perú: evolución reciente del sistema financiero santiago de chile,diciembre 2002

Perú: Evolución reciente del sistema

financiero

Santiago de Chile ,Diciembre 2002

Indice

Composición del sistema financiero peruanoComposición del sistema financiero peruano

El mercado de valores en el PerúEl mercado de valores en el Perú

Evolución reciente de los intermediarios no bancariosEvolución reciente de los intermediarios no bancarios

Principales tendencias regulatoriasPrincipales tendencias regulatorias

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2

3

4

Perú: Profundización financiera

• La profundización financiera en el Perú es una de las más bajas de la región.

• El ratio de ahorro financiero con relación al PBI (valor de las obligaciones de las entidades del sistema financiero con el sector privado, incluidos la captación de los fondos institucionales) es igual a 26 por ciento. – Este ratio, en el caso de las instituciones

financieras no bancarias representa apenas el 9,7 por ciento.

Perú: Profundización financiera

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1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Evolución del ahorro financiero como porcentaje del PBI

Sistema bancario Sistema no bancario

Perú: Empresas del sistema financieroEntidad Actividades

Captan Depósitos

Capital mínimoMillones de Dólares

Empresas Bancarias Todo tipo de actividad financiera SI 5,2

Empresas Especializadas No Bancarias

1. Empresas financierasCréditos de consumo y créditos a la pequeña empresa

SI 2,6

2. Empresas de Arrendamiento Financiero Créditos de leasing NO 0,8

3. Cajas Municipales de Ahorro y Crédito Créditos a las PYMES de su localidad SI 0,2

4. Cajas Rurales de Ahorro y Crédito Créditos para actividades rurales en su localidad SI 0,2

5. Edpymes Créditos a las PYMES NO 0,2

6. Cooperativas de Ahorro y Crédito Créditos a sus asociados SI 0,2

7. Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE, banca de segundo piso)

Banca de segundo piso (créditos promocionales a través del sistema financiero)

NO NA

Inversionistas Institucionales No Bancarios

1. Administradoras de fondo de pensiones (AFP) Administración de fondos privados de pensiones NO 0,5

2. Administradoras de fondos mutuosAdministración de fondos mutuos o fondos de inversión

NO 0,2

3. Compañías de seguros

Seguros generales o seguros de vida NO 0,9

Seguros generales y seguros de vida NO 1,3

Seguros o reaseguros NO 3,3

Sólo reaseguros NO 2,0

Perú: Obligaciones del sistema financiero

• El 59% de las obligaciones del sistema financiero está en dólares (no se incluye el circulante).

Composición de las Obligaciones con el público(En millones de soles a octubre del 2002)

Soles41%

Dólares59%

Perú: Composición de las obligaciones de los intermediarios financieros con el sector empresas y familias : octubre 2002

Empresas Bancarias

61%Empresas

Especializadas No Bancarias

4%

Inversionistas institucionales no

bancarios35%

• Los bancos siguen siendo la principal fuente de captación de fondos del sector privado (61%)

Perú: Composición del crédito de los intermediarios financieros al sector empresas y familias: octubre 2002

Empresas Bancarias

79%

Empresas Especializadas No Bancarias

6%

Inversionistas institucionales No Bancarios

15%

• Los bancos siguen siendo la principal fuente de créditos al sector privado (79%)

Perú: Crecimiento de las obligaciones del sistema financiero con el sector empresas y familias

• El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias

PARTICIPACIÓN POR ENTIDADES

en millones de dólares

1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001 2002 1/ Crecimiento anual

promedio1995-2002

Empresas bancarias 7 851 10 010 10 888 10 378 10 370 10 531 10 100 9 898 3,4%

Fondos de pensiones 583 949 1 510 1 713 2 377 2 719 3 590 4 145 33,2%

Fondos mutuos 5 140 586 363 448 418 1 070 1 352 124,2%

Seguros 18 25 38 53 114 137 150 171 39,4%

Financieras 185 70 97 91 17 35 46 18 -28,7%

Cajas municipales 32 43 57 66 96 141 211 267 36,7%

Cajas rurales 5 10 19 21 24 35 46 62 44,8%

Cooperativas 145 164 190 191 188 189 214 223 6,5%

Edpymes 20 32 -.- -.- -.- 2 8 9 -10,2%

TOTAL 8 844 11 443 13 385 12 876 13 634 14 207 15 435 16 146 9,2%

1/ A octubre

Perú: Crecimiento de las obligaciones ...

• Los inversionistas institucionales (AFPS, fondos mutuos y seguros) son los que más han expandido las obligaciones con el sector privado en los últimos 7 años (39% de crecimiento anual promedio)

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EmpresasBancarias

EmpresasEspecializadasno bancarias

Inversionistasinstitucionales No

Bancarios

Crecimiento Anual Promedio de las Obligaciones con el Sector Privado por Tipo de Intermediario: 1995-2002

Perú: Crecimiento del crédito al sector privado al sector empresas y familias

• El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias

PARTICIPACIÓN POR ENTIDADES

en millones de dólares

1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001 2002 1/ Crecimiento anual

promedio1995-2002

Empresas bancarias 8 111 10 787 13 619 14 213 13 708 13 191 12 862 12 437 6,5%

Fondos de pensiones 132 441 741 791 1 033 1 151 1 250 1 503 42,7%

Fondos mutuos 4 57 216 129 170 159 303 310 91,6%

Seguros 266 378 382 457 479 541 470 532 10,6%

Financieras 248 126 215 321 173 197 250 255 0,4%

Empresas de leasing 200 511 757 937 906 827 653 589 17,2%

COFIDE 25 21 18 47 69 164 147 172 32,5%

Cajas municipales 54 72 85 97 125 174 249 310 29,2%

Cajas rurales 20 42 58 60 55 63 70 75 21,0%

Cooperativas 105 137 161 161 165 173 180 184 8,6%

Edpymes 92 125 -.- -.- -.- 32 52 60 -6,0%

TOTAL 9 232 12 676 16 234 17 166 16 812 16 508 16 338 16 256 8,6%

1/ A octubre

Perú: Crecimiento del sistema financiero

• Los inversionistas institucionales no bancarios son los que más han expandido el crédito al sector privado en los últimos 7 años (30% de crecimiento anual promedio)

6,8

13,3

30,0

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EmpresasBancarias

EmpresasEspecializadasno bancarias

InversionistasInstitucionales No

Bancarios

Crecimiento Anual Promedio del Crédito al Sector Privado por Tipo de Intermediario: 1995-2002

Perú: Mercado de Valores

• El saldo de bonos emitidos por empresas privadas (financieras y no financieras) ha venido en aumento. Actualmente existe un saldo de US$ 2332 millones (4% del PBI).

• La participación de los valores emitidos por empresas no financieras ha sido creciente. Actualmente los bonos de empresas privadas no financieras representan el 60% del total de bonos en circulación (US$ 1407 millones).

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Saldos de Bonos emitidos por empresas privadas(En millones de dólares a octubre del 2002)

Bonos de empresas no financieras Bonos de empresas financieras


• La capitalización bursátil alcanzó su máximo en 1997, para después, siguiendo la tendencia de otros mercados emergentes, descender.

• Actualmente, la capitalización bursátil representa US$ 11 700 milllones (aproximadamente 10% del PBI).

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Capitalización Bursátil (En millones de Dólares al 28 de noviembre del 2002)


• La negociación secundaria de valores se ha reducido significativamente desde 1997.

• La negociación con valores de renta fija ha pasado a ser más significativa que con valores de renta variable en los últimos dos años.

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1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Negocación Secundaria en la Bolsa de Valores de Lima (Montos diarios promedio en millones de Dólares)

Renta Variable Renta Fija

Perú: Empresas especializadas no bancarias

• Las empresas especializadas no bancarias otorgan créditos principalmente al consumo o a la pequeña empresa

• Entre este grupo de empresas podemos considerar a COFIDE, que es un banco de segundo piso que otroga créditos promocionales a través de empresas bancarias y no bancarias

• El sector más dinámico en los últimos 7 años han sido las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, mostrando una tasa de creimciento anual promedio de 29,2 por ciento.

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Emp.Leasing

C.Municip. Finan Coop Cofide C. Rurales Edpymes

Crédito al Sector Privado de las Empresas Especializadas No Bancarias: octubre 2002

1995

2002

Perú: Inversionistas institucionales no bancarios

DATOS A OCTUBRE DEL 2002

InversionistaNúmero de

participantesValor de activos

(US$ millones)

Fondos de pensiones 4 4044

Fondos mutuos 25 1513

Compañías de seguros 16 1049

TOTAL 35 6606 (12% PBI)


• Los mayores inversionistas institucionales no bancarios son las AFP

Participación porcentual por tipo de inversionista(a octubre 2002)

AFP61%

Seguros16%

Fondos mutuos

23%


• Las inversiones de los inversionistas institucionales no bancarios se dirigen principalmente a valores del sistema financiero (bancos y empresas financieras no bancarias, 44%) y del sector privado (bonos corporativos y acciones, 38%)

Inversiones de los inversionistas institucionales por sector: (Participación porcentual a octubre 2002)

Sistema financiero

44%

Sector privado38%

Sector público11%

Exterior7%

Perú: Fondos de pensiones

• Las AFP han crecido a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 7 años

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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002/9

Evolución del patrimonio administrado por las AFPS(En millones de dólares a octubre del 2002)


• Fondos de pensiones:– Existen actualmente 4 fondos de pensiones manejados por igual

número de empresas administradoras (AFPS)– Estos fondos manejan activos del orden de 7,4% del PBI– Su portafolio de inversiones está concentrado en instrumentos del

mercado doméstico, especialmente depósitos a plazo, acciones líquidas (“blue chips”) y valores de renta fija de menor riesgo

– El número de personas afiliadas es de 2 millones 900 mil, que es aproximadamente el 27% de la población económicamente activa (PEA)

– Los fondos han venido creciendo a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 6 años

Perú: Fondos mutuos

• Luego de un periodo de desconocimiento y desconfianza, en los últimos 3 años se advierte una tendencia creciente, aparejada con avances en el tema regulatotrio.

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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002/10

Evolución del patrimonio administrado por los fondos mutuos (En millones de dólares a octubre del 2002)

Perú: Fondos mutuos• Existen 25 fondos mutuos • Estos fondos manejan activos por un valor equivalente a

2,7% del PBI (US$ 1520 millones )• Existen siete (7) sociedades administradoras, la mayoría de

las cuales está vinculada a un banco grande• El número de partícipes es de 56 mil personas, incluyendo

personas jurídicas, pequeño todavía en comparación con el número de libretas de cuentas bancarias (de ahorro y a plazo), igual a 4,8 millones.

• Predominan los fondos mutuos de renta fija en dólares. Los fondos de renta fija concentran el 99% del patrimonio total de los fondos y el 99% del total de partícipes. Los activos en dólares representan el 92% del total de activos

• No existe un desarrollo de fondos mutuos especializados

Perú: Compañías de seguros

• Existen 16 compañías de seguros, de las cuales 5 están dedicadas a ramos generales, 7 a ramos de vida y 4 a ambos.

• Las compañías de seguros manejan activos financieros del orden de 2% del PBI (US$ 1050 millones a septiembre del 2002).

• Los ramos de seguros que más han crecido en los últimos 4 años han sido los seguros de vida, crecimiento que está ligado a la evolución de los fondos de pensiones.

Perú: Tendencias regulatorias

• Tendencia creciente hacia la formación de conglomerados financieros, principalmente a través de holdings, con participación accionaria en diferentes instituciones financieras: – Bancos

– Empresas financieras no bancarias (financieras, leasing)

– Compañías de seguros

– Sociedades administradoras de fondos de pensiones

– Sociedades administradoras de fondos mutuos

– Sociedades titulizadoras

– Sociedades Agentes de Bolsa


• Frente a ello, para evitar el arbitraje regulatorio, se aprobaron normas sobre supervisión consolidada (2000)– Se incorporan los holdings a la definición de conglomerados– Se establecen requerimientos de capital mínimo por conglomerado– Se fijan límites al financiamiento a personas vinculadas al

conglomerado (periodo de adecuación gradual hasta diciembre del 2003)

– Se fijan límites a la concentración de créditos de una misma persona

– Se precisa a la empresa responsable de entregar información sobre las actividades del conglomerado

– Supervisión offshore: se establece que en caso de holdings extranjeros, estos deben estar sujetos a supervisión consolidada en su país de origen

Perú: Tendencias regulatorias• Asimismo, el modelo de regulación peruano presenta

elementos, principalmente, del modelo de regulador modelo de regulador integradointegrado:– La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es una agencia

autónoma, independiente del Banco Central.– La SBS regula a las empresas del sistema financiero y a las compañías

de seguros. A partir del 2000, también regula a las administradoras de fondos privados de pensiones (AFPs).

– Las instituciones del mercado de valores (Bolsa de Valores, CAVALI, fondos mutuos y Sociedades Agentes de Bolsa) se encuentran regulados por otra institución: Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

– Existe coordinación permanente entre las entidades reguladoras y el Banco Central.

• Este modelo permite una regulación más efectiva de los conglomerados financieros, favorece la neutralidad regulatoria y reduce los costos de regulación.


• Las regulaciones recientes sobre inversionistas institucionales y mercado de valores se vienen orientando a lograr los siguientes objetivos:– Dar mayor flexibilidad a las políticas de inversiones de los

fondos mutuos, fondos de inversión y fondos de pensiones, para permitir incorporar a nuevas empresas al mercado de valores.

– Fortalecer las prácticas de gobierno corporativo de las empresas emisoras.

– Dar mayor eficacia al mercado de valores mediante reducción de costos operativos y mayor transparencia en los precios.

– Fortalecer la capacidad de los entes reguladores del mercado y fomentar la autoregulación

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