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Presentación de Resultados Primer Trimestre 2014

Mayo 2014

1. Destacados del periodo

2. Principales cifras financieras

3. Desempeño operacional

4. Mercado y perspectivas

2

Agenda

Destacados del Periodo

US$ 106 mill de Ingresos en el trimestre, 14% de crecimiento ToT

- 73% de crecimiento en negocio acuícola, explicado por alza en precios y mayores

volúmenes de venta..

- 33% de baja en el negocio de pesca debido principalmente a un avance más lento en

la captura de la cuota de jurel.

US$ 28 mill de EBITDA pre ajuste fair value, 9 veces superior ToT.

- US$ 15 mill de EBITDA en el negocio Acuícola, por mayor volumen (19% ToT), alza de

precios de venta (43% ToT) y menores costos exjaula (-15% ToT).

- US$ 13 millones de EBITDA en el negocio Pesca, con una mejora en el margen de 31%

a 36%.

- -14% en GAV pasando de un 9,2% a 6,9% en GAV/Venta, con un ahorro neto de USD

1,2 millones.

US$ 20 mill de Utilidad Neta, muy superior a los USD 616 mil del año

anterior

3

Destacados del periodo

Destacados del Periodo





4

Agenda

Principales cifras financieras

52 35 41

72 94

107

1T2013

1T2014

1T2013

1T2014

1T2013

1T2014

Ingresos

5

Ingresos de actividades ordinarias (US$ millones)


+73%

+14%

Pesca Acuícola Total

-33%

Pesca Acuícola Total Pesca Acuícola Total

EBITDA pre ajuste fair value (US$ millones) Utilidad Neta (US$ millones)

-22% 917%

16 13

-13

15

3

28

1T2013

1T2014

1T2013

1T2014

1T2013

1T2014

8 7

-7

13

1

20

1T2013

1T2014

1T2013

1T2014

1T2013

1T2014

-6% 32x

197

192 193

194

198

1T 2013 2T2013 3T 2013 4T 2013 1T 2014

33

92

125

29 28 16

2014 2015 2016 2017+

Largo plazo

Deuda Financiera

6

+2% aumenta la deuda financiera durante el

1T 2014.

Amortización entre Abril y Mayo de US$ 32

millones de deuda de corto plazo y US$ 5,5

millones de deuda de largo plazo, con

recursos obtenidos con el aumento de capital

y flujo de la operación.

Al cierre de mayo, el saldo de deuda es de

US$ 160 millones.


Deuda financiera (US$ millones)

Calendario de amortizaciones al 1T 2014 (US$ millones)

+2%

7 Principales cifras financieras

Deuda Financiera

Deuda financiera neta (US$ millones) Pasivos Totales / Patrimonio (veces)

Deuda Financiera Neta / Patrimonio (veces) EBITDA / Gastos financieros (veces)

2,49 3,00 3,00 1,34

21,75

1T 2013 2T 2013 3T 2013 4T 2013 1T 2014

0,55 0,53

0,57

0,61

0,56

1T 2013 2T 2013 3T 2013 4T 2013 1T 2014

0,95

0,87 0,93

1,02 0,97

1T 2013 2T 2013 3T 2013 4T 2013 1T 2014

183

179

185 183

180

1T 2013 2T 2013 3T 2013 4T 2013 1T 2014

605

17 14

7 -5 -8

631

Activo 2013 Inventarios Cuentas porcobrar

Caja Activosbiológicos

Otros Activo 1T 2014

Activo Total

8

+ US$26 millones en Activo Total


Activo Total (US$ millones)

• + USD 17 mill en Inventarios

− + US$ 11 mill en harina y aceite

− + US$ 2 mill en jurel congelado

− + US$ 3 mill en salmón

• + USD 14 mill en Cuentas por Cobrar

− + US$11 mill en ctas x cobrar sal mones

• + 7 USD mill en saldo de caja

11

3

4 -0 18

Caja inicial Operación Financiamiento Inversión Caja final

Caja

9

• El flujo procedente de la operación es positivo y significativamente menor al EBITDA principalmente por:

− Aumento de cuentas por cobrar en Pesca por mayores ventas respecto al 4T 2013

− Inventario de la pesca mayor al del 4T 2013, por mayor stock de harina y aceite

• El flujo procedente de actividades de financiación considera:

− US$ 16 millones en nuevos préstamos

− US$ 12 millones de pagos de préstamos


Flujo de caja del período (US$ millones)

+ US$ 7 millones en Efectivo y Equivalentes al Efectivo





10

Agenda

Desempeño Operacional

US$ 35 millones de ingresos.

US$ 12 millones de EBITDA.

US$ 7 millones de ganancia neta.

1T 2014 caracterizado por una mayor producción de harina y aceite

que en 1T2013.

− + 56% en compra de pesca por abundancia de sardina en zona centro-sur..

− Significativo aumento en el rendimiento del aceite durante el 1Trim

Paro portuario de enero retrasó ventas, disminuyendo las exportaciones en 66%.

A marzo el avance de la cuota de jurel fue más lento que en año anterior, con

recuperación a partir de Abril lo que nos coloca con > 80% de avance a fines de

Mayo.

11

Segmento Pesca


12 16

3 7

21 17

1T 2013 1T 2014 1T 2013 1T 2014 1T 2013 1T 2014

28 22

16 9 29 22 33

66 78 98

1T 2013 1T 2014 1T 2013 1T 2014 1T 2013 1T 2014 1T 2013 1T 2014

Sardina y anchoveta Jurel y Caballa

Segmento Pesca

12 Desempeño Operacional

Pesca (miles de toneladas)

Producción (Ton)

+101%

-39% -25%

+26%

Compra - Norte Propia – Centro Sur Total Compra – Centro Sur

+32% -18%

+104%

Harina de pescado Aceite de pescado Jurel congelado

Rendimiento del aceite de 9,5% (6,5% en 2013)

Se destinó el 79% del jurel a congelado (78% en T1 2013)

22

10

1T 2013 1T 2014

Segmento Pesca – Ventas Primer Trimestre

Harina de pescado

Ve

nta

s

(US$

mm

)

11 6

1.934 1.608

1T 2013 1T 2014

Vo

lum

en

y p

reci

o p

rom

. (M

ton

. y U

S$/k

g.)

7 4

1T 2013 1T 2014

Aceite de pescado

15 15

1T 2013 1T 2014

Jurel congelado

13 11

1.173 1.309

1T 2013 1T 2014

3 2

2.440

1.889

1T 2013 1T 2014

Mton US$ / kgUS$ mm

Desempeño Operacional 13

-56%

-45% +2%

-17% -23%

+12%

Ventas de US$ 72 mill, 73% mayores ToT:

− 21% de aumento en las cosechas ToT

− +19% aumento en volumen de venta

− +43% aumento en precios de venta

Positivo EBITDA pre ajuste por fair value de US$ 15 mill

influenciado por una mejora significativa de las condiciones sanitarias que

repercutieron en costos ex jaula -15% respecto al primer trimestre 2013.

Precios de salmón y trucha continuaron tendencia al alza durante este

periodo:

+ 43% en el precio del mix de venta a ToT.

+ 3% y 10% fue el aumento del precio de mercado del salmón Atlántico y trucha

respecto al cierre de 2013.

14

Segmento Acuícola


Segmento Acuícola

15

Mortalidad acumulada (%) Peso de cosecha (kg) Kg cosecha / smolt

.

(1) Fuente: Aquabench


Salmón Atlántico - Parámetros técnicos grupos cerrados a marzo de 2014(1)

Siembras y cosechas Blumar

19%

14%

Blumar Industria

3,7

4,0

Blumar Industria

4,6 4,6

Blumar Industria

2013 1T 14 real 2T 14 E 3T 14 E 4T 14 E 2014 E

Siembras (miles de smolts) Salmón Atlántico 7.557 1.766 1.835 1.800 3.669 9.070 Trucha 2.591 0 0 0 0 0 Total 10.148 1.766 1.835 1.800 3.669 9.070

Cosechas (toneladas wfe) Salmón Atlántico 28.835 13.056 12.304 4.989 7.817 38.166 Trucha 8.808 0 241 5.783 0 6.024 Total 37.643 13.056 12.545 10.772 7.817 44.190

Segmento Acuícola – Ventas Primer Trimestre

Ve

nta

s

(US$

mm

) V

olu

me

n y

pre

cio

pro

m.

(M.

ton

wfe

y U

S$ /

kg

wfe

)


31

69

1T 2013 1T 2014

Salmón Atlántico

7

12 4,4

6,0

1T 2013 1T 2014

11 2

1T 2013 1T 2014

Trucha

41

71

1T 2013 1T 2014

Total

10 12

4,2

6,0

1T 2013 1T 20132

3

0

3,7

5,9

1T 2013 1T 2014

Mton US$ / kgUS$ mm

+125%

-82%

+70%

Segmento Acuícola – EBIT Primer Trimestre

EBIT

pre

aju

ste

FV

(U

S$ m

m)

EBIT

/ k

g w

fe.

(US$

/ k

g)


-11

12

1T 2013 1T 2014

Salmón Atlántico

-1,5

1,1

1T 2013 1T 2014

Trucha Total

-1,6

1,1

1T 2013 1T 2014

-1,6

0,8

1T 2013 1T 2014

US$ / kg wfeUS$ mm

-5

0

1T 2013 1T 2014-16

13

1T 2013 1T 20132

Segmento Acuícola – Costo ex jaula y EBIT por Kg wfe


Co

sto

ex

jau

la

(US$

/Kg)

EB

IT /

kg

wfe

. (U

S$ /

kg)

3,0 3,3 3,4 3,2 3,3 3,3 3,3

4,4 4,2 4,1 4,0

3,8

1S2011

3T2011

4T2011

1T2012

2T2012

3T2012

4T2012

1T2013

2T2013

3T2013

4T2013

1T2014

2,4

1,6 0,9

0,2 0,1

-0,2 -0,4

-1,5 -1,2

-0,9 -0,9

1,1

1S2011

3T2011

4T2011

1T2012

2T2012

3T2012

4T2012

1T2013

2T2013

3T2013

4T2013

1T2014

Salmón Atlántico Trucha

4,0 4,2 4,3

5,0

3,9 3,6

4,6

3,7 3,9 4,0

1S2011

3T2011

4T2011

1T2012

2T2012

3T2012

4T2012

1T2013

2T2013

3T2013

4T2013

1T2014

0,4

-0,2 -0,2

-0,9 -0,7

-1,5

-2,2 -1,6

-1,2

-0,7

0,6 0,8

1S2011

3T2011

4T2011

1T2012

2T2012

3T2012

4T2012

1T2013

2T2013

3T2013

4T2013

1T2014





19

Agenda

Mercado

1.600

1.700

750

1.000

1.250

1.500

1.750

2.000

2.250

2.500

2.750 Harina Prime Aceite

3,1 3,0 2,8 2,1

2,7 2,1 2,1

0,3 0,3

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 - 1T2013

1T2014

Perú Chile Otros

Mercado de la harina y aceite de pescado

20

(1) El precio considerado es de harina prime de Chile y el aceite de pescado es FOB Chile aqua grade (2) Los países miembros de IFFO son Perú, Chile Dinamarca, Noruega, Islandia, Reino Unido, Irlanda, Islas Faroe, Sudáfrica y Estados Unidos. Representan aproximadamente el 60% de la producción

mundial

Fuente: IFFO

0,8 0,8 0,7

0,5 0,7

0,5 0,5

0,1 0,1

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 - 1T2013

1T2014

Peru Chile Otros

• Tendencia al alza en precio de harina por

esperada disminución de la producción

peruana producto del fenómeno de “El Niño”.

• Presión a la baja en precio del aceite por

aumento de la producción de Chile.

• Autoridad peruana fijó cuota para la zona

centro-norte de 2,5 millones de ton. y

adelantó la partida de la temporada.

Mercado

Precios de harina y aceite(1) (US$/ton)

Producción de harina países IFFO(2) (mm ton) Producción de aceite países IFFO(2) (mm ton)

Cosechas en Chile por especie (miles ton wfe)

Incremento en la oferta de salmones

21

Fuente: Aquabench, abril 2014

• El crecimiento en la oferta chilena no afectó los niveles de precio

Mercado

Oferta y demanda mundial de Salmón Atlántico (mm ton wfe)

1.446 1.620

1.978 2.047 2.171 2.217

12,0%

22,1%

3,5% 6,1%

2,1%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2010 2011 2012 2013 2014e 2015e

Tasa

de

crec

imie

nto

%

Ofe

rta

(K t

on

s)

Otros Total Crec. Oferta % Crecimiento demanda % (prom 15 años)Fuente: Nordea, ABG Sundal Collier.

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

ene-

08

may

-08

sep

-08

ene-

09

may

-09

sep

-09

ene-

10

may

-10

sep

-10

ene-

11

may

-11

sep

-11

ene-

12

may

-12

sep

-12

ene-

13

may

-13

sep

-13

ene-

14

(USD

/Lb

)

(to

ns)

Cosecha Salar Precio (USD/Lb)

• tasa de crecimiento de la oferta por debajo de crecimiento de la demanda

Recuperación en los principales precios de referencia

22

• Fuerte recuperación precios a partir de

noviembre de 2012, a pesar del crecimiento

en la producción de Chile

Fuente: Urner Barry

Fuente: FIS

• Fuerte recuperación del precios a partir de

fines de octubre de 2012, ubicándose

actualmente en máximos históricos

Mercado

Precio de la Trucha (Trucha HG, 4-6 lbs, Tsukiji Market, Yen/kg)

Precio de Salmón Atlántico (Filete Fresco Trim-D, 3-4 lbs FOB Miami, US$/lb)

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

6,00

6,50

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52

min-max 2006-2014 2011 2012 2013 2014

350

450

550

650

750

850

950

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52

min-max 2011 2012 2013 2014

Comportamiento de precios del Salmón Atlántico

23 Mercado

Índice de precios Salmón Atlántico (base 100 = 2007 W01)

Fuente: Urner Barry y Fish Pool

Fuente: Carnegie

Precios Futuros del Salmón Atlántico (Nok)

• Curva de precios futuros se

muestra un alza de precios a

partir de septiembre de

2014.

• Tendencia a reducirse el

desacople que se acentuó en

la segunda mitad del 2013

135 122

60

80

100

120

140

160

180

200

2010W01

2010W13

2010W25

2010W37

2010W49

2011W09

2011W21

2011W33

2011W45

2012W05

2012W17

2012W29

2012W41

2013W01

2013W13

2013W25

2013W37

2013W49

2014W09:

2014W21:

Fresh HON, 3-6 kg, FOB Oslo Trim D 3-4lb FOB Miami

Nº US$ miles Toneladas

netas

Part. Mercado

Valor

Part. Mercado Volumen

1 Grupo Aquachile 176.716 22.071 14 14

2 Mainstream Chile 120.402 16.318 10 10

3 Los Fiordos 112.989 16.177 9 10

4 Marine Harvest 94.344 11.010 8 7

5 Ventisqueros 56.835 7.122 5 5

6 Salmones Camanchaca 56.345 5.975 5 4

7 Blumar 54.573 5.859 4 4

8 Pacific Star 53.710 6.652 4 4

9 Multiexport 50.424 5.543 4 4

10 Granja Marina 49.754 7.676 4 5

Otros 397.616 52.598 32 34

--- Total 1.223.708 157.001 100,00% 100,00%

Ranking de exportaciones chilenas de salmón y trucha a marzo 2014

24

Fuente: Infotrade

Mercado

Situación Sanitaria Industria

25 Mercado

Caligus: abundancia promedio juveniles y hembras ovígeras en 8 Macrozonas, años 2013 y 2014

Fuente: Aquabench

Nota: La carga parasitaria indicada, es un promedio ponderado en base al tamaño de cada centro en número de peces.

Pérdida Mensual Salmón del Atlántico Pérdida Mensual Trucha

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic2011 2012 2013 2014

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic2011 2012 2013 2014

Presentación de Resultados Primer Trimestre 2014

Mayo 2014

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