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REFINERÍA LA PAMPILLA 97

Los estados financieros individuales de Refinería La Pampilla S.A. fueron preparados para cumplir con requisitos sobre presentación de información financiera vigentes en Perú y reflejan la inversión en su subsidiaria al costo (Nota 11) y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Refinería La Pampilla S.A. y Subsidiaria, que se presentan por separado.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados preparados para los fines expuestos en el párrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Refinería La Pampilla S.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

Como se describe en la Nota 2 a los estados financieros, a partir del 1 de enero de 2006, la Compañía ha adoptado las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y las nuevas versiones de las NIC para la preparación y presentación de sus estados financieros. Asimismo, como se describe en la Nota 3(b), de acuerdo con lo establecido por la Norma Internacional No. 21 – Efectos de las Variaciones en los Tipos de Cambio de la Moneda Extranjera, los estados financieros adjuntos, han sido convertidos de nuevos soles a dólares estadounidenses, la moneda funcional de la Compañía.

Refrendado por:

(Socio)

Eduardo Gris PercovichCPC Matrícula No.12159

17 de febrero de 2007

REFINERÍA LA PAMPILLA98

REFINERIA LA PAMPILLA S.A. BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 En miles de dólares estadounidenses ACTIVO Notas 2006 2005 US$000 US$000ACTIVO CORRIENTE: Efectivo 5 7,633 2,386 Cuentas por cobrar comerciales, neto 6 56,652 64,914 Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 7 72,729 34,853 Otras cuentas por cobrar, neto 8 20,107 20,353 Existencias, neto 9 200,052 203,862 Gastos diferidos 10 2,755 1,859 Total activo corriente 359,928 328,227 ACTIVO NO CORRIENTE: Gastos diferidos a largo plazo 10 1,698 2,122 Inversiones financieras 11 24,611 11 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 12 254,932 266,206 Inversión inmobiliaria 13 1,603 1,603 Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 31 15,255 8,017 Total activo no corriente 298,099 277,959 TOTAL ACTIVO 658,027 606,186

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2006 2005 US$000 US$000PASIVO CORRIENTE: Sobregiro bancario y obligaciones financieras 14 182,663 140,304 Cuentas por pagar comerciales 16 55,903 20,963 Cuentas por pagar a empresas vinculadas 7 54,146 43,940 Impuesto a la renta corriente 17 - 16,099 Otras cuentas por pagar 17 20,873 25,210 Total pasivo corriente 313,585 246,516 PASIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras 14, 18 51,926 47,406 Depósitos en garantía - 250 Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 31 42,759 45,484 Total pasivo no corriente 94,685 93,140 TOTAL PASIVO 408,270 339,656 PATRIMONIO NETO: Capital social 19 147,020 147,020 Reserva legal 20 26,158 18,966 Otras reservas 21 6,420 6,420 Resultados acumulados 22 70,159 94,124 TOTAL PATRIMONIO NETO 249,757 266,530 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 658,027 606,186


REFINERIA LA PAMPILLA S.A. ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 En miles de dólares estadounidenses Notas 2006 2005 US$000 US$000VENTAS NETAS : A terceros 1,186,804 891,913 A vinculadas 7 880,323 1,040,020 Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje 309,349 308,580 Total 2,376,476 2,240,513 COSTO DE VENTAS: Costo de ventas de productos refinados (1,951,574) (1,725,784)Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje (309,349) (308,580) Total 23 (2,260,923) (2,034,364) UTILIDAD BRUTA 115,553 206,149 GASTOS OPERACIONALES: Gastos de venta 24 (54,882) (46,394)Gastos de administración 25 (15,499) (14,407) Total (70,381) (60,801) UTILIDAD OPERATIVA 45,172 145,348 OTROS (INGRESOS) GASTOS : Ingresos financieros 27 (565) (492)Gastos financieros 27 14,046 10,749 Diversos, neto 28 791 1,444 Resultado por conversión 3,340 (2,663) Total 17,612 9,038 UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 27,560 136,310 Participación de los trabajadores 29 (1,080) (14,399)Impuesto a la renta 30 (2,915) (32,311) UTILIDAD NETA 23,565 89,600 Utilidad básica y diluida por acción común (en dólares estadounidenses) 32 0.653 2.484 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


REFINERIA LA PAMPILLA S.A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 En miles de dólares estadounidenses Capital Reserva Otras Resultados Social Legal Reservas Acumulados Total (Nota 19) (Nota 20) (Nota 21) (Nota 22) US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 Saldos al 1 de enero de 2005 147,020 18,957 6,420 4,533 176,930 Transferencia - 9 (9) - Utilidad neta - - - 89,600 89,600 Saldos al 31 de diciembre de 2005 147,020 18,966 6,420 94,124 266,530 Dividendos pagados (Nota 17) - - - (40,338) (40,338)Transferencia - 7,192 - (7,192) - Utilidad neta - - - 23,565 23,565 Saldos al 31 de diciembre de 2006 147,020 26,158 6,420 70,159 249,757 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


REFINERIA LA PAMPILLA S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 En miles de dólares estadounidenses 2006 2005 US$000 US$000ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 2,364,956 2,181,757 Pago a proveedores, afiliadas y terceros (1,924,998) (1,802,429)Pago de remuneraciones y beneficios sociales (24,708) (15,681)Pago de impuesto selectivo al consumo y otros impuestos (365,256) (327,464)Pago de intereses, neto (12,977) (10,257)Otros (pagos) cobros de operación, neto (298) 8,376

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 36,719 34,302

ACTIVIDADES DE INVERSION:Compra de maquinaria y equipo y obras en curso (13,413) (5,302)Compra de inversiones financieras (24,600) -

Efectivo usado en actividades de inversión (38,013) (5,302)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Sobregiro y Préstamos bancarios, neto 100,000 (127,503)(Pago) emisión de papeles comerciales, neto (77,641) 74,314 Obligaciones financieras a largo plazo 24,520 14,362 Dividendos pagados (40,338) (4)

Efectivo neto proveniente de (usado en) actividades de financiamiento 6,541 (38,831)

AUMENTO (DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO 5,247 (9,831)

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AÑO 2,386 12,217

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 7,633 2,386

(Continúa)


REFINERIA LA PAMPILLA S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 En miles de dólares estadounidenses

2006 2005 US$000 US$000CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:Utilidad neta 23,565 89,600 Ajustes a la utilidad neta: Depreciación 24,584 23,169 Costo neto de maquinaria y equipo retirado 97 1,735 Provisión (recupero) para desvalorización de existencias 244 (70) Provisión para cobranza dudosa - 47 Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (12,909) 11,311 Resultado de conversión 2,946 (2,198) Otros 6 - Disminución (aumento) en activos: Cuentas por cobrar comerciales 8,262 (33,301) Cuentas por cobrar a empresas vinculadas (37,876) (2,120) Otras cuentas por cobrar 246 (16,701) Existencias 3,566 (26,695) Gastos diferidos (472) 280 Aumento (disminución) en pasivos: Cuentas por pagar comerciales 34,940 (19,259) Cuentas por pagar a empresas vinculadas 10,206 (17,241) Impuesto a la renta corriente, otras cuentas por pagar y depósitos en garantía (20,686) 25,745

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 36,719 34,302

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


REFINERIA LA PAMPILLA S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005En miles de dólares estadounidenses

1. ACTIVIDAD ECONOMICA Refinería La Pampilla S.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de Repsol YPF Perú B.V., una empresa constituida en Holanda, que posee el 51.03% de las acciones del capital social de la Compañía al 31 de diciembre de 2006 y 2005. La Compañía fue constituida en noviembre de 1994 e inició operaciones el 1 de agosto de 1996.

La Compañía se dedica a la refinación, almacenamiento, transporte y distribución de todo tipo de hidrocarburos, tales como el petróleo y sus derivados. El domicilio legal de la Compañía, es Carretera Ventanilla, Kilómetro 25, Callao, Perú. El operador técnico de la refinería es Repsol YPF, S.A.

El 2 de octubre de 2006, la Compañía adquirió el 99.99% de la participación en el capital de Repsol Comercial S.A.C. (en adelante la Subsidiaria). La Subsidiaria se dedica al almacenamiento, transporte, distribución y comercialización de hidrocarburos y sus derivados (Nota 11).

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía sin incluir los efectos de la consolidación de estos estados financieros con los de su Subsidiaria. La Compañía prepara estados financieros consolidados, los cuales se presentan por separado.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el número de trabajadores de la Compañía fue de 435 (14 ejecutivos, 259 empleados y 162 operarios) y 361 (14 ejecutivos, 185 empleados y 162 operarios), respectivamente.

Durante 2005, a pesar que los precios internacionales del crudo se incrementaron, los márgenes de rentabilidad de la Compañía mejoraron notablemente en dicho año debido a la exportación de combustibles más rentables gracias a la entrada en funcionamiento de la nueva unidad de Vacío y Visbreaking, que ha permitido reducir la producción de combustibles residuales e incrementar la obtención de productos cuyo margen es muy superior al del combustible residual que tradicionalmente se exportaba.

Durante 2006, la cotización de los precios internacionales del crudo fue muy volátil y con tendencia a la baja a partir de agosto. En efecto, la máxima cotización alcanzada de acuerdo con el West Texas Index (WTI) fue de US$77.03 por barril de petróleo crudo en julio y la mínima fue de US$55.00 en noviembre. Este hecho redujo los márgenes de rentabilidad de la Compañía en dicho año debido al desfase entre la cotización del crudo para el cálculo de los precios de venta de sus productos terminados y el precio al que realmente adquirió el crudo.

Hacia finales de 2006, la cotización internacional del crudo WTI fue de US$61.15 por barril de petróleo a la fecha del balance general (US$61.04 al 31 de diciembre de 2005). Al 17 de febrero de 2007 la cotización del crudo fue de US$59.41 por barril.

La Gerencia viene monitoreando estrechamente los efectos que los posibles cambios en el entorno nacional e internacional provocan en la estructura de costos de la Compañía, y periódicamente evalúa el impacto que éstos tienen en la determinación de los volúmenes de producción y en la fijación de los precios de venta local. Sin embargo, debido a que su principal competidor es una empresa del Estado, cuyos criterios para fijar precios pueden no ser totalmente técnicos, en ocasiones esto no permite el recupero que tales efectos puedan causar en los resultados de la Compañía.


Fondo para la estabilización de precios

Como consecuencia de la fluctuación de los precios en el mercado internacional de petróleo, el Gobierno, a través del Decreto de Urgencia 010 – 2004 y su reglamento Decreto Supremo N° 142 – 2004 – EF, publicados en septiembre y octubre de 2004, respectivamente, creó un fondo para la estabilización de los precios de los combustibles derivados del petróleo.

El fondo fue creado para evitar que la alta volatilidad de los precios del petróleo crudo y sus derivados se traslade a los consumidores, inicialmente tuvo una vigencia de 180 días calendario a partir de octubre de 2004. Esta norma es de aplicación en las ventas primarias efectuadas por importadores o productores de gas licuado de petróleo, gasolinas, kerosene, diesel y petróleos industriales y otros similares. De acuerdo con la norma, semanalmente el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía (OSINERG) publica para cada producto combustible comercializado en Perú un precio referencial (denominado precio de paridad de importación o PPI). El PPI se compara con la banda o rango de precios fijado por la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas, y la diferencia entre el PPI y la banda de precios indicada constituye una aportación (una cuenta por pagar) o compensación (una cuenta por cobrar) de parte del importador o productor de combustible, hacia el fondo.

Asimismo, a través del Decreto de Urgencia 010 – 2004, el Gobierno aprobó la asignación de recursos del Estado hasta por la suma de (en miles) S/. 60,000 como monto contingente en caso de que al término de la vigencia del fondo, éste no contara con los recursos para pagar a los productores o importadores que tienen derecho a cobrar del mismo. De acuerdo con la norma, el monto contingente sería incorporado en el presupuesto de 2006 cuando la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas solicite su utilización al Ministerio de Economía y Finanzas.

Posteriormente, a través de diferentes Decretos de Urgencia el Gobierno ha venido ampliando el monto contingente del fondo hasta la suma de (en miles) S/. 290,000, extendiendo a su vez la vigencia del mismo hasta el 31 de diciembre de 2006.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Compañía mantiene una cuenta por pagar al fondo de (en miles) US$209 y una cuenta por cobrar de (en miles) US$18,135, respectivamente (Notas 8 y 17).

Aprobación de estados financieros

Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2005 fueron aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 27 de marzo de 2006. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2006 han sido aprobados para su emisión por la Gerencia y Directorio de la Compañía. Estos estados serán sometidos para su aprobación, a la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará dentro del plazo de ley.

2. ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA Y LAS NUEVAS VERSIONES DE LAS NIC

El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) mediante Resolución No. 034-2005-EF/93.01 del 17 de febrero de 2005, publicada el 2 de marzo de 2005, aprobó oficializar las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) 1 a la 5, y las nuevas versiones de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) que habían sido modificadas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) en diciembre de 2003 y en marzo de 2004, y dejar sin efecto a partir del 1 de enero de 2005 la NIC 15, y a partir del 1 de enero de 2006 las NIC 22 y 35, y la mayoría de las Interpretaciones emitidas por el Comité Permanente de Interpretaciones (SIC).


Posteriormente, según Resolución No. 036-2005-EF/93.01 del 18 de noviembre de 2005, publicada el 15 de diciembre de 2005, el CNC aprobó oficializar la NIIF 6, Exploración y Evaluación de Recursos Minerales, que no afecta a la Compañía.

De acuerdo a lo establecido por las referidas Resoluciones, las NIIF y las nuevas versiones de las NIC antes mencionadas, son aplicables en la preparación y presentación de estados financieros que correspondan a períodos que se inicien el 1 de enero de 2006, y optativamente para los que se inicien el 1 de enero de 2005.

Asimismo, el CNC mediante Resolución No. 038-2005-EF/93.01, del 28 de diciembre de 2005, publicada el 3 de febrero de 2006, acordó: (a) suspender hasta el 31 de diciembre de 2006 la aplicación obligatoria en el país de la NIC 21- Efectos de las Variaciones en los Tipos de Cambio de Monedas Extranjeras, modificada en diciembre de 2003, y restituir por el mismo período la aplicación de la NIC 21 revisada en 1993 y sus correspondientes Interpretaciones 19 y 30, excepto el tratamiento alternativo señalado en los párrafos 20, 21 y 22 de la citada NIC, que permitían incluir los ajustes por diferencia de cambio en el valor contable de un activo, y (b) mantener la aplicación en Perú del Método de Participación Patrimonial para la valuación de las inversiones en: subsidiarias, entidades conjuntamente controladas, y asociadas; que se presenten en estados financieros individuales, como un método adicional a los establecidos por las NIC 27 y 28 modificadas en diciembre de 2003. La NIC 21, 27 y 28, modificadas en 2003, habían sido oficializadas por el CNC para su aplicación obligatoria en Perú a partir del 1 de enero de 2006, y optativamente a partir del 1 de enero de 2005, mediante Resolución No. 034-2005-EF/93.01 del 17 de febrero de 2005, publicada el 2 de marzo de 2005.

La Gerencia de la Compañía ha adoptado las nuevas versiones de las NIC y las NIIF mencionadas en la Resolución No. 034-2005-EF/93.01 y no considerar lo previsto en la Resolución No. 038-2005-EF/93.01. La aplicación de estas Normas originó cambios en las políticas contables de la Compañía que afectaron los estados financieros de 2006 y de ejercicios anteriores, referido a la preparación y presentación de estados financieros en moneda funcional, tal como lo establece la versión actual de la NIC 21 (Nota 3(b)).

Explicación de los Efectos de la adopción de las NIIF y las nuevas versiones de las NIC (b) (a) La conciliación del balance general al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2005; y la conciliación del estado de ganancias y pérdidas por el año terminado el 31 de diciembre de 2005, que se presenta de acuerdo a lo requerido por la NIIF 1, son como sigue:


Conciliación del balance general al 1 de enero de 2005 (fecha de transición a las NIIF):

PCGA PCGA Efecto de Anteriores Anteriores conversión NIIF (1) (2) S/.000 US$000 US$000 US$000 ACTIVO CORRIENTE 846,139 257,969 (1,276) 256,693 OTRAS CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO 7,235 2,206 - 2,206 GASTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO 9,761 2,976 (286) 2,690 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO 1,027,981 313,409 (27,601) 285,808 INVERSIÓN INMOBILIARIA 5,313 1,620 (17) 1,603 ACTIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO 10,577 3,225 10,218 13,443 TOTAL ACTIVO 1,907,006 581,405 (18,962) 562,443 PASIVO CORRIENTE 1,020,240 310,765 (25) 310,740 DEUDA A LARGO PLAZO 108,414 33,023 - 33,023 DEPOSITOS EN GARANTIA 821 250 - 250 PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO 136,108 41,458 42 41,500 TOTAL PASIVO 1,265,583 385,496 17 385,513 TOTAL ACTIVO MENOS TOTAL PASIVO 641,423 195,909 (18,979) 176,930 Capital 486,922 148,316 (1,296) 147,020 Reservas 73,974 22,532 (3,575) 18,957 Otras reservas 29,164 8,883 (2,463) 6,420 Resultados acumulados 51,363 16,178 (11,645) 4,533 TOTAL PATRIMONIO NETO 641,423 195,909 (18,979) 176,930

(1) Convertidos de nuevos soles a dólares estadounidenses al tipo de cambio de cierre considerando que la Compañía es una entidad extranjera de acuerdo con la definición de la NIC 21 (revisada en 1993).(2) Convertidos considerando que la moneda funcional es él dólar estadounidense de acuerdo con las directrices de la NIC 21 (revisada en 2003).


(b) Conciliación del estado de ganancias y pérdidas por el año terminado el 31 de diciembre de 2005: PCGA PCGA Efecto de Anteriores Anteriores conversión NIIF S/.000 US$000 US$000 US$000 VENTAS NETAS 7,390,628 2,241,622 (1,109) 2,240,513 COSTO DE VENTAS: (6,701,860) (2,032,715) (1,649) (2,034,364) UTILIDAD BRUTA 688,768 208,907 (2,758) 206,149 GASTOS OPERACIONALES: (200,920) (60,940) 139 (60,801) UTILIDAD OPERATIVA 487,848 147,967 (2,619) 145,348 OTROS (INGRESOS) GASTOS: Ingresos financieros (86,045) (26,098) 25,606 (492)Gastos financieros 146,995 44,584 (33,835) 10,749 Diversos, neto 4,872 1,478 (34) 1,444 Resultado de conversión - - (2,663) (2,663) Total 65,822 19,964 (10,926) 9,038 UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 422,026 128,003 8,307 136,310 Participación de los trabajadores (42,665) (12,941) (1,458) (14,399)Impuesto a la renta (93,220) (28,274) (4,037) (32,311) UTILIDAD NETA 286,141 86,788 2,812 89,600 Utilidad básica y diluida por acción común (en nuevos soles y dólares estadounidenses) 7.934 2.406 0.078 2.484


3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y presentación de sus estados financieros son las siguientes:

(a) Base de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales a partir de 2006, y de acuerdo a lo adoptado por la Compañía como se menciona en la Nota 2, comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internaciones de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú. A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación obligatoria de las NIC 1 a la 41, las NIIF 1 a la 6 y de las SIC 1 a la 33, estando pendientes de revisión y aprobación las NIIF 7 y 8 y los pronunciamientos del CINIIF.

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2006 y 2005, la Compañía ha observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.

(b) Moneda Funcional, Conversión a dólares estadounidenses, y transacciones y saldos en moneda extranjera

Moneda funcional

Hasta el 31 de diciembre de 2005, la Compañía presentaba sus estados financieros en nuevos soles, y a partir del 1 de enero de 2006, los presenta en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. La NIC 21 contempla el procedimiento a seguir, cuando los registros contables no se llevan en moneda funcional.

El cambio en la moneda en la que se presentan los estados financieros, ha tenido efecto, debido a que, de acuerdo con la versión anterior de la NIC 21- Efectos de las Variaciones en los Tipos de Cambio, la Compañía habría sido clasificada como una Entidad Extranjera, y por lo tanto, habría convertido sus estados financieros a dólares estadounidenses, usando el método de conversión corriente a la fecha de transición de la aplicación de esta NIC, que difiere con el método de conversión establecido por la nueva versión de la NIC 21, que consiste en convertir sus estados financieros a dólares estadounidenses históricos.

Conversión a dólares estadounidenses

La Compañía ha preparado sus estados financieros en dólares estadounidenses a partir de sus registros contables, que son llevados en nuevos soles (ajustados por inflación hasta el 31 de diciembre de 2004). Dichos estados financieros han sido convertidos a dólares estadounidenses (moneda funcional) siguiendo la metodología que se indica a continuación:

Los activos y pasivos monetarios de la Compañía, cuya moneda original es el nuevo sol, han sido convertidos a dólares estadounidenses utilizando tipo de cambio de oferta y demanda emitido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP vigente a esa fecha de S/.3.197 venta, y S/.3.194 compra (S/.3.431 venta, y S/.3.429 compra en 2005) por US$1.00. Los activos y pasivos monetarios en dólares estadounidenses se mantienen a su valor original a dicha moneda.


Los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de patrimonio en nuevos soles han sido convertidos a dólares estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de origen de las transacciones. La depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo fue calculada a partir de los importes convertidos a dólares estadounidenses de los activos con los que se relacionan.

Las partidas de resultados, excepto las que provienen de activos no monetarios han sido convertidas a dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio promedio de la fecha de la transacción.

El resultado por conversión se presenta en el estado de ganancias y pérdidas y asciende a una pérdida neta de (en miles) US$3,340 y una ganancia neta de (en miles) US$2,663 al 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente.

Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera, es decir, en moneda diferente a la moneda funcional, son convertidas al tipo de cambio de la fecha de transacción. Los saldos de activos y pasivos financieros denominados en la moneda extranjera son convertidos al tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias y pérdidas resultantes de la conversión son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas en el rubro Resultado por conversión.

(c) Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones más significativas relacionadas con los estados financieros son la provisión para cuentas de cobranza dudosa y desvalorización de existencias, la depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo, y el impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente y diferido.

(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas de provisión para cuentas de cobranza dudosa, la cual se estima de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, considerando, entre otros factores, los saldos vencidos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 180 días y sus posibilidades de ser recuperados, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general.

(e) Existencias

Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el método de promedio ponderado mensual; excepto en el caso de las existencias en tránsito, las cuales se presentan al costo específico de adquisición. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye provisión para desvalorización de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.


(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a vinculadas, otras cuentas por cobrar, inversiones financieras, sobregiros y obligaciones financieras y otras cuentas por pagar (excepto el impuesto a la renta). Las políticas contables para su reconocimiento y medición se describen en las correspondientes notas de políticas contables.

La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses, pérdidas y ganancias relacionadas con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados.

(g) Inversiones financieras

La inversión en subsidiaria se registra al costo de adquisición o al valor recuperable el que sea menor. Cuando el valor recuperable de una inversión es menor a su costo de adquisición, se reconoce una pérdida por deterioro por un monto equivalente al exceso de costo sobre el valor recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales disminuciones.

(h) Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y están presentados netos de depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro (Nota 3(k)). Los desembolsos incurridos después de que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo adicional de ese activo únicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable que tales desembolsos resultarán en beneficios económicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.

La depreciación se determina siguiendo el método de línea recta con base a la vida útil estimada de los activos, representadas por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo y se calcula considerando las siguientes vidas útiles estimadas para los diversos rubros:

AñosEdificios y construcciones 30Maquinaria y equipo 15Tanques de almacenamiento 20Equipos diversos 12Unidades de transporte 7Muebles y enseres 10Equipos de cómputo 5

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.


Las obras en curso representan inmuebles, maquinaria y equipo en construcción y se registran al costo. Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén disponibles para su utilización.

(i) Inversión inmobiliaria

La inversión inmobiliaria que corresponde a terrenos, se registra al costo, y es medida después de su reconocimiento inicial bajo el modelo del costo, neto de cualquier pérdida por deterioro en el valor (Nota 3(k)).

(j) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son incurridos.

(k) Pérdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo.

(l) Provisiones

Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (m) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los estados financieros, a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estados financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.


(n) Compensación por tiempo de servicios

La compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes y se deposita en la institución bancaria elegida por el trabajador.

(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta de combustibles y el costo de ventas relacionado son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluyan a la Compañía. Las ventas son presentadas netas de descuentos.

Los ingresos por prestación de servicios se reconocen en función al avance del servicio y cuando es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluirán a la Compañía.

Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido.

Los demás ingresos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente del momento en que se paguen y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

Los impuestos especiales, que gravan la producción de los combustibles y que no constituyen impuestos recibidos por cuenta de terceros y transferibles, como el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto al Rodaje, se reconocen como parte de los ingresos por ventas de combustibles y del respectivo costo de ventas con los que se relacionan. El efecto neto en la utilidad bruta de la Compañía al aplicar este tratamiento es nulo.

(p) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de suficiente renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participación de los trabajadores vigente o sustancialmente vigente en la fecha del balance general.

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del ejercicio.

(q) Utilidad por acción

La utilidad por acción, básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes en circulación a la fecha del balance general. Las acciones emitidas por la reexpresión del capital social por el ajuste por inflación de los estados financieros, constituyen una división de acciones, por lo tanto, para el cálculo del promedio ponderado del número de acciones se ha considerado que esas acciones siempre estuvieron en circulación. Debido a que la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluyente, la utilidad básica y diluida por acción es la misma.


4. MONEDA EXTRANJERA

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en nuevos soles están expresados en dólares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) a esa fecha de US$0.313 para la compra y venta (US$0.291 al 31 de diciembre de 2005) por S/.1.00 y se resumen como sigue:

2006 2005 S/.000 S/.000 Activos: Efectivo 16,631 4,017 Cuentas por cobrar comerciales 95,152 101,169 Cuentas por cobrar a empresas vinculadas 20,093 8,787 Otras cuentas por cobrar 3,612 65,445 Total 135,488 179,418 Pasivos: Sobregiros y obligaciones financieras 34,665 59,620 Cuentas por pagar comerciales 22,394 6,320 Cuentas por pagar a empresas vinculadas 885 15,412 Impuesto a la renta y otras cuentas por pagar 43,079 135,834 Total 101,023 217,186 Posición activa (pasiva), neta 34,465 (37,768)

La Gerencia ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura.

Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta en los últimos cinco años, fueron como sigue:

Devaluación Año (Revaluación) % 2006 (6.82) 2005 4.51 2004 (5.23) 2003 (1.45) 2002 2.00

Por el período de cinco años terminado el 31 de diciembre de 2006, la variación acumulada del tipo de cambio de oferta y demanda-venta fue de -7.23% (-2.72% al 31 de diciembre de 2005).


5. EFECTIVO

Este rubro comprende:

2006 2005 US$000 US$000 Caja 1 1 Cuentas corrientes (a) Moneda nacional - Banco de Crédito del Perú 4,619 285Otras entidades bancarias 586 888 Moneda extranjera - BBVA Banco Continental 1,719 90Banco Wiese Sudameris 411 110Banco Bilbao Vizcaya de New York - 721Banco Bilbao Vizcaya de Madrid 163 165Otras entidades bancarias 134 126 Total 7,633 2,386

(a) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas principalmente en nuevos soles y en dólares estadounidenses, se encuentran depositadas en bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas anuales entre 1.00 y 1.65 por ciento al año, respectivamente (0.70 y 1.375 por ciento al año al 31 de diciembre de 2005).

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

Este rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000 Distribuidores mayoristas 39,023 29,398 Exportaciones (a) 15,588 20,991 Aerolíneas comerciales (b) - 11,786 Otros menores 2,048 2,746 Total 56,659 64,921 Provisión para cuentas de cobranza dudosa (7) (7) Total 56,652 64,914


Las cuentas por cobrar comerciales resultan, principalmente, por la venta de combustibles, están denominadas en nuevos soles y

en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.

(a) Corresponde a la venta de combustible efectuada por la Compañía a embarcaciones y clientes del exterior. Hasta enero de

2005, la Compañía comercializaba el combustible a embarcaciones a través de Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (empresa

vinculada) la cual, a partir de entonces, le presta servicios relacionados con la gestión comercial. Asimismo, a partir de 2006, la

Compañía comercializa directamente el combustible a clientes de exterior. Los gastos de comisión por los servicios prestados por

Repsol YPF Trading y Transporte S.A. por el año terminado el 31 de diciembre de 2006 y 2005 ascendieron a (en miles) US$3,899 y

US$1,656, respectivamente (Nota 24).

(b) Hasta el 1 de julio de 2005, la Compañía comercializaba el combustible de aviación a través de Repsol Comercial S.A.C.

(empresa vinculada) que, hasta dicha fecha, actuó como distribuidor mayorista. A partir de dicha fecha, la Compañía comercializa

directamente el combustible de aviación a las empresas aerocomerciales, contratando los servicios de Repsol Comercial S.A.C. para

que efectúe por cuenta de la Compañía la gestión comercial de las ventas.

El 1 de julio de 2006, Repsol Comercial S.A.C. escindió sus activos y pasivos relacionados con el negocio de aviación, lubricantes y

especialidades con los que se constituyó Repsol Marketing S.A.C. (empresa vinculada). A partir de dicha fecha, Repsol Marketing

S.A.C. efectuó la gestión comercial de las ventas por cuenta de la Compañía. Finalmente, a partir del 1 de octubre de 2006, la

Compañía dejó de comercializar directamente el combustible de aviación y lo comercializa a través de Repsol Marketing S.A.C. Los

gastos de comisión correspondientes a los servicios prestados por las empresas vinculadas durante 2006 y 2005 ascendieron a (en

miles) US$4,539 (de los cuales US$3,010 corresponden a Repsol Comercial S.A.C. y US$1,529 a Repsol Marketing S.A.C.) y US$2,758,

respectivamente.

La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2006 2005

US$000 US$000

Dentro de los plazos de vencimiento 54,947 62,642

Vencidas hasta 60 días 1,463 1,634

Vencidas hasta 180 días 14 593

Vencidas a más de 180 días 235 52

Total 56,659 64,921

En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa, determinada según los criterios indicados en

la Nota 3(d) cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2006 y 2005.


7. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas durante 2006 fue como sigue:

Saldos Deduc- Otros Saldos Iniciales Adiciones ciones cambios Finales

US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Por cobrar comerciales:

Repsol Comercial S.A.C. 18,298 891,633 (851,337) - 58,594

Repsol Marketing S.A.C. - 52,160 (39,173) - 12,987

Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 12,839 59,154 (71,967) - 26

Mobil Oil del Perú S.R.L. (a) 2,845 86,819 (85,389) (4,275) -

Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 635 35,997 (35,816) - 816

Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 229 2,050 (2,113) - 166

Otras menores 7 17,587 (17,454) - 140

Total 34,853 1,145,400 (1,103,249) (4,275) 72,729

Por pagar comerciales:

Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 39,718 1,435,183 (1,424,561) - 50,340

Repsol YPF S.A. 1,887 3,016 (3,070) - 1,833

Repsol Marketing S.A.C. - 3,499 (2,196) - 1,303

Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 611 9,102 (9,513) - 200

Repsol Comercial S.A.C. 1,691 7,386 (8,655) - 422

Repsol Exloración S.A. Sucursal del Perú - 12,807 (12,807) - -

Otras menores 33 265 (250) - 48

Total 43,940 1,471,258 (1,461,052) - 54,146

(a) Mobil Oil del Perú S.R.L. fue empresa vinculada hasta el 14 de diciembre de 2006; fecha en que vendió su participación en el

capital social de la Compañía (Nota 19).

Los saldos por cobrar y por pagar a empresas vinculadas no generan intereses y no tienen garantías específicas. Las principales

transacciones con empresas vinculadas son las siguientes:


2006 2005

US$000 US$000

Venta de combustible y gas licuado de petróleo (a) 880,323 1,040,020

Ingreso por servicios diversos (b) 690 2,450

Compra de petróleo crudo y otros productos (Nota 23) (1,421,247) (1,213,256)

Servicios de gestión comercial (Notas 6(a) y 6(b)) (8,438) (4,224)

Servicios de administración y asesoría empresarial (6,713) (7,070)

Honorarios por operación de la refinería (2,991) (3,222)

Servicios de transporte (2,826) (1,645)

Gastos por servicios de almacenamiento (189) (270)

(a) Estas ventas no incluyen el impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje. Al 31 de diciembre de 2006, la variación de las ventas corresponde a la reducción de ventas a clientes del exterior colocadas a través de Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (Nota 6).

(b) Corresponde principalmente a gastos diversos asumidos por la Compañía a nombre de su vinculada Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. que luego son facturados a dicha vinculada.

Durante 2006 y 2005, la Compañía reconoció gastos por dietas al Directorio ascendentes aproximadamente a (en miles) US$146 y US$83, respectivamente. La referida remuneración fue otorgada al Directorio debido a la participación de sus miembros en la dirección y gestión de las operaciones de la Compañía.

8. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Este rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000 Saldo a favor del Impuesto a la renta corriente 17,713 - Fondo de estabilización de combustibles (a) - 18,135 Cuentas por cobrar al personal 1,140 669 Reclamo a la compañía de seguros 552 - Reclamos tributarios 392 548 Reclamo a contratistas 211 885 Diversas 274 284 Total 20,282 20,521 Provisión para cuentas de cobranza dudosa (175) (168) Total 20,107 20,353


(a) Al 31 de diciembre de 2005, corresponde al saldo por cobrar al fondo de estabilización de los precios de los combustibles creado

por el Gobierno Peruano según Decreto de Urgencia 010 – 2004 y normas modificatorias (Nota 1). Este importe fue recuperado

a través de dos depósitos realizados por el Ministerio de Energía y Minas a favor de la Compañía, el 9 de marzo y 13 de octubre

de 2006, y de una compensación con el saldo por pagar al fondo de estabilización generado durante 2006 por un importe de (en

miles) US$139 (Nota 17).

En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en

las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

9. EXISTENCIAS


2006 2005

US$000 US$000

Productos refinados 104,114 128,234

Petróleo crudo 36,513 51,729

Productos en proceso 33,753 19,342

Petróleo crudo en tránsito 20,684 -

Suministros y materiales auxiliares 8,851 8,176

Total 203,915 207,481

Provisión para desvalorización de:

Petróleo crudo y productos refinados (759) (364)

Suministros y materiales auxiliares (3,104) (3,255)

Total 200,052 203,862

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Compañía tenía almacenados en sus tanques productos refinados de propiedad de terceros

por 3,612,837 galones y 1,748,651 galones, respectivamente; y cuyo valor de venta estimado asciende a (en miles) US$6,377 y (en

miles) US$2,896, respectivamente.

En opinión de la Gerencia la provisión para desvalorización de existencias, determinada según los criterios indicados en la nota 3(e),

es suficiente para cubrir las pérdidas estimadas por dichos conceptos al 31 de diciembre de 2006 y 2005.


10. GASTOS DIFERIDOS


2006 2005 US$000 US$000 Seguro de préstamo a largo plazo (a) 2,122 2,547 Seguros pagados por anticipado 1,619 1,390 Servicios pagados por anticipado y otros 712 44 Total 4,453 3,981 Gastos diferidos - no corriente 1,698 2,122 Gastos diferidos - corriente 2,755 1,859

(a) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el saldo corresponde a la prima de una póliza de seguro asumida por la Compañía para asegurar el préstamo a largo plazo otorgado por el Banco Santander Central Hispano S.A. y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. El seguro se amortiza linealmente durante la vigencia del préstamo (Nota 18).

11. INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

Cantidad Participación Valor en Valor en Valor de acciones en el Capital Social Libros Libros Patrimonial 2006 2006 2006 2005 2006 % US$000 US$000 US$000 Repsol Comercial S.A.C. 61,038,325 99.99 24,600 - 29,891Otras 11 11 Total 24,611 11

El 1 de junio de 2006, la Compañía celebró con Repsol YPF Perú B.V. un contrato de compra – venta de la totalidad de las acciones

de Repsol Comercial S.A.C. (RECOSAC) que resulten después de la escisión de dicha compañía del negocio de lubricantes, turbo y

especialidades; es decir 61,038,325 acciones. La operación de compra – venta se concretó el 2 de octubre de 2006. El precio pagado

por la adquisición de las acciones de RECOSAC fue de (en miles) US$24,600. El valor patrimonial de RECOSAC a la fecha de la compra

ascendió a (en miles) US$16,408. En consecuencia, a partir del 2 de octubre RECOSAC se convierte en una subsidiaria totalmente

poseída de la Compañía.


A continuación se describe la actividad económica y principales características de la Subsidiaria:

RECOSAC fue constituida el 14 de febrero de 2002 e inició sus operaciones el 1 de marzo de 2002. Se dedica al almacenamiento, transporte, distribución y comercialización de hidrocarburos y sus derivados, incluyendo gas licuado de petróleo (GLP); así como negocios o servicios complementarios y conexos.

Mediante escritura pública del 19 de julio de 2006, se aprobó la escisión parcial de RECOSAC y la constitución en el mismo acto de la sociedad Repsol YPF Marketing S.A.C.

En consecuencia, el capital social de RECOSAC se redujo de 72,311,326 a 61,038,326 acciones, de las cuales la Compañía adquirió 61,038,325.

El 1 de junio de 2006, la Compañía celebró con Mobil Oil del Perú S.R.L. un contrato de cesión de derechos y de compra – venta de activos vinculados con la distribución de combustibles en estaciones de servicio y a clientes industriales. A través de este contrato, RECOSAC, como sociedad designada por la Compañía, adquirió los activos de Mobil Oil del Perú S.R.L. el 2 de octubre de 2006 por (en miles) US$54,214, incluyendo el impuesto general a las ventas.

En opinión de la Gerencia, el valor recuperable de la inversión en Subsidiaria al 31 de diciembre de 2006, calculado considerando los flujos futuros de caja descontados, a ser generados por la Subsidiaria, a una tasa de descuento que se estima reflejan las condiciones de mercado, es mayor al valor en libros de la inversión; por lo tanto no se requiere ninguna provisión por deterioro a esa fecha.


12. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo y en la depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante 2006 fue como sigue:

Tasas de Saldos Trans- Otros Saldos Depre- Iniciales Adiciones Retiros ferencias cambios Finales ciación US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 %Costo: Terrenos 3,122 - - - - 3,122 Edificios y construcciones 21,738 - (21) 1,294 - 23,011 Maquinaria y equipo 256,551 - (808) 5,516 - 261,259 Tanques de almacenamiento 43,240 - (43) - - 43,197 Unidades de transporte 2,404 - (81) 7 - 2,330 Equipos diversos 40,237 - (110) 777 - 40,904 Muebles y enseres 1,401 - - 11 - 1,412 Equipos de cómputo 8,127 - - 524 - 8,651 Obras en curso 10,322 13,413 - (8,129) (6) 15,600 Total 387,142 13,413 (1,063) - (6) 399,486 Depreciación acumulada: Edificios y construcciones (3,998) (744) 4 - - (4,738) 3.33Maquinaria y equipo (78,771) (17,548) 763 - - (95,556) 6.67Tanques de almacenamiento (15,582) (2,162) 22 - - (17,722) 5Equipos diversos (12,283) (3,411) 96 - - (15,598) 8.33Unidades de transporte (2,306) (31) 81 - - (2,256) 14.29Muebles y enseres (783) (128) - - - (911) 10Equipos de cómputo (7,213) (560) - - - (7,773) 20 Total (120,936) (24,584) 966 - - (144,554) Neto 266,206 254,932 (a) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los proyectos que conforman el rubro de obras en curso se detallan a continuación:

2006 2005 US$000 US$000 Mejora de instalaciones de las maquinarias de refino 13,374 6,022 Sistemas de información y control 535 2,302 Seguridad y medio ambiente 1,330 1,488 Proyecto de cogeneración - 34 Otros menores 361 476 Total 15,600 10,322


Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Compañía mantiene proyectos de inversión en obra civil y adquisición de maquinaria y equipo relacionados con las operaciones de la refinería que se encuentran pendientes de ejecución.

De acuerdo con los análisis técnicos realizados por la Gerencia, no existen activos fijos en operación que deban ser provisionados o cuya vida útil deba ser modificada como consecuencia de los proyectos de inversión en obra civil y de la adquisición de maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

(b) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Compañía ha realizado proyecciones de los resultados esperados para los próximos años, que consideran una tasa de descuento que se estima reflejan las condiciones del mercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha estimado que los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión para desvalorización de estos activos a la fecha del balance general.

(c) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

Notas 2006 2005 US$000 US$000 Costo de ventas 23 23,497 22,043 Gastos de venta 24 684 682 Gastos de administración 25 403 444 Total 24,584 23,169

(d) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, ningún activo de la Compañía fue otorgado en garantía de préstamos.

(e) El rubro maquinaria y equipo incluye repuestos que corresponden a equipos (piezas) de reemplazo utilizados exclusivamente en maquinarias de la refinería; por lo que se han clasificado como parte del rubro inmuebles, maquinaria y equipo. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el valor neto en libros de estos repuestos es de (en miles) US$2,155 y US$2,679, respectivamente. Estas piezas se deprecian durante la vida útil de aquellos activos con los que se relacionan. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el valor en libros de las piezas no excede su valor recuperable. Los consumos de las piezas se incluyen en la columna de retiros y se envían a resultados cuando son utilizados en el mantenimiento de las maquinarias.

(f ) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia Corporativa. En este sentido, al 31 de diciembre de 2006, el Grupo Repsol YPF en Perú ha contratado pólizas de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de (en miles) US$700,000, lo que cubre la integridad del saldo de los activos netos de las distintas Compañías que conforman el Grupo Repsol YPF en Perú. En opinión de la Gerencia, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria.

(g) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, este rubro incluye maquinaria y equipos totalmente depreciados por (en miles) US$9,814 y US$7,572, respectivamente, que aún se encuentran en uso.


13. INVERSION INMOBILIARIA

Comprende terrenos ubicados en zonas aledañas a la refinería cuyo uso futuro aún no ha sido determinado por la Gerencia. El costo en libros de dichos terrenos, calculado por la Compañía, al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es de (en miles) US$1,603. En opinión de la Gerencia, el valor razonable de la inversión inmobiliaria al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es de (en miles) US$ 2,251, el cual resulta de aplicar un valor de US$ 0.34 por m2 a los 6,621,458 m2 que conforman los terrenos señalados.

14. SOBREGIRO BANCARIO Y OBLIGACIONES FINANCIERAS


2006 2005 US$000 US$000 Sobregiro bancario: Banco de Crédito del Perú 4,000 - Préstamos bancarios: Banco Santander Central Hispano Overseas 35,000 - Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. - New York 30,000 10,000 Citibank N.A. Sucursal del Perú 24,000 - Banco Mercantil de Venezuela 24,000 - Banco Latinoamericano de Exportación 20,000 20,000 Banco de Crédito del Perú - 7,000 Total 137,000 37,000 Papeles Comerciales (Nota 15) 20,181 97,822 Obligaciones financieras a largo plazo - Porción corriente (Nota 18) 25,482 5,482 Obligaciones financieras - Porción corriente 182,663 140,304 Obligaciones financieras a largo plazo - Porción no corriente (Nota 18) 51,926 47,406

Los préstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar importaciones de petróleo crudo y de ciertos bienes de capital. Dichas obligaciones, tienen vencimientos corrientes que varían entre 30 y 180 días al 31 de diciembre de 2006, devengan intereses a tasas de mercado que oscilan entre 5.15% y 5.85% (entre 4.36% y 4.88% al 31 de diciembre de 2005), y no cuentan con garantías específicas.

El gasto por los intereses devengados de los préstamos bancarios y sobregiro bancario por el año terminado el 31 de diciembre de 2006, asciende a (en miles) US$9,760 (US$6,813 al 31 de diciembre de 2005), y se presenta dentro del rubro Gastos Financieros del estado de ganancias y pérdidas (Nota 27).


15. PAPELES COMERCIALES

Este rubro comprende: Tasa de Forma de Pago Vencimiento Serie Monto Monto Fecha de Interes de los Intereses de CapitalDescripción Autorizado Autorizado Colocación Fija Anual e Intereses 2006 2005 US$000 S/.000 % US$000 US$000

Primer Programa de Emisión

Papeles Comerciales - 2da emisión “A” 9,999 - Enero de 2005 3.5000 Al vencimiento 360 días - 9,999

Papeles Comerciales - 2da emisión “B” 15,000 - Marzo de 2005 3.9375 Al vencimiento 360 días - 15,000

Papeles Comerciales - 2da emisión “C” 6,920 - Abril de 2005 4.1250 Al vencimiento 360 días - 6,920

Papeles Comerciales - 3ra emisión “A” - 46,620 Agosto de 2005 4.3125 Al vencimiento 360 días - 13,595

Papeles Comerciales - 3ra emisión “B” - 13,000 Noviembre de 2005 4.6250 Al vencimiento 360 días - 3,790

Papeles Comerciales - 4ta emisión “A” 20,000 - Agosto de 2005 4.4375 Al vencimiento 360 días - 20,000

Papeles Comerciales - 4ta emisión “B” 15,000 - Octubre de 2005 4.7500 Al vencimiento 360 días - 15,000

Papeles Comerciales - 4ta emisión “C” 13,518 - Noviembre de 2005 4.8750 Al vencimiento 360 días - 13,518

Segundo Programa de Emisión

Papeles Comerciales - 1era emisión “A” 9,333 - Diciembre de 2006 5.3125 Al vencimiento 360 días 9,333 -

Papeles Comerciales - 2da emisión “A” - 34,665 Diciembre de 2006 5.3438 Al vencimiento 360 días 10,848 -

89,770 94,285 20,181 97,822

El 19 de marzo de 2003, la Junta General de Accionistas, aprobó la emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo hasta por un importe de (en miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 095-2003-EF/94.11 del 25 de noviembre de 2003, se aprobó la inscripción del “Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A.”, hasta por un monto máximo de (en miles) US$100,000. De este modo, la Compañía suscribió con el BBVA Banco Continental cuatro series de emisión de Papeles Comerciales que, al 31 de diciembre de 2006, fueron cancelados íntegramente por la Compañía.

El 27 de marzo de 2006, la Junta General de Accionistas, aprobó la emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo hasta por un importe de (en miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 136-2006-EF/94.11 del 5 de diciembre de 2006, se aprobó la inscripción del “Segundo Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A.”, hasta por un monto máximo de (en miles) US$100,000. En consecuencia, se colocaron dos emisiones de Papeles Comerciales de la serie “A” por un importe de (en miles) US$9,333 y (en miles) S/. 34,665 en subastas realizadas el 18 de diciembre de 2006.

Dichas obligaciones (Papeles Comerciales) han sido adquiridas por terceros, están denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, y no tienen garantías específicas, ni restricciones para su utilización. Las principales cláusulas restrictivas que la Compañía debe cumplir se refieren a que:

(a) La Compañía no podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garantía en favor de terceros sus activos. Asimismo, no podrá otorgar directa o indirectamente, préstamos o garantías a favor de terceros por un monto acumulado que supere los (en miles) US$40,000.


(b) La Compañía no podrá transferir ni ceder todo o parte de la deuda que se asuma como consecuencia de las emisiones en el marco del programa.

El cumplimiento de las obligaciones descritas es supervisado por la Gerencia, la cual opina que al 31 de diciembre de 2006 y 2005 no existen eventos o circunstancias que indiquen el incumplimiento de las cláusulas restrictivas antes indicadas.

El monto de los intereses devengados por el año terminado el 31 de diciembre de 2006, relacionados a las obligaciones financieras por Papeles Comerciales, asciende a aproximadamente a (en miles) US$2,536 (US$1,781 al 31 de diciembre de 2005), los cuales se presentan en el rubro “Gastos Financieros” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 27).

16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALESEste rubro comprende:

2006 2005 US$000 US$000 Proveedores de petróleo crudo 34,928 5,150 Proveedores de bienes y servicios 20,975 15,813 Total 55,903 20,963

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en dólares estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantías específicas.

17. IMPUESTO A LA RENTA Y OTRAS CUENTAS POR PAGAREste rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000Impuesto a la renta corriente (a) - 16,099 Impuesto general a las ventas 14,796 12,160 Intereses 3,427 2,358 Participaciones y remuneraciones 1,310 7,639 Otros tributos 202 340 Fondo de estabilización de combustibles 209 - Administradoras de Fondos de Pensiones 148 95 ESSALUD 95 73 Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje 70 2,379 Sistema Nacional de Pensiones 6 5 Diversas 610 161 Total 20,873 25,210

(a) La provisión por impuesto a la renta corriente deducidos los saldos de pagos a cuenta del impuesto a la renta se presentan como activo o pasivo dependiendo del saldo neto resultante de ambos conceptos.


18. OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Este rubro comprende: Saldos Pendientes de Pago Clase de Venci- Tasa de Total Corriente No corrienteNombre de los Acreedores Obligación miento Interés 2006 2005 2006 2005 2006 2005 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

Banco Santander Central Hispano S.A. (a) (b) Préstamo Semestral 4.18% 13,704 16,444 2,741 2,741 10,963 13,703 Crédito destinado hasta 2011exclusivamente para financiar la prestación de ingeniería de detalle y suministro de materiales y equipos para las nuevas unidades de Vacío II, Visbreaking, Meros, Aguas Ácidas, Interconexiones y modificaciones en Unidad UDP II. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (a) (b) Préstamo Semestral 4.18% 13,704 16,444 2,741 2,741 10,963 13,703 Crédito destinado exclusivamente hasta 2011para financiar la prestación de ingeniería de detalle y suministro de materiales y equipos para las nuevas unidades de Vacío II, Visbreaking, Meros, Aguas Ácidas, Interconexiones y modificaciones en Unidad UDP II. Banco de Crédito del Perú S.A. Préstamo Al vencimiento 5.95% 20,000 20,000 20,000 - - 20,000 Crédito destinado exclusivamente en 2007para refinanciar las deudas a corto plazo con la misma entidad. Citibank N.A. Sucursal del Perú Préstamo Semestral 6.81% 30,000 - - - 30,000 - hasta 2009

Total 77,408 52,888 25,482 5,482 51,926 47,406

(a) Corresponde a un convenio de préstamo mediante el cual cada Banco asumió el 50% del total a financiar. Por lo tanto, los derechos y obligaciones de los bancos son enteramente independientes.

(b) El capital e intereses tienen vencimientos semestrales, no están garantizados y están asegurados por la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación S.A. (CESCE). La prima total de la póliza del seguro es asumida por la Compañía y financiada a través de los mismos bancos.

(c) El monto de los intereses devengados por la deuda a largo plazo por el año terminado el 31 de diciembre de 2006, asciende aproximadamente a (en miles) US$1,750 (US$2,009 al 31 de diciembre de 2005) y se presentan dentro del rubro “Intereses de préstamos” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 27).


La única cláusula restrictiva que la Compañía debe cumplir se refiere a que:

No podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garantía a favor de terceros sus activos, con excepción de: (i) las garantías constituidas sobre activos fijos adquiridos después de la suscripción del convenio de crédito que fueran asumidas con la finalidad de financiar la totalidad o parte del costo de adquisición de dichos activos o (ii) retroarrendamientos financieros, fideicomisos sobre activos y garantías sobre activos cuyo valor contable no exceda el 5% de su patrimonio neto, calculado a la fecha de celebración del retroarrendamiento financiero, fideicomiso o garantía específica. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Compañía ha cumplido con esta cláusula.

El vencimiento de la deuda a largo plazo es como sigue:

Año 2006 2005 US$000 US$000 2007 - 25,482 2008 20,481 5,481 2009 20,481 5,481 2010 5,482 5,481 2011 5,482 5,481 Total 51,926 47,406

19. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2005, el capital social está representado por 36,064,000 acciones comunes, de las cuales 36,063,999 acciones corresponden a Clase A y 1 acción corresponde a Clase C, con valor nominal de S/. 13.50 (equivalente a US$4.22) cada una (S/. 10.00 al 31 de diciembre de 2005, equivalente a US$2.91) cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Ambas clases de acciones tienen los mismos derechos.

Capitalización del ajuste a moneda constante

El Directorio de la Compañía en sesión del 21 de septiembre de 2006, acordó aumentar el capital por un monto de (en miles) S/.126,224 correspondiente a la reexpresión del capital social a moneda constante acumulada al 31 de diciembre de 2004 mediante el incremento del valor nominal de las acciones en S/.3.50.

Las acciones clase A de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre de 2006 el valor de mercado de dichas acciones fue de S/. 30.08 (equivalente a US$9.41) por acción (S/.41.00 al 31 de diciembre de 2005, equivalentes a US$11.95), teniendo una frecuencia de negociación de 67% sobre los 365 días del año 2006 (29% sobre los 365 días del año 2005).

Distribución de dividendos

La Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2006 acordó distribuir dividendos por (en miles) S/. 131,380 (equivalentes a US$40,338) que representan S/. 3.64 (equivalente a US$1.14) por acción.


Estructura de participación accionaria

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la estructura de participación accionaria de la Compañía era como sigue:

2006 2005 Número Número de de Acciones % Acciones %Inversionistas Repsol YPF Peru B.V. 18,403,934 51.031 18,403,934 51.031AFP Integra S.A. (a) 4,185,588 11.606 3,565,213 9.886Prima AFP (a) 4,121,836 11.429 - - AFP Unión Vida S.A. (a) - - 2,822,226 7.826AFP Horizonte S.A. (a) 3,255,933 9.028 2,749,688 7.624Mobil Oil del Peru - - 2,165,718 6.005Profuturo AFP (a) 1,956,646 5.425 1,746,016 4.841Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado – FONAFE 1 - 1 - Otros (1,207 y 1,047 accionistas en 2006 y 2005, respectivamente) 4,140,062 11.481 4,611,204 12.787 Total 36,064,000 100.000 36,064,000 100.000

(a) La participación accionaria indicada para cada AFP agrega las tenencias en los fondos que cada una administra bajo el esquema multifondos.

20. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

La Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2006 aprobó transferir a la reserva legal un importe de (en miles) S/. 23,381 (equivalente a US$7,192) que corresponde a la utilidad de 2005. Con esta transferencia, la reserva legal acumulada en nuevos soles alcanzó el monto requerido por la LGS. Debido a la conversión de los estados financieros, en dólares estadounidenses (moneda funcional) (Nota 3(b)), se ha producido una diferencia para alcanzar el monto requerido por la LGS, que existía al 31 de diciembre de 2005. En consecuencia, en 2007 la Junta General de Accionistas deberá aprobar la transferencia de un monto de (en miles) US$3,246 de los resultados acumulados para que la reserva legal acumulada en dólares estadounidenses alcance el monto que de acuerdo con la LGS mantenía al 31 de diciembre de 2005, antes de la conversión de los estados financieros.


21. OTRAS RESERVAS

La Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de febrero de 2001, aprobó transferir parte de las utilidades de 2000 a una reserva voluntaria de libre disposición por (en miles) US$6,420. Asimismo, la Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de marzo de 2002, aprobó mantener dicha reserva voluntaria de libre disposición hasta que el Directorio acuerde darle un destino específico.

22. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1 de enero de 2004, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

23. COSTO DE VENTAS

Este rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000Inventario inicial (Nota 9): Productos refinados 128,234 117,034 Productos en proceso 19,342 6,309 Petróleo crudo 51,729 49,897 Compras a vinculadas (Nota 7) 1,421,247 1,213,256 Compras a terceros 415,317 462,429 Gastos de personal (Nota 26) 8,121 7,925 Otros gastos operativos 19,224 17,312 Depreciación de inmueble, maquinaria y equipo (Nota 12 (c)) 23,497 22,043 Inventario final (Nota 9): Productos refinados (104,114) (128,234) Productos en proceso (33,753) (19,342) Petróleo crudo (36,513) (51,729)Flete (a) 39,243 28,884 Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) e Impuesto al Rodaje (b) 309,349 308,580 Total 2,260,923 2,034,364

(a) A partir de 2005, la Compañía incurre en gastos de flete en sus operaciones de exportación. Este gasto se incluye en el precio de venta que la Compañía factura a sus clientes.


(b) Como se menciona en la Nota 3(o), la Compañía incluye el ISC y el Impuesto al Rodaje como parte del costo de ventas y de los ingresos por la venta de combustibles.

24. GASTOS DE VENTA


2006 2005 US$000 US$000 Servicios prestados por terceros (a) 46,795 38,638 Tributos 6,593 6,265 Gastos de personal (Nota 26) 613 617 Cargas diversas de gestión 197 177 Provisiones del ejercicio: Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 12 (c)) 684 682 Cobranza dudosa - 15 Total 54,882 46,394

(a) Incluye (en miles) US$3,010, US$1,529 y US$3,899 por el servicio de gestión comercial prestado por Repsol Comercial S.A.C., Repsol Marketing S.A.C. y Repsol YPF Trading y Transporte S.A., respectivamente (US$2,758, US$ -.- y US$1,656 durante 2005) (Nota 7).

25. GASTOS DE ADMINISTRACION

Este rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000 Servicios prestados por terceros 5,857 6,910 Gastos de personal (Nota 26) 5,262 3,938 Tributos 3,056 3,038 Cargas diversas de gestión 921 55 Provisiones del ejercicio: Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 12 (c)) 403 444 Otros - 22 Total 15,499 14,407


26. GASTOS DE PERSONAL Y NUMERO PROMEDIO DE PERSONAL

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005 US$000 US$000 Remuneraciones 10,051 9,111 Seguro médico 707 588 Contribuciones sociales 629 561 Otras cargas de personal 2,609 2,220 Total 13,996 12,480 Número promedio de personal 381 361

Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

Notas 2006 2005 US$000 US$000 Costo de ventas 23 8,121 7,925 Gastos de venta 24 613 617 Gastos de administración 25 5,262 3,938 Total 13,996 12,480

27. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS

Este rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000 Ingresos financieros: Ingresos por intereses 546 488 Intereses de cuentas por cobrar 19 4 Total 565 492 Gastos financieros: Intereses de préstamos y sobregiros (a) 11,510 8,822 Intereses papeles comerciales (Nota 15) 2,536 1,781 Otros gastos financieros - 146 Total 14,046 10,749


(a) Incluye (en miles) US$9,760 (US$6,813 en 2005) por préstamos y sobregiro bancario (Nota 14) y (en miles) US$1,750 (US$2,009 en 2005) por obligaciones financieras a largo plazo (Nota 18).

28. DIVERSOS, NETO

Este rubro comprende: 2006 2005 US$000 US$000 Sanciones fiscales e impuestos asumidos 1,343 1,267 Otros, neto (552) 177 Total 791 1,444

29. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participación de los trabajadores comprende: 2006 2005 US$000 US$000 Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores de acuerdo con el D.Legislativo 892 - 10% sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta (Nota 30 (d)) 4,670 11,342 Participación a los trabajadores - años anteriores (101) - Participación diferida (Nota 31(b)) (3,489) 3,057 Total 1,080 14,399

30. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario del impuesto a la renta

Régimen tributario hasta el 31 de diciembre de 2005

El 1 de agosto de 1996 la Compañía suscribió con el Estado Peruano, a través del Ministerio de Energía y Minas, un convenio de estabilidad jurídica, con vigencia a partir de esa fecha por un plazo de diez años, el cual estuvo vigente hasta el 31 de diciembre de 2005. Dicho convenio incluyó, entre otros, los siguientes beneficios:

- Aplicación de la legislación tributaria vigente a la fecha del convenio para el impuesto a la renta (Decreto Legislativo 774 y normas modificatorias).

- Estabilidad en el régimen de contratación de trabajadores vigente a la fecha del convenio, de acuerdo al Decreto Supremo 05-95-TR, Texto Unico Ordenado de la Ley de Fomento del Empleo y normas modificatorias.


- Estabilidad en los regímenes de promoción a las exportaciones, siendo de aplicación las normas vigentes a la fecha del convenio.

Hasta el 31 de diciembre de 2005, la Compañía estuvo sujeta al régimen tributario peruano vigente a la fecha del convenio, en consecuencia, la tasa de impuesto a la renta (IR) aplicable fue de 30 por ciento, incluyendo el resultado por exposición a la inflación. Asimismo, la Compañía estuvo afecta al impuesto mínimo a la renta (IMR), equivalente al 2 por ciento de sus activos netos ajustados por inflación, calculado tomando como base el total de los activos del balance general del año, sin considerar las inversiones en compañías domiciliadas. El pago del IMR se realizaba en caso de que sea mayor al que corresponde al IR determinado bajo el régimen general y constituía un crédito sin derecho a devolución aplicable contra el pago de regularización anual del ejercicio siguiente, siempre y cuando el IR de dicho ejercicio sea determinado de acuerdo con el régimen general. Este crédito era equivalente al importe pagado en concepto de IMR menos el que hubiera correspondido pagar de acuerdo con el régimen general.

Régimen tributario vigente después de la fecha de término del Convenio:

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, de fecha 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%.

Las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, por considerarse una distribución indirecta de utilidades, a toda suma o entrega en especie que al practicarse la fiscalización respectiva, resulte renta gravable, en tanto signifique una disposición indirecta de dicha renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo las sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados.

Las personas jurídicas que acuerden la distribución de dividendos, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200 durante el ejercicio 2006, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados por el ejercicio 2006 superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubieran realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.

Por excepción por el 2006 y el 2007, la obligación de contar con una Estudio Técnico de Precios de Transferencia no será de aplicación respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realicen con partes vinculadas domiciliadas.

(b) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta


Mediante los Decretos Legislativos 970 y 968 del 22 de diciembre de 2006, se han modificado diversos artículos de la Ley del Impuesto a la Renta. Las principales modificaciones, vigentes a partir del ejercicio gravable 2007, se resumen como sigue:

• Se incorporan una serie de aspectos relacionados con instrumentos financieros derivados, tales como obligación de informar a la autoridad tributaria (SUNAT) la contratación de un instrumento financiero, documentación requerida y definiciones sobre la eficacia del instrumento, y condiciones para la compensación de pérdidas de fuente peruana proveniente de instrumentos financieros derivados.

• Se elimina el hecho de que sólo al practicarse una fiscalización, se considera dividendo presunto afecto a la tasa adicional del 4.1%, a toda suma o entrega en especie en tanto signifique una disposición indirecta de rentas.

• Se precisa que la tasa adicional del 4.1%, a que se refiere el párrafo anterior, deberá abonarse al fisco dentro del mes siguiente de efectuada tal disposición.

(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2006 2005 US$000 US$000 Impuesto a la renta corriente 12,609 30,803 Impuesto a la renta corriente - años anteriores (274) - Aplicación del impuesto mínimo a la renta del ejercicio 2004 - (6,746)Impuesto diferido (Nota 31(b)) (9,420) 8,254 Total 2,915 32,311

En 2004, la Compañía determinó y registró con cargo a resultados de dicho ejercicio, el impuesto a la renta, sobre la base del cálculo del impuesto mínimo a la renta, un monto de (en miles) US$7,777. A dicha fecha, este monto fue íntegramente provisionado debido a que la Gerencia no tenía certeza razonable de que en 2005 el impuesto a determinar de acuerdo con el régimen general del ejercicio 2005 fuera mayor al impuesto mínimo a la renta, determinado según lo señalado en el acápite (a) de esta Nota.

En 2005, la Compañía ha deducido del monto del impuesto a la renta determinado por el régimen general del ejercicio 2005 el impuesto mínimo a la renta del año 2004 de (en miles) US$6,746, dado por el importe pagado de (en miles) US$7,777 menos el que hubiese correspondido pagar bajo el régimen general por (en miles) US$1,031.

Las declaraciones juradas a la renta correspondiente a los ejercicios 2004 y 2005 y la que será presentada en 2006, están pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de presentación de la correspondiente declaración jurada de impuesto a la renta. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se efectúen resultarán pasivos o no para la Compañía. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

(d) La participación de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente determinados bajo el régimen general fueron como sigue:


2006 2005

S/.000 S/.000

Utilidad antes de participación de los trabajadores e

impuesto a la renta 106,234 422,026

Adiciones (deducciones) tributarias:

Resultado por exposición a la inflación - (1,376)

Mayor depreciación financiera (tributaria) 42,004 (53,705)

Capitalización de ganancia por diferencia en cambio (5,920) -

Provisiones no aceptadas temporalmente 9,153 437

Diferencia entre valor financiero y tributario

Otras diferencias temporales (3,365) 121

Gastos no deducibles 14,893 8,027

Otros (7,756) (1,681)

Renta gravable para computar la participación

de los trabajadores D. Leg. 892 155,243 373,849

Participación de los trabajadores corriente - 10% (15,524) (37,385)

Renta gravable para computar el impuesto

a la renta corriente 139,719 336,464

Impuesto a la renta corriente - 30% (41,916) (100,939)

La participación de los trabajadores e impuesto a la renta de (en miles) S/.15,524 y S/.41,916 son equivalentes a (en miles) US$4,670 (Nota 29) y US$12,609 (Nota 30(c)) respectivamente (S/.37,385 y S/.100,939 equivalentes a US$11,342 (Nota 29) y US$30,803 (Nota 30(c)) respectivamente en 2005), al tipo de cambio de S/3.324 por US$1.00 al 31 de diciembre de 2006 (S/.3.282 al 31 de diciembre de 2005).

(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participación de los trabajadores con la tasa tributaria combinada

La conciliación de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participación de los trabajadores de 14.50% al 31 de diciembre de 2006 (34.27% en 2005) con la tasa tributaria combinada de 37%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participación de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:


2006 2005 US$000 % US$000 % Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta 27,560 100.00 136,310 100.00 Participación de los trabajadores e impuesto a la renta calculado según tasa tributaria combinada 10,197 37.00 50,435 37.00 Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones): Gastos no deducibles 1,658 1.22 905 0.66 Otras adiciones y deducciones, neto (863) (0.63) (345) (0.25)Ajuste al impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido de ejercicios anteriores (1,788) (1.31) (39) (0.03)Compensación del impuesto mínimo a la renta aplicado en el ejercicio 2004 - - (6,746) (4.95)Remedición de activos no monetarios (6,546) (23.75) 5,383 3.95 Efecto por conversión 1,337 4.85 (2,883) (2.11) Participación de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado según tasa efectiva combinada 3,995 14.50 46,710 34.27

31. ACTIVO Y PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido y la descripción de las diferencias temporales que le dieron origen, calculados aplicando la tasa combinada de 37% (10% de participación de los trabajadores y 30% de impuesto a la renta), es como sigue:

Saldos Recupero años Adiciones/ Diferencia por Saldos Iniciales anteriores Recuperos conversión Finales US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 Activo diferido: Efecto tributario de provisiones 3,182 - 448 244 3,874 Remedición de activos no monetarios (efecto de conversión) 4,835 - 6,546 - 11,381 8,017 - 6,994 244 15,255 Pasivo diferido: Efecto tributario de la mayor depreciación para efectos tributarios en comparación con la depreciación financiera (según libros) (45,484) 1,788 4,127 (3,190) (42,759) Pasivo neto (37,467) 1,788 11,121 (2,946) (27,504)


(b) El (ingreso) gasto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre del ejercicio comprende:

2006 2005

US$000 US$000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 29) (3,489) 3,057

Impuesto a la renta diferido (Nota 30(c)) (9,420) 8,254

Total (12,909) 11,311

(c) El saldo del activo y pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre del ejercicio

comprende:

2006 2005

US$000 US$000

Activo diferido:

Participación de los trabajadores diferida 4,123 2,167

Impuesto a la renta diferido 11,132 5,850

Total 15,255 8,017

Pasivo diferido:

Participación de los trabajadores diferida (11,556) (12,293)

Impuesto a la renta diferido (31,203) (33,191)

Total (42,759) (45,484)

Pasivo neto (27,504) (37,467)

32. UTILIDAD POR ACCION BASICA Y DILUIDA

La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes

entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el ejercicio. Las acciones que se emitan por

la reexpresión del capital a moneda constante se considerarán como que siempre estuvieron emitidas, debido a que no alteran

la participación de los accionistas. Debido a que no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos

financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversión, la utilidad básica por acción común es

igual a la utilidad diluida por acción común.


(a) La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:

2006 2005

US$000 US$000

Utilidad neta atribuible a los accionistas

comunes (dólares estadounidenses) 23,565 89,600

(b) El promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el 2006 y 2005, ambas de S/.10.00 de valor

nominal c/u, fue como sigue:

2006 2005

En circulación durante 2006 y 2005 36,064,000 36,064,000

2006 2005

US$ US$

(c) Utilidad básica y diluida por acción común

(en dólares estadounidenses) 0.653 2.484

33. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La Compañía está expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin embargo, la Gerencia, sobre la base

de su conocimiento técnico y su experiencia, establece políticas para el control de los riesgos de cambio, crediticio, de liquidez de

mercado y de tasa de interés.

Riesgo de cambio

La Compañía realiza sus ventas en nuevos soles y en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la Compañía

mantiene una posición activa neta de (en miles) S/.34,465 y pasiva neta de (en miles) S/.(37,768), respectivamente (Nota 4). La

Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro – económicas del país y, en su opinión, a la fecha de este

informe, no existen factores que indiquen que podría existir una devaluación importante del dólar estadounidense. Por lo tanto, ha

decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición y no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura.


Riesgo de crédito

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentración de riesgo de crédito consisten principalmente

en depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía reduce la

probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque mantiene sus depósitos y coloca sus inversiones de

efectivo en instituciones financieras de primera categoría, y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de

las instituciones financieras.

Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la concentración de ventas se presenta en clientes mayoristas y exportaciones.

Los clientes mayoristas son empresas de reconocido prestigio en el mercado y, en su mayoría, son subsidiarias de empresas de

primer orden a nivel internacional. Asimismo, la gestión de cobranza de las exportaciones es realizada por Repsol YPF Trading y

Transporte S.A. (empresa vinculada) (Nota 7).

Riesgo de liquidez

La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, y de la obtención de líneas de crédito y/o la

emisión de papeles comerciales, que le permitan desarrollar sus actividades normalmente.

Riesgo de moneda

La clasificación crediticia individual de la Compañía y la del Grupo Repsol permite obtener tasas de interés competitivas tanto en

los mercados locales como en los internacionales, mitigando este riesgo.

Valor razonable

En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los valores razonables de los activos y pasivos financieros son

sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros.

34. MEDIO AMBIENTE

Las principales normas de Medio Ambiente que regulan las operaciones de la Compañía son las siguientes:

(a) Ley General del Medio Ambiente, aprobada por la Ley 28611 publicada en el diario oficial El Peruano el 15 de octubre de 2005

que sustituye y deroga el Código de Medio Ambiente y Recursos Naturales aprobado mediante Decreto Legislativo 613, publicado


el 8 de septiembre de 1990. Esta norma requiere que todo proyecto de obra o actividad considere efectuar un estudio de impacto

ambiental sujeto a la aprobación de la autoridad competente.

(b) Reglamento de Medio Ambiente para las Actividades de Hidrocarburos, aprobado por Decreto Supremo 046-93-EM, del 12 de

noviembre de 1993.

En cumplimiento de esta norma, Petroperú (anterior propietario y operador de la refinería) presentó en mayo de 1995, un Programa

de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el cual fue aprobado por la Dirección General de Hidrocarburos (DGH) el 19 de junio

de 1995, a través del oficio Nº136-95-EM/DGH. El PAMA abarca varios aspectos entre los que destacan:

Inversiones:

La legislación ambiental peruana exige que las compañías estimen las inversiones necesarias para enfrentar los asuntos identificados

en el PAMA. Inicialmente, las inversiones necesarias para cumplir con dicha legislación fueron estimadas en aproximadamente (en

miles) US$9,213 con un plazo de ejecución no superior a siete años, contados a partir de mayo de 1995 y, principalmente, para

activos fijos e inversiones capitalizables.

Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía ha invertido en los proyectos del PAMA (Aguas ácidas y sodas gastadas), equipamiento

para atender contingencias por derrames de hidrocarburos, Servicios Industriales, Cogeneración, Nuevo absorbedor de H2S del

GLP con Aminas, Nuevo Quemador de campo y Modificaciones en horno de UDPII (sólo parte medioambiental) por un monto de

aproximado de (en miles) US$40,474 (de los cuales aproximadamente (en miles) US$673 se efectuaron durante 2006).

Remediación Ambiental:

En noviembre de 1997, la Compañía finalizó un estudio a fin de determinar la situación ambiental de la refinería al 1 de agosto de

1996. Este estudio define las áreas contaminadas y las posibles necesidades de remediación ambiental. El estudio determinó un

gasto de remediación de aproximadamente (en miles) US$17,500 que, de acuerdo con el contrato de compra-venta de acciones,

serán asumidos por Petroperú, siendo el plazo de ejecución de 10 años a partir de diciembre de 1998, fecha en que la DGH aprobó

el estudio. Las acciones de remediación en campo, identificadas en dicho estudio, se iniciaron en agosto de 2001, luego que

Petroperú firmara contrato con el Consorcio Hazco-Sagitario encargado del trabajo por un monto de (en miles) US$15,700. En

opinión de la Gerencia, Petroperú cumplirá con la ejecución de este proyecto en tiempo y forma.

(c) Reglamento para la comercialización de combustibles líquidos y otros productos derivados de los hidrocarburos, aprobado

mediante Decreto Supremo 045-01-EM y Decreto Supremo 013-2003-EM publicado en abril de 2003 que extendió el límite de

cumplimiento de la norma hasta el 15 de abril de 2004. La Compañía concluyó con la ejecución del proyecto en abril de 2004.


(d) Otras normas:

El 6 de Julio de 2005 se publicó el Decreto Supremo N° 025-2005-EM, que aprueba el Cronograma de Reducción Progresiva del

Contenido de Azufre en el Combustible Diesel N° 1 y 2, disponiéndose que a 60 días posteriores a la fecha de publicación de la

norma el contenido máximo de azufre en el Diesel N° 1 fuera de 0.30 % en masa y para el Diesel N° 2 de 0.50% en masa, para

finalmente bajar hasta 0.005% de azufre en masa para ambos productos al 1 de enero de 2010. Asimismo, se establece que a los

60 días posteriores de la fecha de publicación de la norma se ofrecerá en el mercado un combustible Diesel N°2 especial con un

contenido de azufre que no supere 0.050 % en peso, encargándose a OSINERG la fiscalización del cumplimiento de la norma. Es así

que con Resolución Directoral N° 170-2005-EM/DGH, publicada el 10 de julio de 2005, se autoriza a la Compañía la comercialización

en el mercado interno del combustible Diesel N° 2 importado con bajo contenido de azufre que no supere 0.05 % en peso, con la

denominación BA (bajo azufre). Asimismo se vienen desarrollando los estudios para la instalación de las plantas desulfurizadoras

que permitan la producción nacional de Diesel con las nuevas especificaciones que entrarán en vigencia el 1 de enero de 2010.

En opinión de la Gerencia, se está cumpliendo con la normativa vigente al 31 de diciembre de 2006 en cuanto al contenido de

azufre del combustible Diesel comercializado por la Compañía.

Asimismo, durante 2006 se incurrieron en gastos de gestión ambiental por aproximadamente (en miles) US$1,248 (US$1,040 en

2005), los cuales se presentan dentro de los gastos operativos del rubro costo de ventas del estado de ganancias y pérdidas.

Por otro lado, el 28 de noviembre de 2006, la Dirección General de Asuntos Ambientales Energéticos del Ministerio de Energía y

Minas aprobó el estudio de impacto ambiental para la construcción y operación de un nuevo terminal portuario con Resolución

Directoral Nº 751-2006-MEM/AAE.

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