presentacion desayuno inversionistas_sept_2011
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RipleyDesayuno Inversionistas
Septiembre 2011
Corp
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
RipleyCorp
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Principales activosIngresos Totales UDM a Junio 2011: US$ 2.449 millones
Market Cap (13 Sept 2011): US$ 1.770 millonesFree Float 34,5%
Prom. diario transacciones: US$5,5 million
RipleyCorp
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
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Negocio Retail53 tiendas en las mejores ubicaciones comerciales
360.000 m2 de superficie de venta
RipleyCorp
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
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Negocio FinancieroCartera de Colocaciones: US$1.607 millones
3,7 millones de clientes con tarjeta de crédito activa50 sucursales de Banco Ripley en Chile16 sucursales de Banco Ripley en Perú
RipleyCorp
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
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Negocio InmobiliarioParticipación en 7 centros comerciales
134.000 m2 de espacio de venta ponderada15 tiendas propias
Mall Concepción en construcción
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
RipleyCorp
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RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
RipleyCorp
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RipleyCorp
Duplicar el valor de la compañía
Consolidando nuestra presencia en PerúAumentando la rentabilidad en Chile
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
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Ingresos crecieron un 9,1%(Año 2010: + 7%)
INGRESOS TOTALES (MM$)
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
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RipleyCorp
445.512 487.774
61.930 65.771
1S2010 1S2011
Ingresos No Bancarios Ingresos Bancarios
Margen bruto creció 13,8%(Año 2010: + 30%)
MARGEN BRUTO10
RipleyCorp
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
194.671 221.572
38,4% 40,0%
‐4
‐3
‐2
‐1
0,
10
20
30
40
50
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
1S2010 1S2011
Margen Bruto (MM$) Margen Bruto (%)
Margen EBITDA continúa mejorando(Año 2010: 9,0%)
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RipleyCorp
RIPLEY CORP HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICO
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RIPLEY CHILE HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
RipleyChile
• 38 tiendas por departamento
• 236 mil m2 de superficie de venta
• 50 sucursales de Banco Ripley
• 2,7 millones de clientes con tarjeta de crédito activa
• Cartera de colocaciones de US$ 1.249 millones
• 465 marcas (93 propias o licenciadas)
• Alianza estratégica con Mall Plaza
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RipleyChile NEGOCIO RETAIL
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RIPLEY CHILE HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
RETAILNuevas marcas e incremento de valor de las existentes Mayor número de colecciones por temporadaOptimizar relación precio calidad de los productosMejorar la experiencia de compra, con importante plan de remodelaciones
NEGOCIO FINANCIEROAumentar el número de clientes sin aumentar endeudamiento promedioMayor transaccionabilidad y beneficiosTarjeta más competitivaSólido programa de fidelidad
RipleyChile NEGOCIO RETAIL
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RIPLEY CHILE HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
Ventas retailcrecen 8,6%
Margen bruto retailcrece 9,2%
255.726 277.796
1S2010 1S2011
Venta Retail (MM$)
70.676
77.153
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
1S2010 1S2011
Margen Retail
RipleyChile
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RIPLEY CHILE HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
Aumentando la cartera y el número de clientes, manteniendo la deuda promedio
TARJETA RIPLEY
347.763 381.824
1S2010 1S2011
Colocaciones Brutas (MM$)
938.737
983.911
$ 370.458 $ 388.068
‐$ 1.500.000
‐$ 1.300.000
‐$ 1.100.000
‐$ 900.000
‐$ 700.000
‐$ 500.000
‐$ 300.000
‐$ 100.000
$ 100.000
$ 300.000
810.000
830.000
850.000
870.000
890.000
910.000
930.000
950.000
970.000
990.000
1S2010 1S2011
Tarjetas con Saldo Deuda Promedio ($)
Cargos por riesgodisminuyen 12%
RipleyChile TARJETA RIPLEY
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RIPLEY CHILE HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
Margen financierocrece 27%
53.995
68.441
1S2010 1S2011
Margen Financiero (MM$)
22.907
20.155
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
1S2010 1S2011
Cargos Por Riesgo (MM$)
RipleyChile
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RIPLEY CHILE HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
Utilidad Ripley ChileCrece 78,9%
Utilidad Banco RipleyCrece 75,5%
11.971
21.422
0
0
0
0
0
1S2010 1S2011
Utilidad Ripley Chile (MM$)
2.018
3.542
‐
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
1S2010 1S2011
Utilidad Banco Ripley (MM$)
LO QUE VIENE
RipleyChile
marcasNuevas
Mall ConcepciónApertura
Fuerte inversión en
remodelaciones
Grupo Plazanuevos proyectos con2
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Mejora de ServicioPrograma
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• 14 años en el mercado peruano
• 15 tiendas por departamento
• 125 mil m2 de superficie de venta
• 16 sucursales de Banco Ripley
• Un millón de clientes con tarjeta de crédito activa
• Cartera de colocaciones de US$ 366 millones
• 40% de Aventura Plaza
RipleyPerú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
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Se mantienen objetivos de incrementar rentabilidad en retail y número de clientes en negocio financiero
Fuerte énfasis en consolidar presencia en Perú aumentando capacidad instalada
RipleyPerú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
22
79,033 87,653 94,978 102,110 106,575124,482
190,872
8 9 10 11 1215
23
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2013E
Sup Venta (m2) Número de tiendas
En diciembre 2010aumentamos 17% la superficie de venta
RipleyPerú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
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RipleyPerú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
24
En diciembre 2010aumentamos 17% la superficie de venta
RipleyPerú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
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En diciembre 2010aumentamos 17% la superficie de venta
RipleyPerú
Inauguramos tercer mallAventura Plaza con Presidente Alan GarcíaCentro comercial más grande del sur de Perú
Inversión: US$56 millones
Más de 130 tiendas minoristas
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
Aventura
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RipleyPerú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
27
Ventas retailcrecen 16,5%
Margen bruto retailcrece 15%
617.276718.980
1S2010 1S2011Ventas Retail (MS/.)
160.588 184.674
1S2010 1S2011
Margen Retail (MS/.)
Aumentando la cartera y número de clientes activos, con riesgo controlado
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
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RipleyPerú
Importante crecimiento de la Utilidad de Banco Ripley Perú
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
UTILIDAD (MS\.)29
25.505
33.402
1S2010 1S2011
RipleyPerú
• Expandir base de clientes
• Incrementar penetración Tarjeta Abierta
• Nuevas Marcas
• Programa de Servicios y Fidelización
• Tienda Internet
• 8 nuevas tiendas entre 2011 y 2013
• 3 nuevos centros comerciales
RIPLEY PERÚ HOYALINEADOS CON EL PLAN ESTRATÉGICOLO QUE VIENE
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RipleyCorp
A partir del caso La Polar, la acción de Ripley Corp ha sido más castigada que el resto de la industria y que el IPSA.
0,84 (IPSA)0,80
0,70 (RIPLEY)
Acciones retail vs IPSA
RipleyCorp
Hites
Ripley
Cencosud
Falabella
7
8
9
10
1112
13
14
15
1617
5 10 15 20 25
FV/EBITDA
P/U
Comparando múltiplos de la industria, la acción de Ripley Corp está en niveles relativamente bajos
Valorización por múltiplos
Negocio Financiero en Chile
GERENTE DE RIESGO & COBRANZA
SUBGERENCIA DE ADMISIÓN
(45)
SUBGERENCIA DE TECNOLOGIA
(7)
SUBGERENCIA DE ANALYTICS Y SCORINGS
(6)
SUBGERENCIA DE MIS Y POLITICA
(21)
GERENCIA DE COBRANZAS
(812)
Selección Clientes Ventas
ModelosCentral de
Excepciones
Temprana
Terreno
Recovery
Judicial
Seguimiento
Política
Fraude
Sistemas Tecnológicos
Proyectos
• La Gerencia de Riesgo reporta a la Gerencia General y es paralela a la Gerencia de Productos Financieros lo que asegura independencia.
• Las políticas y controles son definidos y aprobados por la Gerencia de Riesgo & Cobranzas y el comité de Riesgo & Cobranzas donde participan Directores de la Compañía.
• El modelo de negocios esta basado en venta dirigida y utiliza información estadística y modelos de score con tecnología de punta (Strategy Mangement, Probe, Cyber, modelos de Fair Issac y Experian).
• Las excepciones se evalúan y aprueban en forma centralizada en la Gerencia de Riesgo.
RipleyChile
ESTRUCTURA GERENCIA RIESGO Y COBRANZA
30 .000
50 .000
70 .000
90 .000
110 .000
130 .000
150 .000
2007 2008 2009 2010 2011
Evolución de Castigos Brutos $MM
Importante reducción de colocaciones y aumento de provisiones durante la crisis
RipleyChile
300 .000
325 .000
350 .000
375 .000
400 .000
425 .000
450 .000
475 .000
500 .000
2007 2008 2009 2010 2Q2011
Deuda Promedio por Cliente $
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10 ,0%
12 ,0%
14 ,0%
16 ,0%
2007 2008 2009 2010 2Q2011
Stock Provisión sobre Cartera %
36
Provisión cartera bajo 180 días
Atomización como estrategia de crecimiento
300 .000
350 .000
400 .000
450 .000
500 .000
550 .000
2007 2008 2009 2010 2Q2011
Evolución de Colocaciones $MM
Cambio de Modelo de Provisiones de Matriz por Mora a Pérdida Esperada Neta
Impacto por Crisis ($MMM 86)
Impacto por cambio de política de castigo a 180 días ($MMM 55).
Reducción de colocaciones durante la crisis
Fuente: Ripley & SBIF
RipleyChile
BENCHMARK COMPETENCIA
Atomización de la cartera indica riesgo diversificado
A la fecha Ripley tiene deuda promedio por debajo de
$400.000.-
Fuente: SBIF
RipleyChile
BENCHMARK COMPETENCIA
La Polar incluye créditos sobre 180 días de mora y hasta 6 años de mora
Buena cobertura de provisiones
Fuente: Press Release
0,0%2,0%4,0%6,0%8,0%10,0%12,0%14,0%16,0%18,0%20,0%
2007 2008 2009 2010 2Q2011
Stock Provisión %
FALABELLA LA POLAR PARIS RIPLEY 180
RipleyChile
BENCHMARK COMPETENCIA
Modelo empírico basado en información estadística busca determinar la pérdida neta esperadaSe provisiona desde la originación del créditoUtiliza variables que discriminan estadísticamente: Tipo Producto, Behavior Score y Morosidad.Estima la perdida en base a la Duración efectiva de la carteraEn cuanto a Renegociaciones:
Discrimina clientes Renegociados como tipo de producto, determinando una pérdida esperada propia y en consecuencia una provisión específica.Segundas Renegociaciones no liberan provisión.
Modelo desarrollado con recursos internos dos asesores externos (Deloitte y CL Group)Se hace seguimiento mensual de los resultados y capacidad predictivaAsesor independiente (CLGroup) emite opinión trimestral respecto de la bondad del modelo y el nivel de suficiencia de provisiones su ejecuciónAl cierre de Junio en stock de provisiones cubre 12 meses de castigo bruto y más de 20 meses de castigo neto.
Características principales del Modelo
RipleyChile
MODELO DE PROVISIONES / SUFICIENCIA
• Renegociación es una herramienta de cobranza, depende de gerencia de riesgo
• Clientes con más de 30 días de mora y antigüedad de más de 6 meses desde primera compra.
• Requiere abono mínimo (demuestra intención de pago)
• Sin periodo de gracia
• Se puede renegociar una vez en 12 meses y no más de 2 veces en 3 años.
• Segunda renegociación sólo si canceló 6 cuotas de renegociación anterior o 30% de las cuotas.
• Las renegociaciones se provisionan desde el origen según modelo de pérdida esperada.
• En el caso segundas renegociaciones no se libera provisión.
• El cliente renegociado no puede usar más su tarjeta hasta que termine de cancelar el 100% de la
deuda. Posteriormente entran en proceso de evaluación.
RipleyChile
POLITICA DE RENEGOCIACIONES
Escenario Político Peruano
RipleyPeru
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Bolsa de Valores recuperó todo lo perdido tras las elecciones
Nuevo presidente ratifica al presidente del Banco Central y nombra gabinete pro mercado
Standard & Poors sube Clasificación de riesgo de Perú de BBB- a BBB (31-ago)
1era vuelta
2da vuelta
Bolsa de Valores de Lima
SOLIDEZ FINANCIERA Ratios Ripley Corp – Filiales No Bancarias
RipleyCorp
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Clasificadores de Riesgo ratifican clasificaciones (Sept 2011)Ripley Corp Ripley ChileFeller-Rate: A+ perspectiva “Estable” Feller-Rate: A+ perspectiva “Estable” Humphreys: A+ perspectiva “Estable” Humphreys: AA- perspectiva “Estable”
0,3 0,3
2,12,0
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
1S2010 1S2011
Deuda Financiera Neta / Patrimonio
PLAN DE INVERSIONES Y WK RIPLEY CORP 2011-2013
RipleyCorp
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CAPEX 2011E 2012E 2013E TOTALInversión en Tiendas 67 50 44 161Inversión Inmobiliaria 74 17 2 93Otras inversiones 23 24 25 72
TOTAL 165 90 72 326
CAPITAL DE TRABAJO 2011E 2012E 2013E TOTALColocaciones Brutas 210 205 238 653
2011E 2012E 2013E TOTALTota desembolsos de caja 375 294 309 979
Porque…
• Es un gran actor en los negocios de tiendas por departamentos, crédito y malls, tanto en Chile
como en Perú.
• Claro y potente plan estratégico de largo plazo.
• Ambas economías (Chile y Perú) están en buena posición para enfrentar los próximos años.
• Perú tiene baja penetración en el negocio retail y Ripley está muy bien posicionado.
• La cartera de crédito se redujo en la crisis y ha vuelto a crecer con un portfolio atomizado y una
baja deuda promedio por cliente.
• Un rentable y creciente negocio de inmobiliario enfocado en centros comerciales nuevos.
El desempeño del negocio ha mejorado, pero el precio de la acción se mantiene bajo:
• Ingresos UDM a Junio 2011: MUS$ 2.449 (+9%)
• EBITDA UDM a Junio 2011: MUS$ 236 (+219%)
• Utilidad UDM a Junio 2011: MUS$ 137 (+785%)
• Múltiplos en bajos niveles ( FV/EBITDA=12.2x, P/U=13,1x )
Ripley Corp Hoy
¿Porqué invertir en Ripley ?
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Esta presentación contiene proyecciones hacia el futuro, relativas a expectativas de laCompañía, sus negocios, resultados y su administración. Se hace presente que lasdeclaraciones aquí contenidas han sido elaboradas en base a información sujeta acambios y a riesgos e incertidumbres futuras propias de la actividad de la Compañía.En virtud de lo anterior esta presentación no garantiza resultados futuros, pudiendoéstos diferir de los resultados aquí proyectados, lo cual no es de responsabilidad de laCompañía o la administración.
Declaración de Responsabilidad
RipleyCorp
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