Mercado de Valores

Ing. Reynaldo F. Torrez Tapia

EDUCACIÓN BURSÁTIL

LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS

La Ley de Servicios Financieros N° 393 fue promulgada el 21 de agosto de 2013, reemplaza a la

Ley N°1488 de Bancos y Entidades Financieras.

LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS

Esta Ley fue creada con un enfoque social, velando por que los servicios financieros contribuyan al logro de los objetivos de desarrollo integral, eliminando la pobreza y la exclusión social de la población para el vivir bien.

Adicionalmente incorpora la protección del consumidor financiero.

VISIÓN DE ASFI“ASFI es una institución pública estratégica,

transparente y eficiente, que contribuye al desarrollo económico y financiero del país, para el vivir bien

de la población”

MISIÓN DE ASFI

Regular y supervisar el sistema financiero, velando por su solidez, solvencia, confiabilidad y transparencia, precautelando la inversión del ahorro que es de interés público, en el marco de los principios constitucionales del Estado Plurinacional de Bolivia.

¿QUE ES ASFI?

Institución encargada de regular y supervisar el funcionamiento de las Entidades Bancarias, Cooperativas, Mutuales, Fondos Financieros, Entidades que operan en el Sector de Valores y aquellas que prestan Servicios Auxiliares Financieros.

¿CUALES SON LAS PRINCIPALES TAREAS QUE CUMPLE ASFI?

• Proteger los ahorros del público.• Velar por la estabilidad, solidez y confianza del sistema financiero. • Impulsar el desarrollo económico del país.• Crear condiciones para el funcionamiento de nuevas entidades dedicadas al financiamiento de

sectores productivos.• Promover el Mercado de Valores y velar porque dicho Mercado sea sano, seguro,

transparente y competitivo.• Fortalecer el sistema de prevención, detección y control de legitimación de ganancias ilícitas,

corrupción y delitos precedentes.• Desarrollar procesos de acceso a la información, abiertos al control social.

¿QUE ES EL MERCADO DE VALORES?

• El Mercado de Valores es  el espacio económico que reúne oferentes y demandantes de Valores.

• El Mercado de Valores es parte del Sistema Financiero del país.

• Es un mercado alternativo. Ofrece diferentes oportunidades de inversión y financiamiento.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES

Bolsa de Valores y Agencias de Bolsa

Inversionistas

VENTAJAS PARA LAS EMPRESAS EN EL MERCADO DE VALORES

• Obtienen recursos financieros a menor costo. Los recursos los obtienen directamente de los inversionistas.

• Diseñan las condiciones de financiamiento de acuerdo a sus necesidades específicas. Podrían definir el plazo, la tasa de interés (rendimiento), la amortización, la modalidad de pago, etc.

• Se capitalizan. Inversionistas en acciones que deseen participar en sus proyectos.

• Proyectan su imagen corporativa. Mejora su posicionamiento en el mercado.

¿QUE EMPRESAS PUEDEN PARTICIPAR EN EL MERCADO DE VALORES?

• Las Sociedades por Acciones.• Las Mutuales de Ahorro y Préstamo.• Las Sociedades Cooperativas.• Las Sociedades de Responsabilidad

Limitada.• Gobiernos Municipales.• Otros, según normativa específica.

Según lo establecido en el Libro 1, Título 1 Reglamento del Registro del Mercado de Valores, de la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores, pueden participar:

EL PRIMER CONTACTO CON UNA AGENCIA DE BOLSA

Las Agencias de Bolsa que están autorizadas y registradas en el Mercado de Valores Boliviano son: (www.asfi.gob.bo).

•Bisa S.A. Agencia de Bolsa.•BNB Valores S.A. Agencia de Bolsa.•CAISA Agencia de Bolsa S.A.•Credibolsa S.A. Agencia de Bolsa.•Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.•Panamerican Securities S.A. Agencia de Bolsa.•Santa Cruz Securities S.A. Agencia de Bolsa.•Sudaval Agencia de Bolsa S.A.•Valores Unión S.A. Agencia de Bolsa.

LAS AGENCIAS DE BOLSA

Una de las principales actividades de una Agencia de Bolsa es la Estructuración de Emisiones.

Las Agencia de Bolsa, están en la obligación de brindar toda la colaboración que requiere un futuro Emisor, a fin de poder prestar el servicio de diseño, elaboración, preparación y estructuración de una emisión y de la oferta pública de sus valores.

EL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES

El RMV es el registro público que tiene por objeto inscribir a las personas naturales y jurídicas, emisiones, valores, actividades u otros participantes del Mercado de Valores, así como proporcionar al público en general información con la finalidad de contribuir la toma de decisiones y promover la transparencia del mercado.

Este registro es dependiente de la ASFI

Secciones del RMV• Emisores• Emisiones• Contadores Generales.• Directores de Ruedo.• Representantes Legales.• Operadores de Ruedo.• Asesores de Inversión• Administradores de

Fondos de Inversión• Representantes

Autorizados de SAFI´s• Oficiales de Cumplimiento

REQUISITOS GENERALES PARA LA AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL RMV

Artículo 9.

• Tarjeta de Información de Registro.

• Papeleta de Depósito Bancario y Formulario de Pago de las Tasas de Regulación Aplicables.

• Formulario de Registro y Actualización de Firmas.

• Carta de Declaración de Veracidad de la Información.

REQUISITOS ESPECÍFICOS

Se toma como ejemplo una Sociedad en Responsabilidad Limitada.

Anexo C, del RMV:• Testimonio de la Escritura Pública de Constitución.• Estatutos Vigentes.• Testimonio de los Poderes de los Representantes Legales.• Número de Identificación Tributaria.• Información básica de la Empresa.• Lista de los principales socios y porcentaje de participación.• Descripción de la administración interna y organigrama.• Descripción de las actividades y negocios de la entidad.• Estados Financieros.• Memoria Anual.

PAGO DE TASAS DE REGULACIÓN

Decreto Supremo N° 25420.

Régimen de los Registros y Tasas de Regulación.

Artículo 16.- (Tasas por Autorización e Inscripción).

Tasa de Regulación N° 9: El monto que resulte menor entre Un mil dólares ($1.000) o el cero coma cinco por ciento (0.5%), sobre el patrimonio Neto del Emisor.

Artículo 17.- (Tasas por Mantenimiento).

La tasa N° 9, también se aplicará anualmente por concepto de mantenimiento.

ENVÍO DE INFORMACIÓN PERIÓDICA

Es aquella información financiera, económica, estadística o de cualquier otra naturaleza, que las personas jurídicas autorizadas e inscritas en el RMV están obligadas a proporcionar en forma periódica.

• Estados financieros trimestrales.• Estados financieros auditados.• Memoria anual.• Tarjeta de registro.• Matrícula del Registro de Comercio.•Modificaciones estatutarias.•Poderes• Cualquier otra información periódica que se determine a través de una Resolución de carácter general.

ESTRUCTURACIÓN DE UNA EMISIÓN

Que comprende la estructuración de una Emisión: • Diseño y estructuración de la emisión

(Due dilligence)  • Determinar las características de la

emisión,  • Oportunidad para emitir, necesidades de

financiamiento, mercado, menor tasa, formas de pago, etc. 

• Análisis financiero de la compañía • Coordinación de la calificación de riesgo

de la emisión • Preparación del Prospecto • Inscripción en el RMV • Inscripción en la BBV

Es la persona natural o jurídica que invierte sus recursos en la adquisición de acciones, obligaciones u otro valor para lograr rentabilidad y liquidez, así como obtener ganancias en las transferencias de valores, en función de las alzas y las bajas de las cotizaciones.

LOS INVERSIONISTAS QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES

¿PORQUE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES?

El Mercado de Valores brinda al inversionista:

• Un mercado transparente que tiene como fin una óptima formación de precios.

• La opción de escoger entre diversas alternativas en función a sus preferencias de riesgo y rendimiento.

• Inversiones a plazos más largos. • La posibilidad de obtener mayor

rentabilidad por su inversión en comparación con otras alternativas ofrecidas por el sector financiero.

• La posibilidad de obtener liquidez casi inmediata.

• La posibilidad de diversificar sus inversiones.

Inversión en el Mercado de Valores

LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN Y LOS FONDOS QUE ADMINISTRAN

Las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión, son Sociedades Anónimas que se encargan de la administración de Fondos de Inversión.

Los Fondos de Inversión son patrimonios autónomos y separados de las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión que los administran. Están constituidos por aportes de personas y empresas, para su inversión en valores de oferta pública.

LOS FONDOS DE INVERSIÓN

Fondos de Inversión Abiertos: • Los Fondos de Inversión Abiertos

son aquellos cuyo patrimonio es variable.

• El ingreso y salida de los participantes es libre.

• Además las cuotas de participación compradas por los participantes son redimibles directamente por el Fondo (mediante un rescate de cuotas).

• Su plazo de duración es indefinido. • Este tipo de fondos es el más común

en los Mercados de Valores.

LOS FONDOS DE INVERSIÓN

Fondos de Inversión Cerrados

• Su patrimonio inicial y duración están previamente determinados.

• Las cuotas de participación, compradas por los participantes, no son redimibles directamente por el Fondo pudiendo sus Certificados Nominativos de Cuotas, ser negociados en Bolsa. • El ingreso y salida de los participantes podrían en algunos casos, ser restringidos.

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS ENFOCADOS A LAS PYMES

PYMEPARTICIPANTES

SAFI

FIC PYME

$$

CUOTAS DE PARTICIPACIÓN PAGARES

$$

REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES (RMV)

• Datos Generales de la Empresa

• Documentos Constitutivos

• Representantes Legales• Capital de la Empresa • Accionistas• Empresas Vinculadas• Administración y

Personal• Directores• Funcionarios• Hechos Relevantes• Juntas de Accionistas• Sanciones

TARJETA DE REGISTRO DE EMISOR

REPORTE DIARIO DEL RMV

HECHOS RELEVANTES

• Toda información que pudiera afectar significativamente (positiva o negativamente) la posición de una Empresa:– Jurídica – Económica– Financiera– Tecnológica

• Comunicación al día hábil siguiente de conocidoel hecho objeto de información.

INFORMACIÓN PERIÓDICA

• Es aquella información financiera, económica o estadística que las personas jurídicas autorizadas e inscritas en el RMV están obligadas a proporcionar en forma periódica – Estados Financieros– Estados Financieros Auditados– Memoria Anual– Publicación de Estados Financieros

INFORMACIÓN PERIÓDICA

– Tarjeta de Registro– Matricula del Registro de Comercio– Detalle de la deuda financiera vigente (Emisiones vigentes)– Cartera de Clientes– Certificado de Inscripción del Colegio de Auditores de

Bolivia

La no presentación de la información dentro de los plazos establecidos es sancionada conforme

la normativa vigente y es puesta en conocimiento del Mercado de Valores

Promover un mercado de valores regular, competitivo, equitativo y transparente, proporcionando infraestructura, sistemas y normas para canalizar eficientemente el ahorro de los inversionistas hacia empresas e instituciones privadas y estatales, que requieran de tales recursos para financiar proyectos productivos y de desarrollo.

BOLSA DE VALORES

BOLSA DE VALORES

Servicios Prestados

•Inscribir valores.

•Proporcionar a sus asociados o miembros facilidades para negociación de valores.

•Ofrecer información veraz y oportuna sobre valores que negocia.

•Resolver controversias entre sus asociados o miembros.

•Supervisar a sus asociados o miembros.

ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES

• Desmaterialización

• Compensación y liquidación

• Guarda y Custodia de Valores

Servicios Prestados

DESMATERIALIZACIÓN

Registro e inscripción de la titularidad de los valores objeto de depósito, en anotaciones en cuenta, ya sea a través de su emisión desmaterializada en mercado primario o a través de la conversión de los valores físicos o cartulares en anotaciones en cuenta.

COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN

• Compensación: Se compensa la entrega de valores y de efectivo por cada Participante.

• La liquidación: Descargo mediante la transferencia de valores del vendedor y la transferencia de efectivo del comprador.

CALIFICADORAS DE RIESGO

CONCLUSIONES

• Difundir los aspectos relacionados al Mercado Bursátil.

• Incentivar a las empresas para que se capitalicen a través del Mercado de Valores.

• Apoyo a las PYMES a través del Mercado de Valores.

• Fortalecimiento del sector a través de Normativa, acorde al crecimiento del mercado.

GRACIAS

MERCADO DE VALORES

www.asfi.gob.bo

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