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NUESTROS TIEMPOS
SON
TURBULENTOS
Y
ACELERADOS
ROMPIENDO PARADIGMAS ……...
EL GRAN RETO DE LA NUEVA ECONOMIA
DE LA INFORMACION NO ES TANTO QUE
HEMOS LOGRADO Y DONDE ESTAMOS
HOY,
SINO MAS BIEN
EN QUE DIRECCION Y CON QUE RAPIDEZ
NOS ESTAMOS MOVIENDO ANTE LOS
DESAFIANTES RETOS
DEL FUTURO INMEDIATO
LOS SUPUESTOS DEL PROGRAMA MACROECONOMICO
- Compromiso Institucional Meta Inflación 3% +- 1%
- Igualar Inflación Largo Plazo Principales Socios Comerciales en 3%
- Inflación Baja y Estable necesaria pero no suf. para crecimiento y N
- Marco Institucional para aumentar productividad y competitividad
- Crecimiento Moderado de Economía Mundial, 3.4%
- Menor Liquidez Internacional
- Aumento Precio Materias Primas
Para lograr cumplimiento del Programa Macroeconómico 2017-2018, Banco Central dispuesto a:
- Intervenir en Mercado Cambiario para evitar fluctuaciones violentas
- No interrumpir tendencia de tipo de cambio según variables fundamentales
- Cambio en Normativa de PME de intermediarios cambiarios
- Introducir Subasta Doble de Precio Unico en Monex al Inicio de Sesión
- Continuar con desestímulo de crédito en dólares a no generadores
Riesgos del Programa
- Menor Crecimiento de la Economía Mundial
- Presiones a mayores aumentos de Precio de Petróleo
- Mayor deterioro de déficit de Gob. Central
- Mayor Depreciación del Colón ( Menor IED por Trump y mayores tasas de interés en USA
- Mayores Expectativas de Inflación
- Choque de Oferta por Condiciones Climatológicas adversas
Resumen Proyecciones
- Retorno gradual de la inflación a meta del 3%
- Crecimiento de producción interna del 4.1% impulsada demanda interna y régimen preferencial
- Aumento Déficit Cuenta Corriente al 4.3%
- Financiación con Ahorro Externo Neto ( IED )
- Aumento de RMI de $ 47 mm y $ 276 mm
- Déficit Financiero del Gobierno en aumento, 5.9% y 6%
- No hay aprobación de Paquete Fiscal
- Financiación con ahorro interno, estrujamiento del S. Privado y mayores tasas de interés
- Aumento de Crédito Interno Total cercano al 8%
EL ENTORNO INTERNACIONAL
Eventos Relevantes
- BREXIT Y LA LINEA DURA
- EL TRUMPISMO: RESURGIMIENTO DEL PROTECCIONISMO Y NACION.
- LA OPEP Y EL RECORTE DE LA OFERTA PETROLERA
Como ha sido la reacción del mercado accionario en USA después de la Elección ?Indice S & P 500
2085
2213
6.2%
Source: US Department of Commerce
U.S. INTERNATIONAL TRADE IN GOOD AND SERVICES
YTD SEPTEMBRE 2016
( US $ BILLIONS)
US TRADE IN GOODS: YTD SEPTEMBER 2016
( Billions of US $ )
BALANCE EXPORTS IMPORTS
TOTAL -546 100% 1.075 100% 1.621 100%
AREA PACIFICO -337 62% 260 24% 597 37%
CHINA -258 47% 79 7% 337 21%
JAPON -51 9% 46 4% 97 6%
OTROS -28 5% 135 13% 163 10%
EUROPA -120 22% 239 22% 359 22%
ALEMANIA -49 9% 37 3% 86 5%
IRLANDA -26 5% 7 1% 33 2%
ITALIA -21 4% 12 1% 33 2%
FRANCIA -12 2% 23 2% 35 2%
SUIZA -11 2% 17 2% 28 2%
OTROS -1 0% 143 13% 144 9%
NORTEAMERICA ( NAFTA ) -53 10% 373 35% 426 26%
MEXICO -47 9% 172 16% 219 14%
CANADA -6 1% 201 19% 207 13%
SOUTH/CENTRAL AMERICA 22 -4% 102 9% 80 5%
CHILE 4 -1% 10 1% 7 0%
ARGENTINA 3 -1% 6 1% 3 0%
BRASIL 3 -1% 22 2% 19 1%
COLOMBIA -1 0% 10 1% 11 1%
COSTA RICA 1 0% 4 0% 3 0%
OTROS 12 -2% 50 5% 38 2%
OTRAS REGIONES -59 11% 101 9% 160 10%
Source: US Department of Commerce
EL ENTORNO INTERNO
El Crecimiento y losSectores Económicos
El Comportamiento del Gasto Agregado
La Balanza de Pagos
RESUMEN PERSPECTIVAS ECONOMICAS 2017-2018
RESUMEN DE CAMBIOS
REGULATORIOS PRINCIPALES
2017
Cambio en Normativa Cambiaria
Resumen Mercado Cambiario 2016
- Menor oferta de divisas respecto a otros años, resultado de:
- Menor Superávit del sector priv., mayor importacion x crecimiento
- Acumulación de Reservas por PME de intermediarios
- Aum. Req. netos de S. Púb., menor crédito ext.,aumento petróleo
- Menores ganancias en términos de intercambio
Cambios en Reglamento Cambiario
- PME puede variar desde el -100% al 100% del patrimonio
- Variacion Diaria del 4% del patrimonio
- Desde inicios de Flotación Administrada ( Febrero 15 ) a hoy, PME pasó de $ 936 mm a $ 1437 mm
- PME a Patrimonio Total de un 18,2% a un 24,3%
- 90% de PME en Bancos Comerciales y principalmente en 6 Entidades
- Variación diaria autorizada de 4% equivale a $ 236 millones diarios
- Muy superior al promedio diario de negociación en Monex de $ 13.1 mm
- Relación Propia Autorizada al Patrimonio debe igualar a proporción del Activo en $ ?????????
- Se toman los siguientes Cambios
- Obligan a mantener una PME positiva
- Presentar en un plan de 24 meses, la migración para igualar proporción $ patrimonio y activo
- Mientras tanto PME no puede variar más que el 1% respecto a saldo de 30 noviembre 2016
- Se mantiene cambio en posición diaria del 4% más menos uno
- Compra de Divisas para cumplir el Plan se hace por medio del Central, fuera de Monex
42,641,5
33,2
23,3
12,28,9
5,0 5,0 3,9 2,7 2,6 2,2 1,9 1,7 1,5 1,10
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Cambio Diario Máximo Autorizado en PPAD, Millones $
67% 67%
52%47%
39%
30%37%
13%
95%
77%73%
80%77% 75%
79%
63%
6%9%
-6% -4% -3%
0%
19%
4%
88%
72%69%
90%87% 87%
107%
96%61%58%
58%
51%
42%
30%
18%9% 7% 5%
4%
-10% -10% -12%
-28% -33%-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
CATHAY DAVIVIENDA CITI THE BANKOF NOVA
BNCR BCAC BCR POPULAR GENERAL PRIVAL PROMERICA BCT SCOTIA LAFISE IMPROSA BAC
Relaciones de Activos en $ a Activo Total, Patrimonio en $ a Patrimonio Total y Diferencia para igualdad, Noviembre 2016
A$/ACTIVO TOTAL PAT$/PAT TOTAL DIFERENCIA
435
149128
9962
37 24 16 3 3 2-7 -8
-15 -30 -191
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
Variación Patrimonial Estimada en MM $ al 30 noviembre 2016, + compras $, - Ventas de $
Cambio en Normas de Calificación de Riesgo y Suficiencia Patrimonial
Tendencias del Sector Financiero 2017
- Regulaciones e Inspecciones de Superintendencias mucho más estrictas
- Mayores exigencias de Capital o Reservas para Incobrables
- Entrada en Vigencia de Estimaciones Contracíclicas, Normativa SUGEF 19-16
- Entrada en Vigencia de Modificaciones a la Normativa SUGEF 1-05 sobre Reglas para Califi. de Deudores
- Entrada en Vigencia de Modificaciones a la Normativa SUGEF 3-06 sobre Suficiencia Patrimonial
- Normas de Gobierno Corporativo, Conformación de Juntas Directivas y Gestión Basada en Riesgos
- Lucha por los Colones
- Aumento de Tasas de Interés ( Déficit Fiscal y Efecto Trump )
- Mayor Exigencia de Eficiencia Operativa
- Importancia del Cross Selling
- Riesgo de Commodities o Genéricos vrs Servicio al Cliente y Segmentación
- Nuevas Tecnologías ( Fintech, Blockchain, BIG DATA SCIENCE )
4. ContracíclicaDeterminada por el nivel de estimaciones específicas
esperado durante la fase de recesión de los últimos
10 años y se conformará mediante el reconocimiento
de un gasto por estimaciones mensuales,
equivalente al 7% del resultado positivo de la
diferencia entre los ingresos y gastos, antes de
impuestos.
3. Cobertura del Servicio de la DeudaEstimación genérica adicional de 1% sobre la cartera
de créditos en deudores personas físicas cuyo
indicador de cobertura se encuentre por encima del
indicador prudencial.
2. Genérica Adicional No GeneradoresEstimación genérica adicional aplicable sobre
operaciones en moneda extranjera, de deudores no
generadores de divisas. Será igual a 1.5% sobre el
saldo adeudado y sin considerar los efectos de
mitigación de las garantías.
1. Estimación Genérica (actual)Se creó una estimación para reconocer el riesgo
inherente de las actividades crediticias, equivalente al
0.5% de la cartera crediticia de menor riesgo (A1 y A2)
en agosto del 2013, con gradualidad de 4 años .
0.53%1.0%1.5%0.5%
Cambios en normativa SUGEF 1-05, 3-06 y acuerdo 19-16.Estimaciones contracíclica y estimaciones genéricas.
3.53%
Gradualidad indicador prudencial de la cobertura del
servicio de la deuda
Entrará a regir el 30 de Septiembre de 2016, luego de transcurridos
tres meses de su publicación en el Diario Oficial La Gaceta.
Requerimiento de Capital según LTV
Rige a partir del 30 de Septiembre de 2016, tres meses después de su
publicación en el diario oficial La Gaceta.
La suficiencia patrimonial mínima es del 10%, entendida como
Cociente de Capital o Patrimonio a Activos Ponderados por
Riesgo
Para los créditos hipotecarios residenciales de persona física, la
ponderación por riesgo aplicable a la totalidad de la exposición se
asignará en función de la relación préstamo-valor (LTV).
La Importancia de la Gestión Basada en Riesgos
NO PUEDE HABER COMPETITIVIDAD CON INESTABILIDADD POLITICA Y SOCIAL
Fuente: Tribunal Supremo de Elecciones
DISTRIBUCION DEL PADRON ELECTORAL POR GENERACIONES
CORTE A NOVIEMBRE DEL 2016, Miles de Electores en 2018
DECALOGO DE LA SUPERVIVENCIA
•DESPREOCUPESE, EN EL COLEGIO DE CONTADORES Y LA BNV, YA ESTAMOS CORRIENDO POR USTED