IRS

Modelo Operativo

08/03/2018

IRS • Productos a Compensar a través de la CRCC

– Los productos que se tiene previsto compensar en la CRCC son:

Swap Plain Vanilla

• Se intercambian periódicamente flujos derivados de un tipo fijo por flujos derivados de tipos variables (IBR).

• Plazo hasta 15 años

• Índice IBR ( 1M, 3M, 6M y 12)

Overnight Index Swap

• Se intercambian periódicamente flujos derivados de un tipo fijo por flujos derivados del tipo interbancario Overnight(IBR).

• Plazo hasta 15 años

• Índice IBR Overnight

IRS• Estructura Miembros y Cuentas

– No hay cambios en la estructura actual de Miembros

• Miembro Liquidador General

• Miembro Liquidador Individual

• Miembro No Liquidador

– Se mantienen los requisitos actuales de:

• Patrimonio Técnico

• Calificación

• CAMEL

– Los Miembros que lo requieran deben solicitar ingreso a este nuevo Segmento

IRS• Nueva aplicación Miembros - Simulador de Garantías

SWAPMANAGER

Permite hacer un análisis de garantías a nivel de cuenta

Permite hacer un análisis para examinar el impacto de garantías del proceso de backloading de un numero de operaciones.

Introducir una operación simple y que se calcule las garantías por posición exigibles en Cámara.

Introducir una operación simple y que calcule las garantías por posición exigibles en Cámara si esta operación se “adiciona” a la cuenta existente.

Cargar desde Excel un número de operaciones compensables en este segmento y que este módulo le calcule las garantías por posición exigibles

Cargar desde Excel un número de operaciones compensables en este segmento y que este módulo le calcule las garantías por posición exigibles en Cámara si estas operaciones se

“adicionase” a un número de operaciones existentes

Swami

• Flujo Operativo para aceptar una operación en la CRCC

IRS

ML A ML B

Op. confirmada

CyLen

CRCC?

Sistema N/R

Op BilateralNo

Si

Op.Elegible?

Gar suficientes

?

Op. Novada

Op “Pendiente por Garantías”

ML deposita garantías Op. “Novada”

Inicio de procesos EoD

Op. “Rechazada”

CRCC

Si

Si

No

NoOp. “Rechazada”

Miembros acuerdan y confirman la operación bilateral

IRS• Criterios de Elegibilidad

Swap Plain Vanilla

Plazos: 1 mes – 15 años

Índice de interés variable: IBR 1m, IBR 3m e IBR 6m

Frecuencia fijación tipo de interés pata variable: 1m, 3m y 6m

Convención Cálculo de días: ACT/360, 30/360, ACT/365

Frecuencia de Pago: 1m, 3m y 6m

Convención Días Hábiles: Modified Following

Overnight Index Swap

Plazos: 1 mes – 15 años

Índice de interés variable: IBR ON

Frecuencia fijación tipo de interés pata variable: 1D

Convención Cálculo de días: ACT/360

Frecuencia de Pago: 1m, 3m y 6m

Convención Días Hábiles: Modified Following

Volver

IRS

08/03/2018 10

• Backloading de Operaciones

– Una operación “backloaded” es aquella operación que losintervinientes novan en la Cámara días después de que se hayaacordado la operación.

– En el Sistema se considerará una operación Backloaded si:

– Es mayor que 10 días (este valor es configurable)

Enero Febrero Marzo

Trade date Today

• Neteo de Operaciones

IRS

08/03/2018 11

Parcial

1. Terminación o Cancelación de las operaciones originales

2. Registro de nueva operación por el nominal remanente

Total

1. Terminación o Cancelación de las operaciones originales

• Neteo de Operaciones

― Se netea el nominal de las operaciones que tienen perfileseconómicos idénticos (criterios de elegibilidad) en una sola posiciónneteada.

― La ejecución del proceso de “Neteo” se hará una vez al día, durante el proceso EOD

― La CRCC no neteará las operaciones donde su nominal se amortice durante la vida de la operación.

IRS

08/03/2018 12

IRS

08/03/2018 15

• Procesos Intradia

Recalculo de Garantías por Posición ID

Petición de Garantías ID

CRCC Captura Datos del Mercado – CCC IBR

IRS

08/03/2018 16

• Petición de Garantías Intradia – Variation Margin– La CRCC únicamente realizará petición de Garantías intradía a los

Miembros Liquidadores que tengan Cuentas con VM intradia negativo ypor la suma de dicho importe.

CRCC captura CCC IBR intradia (11:30 am)

CRCC calcula VM intradia y valida los Miembros Liquidadores con VMnegativo

La CRCC define Umbral (VM negativo permitido para solicitargarantías en efectivo)

A los Miembros que superen el Umbral establecido se les debitara elefectivo de la cuenta CUD y se constituirá como una Garantía a nivelde ML

La CRCC devolverá con la Liq EoD el importe de Garantía requeridoID. La CRCC solicitará en D+1 el VM calculado EoD D -1.

IRS

08/03/2018 17

• Petición de Garantías Intradia (11:30 am) - Variation Margin

Miembro Cuenta VM

Miembro A P01 -100

Miembro A T01 +20

Miembro A T02 +50

Total VM -30

Miembro Cuenta VM

Miembro B P01 +20

Miembro B T15 +70

Miembro B A20 -10

Total VM +80

Umbral = -10

La CRCC le

debita al

Miembro A -30

La CRCC

sobre el

Miembro B no

ejerce ninguna

acción

IRS

08/03/2018 18

• Cálculo Garantías EoD (Variation Margin) – Escenario 1

Miembro Cuenta VM

Miembro A P01 -130

Miembro A T01 +30

Miembro A T02 +50

Total VM -50

Miembro Cuenta VM

Miembro B P01 +35

Miembro B T15 +50

Miembro B A20 -20

Total VM +65

La CRCC genera

debito al

Miembro A

- 20, Liq D+1

Umbral = -10

La CRCC genera

abono al

Miembro B

+ 65, Liq D+1

IRS

08/03/2018 19

• Cálculo Garantías EoD (Variation Margin) – Escenario 2

Miembro Cuenta VM

Miembro A P01 -120

Miembro A T01 +30

Miembro A T02 +70

Total VM -20

Miembro Cuenta VM

Miembro B P01 +35

Miembro B T15 +50

Miembro B A20 -100

Total VM -15

La CRCC

genera abono

al Miembro A

+10, Liq D+1

Umbral = -10

La CRCC

genera debito

al Miembro B

-15, Liq D+1

IRS

08/03/2018 20

• Procesos a Final de día – Conceptos de la Liquidación

Ajustes de Garantías por Posición

Variation Margin Cálculo de Pagos Adicionales

Cálculo de Cupones PA- Price Alignment Tarifas

IRS

08/03/2018 21

• Variation Margin y Pagos Adicionales EoD

Variation Margin

Se calcula como la diferencia entre el NPV del portafolio a cierre de mercado y el NPV a cierre de

sesión en t-1

Su cálculo se realiza en t, sin embargo su liquidación es efectiva

en t+1

Pagos Adicionales

CRCC realizara la liquidación de los PA de las operaciones

registradas sumando los PA a recibir y restando los PA a pagar

CRCC realizará la liquidación de un máximo de 6 PA durante la vida

de la operación novada

IRS

08/03/2018 22

• Cálculo Cupones

– Los cupones fijos o variables, de las operaciones registradas seráel resultado de sumar los cupones a recibir y restar los cupones apagar con la misma fecha efectiva de pago.

Nominal de la operación ∗ Tipo Fijo ∗ Base de

Cálculo

Nominal de la operación ∗ Tipo Variable (±Spread)

∗ Base de Cálculo

Cálculo de cupones fijos Cálculo de cupones variables

IRS

08/03/2018 23

• PA- Price Alignment

El Price Alignment es el importe de intereses a pagar por un Miembro cuyo VM Acumulado por su posición es positivo y abonado a un Miembro cuyo VM

Acumulado por su posición es negativo.

La CRCC recogerá y distribuirálas variaciones del NPV de lasoperaciones aceptadasdiariamente, con el fin degarantizar la perdida oganancia incurrida por elMiembro Liquidador.

Para neutralizar éste efectoeconómico de cargo/abono, laCRCC aplicará Price Alignment

IRS

08/03/2018 26

• Reportes

• En este grupo se informará a nivel de Miembro y Cuenta eldetalle de todas las operaciones recibidas por la Cámara, loseventos Post – Registros que se hayan realizado, entre otros.

Operaciones

• En este grupo se informará a nivel de Miembro Compensadory Cuenta el detalle de todas las operaciones Novadas que seencuentren Vivas.

Posición Abierta

• En este grupo se informará de los datos que complementanla información de las operaciones y de su comportamientodurante su ciclo de vida.

Datos Generales

• En este grupo se informará de los datos y paramentosutilizados por la CRCC para medir el riesgo de actividad paracada Miembro y Cuenta.

Garantías

WWW.CAMARADERIESGO.COM

08/03/2018 27