los mercado con informacion asimetrica
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Los mercadoscon información
asimétrica
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Esbozo del capítulo
La incertidumbre sobre lamercado de “cacharros”
calidad y el
Las señales del mercado
El riesgo moral
El problema del principal y el agente
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Esbozo del capítulo
Los incentivos de los directivosempresas integradas
en las
La información asimétrica en los
mercados de trabajo: la teoría de los
salarios de eficiencia
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Introducción
Estudiaremos cómo influye lainformación asimétrica en la
asignación de recursosprecios.
y en el
sistema de
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La incertidumbre sobre la calidad y el
mercado de “cacharros”
La faltacompra
de información cuando seun automóvil usado aumenta
el riesgo de la compraautomóvil.
y disminuye el
valor del
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La incertidumbre sobre la calidad y elmercado de “cacharros”
El mercado de automóviles
Supongamos:
usados
Tanto los vendedores como loscompradores pueden distinguirentre automoviles de buenay mala calidad.
Habrá dos mercados.
calidad
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El problema de los “cacharros”
calidad, cuando los compradores y los vendedores
PB
PM
10.000
5.000I
M I
25.000 50.000 50.000 75.000QB
QM
SB
DB
DI
D
DM
El mercado de los automóviles de buena y mala
pueden identificar los dos tipos de automóviles.
Con información asimétrica los compradores determinan la calidad con gran dificultad. Disminuyen sus expectativas sobre la calidad de los automóviles
usados. La demanda para los automóviles usados
de buena y mala calidad se desplaza hacia DI..
El aumento de QM reduce las expectativas y la
demanda de DM I. El proceso de ajuste
continúa hasta que la demanda = DM.
SM
D
DM I
DM
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La incertidumbre sobre la calidadmercado de “cacharros”
y el
El
mercado de automóviles usados
Debido a la información asimétrica:
Los bienes de mala calidad expulsan a los debuena calidad del mercado.
El mercado no ha conseguido que se realiceun intercambio mutuamente beneficioso.
En el mercado hay demasidos automóviles demala calidad y pocos de buena calidad.
Se produce una selección adversa; los únicosautomóviles que se encuentren en el mercadoserán de mala calidad.
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El mercado de seguros
Implicaciones de la Información asimetrica
Los seguros
Pregunta:
médicos
¿Pueden las compañías de seguros distinguir entre
las personas que tienen más riesgos de padecerenfermedades de las que tienen menos riesgos?
Si no es así, sólo las personas con alto riesgo de
padecer enfermedades contratarán un seguro.
La selección adversa hará que los seguros médicos no
sean rentables.
El mercado de seguros
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El mercado de seguros
Implicaciones de la Información asimetrica
Los seguros
Preguntas:
de los automóviles
¿Cómo afectará la información asimétrica yla selección adversa al precio de los segurosy a la concesión de seguros contra accidentes de automóviles?
¿Cómo puede el Estado reducir el efecto de la selección adversa en la industria de los seguros?
El mercado de seguros
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Implicaciones de la información asimétrica
El mercado crediticio
La información asimétrica haceque sólo
los prestatarios de buena calidadpuedan pedir créditos.
Pregunta:
¿Cómo pueden ayudar los historiales
a hacer más eficiente este mercado y
reducir el coste de los créditos?
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Implicaciones de la información asimétrica
La importancia de la reputaciónestandarización
La información asimétrica y las
y la
decisiones diarias del
Ventas minoristas.
Antigüedades, arte antiguas.
mercado:
y monedas
Reparaciones de la casa.
Restaurantes.
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Implicaciones de la Información asimetrica
Pregunta:
¿Cómo pueden estos productores
proporcionar bienes de alta calidad
cuando la información asimétrica desplaza
los bienes de alta calidad por medio de la selección
Respuesta:
Por la reputación.
adversa?
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Implicaciones de la Información asimetrica
Pregunta:
¿Por qué cuando viajamos nos parece
más atractivo comer un Big Mac quecuando estamos en casa?
Holiday Inn tenía una campaña
publicitariasorpresas”
el tema de
que decía “No a las
(No surprises) para tratar
la selección adversa.
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Los “cacharros” en la liga profesional
de béisbol de Estados Unidos
La información asimétrica y elmercado de los jugadores libres:
Si el mercado de “cacharros” existe,
los jugadores libres tienen másposibilidades de lesionarse
que renuevan(darse de
baja) que los su contrato
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Los días de baja de los jugadores
Días de baja por temporada
Antes delcontrato
Después delcontrato
Variaciónporcentual
Total de jugadores 4,73 12,55 165,4
Jugadores
renovados
Libres
4,76 9,68 103,4
4,67 17,23 268,9
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Los “cacharros” en la liga profesional
de béisbol de Estados Unidos
Observaciones:
Los días de baja aumentan tantopara
los jugadores libres como para los querenuevan su contrato.
Los jugadores libres tienen unas tasas
de lesiones significactivamente más
altas que los jugadores renovados.
Estas observaciones indican que existe un
mercado de cacharros.
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Los “cacharros” en la liga profesional
de béisbol de Estados Unidos
Pregunta:
Si fuese el propietario de unequipo,
¿qué pasos
información
libres?
daría paraasimétrica
reducir la
de los jugadores
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Las señales del mercado
El proceso porhacen señales
para transmitir
el que los vendedores
a los compradores
información sobre lacalidad de los productos ayuda a los
vendedores
el problema
asimétrica.
y compradores a resolverde la información
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Las señales del mercado
Las señales poderosas:
Para que una señal sea efectiva, debe ser
más fácil de transmitir para los vendedoresde elevada productividad que para los
vendedores de baja productividad.
Ejemplo:
Los trabajadores de elevada
productividad transmiten señales del nivelde estudios que han conseguido.
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Las señales del mercado
Un sencillo modelo de las señalesmercado de trabajo
Supongamos:
Dos grupos de trabajadores:
en el
Grupo I: Baja productividad: PMe y PM = 1.
Grupo II: Elevada productividad: PMe y PM = 2.
Los trabajadores están divididos por igual en el Grupo I y el Grupo II por igual: Pme de todos los trabajadores = 1,5.
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Las señales del mercado
Un sencillo modelo de las señales enmercado de trabajo
Supongamos:
Mercado de productos competitivo:
P = 10.000 dólares.
el
Cada persona trabaja una media de 10
Ingreso del Grupo I = 100.000 dólares
(10.000$/año x 10).
Ingreso del Grupo II = 200.000 dólares
(20.000$/año X 10).
años.
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Las señales del mercado
Con una información completa:
w = IPM
Salario del Grupo I = 10.000$/año.
Salario del Grupo II = 20.000$/año.
Con información asimétrica:
w = productividad media.
Salario de los grupos I y II = 15.000$.
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Las señales del mercado
Señales transmitidas a través de laeducación para reducir la información
asimétrica:
y = índice de la formación (años empleados
en la realización de estudios superiores).
C = coste de conseguir el nivel de estudios
Grupo I: CI(y) = 40.000y
Grupo II: CII(y) = 20.000y
y.
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Las señales del mercado
Señales transmitidas a través de laeducación para reducir la información asimétrica:
Supongamos que la educación no contribuye aaumentar la productividad.
Regla de decisión:
y* pertenece al GII y su salario = 20.000$.
perteneceNivel de formación inferior a y*a GI y su salario = 10.000$.
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Las señales
Valor dela educaciónuniversitaria Valor de
200.000$
100.000$
Años deestudios
universitarios
0 1 2 3 4y*
5 6 0 1 2 3 4y*
5 6Años deestudios
universitariosElección óptima de yen el caso del Grupo I
Elección óptima de yen el caso del Grupo I
la educacion
universita
200.0CI(y) = 40.000y
100.0
B(y)
CII(y) = 20.000y
B(y)
Grupo IIGrupo I
B(y) = aumento del salario
relacionado con cada nivel
de formación.
¿Cuánta educación debe
obtener una persona?
La decisión sobre la
educación se basa en la
relación beneficios/coste.
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Las señales
Valor dela educación universitaria
Valor dela educación universitaria
200.000$00$
00$100.000$
Años deestudios
universitarios
0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6Años deestudios
universitariosElección óptima de yen el caso del Grupo I
Elección óptima de yen el caso del Grupo II
y* y*
Valor
200.0CI(y) = 40.000y
100.0
B(y)
CII(y) = 20.000y
B(y)
•Beneficios = 100.000$
•Coste:
•CII(yO)= 20.000y
•100.000>20.000y*•y* < 5
•Elige y*.
•Beneficios = 100.000$
•Coste:
•CI(y) = 40.000y
•100.000<40.000y*•y* > 2,5
•No elige la educación.
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Las señales
Relación coste/beneficio
Se da la relación de decisión, si y* se
encuentra entre 2,5
Si y* = 4:
Las personas del
educación.
Las personas del
y 5.
Grupo I no adquirirán
Grupo II eligirán y*.
La regla identifica correctamente a los dosgrupos, es decir se da un equilibrio.
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Las señales
La educaciónproductividad
aumenta lay proporciona una señal
muy útil sobre los hábitos de trabajo
de una persona.
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Trabajar por la noche
Pregunta:
¿Cómo podría transmitir a su jefe que
usted es una persona muy productiva?
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Las señales en el mercado
Las garantías:
Señalan qué marcas son dignas de
confianza y son de buena calidad.
Las garantías son
decisión eficaces,
garantías para un
herramientas de
ya que el coste de
productor de un
las
artículo de mala calidad eselevado.
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El riesgo moral
Existe riesgo moral cuando lapersona cuya conducta no se observa
puede influir en la probabilidad desurecibir una indemnización o en
cuantía relacionadaacontecimiento.
con un
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El riesgo moral
Determinación de lascontra incendios
primas de un seguro
Almacén valorado en 100.000 dólares.
Probabilidad de que se produzca un incendio:
Con un programa de prevención de
incendios de 50 dólares, la probabilidadde 0,005.
Sin un programa de prevención, la
probabilidad es de 0,01.
es
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El riesgo moral
Determinación de las primas de unseguro contra incendios
Con el programa la prima es de:
0,005 x 100,000$ = 500$
Una vez que los propietarios compran la póliza
seguro, los propietarios ya no tienen incentivos
poner en marcha el programa, por lo tanto la
probabilidad de pérdida es del 0,01.
Una prima de 500 dólares cubrirá las pérdidas,
que la pérdida que se espera que provoque el
delpara
ya
incendio será de 1.000 dólares (0,01 x 100.000$).
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Los efectos del riesgo moral
kilómetro
2,00$
1,50$
1,00$ ’
0,50$ BM
0 50 100 140 Kilómetros semanales
CM
CM
D =
Con riesgo moral, las compañías de seguros
no pueden medir el kilometraje. CM = 1 dólar
y los kilómetros recorridos aumentan a 140
kilómetros lasemana: nivel ineficiente.
CM es el coste marginal de transporte.
Sin riesgo moral y suponiendo
que las compañías de seguros
pueden medir los kilómetros recorridos,
CM = BM en 1,50 dólares y 100 kilómetros a la
semana: asignación eficiente.
Coste
por
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La reducción del riesgo moral: lasgarantías sanitarias de los animales
Caso práctico:
Los compradores de ganado quieren animales
enfermedades.
Existe información asimétrica.
sin
En Estados Unidos la mayoría de los estados exigenuna garantía.
Los vendedores y compradores ya no tienen
incentivos para reducir las enfermedades (riesgo
moral).
Pregunta:
¿Cómo puede reducirse este riesgo moral?
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Crisis en el sector de las asociaciones decrédito a la construcción de Estados unidos
Pregunta:
¿Cuántas personas conocen el poder
financiero de su banco?
¿Por qué no lo conocen?
El seguro de depósitos, el riesgo moral y la
quiebra de las asociaciones de crédito a la
construcción.
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Crisis en el sector de las asociaciones decrédito a la construcción de Estados Unidos
Coste de sacar de apuros a las asociacionescrédito a la construcción:
1.000 asociaciones que quebraron.
200.000 millones de dólares (1990).
de
Pérdidas en Texas: 42.000 millones(1990).
de dólares
Gastos de los organismos responsables del segurodepósitos: 100.000 millones (1990).
Pregunta:
¿Cómo puede reducirse este riesgo moral?
de
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El problema del principal y el agente
Relación de agencia:
El bienestar de una persona lo que haga otra.
depende de
Agente:
La persona que actúa.
Principal:
Persona a la que afecta la acción.
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El problema del principal y el agente
Los propietarios de una empresaprincipales.
son
Los trabajadores y directivos son agentes.
Los propietarios no tienen plenoconocimiento de lo que hacen sus
empleados.
Los empleados pueden perseguir sus propios objetivos y reducir los beneficios.
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El problema del principal y el agente
El problema del principal y el agente enlas empresas privadas
Una familia o una institución financiera solamente posee más del 10 por cientode las acciones de 16 de las 100 mayores empresas industriales.
La mayoría de las grandes empresasestán controladas por la dirección.
El control de la conducta de los directivoses costoso (información asimétrica).
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El problema del principal y el agente
El problema del principal y el agenteen las empresas privadas
Los directivos pueden perseguirpropios objetivos:
Crecimiento.
sus
Utilidad de su empleo.
Page 43
El problema del principal y el agente
El problema del principal y el agente en lasempresas privadas
La capacidad de los directivos para alejarse de los objetivos de los propietarios es limitada:
Los accionistas pueden destituir a los directivos por la opinión que tengan de ellos.
Puede surgir un pujante mercado de control de las empresas.
Puede existir un mercado perfectamente desarrollado de directivos.
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El problema del principal y el agente
El problema del principal y el agenteen las empresas públicas
Observaciones:
Los objetivos de los directivos pueden ser distintos a los de los organismos públicos (dimensiones).
La función de supervisión es difícil de llevar (información asimétrica).
Falta de fuerzas de mercado.
Page 45
El problema del principal y el agente
El problema del principal y el agente en lasempresas públicas
Limitaciones del poder de dirección:
Los directivos eligen empleos públicos.
Mercado de puestos de trabajo de dirección.
El parlamento y otros organismos públicos
desempeñan una función de supervisión (los
tribunales de cuentas y las oficinas de
gestión presupuestaria).
Competencia entre los organismos públicos.
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Los gerentes de los hospitales sinánimo de lucro como agentes
¿Son las organizaciones sin ánimo de
lucro más o menos eficientes queempresas con ánimo de lucro?
las
725 hospitalespertenecientes
hospitales.
Se comparó el
de Estados Unidosa 14 cadenas de
rendimiento de la
inversión y los costes medios.
Page 47
Los gerentes de los hospitales sin
ánimo de lucro como agentes
Rendimiento de la inversión
1977 1981
Con lucro 11,6% 12,7%
Sin lucro 8,8% 7,4%
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Los gerentes de los hospitales sinánimo de lucro como agentes
Tras analizar las diferencias entre losservicios:
El CM de un día de estancia en los hospitales sin ánimo de lucro era un 8 por ciento más alto que en los hospitales con ánimo de lucro.
Conclusión:
El hecho de que el hospital tenga o no ánimo de lucro influye en sus resultados.
Debe tenerse en cuenta el coste y los beneficios de la subvención en los hospitales sin ánimo de lucro.
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Los gerentes de los hospitales sinánimo de lucro como agentes
Los incentivos en el modelo del principal y el agente
Ejemplo de sistemas retributivos para que el
principal y el agente cumplan sus objetivos:
Un fabricante de relojes.
Utiliza trabajo y maquinaria.
El objetivo de los propietarios es maximizarbeneficios.
El mecánico puede influir en la fiabilidad de
máquinas y del nivel de los beneficios.
sus
las
Page 50
El problema del principal y el agente
Los incentivos en el modelo del principal y
el
agente
Ejemplo de sistemas retributivos para que el
principal y el agente cumplan sus objetivos:
El ingreso también depende, en parte, de la
calidad de las piezas y la fiabilidad de otros
trabajadores.
Resulta difícil medir el esfuerzo del mecánico
debido a los elevados costes de supervisión.
Page 51
Los beneficios generados por la
fabricación de relojes
Mala suerte Buena suerte
Poco esfuerzo
(a = 0)
10.000$ 20.000$
Mucho
(a = 1)
esfuerzo 20.000$ 40.000$
Page 52
El problema del principal y el agente
Los incentivos en el modelo del principal yagente
Ejemplo de sistemas retributivos para que el
principal y el agente cumplan sus objetivos:
El mecánico puede trabajar mucho o poco.
el
Los ingresos dependen de los factores aleatorios(mala o buena suerte).
Los propietarios no pueden saber si el mecánico
ha realizado pocos o muchos esfuerzos, cuando
el ingreso es igual a 20.000 dólares.
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El problema del principal y el agente
Los incentivos en el modelo del principal y elagente
Ejemplo de sistemas retributivos para que el
principal y el agente cumplan sus objetivos:
El objetivo del mecánico es maximizar el salario
una vez
Coste =
Coste =
descontado el coste.
0 si se esfuerza poco.
10.000 dólares si se esfuerza mucho.
w(I ) = salario del mecánico basado sólo en laproducción.
Page 54
El problema del principal y el agente
Los incentivos en el modelo del principaly el agente
Decisión sobre el salario:
w = 0; a = 0; I = 15.000 dólares
I
I
= 10.000
= 40.000
ó 20.000 dólares, w
dólares; w = 24.000
= 0
dólaresdólares I = 30.000$; beneficios = 18.000
Remuneración = 2.000 dólares
Page 55
El problema del principal y el agente
Los incentivos en el modelo dely el agente
Decisión sobre el salario:
w = I - 18.000 dólares
principal
Remuneración = 2.000
Se esfuerza mucho.
dólares
Page 56
El problema del principal y el agente
Conclusión:
Una estructura de incentivos que
recompense el resultado de un elevadogrado de esfuerzo puede inducir a los
agentes a aspirar a alcanzarfijados por los propietarios.
los objetivos
Page 57
Los incentivos de los directivos en lasempresas integradas
La información asimétrica y el diseñoincentivos en la empresa integrada
de
En una empresa integrada, los directivosposeen más información (asimétrica) sobre
las posibilidades dedirección central.
producción que la
Page 58
Los incentivos de los directivos en lasempresas integradas
La información asimétrica y el diseño deincentivos en la empresa integrada
Dos problemas:
¿Cómo consigue la dirección central
información exacta de forma ilícita?
¿Cómo consigue la dirección central
las divisiones produzcan niveles de
producción de forma eficaz?
que
Page 59
Los incentivos de los directivos enempresas integradas
las
Posibles planes de
Primas basadas en
beneficios:
incentivos
la producción o en los
¿Proporcionará este plan incentivos paraconseguir información exacta?
Page 60
Los incentivos de los directivos en lasempresas integradas
Posibles planes de incentivos
Prima basada en el grado en que los directivos
aproximan a su objetivo de producción y
beneficios:
se
Qv = estimación del nivel de
P = primas en dólares.
Q = producción real.
P = 10.000 - 0,5 (Qv - Q)
Incentivo para subestimar Qv.
producción viable.
Page 61
Los incentivos de los directivos enempresas integradas
las
Posibles planes de incentivos
Primas subordinadas aestimación:
la exactitud de la
Si
Si
Q
Q
>
<
Qv;
Qv;
P
P
=
=
0,3Qv
0,3Qv
+ 0,2(Q -
-
Qv)
Q)- 0,5(Qv
Page 62
El diseñointegrada
de incentivos en una empresa
Prima
(dólares
al año)Q = 30.000v
.000
10.00010.000
Qv =
8.000
6.000
4.000
2.000
Producción(unidades al año)0 10.000 20.000 30.000 40.000
asimétrica
v
Q =
Qv = 20
=
Si Qv = 20.000,
la prima máxima que sepuede recibir es de 6.000 dólares.
Si Qv = 30.000,
la prima es de 4.000 dólares.
Si Q = 10.000,
la prima es de 5.000 dólares.
Page 63
La información asimétrica en los mercados detrabajo: la teoría de los salarios de eficiencia
En un mercado de trabajocompetitivo, todo el que desea
trabajar encuentra trabajo a cambio
de un salario igual a su producto
marginal.
Sin embargo, la mayoría de las economías
de los países experimentan un elevado nivel
de desempleo.
Page 64
La información asimétrica en los mercados detrabajo: la teoría de los salarios de eficiencia
La teoría de los salarios de eficienciapuede explicar la presencia de
desempleo y discriminación salarial.
En los países en vías de desarrollo la
productividad dependerazones de nutrición.
del salario por
Page 65
La información asimétrica en los mercados detrabajo: la teoría de los salarios de eficiencia
El modelo de los trabajadores que no seesfuerzan puede explicar el desempleo y la discriminación salarial en Estados Unidos:
Supongamos que los mercados son perfectamente competitivos.
Sin embargo, los trabajadores pueden trabajar de forma productiva o no esforzarse.
Como la información sobre su rendimientolimitada, los trabajadores no pueden ser despedidos.
es
Page 66
El desempleo en el modelo en el queesfuerzanhay trabajadores que no se
Salario
empresa contrata Le trabajadoreswe
w*
Cantidad de
Le L* trabajo
Restricción del
SL
Demanda de
empresa contrata Le
esfuerzo
trabajo
e
Con equilibrio en el salario, We la
provocando un nivel de desempleo
L* - Le.
La restricción del esfuerzo
indica el salario necesario
para conseguir que los
trabajadoresse esfuercen.
Si se esfuerzan, el salario de mercado
es w*, por lo que habría pleno empleo en L*.
Page 67
Los salarios de eficiencia en la FordMotor Company
Rotación de trabajo en Ford
1913: rotación de un 380 por ciento.
1914: la rotación aumentó a 1.000 por
ciento:
El sueldo medio oscilaba entre 2 y 3
dólares.
Ford aumentó el sueldo a 5 dólares.
Page 68
Los salarios de eficienciaMotor Company
en la Ford
Resultados:
La productividad aumentó un 51 por ciento.
El absentismo se redujo a la mitad.
La rentabilidad aumentó de 30 millonesde
dólares en 1914 a 60 millones en 1916.
Page 69
Resumen
La información asimétrica hace que haya un
fallo en el mercado, en el que los productos
malos tienden a expulsar a los buenos.
En los mercados de seguros suele haberinformación asimétrica porque la parte que se
asegura tiene más información sobre el riesgo
que la compañía de seguros, lo cual puede
provocar un problema de selección adversa,
en el que las personas de alto riesgo optan por
asegurarse, pero no así las de bajo riesgo.
Page 70
Resumen
La información asimétrica puede hacerque resulte costoso a los propietarios de las empresas controlar exactamente la conducta del directivo de la empresa.
La información asimétrica puedeexplicar por qué los mercadostienen desempleo aun cuando trabajadores busquen trabajo intensamente.
de trabajoalgunos
Page 71
Gracias…….