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SABADELL ASIA EMERGENTE BOLSA, FINº Registro CNMV: 3426

Informe Semestral del Primer Semestre 2019

Gestora: 1) SABADELL ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C. Depositario: BANCO DE SABADELL, S.A.

Auditor: Deloitte, S.L.

Grupo Gestora: Grupo Depositario: BCO. SABADELL Rating Depositario: BBB (Standard & Poor's)

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticosen www.sabadellassetmanagement.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:

Dirección

Calle Isabel Colbrand, 22 4 - 28050 Madrid. Teléfono: 902.323.555

Correo Electrónico

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas yreclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:[email protected]).

INFORMACIÓN FONDOFecha de registro: 31/03/2006

1. Política de inversión y divisa de denominación

CategoríaTipo de fondo:

Otros

Vocación inversora: Renta Variable Internacional

Perfil de Riesgo: 6, en una escala del 1 al 7

Descripción generalPolítica de inversión: El Fondo invierte principalmente en acciones de compañías radicadas en Asia, con la excepción de

Japón. El ámbito de la inversión cubre mercados como China, India, Corea del Sur, Singapur, Taiwan, Malasia, Indonesia,

Tailandia y Filipinas. La selección de valores se realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de

situaciones en las que el valor intrínseco de los títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se

maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo

gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio. Este Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar

su dinero en un plazo de menos de 7 años.

Operativa en instrumentos derivadosUna información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Divisa de denominación EUR

2

2. Datos económicos

Periodo actual Periodo anterior 2019 2018

Índice de rotación de la cartera 0,00 0,00 0,00 0,00

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,16 0,13 0,16 0,05

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente,

éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles

2.1.a) Datos generales.Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

CLASE

Nº de participaciones Nº de partícipes

Divisa

Beneficios brutos

distribuidos por

participaciónInversión

mínima

Distribuye

dividendosPeriodo

actual

Periodo

anterior

Periodo

actual

Periodo

anterior

Periodo

actual

Periodo

anterior

BASE 688.443,18 717.538,49 1.033 1.049 EUR 200 NO

PLUS 142.271,56 126.928,73 17 13 EUR 100000 NO

PREMIER 0,00 0,00 0 0 EUR 1000000 NO

CARTERA4.864.711,2

0

5.664.897,6

215.125 17.497 EUR 0 NO

EMPRESA 0,00 0,00 0 0 EUR 0 NO

PYME 34.743,02 33.204,75 20 19 EUR 0 NO

Patrimonio (en miles)

CLASE Divisa Al final del periodo Diciembre 2018 Diciembre 2017 Diciembre 2016

BASE EUR 9.196 8.754 10.485 5.940

PLUS EUR 1.949 1.583 3.834 3.733

PREMIER EUR 0 0 0 13.190

CARTERA EUR 66.936 70.696 97.758 24.918

EMPRESA EUR 0 0 0 0

PYME EUR 482 420 488 20

Valor liquidativo de la participación (*)

CLASE Divisa Al final del periodo Diciembre 2018 Diciembre 2017 Diciembre 2016

BASE EUR 13,3578 12,1997 13,2846 11,1657

PLUS EUR 13,6984 12,4735 13,5016 11,2781

PREMIER EUR 14,0167 12,7286 13,7022 11,3835

CARTERA EUR 13,7596 12,4796 13,4006 11,2232

EMPRESA EUR 13,9995 12,7476 13,7984 11,5266

PYME EUR 13,8770 12,6550 13,7393 11,5119

(*)El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión

sobre resultados:

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

CLASESist.

Imputac.

Comisión de gestión Comisión de depositario

% efectivamente cobradoBase de

cálculo

% efectivamente

cobrado Base de

cálculoPeriodo Acumulada Periodo Acumulada

s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total

3

BASE al fondo 1,12 0,00 1,12 1,12 0,00 1,12 patrimonio 0,05 0,05 Patrimonio

PLUS al fondo 0,82 0,00 0,82 0,82 0,00 0,82 patrimonio 0,05 0,05 Patrimonio

PREMIER al fondo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 patrimonio 0,00 0,00 Patrimonio

CARTER

Aal fondo 0,42 0,00 0,42 0,42 0,00 0,42 patrimonio 0,05 0,05 Patrimonio

EMPRES

Aal fondo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 patrimonio 0,00 0,00 Patrimonio

PYME al fondo 0,97 0,00 0,97 0,97 0,00 0,97 patrimonio 0,05 0,05 Patrimonio

4

2.2 ComportamientoCuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

A) Individual BASE .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin

anualizar)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último

trim (0)Trim-1 Trim-2 Trim-3 2018 2017 2016 Año t-5

Rentabilidad IIC 9,49 0,17 9,31 -6,53 1,73 -8,17 18,98 7,20

Rentabilidades extremas (i)Trimestre actual Último año Últimos 3 años

% Fecha % Fecha % Fecha

Rentabilidad mínima (%) -2,19 09-05-2019 -2,19 09-05-2019 -3,86 07-01-2016

Rentabilidad máxima (%) 1,59 19-06-2019 1,63 15-01-2019 3,71 22-01-2016

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación

inversora

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión

homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último


Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo 12,43 12,43 12,44 13,04 11,45 13,04 9,91 16,38

Ibex-35 12,66 12,66 13,19 13,67 13,19 13,67 12,89 25,83

Letra Tesoro 1 año 0,25 0,25 0,30 0,30 0,24 0,30 0,15 0,34

VaR histórico del

valor liquidativo(iii)8,71 8,71 8,81 8,91 8,78 8,91 9,13 9,60

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la

volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si

se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

5

Gastos (% s/

patrimonio medio)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último


Ratio total de gastos

(iv)1,19 0,61 0,58 0,61 0,62 2,42 2,38 2,38

(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario,

auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre

patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio

incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones

de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la

compraventa de valores.

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

6

A) Individual PLUS .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin

anualizar)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último








inversora






2019

Trimestral Anual

Último


Volatilidad(ii) de:


Ibex-35 12,66 12,66 13,19 13,67 13,19 13,67 12,89 25,83

Letra Tesoro 1 año 0,25 0,25 0,30 0,30 0,24 0,30 0,15 0,34

VaR histórico del






7

Gastos (% s/


2019

Trimestral Anual

Último



(iv)0,89 0,46 0,44 0,46 0,46 1,82 1,79 1,77









8

A) Individual PREMIER .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin

anualizar)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último








inversora






2019

Trimestral Anual

Último


Volatilidad(ii) de:


Ibex-35 12,66 12,66 13,19 13,67 13,19 13,67 12,89 25,83

Letra Tesoro 1 año 0,25 0,25 0,30 0,30 0,24 0,30 0,15 0,34

VaR histórico del






9

Gastos (% s/


2019

Trimestral Anual

Último



(iv)0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,18 1,23









10

A) Individual CARTERA .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin

anualizar)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último








inversora






2019

Trimestral Anual

Último


Volatilidad(ii) de:


Ibex-35 12,66 12,66 13,19 13,67 13,19 13,67 12,89 25,83

Letra Tesoro 1 año 0,25 0,25 0,30 0,30 0,24 0,30 0,15 0,34

VaR histórico del






11

Gastos (% s/


2019

Trimestral Anual

Último



(iv)0,50 0,26 0,24 0,27 0,26 1,02 1,99 2,07









12

A) Individual EMPRESA .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin

anualizar)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último

trim (0)Trim-1 Trim-2 Trim-3 2018 2017 Año t-3 Año t-5

Rentabilidad IIC 9,82 0,32 9,48 -6,39 1,88 -7,62 19,71



Rentabilidad mínima (%) -2,19 09-05-2019 -2,19 09-05-2019

Rentabilidad máxima (%) 1,59 19-06-2019 1,63 15-01-2019


inversora






2019

Trimestral Anual

Último


Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo 12,44 12,44 12,44 13,04 11,46 13,04 9,91

Ibex-35 12,66 12,66 13,19 13,67 13,19 13,67 12,89

Letra Tesoro 1 año 0,25 0,25 0,30 0,30 0,24 0,30 0,15

VaR histórico del

valor liquidativo(iii)6,52 6,52 6,19 6,27 4,45 6,27 1,52





13

Gastos (% s/


2019

Trimestral Anual

Último



(iv)0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00









14

A) Individual PYME .Divisa EUR

Rentabilidad (% sin

anualizar)Acumulado

2019

Trimestral Anual

Último


Rentabilidad IIC 9,66 0,24 9,39 -6,46 1,80 -7,89 19,35



Rentabilidad mínima (%) -2,19 09-05-2019 -2,19 09-05-2019

Rentabilidad máxima (%) 1,59 19-06-2019 1,63 15-01-2019


inversora






2019

Trimestral Anual

Último


Volatilidad(ii) de:

Valor liquidativo 12,44 12,44 12,44 13,04 11,45 13,04 9,91

Ibex-35 12,66 12,66 13,19 13,67 13,19 13,67 12,89

Letra Tesoro 1 año 0,25 0,25 0,30 0,30 0,24 0,30 0,15

VaR histórico del

valor liquidativo(iii)6,54 6,54 6,22 6,29 4,48 6,29 1,55





15

Gastos (% s/


2019

Trimestral Anual

Último



(iv)1,04 0,53 0,51 0,54 0,54 2,12 2,08









B) Comparativa

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por laSociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora

Patrimonio

gestionado* (miles

de euros)

Nº de partícipes*Rentabilidad

Semestral media**

Monetario Corto Plazo 0 0 0,00

Monetario 0 0 0,00

Renta Fija Euro 3.815.680 119.710 0,54

Renta Fija Internacional 276.816 47.509 6,80

Renta Fija Mixta Euro 134.180 1.784 2,95

Renta Fija Mixta Internacional 797.368 19.218 3,34

Renta Variable Mixta Euro 9.636 577 0,95

Renta Variable Mixta Internacional 199.104 17.962 8,57

Renta Variable Euro 525.187 44.331 9,40

Renta Variable Internacional 796.776 111.345 13,43

IIC de Gestión Pasiva(1) 0 0 0,00

Garantizado de Rendimiento Fijo 284.679 7.898 2,78

Garantizado de Rendimiento Variable 3.718.087 127.122 3,03

De Garantía Parcial 21.913 271 4,59

Retorno Absoluto 126.744 16.616 1,45

Global 866.857 30.472 9,18

FMM a Corto Plazo de Valor Liquidativo Variable

FMM a Corto Plazo de Valor Liq. Constante de Deuda Pública

FMM a Corto Plazo de Valor Liquidativo de Baja Volatilidad

16

Vocación inversora

Patrimonio

gestionado* (miles

de euros)

Nº de partícipes*Rentabilidad

Semestral media**

FMM Estándar de Valor Liquidativo Variable

Renta Fija Euro Corto Plazo

IIC que Replica un Índice

IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado

Total fondos 11.573.027 544.815 3,86

*Medias.

(1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.

**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Distribución del patrimonio

Fin período actual Fin período anterior

Importe% sobre

patrimonioImporte

% sobre

patrimonio

(+) INVERSIONES FINANCIERAS 76.044 96,79 79.917 98,11

* Cartera interior 0 0,00 0 0,00

* Cartera exterior 76.044 96,79 79.917 98,11

* Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 1.438 1,83 1.038 1,27

(+/-) RESTO 1.082 1,38 498 0,61

TOTAL PATRIMONIO 78.564 100,00 % 81.453 100,00 %

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

% sobre patrimonio medio % variación

respecto fin

periodo anterior

Variación del

período actual

Variación del

período anterior

Variación

acumulada anual

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 81.453 78.209 81.453

± Suscripciones/ reembolsos (neto) -13,59 8,24 -13,59 -257,25

- Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00

± Rendimientos netos 9,91 -4,31 9,91 -319,47

(+) Rendimientos de gestión 10,53 -3,69 10,53 -372,73

+ Intereses 0,00 0,00 0,00 -41,88

+ Dividendos 1,54 1,69 1,54 -13,02

± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

± Resultados en renta variable (realizadas o no) 8,68 -5,67 8,68 -246,02

± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,37 -0,06 0,37 -644,27

± Resultado en IIC (realizados o no) -0,02 0,42 -0,02 -105,27

± Otros resultados -0,03 -0,06 -0,03 -58,95

± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00

(-) Gastos repercutidos -0,62 -0,63 -0,62 -5,49

- Comisión de gestión -0,51 -0,52 -0,51 -5,88

- Comisión de depositario -0,05 -0,05 -0,05 -6,05

- Gastos por servicios exteriores -0,02 -0,05 -0,02 -56,85

- Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 -3,52

- Otros gastos repercutidos -0,03 0,00 -0,03 0,00

(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

17

% sobre patrimonio medio % variación

respecto fin

periodo anterior

Variación del

período actual

Variación del

período anterior

Variación

acumulada anual

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) 78.564 81.453 78.564

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

18

3. Inversiones financieras3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del

periodo

Descripción de la inversión y emisorPeriodo actual Periodo anterior

Valor de mercado % Valor de mercado %

TOTAL RV COTIZADA 75.166 95,68 72.516 89,06

TOTAL RENTA VARIABLE 75.166 95,68 72.516 89,03

TOTAL IIC 883 1,12 7.394 9,08

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 76.049 96,80 79.911 98,11

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 76.049 96,80 79.911 98,11

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimoniototal

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles

de EUR)

Subyacente InstrumentoImporte nominal

comprometidoObjetivo de la inversión

TOTAL DERECHOS 0

FTSE CHINA A 50 INDEX

C/ FUTURO SGX

FTSE CHINA A50

VT.30/07/19

1.206 Inversión

KOREA STOCK EXCHANGE KOSPI 200

C/ FUTURO

KOSPI200

VT.11/09/19

414 Inversión

NSE CNX NIFTY

C/ FUTURO SGX

NIFTY 50

VT.25/07/19

728 Inversión

Total subyacente renta variable 2348

CURRENCY (EURO/USD)

V/ FUTURO

EURO/USD

VT.16/09/19

2.375 Inversión

Total subyacente tipo de cambio 2375

TOTAL OBLIGACIONES 4723

4. Hechos relevantes

SI NO

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X

c. Reembolso de patrimonio significativo X

19

SI NO

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X

e. Sustitución de la sociedad gestora X

f. Sustitución de la entidad depositaria X

g. Cambio de control de la sociedad gestora X

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X

i. Autorización del proceso de fusión X

j. Otros hechos relevantes X

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

SI NO

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha

actuado como vendedor o comprador, respectivamenteX

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del

grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador,

director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad

del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora

del grupo.

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen

comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

El Fondo puede realizar operaciones de compraventa de activos o valores negociados en mercados secundarios oficiales,

incluso aquéllos emitidos o avalados por entidades del grupo de Banco de Sabadell, S.A., así como operaciones de

compraventa de títulos de deuda pública con pacto de recompra en las que actúen como intermediarios o liquidadores

entidades del grupo de Banco de Sabadell, S.A. Esta Sociedad Gestora verifica que dichas operaciones se realicen a

precios y condiciones de mercado.

La remuneración de las cuentas y depósitos del Fondo en la entidad depositaria se realiza a precios y condiciones de

mercado.

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

No aplicable

9. Anexo explicativo del informe periódico

La guerra comercial y tecnológica entre Estados Unidos y China ha marcado buena parte del semestre. Tras unos mesesen los que predominaba el optimismo sobre una resolución positiva del conflicto, las negociaciones se han roto y EstadosUnidos ha aumentado el arancel del 10% al 25% sobre 200 mil millones de dólares de importaciones chinas. El paísasiático ha respondido también incrementando las tasas. Estados Unidos ha establecido un veto a Huawei, obstaculizando

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seriamente las exportaciones de productos estadounidenses a la compañía. Todo esto ha generado un aumento de lostemores de recesión económica. Recientemente, ambos países han llegado a una tregua comercial, evitando la imposiciónde nuevos aranceles y se ha relajado el veto sobre Huawei, aunque la incertidumbre es elevada. La actividad de EstadosUnidos ha repuntado un +0,8% en el primer trimestre, impulsada por el dinamismo de los inventarios y la caída de lasimportaciones, aunque el consumo privado se ha moderado. En la zona euro, el Producto Interior Bruto (PIB) del mismoperíodo se ha acelerado hasta el +0,4% trimestral y en Reino Unido hasta el +0,5%, favorecido en parte por laacumulación de inventarios en preparación para una salida sin acuerdo de la Unión Europea (UE) a finales de marzo.España destaca en positivo, con un crecimiento trimestral del +0,7%. Los indicadores de confianza económica másrecientes de Estados Unidos se han deteriorado por el recrudecimiento de las tensiones comerciales. En la zona euro sesitúan en niveles reducidos, apuntando a un menor crecimiento en el segundo trimestre. En Reino Unido han empeorado,lastrados por la incertidumbre asociada a la extensión del Brexit y por la acumulación de inventarios de meses pasados,además de la guerra comercial y su efecto en la actividad global. Las elecciones anticipadas en España se han saldadocon la victoria del PSOE, aunque sin mayoría absoluta. En las elecciones del Parlamento Europeo se necesitará al menostres partidos para alcanzar una mayoría pro-europea en la Cámara. Los partidos euroescépticos han obtenido un resultadopor debajo de lo que apuntaban las encuestas, excepto en Reino Unido. El Parlamento británico ha rechazado en tresocasiones el Acuerdo de Salida alcanzado entre el gobierno de May y la UE y se ha aplazado la fecha del Brexit hasta el31 de octubre de este año. May ha fracasado en su intento de presentar una solución de consenso con los laboristas parauna cuarta votación, provocando su dimisión. En junio, el Partido Conservador ha llevado a cabo la primera fase delproceso para elegir su líder y nuevo primer ministro, reduciendo la lista inicial de diez candidatos a Johnson, el favoritosegún las encuestas y Hunt. Los dos tienen un tono más duro que May sobre el Brexit y defienden que Reino Unido debemantener la opción de salir de la UE sin acuerdo. Los bancos centrales de las principales economías desarrolladas tienenun tono claramente acomodaticio. El presidente del Banco Central Europeo (BCE) ha dejado las puertas abiertas a unmayor estímulo monetario, a través de bajadas de los tipos de interés oficiales, la reactivación del programa de compra deactivos y/o la modificación de sus expectativas sobre la futura evolución de los tipos de interés. Previamente habíaanunciado una nueva ronda de operaciones de liquidez a largo plazo. El banco central también ha retrasado la primerasubida de tipos, por lo menos hasta el final de la primera mitad de 2020. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) hadejado las puertas abiertas a recortes del tipo de interés para impulsar la actividad. Trump ha presionado abiertamente albanco central para que lleve a cabo una política monetaria más laxa. El Banco de Inglaterra es cauto y reconoce mayoresriesgos por el recrudecimiento de las tensiones comerciales y el aumento de la probabilidad de una salida sin acuerdo. Larentabilidad de la deuda pública a largo plazo de Alemania se ha situado en mínimos históricos y la de Estados Unidos enniveles que no se veían desde finales de 2016. Esta caída ha estado influida por la política monetaria de los bancoscentrales, los temores a una desaceleración global y las menores expectativas de la inflación. Los tipos de interés de losbonos a largo plazo de Reino Unido también han retrocedido por el incremento de la incertidumbre sobre una salida de laUE sin acuerdo y el entorno global. El euro se ha depreciado ligeramente en su cruce frente al dólar, condicionado por ladebilidad de los datos macroeconómicos de la zona euro y la situación política en Italia. Recientemente se ha revertido enparte el movimiento por el tono de la Fed. La libra esterlina cotiza en los mismos niveles de comienzo de año frente aleuro. El retraso en la fecha del Brexit ha provocado su apreciación, aunque la incertidumbre asociada al probablenombramiento de Johnson como nuevo líder del Partido Conservador y primer ministro han devuelto a la divisa a 0,90libras por euro. El yen japonés se ha beneficiado de la inestabilidad global asociada al comercio internacional,apreciándose moderadamente frente a la mayor parte de divisas desarrolladas. Las tensiones comerciales y laspreocupaciones sobre el crecimiento global han derivado en movimientos de aversión al riesgo que han impactado deforma negativa en las economías emergentes, principalmente en países con más vulnerabilidades idiosincráticas, comoArgentina y Turquía. El giro acomodaticio de los principales bancos centrales de las economías desarrolladas y laspolíticas expansivas de China han soportado a los mercados emergentes. En Argentina, los activos financieros han tenidoun mal comportamiento, debido a los temores a que la ex presidenta Kirchner, de perfil intervencionista, gane las próximaselecciones de octubre, en un contexto en el que la situación fiscal del país sigue siendo delicada y condicionada a laayuda del Fondo Monetario Internacional. Los mercados turcos han cotizado negativamente los desarrollos domésticos yfrente al exterior derivados de las políticas de Erdogan. Su partido ha perdido las elecciones municipales en las principalesciudades del país, persistiendo la incertidumbre en torno a la gestión económica del líder turco. En Brasil, los mercadoshan cotizado la difícil gobernabilidad del país, la rápida pérdida de popularidad del Gobierno de Bolsonaro y los malos

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datos económicos. En México, los cambios en la política energética, la política doméstica y la debilidad de los datoseconómicos centran la atención de los mercados y de las agencias de calificación. México tampoco se ha escapado de laestrategia comercial de Trump, que ha amenazado con imponer aranceles a la totalidad de importaciones si no llevaba acabo medidas para frenar los flujos migratorios. Sin embargo, el impacto negativo en los activos financieros mexicanos harevertido después de que ambos países alcanzaran un acuerdo. En China, los mercados han cotizado los distintosepisodios dentro de la guerra comercial con Estados Unidos, en un contexto en el que las autoridades han tomadomedidas fiscales y monetarias para apoyar la actividad económica doméstica. En la primera parte del año se ha reducidola volatilidad de las bolsas y los principales índices han cerrado el semestre con fuertes subidas. En Estados Unidos, elStandard & Poor's 500 se ha revalorizado en euros un +18,31%, destacando la evolución de las acciones de empresastecnológicas, de consumo no discrecional e industriales. Los índices selectivos europeos EURO STOXX 50 y STOXXEurope 50 se han revalorizado por encima del +15% y el IBEX 35 un +7,72%. En América Latina el Bovespa brasileño haavanzado en euros un +16,88%, el índice de la bolsa de México un +7,16% y el Merval argentino un +23,01%. La mayoríade bolsas de Europa emergente también se han revalorizado, destacando la fuerte subida del índice ruso RTS Index,superior al +30% en euros. En Asia, el NIKKEI 300 japonés ha subido un +7,85% en euros y el chino Shanghai SEComposite un +20,51%. Se espera que la mayor intervención gubernamental en la economía y el cambio climático genereshocks sectoriales y dinámicas de crecimiento más erráticas. La inversión estará lastrada por la incertidumbre estructuralque conlleva la dificultad de encajar a China en el nuevo entorno global, perjudicando el crecimiento de la productividad. Elrol del comercio internacional como fuente de crecimiento se reducirá. Se prevé que Estados Unidos y China alcancen unacuerdo comercial hacia finales de 2019 y se asume la persistencia de trabas en las relaciones entre ambas potencias.Estados Unidos podría abrir un conflicto comercial con Europa, estableciendo aranceles a los automóviles. El crecimientoeconómico global tenderá a moderarse, en un contexto en el que los potenciales en las economías avanzadas serán bajosy el de China se irá reduciendo. Previsiblemente, la laxitud de las políticas económicas y las barreras al comercio enEstados Unidos provocarán la subida de la inflación, en un entorno de tensionamiento del mercado laboral. En la zonaeuro, el impacto económico negativo de las tensiones comerciales retrasará el momento en el que el cierre de los excesosdel mercado laboral presione al alza la inflación y ésta se mantendrá en niveles contenidos. Los principales bancoscentrales se espera que tengan unas condiciones de financiación laxas para impulsar el crecimiento y aceptaráninflaciones más elevadas. El BCE actuará para limitar cualquier apreciación direccional del euro y el entorno de tiposnegativos persistirá varios años. La Fed realizará ajustes a la baja en el tipo rector, que no revertirá hasta pasadas laselecciones. Las bolsas estarán atentas a la campaña de publicación de los resultados empresariales del segundotrimestre, con expectativas más moderadas, a las políticas monetarias de los principales bancos centrales, al proceso delBrexit y al conflicto comercial entre Estados Unidos y China.El patrimonio baja desde 81.453.069,72 euros hasta78.563.520,63 euros, es decir un 3,55%. El número de partícipes baja desde 18.578 unidades hasta 16.195 unidades. Larentabilidad en el semestre ha sido de un 9,49% para la clase base, un 9,82% para la clase plus, un 10,12% para la clasepremier, un 10,26% para la clase cartera, un 9,82% para la clase empresa y un 9,66% para la clase pyme. La referidarentabilidad obtenida es neta de unos gastos que han supuesto una carga del 1,19% para la clase base, un 0,89% para laclase plus, un 0,50% para la clase cartera y un 1,04% para la clase pyme sobre el patrimonio medio.Las IIC aplicanmetodología de compromiso y no se ha realizado operativa con instrumentos derivados no considerada a efectos delcumplimiento del límite según el cual la exposición total al riesgo de mercado asociada a derivados no superará elpatrimonio neto de la IIC.Durante el periodo se ha realizado operativa en derivados con la finalidad de inversión, con unapalancamiento medio de 4,87%.Las IIC podrán soportar los gastos derivados del servicio de análisis financiero sobreinversiones incluidos en el servicio de intermediaciónEl ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a losvalores que integren las carteras de las IIC se hará, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IICgestionadas.El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha establecido (tanto para cumplir con la normativalegal vigente como para actuar en interés de los socios y partícipes de las IIC gestionadas) que siempre se ejercerán losderechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas si se da cualquiera de los siguientes supuestos:i)Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, siempre que la participación de las IIC y resto decarteras institucionales gestionadas por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora tuviera una antigüedad superior aDOCE (12) meses y dicha participación represente, al menos, el UNO POR CIENTO (1%) del capital de la sociedademisora.ii) Cuando el ejercicio del derecho de asistencia comporte el pago de una prima.iii) Cuando la entidad emisoraque convoca sea una sociedad española, la participación de la IIC gestionada por la Sociedad Gestora en dicha sociedad

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emisora represente, al menos, el CINCO POR CIENTO (5%) del capital de la sociedad emisora y el orden del día de la

Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de

la acción.iv) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación ostentada represente, al

menos, un CINCO POR CIENTO (5%) del patrimonio bajo gestión por cuenta de la IIC gestionada, el orden del día de la

Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de

la acción.Durante este periodo la rentabilidad del Fondo ha sido de un +9,49%, soportando unos gastos en el periodo de

1,19% (1,17% de gastos directos y 0,02% de gastos indirectos), superior a la rentabilidad media ponderada del total de

Fondos gestionados por Sabadell Asset Management y ha sido superior al +0,02% que se hubiera obtenido al invertir en

Letras del Tesoro a 1 año. La rentabilidad del Fondo ha sido superior a la de los mercados hacia los que orienta sus

inversiones.A pesar de terminar el 2018 con notables caídas, en el comienzo del 2019 las bolsas han sorprendido muy

positivamente al inversor, recuperando gran parte estas caídas. Después de semanas de incertidumbre, que han aportado

incrementos de volatilidad y caídas momentáneas, existen tres factores que han ayudado a la bolsa. Primero, el retraso en

la fecha acordada para la salida de Reino Unido de la Unión Europea (Brexit); segundo, la tregua en las tensiones

geopolíticas entre Estados Unidos y China y que dificultaban sus negociaciones para alcanzar un acuerdo comercial; y

tercero, el cambio de sesgo de los bancos centrales, que dejan las puertas abiertas a nuevos programas de compras de

activos y bajadas en los tipos de interés de referencia. A pesar de que sus bolsas no han recuperado los niveles máximos

del año alcanzados previamente a la escalada de tensiones entre China y Estados Unidos, el comportamiento ha sido

positivo durante este primer semestre (+11%), pero de magnitud menor si lo comparamos con las bolsas europeas o

estadounidense. En particular y en más detalle, la bolsa China ha crecido un 11%, la India un 6% y la Coreana un 9%. En

el semestre el Fondo ha gestionado activamente y de forma dinámica su exposición, tanto sectorialmente como a nivel de

títulos individuales, incrementando el peso en aquellos que han alcanzado niveles de valoración atractivos y reduciendo

los que, tras un buen comportamiento relativo, han mostrado valoraciones más exigentes o perspectivas menos positivas.

Concretamente, el Fondo incrementa la exposición al sector de financiero con las compras de Hong Kong Exchanges &

Clear, Boc Hong Kong Holdings, y al sector industrial con las compras de Techtronic Industries y Jardine Matheson

Holdings. Por otro lado, el Fondo reduce la exposición en el sector tecnología con las ventas de Infosys y Tata

Consultancy Services. Cabe señalar que la presencia de títulos en cartera como Anta Sports, Aiports of Thailand, Longfor

Group y Chinaa Mengniu Dairy, entre otros, han contribuido positivamente al resultado del Fondo. Agregadamente, la

cartera prima los sectores financiero y de tecnología, en detrimento de los sectores eléctrico y de salud.A lo largo del

semestre, el Fondo ha operado en los siguientes instrumentos derivados: futuros sobre el tipo de cambio euro/dólar y

sobre los índices FTSE China A50 Index, Kospi 200 y SGX NIFTY 50. El objetivo de todas las posiciones en derivados es,

por un lado, la inversión complementaria a las posiciones de contado permitiendo una mayor flexibilidad en la gestión de la

cartera, y por otro, la gestión activa, tanto al alza como a la baja, de las expectativas sobre los mercados. El grado de

inversión del Fondo, agregando a las posiciones de contado las posiciones en dichos instrumentos derivados, se ha

situado durante el semestre entre el 100% y el 105% de su patrimonio.El Fondo ha disminuido los niveles de riesgo

acumulados respecto al semestre anterior, tal y como reflejan los datos de volatilidad detallados en el informe, debido

principalmente a la reducción de los niveles de riesgo de los mercados hacia los que orienta sus inversiones. En este

sentido, el Fondo ha experimentado durante el semestre una volatilidad del 12,43% frente a la volatilidad del 0,25% de la

Letra del Tesoro a 1 año.El Fondo se gestionará de forma dinámica y proactiva para aprovechar los movimientos de

mercado, con la finalidad de alcanzar una revalorización a largo plazo representativa de la alcanzada por los fondos

adscritos a la categoría de "RV Asia (ex Japón)" según establece el diario económico Expansión.

10. Detalle de inversiones financieras

Descripción de la inversión y emisor DivisaPeriodo actual Periodo anterior


US0003041052 - AC.AAC TECHNOLOGIES H- UNSPON ADR (USD) USD 0 0,00 112 0,14

CNE100000Q43 - AC.AGRICULTURAL BANK OF CHINA-H (HKD) HKD 426 0,54 443 0,54

HK0000069689 - AC.AIA GROUP LTD (HKD) HKD 741 0,94 566 0,70

US0013172053 - AC.AIA GROUP LTD-SP ADR (USD) USD 1.540 1,96 2.016 2,48

TH0765010Z08 - AC.AIRPORTS OF THAILAND PCL (THB) THB 1.943 2,47 1.600 1,97

KYG040111059 - AC.ANTA SPORTS PRODUCTS LTD (HKD) HKD 519 0,66 556 0,68

US00215W1009 - AC.ASE INDUSTRIAL HLDG ADR (USD) USD 365 0,47 344 0,42

US0022551073 - AC.AU OPTRONICS CORP - SPON ADR (USD) USD 232 0,30 584 0,72

US05462W1099 - AC.AXIS BANK LTD - GDR REG S (USD) USD 1.005 1,28 767 0,94

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CNE1000001Z5 - AC.BANK OF CHINA LTD (HKD) HKD 777 0,99 789 0,97

CNE100000205 - AC.BANK OF COMMUNICATIONS CO LTD-H (HKD) HKD 696 0,89 711 0,87

US0968132094 - AC.BOC HONG KONG HLDS-SPONS ADR (USD) USD 1.430 1,82 538 0,66

ID1000110802 - AC.BUMI SERPONG DAMAI PT (IDR) IDR 302 0,38 241 0,30

TW0002882008 - AC.CATHAY FINANCIAL HOLDING CO (TWD) TWD 718 0,91 793 0,97

CNE1000001Q4 - AC.CHINA CITIC BANK CORP LTD (HKD) HKD 742 0,95 787 0,97

CNE1000002H1 - AC.CHINA CONSTRUCTION BANK (HKD) HKD 1.242 1,58 1.182 1,45

TW0002883006 - AC.CHINA DEVELOPMENT FINANCIAL (TWD) TWD 456 0,58 473 0,58

BMG2109G1033 - AC.CHINA GAS HOLDINGS LTD (HKD) HKD 477 0,61 454 0,56

US16939P1066 - AC.CHINA LIFE INSURANCE CO ADR (USD) USD 0 0,00 183 0,23

KYG210961051 - AC.CHINA MENGNIU DAIRY CO LTD (HKD) HKD 1.146 1,46 917 1,13

CNE1000002M1 - AC.CHINA MERCHANTS BANK-H (HKD) HKD 523 0,67 700 0,86

HK0941009539 - AC.CHINA MOBILE LTD (HKD) HKD 732 0,93 768 0,94

US16941M1099 - AC.CHINA MOBILE LTD-SPON ADR (USD) USD 119 0,15 420 0,52

HK0688002218 - AC.CHINA OVERSEAS LAND & INVEST (HKD) HKD 738 0,94 684 0,84

US16941R1086 - AC.CHINA PETROLEUM & CHEMICAL ADR (USD) USD 0 0,00 393 0,48

CNE1000007Z2 - AC.CHINA RAILWAY GROUP. LTD-H (HKD) HKD 210 0,27 250 0,31

CNE1000002R0 - AC.CHINA SHENSHUA ENERGY CO - H (HKD) HKD 269 0,34 280 0,34

TW0002002003 - AC.CHINA STEEL CORP (TWD) TWD 196 0,25 192 0,24

US1694261033 - AC.CHINA TELECOM CORP LTD ADR (USD) USD 202 0,26 403 0,49

US16945R1041 - AC.CHINA UNICOM HONG KONG ADR (USD) USD 376 0,48 334 0,41

CNE100000X44 - AC.CHONGQING RURAL COMMERCIAL-H (HKD) HKD 186 0,24 182 0,22

TW0002412004 - AC.CHUNGHWA TELECOM CO LTD (TWD) TWD 242 0,31 245 0,30

US17133Q5027 - AC.CHUNGHWA TELECOM LT-SPON ADR (USD) USD 784 1,00 761 0,93

US12562Y1001 - AC.CK HUTCHISON HOLDING-UNSP ADR(USD) USD 680 0,87 999 1,23

US1261321095 - AC.CNOOC LIMITED - SPON ADR (USD) USD 414 0,53 315 0,39

HK1093012172 - AC.CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LT (HKD) HKD 453 0,58 657 0,81

CNE100000BG0 - AC.CSR CORP LTD-H (HKD) HKD 136 0,17 158 0,19

KR7000210005 - AC.DAELIM INDUSTRIAL CO LTD (KRW) KRW 333 0,42 306 0,38

US23304Y1001 - AC.DBS GROUP HOLDINGS-SPON ADR (USD) USD 1.695 2,16 1.764 2,17

TW0002308004 - AC.DELTA ELECTRONICS INC (TWD) TWD 262 0,33 218 0,27

US2561352038 - AC.DOCTOR REDDYS LAB ADR (USD) USD 555 0,71 553 0,68

KR7005830005 - AC.DONGBU INSURANCE CO LTD (KRW) KRW 594 0,76 727 0,89

CNE100000312 - AC.DONGFENG MOTOR GRP CO LTD-H (HKD) HKD 136 0,17 150 0,18

TW0004904008 - AC.FAR EASTONE TELECOMM CO LTD (TWD) TWD 205 0,26 203 0,25

TW0002354008 - AC.FOXCONN TECHNOLOGY CO LTD (TWD) TWD 156 0,20 151 0,19

TW0002881000 - AC.FUBON FINANCIAL HOLDING CO (TWD) TWD 247 0,32 256 0,32

KYG3777B1032 - AC.GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LTD (HKD) HKD 383 0,49 392 0,48

MYL4715OO008 - AC.GENTING MALAYSIA BHD (MYR) MYR 426 0,54 395 0,49

CNE100000338 - AC.GREAT WALL MOTOR COMPANY (HKD) HKD 132 0,17 105 0,13

CNE1000019K9 - AC.HAITONG SECURITIES CO LTD-H (HKD) HKD 196 0,25 166 0,20

US40415F1012 - AC.HDFC BANK LTD ADR (USD) USD 2.578 3,28 2.036 2,50

US4380908057 - AC.HON HAI PRECISION - GDR REG (USD) USD 619 0,79 582 0,71

TW0002317005 - AC.HON HAI PRECISION INDUSTRY CO (TWD) TWD 397 0,51 367 0,45

US43858F1093 - AC.HONG KONG EXCHANGES-UNSP ADR (USD) USD 1.497 1,91 0 0,00

US4433041005 - AC.HUANENG POWER INTL-SPONS ADR (USD) USD 465 0,59 495 0,61

KR7000720003 - AC.HYUNDAI ENGINEERING & CONST (KRW) KRW 457 0,58 480 0,59

KR7004020004 - AC.HYUNDAI STEEL CO (KRW) KRW 337 0,43 376 0,46

US45104G1040 - AC.ICICI BANK LTD - SPON ADR (USD) USD 987 1,26 800 0,98

CNE1000003G1 - AC.IND & COMM BANK OF CHINA-H (HKD) HKD 1.204 1,53 1.170 1,44

ID1000057003 - AC.INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK (IDR) IDR 341 0,44 354 0,44

US4567881085 - AC.INFOSYS LTD - SP ADR (USD) USD 846 1,08 1.103 1,36

MYL1961OO001 - AC.IOI CORPORATION BHD (MYR) MYR 937 1,19 975 1,20

US4711154025 - AC.JARDINE MATHESON HD-UNSP ADR (USD) USD 373 0,48 0 0,00

KR7035250000 - AC.KANGWON LAND INC (KRW) KRW 288 0,37 314 0,39

US48241A1051 - AC.KB FINANCIAL GROUP INC ADR (USD) USD 468 0,60 494 0,61

KR7000270009 - AC.KIA MOTORS CORPORATION (KRW) KRW 632 0,81 499 0,61

US5006311063 - AC.KOREA ELECTRIC POWER CORP-SP ADR(USD) USD 310 0,40 409 0,50

KR7010130003 - AC.KOREA ZINC CO LTD (KRW) KRW 469 0,60 439 0,54

TH0150010Z03 - AC.KRUNG THAI BANK PUB CO LTD (THB) THB 182 0,23 168 0,21

US48268K1016 - AC.KT CORPORATION ADR (USD) USD 677 0,86 1.150 1,41

TW0003008009 - AC.LARGAN PRECISION CO LTD (TWD) TWD 327 0,42 275 0,34

USY5217N1183 - AC.LARSEN&TOUBRO- GDR REG S (USD) USD 1.579 2,01 1.418 1,74

KR7051910008 - AC.LG CHEM LTD (KRW) KRW 517 0,66 522 0,64

US50186V1026 - AC.LG DISPLAY CO LTD ADR (USD) USD 199 0,25 284 0,35

TW0002301009 - AC.LITE-ON TECHNOLOGY CORP (TWD) TWD 206 0,26 186 0,23

KYG5635P1090 - AC.LONGFOR PROPERTIES (HKD) HKD 836 1,06 658 0,81

USY541641194 - AC.MAHINDRA & MAHINDRA-SPON GDR (USD) USD 281 0,36 340 0,42

TW0001303006 - AC.NAN YA PLASTICS CORP (TWD) TWD 397 0,51 386 0,47

TW0003034005 - AC.NOVATEK MICROELECTRONICS CORP (TWD) TWD 205 0,26 170 0,21

KR7271560005 - AC.ORION CORP/REP OF KOREA (KRW) KRW 271 0,35 363 0,45

TW0004938006 - AC.PEGATRON CORP (TWD) TWD 135 0,17 130 0,16

CNE100000593 - AC.PICC PROPERTY & CASUALTY -H (HKD) HKD 386 0,49 364 0,45

CNE1000003X6 - AC.PING AN INSURANCE GROUP (HKD) HKD 1.123 1,43 1.152 1,42

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US69344D4088 - AC.PLDT INC - SPON ADR (USD) USD 573 0,73 272 0,33

US6934831099 - AC.POSCO -SPON ADR (USD) USD 394 0,50 405 0,50

TH1074010006 - AC.PTT GLOBAL CHEMICAL PCL (THB) THB 791 1,01 830 1,02

TH0646010Z00 - AC.PTT PCL (THB) THB 639 0,81 568 0,70

US7594701077 - AC.RELIANCE INDS-SPONS GDR 144A (USD) USD 1.311 1,67 1.145 1,41

KR7005930003 - AC.SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD (KRW) KRW 4.238 5,39 3.596 4,42

US7960508882 - AC.SAMSUNG ELECTRONICS GDR REGS (USD) USD 0 0,00 1.009 1,24

US81663N2062 - AC.SEMICONDUCTOR MAN ADR (USD) USD 0 0,00 98 0,12

KYG8087W1015 - AC.SHENZHOU INTERNATIONAL GROUP (HKD) HKD 1.094 1,39 1.078 1,32

US8245961003 - AC.SHINHAN FINANCIAL GROUP ADR (USD) USD 597 0,76 540 0,66

US82929R3049 - AC.SINGAPORE TELECOMMUNICAT ADR (USD) USD 1.581 2,01 1.300 1,60

US82935M1099 - AC.SINOPEC SHANGHAI - SPONS ADR (USD) USD 0 0,00 354 0,43

CNE1000004F1 - AC.SINOTRANS LIMITED-H (HKD) HKD 238 0,30 283 0,35

KR7000660001 - AC.SK HYNIX INC (KRW) KRW 847 1,08 877 1,08

KR7096770003 - AC.SK INNOVATION CO LTD (KRW) KRW 382 0,49 444 0,55

US78440P1084 - AC.SK TELECOM CO LTD (USD) USD 124 0,16 133 0,16

KR7017670001 - AC.SK TELECOM CO. LTD. (KRW) KRW 674 0,86 723 0,89

US8565522039 - AC.STATE BANK OF INDIA-GDR (USD) USD 437 0,56 734 0,90

US86676H3021 - AC.SUN HUNG KAI PROP LTD-SP ADR (USD) USD 1.482 1,89 1.040 1,28

TW0001101004 - AC.TAIWAN CEMENT (TWD) TWD 250 0,32 195 0,24

TW0003045001 - AC.TAIWAN MOBILE CO LTD (TWD) TWD 239 0,30 210 0,26

TW0002330008 - AC.TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUF. (TWD) TWD 2.122 2,70 2.023 2,48

US8740391003 - AC.TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR (USD) USD 1.351 1,72 2.037 2,50

US8765685024 - AC.TATA MOTORS LIMITED ADR (USD) USD 259 0,33 267 0,33

US87873R1014 - AC.TECHTRONIC INDUSTRIES-SP ADR (USD) USD 675 0,86 0 0,00

US7156841063 - AC.TELEKOMUNIK INDONESIA-SP ADR (USD) USD 1.157 1,47 507 0,62

MYL5347OO009 - AC.TENAGA NASIONAL BHD (MYR) MYR 818 1,04 799 0,98

KYG875721634 - AC.TENCENT HOLDINGS LTD (HKD) HKD 491 0,63 434 0,53

TH0796010005 - AC.THAI OIL PCL (THB) THB 281 0,36 264 0,32

TW0001216000 - AC.UNI-PRESIDENT ENTERPRISES (TWD) TWD 1.479 1,88 1.262 1,55

US9108734057 - AC.UNITED MICROELECTRONICS -SP ADR (USD) USD 493 0,63 396 0,49

US9112713022 - AC.UNITED OVERSEAS BANK - SP ADR (USD) USD 950 1,21 877 1,08

ID1000058407 - AC.UNITED TRACTORS TBK PT (IDR) IDR 465 0,59 441 0,54

US97651M1099 - AC.WIPRO LTD ADR (USD) USD 478 0,61 421 0,52

US98105T1043 - AC.WOORI BANK - SPON ADR (USD) USD 0 0,00 374 0,46

US9810641087 - AC.WOORI FINANCIAL - SPON ADR W/I (USD) USD 329 0,42 0 0,00

TW0002885001 - AC.YUANTA FINANCIAL HOLDING CO (TWD) TWD 260 0,33 217 0,27

KR7000100008 - AC.YUHAN CORP (KRW) KRW 197 0,25 170 0,21

CNE1000004S4 - AC.ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H (HKD) HKD 357 0,45 292 0,36

CNE1000004X4 - AC.ZHUZHOU CSR TIMES ELECTRIC (HKD) HKD 192 0,24 200 0,25

TOTAL RV COTIZADA 75.166 95,68 72.516 89,06

TOTAL RENTA VARIABLE 75.166 95,68 72.516 89,03

FR0010361683 - ETF.LYXOR ETF MSCI INDIA (FP) EUR 883 1,12 7.394 9,08

TOTAL IIC 883 1,12 7.394 9,08

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 76.049 96,80 79.911 98,11

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 76.049 96,80 79.911 98,11

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

11. Información sobre la política de remuneración

Esta información aparecerá cumplimentada en el informe anual.

12. Información sobre las operaciones de financiación de valores, reutilización de las garantías y swaps

de rendimiento total (Reglamento UE 2015/2365)

El fondo no ha realizado durante el período operaciones de financiación de valores, reutilización de garantías o swaps de

rendimiento total.

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