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Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruana

IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA

www.ipe.org.pe

Pablo Secada

Economista Jefe del

5,500

6,000

6,500

7,000

Usualmente se afirma que el Perú perdió tres Usualmente se afirma que el Perú perdió tres décadas entre 1960 y 1990…décadas entre 1960 y 1990…

PBI per cápita, 1950-2009(en nuevos soles de 1994)

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

1950

1955

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2

Fuente: BCRP

...cuando, en realidad, perdió mucho más porque ...cuando, en realidad, perdió mucho más porque el resto del mundo siguió creciendoel resto del mundo siguió creciendo

PBI per cápita, 1950-2010(en dólares ajustados por paridad de poder de compra)

20,000

25,000

30,000PerúChinaBrasilSudáfricaPoloniaCorea del Sur

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE3

Fuentes: University of Pennsylvania/Penn World Tabl es y FMI.

0

5,000

10,000

15,000

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

Entre 1970 y 2010 los países seleccionados han multiplicadosu PBI per cápita por:

-Perú x 6-Brasil x 8-Sudáfrica x9-Polonia x13-Corea del Sur x 39-China x 54

En la última década, el crecimiento económico En la última década, el crecimiento económico del Perú ha sido excepcional. ¿Qué lo explica?del Perú ha sido excepcional. ¿Qué lo explica?

Crecimiento acumulado del PBI, 2001 – 2010(en porcentaje)

73.280

100

120

140

160


Fuente: FMI

46.8

18.9

39.239.7

73.2

0

20

40

60

80

Chi

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Din

amar

caH

aití

Desde 1990, el crecimiento de la productividad total Desde 1990, el crecimiento de la productividad total de factores del Perú supera a los países de la regiónde factores del Perú supera a los países de la región

Productividad total de factores, 1990 - 2008(en índice, 1990=100)

120

130

140

150

Perú

Singapur

Chile

Brasil

Colombia


Fuente: Conference Board

80

90

100

110

120

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Colombia

El aporte de la productividad total de los factores El aporte de la productividad total de los factores al crecimiento durante esta década ha sido el al crecimiento durante esta década ha sido el mayor desde, al menos, los 60mayor desde, al menos, los 60

Contabilidad del crecimiento por décadas, 1950 - 2010(contribución al crecimiento del PBI, en puntos porcentuales)

1.5 1.61.5

1.3 0.7

1.2 1.9

1.4

3.04

6

8


Fuente: MEF, 2011

2.6 2.4 2.91.8 1.7 2.0

1.3 1.0 0.7

-0.9

-3.7

-6

-4

-2

0

2

1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010

Productividad

Trabajo

Capital

Libertad económica: Principales ventajas y Libertad económica: Principales ventajas y desventajas desventajas

86.0

91.0

Libertad de Comercio

Gasto de gobierno

Perú: Ventajas y desventajas según el Índice de Libertad Económica del Heritage Foundation, 2011(puntaje donde 0=menor libertad y 100=mayor libertad)

Ventajas Competitivas


Fuente: Heritage Foundation

37.0

40.0

83.1

Libertad de Corrupción

Derechos de propiedad

Libertad Monetaria

Desventajas Competitivas

50

43

38

Eficiencia mercado debienes

Eficiencia mercadolaboral

Sofistificación delmercado financiero

Competitividad: Principales ventajas y desventajas Competitividad: Principales ventajas y desventajas

Ventajas Competitivas

Perú: Ventajas y desventajas según el Índice Global de Competitividad (WEF), 2011-2012

(ubicación dentro del ranking de 142 países)


113

97

95

88

52

Innovación

Salud y educaciónprimaria

Instituciones

Infraestructura

Estabilidadmacroeconómica


Fuente: Global Competitiveness Index 2011-2012, Wor ld Economic Forum (WEF)

8

Gobernabilidad: Principales ventajas y Gobernabilidad: Principales ventajas y desventajas desventajas

Perú: Ventajas y desventajas según el Índice de Gobernabilidad del Banco Mundial, 2010(puntaje donde 2.5=mejor gobernabilidad y -2.5=peor gobernabilidad)

0.5Calidad regulatoriaVentajas

Competitivas


Fuente: Banco Mundial

-0.9

-0.6

Estabilidad política

Estado de Derecho


55

60

65

70

75

80

Consumidor mantiene moderado optimismo y, Consumidor mantiene moderado optimismo y, finalmente, empresarios empiezan a confiarfinalmente, empresarios empiezan a confiar

Índice de confianza del consumidor (INDICCA), Ene 2009 – Oct 2011

(en índice*)

Índices de confianza empresarial, Ene 2009 – Jul 2011*

(en índice)

5655

60


30

35

40

45

50

55

Ene

-09

Feb

Mar

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Sep Oct

Nov Dic

Ene

-10

Feb

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Ago

Sep Oct

Nov Dic

Ene

-11

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep Oct

Sector en 3 meses

Órdenes de compra**

Inventarios**

Confianza empresarial

10

*El índice recoge la percepción presente y futura de los consumidores, valores mayores a 50 indican postura optimista y menores, postura pesimista. Fuente: Apoyo Consultoría

* Valores mayores a 50 indican expectativa positiva y menores, una expectativa negativa. ** Respecto al mes anteriorFuente: BCRP

40

45

50

Ene

-09

Feb

Mar

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May

Jun

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Ago

Sep Oct

Nov Dic

Ene

-10

Feb

Mar

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Ago

Sep Oct

Nov Dic

Ene

-11

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep Oct

Consumo privado empieza a recuperarseConsumo privado empieza a recuperarse

Consumo privado, 1T06 - 2T11(var. % real últimos 4 trimestres)

1.5%

2.0%

2.5%

Considerando los últimos 4 trimestres, el consumo privado representa 61% del

PBI


Fuente: BCRP

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

06T

1

06T

2

06T

3

06T

4

07T

1

07T

2

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3

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1

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1

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3

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4

10T

1

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2

10T

3

10T

4

11T

1

11T

2

Debe resaltarse el crecimiento del 3er trimestre a Debe resaltarse el crecimiento del 3er trimestre a pesar de la crisis internacionalpesar de la crisis internacional

PBI y demanda interna, 1T09 – 3T11*(en var % anualizada y desestacionalizada)

12.1

6.3

17.7

5

10

15

20PBI

Demanda interna*


*Se cuenta con información de demanda interna hasta el 2T11Fuentes: BCRP, INEI

-3.8

-16.8-20

-15

-10

-5

0

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11

El BCRP viene manteniendo los encajesEl BCRP viene manteniendo los encajes

Tasa de interés de referencia nominal y tasas de requerimientos de encaje, Jun 2007 – Oct 2011(en porcentaje)

20

25

30

40

50

60Tasa de interés de referenciaEncaje legal MN y MEEncaje marginal MNEncaje marginal ME (eje derecho)


Fuente: BCRP

0

5

10

15

Jun-

07

Ago Oct

Dic

Feb Abr

Jun

Ago Oct

Dic

Feb Abr

Jun

Ago Oct

Dic

Feb Abr

Jun

Ago Oct

Dic

Feb Abr

Jun

Ago Oct

0

10

20

30

RIN han seguido creciendo en línea con aumento RIN han seguido creciendo en línea con aumento de depósitos, inversión en valores y orode depósitos, inversión en valores y oro

RIN y Posición de Cambio del BCREne 2009 – Nov 2011*

(en US$ millones)

Composición de las RIN y Posición de Cambio(En US$ millones)

35,000

40,000

45,000

50,000

Componentes de las RINy Posición de cambio

Dic-09 Dic-10 Nov-11*

1. Activos Internacionales 33,176 44,151 48,970Depósitos 5,795 10,777 10,722Valores 24,750 30,392 34,574Oro y Plata 1,218 1,566 1,988Suscripciones FMI y FLAR 1,392 1,391 1,621Otros 21 25 65


*Al 8 de noviembreFuente: BCRP

*Al 8 de noviembreFuente: BCRP

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

Dic

-07

Dic

-08

Ene

-09

Feb

Mar

Abr

May

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Jul

Ago

Sep Oct

Nov Dic

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-10

Feb

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Jul

Ago

Sep Oct

Nov Dic

Ene

-11

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep Oct

Nov

*

Reservas Internacionales NetasPosición de cambio

Otros 21 25 65

2. Obligaciones de corto plazo internacionales 40 45 63

3. RIN (1-2) 33,135 44,105 48,906

4. Obligaciones de corto plazo con residentes 10,147 11,683 16,676

5. Posición de cambio (3-4) 22,988 32,422 32,230

Precio de exportaciones sigue subiendo, mientras Precio de exportaciones sigue subiendo, mientras que el volumen de exportaciones disminuyeque el volumen de exportaciones disminuye

Términos de intercambio y precio de exportaciones e importaciones, Ene 2009 – Sep 2011

(en índice mensual 1994 = 100)

130

140

150

270

290

310

330

350

370

10

20

30

40

Índice de volumen de exportaciones e importaciones, Ene 2009 - Sep 2011

(en var. % real respecto al mismo periodo del año anterior)


Fuente: BCRP Fuente: BCRP

90

100

110

120

Ene

-09

Feb

Mar

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Ago

Sep Oct

Nov Dic

Ene

-10

Feb

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Sep Oct

Nov Dic

Ene

-11

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

150

170

190

210

230

250

270

Términos de intercambio (eje izq)Índice precios - exportacionesÍndice precios - importaciones

-40

-30

-20

-10

0

Ene

-09

Feb

Mar

Abr

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Sep Oct

Nov Dic

Ene

-10

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep Oct

Nov Dic

Ene

-11

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

ExportacionesImportaciones

Deuda pública, 2007 – 2013*(como % del PBI)

Deuda pública se reduce con los añosDeuda pública se reduce con los años

29.7

24.1

27.2

23.5

21.420.2

18.617.8

18

20

22

24

26

28

30Deuda bruta

Deuda neta

Gross debtNet debtDeuda brutaDeuda neta


*ProyecciónFuente: BCRP

12.5

14.3

11.7

9.4

7.3

4.9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

2007 2008 2009 2010 2011p 2012p 2013p

Expectativas de empleo futuro sugieren que se Expectativas de empleo futuro sugieren que se sostendrá crecimiento del consumosostendrá crecimiento del consumo

Intención respecto al empleo en los próximos seis meses, Abr 2011 – Oct 2011(en % respecto al total de empresas encuestadas)

494750

60

70

80 AumentarMantenerReducir


Fuente: Apoyo Consultoría

47

4

0

10

20

30

40

50

Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11

Crecimiento del empleo adecuado (en Lima) Crecimiento del empleo adecuado (en Lima) sustenta la afirmación previasustenta la afirmación previa

PEA en Lima Metropolitana según nivel de empleo, Ene 2009 – Oct 2011(como porcentaje de la PEA)

48.0

50.0

52.0

54.0

56.0 Adecuadamente empleada

Subempleada


Fuente: INEI

36.0

38.0

40.0

42.0

44.0

46.0

48.0

Ene

-Mar

09

Feb

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Mar

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ep

Ago

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Nov

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Dic

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Ene

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10

Feb

-Abr

Mar

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ep

Ago

-Oct

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-Nov

Oct

-Dic

Nov

-Ene

Dic

-Feb

Ene

-Mar

11

Feb

-Abr

Mar

-May

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-Jun

May

-Jul

Jun-

Ago

Jul-S

ep

Ago

-Oct

Ingresos vienen subiendo sostenidamenteIngresos vienen subiendo sostenidamente

Variación anual del ingreso en Lima Metropolitana, Ene 2009 – Oct 2011

(en porcentaje)

1,100

1,200

1,300

1,400 ServiciosTotalComercio

Ingreso en Lima Metropolitana por sectores, Ene 2008 – Oct 2011

(en nuevos soles)

8

10

12

14

16

18


Fuente: INEI

700

800

900

1,000

1,100

Ene

-Mar

08

Mar

-May

May

-Jul

Jul-S

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Sep

-Nov

Nov

-Ene

Ene

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10

Mar

-May

May

-Jul

Jul-S

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1M

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l-Sep

Fuente: INEI

Ago

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-6

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2

4

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8

Ene

-Mar

09

Feb

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Mar

-May

Abr

-Jun

May

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Ago

Jul-S

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l-Sep

Ago

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Nov

-Ene

Dic

-Feb

Ene

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11

Feb

-Abr

Mar

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Abr

-Jun

May

-Jul

Jun-

Ago

Jul-S

epA

go-O

ct

Crecimiento del empleo dependiente se Crecimiento del empleo dependiente se desacelera, informalidad aún es elevadadesacelera, informalidad aún es elevada

Variación anual del empleo en Lima Metropolitana según categoría de ocupación, Ene 2009 – Oct 2011

(en porcentaje)

8

10

13

15 IndependienteDependiente

6%

7%

8%

9%

10%

60%

70%

80%

90%

100%Crec. PBIInformalidad (eje der)

Perú: Crecimiento del PBI y PEA ocupada informal, 2000 – 2008

(en var. % y en % de la PEA ocupada, respectivamente)


Fuente: INEI

-5

-3

0

3

5

Ene

-Mar

09

Feb

-Abr

Mar

-May

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-Jun

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l-Sep

Ago

-Oct

Sep

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Nov

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Dic

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11

Feb

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-Jul

Jun-

Ago

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0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Fuente: BCRP y ENAHO 2000-2008.

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