Gobierno Corporativo para

Emprendedores

FUNDACIN BAVARIA

Francisco Javier Prada Ramrez

Qu es el

Gobierno

Corporativo?

Adam Smith -The Wealth of Nations 1776

De

los

dir

ecto

res

de

tal

es c

om

pa

as

sin

em

bar

go, s

ien

do

los

adm

inis

trad

ore

s d

el d

iner

o d

e o

tro

s y

no

del

su

yo e

l su

yo p

rop

io.De los directores de tales

compaas sin embargo,

siendo los administradores

del dinero de otros y no del

suyo propio, no puede

esperarse que ellos lo

vigilen con la misma

ansiosa diligencia con

la cual los socios en

una sociedad privada

frecuentemente

vigilan el suyo propio

Conjunto de prcticas, expresadas

formalmente o no, que gobiernan

las relaciones entre los

participantes de una empresa,

principalmente entre los que la

administran (la gerencia) y los que

invierten recursos en la misma

(los dueos y los que prestan

dinero en general).

Qu es el

Gobierno

Corporativo?

CAF lo que un empresario debe saber pg. 5

Por qu es

importante el

GCpara el

emprendedor ?

Se relaciona con la perdurabilidad de mi iniciativa?

McCahery-Vermeulen

Compaa

Accionistas

Controlantes

Accionistas

Minoritarios

Principal

Principal Agente

Agente

Directorio/

Administradores

Problema de la agencia

El oportunismo de los administradores se refleja en:

Remuneraciones exorbitantes Usurpacin de oportunidades

corporativas

Resistencia a fusiones o liquidaciones rentables

Asuncin excesiva de riesgos Operaciones en conflicto de inters

Conflictos entre directores Apropiacin de Activos indebida o

Expropiaciones a minoritarios

Berle and Means (Public Corporation and Private Property)

Le importa a

los

proveedores

de recursos?

Yes, 77%

Yes, 78%

Yes, 78%

Yes, 76%

Yes, 76%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Middle East

Western Europe

Asia

North America

Latin America

Are you willing to pay a premium for strong

corporate governance?How much of a premium are you willing to pay?

25% 25%

22% 22% 22%21%

14%13%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Indonesia China UAE Malaysia India Singapore US EU

An avg. premium of 20%

A nivel global

McKinsey Global Investor Opinion Survey on Corporate Governance, 2002; validated through interviews, 2005

Fondos de Capital Privado

Latinoamericanos (LAVCA)

Igual de

importante

Menos

importante

Mas

importante

Al menos el

85% de los Fondos de Capital

Privado en Latinoamrica

piensa que el Gobierno

Corporativo es un factor de

inversin tan o ms

importante que la situacin

financiera de la empresa

donde invierten.

Bolsa Valores de Lima

ndice de Buen GC e ndice de Bolsa: Caso Peruano

Mar 2013

Spread

35%

El mercado s valora un Buen GC

Quiere

competira nivel

regional?

El GC en la regin segn

indicadores de

Competitividad

Fuente: World Economic Forum 2012-2013

5,3

5,0

4,9

4,0

3,7

3,7

3,6

3,5

3,5

3,4

3,2

3,1

3,0

3,0

0 1 2 3 4 5 6 7

Chile

Uruguay

OECD

Panama

Amrica Latina y el

Brazil

Peru

Trinidad y Tobago

Colombia

Bolivia

Paraguay

Ecuador

Venezuela

Argentina

Comportamiento tico de las firmas

4,9

4,9

4,9

4,7

4,5

4,5

4,4

4,4

4,1

4,1

4,0

4,0

3,9

3,7

0 1 2 3 4 5 6 7

Chile

Brazil

OECD

Peru

Colombia

Uruguay

Panama

Amrica Latina y el

Argentina

Paraguay

Trinidad y Tobago

Ecuador

Venezuela

Bolivia

Eficacia de las juntas directivas

4,74,74,7

4,54,5

4,24,0

4,03,73,73,63,6

3,43,2

0 1 2 3 4 5 6 7

Brazil

Panama

OECD

Chile

Uruguay

Peru

Colombia

Amrica Latina y el

Paraguay

Ecuador

Bolivia

Trinidad y Tobago

Argentina

Venezuela

Proteccin de los intereses de los accionistas minoritarios

5,35,2

5,15,0

5,04,6

4,54,44,3

4,24,2

4,03,8

3,7

0 1 2 3 4 5 6 7

OECD

Panama

Brazil

Chile

Peru

Uruguay

Amrica Latina y el

Colombia

Trinidad y Tobago

Venezuela

Paraguay

Ecuador

Argentina

Bolivia

Fortaleza de los estndares de auditora y contabilidad

Qu aspectos de

GC son

importantes para

el

?

Incorporacin del GC a lo largo de la

evolucin de las empresas

Edad

Tam

a

o

EDAD FUNDACIONAL

EDAD DE LA

ORGANIZACIN

FUNCIONAL

EDAD DE LA

DELEGACION

EDAD DEL HOLDING

CONTROL Y PROPIEDAD JUNTOS SEPARACION DE PROPIEDAD Y CONTROL

INFORMACIN FINANCIERA Y NO

FINANCIERA

DERECHO Y TRATO EQUITATIVO

DE LOS ACCIONISTAS

ASAMBLEA GENERAL DE

ACCIONISTAS

DIRECTORIO

Arquitectura de control

CAF Andres Oneto

Varies by Company/StageGovernance

Component

Stage 1Owned by a single/couple

individuals; Small #

employees

Simple business

Stage 2Few SHs;

Small to medium #

employees;

Simple/moderate complexity

Stage 3Few to multiple SHs

Medium # employees

Moderate complexity

Stage 4Go Public (IPO);

Medium # employees (growing)

Moderate complexity (growing)

Board Oversight Outside advisors as needed

for strategic input

Advisory board providing

strategic input

Formal board composed of

main SHs proper mix of

non-execs, possible

independ.; Formal Audit

Comm.; Meets routinely for

oversight and guidance

Active board with adequate

independ. members; proper

committees; active oversight

and stewardship roles

Management

ControlSound bookkeeping, business

planning, cashflow mgt, tax

planning

More advanced planning,

formal procedures, sound

finance function, proper

systems

Formal control framework,

formal planning, FM, HR, IT,

and IA functions;

independent ext audit

Formal mgt committees;

modern systems; robust

planning, FM, HR, IT, IA

functions; independent &

reputable ext audit

Disclosure/

Trans-parencyPreparation of basic financial

accounts

Preparation of basic financial

accounts; performance

reports for partners/SHs

Sound financials and routine

performance reports for SHs

Robust financial (IFRS) & non-

financial disclosures in line with

listing rules

Shareholder

PracticesSole Prop/Partnership:

Ongoing briefings/meetings;

dividend agreement

Partnership: Annual partner

meetings/ investor briefings;

dividend policy, Family

policies

Articles; Proper AGMs;

Formal SH reporting;

Dividend policies; Family

Governance

Articles; Proper AGMs; Div

policies; Robust disclosures;

Minority SH protection; SH

consent rights; Family

Governance

IFC Chris Razook

0 100000 200000 300000 400000

SOCIEDAD COLECTIVA

SOCIEDAD AGRARIA DE TRANSFORMACIN

EMPRESAS ASOCIATIVAS DE TRABAJO

SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES

OTRAS SOCIEDADES

SOCIEDAD EXTRANJERA

SOCIEDAD ANONIMA

SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE

EMPRESAS UNIPERSONALES

SOCIEDAD LIMITADA

SOCIEDADES POR ACCIONES SIMPLIFICADAS SAS

2011 - Feb 2014

La tendencia de las estructuras

societarias

RUE-Confecmaras, febrero 2014

La S.A.S. tiene

mayores ventajas o

desventajas para

el emprendimiento

?

Ventajas y desventajas para el

emprendimiento

No existe lmite en el nmero de accionistas.

El proceso de constitucin y reforma es ms fcil y eficiente.

No requiere establecer la duracin.

El objeto social puede ser indeterminado.

El pago del capital social puede diferirse a dos aos.

Ventajas y desventajas para el

emprendimiento

No hay porcentaje especfico para el capital

Existe la posibilidad de crear varias clases y series de acciones.

Restriccin a la negociacin de las acciones por un trmino no superior a 10 aos.

Libertad de reglas de GC, no es obligatorio la Junta Directiva y el RF

El plazo para enervar la causal de disolucin por prdidas que reduzcan su patrimonio neto por debajo del 50% es de 18 meses.

Artculo 35.

Gua Colombiana de Gobierno

Corporativo para Sociedades

Cerradas y de Familia

Supersociedades- Estudiompresas Colombianas Perdurables pag. 117

561 empresas con mas de 50 aos

BAJO ALTO

ALTO

EN

TEN

DIM

IEN

TO

PARTICIPACIN

Fuente: Thin On Top, Bob Garratt

Directorio

REPRESENTATIVO

Muy importantes pero con poco

tiempo

Directorio

PROFESIONALComprometidos y

conocedores

Directorio

ENTUSIASTACon muchas

ganas!!!

Directorio

COUNTRY CLUBNi entienden, ni

quieren entender!!!

Tipos de directorios

Supersociedades- Estudiompresas Colombianas Perdurables pag. 117

561 empresas con mas de 50 aos

Nmero de miembros externos, que no son de

la familia propietaria, en la Junta Directiva

Supersociedades- Estudiompresas Colombianas Perdurables pag. 117

MDULO IV

Revelacin de Informacin