, se hayan registrado contablemente durante el período, tales

como rendimientos financieros, utilidad en venta de Propiedades, Planta y

Equipo, recuperaciones, aprovechamientos y participaciones y dividendos

recibidos, entre otros.

 

Pero estos ingresos se ven afectados por los costos y gastos generales

incurridos y que son necesarios para su generación. Por ello, la utilidad neta

del ejercicio es el producto de comparar todos los ingresos con los costos y

gastos, incluyendo el impuesto estimado sobre la renta. Sin embargo, dentro

de los costos y gastos que afectan la utilidad se han incorporado conceptos

tales como depreciación de activos fijos y amortización de intangibles y

diferidos, los cuales, por su naturaleza, no afectan el capital de trabajo, puesto

que corresponden a disminuciones de activos no corrientes y no implican

salidas de dinero, sino una simple reclasificación contable. Una situación

similar se presenta cuando se registran utilidades o pérdidas por venta o retiro

de propiedades, planta o equipo, puesto que dicha ganancia o pérdida no

señala el verdadero ingreso de recursos, el cuál debe corresponder al monto

convenido en la negociación como precio de venta.

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Por tal motivo, cuando se confecciona el estado de cambios en la situación

financiera o el estado de flujos de efectivo por el método indirecto, es

necesario sumar las partidas que por estos conceptos se hayan registrado en

el estado de resultados, para poder determinar la verdadera corriente de flujos

de recursos generada por la empresa. Los cargos virtuales, similares a los que

nos ocupan en la presente explicación e incluyendo otros que si afecten el

capital de trabajo como la amortización de gastos pagados por anticipado (que

es una partida del activo corriente), permiten la generación de recursos

propios, pues al afectar la utilidad (disminuyéndola) impiden que la compañía

tenga que realizar desembolsos por concepto de impuestos y dividendos o

participaciones a favor de sus accionistas o socios.

 

De la misma manera, la utilidad o pérdida en venta de propiedades planta y

equipo o inversiones permanentes tampoco afecta el capital de trabajo y, en

consecuencia, su valor deberá restarse o sumarse, respectivamente, a la

utilidad neta, para poder determinar el monto real de los recursos propios

generados por el ente económico.

 

En general, puede afirmarse que la utilidad es la fuente primaria de recursos

para cualquier empresa, pero que ella debe depurarse con el propósito de

eliminar los cargos que no impliquen salidas de efectivo, así como los créditos

que no constituyan realmente una entrada de recursos, como puede ocurrir

con aquellas empresas que vendan a crédito, por el sistema de instalamientos,

y a las cuales la legislación contable, comercial y fiscal les permite registrar la

utilidad bruta al hacerse efectivo el cobro de las cuotas, causando así una

simple reclasificación entre cuentas del activo (cartera y caja o bancos) y del

pasivo (ingresos no devengados o diferidos y ventas o ingresos del ejercicio),

no afectándose —tampoco— el capital de trabajo.

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Recursos de Fuentes distintas a Operaciones propias

 

Además de las ventas y operaciones propias de su actividad comercial, toda

empresa realiza transacciones de diversa índole, que conducen a la

generación de recursos, entre las cuales sobresalen la venta de propiedades,

planta y equipo, la colocación de bonos u otras obligaciones y la capitalización

de la empresa, a través de la emisión de acciones o cuotas de interés social,

según se trate de una sociedad anónima o de una limitada.

Venta de Propiedades, Planta y Equipo: La suma total recibida por la

enajenación de activos fijos, como propiedades, planta y equipo y sin interesar

si la negociación produjo utilidad o pérdida constituye una verdadera fuente de

capital de trabajo y de recursos propios. Si la compra de activos fijos

constituye una salida de fondos, es apenas natural que la operación contraria,

es decir la venta de activos fijos, sea una fuente de recursos.

Emisión de bonos: En los actuales momentos, el mecanismo de la emisión de

bonos, sean estos convertibles o no en acciones, se ha convertido en una

importante fuente de recursos para las empresas, que los dedican a

programas de expansión en su capacidad productiva o para la diversificación

de actividades. Como, normalmente, dichos papeles comerciales conllevan un

costo implícito denominado "prima", la entrada de efectivo estará constituida

por el valor de la emisión menos la prima o descuento y menos los gastos

incurridos en la colocación de los bonos. En consecuencia, tanto el descuento

o prima como los gastos, se amortizarán durante el tiempo de maduración de

los papeles emitidos, conduciendo a una nueva conciliación de la utilidad pues

dicha amortización tampoco afecta el capital de trabajo o las entradas de

recursos, en forma similar a lo que ocurre con la depreciación y la

amortización de diferidos, por tratarse de una obligación a largo plazo.

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Emisión de acciones o cuotas de interés: Todo aumento de capital pagado en

efectivo por los socios o accionistas se convierte en una fuente de recursos y,

por consiguiente, de capital de trabajo al incrementar las cuentas del

disponible. En cambio, los aportes representados en activos no corrientes,

tales como propiedades, planta y equipo, no pueden considerarse como

fuentes de capital de trabajo, como tampoco lo son los aumentos de capital

mediante la capitalización de reservas, utilidades retenidas o de la cuenta de

revalorización del patrimonio, donde se ha consignado el resultado de los

ajustes por inflación al patrimonio.

Así mismo, no son una fuente de capital de trabajo los bonos obligatoria-

mente convertibles en acciones que se redimen, así como tampoco el pago

de obligaciones mediante aumentos de capital, pues dichas operaciones sólo

constituyen una reclasificación contable trasladando, de cuentas del pasivo a

largo plazo, a la cuenta patrimonial denominada capital social.

Aplicaciones y Usos del Capital de Trabajo

Las transacciones más comunes que son aplicaciones de capital de trabajo

se detallan a continuación.

 

Adquisición de Propiedades, Planta y Equipo y otros activos: Los activos fijos,

relacionados más comúnmente con las propiedades, la planta y el equipo

necesario para llevar a cabo sus actividades, se adquieren, por parte de las

empresas, de contado o a crédito. Si es de contado, el capital de trabajo se

verá disminuido en forma inmediata; si es a crédito, entonces sólo se afectará

en la medida en que se cancele o reconozca la obligación cuyo vencimiento

sea inferior a un año.

Si los activos son adquiridos de contado, pero con dinero recibido como

producto de un crédito bancario o de una emisión de bonos o acciones, se

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presentará un movimiento de doble vía al generarse, simultáneamente, una

fuente de capital de trabajo (préstamo) y una salida o aplicación de recursos

(compra de activos).

De la misma manera, la compra de otra clase de activos, como acciones o

aportes en sociedades, que representen inversiones permanentes o de largo

plazo o intangibles o gastos de investigación y desarrollo, contabilizados como

activos diferidos no corrientes, representan también aplicaciones de capital de

trabajo.

Cancelación de pasivos a largo plazo: Si se paga una deuda registrada como

pasivo a largo plazo, este hecho constituirá una aplicación de capital de

trabajo. Cuando en la obligación se contempla un sistema o forma de

amortización de los pasivos a largo plazo, el capital de trabajo se afectará

con la reclasificación que se hace del pasivo a largo plazo al de corto plazo o

corriente, por la parte cuyo vencimiento se cumpla en el transcurso del año.

Una vez presentada esta circunstancia, el capital de trabajo no se verá

disminuido al efectuarse los pagos correspondientes a la parte corriente de la

obligación a largo plazo, por cuanto si bien disminuye el pasivo, también lo

hace el activo corriente en la cuenta de caja o bancos.

Disminuciones del patrimonio: Aunque es una situación muy poco común,

puede ocurrir que una empresa se constituya con un capital social superior al

necesario y acuerde, posteriormente, su reducción para reembolsar a los

socios o accionistas el valor aportado en exceso. En esta circunstancia se

presentará, evidentemente, una aplicación de capital de trabajo representada

por la salida de recursos equivalente al valor acordado como devolución.

Así mismo, habrá situaciones mediante las cuales disminuya el patrimonio,

pero no se vea afectado el capital de trabajo, como en el caso de las

operaciones de readquisición de acciones financiadas a largo plazo o para

compensar pérdidas acumuladas. En cambio, la readquisición de acciones de

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contado, si afecta el capital de trabajo al mismo tiempo que disminuye el

patrimonio.

Distribución de utilidades: Por cuanto se convierten en un pasivo exigible

desde el momento en que la asamblea de accionistas o junta de socios

decreta el pago de utilidades en efectivo, el capital de trabajo se ve afectado

—disminuyendo— en un valor equivalente a las sumas distribuidas. Por su

parte, en el momento en que se cancele, total o parcialmente, la utilidad decre-

tada, el capital de trabajo no se afectará por cuanto disminuirá tanto el pasivo

como el activo corriente.

Por qué es importante el CT?

Porque el capital de trabajo es un elemento fundamental para el progreso de

las empresas, pues mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un

margen de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y

administradores de alcanzar el equilibrio adecuado entre los grados de

utilidad y el riesgo que maximizan el valor de la organización.

Los componentes principales son el efectivo, valores negociables, cuentas

por cobrar e inventario. Entre los principales usos y aplicaciones que tiene

este indicador financiero en la empresa es la reducción de la deuda, compra

de activos no corrientes, financiamiento espontaneo, entre otros.

Por otra parte, es importante señalar que si un empresario no mantiene un

nivel satisfactorio de capital de trabajo es probable que llegue a un estado de

insolvencia y de esta forma verse obligado a declararse en quiebra.

El Capital de trabajo es un indicador financiero de gran importancia ya que

nos permite conocer la estructura patrimonial de una empresa en un

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momento determinado y saber con que dinero contamos para poder invertir

en los proyectos de la organización.

En pocas palabras, El Conocimiento del Capital de Trabajo de la

Organización nos va a permitir evitar desequilibrios que son causa de fuertes

tensiones de liquidez y de situaciones que obligan a suspender pagos o

cerrar la empresa por no tener el crédito necesario para hacerle frente.

Estados de cambios en el Capital de Trabajo Neto

El estado de los cambios en el capital neto de trabajo proporciona una

imagen del manejo del capital circulante por parte de la administración. Es,

por lo tanto, una “ventana” a través del cual el analista puede examinar

estrechamente una fase de la planeación de la gerencia y sus decisiones. El

estado contesta a varias preguntas que no pueden explicar los estados

financieros ordinarios, como las que aparecen en las listas de trabajo, que

pueden presentar la gerencia, los accionistas, los acreedores y otros:

¿Qué es lo que ha ocasionado el cambio en la posición del capital de

trabajo?

¿Cuanto capital de trabajo fue proporcionado por las operaciones normales

y qué se hizo de él?

¿Cual fue el importe de los fondos derivados de la venta de acciones de

capital o de los préstamos a largo plazo y qué uso se hizo de dichos fondos?

¿Vendió la compañía algún activo no circulante, y, en ese caso, cuánto fue el

producto?

¿Qué propiedad adicional (activo no circulante) fue adquirida por medio del

capital de trabajo?

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¿En que forma se invirtieron los recursos derivados de las operaciones?

La preparación del estado de los cambios en el capital neto de trabajo

requiere el análisis de los aumentos y disminuciones en las partidas incluidas

en un balance general comparativo (o balanza previa) con el fin de mostrar

los cambios en las partidas del capital neto de trabajo, las fuentes del capital

neto de trabajo y los usos o aplicaciones del mismo. Este estado es diferente

del balance general y del estado de pérdidas y ganancias: El balance general

refleja las partidas del capital neto de trabajo y otro activo y pasivo

(incluyendo el capital) a una determinada fecha, y el estado de pérdidas y

ganancias muestra el importe de los ingresos y los costos para lograr esos

ingresos durante un período. El estado de los cambios en el capital neto de

trabajo es por un período y presenta un resumen de los cambios en las

posiciones financieras circulantes y a largo plazo de la compañía.

El estado de los cambios en el capital neto de trabajo es similar a los estados

llamados comúnmente “estados de los fondos”, “estado de origen y

aplicación de los fondos “, “estado de los fondos”, “ estados de los cambios

financieros”, y “ estado del activo neto circulante” . El estado también ha sido

conocido por “estado de dónde vino y a dónde fue”. La terminología y las

formas difieren, pero la finalidad es la misma.

La palabra “fondos”, tal y como se usa en los títulos de los estados

anteriores, tiene una connotación diferente para varias personas. Para el

profano usualmente quiere decir efectivo; para los contadores y analistas con

mucha frecuencia quiere decir todo el efectivo Circulante el capital de trabajo

menos el pasivo circulante; puede referirse a todos los recursos o potencial

de compra. Para otros pueden significar el activo de rápida liquidación,

efectivo e inversión temporales y las cuentas por cobrar netas menos el

pasivo circulante, o a los recursos netos (capital).

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El estado de los cambios del capital neto de trabajo es mucho más amplio en

extensión que el estado de la corriente o flujo del efectivo algunas veces,

conocido como el estado de los ingresos y egresos de efectivo. Este último

estado resume el movimiento del efectivo que entra y sale del negocio, esto

es, muestra las fuentes de los ingresos de caja y de la naturaleza de los

desembolsos de caja. El primer estado, que no esta restringido en la

corriente de la caja, compendia las fuentes de todas las partidas de capital

de trabajo al igual que las aplicaciones del mismo.

Referencias: http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-trabajo2.shtml#ixzz3WjpiejBD

Material gestionado vía on line

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