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ContextoPyme

Departamento deEstudios Económicos

IMPACTO COVID-19Abril 2019

Contexto PyME - abril 2020

ÍNDICE

ACTIVIDAD GENERAL

FINANCIERO

53,8%

MUNDO

ACTIVIDAD PYME

• Estimador de actividad e indicadores adelantados marzo

• Proyección de impacto: demanda eléctrica de grandes

usuarios por sector y por región

• Evolución de las ventas minoristas Pyme

• Impacto en el comercio PyME

• Impacto en el turismo PyME

• Tipo de cambio: brecha dólar oficial vs. CCL

• Riesgo país y reservas internacionales

• Proyecciones de impacto de COVID-19 en el mundo

• Medidas implementadas por los países


ACTIVIDAD GENERAL

Actividad Económica (EMAE)Nivel y variaciones interanuales

La profundización de la caída del PBI que se esperaba para 2020 es un hecho, aúnantes del pico de la cuarentena. A la contracción en la actividad general de 1,8%interanual (a/a) en enero y el deterioro de 0,8% a/a en la industria en febrero, se lesuma el parate obligado por la pandemia. Los datos preliminares de marzo ya dancuenta del impacto económico del aislamiento social, preventivo y obligatorio (ASPO):la recaudación del IVA impositivo registró una baja del orden del 18% a/a, laproducción automotriz se contrajo 26,7% a/a y los despachos de cemento 46,5% a/a.

Fuente: INDEC

4,8

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3,1

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Variaación a/a Índice (desestacionalizado)

Datos preliminares marzo. Variaciones interanuales I.V.A.

(impositivo)

Automotriz(producción)

Cemento(despachos)

-46,5%

-26,7%

-17,7%

IVA: recaudación de IVA impositivo 19 días de marzo vs. 19 días de febrero (AFIP). Automotriz: datos preliminares de marzo (ADEFA). Cemento: despachos de marzo (AFCP)

-1%

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-33%

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-46%

-74%

-80%

-83%

-94%

Ext. Petróleo

Ind. Alimenticia

Sv. Públicos y transp

Ind. Petróleo

Químicos, plástico y no metálicos

Cargas/puertos

Ext. Minerales

Madera y papel

Total

Comercios

Ind. Automotriz

Ind. Metálicos

Ind. Textil

Cemento

ACTIVIDAD GENERAL

Variación en la demanda eléctrica de grandes usuarios por sector19 días pre ASPO vs 19 días de ASPO

Fuente:CAMMESA. | Nota: las variaciones expuestas pueden estar influenciadas por variaciones estacionales en la demanda de energía eléctrica de grandes usuarios

La información preliminar del mes de marzo muestra que el impacto del COVID-19 sehizo sentir, incluso antes del aislamiento social obligatorio, donde ya había algunasactividades suspendidas, resintiendo inicialmente los rubros de turismo,esparcimiento y restaurantes, entre otros. Sin embargo, el grueso del impactoeconómico del ASPO se verá con más fuerza en abril. De acuerdo a los datos deCAMMESA, en el período comprendido entre el 20 de marzo y el 7 de abril (19 díasASPO), la demanda de energía eléctrica de grandes usuarios cayó 39% con respectoal período comprendido entre el 1 y el 19 de marzo (19 días pre ASPO).

Si bien esta caída se explica principalmente por la baja en el consumo de electricidadde sectores industriales no exceptuados (textil, producción de cemento, industriasmetálicas y automotriz), se trata de un fenómeno generalizado para todos lossectores de actividad, incluso para aquellos parcialmente exceptuados y losconsiderados esenciales. En virtud de ello, se prevé que las caídas en la actividaddurante el segundo trimestre en general, y el mes se abril en particular, serán de granmagnitud.


ACTIVIDAD GENERAL

Variación en la demanda eléctrica de grandes usuarios por región19 días pre ASPO vs 19 días de ASPO

Fuente:CAMMESA

-76%NOA

- 48%Centro

- 45%Bs. As.

- 12%Comahue

- 56%NEA

- 52%Litoral

- 9%Cuyo

- 12%Patagonia

- 35%GBA



ACTIVIDAD PYME: VENTAS MINORISTAS

Ventas minoristas en comercios pymeVariaciones interanuales

Fuente: Departamento de Estadísticas CAME

-18,1%

-33,1%

-50,7%

-51,5%

-65,1%

Alimentos y Bebidas

Farmacias, perfumería y cosmética

Ferretería y materiales eléctricos

Electrodomésticos, electrónicos, computación,y celuares

Indumentaria y lencería

Datos marzo. Variaciones interanuales

2,1

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Las ventas minoristas de los comercios pyme cayeron 48,7% a/a en marzo, en unmes que tuvo 19 días de actividad “normal” (aunque ya marcada por el covid-19) y 12días de aislamiento obligatorio, en el que la mayoría de los rubros debió interrumpirsus actividades. Incluso el rubro alimentos y bebidas- que está exceptuado- sintió elimpacto, con una caída interanual de 18,1% en las ventas que posiblemente seexplique por el traslado de la demanda hacia grandes supermercados. En la primeraquincena del mes esto probablemente respondió a que muchas familias salieron astockearse, y en la segunda, por la mayor demanda on-line, donde las Pymes tienenmenor presencia.


ACTIVIDAD PYME: VENTAS MINORISTAS

Impacto del Covid-19 en el comercio minoristaPérdidas diarias del comercio por cada día de cuarentena (incluye restaurantes y hoteles)

Como consecuencia del ASPO, en marzo los comercios dejaron de vender $10.360millones diarios. El mayor impacto se registró sobre los comercios que no pudieronabrir, donde se estima que se perdieron ventas por $6.866 millones diarios,trabajando en promedio al 7% de su actividad normal. Los comercios abiertos, entanto, trabajaron el 65% de su actividad normal, perdiendo ventas por $3.493millones cada día. En abril, las estimaciones indican que se están perdiendo ventaspor $9.526 millones diarios, de las cuales $5.902 millones corresponden a ventasperdidas en comercios cerrados, y $3.622 millones a comercios abiertos.De este modo, Si el ASPO finalizara el 27 de abril, los comercios habrán perdidoventas por $379.789 millones en los 39 días de duración.

Fuente: Departamento de Estadística de CAME

Impacto del Covid-19 en el comercio minoristaLo que perderá el comercio en toda la cuarentena (incluye restaurantes y hoteles)

Pérdidas diarias

Comercios cerrados

Comercios abiertos

Total

% estimado de actividad promedio en relación a un día normal

7% 65% 39,40%

Marzo (millones de $) 6.722 3.493 10.215

Abril (millones de $) 5.902 3.624 9.526

Pérdidas acumuladas en cuarentena

Comercios cerrados

Comercios abiertos

Total

12 días de marzo y 27 días de abril

Marzo (millones de $) 80.662 41.921 122.584

Abril (millones de $) 159.355 97.850 257.205

Total (millones de $) 240.018 139.771 379.789



ACTIVIDAD PYME: TURISMO

Impacto del Covid-19 en el turismoLo que se perdió en fines de semana largos y se perderá en vacaciones de invierno

El Covid-19 dejará un alto costo en uno de los sectores de más impacto en ladistribución del ingreso entre regiones y entre segmentos socio-económicos: elturismo. Entre turistas y excursionistas, las economías regionales perdieron ingresospor $10.025 millones en el fin de semana largo del 24 de marzo, $14.236 millones enSemana Santa y se estima que se perderán otros $46.354 millones por vacaciones deinvierno. En total, lo que dejará de movilizar el turismo solo en esas tres fechas,supera los 70.612 millones. A eso hay que sumar el turismo de cada fin de semana,intra-semana, y los turistas que arriban de otros países del mundo.

A diferencia de otros sectores, lo que se perdió no se recupera. Y por la dura situacióneconómica que se espera para los meses siguientes a que se normalice la crisissanitaria y la economía, es difícil pensar en un segundo semestre o una temporada deverano fuerte.

Fuente: INDEC

24 de marzo Semana SantaVacaciones de invierno

Total

Turistas que se hubieran desplazado (por el país, estimado en base a 2019)

1.650.000 2.200.000 5.300.000 9.150.000

Estadía promedio (estimada en días)

3,0 3,0 4,2

Gasto promedio diario por turista (estimado en $)

1.690,0 1.800,0 1.824,0

Gasto total turistas(estimado en millones de $)

8.365,5 11.880,0 40.602,2 60.847,7

Excursionistas que se hubieran desplazado (por el país, estimado en base a 2019)

2.805.000 3.740.000 9.010.000 15.555.000

Gasto promedio diario por excursionista (estimado en $)

592,0 630,0 638,0

Gasto total excursionistas (estimado en millones de $)

1.660,6 2.356,2 5.748,4 9.765,2

Total turistas + excursionistas(estimado en millones de $)

10.026,1 14.236,2 46.350,6 70.612,9


PANORAMA FINANCIERO

Riesgo país (EMBI)Nivel (eje izquierdo) y ratio en relación a EMBI global

La inestabilidad financiera global desatada a partir del avance del COVID-19 tuvosu correlato en el ya delicado mercado financiero local: el riesgo país avanzó 74%m/m en marzo, hasta superar los 3.800 puntos hacia el cierre del mes.

El grueso del avance del crecimiento del riesgo local refleja el alza del riego globalderivado de la propagación a escala global de COVID-19 y sus efectos sobre laseconomías: tal como puede verse, la brecha entre el spread de los bonosnacionales frente al EMBI global se mantuvo casi sin cambios en marzo en relaciónal cierre de febrero.

No obstante, al igual que tras el decreto de ASPO local, desde comienzos de abril seobserva que el avance del riesgo país de nuestro país se desacopla del riesgoglobal, probablemente impulsado por los diversas trascendidos en torno al procesode reperfilamiento de la deuda pública en moneda extranjera bajo legislación localy la propuesta de canje del Gobierno Nacional para los tenedores de deuda bajolegislación extranjera.

Fuente: Invenómica

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Riesgo País Arg (eze izq.) Riesgo País Arg/Riesgo Global (eje der.)


PANORAMA FINANCIERO

Brecha cambiaria (dólar oficial, paralelo y CCL*)Distancia (%) entre tipo de cambio CCL/paralelo y tipo de cambio oficial

Fuente: Fuente: BCRA ámbito Financiero | *Contado con liquidación (CCL).

37%

22%

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Brecha TC Oficial - TC CCL Brecha TC Oficial - TC Paralelo

En el mes de marzo el tipo de cambio oficial avanzó 2,6% m/m descontado elefecto de la inflación, y las brechas con el CCL y el dólar blue, tras un incrementoinicial luego de la declaración ASPO local, se estabilizaron hacia el cierre del mes (entorno al 26% y 35%). Sin embargo, durante la primera quincena de abril la brechaentre el dólar oficial y el contado con liquidación creció con fuerza, alcanzando unadiferencia de 66%. Las causas detrás de la disparada de los tipos de cambio paralelosde la última quincena se presumen múltiples.

Por un lado, puede que expresen en parte expectativas de devaluación derivadas delretraso relativo del tipo de cambio oficial frente a las principales monedas de lospaíses emergentes: el tipo de cambio real multilateral de Argentina (oficial) cayó 4,9%desde el cierre de febrero, y 12,5% el bilateral con el principal socio comercial (Brasil).

Por el otro, puede que también se vean alimentadas por la fuerte caída de las tasasque tuvo como correlato la arquitectura de financiamiento del paquete de asistenciaprevisto por el Gobierno Nacional en el marco de la pandemia, que como resultadocolateral tira a la baja el rendimiento de los instrumentos de ahorro en monedanacional.


MUNDO

Estimaciones de crecimiento del PBI 2020Variaciones interanuales pre y post COVID-19

A raíz de la crisis global desatada a partir de la propagación del COVID-19, el FMIajustó sensiblemente a la baja las proyecciones de crecimiento del PBI mundial parael 2020: mientras que en enero preveía una expansión del orden del 3%, en elinforme de abril ajustó la proyección a -3%. Así, la recesión mundial que se prevépara el año superaría en un punto de a la caída registrada en la crisis subprime de2009.

El ajuste en las proyecciones de actividad alcanza a todas las economías del globo y,principalmente, a las economías avanzadas: entre estas, las previsiones de actividadse ajustaron del 1,6% al -6,1%, impulsadas principalmente por las fuertes recesionesque se prevé tengan lugar en Estados Unidos y la Zona Euro.

La FED de Estados Unidos tomó nota, y durante marzo no sólo volvió a reducir la tasade referencia de la política monetaria (se encuentra ahora en el rango de 0%-0,25%),sino que también anunció una nueva partida de quantitive easing (con el objetivo deapuntalar la economía vía reducción de tasas crediticias) e intensificó los Repos conBancos Centrales, para frenar la caída del rendimiento de los Bonos del Tesoro queinducen las autoridades monetarias en busca de liquidez.

En Argentina y su principal socio, Brasil, el FMI también prevé caídas de la actividad demagnitudes significativas: -5,7% en el caso de la economía local, y -5,3% en el caso deBrasil.

Fuente: Fondo Monetario Internacional

5,8%

-1,6%

6,0%4,4%

3,3%1,6% 1,9% 2,2% 1,6% 2,0%

1,1% 1,3%

1,9%

-5,7%

1,2%-1,0%

-3,0%-5,2% -5,5% -5,3% -6,1% -5,9%

-7,0% -7,5%

Ind

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Ajuste proyección 2020 PBI 2020 pre COVID-19 PBI 2020 post COVID-19


MUNDO

Respuestas fiscales a la pandemia y a la crisis globalCosto fiscal en porcentaje de su PBI por país

1% 1% 2% 2%7% 8% 9%

11% 11% 12%15%

19% 20%

34% 34%

Méx

ico

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sia

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Bra

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Co

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Can

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Ital

ia

Ale

man

ia

Políticas de gasto e ingresos Créditos, aportes de capital y garantías Total

Medidas comerciales aplicadas en productos médicos y alimentosPor país

Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo

Facilitación de importaciones Sector

Restricción de exportaciones

Eliminación de licencias y

derechos antidumping

Eliminación de aranceles

Facilidades en trámites de importación

AlimentosProductos médicos e

higiene

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

Ecuador

México

Uruguay

Fuente: Fondo Monetario Internacional


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