Titulo de la presentación de 28 a 44pt

Situación de la Economía Salvadoreña Resultados al primer trimestre 2019

y perspectivas

03

01

02

04

Panorama Internacional

Desempeño de la Economía Salvadoreña

Proyecciones Económicas

Coyuntura Nacional

Contenido

05 Riesgos y Conclusiones

Internacional

Panorama

5

La economía global muestra señales de desaceleración

Fuente: Banco Mundial, junio de 2019. FMI, abril de 2019 (Datos de España)

2.7

1.7

2.0

-0.3 -0.4

Brasil

2.5

-0.7 0.1

-0.3 -0.1

1.4

1.9 Japón

v 0.7

6.1

-0.1

-0.1 *

Proyección revisada al alza

Proyección sin cambios

Proyección revisada a la baja

-0.1

2018 2019

2.9 2.5

2018 2019

2.0 1.7

2018 2019

1.1 1.5

2018 2019

0.8 0.8

-0.4 -0.1

2018 2019

1.8 1.2

2018 2019

2.5 2.1

2018 2019

6.6 6.2

2018 2019

3.0 2.6

57.59

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

65.0

70.0

75.0

80.0

03/0

1/20

17

24/0

2/20

17

17/0

4/20

17

08/0

6/20

17

30/0

7/20

17

20/0

9/20

17

11/1

1/20

17

02/0

1/20

18

23/0

2/20

18

16/0

4/20

18

07/0

6/20

18

29/0

7/20

18

19/0

9/20

18

10/1

1/20

18

01/0

1/20

19

22/0

2/20

19

15/0

4/20

19

06/0

6/20

19

25/0

6/20

19

30

50

70

90

110

130

150

ene.

-11

jul.-

11

ene.

-12

jul.-

12

ene.

-13

jul.-

13

ene.

-14

jul.-

14

ene.

-15

jul.-

15

ene.

-16

jul.-

16

ene.

-17

jul.-

17

ene.

-18

jul.-

18

ene.

-19

82.481.878.6

US$, 2010=100

Energía12.4%

Agricultura-0.3%

Metales3.4%

may

.-1

9

Precios Petróleo WTI(US$/Barril)

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Banco Mundial.

US$

Mayores precios internacionales de productos de energía y metales; mientras,menores en productos agrícolas

Nota: Fecha de consulta 24 de junio de 2019. Fuente: Bloomberg.

Proyección precio WTI US$/Barril

Índice mensual de precios de productos básicos(Porcentajes representan variación con respecto a diciembre de 2018)

2019 2020 2021 2022 2023

US$60.3 US$63.1 US$63.0 US$62.4 US$62.2

US$57.6

6

1/: Para cada período, la mediana es la proyección media cuando lasproyecciones se organizan de menor a mayor. Cuando el número deproyecciones es par, la mediana es el promedio de las dos proyecciones medias.Fuente: FED, junio de 2019.

Estados Unidos: PIB TrimestralTasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.

La economía de Estados Unidos con buen desempeño, aunque desacelerándose

Proyecciones Económicas para Estados UnidosPorcentaje

7

2.23.1

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

I-14 III I-15 III I-16 III I-17 III I-18 III I-19

Porcentaje

Importaciones de Estados Unidos de países de América Latina Variación en % a abril de cada año

EEUU ha disminuido la demanda de bienes de Latinoamérica, pasando de uncrecimiento promedio de 2.6% a abril 2018 a 0.2% a abril 2019

Fuente: United States Census Bureau

50.5%

25.1%

10.0%

6.9%

6.1%

5.8%

4.8%

3.5%

2.3%

0.8%

0.8%

-0.8%

-1.4%

-5.5%

-13.7%

-13.8%

-25.0%

-53.2%

-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60%

Paraguay

Bolivia

Argentina

Rep. Dominicana

México

Costa Rica (5.8%)

Uruguay

Colombia

Brasil

Honduras (0.8%)

Nicaragua (0.8%)

El Salvador (-0.8%)

Ecuador

Guatemala (-5.5%)

Chile

Panamá

Perú

Venezuela

2018 2019

8

Economía Salvadoreña

Desempeño

9

La economía creció 1.8% en el primer trimestre de 2019; mostrando menor dinamismo

10Fuente: BCR

Producto Interno Bruto TrimestralVariación porcentual del índice de volumen encadenado

Serie desestacionalizada

2.0

1.0

3.43.2

0.6

3.8

2.3

3.43.1

1.3

2.2

2.6

3.3

2.52.2 2.1

1.8

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2015 2016 2017 2018 2019

1.8

1.5

2.5

3.6

4.6

7.4

3.3

7.5

-0.3

11.6

0.6

2.0

-1.0 1.0 3.0 5.0 7.0 9.0 11.0

PIB 1er trimestre

Exportaciones de Bienes yServicios

Consumo Público

Formación Bruta de Capital Fijo

Consumo Privado

Importaciones de Bienes yServicios

2018

2019 -3.3

-0.2

0.4

0.4

0.6

3.8

-0.8

-0.2

0.0

2.1

1.7

0.5

-4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00

Importaciones

Variación de Existencias

Consumo público

Exportaciones

Formación Bruta de Capital Fijo

Consumo privado

PIB Trimestral por Componentes del Gasto Índice de Volumen Encadenado con ajuste estacional

Tasa de variación anual

PIB Trimestral por Componentes del GastoAportes al crecimiento al primer trimestre 2018 y 2019

El dinamismo de las importaciones y bajo crecimiento de las exportacionesy la formación bruta de capital incidió en el menor crecimiento

11

Fuente: BCR Fuente: BCR

-3.9-1.9

-1.10.10.40.40.6

1.31.92.12.22.32.52.52.8

3.83.8

4.85.4

5.9

-6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00

Act Entret y Recrea

Impuestos Netos de Subvenciones

Agricultura

Agua, Evac Aguas Residuales

Industria Manufactureras

Información y Comunic

Minas y Canteras

Enseñanza

Otras Act de Serv

Transporte y Almacenaje

Alojamiento y Comidas

Admón Pública y Defensa

Act Inmobiliarias

Comercio y Rep Veh

Act Serv Admin y Apoyo

Construcción

Salud y Asist Social

Act Prof, Cient y Téc

Act Financ y de Seguro

Electricidad, Gas, Vapor

Índice de Volumen Encadenado con ajuste estacional por componentes de la oferta

Tasa de variación anual

Los servicios lideran el crecimiento del primer trimestre

12Fuente: BCR Fuente: BCR

Aportes al Crecimiento del PIB Trimestral por Componentes de la Producción

-0.2

-0.1

0.0

0.0

0.0

0.0

0.1

0.1

0.1

0.1

0.1

0.1

0.1

0.1

0.2

0.2

0.2

0.2

0.30.3

-0.25 -0.15 -0.05 0.05 0.15 0.25 0.35

Imp netos Sbv

Agricultura

Act Entretenimiento y Recreación

Agua, Evac Aguas Residuales

Minas y Canteras

Información y Comunic

Otras Act de Serv

Enseñanza

Alojamiento y Comidas

Industria Manufactureras

Act Prof, Cient y Téc

Transporte y Almac

Act Serv Admin y Apoyo

Salud y Asist Social

Admón Pública y Defensa

Electricidad, Gas, Vapor

Act Inmobiliarias

Construcción

Comercio y Rep Veh

Act Financ y de Seguro

El superávit de la balanza de servicios e ingreso secundario (remesas) redujo elimpacto en la cuenta corriente por el incremento en el déficit de bienes

Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos Datos acumulados al primer trimestre de cada año

en US$ Millones

Fuente: BCR

Ingreso primario: pagos en concepto de remuneraciones y envío de utilidades a empresas en el exteriorIngreso secundario: pagos en concepto de remesas y donaciones del exterior 13

$24.8 $17.9

$127.8 $137.7

$401.4

$177.3

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Trim. I-2014 Trim. I-2015 Trim. I-2016 Trim. I-2017 Trim. I-2018 Trim. I-2019

La IED neta fue de US$177.3 millones al primer trimestre de 2019, explicadaparcialmente por menor reinversión de utilidades y mayor repatriación de dividendos

Flujos Netos de Inversión Extranjera Directa acumulado enero – marzo en US$ Millones

Fuente: BCR

Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por Sectores al 1er Trimestre de 2019

US$ Millones

Fuente: BCR

14

SECTOR 2018 2019Estructura

2019Actividades financieras y de seguros

-$16.5 $91.5 51.6%

Electricidad $31.7 $75.5 42.6%

Transporte $76.5 $59.1 33.3%

Comercio $41.5 $29.9 16.9%

Otros servicios -$2.6 $13.9 7.9%

Construcción $1.1 $0.2 0.1%

Información y comunicaciones

$55.6 -$4.5 -2.5%

Agropecuario -$1.4 -$5.3 -3.0%

Industria $215.5 -$83.0 -46.8%

TOTAL $401.4 $177.3 100.0%

Nacional

Coyuntura

15

Inflación por divisiones anual 2017 -2019Contribución al crecimiento y tasa de variación hasta mayo de 2019

La inflación se mantiene baja y estable

16Fuente: DIGESTYC

El crecimiento de las remesas se ha desacelerado

17Fuente: BCR

Flujo acumulado de remesasMillones de US$ y variación anual a mayo de cada año

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Valor en US$ 1,705.8 1,718.9 1,828.8 2,021.8 2,196.6 2,281.0

Var. % 4.6% 0.8% 6.4% 10.6% 8.6% 3.8%

4.6%

0.8%

6.4%

10.6%

8.6%

3.8%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

Menores exportaciones y el incremento de importaciones de bienespresionaron el déficit de la balanza comercial

Fuente: BCR

Exportaciones, importaciones y balanza comercial de bienesMillones de US$ y variación anual a mayo de cada año

18

Estados Unidos es el principal destino de las exportaciones de bienes

19

Principales destinos de las exportaciones de bienesPorcentaje de participación a mayo 2019

Fuente: BCR Fuente: BCR

País ExportacionesVar .

AbsolutaVar. %

Estados Unidos $ 1,028.9 -$41.7 -3.9%

Honduras $ 401.0 $28.5 7.6%

Guatemala $ 380.6 $35.9 10.4%

Nicaragua $ 168.7 -$15.0 -8.2%

Costa Rica $ 112.9 $5.0 4.7%

México $ 61.0 $5.9 10.8%

Panamá $ 49.6 -$1.2 -2.5%

Canadá $ 48.5 $40.3 490.0%

Otros $ 239.7 -$81.8 25.4%

Total $ 2,490.8 -$24.2 -1.0%

Exportaciones de bienes por destinoValor en millones de US$, variación absoluta y relativa a mayo 2019

La tercera parte de las importaciones de bienes provienen de Estados Unidos

20

Origen de las importaciones de bienesPorcentaje de participación a mayo 2019

Fuente: BCR

País ImportacionesVar.

AbsolutaVar. %

Estados Unidos $ 1,597.4 $ 56.5 3.7%

China $ 722.0 $ 126.3 21.2%

Guatemala $ 512.6 $ 18.7 3.8%

México $ 367.0 -$ 12.6 -3.3%

Honduras $ 347.3 $ 31.6 10.0%

Nicaragua $ 125.9 $ 15.5 14.0%

Costa Rica $ 118.9 $ 7.6 6.8%

Japón $ 105.7 $ 0.0 0.0%

Otros $ 1,114.7 $ 47.4 4.4%

Total $ 5,011.5 $ 290.9 6.2%Fuente: BCR

Origen de las importaciones de bienesValor en millones de US$, variación absoluta y relativa a mayo 2019

2015 2016 2017 2018 2019

Flujos 227.6 305.8 245.9 333.5 313.3

Var. anual -8.6% 34.4% -19.6% 35.6% -6.0%

-8.6%

34.4%

-19.6%

35.6%

-6.0%

-30.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

0

50

100

150

200

250

300

350

400US$ Millones

2015 2016 2017 2018 2019

Flujos 1,356.1 1,383.5 1,385.0 1,487.9 1,505.2

Var. anual 4.3% 2.0% 0.1% 7.4% 1.2%

4.3%

2.0%

0.1%

7.4%

1.2%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

1,250

1,300

1,350

1,400

1,450

1,500

1,550

US$ Millones

La inversión y el gasto público con menor dinamismo

Fuente: BCR Fuente: BCR

Gasto de consumo públicoAcumulado a mayo de cada año

Millones de US$ y variación anual

Inversión pública del SPNFAcumulado a mayo de cada año

Millones de US$ y variación anual

21

$13,459

5.4%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

$9,000

$9,500

$10,000

$10,500

$11,000

$11,500

$12,000

$12,500

$13,000

$13,500

$14,000m

ar-2

01

4

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-20

14

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20

14

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15

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16

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-20

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16

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16

no

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-20

17

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-20

17

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20

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-201

7

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18

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-20

18

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18

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18

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18

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-20

19

mar

-20

19

may

-20

19

US$ Millones Var. Anual

Depósitos Totales en Bancos, Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y CréditoTasa de crecimiento anual a mayo de 2019

Los depósitos continúan creciendo

22Fuente: BCR

Cartera Crédito a Residentes de los Bancos, Bancos Cooperat. y Sociedades de Ahorro y Crédito

Tasa de crecimiento anual, dato hasta mayo de 2019

El crédito hacia los sectores productivos crece de forma sostenida

23Fuente: BCR

Saldo de Crédito a Empresas, Bancos, Bancos Cooperat. y Sociedades de Ahorro y Crédito

Saldo y tasa de crecimiento anual a mayo de 2018 y 2019

Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

mar

-14

jun

-14

sep

-14

dic

-14

mar

-15

jun

-15

sep

-15

dic

-15

mar

-16

jun

-16

sep

-16

dic

-16

mar

-17

jun

-17

sep

-17

dic

-17

mar

-18

jun

-18

sep

-18

dic

-18

mar

-19

Total Hogares Empresas

Empresas: 9.6%

Total: 6.5%

Hogares: 4.1%

Destino EconómicoSaldos en Millones de

US$ Peso %Var. % 2019

may-18 may-19Consumo 4,618.7 4,864.1 34.5 5.3

Adquisición de Vivienda 2,581.7 2,632.6 18.7 2.0

Comercio 1,807.1 1,886.0 13.4 4.4

Industría Manufacturera 1,306.3 1,390.2 9.9 6.4

Servicios 1,030.0 1,027.9 7.3 -0.2

Construcción 481.8 658.2 4.7 36.6

Agropecuario 406.1 442.7 3.1 9.0

Instituciones Financieras 330.7 393.3 2.8 18.9

Transporte, almacenaje y comunicac.

279.1 307.5 2.2 10.2

Electricidad, gas,agua y servicios

274.1 294.8 2.1 7.5

Otras Actividades 162.6 201.9 1.4 24.1

Mineria y Canteras 4.6 4.7 0.0 2.5

Total 13,282.8 14,103.8 100 6.2

6.3%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

10,000

10,500

11,000

11,500

12,000

12,500

13,000

13,500

14,000

14,500

mar

-14

may

-14

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14

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-14

no

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4

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15

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-15

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15

sep

-15

no

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16

mar

-16

may

-16

jul-

16

sep

-16

no

v-1

6

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mar

-17

may

-17

jul-

17

sep

-17

no

v-1

7

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18

mar

-18

may

-18

jul-

18

sep

-18

no

v-1

8

ene-

19

mar

-19

may

-19

US$ Millones

M3 en Millones de US$ Var. Anual

US$14,506.9

Liquidez de la Economía: Agregado Monetario M3Saldo en US$ millones corrientes y variación anual a mayo 2019

La economía muestra buena liquidez

24Fuente: BCR

Económicas

Proyecciones

25

La economía crecerá levemente por encima de su potencial

26

Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador 2019 -2020

Fuente: BCR

Entre los factores que inciden en el crecimiento proyectado se tienen

Reducción de las expectativas de crecimiento económico mundial y de

nuestros principales socios comerciales.

Impactos de guerra comercial y endurecimiento de política migratoria de

Estados Unidos.

Incremento en importaciones y desaceleración en variables como

remesas familiares, gasto público y exportaciones de bienes.

27

Conclusiones

Riesgos y

28

Mayor desaceleracióndel comercio y laeconomía mundial y deEE.UU.

Guerra comercial entreEE.UU. y diferentespaíses como China,India, México y otros

Tensiones Geopolíticas

Apreciación del DólarEstadounidense

Tensiones en Nicaraguay Honduras queafecten el comercioregional

Falta de consensospolíticos en temaseconómicos

Costos e impacto enla economía delclima deinseguridad yviolencia

Vulnerabilidad antedesastres naturalesy cambio climático

Riesgos

Existen potenciales riesgos que podrían afectar las proyecciones

Externos Internos

29

Conclusiones

30

El comercio y la economía global se han debilitado en 2019.

El Producto Interno Bruto creció 1.8% en el primer trimestre de 2019, impulsadoprincipalmente por el sector servicios. El sector público y externo han disminuidosu dinamismo.

La economía salvadoreña crecería 2.3% en 2019, levemente por encima de supotencial.

El desempeño de la economía muestra la urgencia de desarrollar una agendaeconómica de país y de adoptar acciones de política pública que impulsen lainversión y las exportaciones.

Situación de la Economía Salvadoreña Resultados al primer trimestre 2019

y perspectivas