B O G O T Á - C A L I - M E D E L L Í N / C O L O M B I A

MILACOLOMBIA 2010

• Antecedente

Diagnóstico

• Hoy por hoy los grandes participantes Latino Americanos en el mercado Global son México y Brasil. Después de una breve mirada a sus cifras macroeconómicas, la integración se plantea simplemente como un recurso para no desaparecer entre estos dos gigantes.

 PIB (USD millones)Población (millones)PIB/Capita (USD miles)

MILA 558 91

6.13

Mexico 875 107

8.18

Brasil 1,574 191

8.24

• Demanda Actual

  Colombia Chile Perú Brasil MexicoPIB (USD millones) 244,000 188,000 126,000 1,574,000 875,000Población (millones) 45 17 29 191 107PIB/Capita (USD miles) 5.42 11.06 4.34 8.24 8.18

Diagnóstico

• Colombia tiene el PIB más grande pero necesita masa critica para ser comparable con Brasil y México

• Chile tiene un producto per cápita que más que duplica a cualquiera de sus socios sin embargo necesita la población para ser considerado un jugador en el mercado global

• Perú se ve muy por debajo de sus pares sin embargo tiene un crecimiento increíblemente dinámico que con seguridad lo llevará a incrementar su nivel de PIB per cápita en el corto plazo.

• Transformar estas ideas en realidades operativas constituye el mayor reto del MILA

Diagnóstico

• Oferta Actual

  MILA Brasil MexicoNúmero de Emisores 563 375 421 Capitalización Bursatil (USD millones) 614,000 1,467,000 388,000 Volumen Negociado (USD millones) 57,000 633,000 87,000 Volumen Promedio Diario (USD millones) 211 2,344 322

• Si bien el MILA acumula un número superior de emisores el reto importante consiste en aumentar el numero de emisores cuyas acciones se negocian activamente en el mercado secundario.

Diagnóstico

• Oferta Actual

  Chile Colombia  PerúAcciones que negocian más de USD 500,000 diarios 36 20 2

• Sin duda este es el mayor reto del mercado integrado incrementar la cantidad de emisores que negocian más de USD 500,000 diarios

• En el futuro este será uno de los indicadores más contundentes del éxito o fracaso de la iniciativa.

• Conocimiento del País

Estrategia

• Tradicionalmente nuestro conocimiento de las otras economías de lo mercado integrado ha pasado por Nueva York

• El primer paso para la integración será un profundo conocimiento de los países envueltos en el proceso

• Los participantes deberán informarse e informar a sus clientes sobre el desempeño de las economías que intervienen en el mercado integrado

• Esto se logrará consolidando alianzas estratégicas que les permitan a las firmas adquirir y distribuir información de la manera más eficiente

• Conocimiento de los Emisores

Estrategia

• Frecuentemente se menciona el gran beneficio de la complementariedad de los mercados

• La misión de los comisionistas que participen de la integración será comunicar y dar asesoría para sacar el mayor provecho de esta complementariedad

• El conocimiento profundo de los emisores de las diferentes jurisdicciones será un reto inmediato

• En este ámbito el aporte de un buen socio estratégico externo también será determinante

• Si bien la integración es un asunto que implica un gran esfuerzo operativo y tecnológico, en el ámbito comercial se trata de un negocio de compra y venta de información

Portafolio MILAChile Perú ColombiaCencosud Alicorp ArgosColo Colo BCP BancolombiaConcha y Toro Buenaventura BVCCopec Candente EcopetrolCSAV Ferreyros ETB

EndesaGraña y montero Éxito

Fallabella Intergroup FabricatoFasa Repsol Isagen

LanchileSouthern Copper Pacific Rubiales

Ripley Volcan Suramericana

• Conocimiento de los Mercados de Divisas

Estrategia

• Es importante destacar que las acciones se negociarán en la moneda de origen

• Por lo anterior, tanto los agentes que intervengan directamente en el MILA como sus clientes deberán estar al tanto de lo que ocurra en los respectivos mercados de divisas

• Esta información comprende tanto variables de mercado como sobre asuntos operativos y tributarios ligados a la negociación de los respectivos mercados cambiarios

• Conocimiento de las Reglas de Negociación

Estrategia

• Cualquier comisionista tendrá acceso al mercado externo mediante el sistema de su “sponsor” local y su actuación será regulada por las reglas de negociación de este mercado

• Será un reto del comisionista difundir estas reglas entre sus clientes y actuar en consecuencia

• Adicionalmente los agentes que intervengan en el MILA deberán tener un conocimiento bastante profundo del régimen tributario de cada una de las jurisdicciones

• Adaptabilidad a una Regulación Cambiante

Estrategia

• Si bien la BVC y DECEVAL han hecho un trabajo destacable en términos del flujo de operaciones en términos del traslado y compensación de acciones, la regulación que norma su liquidación y pago está en proceso de creación

• Los participantes del MILA tendrán que adaptar rápidamente su operación para cumplir con la nueva regulación cambiaria y de inversión extranjera en tiempo record

• Puesta a Punto de Sistemas de Operaciones

Estrategia

• El proceso de adjudicar las inversiones a un cliente y valorarlas a un precio y tipo de cambio determinado es automático sin embargo la creación y puesta a punto del sistema toma tiempo y recursos.

• Uno de los grandes retos de los comisionistas locales será el diseño e implementación de estos sistemas en sus áreas operativas.

• La Integración como Puerta al Sistema Financiero

Estrategia

• El MILA está concebido como un sistema para procesar ordenes en acciones sin embargo la red de contactos y conocimientos que seguramente generará constituirán la puerta de entrada para una amplia gama de productos financieros

• En el futuro cercano seguramente se comenzará a negociar instrumentos de renta fija y derivados sobre distintos subyacente

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