transformamos la adversidad en oportunidades · 2010. 6. 9. · precio de la acción al cierre del...

TRANSFORMAMOS LA ADVERSIDAD

EN OPORTUNIDADESINFORME ANUAL 2009

OFICINAS CORPORATIVASCorporativo BAL

Moliere No 222

Col. Los Morales, Sección Palmas

11540 México, D.F.

México

Tel.: +52 (55) 5279 3000

www.penoles.com.mx

TRAN

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INFO

RME

AN

UA

L 20

09

Este informe anual contiene infor-

mación acerca del futuro relativa a

Industrias Peñoles y sus Subsidiarias

basada en supuestos de su adminis-

tración. Tal información, así como las

declaraciones sobre eventos futuros

y expectativas están sujetas a riesgos

e incertidumbres, así como a factores

que podrían causar que los resultados,

desempeño o logros de la Empresa

sean completamente diferentes en

cualquier momento. Tales factores

incluyen cambios en las condiciones

generales económicas, políticas gu-

bernamentales y/o comerciales a nivel

nacional y global, así como cambios

referentes a las tasas de interés, las

tasas de inflación, la volatilidad cam-

biaria, el desempeño de la minería en

general, la demanda y las cotizaciones

de los metales, los precios de la ma-

teria prima y energéticos, entre otros.

A causa de estos riesgos y factores,

los resultados reales podrían variar

materialmente con respecto a los es-

timados descritos en este documento,

por lo que Industrias Peñoles no acepta

responsabilidad alguna por dichas va-

riaciones ni por la información prove-

niente de fuentes oficiales.

English Version

For an English version of this report,

please contact:

[email protected]

Tel.: +52 (55) 5279 3294

PERFIL CORPORATIVOPeñoles, fundado en 1887, es un grupo minero con opera-ciones integradas para la fundición y afinación de metales no ferrosos y la elaboración de productos químicos. En la actualidad es el mayor productor mundial de plata afinada y bismuto metálico, líder latinoamericano en la producción de oro y plomo afinados, y se encuentra entre los principales productores mundiales de zinc afinado y sulfato de sodio. Las acciones de Peñoles cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1968 bajo la clave PE&OLES. MISIÓN Y VISIÓNLa misión de Peñoles es agregar valor a los recursos natu-rales no renovables en forma sustentable.

La visión de Peñoles es ser la empresa mexicana más reco-nocida a nivel mundial de su sector, por su enfoque global, la calidad de sus procesos y la excelencia de su gente.

En Peñoles buscamos ser:

• La mejor opción de inversión a largo plazo, con creci-miento y rentabilidad, para nuestros accionistas.

• El socio estratégico que ofrece soluciones integrales e inspira confianza para hacer negocios a largo plazo con nuestros clientes.

• Un socio estratégico en la cadena de valor, que esta-blece relaciones de mutuo beneficio y a largo plazo con nuestros proveedores.

• La opción de trabajo que enorgullece y dignifica, por-que ofrecemos oportunidades de desarrollo, respeto y reconocimiento a nuestros empleados, en un ambiente seguro y de trabajo en equipo.

• Una empresa socialmente responsable, respetuosa de la naturaleza y promotora del autodesarrollo en las co-munidades donde operamos.

Nuestra actuación se rige por los valores de Confianza, Responsabilidad, Integridad y Lealtad (CRIL).

TRANSFORMAMOS LA ADVERSIDADEN OPORTUNIDADESPeñoles, a lo largo de su historia, ha sabido afron-tar con éxito las adversidades y esta ocasión no ha sido la excepción: no sólo la Compañía ha lo-grado superar los desafíos, sino que aprovechó la oportunidad para adaptar su estrategia y quedar mejor posicionada para crear valor en el mediano y largo plazo.

CONTENIDOMetales Principales 1Cifras Financieras Sobresalientes 2Carta a los Accionistas 4Carta al Consejo de Administración 8

Resumen de Operaciones:Exploración 14Minas 16Metales 22Químicos 26Autosuficiencia Energética 30Desarrollo Sustentable y Recursos Humanos 32Premios y Reconocimientos 37Directores y Subdirectores 38Consejo de Administración 40Análisis y Discusión de Resultados 41Estados Financieros Consolidados y Notas 47

Peñoles forma parte de Grupo BAL, una

organización privada y diversificada, integrada

por compañías mexicanas independientes,

entre las cuales se encuentran Grupo Palacio

de Hierro (tiendas departamentales); Grupo

Nacional Provincial (seguros); Profuturo GNP

(Afore); Valores Mexicanos – Casa de Bolsa

(servicios financieros); Crédito Afianzador

(fianzas); y negocios agropecuarios.

INFORMACIÓN PARA ACCIONISTAS

OFICINAS CORPORATIVASCorporativo BALMoliere N° 222Col. Los Morales, Sección Palmas11540 México, D.F.MéxicoTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

BOLSA DE VALORESBolsa Mexicana de Valores (BMV): clave PE&OLES

AUDITORMancera, S.C. (Ernst & Young)

INFORMACIÓN SOBRE PAGO DE DIVIDENDOSIgnacio Delfín H.SubdirectorTesorería y FinanciamientosTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

RELACIÓN CON INVERSIONISTAS Y ANALISTASLeopoldo Alarcón R.DirectorFinanzasTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

Celia Ortega C.GerenteRelación con InversionistasTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

Para más información sobre Fresnillo plc por favor visite:www.fresnilloplc.com

CALENDARIO FINANCIEROAsamblea Anual de Accionistas 2009: 29 de abril, 2010Resultados 1T 2010: 30 de abril, 2010Resultados 2T 2010: 28 de julio, 2010Resultados 3T 2010: 28 de octubre, 2010Resultados 4T 2010: 28 de febrero, 2011

Impreso en papel con fibra reciclada

Dis

eño

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togr

afía

: 33

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100%

WIND ENERG

Y

Supplied by Community Energy

1

METALES PRINCIPALES

METALES PRINCIPALES

OROCARACTERÍSTICAS: metal precioso amarillo y brillante, de alta pureza, dúctil y maleable, inerte a los agentes atmos-féricos. Excelente conductor del calor y la electricidad.ESPECIFICACIONES PEÑOLES: 99.99% pureza (mínimo).

PLATACARACTERÍSTICAS: metal precioso blanco y brillante, de alta pureza, dúctil y maleable, de alta reflectividad a la luz. Excelente conductor del calor y la electricidad.ESPECIFICACIONES PEÑOLES: 99.99% pureza (mínimo).

PLOMOCARACTERÍSTICAS: metal blando de color gris azuloso, de alta pureza y densidad. Es muy resistente a los agentes quí-micos. Aisla ruidos, vibraciones y radiaciones.ESPECIFICACIONES PEÑOLES: 99.97% pureza (mínimo).

ZINCCARACTERÍSTICAS: metal brillante blanco, de alta pureza, con propiedades de protección contra la corrosión. Versátil en aplicaciones de manufactura. Elemento escencial para los seres vivos.ESPECIFICACIONES PEÑOLES: 99.995% pureza (mínimo) en alto grado especial, 99.900% pureza (mínimo) en alto grado y 98.000% pureza (mínimo) en Prime Western.

COBRECARACTERÍSTICAS: metal de color rojizo, dúctil y malea-ble. Excelente conductor de la electricidad. Se puede reci-clar un número casi ilimitado de veces sin perder sus propie-dades mecánicas. Elemento esencial para la vida humana. ESPECIFICACIONES PEÑOLES: 99.99% pureza (mínimo) en cátodos de cobre grado A.

Au PRINCIPALES USOSFuente: GFMS Límited

PRINCIPALES USOSFuente: Silver Survey

PRINCIPALES USOSFuente: Brook Hunt



Joyería 75.7%Electrónica 10.3%Medallas y monedas 9.0%Industrial 3.0%Dental 2.0%

Industrial 53.7%Joyería y orfebrería 25.9%Fotografía 12.6%Medallas y monedas 7.8%

Acumuladores 80.0%Otros 20.0%

Ag

Pb

Zn

Cu

Construcción 35.0%Electrónica 32.0%Maquinaria industrial 12.0%Transporte 11.0%Productos de consumo 10.0%

Galvanización 50.0%Latones 16.0%Fundición a presión 13.0%Óxidos y productos químicos 8.0%Enrolados y extruidos 9.0%Otros 4.0%

Nota: no se incluye la demanda para fines de inversión financiera.

TRANSFORMAMOS LA ADVERSIDAD EN OPORTUNIDADES INFORME ANUAL 2009

2

2009 2008 % Var.

Ventas netas 44,812,965 53,030,808 -15.5

Utilidad bruta 13,857,623 12,212,435 13.5

Gastos de exploración 910,186 1,038,764 -12.4

UAFIDA(1)(2) 10,437,837 8,944,182 16.7

Utilidad de operación(2) 8,090,181 7,143,399 13.3

Utilidad neta 5,198,273 6,764,319 -23.2

Inversión en activos fijos 4,956,117 4,932,957 0.5

Efectivo e inversiones(3) 12,020,538 14,845,761 -19.0

Propiedades, planta y equipo, neto 26,277,789 24,808,495 5.9

Activos totales 52,482,225 52,711,724 -0.4

Total deuda a largo plazo 5,913,056 8,349,257 -29.2

Pasivos totales 18,912,745 22,070,722 -14.3

Capital contable total 33,569,480 30,641,002 9.6

Acciones en circulación al cierre del año 397,475,747 397,475,747 0.0

Utilidad por acción 13.08 17.02 -23.1

Dividendos por acción(4) 8.67 21.86 -60.3

Precio de la acción al cierre del año 278.84 168.73 65.3

Nota: cifras al 31 de diciembre de 2009 y 2008 en miles de pesos, excepto datos por acción que están expresados en pesos.

(1) Utilidad antes de Financieros, Impuestos, Depreciación y Amortización.

(2) A partir de 2007 incluye la Participación de Utilidades al Personal.

(3) Incluye inversiones temporales y restringidas.

(4) Integrado por un dividendo de $6.29 por acción pagado el 15 de julio de 2009 y un dividendo de $2.38 por acción pagado

el 5 de noviembre de 2009.

CIFRAS FINANCIERAS SOBRESALIENTES

3


Plomo Zinc Cobre

05 06 07 08 09

04 05 06 07 08 09

UAFIDA/INTERESES(Veces)

ÍNDICES DE METALES BASE(Diciembre 2004=100)

8.9

13.7

12.8

18.4

05 06 07 08 09

DEUDA TOTAL/CAPITALIZACIÓN TOTAL(Porcentaje)

34.6

33.8

28.9

22.6

15.6

05 06 07 08 09

VALORDE CAPITALIZACIÓN(Millones de dólares)

2,18

9.1

3,62

1.9

8,41

2.1

4,95

3.8

8,48

7.2

51.7

05 06 07 08 09

INVERSIÓN EN ACTIVO FIJO(Millones de dólares)

212.

7

252.

6

243.

3

429.

5

368.

8

05 06 07 08 09

DEUDA TOTAL/ UAFIDA(Veces)

1.7

1.0

0.8

0.8

0.6

0

100

200

300

400

05 06 07 08 09

VENTAS NETAS*(Millones de dólares)

1,93

7.7

3,56

6.4

4,34

8.1

4,96

1.6

3,44

8.6

* N

o in

cluy

en r

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bert

ura

05 06 07 08 09

UAFIDA(Millones de dólares)

343.

8

676.

8

702.

6

817.

7

784.

9

0%

5%

10%

15%

20%

25%

UAFIDA % sobre ventas

Oro Plata

04 05 06 07 08 09

ÍNDICES DE METALES PRECIOSOS(Diciembre 2004=100)

50

100

150

200

250

300


4

Señoras y señores accionistas:

En mi carácter de Presidente del Consejo de Administración de Indus-trias Peñoles, S. A. B. de C. V., y en nombre del mismo, tengo el agrado de presentar a ustedes un informe basado en el análisis de la informa-ción proporcionada por el Director General en su Informe Anual de la marcha de la Sociedad, de los prin-cipales resultados obtenidos, de los aspectos sobresalientes del ejerci-cio fiscal de 2009, así como un re-porte de las principales actividades del Consejo de Administración.

En 2009, la economía global se vio inmersa en una crisis sin preceden-tes, que inició en el último trimes-

INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V.

INFORME ANUAL DEL CONSEJO

DE ADMINISTRACIÓN A LA

ASAMBLEA DE ACCIONISTAS,

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO

DE 2009

tre de 2008 y que se ha considerado como la más severa de los últimos cincuenta años. La crisis, combinada con el paro laboral en una de nues-tras principales operaciones meta-lúrgicas, tuvo un impacto negativo en los resultados de la Compañía.

Peñoles, a lo largo de su historia, ha sabido afrontar con éxito las adversi-dades, y estas circunstancias no han sido la excepción. No sólo la Compa-ñía ha logrado superar la crisis, sino que quedó mejor posicionada para crear valor en el largo plazo.

Las difíciles perspectivas nos exigie-ron ser muy prudentes con la liqui-dez de la Sociedad. Se cuidaron es-pecialmente los gastos e inversiones

5

CARTA A LOS ACCIONISTAS

y los recursos generados por la colo-cación de la subsidiaria Fresnillo plc en la Bolsa de Valores de Londres, que se realizó en mayo de 2008. Esta medida nos permitió disponer de flexibilidad en los momentos más difíciles, y nos ayudó a proteger la solidez financiera de la empresa y el empleo de nuestro personal.

De igual forma, las reservas de efectivo nos permitieron continuar con el programa de exploración, que es vital para el crecimiento de largo plazo de la Compañía. En 2009, invertimos USD$67.7 millo-nes en proyectos y prospectos en México, Perú y Chile, y también para incrementar las reservas de las minas en operación. Asimismo, se llevaron a cabo con regularidad todos los planes de mantenimiento programados para el año, lo cual aseguró que nuestros equipos y operaciones se mantuvieran en óp-timas condiciones, y así garantizar la continuidad operativa y evitar mayores costos de reparación o sustitución en el largo plazo.

Por otro lado, para poder hacerle frente a la disminución de las ven-tas ocasionada por la reducción en los precios de los metales y al paro temporal de labores en la Refinería Plomo-Plata en Met-Mex Peñoles, pusimos en marcha un eficaz plan para salvaguardar los márgenes y mantener la liquidez. Con este fin, emprendimos diversas medidas orientadas a recortar costos y hacer más eficiente el manejo del capital

de trabajo, sin sacrificar la calidad de los productos y sin arriesgar ni la seguridad de nuestra gente ni las operaciones. Entre estas medidas destacan la disminución de inventa-rios, la reducción en el consumo de insumos de alto costo y la renego-ciación de los términos bajo los cua-les se compran dorés, precipitados y otros materiales directos para la Refinería Plomo-Plata que proceden de terceros en Met-Mex Peñoles.

Asimismo, se tomó la decisión de cubrir, mediante instrumentos de-rivados, un volumen considerable de nuestra producción minera pre-supuestada para el periodo de julio 2009 a junio 2010, con el fin de re-ducir la incertidumbre de los flu-jos de efectivo y asegurar el cum-plimiento de los compromisos y de las condiciones relacionadas con la deuda de la Compañía. Las estra-tegias utilizadas, en su mayoría, consisten en operaciones tipo “co-llar” o “min-max”, que establecen niveles de precio piso y techo, lo cual nos ha permitido aprovechar gran parte del incremento en pre-cios experimentado en los últimos meses del año, al mismo tiempo que nos ha garantizado un precio de venta mínimo. A través de estas operaciones, se consiguió un por-centaje de cobertura del 80% de la producción minera atribuible a Peñoles en todos los metales clave. En estas operaciones no se incluyó la producción minera de nuestra subsidiaria Fresnillo plc, que per-manece descubierta.

A LO LARGO DE NUESTRA

HISTORIA HEMOS SABIDO

AFRONTAR CON ÉXITO

LAS ADVERSIDADES. LAS

CIRCUNSTANCIAS QUE SE

PRESENTARON EN 2009 NO

HAN SIDO LA EXCEPCIÓN.


6

Por otro lado, frente a la debilidad de la economía de los Estados Uni-dos, uno de nuestros principales mercados, procuramos concentrar-nos en la diversificación geográfica de las ventas, para lograr una me-nor dependencia de ese país. En los últimos tres años incrementamos de manera importante las exportacio-nes de zinc hacia Europa, y en 2009 logramos aumentar la participación en el mercado latinoamericano, so-bre todo en Brasil y Perú, en parte debido a la suspensión de operacio-nes de uno de los complejos meta-lúrgicos más grandes de Sudaméri-ca, lo cual generó mayor demanda de nuestros productos, en particu-lar de plomo y plata.

Tengo el agrado de comentarles que en 2009, de acuerdo con méto-dos estándar de medición de costos utilizados internacionalmente, las minas de Peñoles lograron impor-tantes mejoras. Entre ellas, Tizapa se colocó como una de las minas polimetálicas de más bajo costo a escala global, mientras que el res-to de las operaciones mineras de la Compañía se posicionaron en cuar-tiles de costos más bajos en rela-ción con el año anterior. Con el uso de métodos similares, la Refinería de Zinc, que forma parte del com-plejo metalúrgico Met-Mex Peño-les, se ubicó en el cuartil de costos más bajo de operaciones de su tipo en todo el mundo.

Como resultado de todas estas me-didas, el desempeño financiero de

la empresa se blindó de la mejor manera posible. Aunque las ventas (sin incluir resultados de cobertu-ra) de $46,260.1 millones disminu-yeron 14.9% con respecto a 2008, la UAFIDA de $10,437.8 millones subió 16.7% en relación con el ejer-cicio anterior. Los resultados finan-cieros de la empresa mejoraron en forma continua en el transcurso del año, y en septiembre se prepaga-ron USD$150.0 millones del crédi-to sindicado, con vencimiento en 2010. Durante 2009 se decretó la distribución de $3,446.1 millones pesos de dividendos.

Hoy, la relación entre Peñoles y las distintas secciones del Sindicato que agrupan a los colaboradores se encuentra fortalecida; además, se logró optimizar el capital de trabajo y mejorar la estructura de costos. Sin duda, estos factores impulsarán el desempeño de la Compañía en 2010, periodo en el que esperamos mejores resultados.

A lo largo de 2009, entre los prin-cipales temas tratados y aprobados por el Consejo de Administración destacaron los siguientes:

• El Plan Estratégico• La relación con el sindicato minero• El programa de cobertura de metales• El presupuesto para el ejercicio

de 2010• La asignación de aplicaciones de

los recursos• Los proyectos de inversión, que in-

cluye exploración y mantenimiento

EMPRENDIMOS DIVERSAS

MEDIDAS PARA RECORTAR

COSTOS Y HACER MÁS

EFICIENTE EL MANEJO DE

LOS RECURSOS FINANCIEROS,

SIN SACRIFICAR LA CALIDAD

DE LOS PRODUCTOS, NI

ARRIESGAR LAS OPERACIONES.

7

CARTA A LOS ACCIONISTAS

De conformidad con las sólidas prác-ticas de gobierno corporativo de la Compañía, el Consejo realiza sus funciones con el apoyo de los Comi-tés que recomienda el Código de Me-jores Prácticas Corporativas. Quiero agradecer a los miembros del Conse-jo por su dedicación, su compromiso y sus invaluables perspectivas.

En opinión del Consejo de Admi-nistración, el Informe del Director General que se presenta a esta Asamblea de Accionistas refleja de manera razonable la situación fi-nanciera, los resultados obtenidos por la Sociedad, así como los aspec-tos sobresalientes de la marcha del negocio durante 2009.

En Peñoles, todos sentimos una gran responsabilidad hacia nues-tra Compañía y hacia nuestro país. México y su gente cuentan con un gran potencial. Es responsabilidad de los empresarios y de la socie-dad tener una visión para desarro-llar nuestra nación y maximizar ese potencial. Para Peñoles esto significa que continuaremos con nuestra misión de crear valor para los accionistas, y seguiremos pro-moviendo el desarrollo de todos nuestros colaboradores, garanti-zando su seguridad y su salud. Asi-mismo, continuaremos apoyando a las comunidades en donde ope-ramos con programas educativos, sociales y culturales que les per-mitan ser autosustentables y pro-teger el medio ambiente para las futuras generaciones.

Reitero mi confianza en el equipo de Peñoles que durante este año, lleno de retos, ha sabido hacerle frente a las adversidades. Agradez-co a nuestros accionistas la conti-nua confianza depositada en noso-tros y al Consejo de Administración por su invaluable apoyo.

LIC. ALBERTO BAILLÈRESPresidente del Consejo de Administración


8

Señor Presidente, señoras y señores miembros del Consejo de Administración:

En mi carácter de Director General de Industrias Peñoles, S. A. B. de C. V., y de acuerdo con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores, a continuación someto a su consi-deración el Informe Anual corres-pondiente al desempeño y a los re-sultados obtenidos por la Sociedad durante el ejercicio fiscal de 2009, así como los Estados Financieros y notas de revelación a los mismos, los cuales incluyen las principales políticas, así como los criterios con-tables y de información seguidos en la preparación del reporte financie-ro que se presenta.

Sin duda, este ha sido uno de los años más desafiantes para nuestra empresa. Como consecuencia de la crisis económica global, los precios promedio de la mayoría de los me-tales que Peñoles produce y vende disminuyeron con respecto a 2008, y además, nos enfrentamos a una huelga que, si bien fue causada por intereses ajenos a la relación entre la Compañía y sus colaboradores, pa-ralizó una parte importante de nues-tro negocio por más de dos meses.

Debido a lo anterior, 2009 puede verse desde dos ángulos opues-tos: podemos considerarlo como un periodo lleno de dificultades, o bien, como un año que nos permi-tió romper paradigmas y progresar

INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V.

INFORME DE LA MARCHA DE LA

SOCIEDAD PRESENTADO POR EL

DIRECTOR GENERAL AL CONSEJO DE

ADMINISTRACIÓN, CORRESPONDIENTE

AL EJERCICIO DE 2009

9

CARTA AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

en diversos aspectos. Este último es el enfoque que nos exige el Pre-sidente de la Compañía: al trabajar hacia adentro de la organización, concentrando nuestros esfuerzos en lograr mayor eficiencia, innovación, creatividad y rapidez en la toma de decisiones, hemos sido capaces de afrontar los retos y de transformar la adversidad en oportunidades. Así, y con una rígida disciplina operativa, fue posible reducir costos y optimi-zar el uso del capital de trabajo.

En 2009, el comportamiento de los precios de los metales influyó de manera importante en el desem-peño del sector. El único metal que destacó positivamente fue el oro: además de recuperar el terreno per-dido en el último trimestre de 2008, alcanzó nuevos máximos históricos y rebasó los USD$1,225 por onza. Su precio promedio anual fue 11.6% su-perior al registrado en 2008.

La plata, cuyo precio cayó en forma considerable durante el último tri-mestre de 2008, se recuperó a lo lar-go de 2009 gracias al interés de los inversionistas. Sin embargo, su pre-cio promedio permaneció 2.0% por debajo del que mantuvo en 2008.

En el mercado de los metales indus-triales, el zinc se vio muy afectado por la crisis económica, en particu-lar por el colapso de las industrias de la construcción y automotriz. Durante el año, se registró una re-cuperación parcial gracias al repun-te de la demanda en China y debido

a las señales iniciales de una inci-piente recuperación en los Estados Unidos; sin embargo, su precio pro-medio fue 11.7% inferior al de 2008.

De igual forma, la debilidad en la actividad industrial, sobre todo de la industria automotriz, tuvo un im-pacto negativo en el precio del plo-mo. A lo largo del año, se logró una ligera recuperación, en particular cuando sus inventarios comenzaron a caer como resultado de un repun-te en la demanda por parte de Chi-na y cuando diversas minas y refine-rías se vieron forzadas a suspender sus operaciones por la presión de los bajos precios o por cuestiones ambientales. A pesar de estos fac-tores, el precio promedio del plomo en 2009 registró una caída de 17.8% con respecto al año anterior.

El cobre se comportó de manera si-milar al zinc y al plomo, y recuperó parte del terreno perdido en 2008, gracias al aumento de la demanda mundial, a la debilidad del dólar y a la reducción en la producción mine-ra. En 2009, el precio promedio del cobre fue 26.0% menor al de 2008.

Por otro lado, al interior de la em-presa, el mayor reto del año fue superar la huelga en la Refinería Plomo-Plata, que forma parte del complejo metalúrgico Met-Mex Pe-ñoles en Torreón, Coahuila. La refi-nería suspendió operaciones duran-te 65 días, lo cual afectó de manera considerable la producción y la ven-ta de oro, plata y plomo afinados

EL 2009 HA SIDO UNO

DE LOS AÑOS MÁS

DESAFIANTES PARA

NUESTRA EMPRESA, SIN

EMBARGO FUE UN PERIODO

QUE NOS PERMITIÓ

ROMPER PARADIGMAS Y

TRABAJAR HACIA ADENTRO

PARA AVANZAR EN

ASPECTOS CLAVE.


10

de la Compañía. No pudimos evitar la huelga, pues se debió a factores ajenos a la empresa. Sin embargo, se resolvió en términos favorables e incluso se fortalecieron los puentes de comunicación con las diversas secciones del Sindicato que agrupan a nuestros colaboradores.

Así, para transformar esas adversi-dades en oportunidades, el Presi-dente del Consejo de Administra-ción dio el claro mandato de buscar mejorar la eficiencia operativa y re-ducir costos, sin afectar el empleo de la gente. Algunas medidas adop-tadas durante el 2009, que contaron con recursos y con un seguimiento especial por parte del Comité Eje-cutivo y por la Presidencia, fueron las siguientes:

• Se tomó la decisión estratégica de disminuir en forma permanente los inventarios de concentrados, material en proceso y producto terminado en Met-Mex Peñoles.

Como ejemplos concretos, los in-ventarios de concentrados de plo-mo, con altos contendidos de oro y plata, bajaron de 48,000 toneladas a 14,000, mientras que los inventa-rios de materia prima se redujeron de veinte días a sólo tres. Estas me-didas han tenido un impacto posi-tivo en el capital de trabajo y han sido adoptadas como parte de los nuevos estándares de operación.

• Se disminuyó de manera considera-ble el consumo de reactivos en la Refinería Plomo–Plata, uno de los insumos más costosos de esta ope-ración. Esto se logró modificando las prácticas operativas, con cam-bios mínimos a los procesos y sin ningún costo para Peñoles.

• Se replanteó el negocio de com-pra de dorés, de precipitados y de otros materiales directos a la Refi-nería Plomo-Plata provenientes de terceros. Aunque en años pasados estos materiales incrementaban de manera importante nuestras ven-tas de oro y plata afinados, con-tribuían a los resultados de la em-presa con un margen muy inferior al de la refinación de concentra-dos y comprometían una cantidad significativa de recursos. Cuando la Refinería Plomo-Plata reinició sus operaciones y se retomaron las compras a terceros, se deci-dió hacerlo de manera selectiva. Además, al disminuir el volumen de estas compras se mejoraron los márgenes de la Utilidad Bruta, del Resultado de Operación y de la UA-FIDA con respecto al año anterior.

• Gracias al gran esfuerzo de nues-tro personal, se redujeron exito-samente los cash-costs de todas las minas de la empresa. Para lograrlo, se disminuyó el consumo de insumos críticos, se optimizó el gasto de energía, se incremen-tó el uso del método de minado (conocido como barrenación lar-ga) y se aumentó la recuperación en las plantas de beneficio. En particular, en este año, Tizapa se colocó en el cuartil más bajo de costos de minas de su tipo en el ámbito internacional.

• Desde el 2008, se comenzó a po-ner en marcha un nuevo sistema de gestión de los factores de cos-to y de la operación de manteni-miento, con el apoyo de asesores externos. La implantación de este proceso comenzó en la Refine-ría de Zinc. El nuevo sistema de gestión refuerza la planeación, la disciplina operativa y la comuni-cación entre las diversas áreas. Mediante la adopción de las me-jores prácticas para el manteni-miento, se logra una mayor dis-ponibilidad de los equipos, lo que reditúa también en una mayor productividad. Durante 2009, la Refinería de Zinc concluyó la im-plantación de este nuevo sistema y logró una continuidad operativa equivalente al 95.6% de disponi-bilidad de equipo, con lo cual se produjeron 236,698 toneladas, nivel muy cercano al récord al-canzado en 2006. Este sistema de gestión se está implantando en la Fundición de Plomo, Química del

NOS REPLANTEAMOS EL

NEGOCIO DE COMPRA DE

MATERIALES RICOS EN

CONTENIDOS PARA LA

REFINERÍA PLOMO-PLATA,

CON LA FINALIDAD DE

OPTIMIZAR EL MANEJO DEL

CAPITAL DE TRABAJO.

11

05 06 07 08 09

COTIZACIONES

ORO LONDON(Dólares/onza)

444.

9

604.

3

696.

6

871.

7

973.

0

05 06 07 08 09 05 06 07 08 09 05 06 07 08 09 05 06 07 08 09

PLATA COMEX(Dólares/onza)

7.3

11.5

13.4

15.0

14.7

PLOMO LME(Cent. dólar/libra)

44.3

58.5

117.

0

94.8

78.0

ZINC LME SHG(Cent. dólar/libra)

62.7

148.

6

147.

1

85.0

75.1

COBRE LME(Cent. dólar/libra)

166.

9

304.

9

322.

9

315.

5

233.

6

Rey, Refinería Plomo-Plata y en las minas (iniciando en Tizapa), para después cubrir al resto de nuestras operaciones. Con ello, se reforzará aún más la producti-vidad y la reducción de costos.

• Peñoles continuó beneficiándo-se de las decisiones estratégicas tomadas hace varios años. Por ejemplo, al ser una empresa in-tegrada de manera vertical, man-tiene el margen completo del aprovechamiento de los metales. El negocio de zinc se beneficia es-pecialmente con esta integración, ya que en este mercado el 50.0% del cash-cost está constituido por la cuota de tratamiento. Por otro lado, continuamos las acciones para el autoabastecimiento de energía. En 2009, Peñoles gene-ró cerca de 90.0% del total de la energía consumida en sus opera-

ciones, a un costo unitario 26.3% inferior al que se hubiera pagado a la Comisión Federal de Electri-cidad, lo cual representó un aho-rro de USD$38.0 millones. Esta energía provino, principalmente, de la Termoeléctrica Peñoles, una planta generadora de energía de 230 megawatts (MW) ubicada en Tamuín, San Luis Potosí, así como del turbogenerador localizado en la Refinería de Zinc en Met-Mex Peñoles, el cual produjo 31.7 GWh en el año.

Es cierto que estas medidas logra-ron contrarrestar de forma parcial la disminución en las ventas regis-trada durante el año. Sin embargo, consideramos que serán muy im-portantes cuando inicie la nueva fase del ciclo de los metales: la oportunidad para crear mayor va-lor es clara.


En 2009, las ventas (sin incluir re-sultados de cobertura) de $46,260.1 millones (USD$3,449.0 millones) mostraron una disminución de 14.9% con respecto a 2008. Lo anterior es resultado de la huelga en la Refine-ría Plomo-Plata, de la reducción de los precios promedio de los meta-les y de la baja en la producción de metales afinados y químicos, con la excepción del zinc afinado, los cá-todos de cobre y el sulfato de amo-nio, cuyas producciones se elevaron durante el año. Las operaciones de cobertura generaron un costo de oportunidad de $1,447.2 millones, en comparación con los $1,330.5 millones registrados en 2008.

El costo de ventas mostró una dismi-nución de 24.2%, principalmente por la reducción en el costo del metal contenido en los concentrados y otros materiales comprados a terceros,


12

para complementar la producción de las minas propias y proveer de ma-teria prima al complejo metalúrgico Met-Mex Peñoles. Como resultado de lo anterior, la Utilidad Bruta aumen-tó 13.5%, mientras que la UAFIDA y el Resultado de Operación aumenta-ron 16.7% y 13.3%, respectivamente. Si se excluye la utilidad extraordi-naria generada por la colocación se-cundaria de acciones de Fresnillo plc en 2008, el aumento en la Utilidad Neta sería de 175.3% durante el año.

Por otro lado, entre los aspectos operativos sobresalientes en 2009, destacan los siguientes.

• En el área de exploración, la in-versión alcanzó los USD$67.7 mi-llones. Esta cifra, en uno de los momentos más desafiantes en la historia de Industrias Peñoles, es un claro reflejo de nuestro sólido compromiso por mantener los ni-veles de reservas en las minas en operación y por identificar nuevas oportunidades de crecimiento.

En el año, se barrenaron 65,000 me-tros en los tres proyectos de la Com-pañía que muestran el mayor grado de avance: Velardeña, proyecto de zinc, ubicado en el estado de Duran-go, en México; Rey de Plata, proyec-to de zinc-plomo-cobre-plata-oro, en el estado de Guerrero, en Méxi-co; y Racaycocha, proyecto de co-bre-oro, ubicado en Perú. Asimismo, se realizaron trabajos de geología y geofísica en diversos prospectos para preparar la próxima etapa de exploración. Por su parte, nuestra

subsidiaria Fresnillo plc continuó con éxito el desarrollo de sus planes y prospectos de exploración, entre los que destacaron Soledad-Dipolos, Saucito y San Julián.

• En 2009, la producción de con-tenidos metálicos de oro, pla-ta, plomo y zinc, que incluyen a Fresnillo plc, creció ligeramente, mientras que la de cátodos de co-bre aumentó 42.2%, gracias a la mayor continuidad operativa en Milpillas. En las minas Francisco I. Madero, Naica y Milpillas se rea-lizaron trabajos de exploración para incrementar sus reservas.

• Como resultado de la disminución en los volúmenes de materiales ricos en contenidos comprados a terceros, y debido a la huelga en la Refinería Plomo-Plata, la producción de todos los metales afinados, con excepción del zinc, se redujo durante el año. La pro-ducción de zinc afinado se elevó 5.1% con respecto al 2008.

• En la industria de químicos, las ventas de sulfato de amonio subie-ron 49.7% durante el año, mientras que las ventas de sulfato de sodio permanecieron estables. Por su parte, las ventas de óxido de mag-nesio y sulfato de magnesio caye-ron con respecto al año anterior, como resultado de la debilidad en las industrias que consumen estos productos, lo cual tuvo un fuerte impacto en la demanda.

* * *

COMO RESULTADO DE LAS

DECISIONES ESTRATÉGICAS

TOMADAS DURANTE

EL AÑO, LA UTILIDAD

BRUTA, LA UAFIDA Y LA

UTILIDAD DE OPERACIÓN

MOSTRARON INCREMENTOS

DE IMPORTANCIA CON

RESPECTO A 2008.

13


El compromiso de la Compañía con la sustentabilidad de sus operaciones se vio reflejado en las diversas ac-tividades relacionadas con las inicia-tivas de Medio Ambiente, Seguridad y Salud (MASS) llevadas a cabo en el año, así como en las inversiones que se realizaron para fomentar el desa-rrollo de las comunidades en donde operamos. En 2009, se invirtieron $293.2 millones para estos fines.

Uno de los proyectos nuevos de sustentabilidad más interesantes de la Compañía consiste en el desa-rrollo de un parque eólico con una capacidad instalada de generación total de 50 MW, mediante 20 aero-generadores que se establecerá en el municipio de Espinal, Oaxaca. Para la construcción de este par-que eólico, se invertirá un total de USD$124.4 millones.

Esta iniciativa es parte del compro-miso de Peñoles para mantener la sustentabilidad de sus operaciones, en beneficio del medio ambiente y la sociedad. La meta es lograr que en 2012 el 20% de la energía que la Compañía consuma sea renovable.

En términos generales, el objetivo de los diversos proyectos también está relacionado con mejorar nues-tra posición competitiva y, al mismo tiempo, seguir creciendo. Estos dos factores son fundamentales para que Peñoles pueda continuar crean-do valor en el largo plazo. Por ello, en 2009, se definió, con la partici-pación y el beneplácito de la Pre-sidencia y del Comité Ejecutivo, un

Plan Estratégico centrado en nueve estrategias fundamentales:

• Laboral• Recursos Humanos• Tecnología e Innovación• Excelencia Administrativa• Excelencia Operativa• Crecimiento• Desarrollo Sustentable• Comercial• Finanzas

A través de este Plan Estratégico, en 2010 se continuarán afianzando los pilares del desempeño de la em-presa: la disciplina y la eficiencia, tanto operativa como administrati-va, así como el buen desempeño de los colaboradores. Seguiremos tra-bajando con el fin de alcanzar la vi-sión de la empresa y para construir las bases del crecimiento.

Quiero agradecer la confianza, el in-valuable apoyo y la dirección brinda-dos por el Presidente, los miembros del Consejo de Administración y del Comité Ejecutivo, así como el esfuer-zo y compromiso de nuestros cola-boradores. La participación de todos fue fundamental para sortear todas las dificultades que se presentaron en el año y, sobre todo, para sentar las bases de un sano y eficiente creci-miento para el futuro inmediato.

ING. FERNANDO ALANÍSDirector General

14

EN 2009 LA COMPAÑÍA INVIRTIÓ USD$67.7 MILLONES EN EXPLORACIÓN, UN FACTOR CLAVE PARA SU FUTURO CRECIMIENTO.

EXPLORACIÓN

Aún en este año tan desafiante, el compromiso de Peñoles con la exploración se mantuvo firme. Du-rante el ejercicio la empresa se enfocó en reponer las reservas de las minas en operación, avanzar en proyectos ya existentes y en eva-luar nuevas oportunidades de cre-cimiento para poder contar con un portafolio de proyectos en diferen-tes etapas de desarrollo.

Los proyectos de exploración minera de Peñoles deben cubrir un estric-to criterio de inversión: contar con un mínimo de diez años de reservas probadas y probables y un contenido

metálico mínimo equivalente a 1 mi-llón de toneladas de zinc o 400,000 toneladas de cobre.

En 2009 el grupo de exploración de Peñoles desarrolló 65,000 metros (m.) de barrenación en tres pro-yectos avanzados en México y Suda-mérica. Asimismo se realizaron tra-bajos de geología y geofísica en 13 prospectos propios, en preparación para la etapa de exploración con barrenos, además de evaluar la po-sible adquisición de propiedades de terceros. En el año la inversión en exploración ascendió a USD$67.7 mi-llones, incluyendo las actividades de

exploración de Fresnillo plc. Entre los principales proyectos enfocados a los metales industriales destacaron los siguientes: Velardeña (zinc) Durango, México; a 80 kilómetros al sur de TorreónInversión en 2009: USD$4.8 millonesSe barrenaron 33,000 metros para definir con detalle los cuerpos de mi-neral y explorar nuevas zonas poten-ciales. Como resultado, los recursos minerales identificados aumentaron 10 millones de toneladas y alcanza-ron un total de 37 millones de to-neladas. El 78.0% de estos recursos


15

EXPLORACIÓN

PROSPECCIÓN REGIONALGENERATIVA

están clasificados como medidos más indicados por su grado de confiabi-lidad y representan 2.4 millones de toneladas de zinc in situ. En la ac-tualidad, se realizan estudios de in-geniería con el propósito de integrar el análisis de prefactibilidad de la posible nueva operación minera. En 2010 continuará la exploración de al menos cuatro nuevas zonas aledañas con potencial.

Rey de Plata (polimetálico)Guerrero, México; a 18 kilómetros de TeloloapanInversión en 2009: USD$4.2 millones En este yacimiento de mantos de sul-furos masivos se barrenaron 25,000 metros, para definir nuevos cuerpos minerales e inició una segunda eta-pa de barrenación en malla cerrada, con el fin de cuantificar los recursos minerales. Aunque la información con la que se cuenta actualmente todavía

es insuficiente y preliminar para po-der estimar los contenidos totales, se han detectado leyes de zinc, plomo, cobre, oro y plata que sugieren un valor atractivo de mineral. En 2010 concluirá la etapa de barrenación de-tallada y se hará una estimación de recursos minerales orientada a definir las etapas subsecuentes del proyecto.

Racaycocha (cobre, oro) Región centro-norte de PerúInversión en 2009: USD$2.1 millones En 2009 se barrenaron 7,000 metros en este yacimiento tipo pórfido de cobre y oro, con potencial para una operación minera a cielo abierto. Los resultados actuales indican mi-neralización mixta y en sulfuros, alo-jada en brechas y diseminada en una amplia zona cuyos límites aún no se exploran. En 2010 se continuará ex-plorando hasta llegar a un estimado previo de recursos minerales.

OtrosAdemás, se realizaron trabajos de geología y geofísica en las siguientes minas en operación: Naica, Milpillas y Francisco I. Madero, y se detecta-ron áreas para futura exploración y generación de nuevas reservas de mineral. En 2010 se tiene contem-plado continuar con las campañas de barrenación en Milpillas y en Francis-co I. Madero.

Fresnillo plc A través de su participación acciona-ria de 77.1% en Fresnillo plc, Peñoles consolida, entre otros, los resultados de dos proyectos de metales precio-sos ubicados en México y que cuen-tan con gran potencial: Soledad-Dipolos, que arrancará operaciones en 2010; y Saucito, programado para iniciar su operación en 2011.

PROCESO DE EXPLORACIÓN

En Velardeña, proyecto enfocado al zinc, se realizan estudios de ingeniería para integrar el análisis de prefactibilidad de una posible nueva operación minera.

PROSPECCIÓN REGIONAL(SEGUIMIENTO)

PROSPECTOS EN PERFORACIÓN PARAMÉTRICA

PROYECTOS CON MALLA DE PERFORACIÓN

PROYECTOS CON ESTIMACIÓN DE RESERVAS

Se seleccionan las zonas potenciales a través de un reconocimeinto de campo, del apoyo de bancos de información, modelos de yacimientos y programas de prospección.También se definen los parámetros y estrategias.

Se le da seguimiento a la prospección regional mediante estudios de cartografía, geoquímica, geofísica e interpretación estructural.

Se lleva a cabo la elaboración del programa de trabajo, el proceso de barrenación y el muestreo metalúrgico.

Se lleva a cabo el proceso de barrenación en malla, el muestreo metalúrgico y la elaboración del programa de trabajo.

Se elabora el modelo de leyes, inventario de recursos geológicos e información para auditoría externa.

16

PEÑOLES OPERA DE MANERA DIRECTA SEIS MINAS SUBTERRÁNEAS EN MÉXICO, CON UN ESTRICTO CONTROL DE COSTOS Y UN FUERTE ENFOQUE HACIA LA EFICIENCIA Y DISCIPLINA OPERATIVA.

MINAS

05 06 07 08 09

PRODUCCIÓN

ORO(Miles de onzas)

376.

1

380.

4

388.

6

382.

5

416.

6

05 06 07 08 09 05 06 07 08 09 05 06 07 08 09 05 06 07 08 09

PLATA(Millones de onzas)

47.4

46.9

46.6

46.1

49.7

PLOMO(Miles de toneladas)

62.0

62.0

62.1

61.3

64.4

ZINC(Miles de toneladas)

211.

7

205.

7

194.

1

182.

9

185.

4

COBRE*(Miles de toneladas)

12.1

12.2

12.3

12.9

13.9

*No

incl

uye

cáto

dos

de c

obre


17

MINAS

Peñoles opera y controla de manera directa seis minas subterráneas en México, y es el principal productor de contenidos metálicos de zinc y plomo en el país. Asimismo, produ-ce concentrados y cátodos de cobre y, a través de su tenencia accionaria de 77.1% en Fresnillo plc, participa en la producción de oro y plata de esta última.

Producción de contenidos metálicos en 2009 (incluyendo 100% de la pro-ducción de Fresnillo plc):

• Oro: 416,575 onzas, récord (+8.9%)• Plata: 49.7 millones de onzas (+7.8%)• Plomo: 64,382 toneladas (+5.0%)• Zinc: 185,435 toneladas (+1.4%)• Cobre: 13,892 toneladas (+7.6%)• Cátodos de cobre: 20,345 tonela-

das, récord (+42.2%)

En 2009, la producción de conte-nidos metálicos aumentó en forma considerable con respecto al año anterior. La producción de oro al-canzó un nuevo récord gracias al incremento de la producción en He-rradura, operación de la subsidia-ria Fresnillo plc, y en Tizapa, esta última derivada de la mayor recu-peración. El aumento de 7.8% en la producción de plata fue resultado de las mayores leyes en la mayoría de las minas, como consecuencia de los esfuerzos en exploración y de un minado más selectivo. De igual for-ma, la mayor producción de plomo (5.0%) se debió a las mejores leyes y recuperaciones, mientras que la producción de cátodos de cobre también alcanzó un nuevo récord, debido a una mejor continuidad operativa en Milpillas.

UNIDADES MINERASFrancisco I. Madero (zinc) 100% PeñolesZacatecasInversión en activo fijo 2009: USD$5.8 millonesReservas: +18.8%Francisco I. Madero, una de las mi-nas de zinc más grandes de México, aportó 25.4% del total de contenidos de zinc producidos por Peñoles en 2009, es decir 47,169 toneladas, ci-fra similar a la del año anterior. La producción de contenidos de plomo aumentó 4.6%, gracias a las mejores leyes y recuperaciones. Este volumen representó el 17.8% del total de con-tenidos de plomo de la Compañía. Por segundo año consecutivo la produc-ción de contenidos de cobre alcanzó niveles récord, gracias a una mayor recuperación con la operación de la

Vista panorámica de Bismark, mina de zinc-cobre, ubicada en Chihuahua.

DESARROLLO

MINAS SUBTERRÁNEAS

TUMBE ACARREO Y QUEBRADO EXTRACCIÓN PLANTA DE BENEFICIO

Consiste en realizar las obras necesarias con el fin de preparar la infraestructura para la explotación de los rebajes.

Consta en hacer cortes a las estructuras mineralizadas.

Acarreo de mineral a la estación de quebrado en la mina.

El mineral triturado se transporta a la planta de beneficio ya sea a través de una banda transportadora, tiro o rampa.

Una vez que el mineral ha sido trasladado a la planta, este se tritura y se muele. Posteriormente pasa al área de flotación y espesamiento para poder ser filtrado y finalmente embarcado.


18

planta de separación plomo-cobre que se puso en marcha el año pasado.

Para garantizar la continuidad ope-rativa y delimitar los nuevos cuerpos minerales, se barrenaron a diamante 13,140 m. Por otro lado, para garan-tizar la seguridad del personal, se instalaron 17,400 anclas y se lanzaron 4,775 m3 de concreto para reforzar las obras mineras. Asimismo, dieron inicio los trabajos para preparar la infraestructura de ventilación y ma-nejo de agua para la operación de los nuevos cuerpos de mineral, en zonas más profundas de esta mina.

Naica (polimetálica zinc/plomo/co-bre/plata)100% PeñolesChihuahuaInversión en activo fijo 2009: USD$7.0 millonesReservas: +0.1%Naica es la mina de plomo más grande de México. Este año pro-dujo 32.2% del total de contenidos de plomo de Peñoles. En 2009 esta operación continuó enfrentando

sus dos principales retos, como son las altas temperaturas y el exceso de agua. De hecho, el flujo de agua a bombear aumentó de 17.3 miles de galones por minuto (gpm) en 2008, a 23.8 miles de gpm en 2009. Estos factores retrasaron la prepa-ración de rebajes y el avance de las obras hacia nuevos yacimientos de mineral con mejores leyes. Sin em-bargo, la producción de contenidos metálicos fue mayor a la del año anterior: plata 4.9%, zinc 1.1% y cobre 1.7%. La producción de con-tenidos de plomo permaneció esta-ble. Hacia el cierre del año, gracias al trabajo en equipo y a la asesoría de expertos externos, se controló la presencia del agua, además de lograr avances en las principales obras de desarrollo.

En el año se barrenaron a diaman-te 21,200 m. y para garantizar la seguridad del personal se instalaron 9,100 anclas y se lanzaron 1,667 m3 de concreto. Para 2010 se tiene pla-neado accesar a nuevas áreas de la mina que permitirán incrementar sus reservas.

Sabinas (polimetálica zinc/plomo/plata/cobre) 100% PeñolesZacatecasInversión en activo fijo 2009: USD$7.1 millonesReservas: +1.1%En 2009 la producción de mineral en Sabinas alcanzó un nuevo ré-cord, mientras que la producción de contenidos metálicos de plata, plomo y cobre aumentó respecto al

año anterior, 10.3%, 44.6% y 13.4%, respectivamente. Por segundo año consecutivo la producción de con-tenidos de plomo alcanzó máximos históricos. Este importante incre-mento en la producción (44.6%) se debió a una mayor ley y mejor recuperación por la optimización de procesos en la planta de benefi-cio. En contraste, la producción de contenidos de zinc se redujo 4.2% con respecto a 2008, debido a la extracción de mineral en yacimien-tos con menores leyes. En 2009 se barrenaron a diamante 13,110 m.; y la instalación de 54,292 anclas y el lanzamiento de 2,080 m3 de con-creto, reforzaron las obras mineras.

Tizapa (polimetálica zinc/plomo/cobre/plata/oro) 51% PeñolesEstado de MéxicoInversión en activo fijo 2009: USD$12.4Reservas: +28.2%En 2009 la producción de todos los contenidos metálicos, con excepción del zinc que se mantuvo estable, au-mentó con respecto al año anterior: oro 15.4%, plata 8.5%, plomo 3.5% y cobre 24.5%, lo cual permitió que la producción de contenidos de oro y plata alcanzara niveles récord. El in-cremento en la producción de oro se debió a una mayor recuperación por la operación de los concentradores Knelson, mientras que la producción de plata aumentó por una mayor ley y mejor recuperación, como resulta-do de la optimización de equipos, de una mejor instrumentación y del uso de controles expertos.

EN BISMARK SE

CONSTRUYÓ UNA NUEVA

ESTACIÓN DE BOMBEO, QUE

SERVIRÁ PARA SOPORTAR

LA OPERACIÓN Y LA

EXPLORACIÓN EN NIVELES

DE MAYOR PROFUNDIDAD.

19

MINAS

En Milpillas, el mineral depositado aumentó 20.1% y la producción de cátodos de cobre 42.2%, para llegar a 20,345 toneladas, debido a una mayor continuidad operativa.

Herradura 62.4%Ciénega 24.8%Fresnillo 6.6%Tizapa 6.0%Naica 0.2%

Fresnillo 72.8%Tizapa 8.5%Sabinas 6.8%Naica 5.2%Ciénega 3.2%Fco. I. Madero 2.2%Otras 1.3%

Naica 32.2%Fco. I. Madero 17.8%Fresnillo 17.3%Sabinas 12.2%Ciénega 9.5%Tizapa 9.1%Otras 1.9%

Bismark 25.7%Fco. I. Madero 25.4%Tizapa 16.7%Sabinas 13.7%Naica 7.9%Fresnillo 6.2%Otras 4.4%

Sabinas 54.7%Fco. I. Madero 14.4%Bismark 13.8%Tizapa 11.6%Naica 5.5%

En el año continuó el proyecto de ex-pansión iniciado en 2008, que incre-mentará la capacidad de producción de esta mina a 800,000 toneladas anuales; su costo total será alrede-dor de USD$55.0 millones. En 2009, concluyó la ingeniería del proyecto, se avanzó en la construcción de la planta, además de adquirir la ma-yor parte del equipo, que incluye un molino SAG y las celdas de flotación. La expansión también comprenderá la construcción de la infraestructura necesaria al interior de la mina, para soportar el incremento en la produc-ción. La construcción está programa-da para concluir a fines de 2010, e iniciar las pruebas y el arranque en el primer trimestre de 2011.

En el periodo, se barrenaron a dia-mante 17,560 m., además de insta-lar 46,750 anclas y lanzar 3,857 m3

de concreto.

Las reservas totales aumentaron 28.2%, como resultado de la explo-ración al interior de la mina y de la barrenación de superficie hacia la zona poniente del cuerpo mineral.

Bismark (zinc, cobre)100% PeñolesChihuahuaInversión en activo fijo 2009: USD$3.8 millonesReservas: -3.0%Aunque la producción de mine-ral cayó en forma ligera en el año (1.2%), la producción de contenidos de plata, plomo y zinc aumentó de modo considerable con respecto a 2008: 18.1%, 72.0% y 18.8%, respec-tivamente. Lo anterior, fue resulta-do de un minado más selectivo en áreas de mayor ley, y a la optimiza-ción de procesos en la planta de be-neficio mediante la instrumentación y el uso del sistema experto. Entre

los proyectos más importantes rea-lizados durante el año, destaca la construcción de una nueva estación de bombeo que servirá para sopor-tar la operación de la mina a mayor profundidad. En este proyecto se in-virtió un total de USD$1.8 millones.

En el año se barrenaron a diaman-te 11,090 m., y se instalaron 7,300 anclas para reforzar las obras mine-ras. A pesar de la disminución en las reservas totales con respecto al año anterior, vale la pena comentar que se cuenta con desarrollos alternos en el área de influencia de la mina donde existe buen potencial. Milpillas (cátodos de cobre)100% Peñoles SonoraInversión en activo fijo 2009: USD$11.5 millonesReservas: -1.5%

Au Ag Pb Zn Cu

PARTICIPACIÓN POR MINA*Producción total

416,575 onzas* 49.7 millones de onzas* 64,382 toneladas* 185,435 toneladas* 13,892 toneladas*


20

En 2009 el mineral depositado en Milpillas aumentó 20.1% con res-pecto al año anterior y alcanzó 1,686,238 toneladas. Como parte del programa para incrementar la producción de esta operación, se tiene programado que el mineral depositado seguirá un aumento gra-dual y en 2013 se estabilizará en 2,700,000 toneladas. De igual forma la producción de cátodos de cobre aumentó en el año a 20,345 tonela-das, que representan un incremen-to de 42.2%. Entre los proyectos que se desarrollaron en el año destacan la construcción de una nueva pileta de emergencia para incrementar la capacidad de retención de agua, el inicio de la ampliación de los patios de lixiviación y la instalación de una banda apiladora en uno de ellos. Por otro lado, se instalaron dos ventila-dores para mejorar las condiciones de trabajo en las zonas más profun-das de la mina.

En el periodo se barrenaron a diamante 15,660 m., además de instalar 130,709 anclas y lanzar 19,720 m3 de concreto.

RESERVASDurante 2009 en las seis minas ope-radas y controladas por Peñoles, se difirió una parte de los programas de barrenación a diamante y de desarrollo, como estrategia de op-timización para enfrentar la crisis financiera sin afectar las operacio-nes de corto y mediano plazo. Al 31 de diciembre de 2009, las reservas totales de estas operaciones au-mentaron 7.9% con respecto al año anterior y se colocaron en 118.2 millones de toneladas. Destacan los incrementos en las reservas totales de Francisco I. Madero y Tizapa de 18.8% y 28.2%, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2009, los contenidos metálicos en las re-servas probadas y probables de la Compañía, incluyendo las atribui-bles a Fresnillo plc, ascendieron a:

• Oro: 5.0 millones de onzas • Plata: 565.8 millones de onzas • Plomo: 1,357,636 toneladas• Zinc: 3,722,769 toneladas • Cobre: 735,058 toneladas

EFICIENCIA Y PRODUCTIVIDAD En 2009 se llevaron a cabo diversos proyectos para aumentar la eficien-cia operativa y reducir el consumo de insumos clave, entre los que desta-caron los siguientes: incremento de recuperaciones metalúrgicas en las plantas de beneficio, optimización

del consumo de energía, mayor efi-ciencia en el desarrollo hacia nuevos cuerpos minerales, implementación del sistema de minado conocido como barrenación larga, así como de sistemas de bombeo y ventilación más eficientes o nuevos. Como resul-tado de lo anterior, se redujeron en forma muy exitosa los “cash-costs” de todas las minas e incluso una de ellas, Tizapa, logró colocarse en el cuartil más bajo de costos de minas de su tipo a nivel internacional.

Por otro lado, continuó el progra-ma de automatización y control de procesos, y se registraron avances significativos en Tizapa, Francisco I. Madero, Naica y Sabinas mediante la instalación de sistemas expertos y modernización de los sistemas de control. Estas acciones han contri-buido a estabilizar los procesos, in-crementar las leyes, recuperaciones y mineral molido, factores que se han visto reflejados en el incremento de la producción de contenidos me-tálicos durante el año.

La productividad medida como libras de mineral producidas por persona, aumentó de manera considerable en todas las minas, en particular en Mil-pillas y Tizapa, con incrementos res-pectivos de 57.2% y 52.6%.

FRESNILLO PLCAl cierre del año, Peñoles mantie-ne una participación accionaria de 77.1% en Fresnillo plc, empresa lis-tada en la Bolsa de Valores de Lon-dres que opera tres minas de me-tales preciosos en México: Fresnillo,

EN BISMARK, LA

PRODUCCIÓN DE

CONTENIDOS DE PLATA,

PLOMO Y ZINC AUMENTÓ

DE MANERA CONSIDERABLE

COMO RESULTADO DE LAS

MAYORES LEYES Y DE LA

OPTIMIZACIÓN DE PROCESOS

EN LA PLANTA DE BENEFICIO.

21

MINAS

la mina de plata primaria más gran-de del mundo, así como Ciénega y Herradura, dos de las principales minas de oro del país.

La producción de plata alcanzó ni-veles récord al ubicarse en 38.0 millones de onzas, mientras que la producción de oro aumentó a 390,913 onzas. Los concentrados minerales que Fresnillo plc vende contienen también subproductos de plomo y zinc. En 2009, la producción de estos metales disminuyó 3.0% y 13.3%, respectivamente, debido sobre todo a las menores leyes de plomo y zinc, además de una menor recuperación en Ciénega. Tanto las reservas de estas tres operaciones como los contenidos metálicos de sus recursos aumentaron en 2009.

En Milpillas, el equipo de Peñoles monitorea de manera continua los indicadores operativos de esta mina subterránea de cobre, ubicada en Sonora.

22

PEÑOLES ES EL PRINCIPAL PRODUCTOR DE PLATA AFINADA Y BISMUTO METÁLICO EN EL MUNDO, Y SE ENCUENTRA ENTRE LAS PRINCIPALES EMPRESAS PRODUCTORAS DE ZINC Y PLOMO AFINADOS A NIVEL GLOBAL.

METALES

PRODUCCIÓN

ORO(Miles de onzas)

05 06 07 08 09

1,12

8.7

1,56

6.9

1,74

2.3

1,80

8.8

832.

0

PLATA(Millones de onzas)

05 06 07 08 09

91.3

99.3

110.

1

118.

3

76.0

PLOMO(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

142.

5

139.

6

140.

5

141.

4

113.

8

ZINC(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

232.

5

239.

4

229.

1

225.

2

236.

7

BISMUTO(Toneladas)

05 06 07 08 09

970.

0

1,18

6.7

1,18

1.8

1,13

3.0

854.

4

BULLION DE PLOMO(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

158.

6

154.

0

153.

3

156.

9

139.

0


23

METALES

Met-Mex Peñoles (Met-Mex) ubica-do en Torreón, Coahuila, es uno de los mayores complejos metalúrgicos no-ferrosos a nivel mundial. En estas instalaciones se producen principal-mente oro, plata, plomo, zinc y bis-muto afinados, mientras que en las plantas Aleazin y Bermejillo se pro-ducen aleaciones de zinc y plomo, entre otros productos.

Met-Mex cuenta con dos circuitos principales:

• El circuito plomo-plata del que for-man parte la Fundición de Plomo y en donde se procesan concentrados de este metal, tanto de minas pro-pias como de terceros, para produ-cir bullion de plomo; y la Refinería Plomo-Plata en donde este bullion, junto con doré, precipitados y otros materiales ricos en contenidos son procesados para producir oro, pla-ta, plomo y bismuto afinados.

• El circuito zinc en donde se tratan concentrados tanto de las minas

de Peñoles como de terceros, en la Refinería Electrolítica de Zinc, para producir este metal afinado en di-ferentes presentaciones incluyendo los cátodos de zinc, que se envían a Aleazin para producir aleaciones.

En los primeros meses de 2009 se presentó una huelga de 65 días en la Refinería Plomo-Plata, que interrum-pió durante este lapso la producción de oro, plata y plomo afinados de la Compañía. Aunque la huelga se debió a factores ajenos a la empresa, al final se resolvió de manera favora-ble para ambas partes. Su impacto sobre los resultados de la Compañía fue considerable. Para contrarrestar dichos efectos se llevaron a cabo una serie de ajustes estratégicos con be-neficios a corto y a largo plazo.

UN CAMBIO ESTRATÉGICO:En años anteriores Peñoles decidió mantener un alto nivel de inventarios de concentrados en el complejo me-talúrgico, para asegurar la continui-

dad de sus operaciones. Aún cuando esta medida permitía mayor flexibili-dad operativa, desde el punto de vista financiero comprometía una cantidad importante de capital de trabajo.

Dado lo anterior y a raíz de la huelga en la Refinería Plomo-Plata se tomó la decisión estratégica de vender materiales en inventario, tales como dorés y precipitados, entre otros, así como parte del bullion producido en la Fundición de Plomo que se acumuló durante la huelga, para generar efec-tivo. El resto del bullion acumulado se procesó en los meses posteriores.

Tras éstas y otras medidas, los inven-tarios de concentrados en el comple-jo metalúrgico mostraron un fuerte descenso: los concentrados de plomo cayeron de 48,000 toneladas al inicio del año, a sólo 14,000 toneladas al cierre del mismo, mientras que los concentrados de zinc se redujeron 19.5%. Estos niveles de inventarios se han convertido en el nuevo nivel

CIRCUITO ZINC

Como resultado de la disciplina y eficiencia operativa, los costos unitarios por tonelada producida en el circuito plomo-plata, se redujeron de manera considerable en 2009.

RECEPCIÓN DECONCENTRADOS

TOSTACIÓN LIXIVIACIÓN Y PURIFICACIÓN

ELECTRÓLISIS FUSIÓN Y MOLDEO

Los concentrados de las diferentes minas son mezclados para obtener mixturas de cualidades idóneas, y optimizar la operación del circuito zinc.

En la Refinería de Zinc, la mixtura pasa al área de tostación para oxidar el material.

El óxido de zinc se convierte en sulfato de zinc, utilizando ácido sulfúrico. En la purificación se eliminan las impurezas que reducen la eficiencia del proceso de electrólisis como cadmio y cobalto.

La solución de sulfato de zinc purificada pasa a la electrólisis y se producen cátodos de zinc.

El zinc catódico se fusiona y moldea para ser acomodado en estibas en forma de lingotes de 25 Kgs, 500 Kgs, 1,100 Kgs y 3,000 Kgs.


24

estándar de trabajo, además de tra-ducirse en un uso más eficiente del capital de trabajo.

Otra decisión estratégica tomada durante el año fue la de reducir la compra de materiales directos, ricos en contenidos de metales preciosos, a remitentes terceros. Con anteriori-dad, estos materiales se compraban para aprovechar en mayor medida la capacidad instalada de la Refinería Plomo-Plata, además de incrementar la producción y venta de oro y plata afinados. Sin embargo, este negocio generaba márgenes bajos y compro-metía una cantidad importante de recursos financieros. Tras la huelga, dichos contratos de compra de ma-teriales directos se renegociaron de manera selectiva y conveniente para Peñoles. Al igual que la reducción de los inventarios, esta optimización fi-nanciera de elegir a remitentes de materiales directos, manteniendo sólo a aquéllos que generan un ma-yor margen y no hacen uso de los recursos financieros de Peñoles, tam-bién es un nuevo estándar de traba-jo que ha sido adoptado de manera permanente. A raíz de estas medidas el número de remitentes de materia prima en la Refinería Plomo-Plata, se redujo de 80 en 2008 a 44 en 2009.

En las operaciones metalúrgicas, la reducción de inventarios y de com-pras de materiales directos para la Refinería Plomo-Plata, entre otras medidas, generaron en el año una re-cuperación de USD$269.5 millones en capital de trabajo, en contraste con los USD$102.9 millones utilizados el año anterior.

Por otro lado, para evitar la dependencia de un solo mercado o cliente, en 2009 la empresa continuó la diversificación geográfica de las ventas. En plata y plomo incursionó con fuerza en el mercado brasileño y para el 2010 se estima lograr una participación de mercado en esos metales de 45.0% y 28.0%, respec-tivamente. De igual forma, se registró un incremento de 64.0% a 81.0% en la participación del mercado de zinc de Venezuela.

En forma adicional, prosiguió la promoción de nuevos usos para los metales que la Compañía produce y vende, por ejemplo, en la arquitectura y la construc-ción. En 2009 se participó en la realización de un nuevo estadio de fútbol en la ciudad de Torreón, Coahuila, cuya fachada fue elaborada con 45.0 toneladas de zinc afinado, producido por Peñoles. Asimismo, la empresa participó en la rehabilitación del puente “La Unión”, ubicado en Campeche, en el que se uti-lizó zinc para evitar la corrosión. Esta obra fue reconocida como la “Obra del Año” por el Instituto Internacional de Reconstrucción del Concreto. Por otro lado, Peñoles continúa el impulso activo de un gran número de diseñadores mexicanos de joyería de plata.

PRODUCCIÓN Y DESEMPEÑO EN 2009La producción de metales afinados en 2009 y su variación respecto al año an-terior fue la siguiente:

• Oro: 832,011 onzas (-54.0%)• Plata: 76.0 millones de onzas (-35.7%)• Plomo: 113,772 toneladas (-19.5%)• Zinc: 236,698 toneladas (+5.1%)

Peñoles es el principal productor de plata afinada y bismuto metálico en el mundo; asimismo se encuentra entre las primeras 12 empresas productoras de zinc y plomo afinados a nivel global. En América Latina destaca como el princi-pal productor de plomo y oro afinados.

CIRCUITO PLOMO-PLATA 2009 2008 % Var.Concentrados recibidos (toneladas) 282,793 318,649 -11.3%Peñoles 148,741 135,747 +9.6%% del total 52.6% 42.6% Terceros 134,053 182,902 -26.7%% del total 47.4% 57.4%

A raíz de las medidas estratégicas comentadas con anterioridad, para optimizar el uso del capital de trabajo y la selección de los remitentes, el volumen de entradas de concentrados se redujo 11.3% con respecto a 2008, mientras que en la Refinería Plomo-Plata las compras de materiales directos a terceros disminuyeron 84.7%.

En 2009 se implantó un nuevo sistema de gestión de mantenimiento, factor que contribuyó a que la producción de zinc afinado aumentara 5.1%.

25

METALES

MET–MEX ABASTECE EL

100% DE SUS OPERACIONES

CON AGUA RESIDUAL, QUE

PROCESA EN SUS PROPIAS

PLANTAS DE TRATAMIENTO.

Estos factores y sobre todo la huelga que paralizó las operaciones de la Refi-nería Plomo-Plata por 65 días, generaron la disminución en la producción de oro y plata afinados. La producción de plomo también se vio impactada por la huelga, sin embargo una vez estabilizada la operación, ésta alcanzó niveles promedio de producción mensual similares a los registrados el año anterior.

A pesar de las circunstancias extraordinarias presentes durante el año, se opti-mizó la operación y se realizaron algunas inversiones que tendrán un impacto positivo en el largo plazo. Por ejemplo:

• Disminuyó de manera considerable el consumo de reactivos en la Refinería Plomo–Plata, uno de los conceptos más costosos de esta operación.

• Se logró eliminar al 100% el cobre en el bullion producido en la Fundición de Plomo, mismo que es enviado a la Refinería Plomo-Plata, con lo cual se evita la recirculación de valores entre estas dos operaciones.

• Se reemplazaron y pusieron en operación nuevos sistemas de ventilación a lo largo de todo este circuito, para mejorar tanto los indicadores ambientales como las condiciones de trabajo de los colaboradores de la empresa.

Como resultado de la disciplina y eficiencia operativa, los costos unitarios por tonelada producida en este circuito cayeron 9.5% en promedio. Esta reducción en los costos dio como resultado una mejora en los márgenes de este negocio, a pesar de la disminución en los cargos por tratamiento base para concentrados de plomo a nivel internacional.

CIRCUITO ZINC 2009 2008 % Var.Concentrados recibidos (toneladas) 475,483 456,887 +4.1% Peñoles 312,553 301,395 +3.7% % del total 65.7% 66.0% Terceros 162,930 155,492 +4.8% % del total 34.3% 34.0%

En 2009, la producción de zinc afinado aumentó 5.1% con respecto al año ante-rior. Este incremento se debió al tratamiento de un mayor volumen de óxidos de zinc, que no pasan por el proceso de tostación y se compran a remitentes terce-ros; a que se incrementó la recuperación de zinc de 92.3% a 94.5%, y se alcanzó una mayor productividad, gracias a que se finalizó la implantación de un nuevo sistema de gestión de mantenimiento, que tiene como objetivo lograr una mayor disponibilidad de los equipos a través de la adopción de las mejores prácticas. Con la implantación de este sistema se alcanzó una continuidad operativa equi-valente al 95.6% de disponibilidad de equipo. Vale la pena comentar que gracias a estos factores la Refinería de Zinc, alcanzó un nuevo récord de producción de 238,034 toneladas. Sin embargo, debido al consumo interno de este metal en otras áreas de la operación, el volumen de zinc afinado disponible para venta, incluyendo aleaciones, quedó 1.1% por debajo del récord alcanzado en 2006, año en el que se produjeron aleaciones a partir de zinc afinado comprado a terceros.

En el año:

• Se invirtieron USD$2.7 millones para el reemplazo de colectores de polvo en las áreas de fundición y moldeo, electrólisis y extracción por solventes, como

parte del compromiso de Peñoles, para continuar la mejoría de las condiciones de trabajo y ambien-tales en sus operaciones.

• La Refinería de Zinc se continuó be-neficiando de la operación del tur-bogenerador de 7.0 MW, que utiliza vapor recuperado del proceso de tostación de concentrados de zinc para producir energía eléctrica.

Al igual que en el circuito plomo-plata, los costos unitarios por to-nelada producida bajaron en forma considerable con respecto al año an-terior (16.0%), debido a la disciplina y eficiencia operativa, y también a la reducción del costo unitario de la energía eléctrica, que es un insumo clave para su operación. Los márge-nes de este negocio permanecieron estables, gracias a que la reducción en los costos compensó en gran me-dida la disminución en los cargos por tratamiento base para concentrados de zinc.

PERSPECTIVAS 2010Para el año entrante Peñoles antici-pa un incremento en los volúmenes de producción de plata, oro y plomo afinados. Sin embargo, en el caso del oro y la plata, no será a los mismos niveles registrados en 2008, sobre todo por las menores compras de materiales directos comentadas con anterioridad. Por otro lado, se anti-cipa que la producción de zinc per-manecerá estable, a pesar del paro programado para mantenimiento ma-yor de uno de los tostadores, durante 32 días.

26

PEÑOLES ELABORA PRODUCTOS QUÍMICOS DE ALTO MARGEN Y VALOR AGREGADO, QUE FORTALECEN LA INTEGRACIÓN VERTICAL DE LA EMPRESA Y LE PERMITEN OFRECER UNA MAYOR VARIEDAD DE PRODUCTOS AL MERCADO.

QUÍMICOS

PRODUCCIÓN

SULFATO DE SODIO(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

607.

0

612.

0

605.

0

618.

0

606.

0

ÓXIDO DE MAGNESIO(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

85.8

82.4

79.1

85.6

72.6

SULFATO DE AMONIO(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

199.

2

193.

2

176.

0

199.

9

225.

6

SULFATO DE MAGNESIO(Miles de toneladas)

05 06 07 08 09

27.9

33.0

33.9

43.1

34.7


27

QUÍMICOS

Peñoles elabora productos químicos de alto margen y valor agregado a partir de salmueras naturales y sa-les, que se extraen por medio de un minado hidráulico. Estos productos fortalecen la integración vertical de la empresa, al aprovechar algunos subproductos de las operaciones metalúrgicas, con el objetivo de ofrecer una mayor variedad de pro-ductos al mercado.

PRODUCCIÓN Y DESEMPEÑO EN 2009Muchas de las actividades que con-sumen esta variedad de productos químicos, entre las cuales destacan las industrias del acero, cemento y fertilizantes, se vieron afectadas con severidad por la crisis financie-ra que se vivió durante el año. Dado lo anterior, la demanda de algunos de ellos se contrajo de manera con-siderable, lo cual tuvo un impacto

en los precios de venta, así como en la producción y desempeño de las operaciones. Sin embargo, gracias a las diversas iniciativas de reducción de costos y al importante descenso en el precio de los energéticos, que son un insumo clave para estas ope-raciones, en particular para la pro-ducción de sulfato de sodio y óxido de magnesio, los márgenes brutos de estos productos registraron au-mentos de consideración respecto al año anterior.

Entre los principales productos quí-micos de Peñoles están los siguientes:

El sulfato de sodio que es utilizado principalmente en la fabricación de detergentes, en la industria textil y en la producción de vidrio y papel. Se elabora en Química del Rey, la plan-ta de sulfato de sodio más grande de América y Europa.

En el año, los volúmenes de produc-ción y venta de este insumo perma-necieron casi en los niveles récord alcanzados el año pasado (-1.9% y +3.5%, respectivamente), mientras que su margen bruto aumentó un amplio porcentaje, gracias al in-cremento de 8.5% en los precios de venta y a la disminución de 52.2% en el costo unitario del gas natural. Asimismo, se logró disminuir el in-ventario de este producto en más de 35.0%. En el año se perforaron cinco nuevos pozos de salmuera diluida de baja concentración de ión magne-sio, para evitar la cristalización de dicho ingrediente a partir del cual se elabora este producto, y de esta ma-nera incrementar la productividad y continuidad de la operación.

Química del Rey es una de las plantas de sulfato de sodio más grandes del mundo.

MINADO HIDRÁULICO

SULFATO DE SODIO

CRISTALIZACIÓN FILTRACIÓN CENTRIFUGADO Y FUSIÓN SECADO Y EMBARQUE

En Laguna del Rey, Coahuila se obtiene salmuera virgen que contiene sales de sulfato de sodio y magnesio.

La salmuera virgen se envía a tanques de almacenamiento, se enfría y después se cristaliza para obtener sal Glauber.

La sal Glauber se sedimenta y se envía a la etapa de lavado y filtrado.

La sal Glauber se funde para obtener sulfato de sodio anhídro.

La solución de sulfato de sodio anhídro se sedimenta, seca y almacena para posteriormente embarcarse.


28

Otro de los principales productos químicos de Peñoles es el óxido de magnesio que se fabrica en dife-rentes grados, entre los cuales se incluyen: refractario, utilizado en las industrias del acero y cemento; cáustico, empleado en fertilizantes y alimento para animales; hidróxi-do, aplicado como retardante de flama; y grado eléctrico, que se usa como aislante y para fabricar me-dios de calentamiento en electro-domésticos. Los volúmenes de pro-ducción y ventas totales de óxido de magnesio disminuyeron, en orden, 15.2% y 9.2%. Sin embargo, la fa-bricación alcanzó la cifra récord de 17,295 toneladas en el grado cáus-tico, mismo que Peñoles, al ser una empresa integrada en una estructu-ra vertical, utilizó para neutralizar los residuos de la Refinería de Zinc, que forma parte de su complejo metalúrgico. La reducción en los precios de energéticos como coque y combustóleo, lograron compensar la caída de 11.8% en los precios y el margen bruto aumentó nueve pun-tos porcentuales en el año.

En 2009 se desarrollaron nuevas apli-caciones de este producto para la re-mediación de suelos y el tratamiento de residuos de la industria minera, con el fin de abrir un nuevo nicho de mercado, mientras que en la planta de especialidades de hidróxido de magnesio, la cual inició operacio-nes a mediados del año pasado, se elaboró un nuevo producto dirigido al mercado de la industria de los polímeros. Por otro lado, arrancó una nueva planta piloto para produ-cir nanopartículas de hidróxido de

magnesio y plata. En el año se ela-boraron y vendieron 17 toneladas de dicho material a una empresa espa-ñola que fabrica cables eléctricos, la cual introdujo al mercado un cable con retardante de flama de exce-lente desempeño, mayor duración, más flexible y de mayor calidad en general, fabricado con este nuevo producto de Peñoles.

Por su parte, el sulfato de magne-sio, comúnmente conocido como Sal Epsom, se utiliza como fertili-zante y en la industria de la curtidu-ría, en el procesamiento de quími-cos y para fabricar detergentes. En 2009 los volúmenes de producción se redujeron 19.5% para ajustarse a la disminución en la demanda. Los volúmenes de ventas cayeron 8.1% con respecto al año anterior, entre otros factores por el irregular ciclo agrícola que se registró en el país durante el año debido a factores climatológicos. Los precios de este producto permanecieron estables, sin embargo, gracias a las diversas iniciativas para reducir los costos, el margen bruto aumentó seis pun-tos porcentuales en el año.

EN 2009 SE PERFORARON

CINCO NUEVOS POZOS DE

SALMUERA DILUIDA, CON

LO CUAL SE INCREMENTÓ

LA PRODUCTIVIDAD Y

CONTINUIDAD DE LA

OPERACIÓN EN QUÍMICA

DEL REY.

29

QUÍMICOS

En la planta de especialidades de hidróxido de magnesio se elaboran productos para cubrir las necesidades específicas de los clientes de Peñoles.

30

AVANZAR HACIA LA AUTOSUFICIENCIA ENERGÉTICA, REDUCE DE MANERA IMPORTANTE LOS COSTOS DE LA COMPAÑÍA E INCREMENTA LA PRODUCTIVIDAD DE SUS OPERACIONES.

La energía que las operaciones de Pe-ñoles consumen representa una parte importante de sus costos. Por lo tan-to, la confiabilidad en los precios y el control del suministro son factores crí-ticos para la operación. Dado lo ante-rior, para la Compañía siempre ha sido una prioridad estratégica alcanzar la autosuficiencia en esta materia. En la actualidad casi el 90.0% de la energía requerida para operar las plantas de beneficio, fundiciones, refinerías y operaciones de químicos es abastecida a través de medios propios y la meta es lograr que en 2012 el 20.0% de la energía consumida sea renovable.

Entre algunos de los principales pro-yectos relacionados con este tema destacan:

TERMOELÉCTRICA PEÑOLES (TEP)A partir de 2004, Peñoles tiene un contrato de compra de energía a 20 años con TEP, una planta que gene-ra 230 megawatts (MW), localizada en Tamuín, San Luis Potosí, que fue financiada, construida y es operada por terceros. En 2024, al término del lapso acordado, la planta que hoy es propiedad de AES Corpora-tion, se transferirá a Peñoles sin costo alguno.

A través de este convenio se abas-teció 86.2% del total de la energía consumida por la Compañía en el año, y su costo unitario fue 26.3% menor al que se hubiera pagado a la Comisión Federal de Electricidad (CFE), lo que representó un ahorro de USD$38.0 millones.

TURBOGENERADOR REFINERÍA DE ZINC – MET MEX PEÑOLES En 2009, la Refinería de Zinc se continuó beneficiando de la ope-ración del turbogenerador de 7.0 MW, que utiliza parte del vapor sobrante producido en el área de

AUTOSUFICIENCIA ENERGÉTICA


31

AUTOSUFICIENCIA ENERGÉTICA

tostación, el cual generó 31.7 GWh durante el año.

Entre los más recientes proyectos de generación de energía renovable se encuentran los siguientes:

FUERZA EÓLICA DEL ISTMO En 2008 Peñoles obtuvo la aproba-ción del Consejo de Administración para construir un parque eólico de 50 MW en El Espinal, Oaxaca. Este proyecto contará con 20 ae-rogeneradores, que se colocarán en torres de 80 metros de altu-ra, con una capacidad de 2.5 MW cada uno. Al cierre de 2009 ya se tenía un avance significativo en la fabricación de estos dispositivos, mismos que se recibirán en enero. En el primer trimestre de 2010 se iniciará la construcción y cimen-tación de las torres, para después instalar los aerogeneradores. La producción de energía eléctrica irá en aumento a lo largo de la segun-da mitad del año. Este parque eóli-co requerirá una inversión total de USD$124.4 millones.

El proyecto ha sido registrado dentro del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) de la Convención Marco sobre Cambio Climático de las Naciones Unidas (UNFCCC), organismo que el pasado agosto otorgó a Peñoles

la autorización para comercializar Bonos de Carbono por 133,350 tone-ladas de CO2 equivalentes.

HIDROELÉCTRICA TITÁNEste proyecto para construir tres minihidroeléctricas en etapas, que dispondrá de una potencia instalada conjunta de 85 MW, se ubica en el estado de Sonora. En 2009 el equipo de Peñoles se enfocó en el desarro-llo de Titán 1, la primera de estas instalaciones, que tendrá una capa-cidad de 35 MW y para la cual se ha avanzado en la ingeniería básica, así como en la adquisición de los terrenos necesarios para su cons-trucción y se llegó a un acuerdo con la Comisión Federal de Electricidad sobre la línea a la que estará conec-tada la planta. Según lo previsto a mediados de 2010 se terminará el estudio de prefactibilidad.

CONCENTRADOR SOLAREn diciembre de 2009 un equipo de investigación liderado por Peñoles y conformado por personal de dos universidades locales, dos empresas

especializadas y el equipo de inge-niería de la Compañía, finalizaron el diseño y construcción de un módulo prototipo que aprovecha la energía solar para producir vapor de proce-so en Química del Rey, la planta de Sulfato de Sodio. Este proyecto contó con el apoyo económico del Conse-jo Nacional de Ciencia y Tecnología (CONACYT). En el primer trimestre de 2010 se realizarán las pruebas de desempeño. De ser exitoso, el pro-totipo se llevará a escala industrial para instalarlo en Química del Rey. La capacidad a esta escala sería de 90 MW térmicos y produciría 97 ton/hr de vapor. El potencial de reducción de emisiones de CO2 se calcula en 60,000 toneladas anuales.

Termoeléctrica Peñoles (TEP) es una planta que genera 230 MW. En 2009 abasteció más del 85% del total de la energía consumida por la Compañía y generó un ahorro de USD$38.0 millones.

Peñoles continuará la búsqueda de oportunidades para disminuir el consumo de energía producida por fuentes no renovables.

32

PARA PEÑOLES LA RESPONSABILIDAD HACIA SU GENTE Y LAS COMUNIDADES EN DONDE OPERA, ASÍ COMO EL COMPROMISO CON EL MEDIO AMBIENTE, SON PARTE INTEGRAL DE LA OPERACIÓN.

DESARROLLO SUSTENTABLE Y RECURSOS HUMANOS

En el contexto de la crisis financiera mundial, Peñoles mantuvo su com-promiso de garantizar la competiti-vidad y rentabilidad de la empresa, a través de la creación y distribución de valor para sus grupos de interés.

De acuerdo con el Cuarto Estado Financiero, en 2009 Peñoles invirtió $293.2 millones, para beneficio de las comunidades en las que opera y del medio ambiente.

En el año, la Compañía generó 14,931 empleos directos y contrató 4,656 proveedores locales en ocho

estados del país, con lo cual produjo una derrama económica1 de $764.3 millones. Asimismo, de acuerdo a una publicación de la Bolsa Mexicana de Valores, Peñoles fue una de las 10 empresas que cotizan en ese merca-do que durante los momentos de cri-sis financiera vividos en 2009, man-tuvo e incluso incrementó el empleo generado de manera directa.

RECURSOS HUMANOSAl cierre de 2009, Peñoles contaba con 8,547 colaboradores, sin incluir compañías asociadas. La tasa de ro-tación fue de 6.6%, y los sueldos y

salarios pagados en el año alcanza-ron un total de $3,335.0 millones. La fuerza laboral se conformó de la siguiente manera:

• 91.2% hombres y 8.8% mujeres.• 67.2% son sindicalizados y 32.8%

no sindicalizados. • 15.7% tienen entre 18 y 25 años;

61.0% entre 26 y 45 y 23.3% son mayores de 45.

• 95.7% es personal de tiempo com-pleto y el 4.3% eventual.

• 3.8% del total del personal tiene nivel ejecutivo.


1 Derrama económica (pesos/mes) = sueldos + salarios + compras locales impuestos locales.

33


Para promover el desarrollo del talen-to, se impartió un promedio de 60 horas de capacitación por trabajador y 73 co-laboradores fueron reconocidos por ob-tener un grado académico más alto. La Compañía continuó con el impulso a la formación de estudiantes enfocados en áreas relacionadas con el sector mine-ro-metalúrgico, a través del programa de Ingenieros en Entrenamiento que benefició a 72 personas, mientras tanto el programa de Apoyo a las Ciencias de la Tierra respaldó a 127 personas.

En 2009 Peñoles reconoció a 1,489 co-laboradores por su lealtad a la empre-sa; y con el fin de promover la produc-tividad e integración se constituyeron 232 equipos de trabajo en el año.

SALUD Y SEGURIDADPara la Compañía es fundamental mantener a sus colaboradores libres de enfermedades profesionales, ade-más de propiciar una cultura de pre-

vención de padecimientos y garanti-zar la integridad física de la gente al no exponerla a riesgos no controla-dos, a través del diseño y operación segura de procesos e instalaciones.

Todas las empresas que forman par-te de Peñoles cuentan con una Co-misión de Seguridad e Higiene, y las unidades mineras están equipadas con un total de 53 refugios mineros y 56 brigadas de seguridad.

En 2009, a través del Programa de Autogestión de la Secretaría del Tra-bajo y Previsión Social, se tuvieron grandes logros: por ejemplo, Bismark se encuentra en el proceso de reva-luación de su Certificado de Indus-tria Segura, mientras que Fertirey y Aleazin recibieron el reconocimiento de Segundo Nivel y Magnelec está en proceso de recibirlo. En el año, esta operación también recibió la certifi-cación OHSAS 18001. Por último, se

tiene programado que en 2010 las tres unidades mineras de la subsidia-ria Fresnillo plc, así como el proyecto Saucito, obtengan dicho certificado.

A continuación se enlistan algunos de los programas que Peñoles implemen-tó en el año, para garantizar la salud y seguridad de sus colaboradores:

• Auditorías corporativas de seguridad en 100% de las unidades de negocio.

• Capacitación personalizada y re-fuerzo en el Sistema STOP (M.R. DuPont) para 2,384 colaboradores.

• Promoción de pautas de conducta seguras para 1,370 colaboradores.

• Un total de 424 chequeos médicos, 4,108 exámenes periódicos y 256 exámenes ginecológicos.

• Administración de 6,077 vacunas.• Participación de 545 personas en

la primera vuelta del Programa 2000 Kilos de Salud y de 170 en una segunda vuelta.

Peñoles mejora la infraestructura de las comunidades cercanas a sus operaciones con parques y áreas verdes.

EXPLORACIÓN

COMPROMISO SOCIAL EN EL CICLO DE VIDA DE LAS UNIDADES MINERAS

PROYECTO OPERACIÓN CIERRE REHABILITACIÓN

Se lleva a cabo la aproximación comunitaria preliminar.

Se realiza el estudio de viabilidad e impacto socio-ambiental. Se miden los niveles de bienestar y necesidades de la población. Se busca la aproximación con representantes sociales, autoridades y ONGs. Se diseña el plan de cierre.

Se elaboran e implantan diagnósticos y planes operativos en desarrollo comunitario. Se lleva a cabo la evaluación y control de dichos planes.

Se lleva a cabo la evaluación del impacto económico, social y ambiental del cierre. Se busca la transferencia parcial, temporal o definitiva de las competencias en desarrollo comunitario a un tercero o a autoridades.

Se ejecutan acciones de estabilización física y química de los terrenos, además de reforestación, arreglos visuales, mejora del suelo y prácticas ambientales.


34

Gracias a los esfuerzos conjuntos de las áreas corporativas y operativas en salud y seguridad, se refleja un proceso de mejora continua en los siguien-tes indicadores:

Indicadores sobre enfermedades profesionales y crónico degenerativasTIPO NO DE CASOS 2009 2008 2007Silicosis 9 21 19Hipoacusia 33 22 31Nivel elevado de plomo en sangre 0 9 22Secuela por accidente 15 13 19

Incluye personal sindicalizado, no sindicalizado y contratista.

Indicadores de seguridadTIPO 2009 2008 2007No de fatalidades 2 5 4No de accidentes con tiempo perdido 304 304 203No de accidentes sin tiempo perdido 985 1,199 989No de días perdidos 13,291 17,934 13,661Índice de accidentabilidad 2.32 2.43 2.33Índice de días perdidos 1.01 1.44 1.57

Incluye personal sindicalizado, no sindicalizado y contratista.

PROTECCIÓN AL MEDIO AMBIENTE Peñoles se esfuerza por minimizar su impacto ambiental, a través del cumpli-miento de la normatividad y del seguimiento de estándares internacionales. Todas las unidades de negocio cuentan con la certificación ISO 14001:2004 y el Certificado de Industria Limpia, otorgado por la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (PROFEPA). Asimismo, las unidades de Fresnillo plc avanzan en la obtención de la certificación del Código Internacional de Mane-jo del Cianuro.

En 2009 Peñoles invirtió USD$11.6 millones en proyectos de investigación y desarrollo, entre ellos destacaron los siguientes: en Química del Rey, el dise-ño y construcción de un concentrador solar prototipo para producir vapor de proceso a bajo costo; y en unidad Fresnillo, la construcción de una planta de tratamiento de aguas residuales con una capacidad de 150 litros/segundo, para eliminar el consumo de agua fresca en la planta de beneficio. Práctica-mente todas las unidades cuentan con plantas de tratamiento y entre ellas destacan Met-Mex, Química del Rey y Francisco I. Madero, que abastecen 100% de sus operaciones con agua tratada.

Por otro lado, el 86.2% del total de energía eléctrica consumida se ob-tuvo a través del contrato de sumi-nistro de la Termoeléctrica Peñoles (TEP), el 3.7% de cogeneración en Química del Rey y Met-Mex Peñoles, y el 10.1% restante de la Comisión Federal de Electricidad (CFE). La Compañía realiza una contabi-lización de sus emisiones de Gases de Efecto Invernadero, para tener un registro de la huella de carbono de sus procesos. De fuentes direc-tas se emitieron 838,484 toneladas de CO2; y de fuentes indirectas, 1,047,425 toneladas.

Las principales fuentes de emisiones atmosféricas de la Compañía provie-nen de los procesos metalúrgicos y químicos. Para ello, se cuenta con una infraestructura sólida de control, con equipo cuya capacidad de filtración de emisiones ha superado los 4.2 millones de m3 por hora. Tanto las emisiones de bióxido de azufre, como las de plomo, quedaron en niveles muy inferiores a los límites establecidos por la norma-tividad mexicana e internacional.

LA COMPAÑÍA APOYA A

LAS COMUNIDADES CON

DIVERSOS PROGRAMAS

ENFOCADOS EN LA

EDUCACIÓN, CULTURA Y

SALUD QUE LES PERMITAN

AUTO-SUSTENTARSE.

35


Peñoles contribuye al bienestar de las comunidades aledañas a sus operaciones.

Cada unidad minera desarrolla pla-nes de reforestación, restitución de vegetación, manejo de residuos, gestión de materiales peligrosos y de cierre. La capacidad de los vive-ros es de 295,000 plantas por año y durante 2009 se plantaron y/o do-naron 124,955 árboles.

En apoyo a las prácticas de eco-eficiencia y en coordinación con la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (SEMARNAT), se inició la implementación del Pro-grama Liderazgo Ambiental para la Competitividad. Participaron en el año 11 unidades de negocios y cuatro áreas de servicio, las cua-les evaluaron 25 proyectos. Como ejemplo representativo, se vendie-ron a terceros un total de 22,024 toneladas de residuos industriales.

VINCULACIÓN CON LAS COMUNIDADES ALEDAÑASPeñoles trabaja de manera respe-tuosa y coordinada con las comuni-dades en donde opera, así como con las autoridades para lograr relacio-nes armoniosas. Para ello, desarro-lla diversos programas instituciona-les, proyectos derivados de alianzas estratégicas y campañas, como:

• Programa Peñoles Verde y Cam-pañas Ambientales: lanzamiento

del programa en la División Meta-les y Campañas de Reforestación y Cuidado del Agua en todas las unidades de negocio, además de actividades para celebrar el Día Mundial del Medio Ambiente y el Día Mundial del Agua.

• Programa de Formación de Docen-tes: a través de Excelduc, A. C. benefició a 531 maestros.

• Sistema de Enseñanza Vivencial e Indagatoria de la Ciencia (SEVIC): por medio de INNOVEC, A. C., se benefició a 484 maestros.

• Programa de Habilidades para la Vida: benefició a 6,325 niños y jóvenes mediante la capacitación de 129 promotores preventivos.

• Programa Fondo Unido - Peñoles: Voluntarios de Peñoles aportaron USD$108,600 para acciones filan-trópicas de salud.

• Promoción de actividades produc-tivas con cursos que beneficiaron a 1,707 personas.

• Organización del segundo Festival del Sol, que se está convirtiendo en el evento cultural y de concientiza-ción ambiental más importante de la Comarca Lagunera. Este año con-tó con más de 5,600 participantes.

• Celebración de Convenios de Met-Mex con los Museos Universum (UNAM), de Ciencia y Tecnología (CFE) y de la Luz para el intercam-bio de exposiciones de ciencia y

El Museo de los Metales, sitio donde Peñoles organizó diversos eventos culturales durante el año.

tecnología a través del Museo de los Metales, que celebró su segun-do aniversario.

• Participación del Centro de In-formación de Moda para Joyería (CIMJ) en el Tercer Encuentro His-panoamericano de Plateros, reali-zado en Zacatecas.

• Colaboración con autoridades del Estado de Campeche para la re-habilitación del Puente “La Uni-dad”, fundamental para la subsis-tencia de diversas poblaciones en la península de Yucatán.

• Peñoles participó en forma acti-va en la construcción e inaugura-ción de un estadio de fútbol de Torreón, Coahuila.


36 37

PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS

PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS

Entre los principales premios y reconocimientos que se recibieron en 2009 destacan:

PREMIO - RECONOCIMIENTO ORGANISMO

Empresa Socialmente Responsable Centro Mexicano para la Filantropía

Ética y Valores en la Industria Confederación de Cámaras Industriales

Mejores Prácticas – Met-Mex Centro Mexicano para la Filantropía

Casco de Plata – Bismark Cámara Minera de México

Casco de Plata – Met-Mex Cámara Minera de México

Tierra de Oro – Naica Gobierno del Estado de Chihuahua

Reconocimientos varios en la 10ª Competencia de Cuadrillasde Rescate Minero Cámara Minera de México

Reconocimiento programa GEI (Gases Efecto Invernadero) México Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales

Comunicación para el Progreso Pacto Mundial de las Naciones Unidas

Obra del Año – Puente “La Unidad”, Campeche International Concrete Repair Institute (ICRI)

Reconocimiento – Informe Financiero Anual e Informe Desarrollo Sustentable 2008 ARC Awards

38

DIRECTORES

Fernando Alanís Ortega 8 Director General

MINAS Armando Sánchez López 2 Director

Francisco Mireles Huerta 4

Director de Operaciones

METALES Y QUÍMICOS Rafael Rebollar González 9

Director

Alberto Ross Sheede 1

Director de Operaciones

Arturo Vaca Durán 10 Director de Energía y Tecnología

Luis Palma Torres 6

Director Comercial

INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓNEnrique Cortés Pérez 13

Director

FINANZASLeopoldo Alarcón Ruíz 7 Director

SERVICIOS ADMINISTRATIVOS Emilio Fandiño Margalef 5 Director

EXPLORACIÓNJavier García Fons 3 Director

INFRAESTRUCTURALuis Rodríguez-Bucheli Derat 14 Director

JURÍDICOSergio Rodríguez Molleda 12

Director

AUDITORÍA INTERNARodolfo Gómez Maturano 11

Director

Estructura a febrero de 2010


1 2 3 4 5 6 7 8

39

DIRECTORES Y SUBDIRECTORES

MINAS Nicolás Figueroa TapiaServicios

METALES Y QUÍMICOS Ricardo Benavides PérezTecnología

Alejandro Fernández RamírezDesarrollo de Negocios

Javier Hernández GallegosOperaciones

Leopoldo López RodríguezVinculación con la Comunidad

Juan Manuel Martínez GonzálezComercial Químicos

Manuel Medina PegramComercial Metales

Luis Lauro Rodríguez GonzálezTécnico

INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓNRicardo Alanís RamírezIngeniería y Construcción - Plantas

FINANZASIgnacio Delfín HierroTesorería y Financiamientos

SERVICIOS ADMINISTRATIVOSDaniel Barragán CantúAbastecimientos

Alfonso Carreño OrtegaPlaneación Fiscal

Pablo Alvarado VargasSistemas

EXPLORACIÓNVíctor de la Garza NoriegaExploración - Internacional

RECURSOS HUMANOSAugusto Sánchez MarroquínRecursos Humanos - Corporativo

Humberto Aguiar GómezRelación con Sindicatos

Francisco Siliceo CurielComunicación y

Desarrollo Sustentable - Corporativo

PLANEACIÓN ESTRATÉGICAJosé von Bertrab Saracho Planeación Estratégica

MEDIO AMBIENTE SEGURIDAD Y SALUDCamilo Valdez ÁbregoMedio Ambiente,

Seguridad y Salud - Corporativo

Estructura a febrero de 2010

SUBDIRECTORES

9 10 11 12 13 14


40

PRESIDENTEAlberto Baillères

CONSEJEROS PROPIETARIOS

Alberto Baillères(1) (2) (3) (5) (8)

Presidente de Grupo BAL, Presidente del

Consejo de Grupo Palacio de Hierro, Grupo

Nacional Provincial, Profuturo GNP Afore,

Crédito Afianzador y Profuturo GNP Pensiones

José Luis Simón G.(4) (6)

Presidente del Consejo,

Formas para Negocio

Carlos Orozco I.(1) (2) (3) (7)

Director Corporativo,

Técnica Administrativa BAL

Max Michel S.(4) (6)

Presidente Honorario del Consejo,

El Puerto de Liverpool

Juan Bordes A.(1) (3) (7)



Fernando Senderos M.(6)

Presidente de los Consejos de Administración y

Presidente de los Comités Ejecutivos, KUO y DINE

Arturo Fernández P.(1) (2) (3) (7)

Rector,

Instituto Tecnológico Autónomo de México

Claudio Salomon D.(1) (3) (7)



Rafael MacGregor A.(1) (3) (7)



Raúl Baillères G.(7)

Gerente de Información Sectorial Estratégica,


Alejandro Baillères G.(7)

Director General,

Grupo Nacional Provincial

José A. Fernández C.(6)

Presidente del Consejo y Director

General Ejecutivo, FEMSA

Andreas Raczynski(1) (3) (7)



Juan Pablo Baillères G.(7)

Director División Agropecuaria, Grupo BAL

Juan Francisco Beckmann V. (6)

Presidente, Casa Cuervo y JB

Fernando Alanís O. (7)

Director General, Industrias Peñoles

SECRETARIO

Abdón Hernández E.

CONSEJEROS SUPLENTES

Ma. Teresa Baillères de H.(7)

Empresaria

Luis G. Aguilar B.(6)

Presidente y Director General,

Soporte Integral

Alejandro Paredes H.(7)

Director General de Planeación y Evaluación,


Norberto Domínguez A.(6)

Abogado y Socio Director,

Domínguez y Asociados

Dolores Martin C. (7)

Directora de Desarrollo Organizacional,


Tomás Lozano M.(6)

Notario Público N°10 del D.F.

Eduardo Silva P.(7)

Director General, Grupo Profuturo y

Profuturo GNP, Afore

José Octavio Figueroa G.(1) (3) (7)

Director General de Administración y Finanzas,


Luis M. Murillo P.(7)

Director General, Valores Mexicanos

Casa de Bolsa

Manuel Sarmiento S.(7)

Consejero, Operadora Valmex

José María Blanco A.(7)

Director General, Grupo Palacio de Hierro

Ernesto Vega V.(6)

Consultor Independiente, Presidente del

Consejo, Wal-Mart de México

José G. Ezeiza B.(7)

Director de Área Corporativa de Proyectos,


Mauricio A. García B.(7)

Director de Área, Técnica Administrativa BAL

Raúl Obregón del C.(4) (6)

Director General, Alianza, Estrategia

y Gobierno Corporativo

Alejandro Hernández D.(7)

Director General de la División Académica

de Economía, Derecho y Ciencias Sociales,

Instituto Tecnológico Autónomo de México

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

(1) Comité Ejecutivo

(2) Comité de Nominación, Evaluación

y Compensaciones

(3) Comité de Finanzas y Planeación

(4) Comité de Auditoría y

Prácticas Societarias

(5) Consejero Patrimonial Relacionado

(6) Consejero Independiente

(7) Consejero Relacionado

(8) Consejero Patrimonial

(9) Consejero Patrimonial Independiente

De acuerdo con las recomendaciones del

Código de Mejores Prácticas Corporati-

vas, el Consejo de Administración ratificó

el nombramiento de los Consejeros In-

dependientes integrantes del Comité de

Auditoría y Prácticas Societarias, el cual

revisó políticas y criterios contables; sis-

temas de control interno y funcionó en

coordinación con el Comisario y los audi-

tores externos. Asimismo, el Consejo de

Administración ratificó a los Consejeros

integrantes del Comité de Nominación,

Evaluación y Compensaciones, el cual

revisó la estructura organizacional y polí-

tica de compensaciones, y del Comité de

Finanzas y Planeación, el cual revisó polí-

ticas y proyecciones financieras y evaluó

proyectos de inversión a fin de asegurar

su congruencia con el plan estratégico, así

como los financiamientos de la Sociedad.

Los Comités sesionaron regularmente e

informaron al Consejo de sus actividades.

Los informes y recomendaciones de dichos

Comités se anexaron a las actas de las se-

siones del Consejo de Administración.

41

ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE RESULTADOS

ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE RESULTADOSEl presente análisis y discusión de los resultados financieros consoli-dados de Industrias Peñoles, S. A. B de C. V. y sus Subsidiarias (“Peño-les”), se realiza con base en la moneda en que se informa. En 2008 entró en vigor la norma NIF B-15 “Conversión de Monedas Extranje-ras” en la cual se indica que cada entidad debe identificar su moneda de registro, su moneda funcional, así como definir su moneda de in-forme. En el caso de Peñoles se definió el peso mexicano como la mo-neda de registro e informe y el dólar estadounidense como la moneda funcional. Los resultados de 2009 se comparan con los de 2008 en millones de pesos (moneda de informe) salvo que se indique lo con-trario. Se sugiere la lectura de esta sección de manera conjunta con los Estados Financieros Consolidados y las notas que los acompañan.

Peñoles es una empresa pública cuyas acciones cotizan en la Bol-sa Mexicana de Valores (BMV) desde 1968, bajo la clave PE&OLES.

Peñoles opera de forma primordial en los siguientes sectores:

• Exploración• Minería• Metales (fundición y afinación)• Químicos inorgánicos

PRECIOS Y VARIABLES MACROECONÓMICAS:Las principales variables que tuvieron un impacto importante en los resultados de Peñoles son:

1. Precio de los metales: menores precios promedio en 2009, en términos de dólares: cobre (-26.0%), plomo (-17.8%), zinc (-11.7%) y plata (-2.0%) compensados en parte por mayores precios promedio del oro (+11.6%).

2. Cuotas de tratamiento: en términos de dólares, las cuotas de tratamiento promedio base para concentrados de plomo dismi-nuyeron -42.0% y las de concentrados de zinc -37.3%.

3. Tipo de cambio (peso-dólar): 2009 2008 % Var.Cierre 13.0587 13.5383 -3.5Promedio 13.5157 11.1362 +21.4

4. Inflación (%): 2009 2008Anual 3.57 6.53Promedio 1.70 2.89

Alrededor del 95% de las ventas de Peñoles está denominado en dólares o ligado a esa moneda, mientras que cerca del 52% de los costos de producción se denomina en pesos. El índice de precios promedio de la canasta de insumos de Peñoles fue de 3.2%, es decir, 150 puntos base por encima del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).

RESULTADOS CONSOLIDADOS:Las menores cotizaciones de la mayoría de los metales que la Compañía produce y vende, así como los menores volúmenes

vendidos de plata, oro y plomo afinados, impactaron en forma negativa las ventas netas de Peñoles. Sin embargo, la decisión estratégica de reducir las compras de materiales directos en la Refinería Plomo-Plata, así como la disminución en los costos unitarios de algunos insumos clave para la operación, combi-nada con un estricto control de costos y gastos, y un enfoque permanente en incrementar la productividad a través de la me-jora continua, permitió a Industrias Peñoles registrar niveles récord de Utilidad Bruta, UAFIDA y Resultado de Operación de $13,857.6, $10,437.8 y $8,090.2, respectivamente. De manera adicional, excluyendo de los resultados obtenidos en 2008 el in-greso extraordinario por la venta de acciones de la subsidiaria Fresnillo plc, que ascendió a $4,876.1 millones neto de impues-to sobre la renta, la Utilidad Neta correspondiente a la parte controladora en 2009 también es una cifra récord de $5,198.3.

Los resultados obtenidos reflejan el esfuerzo de la empresa y el adecuado manejo y aprovechamiento de los factores externos para superar los efectos de la huelga de 65 días en la Refinería Plomo-Plata durante los meses de febrero y marzo de 2009 así como de la disminución en los precios de los metales que la empresa produce y vende.

ESTADO DE RESULTADOS:Las ventas netas registraron un nivel de $44,813.0, de las cuales 74.2% se destinó a la exportación. La disminución de -$8,217.8 (-15.5%) se explica como sigue:

• Menores volúmenes de venta, -$14,563.1 sobre todo de oro, plata y plomo por la huelga de 65 días en la Refinería Plomo-Plata y por la decisión de reducir las compras de materiales directos comprados a terceros, que son procesados en la Re-finería Plomo-Plata para producir y vender metal afinado.

• Menores precios, -$558.8, de todos los metales con excepción del oro.

• Mayor tipo de cambio promedio, +$7,797.2 ($13.5157 vs. $11.1362 por dólar en 2008).

• Otros productos y servicios, -$776.4.

Lo anterior acompañado de:• Mayor costo de oportunidad en el resultado de las operacio-

nes de cobertura, forwards y opciones de metales y tipos de cambio, por +$116.7.

En términos de dólares, las ventas netas presentaron una disminu-ción de -30.9%, para colocarse en USD$3,340.9 millones; este im-porte se integra por ventas facturadas equivalentes a USD$3,448.6 millones y pérdidas por cobertura de USD$107.7 millones.

El costo de ventas se redujo -$9,863.0 (-24.2%) a $30,955.3, como resultado de:

• El costo de producción que se mantuvo estable y registró un aumento de sólo +2.4% (+$243.9), derivado de la disminución en los costos unitarios de algunos insumos clave y un estricto control de costos y gastos, los cuales combinados lograron


42

contrarrestar en gran medida algunos factores como el mayor tipo de cambio y la inflación registrada en la canasta de insu-mos de Peñoles. Entre los rubros que mostraron las mayores variaciones en el año destacan los siguientes:

• Material de operación: mayor cargo (+8.8%), principalmen-te por conceptos como llantas, bolas y barras de acero, mangueras, cemento y brocas para barrenación;

• Mayor costo de personal (+6.6%), por aumento salarial, prestaciones y bonos de productividad;

• Mantenimiento: mayor cargo (+5.9%) en materiales eléctri-cos y piezas mecánicas, tanto en las operaciones mineras como metalúrgicas.

Compensado en forma parcial por:

• Materias primas: menor cargo (-18.8%), principalmente por el menor precio del amoniaco utilizado en las operaciones de químicos para producir sulfato de amonio, que contra-rrestó los mayores volúmenes producidos.

• Menor costo de energéticos (-1.0%), principalmente por menores precios del gas natural y combustóleo.

• Menor costo del metal, -$10,832.7, derivado de los siguientes factores: menor volumen de metales comprados a terceros, en particular de materiales directos para la Refinería Plomo-Plata y menores precios de todos los metales con excepción del oro.

• Mayor ingreso por cuotas por tratamiento, +$568.2. Aun-que, las cuotas de tratamiento base para concentrados de plomo y zinc bajaron con respecto al año anterior, la base del escalador de precios también disminuyó. Este factor, au-nado al alza que mostraron los precios del zinc y el plomo en el segundo semestre del año, y a las mayores recupera-ciones alcanzadas en el complejo metalúrgico, compensó la disminución en las cuotas de tratamiento e incrementó los ingresos por este concepto.

• Efectos de consolidación, movimiento de inventarios y otros, +$1,294.0.

Adicionalmente, en 2009 en el costo de ventas se incluyen -USD$17.8 millones de costo de oportunidad en operaciones de cobertura de gas natural.

Dado lo anterior, la utilidad bruta de $13,857.6 registró un incremento de +$1,645.2 (+13.5%) como resultado del menor costo de ventas, -$9,863.0, que compensó con amplitud la dis-minución de -$8,217.8 en las ventas, mientras que el margen de utilidad bruta respecto a ventas aumentó de 23.0% en 2008 a 30.9% en 2009.

Los gastos de operación de $5,767.4 aumentaron +$698.4 millo-nes (+13.8%) con respecto al año anterior debido a:

• Mayor participación de utilidades al personal (+$14.9).• Mayores gastos de administración y generales (+$265.2), en

los rubros de costo de personal, honorarios, comunicación e informática.

• Mayor depreciación, amortización y agotamiento (+$546.9), como resultado de las inversiones en activo fijo.

Lo anterior fue compensado parcialmente por:

• Menores gastos de exploración y geológicos (-$128.6). Los re-cursos que se invirtieron en este rubro fueron destinados sobre todo a las minas y proyectos de Fresnillo plc, a las minas Tiza-pa, Milpillas, Sabinas y Francisco I. Madero, y a los proyectos de metales industriales Velardeña, Rey de Plata y Racaycocha.

Como resultado, la UAFIDA de $10,437.8 aumentó +$1,493.7 (+16.7%), debido a la mayor utilidad bruta, parcialmente com-pensada por el aumento en gastos de operación, con lo cual el margen de UAFIDA respecto a ventas se ubicó en 23.3% en 2009, +6.4 puntos porcentuales arriba de 2008. De igual forma, la utilidad de operación aumentó de $7,143.4 a $8,090.2, un incremento de +13.3%.

El resultado integral de financiamiento de $97.5 compara de manera favorable contra $1,313.8 del año anterior y está conformado por:

• �astos fi nancieros netos de $351.9, que comparan desfavo-�astos financieros netos de $351.9, que comparan desfavo-rablemente con $135.6 registrados en 2008. Esta cifra se de-riva de los intereses por préstamos bancarios compensados en parte por los rendimientos en inversiones, así como del reconocimiento de la valuación de la posición en instrumen-tos financieros derivados de negociación de tasas de interés generada tras el prepago de deuda que realizó la Compañía por el equivalente a USD$150.0 millones, en el tercer trimes-tre del año.

• Utilidad cambiaria neta, de $254.4 que compara favorable-Utilidad cambiaria neta, de $254.4 que compara favorable-mente con la pérdida cambiaria neta de $1,178.2 registra-da en el periodo anterior. Ambas resultan de la adopción del dólar americano como moneda funcional, y el peso mexicano como moneda de registro e informe, de acuerdo a lo establecido en la NIF B-15; y es generada por nuestros activos en libras esterlinas y el neto de activos y pasivos en pesos mexicanos.

• El concepto de otros (ingresos) gastos, netos, se integra por:

(i) Ajuste al valor de los activos, cargo por $16.2, principal-mente como resultado de la valuación de los activos fijos y otras inversiones permanentes. Este es un movimiento virtual que no impactó el flujo de efectivo.

(ii) Otros (ingresos) gastos, netos, presenta un gasto por $293.6 principalmente por pérdidas en comercialización de concentrados y pérdidas en ventas de activo fijo.

La participación en resultados de asociadas fue de -$11.0 y compara desfavorablemente con la utilidad de $37.0 re-gistrada en 2008, que se deriva del reconocimiento de los resultados en las empresas en las que Peñoles tiene una par-ticipación no controladora.

La provisión para impuesto a la utilidad, presenta un cargo por $706.7 en comparación con $5,075.6 en 2008. Esta varia-ción obedece a una mayor utilidad pre-impuesto en 2008 por +$4,795.1, principalmente debido a la utilidad por la venta de las acciones de Fresnillo plc registrada en ese periodo. Además, en 2009 la Compañía registró un estímulo fiscal por haber re-tornado recursos al país, mismos que ha destinado y seguirá

43

ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE RESULTADOS

destinando a inversiones y pagos de obligaciones, de acuerdo con el decreto y reglas aplicables.

La participación no controladora en la utilidad neta del ejerci-cio ascendió a $1,766.9 vs. $627.0 del año anterior. La mayor uti-lidad de 2009 se derivó principalmente de la participación de los accionistas minoritarios en Fresnillo plc, subsidiaria que reportó mejores resultados como consecuencia de la mayor cotización del oro, los mayores volúmenes de producción y venta de conte-nidos de plata y oro, así como de la eficiencia en sus operaciones.

La participación controladora en la utilidad neta del ejerci-cio ascendió a $5,198.3 en comparación con $6,764.3 del año anterior. Excluyendo el ingreso extraordinario por la utilidad en venta de acciones de la subsidiaria Fresnillo plc, registrada en 2008 ($4,876.1 neto de impuesto sobre la renta), esta cifra es +175.3% superior a la de 2008.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO:Al cierre de diciembre de 2009, Peñoles contaba con efectivo e inversiones temporales en valores por $11,942.7, lo que re-presentó una disminución de -$2,798.6 en comparación con el cierre de 2008.

A continuación se comentan los conceptos más relevantes:

1) Flujos netos de efectivo de actividades de operación por +$8,744.0. Este rubro se integra por los conceptos relacio-nados directamente con la operación e incluye el capital de trabajo, así como los impuestos a la utilidad y la participa-ción de utilidades a los trabajadores.

2) Flujos netos de efectivo de actividades de inversión por -$5,013.5 conformado principalmente por:

a) Adquisición de propiedades, planta y equipo, por -$4,956.1, principalmente en:

EMPRESA/ MILLONESUNIDAD DE PESOS CONCEPTO Fresnillo plc $3,356.9 Obras mineras Planta tratadora de aguas negras Estaciones de bombeo Profundización de tiro Subestaciones portátiles Concentradores Equipo móvil pesadoMet-Mex $468.6 Maquinaria y equipo Equipo de control ambientalFuerza Eólica $281.6 Aerogeneradores Obra civil y eléctricaTizapa $168.1 Proyecto de ampliación: Cuarto de reactivos Almacén Molino SA� Celdas de flotación Motor síncrono Tanques de celdas Transportadores

EMPRESA/ MILLONESUNIDAD DE PESOS CONCEPTO Milpillas $154.6 Obras mineras de ventilación y relleno Pileta de emergencia Banda apiladora para patio de lixiviación Bomba centrífuga Retroexcavadoras Profundización de rampaSabinas $97.2 Obras mineras Quebradora Subestación eléctrica Equipo pesado interior mina Extractores de aireNaica $94.8 Obras mineras Sistema inteligente para áreas de molienda, flotación y filtrado Infraestructura de bombeo Equipo para barrenación larga Equipo pesado interior minaVelardeña $87.3 Exploración Rampas, frentes y cruceros Equipo interior minaFrancisco I. Madero $77.3 Obras Mineras Equipo para barrenación larga Equipo eléctrico para optimización de consumo VentiladorBismark $49.5 Estación de bombas Equipo pesado interior mina Equipo para planta de beneficio, analizador de pulpas

3) Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento -$6,529.0, compuesto principalmente por:

a) Obtención de préstamos a corto y largo plazo de +$556.7 millones debido principalmente a préstamos de corto pla-zo para financiar capital de trabajo.

b) Amortización de préstamos a corto y largo plazo por -$3,148.9.

EMPRESA MILLONES DE PESOSIndustrias Peñoles 2,517.0 Milpillas 278.8 Bal Ondeo 353.1

c) Dividendos pagados a parte controladora de -$3,443.2.

d) Dividendos pagados a parte no controladora de -$288.2 a accionistas de Fresnillo plc.


44

OPERACIONES MINERAS:PRODUCCIÓN Y RESERVAS

Leyes de Reservas de Mineral

Diciembre 2009

Participación Mineral Molido (Ton.) Reservas Totales (M Ton.) Oro Plata Plomo Zinc Cobre

Mina (%) 2008 2009 2008 2009 (g/ton) (g/ton) (%) (%) (%)

METALES PRECIOSOS:

Subterráneas

Minera Fresnillo(1)(3) 77 2,324,575 2,542,827 28,570 31,533 0.54 338.00 1.35 2.63 -

Cienega(1)(3) 77 751,143 780,881 9,760 10,548 3.52 92.00 0.80 1.21 -

Cielo Abierto

Herradura(1)(2)(3) 43 13,609,318 15,617,014 68,230 86,786 0.64 0.25 - - -

Soledad - Dipolos(1)(2)(3) 43 0 0 18,820 35,872 0.62 - - - -

METALES BASE:

Subterráneas

Naica(4)(5) 100 709,592 755,513 9,677 9,689 0.06 118.00 2.97 5.84 0.16

Sabinas(4)(5) 100 1,167,456 1,196,036 14,081 14,242 - 97.00 0.64 2.19 0.79

Bismark(4)(5) 100 704,594 696,232 4,342 4,214 - 22.00 0.38 6.76 0.28

Tizapa(4)(5) 51 593,842 602,082 9,933 12,738 1.72 195.52 1.16 5.17 0.31

Francisco I. Madero(4)(5) 100 2,209,906 2,226,019 33,997 40,401 - 20.72 0.75 2.34 0.07

Milpillas(4)(5) 100 1,404,177 1,686,238 37,498 36,934 - - - - 1.43

(1) Al 31 de diciembre de 2008 y 2009. Reservas probadas y probables en miles de toneladas. (2) A partir de 2008 estas reservas incluyen exclusivamente la parte atribuible al 56.0% de participación accionaria con el que la subsidiaria

Fresnillo plc cuenta en estas operaciones. (3) Para el cálculo de reservas 2009 se utilizaron las siguientes cotizaciones: Oro USD$819.22 por onza, Plata USD$14.09 por onza, Plomo USD$95.0¢

por libra y Zinc USD$1.07 por libra. (4) Al 31 de diciembre de 2008 y 2009. Reservas probadas y probables en miles de toneladas, sobre la base de 100%. (5) Para el cálculo de reservas 2009 se utilizaron las siguientes cotizaciones: Oro USD$819.23 por onza, Plata USD$14.10 por onza, Plomo USD$95.0¢

por libra, Zinc USD$1.08 por libra y Cobre USD$2.90 por libra.

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

VOLUMEN DE PRODUCCIÓN Y VENTA

PRODUCCIÓN (000):

PRODUCTO UNIDAD 2005 2006 2007 2008 2009 Contenidos metálicos (Operaciones mineras)Oro Oz. 376.1 380.4 388.6 382.5 416.6 Plata Oz. 47,415.0 46,917.0 46,567.5 46,056.6 49,677.9 Plomo Ton. 62.0 62.0 62.1 61.3 64.4 Zinc Ton. 211.7 205.7 194.1 182.9 185.4 Cobre Ton. 12.1 12.2 12.3 12.9 13.9 Cobre catódico Ton. 0.0 1.5 6.4 14.3 20.3

Metales afinados Oro Oz. 1,128.7 1,566.9 1,742.3 1,808.8 832.0 Plata Oz. 91,348.9 99,313.7 110,088.0 118,265.7 76,019.4 Plomo Ton. 142.5 139.6 140.5 141.4 113.8 Zinc Ton. 232.5 239.4 229.1 225.2 236.7 Cobre Ton. 8.4 9.2 7.4 7.3 5.9 Cadmio Ton. 0.9 1.0 1.0 0.9 0.9 Bismuto Ton. 1.0 1.2 1.2 1.1 0.9 Bullion de plomo Ton. 158.6 154.0 153.3 156.9 139.0 Productos químicos Sulfato de sodio Ton. 607.0 612.0 605.0 618.0 606.0 Óxido de magnesio(*) Ton. 85.8 82.4 79.1 85.6 72.6 Sulfato de amonio Ton. 199.5 193.2 176.0 199.9 225.6 Sulfato de magnesio Ton. 27.9 33.0 33.9 43.1 34.7 VENTA (000): PRODUCTO UNIDAD 2005 2006 2007 2008 2009 Oro Oz. 1,134.6 1,587.0 1,719.3 1,891.0 964.2 Plata Oz. 90,241.9 99,971.9 107,961.3 124,929.1 85,529.1 Plomo Ton. 146.2 141.7 140.6 146.1 138.8 Zinc Ton. 228.5 235.0 227.2 242.1 264.7 Sulfato de sodio Ton. 603.2 602.2 603.6 615.3 636.9 Óxido de magnesio(*) Ton. 74.4 68.6 65.7 67.9 61.7 Sulfato de amonio Ton. 200.9 205.0 198.2 171.4 256.5 Sulfato de magnesio Ton. 31.0 30.2 35.1 38.8 35.7 Concentrados de plomo Ton. 0.0 15.0 16.0 23.6 19.1 Concentrados de zinc Ton. 150.7 134.2 120.1 57.6 55.1 Concentrados de cobre Ton. 36.5 41.4 41.1 46.3 50.6

(*) Incluye grados refractario, caústico, electrofundido e hidróxido.


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2005 2006 2007 2008 2009 Ventas netas 22,941.2 38,605.7 44,730.5 53,030.8 44,813.0Utilidad bruta 6,085.1 10,192.5 11,076.7 12,212.4 13,857.6�astos de exploración 579.7 726.0 971.6 1,038.8 910.2UAFIDA(1) 4,111.4 7,853.7 7,847.3 8,944.2 10,437.8Utilidad de operación(1) 2,833.8 6,457.3 6,125.2 7,143.4 8,090.2Costo integral de financiamiento 152.6 190.7 170.8 1,313.8 97.5Utilidad neta 1,827.9 4,268.1 3,869.4 6,764.3 5,198.3Inversión en activos fijos 2,528.9 2,929.0 2,696.0 4,933.0 4,956.1Dividendos pagados a accionistas mayoritarios 551.7 849.7 2,245.4 8,666.1 3,443.2Efectivo e inversiones(2) 490.5 1,957.0 1,004.5 14,845.8 12,020.5Propiedades, planta y equipo -neto- 15,965.9 16,975.7 17,666.8 24,808.5 26,277.8Activos totales 26,350.4 33,739.8 35,891.2 52,711.7 52,482.2Préstamos bancarios totales 6,591.4 7,595.2 7,561.5 8,977.8 6,182.3Impuestos diferidos 1,963.0 962.8 2,522.8 3,646.8 5,919.6Pasivos totales 13,899.8 18,870.4 17,324.2 22,070.7 18,912.7Capital contable total 12,450.6 14,869.4 18,567.0 30,641.0 33,569.5

Nota: Cifras auditadas en millones de pesos. (1) A partir de 2007 incluye la Participación de Utilidades al Personal.(2) Incluye inversiones temporales y restringidas.

2005 2006 2007 2008 2009 Ventas netas 1,919.3 3,328.7 4,008.4 4,835.6 3,340.9Utilidad bruta 509.0 878.4 992.4 1,116.5 1,039.1�astos de exploración 48.5 62.7 87.2 95.1 67.7UAFIDA(1) 343.8 676.8 702.6 817.7 784.9Utilidad de operación(1) 237.6 556.2 548.1 655.0 610.9Costo integral de financiamiento 12.8 16.0 15.2 118.4 3.4Utilidad neta 152.9 368.7 346.5 636.9 395.6Inversión en activos fijos 212.7 252.6 243.3 429.5 368.8Dividendos pagados a accionistas mayoritarios 45.0 71.5 200.0 859.4 255.6Efectivo e inversiones(2) 42.4 173.4 92.4 1,096.6 920.5Propiedades, planta y equipo -neto- 1,380.6 1,504.2 1,625.8 1,832.5 2,012.3Activos totales 2,278.6 2,989.7 3,303.0 3,893.5 4,018.9Préstamos bancarios totales 570.0 673.0 695.9 663.2 473.4Impuestos diferidos 169.7 85.3 232.2 269.4 453.3Pasivos totales 1,201.9 1,672.1 1,594.3 1,630.2 1,448.3Capital contable total 1,076.6 1,317.6 1,708.7 2,263.3 2,570.7 Nota: Cifras no auditadas en millones de dólares. (1) A partir de 2007 incluye la Participación de Utilidades al Personal.(2) Incluye inversiones temporales y restringidas.

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A la H. Asamblea General de Accionistas deIndustrias Peñoles, S.A.B. de C.V.

Hemos examinado los balances generales consolidados de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo que les son relativos, por los años terminados en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contie-nen errores importantes y de que están preparados de acuerdo con las normas de información financiera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de las estimaciones significa-tivas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonable-mente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera consolidada de Industrias Peño-les, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y los resultados consolidados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y sus flujos de efectivo por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de información financiera mexicanas.

Mancera, S.C.Integrante de Ernst & Young Global

C.P.C. José Antonio Reyes CedeñoSocio

Torreón, Coah.9 de febrero de 2010


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INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

BALANCES �ENERALES CONSOLIDADOS (En miles de pesos)

Al 31 de diciembre de 2009 2008ACTIVOACTIVO CIRCULANTE: Efectivo e inversiones temporales (Nota 3c) $ 11,942,742 $ 14,741,304 Cuentas por cobrar, neto (Nota 4) 3,762,954 3,966,701 Impuestos por recuperar 548,205 - Inventarios, netos (Notas 3e y 5) 6,550,370 7,831,232 Pagos anticipados 130,479 82,981 Total activo circulante 22,934,750 26,622,218

INVERSIONES RESTRIN�IDAS (Nota 3c) 77,796 104,457INVERSIONES EN COMPAÑIAS ASOCIADAS Y OTRAS INVERSIONES PERMANENTES (Notas 3f y 6) 1,099,195 943,384PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPO, neto (Notas 3g y 7) 26,277,789 24,808,495IMPUESTOS DIFERIDOS (Nota 18) 1,802,767 -OTROS ACTIVOS 223,790 233,170 Total activo $ 52,416,087 $ 52,711,724

PASIVO Y CAPITAL CONTABLEPASIVO A CORTO PLAZO: Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo y préstamos bancarios (Notas 8 y 9) $ 269,256 $ 628,628 Documentos, cuentas y gastos acumulados 2,107,752 2,299,407 Remitentes de mineral 816,736 456,083 Participación de utilidades al personal 490,738 477,909 Impuesto sobre la renta - 1,456,859 Instrumentos financieros derivados (Notas 3d y 15) 1,920,670 2,093,968 Total pasivo a corto plazo 5,605,152 7,412,854

PASIVO A LARGO PLAZO: Deuda a largo plazo (Nota 9) 5,913,056 8,349,257 Otros pasivos (Nota 3k) 430,398 298,619 Reserva para beneficios al personal (Notas 3j y 10) 506,560 480,424 Instrumentos financieros derivados (Notas 3d y 15) 471,794 1,882,779 Total pasivo a largo plazo 7,321,808 11,011,079 Impuestos diferidos y otros (Notas 3i y 18) 5,919,647 3,646,790 Total pasivo 18,846,607 22,070,723

CAPITAL CONTABLE: (Nota 16) Capital social 3,560,205 3,560,205 Reserva para recompra de acciones 205,852 205,852 Utilidades acumuladas 20,380,357 18,776,750 Resultado por valuación de coberturas (Nota 3d) ( 1,232,821) ( 2,391,887) Resultado por tenencia de activos no monetarios (Nota 3b) 145,795 407,583 Efecto acumulado por conversión (Nota 3a) 4,694,607 5,654,853 Total capital contable de la participación controladora 27,753,995 26,213,356 Total capital contable de la participación no controladora 5,815,485 4,427,645 Total capital contable 33,569,480 30,641,001 Total pasivo y capital contable $ 52,416,087 $ 52,711,724

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS (En miles de pesos)

Años terminados el 31 de diciembre de 2009 2008

VENTAS NETAS (Nota 3l) $ 44,812,965 $ 53,030,808COSTO DE VENTAS 30,955,342 40,818,373

Utilidad bruta 13,857,623 12,212,435

�ASTOS DE OPERACIÓN: Administración y generales 2,022,822 1,757,629 Exploración y geológicos (Nota 3h) 910,186 1,038,764 Participación de utilidades al personal 486,778 471,860 Depreciación, amortización y agotamiento 2,347,656 1,800,783 5,767,442 5,069,036

Utilidad de operación 8,090,181 7,143,399

RESULTADO INTE�RAL DE FINANCIAMIENTO: �astos financieros, netos 351,888 135,592 Resultado cambiario, neto (Nota 3m) ( 254,368) 1,178,243 97,520 1,313,835OTROS �ASTOS, netos: Ajuste al valor de los activos (Notas 3g y 7) 16,146 435,875 Otros gastos, netos 293,632 139,829 309,778 575,704

PARTICIPACIÓN EN LOS RESULTADOS DE ASOCIADAS 11,068 ( 36,966)

UTILIDAD EN VENTA DE ACCIONES (Nota 11) - 7,176,114

Utilidad antes de impuesto a la utilidad y participación no controladora en subsidiarias 7,671,815 12,466,940

PROVISIÓN PARA IMPUESTO A LA UTILIDAD (Nota 18) 706,685 5,075,590

Utilidad neta consolidada 6,965,130 7,391,350

PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA EN LA UTILIDAD NETA 1,766,857 627,031

PARTICIPACIÓN CONTROLADORA EN LA UTILIDAD NETA (Nota 16) $ 5,198,273 $ 6,764,319

Promedio ponderado de acciones en circulación 397,475,747 397,475,747

UTILIDAD POR ACCION (Expresada en pesos) $ 13.08 $ 17.02



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Utilidades acumuladas

Efecto Resultado por Capital Capital

Reserva para Total de acumulado de Resultado por tenencia de Efecto contable de contable de Total

Capital recompra de Utilidades no Utilidad neta utilidades impuestos valuación de activos no acumulado la participación la participación capital

social acciones Reserva legal distribuidas del año acumuladas diferidos coberturas monetarios por conversión controladora no controladora contable

Saldos al 31 de diciembre de 2007 $ 3,560,205 $ 205,852 $ 683,026 $ 15,806,709 $ 3,869,379 $ 20,359,114 $( 3,468,577) $ ( 1,649,513) $ ( 1,511,552) $ - $ 17,495,529 $ 1,071,506 $ 18,567,035

Acuerdos de Accionistas:

Traspaso de efectos acumulados ( 6,908,525) ( 6,908,525) 3,468,577 3,439,948 - -

Aumento de inversión no controladora 28,830 28,830

Traspaso a utilidades no distribuidas 3,869,379 ( 3,869,379) - - -

Dividendos decretados ($4.8 pesos por acción) ( 1,931,732) ( 1,931,732) ( 1,931,732) ( 101,591) ( 2,033,323)

Dividendos decretados ($17.0 pesos por acción) ( 6,757,088) ( 6,757,088) ( 6,757,088) - ( 6,757,088)

Participación en colocación de acciones 8,020,023 8,020,023 8,020,023 1,047,273 9,067,296

Cambio en participación accionaria ( 700,154) ( 700,154) ( 700,154) 1,707,876 1,007,722

Adquisición de participación no controladora ( 69,207) ( 69,207) ( 69,207) ( 2,256) ( 71,463)

Utilidad integral 6,764,319 6,764,319 ( 742,374) ( 1,520,813) 5,654,853 10,155,985 676,007 10,831,992

Saldos al 31 de diciembre de 2008 3,560,205 205,852 683,026 11,329,405 6,764,319 18,776,750 - ( 2,391,887) 407,583 5,654,853 26,213,356 4,427,645 30,641,001





Dividendos decretados ($2.38 pesos por acción) ( 945,992) ( 945,992) ( 945,992) ( 113,304) ( 1,059,296)

Impuesto sobre la renta por dividendos (Nota 3i) ( 148,552) ( 148,552) ( 148,552) - ( 148,552)

Utilidad integral 5,198,273 5,198,273 1,159,066 ( 261,788) ( 960,246) 5,135,305 1,664,401 6,799,706

Saldos al 31 de diciembre de 2009 $ 3,560,205 $ 205,852 $ 683,026 $ 14,499,058 $ 5,198,273 $ 20,380,357 $ - $ ( 1,232,821) $ 145,795 $ 4,694,607 $ 27,753,995 $ 5,815,485 $ 33,569,480



ESTADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADOS (En miles de pesos)

51


Utilidades acumuladas

Efecto Resultado por Capital Capital

Reserva para Total de acumulado de Resultado por tenencia de Efecto contable de contable de Total

Capital recompra de Utilidades no Utilidad neta utilidades impuestos valuación de activos no acumulado la participación la participación capital

social acciones Reserva legal distribuidas del año acumuladas diferidos coberturas monetarios por conversión controladora no controladora contable

Saldos al 31 de diciembre de 2007 $ 3,560,205 $ 205,852 $ 683,026 $ 15,806,709 $ 3,869,379 $ 20,359,114 $( 3,468,577) $ ( 1,649,513) $ ( 1,511,552) $ - $ 17,495,529 $ 1,071,506 $ 18,567,035


Traspaso de efectos acumulados ( 6,908,525) ( 6,908,525) 3,468,577 3,439,948 - -




Dividendos decretados ($17.0 pesos por acción) ( 6,757,088) ( 6,757,088) ( 6,757,088) - ( 6,757,088)

Participación en colocación de acciones 8,020,023 8,020,023 8,020,023 1,047,273 9,067,296

Cambio en participación accionaria ( 700,154) ( 700,154) ( 700,154) 1,707,876 1,007,722

Adquisición de participación no controladora ( 69,207) ( 69,207) ( 69,207) ( 2,256) ( 71,463)

Utilidad integral 6,764,319 6,764,319 ( 742,374) ( 1,520,813) 5,654,853 10,155,985 676,007 10,831,992

Saldos al 31 de diciembre de 2008 3,560,205 205,852 683,026 11,329,405 6,764,319 18,776,750 - ( 2,391,887) 407,583 5,654,853 26,213,356 4,427,645 30,641,001





Dividendos decretados ($2.38 pesos por acción) ( 945,992) ( 945,992) ( 945,992) ( 113,304) ( 1,059,296)

Impuesto sobre la renta por dividendos (Nota 3i) ( 148,552) ( 148,552) ( 148,552) - ( 148,552)

Utilidad integral 5,198,273 5,198,273 1,159,066 ( 261,788) ( 960,246) 5,135,305 1,664,401 6,799,706

Saldos al 31 de diciembre de 2009 $ 3,560,205 $ 205,852 $ 683,026 $ 14,499,058 $ 5,198,273 $ 20,380,357 $ - $ ( 1,232,821) $ 145,795 $ 4,694,607 $ 27,753,995 $ 5,815,485 $ 33,569,480



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Años terminados el 31 de diciembre de 2009 2008ACTIVIDADES DE OPERACIÓN: Participación controladora antes de impuestos a la utilidad $ 5,904,958 $ 11,839,909 Partidas sin impacto en el flujo de efectivo: Depreciación, amortización y agotamiento 2,347,656 1,800,783 Participación en asociada 11,068 ( 36,966) Participación no controladora 1,766,857 627,031 Provisiones y estimaciones 998,341 601,555 Resultado cambiario neto realizado en la moneda de registro ( 129,011) 1,871,969 Pérdida cambiaria neta por conversión a la moneda funcional 161,881 1,067,891 Partidas relacionadas con actividades de inversión Pérdida en venta de propiedades, plantas y equipo 43,427 297,064 Utilidad en venta de acciones - ( 7,176,114) Intereses a favor ( 35,844) ( 32,359) Partidas relacionadas con actividades de financiamiento Intereses a cargo 212,854 502,554 Otras - 54,934 Suma 11,282,187 11,418,251 Cuentas por cobrar ( 342,394) 829,073 Inventarios 411,495 1,319,349 Pagos anticipados y otros activos ( 60,280) ( 22,233) Documentos, cuentas y gastos acumulados 205,751 ( 530,066) Impuestos sobre la renta e impuesto empresarial a tasa única pagados ( 2,278,804) ( 2,877,303) Participación de utilidades al personal pagada ( 473,949) ( 521,752)Flujos netos de efectivo de actividades de operación 8,744,006 9,615,319

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: Adquisición de propiedades, plantas y equipo ( 4,956,117) ( 4,932,957) Ingreso por venta de acciones - 8,299,076 Inversiones restringidas 26,661 392,189 Inversiones en acciones de asociadas ( 142,988) ( 436,191) Reembolso de inversión en asociada - 1,117,125 Dividendos recibidos de asociadas - 392,954 Otros ingresos 58,910 80,716Flujos netos de efectivo de actividades de inversión ( 5,013,534) 4,912,912

Efectivo excedente para actividades de financiamiento 3,730,472 14,528,231

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Obtención de préstamos a corto y largo plazo 556,675 14,878,935 Amortización de préstamos a corto y largo plazo ( 3,148,859) ( 14,927,387) Dividendos pagados ( 3,443,212) ( 8,666,100) Dividendos pagados a parte no controladora ( 288,221) ( 101,591) Prima en venta de acciones - 9,034,091 Intereses pagados ( 217,077) ( 539,652) Aportación de no controladoras 11,660 26,956Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento ( 6,529,034) ( 294,748) (Disminución) incremento en efectivo e inversiones temporales ( 2,798,562) 14,233,483 Efectivo e inversiones temporales al inicio del año 14,741,304 507,821 Efectivo e inversiones temporales al final del año $ 11,942,742 $ 14,741,304



ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS (En miles de pesos)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2009 y 2008 (En miles de pesos y en miles de dólares)

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA Y EVENTOS RELEVANTES

Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. (�rupo Peñoles), es una empresa tenedora de acciones. Las principales actividades que desarro-llan sus subsidiarias son la exploración, extracción, beneficio y venta de concentrados y minerales, así como la producción y venta de metales no ferrosos.

El 11 de abril de 2008, Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. anunció la intención de que su subsidiaria Fresnillo plc, quien mantiene tenencia accionaria de empresas encargadas de extraer y comercializar concentrados y materiales con contenidos principalmente de plata y oro, realizara una colocación en la Bolsa de Valores de Londres. Esta colocación se concluyó exitosamente el 14 de mayo de 2008 y la colocación consistió en una primaria donde Fresnillo plc emitió 82,890,159 acciones ordinarias equivalentes a 11.5% de su capital social y una secundaria, por medio de la cual Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. vendió parte de sus acciones ordinarias que poseía en Fresnillo plc; con lo anterior la participación de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. disminuyó en 22.9%. Los recursos obtenidos por la colocación primaria fueron de US$900.0 millones, lo que originó un incremento en los resultados acumulados por la prima en venta de acciones reconocida en Fresnillo plc de $8,020.0 millones neto de sus gastos e impuesto sobre la renta corres-pondiente. El ingreso por la colocación secundaria fue de US$886.8 millones y la utilidad registrada en resultados es de $7,176.1 millones, ($4,876.1 millones neto de impuesto sobre la renta) neto de sus costos correspondientes.

Los estados financieros y las notas a los estados financieros fueron autorizados por el Director �eneral, Director de Finanzas, Di-rector de Servicios Administrativos y el Director Jurídico el 9 de febrero de 2010, en el ámbito de sus respectivas funciones para su emisión y aprobación por parte del Consejo de Administración.

2. BASES DE CONSOLIDACIÓN

A partir del 1 de enero de 2009, entró la NIF B-8 “Estados Financieros Consolidados y Combinados” en sustitución al Boletín B-8, “Estados Financieros Consolidados y Combinados y Valuación de Inversiones Permanentes en Acciones”. Las principales diferencias entre la NIF y el Boletín radican en: a) la definición de las Entidades con Propósito Específico (EPE), así como la definición de su tratamiento contable; b) establece nueva terminología, definiendo como participación controladora al interés mayoritario y como participación no controladora al interés minoritario; c) establece el reconocimiento a su valor razonable de la participación no controladora así como del crédito mercantil que le es relativo; d) la determinación del control, la NIF considera a los derechos de voto potenciales, sin considerar la intención de la administración y su capacidad financiera para ejercerlos y; e) requiere que los estados financieros de las entidades que se consolidan estén preparados con base en las mismas NIF que la controladora.

La NIF deja sin efectos la aplicación supletoria de la SIC 12, Consolidación – Entidades de propósito específico. De acuerdo a la NIF B-1, Cambios contables y correcciones de errores, la NIF es de aplicación prospectiva excepto en lo relativo a las EPE, las cuales de acuerdo a los párrafos transitorios de la NIF, deben ser consolidadas de acuerdo al método retrospectivo. La aplicación de esta NIF no tuvo un impacto los estados financieros consolidados de �rupo Peñoles.

Los estados financieros consolidados incluyen los de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y los de sus subsidiarias en las cuales tiene control de la administración y posee más de 50% de participación accionaria ordinaria. Tanto en Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. y subsidiarias, como en Línea Coahuila-Durango, S.A. de C.V. donde se posee 50% de las acciones, la consolidación se realiza de con-formidad con el método de consolidación proporcional como lo señala la “Norma Internacional de Contabilidad sobre los Intereses en Negocios Conjuntos” (NIC-31).

Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. consolida proporcionalmente 49.9% la participación accionaria que tiene del capital de Desarrollos Hidráulicos de Cancún, S.A. de C.V. y subsidiarias, ya que se tiene control compartido. La actividad principal de Desarrollos Hi-dráulicos de Cancún es la prestación de servicios públicos de agua potable, alcantarillado, saneamiento y tratamiento de aguas residuales, a través de la explotación de una concesión integral, en los Municipios de Benito Juárez e Isla Mujeres en Quintana Roo, con vigencia de 30 años a partir del 20 de octubre de 1993.

Los saldos y las operaciones íntercompañías de importancia han sido eliminados en la consolidación.

Las principales subsidiarias son las siguientes:


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% de participación

Minas Peñoles, S.A. de C.V. 100 Química Magna, S.A. de C.V. 100 Met-Mex Peñoles, S.A. de C.V. 100 Magnelec, S.A. de C.V. 100 Minera Bismark, S.A. de C.V. 100 Compañía Minera Sabinas, S.A. de C.V. 100 Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. 100 Fertirey, S.A. de C.V. 100 Dolorey, S.A. de C.V. 100 Bal Holdings, Inc. 100 Fresnillo plc 77 Minera Fresnillo, S.A. de C.V. 77 Minera Mexicana La Ciénega, S.A. de C.V. 77 Minera Tizapa, S.A. de C.V. 51 Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. y subsidiarias 50 Línea Coahuila-Durango, S.A. de C.V. 50 Minera Penmont, S. de R.L. de C.V. 44

En diciembre de 2009 como parte de la reestructuración administrativa de los Negocios Metales y Químicos, las sub-controladoras Metales Peñoles, S.A. de C.V. y Químicos Industriales Peñoles, S.A. de C.V., quienes mantenían la tenencia accionaria de las subsi-diarias encargadas de la producción y venta de metales no ferrosos y productos químicos, se fusionaron en Química Magna, S.A. de C.V., fusionante, asumiendo los activos, pasivos y capital de las fusionadas. Adicionalmente las subsidiarias Química del Rey, S.A. de C.V. y Servicios Industriales Peñoles, S.A. de C.V., se fusionaron en Magnelec, S.A. de C.V. y Dolorey, S.A. de C.V., respectivamente, éstas últimas en calidad de fusionantes.

En marzo de 2008, como parte de la reestructuración corporativa del Negocio Minas previo a la realización de la colocación de acciones en la Bolsa de Valores de Londres, se escindió Minas Peñoles, S.A. de C.V., escindente, en Compañía Fresnillo, S.A. de C.V., escindida, a la cual se le transfirieron las inversiones en acciones de las subsidiarias encargadas de la exploración, explotación, be-neficio y comercialización de concentrados y doré con contenidos principalmente de oro y plata. El 18 de abril de 2008, Compañía Fresnillo, S.A. de C.V. se fusionó a su vez con Fresnillo plc, una entidad organizada bajo las leyes del Reino Unido.

En diciembre de 2008, se adquirió la participación minoritaria de 49% que poseía Corporación Nacional del Cobre en la subsidiaria Minera Pecobre, S.A. de C.V., mediante el pago de US$5,000 generándose un exceso del valor de adquisición sobre el costo contable de $69,207.

3. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Las políticas contables que sigue �rupo Peñoles están de acuerdo con las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), lo que requiere que la Administración realice ciertas estimaciones y utilice supuestos para calcular la valuación de algunas de las partidas indi-viduales de los estados financieros y para determinar las revelaciones que se requieren hacer en los mismos. Aún cuando pueden llegar a diferir de su efecto final, la Administración considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron adecuados en las circunstancias.

a) Conversión de moneda extranjera

Con base en las disposiciones de la NIF B-15 “Conversión de monedas extranjeras” vigente a partir del 1 de enero de 2008, cada entidad debe identificar su moneda de registro y su moneda funcional, así como definir su moneda de informe. Derivado de lo anterior �rupo Peñoles ha identificado la moneda funcional de cada entidad la cual se determina con base en la moneda del en-torno económico principal en el cual cada entidad opera. Para todas las entidades, a excepción de ciertas subsidiarias que no se encuentran en operación y las que son prestadoras de servicios, la moneda funcional es el dólar americano. La moneda de regis-tro, excepto por la subsidiaria Bal Holdings, Inc. ubicada en el extranjero, es el peso mexicano y la moneda de informe también es el peso mexicano, toda vez que es la moneda del país en que opera principalmente y bajo la cual se reporta a los accionistas.

De conformidad con esta norma, se realizó la conversión de la moneda de registro a moneda funcional y posteriormente de moneda funcional a moneda de informe como a continuación se indica:



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i) Conversión de la moneda de registro a la moneda funcional

Las operaciones realizadas en monedas distintas a la moneda funcional de la entidad se convierten al tipo de cambio vi-gente a la fecha de la operación. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten al tipo cambio de la fecha del balance general. Todas las diferencias que resultan de la conversión se registran en el estado de resultados. Las partidas no monetarias se convirtieron a la moneda funcional partiendo del saldo al 31 de diciembre de 2007 en la moneda de registro, al tipo de cambio de esa fecha de $10.87 pesos por dólar estadounidense y los movimientos posteriores se convierten usando los tipos de cambio históricos a la fecha en que se celebraron cada una de las operaciones. Las partidas no monetarias que se valúan a valor justo en una moneda extranjera, se convierten a dólares estadounidenses usando el tipo de cambio vigente a la fecha en la que se determina el valor justo.

ii) Conversión de la moneda funcional a la moneda de informe

Toda vez que las entidades del �rupo Peñoles operan bajo un entorno económico no inflacionario, los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre y el capital contable al tipo de cambio histórico, los ingresos, costos y gastos se convierten al tipo de cambio histórico, derivado de lo anterior, se produce un efecto por conversión, que se reconoce como parte de una partida de la utilidad integral dentro del capital contable denominada efecto acumulado por conversión.

b) Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera

A partir del 1 de enero de 2008 y como resultado de la adopción de la NIF B-10 “Efectos de la inflación”, �rupo Peñoles dejó de reconocer los efectos de la inflación en la información financiera correspondiente a los ejercicios de 2009 y 2008, siendo la úl-tima fecha de reexpresión el 31 de diciembre de 2007. Lo anterior, como consecuencia de que los niveles de la inflación anual en México, medida con base en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco de México, durante 2007, 2008 y 2009 fueron de 3.8%, 6.5% y 3.6%, respectivamente; y de forma acumulada por dichos años de 14.5%, por lo que se generaron las condiciones económicas necesarias para modificar el entorno económico de inflacionario a no inflacionario, según lo establecido en esta NIF.

c) Inversiones temporales

Las inversiones temporales son de alta liquidez y se expresan al costo más rendimientos devengados, que en conjunto es se-mejante a su valor de mercado.

Las inversiones restringidas están representadas por inversiones destinadas para actividades de administración de riesgos y por depósitos en reciprocidad con acreedores financieros.

d) Instrumentos financieros derivados

A fin de reducir ciertos riesgos de mercado que pueden ser originados por cambios en los precios de los metales, energéticos, tasas de interés, tipos de cambio o el valor de los activos o pasivos financieros, �rupo Peñoles utiliza instrumentos financieros derivados de cobertura. Los efectos económicos realizados y no realizados de los instrumentos financieros de negociación se reconocen en resultados formando parte de los gastos o productos financieros.

�rupo Peñoles reconoce todos los instrumentos financieros derivados como activos y/o pasivos financieros y son valuados a su valor razonable. Los contratos de instrumentos financieros derivados que se designan y califican como coberturas de flujo de efectivo (conocidos como “forwards” y/o “swaps”) y la porción efectiva de las fluctuaciones del valor razonable se reconocen en la cuenta de utilidad integral y deberán reconocerse en el estado de resultados hasta la fecha de liquidación de la transac-ción, como parte de las ventas, el costo de ventas y el resultado integral de financiamiento, según corresponda. Las fluctuacio-nes de la valuación de los contratos de cobertura designados como de valor razonable, tanto del derivado como de la partida cubierta se reconocen en los resultados del ejercicio como parte del costo de venta. La porción inefectiva de las fluctuaciones de valor razonable de las coberturas de flujo de efectivo se reconoce en los resultados del período.

Las operaciones con derivados de �rupo Peñoles se encuentran limitadas en volumen y confinadas a las actividades de admi-nistración de riesgos. La Alta Dirección tiene una participación activa en el análisis y monitoreo del diseño, comportamiento


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e impacto de las estrategias de cobertura y operaciones con instrumentos financieros derivados. Normalmente, la designación de cobertura se adjudica a la protección del valor de la producción minero-metalúrgica-química prevista, en consideración de las condiciones dinámicas del mercado.

e) Inventarios y costo de ventas

Los inventarios de mineral se registran a su costo de extracción. Los inventarios de metales y productos químicos se reconocen a su costo de producción y/o adquisición y se valúan utilizando el método de últimas entradas primeras salidas. El valor de dichos inventarios no excede el valor de realización de los mismos.

Los inventarios de materiales de operación y refacciones se registran a costos promedios de adquisición menos la reserva de estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento.

El costo de ventas representa los costos de realización a la fecha en que se efectuaron las ventas.

f) Inversión en compañías asociadas y otras inversiones permanentes

A partir del 1º de enero de 2009, se adoptó la NIF C-7, “Inversiones en asociadas y otras inversiones permanentes”. Dicha norma iden-tifica una nueva categoría relativa a inversiones permanentes la cual se denomina “otras inversiones permanentes”, esta categoría, se considera para los casos en los que no se tiene control, control conjunto ni influencia significativa. Dichas inversiones permanentes son valuadas a su costo de adquisición, cuando el valor de realización de las mismas es inferior a su costo, el exceso se ajusta contra resultados del ejercicio. Los dividendos provenientes de estas inversiones, son reconocidos en los resultados del periodo.

Las inversiones en compañías asociadas se valúan por el método de participación, cuando la tenencia accionaria es de 10% o más en caso de que ésta cotice en un bolsa de valores o de al menos 25% cuando no cotice en una bolsa de valores y en ambos casos, se tiene influencia significativa. El método de participación consiste en adicionar al costo de adquisición, la proporción que le corresponde a la tenedora en el capital, los resultados y otras partidas de la utilidad o pérdida integral conforme se van generando posteriores a su fecha de compra.

La NIF es de aplicación prospectiva, por lo que los estados financieros de ejercicios anteriores no han sido modificados. La adopción de esta NIF, no tuvo impactos en los estados financieros.

g) Propiedades, plantas y equipo

Las propiedades, plantas y equipo se registran a su valor de adquisición. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el valor histórico en la moneda funcional de las propiedades, plantas y equipos de las operaciones extranjeras conforme a la NIF B-15, es expresado en pesos al tipo de cambio de estas fechas.

El resultado integral de financiamiento incurrido en la etapa de construcción o instalación de los proyectos mayores se capitaliza.

La depreciación y agotamiento se calculan con base en el valor histórico de la moneda funcional (deducido de su valor de de-secho) de las propiedades, plantas y equipo sobre las siguientes bases:

- Plantas metalúrgicas, químicas e industriales, por el método de línea recta, aplicando los factores determinados de acuer-do con las vidas útiles de los activos.

- Concesiones y obras mineras, gastos preoperatorios, instalaciones y plantas de beneficio sobre la base de factor de agota-miento, el cual es el resultado de dividir el tonelaje de mineral beneficiado en el año entre las reservas de mineral.

- Otros equipos por el método de línea recta a las tasas de 10% y 20% anual, principalmente.

�rupo Peñoles realiza evaluaciones periódicas de sus propiedades con el propósito de determinar indicios de deterioro en el valor de los activos de larga duración. Cuando el valor de recuperación es inferior al valor neto en libros, la diferencia se reconoce en resultados como una pérdida por deterioro.



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h) Gastos de exploración y desarrollo

Los gastos de exploración efectuados en la localización de nuevos yacimientos de mineral se identifican por proyecto y se apli-can a resultados conforme se incurren. Las erogaciones adicionales en concesiones y obras mineras incurridas en la etapa de desarrollo se capitalizan hasta que el proyecto es comercialmente explotado.

i) Impuestos a la utilidad

Los impuestos a la utilidad diferidos son determinados con base en el método de activos y pasivos, de acuerdo a la NIF D-4, “Im-puestos a la utilidad”. Bajo este método todas las diferencias que surgen entre los valores contables y fiscales se les aplica la tasa del impuesto sobre la renta (ISR) o del impuesto empresarial a tasa única (IETU), según corresponda, vigente a la fecha del balance general, o bien, aquéllas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estarán vigentes al momento en que se estima que los activos y pasivos por impuestos diferidos se recuperarán o liquidarán, respectivamente.

Con motivo de las reformas fiscales para el ejercicio 2010 entraron en vigor cambios al régimen de consolidación fiscal los cuales tuvieron como impacto el reconocimiento de un pasivo por $148,552 derivado principalmente de los dividendos contables pagados en años anteriores que no fueron sujetos al pago de ISR en el momento de su distribución por haberse pagado entre empresas que consolidan fiscalmente. De conformidad con lo dispuesto en la INIF 18 “Reconocimiento de los efectos de la reforma fiscal 2010 en los impuestos a la utilidad” dicho efecto se reconoció contra resultados acumulados sin reestructurar ejercicios anteriores.

El impuesto sobre la renta (ISR) causado (del año) se carga a resultados y representa el pasivo exigible a plazo menor de un año.

�rupo Peñoles evalúa periódicamente la recuperabilidad de los saldos deudores de impuestos diferidos y de los créditos fiscales y se ajusta en su caso la reserva correspondiente.

j) Beneficios al personal

El costo de los beneficios al personal relativos a los planes de retiro, prima de antigüedad y beneficios por terminación se re-gistra conforme se devenga. Las aportaciones a los fondos, el costo neto del período y los ajustes a las reservas se hacen de acuerdo con cálculos actuariales basados en el método de crédito unitario proyectado.

Los pasivos de transición se amortizan en un plazo de cinco años. Las ganancias y pérdidas actuariales que exceden 10% del monto mayor entre la obligación por beneficios definidos y los activos del plan se amortizan en la vida laboral remanente de los trabajadores.

Los supuestos utilizados para el cálculo actuarial de los beneficios al personal al retiro, consideran la utilización de tasas nomi-nales y el tratamiento como partidas no monetarias de los activos y pasivos reconocidos por remuneraciones al retiro.

Los costos derivados de ausencias compensadas, como lo son las vacaciones, se reconocen de forma acumulativa por la que se crea la provisión respectiva.

Las empresas mineras siguen la práctica de registrar una provisión para beneficios al personal por terminación con base en cálculos actuariales tomando en consideración la vida de la mina.

Las remuneraciones al término de la relación laboral se reconocen mediante el método de crédito unitario proyectado con base en cálculos actuariales.

El gasto por participación a los trabajadores en las utilidades causada (PTU), se presenta como un gasto ordinario, en lugar de formar parte del impuesto a la utilidad del ejercicio dentro del estado de resultados.

Se requiere el reconocimiento de la PTU diferida, la cual se determina con base en el método de activos y pasivos. Bajo este método, a todas las diferencias que surjan entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos se les aplica la tasa de 10%, dicho reconocimiento debe realizarse, siempre y cuando se reúna la totalidad de los siguientes criterios: a) que exista una obligación presente de efectuar pagos en el futuro o una recuperación actual de obtener un beneficio económico futuro como


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consecuencia de variaciones entre la base contable y la base fiscal que origina la PTU, b) que sea probable el pago o aplicación por recuperación de estos beneficios a empleados que rindan servicios futuros y, c) que el monto de los beneficios puede ser cuantificado de manera confiable.

k) Provisión para gastos ecológicos

Los gastos que pudieran incurrirse en la restauración de los sitios utilizados por las unidades mineras al cierre de la vida de las mismas se reconocen en la provisión de gastos ecológicos descontados a valor presente durante la vida remanente de cada mina.

l) Reconocimiento de ingresos

�rupo Peñoles utiliza la Norma Internacional de Contabilidad número 18 (NIC 18) “Ingresos ordinarios”, emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) debido a que las NIF no proveen de normatividad a este respecto.

Conforme a la NIC 18, se reconocen los ingresos cuando la titularidad de los productos pasa al comprador, lo cual sucede gene-ralmente al momento del embarque o de la exportación que a su vez, es cuando se le transfieren los riesgos y beneficios de los mismos al cliente o cuando los servicios son prestados.

m) Resultado integral de financiamiento

El resultado integral de financiamiento se determina agrupando en el estado de resultados, los gastos y productos financieros, las diferencias cambiarias y el efecto de conversión a la moneda funcional.

Las transacciones en moneda extranjera se reconocen inicialmente en la moneda de registro al tipo de cambio vigente a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan al tipo de cambio de la fecha del balance general. Las diferencias cambiarias entre la fecha de celebración y las de su cobro o pago, así como las derivadas de la conversión de los saldos denominados en monedas extranjeras a la fecha de los estados financieros se aplican a resultados.

De conformidad con la NIF B-15, a partir del 1 de enero de 2008, se realiza la conversión de la moneda de registro a la moneda funcional y se presentan en el estado de resultados las diferencias cambiarias de las operaciones extranjeras distintas a su moneda funcional.

n) Utilidad integral

Se integra por el resultado neto del período más, en su caso, las partidas aplicadas directamente al capital contable, que son diferentes de los cambios derivados de aportaciones, reducciones y distribución de capital, tales como los efectos del resultado por tenencia de activos no monetarios, efecto por conversión y el resultado por valuación de las operaciones de cobertura, netos de su impuesto diferido.

o) Estado de resultados

El estado de resultados presenta los ingresos, costos y gastos de acuerdo a su función, clasificándolos en ordinarios y no ordinarios.

p) Concentración de riesgo crediticio

Las ventas de las compañías tienen cierto grado de concentración en algunos clientes, sin embargo, dado que por su naturaleza sus productos son considerados “commodities” y existen diversos compradores potenciales de los mismos, se ha considerado que la pérdida de dichos clientes no afectaría significativamente a las mismas.

�rupo Peñoles evalúa la historia de crédito de sus clientes y establece una estimación para cuentas de cobro dudoso, basándose en el riesgo crediticio específico del cliente y su comportamiento histórico.



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q) Estado de flujo de efectivo

El estado de flujos de efectivo muestra las entradas y salidas de efectivo que ocurrieron durante el periodo, presentando en primer lugar los flujos de efectivo de las actividades de operación, después los de inversión y finalmente, los de financiamiento. �rupo Peñoles prepara sus estados de flujos de efectivo mediante el método indirecto el cual presenta la utilidad antes de impuestos ajustada por los cambios habidos durante el periodo en los rubros que forman el capital de trabajo de la entidad y por partidas que se consideran asociadas a las actividades de inversión y financiamiento.

r) Nuevos pronunciamientos contables

En diciembre de 2009, el CINIF aprobó la INIF 16, Transferencia de categoría de instrumentos financieros primarios con fines de negociación y la INIF 17 Contratos de Concesión de Servicios; NIF B-16, Estados financieros de entidades con propósitos no lucrativos, NIF C-1, Efectivo y equivalentes, NIF E-2, Contribuciones recibidas u otorgadas por entidades con propósitos no lucrativos; la entrada en vigor de estas normas aplica a ejercicios que inician a partir del 1° de enero de 2010.

�rupo Peñoles estima que la adopción a partir del 1 de enero de 2010 de las normas anteriores, no afectarán de forma impor-tante su posición financiera y resultados de sus operaciones.

4. CUENTAS POR COBRAR

Se analizan como sigue: 2009 2008

Clientes $ 2,250,412 $ 1,671,016 Partes relacionadas (Nota 12) 85,851 71,466 Impuesto al valor agregado por cobrar 802,135 762,761 Instrumentos financieros derivados (Nota 15) 335,672 942,702 Anticipos a proveedores 134,160 417,435 Otras cuentas por cobrar 492,651 389,391 4,100,881 4,254,771 Menos: Estimación para cuentas de cobro dudoso ( 337,927) ( 288,070) $ 3,762,954 $ 3,966,701

5. INVENTARIOS

Se analizan como sigue: 2009 2008

Metales afinados, concentrados de mineral y anticipos $ 5,085,717 $ 6,106,342 Materias primas y productos químicos e industriales en proceso 438,540 623,796 Materiales de operación y refacciones 1,026,113 1,101,094 Inventarios, netos $ 6,550,370 $ 7,831,232

La reserva de estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento asciende a $84,037 y $55,795 en 2009 y 2008, res-pectivamente, la cual se disminuye de los inventarios de materiales de operación y refacciones. La reserva de estimación para pérdidas por el valor de realización de los metales afinados y concentrados de mineral asciende a $262,043 y $633,889 en 2009 y 2008, respectivamente.


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Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el valor del resultado por tenencia de activos no monetarios (RETANM) no realizado incluido en el saldo de inventarios ascendió a $287,746 y $651,341, respectivamente. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, el RETANM reciclado a los resultados neto del impuesto sobre la renta diferido fue de $261,788 y $1,520,813, respectivamente.

6. INVERSIONES EN COMPAÑÍAS ASOCIADAS Y OTRAS INVERSIONES PERMANENTES

Las inversiones en compañías asociadas y otras inversiones permanentes se describen a continuación:

- Aerovics, S.A. de C.V., empresa dedicada a la transportación aérea privada.

Las inversiones al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se analizan como sigue:

% de capital Parte proporcional social del capital contable 2009 2008 2009 2008

Aerovics, S.A. de C.V. (1) 57.75 58.81 $ 418,397 $ 302,293 Otras inversiones permanentes - - 743,646 743,317 1,162,043 1,045,610 Menos: Estimación para baja de valor ( 62,848) ( 102,226) $ 1,099,195 $ 943,384

(1) De esta inversión, 74% corresponde a acciones sin derecho a voto.

La participación en los resultados de las compañías asociadas, representó un cargo a resultados de $11,068 en 2009 y un crédito de $(36,966) en 2008.

7. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPO

Se analizan como sigue:

Vidas útiles 2009 2008 remanentes

Edificios e instalaciones $ 11,257,389 $ 11,146,967 16 años Plantas metalúrgicas, químicas e industriales 11,883,709 11,807,099 10 años Propiedades mineras, instalaciones y plantas de beneficio 14,474,935 12,907,769 9 años Otros equipos 11,255,449 10,223,850 6 años

48,871,482 46,085,685 Depreciación, amortización y agotamiento acumulados ( 27,701,121) ( 26,474,592) 21,170,361 19,611,093

Terrenos 1,317,160 1,268,596 Construcciones en proceso 3,790,268 3,928,806

Inversión neta $ 26,277,789 $ 24,808,495



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Las construcciones en proceso incluyen inversiones en activos fijos y gastos preoperatorios capitalizados por $2,604,899 en 2009 y $1,816,060 en 2008 para la construcción y el desarrollo de los proyectos mineros Velardeña (Estado de Durango), El Saucito y Juanicipio (Estado de Zacatecas), Dipolos-Soledad (Estado de Sonora) donde se explotarán principalmente doré, zinc y plata y el proyecto de generación de energía eléctrica eólica (Estado de Oaxaca). La estimación de inversiones para el período de 2010 a 2014 para la conclusión de los proyectos mineros de oro, plata, plomo, zinc, así como la planta de generación de energía eléctrica y metalúrgicas, ascenderá a aproximadamente US$1,310,000.

Un análisis del castigo al valor de los activos por subsidiaria, presentado en el estado de resultados, es como sigue:

Subsidiarias 2009 2008

Mineras: Fresnillo $ 36,451 $ 26,768 Bismark ( 176) 8,163 Penmont 10,687 5,024 Madero 655 1,593 Maple ( 11) 1,681 Cienega 7,516 - Met-Mex - 197,868 Otras ( 38,976) 194,778

Castigo al valor de los activos 16,146 435,875

Cancelación del ISR diferido ( 4,763) ( 122,045)

Efecto neto en resultados $ 11,383 $ 313,830

8. PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se tenían contratados préstamos directos a corto plazo por:

2009 2008

Préstamos directos en moneda nacional (1) $ - $ 350,045

Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo 269,256 278,583 Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo y préstamos bancarios $ 269,256 $ 628,628

(1) Parte proporcional de créditos otorgados a Bal-Ondeo que están avalados por Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y Met-Mex Pe-ñoles, S.A. de C.V.

Al 31 de diciembre de 2009 se tenían líneas de crédito disponibles a corto plazo con bancos mexicanos y extranjeros por US$325,000.

9. DEUDA A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la deuda a largo plazo comprendía los siguientes préstamos pagaderos en dólares y moneda nacional:


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Tasa de interés promedio Saldos insolutos 2009 2008 2009 2008

- En dólares: Pagarés quirografarios: Crédito Sindicado (1) 1.18 2.32 US$ 326,226 US$ 455,000 Préstamos bancarios con aval de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. (2) 0.96 4.14 101,786 122,143 Total 428,012 577,143 Menos: Vencimientos a corto plazo 20,357 20,357

Deuda a largo plazo en dólares US$ 407,655 US$ 556,786

Equivalente en moneda nacional $ 5,323,444 $ 7,537,933

- En moneda nacional: Crédito Sindicado (1) 5.85 9.60 $ 553,013 $ 771,308 Crédito simple (3) 8.41 12.21 40,017 42,999 Menos: Vencimientos a corto plazo 3,418 2,983

Deuda a largo plazo en moneda nacional $ 589,612 $ 811,324

Total deuda a largo plazo $ 5,913,056 $ 8,349,257

Los vencimientos de la deuda a largo plazo, a partir de 2011, son como siguen:

Deuda contratada en: Dólares Moneda nacional 2011 US$ 346,584 $ 556,932 2012 20,357 4,479 2013 20,357 5,130 2014 20,357 5,857 2015 en adelante - 17,214

US$ 407,655 $ 589,612

(1) Crédito otorgado el 30 de junio de 2008 a Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. tanto en dólares como moneda nacional por un sindicato de 15 bancos nacionales y extranjeros, con vencimiento a 3 años el 30 de junio de 2011. Los fondos de este crédito se utilizaron para prepagar en su totalidad los pagarés quirografarios Structured Silver Payable Notes y Unsecured Senior, más sus accesorios. El préstamo en dólares pagará intereses cada 1, 2, 3 ó 6 meses a elección de Industrias Peño-les, a una tasa Libor más sobretasas que van de 75 a 145 puntos base. Asimismo, el préstamo en moneda nacional pagará intereses a la tasa TIIE 28 días más las mismas sobretasas de 75 a 145 puntos base. Las sobretasas varían en función de la relación de deuda total a utilidad consolidada antes de impuestos y depreciación de los últimos 4 trimestres. El crédito está documentado mediante pagarés quirografarios con el aval de 9 subsidiarias de Industrias Peñoles. Conforme a los términos y condiciones del contrato de este crédito, el 30 de septiembre de 2009 Industrias Peñoles optó por realizar un prepago en un monto equivalente a US$150.0 millones, que comprende US$128.7 millones de la deuda denominada en dólares y $218.3 millones de la deuda en moneda nacional.



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(2) Crédito otorgado por un sindicato de trece bancos a Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. (“La Parreña”) en diciembre de 2004, cuyo saldo fue adquirido en su totalidad por uno de los bancos del sindicato el 31 de octubre de 2007. El plazo del financiamiento es de 7 años, con amortizaciones semestrales iguales a partir de abril de 2008, y con vencimiento final en octubre de 2014. La tasa de interés es con base en la tasa Libor más una sobretasa 72.5 puntos base (la cual está sujeta a cambios en función de la calificación de deuda de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.). Los pagos de intereses son a elección de La Parreña, mensual, trimestral o semestralmen-te. El contrato de crédito contempla la opción de pasar una serie de pruebas de construcción, operación y financieras, en cualquier momento, a partir de enero de 2010, a elección de La Parreña y una vez satisfechos los requerimientos de dichas pruebas se eliminaría la garantía de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y se constituiría depósito equivalente a los siguientes 6 meses de servicio de la deuda y un mes de costo de operación, con lo que las sobretasas cambiarían a partir de esa fecha a 175 puntos base hasta su vencimiento.

(3) Parte proporcional del crédito simple celebrado entre Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C., y Ecoagua de Torreón, S.A. de C.V. los recursos se destinaron para la construcción de una planta tratadora de aguas residuales que se utiliza para la prestación de servicios contratados con el Sistema Municipal de Aguas y Saneamiento de Torreón, Coahuila. El pago del crédito se realiza mediante amortizaciones mensuales crecientes a partir del 30 de julio de 2003 con pago de intereses mensuales a una tasa de TIIE por 1.12, con piso de TIIE + 3.5 y techo de TIIE + 10.5 puntos porcentuales. Su vencimiento es el 30 de abril de 2017.

El 7 de febrero de 2002 S&P incrementó a “BBB-” (“�rado de inversión”) de “BB+” la calificación de la deuda a largo plazo en moneda extranjera de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. misma que se mantiene a la fecha.

Algunos contratos de deuda a largo plazo contienen restricciones que establecen límites a razones financieras que de no cumplirse o no remediarse en un plazo determinado, podrían dar lugar a que las instituciones financieras o tenedores de deuda exigieran el vencimiento anticipado. Al 31 de diciembre de 2009 se cumplieron satisfactoriamente las restricciones y límites anteriores.

10. BENEFICIOS AL PERSONAL

El 30 de junio de 2007 �rupo Peñoles congeló el plan de beneficios definidos para el retiro de su personal no sindicalizado, que incluye planes de pensiones basados en sus percepciones y años de servicio prestados por el personal contratado hasta esa fecha y se actualizará mediante el INPC.

A partir del 1 de julio de 2007, se constituyó un plan de contribución definida de pensiones y beneficios al retiro para su personal no sindicalizado. Por las contribuciones que aporten los empleados, �rupo Peñoles contribuirá con una aportación igual, sin que puedan ser mayor a 8% del salario anual.

Adicionalmente se tiene el plan de primas de antigüedad por retiro voluntario para el personal sindicalizado.

Las prestaciones por fallecimiento e invalidez, son cubiertas mediante la contratación de pólizas de seguros.

El valor presente actuarial de los beneficios al personal al retiro y por terminación al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se muestra a continuación:

2009 2008

Obligaciones por beneficios adquiridos (OBA) $ 1,558,637 $ 1,396,290 Obligación por beneficios no adquiridos 922,466 776,457 Obligaciones por beneficios definidos (OBD) 2,481,103 2,172,747 Menos- Activos del plan a valor de mercado (AP) 2,298,321 2,066,352 OBD en exceso a los Activos del plan 182,782 106,395 Partidas por amortizar 80,857 139,550 Pasivo neto proyectado 263,639 245,945 Beneficios por terminación 145,679 155,212 Pasivo para cierre de minas (véase Nota 3j) 97,242 79,267 Reserva para beneficios al personal $ 506,560 $ 480,424


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Al 31 de diciembre de 2009, la conciliación del valor actuarial de la Obligación por beneficios definidos (OBD) se analiza:

2009 2008

Saldo inicial de la OBD $ 2,172,747 $ 1,912,399 Costo laboral del servicio actual 51,478 36,865 Costo financiero 180,169 106,789 Pérdida actuarial por estimación del OBD 203,532 210,718 Beneficios pagados ( 126,823) ( 94,024) Saldo final de la OBD $ 2,481,103 $ 2,172,747

Al 31 de diciembre de 2009, la conciliación del valor actuarial de los Activos del plan (AP) es como sigue:

2009 2008

Saldo inicial de los Activos del plan (AP) $ 2,066,352 $ 2,246,852 Rendimiento esperado de los AP 171,859 123,410 �anancia actuarial por estimación del AP 181,428 ( 212,246) Aportaciones al plan 5,505 2,360 Beneficios pagados ( 126,823) ( 94,024) Saldo final de los AP $ 2,298,321 $ 2,066,352

Los supuestos más importantes utilizados en la determinación de las obligaciones por beneficios definidos y el costo neto del pe-ríodo, son los siguientes:

2009 2008

Tasa de descuento promedio para reflejar el valor presente (1) 8.5% 8.5 % Tasa de rendimiento de los activos del plan (1) 8.5% 8.5 % Tasa de incremento proyectada para las remuneraciones 5.5% 5.5 % Vida laboral promedio (número de años) 10 a 27 11 a 28

(1) A partir del 1 de enero de 2008, los supuestos utilizados para los cálculos actuariales están basados en tasas nominales.

En 2009 y 2008 las compañías efectuaron aportaciones en efectivo al plan de pensiones por $5,505 y $2,360 respectivamente. Por otro lado, el costo neto del año de los beneficios al personal al retiro y por terminación y la provisión para cierre de minas cargados a los resultados del ejercicio, ascendieron a $45,943 en 2009 y $19,535 en 2008. Las aportaciones al plan de contribución definida de pensiones y retiro del personal no sindicalizado ascendieron a $90,565 y $87,456 en 2009 y 2008, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2009, aproximadamente 77% de los activos del plan están invertidos en mercado de dinero, principalmente en instrumentos de deuda de gobierno mexicano y sociedades de inversión de renta fija del país a tasas de interés de mercado, y el 23% restante en inversiones en el mercado de capitales, en acciones de empresas cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores.

La participación de utilidades a los trabajadores se determinó sobre la utilidad fiscal de cada una de las subsidiarias, la cual no considera los efectos de inflación ni el ajuste por actualización a la depreciación del año.

11. UTILIDAD EN VENTA DE ACCIONES

El 14 de mayo de 2008, Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. vendió 81,674,809 de las acciones ordinarias que poseía en Fresnillo plc y que representan 11.4% de su capital. Esta venta se efectuó en la Bolsa de Valores de Londres, donde Fresnillo plc realizó una emisión pública primaria de 82,890,159 acciones ordinarias equivalentes a 11.5% de su capital social. El ingreso por la venta de las acciones fue de $9,326,907 menos el costo contable de las acciones, honorarios y otros gastos de $2,150,793, generaron una utilidad neta en la operación por $7,176,114 ($4,876,122 neto de impuesto sobre la renta).



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12. PARTES RELACIONADAS

En 2009 y 2008 se celebraron diversas transacciones de negocios con entidades relacionadas no consolidadas, como se indica a continuación:

2009 2008

Ingresos por ventas $ 1,587,502 $ 2,588,089 Ingresos por intereses y otros $ 5,214 $ 35,667 �astos por intereses $ 8,613 $ - Compra de bienes, servicios recibidos y otros $( 1,995,193) $( 1,809,051)

Los saldos por cobrar y por pagar a entidades relacionadas no consolidadas al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se analizan como sigue: 2009 2008 Cuentas por cobrar por: Ventas $ 29,680 $ 18,796 Préstamos 56,171 52,670

$ 85,851 $ 71,466

Otras cuentas por cobrar no circulantes $ - $ 2,549

Cuentas por pagar por financiamientos y cuentas corrientes $ 179,066 $ 4,945

Durante el año que terminó el 31 de diciembre de 2009, las remuneraciones otorgadas por la compañía a sus principales funcionarios ascendió a $117,511 ($104,726 en 2008) integrados principalmente por beneficios directos a corto plazo, definidos en la NIF D-3.

13. CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se tienen las responsabilidades contingentes siguientes:

a) �rupo Peñoles está sujeto a varias leyes y reglamentos que, en caso de determinarse incumplimiento de las mismas, po-drían generar sanciones relacionadas con su actividad.

b) Por las posibles diferencias que pudieran surgir como resultado de las facultades de comprobación de las autoridades fiscales.

14. COMPROMISOS

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se tenían los siguientes compromisos:

a) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se tienen celebrados contratos con terceros para la compra de diversos productos mi-nerales, con la finalidad de optimizar la operación productiva y operar a plena capacidad las plantas metalúrgicas, por un monto aproximado de US$2,634,000 y US$3,203,000, respectivamente. Estos contratos pueden cancelarse con previo aviso, sin causar alguna penalización para ambas partes.

b) En diciembre de 2007 se realizaron ciertas modificaciones al fideicomiso para actividades empresariales suscrito el 23 de junio de 2000 para la operación y mantenimiento de una planta generadora de energía eléctrica al amparo del permiso para autoabastecimiento otorgado a Termoeléctrica Peñoles, S. de R. L. de C.V. (TEP). Entre las modificaciones realizadas están la extensión de la vigencia del fideicomiso hasta 2024. Para garantizar dichas obligaciones de compra, se otorgó a los dueños/operadores del proyecto una opción de venta (Put) para que en el improbable caso de incumplimiento de sus subsidiarias, éstos puedan exigir a �rupo Peñoles que compren las acciones que conforman el capital social de TEP a un precio equivalente


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al valor presente de los pagos remanentes programados que sus subsidiarias están obligadas a pagar de acuerdo al contrato. El costo estimado por concepto de consumo de energía eléctrica para el ejercicio de 2010 por los 230 mega-watts de potencia es de US$88,978.

c) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se tienen celebrados diversos convenios con contratistas terceros para la compra de maquinaria y equipo, así como, para la terminación de la construcción de los proyectos El Saucito, Juanicipio, Velardeña, y Fuerza Eólica del Istmo, por un monto aproximado de US$137,154 y US$87,252, respectivamente.

15. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

�rupo Peñoles utiliza instrumentos financieros derivados para reducir su nivel de exposición al riesgo de movimientos adversos en las variables cubiertas. Los riesgos de mercado consisten en fluctuaciones en los precios de los metales que se producen o procesan, los energéticos que se consumen, las tasas de interés de sus préstamos y los tipos de cambio que se pactan en sus transacciones financieras y comerciales.

�rupo Peñoles contrató instrumentos financieros derivados con el fin de protegerse contra los riesgos de movimientos adversos en las variables cubiertas. Mediante el uso de instrumentos financieros derivados, la administración intercambió riesgos de los mercados financieros con su contraparte. Para minimizar el riesgo de la contraparte, se celebran contratos únicamente con inter-mediarios de reconocida reputación y capacidad financiera. �rupo Peñoles no prevé que ninguna de las contrapartes falle en el cumplimiento de sus obligaciones y por lo tanto sea necesario crear reservas por el riesgo de su contraparte.

El valor razonable de los instrumentos derivados de cobertura de flujo de efectivo es de $1,760,695 ($1,232,821 neto del impuesto sobre la renta diferido) al 31 de diciembre de 2009, el cual se registró en el capital contable como una pérdida no realizada for-mando parte de la utilidad integral; de este importe, se estima reclasificar en los siguientes doce meses $1,317,466 ($922,226 neto del impuesto sobre la renta diferido) de pérdidas en instrumentos financieros derivados a los resultados del ejercicio. El efecto en resultados antes mencionado representa el cambio acumulado en el valor razonable de los instrumentos financieros de cobertura de flujo de efectivo y dependerá de los precios vigentes a la fecha de vencimiento de las operaciones de cobertura.

En 2009 y 2008, las operaciones de cobertura de flujo de efectivo con instrumentos financieros derivados, en conjunto generaron una pérdida neta por $2,822,641 y $1,341,006, respectivamente.

A continuación se presenta un resumen de los instrumentos financieros derivados de la estrategia de cobertura de flujo de efectivo que se tienen establecidos al 31 de diciembre de 2009.

a) Programa de protección de precios de los metales-

�rupo Peñoles contrata instrumentos de cobertura a través de “forwards” y opciones “put” y “call” en donde se cubre el precio de los metales de la producción presupuestada y con ello el riesgo de la variabilidad de los ingresos en dólares asociadas al movimiento en el precio en el mercado internacional conforme a la cotización de Londres.

Al 31 de diciembre de 2009 se tenían establecidas las siguientes operaciones, que cubren parte de la producción de 2010:

PLATA ORO ZINC PLOMO COBRE

Precio Volumen Precio Precio Precio Precio US$/ miles de US$/ Volumen US$/ Volumen US$/ Volumen US$/ Volumen onza onzas onza onzas tonelada toneladas tonelada toneladas tonelada toneladas

Ventas forward 15.53 1,939 1,068 24,569 1,684 24,100 1,791 6,445 5,207 4,800Compra forward 17.07 391 1,056 21,168 2,265 5,325 - - - -Compra de put 12.84 4,350 937 14,400 1,505 48,825 1,513 12,420 4,856 10,250Venta de call 20.94 4,350 1,478 14,400 2,154 48,825 2,339 12,420 6,837 10,250



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Nota:

(1) Los precios mostrados en la tabla corresponden a los precios promedio ponderados de venta o compra en el caso de las operaciones forwards y los precios promedio ponderados de ejercicio en el caso de las opciones put y call.

b) Programa de protección en divisas-

Se establecen periódicamente operaciones de venta a futuro de dólares (forward), venta de opciones de compra de dólares (calls) y compra de opciones de venta de dólares (puts), como parte del programa para maximizar los ingresos derivados de las ventas de dólares americanos y hacer frente a los compromisos contraídos en moneda nacional.

Al 31 de diciembre de 2009, se tenían establecidas las siguientes operaciones derivadas que cubren parte de los ingresos futuros en 2010, denominados en dólares americanos:

T.C. forward (1)

Tipo de operación Monto en US$ MXP/US$

Venta forwards 181,000 12.85 Compra puts 10,000 11.75

(1) El tipo de cambio forward es un promedio ponderado de varias operaciones.

Al 31 de diciembre de 2009, se tenían establecidas las siguientes operaciones derivadas que cubren parte de las adquisiciones en activos fijos y parte de la venta de productos químicos en 2010, denominados en euros “EUR”:

T.C. forward (1)

Tipo de operación Monto EUR US$/EUR

Venta forwards 993 1.396 Compra forwards 6,433 1.400

(1) El tipo de cambio forward es un promedio ponderado de varias operaciones.

c) Programa de protección de energéticos-

Se establecen periódicamente operaciones de swaps y de opciones exclusivamente de gas natural para controlar los costos derivados del consumo del mismo.

Al 31 de diciembre de 2009, no se tenían contratados instrumentos de cobertura para cubrir el precio del gas consumido por ciertas subsidiarias.

d) Programa de protección en tasas de interés-

Se establecen periódicamente operaciones de swaps de tasas de interés como parte del programa de coberturas sobre aquellos créditos denominados en dólares o en pesos con pago de intereses a tasa flotante.

Monto cubierto Tipo de operación Tasa en US$ Plazo en años

Swap a tasa fija (1) 5.15% 76,350 4.75 Swap a tasa fija (2) 4.70% 380,000 8.50 Cross currency swap (3) 53,774 1.50


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Derivado del prepago de la deuda de Industrias Peñoles por US$150 millones que se menciona en la Nota 9, se canceló la parte pro-porcional del “Cross currency swap” originando una pérdida por este concepto de $65,805; adicionalmente la porción inefectiva de los instrumentos financieros derivados “Swap” que habían sido designados como cobertura de la tasa de interés, cuya valuación al 31 de diciembre de 2009 de $101,553 fue reconocida en los resultados del período. En conjunto el prepago de la deuda generó un cargo a resultados de $167,358 relativo a los instrumentos financieros asociados al nocional prepagado, incluido dentro del rubro de gastos financieros en el estado de resultados. El análisis de la posición inefectiva del “Swap” a tasa fija de interés, es como sigue:

Monto nocional Tipo de operación Tasa en US$ Plazo en años

Swap a tasa fija (2) 4.70% 150,000 1.50

Notas:

(1) Corresponde a crédito de la subsidiaria Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. con pago de intereses trimestralmente.

(2) Operación para cubrir el crédito sindicado de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. contratado el 30 de junio de 2008 con pago de intereses trimestralmente.

(3) Operación para convertir la deuda denominada en pesos a dólares ya sea a tasa fija o variable.

Al 31 de diciembre de 2009, el valor de las coberturas de valor razonable es de $6,871. A continuación se presenta un resumen de los instrumentos financieros derivados de la estrategia de cobertura de valor razonable que se tienen establecidos al 31 de diciembre de 2009.

a) Programa de protección de precios de los metales-

�rupo Peñoles contrata instrumentos de cobertura a través de “forwards” y opciones “put” y “call” para que sus precios de venta sean sustancialmente iguales a los de compra en la comercialización del metal afinado.

PLATA ORO ZINC PLOMO COBRE

Precio Volumen Precio Precio Precio Precio US$/ miles de US$/ Volumen US$/ Volumen US$/ Volumen US$/ Volumen onza onzas onza onzas tonelada toneladas tonelada toneladas tonelada toneladas

Ventas forward 17.15 1,395 1,155 1,000 2,322 50,685 2,065 15,325 6,659 13,549Compra forward 17.60 630 - - 2,283 31,096 1,996 9,772 6,457 7,145Venta de put 18.63 200 1,200 1,000 - - - - - -Venta de call 17.50 50 - - - - - - 7,100 125Compra de put - - 1,200 1,000 - - - - - -Compra de call 18.75 100 - - - - - - - -

Notas:

(1) Los precios mostrados en la tabla corresponden a los precios promedio ponderados de venta o compra en el caso de las operaciones forwards y los precios promedio ponderados de ejercicio en el caso de las opciones put y call.

(2) Adicionalmente se tiene cubierto 1,325 toneladas de aluminio a un precio de venta forward de US$2,165 y 100 toneladas a un precio de compra forward de US$2,194.

Los derivados son valuados utilizando las metodologías y enfoques (por ejemplo: Black and Scholes, flujo de efectivo descontado, etc.) aplicables a cada tipo de instrumento financiero derivado en lo particular.



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16. CAPITAL CONTABLE

El capital social al 31 de diciembre de 2009 y 2008 está representado por acciones ordinarias, nominativas sin expresión de valor nominal e integrado por acciones de la clase uno representativa del capital mínimo fijo y por acciones de la clase dos, representa-tiva de la parte variable del capital social, como sigue: Acciones Importe 2009 2008 2009 2008

Capital social autorizado y suscrito 413,264,747 413,264,747 $ 2,191,210 $ 2,191,210

Acciones recompradas 15,789,000 15,789,000 30,523 30,523

Capital social nominal en circulación 397,475,747 397,475,747 2,160,687 2,160,687

Actualización 1,399,518 1,399,518

Capital social actualizado $ 3,560,205 $ 3,560,205

Al 31 de diciembre de 2009, el capital social nominal está integrado por un capital mínimo fijo sin derecho a retiro de $2,191,210 y por un capital variable que no podrá exceder de diez veces el importe del capital fijo.

Por los dividendos que pague la empresa que provengan de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta Consolidada no se está obligado al pago de I.S.R.

La utilidad neta del año, está sujeta al requisito legal que establece que 5% de la misma debe destinarse a incrementar la reserva legal hasta que el monto de ésta sea igual a 20% del capital social. A la fecha se ha cubierto en su totalidad dicho porcentaje. Esta reserva no es susceptible de distribuirse, excepto como dividendos en acciones.

17. POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA

�rupo Peñoles está expuesto a un riesgo cambiario originado por sus activos y pasivos monetarios denominados en moneda de re-gistro frente a la moneda funcional, el dólar americano, de acuerdo a lo que se indica en la Nota 2a.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 �rupo Peñoles tenía activos y pasivos monetarios en moneda extranjera, respecto a la moneda funcional, expresados en la moneda de informe como sigue: 2009 2008 Activos: Denominados en pesos $ 7,187,954 $ 2,082,289 Denominados en libras 474,392 3,447,346 Denominados en otras monedas 22,014 - 7,684,360 5,529,635 Pasivos: Denominados en pesos 6,660,981 7,557,957 Denominados en otras monedas 28,498 812 6,689,479 7,558,769 Activo (pasivo) neto $ 994,881 $( 2,029,134)

Los saldos en moneda extranjera que se resumen en el cuadro anterior, fueron convertidos a moneda nacional al tipo de cambio al cual �rupo Peñoles tenía acceso al 31 de diciembre de 2009 y 2008. Los tipos de cambio para convertir el dólar fueron de $13.06 y $13.54 por dólar, al 31 de diciembre de 2009 y 2008 respectivamente; para convertir las libras al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el tipo de cambio fue de $20.89 y $19.86, respectivamente, por libra. Al 9 de febrero de 2009 fecha de emisión de los estados financieros dictaminados, el tipo de cambio para el dólar y la libra son $13.18 y $20.71 pesos nominales, respectivamente.


70

18. IMPUESTO SOBRE LA RENTA (I.S.R.) E IMPUESTO EMPRESARIAL A TASA ÚNICA (I.E.T.U.)

Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias determinan el Impuesto Sobre la Renta sobre una base consolidada en los tér-minos de la legislación fiscal vigente y hasta 2007 se consolidaba fiscalmente el Impuesto al Activo.

Con motivo de las reformas fiscales la tasa vigente en 2009 del ISR se incrementará del 28% al 30% de 2010 a 2012 seguido de una reducción del 29% para 2013 y finalmente regresar al 28% en el año 2014.

También con motivo de las reformas fiscales para el ejercicio 2010 entraron en vigor cambios al régimen de consolidación fiscal los cuales tuvieron como impacto el reconocimiento de un pasivo por $148,552 derivado principalmente de los dividendos conta-bles pagados en años anteriores que no fueron sujetos al pago de ISR en el momento de su distribución por haberse pagado entre empresas que consolidan fiscalmente, de este importe, $58,108 se incluyen en el pasivo de impuesto sobre la renta a corto plazo, dada la estimación de la exigibilidad de este pasivo.

A partir del 1 de enero de 2005, las disposiciones fiscales relativas a la consolidación fiscal, tuvieron algunas modificaciones que entraron en vigor a partir de 2006, las cuales se consideran que tienen un efecto en la determinación del resultado fiscal de �rupo Peñoles, entre las cuales están las siguientes:

a) La participación consolidable de las controladas será igual a la participación accionaria.

b) La participación consolidable de la controladora será de 100%.

El 1 de octubre de 2007, se publicó la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU). Esta nueva ley entró en vigor el 1 de enero de 2008 y abrogó la Ley del Impuesto al Activo. El IETU del periodo se calcula aplicando la tasa de 17.5% (16.5% para 2008 y 17% para 2009) a una utilidad determinada con base en flujos de efectivo a la cual se le disminuyen los créditos autorizados. Los créditos de IETU se componen principalmente por aquellos provenientes de las bases negativas de IETU por amortizar, los correspondientes a salarios y aportaciones de seguridad social, y los provenientes de deducciones de algunos activos como inventarios y activos fijos, durante el periodo de transición por la entrada en vigor del IETU. El IETU se debe pagar solo cuando éste sea mayor que el ISR del mismo periodo. Para determinar el monto de IETU a pagar, se reducirá del IETU del periodo el ISR pagado del mismo periodo.

Basados en las proyecciones de los resultados fiscales se ha concluido que en los siguientes años �rupo Peñoles será sujeto del pago de ISR.

El I.S.R. del estado de resultados se integra como sigue:

2009 2008

I.S.R. del año $ 2,027,142 $ 4,466,777 I.S.R. diferido 219,394 608,813 Efecto por cambio de tasas 100,741 - I.E.T.U. causado 29,500 - Créditos fiscales aplicados (1) ( 1,670,092) -

$ 706,685 $ 5,075,590

(1) Incluye principalmente un estímulo fiscal por haber retornado recursos a territorio nacional, mismos que se destinarán a inver-siones y pago de obligaciones, de acuerdo con el decreto y reglas aplicables.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, existen diferencias temporales sobre las que se reconoce el efecto de impuesto sobre la renta. Estas diferencias se detallan a continuación:



71


Millones de pesos 2009 2008

Efectivo e inversiones temporales $ 78 $ 104 Clientes 2,546 1,080 Inventarios ( 210) 194 Propiedades, plantas y equipos 16,094 16,348 Otras cuentas de activos 59 1,507 Instrumentos financieros derivados ( 1,761) ( 3,319) Otras cuentas de pasivo ( 1,616) ( 1,252) Reserva para plan de pensiones ( 507) ( 480) 14,683 14,182 Tasa promedio 29.34% 28.00% 4,308 3,971 Pérdidas por amortizar ( 284) ( 327) 4,024 3,644 Impuestos diferidos CUFINRE 3 3 Impuestos diferidos antes de efectos de impuestos diferidos originados por la reforma a la consolidación fiscal 4,027 3,647 Mas: Efectos en impuestos diferidos por reforma a la consolidación fiscal: Impuesto sobre la renta de pérdidas fiscales 1,803 - Impuesto diferido por dividendos 90 -

Impuestos diferidos por reforma a la consolidación fiscal 1,893 -

Impuestos diferidos pasivo $ 5,920 $ 3,647

Impuesto diferido pasivo $ 5,920 $ 3,647 Menos: Impuesto diferido activo por pérdidas fiscales en consolidación ( 1,803) -

Impuesto diferido pasivo, neto $ 4,117 $ 3,647 A continuación, se analizan los pagos anuales a realizar conjuntamente con la declaración anual de impuestos consolidada corres-pondientes al entero del impuesto sobre la renta diferido de la consolidación fiscal. 2009

2010 $ 60,766 2011 39,323 2012 225,929 2013 224,519 2014 a 2018 1,342,674

$ 1,893,211

Las partidas que originan la diferencia entre las tasas legal y efectiva de impuesto sobre la renta son como siguen:


72

2009 2008

Resultado determinado a la tasa legal del impuesto sobre la renta (28% en 2009 y 2008) $ 2,148,108 $ 3,490,743Partidas permanentes: Diferencia de los efectos de la inflación para fines contables y fiscales ( 64,959) ( 84,983) �astos y costos no deducibles 199,914 546,076 Diferencia entre el costo contable y fiscal de las acciones vendidas - 290,670 Efectos de conversión de operaciones extranjeras 44,641 714,517Efecto por cambio de tasa del impuesto 100,741 -Créditos fiscales aplicados ( 1,670,092) -IETU 29,500 -Otras partidas ( 81,168) 118,567

Impuesto sobre la renta $ 706,685 $ 5,075,590

Tasa efectiva 9.2% 40.71%

19. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La actividad que desarrolla �rupo Peñoles está involucrada principalmente en el segmento minero-metalúrgico. La información finan-ciera que la administración de �rupo Peñoles analiza para la toma de decisiones, está encaminada principalmente a dicho segmento.

�rupo Peñoles realiza sus operaciones productivas en los Estados Unidos Mexicanos (México), pero sus productos son vendidos en cinco áreas geográficas en el mundo.

En la tabla siguiente se muestra la distribución de las ventas consolidadas por área geográfica:

2009 % 2008 %

Ventas nacionales $ 11,554,415 26 $ 14,372,863 27 Estados Unidos de América 21,331,665 48 26,280,445 50 Japón 238,686 1 5,803 - Europa 9,583,964 21 11,736,609 22 Sudamérica 1,111,536 2 404,614 1 Otros 992,699 2 230,474 - Ventas de exportación 33,258,550 74 38,657,945 73 Total $ 44,812,965 100 $ 53,030,808 100

En la tabla siguiente se muestra la distribución de las ventas consolidadas por producto:

2009 % 2008 %

Plata $ 16,693,935 37 $ 20,247,292 38 Oro 12,061,170 27 17,717,739 33 Zinc 6,042,952 13 5,990,468 11 Plomo 3,458,335 8 3,206,024 6 Concentrados 2,348,277 5 993,420 2 Cobre 1,718,202 4 1,473,691 3 Sulfato de Sodio 1,018,879 2 874,832 2 Sulfato de Amonio 488,179 1 506,182 1 Bismuto 213,647 1 282,067 1 Otros 769,389 2 1,739,093 3 Total $ 44,812,965 100 $ 53,030,808 100



Este informe anual contiene infor-

mación acerca del futuro relativa a

Industrias Peñoles y sus Subsidiarias

basada en supuestos de su adminis-

tración. Tal información, así como las

declaraciones sobre eventos futuros

y expectativas están sujetas a riesgos

e incertidumbres, así como a factores

que podrían causar que los resultados,

desempeño o logros de la Empresa

sean completamente diferentes en

cualquier momento. Tales factores

incluyen cambios en las condiciones

generales económicas, políticas gu-

bernamentales y/o comerciales a nivel

nacional y global, así como cambios

referentes a las tasas de interés, las

tasas de inflación, la volatilidad cam-

biaria, el desempeño de la minería en

general, la demanda y las cotizaciones

de los metales, los precios de la ma-

teria prima y energéticos, entre otros.

A causa de estos riesgos y factores,

los resultados reales podrían variar

materialmente con respecto a los es-

timados descritos en este documento,

por lo que Industrias Peñoles no acepta

responsabilidad alguna por dichas va-

riaciones ni por la información prove-

niente de fuentes oficiales.

English Version

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PERFIL CORPORATIVOPeñoles, fundado en 1887, es un grupo minero con opera-ciones integradas para la fundición y afinación de metales no ferrosos y la elaboración de productos químicos. En la actualidad es el mayor productor mundial de plata afinada y bismuto metálico, líder latinoamericano en la producción de oro y plomo afinados, y se encuentra entre los principales productores mundiales de zinc afinado y sulfato de sodio. Las acciones de Peñoles cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1968 bajo la clave PE&OLES. MISIÓN Y VISIÓNLa misión de Peñoles es agregar valor a los recursos natu-rales no renovables en forma sustentable.

La visión de Peñoles es ser la empresa mexicana más reco-nocida a nivel mundial de su sector, por su enfoque global, la calidad de sus procesos y la excelencia de su gente.

En Peñoles buscamos ser:

• La mejor opción de inversión a largo plazo, con creci-miento y rentabilidad, para nuestros accionistas.

• El socio estratégico que ofrece soluciones integrales e inspira confianza para hacer negocios a largo plazo con nuestros clientes.

• Un socio estratégico en la cadena de valor, que esta-blece relaciones de mutuo beneficio y a largo plazo con nuestros proveedores.

• La opción de trabajo que enorgullece y dignifica, por-que ofrecemos oportunidades de desarrollo, respeto y reconocimiento a nuestros empleados, en un ambiente seguro y de trabajo en equipo.

• Una empresa socialmente responsable, respetuosa de la naturaleza y promotora del autodesarrollo en las co-munidades donde operamos.

Nuestra actuación se rige por los valores de Confianza, Responsabilidad, Integridad y Lealtad (CRIL).

TRANSFORMAMOS LA ADVERSIDADEN OPORTUNIDADESPeñoles, a lo largo de su historia, ha sabido afron-tar con éxito las adversidades y esta ocasión no ha sido la excepción: no sólo la Compañía ha lo-grado superar los desafíos, sino que aprovechó la oportunidad para adaptar su estrategia y quedar mejor posicionada para crear valor en el mediano y largo plazo.

CONTENIDOMetales Principales 1Cifras Financieras Sobresalientes 2Carta a los Accionistas 4Carta al Consejo de Administración 8

Resumen de Operaciones:Exploración 14Minas 16Metales 22Químicos 26Autosuficiencia Energética 30Desarrollo Sustentable y Recursos Humanos 32Premios y Reconocimientos 37Directores y Subdirectores 38Consejo de Administración 40Análisis y Discusión de Resultados 41Estados Financieros Consolidados y Notas 47

Peñoles forma parte de Grupo BAL, una

organización privada y diversificada, integrada

por compañías mexicanas independientes,

entre las cuales se encuentran Grupo Palacio

de Hierro (tiendas departamentales); Grupo

Nacional Provincial (seguros); Profuturo GNP

(Afore); Valores Mexicanos – Casa de Bolsa

(servicios financieros); Crédito Afianzador

(fianzas); y negocios agropecuarios.

INFORMACIÓN PARA ACCIONISTAS

OFICINAS CORPORATIVASCorporativo BALMoliere N° 222Col. Los Morales, Sección Palmas11540 México, D.F.MéxicoTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

BOLSA DE VALORESBolsa Mexicana de Valores (BMV): clave PE&OLES

AUDITORMancera, S.C. (Ernst & Young)

INFORMACIÓN SOBRE PAGO DE DIVIDENDOSIgnacio Delfín H.SubdirectorTesorería y FinanciamientosTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

RELACIÓN CON INVERSIONISTAS Y ANALISTASLeopoldo Alarcón R.DirectorFinanzasTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

Celia Ortega C.GerenteRelación con InversionistasTel.: +52 (55) 5279 [email protected]

Para más información sobre Fresnillo plc por favor visite:www.fresnilloplc.com

CALENDARIO FINANCIEROAsamblea Anual de Accionistas 2009: 29 de abril, 2010Resultados 1T 2010: 30 de abril, 2010Resultados 2T 2010: 28 de julio, 2010Resultados 3T 2010: 28 de octubre, 2010Resultados 4T 2010: 28 de febrero, 2011

Impreso en papel con fibra reciclada

Dis

eño

y fo

togr

afía

: 33

Vis

ual •

Impr

esió

n: E

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100%

WIND ENERG

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Supplied by Community Energy


EN OPORTUNIDADESINFORME ANUAL 2009


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México

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EN OPORTUNIDADES

Peñoles, a lo largo de su historia, ha sabido afrontar con éxito las adversidades y esta ocasión no ha sido la excepción: no sólo la Compañía ha logrado superar los desafíos, sino que aprovechó la oportunidad para adaptar su estrategia y quedar mejor posicionada para crear valor en el mediano y largo plazo.

RESUMEN CORPORATIVO2009

MINASCIFRAS FINANCIERAS SOBRESALIENTES

2006 2007 2008 2009Ventas netas 14,417 15,739 12,548 18,185Utilidad bruta 10,328 10,759 7,100 11,773 % sobre ventas 71.6% 68.4% 56.6% 64.7%UAFIDA 9,884 9,956 6,603 11,216 % sobre ventas 68.6% 63.3% 52.6% 61.7%Utilidad de operación 8,996 8,781 5,435 9,864 % sobre ventas 62.4% 55.8% 43.3% 54.2%Nota: Cifras no auditadas, expresadas en millones de pesos.

Las cifras representan la suma de los estados financieros individuales de las empresas operativas.

METALESCIFRAS FINANCIERAS SOBRESALIENTES

2006 2007 2008 2009Ventas netas 39,334 47,280 47,876 37,845Utilidad bruta 3,716 4,413 5,076 3,569 % sobre ventas 9.4% 9.3% 10.6% 9.4%UAFIDA 3,054 4,396 5,007 3,490 % sobre ventas 7.8% 9.3% 10.5% 9.2%Utilidad de operación 2,708 3,987 4,627 3,093 % sobre ventas 6.9% 8.4% 9.7% 8.2%Nota: Cifras no auditadas, expresadas en millones de pesos.


QUÍMICOSCIFRAS FINANCIERAS SOBRESALIENTES

2006 2007 2008 2009Ventas netas 1,169 1,217 1,317 1,545Utilidad bruta 360 385 408 767 % sobre ventas 30.8% 31.6% 31.0% 49.6%UAFIDA 354 373 402 762 % sobre ventas 30.3% 30.6% 30.5% 49.3%Utilidad de operación 253 269 296 658 % sobre ventas 21.7% 22.1% 22.5% 42.6%Nota: Cifras no auditadas, expresadas en millones de pesos.


OPERACIONES MINERAS1 Bismark

2 Ciénega

3 Francisco I. Madero

4 Fresnillo

5 Herradura

6 Milpillas

7 Naica

8 Sabinas

9 Tizapa

OPERACIONES METALÚRGICAS1 Met-Mex: Fundición de Plomo,

Refinería Plomo-Plata, Refinería

Electrolítica de Zinc

2 Aleazin

3 Bermejillo

OPERACIONES QUÍMICAS1 Química del Rey

2 Fertirey

3 Magnelec

INFRAESTRUCTURALínea Coahuila-Durango

Bal-Ondeo y relacionados

Termoeléctrica Peñoles (TEP)

Termimar

EXPLORACIÓN1 Hermosillo

2 Chihuahua

3 Torreón

4 Zacatecas

5 Toluca

OFICINAS CORPORATIVAS

EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS

LINEA COAHUILA -DURANGO

EMPRESA DEL AGUA

TERMOELECTRICA PEÑOLES

TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


EXPLORACIÓN

MINAS

METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR


132

1

2 3

EXPLORACIÓN

MINAS

6

7

8

5

43

1

9

2METALES

QUÍMICOS


EMPRESA DEL AGUA


TERMIMAR

OFICINAS CORPORATIVAS1

23

4

5

Personal total: 8,547(sin incluir compañías asociadas)

EXPLORACIÓN Personal: 517Inversión en 2009: USD$67.7 millonesPRINCIPALES PROYECTOS DE EXPLORACIÓNMÉXICO:Peñoles:Velardeña-Durango: zinc, integración análisis de prefactibilidadRey de Plata-Guerrero: polimetálico, segunda etapa de barrenación Fresnillo plc: Soledad-DipolosSaucito INTERNACIONAL:Chile: oro y cobre, exploración continuaPerú: exploración continua

2009 2008 % Var.Ventas netas 44,812,965 53,030,808 -15.5Utilidad bruta 13,857,623 12,212,435 13.5Gastos de exploración 910,186 1,038,764 -12.4UAFIDA(1)(2) 10,437,837 8,944,182 16.7Utilidad de operación(2) 8,090,181 7,143,399 13.3Utilidad neta 5,198,273 6,764,319 -23.2

Inversión en activos fijos 4,956,117 4,932,957 0.5

Efectivo e inversiones(3) 12,020,538 14,845,761 -19.0Propiedades, planta y equipo, neto 26,277,789 24,808,495 5.9Activos totales 52,482,225 52,711,724 -0.4Total deuda a largo plazo 5,913,056 8,349,257 -29.2Pasivos totales 18,912,745 22,070,722 -14.3Capital contable total 33,569,480 30,641,002 9.6

Acciones en circulación al cierre del año 397,475,747 397,475,747 0.0Utilidad por acción 13.08 17.02 -23.1Dividendos por acción(4) 8.67 21.86 -60.3Precio de la acción al cierre del año 278.84 168.73 65.3

CIFRAS FINANCIERAS SOBRESALIENTES Nota: cifras al 31 de diciembre de 2009 y

2008 en miles de pesos, excepto datos por

acción que están expresados en pesos.

(1) Utilidad antes de Financieros,

Impuestos, Depreciación

y Amortización.

(2) A partir de 2007 incluye

la Participación de Utilidades

al Personal.

(3) Incluye inversiones temporales

y restringidas.

(4) Integrado por un dividendo de

$6.29 por acción pagado el 15 de

julio de 2009 y un dividendo de

$2.38 por acción pagado el 5 de

noviembre de 2009.

Energéticos 22.6%Material de operación 18.8%Costo de personal 18.8%Mantenimiento y reparaciones 15.6%Fletes y contratistas 14.6%Materias primas 3.3%Otros 6.3%

Plata 37.4%Oro 27.9%Zinc 13.5%Plomo 7.8%Cobre 3.8%Concentrados 5.2%Sulfato de sodio 2.3%Sulfato de amonio 1.1%Otros 1.0%

Estados Unidos 63.6%Europa (13 países) 29.2%Sudamérica (7 países) 3.4%Japón 0.7%Otros (16 países) 3.1%

Plata 42.8%Oro 23.5%Zinc 16.6%Cobre 10.6%Plomo 6.5%

Plata 42.4%Oro 32.5%Zinc 13.5%Plomo 8.2%Otros 3.4%

Sulfato de sodio 48.0%Óxido de magnesio 24.4%Sulfato de amonio 15.1%Sulfato de magnesio 4.1%Otros 8.4%

Exportación 74.2%México 25.8%

ESTRUCTURA DEL COSTO DE PRODUCCIÓN VENTAS POR PRODUCTO

VENTAS DE EXPORTACIÓN POR REGIÓN

VENTAS MINAS VENTAS METALES VENTAS QUÍMICOS

VENTAS POR MERCADO

MINAS Personal: 4,650RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES (de unidades en operación):Oro: 5.0 millones de onzasPlata: 565.8 millones de onzasPlomo: 1,357,636 toneladasZinc: 3,722,769 toneladasCobre: 735,058 toneladasPRINCIPALES MINASPeñoles: Naica: mina de plomo más grande de MéxicoFrancisco I. Madero: una de las minas de zinc más grandes de MéxicoFresnillo plc: Fresnillo: mina de plata más grande del mundo

METALES Personal: 2,328PRINCIPALES OPERACIONES Y CAPACIDADES ANUALESFundición de Plomo: 180,000 toneladas/bullion de plomoRefinería Plomo-Plata: 180,000 toneladas/plomo; 118 millones onzas/plata; 1.9 millones onzas/oro; 1,440 toneladas/bismutoRefinería Electrolítica de Zinc: 240,000 toneladas/zincOPERACIONESMet-Mex: uno de los mayores complejos metalúrgicos y mayor productor de plata afinada y bismuto metálico del mundoAleazinBermejillo

QUÍMICOS Personal: 699PRODUCTOS Y CAPACIDADES ANUALESSulfato de sodio: 620,000 toneladasÓxido de magnesio: 100,000 toneladasSulfato de magnesio: 34,000 toneladasSulfato de amonio: 260,000 toneladasOPERACIONESQuímica del Rey: planta de sulfato de sodio más grande de América y EuropaFertireyMagnelec

Nota: Las cifras que se presentan corresponden al ejercicio 2009

CON

SOLI

DADO


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Información de la acciónPrecio de la acción (pesos):Cierre $278.84Alta $311.04Baja $119.63Valor de capitalización:USD$8,487.2 millonesAcciones en circulación al 31 de diciembre 2009:397,475,747

PERFIL CORPORATIVOPeñoles, fundado en 1887, es un grupo minero con operaciones integradas en la fundición y afinación de metales no ferrosos y en la elaboración de pro-ductos químicos. Peñoles es el mayor productor mundial de plata afinada y bismuto metálico, es el líder latinoamericano en la producción de oro y plomo afinados y se encuentra entre los prin-cipales productores mundiales de zinc afinado y sulfato de sodio. Las acciones de Peñoles cotizan en la Bolsa Mexi-cana de Valores desde 1968 bajo la clave PE&OLES.

MISIÓN Y VISIÓNLa misión de Peñoles es agregar valor a los recur-sos naturales no renovables en forma sustentable.

La visión de Peñoles es ser la empresa mexicana más reconocida a nivel mundial de su sector, por su enfoque global, la calidad de sus procesos y la excelencia de su gente.

transformamos la adversidad en oportunidades · 2010. 6. 9. · precio de la acción al cierre del...

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