21/10/2015 Mexico / Estudios Económicos ­ Coface

http://www.coface.es/Estudios­Economicos/Mexico 1/2

INICIO ESTUDIOS ECONÓMICOS MEXICO

STRENGTHS

Geographically close to North American marketMember of NAFTA, OECD, G20 and  the PacificAllianceNew IMF credit line running until January 2017Large industrial baseWorld  scale  player  in  cement,  beer,télécommunicationsSmall external debt

WEAKNESSES

Dependence on state of US economyPublic revenues low and linked with oilInfrastructure and education weaknessesHigh crime rate

SYNTHESIS

MAJOR MACRO ECONOMIC INDICATORS

  2012 2013 2014(e) 2015(f)

GDP growth (%) 4.0 1.4 2.1 2.0

Inflation (yearly average) (%) 3.4 3.8 4.0 2.9

Budget balance (% GDP) ­2.6 ­2.3 ­3.2 ­4.0

Current account balance (% GDP) ­1.3 ­2.4 ­2.1 ­2.7

Public debt (% GDP) 43.2 46.3 50.0 51.4

 (e) Estimate (f) Forecast

RISK ASSESSMENT

Towards a slowdown in 2015

The prospects for growth in the Mexican economy in 2015 have been revised downwards, having been affected bythe slowdown in local activity linked to the weak recovery in the US and lower oil prices. The negative effects of thestronger dollar on US industrial activity are also contributing to the slowdown in the Mexican manufacturing sector,which is heavily dependent on the US. Performance in the oil sector is not expected to improve because of the fall inoil prices and oil production. Moreover, the prospects for an increase in private investment expected following theopening up of the energy market seem more mixed following the disappointing results of the first phase of tenders

POPULATION

119.581 MILLION

GDP

1295.86 US$ BILLION COUNTRY RISKASSESSMENT

BUSINESSCLIMATE

A4 A4MEXICO

Cookie Control

Utilizamos cookies para mejorarnuestros servicios web.

Si deseas activarlas, haz clic en elbotón que mostramos acontinuación.

Estoy de acuerdo

Información y ConfiguraciónAcerca de esta herramienta

21/10/2015 Mexico / Estudios Económicos ­ Coface

http://www.coface.es/Estudios­Economicos/Mexico 2/2

mid­year. The budgetary constraints necessary to offset the decline in oil revenues as well as a possible increase ininterest rates by the central bank in keeping with the policy of the FED is likely to have an adverse impact on activity.Domestic consumption however seems to be holding up due to the progression of real wages because of a relativelylow inflation rate and in spite of the depreciation of the peso against the dollar (approximately 25% between August2014 and 2015). Moreover, the increase in migrant remittances should also help to support consumption. Budget cuts needed to compensate for falling oil revenues

In  response  to  the  54%  drop  in  oil  revenues  in  January  2015  (the  average  negotiated  price  per  barrel  was$39.25/barrel in January 2015, compared with $90.65/barrel in January 2014), the government announced budgetcuts which will shave off $8.6 billion from the 2015 budget (i.e. 0.7% of GDP). Almost 50% of the budget cuts relate toPemex, whose budget has been slashed by $4.3 billion. The government is also expected to reduce the budgets ofother  government  departments  and  institutions.  Faced  with  the  prospect  of  a  sustained  fall  in  oil  prices,  theGovernment has already planned for additional budget cuts in 2016, estimated between 1% and 2% of GDP. Thedrop in oil income, estimated at ­7.5% in 2014 and which represents a little over one third of public revenues, is partlyoffset by the gradual increase in non­oil income (+6.1%, or 46% of tax revenues in 2014). The fiscal reforms adoptedin 2014 should result in additional income for the State, estimated at 3% of GDP by 2018. The current deficit is expected to widen due to the decline in oil exports

Mexico is extremely dependent on the economic situation in the United States. Whilst most countries are seeing aslowing in their trading relations, Mexican exports are growing thanks to the upswing in the US economy. 80% of itsexports are shipped to the US and consist mainly of manufactured products, half of which are made up of importedcomponents assembled  in  the maquiladoras  located  in  the north of  the country, operating  in sectors such as  theautomobile sector. Mexico’s membership of  the NAFTA (North American Free Trade Association) and  its physicalproximity to its US neighbour mean it is in first place in terms of Latin American trade. Despite the growth in motorexports and agricultural products, the trade deficit should increase in 2015 due to the decline in oil exports both invalue  (fall  in  the price of oil)  and  in  volume  (fall  in production). These developments are  likely  to  contribute  to aworsening of  the  current  account  balance. The  trade  in  services  remains  in  deficit  and  the  tourist  revenues  fromAmericans cover just half of the insurance and freight costs associated with the trade in goods. The revenue deficit isshrinking, with  the  repatriation of profits by  foreign companies being partly offset by  the profits made by Mexicancompanies operating abroad. Foreign investments, twice the size of Mexican investments abroad, make it possible tocover the current account deficit and build reserves. The 70 billion dollar Flexible Credit Line made available by theIMF for a 2 year period will also act as an additional buffer. An ambitious political agenda but a government weakened by corruption scandals

The  President,  Enrique  Peña  Nieto  of  the  centre  PRI  (Partido  Revolucionario  Institucional)  party,  in  office  sinceDecember 2012, has obtained approval  for  the constitutional amendments  required  for  the  implementation of hisambitious  programme  of  structural  reforms.  The  government’s  success  will  depend  however  on  his  ability  toimplement these reforms, to stimulate economic growth and to fight drug related crime. Despite the disappearance of43 students abducted by local police in the State of Guerrero (in the south east of the country) in September 2014and the various corruption scandals affecting the Government and the president's immediate family circle, the rulingparty was successful  in  the mid­year  legislative elections. The Government  should  continue along  the path of  itsreforms including the most emblematic, the energy market, which however is proving slow to materialise due to anexternal environment which is not conducive to investment in the oil sector. Last update : September 2015