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MÓDULO 5CASO DE ESTUDIO y Ejercicios: La Proveedora, S.A.

Este documento fue preparado por BAC Credomatic Network y contiene información sin bases reales. Cualquier similitud a la vida real, empresas o personas es mera coincidencia. Tiene como objetivo servir como instrumento de enseñanza y no muestra de ninguna manera la forma correcta o incorrecta de manejar una empresa.

San José, Costa Rica. Agosto 2009. Derechos Reservados © BAC Credomatic Network.

1. ANTECEDENTES

La empresa La Proveedora S.A., fue fundada en el año

2002 por el Sr. Justo Morales, quien junto a sus hijos inició

operaciones en el garaje de su casa.

La empresa fue creciendo poco a poco y actualmente se

dedica a la producción de comestibles no perecederos

con varias líneas de productos, a diferencia de su inicio

cuando solo contaban con un producto.

Luego de mucho esfuerzo y de mover la operación por

varios locales alquilados, los cuales en poco tiempo se

convertían en espacios muy pequeños para el rápido

crecimiento de la empresa.

En el año 2006 la compañía adquirió un terreno en la

provincia de Santa Clara y construyó una planta de

producción llamada La Esperada.

Por la distancia entre Santa Clara y la capital,

(aproximadamente 2 horas en automóvil) las operaciones

administrativas, de mercadeo, ventas y otras, se

mantuvieron en el edificio donde hasta ese año se llevaba

a cabo toda la operación.

Por esta razón, se compraron nuevos camiones de

distribución, los cuales mueven el producto terminado de

La Esperada al centro de acopio y almacenaje que está

ubicado en la capital. De ahí el producto es distribuido a

los clientes finales, los supermercados.

Por su origen casi artesanal, la familia Morales basó el

crecimiento de su empresa vendiendo cerca del 95% de

su producción a una cadena local de supermercados

llamada Los Mercaditos.

Este acuerdo de ventas le permitió a La Proveedora

crecer de manera sostenida, con alguna certeza del

movimiento de sus ventas ya que Los Mercaditos es una

cadena de supermercados que tiene la preferencia de los

consumidores.

1.1. LOS MERCADITOS

Los Mercaditos es una cadena de supermercados local

que se fundó en los años 70 y al igual que La Proveedora,

es de origen familiar.

La empresa Los Mercaditos ha tenido un crecimiento

muy acelerado, basado en apertura de nuevos locales y

compra de operaciones pequeñas en el interior del país.

Recientemente han firmado una alianza regional con

dos cadenas de supermercados de otros países, lo cual

les ha permitido tener una presencia aún mayor, pero les

ha requerido tener proveedores con más capacidad de

producción y estandarización.

Así mismo, para lograr tener una mayor flexibilidad

financiera han establecido políticas de pago con mayores

plazos, trasladando la necesidad de financiamiento a sus

proveedores.

1.2. SITUACIÓN EN EL 2008 Y 2009

A raíz de la expansión tan acelerada que ha tenido Los

Mercaditos, La Proveedora ha tenido que incrementar las

ventas significativamente en los años 2008 y 2009.

A pesar de que este incremento a simple vista parece ser

beneficioso, la administración de las cuentas por cobrar,

por pagar y el inventario, han sido clave para poder

mantener la empresa al día con sus obligaciones. Además

han tenido que incurrir en deudas adicionales con el banco

y no se sabe si en el futuro se contará con los desembolsos

del banco.

EJERCICIOS PRÁCTICOS PARA MÓDULO 1

Para ver la situación financiera de La Proveedora, favor

realizar el ejercicio #1 y #2, correspondientes al Módulo 1.

1.3. EJERCICIO 1: ELABORACIÓN DE UN BALANCE GENERAL

Con los siguientes datos y el BG de los períodos del 2002 al

2007, favor elaborar el BG de la empresa para el período

terminado el 31 de diciembre del 2008 y 2009.

Datos:• En el 2008 la caja disminuyó en $244 y aumento en

$1,594 en el 2009

• Las cuentas por cobrar son de $2,823 y $3,968 para el

2008 y 2009 respectivamente

• Los inventarios son de $384 y $557 para el 2008 y 2009

respectivamente

• La empresa adquirió maquinaria nueva por $2,000 y dos

camiones repartidores por $250 cada uno en el 2008 y

maquinaria por $1,000 en el 2009

• La depreciación acumulada del 2008 asciende a $2,320

y $3,110 en el 2009



• La compañía tiene cuentas por pagar a proveedores

por $768 y en el 2009 fueron $1,114

• La compañía en el 2008 requirió deuda de largo plazo

por $1,450 para financiar la maquinaria y los camiones

que compró, pero amortizó $1,044 de su deuda a largo

plazo. En el 2009 se amortizo $1,018

• Los socios no invirtieron capital adicional, sin embargo,

reinvirtieron las utilidades netas de ambos períodos

1.4. EJERCICIO 2: ELABORAR UN ESTADO DE RESULTADOS

Con los siguientes datos y el BG de los períodos del 2002

al 2007, favor elaborar el ER para el período entre el 1 de

enero y el 31 de diciembre del 2008 y 2009.

Datos:

• Las ventas de la compañía aumentaron 35% y

45% respecto al año anterior para el 2008 y 2009

respectivamente

• La devoluciones de productos han sido de 2% de las

ventas para el 2008 y 5% 2009

• Los costos de venta representan el 40% (28% de costo

de materia prima y 12% de otros costos de venta) de las

ventas para el 2008 y 2009

• Los gatos generales y administrativos aumentan

anualmente, con respecto al año anterior, de la siguiente

manera:

– Salarios 9%

– Servicios públicos 5%

– Seguros 2%

– Alquileres 2%

– Comunicaciones 5%

• Los gastos de ventas aumentan anualmente de la

siguiente manera:

– Salarios 9%

– Mercadeo y publicidad 5%

– Los viáticos representan el 0,5% de las ventas

brutas de ese año

– Las comisiones representan el 1% de las ventas

brutas de ese año

• El gasto por depreciación fue de $723 y $790 para el

2008 y 2009 respectivamente

• Los intereses pagados por la deuda bancaria de la

compañía ascienden a $732 en el 2008 y $695 en el 2009

• Considerar 28% para impuestos sobre la renta bruta

1.5. EJERCICIO 3: IDENTIFICACIÓN DE CUENTAS

Marque cada una de las cuentas en la tabla de abajo, de

la manera siguiente:

• En la columna (1), indique el EEFF al que pertenece:

Estado de Resultado (ER) o Balance General (BG)

• En la columna (2), indique si la cuenta es: Activo

Circulante (AC), Pasivo Circulante (PC), Egresos (E),

Activo Fijo (AF), Pasivo de Largo Plazo (PLP), Ingresos (I)

o Patrimonio (P)

(1) EEFF

(2)TIPO DE CUENTA

Cuentas por pagar

Cuentas por cobrar

Cargos por cobrar

Depreciación acumulada

Gastos administrativos

Edificios

Efectivo

Acciones comunes (valor nominal)

Costo de ventas

Gasto por depreciación

Equipo

Gastos Administrativos

Gastos financieros

Inventario

Terreno

Deudas a LP

Maquinaria

Valores negociables

Documentos por pagar

Gastos operativos

Utilidades retenidas

Ventas

Gastos de venta

Impuestos

Equipo de transporte



EJERCICIOS PARA EL MÓDULO 2

1.6. EJERCICIO 4: INDICADORES PARA EVALUAR EL BG

Con la información que se presenta en el BG al 31 de

diciembre del 2008 y 2009, complete el cuadro de las

razones financieras del BG que se presenta a continuación.

Adicionalmente explique el significado del número

obtenido en cada caso.

EJERCICIOS PARA EL MÓDULO 2

1.7. EJERCICIO 5: INDICADORES PARA EVALUAR EL ER

Con la información que se presenta en el ER del 1 de

enero y el 31 de diciembre del 2008 y 2009, complete el

cuadro de las razones financieras del ER que se presenta a

continuación.



Información de utilidad:

• UAIID (EBITDA): Utilidades Operativas (EBIT) + Depreciación

• Margen Bruto: Utilidad Bruta / Ventas• Margen Neto: Utilidad Neta / Ventas

1.8. EJERCICIO 6: INDICADORES PARA EVALUAR LA RENTABILIDAD

Tomando como base los EEFF de La Proveedora, S.A.,

complete el cuadro adjunto, calculando las siguientes

razones financieras.




EJERCICIO 7: ROTACIÓN DE CUENTAS

De acuerdo a lo aprendido y a la información que se

presenta en los EEFF de La Proveedora, S.A., calcular:

1. La rotación y días de cuentas por cobrar

2. La rotación y días cuentas por pagar

3. La rotación y días inventarios



1.10. EJERCICIO 8: PROYECCIÓN DEL FLUJO DE CAJA

Con los siguientes datos, favor elaborar el Flujo de Caja

para el período entre el 1 de enero y el 31 de diciembre

del 2009.

Flujo de Caja Operativo

Entradas de efectivo

• Todas las ventas se cobran a los 90 días de efectuadas.

Para efectos del flujo de caja, tomar las ventas netas

• Las entradas de efectivo son de 1,304, iguales para

todos los meses, a partir de abril

• Las ventas de los meses de octubre, noviembre y

diciembre del 2008 son de $941 mensual

Salidas de efectivo• Todas las compras (costo de ventas) se pagan a los 60

días de realizadas

• Las compras de los meses de noviembre y diciembre

del 2008 son de $384 mensual

• Todos los gastos se distribuyen igual para todos los meses

(gasto/12)

• Los impuestos muestran el mismo comportamiento

Flujo de Caja de Inversiones

• La adquisición de la maquinaria se realizó en abril del

2009

Flujo de Caja de Financiamiento

• No hubo desembolso de nuevos préstamos en el 2009

• Se amortizaron $1,018 de los préstamos antiguos en el

2009, con pagos iguales todos los meses

Costo de rechazar el Descuento por Pronto Pago: (DPP /

(100% - DPP)) x (360 / días) =

La mejor opción es:



1.11. EJERCICIO 9: DESCUENTOS POR PRONTO PAGO

El 31 de marzo La Proveedora, S.A. compró materia prima

por un monto de $20,000. El proveedor le ofreció las

siguientes condiciones de pago:

• Si usted le paga en los primeros 5 días, le dará un 3% de

descuento

• Si le paga en 45 días, usted debe pagar el monto total

de la compra

Si usted colocara ese dinero en un fondo por esos 45 días,

a una tasa del 5% de interés anual, recibiría un total de

$125 dólares al final de ese período. Usted debe decidir

que es mejor y no sabe cómo hacerlo. Entonces su asesor

financiero le sugiere hacer el siguiente ejercicio:

Opción #1

Precio: US$20,000

Pago: 5 de abril

Descuento: 3% (US$600)

Monto a pagar: US$19,400

Opción #2

Precio: US$20,000

Pago: 15 de mayo

Descuento: 0% (US$0)

Monto a pagar: US$20,000


1.12. EJERCICIO 10: CÁLCULO DEL VAN Y EL TIR

Una empresa está pensando en adquirir una maquinaria

nueva y quiere ver si esta inversión es rentable.

Además necesita saber si esta rentabilidad es mayor al

costo de capital que tiene.

• La inversión de la maquinaria es de $40,000, y adicionalmente es necesario invertir $4,000 en adaptaciones y capacitación de los operarios

• Se espera que genere ingresos de $7,000 anualmente, lo cuales tengan un incremento anual de 5% durante 10 años

• Los costos y gastos anuales serán de $3,000, con un incremento del 2% anual

• El costo de capital de la empresa es del 8%

De acuerdo a los datos dados, calcular el VAN y el TIR de

este proyecto.

Para el cálculo de los flujos de caja, estimar 10 años de

proyección y un valor residual de la maquinaria de US$5,000.

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