5495_trabajo razones o indicadores financieros
TRANSCRIPT
LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
PRESENTADO A:BLANCA RUIZ AVILEZ
PRESENTADO POR:JAVIER MONTERROSA M.
UNIVERSIDAD DE CORDOBA ODESAD ADMON FINANCIERA VII SEM
GRUPO A NOCTURNOMONTERIA
2008
1. RESPONDA LAS SIGUIENTES PREGUNTAS:
¿QUÉ ES UN INDICADOR FINANCIERO?
R/ Un indicador financiero es una relación de las cifras extractadas de los
estados financieros y demás informes de la empresa con el propósito de
formase una idea acerca del comportamiento de la empresa; se entienden
como la expresión cuantitativa del comportamiento o el desempeño de
toda una organización o una de sus partes, cuya magnitud al ser
comparada con algún nivel de referencia, puede estar señalando una
desviación sobre la cual se tomaran acciones correctivas o preventivas
según el caso.
MENCIONE ESTÁNDARES DE COMPARACIÓN
UTILIZADOS EN EL ANÁLISIS DE INDICADORES
FINANCIEROS.
R/ Los cuatro estándares de comparación utilizados en el análisis de
razones son:
Estándares mentales del analista, comprende al criterio de este
basado por la experiencia y sus conocimientos.
Los registros históricos de la empresa; es decir indicadores de
otros años.
Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los
objetivos propuestos para el periodo en estudio.
Los indicadores promedio del sector el cual pertenece la empresa.
¿QUÉ SON Y CUÁL ES LA UTILIDAD DE LOS
INDICADORES DE LIQUIDEZ?
R/ A través de los indicadores de liquidez se determina la capacidad
que tiene la Empresa pare enfrentar las obligaciones contraídas a
corto plazo; en consecuencia más alto es el cociente, mayores serán
las posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo; lo que presta
una gran utilidad ya que permite establecer un conocimiento como se
encuentra la liquidez de esta, teniendo en cuenta la estructura
corriente.
¿CUÁLES SON LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ MÁS
UTILIZADOS?, INTERPRETE SU SIGNIFICADO Y
DETERMINE LOS SUPUESTOS IMPLÍCITOS EN ESTOS
INDICADORES.
R/ Los indicadores de liquidez más utilizados son: Capital de Trabajo, la
razón corriente, la prueba ácida y ebitad.
CAPITAL DE TRABAJO: Expresa en términos de valor lo que la razón
corriente presenta como una relación. Indica el valor que le quedaría a la
empresa, representando en efectivo u otros pasivos corrientes, después
de pagar todos sus pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran
que ser cancelados de inmediato.
Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente (Unidades
Monetarias)
Razón Corriente: También denominado relación corriente, este tiene
como objeto verificar las posibilidades de la empresa afrontar
compromiso; hay que tener en cuenta que es de corto plazo.
Razón corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente
PRUEBA ÁCIDA: (prueba de ácido o liquidez seca) Esta es más rigurosa,
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes, pero sin contar con la venta de sus existencias, es decir,
básicamente con los saldos de efectivo, el producido de sus cuentas
por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil
liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios. Es una relación
similar a la anterior pero sin tener en cuenta a los inventarios.
Prueba acida = (Activos Corriente - Inventarios)/ Pasivo Corriente
EBITDA = Utilidad operativa + Depreciación + Amortización + provisiones
ANALICE EL COMPORTAMIENTO DE LOS INDICADORES
DE LIQUIDEZ, PARA UNA EMPRESA MANUFACTURERA.
R/ EMPRESA MANUFACTURERA: en este comportamiento de los
indicadores de liquidez, se debe recordar que este tipo de empresas
utilizan un periodo de tiempo más largo, se tiene en cuenta los
inventarios pero no están significativa, las cuentas por cobrar es un
aspecto importante para estas, y la inversión ya es a largo plazo.
SI LA EMPRESA OBJETO DE ANÁLISIS ESTÁ EN
MARCHA, ¿QUÉ FACTORES HAN DE TENERSE EN
CUENTA PARA EL ESTUDIO DE LA LIQUIDEZ?
R/ Los factores en tener en cuenta para el estudio de la liquidez son: la
calidad de los activos corrientes, esto quiere decir el termino de
convertibilidad en efectivo; el siguiente aspecto es la exibilidad de los
pasivos corrientes, este tiene que ver la comparación de los activos
corrientes con los pasivos corrientes; y por último la estacionalidad de
las ventas; se refiere como influye el nivel de cartera.
¿QUÉ SON Y PARA QUÉ SIRVEN LOS INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO?
R/ Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que
grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento
de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que
incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o
inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la
empresa.
EXPLIQUE Y DÉ UN EJEMPLO DEL ÍNDICE DE
ENDEUDAMIENTOS
R/ El nivel de endeudamiento señala la proporción en la cuál participan
los acreedores sobre el valor total de la empresa. Así mismo, sirve para
identificar el riesgo asumido por dichos acreedores, el riesgo de los
propietarios del ente económico y la conveniencia o inconveniencia del
nivel de endeudamiento presentado. Altos índices de endeudamiento sólo
pueden ser admitidos cuando la tasa de rendimiento de los activos totales
es superior al costo promedio de la financiación.
INDIQUE Y ANALICE LAS CUENTAS QUE PUEDEN
MODIFICAR SUSTANCIALMENTE EL CONCEPTO DEL
ANALISTA, ACERCA DEL ENDEUDAMIENTO DE UNA
EMPRESA.
R/ Las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del
analista acerca del endeudamiento de una empresa, son aquellos pasivos
que se considera que no son totalmente exigibles o que el pago de este
se puede postergar después de la fecha de vencimiento del mismo,
teniendo en cuenta la conveniencia del acreedor y de la empresa; de igual
manera entre las cuantas del patrimonio que cuyo valor no existe una
absoluta certeza.
Estas cuentas que pueden modificar el concepto del analista son:
préstamo de socios; los socios pueden aumentar el tiempo del préstamo
o convertirlo en una inversión, pasivos diferidos; estas puede ser que ya
se encuentra el dinero destinado para este pago, capital; por medio de
una capitalización de una deuda y valorizaciones, pueden estar sobre
estimadas o por efectos de inflación.
EXPLIQUE Y DE UN EJEMPLO DEL ÍNDICE DE
CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO
PLAZO.
R/ Concentración del endeudamiento a corto plazo = pasivo corriente/
pasivo total con terceros.
Esto indica la capacidad de endeudamiento a corto plazo.
¿QUÉ ES UN ÍNDICE DE APALANCAMIENTO, E
INTERPRÉTELO DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA
EMPRESA Y LOS ACREEDORES?
R/ El índice de apalancamiento o indicador de Leverage, muestra la
participación de terceros en el capital de la empresa; es decir compara el
financiamiento originado por tercero con los recursos de los accionistas,
socios o dueños, para establecer cual de las dos partes corre mayor
riesgo.
Índice de apalancamiento = Pasivo Total / Patrimonio Total
La empresa? Entre más alto sea el índice es mejor teniendo en cuenta
que las utilidades sean positivas, lo que indica que los activos
financiados produzcan un rentabilidad superior a los interés que se
adeudan.
Los acreedores? Si es muy alto para el acreedor se toma riesgoso,
aunque este presenta una flexibilidad en este indicador ya que entiende
que el dueño busca maximizar las utilidades con un nivel alto de deuda.
EXPLIQUE EN TÉRMINOS GENERALES ¿QUÉ SON?,
¿PARA QUÉ SIRVEN? Y ¿CÓMO SE CALCULAN LOS
INDICADORES DE ACTIVIDAD?
R/ Los indicadores de actividad también llamados indicadores de rotación
tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos,
según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.
Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez;
debido que miden la duración del ciclo productivo y del periodo de
cartera. Algunos indicadores de actividad son:
Rotación de cartera: ventas a crédito en el período/cuentas por
cobrar promedio.
Período promedio de cobro: cuentas por cobrar promedio x 365
días/ventas a crédito.
Rotación de inventarios (# veces) empresas comerciales: costo
de la mercancía vendida en el período/inventario promedio.
Rotación de inventarios (#días) empresas comerciales:
inventario promedio x 365 días/costo de la mercancía vendida.
Rotación de inventarios (# veces) empresas industriales: costo
de ventas/inventario total promedio.
Rotación de inventarios (# días) empresas industriales:
inventario total promedio x 365 días/costo de ventas.
Rotación de activos fijos: ventas/activo fijo.
Rotación de activos operacionales: ventas/activos
operacionales.
Rotación de los activos totales: ventas/activo total.
Rotación de proveedores (# veces): compras a crédito/cuentas
por pagar promedio.
Rotación de proveedores (# días): cuentas por pagar promedio x
365 días/compras a crédito.
Veces rotación de cartera = Ventas a crédito/Cuentas por cobrar promedio
Período de Recaudo deudores Clientes = Deudores Clientes Promedio x 360)/ Ventas
Período de recuperación de Cuentas x Pagar y Proveedores = 360 /(Rotación C x P Proveedores)
Período de recuperación de deudas clientes = 360/ Rotación Deudores Clientes
COMENTE LOS ASPECTOS QUE SE DEBEN TENER EN
CUENTA CUANDO SE INTERPRETA LA ROTACIÓN DE
CARTERA.
R/ Los cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando
se interpreta la Rotación de Cartera son:
Que las cifras de ventas correspondan al total de las ventas y no
solamente a una parte de las ventas.
Tomar el último saldo de las ventas por cobrar.
No involucrar cuentas distintas tales como, cuentas por cobrar a
socios, cuentas por cobrar a empleados, deudores varios y entre
otros.
Cuando se analiza las cuentas por cobrar tener una mucha atención en
la provisión para las deudas de dudoso recaudo; ya que con estas la
empresa reconoce que existe un porcentaje que se puede perder.
DEFINA EL INDICADOR DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Y DE ACTIVOS FIJOS.
R/ “Rotación de Inventarios” para una empresa comercial y una empresa
manufacturera. Analice algunos aspectos que han de tenerse en cuenta
para su interpretación.
Hay que tener presente que la rotación de inventarios de mercancías de la
empresa rota varias veces en el año, quiere decir, que el inventario se
convierte varias veces por año en efectivo o cuentas por cobrar. Es decir
muestra las veces que rota el inventario en el año. Una vez obtenido el
numero de días de inventarios, se toma el costo de ventas promedio
mensual y se divide en 30 y luego se multiplica por el numero de días que
rota el inventario, lo que nos da el inventario que debe tener la empresa
para atender correctamente las ventas.
EXPLIQUE EL ÍNDICE DE ACTIVOS OPERACIONALES.
R/ Mide cuanto ingreso me generan los activos operacionales, es decir
todos los activos que tienen relación directa con el objeto social de la
empresa.
Rotación de Activos Operacionales = Ventas/Activos Operacionales
Brutos.
EXPLIQUE EL ÍNDICE DE ROTACIÓN DE ACTIVOS
TOTALES.
R/ Mide cuanto ingreso me generan los activos totales.
Rotación Activos totales = Ventas Activos totales brutos
¿QUÉ SON Y PARA QUÉ SIRVEN LOS INDICADORES DE
RENDIMIENTO?
R/ Llamados también de rentabilidad o lucratividad. Miden la efectividad
de la administración de la empresa para controlar costos y gastos,
transformando así las ventas en utilidades. Estos indicadores son un
instrumento que permite al inversionista analizar la forma como se
generan los retornos de los valores invertidos en la empresa, mediante
la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo.
Es decir, Miden la productividad de los fondos comprometidos en un
negocio. Recordemos que a largo plazo lo importante es garantizar la
permanencia de la empresa en acrecentamiento de mercado y por ende
su valor. Permite ver los rendimientos de la empresa en comparación
con las ventas y el capital.
INTERPRETE EL MARGEN BRUTO DE UTILIDAD. ¿DE QUÉ
FORMA PUEDEN INCIDIR LOS INVENTARIOS Y LA
DEPRECIACIÓN EN SU ANÁLISIS?
R/ Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad bruta sobre
las ventas netas, y nos expresa el porcentaje determinado de utilidad
bruta (Ventas Netas- Costos de Ventas) que se está generando por cada
peso vendido.
En primera instancia hay que tener en cuenta que el margen bruto de
utilidad significa que las ventas de la empresa generaron un X% de
utilidad en el año; en otras palabras, cada peso vendido en el año generó
$X de utilidad bruta en el año.
Margen Bruto = Utilidad Bruta Ingresos / Operacionales x 100
INTERPRETE Y COMENTE EL MARGEN OPERACIONAL DE
UTILIDAD.
R/ Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional
sobre las ventas netas y nos indica, si el negocio es o no lucrativo, en si
mismo, independientemente de la forma como ha sido financiado.
Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ingresos Operacionales x
100.
INTERPRETE Y COMENTE EL MARGEN NETO DE UTILIDAD.
R/ Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad neta sobre las
ventas netas. La utilidad neta es igual a las ventas netas menos el costo
de ventas, menos los gastos operacionales, menos la provisión para
impuesto de Renta, más otros ingresos menos otros gastos. Esta razón
por sí sola no refleja la rentabilidad del negocio
Margen Neto= Ganancias y Pérdidas /Ingresos Operacionales x 100
DEFINA Y COMENTE LOS ÍNDICES DE RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO, DEL ACTIVO TOTAL.
R/ El rendimiento del patrimonio promedio determina la eficiencia de la
administración para generar utilidades con el capital de la organización,
es decir mide la tasa de rendimiento del los asociados del patrimonio
promedio determina. Este índice se obtendrá mediante la división del
monto total conformado por el patrimonio contable más la gestión
operativa, entre el total de los activos. Estas cifras se tomarán del balance
de publicación y el resultado obtenido multiplicado por cien (100)".
Rendimiento del Patrimonio: Utilidades Neta
Patrimonio
El rendimiento del Activo total determina la eficiencia de la administración
para generar utilidades con los activos total que dispone la organización,
por lo tanto entre más altos sean los rendimiento sobre la inversión es
mas eficiente la organización.
Rendimiento del Activo Total: Utilidades Neta
Activo Total Bruto
¿EN QUÉ CONSISTE EL SISTEMA DUPONT Y CÓMO SE CALCULA? ¿PARA QUÉ SIRVE?
R/ Consiste en una demostración de la forma como pueden integrarse
algunos de los indicadores financieros la constituyen el denominado
Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de
actividad con los indicadores de rendimiento para tratar de establecer
si el rendimiento de la inversión (utilidad neta/activo total) proviene
primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para
producir ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas
generan.
2. TOMANDO COMO REFERENCIA EL EJERCICIO DE COMPAÑÍA ARMENIA S.A., APLIQUE LOS INDICADORES FINANCIEROS E INTERPRÉTELOS, RESPONDIENDO LAS SIGUIENTES PREGUNTAS:
¿CÓMO HA EVOLUCIONADO LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA?
Razón corriente = activo corriente / pasivo corriente 2005 Razón corriente= 64.538.460 / 30.620.474 = 2.10
2006Razón corriente= 54.904.449 / 28.910.831 = 1.89
Prueba acida = activo corriente o – inventario / pasivo corriente
200564.538.460 – 9.145.544 / 30.620.474 = 1.80
200654.904.449 – 7.855.104 / 28.910.831 = 1.62
Capital de trabajo = Activo corriente – pasivo corriente
2005Capital de trabajo = 64.538.460 – 30.620.474 = 33.917.986
2006Capital de trabajo = 54.904.449 – 28.910.831 = 23.993.618
Como ha evolucionado la liquidez?
Nos damos cuenta que en los dos años la liquidez de la
empresa alcanza para cubrir sus obligaciones a corto plazo y
notamos una disminución del año 2006 con relación al año
2005; la prueba acida bajo del 1.8 2005 al 2006 con 1.62
indicando una disminución en la liquidez de la empresa.
SI LA EMPRESA VENDE CON UN PLAZO DE 30 DÍAS, ¿SE ESTARÁ RECUPERANDO LA CARTERA ADECUADAMENTE?, ¿TIENE ESTO RELACIÓN CON LA LIQUIDEZ?
Rotación de cartera = ventas a crédito en el periodo / cuentas por cobrar promedio
La empresa vende a un plazo de 30 días desde Lugo se
recupera las cartera adecuadamente lo cual no afecta la
liquidez.
Cuando la cartera se recupera en el tiempo definido no
afecta la liquidez esta se vería afectada cuando los plazos no
se cumplen puesto que no tuviera ingresos para recuperar lo
vendido.
¿INFLUYE LA ROTACIÓN DE INVENTARIOS SOBRE LA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ?
¿DE QUÉ MANERA?
Rotación de cartera = costo de mercancía en el periodo / inventario promedio de mercancía
A mayor rotación de inventario se va ha tener mayor
liquidez ya que se tiene en constante rotación de mercancía
en diferentes periodos durante el año para la liquidez
presenta en la empresa, puesto que cada vez que nota la
mercancía y entra otra con mejores cambios genera
mayores ingresos.
¿ES ADECUADO EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO? ¿SE ESTÁN CUBRIENDO LOS GASTOS FINANCIEROS?
Endeudamiento financiero = obligaciones financiera / ventas netas
2005Endeudamiento financiero = 6.705.944 / 408.513.095 = 0.016 (1.6%)
2006Endeudamiento financiero = 6.310.231 / 404.411.032 = 0.015 (1.5%)
Nivel de endeudamiento = total pasivo / total activo
2005Nivel de endeudamiento = 30.620.474 / 64.538.460 = 0.47 (47%)
2006Nivel de endeudamiento = 28.910.831 / 54.904.449 = 0.52 (52%)
La empresa para el año 2005 tuvo un nivel de
endeudamiento del 47% y para el año 2006 subió el 52% es
decir que la empresa debe mas de lo que tiene los
acreedores tienen una gran participación en la empresa de
un año a otro, quedando los accionistas dueños del restante
para el año 2006 con el 48%
En el caso del endeudamiento financiero financiero la
empresa no tiene muchas obligaciones con los bancos, son
mas las obligaciones con los acreedores.
SI LA RENTABILIDAD SE HA DETERIORADO, ¿CUÁLES HAN SIDO LAS CAUSAS?
¿CÓMO PODRÍA MEJORARSE?
Margen bruto = utilidad bruta / ventas netas
2005Margen bruto = 218.697.926 / 408.513.095 = 0.53 * 100 =
53%
2006Margen bruto = 234.239.534 / 404.411.032 = 0.58 * 100 =
58%
Margen neto = utilidad neta / ventas netas
2005
Margen neto = 11.896.828 / 408.513.095 = 0.029 * 100 = 2.9%
2006
Margen neto = 5.905.640 / 404.411.032 = 0.014 * 100 = 1.4%
Si, la rentabilidad se ha deteriorado ya que el margen neto
de la utilidad bajo para el 2006 un 1.4% con relación al
2005 con 2.9%
Las causas que influyeron en esta disminución fueron
que las ventas para el 2006 fueron menores que al año
anterior, para una empresa las expectativas es superar las
ventas cada año y en este caso bajaron las ventas, esto
afecta que los indicadores bajaran de manera notable.
También notamos que en los gastos de ventas se
incrementaros para el 2006 por $30.342.498 y en el 2005
fueron mucho menor por $19.015.099 teniendo en este
año mayor ventas brutas que en el 2006, que fueron
mayor gastos y generaron menores utilidades.
Como podría mejorarse, se debe fijar netas
comprometidas a superar para el año 2007 teniendo en
cuenta el año 2005 ya que para el 2006 la utilidad fue
menor, se requiere cumplir objetivos, metas de acuerdo a
las políticas establecidas en la compañía y para el
siguiente año los gastos de ventas ya que fueron mayores
los gastos para el año 2006 con mayores ventas en
comparación con el 2005 con buen resultado.
¿TIENE ALGUNA RELACIÓN LA DISTRIBUCIÓN DE PASIVOS CON LA SITUACIÓN DE
LIQUIDEZ? ¿CÓMO PODRÍA MEJORARSE ESTE ASPECTO?
Dependiendo si es solo el rubro de los pasivos corrientes
no afecta ya que este se suma y es el que se utiliza no
importando que una cuenta tenga mayor valor que la otra.
En el caso que sea del total de pasivos si afecta porque
los pasivos fijos pueden ser mayores que el pasivo
corriente y este disminuiría la liquidez de la empresa.