modelo var

1

Universidad Nacional

del Centro del Per

MODELO VAR APLICADO A LAS VARIABLES MACROECONMICAS DEL PER (PBI, M, IB)

Facultad de

Economa

CTEDRA:

ECONOMETRA II

CATEDRTICO:

QUIROZ MARN, Oswaldo

ALUMNOS:

Alcntara Vargas Lucero Jazmn

Ingaroca Esteban Milagros Mercedes

Laura Balbn Jess Alberto

Rosales Romero Angy Maricielo

Villaverde Verstegui Karina Liz

SEMESTRE:

VI

2015

-30

-20

-10

0

10

20

30

48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72

CS Residuals

Universidad Nacional

del Centro del Per

2

A nuestros padres, por ser la luz que iluminan nuestros caminos.

Los Alumnos

3

RESUMEN EJECUTIVO

El objetivo de este trabajo, es analizar el impacto que, en el periodo comprendido entre 1985 al

2015, tiene sobre las variables del modelo; Producto Bruto Interno, Importaciones y Inversin

Bruta Interna las innovaciones (shocks). Tomando en consideracin la endogeneidad de la

Inversin Bruta sobre las dems variables la herramienta utilizada es la Vectores Autoregresivos

y las funciones impulso respuesta que caracteriza el comportamiento de la Inversin ante las

Innovaciones, Produccin e Importaciones. La serie de datos trimestrales utilizados proviene del

Banco Central de Reserva del Per. Se destaca que algn cambio en el PBI o Imputaciones ests

generan un impacto positivo transitorio sobre la Inversin Bruta Interna.

ABSTRACT

The aim of this paper is to analyze the impact that in the period 1985 to 2015, has on the variables

of the model; Gross Domestic Product, Gross Domestic Investment Imports and innovations

(shocks). Taking into consideration the endogeneity of gross investment over other variables the

tool used is the Vector Autoregressive and the impulse - response that characterizes the behavior

of the investment before Innovations, Production and Imports. The series of quarterly data used

comes from the Central Reserve Bank of Peru. It emphasizes that any changes in GDP or

accusations are transient generate a positive impact on Gross Domestic Investment.

PALABRAS CLAVES: VAR, SHOCKS, INVERSION BRUTA INTERNA

KEYWORDS: VAR, SHOCKS, GROSS DOMESTIC INVESTMENT

4

INTRODUCCIN

La evidencia emprica obtenida a partir de los datos obtenidos del Banco Central de Reserva, nos

muestra la relacin que existe entre las variables que ha considerado el presente trabajo, lo cual a

travs del test de causalidad de Granger se obtuvo que la variable ms endgena es la Inversin

Bruta Interna y la ms exgena es el Producto Bruto Interno, lo cual es de importancia para

analizar los impactos que tienen estas variables en su misma dinmica o de algn shock que pueda

presentarse.

La historia econmica del Per, evidencia estos impactos recordando hechos sociales

econmicos del primer gobierno del ex presidente Alan Garca. El cual para tratar de sobresalir

de un periodo agudo de recesin aplico una poltica heterodoxa aplicando en primera instancia un

cambio de moneda, lo cual se ha identificado como un shock monetario, a su vez se nota que las

variables de produccin e importaciones presentan impactos como lo sugerido en el prrafo

anterior positivamente pero transitorio sobre la variable de inters.

El trabajo se estructura de la siguiente manera, el apartado uno comprende el marco terico, el

cual a su vez est subdividido en una seccin referente al modelo de vectores autorregresivos, su

descripcin, historia y relevancia aplicativa; por otro lado se tiene una seccin referente al caso

aplicativo y todo lo relevante del mismo. El apartado 2, por su parte comprende la metodologa

utilizada en el trabajo, centrndose en el respectivo anlisis correlacional de las variables, el

periodo de anlisis y la descripcin de las variables. En el apartado 3 se menciona el objetivo

general y los objetivos especficos a ser alcanzados. En el apartado 4 se exponen los resultados

obtenidos del modelo. Asimismo se incluye un listado de conclusiones econmicas, las

respectivas referencias bibliogrficas y Anexos que contienen pruebas, test, cuadros y grficos

relevantes.

Los alumnos

5

1. MARCO TERICO

1.1. Modelo VAR

Un VAR es un modelo de ecuaciones simultneas formado por un sistema de ecuaciones

de forma reducida sin restringir. Que sean ecuaciones de forma reducida quiere decir que

los valores contemporneos de las variables del modelo no aparecen como variables

explicativas en ninguna de las ecuaciones. Por el contrario, el conjunto de variables

explicativas de cada ecuacin est constituido por un bloque de retardos de cada una de

las variables del modelo. Que sean ecuaciones no restringidas significa que aparece en

cada una de ellas el mismo grupo de variables explicativas.

En el modelo VAR todas las variables son consideradas como endgenas, pues cada una

de ellas se expresa como una funcin lineal de sus propios valores rezagados y de los

valores rezagados de las restantes variables del modelo. Lo anterior permite capturar ms

apropiadamente los conocimientos de las variables y la dinmica de sus interrelaciones

de corto plazo, lo cual no es detectable con modelos univariantes como los ARIMA.

Los VAR han ganado mucha popularidad en los ltimos aos, principalmente por las

restricciones y crticas que han recibido los modelos tradicionales. En especial, el carcter

esttico, los problemas de identificacin, exogeneidad y simultaneidad, y en general, de

pasar por alto las caractersticas estadsticas de las series, condujeron al desarrollo de la

metodologa de Sims (1980). Sims otorg mayor peso a la naturaleza dinmica de los

datos y subordin los argumentos de la teora econmica. Sin embargo, con el tiempo

comenz a darle cada vez ms importancia a la teora econmica y a las pruebas de

especificacin correcta para obtener estimaciones ms robustas. Esto ha mejorado la

propuesta de Sims y creado los modelos VAR (Lora, 2007). El objetivo fundamental de

la propuesta era proporcionar una estrategia alternativa de modelizacin. Esta nueva

modelizacin evitara las imposiciones derivadas de la estimacin e identificacin de un

modelo economtrico, y permitira especificar modelos que reflejaran lo ms fielmente

posible las regularidades empricas e interacciones entre las variables objeto de anlisis.

Nacan as los modelos VAR.

1.2. Caso Prctico

6

2. METODOLOGA

En esta seccin se describe la metodologa economtrica para modelar las interacciones

entre las principales variables macroeconmicas que se definen en el modelo terico para

Per. Es importante mencionar que la validez estadstica de los resultados depende de que

el sistema de ecuaciones capture de manera apropiada las caractersticas probabilsticas

de las series y que, a la vez, tenga una interpretacin econmica sensata de acuerdo con

las hiptesis econmicas sobre el funcionamiento de los mecanismos del sector real del

pas (Spanos, 1986). As, con la finalidad de presentar la metodologa para llegar a un

modelo vectorial autorregresivo.

2.1. Periodo de anlisis

La estimacin emprica de los modelos utiliza una muestra de datos trimestrales del

periodo 1980 (primer trimestre) hasta el primer trimestre del ao 2015.

Los datos originales provienen de la seccin Estadsticas del BCRP.

Tipo de variables:

En este estudio se encara el anlisis de tres variables:

- Producto Bruto Interno (PBI)

- Importaciones (M)

- Inversin Bruta Interna (IV)

stas han sido seleccionadas no slo por ser relevantes para comprender el

funcionamiento de la macroeconoma peruana, sino tambin por tener una frecuencia y

antigedad adecuada para los fines de este estudio. Sin embargo, como la calidad y

precisin de las predicciones realizadas a partir de los modelos economtricos van a estar

ntimamente ligadas con caractersticas particulares de las series, es importante llevar a

cabo un examen cuidadoso de las mismas.

2.2. Anlisis correlacional

( , )

2.3. Matriz de variables

El enfoque VAR elude la necesidad de modelado estructural mediante el tratamiento de

cada variable endgena en el sistema como una funcin de los valores retardados de todas

las variables endgenas en el sistema.

El modelo VAR a desarrollar con nuestras variables son:

7

1=10 + 111 + 122 + 131 + 142 + 1 51 +

1 62 + 1

2=20 + 211 + 222 + 231 + 242 + 2 51 +

2 62 + 2

3=30 + 311 + 322 + 331 + 342 + 3 51 +

3 62 + 3

Donde:

1 , 2 3 = innovaciones o shocks.

Se dej una constante en cada ecuacin como las variables exgenas.

Suponiendo que el VAR contiene dos valores rezagados de las variables

endgenas.

FORMA MATRICIAL

(123

) = (102030

) + ( 11 12 13 14 15 1621 22 23 24 25 2631 32 33 34 35 36

)

(

121212 )

+ (

123)

3. OBJETIVOS

3.1. Objetivo General

Analizar el impacto que, en el periodo comprendido entre 1985 al 2015, tiene sobre las

variables del modelo las innovaciones (shocks).

3.2. Objetivos Especficos

Identificar las caracterizaciones simultneas entre el grupo de variables del modelo.

Comprobar la validez macroeconmica de las variables del modelo.

8

4. RESULTADOS

Un anlisis grfico preliminar de las variables utilizadas en el modelo permite observar

la presencia de estacionalidad. Por lo cual fue necesario trabajar con las variables

desestacionalizadas. Seguidamente se realiz una serie de pruebas de raz unitaria (Anexo

02, Cuadro 03) para cada una de las variables, con lo que se determin su estacionariedad

en primeras diferencias, asimismo se realiz el anlisis grfico del correlograma de los

errores en primeras diferencias. Con todo esto, se satisface una condicin necesaria para

la utilizacin del modelo VAR, las variables y el error son un proceso integrado de primer

orden.

El Cuadro 04 del Anexo 02 contiene los resultados del Test de Causalidad de Granger, a

travs de l es posible determinar la causalidad entre las variables. Se estableci asi, que

la variables ms endgena es la inversin bruta, seguida de las importaciones y el PBI.

Conocido esto, se construy un modelo VAR de orden 2, como lo muestra el Cuadro 05

se tom en cuenta el menor valor de los estadsticos de Akaike y Schwarz. Cabe

mencionar que en ste trabajo se busca explicar la interaccin simultnea de las variables,

mas no predecir los valores futuros de las mismas, por lo que se priorizaron los criterios

de informacin sobre el R-cuadrado estadstico.

Los principales resultados se obtienen en el Grfico 01 y 02, El Efecto Impulso Respuesta

y en el Cuadro 07 Descomposicin de la varianza. El Cuadro 06 slo permite realizar un

anlisis estadstico individual y global de las variables del modelo.

En el grfico del anexo se muestran los resultados de las funciones impulso respuesta

en millones de soles (con base al 2007). En el grafico 1 el efecto del impulso sobre las

tres variables de inters: Producto Bruto Interno, Importaciones e Inversin Bruta Interna.

El grfico se lee por filas, ya que el impulso aparece en las filas y la respuesta sobre cada

variable en las columnas. En el eje de abscisas se recoge el tiempo en el cual las variables

se ajustan al cambio (en trimestres).

El impulso para la variable PBI est dado por un aumento de la produccin (es decir en

positivo), para tal fin la respuesta pasa por leer los grficos. Para las importaciones, se

busca analizar qu pasa cuando se incrementa el volumen de importaciones por lo que la

lectura del grfico se mantiene en el mismo sentido, adems debe considerarse estos dos

efectos sobre la Inversin Bruta Interna.

Por lo tanto con el anlisis realizado se busca responder a la pregunta Cul sera el efecto

de un aumento del PBI y un incremento en el volumen de importaciones sobre el

comportamiento de la inversin bruta interna?

9

4.1. Aumento del PBI

De acuerdo con el grafico del Anexo, una reduccin del PBI tiene un efecto expansivo

sobre la Inversin Bruta Interna que dura un trimestre (PRIMER AL SEGUNDO

TRIMESTRE), en el mismo periodo de tiempo se observa que el volumen de

importaciones se mantuvo constante. En el trimestre posterior; sin embargo, se ha

observado un efecto contractivo de la misma duracin, esta vez acompaado por un

incremento de las importaciones. En el sptimo trimestre se puede observar que el efecto

de la reduccin PBI sobre las importaciones se ha reducido, regresando a su estado

estacionario en los subsiguientes periodos.

Por lo tanto, a partir de estos resultados se puede obtener la siguiente conclusin:

- Un incremento del PBI, tiene un efecto positivo sobre la Inversin Bruta Interna, en

el primer trimestre y neutro sobre las importaciones (Se contraen en el corto plazo

pero, se recuperan a mediano plazo).

4.2. La expansin de las IMPORTACIONES

El aumento de las importaciones tiene un efecto expansivo sobre la Inversin Bruta hasta

el segundo trimestre despus del cual se observa un efecto contractivo, que dura hasta el

cuarto trimestre. A partir del sptimo trimestre se puede observar la dispersin del efecto

de la poltica de importaciones sobre el comportamiento de la Inversin Bruta Interna, es

decir se observa como en el caso anterior un retorno al estado estacionario.

Un aumento de las importaciones tiene un efecto, expansivo sobre el PBI que termina el

cuarto trimestre, a partir del cual la variable afectada retoma su comportamiento inicial.

Por lo tanto, a partir de estos resultados se puede obtener la siguiente conclusin:

- Una poltica de aumento de las importaciones tiene un efecto positivo, en el corto

plazo, sobre el PBI y la Inversin Bruta, el cual se recupera en el mediano plazo.

Adicionalmente, se realiza un anlisis a partir de la descomposicin de la varianza del

modelo VAR (2).

El Cuadro 07 contiene los resultados para el anlisis de la descomposicin de los errores

finales de prediccin del modelo. Se observa que los errores finales de la Inversin Bruta

Interna se explican en su mayora por sus propias innovaciones durante los 10 trimestres

mostrados, sin embargo, el incremento de explicacin de las variaciones en la Inversin

Bruta debido a las innovaciones del PBI es significativo, pues pasa de explicar en 0.00%

en el trimestre 1 a explicar el 7.19% al final del periodo. Ms an, el incremento de

explicacin de las variaciones en la inversin bruta debido a las innovaciones del volumen

de importaciones pasa de explicar en 0.00% en el trimestre 1 a explicar el 20.15% al final

del periodo.

Asimismo, con respecto a las importaciones, aunque el 19.89% de su varianza se deba a

las innovaciones de la inversin bruta en el periodo inicial. Al dcimo trimestre este

10

porcentaje disminuyo a 19.04% dejando a las variaciones de las importaciones explicar

el 74.46% del comportamiento de sus errores finales de prediccin. Por otro lado, se

observa un incremento en el poder explicativo de las innovaciones del PBI sobre las

importaciones de 0.00% a 6.50%.

Finalmente, se observa que, los errores del primer trimestre del PBI, se explican en su

mayora, 78.95%, por sus propias innovaciones, en un 0.01% por innovaciones en las

importaciones y en un 21% por innovaciones en la inversin bruta. Al dcimo trimestre,

los errores del PBI, se explicaran por sus propias innovaciones en un 77.46%, en un 3.18%

por las innovaciones en las importaciones y en un 19.36% por innovaciones en la

inversin bruta.

5. CONCLUSIONES

Un incremento del PBI, tiene un efecto positivo sobre la Inversin Bruta Interna, en el

primer trimestre y neutro sobre las importaciones (Se contraen en el corto plazo pero, se

recuperan a mediano plazo).

Una poltica de aumento de las importaciones tiene un efecto positivo, en el corto plazo,

sobre el PBI y la Inversin Bruta, el cual se recupera en el mediano plazo.

De los resultados obtenidos del modelo VAR podemos observar un aumento del PBI a

inicios del trimestre del primer ao que concierne a 1985, que en base a la historia

econmica del Per, debemos situarnos en el contexto del primer gobierno del ex

presidente Alan Garca, la situacin econmica en los periodos anteriores fue desastrosa

, el PBI tuvo una variacin negativa de un -12.2%, ante esta problemtica y para explicar

el comportamiento de nuestra variable destaquemos el programa heterodoxo aplicado en

el gobierno ya mencionado, este programa consista en crear una nueva moneda para las

transacciones; el Inti, lo cual a corto plazo aumenta la produccin debido a que las

personas tendrn ms dinero en sus bolsillos por lo que consumirn ms, lo que buscaba

el programa era que las personas tengan ms poder adquisitivo y as reactivar todos los

sectores de la economa, si bien este efecto solo es transitorio por lo que tambin la

economa recaera a una baja debido al problema de inflacin emergente que se vena

anunciando, lo cual se contrasta en el grfico, como el trabajo no considero a la inflacin

como variable no ahondaremos en el tema. Por tanto el shock monetario de cambio de

moneda, afecta a las importaciones y este al PBI y a su vez afecta a nuestra variable de

inters de Inversin Bruta Interna ya que los sectores econmicos reactivados, producan

ms, acumulaban ms existencias y demandaban del extranjero maquinaria e equipo.

Con respecto al comportamiento de las importaciones conviene destacar un punto

importante reflejado en el crecimiento que tiene como respuesta ante el PBI, como en el

caso anterior recordemos el programa heterodoxo que se aplic en el pas, este programa

11

anunciaba que el Per solo pagara 10% de la deuda , debido a que la renegociacin de la

deuda dependa de la aceptacin de polticas impuestas por el FMI, y debido a que estas

polticas solan ser recesionarias, la nica alternativa era no negociar sino limitar el pago

de estas deudas. Lo que se ahorraba en el pago de la deuda se aprovechara para financiar

importaciones, lo que aumentara ms las importaciones y esta se ve que el shock recoge

el impacto que tuvo este anuncio del 10% a los agentes y a la economa.

6. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

BRADFORD, J. (2007). Macroeconoma. Madrid: McGrawhill.

DOMNGUEZ, E., ULLIBARRI, M., & ZABALETA, I. (2010). Un Modelo

Var aplicado al empleo y las horas de trabajo. Estadstica Espaola, 5-29.

JIMENEZ, F. (2006). Macroeconoma. Enfoques y Modelos, Tomo I. Lima:

Fondo Editarial PUCP.

McCANDLESS, G., & GABRIELLI, F. (2001). Modelos Economtricos de

Prediccin Macroeconmica en Argentina. Buenos Aires: Banco Central de la

Repblica de Argentina .

NOVALES, A. (2003). Modelos Vectoriales Autorregresivos. Madrid :

Universidad Complutence de Madrid .

TORRES, C. (2008). Introduccin al tema de races unitarias en la modelacin

economtricas. BCCR - Departamento de Investigacin Econmica.

12

INDICE

RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................... 3

ABSTRACT ..................................................................................................................... 3

INTRODUCCIN ........................................................................................................... 4

1. MARCO TERICO ................................................................................................ 5

1.1. Modelo VAR ...................................................................................................... 5

1.2. Caso Prctico ..................................................................................................... 5

2. METODOLOGA .................................................................................................... 6

2.1. Periodo de anlisis ............................................................................................. 6

2.2. Anlisis correlacional ........................................................................................ 6

2.3. Matriz de variables ............................................................................................. 6

3. OBJETIVOS ............................................................................................................. 7

3.1. Objetivo General ................................................................................................ 7

3.2. Objetivos Especficos ........................................................................................ 7

4. RESULTADOS ......................................................................................................... 8

4.1. Aumento del PBI ............................................................................................... 9

4.2. La expansin de las IMPORTACIONES .......................................................... 9

5. CONCLUSIONES .................................................................................................. 10

6. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS ................................................................. 11

13

ANEXOS

14

ANEXO 01

CUADRO 01

Matriz de Operacionalizacin de Variables

Variable Definicin Unidad de

Medida

Fuente

Periodo

Producto Bruto

Interno

(PBI)

Valor monetario de los bienes y

servicios finales producidos

durante un ao, en un

determinado periodo de tiempo.

Millones de

soles al 2007.

Datos

trimestrales.

Periodo:

1985.01 2015.01

Fuente: BCRP

Importaciones

(M)

Valor monetario de los bienes y

servicios comprados al exterior,

registrado en la balanza

comercial del pas.

Millones de

soles al 2007.

Datos

trimestrales.

Periodo:

1985.01 2015.01

Fuente: BCRP

Inversin

Bruta

Interna

(IB)

Comprende los desembolsos en

concepto de adiciones a los

activos fijos de la economa ms

las variaciones netas en el nivel

de los inventarios

Millones de

soles al 2007.

Datos

trimestrales.

Periodo:

1985.01 2015.01

Fuente: BCRP

Fuente: Elaboracin Propia

15

CUADRO 02

Series Base Utilizadas

Contina...

Obs. Periodo PBI Importaciones Inversin Bruta

001 T185 39428.50939 482.594564 1282.373466

002 T285 43937.53012 507.5549108 9055.738297

003 T385 40849.14667 464.7467353 4464.351288

004 T485 43003.81382 471.5989841 6018.728757

005 T186 38202.40576 488.7672154 -747.4005146

006 T286 46949.84311 672.5190685 11052.04394

007 T386 47017.47616 763.7245885 6464.300586

008 T486 50811.27497 875.3473236 9679.228605

009 T187 44533.39447 814.2609836 608.711051

010 T287 51060.13702 690.1125772 11887.79717

011 T387 51599.53084 919.0701921 7621.735671

012 T487 53584.93768 974.8934851 12058.57439

013 T188 43968.84792 799.9700257 1951.201041

014 T288 49303.01581 763.2649319 12027.16098

015 T388 46027.2197 838.3415785 6356.218362

016 T488 42522.91657 626.7991718 8069.687897

017 T189 35208.32194 543.9128188 2766.495606

018 T289 39867.60242 596.0851476 9281.174199

019 T389 40356.29678 480.3868264 4551.549057

020 T489 44003.77886 796.4883089 6148.651919

021 T190 40440.50827 984.8090451 6080.109917

022 T290 40316.93567 742.0895005 8210.72527

023 T390 33934.51065 748.3808307 3740.086864

024 T490 36800.04541 613.1625848 4680.675892

025 T191 36289.65666 751.1196264 4232.399213

026 T291 40194.36571 931.2698313 7658.241423

027 T391 39444.32862 1011.864561 5827.974724

028 T491 38925.64901 1105.982884 5823.836518

029 T192 38553.88552 1092.321432 5989.709957

030 T292 39420.09794 987.6211267 7733.075457

031 T392 36833.07099 1055.622708 5105.099199

032 T492 39209.94555 1093.903895 5023.714801

033 T193 38458.77143 946.0736704 6412.820228

034 T293 41646.56719 1027.644826 8532.75645

035 T393 40683.66624 1162.21073 5871.418607

036 T493 41303.99513 1261.633747 5763.833945

037 T194 43373.68783 1224.52801 9388.165384

16


038 T294 46709.9078 1342.333608 9072.077937

039 T394 45094.04106 1506.098202 8067.393693

040 T494 46865.97829 1739.706721 8729.391144

041 T195 47280.52562 1898.713938 10677.94824

042 T295 50715.62402 1997.231164 13297.79637

043 T395 48795.60121 2146.462353 9426.324486

044 T495 48744.27246 2131.259904 8546.119473

045 T196 47884.66148 1883.289046 9282.010952

046 T296 51913.61423 2112.281408 12931.33849

047 T396 50072.62708 2147.902889 8558.321795

048 T496 51138.40372 2168.999131 9285.237734

049 T197 50364.86189 2014.584299 9305.912733

050 T297 56186.49534 2252.84565 14686.07809

051 T397 53279.53819 2433.719824 10954.71389

052 T497 54197.38594 2320.912346 11075.26027

053 T198 51486.88282 2187.968274 13240.05947

054 T298 54478.75231 2295.172346 14992.67096

055 T398 53514.827 2164.655972 10257.8922

056 T498 53709.44853 2039.411555 7481.573006

057 T199 51214.70211 1627.561309 7659.088812

058 T299 55517.78298 1690.008555 11602.73292

059 T399 53196.10468 1782.502357 7439.944341

060 T499 56448.21838 1992.909996 12937.79422

061 T100 54674.83597 1876.461465 10397.29899

062 T200 58255.51005 1944.437952 13251.29248

063 T300 54621.73745 1886.979343 7528.166875

064 T400 54654.58898 2069.074061 7376.797358

065 T101 51760.43917 1938.509464 8048.880591

066 T201 58431.03893 1858.258687 11494.85974

067 T301 56119.67062 1961.883444 7548.571389

068 T401 57268.38554 1856.481891 8961.73986

069 T102 55137.76897 1723.74519 8371.62839

070 T202 62307.21081 1952.677296 12723.01742

071 T302 58404.39519 2066.423435 6902.171291

072 T402 59923.66078 2071.33552 9674.772085

073 T103 58249.24786 2144.764053 10281.27534

074 T203 65202.44903 2082.12283 13476.25088

075 T303 60551.72032 2192.666506 7945.872153

076 T403 61589.21315 2252.971758 8828.51073

077 T104 60913.77161 2238.982741 9256.217278

078 T204 67639.78489 2555.390922 15474.73921

17


079 T304 63145.70727 2685.301818 6262.605888

080 T404 66070.53271 2883.97273 9259.321785

081 T105 64340.83585 2811.48623 8763.441025

082 T205 71310.29077 3177.820694 15092.13549

083 T305 67229.87117 3341.721237 7561.504318

084 T405 71090.074 3439.232331 10061.72777

085 T106 69670.75289 3573.173794 13685.97351

086 T206 75823.92108 3836.49058 17510.84249

087 T306 72806.26028 3879.798963 10669.59523

088 T406 76296.91772 4400.731437 14015.80108

089 T107 73353.82235 4448.084312 14603.96851

090 T207 80625.63069 4746.315805 19618.01844

091 T307 80689.08125 5590.299652 16995.99108

092 T407 85024.46471 5922.479871 19969.77323

093 T108 80813.10059 6623.613339 18567.57106

094 T208 89146.44287 7983.470264 24979.53668

095 T308 88439.83845 8432.211158 23055.4426

096 T408 90523.62177 7031.494841 26008.55962

097 T109 82894.93326 5161.774911 16132.49613

098 T209 88427.17888 5101.775468 17887.07141

099 T309 88282.98425 5634.034481 15452.87216

100 T409 92978.92043 6310.711907 21545.33331

101 T110 87418.20707 6696.95054 19377.61508

102 T210 96887.26151 6986.93056 25990.44795

103 T310 96918.82321 8260.725308 23923.89449

104 T410 101155.7078 8513.186267 29292.82287

105 T111 94996.28207 8665.102312 25226.82003

106 T211 102176.0419 10154.54905 28019.30513

107 T311 102605.5321 10244.47606 25989.04923

108 T411 107274.1271 10205.03091 32046.56259

109 T112 100668.84 10120.50013 24908.7776

110 T212 107960.8786 10573.97263 31559.95482

111 T312 109624.763 11649.56716 31986.59645

112 T412 113018.5044 11135.66322 34137.06069

113 T113 105115.2541 10812.44338 30195.40143

114 T213 114682.4106 11132.49239 34907.21276

115 T313 115283.7885 11784.82133 33413.94832

116 T413 121132.9486 10926.21853 36806.12536

117 T114 110507.557 10527.09629 29430.0132

118 T214 116652.6291 10984.39099 32939.00488

119 T314 117302.0198 11147.00822 32079.27078

18


120 T414 117401.9 10476.63715 36178.22604

121 T115 119505.4 9710.649888 29471.02891

Fuente: Elaboracin Propia

19

ANEXO 02

CUADRO 03

Pruebas de Raz Unitaria

a) PRUEBA ADF PARA LAS IMPORTACIONES

Null Hypothesis: D(M) has a unit root

Exogenous: Constant, Linear Trend

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=12)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -7.486494 0.0000

Test critical values: 1% level -4.036983

5% level -3.448021

10% level -3.149135

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

b) PRUEBA ADF PARA EL PBI

Null Hypothesis: D(IPBI) has a unit root



t-Statistic Prob.*



5% level -3.448681

10% level -3.149521


c) PRUEBA ADF PARA LA INVERSIN BRUTA INTERNA

Null Hypothesis: D(IB) has a unit root



t-Statistic Prob.*



5% level -3.448021

10% level -3.149135


Fuente: Eviews 7.0

20

CUADRO 04

Test de Causalidad de Granger

Pairwise Granger Causality Tests

Date: 07/06/15 Time: 15:25

Sample: 1985Q1 2015Q1

Lags: 4

Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.

IB does not Granger Cause IPBI 117 1.87599 0.1199

IPBI does not Granger Cause IB 2.51264 0.0458

M does not Granger Cause IPBI 117 2.31446 0.0620

IPBI does not Granger Cause M 2.50401 0.0464

M does not Granger Cause IB 117 14.6951 1.E-09

IB does not Granger Cause M 0.36313 0.8344

Fuente: Eviews 7.0

CUADRO 05

Criterios de Informacin

Fuente: Eviews 7.0

Modelos Var(2) Var(4)

Variables D(IB) D(M) D(IPBI) D(IB) D(M) D(IPBI)

R-Cuadrado 0.231574 0.170701 0.079314 0.313698 0.225388 0.236576

Akaike AIC 17.37718 14.54791 18.41189 17.38287 14.60184 18.33325

Schwarz SC 17.54154 14.71228 18.57625 17.69146 14.91043 18.64184

21

CUADRO 06

Modelo VAR(2)

Vector Autoregression Estimates

Date: 07/06/15 Time: 16:36

Sample (adjusted): 1985Q4 2015Q1

Included observations: 118 after adjustments

Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ]

D(IB) D(M) D(IPBI)

D(IB(-1)) -0.427330 -0.007314 0.118520

(0.11260) (0.02736) (0.18890)

[-3.79511] [-0.26728] [ 0.62744]

D(IB(-2)) -0.227884 -0.049018 0.003076

(0.11136) (0.02706) (0.18682)

[-2.04629] [-1.81122] [ 0.01647]

D(M(-1)) 2.084927 0.402905 1.175555

(0.41864) (0.10174) (0.70231)

[ 4.98019] [ 3.96027] [ 1.67384]

D(M(-2)) 0.947513 -0.023241 0.383161

(0.46000) (0.11179) (0.77168)

[ 2.05982] [-0.20790] [ 0.49653]

D(IPBI(-1)) 0.055662 0.002273 -0.139758

(0.06757) (0.01642) (0.11336)

[ 0.82376] [ 0.13842] [-1.23291]

D(IPBI(-2)) 0.033590 0.032499 -0.187942

(0.06722) (0.01634) (0.11278)

[ 0.49966] [ 1.98934] [-1.66652]

C 76.63803 40.07256 760.3620

(141.380) (34.3574) (237.177)

[ 0.54207] [ 1.16634] [ 3.20589]

R-squared 0.231574 0.170701 0.079314

Adj. R-squared 0.190038 0.125874 0.029547

Sum sq. resids 2.16E+08 12763218 6.08E+08

S.E. equation 1395.358 339.0928 2340.828

F-statistic 5.575203 3.808007 1.593709

Log likelihood -1018.254 -851.3270 -1079.301

Akaike AIC 17.37718 14.54791 18.41189

Schwarz SC 17.54154 14.71228 18.57625

Mean dependent 235.6514 81.37634 711.6220

S.D. dependent 1550.434 362.6867 2376.196

Determinant resid covariance (dof adj.) 8.13E+17

Determinant resid covariance 6.77E+17

Log likelihood -2924.617

Akaike information criterion 49.92571

Schwarz criterion 50.41880

Fuente: Eviews 7.

22

GRFICO 01

Efecto Impulso Respuesta Grficos Mltiples

Fuente: Eviews 7.

-800

-400

0

400

800

1,200

1,600

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(IB) to D(IB)

-800

-400

0

400

800

1,200

1,600

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(IB) to D(M)

-800

-400

0

400

800

1,200

1,600

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(IB) to D(IPBI)

-100

0

100

200

300

400

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(M) to D(IB)

-100

0

100

200

300

400

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(M) to D(M)

-100

0

100

200

300

400

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(M) to D(IPBI)

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(IPBI) to D(IB)

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(IPBI) to D(M)

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Response of D(IPBI) to D(IPBI)

Response to Cholesky One S.D. Innovations 2 S.E.

GRFICO 02

Efecto Impulso Respuesta Grficos Combinados

Fuente: Eviews 7.

-400

0

400

800

1,200

1,600

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

D(IB) D(M) D(IPBI)

Response of D(IB) to Cholesky

One S.D. Innovations

-100

0

100

200

300

400

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

D(IB) D(M) D(IPBI)

Response of D(M) to Cholesky


-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

D(IB) D(M) D(IPBI)

Response of D(IPBI) to Cholesky


Modelo VAR aplicado a las variables macroeconmicas del Per (PBI, Importaciones, Inversin Bruta)

24

CUADRO 07

Descomposicin de la Varianza

Variance Decomposition of D(IB):

Period S.E. D(IB) D(M) D(IPBI) 1 1366.295 100.0000 0.000000 0.000000

2 1506.880 85.25410 13.98017 0.765731

3 1553.106 81.07041 17.27528 1.654306

4 1569.621 80.03309 17.90919 2.057729

5 1613.879 76.01075 18.64641 5.342838

6 1652.616 74.02176 19.58745 6.390788

7 1655.300 73.98996 19.57074 6.439301

8 1661.442 73.48020 20.00369 6.516102

9 1671.030 72.65468 20.15036 7.194954

10 1671.250 72.65545 20.14686 7.197695 Variance Decomposition of D(M):


2 360.9350 20.22734 79.63927 0.133387

3 371.3143 19.20255 76.45184 4.345614

4 379.5578 19.17904 74.53533 6.285630

5 387.6109 18.99612 74.97314 6.030738

6 388.7874 19.13076 74.69511 6.174129

7 389.0040 19.11473 74.71744 6.167826

8 390.2192 19.07254 74.54358 6.383886

9 390.4849 19.04918 74.49400 6.456824

10 390.7100 19.04469 74.45679 6.498515 Variance Decomposition of D(IPBI):


2 2251.976 21.53739 1.728037 76.73457

3 2267.261 21.41129 2.875921 75.71278

4 2315.805 22.28306 3.414350 74.30259

5 2532.782 19.33942 2.938121 77.72246

6 2559.964 19.84647 3.081601 77.07193

7 2561.962 19.83072 3.203890 76.96539

8 2586.932 19.90659 3.151080 76.94233

9 2634.871 19.35338 3.179476 77.46714

10 2636.556 19.35654 3.186434 77.45703 Cholesky Ordering: D(IB) D(M) D(IPBI)

Fuente: Eviews 7.

modelo var

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